风险投资学课后思考题答案
第一章风险投资概论思考题
1．风险投资的基本构成要素有哪些？
2. 什么叫风险投资？它有哪些特点？
3．一般来说风险投资人可以分为哪几类？
4．试述风险投资在美、日、欧的发展状况，并分析今后其发展趋势。
5．风险投资的融资工具有哪些，其中最普遍采用的是哪一种？试分析原因。
6．试述风险投资形成与发展的背景和条件。
7．试述风险投资与经济增长的关系及其作用机制。
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● 1 风险投资的构成要素
●风险资金
●风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴
公司的一种权益资本。
●风险投资者
●风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程的中心环节。风险投资人大体有以
下四类：风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人
●风险企业
●风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业的温床，风险企业所从事的
技术开发具有广阔的前景
●风险资本市场
●风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进行融资的市场，以科技
企业家、风险资本家、私人风险投资者为核心。
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●2、风险投资的定义和特点
●定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后
取得高资本收益的一种商业投资行为。广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术产业有关的投资活动。
●特点：
●是一种高风险与高收益并举的投资
●是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资
●是一种权益投资
●是一种投资和融资结合的投资
●是一种资金与管理结合的投资
●是一种一种金融与科技相结合的投资
●是一种无法从传统渠道获得资金的投资
●是一种主要面向高新技术中小企业的投资
●是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博
●是一种高驱动性的投资
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4、风险投资在美、日、欧的发展状况及发展趋势
发展状况：美国：1946年，由少数富人和机构成立了波士顿美国研究开发公（AR&D），标志着现代风险投资组织化，从此正式揭开了世界险投资的历史。1958年美国国会通过小企业投资法(SBIA)，允许建立小企业投资公司(SBIC)，极大地推动了美国风险投资的发展。进入70年代，美国风险投资开始进入低潮。80年代风险投资进入了空前繁荣阶段。90年代，随着全球高新技术产业的兴起，资本市场的日趋活跃，新经济模式的提出，以及1986年到1997年平均高达41.2％的投资回报率，都刺激美国的风险投资开始了新一轮快速增长。日本：是通过模仿美国发展起来的。它对美国商业与技术的发展尤其是小企业的发展密切关注并予以借鉴。欧洲：德国是欧洲创业投资比较发达的国家，他的风险投资起源于20世纪60代中期。20世纪90年代后期德国风险资本开始迅猛发展。英国风险投资业是欧洲最大和最发达的。它的投资几乎占欧洲的50%。除美国以外, 现在是第二重要的国家。相比之下，起步较晚的法国和瑞士的风险投资发展比较缓慢。
发展趋势：国际化趋势越来越明显；集中化和多元化交错发展
投资规模不断增大；各国之间风险投资相互渗透的趋势在加强；投资对象的拓展和投资阶段的延伸；各国加大对风险投资的力度
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●5、风险投资的融资工具参考第六章
●以债券作为融资工具
●以普通股作为融资工具
●以优先股作为融资工具
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●6、风险投资形成与发展的背景和条件
●高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发展的前提
●良好的资金环境是风险投资产生和发展的外部条件
●有利的政策法规有利的政策法规环境能促进风险投资的发展
●完善的资本市场体系为风险投资的发展提供了保障
●结金融与技术知识于一身的复合型人才的存在
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7、风险投资与经济增长的关系及其作用机制
●风险投资为高新技术产业提供了资金支持
●风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的资金“瓶颈”问题,拓宽融资渠道,增
加技术创新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展。
●风险资本促进了中小企业的发展
●为中小企业提供发展所需资金
●推动了中小企业的技术创新与产业结构升级
●促使中小企业建立现代经营管理体制
●有利于中小企业优化资源配置，提高资金使用率
●
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第二章风险投资中的资金供应思考题
1.风险资本的主要来源有哪些？
2.政府在风险基金发展中应扮演怎样的角色？
3.什么是政府补贴和政府担保？试述两者之间的区别？
4.机构投资者的特征是什么，它的发展对风险投资有什么影响？
5.试述我国机构投资者发展现状，及为培育机构投资者要采取的措施。
6.国外投资者进入一国风险投资领域的形式有哪些？
7.试述国外投资者进入对我国风险投资事业的影响。
8.试述我国风险资本的构成及要拓展我国风险资本来源的应对方法。
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●1、风险资本的主要来源
●富有的个人
●政府
●企业
●机构投资者
●商业银行
●境外投资者
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●4、机构投资者概述
●机构投资者的特征
●在信息收集、占有、处理以及反馈上，机构投资者处于相对优势。
●从运作模式上看，完整而系统的组织形式为机构投资者的决策科学化提供了保证。
●机构投资者和个人投资者再投资渠道上的取向不相同，推动资本品种创新的压力和动
力也不相同。
●机构投资者发展对风险投资的影响
●促使风险投资向晚期阶段发展
●强化了风险基金公司的激励约束机制
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●5、我国机构投资者发展状况
●我国机构投资者现状
●我国机构投资者总的来说并不发达。以证券投资基金和券商为代表、保险公司和“三
类企业”为辅助力量、缺乏养老保险基金加盟的我国机构投资者尚未充分发育,无论在资金规模还是专业技能上都还不具备承担创业早期巨大风险的能力。
●培育机构投资者要采取的措施
●尽快出台、完善与机构投资者有关的法律法规，为投资者结构调整提供制度保证，建
造机构投资者快速通行的高速通道。
●必须对机构投资者自身素质的提高做出努力，提高机构投资者从业人员的素质，加强
对就业人员的培训，积极培育新的、理性的、成熟的机构投资者。
●要加强对机构投资者行为的约束，让大批成熟的、理性的机构投资者成为市场的主角，
而对投机意识过强的机构投资者则要加强监管。
●
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●6、国外投资者进入一国风险投资领域的形式
●跨国公司的风险投资子公司,如在国内活跃的IDG等。
●传统型风险投资公司(基金)
●外国金融机构的风险投资子公司
●和国内资金结合组成中外合资风险基金
●
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●7、国外投资者对我国投资事业影响
●国际风险投资能够为高新技术产业带来大量的资金投入
●为我国风险投资提供全方位的服务
●国际风险资本通过在投资协议中对治理结构作出安排, 从而有效地解决了对企业家及
被投资企业管理队伍的激励约束问题
●引进人才、技术和管理经验
●
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8、我国风险资本的构成
●我国风险资本构成状况
●我国的风险投资资金有很大部分来自于政府的财政和大型国企资金,另外一些是
高校或公开上市公司提供的资金,还有一部分是民间投资和境外资本。
●拓展我国风险投资资金来源
●国家利用部分资源作为风险投资“种子资金”
●减少直接注资,取之以制定相关优惠政策,为拓宽融资渠道创造良好的动力机制
●开拓资金来源积极利用国内外两种民间资本
●允许一定比例的养老金进行风险投资
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第三章风险投资的运作机构思考题
1.简述风险投资机构的定义及其融资的具体方式。
2.分析政府风险投资运作模式。
3.概括中国政府参与风险投资的现状。
4.企业参与风险投资的动因及其参与的主要方式。
5.外资风险投资机构的特点是什么。
6.试论我国企业参与风险投资的现状
7.分析我国天使投资发展与美国的差异。
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1、什么是风险投资机构
风险投资机构一种利用创业资本生产新企业的企业。它作为一种金融中介，首先从投资人那里筹集一笔以权益形式存在的资金，然后又以掌握部分股权的形势对一些具有成长性的企业进行投资。
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●
●3、中国政府风险投资机构概况
●存在的问题
●人才缺乏
●
●缺乏风险投资的退出通道
●
●对于其他风险投资机构存在挤出效应
●改进措施
●
●调整政府风险投资机构的运营思路
●
●积极开拓政府对风险投资的多种支持渠道
●
●为风险投资也创造良好发展环境是政府更加重
●要的责任
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4、企业参与风险投资的动因
动因：产品结构和产业结构调整的压力；更为严峻的利润压力
国外风险投资的示范效应
主要形式：企业内部风险投资：整合式分拆；独立分拆
风险投资的新型机构——新创业小组
新创小组的特点：投资范围不同；对项目成功的衡量标准不同；决策机制不同；激励、约束不同
公司外部风险投资
公司外部风险投资的形式主要有：中心CVC模式；创建独立的CVC分支机构；委托CVC
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●5、外资风险投资机构的特点
●“两头在外”的运作模式
●投资期主要集中在企业的扩张期和成熟期
●投资的企业类型有变化
●投资集中于东部发达地区
●分散投资和资产组合投资相结合
●外资风险投资机构和国内风险投资机构的合作正在加强
●风险投资成为外资实业企业中国战略的重要组成部分
●收购性投资基金存在对风险投资政策的滥用
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●6、我国企业参与风险投资的现状
●现状: 1998 年开始，创业投资这种全新的投资模式和资本运作机制受到一些上市公司
的青睐,开始成为部分上市公司创新活动的正式或非正式安排,并涌现出了大众科创这样通过资产重组将自己向创业投资定位的上市公司。但中国大多数企业投身风险投资的目标十分盲目，投机色彩浓厚。
●应该采取的对策
●明确风险投资项目的主要战略目标
●慎选投资项目, 分段投资, 控制创业风险
●在企业内部建立适合风险投资特点的创业团队, 使企业内部创业能有效开展
●在企业内部建立创新愿景, 培育创新文化
●加强人员培训, 注重建立有关的社会关系网络
●
一、名词解释
1.风险投资
泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
2.风险投资家
指向风险企业提供风险资本的、专业的资金管理人。风险投资家是风险资本的运作者，他们是整个风险投资运作过程的中心环节，起着承上启下的作用
3.风险投资基金
风险投资基金又叫创业基金，是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构。它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业。
4.买壳上市
是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。
5.杠杆式收购
指利用借款收购公司，而以公司的资产作为借款的抵押品。之后，购买者利用被接管的公司现金流量或出售公司资产的方式偿还贷款。
6. 借壳上市
就是非上市的集团公司将其全部或部分非上市资产置入到其控股的上市公司中，换得上市公司的股权，从而实现上市。
7.首次公开发行（IPO）
是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票.
8.普通股：指在公司的经营经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权后对企业盈利和剩余财产的索取权。
9.优先股：指公司在筹集资金时，给予投资者关于利润分红及剩余财产分配的优先权的股票。
10.债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
11. 国债是国家债券（又叫国家公债）的简称，是指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
12. 市政债券是指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，也称地方政府债券或地方债券。
13. 企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息
的债券。
14.债券的信用评级就是由专门的信用等级评级机构根据发行人提供的信息材料，并通过调查、预测等手段，运用科学的分析方法，对拟发行的债券资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所做的综合评价。
15.可转换（公司）债券：简称可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为发债公司优先股或普通股股票的特殊企业债券。
16..证券交易市场也称二级市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场 2.场内市场：又称证券交易所市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。
17.场外交易：指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的没有固定场所的没有正式组织的市场。
18.做市商交易：指证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券买卖双方不直接成交，而是从做市商手中买进或向做市商卖出证券，做市商则以其自有资金进行证券买卖。
19.竞价交易：指证券交易双方的订单直接进入或由经纪商呈交到交易市场，在市场的交易中心以买卖价格为基准按照一定原则进行撮合。
20.证券经纪商：指接受客户委托、代替客户买卖证券并以此收取佣金的投资银行。并作为媒人提供咨询服务。原因是证券投资者不能进入证券交易所或交易市场。
21. 证券自营商：以盈利为目的，以自有资金进行证券买卖的投资银行，当然要承担一不定的风险。
22. 证券做市商：做市商不断向投资者报出其做市场证券的买卖价格，并在报价上接受投资者的买卖要求，为投资者买入或卖出证券，做市商从中赚取差价，以获得利润。
23..投机交易：指自营商期望能够通过预测证券价格的变动方向而获取价差收益。
24. 套利交易：指通过价格差异获得收益，通常是利用证券在两个或两个以上的市场中的价格差异，同时进行买卖，从差价中获取收益。
25.资产证券化:是指将资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。
26. .结构性重组，就是将基础资产转移给特别目的载体（SPV）以实现破产隔离，此后通过基础资产的现金流重组，以证券的形式出售给投资者的过程。
27..证券投资基金:是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过公开发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投资的方式进行证券投资。
28.对冲基金:是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资对象，其投资策略包括一般投资基金所不具备的对冲套利操作，即具备多空双向运作机制，可灵活运用各种衍生金融产品、杠杆工具进行避险或套利。
29.风险投资基金（创业基金）：以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于具备上市资格的中小企业和新兴企业的基金。
30.开放式基金：指投资者可以随时向基金管理人或其代理销售机构申购或赎回，因而规模不是固定不变的证券投资基金。
31.封闭式基金：指在发行完毕后和规定的期限内，基金规模不定不变的投资基金。9.契约型基金：指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。
32.公司型基金：指按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金。
33.股票基金：指以股票为投资对象的证券投资基金。
34. 债券基金：指以债券为投资对象的证券投资基金。
35.货币市场基金：指仅投资于货币市场工具的基金。
36.混合基金：指同时投资于股票、债券、货币市场工具或其他金融产品的基金
37.并购重组基金:是一种专门投资于需要重组的企业并积极参与企业重组活动的私人股权投资基金。由于企业重组基金具有发现价值和创造价值的功能，并购重组基金能使投资者获得较高的投资利润。
38.企业扩张是指能导致企业规模及经营范围扩大的并购行为，主要包括兼并、合并和收购及合营企业。
39.企业收缩又称为出售，是指使企业规模及经营范围缩小的各种行为，是企业扩张的逆过程。
40. 兼并：指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为，被吸收企业的法人地位消失，吸收的企业则存续。
41.合并：指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而在原来企业资产的基础上创立一家新企业。
42.收购：指一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产的行为，其目的是获得该企业的控制权或资产的所有权。
43.股票收购：指上市公司从证券市场上购回一定数额的自己所发行的股票的行为。
44..杠杆收购：指由收购方以目标公司为担保进行债务融资，再加上自有资金，来收购目标公司，收购之后重组目标公司并逐渐偿还债务。
45.反收购：目标公司为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司意图的行为。
46.P2P金融指个人与个人间的小额借贷交易，一般需要借助电子商务专业网络平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续
47.财务杠杆比率（Financial leverage ratios,Capitalization leverage ratios；Financial gearing ratios）财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。财务杠杆比率指反映公司通过债务筹资的比率。
48内部收益率(IRR)书109:就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率
49.现值:是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。
50.净现值:是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。
51.看涨期权，看涨期权又称买进期权，买方期权,买权，延买期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利.
52.看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。
53.市盈率:是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
54.账面账:股东持股账面值，相等于公司资产值减除公司负债及公司优先股值
55.销售额的百分比:也叫做销货百分比法，用销售总额的一定百分比估计坏帐损失的方法.
56.可转换优先股：发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票
57.公募：基金直接向社会公众发行的方式募集.
58.私募：风险投资家作为发起人，成为基金的普通合伙人，其他99%的股份则由各类投资者出资，成为有限合伙人.
59.逆向选择：交易双方的信息不对称时，处于信息劣势的交易方不能正确的选择高质量的交易对方
60.道德风险：交易双方的信息不对称时处于信息优势的交易方可能采取有利于自己而损害对方行为.
61.卖股期权：在引入风险投资签订投资协议时，由创业企业家给予风险投资家的一项选择权，使风险投资家有权在未来某一时间要求创业企业按照预先商量的形式和价格将他手里持
有的创业企业的股票赎回.
62.买股期权：在签订风险投资协议时，由风险投资家给予创业企业的一种选择权，使创业企业在未来某一时间以预先商定的形式和价格购入风险企业家持有的创业企业的股权. 63.风险投资退出机制：风险投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟之后，将所投资金由股权形态转化为资金形态的机制和相关的配套制度
64.对赌协议：对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式
填空题
1.风险投资的六大要素：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资方式、投
资目的。
2.风险投资的产业领域主要是高新技术产业。
3.风险投资作为一种股权形式，投资的目的既是为了实现高额回报。
4.风险资本的来源：富有的家庭和个人、机构投资者、政府。
5.依据美国风险投资界的定义，新创企业的发展可划分：种子期、初创期、成长期、扩
张期、成熟期五个阶段。
6.在美国，养老基金包括：公司养老基金和公共养老基金两大养老基金。其中由政府
管理的用于支付退休收益的基金称为公共养老基金。
7.政府投入风险企业的方式主要有：政府补贴、担保的银行贷款、政
府采购、政府直接投资发展研究与技术开发
8.美国的机构投资者主要包括养老金、保险公司、大型公司、互助基金、银行。
9.风险投资公司的两种组织形式：有限合伙制和公司制，主要形式是有限合伙制
二、简答题
1.简述有限合伙制成为风险投资主要形式的原因。
（一）高效率的激励机制
（二）大大降低道德风险
（三）合法规避所得税的重复征收
（四）具有一定的制度优势
2.简述风险企业的基本特点。
（一）科技人员成为风险企业创办者
（二）风险企业大多是高科技型企业
（三）风险企业在创立初期一般都是小型企业和新兴企业
（四）风险企业具有高风险
（五）风险投资家与创业家目标一致
3.简述风险投资的基本特征。
（一）投资方向主要集中于高科技领域
（二）投资对象集中在具有潜在高成长性的中小企业
（三）投资方式以股权形式为主
（四）投资特点具有高风险性和高收益性
（五）退出方式为公开上市
（六）采取股份制的组织结构
4.简述风险投资的六大要素。
（一）风险投资是建立科技创新体系的基石
（二）风险投资是科技企业成长及科技成果产业化的“催化剂”
（三）风险投资优化了资源配置
（四）风险投资促进了产业结构和经济结构的优化
（五）风险投资推动了国民经济的增长
（六）风险投资创造了大量的就业机会
5.简述风险投资基金的特点。
（一）投资领域为高新技术产业。风险投资基金以高新技术产业为主要投资对象，且一般投资于新创办的风险企业。
（二）投资对象为高风险企业。风险投资基金一般投资在高新技术领域的风险企业，这些企业一般都经历萌芽期、创业期、扩张期、成熟期等不同的发展阶段，在风险企业的成熟后期，部分风险企业将在股票市场上市，为风险投资提供退出通道，实现资产变现，投资者由此收回投资并获取高额回报。
（三）资金筹集方式主要为私募。由于风险投资基金具有投资周期较长、高风险和高收益等特点，因此风险投资基金通常只想具有较高风险承受能力和专业化运作经验的机构投资者募集，一般较少向中小投资人募集。
（四）组织机构为封闭型基金。由于风险投资基金主要以私募的方式设立，并投资于新创办的风险企业中，因此在风险投资基金的组织结构上一般采用封闭型。
风险投资的特点?
1投资活动的高风险性2投资回报的高收益性和长期性3.投资产业的高新技术性4投资项目选择的专业性5投资管理的超强操作性6资本运营的再循环性7投资主体的紧密合作性8主要采取股权投资方式9投资和融资相结合10投资对象以中小企业为主
2什么是OTC及其经济功能？
场外交易市场有价证券的买卖不在集中交易市场以竞价方式进行，而是在券商的营业柜台以议价方式进行的交易行为1.方便中小企业直接融资2.加快资本社会化的进程3.分流社会游资4.促进企业并购5.拓宽风险投资的退出通道6.弥补交易所市场的不足
3投资对象方式？1.由素质较高的创业家2.能开发并推广由一定科技含量的产品，且产品的性价格比较高，具有相当的是市场竞争力3.有即具远见又符合实际的企业经营计划与战略4.多半是初创业或成长期的中小企业5.有一定的经营和管理经验，团队成员的配置比较合理6.属于国家产业政策和法律支持和允许的范围7.组织生产所需要的各项要素资源能够方便取得.8.产品的市场前景良好，生命周期较长9.企业所在区域符合风险投资家事先划定的区域范围10具有良好的企业文化和一定的商誉
4.风投退出机制及其作用？风险投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟之后，将所投资金由股权形态转化为资金形态的机制和相关的配置制度 1.退出机制为风险资本提供持续的流动性2.退出机制为风险资本提供持续的发展性3.退出机制有利于准确评价创业企业和风险投资运作的价值4.吸引更多的社会资本补充资本风险资本
5.商业计划书？1.公司人员基本情况2.产品服务3.研发能力4.行业和市场营销5.推广
6.内部管理
7.财务
8.风险评估
6.公司制与有限合伙制的主要区别？1.公司制企业是具有法人资格经济主体，而合伙企业不是独立的法人2.在公司制下的管理者只在违反董事会的指令并出现过失才对公司的股东承担损害赔偿及记过、罢免等处分，而在有限合伙制下，管理者无论是否违反其有限合伙人签订，他都要作为普通合伙人承担企业财产损失的全部责任.
7,风险资本的主要来源？1政府拨款2.政府贴息贷款3.政府担保的各种银行贷款4.政府采购5.政府直接对研究与发展的投资2.私人资本方面来源1.公司退休基金2.养老基金3.银行控股公司资金4.保险基金5.捐赠基金6.大公司内部的创业投资基金7.富有的家庭和个人资金. 3.外国资本方面来源当本国的风险资本比较缺乏或不甚活跃时，政府可以引进外资背景的创业投资机构发展本国的创业投资实业特别是对于中国这样的发展中国来说很有必要.
8创业投资家对风险企业家或创业团队的评估一般比较注重以下几个方面？1.对他们所从事的领域具有敏锐的洞察力 2.既有冒险精神又有按规律办事的科学态度3.善于把握市场机遇并不断开拓新的市场4.善于将先进的技术变为现实的生产力5.懂得利用一切可能的渠道融通资金6.善于整合公司内外资源7.能够随着企业的发展不断完善企业文化和团队成员的知识结构与.
9.创业投资家对风险企业家或创业团队的评估一般比较注重以下几个方面？1.对他们所从事的领域具有敏锐的洞察力2.既有冒险精神又有按规律办事的科学态度3.善于把握市场机遇并不断开拓新的市场4.善于将先进的技术变为现实的生产力5.懂得利用一切可能的渠道融通资金6.善于整合公司内外资源7.能够随着企业的发展不断完善企业文化和团队成员的知识结构与.
10.创业投资的退出渠道？1.公开上市. 通过IPO方式实现退出是创业投资机构追求的最理想的方式但不是每个创业企业都可能公开上市.从国家经验来看，不论是主板还是创业板市场，能够上市的企业毕竟是很少一部分，大部分的产权转让是通过场外交易进行的. 2.股权回购. 含义：即风险企业或风险企业家用现金或票据等形式，从创业投资家中购买其持有的风险企业股份，并将回购的股票加以注销的一种风险资本退出渠道.股权回购的实现方式：1.卖股期权2.买股期权 3.兼并与收购.风险企业并购的两种模式1.一般并购.（也称为商业出售）指创业投资家为了退出创业企业而将其在创业企业的资本权益卖给其他投资者（非创业投资家） 2.第二期收购（也称为次级收购）指创业投资家将其在创业企业中的的资本权益转卖给另外的创业投资家从而退出创业企业. 4.破产清算
第四章风险投资的主导形式
2.为什么有限合伙制会成为风险投资的主流模式？
有限合伙制实现投资者与创业者的最佳结合，尤其适合于风险投资。
一方面，有资金实力者出于谨慎，不愿投资于需要承担无限责任的普通合伙企业，而公司制
中所有权与经营权分离可能导致的经营者道德风险也令其望而止步。
另一方面，拥有投资管理能力或技术研发能力者往往缺乏资金，愿意以承担无限连带责任为代价取得资金管理权，在承担较高风险的同时，在项目成功以后，获取高于其出资额数倍以至十倍以上的高额利润。
有限合伙制度完全契合了这两种市场需求，确保了资本、技术和管理能力的最佳组合，实现效益最大化。
有限合伙制之所以成为风险投资主流形式的经济和法律原因是由于有限合伙制对比公司制与契约制具有一些明显的优势，简单说是：
1.出资与管理有效分离。
2.激励与约束的合理并存。
3.资本制度灵活。
4.税收制度优越。
名词解释
风险投资：专门投资机构在承担高风险并积极控制风险的前提下，投入高成长性创业企业，特别是高科技企业并追求高额收益的高附加值的权益性金融投资行为。
风险：风险是预期（或计划目标）与后果（或实际结果）之间发生偏高的可能性或不确定性（可以标准差或概率来衡量）。
逆向选择风险：基于错误的或虚假的信息，做出的错误的选择所带来的风险。道德风险：从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出的不利于他人的行为。
技术风险：指在风险投资过程中，因技术因素导致创新失败、风险投资无法收回的可能性。
市场风险：风险投资主体由于市场的不确定性所面临的亏损的风险。
风险投资机构：指筹集社会各类资金，并对风险企业进行投资的机构，是连接资金供给方和资金需求方的金融中介，是一种利用风险资本生产新企业的企业。两合公司：指由1人以上的无限责任股东与1人以上的有限责任股东组成的公司。变动报酬：也称附带权益，是资本增值中按合同分配给风险资本家即普通合伙人的部分。
市场风险溢价：指从目前到现金流收到期间的预期市场收益率与相应的无风险利率之差。
尽职调查：也称审慎调查，指风险投资人在投资前对创业企业现状、成功前景及其管理团队所做的独立调查。
风险投资管理：是风险投资家与创业者签订投资合约后，风险投资家积极参与创业企业的管理，为其提供增值服务并对其实施监控等各种活动的统称。
剩余索取权：对企业收入在扣除所有固定的契约支付（如原材料成本、固定工资、利息）后的余额（利润）要求权。
剩余控制权：指那种事前没有在契约中明确界定任何使用的权利，是决定在最终契约所限定的特殊用途之外的如何被使用的权利。
可转换债券：是企业发行的一种债券，其持有人可以按照约定的条款（如转换的期限、转换价格和转换比例等）将债券转换为发行人的普通股票。
可认购股票债券：指风险投资家以债权资本形式向创业企业注入风险资本的同
时，获得了创业企业赋予的一项认购股票的选择权，即风险投资家可以在将来某一规定时间内按照确定的价格购买一定数量的股票。
风险资本的退出：是指风险投资机构在所投资的创业企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的整个环节。
首次公开发行：指风险投资公司通过将所投资的创业企业股票首次公开发行上市，出售其所持有的股份，以实现退出和资本增值，是企业以融资为目的，首次面向非特定社会公众公开发行股票的行为。
股份回购：创业企业或者创业家本人采取现金或票据等支付形式，或通过建立一个员工持股基金，来买断风险投资者持有的创业企业的股份。
创业企业股份回购：创业企业采用现金或票据等形式，从风险投资家手中购买他所持有的创业企业的股份，并将回购股票加以注销的一种方法。
创业家股份回购：创业家采用现金或票据等形式，从风险投资家手中购买他所持有的创业企业的股份。
兼并收购：指公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权（包括资产所有权、经营管理权等）。
横向兼并：指在同种商业活动中经营和竞争的两家企业之间的并购，其目的往往在于消除竞争、扩大市场份额、增加并购企业的垄断实力或形成规模效应。
纵向兼并：指在处于生产经营不同阶段的企业之间的兼并，即优势企业将本企业生产紧密相关的处于不同生产、营销过程的企业收购过来，以形成纵向生产一体化。
混合兼并：指既非竞争对手又非现实或潜在客户或供应商的企业间的兼并，其主要目的在于分散处于一个行业时带来的风险，提高企业对经营环境的应变的能力。
清算：当创业企业经营每况愈下且难以扭转时，为避免更大的损失，对其进行破产清算以收回部分损失。
创业板市场：又称“二板市场”，是指主板市场之外专为高成长性中小型新型企业提供筹资途径，以促进高科技产业发展为主要宗旨的创新股票市场，往往是在主板市场发展到一定规模和达到相当成熟程度之后才出现的。
做市商：指在证券市场上具有一定实力和信誉的特许证券交易商，对某只或某些证券向公众投资者连续地提供双向报价，并在该价位上接受公众投资者的买卖委托，以自有的资金和证券与投资者进行交易。
竞价制：指在证券市场上买卖双方直接或通过指定的经纪商把委托传送到交易市场，在交易市场的中心以买卖价格为基准，按照竞价加以的原则进行交易的方式。连续竞价：对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
交易委托：指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者进行证券交易的行为。退市：又称终止上市或摘牌，是指上市公司由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场。
风险资金：指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的资本。
机构投资者：广义上指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金，专门进行投资活动的法人机构；狭义上指为代表小投资管理其储蓄，在可以接受的风险范围内使收益最大化的特殊的金融机构。
简答、多选
1.风险投资的特点
①风险投资是一种高风险与高收益并存的投资
②风险投资是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资
③风险投资是一种权益投资
④风险投资是一种投资与融资结合的投资
⑤风险投资是一种资金与管理相结合的投资
⑥风险投资是一种金融与科技相结合的投资
⑦风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资
⑧风险投资是一种面向高新技术中小企业的投资
⑨风险投资是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博
2.风险投资的相关主体（构成要素）
①风险资金。指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的资本。
②风险投资者。具体有四类：风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人
③创业企业
④风险资本市场
3.风险投资形成和发展的背景和条件
①高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发展的前提。
②良好的资金环境是风险投资产生和发展的外部条件
③有利的政策法规环境，能促进风险投资的发展
④完善的资本市场体系为风险投资的发展提供了保障
⑤融金融与技术于一身的复合型人才的存在
4.风险投资的发展趋势
①国际化趋势越来越明显
②集中化和多元化交错发展
③投资规模不断扩大
④各国之间风险投资相互渗透的趋势在加强
⑤投资对象扩展，投资阶段进一步延伸
⑥各国都加大了对风险投资的支持力度
5.风险投资对中小企业的影响
①为中小企业提供发展所需的资金
②推动了中小企业的技术创新与产业结构升级
③促使中小企业建立现代经营管理体制
④有利于中小企业优化资源配置
5.风险资本的主要来源
①富有的个人和家庭
②政府
③机构投资者
④境外投资者
6.如何拓展我国风险投资的资金来源
①政府利用部分资源作为风险投资的创业投资引导基金
②政府减少直接注资，代之以制定相关优惠政策，为拓宽融资渠道创造良好的动
力机制
③开拓资金来源，积极利用国内外两种民间资本
7.风险融资机构融资的具体方式有哪些？
①承诺制。即投资者与风险投资机构订立协议，投资者承诺在对风险投资机构推荐的项目审查同意后即行出资，且资金可以不通过风险投资机构而直接进入项目中。
②基金制。即风险投资机构将募集的投资人的资金集中起来，形成一个有限合伙的基金，再将基金投入到所选的一个或多个风险项目中去。
8.中国政府参与风险投资的现状
存在的问题：①人才缺乏；②缺乏风险投资的退出通道；③对于其他风险投资机构存在挤出效应。
解决的措施：①调整政府风险投资机构的运营思路
②积极开拓政府对风险投资的多种支持渠道
③为风险投资也创造良好发展环境是政府更加重要的责任
9.企业参加风险投资的动因
①促进母公司的主营业务
②改善母公司的研发效果，促进母公司的技术创新
③将母公司内未被充分利用的资源商业化
④获取财务收益
⑤为母公司培育新的业务以实现母公司多元化发展
10.外资风险投资机构的特点
①“两头在外”的运作模式，即投资在外，退出在外。
②投资主要集中于企业的扩张期和成熟期，多用于企业的技术改造项目，直接投资种子期和成长期的较少。
③投资的企业类型有所改变。
④投资集中于东部发达地区。分散投资和资产组合投资相结合。
④国内外风险投资机构的合作正在加强
⑤风险投资成为外资实业企业中国战略的重要组成部分
⑥收购型投资基金存在着风险投资政策的滥用
⑦投资集中于东部发达地区。分散投资和资产组合投资相结合
11.风险投资机构的分类
①有限合伙型
②公司型
③公司信托型
12.有限合伙制成为风险投资主流组织形式的经济和法律原因
①投资者作为有限合伙人，仅以其出自为限承担责任，与各人的其他财产无关。
②有限合伙能够解决信息不对称的问题
③有限合伙风险投资的兴起受益于政府的支持
④灵活且严密的合伙人协议有效地解决了有限合伙人与普通合伙人之间的信息不对称问题
13.有限合伙制的制度特征
①有限合伙制公司是合伙企业的一种，通常由两类合伙人组成，即有限合伙人和普通合伙人。
②在分配投资所得利润时，普通合伙人的报酬，包括了固定报酬和变动报酬两个
部分。固定报酬可按照以风险资本总额的2%-3%收取管理费（东海岸交易），也可以是已投出资金的一个百分比（西海岸交易）。变动报酬是股权上市或出售投资后取得的10%-30%的收益提成。
③与普通合伙制企业相比，有限合伙制企业需要更加正式的设立程序。
④有限合伙企业的集资形式有两种，一种是基金制，另一种是承诺制
⑤有限合伙人从企业中所分得的收入不需要缴纳所得税，但是它必须编制年度收入报表。
⑥普通合伙人承担无限责任，他的个人财产处于风险之中。有限合伙人的责任限于他的投资额，而不对企业的债务承担无限责任。
⑦有限合伙企业的运营期限一般为10年，但不固定。
⑧如果一个有限合伙企业清算，它必须完成以下事项：终结业务；偿还所有借款，缴纳应缴税款，进行合伙人之间的财产分配；取消合伙企业的账户；获得书面解散证明。
14.有限合伙制契约的特殊性表现在哪里？
①有限合伙企业的收入不必缴纳公司所得税，而是作为合伙人的收入按其个人的税制结构进行纳税处理。有限合伙制风险投资机构可以通过向其合伙人分配有价证券的形式，避免产生即时的应税收入——只有当证券被出售时，其利得或损失才被确认。
②一般情况下，有限合伙人提供99%的风险资金，普通合伙人指提供1%左右的风险资金。
③有限合伙企业的运营期限一般为10年，但不固定。
④合伙人的集资较多的采用“承诺制”。
⑤普通合伙人从其管理的每个有限合伙制基金中得到的报酬一般来源于两个方面：管理费、每个风险基金的资本利得提成。
⑥绝大部分的有限合伙制要求只有当有限合伙人收回全部累计后，普通合伙人才能得到10%-30%的利润分享。
⑦所有风险投资企业都向有限合伙人提供有关被投资企业价值和进展的定期报告。
⑧大多数合伙协议都明确规定了风险投资家分配在管理每个风险资金上的时间。
⑨大部分有限合伙风险投资机构都设立了专门的顾问委员会。
⑩限制性条款
15.风险投资项目有哪些主要来源？
①风险投资机构通过发布投资项目指南，由创业企业提交项目投资申请，再由风险投资机构进行评审筛选。
②风险投资机构主动出击，积极寻找投资项目。
③风险投资机构原项目库中的项目。
④风险投资网络的推荐
16.风险投资的退出方式
①首次公开发行
②股份回购
③兼并收购
④破产清算
17.风险资本退出的作用
①实现收益
②评价投资活动，发现投资价值
③保障资产的流动性，促进投资的有效循环
国际投资学教程课后题答案 完整版
第一章 1.名词解释： 国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。 国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点 （一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。 （二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。 （四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念 麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 第二章 三优势范式 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。 所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷
2014统计学课后复习题答案
《应用统计学》习题解答 第一章绪论 【1.1】指出下列变量的类型： （1）汽车销售量； （2）产品等级； （3）到某地出差乘坐的交通工具（汽车、轮船、飞机）； （4）年龄； （5）性别； （6）对某种社会现象的看法（赞成、中立、反对）。 【解】（1）数值型变量 （2）顺序变量 （3）分类变量 （4）数值型变量 （5）分类变量 （6）顺序变量 【1.2】某机构从某大学抽取200个大学生推断该校大学生的月平均消费水平。 要求： （1）描述总体和样本。 （2）指出参数和统计量。 （3）这里涉及到的统计指标是什么？ 【解】（1）总体：某大学所有的大学生 样本：从某大学抽取的200名大学生 （2）参数：某大学大学生的月平均消费水平 统计量：从某大学抽取的200名大学生的月平均消费水平 （3）200名大学生的总消费，平均消费水平 【1.3】下面是社会经济生活中常用的统计指标： ①轿车生产总量，②旅游收入，③经济发展速度，④人口出生率，⑤安置再就业人数，⑥全国第三产业发展速度，⑦城镇居民人均可支配收入，⑧恩格尔系数。 在这些指标中，哪些是数量指标，哪些是质量指标？如何区分质量指标与数量指标？【解】数量指标有：①、②、⑤ 质量指标有：③、④、⑥、⑦、⑧ 数量指标是说明事物的总规模、总水平或工作总量的指标，表现为绝对数的形式，并附有计量单位。而质量指标是说明总体相对规模、相对水平、工作质量和一般水平的统计指标，通常是两个有联系的统计指标对比的结果。 【1.4】某调查机构从某小区随机地抽取了50为居民作为样本进行调查，其中60%的居民对自己的居住环境表示满意，70%的居民回答他们的月收入在6000元以下，生活压力大。 回答以下问题： （1）这一研究的总体是什么？ （2）月收入是分类变量、顺序变量还是数值型变量？ （3）对居住环境的满意程度是什么变量？ 【解】（1）这一研究的总体是某小区的所有居民。
(风险管理)风险投资学
1、如何控制风险投资的风险？ 风险投资顾名思义，就是承受风险以其得到应有的投资效益的投资。风险投资通常以部分参股的形式进行，它具有强烈的“承受风险”之特征，而作为高投资风险的回报则是得到中长期高收益的机会。但不可否认的是风险投资必须要有具备风险管理的能力以及对主要风险的应对措施。 一般来说风险管理分为四个步骤：识别风险、衡量风险、管理风险、监控项目进程与状态。而我认为其中最为关键的也最后总要的就是第一个步骤——识别风险。我们只有清楚的识别了导致风险的原因，才能更为准确的衡量风险，更好的管理风险和监控项目进程与状态。一旦我们看中了一个风险项目，我们势必会对其存在风险进行分析和识别。 在风险资本投入前，作为投资方的我们，要完整和准确的认识风险企业的信息，防止信息不对称而造成的风险。在这一环节，我们要着重分析一下商业计划书，通过与有关人员的交流来证实商业计划书的真实性、可靠性，而且从中我们可以发现可能存在的问题。在风险投资公司内部建立起一个由多领域专家组成的技术评审委员会，或者建立企业智囊顾问团，依靠专家团队的智慧，深入分析投资项目，从多角度展开分析论证，预估风险，采取措施，降低投资失败的可能。采取辛迪加投资方式，即在投资过程中几家风险投资机构共同对一个项目进行投资。这样既可以扩大风险投资机构间接触优秀投资项目的渠道，又可以分担风险。为此，可十一的采取组合投资方式、分段投资方式、专业化的投资方式等多种投资方式中的一种或者多种，已达到减小和控制风险的目的。 在风险资本投入后，我们会合理的通过投资契约的方式防范事后信息不对称以及可能由此产生的道德风险。例如利用双方认可的投资契约防范风险。我们可以通过在协议中队投资的形式、投资工具、退出安排以及对风险企业的制度要求等等一些条款的设计，来达到激励与约束机制的要求、股东安排的要求、表决权的要求等等，从而减少道德风险的产生。除此之外，风险投资的后续管理也是十分重要的。因此我们还要对我们所投资的项目本身所面临的技术风险、市场风险和管理风险等进行有效的应对，派专家参与风险企业的管理。 另外，企业管理水平的高低直接影响风险投资的成败，风险投资企业除遵循现代企业管理思想、管理制度外，还应在以下三个方面加大力度：增强企业的创新意识和能力、构建高效的组织架构、建立讲求实效的激励机制。其中企业的创新意识和能力是现在的企业尤其需要注意的。创新精神是高科技企业的核心动力，世界先进企业的成功经验告诉我们，欲在激烈的市场竞争中争得一席之地，企业领导、员工的创新意识的培养和发挥是非常重要的，只有不断创新，不断进取，不断开发适销对路的新产品，才能有效地规避风险、化解风险，实现企业的可持续发展。中国的海尔，美国的微软就是很好的例证。 深入企业的管理不仅可以给风险企业提供技术和人力上的帮助，在一定的程度上，还可以监督和控制风险企业的重大决策，可以更好的完善内控，提高企业抗击风险的能力。 最后要说的一点是适时退出，它作为一个不得已的方式，其实也是一个最为行之有效的方式。风险投资的进入是为了取得收益，那么适时的退出就是为了实现收益。如果我们所投资的项目本身资金难以为继或者难以公开上市，甚至发展前途堪忧，作为投资方的我们，会及时对其解散，以此来达到减少损失的目的，也是在风险投资中应对项目风险的有效措施。
风险投资学课后思考题答案
第一章风险投资概论思考题 1．风险投资的基本构成要素有哪些？ 2. 什么叫风险投资？它有哪些特点？ 3．一般来说风险投资人可以分为哪几类？ 4．试述风险投资在美、日、欧的发展状况，并分析今后其发展趋势。 5．风险投资的融资工具有哪些，其中最普遍采用的是哪一种？试分析原因。 6．试述风险投资形成与发展的背景和条件。 7．试述风险投资与经济增长的关系及其作用机制。 幻灯片2 ● 1 风险投资的构成要素 ●风险资金 ●风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升值潜力的新兴 公司的一种权益资本。 ●风险投资者 ●风险投资者是风险资本的运作者，是风险流程的中心环节。风险投资人大体有以 下四类：风险投资家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人 ●风险企业 ●风险企业是指风险投资的投资对象。作为新技术产业的温床，风险企业所从事的 技术开发具有广阔的前景 ●风险资本市场 ●风险资本市场是对处于发育成长期的新兴高技术企业进行融资的市场，以科技 企业家、风险资本家、私人风险投资者为核心。 幻灯片3 ●2、风险投资的定义和特点 ●定义：风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后 取得高资本收益的一种商业投资行为。广义的风险投资概念，应包括对一切开拓性、创业性经济活动的资金投放。狭义的风险投资，几乎已成为专指与现代高技术产业有关的投资活动。 ●特点： ●是一种高风险与高收益并举的投资 ●是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资 ●是一种权益投资 ●是一种投资和融资结合的投资 ●是一种资金与管理结合的投资 ●是一种一种金融与科技相结合的投资 ●是一种无法从传统渠道获得资金的投资 ●是一种主要面向高新技术中小企业的投资 ●是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 ●是一种高驱动性的投资 幻灯片4 4、风险投资在美、日、欧的发展状况及发展趋势
统计学课后习题答案(Chap1.2)
第1章绪论 1．什么是统计学怎样理解统计学与统计数据的关系 2．试举出日常生活或工作中统计数据及其规律性的例子。 3．．一家大型油漆零售商收到了客户关于油漆罐分量不足的许多抱怨。因此，他们开始检查供货商的集装箱，有问题的将其退回。最近的一个集装箱装的是2 440加仑的油漆罐。这家零售商抽查了50罐油漆，每一罐的质量精确到4位小数。装满的油漆罐应为4.536 kg。要求： (1)描述总体； (2)描述研究变量； (3)描述样本； (4)描述推断。 答：(1)总体：最近的一个集装箱内的全部油漆； (2)研究变量：装满的油漆罐的质量； (3)样本：最近的一个集装箱内的50罐油漆； (4)推断：50罐油漆的质量应为×50＝226.8 kg。 4．“可乐战”是描述市场上“可口可乐”与“百事可乐”激烈竞争的一个流行术语。这场战役因影视明星、运动员的参与以及消费者对品尝试验优先权的抱怨而颇具特色。假定作为百事可乐营销战役的一部分，选择了1000名消费者进行匿名性质的品尝试验(即在品尝试验中，两个品牌不做外观标记)，请每一名被测试者说出A品牌或B品牌中哪个口味更好。要求： (1)描述总体； (2)描述研究变量； (3)描述样本； (4)一描述推断。 答：(1)总体：市场上的“可口可乐”与“百事可乐” (2)研究变量：更好口味的品牌名称； (3)样本：1000名消费者品尝的两个品牌 (4)推断：两个品牌中哪个口味更好。 第2章统计数据的描述——练习题 ●1.为评价家电行业售后服务的质量，随机抽取了由100家庭构成的一个样本。服务质量的等级分别表示为：A.好；B.较好；C.一般；D.差；E.较差。调查结果如下： B E C C A D C B A E D A C B C D E C E E A D B C C A E D C B B A C D E A B D D C C B C E D B C C B C D A C B C D E C E B B E C C A D C B A E B A C D E A B D D C A D B C C A E D C B C B C E D B C C B C (1) 指出上面的数据属于什么类型； (2)用Excel制作一张频数分布表；
统计学第四版(贾俊平)课后思考题答案
统计课后思考题答案 第一章思考题 1.1什么是统计学 统计学是关于数据的一门学科，它收集，处理，分析，解释来自各个领域的数据并从中得出结论。 1.2解释描述统计和推断统计 描述统计；它研究的是数据收集，处理，汇总，图表描述，概括与分析等统计方法。 推断统计；它是研究如何利用样本数据来推断总体特征的统计方法。 1.3统计学的类型和不同类型的特点 统计数据；按所采用的计量尺度不同分； （定性数据）分类数据：只能归于某一类别的非数字型数据，它是对事物进行分类的结果，数据表现为类别，用文字来表述； （定性数据）顺序数据：只能归于某一有序类别的非数字型数据。它也是有类别的，但这些类别是有序的。 （定量数据）数值型数据：按数字尺度测量的观察值，其结果表现为具体的数值。 统计数据；按统计数据都收集方法分； 观测数据：是通过调查或观测而收集到的数据，这类数据是在没有对事物人为控制的条件下得到的。 实验数据：在实验中控制实验对象而收集到的数据。 统计数据；按被描述的现象与实践的关系分； 截面数据：在相同或相似的时间点收集到的数据，也叫静态数据。 时间序列数据：按时间顺序收集到的，用于描述现象随时间变化的情况，也叫动态数据。 1.4解释分类数据，顺序数据和数值型数据 答案同1.3 1.5举例说明总体，样本，参数，统计量，变量这几个概念 对一千灯泡进行寿命测试，那么这千个灯泡就是总体，从中抽取一百个进行检测，这一百个灯泡的集合就是样本，这一千个灯泡的寿命的平均值和标准差还有合格率等描述特征的数值就是参数，这一百个灯泡的寿命的平均值和标准差还有合格率等描述特征的数值就是统计量，变量就是说明现象某种特征的概念，比如说灯泡的寿命。 1.6变量的分类
第三章化学动力学基础课后习题参考答案
1 第三章化学动力学基础课后习题参考答案 2解：（1）设速率方程为 代入数据后得： 2.8×10-5=k ×(0.002)a (0.001)b ① 1.1×10-4=k ×(0.004)a (0.001)b ② 5.6×10-5=k ×(0.002)a (0.002)b ③ 由②÷①得: 2a =4 a=2 由③÷①得: 2b =2 b=1 （2）k=7.0×103(mol/L)-2·s -1 速率方程为 （3）r=7×103×(0.0030)2×0.0015=9.45×10-5(mol ·L -1·s -1) 3解：设速率方程为 代入数据后得： 7.5×10-7=k ×(1.00×10-4)a (1.00×10-4)b ① 3.0×10-6=k ×(2.00×10-4)a (2.00×10-4)b ② 6.0×10-6=k ×(2.00×10-4)a (4.00×10-4)b ③ 由③÷②得 2=2b b=1 ②÷①得 22=2a ×21 a=1 k=75(mol -1·L ·s -1) r=75×5.00×10-5×2.00×10-5=7.5×10-8(mol ·L -1·s -1) 5解：由 得 ∴△Ea=113.78（kJ/mol ） 由RT E a e k k -=0得：9592314.81078.11301046.5498.03?=?==??e ke k RT E a 9解：由阿累尼乌斯公式：RT E k k a 101ln ln -=和RT E k k a 202ln ln -=相比得： ∴ 即加催化剂后，反应速率提高了3.4×1017倍 因△r H θm =Ea(正) -Ea(逆) Ea(逆)=Ea(正)-△r H θm =140+164.1=304.1(kJ/mol) 10解：由)11(ln 2 112T T R Ea k k -=得： )16001(314.8102621010.61000.1ln 2 384T -?=??-- T 2=698（K ） 由反应速率系数k 的单位s-1可推出，反应的总级数为1，则其速率方程为 r=kc(C 4H 8) 对于一级反应,在600K 下的)(1014.110 10.6693.0693.0781s k t ?=?== - ) ()(2O c NO kc r b a =)()(107223O c NO c r ?=) ()(355I CH c N H C kc r b a =)11(ln 2112T T R E k k a -=)627 15921(314.8498.081.1ln -=a E ) /(75.41046.5656314.81078.113903s mol L e e k k RT E a ?=??==??--36.40298314.810)140240(ln 32112=??-=-=RT E E k k a a 1712104.3ln ?=k k
投资学简答题汇总讲解学习
1.讨论无差异曲线的作用以及在资产组合构造过程中该曲线的理论价值，并配以图示 无差异曲线反映了两个变量的替代性。在资产组合构造过程中，选择的是风险和收益。无差异曲线上的所有可能资产组合对于投资者来说是没有差别的。但是，无差异曲线是等高线地图，所有的曲线互相平行。最西北的曲线为投资者提供了最大的效用。但是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上实现。资本配置线与一条无差异曲线的切点表示了投资者的最优资产组合。 2.说明资本市场线与证券市场线的异同？ ⑴相同点：证券市场线与资本市场线都描绘了风险资产均衡时期期望收益率与风险之间的关系。⑵区别点：①度量风险的标准不同，证券市场线是以协方差或β系数来描绘风险，资本市场线则以方差或标准差来描绘风险；②资本市场线只描绘了有效投资组合如何定价，而证券市场线则说明所有风险资产（包括有效组合和无效组合）如何均衡地定价，也即有效投资组合既位于证券市场线上，也位于资本市场线上，但个别证券和无效组合却只能位于证券市场线上。 3.简述金融资产与实物资产的区别。： 从三方面来区分： （1）实物资产是能够为社会经济提供产品与服务能力的资产，包括土地、建筑物、知识、用于生产的机器设备等；金融资产不能直接对社会生产产生作用，只能间接推动社会生产，比如带来公司所有权和经营权的分离，金融资产包括股票、债券。 （2）实物资产是创造收入的资产，而金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的分配。 （3）实物资产和金融资产可以在资产负债表中区分开来。实物资产一般只能在资产负债表一边的资产方出现，而金融资产可以在资产负债表的两栏出现。 4.何为投资组合构造的分离原则？ 答：如果无风险资产存在，投入构成表也可确定，所有投资者都将选择在有效率边界上的同样资产组合：与资本配置线相切的资产组合。具有相同投入构成表的所有投资者将持有相同的风险资产组合，不同的是在风险资产组合与无风险资产之间的资金分配。这一结论就是资产组合构造的分离原则。 5.什么是对敲策略？在何种情况下采取该策略较为适宜？ 答：对敲策略是指同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权。在投资者对那些预期股价将大幅升降但不知向哪个方向变动的情况下，采取对敲策略较为适宜。 6.什么是分离定理？ 答：指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得最优组合点，因为这一点相对于其他的投资组合在风险上或是报酬上都具有优势。所以谁投资都会选择这一点。投资人对风险的态度，只会影响投入的资金数量，而不会影响最优组合点。此为分离定理。 它也可以表述为最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。它取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。个人的投资行为可分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合。后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合。只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响。第一阶段也即确定最佳风险资产组合时不受投资者风险反感程度的影响。 7.如何利用α系数判断资产或资产组合的价格误定及误定程度？ α系数等于零的资产或资产组合落在证券市场线上，其价格处于均衡位置，定价合理。α系数大于零，资产或资产组合处于证券市场线上方，表明投资者对资产或资产组合的期望收益的判断和估计高于均衡时的期望收益，价格被低估。α系数小于零，资产或资产组合处于证券市场线下方，表明投资者对资产或资产组合的期望收益的判断和估计低于均衡时的期望收益，价格被高估。 8.资本资产定价模型的前提假设是什么？ CAPM是建立在马科威茨模型基础上的，马科威茨模型的假设自然包含在其中： 1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效
统计学课后题答案
第二章 3.某公司下属40个销售点2012年的商品销售收入数据如下：单位：万元152 124 129 116 100 103 92 95 127 104 105 119 114 115 87 103 118 142 135 125 117 108 105 110 107 137 120 136 117 108 97 88 123 115 119 138 112 146 113 126 要求：（1）根据上面的数据进行适当分组，编制频数分布表，绘制直方图。 （2）制作茎叶图，并与直方图进行比较。 解：（1）频数分布表
或： （2）茎叶图
第三章 1. 已知下表资料： 试根据频数和频率资料，分别计算工人平均日产量。解：计算表
根据频数计算工人平均日产量：6870 34.35200 xf x f = = =∑∑（件） 根据频率计算工人平均日产量：34.35f x x f = = ∑∑ g （件） 结论：对同一资料，采用频数和频率资料计算的变量值的平均数是一致的。 2.某企业集团将其所属的生产同种产品的9个下属单位按其生产该产品平均单位成本的分组资料如下表： 试计算这9个企业的平均单位成本。 解：
这9个企业的平均单位成本=f x x f = ∑∑ =13.74（元） 3.某专业统计学考试成绩资料如下： 试计算众数、中位数。 解：众数的计算： 根据资料知众数在80～90这一组，故L=80，d=90-80=10,fm=20,fm-1=14,fm+1=9, ()() 1 11m m o m m m m f f M L d f f f f --+-=+ ?-+-
结构动力学习题解答一二章
第一章 单自由度系统 1、1 总结求单自由度系统固有频率的方法与步骤。 单自由度系统固有频率求法有:牛顿第二定律法、动量距定理法、拉格朗日方程法与能量守恒定理法。 1、 牛顿第二定律法 适用范围:所有的单自由度系统的振动。 解题步骤:(1) 对系统进行受力分析,得到系统所受的合力; (2) 利用牛顿第二定律∑=F x m && ,得到系统的运动微分方程; (3) 求解该方程所对应的特征方程的特征根,得到该系统的固有频率。 2、 动量距定理法 适用范围:绕定轴转动的单自由度系统的振动。 解题步骤:(1) 对系统进行受力分析与动量距分析; (2) 利用动量距定理J ∑=M θ &&,得到系统的运动微分方程; (3) 求解该方程所对应的特征方程的特征根,得到该系统的固有频率。 3、 拉格朗日方程法: 适用范围:所有的单自由度系统的振动。 解题步骤:(1)设系统的广义坐标为θ,写出系统对于坐标θ的动能T 与势能U 的表达式;进一步写求出拉格朗日函数的表达式:L=T-U ; (2)由格朗日方程 θθ ??- ???L L dt )(&=0,得到系统的运动微分方程; (3) 求解该方程所对应的特征方程的特征根,得到该系统的固有频率。 4、 能量守恒定理法 适用范围:所有无阻尼的单自由度保守系统的振动。 解题步骤:(1)对系统进行运动分析、选广义坐标、写出在该坐标下系统的动能T 与势能U 的表达式;进一步写出机械能守恒定理的表达式 T+U=Const (2)将能量守恒定理T+U=Const 对时间求导得零,即 0) (=+dt U T d ,进一步得到系统的运动微分方程; (3) 求解该方程所对应的特征方程的特征根,得到该系统的固有频率。 1、2 叙述用衰减法求单自由度系统阻尼比的方法与步骤。 用衰减法求单自由度系统阻尼比的方法有两个:衰减曲线法与共振法。 方法一:衰减曲线法。 求解步骤:(1)利用试验测得单自由度系统的衰减振动曲线,并测得周期与相邻波峰与波谷的幅值i A 、1+i A 。 (2)由对数衰减率定义 )ln( 1 +=i i A A δ, 进一步推导有 2 12ζ πζδ-= ,
投资学第10版课后习题答案
CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are:
证券投资学课后习题答案总结
一．名词解释 1.证券：经济权益的凭证，证明凭证持有人有权按期以其凭证取得收益 2.证券投资分析：指人们通过各种专业性的投资方法对影响证券价值和价格进行综合分析，以判断证券价值及 价格变动的行为 3.权证：是一种有价凭证，投资者付出权利金购买后有权利而非义务，在某一特定时间或某一特定期间按 约定价格向发行人购买或出售标的证券 4.金融非衍生工具：以杠杆或信用为特征，以货币、证券、股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工具 5.初始保证金：买卖双方在交易之前都必须在经济公司开立专门的保证金账户，并存入一定金额的保证金 6.维持保证金：它是初始保证金的75%，当保证金账户余额低于交易所规定的维持保证金的水平时，经济公司 就会通知交易者补交到初始保证金水平，否则就会强制平仓 7.远期：双方约定在未来的某一确定时间按确定价格买卖某种数量的标的资产的合约 8.保荐人：保荐人是一个机构，由保荐人负责对发行人的上市推荐和辅导，合适公司发行的文件和上市的文 件中所载的资料是否真实、完整，协助发行人建立严格的信息纰漏制并承担风险防范责任 9.宏观经济政策：政府有意识的运用一定的工具调节控制宏观经济运行以达到政策目标 10资本化利息：指公司自有资金不足，通过外部借款自建自用固定资产或生产生产期间超过一年的大型的设备机器过程中外部借款产生的利息 11证券市场：是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所 第一章股票 1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？ 答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。股份公司一般以发行股票的方式筹集股本，股票投资者依据他们所提供的生产要素份额参与公司收益分配。在股份公司中，各个股东享有的权利和义务与他们所提供的生产要素份额相对应。 功能：一、筹集社会资金；二、改善和强化企业的经营管理。 2、什么是股票？它的主要特性是什么？ 答：股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，股票持有者为公司股东. 特性：1 、不可返还性2、决策性3、风险性4、流动性5、价格波动性6、投机性 3、普通股和优先股的区别？ 答：普通股是构成股份有限公司资本基础股份，是股份公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是最常见的股票。其权利为：1、投票表决权2、收益分配权3、资产分配权4、优先认股权。对公司优先股在股份公司中对公司利润、公司清理剩余资产享有的优先分配权的股份。第一是领取股息优先。第二是分配剩余财产优先。优先股不利一面：股息率事先确定；无选举权和被选举权，无对公司决策表决权；在发放新股时，无优先认股权。 有利一面：投资者角度:收益固定，风险小于普通股，股息高于债券收益；筹资公司发行角度：股息固定不影响公司利润分配，发行优先股可以广泛的吸收资金，不影响普通股东经营管理权。 4、我国现行的股票类型有哪些？ 答：我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股。 国有股是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有的国有资产折算的股份。 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 公众股即个人股，指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。 外资股指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。 第二章债券 1、什么是债券？它必须具备哪三个条件？ 答：债券是发行者依法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
统计学课后习题答案完整版
统计学课后习题答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
第四章 统计描述 【】某企业生产铝合金钢，计划年产量40万吨，实际年产量45万吨；计划降低成本5%，实际降低成本8%；计划劳动生产率提高8%，实际提高10%。试分别计算产量、成本、劳动生产率的计划完成程度。 【解】产量的计划完成程度=%5.112100%40 45 100%=?=?计划产量实际产量 即产量超额完成%。 成本的计划完成程=84%.96100%5%-18% -1100%-1-1≈?=?计划降低百分比实际降低百分比 即成本超额完成%。 劳动生产率计划完= 85%.101100%8%110% 1100%11≈?++=?++计划提高百分比实际提高百分比 即劳动生产率超额完成%。 【】某煤矿可采储量为200亿吨，计划在1991~1995年五年中开采全部储量的%， 试计算该煤矿原煤开采量五年计划完成程度及提前完成任务的时间。 【解】本题采用累计法： （1）该煤矿原煤开采量五年计划完成=100% ?数 计划期间计划规定累计数 计划期间实际完成累计 = 75%.1261021025357 4 =?? 即：该煤矿原煤开采量的五年计划超额完成%。 （2）将1991年的实际开采量一直加到1995年上半年的实际开采量，结果为2000万吨，此时恰好等于五年的计划开采量，所以可知，提前半年完成计划。 【】我国1991年和1994年工业总产值资料如下表：
要求： （1）计算我国1991年和1994年轻工业总产值占工业总产值的比重，填入表中； （2）1991年、1994年轻工业与重工业之间是什么比例（用系数表示）？ （3）假如工业总产值1994年计划比1991年增长45%，实际比计划多增长百分之几？ 1991年轻工业与重工业之间的比例=96.01.144479 .13800≈； 1994年轻工业与重工业之间的比例=73.04.296826 .21670≈ （3） %37.25 1%) 451(2824851353 ≈-+ 即，94年实际比计划增长%。 【】某乡三个村2000年小麦播种面积与亩产量资料如下表： 要求：（1）填上表中所缺数字； （2）用播种面积作权数，计算三个村小麦平均亩产量； （3）用比重作权数，计算三个村小麦平均亩产量。
化学动力学习题参考答案
第六章 化学动力学习题答案 1. 某放射性元素经14天后，活性降低了%。试求：（1）该放射性元素的半衰期；（2）若要分解掉90%，需经多长时间 解：放射性元素的衰变符合一级反应规律。 设反应开始时，其活性组分为100%，14天后，剩余的活性组分为100%%，则： A,031A,011100 ln ln 5.0710d 14100 6.85 c k t c x --===?-- 312 ln 2/ln 2/(5.0710)136.7d t k -==?= A,03A,0A,0111ln ln 454.2d 0.9 5.071010.9 c t k c c -===-?- 2．已知某药物在体内的代谢过程为某简单级数反应，给某病人在上午8时注射该药物，然后分别经过不同时刻t 测定药物在血液中的浓度c （以mmol?L -1表示），得到如下数据： t / h 4 8 12 16 c/(mmol?L -1) 如何确定该药物在体内代谢过程的反应级数该反应的速率常数和半衰期分别是多少 解：此题可用尝试法求解反应级数。先求出不同时刻的ln c ： t / h 4 8 12 16 ln c ? ? ? ? 以ln c 对t 作图，得一直线，相关系数为，所以此为一级反应，即n=1。 直线的斜率为?，则有此反应的速率常数为；半衰期1/2ln 2 7.24h t k ==。 3．蔗糖在酸催化的条件下，水解转化为果糖和葡萄糖，经实验测定对蔗糖呈一 级反应的特征： 122211261266126H C H O H O C H O C H O + +??→+ 蔗糖（右旋） 果糖（右旋） 葡萄糖（左旋）
投资学第10版课后习题答案Chap003
CHAPTER 3: HOW SECURITIES ARE TRADED PROBLEM SETS 1.Stop-loss order: allows a stock to be sold if the price falls below a predetermined level. Stop-loss orders often accompany short sales. Limit sell order: sells stock when the price rises above a predetermined level. Market order: either a buy or sell order that is executed immediately at the current market price 2. In response to the potential negative reaction to large [block] trades, trades will be split up into many small trades, effectively hiding the total number of shares bought or sold. 3. The use of leverage necessarily magnifies returns to investors. Leveraging borrowed money allows for greater return on investment if the stock price increases. However, if the stock price declines, the investor must repay the loan, regardless of how far the stock price drops, and incur a negative rate of return. For example, if an investor buys an asset at $100 and the price rises to $110, the investor earns 10%. If an investor takes out a $40 loan at 5% and buys the same stock, the return will be 13.3%, computed as follows: $10 capital gain minus $2 interest expense divided by the $60 original investment. Of course, if the stock price falls below $100, the negative return will be greater for the leveraged account. 4. (a) A market order is an order to execute the trade immediately at the best possible price. The emphasis in a market order is the speed of execution (the reduction of execution uncertainty). The disadvantage of a market order is that the price at which it will be executed is not known ahead of time; it thus has price uncertainty. 5. (a) A broker market consists of intermediaries who have the discretion to trade for their clients. A large block trade in an illiquid security would most likely trade in this market as the brokers would have the best access to clients interested in this type of security. The advantage of an electronic communication network (ECN) is that it can execute large block orders without affecting the public quote. Since this security is illiquid, large block orders are less likely to occur and thus it would not likely trade through an ECN. Electronic limit-order markets (ELOM) transact securities with high trading volume. This illiquid security is unlikely to be traded on an ELOM.
《卫生统计学》课后思考题答案
《卫生统计学》思考题参考答案 第一章绪论 1、统计资料可以分为那几种类型？举例说明不同类型资料之间是如何转换的？ 答：（1）1定量资料（离散型变量、连续型变量）、2无序分类资料（二项分类资料、无序多项分类资料）、3有序分类资料（即等级资料）；（2）例如人的健康状况可分为“非常好、较好、一般、差、非常差”5个等级，应归为等级资料，若将该五个等级赋值为5、4、3、2、1，就可按定量资料处理。 2、统计工作可分为那几个步骤？ 答：设计、收集资料、整理资料、分析资料四个步骤。 3、举例说明小概率事件的含义。 答：某人打靶100次，中靶次数少于等于5，那么该人一次打中靶的概率≤0.05，即可称该人一次打中靶的事件为小概率事件，可以视为很可能不发生。 第二章调查研究设计 1、调查研究有何特点？ 答：（1）不能人为施加干预措施 （2）不能随机分组 （3）很难控制干扰因素 （4）一般不能下因果结论 2、四种常用的抽样方法各有什么特点？ 答：（1）单纯随机抽样：优点是操作简单，统计量的计算较简便；缺点是当总体观察单位数量庞大时，逐一编号繁复，有时难以做到。
（2）系统抽样：优点是易于理解、操作简便，被抽到的观察单位在总体中分布均匀，抽样误差较单纯随机抽样小；缺点是在某些情况下会出现偏性或周期性变化。 （3）分层抽样：优点是抽样误差小，各层可以独立进行统计分析，适合大规模统计； 缺点是事先要进行分层，操作麻烦。 （4）整群抽样：优点是易于组织和操作大规模抽样调查；缺点是抽样误差大。 3、调查设计包括那些基本内容？ 答：（1）明确调查目的和指标 （2）确定调查对象和观察单位 （3）选择调查方法和技术 （4）估计样本大小 （5）编制调查表 （6）评价问卷的信度和效度 （7）制定资料的收集计划 （8）指定资料的整理与分析计划 （9）制定调查的组织措施 4、调查表中包含那几种项目？ 答：（1）分析项目直接整理计算的必须的内容； （2）备查项目保证分析项目填写得完整和准确的内容； （3）其他项目大型调查表的前言和表底附注。 第三章实验设计 1、简述实验设计的特点。