公司研究_中金公司_蔡宏宇_中国神华(601088)入围TT二轮体现竞争优势,关注后续进展并重申推荐_2011-03-21

中国神华集团下属煤矿和电厂分布(图文)

国华电力公司 国华电力分公司按照国际化、规范化的要求，加强生产组织和基建管理，实施内控机制，2006年运营装机达到1416万千瓦，发电690亿千瓦时、同比增长50％。国华投资公司狠抓投运机组的稳定运行，进入国内风电企业前列。神东电力、神东煤炭、准能、神宁公司电厂积极争取发电负荷，争创效益，全年共计发电55亿千瓦时。 一、简介 神华北京国华电力有限责任公司成立于1999年3月11日，作为神华集团有限责任公司的全资子公司，全面负责集团电力业务的经营管理。2005年2月 25日，按照集团改制重组方案，将电力板块的大部分资产注入上市公司，并设立了中国神华能源股份有限公司国华电力分公司，对纳入上市范围的电力资产进行统一管理。 根据国民经济发展规划、国家产业政策及市场需求，国华电力认真贯彻落实科学发展观，依托集团煤炭、电力、运输一体化资源优势，按照“点、线、面”相结合的发展战略布局，重点建设坑口、港口、路口和负荷中心的电源项目，建设高效率、高参数、大容量火电机组，形成了规模适度、资产优良、竞争力强的电力产业格局，已成为具有一定规模的跨地区、跨电网的全国性发电企业，并被中国电力企业联合会授予“全国电力行业优秀企业”称号。 截止2007年底，国华电力管控全资、控股、参股企业33家，业务发展主要分布在华北、东北、西北、珠江三角洲、长江三角洲等区域，管理资产总额816亿元，运营装机容量为1891万千瓦，在建装机容量为524万千瓦。规划到2010年，运营装机容量将超过3000万千瓦；到2020年达到5000万千瓦。 二、所属电厂地域分布 1、北京 北京热电分公司 2、天津盘山发电厂

三河发电厂（燕郊）、沧东发电厂（黄骅靠海）、定洲发电厂（石家庄） 4、江苏 太仓发电厂、陈家港发电厂、徐州发电厂 5、浙江 宁波浙能发电厂 6、广东 台山发电厂、惠州热电厂

财务报表分析报告案例分析

财务报表分析一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重 2.35%远远低于流动资产比重97.65%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由88.46%上升到97.65%，非流动资产的比重由11.54%下降到2.35%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为97.65%，非流动资产占总资产的比重

为,2.35%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为57.44%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为42.56%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为1.52，期末流动比率为2.11，按一般公认标准来说，说明企业的偿债能力较强，且短期偿债能力较上年进一步增强。 3、速动比率分析 流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人，希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这就是速动比率。 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为企业面临着很大的偿债风险。 影响速度比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多；因此评价速动比率应与应收账款周转率相结合。速动比率同流动比率一样，反映的是期末状况，不代表企业长期的债务状况。 企业期初速动比率为1.42，期末速动比率为2.04，就公认标准来说，该企业的短期

证券投资分析建议书

中国神华资源股份有限公司股票投资分析报告 一、公司简介 公司名称：中国神华资源股份有限公司 英文名称：China Shenhua Energy Company Limited ("CSEC") 证券简称：神华能源证券代码：601088 上市地：香港和上海 主营业务：煤炭、电力的生产与销售，煤炭的铁路、港口和船队运输等 所属行业：能源 中国神华是中国上市公司中最大的煤炭销售商，拥有最大规模的煤炭储量。公司的煤炭业务已经成为中国煤炭行业大规模、高效率和安全生产模式的典范。2011年商品煤产量达281.9百万吨，同比增长14.8%，煤炭销售量达387.3百万吨，同比增长23.7%，原煤生产百万吨死亡率为0.0196，于2011年12月31日，中国标准下本集团的煤炭资源储量为254.00亿吨，煤炭可采储量为152.54亿吨；JORC标准下本集团的煤炭可售储量为93.46亿吨。 中国神华拥有规模可观、高效运营、增长迅速的清洁发电业务，与公司的煤炭业务优势互补，协调发展。2011年公司积极通过兼并收购加快电力业务发展。 二、宏观分析 面对2010年复杂多变的国内外环境，党中央、国务院高瞻远瞩，准确把握宏观调控的重点、力度、节奏，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，推动了经济较快增长、民生显著改善，同时把物价控制在预期的目标范围之内。国家统计局12月20日发布数据，初步测算2010年中国国内生产总值(ＧＤＰ)为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10．3％，增速比上年加快1．1个百分点。分产业看，第一产业增加值为40497亿元，增长4．3％；第二产业增加值186481亿元，增长12．2％；第三产业增加值171005亿元，增长9．5％。从世界经济形势和工业生产、投资、消费、出口等多种因素综合来看，2011年我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长，全年 GDP 增长呈现“前低后高”走势，与 2010 年正好相反，增长 9.5%左右，比 2010 年回落 0.5 个百分点；CPI 增长在 4%左右，高于 2010 年 0.7 个百分点。 三、行业分析 1、行业简介 我国是世界第一产煤大国，近年水电、核电、风电等新型能源的不断发展，我国的能源生产与消费结构发生了变化，但煤炭生产与消费占比一直维持在70%左右的高位。在未来相当长的时期内，我国仍将是以煤为主的能源结构。 2、行业目前状况 （1）煤炭供需基本平衡 从煤炭市场需求量来看，规划预测，到2015年，全国煤炭需求为38亿吨。

勘察设计企业工程项目管理模式探析

勘察设计企业 工程项目管理模式分析及选择 中国中元国际工程公司 二OO七年六月八日 在我国相当长的一个时期内，在计划经济体制下，固定资产投资项目呈现投资结构单一、建设项目管理模式单一、参与建设的单位功能单一的特点。随着市场经济体制改革的

不断深入，建设项目的投资结构日趋多元化，国家投资比例逐渐减小，企业投资、社会投 资的比重加大，企业自主决策、自担风险的自主意识逐步形成。同时，市场经济体制改革 带来现代科学技术的发展，使得建设项目的技术含量越来越高，也越来越复杂，建设单位 依靠自身力量难以完成整个项目的实施管理，为实现科学决策、规避风险，出于企业自身 利益的考虑，企业会主动放弃原有的工程项目自主管理模式，转而依赖技术含量高、专业 化强、管理更加科学、规范的工程项目管理和工程总承包公司，这一需求推动了我国建设项目管理和工程总承包市场的迅速发展。 1.工程建设项目管理沿革 我国工程建设项目管理体制的改革，已经走过了20 余年的发展历程。20 年来，全国许多工程勘察设计、施工、监理企业和建设单位在工程总承包和工程项目管理方面进行了不同程度的探索和实践，取得了很好的效果，积累了一定经验。为完善建筑市场，我国出台了一系列政策、法规文件，可以清晰地勾勒出勘察设计企业在我国工程建设市场成熟发展的轨迹…… 1984 年9 月，国务院印发了《关于改革建筑业和基本建设管理体制若干问题的暂行规定》（国发[1984]123 号），明确指出"各部门、各地区都要组建若干个具有法人地位、独

立经营、自负盈亏的工程承包公司，并使之逐步成为组织项目建设的主要形式II "工程承包公司对项目建设的可行性研究、勘察设计、设备选购、材料定货、工程施工、生产准备 直到竣工投产实行全过程的总承包或部分承包"。 1984年11月，国务院又批转了国家计委《关于工程设计改革的几点意见》（国发[1984]157号），指出"承包公司可以从项目的可行性研究开始直到建成试车投产的建设全过程实行总承包，也可以实行单项承包"。 1984年12月，国家计委、建设部联合发出关于印发《工程承包公司暂行办法》的 通知（计设[1984]2301号），指出工程承包公司的主要任务是："在国家计划的指导下，接受建设项目主管部门或建设单位的委托，对建设项目的可行性研究、勘察设计、设备询价与选购、材料定货、工程施工和竣工投产，实行全过程的承包或部分承包。并负责对各项分包任务进行综合协调管理和监督工作"。 1987年4月，国家计委、财政部、中国人民建设银行、国家物资局发出了《关于设 计单位进行工程建设总承包试点有关问题的通知》（计设[1987]619号），批准了广东建设承包公司（广东省建筑设计院）、中国武汉化工工程公司等12家设计单位被列为总承包试点单位。 1989年4月，建设部、国家计委、财政部、中国人民建设银行、物资部联合发出了 《关于扩大设计单位进行工程总承包试点及有关问题的补充通知》（89建设字第122号），批准了北京钢铁设计研究总院等31家工程建设总承包试点单位。 1992年11月，建设部颁发了《设计单位进行工程总承包资格管理有关规定》（建设[1992]805号），先后有560家设计单位领取了甲级工程总承包资格证书，2000余家设计单位领取了乙级工程总承包资格证书。 1999年8月，建设部印发了《大型设计单位创建国际型工程公司的指导意见》（建设 [1999]218号）。同年12月，国务院颁发了《关于工程勘察设计体制改革的若干意见》2003年2月13日建设部制定了《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》，明确将EPC模式作为一种主要的项目管理模式进行推广。 可以说，建设部“关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见”，对进一步完善和推行工程总承包和工程项目管理模式提供了具体的、可操作性强的实施办法，为大型勘察设计企

(完整版)财务报表分析

财务报表分析——现金流量表 现金流量表的主要内容：反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息的现金流量表，包含一个企业重要的会计信息，是会计信息使用者对企业进行财务分析的重要内容。 现金流量表的作用：1、可以了解企业创造未来现金流量的能力。2,、可以了解企业偿 还债务、支付股利的能力以及对外筹资的能力。3、可以了解企业净利润与经营活动与经营活动现金流量之间差异产生的原因。4、可以了解企业当期有关现金、非现金投资和筹资等事项对其财务状况的影响。5、可以了解企业运用资产产生有效收益的能力。6、可以了解企业的成长能力。 现金流量表组成部分：1、经营活动产生的现金流量2、投资活动产生的现金流量3、筹资活动产生的现金流量4、汇率变动对现金及现金等价物的影响5、现金及其现金等价物净增加额6、期末现金及现金等价物余额 现金流量表与资产负债表的关系：现金流量表是资产负债表的补充说明，如果没有现金等价物现金流量表的期末现金及现金等价物余额的本期金额与资产负债表货币资金的本期 金额相同。 现金流量表与利润表的关系：现金流量表是利润表的补充说明，编制现金流量表可以根据利润表用间接方法调整编制。 现金流量表与所有者权益表动表的关系：无直接关系 分析： 现金流量表增减变化分析：经营活动现金流入量与流出量均有增加，流入量增加29.71%，流出量增加39.31%，说明企业创造现金能力不强。现金流入主要来源于销售货物说明经营 活动良好，现金流入大部分在于购买商品、接受劳务而且增加量较多说明今年扩大生产。投资活动现金流入量84.45%变动较大但总额不打。流出量变动稍大为110.39%。筹资活动现金流入量与流出量变动很大流入量增加53.73%，流出量增加90.02%，说明企业主要现金来源于筹资活动。该企业可能还处于开发期，经营活动现金流量净额较小投资活动流出大于现金流入，企业多依赖于筹资活动现金流量。 净现金流量结构分析：企业经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额均为负值，只有筹资活动产生的现金流量为正值。企业筹资活动产生的现金流量净额大于经营活动与投资活动产生的现金流量净额的总和，说明企业的现金主够偿债，不会产生债务危机。企业经营活动产生的现金流量净额的负值与资产负债表结合就可以看出企业主要的经营活动的现金都用于存货、生产产品，说明企业未来现金流量应该有所好转。企业投资活动产生的现金流量净额与资产负债表结合就可以看出企业主要投资物为投资性房地产。

中国神华：2019年度股东周年大会、2020年第一次A股类别股东会会议资料

(在中华人民共和国注册成立的股份有限公司) 2019年度股东周年大会、2020年第一次A股类别股东会 会议资料 二〇二〇年五月

目录 一、会议通知 (1) 二、2019年度股东周年大会会议议程 (23) 三、2020年第一次A股类别股东会会议议程 (25) 四、2019年度股东周年大会议案 议案一关于《中国神华能源股份有限公司2019年度董事会报告》的议案 (26) 议案二关于《中国神华能源股份有限公司2019年度监事会报告》的议案 (28) 议案三关于《中国神华能源股份有限公司2019年度财务报告》的议案 (29) 议案四关于中国神华能源股份有限公司2019年度利润分配的议案 (31) 议案五关于中国神华能源股份有限公司董事、监事2019年度薪酬的议案 (33) 议案六关于购买董事、监事及高级管理人员责任保险的议案 (36) 议案七关于续聘公司2020年度外部审计师的议案 (38) 议案八关于神华财务有限公司增资暨公司放弃优先认缴权的议案 (40) 议案九关于与神华财务有限公司签订2020年《金融服务

协议》的议案 (49) 议案十关于提高公司2019-2021年度现金分红比例的议案 (61) 议案十一关于修订《中国神华能源股份有限公司章程》的 议案 (64) 议案十二关于修订《中国神华能源股份有限公司股东大会 议事规则》的议案 (66) 议案十三关于修订《中国神华能源股份有限公司董事会议 事规则》的议案 (67) 议案十四关于修订《中国神华能源股份有限公司监事会议 事规则》的议案 (68) 议案十五关于选举公司第五届董事会执行董事和非执行 董事候选人的议案 (69) 议案十六关于选举公司第五届董事会独立非执行董事候 选人的议案 (71) 议案十七关于选举公司第五届监事会股东代表监事候选 人的议案 (73) 五、2020年第一次A股类别股东会议案 议案一关于修改《中国神华能源股份有限公司章程》类别股东会相关条款的议案 (74)

2017年各板块龙头股一览表(全)详解

2017年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒

财务报表分析报告(案例分析)

财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元

1、资产规模分析： 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重%远远低于流动资产比重%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由%上升到%，非流动资产的比重由%下降到%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为%，非流动资产占总

资产的比重为,%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为，期末流动比率为，按一般公认标准来

中共神华公司党组-神华集团-中国神华

（法定代表人-集团大东家）（法定代表人-股份大东家）。 中共神华集团有限责任公司党组神华集团有限责任公司、中国神华能源股份公司0（2007-4-30） 01、陈必亭：党组成员、书记；集团董事、董事会董事长（法定代表人）；股份董事、董事会董事长（法定代表人）。 02、张喜武：党组成员、副书记；集团董事；股份董事；集团总经理。 03、张玉卓：党组成员；股份董事；集团副总经理；股份总裁（正职级）。 04、凌文：党组成员；股份董事；集团副总经理。 05、徐祖发：党组成员、纪检组长；工会主席；集团董事；股份监事、监事长。 06、韩建国：党组成员；集团副总经理。 07、王晓林：集团董秘；集团副总经理。 08、李东：集团副总经理。 09、杨景才：集团总师。 10、舒歌平：集团职工董事。 11、郝贵：股份副总裁。 12、王金力：股份副总裁。 13、薛继连：股份副总裁。 14、华泽桥：股份副总裁。 15、王品刚：股份副总裁。 16、黄清：股份董秘。 17、张克慧：股份财务总监。 18、刘本仁：集团外部董事。 19、张红力：集团外部董事。 20、谢松林：集团外部董事。 21、周德强：集团外部董事。 22、黄毅诚：股份外部董事。 23、梁定邦：股份外部董事。 24、陈小悦：股份外部董事。 中共神华集团有限责任公司党组神华集团有限责任公司、中国神华能源股份公司1（2008-12-31） 01、张喜武：党组成员、书记；集团董事、董事会董事长（法定代表人）；股份董事、董事会董事长（法定代表人）。 02、张玉卓：党组成员；集团董事；股份董事；集团总经理。 03、凌文：党组成员；股份董事；集团副总经理；股份总裁（正职级）。 04、韩建国：党组成员；股份董事；集团副总经理。 05、徐祖发：党组成员、纪检组长；工会主席；集团董事；股份监事、监事长。 06、王晓林：集团董秘；集团副总经理。 07、李东：集团副总经理。 08、杨景才：集团总师。 09、舒歌平：集团职工董事。 10、郝贵：股份副总裁。 11、王金力：股份副总裁。 12、薛继连：股份副总裁。 13、华泽桥：股份副总裁。 14、王品刚：股份副总裁。 15、黄清：股份董秘。 16、张克慧：股份财务总监。 17、刘本仁：集团外部董事。

基金重仓股专题研究

分 析 师 宋曦 (0755) 8249 2009 songxi@https://www.wendangku.net/doc/047686311.html, 曹传琪(0755) 8208 0154 caocq@https://www.wendangku.net/doc/047686311.html, n鉴于基金重仓股在机构投资者组合中占据重要地位，同时，由于基金重仓持股都是蓝筹股，代表着市场较为一致的预期，而这些上市公司普遍具有较好的投资价值和明朗的成长前景。我们这里所指的基金重仓股为根据基金季度报告汇总得到的持有市值累积靠前的股票，而不是特指某只基金的重仓股。 n基金重仓股一般也是市场指数的成份股，因此，简单按照重仓持股比例来被动投资只能取得市场平均回报，而对重仓股进行适当的调整，按照一些优化方法进行重仓股组合配置，是一种改进组合收益，获得超额收益的方法。 n我们采用Treynor-Black方法，其理念是用市场风险调节后预测的超额回报率衡量个股收益水平，最优的投资组合应该超配那些预期有超额收益的股票（alpha 为正），并且远离那些预期收益下滑的股票（alpha为负）。 n按照每个季度更新的基金重仓股组合一次和逐月调整权重的方法进行数量化投资，并对2007年四个季度公布的基金重仓股进行了回溯测试，取得了不俗的组合投资业绩，均能战胜沪深300和优化前的重仓股组合。 n同时根据最新公布的基金季报，我们建议：建议在2008年一季度基金重仓股中应超配的十大上市公司股票是：五粮液，苏宁电器，中国远洋，深发展A，美的电器，同方股份，保利地产，唐钢股份，建设银行和大秦铁路。 而低配的十大股票则是招商银行，万科A，浦发银行，贵州茅台，中信证券，武钢股份，民生银行，泸州老窖，中国神华和工商银行。 相关研究 谢江：《投资组合优化系列研究》 发表日期2008.3 宋曦：《行业配置数量化研究系列四》发表日期2008.5 基金重仓股专题研究之一 ——季度重仓股的组合优化

财务报表分析报告完整版

财务报表分析报告 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】

中国移动有限公司财务报表分析 一、行业背景 随着信息时代到来，世界电信业的技术发展进入了新的发展阶段，出现融合、调整、变革的新趋势，全球移动通信发展虽然只有短短20年的时间，但它已经创造了人类历史上伟大的奇迹。 二、公司概述 中国移动有限公司①（「本公司」，包括子公司合称为「本集团」）於1997年9月3日在香港成立，并於1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所（「纽约交易所」）和香港联合交易所有限公司（「香港交易所」）上市。公司股票在1998年1月27日成为香港恒生指数成份股。本集团是中国内地最大的通信服务供应商，拥有全球最多的移动客户和全球最大规模的移动通信网络。2015年，本公司再次被国际知名《金融时报》选入其「全球500强」，被着名商业杂志《福布斯》选入其「全球2,000领先企业榜」，并再次入选道琼斯可持续发展新兴市场指数。目前，本公司的债信评级等同於中国国家主权评级，为标准普尔评级AA–/前景稳定和穆迪评级Aa3/前景负面。 三、资产负债表分析 ①摘自中国移动有限公司官网

1、资产质量分析 从表中我们可以看出，该企业在2012到2014年，非流动资产和流动资产都是在不断增长的，说明企业的资金流动性强，资产总额也在不断增长，非流动负债比流动负债额度小，表明该公司短期借款相对较多，这样短期借款到期时，企业付款压力会比较大。股东权益也增长了，增长幅度相对较大，可以得出企业的营利性较好。 企业的现金及短期投资有所上升，上升比率并不大，但是还是可以得出企业的流动性和变现能力是十分好的。 无形资产所占比重下降了，这说明企业在发展过程中忽视了企业文化，这对企业长期的发展是不利的。 应收账款增长了，表明了该公司在应收账款上收回的速度加快，减少了坏账，这样容易维持公司资金流的稳定。 2、资本结构质量分析 通过分析中国移动的资产负债表我们可以知道该企业的现金流动比率2012年与2014年相比有小幅度上升，说明企业不仅有较强的变现能力，而且企业有足够的现金来偿还短期债务。而且通过这三年可看出，该公司的流动比率较稳定说明企业的短期偿债能力比较强。

中国神华2019年财务指标报告

中国神华2019年财务指标报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 中国神华2019年财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 24,187,100 -8.42 26,410,100 6.17 24,874,600 0 实现利润 6,672,400 -4.77 7,006,900 -0.38 7,033,300 0 营业利润 6,662,900 -8.91 7,314,600 2.87 7,110,200 0 投资收益 262,400 342.5 59,300 -55.11 132,100 0 营业外利润 9,500 103.09 -307,700 -300.13 -76,900 2019年实现利润为6,672,400万元，与2018年的7,006,900万元相比有所下降，下降4.77%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 24,187,100 100.00 26,410,100 100.00 24,874,600 100.00 营业成本 14,339,400 59.29 15,550,200 58.88 14,384,200 57.83 营业税金及附加 1,029,900 4.26 1,005,300 3.81 964,000 3.88 销售费用 64,000 0.26 72,500 0.27 61,200 0.25 管理费用 1,847,900 7.64 1,987,900 7.53 1,939,400 7.80 财务费用 251,500 1.04 408,600 1.55 345,700 1.39 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年 2018年 2017年 营业毛利率 36.46 37.31 38.3 营业利润率 27.55 27.7 28.58 成本费用利润率 38.47 36.63 39.15 总资产报酬率 12.09 12.85 12.96 净资产收益率 12.57 13.87 14.33

中国神华财务报表分析报告

中国神华财务报表分析 一、公司背景 （一）公司历史 1、公司成立 中国神华能源股份有限公司（中国神华）由神华集团有限责任公司独家发起（中国神华），于2004年11月8日在中国北京注册成立，注册资本为1988960万元。中国神华H 股于2005年6月在香港联合交易所上市，A 股于2007年10月在上海证券交易所上市。 2、公司主营业务 中国神华是世界领先的煤炭为基础的一体化能源公司，主营业务是煤炭；发电；煤化工；运输。2005年以H 股上市时公司以煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输为主营业务。2010 年，增加了航运业务；2013 年，增加了煤制烯烃业务。公司以煤为基础的产业链进一步延伸，竞争优势进一步巩固。一般经营项目:项目投资；煤炭的洗选、加工；矿产品的开发与经营；专有铁路内部运输；电力生产；开展煤炭、铁路、电力经营的配套服务；船舶的维修；能源与环保技术开发与利用、技术转让、技术咨询、技术服务；进出口业务；化工产品、化工材料、建筑材料、机械设备的销售；物业管理；以煤炭为原料，生产、销售甲醇、甲醇制烯烃、聚丙烯、聚乙烯、硫磺、C4、C5。 2.1 公司2014年主营业务状况 从上表看出，煤炭是神华的发展之本、利润之源，发电收入占主营业务总收 2014年 2013年 2014年比2013年变化 2014年各收 入占主营业务收入比重 主营业务总收入 214,095 256,363 16.7% 100% 煤炭收入 132,592 167,399 20.8% 61.4% 发电收入 71,812 77,423 7.2% 33.5% 运输收入 4,323 6,078 28.9% 2.0% 煤化工收入 5,368 5,463 1.7% 2.5%

年度工程总承包完成合同额排行榜

2014年度工程总承包完成合同额排行榜 按照《关于2014年开展从事工程项目管理和工程总承包企业完成合同额百名排序工作的通知》（中设协字[2014]21号）的有关精神，中国勘察设计协会建设项目管理和工程总承包分会（以下简称分会）在全国勘察设计行业组织开展了从事工程项目管理和工程总承包企业完成合同额百名排序工作。 在各行业、地方勘察设计协会支持与配合下，有关企业完成了工程总承包资料的自主申报，各地方、各部门勘察设计同业协会和分会秘书处按照规定对企业的申报表内容和数据进行审核、汇总和复核等工作。经中国勘察设计协会批准，现将2014年度工程总承包完成合同额排行榜予以公布。单位：万元人民币 序号单位名称完成合同额 1中国寰球工程公司1,991,437 2中国中材国际工程股份有限公司1,535,378 3中国石油集团工程设计有限责任公司1,470,129 4中国电力工程顾问集团公司1,463,799 5中国石油工程建设公司1,374,930 6中钢设备有限公司1,285,179 7中石化洛阳工程有限公司1,167,004 8中国核电工程有限公司1,052,514 9中冶京诚工程技术有限公司965,991 10中国天辰工程有限公司949,401 11中国石化工程建设有限公司874,053 12中石化上海工程有限公司833,979 13中冶南方工程技术有限公司780,445 14中石化宁波工程有限公司703,589 15中国建材国际工程集团有限公司681,900 16中国成达工程有限公司585,183 17天津水泥工业设计研究院有限公司528,164 18中国五环工程有限公司527,518 19中冶赛迪工程技术股份有限公司498,894 20中机国能电力工程有限公司488,776 21中国航空规划建设发展有限公司461,496 22中国海诚工程科技股份有限公司458,857 23华陆工程科技有限责任公司453,763 24中冶焦耐工程技术有限公司441,300 25赛鼎工程有限公司436,332 26山东电力工程咨询院有限公司436,128

神华集团概况

神华概况 神华集团有限责任公司（简称神华集团）是于1995年10月经国务院批准设立的国有独资公司，是中央直管国有重要骨干企业，是以煤为基础，电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙经营的特大型能源企业，是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业和世界上最大的煤炭经销商。主要经营国务院授权范围内的国有资产，开发煤炭等资源性产品，进行电力、热力、港口、铁路、航运、煤制油、煤化工等行业领域的投资、管理；规划、组织、协调、管理神华集团所属企业在上述行业领域内的生产经营活动。神华集团总部设在北京。由神华集团独家发起成立的中国神华能源股份有限公司分别在香港、上海上市。神华集团在2012年度《财富》全球500强企业中排名第234位。 截至2012年底，神华集团共有全资和控股子公司21家，生产煤矿62个，投运电厂总装机容量6323.11万千瓦，拥有1466.53公里的自营铁路、1亿吨吞吐能力的黄骅港、4500万吨吞吐能力的天津煤码头和现有船舶11艘的航运公司，在册员工21.15万。 2012年，神华集团深入贯彻落实科学发展观，以加快转变发展方式为主线，精心组织生产经营，着力推进结构调整、节能减排、科技创新、管理创新和人才队伍建设，努力提高发展的质量和效益，向“建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”宏伟目标迈进。 2012年，神华集团生产原煤4.6亿吨、百万吨死亡率0.0043，商品煤销售6.05亿吨，自营铁路运量完成3.43亿吨，发电2854.45亿度，港口吞吐量完成1.36亿吨。神华集团国有资本保值增值率处于行业优秀水平，企业经济贡献率连续多年居全国煤炭行业第一，年利润总额在中央直管企业中名列前茅，安全生产多年来保持世界先进水平。 面向未来，神华集团将继续推进“科学发展，再造神华，五年经济总量再翻番，建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”的发展战略，充分发挥神华矿电路港航油化一体化优势和协同效应，努力打造绿色、国际、可持续发展的神华集团。 神华战略 神华集团“十二五”的发展战略是“科学发展，再造神华，五年经济总量再翻番，建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”。具体目标是，2015年比2010年的经济总量翻番，成为世界煤炭综合能源领域品牌最好、影响力最大的国际化公司。 神华集团2012年第四季度生产经营数据

中国设计院排名

1-10名： 中国水电工程顾问集团公司、中国成达工程有限公司，中国电力工程顾问集团公司，中铁二院工程集团有限责任公司，铁道第三勘察设计院集团有限公司，中铁第四勘察设计院集团有限公司，中国中建设计集团有限公司，中国建筑设计研究院，上海现代建筑设计有限公司，中国寰球工程公司。 11-20名： 中国石油天然气管道工程有限公司，中国联合工程公司、同济大学建筑设计研究院有限公司、中国水电顾问集团成都勘察设计研究院、深圳中广核工程设计有限公司、中国水电顾问集团华东勘察设计研究院，中交公路规划设计院有限公司，中国水电顾问集团西北勘察设计院、上海市政工程设计研究院总院公正无私，中交第一公路勘察设计研究院有限公司。 21-30名： 中国水电顾问集团昆明勘察设计研究院、中国石化集团洛阳石油化工工程公司，中国电力工程顾问集团西南建立设计院、中交第二公路勘察设计原则有限公司、广东省电力设计研究院、北京城建设计研究总院优先责任公司，中国公路工程咨询集团有限公司、中国水电顾问集团中南勘察设计研究院，中国电力工程顾问集团中南电力设计院。 31-40名： 中国恩菲工程技术有限公司，中国电力工程顾问集团西北电力设计院、中国天辰工程有限公司，中国中元国际工程公司、河南省电力勘测设计院、中国水电顾问集团贵阳勘测设计研究院、中国电力工程顾问集团华东电力设计院、中国电力工程顾问集团东北电力设计院、中交第三航务工程勘察设计院有限公司，中交水运规划设计院有限公司。 41-50名： 中国海诚工程科技股份有限公司，中铝国际工程股份有限公司，江苏省交通科学研究院股份有限公司，广东省建筑设计院，中冶南方工程技术有限公司，中交第四航务工程勘察设计院有限公司，浙江省电力设计院，中国石化集团上海工程有限公司，中国五环工程有限公司，五洲工程设计研究院。 51-60名： 中冶焦耐工程技术有限公司，中国电子工程设计院，中业赛迪工程技术股份有限公司，东风设计研究院有限公司，上海市隧道工程轨道交通设计研究院，武汉市建筑设计院，河北省建立勘测设计研究院、中交第一航务工程勘察设计院有限公司，中船第九设计研究院工程有限公司，中交第二航务工程勘察设计院有限公司。

财务总监实战操作之--财务报表分析框架

第五部分财务报表分析框架 竞争战略分析 企业价值取向 差异化（高毛利）：创造性/垄断性产品或服务。 低成本（快速流转）：低毛利, 高强度使用资产，高强度成本控制，减少资金沉淀量。平衡记分卡

财务信息的特点 ·财务的与非财务的 ·历史成本与现行市价 ·会计利润与现金流量 ·过去与未来 ·货币化信息与非货币化信息 ·估计、判断、分析、选择 案例讨论： ·如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？ ·某公司2007、2008年报表的主要数据如下： 利润表 单位：万元 2007年2008年 销售额100 销售额150 成本费用80 成本费用120 利润20 利润30 资产负债表 单位：万元 2007年2008年 应收票据20 应收票据40

应收账款10 应收账款60 结论：不能只看一张报表。 资产负债表 项目年初数年末数 流动资产3100 4200 长期投资1300 1500 固定资产45000 60000 无形资产2755 1925 资产合计52155 67625 项目年初数年末数 流动负债14690 29425 长期负债4200 2100 负债合计18890 31525 ·请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。 ·如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？ ·该公司的财务状况有什么隐患吗？ ·你能提什么建议？ ·结论：不能只看项目，忽视结构。 案例讨论： 2007年的经营状况如何？2008年呢？情况不妙/前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？ 资产负债表利润表 项目2008年2007年项目2008年2007年银行存款40000 190000 销售收入1200000 1500000 应收账款260000 110000 销售成本780000 900000 存货500000 400000 销售利润420000 600000 流动资产合计800000 700000 各项费用350000 400000 应付账款300000 200000 利润总额70000 200000 短期借款500000 100000 所得税14000 40000 流动负债合计800000 300000 净利润56000 160000 结论：不能只看现在，忽视对比。 偿债能力 偿债能力指标计算和控制

联合证券--中国神华(601088)中报点评：平稳增长尽显龙头风范

上半年国内煤炭销量1.17亿吨，同比增长12.0%；总售电量403.4亿千瓦时，同比下降8.7%；燃煤机组利用小时数2358小时，比全国火电平均利 用小时高122小时，煤炭销售平均价格389.2元/吨，同比增长10.1%。实现营业收入570.8亿元，同比增长15.8%，归属于母公司股东的净利润159.8亿元，同比增长12.9%；每股收益0.8元，基本符合预期。 收入增长的主要原因是煤炭平均售价同比增长10.1%，同时煤炭销量同比增长7.0%，煤炭产量的增加主要来自神东矿区产量提升以及准格尔矿区哈尔乌素矿产能大幅释放；而上半年受宏观经济影响发售电量均有下降，从而使得煤炭收入占营业收入比例从69.2%上升到73.9%。 我们认为产能增长与合同价格提升将保证公司煤炭收入继续稳中有升。根据现有矿井项目建设进度，预计公司2009-2010年新增产能约3000-4000万吨，而且公司还在推进在陕西榆林和内蒙古新街地区拟开发煤炭资源的前期工作，以及推进澳大利亚沃特马克项目勘探和环评工作，未来资源获取极有保证。另外神华集团除上市公司外拥有煤炭可售储量59.8 亿吨，08年产量超过9000万吨，明确的资产注入预期可以提升估值水平。 根据公司前七个月的运营数据，我们上调现货销售比例假设，预计2009、2010年EPS 分别为1.53和1.63元。考虑公司具有稳步提升的盈利水平以及较强的资源获取能力，我们维持增持评级。 2009/08/30 经营预测与估值 2008A 2009H1 2009E 2010E 2011E 营业收入(百万元) 107133.0 57083.0 112238 119227 129087 (+/-%) 30.515.85% 6% 8%归属母公司净利润(百万元) 26588.0 15976.0 30512 32476 34150 (+/-%) 29.712.915% 6% 5%EPS(元) 1.340.80 1.53 1.63 1.72 P/E(倍) 23.1 21.6 20.14 18.92 18.00 股 价 2009/08/30 RMB30.9 基础数据 总股本（百万股） 19,890 流通A 股（百万股） 1,800 流通B 股（百万股） 0 可转债（百万元） N/A 流通A 股市值（百万元） 55,620 财务数据 市净率 (X) 3.97 TRACING P/E (X)* 21.63 EPS （元） 0.8 股息率（%） 1.49 *最近四季盈利计算。 相关研究 中国神华 601088 增持/ 维持评级 平稳增长尽显龙头风范 ——2009年中报点评