货币流动性形态及其影响的综述研究

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货币流动性形态及其影响的综述研究

作者：苗敬毅景蕾王炜晴

来源：《现代经济信息》2014年第08期

摘要：本文简要梳理了国内外关于货币流动性形态及其影响的主要研究成果，在此基础上提出要立于M2/GDP指标，基于金融体系中实际形成货币M2和实体经济运行所需货币M2的差异，验证流动性过剩的事实。

关键词：金融体系；流动性过剩；M2/GDP；支付风险

中图分类号：F822.0 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）08-0102-02

一、引言

央行发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出，央行将继续实施稳健的货

币政策，而在金融创新快速发展的背景下，流动性闸门的调控和引导作用更加重要，要合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款等多种工具组合，管理和调节好银行体系流动性，稳定预期，促进市场利率平稳运行。中国货币流动性如何对于政府实施货币政策具有重要的影响，本文就从货币流动性、M2/GDP指标两个方面对货币流动性就行了综述分析，并进一步指出流动性过剩对金融体系造成的影响，这对政府制定货币政策具有重要的指导意义。

1.流动性研究综述

对“流动性过剩”概念的界定，存在很多不同的观点。一是对该概念的理解，有两种不同的层面，一种是基于中央银行角度从宏观层面分析超额货币供给量形成的流动性过剩；另一种是基于商业银行的角度从微观层面分析银行持有资金过多却贷不出去而形成的流动性过剩。二是对概念的具体定义上，不同的代表性定义有：英国《经济与商业辞典》定义为，“银行自愿或被迫持有的流动性，超过了健全的银行业准则所要求的通常水平”。欧洲中央银行定义为，实际货币存量对预期均衡水平的偏离，即基础货币发放数量超过了均衡水平。德意志银行定义为，货币供应量的增长速度超出了名义的国民生产总值的增长速度，则出现了流动性过剩。T.Polleit和D.Gerdesmeier（2005）定义为，流动性过剩是指实际货币存量与经济发展中均衡水平所对应的货币存量之间的偏差，超出了即认为存在流动性过剩，反之则出现流动性不足。

2.“M2/GDP”指标研究综述

M2/GDP即广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）的比值，表示在全部经济交易中，

以货币为媒介进行交易所占的比重。麦金农于1973年在《经济发展中的货币与资本》中为了衡量一国经济货币化水平首先提出了这一概念。