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健民葡萄酒厂投资决策案例作业

企业新投资项目决策

——健民葡萄酒厂新建生产线可行吗?

一、教学目的

通过本案例分析,使学生能较熟练运用项目投资分析原理针对不同的投资项目进行定量分析和决策。

二、案例资料

健民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业,该厂生产的葡萄酒酒香纯正,价格合理,长期以来供不应求。为了扩大生产能力,健民葡萄酒厂准备新建一条生产线。李伟是该厂的助理会计师,主要负责筹资和投资工作。总会计师王利要求李伟搜集建设新生产线的有关资料,并对投资项目进行财务评价,以供厂领导决策考虑。

李伟经过十几天的调查研究,得到以下有关资料

(1)投资新的生产线需一次性投入1000万元,建设期1年,预计可使用10年,报废时无残值收入;按税法要求该生产线的折旧年限为8年,使用直线法提折旧,残值率为10%。

(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹措,借款期限为4年,每年年末支付利息100万元,第4年年末用税后利润偿付本金。

(3)该生产线投入使用后,预计可使工厂第1~5年的销售收入每年增长1000万元,第6~10年的销售收入每年增长800万元,耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。

(4)生产线建设期满后,工厂还需垫支流动资金200万元。

(5)所得税税率为30%。

(6)银行借款的资金成本为10%。

三、思考与讨论的问题

(1)预测新的生产线投入使用后,该厂未来10年增加的净利润。

(2)预测该项目各年的现金流量。

(3)计算该项目的净现值,以评价项目是否可行。

四、必要提示

(1)净利增加=(增加的收入—增加的成本) ×(1—所得税率)

(2)NCF=净利+折旧+利息(年初、年末例外)

(3)NCF>0时还应考虑相关因素进行决策。

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