如何在不确定性条件下作出决策

如何在不确定性条件下作出决策

通常决策面对的最大挑战就是：信息的模糊性与前景的不确定性。于是面对复杂情况的决策艺术就自然具备了两大基本属性：决策的层次性，决策的过程本质。这就是说决策既不是赌博，很多情况下也不是一挥而就的。

赌博是把命运交给了自然概率，而决策智慧则是一直在寻求对决胜概率的控制。这两者之间存在着截然不同的思维本质。尽管有人成功是靠运用了赌博思维，但那也只是撞了大运，长久来看这并不是取胜之道。

决策的层次性是指重大而复杂的决策是逐级确定的。作为一位优秀的领导者，通常对一些基本方向和原则不应存疑，于是对大方向的拍板是有决断力的。然而针对那些存有模糊和不确定性的环节可以暂时保持观察，或者以可承受的规模、速度进行试探。

随着信息量的增加，模糊因素也会自然随着递减，于是决策可以进一步深入。一般战略的决策和战术行动之间就有这种关系。给我们带来风险的通常不是外部的险恶，而是自己错误的行动。决策的层次性就是避免鲁莽招致损失的智慧。

决策的过程本质，是指决策经常并不是人们认为的像“敲一下锤子就定了音”。决策可以是一个过程。管理完善的企业和项目事实上很少遇到“生死关头来不及思考”的决策困局。即使遇到了这种情况，一般也多是前事不周的代价，切不可过度夸大这种决策的魅力。《孙子兵法》讲善战者“无智名、无勇功”，就是这个道理。

在情况不明的情况下，明智的办法就是做出递进决策或者试探投入，在一系列的反馈中使对未来的判断逐渐明朗，所谓“投石问路”。

信息不是自动出现的，有价值的信息是通过反馈透露出来的“逻辑关系”，因此有效设计尝试行动是这一智慧的关键。“黔驴技穷”的典故中就包含这个道理。决断之前进行的一系列决策相关活动显示的才是老练的艺术。

最后还要补充三点。

第一，有些老练的领导者貌似赌博的决断，实际来自深思熟虑和丰富经验里积累起来的直觉。朱、毛“四渡赤水”的决策就属此类。这可是需要积累的能力，绝不可当成“风格”来模仿。

第二，优柔寡断是致命的错误！绝不是“稳健”！迟疑行动、缺乏积极的尝试、守株待兔，最终会导致坐以待毙。稳健的作风乃是积极地进取，努力获取有价值的信息，缩小模糊范围，一旦时机成熟便以高山滚石之势，做出最后决断。

第三，有时候确需“冒死一拼”。有些情况的结局与主观努力有关，没有必然的胜局，那就只有一拼。只是此时你需要考量，到底值不值得？你是否愿下决心？胜算是否过半？

“我什么也不害怕，也不害怕丢钱，但我害怕不确定性。”美国金融大鳄索罗斯这样说。这位导致英国货币危机和东南亚金融危机的始作俑者、量子基金的灵魂人物，仍然把“不确定性”视为企业经营的最大对手。他对“害怕不确定性”的理解是：担心自己在主观上不能把握不确定性，而不是期望在一个确定性的环境中经营。

企业试图在“知己知彼”基础上的决策模式，面对日益动荡复杂的竞争环境将越来越力不从心。如何在不确定环境下进行战略决策、化不确定的劣势为竞争中的优势，是新的市场环境下对企业经营者提出的新挑战。

应对不确定性有这样五个层次：以不变应万变，忽略不确定性；以实力换时间，降低不确定性；培养洞察力，感知不确定性；增加灵活性，适应不确定性；寻找不对称性，消除不确定性。

以不变应万变

不确定性有一定的客观性，即使是主观上可以消除的不确定性，在某些情况下，可能也无法实施，比如信息成本太高，投入收益不成比例等等。

巴菲特以其在股票市场投资很少失手而被称为“股神”，其实，巴菲特的投资理念非常简单：就是认为股票的价格最终是由股票所代表的资产收益价值决定的，所以他在股票选择上，就是购进那些按照投资价值被低估的股票长期持有，而不管股票市场如何波动。

有人曾质疑巴菲特当年没有购买微软的股票从而错失了一个赚大钱的机会是不是一次失误。虽然从现在来看，如果巴菲特当时买了微软的股票肯定会大赚。但是，在当时，决定巴菲特是否购买的是其基本的投资理念，如果微软这样的风险型企业进入他的投资组合，那就肯定会有其他的同样风险型的企业进入，巴菲特只是根据自己的特长选择了一种自己最能够把握的组合方式而已。

巴菲特的事例意在说明，即使你只是在一个很小的方面具有了把握的能力，扎根下去，就可以产生抵挡外部风云变幻的能力，从而建立其牢固的基业。

以实力换时间

在互联网出现之初，比尔?盖茨没有意识和洞察到互联网将成为影响人类社会的颠覆性力量，直到互联网已经成为硅谷的热点，网景公司受到热捧，盖茨才真正确认了互联网的革命意义。不过，微软最终还是以自己在终端软件上的强大实力，很快就开发出了浏览器，通过捆绑销售，把网景公司挤到了一边。

作为一项战略投入，应该说启动越晚，环境发生意外变故的不确定性就越低，但是启动越晚，由于其他企业的先发优势，企业必须打破竞争对手的进入壁垒才能够争得一席之地，甚至胜出。这就要求企业必须有相应的实力，以实力换时间，降低不确定性。

这种依靠实力换时间，对确定性的追求的战略戏称为“独孤九剑模式”，其关键是企业要有实力做后盾，可以做到“后发先至”。

联想进入互联网的模式也采用了这种“独孤九剑模式”。上个世纪90年代中期，互联网就开始在中国萌芽，后来的门户网站，例如新浪、网易、搜狐都是在上世纪90年代中后期开始进军互联网。但是，联想集团直到2001年才利用股市融资，推出门户网站FM365。可惜在互联网陷入寒冬时，联想没有坚持下去就很快退出了。尽管这是一个失败的案例，但联想切入时间、切入方式上的选择，都是可圈可点。以联想的规模，一方面不可能在市场风险比较大的时候盲目进入去冒险，另一方面，它也有依靠自己的实力当事物的发展方向确定下来之后“后发制人”的实力。这就是以实力换时间，从而降低不确定性。

培养洞察力

作为一种组织为了降低不确定性而进行的洞察力的培养，可以用两个字来概括，一是“诚”，一是“通”。

任何一个公司在针对未来进行决策的时候，都会或多或少地受到领导者和员工的情感、心智模式、企业历史负累的影响，而很少能以一个客观的角度去看待事物真实的发展。要学会以一种诚实谦谨的心态去看待事物的真实发展，这就是“诚”。

而从组织建设整体的角度，则需要“通”。企业要良好的运作，必须各部分分工协作，良好沟通。但是，大部分企业往往强调“政令畅通”，强调信息由上到下贯彻的顺畅(可能很多企业连从上到下也做不到)，而忽略了信息由下到上也应该能够无障碍地流动，才有助于企业正确地感知外部世界的细微变化，从而作出正确的判断。

增加灵活性

强化信息系统，富于洞察力的领导，以及强大的实力可以有效地降低不确定性，但是却不是每个企业都能够做到的。对于大量的企业来说，更需要的是在市场的变迁中发现机会，以自身的灵活性应付环境的不确定性。

增加灵活性包括两个方面：第一，化固定成本为可变成本，增加业务灵活性；第二，变无机组织为有机组织，增加组织灵活性。要增加企业的灵活性，尽量降低固定成本是一个必要的选择。当前流行的外包和企业联盟都属于这种性质的模式。

无机组织是一种机械化的、结构化的组织，组织的支柱是由一个个岗位为单元、合作分工的结构大厦，它的刚性比较强。与之相比，所谓的有机组织能够增加组织适应环境变化的应变能力。有机组织则是一种细胞型的、关系化的组织，它对个体的管理通过对其灌输企业的价值观而不是定义其明确的岗位职责。这些个体根据公司的愿景确定自己的工作内容，并且根据业务的变动主动调整，而不是由听从上级的重新安排和调遣之后才被动地调整。

寻找不对称性

竞争中的不对称性，就是竞争中的环境、规则、形势等客观因素对竞争双方来说并不是平等的。企业消除大部分影响企业发展的不确定性因素，从而增加战略执行的可预测性，主要有两种模式可以借鉴，第一是内线作战模式，第二是农村包围城市模式。

内线作战是把竞争引向对自己有利的环境中去，利用自己对环境的熟悉，形成对竞争对手的局部竞争优势。2004年，在手机市场的竞争上，日韩企业利用自身在时尚和精密光学设计上的优势成功上演了一出“大逆转”的战役。2001年后，手机产生了两个可能的发展方向：一是向智能化方向发展，成为一个智能终端，一个是图像化方向。作为后来者，如果是前者，竞争的焦点在核心芯片、操作系统，日韩企业并不占有优势。但是，在光学和精密机械技术上，日本企业占据一定优势，所以将摄像头和手机相结合，形成以像素来定义手机档次，事实上就等于进入了日本企业的领地。

农村包围城市则是寻找对手的薄弱环节进行竞争。所谓的农村并不是地理上的农村市场，而是竞争者的战略体系中比较薄弱的环节。

沃尔玛起家时只是山姆?沃尔顿在美国乡下的一个乡村折扣店，当时西尔斯这样大型的百货公司已经取得了美国城市市场的垄断地位。西尔斯当时并不希望采用另外一种适合在乡村经营的模式去占领农村市场，因为这样在内部管理上的冲突会使得这种经营不但不会带来效益的提升，反而引起对组织的伤害。大型百货公司战略结构上的“空缺”就给沃尔玛提供了发展空间。

管理智库

不确定性非常高的市场

中国是一个非常特殊的市场，多种导致市场动荡的因素交汇在一起，很难说哪一个市场空间是比较稳定的。

导致市场动荡的因素很多，而且相互之间交织影响、错综复杂，对各个市场空间都具有巨大影响力的主要因素有：

市场转型：在可以预见的很长一段时期内，中国都处在从计划经济向市场经济转型的过渡时期。新的经济模式的确立是政府、企业、个人、其他社会机构之间形成了共同认可并遵循的一套规则的过程。它将非常漫长，中间会经历反复的摩擦、反复和妥协。

经济增长：经济高速增长不仅带来经济规模的扩大，也引起经济结构的持续变化。经济的高速增长也更容易带来经济结构上的失衡，从而使得政府经济政策的调整更加频繁和不可预测。

社会变革：在变革时期，社会的心态、价值观、道德观都不断变化。由此导致人们的消费观、职业观等影响到市场环境的因素也充满了变动性：消费观的变动性使得企业对市场的定位充满了不确定性，职业观的变动性导致企业内部组织结构上的不稳定性。

消费升级：经济的增长随之带来消费的升级，但未来发生在中国的消费升级，将是经济增长所带来的自然升级和新技术革命所引起的全球消费结构变化的综合作用。

管理进化：企业的发展和管理的进步相伴而生，但管理进化的过程常常也带来变动。企业既不能在管理时尚中盲目跟风，也不能固执不变。管理的失误带来的企业竞争形势的变化也在客观上增大市场的不确定因素。

技术革命：发端于上个世纪以新材料、新工艺、信息技术、生物技术为主的新技术革命正在渗透到我们工作生活的方方面面，并将在未来引导整个社会更深层次的变革。

全球化：资本、技术、劳动力在全球范围内流动和配置所带来的效率提高和机会增加使得全球化已然成为了一种不可逆转的趋势。企业偏安国内市场生存的空间越来越小，并受到透过多种渠道传递到市场中的竞争压力的影响。

1Z101030技术方案不确定性分析题库7-0-8

1Z101030技术方案不确定性分析题库7-0-8

问题： [多选]在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的（）等财务数据。 A.速动比率 B.投资费用 C.收入 D.成本 E.税金

问题： [多选]经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的（）进行分析论证。 A.社会效益 B.财务可行性 C.技术经济 D.环境效益 E.经济合理性

问题： [单选]某技术方案财务净现值为115.79，方案经济效果可行。现对该技术方案进行单因素敏感性分析，选取投资额、产品价格和经营成本三个不确定因素，令其在初始值的基础上按±10%、±20%的变化幅度变动，分别计算相应的财务净现值如下表。该技术方案对三个因素的敏感程度由高到低依次为（）。 A.投资额→产品价格→经营成本 B.产品价格→投资额→经营成本 C.投资额→经营成本→产品价格 D.产品价格→经营成本→投资额 (辽宁11选5 https://www.wendangku.net/doc/056697540.html,)

问题： [单选]投资项目敏感性分析是分析各种不确定因素发生变化时，对财务活经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出（）。 A.敏感因素 B.风险因素 C.影响因素 D.不确定性因素 这是敏感性分析的目的。

问题： [单选]某产品用生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点为12%，计划年产量为6万件，每件售价为100元，单位可变成本为35元，年固定成本为36万元，则单位产品营业税金及附加为（）元。 A.10 B.15 C.20 D.35

一建《工程经济》试题及答案：技术方案不确定性分析

1Z101000 工程经济 1Z101030 技术方案不确定性分析 ◆◆1[单选题]某项目设计生产能力为年产60万件产品，预计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为75元，年固定成本为380万元。若该产品的销售税金及附加的合并税率为5%，则用生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点为( )。 A.31.67% B.30.16% C.26.60% D.25.33% 参考答案：A ◆◆2[多选题]建设项目敏感性分析中，确定敏感因素可以通过计算( )来判断。 A.盈亏平衡点 B.临界点 C.敏感度系数 D.评价指标变动率 E.不确定因素变动率 参考答案：B,C ◆◆3[单选题]某建设项目设计生产能力为12万台/年，固定成本为1320万元/年，产品售价为900元/台，变动成本为630元/台，销售税金及附加为50元/台，则此项目盈亏平衡点产量为( )台/年。 A.60000 B.72000 C.54200 D.14635 参考答案：A ◆◆4[多选题]若选定动态评价指标进行技术方案敏感性分析，可以选择( )作为不确定性因素。 A.投资额 B.利息率 C.净现值 D.净年值 E.生产成本参考答案：C,D ◆◆5[单选题]单因素敏感性分析中，设甲、乙、丙、丁四个因素分别发生5%、10%、10%、15%的变化，使评价指标相应地分别产生10%、15%、25%、25%的变化，则敏感因素是( )。 A.甲 B.乙 C.丙 D.丁 参考答案：C ◆◆6[单选题]建设项目敏感性分析中，确定敏感因素可以通过计算( )来判断。 A.盈亏平衡点 B.评价指标变动率 C.不确定因素变动率 D.敏感度系数 参考答案：D ◆◆7[单选题]关于技术方案敏感性分析的说法，正确的是( )。 A.敏感性分析只能分析单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响 B.敏感度系数越大，表明评价指标对不确定因素越不敏感 C.敏感性分析的局限性是依靠分析人员主观经验来分析判断，有可能存在片面性 D.敏感性分析必须考虑所有不确定因素对评价指标的影响 参考答案：C ◆◆8[单选题]某技术方案经济评价指标对甲、乙、丙三个不确定因素的敏感度系数分别为-0.1、0.05、0.09，据此可以得出的结论有( )。 A.经济评价指标对于甲因素最敏感 B.甲因素下降10%，方案达到盈亏平衡 C.经济评价指标与丙因素反方向变化 D.丙因素上升9%，方案由可行转为不可行 参考答案：A ◆◆9[单选题] 在进行盈亏平衡分析中，关于固定成本、可变成本和半可变(或半固定)成本的说法正确的是( )。 A.固定成本是随产品产量的增减发生变化的各项成本费用 B.可变成本是随技术方案产品产量的增减而成反比例变化的各项成本 C.半可变(或半固定)成本是随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本 D.长期借款利息应视为半可变(或半固定)成本 参考答案：C ◆◆参考解析： 固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用;可变成本是随技术方案产品产量的增减而成t1：k例变化的各项成本;半可变(或半固定)成本是指介于固定成本和可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本。由于半可变(或半固定)成本通常在总成本中所占比例很小，在技术方案经济效果分析中，为便于计算和分析，可以根据行业特点情况将产品半可变(或半固定)成本进一步分解成固定成本和可变成本。长期借款利息应视为固定成本;流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变(或半固定)成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。故选项C正确。 10[单选题] 技术方案盈亏平衡点的表达式有多种，可以用相对值表示盈亏平衡点的是( )。 A.生产能力利用率 B.单位产品的町变成本 C.单位产品售价 D.年销售收入 参考答案：A ◆◆参考解析： 盈亏平衡分析是通过计算技术方案达产年盈亏平衡点(BEP)，分析技术方案成本与收入的平衡关系，判断技术方案对不确定性因素导致产销量变化的适应能力和抗风险能力。技术方案盈亏平衡点(BEP)的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点;也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。故选项A正确。 11[单选题] 技术方案评价中的敏感性分析是通过分析确定评价指标对不确定因素的敏感程度和技术方案( )。 A.对其变化的承受能力 B.盈利能力 C.风险的概率 D.偿债能力 参考答案：A ◆◆参考解析： 技术方案评价中的敏感性分析，就是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。故选项A正确。 12[单选题] 下列属于可变成本的是( )。 A.工资及福利费 B.折旧费 C.燃料动力费 D.修理费 参考答案：C

不确定性分析常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析

【基本知识点五】不确定性分析 常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。 一、盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，亦称量本利分析。 在工程经济评价中，这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界点，以判断不确定因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资承担风险的能力。 00:0 （一）基本的损益方程式 利润＝销售收入-总成本-销售税金及附加 假设产量等于销售量，并且项目的销售收入与总成本均是产量的线性函数，则式中： 销售收入＝单位售价×销量 总成本＝变动成本+固定成本＝单位变动成本×产量+固定成本 销售税金及附加＝销售收入×销售税金及附加费率 则：B=PQ-C V Q-C F-tQ 式中： B——利润 P——单位产品售价 Q——销售量或生产量 t ——单位产品营业税金及附加 C V——单位产品变动成本 C F——固定成本 00:0 （二）盈亏平衡分析 1、线性盈亏平衡分析的前提条件： （1）生产量等于销售量； （2）生产量变化，单位可变成本不变，从而使总生产成本成为生产量的线性函数； （3）生产量变化，销售单价不变，从而使销售收入成为销售量的线性函数； （4）只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。 00:0 2、项目盈亏平衡点（BEP）的表达形式 （1）用产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q） 产量盈亏平衡点＝ （2）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%） 生产能力利用率表示的盈亏平衡点，是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。所谓正常产销量，是指达到设计生产能力的产销数量，也可以用销售金额来表示。 BEP（%）=（盈亏平衡点销售量/正常产销量）*100% 换算关系为： BEP（Q）＝BEP（%）×设计生产能力 盈亏平衡点应按项目的正常年份计算，不能按计算期内的平均值计算。 00:0 （3）用销售额表示的盈亏平衡点BEP（S） BEP（S）=单位产品销售价格*年固定总成本/（单位产品销售价格-单位产品可变成本-单位产品销售税金及附加–单位产品增值税）

1Z101030 技术方案的不确定性分析

1Z101030　技术方案的不确定性分析 第01讲　盈亏平衡分析 【考情分析】 本章主要介绍了不确定性分析中的盈亏平衡分析和敏感性分析。虽然涉及到的计算较多，但是如果掌握了核心公式，考试中得分还是比较容易的。 从历年考试来看，本章分值一般，考点恒定，学习中重思路，抓理解即可。 最近三年本章题型、题量及分值分布 题　型2015年2014年2013年 单选题2题2分2题2分2题2分 多选题-2题4分1题2分 合　计2题2分4题6分3题4分 【知识框架】 知识点一：不确定性分析概述 知识点二：盈亏平衡分析 知识点三：敏感性分析 ★知识点一：不确定性分析概述 风险：结果知道，概率可计量； 不确定性：事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。 ★在拟实施技术方案未作出最终决策之前，均应进行技术方案不确定性分析。 一、原因 二、不确定性分析内容 三、不确定性分析的方法 （一）盈亏平衡分析 也称量本利分析，将技术方案投产后的产销量作为不确定因素。 根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。通常只要求线性盈亏平衡分析。 （二）敏感性分析 敏感性分析则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。

【例题·单选题】盈亏平衡分析是指将技术方案投产后的产销量作为不确定性因素，通过计算企业或技术方案盈亏平衡点的产销量，分析判断不确定性因素对技术方案经济效果的影响程度，说明该技术方案实施的风险大小及项目（　）。 A.承担风险的能力 B.盈利的能力 C.排除风险的能力 D.经营的能力 『正确答案』A 『答案解析』本题考查的是不确定性分析的方法。盈亏平衡分析是指将技术方案投产后的产销量作为不确定性因素，通过计算企业或技术方案盈亏平衡点的产销量，分析 判断不确定性因素对技术方案经济效果的影响程度，说明该技术方案实施的风险大小及项目承担风险的能力，为决策提供科学依据。 ★★★知识点二：盈亏平衡分析 【15、14（2）、13单选；14、13多选】 一、总成本与固定成本、可变成本 （一）固定成本 一定产品范围内，不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用。 ★如：工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。 （二）可变成本 随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本。 ★如：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。 （三）半可变（或半固定）成本 ★随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本。 ★长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息也将其作为固定成 本。 ★总成本=固定成本+变动成本 （1Z101032-1） 【2014考题·单选题】为了进行盈亏平衡分析，需要将技术方案的运行成本划分为（　）。 A.历史成本和现实成本 B.过去成本和现在成本 C.预算成本和实际成本 D.固定成本和可变成本 『正确答案』D 『答案解析』本题考查的是总成本与固定成本、可变成本。根据成本费用与产量（或 工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变（或半固定）成本。 【例题·单选题】进行项目盈亏平衡分析时，一般应列入固定成本的是（　）。 A.生产工人工资 B.外购原材料费用 C.外购燃料动力费用 D.固定资产折旧费 『正确答案』D 『答案解析』本题考查的是总成本与固定成本、可变成本。固定成本一般包括工资及 福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产摊销及其他资产摊销、其他费用等。

一级建造师工程经济章节习题技术方案不确定性分析

2017一建《工程经济》章节习题：技术方案不确定性分析。仅剩的51天如何利用好?到现在这个复习时间，相必大家教材上知识已经过了一遍，真题模拟也做了一些，想要确切掌握必考点，就要多做练习，小编针对历年来高频考点，整理了以下章节题。话说时间就是金钱，仅剩的这些时间，同学们要利用好每一分钟，从题目中掌握考点，只有多做习题，才能知道那些考点如何出题。 1Z101000工程经济 1Z101030技术方案不确定性分析 ◆◆1[单选题]某项目设计生产能力为年产60万件产品，预计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为75元，年固定成本为380万元。若该产品的销售税金及附加的合并税率为5%，则用生产能力利用率表示的项目盈亏平衡点为()。 A.31.67% B.30.16% C.26.60% D.25.33% 参考答案：A ◆◆2[多选题]建设项目敏感性分析中，确定敏感因素可以通过计算()来判断。 A.盈亏平衡点 B.临界点 C.敏感度系数 D.评价指标变动率 E.不确定因素变动率参考答案：B,C ◆◆3[单选题]某建设项目设计生产能力为12万台/年，固定成本为1320万元/年，产品售价为900元/台，变动成本为630元/台，销售税金及附加为50元/台，则此项目盈亏平衡点产量为()台/年。 A.60000 B.72000 C.54200 D.14635 参考答案：A ◆◆4[多选题]若选定动态评价指标进行技术方案敏感性分析，可以选择()作为不确定性因素。

A.投资额 B.利息率 C.净现值 D.净年值 E.生产成本参考答案：C,D ◆◆5[单选题]单因素敏感性分析中，设甲、乙、丙、丁四个因素分别发生5%、10%、10%、15%的变化，使评价指标相应地分别产生10%、15%、25%、25%的变化，则敏感因素是()。 A.甲 B.乙 C.丙 D.丁 参考答案：C ◆◆6[单选题]建设项目敏感性分析中，确定敏感因素可以通过计算()来判断。 A.盈亏平衡点 B.评价指标变动率 C.不确定因素变动率 D.敏感度系数 参考答案：D ◆◆7[单选题]关于技术方案敏感性分析的说法，正确的是()。 A.敏感性分析只能分析单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响 B.敏感度系数越大，表明评价指标对不确定因素越不敏感 C.敏感性分析的局限性是依靠分析人员主观经验来分析判断，有可能存在片面性 D.敏感性分析必须考虑所有不确定因素对评价指标的影响 参考答案：C ◆◆8[单选题]某技术方案经济评价指标对甲、乙、丙三个不确定因素的敏感度系数分别为-0.1、0.05、0.09，据此可以得出的结论有()。 A.经济评价指标对于甲因素最敏感 B.甲因素下降10%，方案达到盈亏平衡 C.经济评价指标与丙因素反方向变化 D.丙因素上升9%，方案由可行转为不可行 参考答案：A ◆◆9[单选题]在进行盈亏平衡分析中，关于固定成本、可变成本和半可变(或半固定)成本的说法正确的是()。

一建《工程经济》试题辅导：技术方案不确定性分析

2020年一建《工程经济》试题辅导：技术方案不确定性分析2020年一建《工程经济》试题辅导：技术方案不确定性分析 一、单项选择题 【例题】技术方案评价中的敏感性分析是通过分析确定评价指标对不确定因素的敏感程度和技术方案( )。 A.对其变化的承受能力 B.盈利能力 C.风险的概率 D.偿债能力 【答案】A 【解析】技术方案评价中的敏感性分析，就是在技术方案确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。故选项A正确。 【例题】某技术方案有一笔长期借款，每年付息80万元，到期一次还本。技术方案年折旧费为120万元，该技术方案正常生产年份的原材料费用为1000万元，管理人员工资福利 费100万元。则上述构成固定成本的费用额为每年( )。 A.300万元 B.1200万元 C.1220万元 D.1300万元 【答案】A 【解析】长期借款利息属于固定成本，技术方案折旧费及非计件性质的管理人员工资福利费也属于固定成本;原材料费用属变动成

本。则构成固定成本的费用额=长期借款利息+年折旧费+管理人员工资福利费=80+120+100=300(万元/年)，故选项A正确。 【例题】某技术方案有两个可实施方案，在设计产量相同的情况下，根据对不同方案的盈亏平衡产量分析，投资者选择方案的依据应是( )。 A.盈亏平衡点低 B.盈亏平衡点高 C.敏感程度大 D.敏感程度小 【答案】A 【解析】盈亏平衡点越低，技术方案投产后盈利的可能性越大。故正确选项为A. 二、多项选择题 【例题】常用的不确定分析的方法有盈亏平衡分析和敏感性分析，具体选择哪种分析方法应综合考虑的因素是( )。 A.技术方案的类型和特点 B.未来经济形势的变化 C.决策者的要求 D.相应的人力、财力 E.技术方案对经济的影响程度 【答案】ACDE 【解析】常用的不确定分析的方法有盈亏平衡分析和敏感性分析。在具体应用时，要综合考虑技术方案的类型、特点、决策者的要求，相应的人力、财力，以及技术方案对经济的影响程度等来选择具体的分析方法。故应选答案ACDE。

如何应对软件需求不确定型项目

如何应对软件需求不确定型项目 对于软件行业的人士来说，软件需求不确定，突发多变等现象是非常常见的，为了做好项目我们该如何处理这类的问题呢，现在我总结一下我的经验，供大家参考： 问题描述： 1、需求不确定，老板直接和客户谈需求，项目经理不能或不方便参与，打下手，这 类项目怎样办？ 2、要深层次了解客户的想法，各种利益，地盘等，这很难做得到吧？并且也要花不 少时间去沟通吧？ 3、做需求分析是不是应该偏向于把真实得业务需求了解透，可以先不用考虑技术实现？ 以下是回答，供参考： 摆平各种利益干系人 所谓需求不确定型项目，应对办法就是亲自去摆平各种利益干洗人，包括你老板、客 户方老板等等。如果没有机会去搞，或者不愿意去搞，这项目基本上就是死定了。将来你 想创业，或者担任高管，理解老板为老板分忧，对你帮助很大的。这是对老板好对你更好 的事情，辛苦就是辛苦一点了，值得的！ 从你老板那里入手 “深层次了解客户想法，各种利益，地盘等”确实很难，不过你老板应该知道的，否 则不会做这个项目。你老板至少了解一部分，你先和你老板好好沟通，然后再自己亲自去 了解，随时和老板沟通。老板对于这些利益啊地盘啊，很敏感的。他是过来人，他懂的。 需求分析的基本套路 需求分析先搞清楚关键干系人的利益和地盘；然后是理解业务；第三是需求规格。 技术实现需要事先考虑的。一般来说，你自己脑袋中的想法可以很宽很广，但不要都 告诉客户，要看技术实现难度和成本，有条件地告诉客户。不要宽度优先去问，这样相当 于引导客户蔓延需求了。 所以要求你先去看合同，了解项目成本、工期和合同中对需求范围的描述。你了解客 户大概想法，各种利益人想法后，结合合同的时间和金钱限制，你定出合适的需求让客户 拍板。 你要这样跟客户说：尊敬的客户，你看这样做好不好，然后就说出你的想法…… 给是否题给客户，不要给选择题或问答题。你给选择题，客户就会全选；你给问答题，他就会什么都要，要灵活可适应各种情况等等。人家客户提出这么多想法，你限于时间和 金钱限制，你无法全部做到的。另外基层的客户和用户，根本不知道合同有什么要求，他 仅仅处在他的地盘范围考虑事情，你不加控制就很麻烦。 驱动客户高层干事情

投资项目评价中的不确定性分析方法的应用[论文+开题+综述]

开题报告 金融学 投资项目评价中不确定性分析方法的应用 一、选题的背景与意义： 经济社会的发展使得投资日益成为十分重要的经济活动。对于投资项目的相关各方，投资项目评价与决策的正确与否至关重要。在项目评价过程中，需要面对许多不确定性因素，需要解决的问题都是未来的问题，而在未来所要考虑的因素会随着时间的推移、地点的转换以及条件的变更而不断发生变化。另外这种评估往往是在资料、手段不完善的情况下进行，用于计算投资项目经济指标的各项基础数据多来自预计和估算，因此项目评估和项目实际会存在偏差，在此基础上的投资决策也具有明显的风险。 不确定性分析正是针对诸多不确定性因素的项目评价方法，专门讨论未来诸多不确定性因素的变化对投资项目所产生的影响，以便预测投资项目需要承担的风险，为投资决策提供依据。因此，不确定性分析方法在投资项目评估，特别是在投资项目的可行性分析方面具有十分重要的意义。 不同的不确定性分析方法都有不同的假设前提，以及不同的分析角度、技术手段和适用范围，对各种不确定性分析方法的具体评价程序、优点局限和适用范围的探究，能够帮助投资项目评价方法的选择提供正确的指导，这也是该论文的重要实践意义所在。 二、研究的基本内容与拟解决的主要问题： 第一：论文基本内容和拟解决的主要问题 本文主要内容是分析探究投资项目评价中不确定性分析方法的应用。首先深入探讨在投资项目评价中各种不确定性分析方法的内容和各自主要过程，并对各种方法进行对比分析，讨论各种方法的不同适用条件，然后通过具体投资项目案例的计算，验证前文的基本结论。以此得出对不同项目条件下如何选择相应不确定性分析方法的建议。 第二：论文基本提纲 1、选题背景

第十三回不确定性条件下的选择

第十三回不确定性条件下的选择 之一：期望效用函数理论13.0 温故而知新： 1．数学期望 2．方差 13.1 你选择哪个方案？ A．投硬币碰运气，正面给你100，反面啥也没有； B．直接给你50元？ C．直接给你40元？ …… 在上面的事情里，我们有以下概念： 1．期望效用 2．风险的主观态度 3．确定性等值 4．保险金 13.2 期望效用函数 1．如果某个随机变量X以概率P i取值x i，i=1,2,…,n，而某人在确定地得到x i时的效用为u(x i)，那么，该随机变量给他的效用便是： U(X)=E[u(X)]=P1u(x1)+ P2u(x2)+ …+P n u (x n) 其中，E[u(X)]表示关于随机变量X的期望效用。因此U(X)称为期望效用函数，又叫做冯·诺依曼—摩根斯坦效用函数（VNM函数）。 2．一个例子：李四的财富效用函数为u(x)=x。有人向他兜售彩票，该彩票有50%的可能性中奖4元，问该彩票对他的效用是多少？ 3．又一个例子：张三总共有100元钱，他要参加第二天早上的微观经济学考试。按照经验，他有10%的可能性会睡过头，如果这样他会错过考试，则需要交100元以参加重修。他对财富的效用函数为u(x)=x，问他的期望效用函数是多少？ 4．期望效用函数是否具有序数性？ u和v是两个不同的序数效用函数，若 u(A)=60，u(B)=20, u(C)=0 v(A)=60，v(B)=40, v(C)=0

上面都可以得到Ａ优于Ｂ，Ｂ优于Ｃ的结论；而且u 可以通过某种单调变换得到v 。所以u 和v 代表相同的偏好顺序。但考虑下面： 让消费者选择：一是确定地得到Ｂ；另一个是赌局，即掷硬币来得到Ａ或Ｃ。分别用u 和v 来分析，结论如何？ ——结论：期望效用函数失去了保序性。 13.3 风险的主观态度 1. 风险厌恶 4． 期望效用模型靠得住吗？—— Kahneman 和Tversky 的实验 13.4 确定性等值 1． 若某人的财富效用函数为u(x)，而一个赌局对某人的效用为u(E(x))，则有一个CE 值能够满足：u(CE)=u(E(x))。称CE 为某人在该赌局中的确定性等值。 2．前面介绍了李四和张三的故事，他们的确定性等值各是多少？对于他们来说，确定性等值各有什么经济含义？ 13.5 风险问题的解决——保险 1．保险市场的价格——保险金：若某人的财富数量为w ，其财富效用函数为u(x)，而一个赌局对某人的效用为u(E(x))，若有u(w-R)= u(E(x))，则称R 为保险金。 图13.1 风险厌恶 图13.2 风险偏好 u(E(x))>E(u(x)) 风险厌恶的效用函数是凹函数。 如图13.1所示。 2. 风险偏好 u(E(x))

不确定条件下投资者的行为分析

不确定条件下投资者的行为分析 摘要 投资的决策以及分析是每个公司投资行动中非常重要也是最经常的部分，由于一个项目的投资金额不小，持续时间较长，一旦进行投资就不能更改，所以应综合考虑各方面因素理性进行投资决策。然而投资主体在项目的投资过程中面临着许多的不确定性，在当前的经济环境下，大量存在着随机和非随机的改变量，经济因素会根据不同市场环境产生变化，经济环境让经济因素的变更可能很大，因此不存在一个固定的最优投资决策规则。无论是传统的净现值法还是实物期权法，都无法在任何情况下对项目做出一个准确的价值评估，因此，将博弈论引入投资决策分析中应该会使假设更贴近现实，使投资者更方便的用于实践，感应市场变化的方向，加大经济增长速度，为了微观经济因素的追求利润更大化和能量最大化的结果。事实已经表明，对不确定决策的探索不仅有深刻的实际意义，并且具有不浅的理论意义。本文开始对不确定条件下的投资决策手段进行了概述和解释，探明了传统投资方法与实物期权方法的不足，在这个方面上对当前的投资决策手段和途径的最前沿成果进行了详细的说明，并对我国资本市场上投资者行为进行了简单的分析。 关键词：不确定性，投资决策，实物期权，经济环境

Investor behavior under uncertainty analysis ABSTRACT Decision and analysis of investment is the investment activities of each enterprise in the most important and most frequently part of a fiscal year will often encounter.Because of the amount of investment of a project is not small,longer duration,once the investment can not change,it should be comprehensive consideration of various factors of rational investment decision.However, investors in the investment process of the project faces many uncertainties,in the current economic environment,there are a lot of random and non random variation,Economic factors will change according to the different market environment,The economic environment for economic factors may greatly change,therefore there is not a fixed optimal investment decision rules.Both the traditional NPV method and real options method,cannot under any circumstances of the project to make an accurate assessment of the value,therefore, the introduction of the game theory into the analysis of investment decision should be made closer to the realistic assumption,to enable investors to practice for more convenient,induction of changes in the market direction,to increase the rate of economic growth,In order to micro economic factors the pursuit of profit more and energy maximum results.Facts have shown that,The uncertain decision research not only has the profound practical significance,and has the theory significance not shallow.This paper starts were summarized and interpretation of uncertain investment decision method under the condition of,lack of proven traditional investment method and real options method,in this respect on the current investment decision means and ways to the forefront achievements in

工程经济-技术方案不确定性分析

（二）选择需要分析的不确定性因素 影响技术方案经济效果评价指标的不确定性因素很多，但事实上没有必要对所有的不确定因素都进行敏感性分析，而只需选择一些主要的影响因素。在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则： 第一，预计这些在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大； 第二，第二对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。 选定不确定性因素时应当把这两条原则结合起来进行。对于一般技术方案来说，通常从以下几方面选择敏感性分析中的影响因素。 1.从收益方面来看，主要包括产销量与销售价格、汇率。许多产品，其生产和销售 受国内外市场供求关系变化的影响较大，市场供求难以预测，价格波动也较大， 而这种变化不是技术方案本身所能控制的，因此产销量与销售价格、汇率是主要 的不确定性因素。 2.从费用方面来看，包括成本（特别是与人工费、原材料、燃料、动力费及技术水 平有关的变动成本）、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率等。 3.从时间方面来看，包括技术方案建设期、生产期，生产期又可考虑投产期和正常 生产期。 此外，选择的因素要与选定的分析指标相联系。否则，当不确定性因素变化一定幅度时，并不能反映评价指标的相应变化，达不到敏感性分析的目的。比如折现率因素对静态评价指标不起作用。 （三）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 首先，对所选定的不确定性因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变。因素的变动可以按照一定的变化幅度改变它的数值。 其次，计算不确定性因素每次变动对技术方案经济效果评价指标的影响。 对每一因素的每一变动，均重复以上计算，然后，把因素变动及相应指标变动结果用敏感性分析表和敏感性分析图的形式表示出来，以便于测定敏感因素。 （四）确定敏感性因素 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。 2.临界点 临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。例如当产品价格下降到某一值时，财务内部收益率将刚好等于基准收益率，称为产品价格下降的临界点。临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，技术方案的经济效果指标将从可行转变为不可行。点可用专用软件的财务计算，也可由敏感性分析图直接求得近似值。采用图解法时，每条直线与判断基准线的相交点所对应原横坐标上不确定因素变化率即为该因素的临界点。利用临界点差别敏感因素的方法是一种绝对测定法，技术方案能否抚爱的判据是各经济效果评价指标能否达到临界值。如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是技术方案的敏感因素。把临界点与未来实际可能发生的变化幅度相比较，就可大致分析该技术方案的风险情况。 在实践中常常把敏感度系数和临界点两种方法结合起来确定敏感因素。 （五）选择方案 如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的技术方案。 需要说明的是：单因素敏感性分析虽然对于技术方案分析中不确定因素的处理是一种简便易行、具有实用价值的方法。但它以假定其他因素不变为前提，这种假定条件，在实际经

需求不确定情况下供应链的协调问题研究

内容架构 ◆项目的意义 ◆研究现状 ◆主要研究问题概述 ◆代表性人物及论文 ◆研究趋势、可研究的方向◆主要参考文献

项目意义 理论意义 ?供应链成员的各自利益最大化和系统利益最大化的冲突?市场需求的不确定性是导致不协调的重要因素之一 ?很难用确切数据或概率理论描述变动的市场需求 ?一些常见的供应链协调机制在考虑需求不确定的情况下不在适用 ?在供应链管理的过程中结合需求不确定性进行研究已经有一些成果，但是依然有很多问题还没有形成理论成果

现实意义 ?市场环境的激烈变化、产品生命周期的缩短、消费者需求变化加快 ?信息不对称、信息扭曲、市场不确定性、政治、经济、法律等因素的变化而产生许多的不确定因素加大企业对需求预测的难度 ?够指导企业在需求不确定的现实条件下正确地做出决策。?形成、维持或者强化企业的核心竞争力 ?规避供应链风险 ?在保证供应链企业都能受益的情况下，实现整个供应链创造价值最大化

国内外研究现状 需求不确定的供应链协调问题的研究 ?Chung-Chi Hsieh等研究了在供应与需求不确定的情况下,一类由单一原设备制造商、制造商和分销商的分散型供应链的协调问题。这些不确定性因素出现在分销商面临的随机需求和原设备供应商的不确定供应能力上。 ?Shin和Benton研究了在实际竞争中，单一供应商和零售商的数量折扣问题，他们建立了一种面临需求不确定的B-RA 模型，在该模型中，供应商提供数量折扣，并分担零售商的产品积压风险。最后研究结果表明该模型对面临需求不确定的供应链进行协调非常有效。

?刘斌等对“不管是在EOQ框架内还是在“报童”框架内,对“仅应用数量折扣无法确保系统的完美协调”这一结论进行了挑战。他们的研究表明：连续型的数量折扣具有双向激励的特性，在该契约下可以确保系统的完美协调。 ?肖玉明，汪贤裕从报童模型出发，分析了基于回购契约、市场不确定条件下供应商的订货策略、供应商的最优契约的设计和批发价的确定的协调问题以及供应链协调时供应链风险在供应商和销售商之间的分担情况。 ?黄光明,刘鲁等通过建立两阶段动态模型研究了价格和需求变动产品的供应链协调问题。

不确定条件下的选择分析报告

第五章不确定条件下的选择 前面两章讨论了确定性环境中的消费选择问题，即涉及的价格、收入、消费量等变量都具有确定性。然而实际消费选择并非总是在这种确定性环境中进行的，比如人们可以借款进行超支消费，如借款购房或贷款进大学接受高等教育，这种超支消费同人们未来收入有关，然而未来是不确定的，一个人的未来收入可能提高，也可能降低，也可能失业而只能享受社会救济。如果未来收益很低，那么当前的超支在未来就无能力偿付。因此，当前是否要超支消费，这是一个不确定的消费选择问题。又如择业，是在国有企事业单位找一份工作，以求得稳定的（较低）工资收入和安全的社会保障，还是在合资企业求得一个高薪职位但面临很大风险呢？一个人是把他(她)的余款存入银行以求得安全的低利息收入，还是利用余款购买股票进行投资，求得一个高收益但面临较大风险呢？这还是一个带不确定性的选择问题。本章讨论这种不确定条件下的消费选择问题。 第一节不确定性选择事例 通常的“不确定”一词，是说人们不能确定某种行为一定会发生某种结果。经济学家对这个词的含义进行了严格界定，区分了两个不相同但相联系的概念：不肯定性与风险。

不肯定性(uncertainty)是指人们既不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，又不能确定其发生的可能性大小。出现不肯定性的原因可能是人们行为本身就具有不确定性因素，或者是人们行为不完全独立，或者是人们缺乏必要的信息等等。 风险(risk)是指人们虽然不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，但能够确定其发生的可能性大小，或者说，经济行为产生某种结果的可能性大小是客观存在，由客观条件决定。比如人们可以根据已有的经验，确定出某种经济行为的各种可能结果，并且确定出每种结果发生的概率。这样一来，便可计算这种经济行为的期望值，并利用期望值进行分析。 下面来看不确定性条件下选择的几个事例。 例1. 抽彩(lottery) 设有两种奖品通过抽彩才能获得。第一种抽彩方式(即第一种彩票)是：获得奖品1的概率为p ，获得奖品2的概率为p -1。第二种抽彩方式(即第二种彩票)是：获得奖品1的概率为q ，获得奖品2的概率为q -1。抽彩人得到奖品1后，能获得1U 个单位的效用；获得奖品2后，能获得2U 个单位的效用。问抽彩人喜欢抽哪一种彩票？ 要回答这个问题，需要计算这两种彩票的预期效用（即效用的期望值）。用1EU 表示第一种彩票的预期效用，2EU 表示第二种彩票的预期效用。根据概率论的有关知识可知， 211)1(U p pU EU -+= ， 212)1(U q qU EU -+= 比较一下1EU 和2EU 的大小，如果21EU EU >，说明第一种彩票的效用期望值更大，因此抽彩人更喜欢第一种抽彩方式，选择第一种彩票。同理，当21EU EU <时，抽彩人会选择第二种彩票。当21EU EU =时，两种彩票的效用期望相同，因而对抽彩人来说无差异。 这个例子同时也说明，一种彩票可以用抽彩的中奖概率分布来表示。比如说有一种彩票有n 个等级的奖励：1等奖，2等奖，…，1-n 等奖(末等奖)，n 等奖(无奖)。获得i 等奖的

不确定性分析方法

基于数学的不确定理论方法 综述： 不确定性是人们认识世界的局限性导致的，它是人们根据现有知识的基础上对世界以及事物的看法、决定。由于认识的局限性，就会导致对事物的看法存在不可预知性。不确定性存在于生活的方方面面，大到人文系统，小到零件检测，如何更加准确的了解事物，不确定理论的发展起了重要的作用。不确定性理论就是为了能够在现有知识的基础上来找出其规律，以求得到更合适的方法解决问题的途径。不确定性理论用于数据融合中，有效的促进了信息融合理论的发展，相反，同样也促进了不确定性理论的发展。 自从上世纪统计力学的发展，不确定性理论随之出现并得到了学者重视。曾经较长一段时间认为概率论为处理不确定信息的唯一方法和理论，但是随着应用的加深和人们对不确定性信息处理的更高要求，概率论在很多方面表现出它的局限性和不可描述性。最近的几十年来，随着研究的深入，处理不确定信息方法也取得了较大的发展，主要有Zadeh的模糊集对经典集合论的推广，Choquet在容度理论中的单调测度论对经典测度论的推广等。研究的成果不仅涉及到数学、物理等基础性理论，还拓展到了信息学科、航天技术等高科技领域。基于不确定性智能芯片的开发是不确定性理论发展的见证，在工业领域已大量应用。 对于不确定性理论的研究，首先应该了解不确定测度(Uncertainty Measure)和不确定度(Measure of Uncertainty)的区别。不确定测度是对

事物本身不确定程度的描述，而不确定度是对不确定度的度量。比如：一杯水加糖的概率是1/2和有1/2的概率这杯水加了糖，这个性质是不一样的，它反映了不确定测度和不确定度的关系。不确定度的度量主要有熵的方法，如Information Shannon就提供了一个数量上的量度，即为一种典型的不确定度的度量。 为了能够很好地解释各种不确定性理论，对不确定性理论进行分类也是众多学者比较关注的问题。从理论基础上讲不确定性理论分两大类：一类是基于数学的，另一类是基于逻辑学的，本章只介绍基于数学的一类不确定性理论，包括Bayes概率论、可能性理论,Dempster-Shafer理论，以使更好的了解不确定性问题。 不确定性形式繁多，分类方法也多种多样。Klir认为不确定性由三种基本形式组成，即把不确定性分为模糊性(Fuzzy)和多义性(Ambiguity),而多义性又可以分为非特异性(Nonspecificity)和冲突(Conflict)。另外一些学者把多义性分成另两种类型:非特异性和随机性(Randomness)，冲突和随机性是处理同一种类型的不确定性的两种解释。而多义性与模糊性的根本区别在于多义性是统计意义上的不确定性，而模糊性是针对集合的边界而言。对应这些类型的不确定性，不同的不确定性理论所能处理的不确定性的种类不一样。模糊集是处理模糊性的理论，概率论只涉及到事件之间的冲突；可能性理沦表示出事件的非特异性，而证据理论描述了非特异性和冲突。 1、Bayes概率 Bayes概率论的提出打破了原有不确定性理论的基础，从数学角

不确定性与上市公司投资效率

连玉君1 苏 治2 （1.中山大学岭南学院、中山大学经济研究所，广州510275； 2.清华大学经济管理学院，北京100084） 摘要： 本文以异质性随机前沿模型为基础，定量测算了中国上市公司在融资约束情况下的投资效率。结果表明：（1）融资约束的存在使得中国上市公司的投资支出比最优水平低了约20-30%，平均投资效率仅为72%。（2）在上市公司的三种主要融资方式中，现金流量的增加不但能缓解融资约束，还能降低后续融资的不确定性；而股权融资和债务虽然能够有效缓解融资约束，但前者无法降低融资不确定性，而后者会显著加剧融资不确定性。（3）大规模公司和东部地区上市公司面临的融资约束和融资不确定性较低，而小规模公司和西部地区上市公司的融资约束有逐渐加剧的倾向。 关键词：投资效率；融资约束；现金流；随机前沿模型 融资约束、不确定性与上市公司投资效率 收稿日期：2008-03-24 基金项目：中山大学文科青年教师科研基金项目(3171913)；中国博士后科学基金项目(20070410539)；国家自然科学基金项目 (70573040)；国家社会科学基金项目(06CJL006)。 作者简介：连玉君，中山大学岭南学院讲师；苏治，清华大学经济管理学院博士后。 引言 中国的转型经济特征使得资本市场虽然初具规模，但仍然存在结构性缺陷，如股市缺乏有效性、公司债券 市场畸形发展、银行贷款的信贷歧视等。这使得生存于其中的上市公司往往面临融资约束，进而在很大程度上降低了投资效率。从理论上讲，上述因素都可以归结为资本市场缺陷，有悖于传统投资理论（如Q 投资理论）的基本假设———资本市场完美无缺。因此，在研究中国上市公司投资行为的过程中，我们必须纳入融资约束的考量。相对前期文献仅仅探讨融资约束是否影响上市公司投资行为这一问题，我们更为关注的是，它在多大程度上影响着上市公司的投资行为？而目前的金融体系又是如何影响企业的投资行为的？对这些问题的分析将为转轨时期金融体系的改革和创新提供相应的微观基础。 对于融资约束是否会影响公司投资行为这一问题，国外最具代表性的研究当属Fazzari 等（1988），其基本检验策略是在分组的基础上考察投资—现金流量敏感性差异。国内学者采用相似的方法对中国上市公司的投资行为进行了研究，如冯巍（1999）、郑江淮等（2001）、梅丹（2005）、连玉君和程建（2007），但观点并不一致。另一些学者则试图从现金—现金流敏感性角度进行研究，如章晓霞和吴冲锋（2006）、李金等（2007）、连玉君等（2008），但同样未达成一致看法。虽然样本筛选、估计方法上的差异可能导致观点分歧，但上述研究的局限性也非常明显：其一，在对样本进行分组过程中，单一分组指标可能无法区分不同公司所面临的融资约束差异，而采用多变量分组又容易产生内生性问题；其二，多数研究都依据投资—现金流量敏感性这一现象来判断融资约束的存在性，但大量研究表明融资约束并非导致这一现象的唯一原因，当代理问题比较严重时，公司同样 DOI:10.14120/https://www.wendangku.net/doc/056697540.html,11-5057/f.2009.01.015