中国证券行业最新发展报告(doc 13页)

中国证券行业最新发展报告（2005年4季度）

2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点；深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。该年度我国债券市场走出了强势上升的行情。中国债券总指数从年初的101.615点上升到年末的112.915点，上升了11.3点，涨幅达11.12%。同时，这一年我国期货市场交易量和交易额一增一减，其中全年成交量为322,847,522手，成交134,448.38亿元，同比分别增长5.61%和8.50%。

2005年证券市场运行状况及特点

一、股票市场

（一）股市总体走势

2005年，股权分置改革试点全面铺开，股票市场波动较为明显。一季度股指走势稳中有降，二季度下降明显，三季度先升后降，四季度基本走稳。年初，上证指数走势相对平稳，春节后逐渐走高，3月8日至本年最高点1318.27点，此后受股改传闻影响开始震荡下跌。4月底，股权分置改革试点拉开序幕，由于其短期影响不甚明朗，股指出现较大跌幅，6月初上证指数跌破千点，创下八年来历史新低。此后，一系列旨在推动股权分置改革试点的利好政策相继出台，如减免股息红利所得税、上市公司回购流通股、控股股东增持社会公众股份、对券商再贷款支持等，股指出现放量大幅上升。6月8日上证指数上涨达8.21%，创下历史第二高单日涨幅。此后,股权分置改革试点全面铺开，股指震荡前行，至年底基本走稳。上证指数年初开于1242.77点，年末收于1161.06点，全年下跌81.71点，跌幅6.57%（2004年上证指数全年下跌250.69点，跌幅16.52%）。

2005年，股票市场交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点;深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。(见图表1、2)

（二）股市交易分析

2005年股票累计成交金额为31663.16亿元，同比减少25.21%；日均成交金额130.84亿元，同比减少24.9%;缴纳的交易印花税102.70 亿元，同比降低39.3%。(见图表3、4) 2005年全年交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。其中2005年第四季度，沪深两市股票交易成交额为6556.36亿元，同比下降17.63%。日均成交金额111.05亿元，同比下降18.09%；股票成交数量为1471.98 亿股，同比增长15.04%;日均成交24.83亿股，同比增长15.01%。上海证交所股票交易成交金额为3990.65 亿元，同比下降17.22%。日均成交金额67.74亿元，同比下降17.38%;股票成交数量为879.04亿股，同比增长12.26%;日均成交14.74亿股，同比增长11.58%。深圳证交所股票交易成交金额为2565.71亿元，同比下降18.26%。日均成交金额43.32 亿元，同比下降19.13%；股票成交数量为592.94亿股，同比增长19.43%;日均成交9.99亿股，同比增长19.21%。(见图表5、6)

（三）股市主要指标变化

截至2005年12月31日，沪深两市境内上市公司（A、B）共1381 家;与2004年底相比，境内上市公司（A、B股）总股本增加480.08亿股，增加6.71%，但市价总值缩水4625.29亿

元，减少了12.48%，其中流通市值减少1058.12亿元，减少9.05%。

2005年证券市场累计筹资1882.51亿元，同比增加24.67%。A股新发公司15家，共计筹资56.74 亿元；新发H股公司14家，共计筹资56.74亿美元。A股公司中仅有5家实施了增发，累计筹资278.77亿元;2家完成配股，筹资2.62亿元; 10家H股公司实施再融资，累计筹资36亿美元。(见图表7、8）

二、债券市场

在经济运行平稳，资金宽裕的条件下，2005年我国债券市场走出了强势上升的行情。中国债券总指数从年初的101.615点上升到年末的112.915点，上升了11.3点，涨幅达11.12%。（一）债券发行情况

1、债券发行量大幅增长

2005年，我国债券市场记账式人民币债券发行总量为332期、41782.33亿元（面值），分别比上年增长78.49%和53.07%。(见图表9)

以央行票据和短期融资券为主的短期债券发行量增长显著。从发行期限来看，3年期以下的债券发行量占81.69%。其中，1年期以下（含）占67.77%，1～3年期占13.92%。从债券品种来看，发行面额增幅最大的依次是企业债（100.47%）、央行票据（61.19%）、政策性金融债（39.18%）和商业银行债（38.39%）。2005 年债券发行总量（面额）依次为央行票据（65.73%）、政策性金融债（14.48%）、国债（12.07%）和短期融资券（3.39%）。与上年相比，央行票据和短期融资券发行量的市场占比分别增加3.31和3.39个百分点，国债、政策性金融债则分别降低5.55和1.45个百分点。(见图表10)

2、票据发行以一年期和三个月期为主

2005年，公开市场共发行央票124期、27,462亿元（面值）。票据期限以一年期和三个月期为主体，两者占总发行量的78%。从全年发行规模来看，下半年央票的发行量大于下半年。9月份开始，央行票据的发行量明显加大。

（二）债券存量分析

2005年末，我国债券市场债券余额为7.26亿元，比去年增长40.61%。从债券品种来看，商业银行债、央行票据和企业债的增长较快，涨幅分别是206.86%、93.27%和46.17%。2005年末，国债、央行票据和政策性金融债的市场比重分别为37.30%、31.17%和24.38%。与去年末相比，央行票据、短期融资券和商业银行债的市场余额占比分别增加8.49、1.9个和1.33个百分点，国债和政策性金融债分别减少9.53和2.21个百分点。

从债券持有结构来看，保险、基金和四大国有银行的债券持有量增长较快，增幅分别为78.78%、71.18%和58.52%，非金融机构、信用社和中国证券登记结算公司的债券持有量减少较快,降幅依次为60.33%、5.88%和11.01%。2005年末，机构债券持有量依次为四大国有银行（51.55%）、股份制银行（12.72%）、保险公司（6.61%）、城市商业银行（5.77%）、中国证券登记结算公司（5.34%）和基金（4.21%）。与2004 年末相比，四大国有银行的债券持有的市场比重增加了5.82个百分点，中国证券登记结算公司和信用社的持有比重分别降低了3.11和1.26个百分点。

从债券余额的待偿期限来看，3年期以下和10年以上的债券余额比重为66.3%。其中，待偿期在1年以下（含）的占比为35.03%，1～3年为18.28%，10年以上为12.99%。与2004年末相比，待偿期1年以下、1～3年和10年以上的债券余额增长较快，增幅分别为89.88%、59.41%和35.86%，而5～7 年期的债券余额则减少了11.17%。与2004年末相比，待偿期为3年以下的债

券余额的市场比重增加了11.25个百分点，待偿期为3～10年的债券余额则降低了10.8个百分点。(见图表11)

（三）债券流通市场

2005年我国债券市场交易结算笔数有所减少，交易结算面额则明显放大。全年交易人民币债券交易结算总量为330.25万笔、25.50万亿元，分别比上年降低32.27%和增长43%。其中，银行间债券市场债券成交量为10.66万笔、22.85万亿元，分别比上年增长18.69%和78.69%;交易所市场债券成交量为318.99万笔、2.66万亿元,分别比上年降低32.42%和47.32%；商业银行柜台市场成交77678 笔、65.68亿元，分别比上年增长22.47%和5.65%。

1、银行间债券市场增长较快

（1）总量结构分析

从交易品种来看，银行间债券市场现券和买断式回购增长较快。2005年银行间债券市场债券交易结算量为10.67万笔、22.86万亿元。其中，现券交易结算5.47万笔、6.34万亿元，分别比上年增长110.21%和124.78%;质押式回购交易结算5.03万笔、16.29万亿元，分别比上年降低23.78%和增长65.57%;买断式回购交易结算1572笔、2194.77亿元，分别比上年增长71.24%和72.33%；远期交易成交108笔、177.32亿元（面值）。2005年银行间债券市场现券和全部交易的换手率分别为1.02和3.69，与2004年的0.64和2.88相比，分别增长59%和28%。

(2)现券交易结算分析

从债券品种来看，企业债、商业银行债和央行票据的现券交易量涨幅较大。全年银行间债券市场各类债券的现券交易结算面额的市场占比依次为央行票据（48.38%）、政策性金融债（25.8%）、国债（17.16%）、短期融资券（4.4%）和商业银行债（3.83%）。与去年相比，央行票据、短期融资券和商业银行债的市场占比分别增加了7.7、4.4和3.7个百分点，政策性金融债和国债则分别下降了14.24和1.7个百分点。

从投资者来看，股份制银行、基金、城市银行和四大国有银行现券交易结算面额较大，市场占比依次为20.73%、19.12%、16.94%和15.27%。2005年现券净买入的机构为四大国有银行、非银行金融机构为和基金，净买入面额依次为2739.31亿元、1356.53亿元和1061.74亿元;现券净卖出的机构为城市银行和证券公司，净卖出面额依次为3581.24亿元和1358.67亿元。(见图表12)

从债券剩余期限来看，2005年现券交易主要集中在中短期债券。5年期以下的债券成交量占全部现券成交面额的84.67%。其中，1年期（含）以下的债券占57.41%，1～3年期债券占14.34%，3～5年期债券占12.92%。(见图表13)

从现券结算行情来看，2005年银行间债券市场共有515只债券发生现券交易结算。交易天数最多的债券是030001，交易天数为215天，几乎每天都有交易。有50只债券的交易天数超过100天，债券待偿期限均匀分布在10年以内。有125只债券的交易天数超过50天，债券待偿期限均匀分布在30年以内。这说明银行间债券市场的价格的连续性增强、分布也比较均匀，可以形成基本合理的收益率曲线。

2005年，银行间债券市场有6只债券的现券结算面额超过1000亿元，其中有5只是央行票据，待偿期都在2年以内。这些债券的结算笔数在450～750 之间。全年结算笔数前5位的债券都是国债，结算笔数800～1100之间，待偿期都在3～5年之间。2005年单笔结算面额前5

位的债券都是央行票据，单笔结算面额在7～20亿之间，这些债券全年的交易天数都不超过3天。可见，央票主要以大额交易为主，而国债交易则更具连续性，活跃性。

(3)质押式回购交易结算分析

从债券类别看，2005年国债、政策性金融债和央行票据的质押式回购结算面额分别占总量的43.49%、36.4%和15.94%。与2004年相比，央行票据结算面额的市场占比增加了8.32个百分点，而国债和政策性金融债则分别减少了4.13和6.86个百分点。

从回购期限看，主要集中在14天以内，隔夜回购大幅增加。2005年，质押式回购期限在14天以内的结算笔数和结算面额分别占总量的90.55%和94.51%。R01D、R07D和 R14D的结算笔数分别占总量的21.11%、45.17%和14.44%。R01D和R07D的结算面额分别占总量的36.8%和33.71%。与2004年相比，R01D的结算笔数和结算面额分别增长了82.89%和239.69%,R07D的结算笔数和结算面额分别增长了6.07%和135.41%。2005年质押式回购的单笔结算面额比上年增长了94.71%。

从回购总量来看，2005年，四大国有银行、股份制银行、城市银行和信用社的回购面额较大，分别占总量的29.5%、18.51%、24.55%和10.38%。与2004 年相比，四大国有银行、保险和基金的结算面额市场占比有所增加，分别增加了2.8、1.21和2.62个百分点。城市银行、股份制银行和信用社的市场占比分别减少4.46、2.32和2.38个百分点。

从资金流向看，2005年四大国有银行和股份制银行仍然是资金净融出方，两者合计净融出资金约11.5万亿元，比上年增长80%。城市银行、信用社、基金和保险公司都是资金净融入方，分别占净融入资金总量的49.83%、14.81%、16.01%和8.14%。

(4)买断式回购交易结算分析

从债券类别看，2005年国债、政策性金融债和央行票据的买断式回购结算面额分别占总量的23.86%、41.9%和23.15%。从回购期限看，主要集中在14天以内。2005年，买断式回购期限在14天以内结算面额占总量的80.23%。其中R07D和R14D的结算面额，分别占总量的58.72%和12.63%。

从回购总量来看，2005年，四大国有银行、股份制银行、城市银行和信用社的回购面额较大，分别占总量的29.5%、18.51%、24.55%和10.38%。与2004年相比，四大国有银行、保险和基金的结算面额市场占比有所增加，分别增加了2.8、1.21和2.62个百分点。城市银行、股份制银行和信用社的市场占比，分别减少4.46、2.32和2.38个百分点。

从资金流向看，2005年四大国有银行、股份制银行和城市银行通过买断式回购融出资金，三者合计净融出资金约429.74亿元。信用社、证券公司和农村商行都是资金净融入方，三者合计净融入资金约438.07亿元，分别占净融入资金总量的56.25%、30.25%和13.50%。

2、交易所市场有所萎缩

2005年在债券行情走高的同时，交易所债券市场债券成交量却大幅减少。全年债券成交量为318.99万笔、2.66万亿元，分别比上年降低32.42%和47.32%。

2005 年上海证券交易所共成交293.67万笔、26345.75亿元，分别比上年减少32.18%和47.44%。其中，国债现券和回购分别成交157.95万笔、2580.40亿元和92.03万笔、22147.65亿元，企业债现券和回购分别成交10.52万笔、113.02亿元和4.12万笔、1224.99亿元。与上年相比，回购成交量降幅最大，国债的成交笔数和面额分别减少56.87%和49.76%，企业债成交笔数和面额分别减少69.14%和51.30%。

2005年深圳证券交易所共成交25.97万笔、216.12亿元，分别比上年减少33.42%和26.51%。其中，国债、企业债和可转债的现券交易分别成交3.78万笔、1.95亿元，3.17万笔、44.49亿元和18.36万笔、163.66亿元。2005年深圳证券交易所没有发生回购交易。与上年相比，

国债和企业债成交量有所增长，国债的成交笔数和面额分别增加46.97%和51.04%，企业债成交笔数和面额分别增加91.53%和146.97%。可转债成交量大幅减少，成交笔数和面额分别减少47.18%和38.52%。

3、柜台市场交易活跃

2005年又有3只国债在商业银行柜台开始交易，到2005年末，在柜台市场交易的国债数量达到11只。

随着银行间和交易所债券市场的节节走高，柜台市场债券价格也出现大幅上扬，全年债券价格最高涨幅超过15%。在行情走高的同时，柜台市场债券成交量也有所放大。全年共成交77678笔、65.68亿元（面值），分别比上年增长22.47%和5.65%。与2004年投资者净买入8.19亿元不同，2005年投资者出现获利回吐，全年净卖出债券11亿元。

三、期货市场

2005年是中国期货市场经历两年快速发展后调整蓄势的一年，2004年上市的新品种在这一年里逐步发挥出自身的魅力。全年来看，国内期市运行平稳，在调整中继续发展。据中国期货业协会最新统计数据显示，2005年我国期货市场交易量和交易额一增一减，其中全年成交量为322,847,522手，成交额134,448.38亿元，同比分别增长5.61%和-8.50%。其中，玉米、棉花和燃料油等新品种成交增长较快，成为市场活跃的主要力量。

（一）分交易所情况

上海期货交易所2005年全年成交量67,579,508手，同比下降了16.73%，占全国期货市场成交量的20.93%；全年累计成交额65,402.03亿元，同比下降了22.44%，占全国期货市场成交金额的48.64%。

大连商品交易所2005年全年成交量198,349,428手，同比增长了12.65%，占全国期货成交量的61.44%;全年累计成交额47,416.75亿元，同比下降了6.97%，占全国期货成交额的35.27%。

郑州商品交易所2005年全年成交量56,918,586手，同比增长了17.42%,占全国期货成交量的17.63%;全年累计成交额21629.60亿元，同比增长了85.82%，占全国期货成交额的16.09%。

（二）分品种情况

2005年1～12月，铜期货合约累计成交量24,704,052手，累计成交金额为40,463.23亿元，同比分别下降41.87%和 28.74%。1～12月，铝期货合约累计成交量为4,250,040手，累计成交金额为3714.46亿元，同比分别下降68.88%和68.32%。1～12月，天然橡胶期货合约累计成交量19,006,316手，累计成交金额为18045.34亿元,同比分别增长-1.83%和7.01%。1～12月，燃料油期货合约累计成交量19,619,100手，累计成交金额为4766.17亿元，同比分别增长248%和354.52%。(见图表14)

2005年1～12月，黄大豆一号期货合约累计成交量为80,071,414 手，累计成交金额为23130.38亿元，同比分别下降30.18%和35.72%。1～12月，豆粕期货合约累计成交量为

73,476,364手，累计成交金额为18,488.01亿元，同比分别增长48.43% 和36.21%。1～12月，黄大豆二号期货合约累计成交量为1,082,186手，累计成交金额为291.33亿元，同比分别增长373.2%和389.61%。1～12月，玉米期货合约累计成交量为43,719,464手，累计成交金额为5,506.46亿元，同比分别增长275.08%和306.83%。(见图表15)

2005年1～12月，普通小麦期货合约累计成交量1,961,784手，累计成交金额304.96

亿元，同比分别下降89.84%和91.25%。1～12月，强筋小麦期货合约累计成交量为23,174,538手，累计成交金额为5,653.97亿元，同比分别增长43.42%和29.33%。1～12月，棉花期货合约累计成交量为21,720,722手，累计成交金额为15684.97亿元，同比分别增长262.73%和314.01%。(见图表16)

分品种看，2005年全年交易额最大的为铜，占期货市场的29.7%，遥遥领先。其次是豆一和豆粕，分别占期货市场的17%和13.6%。而豆二和硬麦交易额极少，加起来才仅占期货市场的0.4%。

Ⅱ政策动态

一、新修订的证券法公司法高票通过

去年10月27日，十届全国人大常委会第十八次会议通过了修订的《证券法》、《公司法》。新《证券法》共12章240条，在原《证券法》214条的基础上，新增53条，删除27条。《证券法》修订的总体原则是，既有利于资本市场稳定健康发展，又有利于防范各种市场风险，同时加强对广大投资者合法权益的保护。新《证券法》的调整内容，一是扩大了证券交易的方式和范围；二是强化了监管部门的权力，同时对权力的行使加强了制约；三是进一步完善法律责任，将处罚条款增加了三分之一;四是加大和强化了对投资者权益的保护力度；五是提高了信息披露的透明度。新《公司法》共13章219条，主要进行了五个方面调整，一是完善了公司设立和公司资本制度方面的规定；二是修改完善了公司法人治理结构方面的规定；三是进一步强化了对劳动者权益的保护；四是健全了一系列对股东尤其是中小股东利益的保护机制;五是增加了“公司法人人格否认”制度的规定。

二、《关于提高上市公司质量的意见》公布

2005年11月，国务院批转了证监会《关于提高上市公司质量意见》（简称《意见》）并予全文公布。《意见》鼓励上市公司推行股权激励机制，要求上市公司重视分红回报；《意见》规定大股东占款须在2006年底前偿还完毕；国有控股股东限期内未清偿占款或新增占款的，对相关负责人和直接负责人要给予纪律处分直至撤销职务；《意见》要求简化再融资核准程序提高再融资效率；抓紧制订上市公司监管条例，推进相关法律修改；各级地方政府要建立健全上市公司风险处置应急机制，把可能对社会稳定造成重大影响的上市公司组织实施托管。

三、商务部和证监会下发关于上市公司股改问题的通知

商务部、证监会于2005年11月4日下发了《关于上市公司股权分置改革涉及外资管理有关问题的通知》。通知指出，外商投资上市公司股权分置改革方案实施后，在原外资法人股东承诺不出售股票的期限（以下简称限售期）内，上市公司继续持有外商投资企业批准证书，享受的外商投资企业优惠待遇不变。由于股权分置改革引起外资股比例变化,原则上不影响上市公司已有的相关政策。限售期满后，原外资法人股东不出售其股份的，上市公司继续持有外商投资企业批准证书，享受的外商投资企业待遇不变。限售期满后，原外资法人股东出售其股份的，通知规定：

原外资股东出售股份后外资股比不低于25%的，上市公司继续持有外商投资企业批准证书，享受的外商投资企业待遇不变；原外资股东出售股份导致公司外资股比低于25%但高于10%，上市公司继续持有外商投资企业批准证书，公司已享受的外商投资企业优惠分别按税务、海关、

外汇管理等部门规定办理相关手续；原外资股股东出售股份导致上市公司外资股比低于10%的，上市公司需依法办理相关变更手续，不再持有外商投资企业批准证书。

四、证监会发布《关于证券公司借入次级债务有关问题的通知》

为推动证券公司的创新发展，鼓励证券公司向股东借入或将现有机构债务转为清偿顺序在其他债务之后的次级债，支持证券公司进行债务重组、调整资产负债结构、增强抗风险能力。去年12月13日，中国证监会发布《关于证券公司借入次级债务有关问题的通知》（简称《通知》），就证券公司借入次级债务的有关问题进行了进一步规定。《通知》明确，券商因委托理财形成的债务可转为次级债务，并按一定比例计入净资本。因此，券商为缓解委托理财到期压力而抛售股票、导致股市“失血”的现象将大大减少，股市资金压力将由此减小。

五、《证监会、银监会关于规范上市公司对外担保行为的通知》发布

为规范上市公司对外担保行为和银行业金融机构审批由上市公司提供担保的贷款行为，有效防范上市公司对外担保风险和金融机构信贷风险，去年12月下旬，证监会与银监会联合发布了《关于规范上市公司对外担保行为的通知》（简称《通知》）。《通知》的主要内容包括：规范上市公司对外担保行为，严格控制上市公司对外担保风险；规范银行业金融机构贷款担保审批行为，有效防范银行业金融机构发放由上市公司提供担保的贷款风险；加强监管协作，加大对涉及上市公司违规对外担保行为的责任追究力度等。

Ⅲ 2006年证券市场展望

一、宏观经济展望

（一）GDP 增长

过去的五年,我国经济年均增速达到8.8%左右，综合国力显著增强。中国经济增长速度在2003年一举跃上9%的平台后，一直沿着经济增长周期的上升轨道稳健前行。

初步估计,2005年中国国内生产总值同比增长9.8%，居民消费价格总水平涨幅控制在2%以内，财政收入突破3万亿元大关，规模以上工业企业实现利润增长20%以上，全社会固定资产投资增长25%，社会消费品零售总额增长13%，进出口额增长23%。

2006年，国家发展改革委、国家能源办和国家统计局将开始实施GDP能耗指标公报制度。按现在GDP总量计算，根据2010年经济发展目标，十一五期间GDP平均年增长率只需要保证6%以上,即可“实现2010年人均国内生产总值比2000年翻一番”。而统计资料显示，“九五”和“十五”期间，中国年均GDP增长率超过8%。若2006年GDP 增长在预期较低的情况下，能够达到比6%要高的8%，则将对股市起到振奋作用。

（二）利率政策

2004年以来,随着美联储的连续加息（13次），全球央行进入加息周期。利息政策是与通货膨胀相关的，2005年我国通货膨胀不到2%，因此央行并没有采取加息措施，但资源类产品价格改革的呼声很高。如果2006年国家启动资源类产品价格的改革，势必引导物价总体水平回升，如果通货膨胀再次接近5%的警戒线，央行便很有可能再次加息。加不加息，取决央行的时机选择和与相关政策的配合。

不过由于利率仍处于历史低位，温和加息是对经济复苏的肯定，适度的通胀对刺激经济增长也是有利的。因此利率在5%水平之下的加息政策，对股市和房地产的负面影响将是有限的。

中国证券行业分析报告

目 录 前 言 中国证券行业分析报告 【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】

证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。 互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。 国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。 迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。 一、中国证券市场的发展概况 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融体系中居于重要地位。证券市场的三大基本功能是筹资、资本定价、资源配置。目前，证券行业已成为我国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。 作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要的地位，其资源配置与资本定价两大基本职能在推动中国国民经济的快速发展过程中发挥了重要作用。 1990年，上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着中国证券市场正式诞生。1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订，使中国证券市场在法制化建设方面迈出了重要步伐。2004年1月国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台标志着中央政府对证券市场发展的高度重视。此后中国证券市场进行了一系列重大制度变革，主要包括实施股权分置改革、提高上市

中国证券市场发展历程

中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了

中国证券分析师行业的现状与发展思路

中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,

证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态

中国证券行业市场发展策略分析报告

中国证券行业市场发展策略分析报告

目录 第一节牌照为王时代落幕 (7) 一、牌照放开进程加快 (7) 二、经纪通道价值下降 (10) 三、投行通道价值弱化 (13) 四、并购重组催生投行新模式 (15) 第二节多因素致2016 年业绩承压 (18) 一、股权融资节奏放缓下投行收入增速下降 (18) 二、经纪业务新规加速佣金费率下探 (23) 三、“八条底线”下资管加速去通道化 (25) 四、市场震荡加大自营业绩不确定性 (27) 五、融资融券保持稳定，股票质押异军突起 (29) 六、2016 年证券行业盈利预测 (30) 第三节2016 年对券商是困境，但也是机遇。 (32) 一、经纪新趋势：线上服务平台化，线下机构全牌照化 (32) 二、投行新趋势：由通道向综合金融转型 (36) 三、资管新趋势：提升投资和销售能力 (37) 四、投资新趋势：投资渠道多元化，加快业务协同 (43) 第四节重点券商分析 (46) 一、华泰证券：金融科技进阶，并购重组优势明显 (46) 二、兴业证券：组织机构完善，员工持股注入活力 (48) 三、招商证券：股东资源和资本扩充护航 (49) 四、中航资本：产融结合的优质金控平台 (50)

图表目录 图表1：金融机构获取券商牌照进程加快 (8) 图表2：2015 年末资管规模排名靠前的券商（单位：亿元） (9) 图表3：东方财富证券凭借东方财富的互联网引流实现成交额份额的大幅提升 10图表4：2008-2014 年行业券商营业部数量（单位：家） (10) 图表5：2008-2015 年行业经纪佣金率变动 (11) 图表6：2011-2015 年部分券商营业部扩充未必带来成交额份额的提升 (12) 图表7：2011-2015 年部分券商营业部扩充未必带来经纪收入份额的提升 (13) 图表8：2011-2015 年部分券商机构佣金市场份额实现提升 (13) 图表9：2009-2015 年新股发行体制改革进程 (14) 图表10：2010-2015 年IPO 费率变动 (14) 图表11：2010-2015 年再融资费率变动. (14) 图表12：2008-2015 年并购重组规模和案例数量 (15) 图表13：2008-2015 年证券业财务顾问净收入规模及同比增速 (16) 图表14：2008-2015 年股债融资规模 (18) 图表15：2008-2015 年证券业投行净收入规模 (19) 图表16：2015-2016 年5 月监管层下发IPO 批文的数量 (19) 图表17：2012-2015 年并购失败和完成的数量 (20) 图表18：2014-2016 年5 月信用债违约情况 (22) 图表19：2014-2016 年5 月信用债取消发行情况 (22) 图表20：截止2016 年4 月券商营业部分布前十大区域 (24) 图表21：安信2016 年新设营业部数量前十大区域 (24) 图表22：兴业2016 年新设营业部数量前十大区域 (25) 图表23：金融去杠杆背景下资管产品设计和资本扩充监管趋严 (25) 图表24：2015-2016 年5 月沪深两市两融余额及占流通总市值的比重 (29) 图表25：2013-2016 年一季度股票质押待回购规模 (30) 图表26：2010-2016Q1 华泰和国金的经纪业务份额大幅提升 (33) 图表27：华创建立了互联网投顾平台 (33)

证券市场发展趋势研究

本文为word格式，下载后可编辑修改，也可直接使用 证券市场发展趋势研究 证券市场发展趋势研究 摘要：近二十年来，证券市场的研究呈现出新的特点和趋势，这些特点和趋势可以概括为：从原来线性的、完全理性的观点到非线性、有限理性的转变;从市场宏观层面的研究到微观结构的研究;计算机技术的发展促进了实验金融学的产生和发展。 相应地诞生了一些新的理论和方法，证券市场是我郭社会主义市场经济体系的重要组成部分。改革开放以来，证券市场迅速发展，初具规模，为国民经济的持续、快速、健康发展起着积极的促进作用。证券市场面临着新的机遇和挑战。如何抓住机遇，应对挑战，把证券市场推上一个新的台阶，这是亟待我们认真研究和解决的现实课题. 关键词：证券市场;发展趋势;资本 一、证券市场的发展概况 (一)证券市场缺乏层次性 证券市场发展至今，只有23年，跟有上百年历史的海外成熟市场相比，差距是显而易见的。当前证券市场还处于发展初期，缺乏层次性是我们必须面对的问题之一。市场产品较为单一，投资者缺乏必要的风险管理工具。种种差距表明证券市场缺乏层次性，仍处于发展初期。 (二)上市公司问题较多 目前，证券市场中的上市公司虽然有一些较优秀的上市公司，但所占比例不多，而新上市公司问题仍然严重，如存在包装上市问题，另外部分上市公司融资后项目突然出现变更现象，这是目前证券市场中较为敏感与执法不严的具体表现。 (三)投资者队伍有所改善 目前从中国证券市场投资者队伍来看，由于众多证券投资基金的发行，加之QFII机构和券商队伍的扩大，与前些年中小投资者占多数的构成相比已有明显的改善，机构投资者正以不同的投资方式与理念影响着市场。但散户所占比率依旧过高，是证券市场投资者结构不合理的突出表现。

我国证券市场现状

目录 一、引言 (1) 二、我国证券市场现状 (1) 2.1我国证券市场的发展状况 (1) 2.2我国证券市场发行规模.. (2) 2.3投资队伍壮大以及交易额增加 (2) 2.4证券市场监管法制化 (3) 三、市场存在的问题 (3) 3.1新股发行制度不健全 (4) 3.2市场监督力度不够 (4) 3.3证券市场缺乏诚信 (5) 3.4我国证券市场制度不健全 (5) 四、推进证券市场发展的措施 (5) 4.1完善上市公司治理结构 (5) 4.2建立完备的市场体系 (6) 4.3完善法规体系，加大处罚力度 (6) 4.4加大信息披露的监管力度 (7) 五、我国证券市场发展趋势 (7) 5.1制度创新全面推进.. .................................... (7) 5.2产品创新将系列化 (8) 5.3市场机构创新发展 (8) 5.4证券市场国际化 (9)

一、引言 证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一，证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分，为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。 二、我国证券市场的现状 上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。我国证券市场经过几十年的飞跃发展 在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。 1、市场发展状况 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道。主要体现在如下几个方面。 ①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。 ②市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。但是，像杭萧钢构、S T长运之类的，各种形式的坐庄，操纵股价的不规范行为还屡见不鲜。

资本市场现状分析

资本市场现状分析 Document serial number【LGGKGB-LGG98YT-LGGT8CB-LGUT-

1、中国资本市场发展前景广阔 近年来，在市场交易活跃，产品创新不断涌现，市场机制逐步发展，监管环境日益完善及参与主体不断增多等有利条件的推动下，中国资本市场逐步形成了多层次的市场结构， 截止到16年6月30号，上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司总额达到人民币46.3万亿，位居全球第二，仅次于美国，证券化率从13年的41.6%上升到 75.4%，年均增长率达到35%， 股权融资方面；2013年至2015年，上海证券交易所和深圳证券交易市场股权融资总额从人民币3968亿元人民币增至人民币15459亿元人民币，年均复合增长率达97.4%，债券市场方面；中国市场债券品种今年来不断增加，债券市场规模近年来增长迅速，截止到15年12月31日，以债券总额计，中国债券市场已成为世界第三大债券市场。

2、中国证券市场发展迎来机遇 根据中国证券业协会的数据，截止到2016年6月30日，中国共有126家注册证券公司，证券公司的总资产、净资产及净资本分别达到人民币5.8万亿、1.5万亿、1.2万亿， 2013年到2015年，中国证券业的营业收入从人民币1592亿人民币增长至5752亿人民币，年均复合增长率达90.1%，，2015年，中国证券业的平均净资产回报为16.86%,发展前景看好。 近些年来，新三板挂牌数量大幅上升，从2013年12月31号的356家增加至截止2016年6月30日的7685家，新三板已成为证券公司服务战略新新产业的中小企业的重要手段。新三板的增长将为具备较强新三板业务能力的证券公司带来大量业务机会。 中国产业结构的转型升级增加了企业对并购的需求，推动了中国并购重组市场的迅速增长，根据中国证券业协会的数据，2013年至2015年，中国市场财务顾问业务净收入从人民币45亿元增至人民币123亿元，年复合增长率达75.6% 中信建投作为国内有实力的综合类券商，在主营领域都有着不错的实力，随着未来中国资本市场的不断发展，整个证券行业将会迎来一个快速发展的时期，中信建投作为国内有实力的券商机构，未来的发展前景可观。

证券关于国内证券公司风控运作情况调研报告范本

##证券关于国证券公司风险管理工作的调研报告为进一步提高我司风险管理工作水平，了解业风险管理部门部组织结构、岗位设置和人员配置情况，提升风险管理工作的广度和深度， 6月1日至6月28日，公司风控筹建人员通过沟通、QQ联系的方式先后问询了解、华泰、国信、、湘财、国泰君安、西南、招商、国元、民族、红塔、东兴、建投等近20家券商风控情况，同时根据了解沟通情况于6月25日至6月28日先后赴和对##证券、￥￥证券和##证券三家证券公司风险管理方面的做法和经验进行了实地调研。现将我们国证券公司的一些风险管理工作的做法及三家券商现场调研情况汇报如下： 一、国证券公司风险管理基本情况 （一）总体情况 风险管理能力是证券公司的核心竞争能力，证券公司是从事经营金融的特殊企业，有政策上的风险、信用风险、利率风险、汇率风险、法律风险，所面临的风险很多。目前，成熟券商大都已成立风管部，建立了全方位、覆盖各项业务流程和管理环节的风险管理体系。 样本一：取样35家国券商，约有60%设立独立的风险管理部。 合规部门与风控部门架构设置现状 35家券商合并、分设总体情况

国部分券商风险、合规部门设置情况 样本二：取样16家上市证券公司，有75%设立独立的风险管理部：

（1）组织架构： 十六家上市证券公司（注：首创证券借壳前锋未列入）中，仅东北、国金、华泰、东吴等四家合规与风控未分开设立一级部门，而是设立统一的合规风控部门，其余十二家均分设风险管理、合规管理以及部门（注：西南证券正在分设），占比75%。 （2）人员配备： 各家公司在风险管理方面的人员配备均不少于10人。 （3）职能定位： 首先，各家公司均规定了风险管理部门进行风险评估的职能，多数需要进行定量分析与评估。其次，部分规模较大及风险管理较全面的公司，还将拟订公司风险管理政策和策略的职责赋予风险管理部门，例如招商、广发、等。第三，规模较大、投行项目较多的公司均在风险管理部门设置了专门的投行业务风险管理机构，如宏源、、海通在公开信息中均反映在风险管理部门设置了投行核机构略有不同，其他券商也提到风险管理覆盖公司各业务条线。第四，对于业务监控，各家做法不一，单独设立风险管理部门的公司中，个别将业务的监控作为合规监测的一部分归口合规部门负责，而风险管理部门主要侧重于市场风险、信用风险的管理，例如广发。 （二）风险管理组织体系结构 各主要券商经营层面都设有风险管理委员会，风险管理部作为委员会下设的办事机构，各业务层面设有风控联系人。 国信证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理委员会，经营层面设立了风险控制委员会，部门层面设立了风险监管总部。 证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制委员会，经营层面设立了风险管理委员会（六大专业委员会之一），部门层面设立了风险管理总部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。 （三）风险管理部门的岗位设置及人员配备（以证券为例） 证券设立风险控制部，由公司副总裁（首席风险官）分管。风险控制工作资

我国证券市场的现状与发展建议

我国证券市场的现状与发展建议 摘要：市场的表现是远不如过去10年的上升走势,其中的原因可谓是多方面的,但一个极为重要的原因则是,目前证券市场的特征正在发生着深刻的变化,而这些特征的变化,又反过来促使投资者的投资理念、投资策略和投资方式的调整。现在的投资者,正处在逐步适应市场环境变化,并探求新的、有效的投资盈利模式过程中。证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。 关键字：证券市场衍生金融工具制度债券 一、我国证券市场的现状 证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，而我国证券市场却产生于市场经济发展的初期，是市场经济的早产儿，一开始就存在着先天的不足。在政府统一监管的前提下，行政手段的过度使用，加上对证券的严格管制使得证券行业基本脱离经营体系，企业融资渠道缺失。而金融开放的现实才凸显我国证券市场规模的弱小及其难以抵挡外来的压力和竞争的状态。 1、证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300万人，仅占全国总人口的2.7%。另外，从股市总市值占国内生产总值(GDP)的比重看，世界平均为30%左右，美、日、英等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 2、资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家，机构投资者成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托部、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。如美国，每4户人家就有1户向投资基金投资。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。 3、市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度(政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B 股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征；即使在A股中，国家股流通与转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪、深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割；个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。 4、市场中介机构不完善。证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师

中国证券市场的现状及存在的问题

当代证券市场发展趋势与我国证券市场发展研究分析 【摘要】改革开放以来,特别是近些年来,中国金融发生了历史性的变化,无论是改革的深度、开放的广度,还是发展的速度都是前所未有的,银行、证券、保险业迅速发展,金融资产质量不断提高,金融体系逐步完善,金融改革加快推进这表明当今中国金融业更具活力、更加开放,正在成为世界金融格局中的新生力量中国金融改革已经取得了较大进展,但与现代金融制度的要求相比,还有很大的差距,改革任重而道远要使中国金融企业真正经得起开放条件下市场竞争的考验,经得起经济周期变化的考验,还必须继续推进银行、证券、保险企业的改革,完善公司治理,加快转变经营机制,强化内部控制和风险防范机制。 【关键词】：证券市场，现状，问题，解决方法

中国证券市场的现状及存在的问题 我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场转入货币市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证明,它已成为我国社会主义市场经济体系中不可或缺的重要组成部分, 对于推动国有企业的改革和发展, 壮大国有经济的实力, 促进市场经济的建立和完善, 开始发挥越来越显著的积极作用。我国证券市场自1990年沪深证券交易所开市以来到今年已经是二十一年了，这二十一年取得了较大的发展。据中国证监会统计资料截止2011年九月上交所上市公司923家，总市值达16.2万亿。深交所上市公司1363家，总市值达到7.97万亿。 1、回顾中国证券市场二十一年 1978年，中共十一届三中全会确立了改革开放的大政方针政策，由此开启了中国经济快速发展的新局面。在中国经济发展与快速增长的情况下，中国当代证券市场适应我国市场经济发展的需求应运而生。1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务，开始上海股票的柜台交易。 1990年，国务院批复上海浦东新区开发政策，同意在上海设立证券交易所。同年11月，上海证券交易所经国务院授权，人民银行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳证券交易所得到批准正式成立。沪深交易所成立后，本地发行的股票开始进场交易，这就是所谓的上海“老八股”和深圳“老五股”。之后国内其它地方发行的公司股票开始陆续在沪深两个证券交易所上市交易，国内证券交易开始逐步规范化。刚开始，上海交易所对股票的交易价格进行管制，将股票交易的涨跌幅严格限制在1％以内。1992年1月20日，邓小平南巡，肯定股票试点作用，造就了国内证券市场一轮大行情。由于股票供不应求，市场迅速上升，而股市的上升带来的“财富效应”进一步刺激了投资大众对股票的需求，于是国家开始加大股票供给，以发行股票认购证进行摇号抽签的形式发行新股，沪深股票市场规模开始迅速扩大。1992年5月21日，上海证券交易所全面放开股价，

中国证券行业分析报告

中国证券行业分析报告 【最新资料，WORD文档，可编辑修改】

目录 一、中国证券市场的发展概况 (3) 二、我国证券行业的监管 (4) 1、行业监管体制 (4) （1）中国证监会的集中统一监督管理 (4) 三、我国证券行业的基本情况 (7) 1、行业发展概况 (7) 2、进入本行业的主要障碍 (8) 3、行业竞争格局 (9) 4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (12) 四、影响中国证券业发展的主要因素 (13) 1、有利因素 (13) 2、不利因素 (16) 五、中国证券业的经营模式及周期性、地域性特征 (17) 1、中国证券业的经营模式 (17) 2、中国证券业的周期性特征 (17) 3、中国证券业的区域性特征 (17) 六、中国证券业的发展趋势 (18) 1、业务多元化 (18) 2、经营规范化、革新化 (20) 3、竞争白热化 (21) 七、投资建议 (21)

前言 证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。 互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。 国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。 迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。 一、中国证券市场的发展概况 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融体系中居于重要地位。证券市场的三大

中国证券市场的发展历程及现状分析

武汉东湖学院 期末论文 题目：中国证券市场的发展历程及现状分析 院系：管理学院 专业：人力资源管理1班 年级： 2012级 学生姓名：孙俊 学号： 2012040111006

目录 内容摘要 (1) 关键词 (1) Abstract (1) Key words (1) 一、中国证券市场的发展历程 (1) （一）旧中国证券市场的发展简史 (1) （二）新中国证券市场的发展简史 (2) 二、中国证券市场的现状 (4) （一）中国证券市场取得的成就 (4) （二）中国证券市场存在的问题 (5) 三、中国证券市场的发展前景 (6) 四、结论 (7) 参考文献 (8)

内容摘要：30年，中国证券市场走过了西方发达国家200多年的发展历程，从改革开放开始到现在，中国的证券市场从幼稚逐步走向成熟。中国证券市场从开始出现的第一天起，就站在中国经济改革和发展的前沿，推动着资本经济的不断壮大。本文对中国证券市场的发展历程进行了回顾和总结，对每个发展阶段中国证券市场的状况进行了分析和归纳；同时也从取得的成就和存在的问题这两个方面简要分析了中国证券市场的发展现状。 关键词：证券市场发展成就问题前景 Abstract: 30 years, the Chinese securities market has gone through the development of 200 years of western developed countries, from the beginning of the reform and opening up to now, China's stock market from childish gradually mature. China's securities market from the beginning of the first day, on the Chinese economic reform and development of the forefront, and promote the growing capital economy. In this paper, the development course of China's securities market of review and summary, for each stage of development of China's securities market are analyzed and summarized. At the same time, it from the two aspects of achievements and problems of a brief analysis of the current situation of the development of China's securities market. Key words:Stock Market Development Achievement The problem 一、中国证券市场的发展历程 （一）、旧中国证券市场的发展简史 我国证券,股票属于进口,中国作为这么长时间都是封建专制统治的国家,商品经济一直处于缓慢发展的状态,现代帝国主义列强与剥削,证券市场相对较晚出现,证券市场这个早产儿出现在在殖民社会。 鸦片战争时期，帝国主义在中国用大炮打开了门锁,他们使用了一系列的不平等条约,大肆侵略中国的土地，经济侵略的步子逐渐加大，野心颇大的洋人们开始在中国开办企业，发行股票，因此在中国出现的第一张股票、债券都是由洋人发行的。中国债券的发行比股票要略晚。在1894年中日甲午战争爆发后，软

中国证券行业IT应用与市场研究报告

中国证券行业IT应用与市场研究报告中国证券市场创立于1991年，历经短短的十年发展，目前我国的上市公司已达到1100多家，通过国内外资本市场累计融资近9000亿元人民币。通过股票市场的发展，国家财政收入逐年增加，仅2000年印花税收入就达486亿元，证券市场在国民经济中的作用和地位正在日益加重。 国内券商的IT设备应用及系统建设状况 中国证券市场从成立以来，就以其特有的魅力吸引了千百万投资者的参与，发展十分迅速。其间，证券业信息系统的建设也取得了长足的进步。在发行、交易、清算、信息披露、技术监控、信息咨询与服务等方面，IT技术的应用深度和广度都得到极大扩展。各证券经营机构已全部建立了电子化业务处理系统，计算机与网络通信技术已成为支撑各项证券业务运转的关键设施。 由于目前国内券商大都以分散式交易模式为主，证券营业部是券商的利润中心和成本中心，表现在IT投入方面，就是对营业部的IT投入占券商IT总投入的绝大部分。因此，本报告以证券营业部为主考察了国内证券行业的IT应用和系统建设状况，兼顾证券公司总部的IT应用，希望能在此基础上全面反映国内证券行业IT应用的实际水平。

从图1可以看出，在2000年1月到2001年10月期间，按照变动幅度计算，西北地区证券营业部的数量增长幅度最大，达到18.6%，数量增加了18家。华北地区增长了11.7%，数量增加了32家。华南地区虽然增长幅度只有8.8%，但增长的数量却是最多的，达到39家。而华东地区，包括上海、江苏、浙江等地，因为证券交易开展较早，营业网点分布密集，竞争激烈; 所以在这些地区新开设的证券营业部数量很少，在近两年的时间里营业部数量仅增加了9家。 国内营业部的地域分布状况决定了证券行业的IT投入也呈现明显的地域特征，即华东地区的IT投入最多，西北地区最少。 从图2可以看出，2000年7月到2001年1月证券营业部的数量增长得最

2020年中国证券行业发展现状

2020年中国证券行业发展现状 我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中 国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改 革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、 规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时， 我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。 内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行 业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》 由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连 续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年 的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留 风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和 风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入 规范发展轨道。 根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券 公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交 易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级， 其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家 证券公司获得C类评级。 同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产 为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。

中国证券市场的现状与趋势

目录 第一篇中国证券市场的现状与发展趋势 第一章中国证券市场的现状 一、股票市场发展现状 二、基金市场发展现状 三、债券市场发展现状 四、证券经营机构的发展状况 第二章我国证券市场发展趋势 一、理论创新酝酿重大突破 二、制度创新将全面推进 三、产品创新将系列化 四、市场组织结构的多元化与专业化趋势 五、证券市场的国际化趋势 第二篇论2010年央行首次加息各方影响解读第一章央行年内首度加息对通胀压力影响 第二章各方专家解读央行首次加息 第三章加息如何影响股市 第四章加息后疯狂楼市面临重压

第一篇 中国证券市场的现状 历经了十三年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。 第一章中国证券市场的现状 一. 股票市场 中国股票市场始于九十年代初，1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大，已迅速发展了十多年。截止2002年12月底，境内上市公司从1991年的14家增加到1224家，增长了87倍；市价总值从1992年的1048亿元增加到38329亿元，增长了近37倍；投资者开户数从1992年的217万户增加到6884万户，增长了近32倍；市价总值占国内生产总值的比重由1992年的3.93%增加到2000年的53.77%，2001年证券市场股价大幅度下跌，该比例下降为45%，到2002年末，该比例为37.43%,总市值在亚洲仅次于东京和香港证券交易所。从1991年至今，我国证券市场累计筹资8841.68亿元，其中A股发行筹资4650.25亿元人民币，B股发行筹资46.32亿美元，H股发行筹资204.33亿美元，A股配股筹资2109.2亿元，B股配股筹资3.27亿美元，其他筹资(可转换债券)104.5亿元。表1：股票市场基本概况年份GDP(亿元) 总市值占GDP比流通市值占GDP比上市公司数(个) 总股本(亿股) 1998 78345 24.90% 7.33% 851 2526.77 1999 82067 32.26% 10.01% 949 3088.95 2000 89442 53.77% 17.99% 1088 3791.7 2001 95933 45.37% 15.08% 1160 5218.01 2002 102398 37.43% 12.19% 1224 5875.46 图1：股票市场市值占GDP比表2：2002年股票市场的交易、发行情况(1-12 月) 2002年1-12月2001年1-12月同比增幅股市共筹资金额(亿元) 961.76 1199.21 -19.80% 股票成交额(亿元) 27990.46 38305.18 -26.93% 新增投资者开户数（万户）233.67 849.28 -72.49% 印花税(亿元) 111.95 291.44 -61.59% 发行A股家数（IPO）97 88 10.23% 发行H股家数16 9 77.78% A股配股家数22 126 -82.54% 在我国1200多家的上市公司中，按行业主要分布在机械、设备、仪表，石油、化学、橡胶、塑料，金属、非金属，批发和零售贸易，综合类等；按地区主要分布在经济发达的省市，其中以上海、深圳最多。表3：上市公司行业分布情况总数机械、设备、仪表石油、化学、橡胶、塑料金属、非金属批发和零售贸易综合类医药、生物家数691 195 131 116 99 81 69 占比% 56.22 15.87 10.66 9.44 8.06 6.59 5.61 表4：上市公司地区分布情况总数上海深圳北京江苏山东广东四川（不含重庆）浙江湖北家数665 140 79 70 69 68 61 61 59 58 占比% 54.11 11.39 6.43 5.70 5.61 5.53 4.96 4.96 4.80 4.72 我国证券市场是一个依靠资金推动的市场，资金的供求状况决定大盘的运行方向，目前资金面供应略大于需求。2002年12月末，城乡居民储蓄余额达8.69万亿元，同比增长18.5％，每

中国证券行业年度策略市场调研分析报告

第一节整体环境： (6) 一、2015年以来监管持续收缩，监管底已现，未来监管红利贡献Alpha (6) 二、全年市场运行前低后高，2017年延续稳健势头，有望实现“慢牛” (8) 三、券商业绩概览：业绩为王，Beta效应相对下滑 (10) 3.1. 2016年券商收入为近十年第二高，预计2017实现稳定增长 (10) 3.2. Beta仍处于高位，但相对下滑 (12) 第二节行业逻辑向低Beta业务切换 (13) 一、高Beta板块：从“靠天吃饭”向“主动出击”转型 (13) 1.1.经纪业务：从价格战到服务战，关注PB业务与智能投顾 (13) 1.2资本中介业务：股权质押考量券商内部的资源协同 (16) 1.3自营业务：利率提升环境下，投资风格趋于稳健 (19) 二、低Beta板块：机遇与挑战并存 (20) 2.1投行业务：IPO提速，业绩贡献提升 (20) 2.2资管业务：券商风控新规出台，主动化转型攻坚战打响 (23)

图表目录 图表1：“一人多户”政策推出后开户数量显著提升 (6) 图表2：2015年5月以来持仓投资者占比逐步减少（万人） (7) 图表3：全年大盘走势前低后高，成交量在四季度出现回升 (9) 图表4：目前处于降息通道向升息通道的转折点，国债收益率已经出现上涨趋势 (10) 图表5：中证全债指数在2016年10月份以来随利率上升而下降 (10) 图表6：预计2016年券商营业收入将成为近十年来第二高水平（亿元） (11) 图表7：23家上市券商2016Q3单季收入同比下滑3.15% (11) 图表8：23家上市券商2016Q3单季净利润同比上升13.7% (11) 图表9：证券业高Beta业务占比从2015年末的82%下降至2016Q3的63% (12) 图表10：市场竞争激烈，经纪业务集中度下降（亿元） (13) 图表11：行业佣金率持续下滑至万四以下 (14) 图表12：两融余额占A股流通市值稳定在2.4%左右 (16) 图表13：股权质押业务发展迅速 (18) 图表14：权益类投资占比显著降低 (20) 图表15：2016中报股票与基金投资占净资产比重 (20) 图表16：IPO数量发行节奏加快，发行数量显著提升 (21) 图表17：增发规模显著下降 (21) 图表18：券商受托管理资产不断增加（亿元） (25) 图表19：上市券商定向资管产品规模占比情况 (25)