第一章金融市场体系
第一章金融市场体系
第一节全球金融体系
掌握金融市场的概念；熟悉金融市场的分类；了解影响金融市场的主要因素；熟悉金融市场的特点；掌握金融市场的功能。
熟悉非证券金融市场的概念，了解非证券金融市场的分类（股权投资市场、信托市场、融资租赁市场等）。
了解全球金融市场的形成及发展趋势；了解国际资金流动方式；熟悉全球金融体系的主要参与者；了解金融危机的教训。
1.金融市场的概念
广义：是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据与有价证券交易活动的市场。
完善概念：是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。
交易对象：金融资产
金融市场交易主体：供求双方
价格决定：供求双方
2.金融市场包含三层含义：
①金融市场是进行金融工具交易的场所。
②金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系，
揭示了资金的归集与传递的过程。
③金融市场包含金融资产交易过程中所产生各种运行机制，其中最主要的是价格机制。
3.证券市场：是指股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。
4.证券市场的基本功能（3个）：筹资-投资功能、资本定价功能、资本配置功能
5.证券市场的三个显著特征：
①证券市场是价值直接交换的场所。（价值直接交换）
②证券市场是财产权利直接交换的场所。（财产权利直接交换）
③证券市场是风险直接交换的场所。（风险直接交换）
6.金融市场的分类
（一）按交易标的物划分
①货币市场（短期金融市场、短期资金市场）
融资期限：一年及一年以下
a.同业拆借市场（同业拆放市场）
金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通
特点：对主体限制严格
融资期限短（多为1日到几日，最长不超过1年）
手续简便，成交迅速
交易无担保性（信用交易）
市场拆借利率由供求双方协商议定，随行就市。
免交存款准备金
b.票据市场
指在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场
c.回购协议市场
通过回购协议
在银行间债券市场分为：质押式回购业务、买断式回购业务、开放式回购业务
d.货币市场基金（MMF）
e.大额可转让定期存单（CDs）
特点：不记名
金额较大
利率相对固定
不能提前支取，但可以在二级市场上流通转让
f.短期政府债券：政府发行的期限在一年以内的债务凭证。
g.银行承兑汇票（在指定日期无条件支付）
补充：欧洲货币市场（离岸金融市场）：是指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场
特点：经营自由
资金规模庞大
资金调度灵活、手续简便
独特的利率体系
经营以银行间交易为主，是一个批发市场
②资本市场（长期金融市场、长期资金市场）
融资期限：一年以上
a.股票市场：股票的发行和流通
b.债券市场：债券的发行与买卖
c.投资基金：利益共享、风险共担的集合投资制度。
补充：中国资本市场的发展：
第一阶段：萌芽阶段：1978-1992
第二阶段：全国性资本市场的形成与初步发展：1993-1998
1992.10 国务院证券管理委员会和中国证监会成立
第三阶段：进一步规范与发展：1999-今
1998.12 《中华人民共和国证券法》正式颁布，1999.7实施
③外汇市场：指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。
广义的外汇：指一国拥有的一切以外币表示的资产。
狭义的外汇：指以外币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。必须满足的条件：可支付性、可获得性、可兑换性。
④金融衍生市场：eg：期货、期权、互换、远期等
⑤保险市场
⑥黄金市场：目前最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、中国香港等。
（二）按交易对象是否为新发行划分
a.发行市场（一级市场、初级市场）：是证券发行的市场。
b.流通市场（二级市场、次级市场）：已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。（三）根据交易中介划分
a.直接金融市场
b.间接金融市场：指资金融通需要通过银行等信用中介机构。
Ps：在直接金融市场中也有中介机构，但其只起信息提供的作用，资金不流通中介机构。（四）按地域范围划分
a.国际金融市场：居民-非居民、非居民-非居民
b.国内金融市场：居民-居民
（五）按有无固定场所划分
a.有形金融市场：有固定的场所和设备，集中交易。
b.无形金融市场：无固定的场所和设备，通过现代化通信工具实现交易。
（六）按交割期限划分
a.金融现货市场：交易达成，即刻交割。
b.金融期货市场：交易达成，未来指定日期交割。
c.金融期权市场：以金融商品或金融期货合约未标的物的期权交易。
（七）根据交易对象的交割方式划分
a.即期交易市场：交易完成的几日内办理交割。
b.远期交易市场：约定未来某日交割。
（八）根据交易对象是否依赖其他金融工具划分
a.原生金融市场：交易原生金融工具。Eg：股票市场、基金市场、证券市场。
b.衍生金融市场：交易衍生金融工具。Eg：期权市场、期货市场、债券市场。
（九）根据价格形成机制划分
a.竞价市场（公开市场）：交易所
b.议价市场（私下交易）：私下交易
（十）按财务管理划分
①债务证券市场
②权益证券市场
③衍生证券市场
（十一）按交易程序划分
①发行市场：发行者-投资者
②流通市场：投资者-投资者
（十二）其他分类方法
7.金融市场监管体系：分业经营分业管理
8.影响金融市场的因素
a.经济因素
b.法律因素
c.市场因素
d.技术因素
e.体制或管理因素
9.金融市场的特点
a.商品的特殊性
b.价格一致性：利率在市场机制下趋近一致。
c.交易活动集中性、交易场的非所固定。
d.是一个自由竞争市场。
e.非物质化
f.权权分离。（资金所有权与使用权）
g.是一个信息市场
h.交易主体的可变性
10.金融市场的功能
a.资本积累
b.资本配置（资本配置、财富再分配、风险再分配）
c.调节经济（直接调节、间接调节）
d.反映经济（国民经济“晴雨表”和“气象台”）
11.非证券金融市场：股权投资市场、信托市场、融资租赁市场
12.现代金融市场：信托市场、资本市场、保险市场、货币市场
13.全球金融市场的发展
（一）形成
a.货币的出现（货币的出现）
b.以银行为中心的现代金融市场初步建立（银行的出现）
c.证券业的发展（证券的出现）
d.信用形式（各种金融资产的出现）
（二）发展
a.全球金融市场的一体化趋势。
b.全球金融市场的证券化趋势
c.金融创新的趋势。
13.国际资本流动方式
（一）按资本的使用期限划分
（1）长期资本流动
①国际直接投资：境外建公司、收购公司、扩建公司
②国际证券投资：直接在国际间债券市场上购买外企中长期债券
③国际贷款：政府贷款、国际银行贷款
（2）短期资本流动
①贸易资本流动
②银行资本流动
③保值性资本流动
④投机性资本流动：利率差
（二）按资本跨国界流动的方向划分
（1）资本流入
（2）资本流出
14.国际资本流动的原因
（1）经济原因：国际资本供需关系
（2）金融原因：实现资本保值、增值、收益与风险的最佳组合
（3）制度原因
（4）技术及其他原因
15.国际资本流动效应
（1）一体化效应：全球经济一体化、金融市场一体化、金融市场资产价格与收益一体化。（2）放大效应：杠杆效应、羊群效应
（3）冲击效应：对经济主权、国内金融市场、汇率的冲击
16.全球金融体系的主要参与者
（1）政府部门（2）工商企业（3）金融机构（4）个人（5）中央银行
17.IMF（国际货币基金组织）：成立于1945.12.27美国华盛顿
第二节中国的金融体系
了解建国以来我国金融市场的演变历史；熟悉我国金融市场的发展现状；了解影响我国金融市场运行的主要因素。
了解银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况；熟悉我国金融市场“一行三会”的监管架构。
了解中央银行主要职能；熟悉存款准备金制度与货币乘数的概念；掌握货币政策的概念、措施及目标；掌握货币政策工具的概念及作用原理；了解货币政策的传导机制。
1.新中国成立以来我国金融市场的演变历史
（一）1949-1978年期间的金融市场
（二）1978-1984年改革开放初期的金融市场
（三）1985-1993年期间的金融市场
（四）1994-2001年期间的金融市场
（五）加入世界贸易组织后的金融市场：2001.12月，中国正式加入WTO。
1979.1 农行恢复
1984.1 人行成为独立央行
1984.11 第一只股票--飞乐音响
1990.11 上交成立
1992.10 证监会成立
1994 三大政策银行（国家开发银行、农业发展银行、进出口银行）
1997 证券法实施
1998 保监会成立
2003 银监会成立
2004 《银行业监督法》《证券投资基金法》
2005 浮动汇率制
2.我国金融市场的发展现状
（一）我国目前的金融体系
（1）中央银行
中央银行（即中国人民银行）成立于1948.12.1,1984.1.1开始专门行使中央银行的职能。
（2）金融监管机构
a.中国银行业监督管理委员会（银监会）：2003.4月成立主担银行业监管职能
b.中国证券业监督管理委员会（证监会）：1992.10月成立主担证券、期货业监管
c.中国保险业监督管理委员会（保监会）：1998.11月成立主担全国商业保险类业务
（3）国家外汇管理局成立于1979.3.13 1993.4为中国人民银行管理的国家局
（4）国有重点金融机构监事会由国务院派出，对国务院负责
（5）政策性金融机构（国家开发银行、农业发展银行、进出口银行）
（6）商业性金融机构包括：银行业金融机构、证券机构和保险机构。
银行业金融机构：包括商业银行（主要业务：存、放款，办理转账结算）、信用合作机构（包括：农村信用合作社和城市信用合作社）和非银行金融机构（包括：金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、租赁公司等）
证券机构：是指证券市场参与者提供中介服务的机构，包括证券公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、基金管理公司等
保险机构：指专门经营保险业务的机构，包括国有保险公司、股份制保险公司和在华从事保险业务的外资保险分公司及中外合资保险公司。
（二）我国金融市场的现状
（1）建立了较完善的货币市场：中国的货币市场包括:同业拆借市场、银行间债券市场和票据市场等。1996.1月，建立了全国统一的同业拆借市场，并第一次形成了全国统一的同业拆借市场利率。
（2）资本市场在规范中发展：1990.11.26上海证券交易所成立，12.19正式开业。1989.11.15深圳证券交易所正式筹建，1990.12.1试营业，1991.4.11正式成立，1991.7.3正式开业（3）保险市场的深度和广度不断扩大
（4）外汇市场的发展：1994.4中国在上海建立了全国统一的银行间外汇市场。
3.影响我国金融市场运行的主要因素
（一）股指期货对我国金融市场的影响
A.有利影响：避免股市动荡、指数配置
B.不利影响：挤出效应、杠杆效应
（二）国际资本流动对我国金融市场的影响
A.有利影响
B.不利影响
（三）欧元区的形成对我国金融市场的影响
（四）人民币汇率改革对国内金融市场的影响
A.对银行借贷市场的影响
B.对票据市场和短期债券市场的影响
C.对股市大盘造成的影响
本币汇率上升会推动本国股价上扬，从而导致外资流入增多，进而推动汇率上扬，反之也成立。
4.其他相关行业的情况
（一）银行业
①概念
②按职能可分为：中央银行、商业银行、投资银行、储蓄银行、各种专业信用机构。
③我国的银行体系
以中央银行、银行业监管机构、政策性银行、商业银行和其他金融机构为主体的银行体系。
④发展史
表现在：发行监管、发行方式、发行定价三个方面。
（二）证券业
①概念
②主要组成机构：证券交易所、证券公司、中国证券协会及金融机构。
③作用
a.通过为企业发展筹集巨资进行资源分配
b.促进众多公司以重组方式发展壮大
c.提供了不同的投资工具，有助于金融服务业的发展
d.随着日益加强的国际合作和对外开放，证券业为外资在中国的投资提供了一个新渠道。
（三）保险业
①概念
②分类
A.按保险标的不同分类：财产保险和人身保险
B.按与投保人有无直接法律关系：原保险、再保险
原保险：保险人-投资人
再保险：保险人-保险人
③主要业务
增加保险机构、扩大保险市场
深化体制改革、完善市场主体
鼓励创新、完善服务
防范风险、加强监管
④相关机构
a.中国保险监督管理委员会：1998.11.18设立
b.中国保险行业协会：2001.2.23成立（非营利性）
c.保险公司
（四）信托业
①概念
②分类
A.金钱信托
B.动产信托
C.不动产信托
D.有价证券信托
E.金钱债权信托
③特点
A.相关法规的滞后性与外部环境趋于完善并存
B.传统业务的局限性与信托品种不断创新并存
C.总量规模的控制性与信托机构的相对稀缺性并存
D.分业管理的专业性与信托业务多元化并存
5.我国金融市场“一行三会”的监管架构（垂直管理）
（一）一行--中国人民银行（央行）
1948年在华北银行、北海银行、西北农业银行的基础上合并组成，1983年开始行使国家中央银行职能。
（二）三会--中国银行业监督管理委员会（银监会）
2003.4正式履行职责
（三）三会--中国证券业监督管理委员会（证监会）
1992.10月成立
（四）三会--中国保险业监督管理委员会（保监会）
1998.11.18成立
6.中央银行的主要职能
特征：不以营利为目的、不经营普通银行业务、在制定和执行国家货币方针政策时具有相对独立性等
（一）发行的银行（货币发行）
（二）银行的银行（中央银行）
a.集中保管存款准备金
b.充当最后贷款人
c.主持全国银行间清算业务
d.主持外汇头寸抛补业务
（三）政府的银行
a.制定实施货币政策，在稳定货币的前提下谋求经济增长
b.制定颁布各种金融法规、金融业务规章
c.管理境内金融市场
7.存款准备金
（1）概念
（2）基本内容
①规定法定存款准备金率
②规定可充当法定存款准备金的标的
③规定存款准备金的计算、提存方法
a.确定存款类别及存款余额基础
b.确定缴存准备金的持有期
④规定存款准备金的类别
活期存款准备金
储蓄、定期存款准备金
超额准备金
（3）提存比率
（4）中国存款准备金制度的主要内容
（5）存款准备金政策作用过程
（6）存款准备金政策效应分析
a.控制货币供应量，影响我国货币乘数
b.宣示效应和对社会公众心理预期的影响
c.影响金融机构经营行为
d.影响市场利率
8.货币乘数
（1）概念：一单位准备金所产生的货币量
一般 通货-存款比率越高，货币乘数越小，通货-存款比率越低，货币乘数越大（反比关系）
（2）计算公式：m=（c R +1）/（c e d R R R ++）
c e
d R R R 、、分别表示法定准备金率、超额准备金率、现金比率
（3）决定因素
a.法定准备金率（反比）
b.超额准备金率（反比）
c.现金比率（正比）
d.定期存款与活期存款比率（正比）
9.货币政策
（1）概念
（2）措施
控制货币发行、控制和调节对政府的贷款、推行公开市场业务、改变存款准备金率、调整再贴现率、调整再贴现率、选择性信用管制、直接信用管制及常备借贷便利等新工具措施（3）目标
①最终目标
稳定物价
充分就业
促进经济增长
平衡国际收支
②中介目标和操作目标
可观测性、可控性、相关性
（4）货币政策工具的概念及作用原理
①常规性工具：存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作
②选择性工具：消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率
③补充性工具：信用直接控制工具、信用间接控制工具
④新工具：SLO、SLF、MLF
（5）货币政策的传导机制
①凯恩斯学派：M（货币供给）---R（利率）---I（投资）---E（总支出）---Y（总收入）
②货币学派：M（货币供给）---E（总支出）---I（投资）---Y（总收入）
③西方货币政策：P（资产（股票）价格）---W（财富）---C（消费）---Y（总收入）
④“托宾Q”理论：M（货币供给）---P（资产价格）---Q---E（投资支出）---总产出
（6）我国的货币政策传导机制：央行--货币市场--金融机构--企业（居民）
第三节中国多层次资本市场
掌握资本市场的分层特性；掌握多层次资本市场的主要内容与结构特征。
熟悉中国多层次资本市场建设的现状与发展趋势；熟悉场内市场的定义、特征和功能；熟悉场外市场的定义、特征和功能；熟悉主板、中小板、创业板的概念、上市公司的类型和管理规定；熟悉全国中小企业股份转让系统的挂牌公司的类型和管理规定；熟悉私募基金市场、区域股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统的概念与特点。
1.资本市场
资本市场又称长期资本市场，是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。
2.多层次资本市场的主要内容与结构特征
（一）主要内容
（1）主板市场（一板市场）：传统意义上的证券市场。有“宏观经济晴雨表”之称。2004.5在深圳证券交易所主板市场内设立中小企业板块。其主旨是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。
“两不变”和“四个独立”：运行独立、检察独立、代码独立、指数独立
（2）二板市场（创业板市场）
（3）三板市场（代办股份转让系统）
（4）四板市场（区域性股权交易市场）
（二）结构特点
（1）美国资本市场的结构特点
主板市场:以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场
以纳斯达克为核心的二板市场
遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场
（2）日本资本市场的结构特点
主板市场：以东京证券交易所为核心的全国性证券交易市场
二板市场：大阪、名古屋等其他7家交易所构成地区性证券交易中心
场外交易市场:
（3）英国资本市场的结构特点
主板市场：伦敦证券交易所
全国性的二板市场
全国性的三板市场：非正式市场
（4）中国资本市场的结构特点
主板市场：上海证券交易所1990.11.26成立12.19开业
深圳证券交易所1990.12.1试营业1991.7.3正式营业
二板市场（创业板市场）：2009.10.23在深圳证券交易所正式启动
三板市场（场外交易市场）
3.中国多层次资本市场建设的必要性
（1）有利于满足资本市场上资金供求双方多层次化的要求
（2）有利于提供优化准入机制和退市机制，提高上市公司的质量
（3）有利于防范和化解我国的金融风险
4.中国多层次资本市场建设的战略构想
（1）建立以深沪交易所为核心的主板市场
（2）建立以中小科技创业企业为核心的二板市场
一所二板平行模式
一所二板升级式
独立模式
（3）发展场外交易市场，有重点、有选择地推进区域性交易市场的建设
5.中国多层次资本市场建设的现状与发展趋势
（一）中国多层次资本市场建设的现状
场内市场：主板（含中小板）、创业板（二板）
场外市场：全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场
（二）中国多层次资本市场的发展趋势
（1）积极稳妥推进股票发行注册制改革
（2）加快多层次股权市场建设
（3）提高上市公司质量
（4）鼓励市场化并购重组
（5）完善退市制度
（6）培育私募市场
①建立健全私募发行制度
②发展私募投资基金
6.场内交易市场
（一）定义
集合竞价
连续竞价
（二）特点
集中交易
公开竞价
经纪制度
市场监管严密
（三）功能
提供证券交易场所
形成与公告价格
集中各类社会资金参与投资
引导投资的合理流向
（四）监管
（1）监管当局对证券交易的核准
（2）对上市公司的持续性监管
（3）制止和处罚交易当中的违法行为
（4）制订明确的交易规则和交易方式、方法等
（5）对证券市场的剧烈波动进行干预
（6）限制有关人员进入交易市场
7.场外交易市场
（一）定义
（二）构成
柜台交易市场
第三市场
第四市场
（三）特征
是一个分散的无形市场
采取市商制度
采取议价方式
（四）功能
拓宽融资渠道
提供流通转让
提供风险分层的金融资产管理渠道
8.上市公司的类型和管理规定
9.全国中小企业股份转让系统的挂牌公司的类型和管理规定
10.其他概念
（一）私募基金市场
（二）区域股权市场
（三）券商柜台市场
（四）机构间私募产品报价与服务系统
金融市场学 第一章 导论
本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征
美国多层次资本市场体系
美国多层次资本市场体系 (2011-07-05 06:16:17) 转载▼ 分类：财经研究 标签： 财经 [转贴 2007-02-25 00:48:41] 1．美国证券市场的发展过程 美国证券市场是从经营政府债券开始的。在独立战争中，美国发行了各种各样的中期和临时债券，战争结束后，美国政府以发行联邦债券的形式承担了这笔债务，共达8000多万美元。这项巨额债券的发行是依靠大量证券经纪人兜售，没有集中的场所，交易都是在露天广场和咖啡馆等场所进行，全美了出现大量的类似交易形式，由此产生了早期的场外市场[1]。后来证券交易从费城和纽约兴起，其后在芝加哥、波士顿等大城市蔓延开来。1754年，一批从事证券买卖的商人在费城成立了经纪人会，于1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。1792年5月17日，24名经纪人在纽约华尔街一棵梧桐树下聚会，商订一项协定，即“梧桐树协定”，这成为美国最早的股票市场，也是现在纽约证券交易所的前身。1863年正式命名为“纽约证券交易所”。 英美战争结束后开始的美国工业革命，给美国证券业带来了新的变化和发展，其后运河热、铁路热和淘金热等等，催生了大量债券和融资性股票，从东部到西部也涌现了大量的地方证券交易所，但由于缺乏有效的管理，最终生存下来的交易所主要分布在具有一定经济基础的城市。后来建立的纽约证券交易所与美国证券交易所也逐渐发展成为美国最有影响力和最重要的两个市场。 场内交易市场虽然发展较快，但由于其条件和容量的限制，场外市场仍保持迅速发展并且数量众多，但场外交易价格的形成不是采用交易所内实行的双向拍卖系统，而是通过谈判的途径，分布在全国的场外交易证券商及其顾客很难了解是否得到了某种股票的最好价格。从1904年开始，全美报价局每天以手工的方法在粉红色的纸张上公布证券的价格，然后印出发往全国。但这种方法很不便利，人们得到的报价往往迟一天。这个最初级的场外市场被称为粉红单市场（Pink Sheets）。1968年，自动报价系统的出现取代了粉红单的作用。 自动报价系统问世之后，美国证券交易委员会明确表示，希望有一个全国范围的电子计算机系统，确保更准确、快速地反映价格和市场情况的变化，同时希望借助自动化的交易系统改进当时的场外市场过于分散的状况。1968年，场外交易系统自动化工程开始启动。纳斯达克于1971年诞生，通过自动报价系统使分布全美的6000个办事处的证券商有了直接联系，而它的起点是来自粉红单市场的2500种场外股票。
金融市场体系
第一章金融市场体系 第一节全球金融体系 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体而形成的交易机制及其关系的总和。广义：金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。 二、金融市场的分类 (一)按交易标的物划分（最常见）： 1．货币市场 等。 (1)同业拆借市场最早出现于美国。因法定存款准备金制度的实施。 (2)票据市场：在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 (3)银行间债券市场上回购业务可分为：质押式回购、买断式回购、开放式回购。 (4)货币市场基金(MMF)：投资于货币市场短期有价证券(平均期限120天)的一种基金。 2．资本市场 3．金融衍生品市场：以杠杆或信用交易为特征，在传统金融产品 )
4．世界上最主要的黄金市场： (二)按交易对象是否新发行划分：发行市场和流通市场。 (1)发行市场，也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。 (2)流通市场，也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。可场内交易，也可场外交易。场内交易，又称证券交易所交易或集中交易。场外交易，又称柜台交易、店头交易，包括：柜台、第三市场、第四市场。 (三)根据融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场。 (四)按地域范围划分：国际金融市场和国内金融市场。 (1)国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所，涉及居民与非居民之间或非居民与非居民之间。 (2)国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场所，一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币计值的金融交易，也包括地方性的。 (五)按经营场所划分：有形金融市场和无形金融市场。 (六) (七) (八)根据交易对象是否依赖其他金融工具划分： (1)原生金融市场是指交易原生金融工具的市场，如：股票、债券、基金等市场。 (2)衍生金融市场是指交易衍生金融工具的市场，如：远期、期货、期权、互换等市场。 (九)根据价格形成机制划分：
2.1.3中国多层次资本市场
金融基础知识重点第一章金融市场体系（第三节中国多层次资本市场） 一、资本市场的分层特性 资本市场是连接投资者与融资者的重要场所。投资者与融资者是资本市场最重要的两大参与主体。在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。 此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。 二、多层次资本市场的主要内容与结构特征 (一)多层次资本市场的主要内容 (1)主板市场。主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。 主板市场对发行人的营业期限、股本大小、营利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的营利能力。 2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。从资本市场架构上也从属于一板市场。 中国大陆主板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。 (2)二板市场。二板市场又称为创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。 (3)三板市场。三板市场即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。 (4)四板市场。四板市场即区域性股权交易市场(也称“区域股权市场”)，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。 目前全国建成并初具规模的区域股权市场有青海股权交易中心、天津股权交易所、齐鲁股权托管交易中心、上海股权托管交易中心、武汉股权托管交易中心、重庆股份转让系统等十几家股权交易市场。 (二)多层次资本市场的结构特点
金融市场学-第一章--导论
金融市场学-第一章--导论
本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程
中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。 1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征
金融学第五章第六章金融机构体系商业银行练习题
第五章金融机构体系 一、填空题 1、凡专门从事各种金融活动的组织，均称（）。 2、（）是由政府投资设立的、根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。 3、我国四家国有独资商业银行是（）、（）、（）、（）。 4、我国第一家民营性质的商业银行是（）。 5、一国金融机构体系的中心环节是（）。 6、专业银行的存在是（）在金融领域中的表现。 7、（）是西方各国金融机构体系中的骨干力量。 8、（）是专门对工商企业办理投资和长期信贷业务的银行。 9、不动产抵押银行的资金主要是靠发行（）来筹集的。 10、（）是通过金融渠道支持本国对外贸易的专业银行。 二、单选题 1、下列不属于中国人民银行具体职责的是（） A、发行人民币 B、给企业发放贷款 C、经理国库 D、审批金融机构 2、投资银行是专门对（）办理投资和长期信贷业务的银行。 A、政府部门 B、工商企业 C、证券公司 D、信托租赁公司 3、中国人民银行专门行使中央银行职能是在（）年。 A、1983 B、1984 C、1985 D、1986 4、下列不属于我国商业银行业务范围的是（）。 A、发行金融债券 B、监管其他金融机构 C、买卖政府债券 D、买卖外汇 三、多选题。 四、简答题。 1、直接融资中的中间人与间接融资的金融中介的根本区别是什么？ 2、简述一国金融机构体系的构成。 第六章商业银行 一、填空题 1、1845 年，中国出现的第一家新式银行是（）。 2、中国自办的第一家银行是（）。 3、当西方资本主义国家先后建立起新的银行体系时，中国信用领域占统治地位的金融机构是( ) 。 4、银行相互之间的资金融通被称作（）。 5、商业银行接受客户的现金存款以及从中央银行获得的再贴现和再贷款叫做（）。 6、存款货币的创造是在商业银行组织的（）的基础上进行的。 7、商业银行经营的三原则是（）、（）和（）。 8、商业银行为了保持资金的高度流动性，贷款应是短期和商业性的，这种经营管理理论叫做（）。 9、在改革开放之前我国是（）的银行体制。 10、银行根据客户的要求，买进客户未到付款期的票据的业务，叫做（）。 二、单选题
《金融市场基础知识》第二章中国的金融体系与多层次资本市场
《金融市场基础知识》 第二章中国的金融体系与多层次资本市场 第一节中国的金融体系 一、中国金融市场的历史、现状及影响因素 （一）新中国成立以来我国金融市场的发展历史 1.1949～1978年：计划经济时期“大一统”的金融体系 1948年12月1日，中国人民银行成立，并于1948年12月7日首次发行人民 币。 新中国金融机构体系通过组建中国人民银行、合并解放区银行、没收改组官僚资 本银行、取缔外国在华金融机构、改造民族资本金融机构以及在农村发展信用合 作组织等途径实现。1952年12月，全国统一的公私合营银行成立，后并入中国 人民银行体系。 1953～1979年，我国实行中国人民银行统揽一切金融活动的“大一统”的金融 体系。“大”是指中国人民银行分支机构覆盖全国；“一”是指中国人民银行是 该时期唯一的银行，它集中央银行和商业银行双重职能于一身，集现金中心、结 算中心和信贷中心于一体；“统”是指全国实行“统存统贷”的信贷资金管理 体制。 2.1979～1983年：多元混合型金融体系 1979年，恢复设立中国农业银行。随后，中国银行从中国人民银行分设出来。 中国建设银行从财政部分离出来。中国信托投资公司和中国人民保险公司等非 银行金融机构也先后成立。 但中国人民银行仍然身兼二职，既承担中央银行职能，又办理信贷储蓄业务，没 有真正成为专门的金融管理机构，使当时的金融体系出现了“群龙无首”的局 面。 3.1984～1993年：以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成
1984年1月1日起，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，其原有商业银 行业务由新成立的中国工商银行办理。 1985年全面推行“拨改贷”政策，银行信贷代替财政拨款成为企业的主要资金 来源。此后又相继成立了交通银行、招商银行等十几家股份制商业银行。至此， 我国建立了以中国人民银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协 作的金融体系。 20世纪80年代中期，部分地区进行企业发行股票筹资试点。1990年12月，上 海证券交易所、深圳证券交易所先后开业，标志着股票市场正式运作的开始。 1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立，标志着 中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此形成并初步发 展。 4.1994～2003年：逐步改革和完善的市场化金融体系 （1）改革目标 1993年11月，为全面适应社会主义市场经济体制建设的要求，党的十四届三中全会提出金融体制改革的重点：一是要把中国人民银行办成真正的中央银行，主要用经济办法调控货币供应量，保持币值稳定；二是现有专业银行要逐步转变为商业银行；三是组建政策性银行，实行政策性业务与商业性业务分开；四是改革外汇管理体制，建立以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场。 （2）改革的具体措施 ①相继成立了国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家政策性银行，专门承担政策性金融业务，实现了政策性金融和商业性金融相分离。 【小贴士】政策性银行不以营利为目标，具有特定的资金来源，主要依靠发行金融债或向中央银行举债运行，不与商业银行竞争。 ②对国有专业银行实行商业化改造。 ③中国人民银行分支机构的改革。1998年11月，中国人民银行明确了总行、分行、中心支行和支行在金融监管方面的权力和责任。 ④成立资产管理公司。为解决国有商业银行不良资产的问题，1999年先后成立了信达、华融、长城、东方四家资产管理公司。 ⑤银行业与信托业、证券业分离。1993年开始全面整顿金融秩序，规定银行不得从事证券业经营。1998年颁布了《证券法》，进一步明确了金融机构分业经营原则。 5.2004～2011年：多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系 2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立，标志着我国“分业经营、分业
2020证券市场基础知识考点 第一章 金融市场体系
第一章金融市场体系 第一节金融市场概述 一、金融市场的概念 金融市场是进行金融资产交易的场所。 金融市场反映了金融资产的供给制和需求者之间的供求关系。 金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格机制。 二、金融市场的分类 （一）按金融市场交易标的物划分 1.货币市场 货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指融资期限在一年及一年一下的金融市场。 （1）同业拆借市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通获得的市场。 （2）票据市场，以汇票、本票、支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 （3）回购协议市场，指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。分为质押式回购和买断式回购。 （4）货币市场基金（MMF），指投资于货币市场上短期（平均为120天）有价证券的一种投资基金。
（5）大额可转让定期存单（CDs），亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证。 （6）短期政府债券 （7）银行承兑汇票 2.资本市场 资本市场主要包括股票市场、债券市场和基金市场。 3.外汇市场 4.金融衍生品市场 5.保险市场 6.黄金市场 三、金融市场的重要性 1.资本积累 2.资源配置 资源配置、财富再分配、风险再分配 3.调节宏观经济 4.反映经济 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。
四、金融市场的功能 1.资金融通功能 2.价格发现功能 3.提供流动性 4.分散和转移风险 5.降低搜寻成本和信息成本 五、直接融资和间接融资 （一）直接融资 1.直接融资定义 直接融资是指暂时闲置资金的单位与资金需求单位相互直接进行协议，或在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将资金提供给需求单位使用，从而完成资金融通的过程。 2.直接融资的特点 （1）直接性 （2）分散性 （3）信誉的差异性较大 （4）部分不可逆性 （5）相对较强的自主性 3.直接融资的分类
《金融》第四章-金融机构体系
第四章金融机构体系 一学习目的和要求 通过本章的学习，了解金融机构体系的构成及其职能，特别是中央银行与商业银行的性质和职能。二本章考核知识点概要 一、金融体系的职能 二、金融机构体系的构成 三、我国金融机构体系的建立与发展 四、商业银行的性质和职能 五、商业银行的类型和组织形式 六、我国商业银行体系的构成 七、中央银行的产生 八、中央银行的性质和智能 九、我国中央银行 十、非银行金融机构的构成 十一、政策性金融机构的性质和经营特点 三本章知识框架图 金融机构体系 银行 非银行性金融机构 中央银行 商业银行 （存款银行） 政策性银行 性质 职能 类型 组织形式 商业银行体系 产生 性质 职能 我国的中央银行 性质 种类 国家开发银行 中国农业发展银行 中国进出口银行 保险公司 各种基金公司 信托投资公司 投资银行
四知识点精讲 一、金融体系的职能 一国金融体系最基本的经济职能首先是充当资金流通的媒介，使资金由盈余的单位迅速流向资金短缺的单位，让资金发挥最大的效益。 这一职能的实现要借助于两种方式：一是间接融资方式。二是直接融资方式。 二、金融机构体系 金融机构体系：一国金融机构按照一定的结构形成的整体。分中央银行、商业银行、其他金融机构。 我国的金融机构体系是以中央银行为领导，政策性金融和商业性金融相分离，以国有独资商业银行为主体，多种金融机构并存的现代金融体系。具体实施中，主要是围绕贯彻“分业经营、分业管理”的原则推进的。 （2005年7月单选6题，2005你那4月简答34题） 三、我国金融机构体系的改革经历三个阶段 （1）高度集中的金融机构体系； （2）多元混合型金融机构体系； （3）中央银行制度下的金融机构体系。 四、商业银行的性质 商业银行是各国金融机构体系中最重要的组成部分，是通过吸收单位和个人的存款，从事贷款发放、投资等获取利润的企业。其性质是：以追求利润为目标的、以经营金融资产和负债为对象、综合性、多功能的金融企业。 1、商业银行是一种企业 2、商业银行与一般的工商企业不同 3、商业银行是一种特殊的金融企业 （2008年7月单选6题） 五、商业银行的职能 1、信用中介职能。是商业银行最基本的职能，也是最能反映其经营活动特征的职能。信用中介职能的实质是通过商业银行的负债业务，把社会上的各种闲散资金集中到银行，再通过商业银行的资产业务，把它投向社会经济各部门。（2006年7月单选4题） 2、支付中介职能。商业银行在存款的基础上，为客户兑付现款等，成为工商业团体和个人的货币保管者、出纳和支付代理人。 3、信有创造职能。这是在信用中介与支付中介的职能基础之上产生的。商业银行利用吸收的存款发放贷款，在支票流通和转账结算的基础上，贷款又转化为派生存款，在这种存款不提取或不完全提现的情况下，最终形成数倍于原始存款的派生存款。
第一章金融市场与金融工具
第一章金融市场与金融工具 第一节金融市场与金融工具概述 一、金融市场的含义与构成要素 (一)金融市场的含义是买卖金融资产(如股票和债券等有价证券)，使资金从金融资产的买方流向卖方的市场。 (二)金融市场的构成要素包含四个基本的构成要素：金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介和金融市场价格 1.金融市场主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。 (1)家庭。家庭是金融市场上主要的资金供应者。 (2)企业。企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。 (3)政府。 (4)金融机构。 存款性金融机构从资金供给方吸纳资金，并通过贷款或购买有价证券将其提供给资金需求方。存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄机构和信用合作社等。 非存款性金融机构不直接吸收公众存款，其资金是从存款以外的渠道获取的。非存款性金融机构在金融市场上扮演着重要的金融中介的角色。 (5)中央银行。 2.金融市场客体 (1)金融工具的分类。①按期限不同，分为货币市场工具和资本市场工具 ②按性质不同，分为债权凭证和所有权凭证 ③按与实际金融活动的关系，分为原生金融工具和衍生金融工具 (2)金融工具的性质。 ①期限性 ②流动性主要通过买卖、承兑、贴现与再贴现等交易来实现。 ③收益性包含：金融工具定期的股息和利息收益和投资者出售金融工具时获得的价差 ④风险性包含：信用风险，一方不能履行责任而导致另一方发生损失的风险 市场风险，指金融工具的价值因汇率、理论或股价变化而发生变动的风险。 3.金融市场中介 4.金融市场价格 二、金融市场的类型
(一)按交易标的物划分货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场 (二)按交易中介划分直接金融市场、间接金融市场 (三)按交易程序划分发行市场、流通市场 (四)按有无固定场所划分有形市场、无形市场大部分的金融交易是在无形市场上进行的。 (五)按本原和从属关系划分传统金融市场、金融衍生品市场。 传统金融市场又称基础性金融市场，指一切基础性金融工具的交易市场，包括货币市场、资本市场、外汇市场等。 金融衍生品市场是从基础性金融市场中派生出来的，从事以传统金融工具为基础的金融衍生品交易的市场。 (六)按地域范围划分国内金融市场、国际金融市场。国际金融市场大多数没有固定的交易场所，属于无形市场。 三、金融市场的有效性 有效性包括：市场活动的有效性、市场定价的有效性及市场分配的有效性。市场有效性的标志可从四个方面来考察： ①交易成本低廉，市场管理和市场秩序良好，能够吸引众多的交易者； ②由于有众多的交易者参加市场活动，所以市场很有深度，即市场供给和需求的价格弹性较大，一旦市场价格稍有变动就会引起供给量和需求量的大幅度变动，致使价格迅速达到一种新的平衡，因而能够保持市场价格的持续性； ③市场价格能够及时、准确和全面地反映所有公的信息； ④资金能够根据价格信号迅速、合理地流动，实现资金资源的优化分配。 从市场的产生到形成有效市场，其间要有一个调整修正过程。在这一过程中，是否遵循“公平、公正、公开”和“真实、可靠”两个原则而运作，是能否形成有效市场的关键所在。市场的有效运作需要内外两种相联系的条件。从内部而言就是要有合理的市场结构；从外部而言要有良好的监管。 狭义的金融市场有效性是指金融市场定价的有效性，即金融产品的市价对各种信息能够做出充分反映。狭义金融市场有效性分析一般是针对资本市场，尤其是股票市场。 根据信息对证券市场的反映程度，可将证券市场的信息分为三种类型: ①历史的信息（证券公司过去的价格和成交量）、 ②已公开的信息（包括盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公司发布的新闻、公告等）、 ③所有信息（包括所谓内幕信息）。 根据股票对相关信息反映的范围不同，将有效市场分为： ①在弱式有效市场中，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价、交易量、空头的利益等。该假定认为市场的价格趋势分析是徒劳的，过去的股价资料是公开的且几乎毫不费力就可以获得。如果这样的数据曾经传达了未来业绩的可靠信号，那所有投资者肯定已经学会如何运用这些信号了。 ②在半强式有效市场中，与公司前景有关的全部公开的已知信息一定已经在股价中反映出来了。除了过去的价格信息外，这种信息还包括公司生产线的基本数据、管理质量、资产负债表组成、持有的专利、利润预测以及会计实务等。此外，如果任何一个投资者能从公开已知资源中获取这些信息，可以认为它会被反映在股价中。 ③在强式有效市场中，股价反映了全部与公司有关的信息，甚至包括尚未公开的或者原本属于保密的内部信息。然而，这样的假设在现实生活中很难得到证明，因为只有那些以内幕信息为前提的交易才能赚取超常收益。 有效市场假设的分类对实际证券分析有一定的意义。 首先，如果弱式有效市场存在，则过去的历史价格信息已经完全反映在当前的价格中，未来的价格变化将与当前及历史价格无关，这时技术性分析所提供的根据过去价格变动预测出未来的图表是没有任何实际意义的。如果不运用
章5《金融机构体系》习题概要教学教材
第五章《金融机构体系》习题 班级姓名学号 一、判断题 1.（）金融机构体系一般可分为中央银行和商业银行两大类。 2.（）在多数国家，银行类金融机构在整个金融体系中占有支配性地位。 3.（）银行类金融机构与非银行类金融机构划分的最重要的依据在于是否开展证券业务。 4.（）银行和非银行金融机构的区别主要在于是否吸收活期存款。 5.（）金融机构体系通常包括中央银行和商业银行两类金融机构。 6（）早期的高利贷信用是现代银行制度形成的重要途径之一。 7（）早期银行只有信用媒介功能而没有信用创造功能。 8（）哪种将自由化当做世界银行业发展趋势的说法是对银行业发展趋势的一种曲解或误判。 9（）吸收活期存款并非是存款类金融机构的专利。 10.（）中央银行是一国金融运作体系的主体。 11.（）中央银行是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于的领导和核心的地位。 12.（）其实中央银行并不是一家金融机构，而是国家机器的一个组成部分。 13.（）随着金融自由化的发展，现在西方发达国家的中央银行已逐渐成为“金融百货公司”。 14.（）其实政策性银行与中央银行一样，它们不以盈利为目的，共同制定和实施货币政策。 15.（）政策性银行是重要的专业银行之一。 16.（）国有企业和各级政府的存款是政策性银行最主要的资金来源。 17.（）不追求盈利是政策性银行最重要的经营特点之一。 18.（）中国进出口银行是直属国务院领导的政策性金融机构。 19.（）专业银行是指专门经营指定范围业务和提供专门性金融服务的组织。 20.（）其实专业银行也就是商业银行。
21.（）投资银行是一国专门负责开发性建设项目投融资的专业银行。 22.（）商人银行是商业银行早期的称谓。 23.（）中国投资银行是迄今为止我国唯一的、真正的投资银行。 24.（）西方国家的农业银行具有政策性银行的性质。 25（）投资银行也吸收部分存款，但一般限于定期存款，不接受活期性质存款。 26.（）开发银行一般都属于政策性银行。 27.（）开发银行一般为非营利性机构。 28.（）开发银行其实也就是投资银行。 29.（）依靠发行股票和债券筹集资金是储蓄银行主要的资金来源。 30.（）储蓄银行也就是储蓄所。 31.（）储蓄银行的服务对象主要是普通居民。 32.（）储蓄银行90%以上的资金来自居民的储蓄存款。 33.（）在西方的银行体系中，储蓄银行主要服务于居民的资本性储备需求。 34.（）英美国家通常将储蓄银行称之为“信托储蓄银行” 35.（）以土地为抵押的长期贷款是不动产抵押银行最主要的资金运用方式。 36（）保险公司通常将投保人缴纳的保费作为投资资金运作平添了投保人的风险。 37.（）信用合作社的资金运用具有封闭性的特点。 38.（）租赁公司是一种通过融物形式融资的金融企业。 39.（）融资租赁和经营性租赁本质上是一码事。 40.（）间接融资机构主要指证券交易所、证券公司等金融中介组织。 41.（）交通银行是中国早期四大银行之一。 42.（）我国第一家官督商办的银行是1897年成立的交通银行。 43.（）中国银行一直来是我国金融机构体系中起领导与核心作用的国家银行。 44.（）中国工商银行是新中国最早设立的国家独资的专业银行。 45.（）交通银行是现今中国大陆最具实力和影响力的四大国有控股商业银行之一。 46.（）现行中国人民银行的分支机构是按省（市、自治区）来设置的。 47.（）中国农业银行是我国改革开放后第一家恢复设立的国家级专业银行。 48.（）中国民生银行是我国改革开放后第一家完全由企业法人持股的股份制银行。 49.（）招商银行是中国改革开放后第一家由民间资本发起设立的股份制银行。 50.（）中国历史上第一家官督商办的股份制银行是1897年设立的中国通商银行。
英国多层次的资本市场体系
英国多层次的资本市场体系 全国性集中市场(主板市场)：伦敦证券交易所是一家有200多年历史的交易所。它最初是1555年的一家咖啡店，其后逐步发展形成一个有监管的证券交易市场。伦敦证券交易所是吸收欧洲资金的主要渠道，2001年交易所年成交量7000亿英镑，平均每月600亿英镑，伦敦城金融、证券、投资咨询的从业人员达100余万人，有力地支撑了证券交易所的运营。目前伦敦交易所有大约2000家英国公司及500多家海外公司挂牌交易。主板市场中还包括一个"交易行情单列"式的技术板市场(techmark)。 区域性市场：除集中的伦敦交易所外，英国还有伯明翰、曼彻斯特、利物浦、格拉斯哥、都柏林等地方性交易市场；交易地方企业股票，同时也可以买卖伦敦交易所的挂牌股票； 全国性的二板市场：AIM(AlternativeInvestmentMarket)。与美国不同的是英国的二板市场――AIM，是由伦敦交易所主办，其运行相对独立。AIM创立于1995年6月19日。AIM是伦敦证券交易所为英国及海外初创的、高成长型公司所提供的一个全国性市场。在协助广大中小企业，特别是中小型高科技公司通过资本市场获取资金进行投资方面，英国政府作出了一项意义深远的举措，就是在伦敦证券交易所内设立了一个为中小企业提供融资服务的证券市场，AIM市场。自1995年创立以来，有超过850家公司通过进入AIM而获得巨大的增长，累计筹集资金超过62亿英镑，折合近97亿欧元。截止2001年1月31日，AIM上市公司的总市值达到156亿英镑，折合245亿欧元，其中市值最少的公司不足30万美元，而市值最多的超过3亿美元。AIM直接受伦敦证券交易所的监督与管理，并由交易所组成的专人负责经营。 全国性的三板市场(未上市证券市场)：英国的资本市场中，除了由伦敦证券交易所创办的、为中小企业进行股权融资服务的AIM外，还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公司股票交易市场――Off-Exchange,简称OFEX。它是JPJenkins公司为大量中小企业所提供的专门交易未上市公司股票的电子网络的注册商标。而JPJenkins公司作为一个家族性公司则是伦敦证券交易所登记在册的、具有良好经营记录与信誉的做市商。OFEX：创立于1995年10月2日，其目的是为那些未进入伦敦证券交易所主板市场或AIM挂牌交易的公司股票建立一个可出售其股票，募集资金的市场。一些在AIM交易的公司股票及以前在1996年底关闭的"未上市证券市场"交易的公司股票也可以在OFEX进行交易。OFEX 与AIM非常类似，都是为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场，但OFEX的市场准入门槛更低、层次更初级。AIM是伦敦证券交易所创办，同时又是伦敦证券交易所的一部分，属于正式的市场，而OFEX是由在伦敦证券交易所承担做市商职能的一家家族公司创办的，属于非正式市场。2002年以前，OFEX的监管是由Jenkins公司依据英国法律和伦敦交易所的相关管理规定自己实施监管，从2002年起，由于该市场日益发展壮大，已正式纳入英国证监会的监管范围之中，由英国证监会直接监管。在OFEX挂牌交易的公司，通过市场的培育可以按照相应的规则，进入AIM交易。从1995年到现在，共有72家在OFEX 挂牌交易的公司已升级到AIM或伦敦证券交易所挂牌交易。
第一章金融市场概述
第一章金融市场概述 知识点1： 金融市场概念 金融市场有广义与狭义之分，广义泛指所有金融性交易活动，狭义的则限定在以票据和有价证券为工具的融资活动、金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易。一般指的是狭义的金融市场。 这一知识点，最近以简答题的形式考核过一次，如“如何理解金融市场的涵义？”这启示我们对此概念要能从多角度把握。 知识点2： *直接融资的优点及其局限性 （1）直接融资优点。直接融资指资金供给者与需求者直接形成债权债务关系的金融行为。它的优点在于：资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用效率的提高；筹资者成本较低，投资者收益较大； （2）直接融资局限性。第一，在资金数量、利率、期限等方面受到的限制多；第二，在金融市场欠发达国家，直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性弱；第三，对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大。 知识点3： 间接融资优点及局限性 （1）间接融资是指资金供求双方通过银行等信用中介机构间接实现资金融通的金融行为。它的优点在于：灵活方便、安全性高、扩大了资金融通地规模。 （2）局限性：一定程度上减少了投资者对企业生产的关注和筹资者使用资金时所随的压力；在一定程度上增加了筹资的成本。 对于直接与间接融资，大纲没有要求把握它们的定义与特征，但往年考试中还是以选择题的形式进行过考核。建议关注。理解时，抓住筹资者与投资者有无直接债权债务关系这一点。题型以选择题和简答题形式为主。 知识点4： *金融市场构成要素 金融市场参与者、金融市场交易工具、金融市场中介和金融市场价格构成金融市场四要素。 （1）金融市场参与者。即金融市场的交易者，包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭。 （2）金融市场交易工具。即金融工具，是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。 （3）金融市场中介。即那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。 （4）金融市场价格。通常表现为各种利率和金融工具的交易价格。 知识点5： 金融市场的特殊性 第一，不是一种单纯的买卖关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。 第二，交易对象是特殊的商品—货币资金或其衍生物。 第三，交易方式具有特殊性，即在规定的期限界满时，债务人才有责任履行规定的义务。第四，金融市场的价格决定较为复杂。
第一章衍生金融工具概述课后习题及答案
第一章衍生金融工具概述 复习思考题 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 1.3. 既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢 ? 1.4. 衍生金融工具的主要种类有哪些 ? 1.5. 购买远期价格为 100 美元的远期合同与持有执行价格为 100 美元的看涨期权有什么不同? 1.6. 试述欧式期权与美式期权的差别。 1.7. 期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。 1.8. 投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗 ? 1.9. 什么是互换协议 ? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。 1.10. 什么是场内市场 ? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。 1.11. 什么是场外市场 ? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。 1.1 2. 场内市场和场外市场有哪些区别 ? 1.13. 相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面 ? 1.14. 为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易 ? 1.15. 试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。 1.16.1975 年 10 月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯农产品交易所 1.17.1982 年 2 月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line) 的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所 Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯交易所 1.18. ２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势 ? 1.19. 我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品 ? 1.20. 目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约 ? 讨论题 1.1. 试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。 1.2. 请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者 ? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为 ? 1.3. 我国衍生金融工具市场的发展现状如何 ? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。 1.4. 如何理解“衍生合约的想象空间，和人类的想象力一样无边无际”这句话的含义 ? 1.5. 试讨论近年来衍生金融工具场外市场发展速度和总体规模为什么远远超过了场内市场？ 复习思考题答案 1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ? 答：衍生金融工具( financial derivatives )，又称衍生金融产品，是指这样一种金融合约，其价值取决于它所依附的更基本的标的变量( underlying variables )的价值。衍生金融工具的基本特征有： (1)衍生金融工具具有联动性； ( 2)衍生金融工具具有跨期性； (3) 衍生金融工具具有复杂性； ( 4)衍生金融工具具有较大的杠杆效应； (5)衍生金融工具具有高风险性。 1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ? 答：衍生金融工具通常采用保证金交易的方式进行，只要求很少的初始投资额（即保金），但是却可以进行总金额相当于保证金几倍、几十倍甚至上百倍的标的资产的交易。因此在金融衍生市场，参与者只需要动用少量的资金就可以完成现货市场上需要巨额资金才能完成的交易，达到以
多层次金融市场体系
《金融业发展和改革“十一五”规划》发布 昨日发布的《金融业发展和改革“十一五”规划》（下称《规划》）提出，“十一五”期间，完善多层次金融市场体系，优化金融结构。 《规划》是党中央提出全面建设小康社会战略目标和科学发展观后，编制的第一个金融业中期发展改革规划。《规划》依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》编制，主要阐明“十一五”时期我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融工作重点。《规划》由央行、银监会、证监会和保监会共同制定，经国务院审批通过。 积极发展货币市场。促进同业拆借市场、回购市场、短期融资券市场、商业汇票市场的协调发展，增强流动性管理功能。积极发展货币市场基金，注重发挥货币经纪公司等中介机构作用。 加快发展外汇市场。增加非银行金融机构和非金融企业等外汇市场主体，逐步放宽外汇交易的实需限制，发展货币掉期、期货和期权等外汇衍生产品，加强交易系统、清算制度等基础设施建设。逐步建立多层次外汇市场体系。 大力发展债券市场特别是企业（公司）债券市场。建立健全以市场化为导向的债券发行机制，逐步创造条件最终实现注册制发行。打破各类合格机构投资者投资债券的限制。大力发展企业（公司）债券市场，发展住房抵押证券、项目支持证券等资产证券化市场，探索发展政府引导和市场机制相结合的市政项目收益债券。 构建银行间市场和交易所市场互为补充，安全、高效、相互联通的债券市场。提高不同证券登记结算机构间的转托管效率，扩大跨市场交易的债券品种，促进债券市场互通互联。 稳步发展股票市场。巩固和发展上市公司股权分置改革成果，继续深化股票发行体制的市场化改革。进一步发展主板市场。积极探索发展创业板市场，构建场外交易市场，逐步形成各层次市场间有机联系的股票市场体系。加快完善《创业投资企业管理暂行办法》的各项配套政策，积极稳妥地扩大产业投资基金试点，促进创新型国家建设。 丰富商品期货市场。重点发展能源、金属、农畜产品等战略性资源商品的期货品种系列，逐步发展商品期权交易，增强我国对国际大宗商品定价的话语权。 培育金融衍生产品市场。按照先易后难、风险可控的原则，逐步建立场外市场和场内市场并重的金融衍生产品市场。发展利率互换等债券衍生产品，开发权证、股指期货等股票衍生产品，研究推出以银行贷款和企业（公司）债为基础的信用衍生工具。发展黄金期货。加强对衍生品市场的风险管理。 大力发展保险市场。大力发展保障型产品，稳步发展投资型产品，探索发展衍生型产品。重点发展农业保险、责任保险和商业养老保险，完善强制责任保险制度，探索保险机构参与新型农村合作医疗制度的有效方式。大力拓展高科技、项目融资、消费信贷、出口信用和货物运输等领域的财产保险业务，探索建立国家政策支持的巨灾保险体系。发展和规范各类保险中介服务。
第一章-公司理财概述练习
第1章公司理财概述 一、单项选择题 1.公司财务经理的基本职能不包括（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的 索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。 A.外汇市场 B.商品期货市场 C.期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。 A.监督和激励 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分，股利政策应属于（）。 A.营运资本管理 B.长期投资管理 C.长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有 公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。