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关于防范化解国有企业债务风险的探讨

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关于防范化解国有企业债务风险的探讨

作者:马向娥

来源:《经营者》2020年第14期

摘要当前我国经济在要求高技术质量的同时,不断扩大未来战略区位视野,经济转型和结构性调整不断深化,国有企业为克服转型中的诸多困难,解决所面临的债务风险问题迫在眉睫。政府为拉动经济增长,加强城市基础设施建设,大多基础设施项目属于公益性投资,无收益或收益低下,造成国有企业债务杠杆较高、债务效能转换率低下、到期无法还本付息等诸多问题。本文立足于国企自身在转型过程中需要克服的矛盾和债务风险,结合现代资本全球化,立足于债务杠杆赋予企业的活力,从防范化解债务风险的必要性,结合企业债务风险的现状,探讨国有企业化解债务风险的对策。

关键词国有企业债务风险杠杆

防范化解债务风险是企业资本流动活化过程中的关键环节,也是对企业各类经营风险的集中反映,同时债务风险直观映射企业生存和资产资金的安全。我国正处于经济技术转型的攻坚阶段,且经济全球化加速带动资本全球化快速发展。在此经济背景下,国有企业权衡并处理企业债务风险对其成功转型至关重要。

一、国有企业防范化解债务风险的必要性

(一)有助于扩大资本规模

合理的债务风险防范化解能力是企业扩大资本规模的必要经济手段。按照目前的中国经济政策来看。在债务资本量越大的条件下,企业能从中获得一定的债务减压,具体体现在债务利息可以在企业所得税税前扣除,利息抵税额为债务额、债务利率、所得税税率三者之积,以此为理论基础,企业拥有的债务额越多,利息的减税作用越大。借债务的额度使企业能在发展转型的过程中将成本降到最低,同时持有巨额资本,在资金充足的情况下择优发展。

债务利息作为固定成本,使得普通股每股利润的变动率大于息税前利润变动率,产生杠杆效应。在预计的息税前利润大于不同筹资方式下每股利润无差别点息税前利润时,合理的债务筹资配比方案可调整债务杠杆率,提高企业收益。

货币价值具有与时俱变性,当前持有的资本价值远高于未来持有等量的资本价值,因此持有高杠杆率融资的企业在某种程度上拥有更好的发展前景。

综上,债务对企业扩大资本规模具有良好积极的作用,合理防范化解国有企业债务风险能使企业有效扩大资本,有利于更好地生产发展以及转型。