基准收益率和内部收益率

基准收益率和内部收益率

在金融投资领域，基准收益率和内部收益率是两个常用的指标，用于评估投资项目的收益能力。基准收益率是指投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。本文将分别介绍基准收益率和内部收益率的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。

一、基准收益率

基准收益率是指投资者在不承担风险的情况下可以获得的收益率。在金融市场中，通常将国家政府债券的收益率作为基准收益率。政府债券被视为无风险投资工具，因为政府具有较低的违约风险。而基准收益率的计算方法通常是根据政府债券的到期收益率来确定。

基准收益率在投资决策中起到了重要的作用。投资者可以将基准收益率作为一个参考指标，来评估自己的投资项目是否具有足够的回报率。如果投资项目的预期回报率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，选择其他更具吸引力的投资机会。

二、内部收益率

内部收益率是指投资项目本身所能带来的收益率。它是一种衡量投资项目是否具有可行性的指标。内部收益率的计算方法是通过将项目的现金流量与投资金额进行比较，从而确定投资项目的收益率。

内部收益率的计算方法相对较复杂，一般需要使用数学方法或计算机软件进行计算。投资者可以通过计算内部收益率来评估投资项目的可行性，并与其他投资机会进行比较。如果项目的内部收益率高于基准收益率，那么投资者可能会选择投资该项目，以获取更高的回报。

三、基准收益率与内部收益率的比较

基准收益率和内部收益率在投资决策中扮演着不同的角色。基准收益率是一个参考指标，用于评估投资项目的回报率是否超过无风险投资的水平。而内部收益率则是一种具体的计算方法，用于评估投资项目本身的收益能力。

在投资决策中，投资者通常会将基准收益率与内部收益率进行比较。如果投资项目的内部收益率高于基准收益率，那么该项目可能具有较高的回报潜力，投资者可能会选择投资该项目。相反，如果内部收益率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，寻找其他更具吸引力的投资机会。

总结

基准收益率和内部收益率是评估投资项目收益能力的重要指标。基准收益率是投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。投资者可以将基准收益率作为参考

指标，评估投资项目的回报率；而通过计算内部收益率，可以评估投资项目的可行性。在投资决策中，投资者通常会将基准收益率与内部收益率进行比较，以确定是否选择投资该项目。因此，了解基准收益率和内部收益率的概念、计算方法以及应用场景对于投资者来说是非常重要的。

基准收益率和内部收益率

基准收益率和内部收益率 在金融投资领域，基准收益率和内部收益率是两个常用的指标，用于评估投资项目的收益能力。基准收益率是指投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。本文将分别介绍基准收益率和内部收益率的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。 一、基准收益率 基准收益率是指投资者在不承担风险的情况下可以获得的收益率。在金融市场中，通常将国家政府债券的收益率作为基准收益率。政府债券被视为无风险投资工具，因为政府具有较低的违约风险。而基准收益率的计算方法通常是根据政府债券的到期收益率来确定。 基准收益率在投资决策中起到了重要的作用。投资者可以将基准收益率作为一个参考指标，来评估自己的投资项目是否具有足够的回报率。如果投资项目的预期回报率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，选择其他更具吸引力的投资机会。 二、内部收益率 内部收益率是指投资项目本身所能带来的收益率。它是一种衡量投资项目是否具有可行性的指标。内部收益率的计算方法是通过将项目的现金流量与投资金额进行比较，从而确定投资项目的收益率。

内部收益率的计算方法相对较复杂，一般需要使用数学方法或计算机软件进行计算。投资者可以通过计算内部收益率来评估投资项目的可行性，并与其他投资机会进行比较。如果项目的内部收益率高于基准收益率，那么投资者可能会选择投资该项目，以获取更高的回报。 三、基准收益率与内部收益率的比较 基准收益率和内部收益率在投资决策中扮演着不同的角色。基准收益率是一个参考指标，用于评估投资项目的回报率是否超过无风险投资的水平。而内部收益率则是一种具体的计算方法，用于评估投资项目本身的收益能力。 在投资决策中，投资者通常会将基准收益率与内部收益率进行比较。如果投资项目的内部收益率高于基准收益率，那么该项目可能具有较高的回报潜力，投资者可能会选择投资该项目。相反，如果内部收益率低于基准收益率，那么投资者可能会选择放弃该项目，寻找其他更具吸引力的投资机会。 总结 基准收益率和内部收益率是评估投资项目收益能力的重要指标。基准收益率是投资者可以获得的无风险收益率，而内部收益率则是投资项目本身所能带来的收益率。投资者可以将基准收益率作为参考

投资项目基准收益率的内涵与确定

投资项目基准收益率的内涵与确定 王秀云 1 概述 财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据，是项目在财务上是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。根据《投资项目可行性研究指南》的相关规定，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。 现行的投资项目基准收益率是按照1993年以前的财税价格条件，根据当时各行业的代表性企业的统计数据，并考虑了国家产业政策、行业技术进步、资源优化、价格结构等因素按照统一的方法制定的。它代表行业内投资资金应当获得的最低财务盈利水平，代表行业内投资资金的边际收益率。它的确定，在当时及以后一段时间，为决策项目建设与否提供了重要判据。但考虑到经济体制，特别是投融资体制、财税体制和国民经济状况发生了重大变化，有必要根据变化了的经济环境以及行业、企业特点和项目本身特点，对基准收益率进行测定。根据《投资项目可行性研究指南》，社会基准折现率由原来的12%调整至10%，也充分说明了随着国民经济运行状况、投资收益水平、资金供求状况、资金机会成本以及国家宏观调控等因素的变化，基准收益率也应随之调整。 在没有行业规定或有必要根据实际情况测定基准收益率情况下，作为财务评价重要参数的基准收益率确定的合理与否显得尤为重要。要解决这个问题，首先应明确投资项目基准收益率的内涵构成，其次考虑如何正确确定投资项目的基准收益率。 2 基准收益率的内涵界定 2.1 市场利率内涵界定 谈到基准收益率就不能不联系到资金利息率。我国的利率分为官方利率和市场利率。官方利率是政府通过中央银行确定公布，并且各银行都必须执行的利率，主要包括中央银行基准利率、金融机构对客户的存贷款利率等。市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，随资金供求状况而变化，主要包括同业拆借利率、国债二级市场利率等。市场利率要受官方利率的影响，官方确定利率也要考虑市场供求状况，一般来说，两者并无显著脱节现象。 在金融市场上，利率是资金使用权的价格，主要由纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率和到期风险附加率组成。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均

基准收益率和折现率

基准收益率的计算 在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下： i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) ? 1 式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。 在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为： i c = i1 + i2 + i3 在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则： i c = (1 + i1)(1 + i2) ? 1 由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。 项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。 对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。 推荐确定原则如下: 1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。对于以上不以国家投入为

财务内部收益率详解

财务内部收益率详解（转载） 新设企业的迅猛发展和新建项目的上马，都离不开可行性研究，但个人投资的建设项目往往是凭投资人的经验来评判，聘请专家或委托评估咨询机构进行评估的很少，当企业将进行的技改、扩建或续建项目依据有关政策要求申报国家资助时，项目可行性研究报告是必须提交的文件之一，这就对投资者提出了一个新的要求，即：项目可行性研究是有必要的。 建设项目可行性研究报告中经济效益的分析和评价，是项目可行性研究的核心部分，它主要解决项目在经济上的“合理性”问题。对此，本人就在实际工作中有关财务评价指标计算的一点体会与朋友们作些交流。 一、折现率（Ic）与财务净现值（FNPV） 1、在建设项目财务效益的分析和评价中引入“折现率”这一概念，是计算财务净现值（FNPV）的需要。如果不需要计算财务净现值，就不必理会折现率了。 所谓折现，就是将静态的币值比较上升到计算货币的时间价值这一动态的币值比较。关于折现率的定义，通行的说法是：折现率（Ic）是投资者期望的最低的投资回报年复利利率。我个人以为：基准折现率的实质是：在正常情况下，全社会资本营运的预期平均收益率。 折现率的计算，学术界建立了多个数学模型，深入的探

讨不是本文的任务。在完全自由经济国家，其中央银行公布的“贴现率”在一定程度上可以视作当期折现率，即全社会综合投资利润率，某些经济调查机构也公布其测算的折现率。在我国尚无类似的作法。在国内编写项目可行性研究报告一般采用的是国家发展改革委员会、建设部颁发的《建设项目经济评价参数》中的数据，也可使用本行业平均投资利润率或略高一点的数值作为折现率，还可使用稍高于当时银行贷款利率的数值。非特殊回报行业，一般控制在8%--12%之间为宜，原因是如果投资回报过高必将争相进入，最终导致回报率走低，其后日趋平行，反之亦然。在实际操作中，如果计算出来的动态投资回收期过长，则调低折现率，反之亦然。切记要合情合理。 2、财务净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。 也就是说，第一年的净现值为当年净现金流量按给定的折现率折算一次[第一年的净现值=（第一年净现金流量/（1+折现率））； 第二年的净现值为第二年的净现金流量按给定的折现率折算一次后再折算一次[第二年的净现值=（第二年净现金流量/（1+折现率）2]），余依此类推。 计算期各年净现值之和即为项目计算期累计财务净现

内部收益率的计算步骤

内部收益率的计算步骤 (1)净现值和现值指数的计算 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中F为终值、NPV为现值、i为折现率、n为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本，最初测试折现率时，宜采用当时一年期银行的存款利率。 例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？ 假如：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为： 0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+005)2=10.2536万元。 净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。 净现值，即：10.2536-10=O.2536万元；现值指数，即：10.2536／10=1.025。 我们可以得出这样的结论： 净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。 (2)内部收益率的计算 由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。 由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱ 公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值；NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。 设定5％为低折现率i1，设定8％为高折现率i2，折现率为8％时，上述投资项目中各年收益的现值总和为： 0. 1×1／1+008+0.2×1／(1+0.08)2+11×1／(1+0.08)2＝9.691万元。 净现值即为：9.691—10=-0.309万元。 内部收益率=5％+(8％-5％)(10.2536-10)／(10.2536-9.691)=6.35％ 如果该项目的期望收益率(基准收益率)是10％，实现收益率远远低于期望收益率，该项投资是不可行的。 更直观、明了地理解内部收益率的方法，就是运用几何图解法进行计算：先在横坐标上绘出两个折现率i1=5％、i2=8％，然后在此两点画出垂直于横坐标的两条直线，分别等于相应折现率的正净现值(NPV1)，负净现值(NPV2)，然后再连接净现值的两端画一直线，此直线与横轴相交的一点表示净现值为零的折现率，即为内部收益率(IRR)。如图： 由图中的两个相似三角形，可以推导出相似三角形的数学公式： 1

基准收益率与净现值的公式

基准收益率与净现值的公式 1. 基准收益率（Benchmark Rate of Return） 其中，预期收益是指项目或资产的预估收益，无风险收益是指投资于无风险资产（如国债）可以获得的收益率，β是项目或资产与市场波动的相关性系数。 基准收益率可以用来评估项目或资产的回报率是否超过了预期，进而决定是否投资或继续投资。如果基准收益率高于无风险收益率，说明该项目或资产具有较高的回报潜力，可以考虑投资。如果基准收益率低于无风险收益率，说明该项目或资产的风险较高，可能不具备投资价值。 2. 净现值（Net Present Value，NPV） 净现值是将项目未来的现金流量折算到现在的价值总和。它是衡量项目投资是否能够带来超额收益的重要指标。净现值为正值表示项目投资具有价值，为负值则表示投资不划算。 净现值的计算公式如下： 净现值=Σ[CF/(1+r)^t]-I 其中，CF表示每期现金流量，r表示折现率，t表示现金流量发生的时间，I表示初始投资。 净现值的应用： 净现值为正值时，说明项目投资能够创造超额收益，可以进行投资。净现值越高，项目的投资回报越好。而净现值为负值时，说明项目投资无法创造足够的回报，可以放弃投资。净现值可以帮助投资者比较不同项目之间的回报和风险，选择最具经济效益的项目。

同时，净现值还可以用于内部投资决策。如果净现值为正值，说明项 目的回报高于所需的最低回报率，公司可以决定投资。如果净现值为负值，说明项目的回报低于最低回报率，公司应该拒绝投资。 综上所述，基准收益率和净现值是投资决策中常用的指标。基准收益 率通过比较项目或资产的预期收益和无风险收益，评估其投资价值。净现 值通过将未来现金流量折算到现在的价值总和，判断项目是否划算。这两 个指标可以相互配合使用，帮助投资者做出明智的决策。

内部收益率及投资回收期

一、内部收益率的计算步骤 (1)净现值和现值指数的计算 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值，；争现值的计算就是要把投资折成终值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值(也就是银行的贴现)．得出其计算公式：NPV=F／(1+i)n(其中F为终值、NPV为现值、i为折现率、n为时期)。净现值计算的关键是确定折现率，一般而言，投资收益率最低就是银行利率，银行利率相当于货币的时间价值，也是进行投资的最低机会成本，最初测试折现率时，宜采用当时一年期银行的存款利率。 例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？ 假如：一年期银行的存款利率为5％，设定为折现率，各年收益的现值和为： 0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+005)2=10.2536万元。 净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数=收益现值总额／投资现值。 净现值，即：10.2536-10=O.2536万元；现值指数，即： 10.2536／10=1.025。 我们可以得出这样的结论： 净现值大于0，现值指数大于1，说明该项目投资可行。 (2)内部收益率的计算 由净现值和现值指数，大致可以确定该项目的投资收益率的范围，为了更加准确地了解该项投资实现的收益率，通过综合银行利率、投资风险率和通货膨胀率、同行业利润率比较等因素，确定该项投资预期收益率为10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。 由直线内插法公式：IRR=i1+NPV1(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱ 公式中，IRR－内部收益率：i1－净现值为接近于零的正值时的折现率；i2－净现值为接近于零的负值时的折现率；NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值；NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。 设定5％为低折现率i1，设定8％为高折现率i2，折现率为8％时，上述投资项目中各年收益的现值总和为： 0. 1×1／1+008+0.2×1／(1+0.08)2+11×1／(1+0.08)2＝9.691万元。

浅谈净现值和内部收益率的关系

浅谈净现值和内部收益率的关系 摘要：建筑工程项目在进行投资动态评价时, 通常采用内部收益率法和净现值法，但在某些情况下，这两种方法的结论可能不一致。本文就净现值和内部收益率之间的区别及联系进行简要的阐述。 关键词：净现值；内部收益率；基准收益率 一． 基本概念及公式： 净现值是指按一定的折现率（基准收益率),将方案把项目寿命期内各年的净现金流量折现到时间原点的现值之和。即所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。 基本公式： NPV ———净现值 CI ————第t 年现金流入量 C0————第t 年现金流出量 n －－－－计算期数 I ———基准收益率 内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于0时的折现率。 n NPV=∑( CI- CO )t 1 ( 1+i )t t=0

基本公式： IRR ————内部收益率 CI ————第t 年现金流入量 C0————第t 年现金流出量 n －－－－计算期数 IRR=i1+NPV1(i2－i1)/(NPV1+NPV2) 二．净现值和内部收益率的评价方法 净现值和内部收益率的评价方法，有一些差别。 净现值指标是反映项目投资获利能力的绝对指标。在一定的基准收益率情况下，对于单一方案而言，若NPV>0则表示方案实施后的收益率不小于基准收益率，还能获得更高的收益，方案予以接受。若NPV=0， 则表示方案的收益率恰好等于基准收益率; 若NPV<0。 则表示方案的收益率未达到基准收益率的水平，该拒绝方案。因此, 只有NPV>0时，该方案在经济上才是可取的, 反之则不可取。在多方案比较时，以NPV 大的方案为优。 内部收益率是考察方案盈利能力的最主要的效率型指标，它反映方案对投资资金成本最大承受能力。当方案的IRR ≥i c 时、则表明方 案已达到基准收益率水平,在经济上可行;反之，则方案在经济上不可n 1 NPV( IRR) =∑( CI- CO)t =0 ( 1+IRR)t t=0

工程经济学名词解释及简答题

工程经济学名词解释及简答题 工程经济学名词解释及简答题 名词解释部分 1.资金时间价值——货币经历一定期间投资和再投资所增长价值。一定量资金在 不一样步点上价值量差额。是在没有风险和没有通货膨胀条件社会平均资金利 润率。 2.净现值——一种工程在经济分析期中历年效益现值之和减去历年费用现值之和后，所得差值。 3.基准收益率——基准收益率（benchmarkyield），也称基准折现率是企业或 行业或投资者以动态观点所确定、可接受投资项目最低原则受益水平。是投资决策者对项目资金时间价值估值。基准收益率确实定既受到客观条件限制，又有投资者主观愿望。 4.内部收益率——投资项目各年现金流量折现值之和为项目净现值，净现值为零时折现率就是项目内部收益率。 5.价值工程——所谓价值工程，指都是通过集体智慧和有组织活动对产品或 服务进行功能分析，使目以最低总成本（寿命周期成本），可靠地实现产品或服务必要功能，从而提高产品或服务价值。价值工程重要思想是通过对选定研究对象功能及费用分析，提高对象价值。 6.影子价格——在国民经济评价中，区别于现行市场价格而采用可以反应其实际价值一种价格。 7.社会折现率——社会折现率是建设项目经济评价通用参数。在国民经济评 价中用计算经济净现值时折现率，并作为经济内部收益率基准值，是建设项目经济可行性重要鉴别根据。 8.影子汇率——在国民经济评价中，区别于现行法定外币汇率而采用能反应实际购置力汇率。 9.投资回收期——投资回收期是指从项目投建之日起，用项目所得净收益偿 还原始投资所需要年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种 10.盈亏平衡分析——盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本 与收益平衡关系一种措施。多种不确定原因（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）变化会影响投资方案经济效果，当这些原因变化到达某一

房地产开发作业——内部收益率、利润率、基准收益率等的比较

房地产开发作业 1.最低期望收益率 当资本投入银行时，该笔资金（P）的将来值（F）等于到期的本金与存款期获得的时间价值（积累的利息）之和，即。其中，n为投入时间，为利息率。 当资本投入开发项目时，该笔资金（P）的将来值等于回收期的资本金加上资本投入之时至将来某时期间应获得的时间价值（累计投资收益）之和，计算同上式。其中，为投资资本最低期望收益率。 利息率和最低期望投资收益率都属于单位时间资本的增值（利息或净收益）与投入资本的比率。但是两者在性质上和数值上有很大差别。当投资者将资本投入银行时，投资者无须参与资本运营与管理，通常也基本上是无风险地取得回报一利息，当投资者将资本投入开发项目时，投资者则必须参与项目的经营与管理，进行项目决策活动等，即投资者须在项目中花费精力并付出知识，还要承担一定的风险，从而取得回报—收益.因此，只有在项目的预计收益能够大于存款利息时，投资者才愿意把资本投向项目。 最低期望收益率=借贷利息率+管理报酬率+风险报酬率。 2.基准收益率 也称基准收益率、基准投资收益率、最低可接受收益率，是企业、行业或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方最低标准的收益水平。是投资决策者对项目资金时间价值的估值。基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。 影响因素： （1）资金成本： 资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。借贷资金要支付利息；自有资金要满足基准收益。因此资金费用是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。 1)资金来源是借贷时，基准收益率必须高于贷款的利率。如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。基准收益率高于贷款利率是负债经营的先决条件。 2)投资来源是自有资金时，其基准收益率由企业自行决定，一般取同行业的基准收益率。这是该行业的最低期望收益率。如果不投资于本项目，投资者可以投资于其他项目，而得到起码的收益。 3)如果资金来源是兼有贷款和自有资金时，则按照两者所占资金的比例及其利率求取加权平均值，即综合利率作为基准收益率。 资金费用率是借贷资金利息和项目自有资金最低期望盈利的综合费用率。 因此，基准收益率>资金费用率>借贷利率。 （2）机会成本： 投资的机会成本是指投资者把有限的资金不用于该项目而用于其他投资项目所创造的收益。投资者总是希望得到最佳的投资机会，从而使有限的资金取得最佳经济效益。因此，项目的基准收益率必然要大于它的机会成本，而投资的机会成本必然高于资金费用，否则，日常的投资活动就无法进行了。因此，基准收益率>投资的机会成本>资金费用率。 （3）投资风险： 进行项目投资，投资决策在前，实际建设和生产经营在后。在未来项目建设和生产经营的整个项目寿命期内，内外经济环境可能会发生难以预料的变化，从而使项目的收入和支出与原先预期的有所不同。不利的变化会给投资决策带来风险，为了补偿可能发生的风险损失，投资者要考虑一个适当的风险贴补率，只有满足了风险贴补，才愿意进行投资。 （4）通货膨胀： 在预期未来存在着通货膨胀的情况下，如果项目的支出和收入是按预期的各年时价计算的，项目资金的收益率中包含有通货膨胀率。为了使被选项目的收益率不低于实际期望水平，就应在实际最低期望收益

精品范文-基准投资率是什幺意思_基准投资率

精品范文-基准投资率是什幺意思_基准投资率 基准投资率 基准投资收益率 在工程经济学中，利率一词不完全等同于日常生活中的利率概念，其更广泛的含义是指投资收益率。通常，在选择投资机会或决定工程方案取舍之前，投资者首先要确定一个最低目标，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到预期收益率，这种选定的利率就称为基准投资收益率。(简称为基准收益率，通常用ic表示。) 在国外的文献资料中，又被称为最小诱人投资收益率(MARRminimum attractive rate of return)，这一名词更好的表达了基准收益率。 确定基准投资收益率要考虑哪些因素 资金成本和机会成本、风险贴补率、通货膨胀率、资金限制 基准投资率 基准收益率和内部投资收益率有什么关系? 用基准收益率计算的财务净现值应大于等于零，并不是等于0.财务内部收益率使财务净现值等于0.两者的含义是不同的。 对于一个项目而言，基准收益率≤财务内部收益率。 FNPV表示财务净现值，ic表示基准收益率，FNPV与ic不存在比较大小的关系，通过ic计算出来的FNPV≥0.因为净现值函数曲线是递减的，内部收益率对应的财务净现值为0，那么一定有ic≤内部收益率，这样基准收益率对应的财务净现值才大于等于零。 基准投资率 怎样看待中国的高投资率 利用中国高储蓄的有利条件扩大投资，大力推动城镇化进程的发展，最终是有利于中国消费的发展和宏观经济平衡实现的 从1978年至今，中国投资率平均为3（7）、3%，到2xxx年更是高达45%以上，总体上高于世界平均水平。判断投资率高低的标准十分关键，不能离开储蓄率水平去单独判断投资率的变化。从我国的储蓄情况及世界发达国家工业化发展的历史规律比较来看，我国现在的高投资率是有高储蓄率作为基础的，是符合一国工业化城市化发展过程中投资率趋于上升的一般变化规律的。 怎样判断投资率的高低 (一)储蓄率是判断投资率高低的基本标准 一国投资率的高低不能简单地围绕投资率本身的同比或者环比来判断，也不能简单地用国际平均水平去比较，而应结合本国的国情特点，以储蓄率为参考。宏观经济均衡的条件是储蓄=投资。一国经济有多高的投资率，取决于它有多高的储蓄率。如果没有储蓄率的支撑，再低的投资率也是不可取的;相反，如果有储蓄率作为支持，再高的投资率也不可怕。 一般来说，一国的投资规模基本上由其国内的储蓄规模决定，但由于经济发展的阶段不同及当今世界经济的开放性特征，一国的投资规模又不是完全决定于本国的储蓄规模，它可能利用各国经济发展阶段的差异性，使自身的投资规模与自身的储蓄水平出现阶段性偏离。有的时期，投资率可能大于其自身的储蓄率，出现对外负债引进外来储蓄补充国内投资所需的情形;而有的时期，投资率可能小于其自身的储蓄率，出现对外资本输出，把自身的储蓄资源借给他国使用的情形。 在一国工业化城市化尚未成熟的时期，是投资率相对较高、国内储蓄水平不足以供应投资所需的时期，这时一般靠对外负债引进资本，补充国内储蓄，加快现代化进程。而当经济进入工业化城市化成熟时期后，国内投资效率低于资本输出效率，此时国内的储蓄往往倾向于借给别国使用，一国资本对外输出。因此，当今世界，总体上是发达国家的资本向发展中国家输出，发展中国家经常通过引进国外储蓄来加快国内发展。 但是，由于对外负债总是以偿债能力为前提，对外引进储蓄的规模不能脱离一国的偿债能力，发展中国家必须使自身的对外负债水平处在安全范围之内。因此，从根本上说，一国的投资主要取决于国内储蓄。国内储蓄是本国居民为了未来福利而愿意放弃的即期消费，因而具有相对稳定性和向投资转

内部收益率 基准收益率

内部收益率（IRR）与基准收益率（BRR） 1. 内部收益率（IRR）的定义 内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）是一种用于评估投资项目收 益性的指标。它表示投资项目的预期收益率，即使得项目净现值等于零时的折现率。IRR是一个百分比值，可以用来比较不同投资项目的收益性。 2. 内部收益率的计算方法 IRR的计算方法需要使用现金流量的概念。现金流量是指投资项目在不同时间点上 产生的现金流入和现金流出。通常，现金流入被视为正值，现金流出被视为负值。 IRR的计算公式如下： IRR = r1 + (NPV1 / (NPV1 - NPV0)) * (r0 - r1) 其中，IRR表示内部收益率，r0和r1分别表示两个相邻现金流的折现率，NPV0和NPV1分别表示两个相邻现金流的净现值。 IRR的计算是一个迭代过程，可以使用Excel等电子表格软件或专业的金融计算工 具进行计算。 3. 内部收益率的应用 IRR可以用于评估投资项目的收益性。通常情况下，如果一个投资项目的IRR大于 基准收益率，那么这个项目被认为是有吸引力的，值得投资。相反，如果一个项目的IRR小于基准收益率，那么这个项目可能不具备足够的吸引力。 IRR还可以用于比较不同投资项目的收益性。当我们面临多个投资项目时，可以计 算每个项目的IRR，并选择IRR最高的项目进行投资。 需要注意的是，IRR只是一个指标，不能单独作为投资决策的依据。在进行投资决 策时，还需要综合考虑其他因素，如风险、市场前景等。 4. 基准收益率（BRR）的定义 基准收益率（Benchmark Rate of Return，简称BRR）是指投资者可以获得的无风 险回报率。基准收益率通常是由政府债券、银行存款等无风险投资工具的收益率决定的。

投资项目基准收益率的确定方法

投资项目基准收益率的内涵与确定 1、概述 财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据，是项目在财务上是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。根据《投资项目可行性研究指南》的相关规定，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。 现行的投资项目基准收益率是按照1993年以前的财税价格条件，根据当时各行业的代表性企业的统计数据，并考虑了国家产业政策、行业技术进步、资源优化、价格结构等因素按照统一的方法制定的。它代表行业内投资资金应当获得的最低财务盈利水平，代表行业内投资资金的边际收益率。它的确定，在当时及以后一段时间，为决策项目建设与否提供了重要判据。但考虑到经济体制，特别是投融资体制、财税体制和国民经济状况发生了重大变化，有必要根据变化了的经济环境以及行业、企业特点和项目本身特点，对基准收益率进行测定。根据《投资项目可行性研究指南》，社会基准折现率由原来的12%调整至10%，也充分说明了随着国民经济运行状况、投资收益水平、资金供求状况、资金机会成本以及国家宏观调控等因素的变化，基准收益率也应随之调整。 在没有行业规定或有必要根据实际情况测定基准收益率情况下，作为财务评价重要参数的基准收益率确定的合理与否显得尤为重要。要解决这个问题，首先应明确投资项目基准收益率的内涵构成，其次考虑如何正确确定投资项目的基准收益率。

2基准收益率的内涵界定 2.1市场利率内涵界定 谈到基准收益率就不能不联系到资金利息率。我国的利率分为官方利率和市场利率。官方利率是政府通过中央银行确定公布，并且各银行都必须执行的利率，主要包括中央银行基准利率、金融机构对客户的存贷款利率等。市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，随资金供求状况而变化，主要包括同业拆借利率、国债二级市场利率等。市场利率要受官方利率的影响，官方确定利率也要考虑市场供求状况，一般来说，两者并无显著脱节现象。 在金融市场上，利率是资金使用权的价格，主要由纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率和到期风险附加率组成。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率。因此，每次发行国库券的利息随预期的通货膨胀变化，它等于纯粹利率加预期通货膨胀率。各种有价证券的变现力不同，投资人要求对不易变现的有价证券有一定的变现力附加率作为补偿，从而提高利率1%~2%。违约是指借款人未能按时支付利息或未如期偿还贷款本金。违约风险越大，要求的利率自然就越高。到期风险附加率是指因到期时间长短不同而形成的利率差别，如五年期的国库券利率比三年期的要高，两者变现力和违约风险相同，差别就在于到期时间不同。

基准收益率的计算

基准收益率的计算 在按时价计算工程支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下： i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1 式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与时机本钱之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。 在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为： i c = i1 + i2 + i3 在按不变价格计算工程支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，那么： i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1 由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率确实定具有一定的难度。但基准收益率的大小那么是采用净现值法的关键，它决定了工程的取舍。因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。 工程财务基准收益率(Ic)是工程财务内部收益率指标的基准判据，也是工程在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策工程在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的工程以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的工程放行，造成投资的损失和浪费。 对财务基准收益率设立的原那么规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为工程的基准收益率；如果没有行业规定，那么由工程评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑工程的风险系数确定；二是按工程占用的资金本钱加一定的风险系数确定。 推荐确定原那么如下: 1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济开展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、根底设施、社会公益工程，可以仅考虑工程的融资本钱，把工程的融资本钱作为工程的财务基准收益率确实定依据。对于以上不以国家投入为

谈内部收益率的基本概念及应用范围

谈谈内部收益率的基本概念及应用范围 摘要：在实际工作中存在多种投资机会，内部收益率(IRR)法操作起来困难小，容易决策，本文主要介绍内部收益率的概念、应用范围、计算公式、计算步骤、优缺点、指标比较并通过举例比较净现值法及内部收益率法的实际应用。 关键词:概念、应用范围、计算公式、计算步骤、优缺点、指标比较、实际应用 在实际工作中存在多种投资机会，但可利用的资源却极为有限，而且在确定的即期支出与不确定的未来收益之间的选择尤为困难，应采用什么方法来对各种投资项目进行评估，从而在各种限制的条件下，使投资获得最大的效益？实际运用的投资决策分析方法有净现值(NPV)法、净年值法 (NAV)法和内部收益率(IRR)法等。净现值(NPV)法、净 年值法 (NAV)法必须事先设定一个基准折现率，而基准收益率的确定较为困难的。目前国家虽已编制和确定了一些行业的基准收益率可以参照使用，但还有大量的行业和部门至今未制定出可以参照的基准收益率。与净现值法和净年值法等都需要事先设定一个基准折现率才能进行计算和比较来说，内部收益率(IRR)法操作起来困难小，容易决策。 一、内部收益率的概念 内部收益率，就是资金流入现值总额与资 金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现 率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用 若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于 零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是 一项投资可望达到的报酬率，是能使投资项目 净现值等于零时的折现率。 内部收益率又称财务内部收益率(FIRR)， 是资金流入现值总额与资金流出现值总额相 等、净现值等于零时的折现率。它是一项投资 可望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情 况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该 项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。 二、内部收益率的应用范围 当下，股票、基金、黄金、房产、基建、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。 三、内部收益率法的计算公式 1.计算年金现值系数(p／A，FIRR，n)=K／R； 2.查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p／A，i1，n)和(p／A，i2，n)以及对应的i12，满足(p／A，il，n) >K／R>(p／A，i2，n)； 3.用插值法计算FIRR： （FIRR-I）/（i1—i2）=[K／R-(p/A，i1，n) ]/[(p／A，i2，n)—(p／A，il，n)] 若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为： （1）首先根据经验确定一个初始折现率ic。 （2）根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。 （3）若FNpV(io)=0，则FIRR=io；