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论目前我国证券业组织结构演进中寡头券商的培育和中小券商的发展

孙天琦（西北大学经济管理学院）石红军（富国基金管理公司）

目前我国证券业产业组织结构还处于比较低级的状态，主要表现在券商资产规模偏小、实力单薄、抵御风险能力差，证券业务资源配置分散、行业集中度低、现有的寡头格局不稳定，业务单一、证券市场创新能力供给不足，产业组织化程度低，资本市场的层次性差，没有形成合理的分工格局，整个产业的国际竞争力弱等方面，文章在分析这些问题的基础上，从通过集团化促进寡头券商的成长，重视特色、专业型中小券商的发展以及促进大、中、小券商间的合作竞争，减少孤独的券商，提高证券业的组织化程度，形成寡头主导，大、中、小共生的证券业组织结构等几个方面给出了证券业组织结构优化的对策建议。

目前我国证券业产业组织结构的现状分析

目前我国证券业产业组织结构不合理，面临的主要问题表现在：

（1）券商资产规模偏小、实力单薄、抵御风险能力差。不管是从资本金还是从总资产来看，中国证券商的资本实力都很弱，无法与美林、所罗门、高盛等国外大券商相比。我国所有证券公司的总资产截至2000年底加起来不到6000亿人民币，而美林证券的总资产就超过3280亿美元，加上客户账户上的资金1万多亿美元，规模就更大。截至2000年底国内101家（包含1家中外合资的投资银行）证券公司、兼营证券业务的240家信托公司中，最大券商银河证券的注册资本不过45亿人民币，包括客户账户资金总资产才1000多亿人民币。注册资金在

20---40亿之间的有海通证券37亿，国泰君安37亿，南方证券31亿，国通证券22亿，中信证券20亿，绝大部分券商的注册资本金只有10亿元。

（2）证券业务资源配置分散，规模经济实现程度差，行业集中度低，现有的寡头格局也不稳定，券商排名位次起伏频繁，整个券商组织结构还在剧烈变动之中，尚没有形成具有明显行业优势、主导证券业发展的强寡头券商，比如按“主承销上市公司家数”排序，前5大券商2000年是南方证券、国泰君安、中信证券、国信证券和广发证券，1999年是海通证券、广发证券、南方证券、国泰证券和中信证券，1998年是国泰证券、君安证券、申银万国、广发证券和国信证券，1997年是申银万国、国泰证券、君安证券、南方证券和中信证券，1996年是国泰证券、华夏证券、南方证券、申银万国和君安证券，1995年是国泰证券、君安证券、申银证券、南方证券和招银证券。根据胡光伟（2001）的研究，1999年度我国十大证券公司的总资产、净资产、营业收入、利润总额等财务指标的集中度只有50%左右，股票基金代理交易的集中度就更低，只有33.12%。相较之下，美国证券市场是典型的寡头垄断市场，市场集中度高，高盛、美林、雷曼三家券商的营业收入就占整个市场份额的69.40%，而且寡头格局稳定。

（3）业务结构雷同，业务品种单一，证券市场创新能力供给不足、动力弱化，证券公司的业务还仅仅停留在经纪、自营和承销三大传统业务上。我国前5大券商的委托买卖手续费收入、风险较大的股票自营收入占比过高，分别为49%和

32%，而美国为16%和20%。证券承销手续费收入、证券关联业务收入、M&AS手续费等非传统业务占比过低，当然在一定程度上这与我国分业经营的体制有关。

（4）证券服务质量难以提高，服务档次难以提升，竞争手段简单，过度竞争加剧，违规行为时有发生，比如开设大量散户账户申购新股、以保底分成的方式代理资产管理、利用资金与内部人的信息优势坐庄自营、不规范的佣金返还以及经纪人提成等，引起市场机构风险加大。

（5）证券商各自为战，产业组织化程度低，资本市场的层次性差，合理分工格局没有形成，整个产业的国际竞争力弱。

（6）证券业同业协会自治化、民间化程度有待进一步提高，业内分业同业协会有待真正有效运转。

这些问题不仅影响证券商的进一步发展，而且严重制约着整个证券市场的平稳运行和健康发展。

集团化：寡头券商形成的组织保障

目前看关键是要形成主导证券业发展的券商寡头，靠它们去主导市场，在高风险领域当中去开拓，去创新，借以提高资本市场的深度和厚度，实现社会资源的深度配置和高境界运作，因为：

1、由于一级市场供求关系的急剧变化，承销风险不断加大，迫切需要证券商扩大规模，扩充资本实力，增强其抗风险能力，同是也要求证券商培养足够的人才来进行充分的市场调研，在深刻了解市场状况的基础上对股票发行进行更好的策划和安排。一级市场的结构性变化使得这一领域越来越成为大券商的“领地”，中小券商难以涉足；反过来讲，只有通过培育寡头券商，才能够适应这一市场变化的需要，顺应证券市场发展的总趋势。

2、从二级市场的结构转型来看，上市公司在竞争中的优胜劣汰，两极分化趋势日渐明显，股市“齐涨齐落”的结构特点不复存在，散户特征逐步淡化，机构投资者逐步占居重要地位。这些都要求经纪业务方式进一步转变，“牧羊人”式的营业部体制将要被经纪人体制所取代；经纪业务的智能化、咨询化、顾问性特征将会更加明显。与此相应的是，证券商的硬件设施、人力资源、研究能力、营销策略等等，都要有大幅度的提高，才能适应市场结构变化的需要。中小券商虽然在此仍然有所作为，但是真正能够形成全国性网络体系，开展一体化运作的还是需要一批大券商，因为大型证券商在人力资源、信息优势、资本实力、促销手段以及市场影响力、号召力等等方面都是中小券所不具备的。

3、从证券商自营业务的角度看，由于以上谈到的二级市场结构的变化，股价开始发生分化，个股机会难以把握，股票炒作难度加大，证券商自营业务风险增大，考虑到将来必然要开放的衍生产品交易，其风险就更大，同时佣金市场化进程也在逐步推进。这样中小证券商就要撤出自营业务，而“做市”以及为证券市场提供流动性的重任就需要由以大型证券商为主体的机构投资者来担负。培育和造就寡头证券商是证券现货、期货以至其它衍生产工具市场发展的必然要求。

4、从企业并购业务角度来看，我国有几万亿元的国有资产存量等待寻求出路，其中绝大部分要通过产权购并和股份制改造来实现资产和资源的优化重组。产权交易及其方式的多样性，资产重组的复杂性，使得参与其中的企业自身难以应付，迫切需要以企业并购为其核心业务的证券商为其提供专业化的信息咨询和并购策划服务。由于企业并购活动是一项体系性工作，需要从并购对象的找寻、并购方案的制定、并购中的利益关系的协调、并购定价、并购融资及其债券发行、证券化乃至于包装上市等等，提供全方位的成套服务，必要时还要直接参与并购行为，以期沽出获利或进行实业投资。而这只有实力雄厚、规模庞大的证券商才能担此重任。

5、从创新业务的开拓方面来看，更是离不开寡头证券商的直接参与。创新业务一般风险都很大，如新型金融工具的设计、新的交易品种的开发、新的风险管理技术的运用等等，在开始都要承担巨大的风险；同时，这些新兴业务在开始时都需要做大量的前期投入，包括人力、物力、资本等方面的投入。这两方面都决定了只有大型寡头证券商才有能力予以承担。其实，在寡头主导的市场结构下，一般的规律都是由大的垄断寡头实施创新，承担创新风险并获取创新收益，等创新成熟之后，垄断寡头吸收完垄断利润之后，才将创新产品逐步扩散给中小企业。中小企业无力实施创新功能，只能获得平均利润。本文之所以高度评价寡头垄断的市场结构，并力主倡导这种市场结构，其重要原因就在于这种市场结构有利于创新，能够推动行业的发展和社会福利的提高。证券行业在国际上都是一个新兴行业，朝阳产业，创新产品日新月异，中国只有培育自己的巨型寡头证券商，承担创新功能，才能跟上国际证券业发展的潮流，提高资本市场的配置效率和运作功能。

6、从资本市场深化发展的角度看，中国资本市场目前正在经历一个发展转型、结构调整、全面深化、突破发展“平台”的关键时刻，组建和扶持一批超大型、强寡头证券商对于改变证券商结构，担纲带领中小证券商完成市场深化发展的重任至关重要，不管是一、二级市场的转型、还是创新业务的开展都是如此。

7、立足于进入WTO，立足于与国外大的投资银行相抗衡，立足于在未来的国际资本市场上占有一席之地，设计和培育中国自己的证券商“航空母舰”，也刻不容缓。

对于券商而言，集团形式是适应证券商发展的科学的组织形势。美林集团、国外大的投资银行的组织构架都是集团形式，它们大多采取金字塔型分布的三级控股公司形式，金字塔的塔尖是全球性的集团化证券公司，它们是一级法人，担负“制造市场”的功能；金字塔的中间和底部是由集团公司控股的许多中小证券商，它们贯彻集团公司意图，在由其负责的行业和地区独立开展业务。整个国际资本市场就是由为数不多的几个大的集团化证券公司控制着，它们主宰着资本市场的竞争与发展，承载着资本市场的开拓与创新的重任。

集团化组织框架的优点有两点：（1）从存量证券业务资源重组的层面上分析，证券商的集团化发展，可以实现对分散的存量证券业务资源进行重组，提高行业集中度，把有限的业务资源从低效利用的证券商组织中释放出来，转移到更具效率的组织载体中去运作。集团化组织最容易包容证券商的多种业务，如资产管理

业务、投资银行业务、基金管理业务、经纪业务等等都可以在这种形式下融为一体。（2）业务又可以具有相对独立性，资本重组、资产重组、业务重组都有较大的操作空间。分析一下证券商的业务，各种业务之间都有一定的联系又相对独立：证券承销业务与自营业务有关（包销不出去的证券就自然转为自营）；经纪业务与投资顾问业务相关，后者是前者的延伸；研究业务与几乎所有证券业务都有关，等等。把这些相互关联又相对独立的业务包拢在一起的比较恰当的组织形式就是集团。（3）从组织形式角度看，集团化又能够较好地适应分业管理体制的需要。现在我国对金融业务实行分业管理，银行业、证券业、信托业、保险业分业经营，分业管理。采取集团化的组织形式可以适当绕开分业管理体制的束缚，间接达到一体化运作的目的。例如券商在业内集团化整合的基础上，通过控股下的其它公司可以经营保险业务、银行业务和信托业务等，中信集团、光大集团等等就是这样，它们既有证券公司，又有银行，还有信托公司。因此，集团化组织形式既可以在现在的分业管理体制下间接达到混业一体化经营的目的，又可以为将来必将实现的混业管理体制廓清组织空间。

在集团化的推进上，应该首先进行业内整合，重组业内存量资源，下属的业务部门，诸如资产管理、基金管理、证券承销、兼并收购、金融创新以及研发等部门独立成为集团下边的专业性控股公司，同时，加强证券公司之间的兼并收购，市场化整合券商存量资源，形成具有国际竞争力的券商寡头，在此基础上，逐步向混业经营的金融集团过渡。

对特色型、专业性中小券商发展的重视

在培育寡头券商的同时，要重视中小券商的发展。因为众所周知，大中小券商各有其优势，更为重要的是资本市场是有层次的，不同层次的资本市场，其风险与收益也就不同。根据风险收益相对称的一般规律，处在资本市场底部的部分，风险小，收益也少；处在资本市场顶端的部分，风险大，收益也多。只有实力雄厚的强寡头证券商才有能力涉足那些高风险领域，如自营业务、衍生工具交易领域、金融工具创新业务等等，以获取高额回报；而那些实力单薄的中小型证券商又可以在风险较小的领域，靠特色取胜，赚取相应的收益。资本市场不可以没有风险较高、收益也丰厚的上层结构，也不可以没有风险较小、收益也较低的下层结构，因为否则市场就呈“平面式”状态，没有深度，没有厚度，市场配置资源的效率就大打折扣。以美国为例，美国证券公司在市场竞争中形成了合理的分工格局，寡头全能型券商只有美林、摩根集团等少数券商，而且正如前文指出的，前四家券商的市场集中度高，而且寡头格局稳定，其它券商有的定位在新股承销，如证券公司Alex Broewn，虽然很小，但却排在新股承销前10名；有的定位在形成区域性的竞争优势，即一种区域性寡头，如Morgan Keegan的业务集中在大公司没有覆盖的东南部地区客户；有的定位在给特定客户群提供特色服务，如AMA Invetment专门给医院员工提供证券服务；有的定位在提供某种专业化的功能，如First Mobtauk以后台业务处理为主要业务，Charles Schwab专门致力于网上交易。

同时从证券业产业组织结构的演进分析，其经历了一个由自由竞争到垄断竞争、再由垄断竞争到寡头主导的演变历程。与此相对应，证券商组织结构也完成了一个由多极构造向两极构造的转换过程。过去结构相同、规模相近、功能相似的证

券商经过长期激烈的市场竞争，优胜劣汰，最后剩下两大类：一类是规模庞大、功能完备、实力雄厚的强寡头证券商，这类证券商数量不多，但影响巨大，它们是带动整个资本市场深化发展的主导力量，况且证券行业是资本密集、管理密集、技术密集型行业，资本实力是证券开展业务的基础。证券商整合存量业务资源、开发新的业务品种都需要以强大的资本实力做保证；另一类是规模不大、功能单一、特色经营的专业化中小型证券商，这类证券商数量庞大，以专业化的特色服务取胜，这类证券商不会被市场所淘汰，只能在市场竞争中变得更加特色鲜明，因为正如前文指出的，大型金融机构与中小金融机构各自有各自的优势和劣势。从市场占有率上看，这两类证券商一般符合“倒二八定律”，即20%的强寡头证券商占有80%的市场份额，而80%的中小型证券商只中有20%的市场份额。

所以，从我国证券商发展现状出发，在扶持寡头券商发展的同时，要重视各具特色的专业性中小型证券商的发展。

“寡头主导，大、中、小共生”的证券业产业组织结构的形成

在重视寡头券商的培育和特色专业性中小券商发展的同时，可以利用处于市场和企业之间的一些“准市场组织”，促进大、中、小券商之间以多种形式进行合作，借以提高证券业的组织化程度，提高整个产业的整体作战能力，尤其是提高加入WTO后的国际竞争能力。

在新制度经济学的分析框架中，“市场---科层企业”是由交易成本决定的相互竞争和相互替代的组织资源配置的两种基本的制度安排，处于这两种极端制度之间的是一些准市场组织，比如战略联盟、业务外包。准市场组织是一种混合形态的治理结构，它通过跨组织的协调和跨组织的管理，提高了市场的组织化程度，更好地克服了纯粹市场形式较高的外部交易成本和纯粹企业科层制较高的内部组织成本，企业之间的竞争转化为了企业群之间的竞争，“孤独的企业”在减少，企业在这种企业群中“共同优胜”，避免被“共同劣汰”。

企业间合作竞争型准市场组织主要有以契约管理为主的N型网络结构和以产权管理为主的H型(Holding)结构。N型结构的共生企业之间以契约管理为主，关系较为松散，它是最接近市场的组织形式，诸如行业协会、卡特尔、价格同盟、互惠贸易协定、协调委员会、共同投资、合作生产、分包制和战略性联盟等；H 型结构是企业集团的一种，它以产权管理为主，处于主导地位的寡头通过参股的方式来协调整个准市场共生组织经济活动，各个参加共生组织的企业都是独立法人，他们独立核算、自主经营、自负盈亏。较之于N型结构，H型结构离企业最近，如果参与共生组织的各个企业没有独立的法人地位，那么其就转化为了U

型或者M型的以企业内组织协调为主的、更接近一体化企业的集团组织形式，或者转化为企业内部模拟市场，它是克服市场失灵与组织失灵的一种组织制度创新，组织结构由科层结构转向内部企业结构，传统权力被内部企业替代，企业主管主要通过设计和调节企业的经济手段而不是行政指令来实施管理。

以交易内部化的程度（从弱到强），处于企业和市场之间的准市场组织可以进行以下排序：市场---→有组织的市场、企业间合作竞争型准市场组织（无股权关系、隐合同）---→无股权关系但通过契约协调的准市场组织---→有股权关系的

企业间合作竞争型的准市场组织---→H型企业集团---→M型企业集团---→U型企业集团---→虚拟企业---→企业内部模拟市场---→企业。

与准市场组织相伴发展的是合作竞争对古典竞争的替代。古典竞争不允许企业间的合作，企业间的合作在这里被认为是串谋、垄断，是资源配置扭曲、消费者福利受损的根源。古典竞争是“原子式”的竞争、掠夺式竞争，不允许企业存在任何股权与非股权的合作关系，这是保证成本最低、价格最低、产量最大、消费者福利水平最高的前提。但是，在信息不完备、有限理性和机会主义客观、广泛存在的约束条件下，发现或者运用价格机制是非常昂贵的，所以合作竞争就逐步取代了古典竞争，合作竞争是新竞争，实现合作竞争的准市场组织促进了企业之间的共生，降低了交易成本，提高了确定性，更好地享受到了专业化分工的受益和长期合作的收益。

目前我国强寡头券商主要是综合实力较强、排名靠前的全国性券商，中型券商主要是具有很强业务特色和区域特色的地方类综合性券商，小型券商主要是经纪类券商，广义上应该包括目前的一些财务顾问公司、理财公司、咨询机构和信托公司，为了提高我国证券业的组织化程度，优化证券业产业组织结构，应该促进大、中、小券商间准市场组织的发展以及在此基础上合作竞争的推进，减少“孤独的券商”，提高证券市场的组织化程度，比如券商联盟、业务代理与外包、合作研究与开发等等，同时，合作的范围也可以逐步跨业、跨国。

1、券商联盟、业务代理与外包、合作研究与开发等等，同时，合作的范围也可以逐步跨业、跨国。比如投资银行以包销方式承销有价证券时，其风险较之于代销要大。为了分散风险，对一笔金额较大的有价证券包销，可通过准市场组织由多家投资银行组成承销辛迪加来共同承销。在承销团中，根据承销人承担的责任不同，又分为主承销和分承销，主承销就起一个寡头主导的作用。主承销对承销分全面责任，在承销过程中付主要责任。包销中主承销商也可不止一家，而由几家投资银行共同组成。所获取的利润在承销商之间根据各自所付的责任对等分配。

2、大、中、小券商之间的合作：（1）中小券上可以成为大券商的证券分销商，低成本、经常性地获得一级市场业务收入，大券商可以利用地方性券商的地方关系消除一级市场的地方行政性垄断因素，有效地扩大市场份额；（2）中小券商要发挥优势，加强对本地公司尤其是上市公司的深度调查研究，提高与大券商交换并进行业务交流的谈判力量；（3）利用地缘优势，为合作伙伴在自己总部所在地的投资银行业务和证券营业部提供支持，通过营业部互换等方式进入对方所在市场，有效整合现有资源，降低进入成本。

3、探索外资持有基金管理公司部分股权和成立中外合资基金管理公司，允许国外基金通过间接方式参与中国证券市场的投资。目前我国的证券投资基金与国外基金比较，在基金的规模、组织、管理公司或经理人、市场运作、投资理念和收益等存在较大差距。组建中外合作基金，一方面可以加强与国外基金的国际交流和合作，提高经营管理水平，另一方面满足国内金融结构调整、间接融资向直接融资转变过程中对资金的庞大需求，也可优化证券市场的投资者结构，有利于我国证券市场的稳定。在实施步骤上可以先聘请海外基金管理公司或投资机构为我

国现有基金管理公司（投资基金）的投资顾问，这应该是最浅程度的“合作”。它不需要特别严密的法规先行出台，简便易行，外方对我们的基金运作只有参谋权而无决策权，不会控制基金运作，更不会挤占我们基金市场的份额，而我们从这种合作中，不仅可以学到投资理念、投资技巧，更可以学到管理制度与管理经验，也有利于磨合关系，为进一步的合作创造条件。随着条件的进一步成熟，可以允许外方在基金经理人方面的介入，即组建中外合资的基金管理公司。这方面的合作，在初期应该保证由中方绝对控股，以后随著市场环境的变化，可以是中方相对控股甚至是参股。

4、提高证券业协会作为自律组织的民间化、自治化程度。中国证券业协会在1991年8月28日成立以来，在对会员实行自律性管理，规范证券机构的经营行为，控制市场风险，加强证券机构之间的交流，提高证券从业人员的素质，深化对证券市场的宏观研究，密切海内外同行之间的友好往来，促进政府与会员的沟通、维护会员的合法权益，维护市场的公开、公平、公正和有序运行，促进证券市场健康稳定发展方面发挥了很大的作用。今后关键是要提高证券业协会作为自律组织的民间化、自治化程度，加强对会员市场行为的规制，尤其是对利用各种手段操纵市场，扰乱市场秩序，利用权力机构的影响对企业施加压力，或采取行贿手段以争取承销、上市推荐及其他中介业务，为争取项目向企业提供虚假的文件、材料、许诺或迎合企业的不合理要求，以大幅降低佣金、返还佣金等手段拉拢客户的等不正当竞争行为进行自律性规范。

当然交易所间的合作竞争与准市场组织的发展也很重要：（1）战略联盟，交易所之间达成协议，在共同上市、共享技术等方面进行战略合作；（2）共同进入系统，交易所之间的交易系统通过网络联系起来，一家交易所的会员可通过网络接口进入对方的交易系统；（3）共同交易平台，交易所采用共同交易平台后，一家交易所的会员资格自动向另一家交易所的会员开放，使各自会员通过同一平台进入彼此更广阔的产品领域；（4）交易所合并成一个法人实体并使用单一的交易和结算系统。

中小企业组织结构图

中小企业组织结构图股份公司组织结构图新员工入职来公司的第一天第一章、接到录取通知后，请您在指定日期到公司人力资源部门报到，填写《新员工报到登记表》；如因故不能按期前往，应与有关人员取得联系，另行确定报到日期。第二章、报到时，请您向公司人力资源部门提供如下证件： 1.身份证； 2.学历证明（大学本科及以上需提供毕业证书、学位证书）的原件和复印件； 3.技术职务任职资格证书原件及复印件；

4.近期体检报告； 5.免冠近照四张； 6.其它必要的证件。第三章、亲笔填报准确的个人资料和《员工登记表》。个人资料主要包括：姓名；家庭地址和电话号码；出现事故或紧急情况时的联系人情况；培训结业或进修毕业情况。第四章、与录用单位人力资源部门签订《试用协议》。第五章、在核实完您的资料后，人力资源部门将向您发放《XX员工手册》，请您认真阅读，妥善保管。第六章、报到手续办理完毕后，人力资源部门将带您到试用部门接受入职引导。第七章、部门引导的内容包括：向新员工介绍公司情况、本部门职能和人员情况、讲解本职工作内容和要求，帮助新员工了解公司有关规章制度，协助新员工学习《员工手册》、《作业标准》等资料。第八章、试用部门负责人将为您安排暂时的工作岗位、办公位置，并发放办公用品。第九章、试用部门负责人将带领您熟悉工作环境。第一〇章、再一次对您加盟XX表示热烈欢迎，希望您在今后的工作中顺利！员工基本准则员工行为规范员工守则第一一章、热爱祖国，热爱人民，热爱XX，敬业爱岗。第一二章、遵纪守法，廉洁奉公，勤奋工作，讲求实效。第一三章、惜时如金，努力学习，提高素质，开拓进取。第一四章、勤俭节约，反对浪费，提倡奉献，不计名利。第一五章、遵守合同，顾全大局，严守机密，维护公利。第一六章、助人为乐，敬老爱幼，整洁卫生，注重仪表。第一七章、加强修养，倡导文明，宣导贯彻企业精神。第一八章、互信互助，共同奋斗，树立团队协作精神。第一九章、改革创新，严于自律、不断提高工作技能。第二〇章、谦虚谨慎，戒骄戒躁，勇于自我批评改正。

中国证券市场发展历程

中国证券市场发展历程自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了

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中国中小企业组织结构断层及危害作者：贺昊（武汉铂特投资顾问有限公司）摘要：文章从中国中小企业核心团队和中层干部存在的现象入手，总结出在企业组织结构中普遍存在的两种断层：横向断层与纵向断层，并指出了他们出现的原因和所造成的危害。关键词：中小企业组织结构断层企业，尤其是中小企业要取得成功，必须依靠两个条件：一个是正确的战略选择，一个是组织保障。前者解决的是发展方向问题，后者解决的是如何发展的问题。中国大多数的中小企业在完成“原始积累”后，都会因发展过程中必不可少的“人治”因素而在组织结构上出现“断层”。所谓“断层”，是指由于个人能力、环境氛围等因素造成的沟通交流障碍以及由此导致的行动目标不一致问题。一、核心团队断层中小企业的核心团队断层，一般发生在董事长与董事之间，稍微大一点的企业还可能发生在股东会与董事会之间。 1、断层的表象在中国中小企业里，比较普遍的现象就是：强势的董事长，弱势

的董事会；强势的董事会，弱势的股东会。其结果是原本应该结构紧凑的法人治理结构由于断层的存在而变成了畸形。为了寻求自身的利益，董事之间、股东之间也会出现断层。这是一种以横向断层为主的断层。 2、断层出现的原因这种断层的形成是有多种原因的，在快速成长型的中小企业中非常普遍。其中的一个原因是企业核心领导人具有前瞻的战略眼光、高强的决断能力、关键事件的屡获成功等，这些因素会导致核心团队其他成员的依赖心理，反正再难的事情有“老大”顶着。这样的依赖心理，会减弱这些成员的学习能力、判断能力、决策能力，而更加增强“老大”这个领军人物的责任感，愈加激发其的学习意识及学习能力、判断意识及判断能力、决策意识及决策能力。长此以往，依照“用进废退”①的生物进化理论，领军人物的个人能力在突飞猛进地成长着，

我国证券业信息化发展现状及前景展望

2012 年第5期总第215期 Foreign Economic Relations＆Trade 【金融市场】我国证券业信息化发展现状及前景展望兰岚（河南工业职业技术学院，河南南阳473000）［摘要］信息技术自从诞生以来就对证券行业产生了影响，从早期的以信息储存和信息传递为主到现代计算机技术、通讯技术和证券业全面结合，而互联网的迅速发展也带来了更多的业务创新。通过分析我国证券业的信息化现状及其与银行、保险行业的不同之处，提出了未来几年证券业信息化的发展方向。［关键词］电子商务；信息技术；证券业信息化建设［中图分类号］F830.91［文献标识码］A［文章编号］2095－3283（2012）05－0057－02 一、我国证券业信息化的现状证券公司是证券业的主体，也是证券信息化进程的关键部分。随着互联网的发展，原有市场的诸多局限被打破，使证券公司之间的竞争在深度、广度和客户特点上都发生了改变，因此，券商的产品研发和服务质量变得越发重要。总体来看，信息技术对证券公司的影响主要体现在以下三个方面：（一）借助于计算机网络技术定制证券公司交易系统，并进行服务业务创新。在互联网出现以前，证券交易只能通过营业厅进行，既增加证券公司成本，又加大客户资金风险。而借助于信息化技术，可以集中管理所有客户的交易量和交易额，达到防范风险、控制成本和优化公司体制等多重目的。此外，证券公司还可以基于网络和数据库的应用，为客户提供更好更贴心的服务，如通过电子邮件、手机短信等方式为股票投资者提供实时信息，根据客户的个人喜好和文化背景提供个性化服务等。（二）利用信息技术提升证券公司内部管理与部门协同水平。证券公司的管理信息化不仅包括交易管理信息系统的建设和企业资源计划的运行，还包括交易数据的流动和共享。推进管理信息化能避免证券公司的部门各自为政，加强部门间协同运作，降低公司运营成本，提高整体运转效率，并促使证券集团优化业务流程，提高公司的风险管理水平。（三）信息技术能进一步促进网上交易市场的扩展和新客户的开发。在网上交易系统中，数据库和自动应答系统的应用有助于证券公司缩短每张订单的处理时间，降低人工订单处理的出错率，也方便证券公司对客户的详细资料进行记录和统计，根据客户的不同特征发展新业务，吸引新客户群体。自互联网进入寻常百姓家，网民人数呈几何级数增长，而不断涌现的IT新技术可以进一步完善网上行情分析软件和交易软件的功能，提高网上交易的安全性能和交易速度，这将有利于网上证券交易的普及。二、证券业信息化的特点由于证券业是现代资本市场的核心，承担着直接把投资方和融资方联系起来的作用，因此证券业传递和处理信息要具有及时性和安全性，同时，为了方便监管方和投资方，信息的长期储存也很重要。证券业信息化的建设对海量历史数据的长期储存，交易数据的快速传递以及交易过程中的安全性要求就特别高。同时，由于证券业牵涉到不同机构之间数据互相传递的问题，这就要求不同单位的数据和编码要遵循一定的规则，不同信息系统之间的接口也要标准化，这样才能确保信息的通畅无阻。与银行的信息系统相比证券业的信息系统还有其自身特点，商业银行之间功能比较相似，对信息系统的要求也比较相似，证券业则不然，不同的机构功能定位不同，对信息系统的要求也不完全相同。如对于证券交易所来说，由于交易所的交易系统是所有数据汇聚之处，该系统对处理速度和可靠性要求最高，而对界面和易用性的要求则略低，同时交易所的信息系统还承担着监察内幕交易的功能；对证券公司来说，其信息系统的使用者既有公司内部人员也有客户，因此，除了对安全性和可靠性的要求外，该系统对灵活性及可扩展性、系统易用性也有较高要求，这样公司才能根据未来业务的增长和变化实现平滑地扩充和升级，最大程度地减少对网络架构和设备的调整，也能更好地吸引客户。三、我国证券业信息化的发展环境经过二十多年的发展，中国资本市场取得了举世瞩目的成就，正逐渐从“资本大国”向“资本强国”迈进。但是，作为资本市场最为重要的中介机构，国内证券行业特别是证券公司的发展并没有真正跟上中国资本市场飞速发展的步伐，与中国资本市场的国际地位相差甚远。与国内其他金融行业相比，证券行业的整体规模和增长速度也不可同日而语。截至2011年末，我国银行业总资产规模达113.28万亿元，保险业总资产规模达6.01 75

中国证券分析师行业的现状与发展思路

中国证券分析师行业的现状与发展思路中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。中国证券分析师行业的发展历程和现状中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,

证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态

中小企业管理案例分析

一、张明晖的提拔本案例可以分析中小企业在进行组织结构设计时应注意的问题。组织职权设计时， 1、要以事为中心，因事设机构、设岗位、设职务、配备适宜的管理人员，做到人与事的统一。 2、权责对等、适度授权 3、中小企业应该采取扁平的组织结构。管理幅度大一些，管理层次少一些 4、在部门化过程中要注意的问题是：现实性；弹性；最少化；均衡性；统一指挥。 5、应该处理好集权和分权的关系，做到集权和分权相平衡。应根据组织的发展阶段和需要决定集权还是分权。二、美特斯邦威的虚拟经营之道本案例可以说明中小企业可以采用虚拟运作或虚拟经营的方式实现自身的发展壮大。（一）选择题： 1．下列关于所给材料中“哑铃式结构”的表述，不正确的一项是( C )． A，在“哑铃式结构”中，企业将某些业务外包给社会上具有业务优势的厂商。 B，在“哑铃式结构”中，企业应集中力量打造核心竞争优势， C，在美转斯邦威的“哑铃式结构”中，企业本身要突出的是设计、研发和销售功能，被外包的是生产制造功能。 D，在美特斯邦咸的“哑铃式结构”中，企业的生产制造和销售都被虚拟化了。（二）分析问答题：见举例分析题（一）启示：虚拟运作使得中小企业能够充分借用企业外部力量，以增强自身实力、提高企业竞争力。三、均瑶走出“中国制造”发展新路本案例可以用来说明中小企业可以采取怎样的品牌战略。中小企业在自身创建名牌的条件还不是十分成熟的条件下，应该如何走出一条适合自己的发展道路？（一）选择题： 1.下列对均瑶走出"中国制造"发展新路的概述中，哪一项是不正确的？（D ） A、均瑶通过和世界知名品牌合作，选择“借壳”世界品牌的方式来推销自己的产品，可以省时.省力的获得巿场份额. B、均瑶通过成为世界知名品牌的特许经销商.可以节省大量市场推广的资金. C、要想成为国际品牌的合作者，均瑶应该注重提升自身的研发创意水平. D、通过和国际品牌合作，均瑶的产品以"质优价廉"的特点不断获得市场的青睐. （二）分析问答题： 1.均瑶是怎样走出传统的"中国制造"发展模式的？请试从经营模式和品牌战略两方面来分析. 在经营模式上，均瑶通过获得国际赛事或大型活动特许经营授权的方式，为知名品牌设计、生产和销售产品；均瑶通过借用品牌（或称商标许可）的方式，使得国际品牌成为自身产品的核心竟争力，从而借助品牌附加值提升产品价格，扩大市场份额，最终实现利润的增长. 2、上迷案例对中小企业实施品牌战略有哪些启示？中小企业应该重视品牌的作用，应重视通过实施品牌战略来提升产品的附加值和扩大市场份额，从而在激烈的市场竞争中立于不败之地，求得生存和发展.同时应该认识到，品牌的创建和维护需要长期的时间积累和大量的资源投入，在时机还不成熟的情况下，可以通过借用品牌、与知名品牌合作的方式获得品牌效应，从而实现自身的发展.

证券业发展的三种模式及我国券商的选择

证券业发展的三种模式及我国券商的选择（2|2007-3-25）证券公司与商业银行是金融市场上的中坚力量，前者主导着直接融资，而后者则在间接融资市场上扮演着重要角色。虽然二者是不同融资方式的主要中介入，从表面来看似乎差别较大，但是就其本质而言，它们的实质功能是一致的，都是在充满信息不对称问题的金融市场上，生产信息并从中获利。先从证券公司角度来看，在一级市场上，投资银行家首先会对所承销企业各方面财务信息进行专业性的收集处理，再以标准格式对广大外部投资者发布，为那些对该上市企业感兴趣的投资者“免费”提供信息咨询。当投资者认可该企业的投资价值后，他们就会积极认购该股票，证券公司最后才从上市公司所募集资金的总额中按规定比例提取费用。至此，投资银行家前期生产信息的劳动就取得了相应回报。而在二级市场上，证券公司通过对已上市企业项目的风险、收益等信息的综合分析向投资者提供投资建议，后者往往以佣金的形式为他们获得的信息服务付费。由于证券公司发布信息时是面对广大潜在的投资者，并不仅仅是那些最终付费的投资者，因此它们的信息生产公布活动具有较强的外部性，为“搭便车”提供了可能，这会在一定程度上减弱投资者为信息付费的积极性，最终将使证券公司生产信息的活动受到抑制。再来看银行，一方面由于银行与企业具有长期的合作关系，因此对企业的资信、财务状况及其所投资项目的风险和收益等信息都可以非常方便地了解，他们生产信息的成本较低；而另一方面，由于银行贷款是不可交易的，或者更准确地说，银行对客户的贷款外部人是看不到的，这在相当程度上减弱了银行生产信息的外部性，从而使其生产信息的积极性得到有效保护。正因为银行生产信息的成本较低和贷款的不可交易性等特点的存在，使银行成为金融市场上最为重要的力量。实质功能的趋同使证券公司与银行存在一定的替代性，但由于前者主要是为企业筹集长期资金，而后者主要是为客户提供短期贷款，这又使得二者的作用存在一定的互补性。证券业与银行业既替代又互补的关系使二者在实践中同时存在着合、分两种可能性。根据银行业和证券业关系紧密的不同，我们可将证券业的发展模式分为三类：(1)附属发展模式。在这种模式下，证券业与银行的关系最为紧密，前者是作为后者的一个业务部门而存在，不是一个自负盈亏的法人实体，其最终决策权属于银行。德国“全能银行”模式下的证券业就是这种模式。(2)独立发展模式。此模式下证券业同银行保持着相当距离，前者是一个真正的市场主体，不受后者支配。大危机之后的美国等就是采取这种模式。(3)关系型发展模式，在此模式下。证券公司和银行同属于某一金融控股公司，二者是一种兄弟式的合作伙伴关系，虽然保持着一定距离，但业务上的相互支持较第二种模式紧密了许多。因此，该模式本质上是一种介于前面两种模式之间的模式。现在的德意志银行、花旗银行集团公司就是这种模式。三种模式的综合比较从历史上看，证券业从一开始是作为银行的一个附属部门而存在的，但是20年代“大危机”后，美国国会认为银行资金不受限制地进入证券市场是导致这场灾难的主要原因，随后通过了将银行业与证券业严格分离的《格拉斯·斯蒂格尔法》。此后，银行业与证券业分业经营才作为一种独立的模式发展起来。在间接融资主导金融市场的时代，证券公司和银行分业经营对双方似乎都没有形成多大不利影响，但自上个世纪60年代以后，信息技术的飞速发展使直接融资出现了前所未有的增长局面，而全球金融市场一体化的发展又使美国金融界要直接面对来自欧洲全能银行的竞争。在这种背景下，美国的证券业和银行业出现了相互融合的内在与外在需要，《金融服务现代化法案》的通过和实施为这种合并扫清了法律障碍。此后，双方便以金融控股公司的形式开始了紧密的合作，证券业也同银行业结成了一种兄弟式的合作关系。

中国证券业历史发展脉络

中国证券业历史发展脉络 https://www.wendangku.net/doc/014117521.html,2004年7月16日15:49 来源：[ 搜狐财经 ] 页面功能【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体：大中小】【打印】【关闭】 ◆春秋战国时期，当时国家向大户的举贷和王侯给平民的放债，形成了最早的债券。 ◆明后清前，在一些投资大、收益高且又具有一定风险的行业，如上海沙船业，四川井盐业，云南、广东矿冶业和山西金融业，已经较多地采用"招商集资、合股经营"的经营组织形式。 ◆十九世纪初，……开始签发庄票，代替现金在市面流通，起着支付手段和流通手段的作用。 ◆ 1840年鸦片战争后，广州、厦门、福州、宁波、上海五口相继对外开埠通商，有价证券及其交易，就跟着第一批最先进入所开商埠的外国洋行在中国出现。 ◆ 1872年，北洋通商大臣、直隶总督李鸿章，委派上海商人朱其昂、朱其诏筹建上海轮船招商局。随着该局的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义的股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。如仁和保险、济和保险、开平煤矿、上海机器织布局、上海电报局等都是中国近代最早出现的华商股票。 ◆ 19世纪80年代初期，全国各地创办的新式工矿企业就有十五六家，这些矿业公司都发行了股票。至此，华商证券的发行已小有气候。1882年前后，先前成立的轮船招商局、开平矿务局、荆门煤铁矿、长乐铜矿及鹤峰铜矿等十几种刚上市不久的矿业股票，这些股票的价格很快超过其面值。 ◆ 1869年，上海四川路二洋泾桥北，出现了中国第一家专营有价证券的英商长利公司，后来又有几家这样的公司相继设立。 ◆ 1882年9月上海平准股票公司成立。它的设立首开中国有组织的证券市场的先河，成为中国自设证券交易所的权舆。 ◆ 1883年10月，中国……爆发倒账金融风潮。一度空前兴盛的股票市场低落至极点。直至10年之后，一般商人仍"视集股为畏途"。 ◆ 1891年，……联络同业，组织上海证券掮客公会即上海股份公所，买卖外商在华所设各事业公司的股票。外商在华组织的证券市场初步形成。 ◆ 1897年5月，中国通商银行的创立率先揭开了中国……近代化第二次高潮的序幕。公债制度…… ◆ 1903年，上海股份公所酝酿改组为上海证券交易所，并于次年按香港《股份有限公司条例》在香港注册，定名为上海众业公所。该所采取会员制，只有会员才能参与证券交易，公所成立不久，

2020年中国证券行业发展现状

2020年中国证券行业发展现状我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时，我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入规范发展轨道。根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级，其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家证券公司获得C类评级。同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。

中国证券市场的发展历程及现状分析

武汉东湖学院期末论文题目：中国证券市场的发展历程及现状分析院系：管理学院专业：人力资源管理1班年级： 2012级学生姓名：孙俊学号： 2012040111006

目录内容摘要 (1) 关键词 (1) Abstract (1) Key words (1) 一、中国证券市场的发展历程 (1) （一）旧中国证券市场的发展简史 (1) （二）新中国证券市场的发展简史 (2) 二、中国证券市场的现状 (4) （一）中国证券市场取得的成就 (4) （二）中国证券市场存在的问题 (5) 三、中国证券市场的发展前景 (6) 四、结论 (7) 参考文献 (8)

内容摘要：30年，中国证券市场走过了西方发达国家200多年的发展历程，从改革开放开始到现在，中国的证券市场从幼稚逐步走向成熟。中国证券市场从开始出现的第一天起，就站在中国经济改革和发展的前沿，推动着资本经济的不断壮大。本文对中国证券市场的发展历程进行了回顾和总结，对每个发展阶段中国证券市场的状况进行了分析和归纳；同时也从取得的成就和存在的问题这两个方面简要分析了中国证券市场的发展现状。关键词：证券市场发展成就问题前景 Abstract: 30 years, the Chinese securities market has gone through the development of 200 years of western developed countries, from the beginning of the reform and opening up to now, China's stock market from childish gradually mature. China's securities market from the beginning of the first day, on the Chinese economic reform and development of the forefront, and promote the growing capital economy. In this paper, the development course of China's securities market of review and summary, for each stage of development of China's securities market are analyzed and summarized. At the same time, it from the two aspects of achievements and problems of a brief analysis of the current situation of the development of China's securities market. Key words:Stock Market Development Achievement The problem 一、中国证券市场的发展历程（一）、旧中国证券市场的发展简史我国证券,股票属于进口,中国作为这么长时间都是封建专制统治的国家,商品经济一直处于缓慢发展的状态,现代帝国主义列强与剥削,证券市场相对较晚出现,证券市场这个早产儿出现在在殖民社会。鸦片战争时期，帝国主义在中国用大炮打开了门锁,他们使用了一系列的不平等条约,大肆侵略中国的土地，经济侵略的步子逐渐加大，野心颇大的洋人们开始在中国开办企业，发行股票，因此在中国出现的第一张股票、债券都是由洋人发行的。中国债券的发行比股票要略晚。在1894年中日甲午战争爆发后，软

我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析++毕业论文

我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析毕业论文设计(论文)题目:我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析学号: 姓名: 院别: 工商管理学院专业: 金融管理与实务指导教师: 2012年 2月 10日目录摘要.................................................................................1 关键词.................................................................................1 1.我国证券市场的现状.........................................................2 1.1我国的证券市场的发展状况...................................................2 1.2证券经营机构的发展状况......................................................3 2.我国证券市场所存在的问题................................................3 2.1证券市场规模过小................................................................3 2.2资本市场主体缺位................................................................4 2.3市场分割整体性差...............................................................4 2.4流动性不足..........................................................................5 2.5证券市场制度不健全..............................................................5 3.我国证券市场的发展趋势....................................................6 3.1理论创新酝酿重大突破.. (6) .…………….7 3.2制度创新将全面推进……………………………………… 3.3产品创新将系列化 (7) 3.4资本市场将日益走向成熟稳定………………………..…………………8 3.5证

中国证券市场发展问题研究

目录一、引言 (3) （一）选题背景 (3) （二）选题目のの及意义 (3) （三）文献综述 (4) （四）本文工作 (5) 二、中国证券市场发展历程及现存问题 (5) （一）旧中国证券市场发展简史 (5) （二）新中国のの证券市场 (6) （三）我国证券市场存在のの问题 (13) 三、美国证券市场发展历程与发展经验 (16) （一）美国证券市场のの建立(18世纪) (16) （二）美国证券市场のの早期发展(19世纪) (17) （三）美国证券市场近现代のの飞速发展(19世纪末至今) (19) （四）美国证券市场のの发展经验 (24) 四、推动我国证券市场发展のの政策建议 (27) （一）证券市场のの发展要与生产力のの发展同步 (27) （二）抓住重点行业，优先进行发展 (28) （三）加快我国证券市场のの国际化进程，逐步放松市场管制 (28) （四）发展多层次のの证券市场，并不断提高上市公司质量 (29) （五）加大金融产品创新，大力发展机构投资者 (29) （六）建立和完善中国证券市场のの监管体制 (30)

一、引言（一）选题背景从1978年改革开放开始，中国のの市场经济已经走过了30余年のの历程。伴随着实体经济のの发展，资本市场也随着不断のの发展壮大。从19世纪80年代开始，中国のの证券市场从幼稚逐步のの走向成熟。虽然我国のの证券市场用了20年のの时间，走过了西方发达国家200多年のの发展道路，但是这个过程必然不是一帆风顺のの。正是有了各种各样のの挫折，才会让我国のの证券市场在摸索中不断のの成长、成熟。从1984年中国第一支股票——飞乐音响のの发行，到1990年上海证券交易所、1991年深圳证券交易所のの成立，再到各种法律法规のの完善，主板市场、三板市场、创业板市场、债券市场、基金市场以及金融衍生品のの不断发展，中国证券市场正在不断のの走向成熟。 2010年3月31日，融资融券试点业务走进了我国证券市场。时隔半月，2010年4月16日股指期货在中国金融期货交易所上市交易了，这是对我国单边市场和价格发现体系のの第一次有效修正。就是在我国证券市场のの不断改革与完善のの大背景下，我们提出了本课题，以便对我国证券市场未来のの发展提供合理のの建议。（二）选题目のの及意义从我国近代证券市场发展のの20多年のの历程来看，我们可以总结出，这个过程中经历了几次重大のの股市灾难，这足矣说明我国证券市场のの发展道路是坎坷崎岖のの。而美国，它拥有着全球最大のの金融市场。它作为全球证券市场のの代表，对各国のの证券市场都产生了或大或小のの影响。然而，通过资料

小企业组织架构图以及各部门职

中小企业组织架构图以及各部门职一、组织架构：董事会总经理财务部、系统集成部、人事行政部、市场营销部、技术部。二、各部门职责：（一）总经理： 1．根据董事会提出的战略目标，组织制定公司中长期发展战略与经营方案，并推动实施。 2．拟定公司内部管理机构设置方案和签发公司高层人事任命书。 3．审定公司工资奖金分配方案和经济责任挂钩办法并组织实施。 4．审核签发以公司名义（盖公章）发出的文件。 5．主持公司的全面经营管理工作。 6．向董事会提出企业的更新改造发展规划方案、预算外开支计划。 7．处理公司重大突发事件和重大对外关系问题。 8．推进公司企业文化的建设工作，树立良好的企业形象。 9．从事经营管理的全局开创性工作，为公司发展做出艰巨的探索和尝试。召集、主持总经理办公会议、专题会议等，总结工作、听取汇报，检查工作、督促进度和协调矛盾等。（二）财务部： 1．负责公司日常财务核算，参与公司的经营管理。 2．根据公司资金运作情况，合理调配资金，确保公司资金正常运转。 3．搜集公司经营活动情况、资金动态、营业收入和费用开支的资料并进行分析，提出建议。 4．严格财务管理，加强财务监督，与外包财务公司做好接洽工作。 5．做好有关的收入单据之审核及账务处理；各项费用支付审核及账务处理；应收账款、应付账款账务处理；总分类账、日记账等账簿处理；财务报表的编制。 6．.加强企业所有税金的核算及申报、税务事务处理、资金预算、财务盘点。 7．做好每个月的员工工资的核对与发放工作。（二）系统集成部： 1.根据项目部立项书，负责集成项目与布线项目的具体实施： 1)项目实施准备 2)项目具体施工 3)项目初验 4)及时向项目部报告项目变更，以便项目部的变更商务谈判 5)准备项目技术资料，协助项目部进行项目验收 2.协助项目部进行集成项目与布线项目的售前技术支持： 1)协助技术可行性判断 2)协助标书技术方案编写 3)协助合同中技术条款的拟订 3．部门项目资料管理。 4．公司内部网络维护与设计。 5．总经理办公室指派的其他任务。

中小企业的组织结构类型

资料来源：中国教育在线 https://www.wendangku.net/doc/014117521.html,/ 资料来源：中国教育在线 https://www.wendangku.net/doc/014117521.html,/ 组织结构是组织设计最重要的内容，是企业运行的载体，也是企业的组织流程，结构越简单，效率越高，结构越复杂，则效率越低。但根据我咨询辅导的企业来看，大部分企业在设计组织结构时，都会犯一些低级的错误，有的只是一张组织结构图完事了，有的连组织结构图都没有，甚至有的连组织结构为何物都不清楚。组织结构的设计既要强调分工合作，但也要注重于部门之间的协调。组织结构是一个企业的整体结构，是企业的“骨骼”，是企业内部资源、岗位设置、流程搭建、开展业务活动的依据。没有组织结构，企业是无法运转的。组织结构从表现形式来看有直线职能制、事业部制、矩阵制、株式会制、网络制、模拟分权制、委员会制等，随着管理理论的不断演绎，又提出了扁平化管理、宝塔式管理、倒金字塔管理等，各种管理模式可谓是五花八门，让人眼花缭乱，应接不暇，不知道该怎么选择。直线职能制是目前中小企业普遍存在的一种组织结构，是直线制结构与职能制结合起来，以直线为基础，在各级行政负责人之下设置相应的职能部门，分别从事专业管理，作为领导的参谋，实行统一指挥与职能部门参谋、指导相结合的一种组织结构形式。其优点为：统一指挥，充分发挥参谋人员的作用；分工精细、责任清晰，效率高。缺点为：部门间横向联系差，信息传递路线长，可能会导致信息失真。随着企业规模的扩大，管理层次的增加，企业的效率越来越低，近年来，“扁平化管理”一词频繁出现。扁平化管理是指企业自上而下减少管理层次，增加管理幅度，建立横向组织，使企业效率增加的一种组织形式。当管理层次减少而管理幅度增加时，原来金字塔状的组织形式自然就会被“压扁”，从而达到了扁平化的目的。通过扁平化，提高了管理效率，也降低了管理成本，使之提高企业决策的及时性、有效性、扩大信息沟通的范围，以便灵活应对市场变化，最大限度降低企业经营风险。但由于扁平化是对企业冲击力度较大，不亚于流程再造，因此企业条件不成熟时，不要轻易使用，否则可能会造成企业一盘散沙，给企业带来灾难性后果。 21世纪信息高度发展，信息就是财富，这就要求企业的市场经济的浪潮中，反应迅速，谁反应迅速，就意味着谁掌握了主动权，尤其是对市场的反应。因此，中小企业的的组织结构设计应从提高管理效率的角度出发，“让离炮声最近的人及时做出决策”，根据企业的市场环境、反战战略、发展阶段、发展规模、企业文化等做出合理的调整。组织结构的设计是企业战略运行的载体，是岗位设置、管理及业务流程优化、沟通渠道的依据。组织结构设计是否合理，最终影响的是效率的发挥，甚至会影响到企业的利润。