Assignment 1

Assignment 1

Name:Huiyan Liang

9. By definition, what you are doing is theft. But theft is morally wrong. Therefore, you are doing something morally wrong.

Answer:#9 is deductive, because the information in the conclusion is based on definition.

11. Three witness saw Joe crash his car into the parked car, and none of them knew Joe or each other. In addition, a video camera caught the whole thing. Joe crashed into the parked car.

Answer:#11 is inductive, because it’s the inference to the best explanation.

12. Substance X causes tremors in rats. But rats have many similarities to humans. So, Substance X will cause tremors in humans.

Answer:#12 is inductive, because the conclusion is based on analogy.

13. If the substance is an acid, then it will react with this chemical. The substance does not react with this chemical. Therefore the substance is not an acid.

Answer:#13 is deductive, because it has the inductive structure.

14. If Smith's hypothesis about gravity is true, then here is what should happen when you run the test in the lab. You should get a reading between 1 and 2 on the dial. (Later) We ran the test and the dial reading was 1.5. Therefore, Smith's hypothesis is true!

Answer:#14 is inductive, because it is a hypothesis testing.

财务分析

哈佛分析框架：财务战略分析新思维 2015-09-15中国管理会计网 管理会计微信号：china-cma 本文运用哈佛分析框架的基本原理，结合亚泰集团企业案例，通过分析其揭示其财务及经营状况并预测其发展前景。 财务分析一直以来在评价企业业绩过程中起到重要且不可替代作用，它通过对报表数据的各种变换计算，运用模型建立起一系列评价体系，从各个方面、各个角度分析企业经营成果并预测未来。利益相关者主要通过企业发布的财务报表来评价企业。因此，财务报表成为传统财务分析的根本。然而作为经济实体的主体——企业，并不是孤立存在的，它不仅受自身的经营及财务政策的影响，还受其所处的相关行业及宏观经济环境的影响。 有效地财务评价体系不仅应注重对企业财务数据的分析，而且应重视非财务信息。应将财务分析对象由财务报表扩展到与财务报表及企业经营相关的行业环境、政策环境、宏观经济环境等，站在战略的高度对企业进行评价。哈佛分析框架在一定程度上克服了传统财务分析的缺陷，鉴于此，本文利用哈佛分析框架对亚泰集团的行业状况和发展战略、会计质量、财务报表及发展前景进行了定性和定量的综合分析，这种分析方法有效地克服了传统财务报表分析的局限性，能够从整体上把握企业集团的整体经营状况，从而预测企业未来发展前景。 哈佛分析框架 哈佛分析框架由哈佛大学佩普(K.G.Palepu)、希利(P.M.Healy)和伯纳德(V.L.Bernard)三位学者提出，他们认为财务分析不应只分析报表数据，应该站在战略的高度，结合企业内外部环境并在科学预测的基础上为企业未来发展指明方向，哈佛分析框架主要包括企业战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。

Assignment 1

Corporate Finance Assignment One 1. A stock has the following year-end prices and dividends: What are the arithmetic and geometric returns for the stock? 2.You find a certain stock that had returns of 4 percent, -5 percent, -15 percent, and 16 percent for four of the last five years. The average return of the stock for the 5-year period was 13 percent. What is the standard deviation of the stock's returns for the five-year period? 3.Consider the following information: a.Your portfolio is invested 30% each in A and C, and 40% in B. What is the expected return of the portfolio? b.What is the variance of the portfolio? The standard deviation? 4.You have $100000 to invest in a portfolio containing stock X and stock Y. Your goal is to create a portfolio that has an expected return of 18.5%. If stock X has expected return of 17.2% and a beta of 1.4, and stock Y has an expected return of 13.6% and a beta of 0.95, how much money will you invest in stock Y? How do you interpret your answer? What is the beta of your portfolio? 5.Suppose you observe the following situation: a.Calculate the expected return on each stock. b.Assuming the capital asset pricing model holds and stock A’s beta is greater than stock

关于财务尽职调查的深度解析

关于尽职调查的10000字深度长文解析（财务篇） 概述 尽职调查概念 1、概念 尽职调查又称谨慎性调查， 是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。 财务尽职调查即由财务专业人员针对目标企业与投资有关财务状况的审阅、分析、核查等专业调查。 2、种类 尽职调查的种类包括四类： ■法律尽职调查■财务尽职调查 ■业务尽职调查■·其他尽职调查 尽职调查的目的 尽职调查就是要搞清楚： 1、他是谁？即交易对手实际控制人的底细和管理团队 2、他在做什么？即产品或服务的类别和市场竞争力 3、他做得如何？即经营数据和财务数据收集，尤其是财务报表反映的财务状况、经营成果、现金流量及纵向、横向（同业）比较 4、别人如何看？包括银行同业和竞争对手的态度 5、我们如何做？在了解客户的基础上进行客户价值分析，用经验和获得的信息设计授信方案和控制措施，把交流变成可行的交易。 简言之，即做好股东背景和管控结构、行业和产品、经营和财务数据、同业态度的调查，提供我们的做法。

尽职调查框架 财务顾问尽职调查的关注要点 1、业务 （1）行业/企业的业务模型、盈利模式 （2）标的企业的竞争优势 （3）协同效应，以及未来潜在的整合成本和整合风险 【Tips】 ?在做企业尽职调查时，可以以估值模型为线索进行调查； ?不要忽视目标公司董事会会议记录以及决策等法律文件，里面会包含公司业务的信息，特别是公司战略。 2、财务 （1）历史数据的真实性、可靠性 （2）预测财务数据偏于保守？偏于乐观？预测的依据是什么？ （3）是否有表外负债？ （4）内控制度的健全性（审计师的内控审计报告） （5）税务问题（除公司自身税务情况外，还需关注收购方案所涉及的税务问题）【Tips】 在做财务尽职调查时，需与审计师充分沟通，并且与业务尽职调查紧密联系。 3、法律 （1）公司自身的法律情况：重大诉讼和法律纠纷、房产土地的权属问题等 （2）交易所涉及的法律问题：股权结构（类别股权安排，优先股东、期权等问 题）、行业监管规定、交易涉及的其他监管规则等。 【Tips】 法律尽职调查可以分为两部分，一部分是公司本身的法律情况，需要依赖律师去尽职调查，投行需要关注未来的风险所在；另一部分是交易所涉及的法律问题，此部分投行要充分组织和积极参与讨论，具体的工作可以以律师为主。 4、人力资源 （1）管理层聘用和留任问题 （2）工会问题 （3）离退、内退人员负担及养老金问题 【Tips】 人事的问题对于收购后的成功整合非常重要，不容忽视；投行需要起牵头作用，具体的工作由适当的中介机构承担。 5、其他 （1）是否有历史遗留问题？比如一厂多制等

Assignment1_OceanCarriers

Assignment 1 Ocean Carriers MScEcon 2014 Spring RC. LI (SID: ********) I Should Ms Linn purchase the $39M capsize? Make two different assumptions. First, assume that Ocean Carriers is a U.S. firm subject to a 35% statutory (and effective) marginal tax rate. Second, assume that Ocean Carriers is domiciled in Hong Kong for tax purposes, where ship owners are not required to pay any tax on profits made overseas and are also exempted from paying any tax on profit made on cargo uplifted from Hong Kong, i.e., assume a zero tax rate. Assumptions: 1 Use constant discount rate of 9%. 2 New ships depreciate on a straight-line basis over 25 years with a salvage value of zero. 3 The market value of the ship in the second-hand market is the same to book value including capital expenditure for maintenance. 4 After the year 2005, the new ship would continue operate at E[Daily Hire Rate] adjusted. 5 Operation cost is initially 4,000 per day, and grows at the rate 4%. 6 Net Working Capital is initially 500,000 and grows with inflation. 7 Scrap value at 2017 is $5M, and adjusted by inflation rate when scrapping in other years. 8 There is no default risk. 9 There is no side effect such as erosion and synergy. 10 When scrapping the ship at special survey year, the firm does not spend money on maintenance. At year 2027 the firm does not sell it in second-hand market and only scrap it. 11 The firm would recover Net Working Capital before selling or scrapping the ship. 12 Calculate one year as 365 days.

财务分析深度解析(推荐收藏)

财务分析深度解析（推荐收藏） 在企业运营中，财务数据是企业经营状况的“显示器”，看似繁冗复杂的数据中能分析出企业的经营的成效和面临的潜在风险。 1、销售业绩持续增长，却伴随着资金的越来越紧张，该如何进行协调? 2、账面上的闲散流动资本，是该进行投资还是为日常经营做防患准备? 3、业绩虽然提升了，可是成本也大幅度增加了，耗费是否有效? 4、财务意见得不到业务部门的认同，差距在哪里? 对于财务人员来说，如何高效地整理和分析财务数据，并利用有效的分析结果帮助企业自我定位，规避潜在风险，是新时代对财务管理者的进阶要求。本课程帮助提升财务人员、管理人员的财务分析能力，拓展财务人员分析思路，准确定位企业问题和风险，为企业健康发展保驾护航。下面为大家分享了财务分析的深度解析，值得广大同行收藏。 在企业运营中，财务数据是企业经营状况的“显示器”，看似繁冗复杂的数据中能分析出企业的经营的成效和面临的潜在风险。 1、销售业绩持续增长，却伴随着资金的越来越紧张，该如何进行协调? 2、账面上的闲散流动资本，是该进行投资还是为日常经营做防患准备? 3、业绩虽然提升了，可是成本也大幅度增加了，耗费是否有效? 4、财务意见得不到业务部门的认同，差距在哪里? 对于财务人员来说，如何高效地整理和分析财务数据，并利用有效的分析结果帮助企业自我定位，规避潜在风险，是新时代对财务管理者的进阶要求。本课程帮助提升财务人员、管理人员的财务分析能力，拓展财务人员

分析思路，准确定位企业问题和风险，为企业健康发展保驾护航。下面为大家分享了财务分析的深度解析，值得广大同行收藏。 一、框架 分析路径 商业模式、竞争优势及财务分析 财务派和模式派——两种视角

Assignment1 for chapter 1

Assignment1 True/False Indicate whether the statement is true or false. __T__ 1. A transaction is an exchange of value. __F__ 2. Business-to-consumer electronic commerce occurs when a person sells an item through a Web auction site to another person. __T__ 3. The U.S. government is one of the largest EDI trading partners in the world. __T__ 4. Firms such as Wal-Mart and General Electric have been pioneers in using EDI to improve their purchasing processes and their relationships with suppliers. __T__ 5. In some cases, business processes use traditional commerce activities very effectively, and technology cannot improve upon them. __T__ 6. Electronic commerce provides buyers with an easy way to customize the level of detail in the information they obtain about a prospective purchase. __T__ 7. Businesses and individuals can use electronic commerce to reduce transaction costs by improving the flow of information and increasing the coordination of actions. __T__ 8. Using the value chain reinforces the idea that electronic commerce should be a business solution, not technology implemented for its own sake. Multiple Choice Identify the choice that best completes the statement or answers the question. __b__ 9. The group of logical, related, and sequential activities and transactions in which businesses engage are often collectively referred to as business ____. a. services c. logistics b. processes d. communications __c__ 10. A(n) ____ is a specific collection of business processes used to identify customers, market to those customers, and generate sales to those customers. a. industry value chain c. revenue model b. strategic alliance d. value-added network __a__ 11. Businesses often calculate ____ numbers before committing to any new technology. a. return-on-investment c. productivity b. return-to-profit d. return-to-value __d__ 12. In a ____, companies coordinate their strategies, resources, and skill sets by forming long-term, stable relationships with other companies and individuals based on shared purposes. a. market economic structure c. business model b. value system d. network economic structure __c__ 13. Strategic partnerships occurring between or among companies operating on the Internet are called ____. a. strategic alliances c. virtual companies b. economic structure d. virtual partnerships

财务分析的主要方法及关注要点

财务分析的主要方法及关注要点（含最全财务分析模型图） 信贷 百家号09-0523:53 2017-09-05信贷信贷 文章来源：投行爱尽调 本篇文章，我们将以三张财务报表为依据，简单的为大家分享一些财务报表及财务分析的框架和关注要点。 一般来说，财务分析的方法主要有四种：比较分析、比率分析、因素分析、趋势分析。 1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法； 4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 一、对公司价值实现的简要说明

1、对公司价值的理解：从总资产与净资产角度的阐述 企业资产的多少并不代表企业价值，企业的资产由两部分构成：属于股东的资产（在资产负债表上表现为股东权益）和向债权人借入的资产（在资产负债表上表现为负债）。企业的价值肯定不能用总资产的多少来进行衡量，因为向债权人借入的资产是要偿还的。如果总资产越多，企业价值越大，公司只要多举债，这一目标就能实现。 剔除掉负债因素，公司的价值能否用净资产（股东权益）的多少来衡量呢？这需要考察公司资产的质量。实际上公司资产质量是有差异的，有的资产质量很高，如现金、银行存款、短期投资等；有的资产的质量就要差一些，如应收账款、长期投资、固定资产等；有的资产质量很低，被谑称“垃圾资产”，如无形资产、长期待摊费用、递延税款等。正因为资产的质量存在高低之分，净资产同样不能代表公司的价值。 实际上，公司的价值取决其未来现金流净量的折现，只有公司投入的资本回报超过资本成本时，才会创造价值。对这句话通俗的解析就是要实现公司的价值，有两点至关重要，其一，公司要有利润；其二，利润应切实转变为现金流入企业。 2、公司价值实现的表现形式：净利润和净资产的增加 在具体形态上，公司的价值增加大都表现为净资产和净利润的增加。上文中我们谈到不能用净资产来衡量公司价值的高低，这里又说公司的价值增加大都表现为净资产和净利润的增加，二者是否矛盾呢？回答是否定的，原因在于净资产和净利润与公司价值是现象与本质的关系，现象不能代表本质，但本质能解释说明现象。 股东权益最大化与企业价值最大化是目前学术界争议较大的话题。我们不在于对二者的区别与联系进行分析，在企业理财实务中，以股东权益最大化作为目标或许更便于理解和操作。在一定程度上，公司的利润、公司的价值以及股东权益（净资产）是完全正相关的。 二、对资产负债表构成的简要分析 1、资产负债表的理解 第一，总资产＝负债＋股东权益，总资产大不一定意味企业实力就强；

acc100assignment1

I. P132 PSB2.9 a) Working capital. b) Current ratio. c) Current cash debt coverage ratio. d) Debt to total assets ratio. e) Cash debt coverage ratio. f) Profit margin ratio. G) Return on assets ratio III.Apr.1 Shareholders invested $13 000 cash in exchange for shares. 1.Borrowed $2000 from the bank for 2years. 2.Hired a personal assistant at a salary of $300 per week , payable monthly. 2.Paid office rent for the month $700. 3.Purchased an equipment for cash $3000. 4.Paid cash $2400 for a 1 –year insurance policy 5.Purchased architectural suppliers on account from Halo Ltd，$1 500. https://www.wendangku.net/doc/051667845.html,pleted blueprints on a carport and invoiced Speedy $2500 for services . 11.Received $500 cash advance from R.Welk for the design of a new home. 16.Received $2000 cash from Speedy in transaction on April 10. 20.Received $1 800 cash for services completed for P.Donahue. 30.Paid assistant for the month $1 200 30.Paid $800 owed to Halo Ltd 30.Paid dividends to shareholder $500 Required : a)Journalise the transactions ,including narrations. b)Post to the ledger accounts using T accounts. c)Prepare a trial balance on 30 April,2010 . d)Prepare an income statement for April and a balance sheet.

财务分析的超深度全解析

关于财务分析的超级深度全解析一、框架 分析路径 商业模式、竞争优势及财务分析 财务派和模式派——两种视角 财务派模式派 基本思路以财务报表、财务指示作为分 析起点，观察公司业务经营的 结果 从经营模式出发，分析竞争力和未来 成长空间 关注因素资产的完整性、盈利性、稳健 性；盈利的来源和结构；盈利 能力的持续性；现金流状况； 总结：知其然 国家产业政策对公司的影响；在产业 链上的位置；所属商业的市场空间； 在行业中的地位、竞争优势的持续 性；治理结构； 总结：知其所以然 优点能相对准确的观察公司历史经 营绩效；可以量化比较公司之 间的差异 便于观察公司在产业中的位置和行 业中的地位；可以发现公司独特的价 值驱动因素 不足过于注重历史财务表现、难以 从报表上分析持续性；财务指 标教条化，无法甄别行业差别 和公司差别；注重结果忽视过 程；容易引导分析者对公司作 出过于负面的评价 过于注重企业可能达到什么样的目 标，忽视企业本身具备的财务条件； 容易简单化的将行业优势引申到每 一个企业；相对宏观，无法落实到公 司价值，即无法回答“值多少钱”的 问题。

报表分析三大逻辑切如点 利润表三点式审阅

财务异常 举例： 某国内豆浆机的龙头企业，2008年上市，其招股说明书称2005年该公司推出新产品五谷系列，相比较原浓香系列产品来讲，该产品价格高，且成本低，且近三年来五谷系列产品销售量占公司豆浆机产品销售总量的比例也在逐年提升。 给大家提供两个表格信息：

应有的职业关注： 应该对2007年这么高的毛利率产生质疑。 2005年2006年该公司的单位成本高度趋同，2007年两个系列产品成本均大幅下降，其中五谷系列每台成本降低51元。浓香系列每台成本降低58.63元。 这说明该公司2007年度毛利率大幅上升的原因不是产品结构调整而是单位成本大幅下降，但该公司招股说明书中却未披露成本下降原因。 下面请大家本着职业怀疑精神看看，可能性有哪些？ 第一种可能：2005年、2006年为了逃避增值税，少报收入导致毛利率偏低； 第二种可能：2007年度虚减成本，虚增利润。 第三种可能：将2007年以前年度收入，推迟至2007年确认。 但是我们会发现，2008年该公司上半年收入又实现高速增长，但毛利率却下降了5%，所以其2007年虚构收入的可能性不大，因此，有可能是以前年度收入推迟到2007年度确认。甚至即使是2008年该公司单位成本也存在低报的可能性。 该公司4%的制造费用，说明其固定制造费用很低，规模效应所带来的固定制造费用几乎可以忽略不计，那么如果说成本降低了，可以理解为

assignment 1_译析

第一讲 练习 试将下列句子译成汉语： 1．The many colors of a rainbow range from red on the outside to violet on the inside. 彩虹有多种颜色，外圈红，内圈紫。 2. He had a disconcerting habit of expressing contradictory ideas in rapid succession.

他有一种令人难堪的习惯：一会儿一个看法，自相矛盾，变化无常。 3.This was an intelligently organized and fervent meeting in a packed Town Hall, with Mr. Strong in the chair. 这是一次精心组织起来的会议。市政厅里济济一堂，热情洋溢，主持会议的是斯特朗先生。 4.Power can be transmitted over a great distance with

practically negligible loss if it is carried by an electric current. 电流可以把动力传送到很远的地方，其消耗几乎可以忽略不计。 5.The present onslaught of vehicles poses a serious threat to urban life and pedestrian peace of mind. 当前，车辆横冲直闯，严重地威胁着城市生活，

路上行人无不提心吊胆。 6.Change of information, if any, concerning the contents of this section will be found in the appendix at the end of this book. 本节内容如有更改，均见本书末附录。 7.She said, with perfect truth, that “it must be delightful to have a brother,”and easily got the pity of tender-hearted Amelia, for being alone in the world, an orphan without friends or kindred.

财务分析深度解析 (建议收藏!)

一、框架 分析路径 商业模式、竞争优势及财务分析 财务派和模式派——两种视角 报表分析三大逻辑切入点 利润表三点式审阅 财务异常 举例： 某国内豆浆机的龙头企业，2008年上市，其招股说明书称2005年该公司推出新产品五谷系列，相比较原浓香系列产品来讲，该产品价格高，且成本低，且近三年来五谷系列产品销售量占公司豆浆机产品销售总量的比例也在逐年提升。 给大家提供两个表格信息： 应有的职业关注： 应该对2007年这么高的毛利率产生质疑。 2005年2006年该公司的单位成本高度趋同，2007年两个系列产品成本均大幅下降，其中五谷系列每台成本降低51元。浓香系列每台成本降低58.63元。 这说明该公司2007年度毛利率大幅上升的原因不是产品结构调整而是单位成本大幅下降，但该公司招股说明书中却未披露成本下降原因。 下面请大家本着职业怀疑精神看看，可能性有哪些？ 第一种可能：2005年、2006年为了逃避增值税，少报收入导致毛利率偏低； 第二种可能：2007年度虚减成本，虚增利润。 第三种可能：将2007年以前年度收入，推迟至2007年确认。 但是我们会发现，2008年该公司上半年收入又实现高速增长，但毛利率却下降了5%，所以其2007年虚构收入的可能性不大，因此，有可能是以前年度收入推迟到2007年度确认。甚至即使是2008年该公司单位成本也存在低报的可能性。 该公司4%的制造费用，说明其固定制造费用很低，规模效应所带来的固定制造费用几乎可以忽略不计，那么如果说成本降低了，可以理解为原材料成本因为规模采购降低单位成本，现实是原材料与人工成本这些年都在逐年走高啊！那么就是新技术、新工艺、新材料引发的成本下降，但招股说明书中也未说明，其对成本的影响。 质疑：一边是单位成本上升，一边说是单位售价在降低，毛利率却大幅上升，这根本说不过去。 那么，我们可以怀疑，要么该公司历史上隐瞒收入偷逃增值税，导致毛利率偏低，要么是上市前后为了高价发行及支持股价高位运行虚构收益，否则难以解释其反复无常的毛利率。 顺着这个思路，我们进一步发现，该公司2008年上半年销售额超过2007年全年总和，而2007年该公司实现销售438.52万台，假设单价不变，2008年上半年，已经累计实现500万台，可是招股说明书阐述，该公司的产能只有500万台，募集资金主要目的就是投产年生产800万太豆浆机的设备。按照其2008年的业绩，其产能全年大概在1000万台左右，那融资这么多钱干什么？可想而知。 我们再进一步发现，该公司账上一直以来一分银行贷款也没有，如今一下子要融资15亿元现金，而2008年上半年年年报中货币现金高达18.27亿元，真不明白这个公司这么有钱还要IPO 呢？ 可见，无论该企业是否真的存在舞弊，分析方法可以帮助我们发现其中可能存在的问题，并进一步确定需要审查的程序。 当然这其中我们应该注意舞弊的信号！（后面列出，时间关系不讲） 另外一种思路，分析性复核也是我们为发行人寻找合理的理由，帮助其顺利过会审核的重要方法。 哈弗分析框架

外贸函电Home Assignment-1

外贸函电 开始时间2016年03月25日星期五11:03 状态完成 完成于2016年03月26日星期六14:50 耗时 1 天3 小时 分数12.00/15.00 成绩80.00/满分100.00 反馈您已完成答题！具体成绩和答案会在测验截至后公布。 题目1 正确 获得1.00分中的1.00分 标记题目 题干 1.It is not our intention to rush you into a decision, ,but as this article is in great _______, we would advise you _______ yourselves of our offer in your own interest. 选择一项： a. b. demand / make b. c. popularity / supply c. d. demand / avail d. a. quantity / capture

反馈 正确答案是：d. demand / avail 题目2 正确 获得1.00分中的1.00分 标记题目 题干 1._______ you will find a check covering all commission due to you to _______. 选择一项： a. b. Enclose / today b. d. Enclosed / date c. a. Attached / mention d. c. Enclosing with / update 反馈 正确答案是：d. Enclosed / date 题目3 不正确 获得1.00分中的0.00分 标记题目 题干

Assignment 1(writing)

Assignment 1 Name the figures of speech used in each of the following sentences: 1.Records fell like ripe apples on a windy day. 2.My words swirled around his head like summer flies. 3.He is a wolf in a sheep’s clothing. 4.White Cloud Mountain is lungs of the City of Guangzhou. 5.Hitler’s attack on Poland in 1939 was like lightning. 6.The Wall Street definitely has more say in their policy making. 7.An individual human existence should be like a river --- small at first, narrowly contained within its banks, and rushing passionately over waterfalls. Gradually the river grows wider, the banks recede, the waters flow more quietly, and in the end, without any visible break, they become merged in the sea, and painlessly lose their individual being. 8.He has a heart of stone. 9. Water is to fish what masses are to soldiers. 10. The grey hair should be respected. 11. The kettle is boiling. 12. They that sow in tears shall reap in joy. 13. More haste, less speed. 14．The influence of the Crown has increased. 15. The hand that rocked the cradle ruled the country. 16. Nervous hours came. 17. Better to rein in hell, than serve in heav’n. 18. To live a life half dead, a living death. 19. IBM has a handsome increase of productivity this year. 20. The child is father of the man. 21. but the plea fell on deaf ears. 22. The willows waved violently in the wind. 23. It was creative destruction. (9.11 attack) 24.All day long the sea waves sobbed with sorrow. 25. He liked the cup a bit too much. 26. The child gazed in wide-eyed astonishment at me. 27. He always speaks to us in a cold pleasant manner. 28. People often compare life to a road through the mountain because both have their ups and downs. 29. A man who is full of himself is empty. 30. She wept floods of tears.

-财务报告资料深度分析

财务报表深度解析 （参考讲义） 主讲人：谢志华 第一章会计是什么——会计报表衍生体系 四大责任：财产责任——资本保全 a.资本数量保全——单个资产变现能力 b.资本质量保全——整体资产变现能力经营责任——资本增值 a.资本数量增值 b.资本质量增值 法律责任：国法、公司章程——实现资本保全 会计责任：及时、真实、充分 概念：1.数量保全 a.静态数量保全——期末净资产=期初投入资本（容易作假） b.动态数量保全——资产的补偿成本的提取强度 2.资本保全 a.名义资本保全——资产的补偿成本按历史成本价格计提的一种方式 b.财务资本保全——资产的补偿成本按综合物价指数提取 c.实物资本保全——资产的补偿成本按个别的物价指数提取 结论：现在的报表能够披露资本数量保全，但由于采取的成本价格不同而使数量低，全出现虚假。因此，必须将会计一分为三。 a.税务会计——纳税优先原则 b.财务会计——资本保全优先原则 经营者能力评价会计——能力可比原则 3.质量保全——期末资产的变现能力必须等于期初投入资本的变现能力 所有所有者的投资都处于现金状态，即100%变现状态 资产变现能力不足：质量不保全，即潜亏 4.数量增值——v+m 所有者希望能披露的所有新增价值 四个主体 a.政府——环境要素 b.所有者——物质要素 c.经营者——决策要素 d.员工——执行要素 注：a.四个要素不可或缺，都必须参与v+m分配 b.四个要素完全不同质，没办法找到统一的分配原则 5.质量增值——能满足利润的收视能力，不能满足利润的稳定性 利润的收视程度披露每股红利和每股现金红利收账比例 即：收账比例=收到的现金收入÷所有收入

Assignment1-F08

AK/ADMS 4503 3.0 Derivative Securities Fall 2008 Assignment #1 Solutions Instructions: (1) This assignment is to be done individually . You must sign and submit the standard cover page supplied as the last page of this assignment. (2) This assignment is due on October 19, 2008. (3) The work can be typed or handwritten. If it is handwritten and too difficult to read due to messiness and poor handwriting, it will receive zero credit. (4) You must show your work to receive full credit. (5) This assignment contains 5 questions and carries a total of 30 points . Question 1 (6 marks) The NASDAQ-100 futures trade at the CME, and each contract is on $100 times the index. The NASDAQ-100 spot is 1,670 points, and is expected to pay a dividend yield of 1% per annum continuously compounded. The risk-free rate is 2% per annum continuously compounded. (a) What is the theoretical 1-year futures price? (2 marks) (b) The 1-year futures price is 1,701 points. Show that there is an arbitrage and show how to benefit from it? Show all details. (4 marks) Solution (a) The theoretical 1-year futures price given by: ()()78 .686,11%)1%2(exp 670,1)(exp 0=×?×=×?×=T T F T q r S F (b) Since the market overprices the contract, there is an arbitrage that consists in shorting the 1-year futures contract, borrow the money at the risk-free rate to buy the index today. By doing this, you lock in a net profit of $1,421.62. Here are the details: Today, you must: - Short one 1-year contract to sell the index at 1,701 in 1 year - Borrow exactly exp(-1%) x 1,670 = 1,653.38 , at the risk-free rate 2% for 1 year (to buy 0.99005 units of the index)