采用随机占优准则评价投资组合保险策略绩效

采用随机占优准则评价投资组合保险策略绩效

张秀丽1

郑州大学商学院 河南郑州 邮编450001

[摘要]投资组合保险策略因其规避下方风险同时不失去从上升市场中获利而受到欢迎。正是由于对下方风险的规避其收益率不再服从对数正态分布的假设，因此，传统的绩效评价准则如方差、SHARPE比率不再适用，而基于分布的随机占优准则是一个良好的替代。由于投资组合保险策略之间具有较强的相关性，本文在随机占优准则实证中采用subsample方法考察不同投资组合保险策略绩效之间的关系，表明投资组合保险策略随机占优于其他策略，OBPI 策略优于CPP策略，CPPI策略优于TIPP策略；同时本文考察了以沪深300、上证50、上证180等不同指数作为风险资产的投资组合保险策略绩效的差异，实证表明沪深300作为风险资产的投资组合保险策略要优于其他指数作为风险资产的投资组合保险策略。

[关键词]投资组合保险；随机占优；绩效评价；subsample

Stochastic Dominance Evaluation of Portfolio Insurance Stratiges’ Performances

Zhang Xiuli

(School of Business, Zhengzhou University Zhengzhou, Henan 450001, China) Abstract: Portfolio insurance strategies are appreciated because they can catch the opportunity of the gain and avoid the loss from the downside risk, and therefore the assumer that the return rate follows logarithm normal distribution is not incorrect and the evaluation criteria such as standand deviation, SHARPE ratio are not approprieate. The stochastic dominance based on the distribution is a good alternative. The paper explores the stochastic dominance relations between portfolio insurance strategies using subsample method since there is dependence between stratiges. The simulations show portfolio insurance stratigies stochastically dominate orther portfolio such as buy and hold, constant mix. OBPI stochastically dominates CPPI and CPPI does TIPP. The paper also explores the portfolio insurance strategies’ performances under different risk assets such as hushen300, shangzheng50, shangzheng180. It shows the stratieges based on hushen300 stochatically domnates those based on others.

Keywords: portfolio insurance; stochatic dominance; performane evaluation; subsample

0 引言

投资组合保险策略在20世纪八十年代提出之后，由于其规避下方风险而又不失去从市场上升中获利的机会而受到投资者欢迎，尤其受到有保本增值要求的基金经理的欢迎。

投资组合保险策略大致分为两类， 一类是源于Black‐Schole期权定价的策略如OBPI，另一类是设置简单参数的策略如CPPI策略。二者虽然都是保险策略，但是在不同市场的绩效不同，何朝林、孟卫东（2006）认为CPPI策略优于OBPI策略，Cesari和Cremonini（2003）采用MonteCarlo模拟认为在熊市和市场震荡时，CPPI策略优于其他策略。但是以上绩效的比较基本上是基于平均超额收益率、标准差、SHARPE比率等指标。而投资组合保险策略的收益率并非服从正态分布，因此，能够完全描述正态分布特征的均值与标准差未必是合适的度量标准。崔晓东和郑玉华（2009）、Annaert、Osselaer和Verstraete（2009）采用随机占优

1 张秀丽（1971,5——），女，汉族，河南上蔡人，博士，副教授。主要研究方向：金融市场与风险管理

准则作为投资组合保险绩效评价的标准。令人遗憾的是作为实证检验却未给出p 值，而只是给出了随机占优关系。本论文将以上证指数为风险资产，尝试给出策略之间接受或拒绝随机占优假设的p 值，并比较不同指数如上证50、上证180、沪深300作为投资组合保险策略的风险资产是否存在优劣关系。

本文以下的内容安排：第1部分对投资组合保险策略的收益率做出统计描述。第二部分介绍随机占优准则的实证检验步骤，第3部分是实证设计，第四部分是结果分析，第五部分是结束语。

1 投资组合保险策略收益率的统计描述

基于Black ‐Schole 期权的投资组合保险策略（OBPI ）是将份额为

11()

12()

()()

t r T t t S N d v S N d Xe N d ??=

+ (1)

的资产投资在风险资产上，其余资产投资在无风险资产上。其中，为t （）时刻证券价格，t S 0t T ≤≤X 是期权的执行价格，是标准正态累积分布函数，T 为到期日，r 为无风险收益率。()N

i 1d

，21d d =。

OBPI 策略需要随着证券价格的变化而不断调整投资在风险资产与无风险资产的份额。

固定比例投资组合保险策略（CPPI ）克服了OBPI 策略参数较多，计算复杂的特征，而仅仅依靠设置简单参数将资产在无风险资产与风险资产之间分配，达到保险的目的。投资于风险资产的部分为，其余资产投资在无风险资产上，由于证券价格变化，从而导致总资产变化，反映投资者风险态度的(t t E M A F =?t )t A M 和要保金额不变，从而引起在风险资产与无风险资产之间的分配不断变化，捕捉市场上升的机会或避免市场下降的损失。

t F 时间不变性投资组合保险策略（TIPP ）策略是较CPPI 更为保守的策略，它的要保金额是变动的，在当前资产的组合价值的固定比例与上期要保金额之间选择一个较大值作为本期要保金额，见式（2）。

1max(,)

()t t t t t t t t

F f A F E M A F D A E t ?==?=?i (2)

式中，f 是固定要保比率，是t 期在无风险资产上的投资。

t D 以上策略均为投资组合保险策略，执行策略，其收益率不再服从正态分布， 如图1所示。图1的投资组合保险收益率是以2005年4月11日至2011年4月11日的沪深300指数作为风险资产而得到的。

图1 投资组合保险策略CPPI 、TIPP 、OBPI 的年收益率密度函数

(a) Return Rate

D e n s i t y

根据Box ‐Ljung 检验，CPPI 策略的收益率之间存在较强的相关性，如图2所示。TIPP 策

(b) R turn R e

e at D e n s i t y

(c) Return Rate

D e n s i t y

图 2 CPPI 策略收益率的自相关函数

略、OBPI 策略的收益率与此类似，也存在较强的序列相关性。

实际上，上述不同投资组合保险策略收益率之间不仅存在较强的序列相关性，而且存在较强的交叉相关性，可以计算出其交叉‐相关矩阵为

1

0.98870.98240.998710.97870.98240.97871ρ????=??

????

投资组合保险收益率之间存在着高度的相关性。因为这几种策略的风险资产是相同的，

只不过份额不同而已。

2 随机占优的实证检验

随机占优准则因其独立于效用函数仅根据分布函数就给出偏好顺序，一直受到决策者的青睐，是决策领域的重要准则。

定义1：假设有两个随机变量X 和Y ，其相应的累积分布函数为和，则1G 2G X 一阶随机占优于Y 的充要条件是G t ，对于所有的t 存在且至少在一点严格不等式成立。记为FSD 1()2()t G ≤X Y 。

相应的阶随机占优定义为：

k 定义2：假设有两个随机变量X 和Y ，其相应的累积分布函数为和，则1G 2G X k 阶随机占优于的充要条件是

，对于所有的存在且至少在

一点严格不等式成立。

Y (1)

1d (1)2()t

t

k s G s ds ??∞

?∞

≤∫()

G s ∫

k ?t 随机占优准则虽然在理论上很受欢迎，但是在实证中的应用一直受到限制，主要原因是抽样误差的存在。可喜的是在观察值独立同分布的条件下，McFadden （1989）建议采用Kolmogorov ‐Smirnov 检验一阶、二阶随机占优准则，随后其他研究者在此基础上进一步完善随机占优准则的实证检验，其中比较典型的有Davison 和Duclos （2000），他们给出了实证检验的非常有用的表达式

()(1)11(1)111()(1)22(1)221

1??()()()(1)!1

()((1)!1??()()()(1)!

1

()((1)!t k k L

k i i i t k k L

k i i i D t t s dG s k t s s t L k D t t s dG s k t s s t L k ??∞

?=??∞?==??=??=??=??∫∑∫∑11))≤≤ (3)

1()G t 、的经验分布函数为

2()G t

1

112

21

1?()()

1?()()

L

i

i L i

i G t s

t L G t s

t L

===≤=≤∑∑11

式中，、分别是随机变量1i s 2i s X 和Y 的第个观察值，1i i L ≤≤，为样本数据个数；1为示性函数。如果，

L

()()

12()()k k D t D t ≤则X k 阶占优于Y 。如果，则意味着

1k =

12

??()()G t G t ≤Linton 、Maasoumi 和Whang （2005）提出采用subsample 方式进行随机占优检验。其

假设为：

()

0()

1:min sup[()]0

:min sup[()]0

k hj h j

t k hj

h j

t H D t H D t χ

≠∈χ

≠∈≤> (4)

()()()()()()k k k hj h j D t D t D t =?，χ为支持、G 分布的集合，

对于只有两个随机变量的情况，。零假设表示存在随机占优，备择假设为不存在随机占优。

1?G 2?,1,2h j =这种抽样检验方式适于时间序列存在自相关以及序列之间存在互相关的情况。本文中考察的投资组合策略的绩效具有这一特征，因此本文的实证检验采用subsample 方式，而不是bootstrap 方式。

计算统计量

()()()12??()min ()()](,,,)

1

k k L h h l

t L L t D t D t W W W k χ

≠∈Φ=?=≥ k l

(5)

的分布函数采用subsampling 方式：子样本大小为b ，根据Klaver （2005）的研究，b 的取

值最好为。则统计量b φ可以由大小为的子样本b 1{,,...,}i i i b W W W 1++?得到，即

,,11()(,,)L b i b i i i b t W W W φφ++?=

式中，；这样，就可以由

1,,1i L b =? +

1

,,1

1

?())1L b L b

L b i i G w w L b ?+=,=≤?+∑1 来近似的分布函数。

L ΦL G 则检验中是否拒绝零假设的值为 p

1

()(),,11

?()()())1L b k k L

L b i i p t t t L b ?+==>?+∑1L Φ (6)

如果p 值很小，，则在0.05的水平上拒绝原假设，即不存在随机占优关系。

0.05p ≤

3 实证设计

沪深300的数据开始于2005年4月11日，因此本文所有的数据均开始于2005年4月11日，结束于2011年4月11日，共计六年的时间。

初始资产为1亿元，对于OBPI 来说要保证其资产不低于期初资产。根据式（1）可以计算出投资于风险资产的份额，为方便比较，对于CPPI 及TIPP 策略来说将同样比例的资产投资于风险资产。由知，同样的可以对应着不同的1v t =(t E M A F ?)t t E M 与的组合。本文通过实证研究表明，当t F M 取2、3、4时，与相应的组合所形成的不同CPPI 策略之间不存在随机占优关系，当t F 2M =时收益率较高，因此采用2M =的组合。TIPP 策略中，固定要保比率设为0.75f =。无风险收益率参考一年期固定存款利率，自2005年4月11日至2011年4月11日，一年期固定存款利率由2.25%变动到4.14%，变动次数达15次之多，为简便计算，本文采用其加权平均值，即2.75%，连续复利计息。

投资组合采用每天调整一次以接近连续调整。考虑交易成本，设交易成本为交易金额的0.5%，OBPI 策略的交易成本通过调整波动率处理，即

σ′=上式中，为相对交易成本，取值为0.5%，c σ为调整前的波动率，根据投资组合保险策略开始前一年的风险资产收益率数据计算得到。σ′为调整后的波动率。

由于本文是通过随机占优评价投资组合保险策略的绩效，因此需要大量的样本数据，而不能仅仅考虑某一上升或下降或震荡时期的情况，因此，投资组合保险策略的收益率计算采用Block Bootstrap 抽样方法，区组长度为一年，随机抽取开始日期，根据其后一年的证券资产的收益率进行一年的投资组合保险策略模拟，这样的过程进行10000次。

本文的计算采用MATLAB2009软件进行。沪深300、上证50及上证180的数据均来源于雅虎财经网站。

4 实证结果分析

表1、2、3分别为沪深300、上证50、上证180作为风险资产时，各种投资组合保险策略的绩效， 并与B&H 及CM 策略进行比较，评价标准为传统的年平均超额收益率、标准差、SHARPE 比率。可以看出，投资组合保险策略CPPI 及OBPI 具有较高的年平均超额收益率、较大的SHARPE 比率，同时波动性也较大。

表 1沪深300为风险资产的各种投资组合策略的绩效比较

CPPI 策略TIPP 策略OBPI 策略B&H 策略 CM 策略 期末资产（亿） 年平均超额收益率 标准差 SHARP 比率

收益率<0的频率 偏度

1.5255 0.2353 0.5234 0.4495 0.4590 3.2056

1.1980 0.1172 0.2713 0.4318 0.3776

2.2550

1.3187 0.1899 0.3364 0.5646 0.4221

2.6753

1.3024 0.1600 0.3865 0.4140 0.3814

2.4391

1.2143 0.1089 0.3459 0.3149 0.3785

2.3159

表2上证50为风险资产的各种投资组合策略的绩效比较

CPPI策略TIPP策略OBPI策略B&H策略 CM策略

期末资产（亿） 年平均超额收益率 标准差

SHARP比率

收益率<0的频率 偏度 1.4608

0.1982

0.5080

0.3902

0.5018

3.5486

1.1751

0.0986

0.2672

0.3690

0.4372

2.3835

1.2917

0.1742

0.3203

0.5439

0.4218

3.0513

1.2640

0.1322

0.3783

0.3494

0.4625

2.6092

1.1839

0.0847

0.3397

0.2494

0.4603

2.3640

表3上证180为风险资产的各种投资组合策略的绩效比较

CPPI策略TIPP策略OBPI策略B&H策略 CM策略

期末资产（亿） 年平均超额收益率 标准差

SHARP比率

收益率<0的频率 偏度 1.4797

0.2154

0.5054

0.4262

0.4833

3.3003

1.1863

0.1087

0.2657

0.4092

0.4212

2.2768

1.3024

0.1815

0.3247

0.5590

0.4184

2.7566

1.2808

0.1466

0.3774

0.3884

0.3990

2.4696

1.1989

0.0979

0.3398

0.2882

0.3998

2.3203

表4、5、6分别是风险资产为沪深300、上证50、上证180时各种策略之间的随机占优关系，其中FSD表示一阶随机占优，SSD、TSD分别为二阶、三阶随机占优。可以看出，除TIPP策略与B&H策略相当以外，投资组合保险策略随机占优于其他策略， OBPI策略一阶随机占优于CPPI、TIPP策略，当风险资产为沪深300、上证180时，CPPI策略三阶随机占优于TIPP策略。

表4 各种策略直接之间的随机占优关系（风险资产为沪深300）

FSD SSD TSD

&

B H CM

0.1753

&

CPPI B H

0.0000 0.0812 0.1719

&

TIPP B H

～ 0.0000 0.0000 0.0000

&

OBPI B H

0.0000 0.8433

CPPI CM

0.0000 0.2617

TIPP CM

0.0000 0.5531

OBPI CM

0.4125

CPPI TIPP

0.0000 0.0000 0.1057

OBPI CPPI

0.2857

OBPI TIPP

0.5124

表 5 各种策略直接之间的随机占优关系（风险资产为上证50）

FSD SSD TSD

&

B H CM

0．1122

&

CPPI B H

0.0000 0.0916 0.1864

&

TIPP B H

～ 0.0000 0.0000 0.0000

&

OBPI B H

0.0000 0.0443 0.1559

CPPI CM

0.0000 0.2759

TIPP CM

0.0000 1.0000

OBPI CM

0.0000 0.0494 0.1187

CPPI TIPP

0.0000 0.0000 0.0000

OBPI CPPI

0.1235

OBPI TIPP

0.1636

表 6 各种策略直接之间的随机占优关系（风险资产为上证180）

FSD SSD TSD

&

B H CM

0.0112 0.2056

&

CPPI B H

0.0345 0.0839 0.1795

&

TIPP B H

～ 0.0300 0.0000 0.0000

&

OBPI B H

0.0576 0.0460 0.1889

CPPI CM

0.0110 0.2617

TIPP CM

0.0132 0.4169

OBPI CM

0.0295 0.0490 0.1377

CPPI TIPP

0.0000 0.0000 0.1057

OBPI CPPI

0.2963

OBPI TIPP

1.0000

表7为不同风险资产的CPPI策略绩效的传统评价。可以看出，当风险资产为沪深300时其年平均超额收益率、SHARPE比率要高，但相应的标准差也大。类似的，对于TIPP策略和OBPI策略也存在当风险资产为沪深300时，有较高的年平均超额收益率、SHARPE比率，较大的标准差。

表7 不同风险资产的CPPI策略绩效比较

沪深300 上证50 上证180

期末资产（亿） 年平均超额收益率 标准差

SHARP比率

收益率<0的频率 偏度 1.5255

0.2353

0.5234

0.4495

0.4590

3.2056

1.4608

0.1982

0.5080

0.3902

0.5018

3.5486

1.4797

0.2154

0.5054

0.4262

0.4833

3.3003

表8是在同一投资组合保险策略下，由于风险资产不同而进行的策略绩效比较。可以看出，无论哪种策略下，沪深300作为风险资产要随机占优于上证50，在CPPI、OBPI策略下，上证50最不应当作为风险资产，而在OBPI策略下，最好选择沪深300作为风险资产。

5 结束语

在进行投资组合保险策略的绩效评价时，由于策略规避下方风险的特性，收益率不再服从正态分布，因此传统的绩效评价准则均值、方差及基于此的SHARPE比率的有效性受到质疑。而基于分布的随机占优准则是一个较好的选择。由于比较的策略存在较强的序列相关性

及交叉相关性，本文在随机占优的实证应用中采用subsample的方式研究投资组合保险策略之间的随机占优关系，同时研究了中国证券市场的三个主要指数作为风险资产，各种投资组合保险策略绩效之间的随机占优关系。可以看出，投资组合保险策略随机占优于非保险策略；产生较晚的沪深300指数作为投资组合保险的风险资产随机占优于其他指数。

表8 在同一保险策略下不同风险资产之间的随机占优比较

FSD SSD TSD

CPPI 策略

沪深300上证50

0.0000 0.3465 沪深300上证180

0.0000 1.0000 上证180上证50

0.0000 1.0000

TIPP 策略

沪深300上证50

0.0000 1.0000

沪深300上证180

～0.0000 0.0000 0.0000 上证180上证50

0.0000 0.0000 1.0000

OBPI 策略

沪深300上证50

0.0000 1.0000

沪深300上证180

0.0000 0.0000 1.0000 上证180上证50

0.0000 0.0000 1.0000

参考文献

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13.https://www.wendangku.net/doc/059288904.html,/

《投资组合管理》练习题

第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合?增长型证券组合?指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产?单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数?这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的__＿___能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 Ｄ.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为６％,市场资产组合的平均收益率为１８%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？ A.基金A B．基金B C.基金C

Ｄ．基金A和Ｂ不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是___＿_＿。 Ａ．夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D．估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 Ａ．国家选择?Ｂ.货币选择 Ｃ.股票选择? D.以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制??Ｂ.投资目标 Ｃ．投资政策 D.以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 Ａ.慈善组织?B.教育机构 Ｃ．赢利公司?D．A和Ｂ 7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 Ａ．慈善组织??B.教育机构 C．赢利公司??D.A和B ８、现代证券投资理论的出现是为解决_＿__＿＿。 A 证券市场的效率问题 Ｂ衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益-风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______195２年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺

卓越绩效评价准则由来

卓越绩效评价准则由来《卓越绩效评价标准》和《卓越绩效评价标准实施指南》发布后，国家质检总局在500多个中国名牌产品生产企业、200多个全国质量管理先进企业中组织学习。通过两年的时间，使企业能够做到自我评价质量改进业绩和企业经营绩效。适当时候，在中国名牌产品评价中，要求按照《卓越绩效评价标准》提供企业自身质量管理状况评价报告。1、GB/T 19580 卓越绩效评价准则国家标准由来与发展? “卓越绩效模式”是80年代后期美国创建的一种世界级企业成功的管理模式，其核心是强化组织的顾客满意意识和创新活动，追求卓越的经营绩效。“卓越绩效模式”得到了美国企业界和管理界的公认，该模式几乎适用于所有组织。 世界各国许多企业和组织纷纷引入实施，其中施乐公司、通用公司、微软公司、摩托罗拉公司等世界级企业，是运用卓越绩效模式取得出色经营结果的典范。 美国国家质量奖自1987年开始设立，每年虽只有几家企业获得该奖；申报该奖的企业有上百家，但却有几十万家企业按照波多里奇质量奖标准进行自我经营与评价。美国企业被美国政府授予“国家质量 奖”时，由总统亲自批准颁布。波多里奇国家质量奖标准在提高组织的业绩，改进组织整体效率，促进美国所有组织相互交流并分享最佳经营管理实践等方面发挥了重要的作用。 鉴于国家质量奖为美国带来的社会和经济利益。自2001年起，我国在相关部门、协会研究和借鉴美国卓越绩效评价模式的基础上，启动了全国“质量管理奖”评审，致力于在中国企业普及推广卓越绩效模式的先进理念和经营方法，为中国企业不断提高竞争力，并取得出色的经营绩效提供一套有效的指导方法和评价标准。 2002年11月，中国加入了WTO，我国企业面临着剧烈的国际市场竞争的大环境。如何进一步提高我国企业的质量管理水平，从而在激烈的市场竞争中取得竞争优势，是摆在领导者与管理者面前的重要课题。特

保险公司绩效考核方法

XXXX保险XXXXX公司 管理岗位人员末位(考核)淘汰管理办法 为优化员工队伍结构，提升员工整体素质，促进员工合理流动，逐步建立和完善“能者上、平者让、庸者下”的用人机制，按总公司要求、结合省分公司实际，经研究决定，分公司实行管理岗人员考核末位淘汰制度。具体办法如下: 一、实施目的 1.引进竞争机制，实行优胜劣汰原则。体现优秀者升、平庸者下、违纪者罚，能进能出的良性循环机制。 2.为客观评价员工的德、能、勤、绩，帮助员工查找不足，激励督促员工不断提高自身综合业务素质，认真履行岗位职责。 二、实施原则 1.公平、公开、公正，实行全员考核原则。确保考核的规范和透明度，并使考核不留空白。营造人人被考核、人人参与考核的良好氛围。 2.严格考核程序，实行全员监督原则。对考核方法、过程、依据及结果全部予以公示，让员工直接参与监督和考核工作。 3.加强思想教育，实行动态考核原则。坚持教育与考核相结合，鼓励员工力争上游，公平竞争。通过不断滚动考核，使员工能看到自己努力的方向，树立起良好的责任感和事业

心，为公司的发展增添动力。 三、组织领导 成立末位淘汰工作领导小组，负责对此项工作进行组织领导。 组长：XXX 副组长：XXX XXX XXX XXX 成员：各中支负责人、分公司部门负责人 组长负责最终决策工作，副组长负责领导组织工作，各成员负责配合工会组织对本机构、本部门的综合考核工作。 四、末位淘汰模式 留岗察看、调离管理岗位、待岗、降薪、降职、免职、解除劳动合同等。 1.对分公司部门班子成员、中支班子成员的考核 （1）末位淘汰的比例：按照机构、部门管理岗人数和业务规模确定。 （2）考核单位：总经理室（占比70%），其他人员（30%）（3）淘汰形式：分三级淘汰 一级淘汰：工作人员在一年内一次季度考核不合格的，下发书面末位预警通知，进行留岗察看。 二级淘汰：工作人员在一年内二次季度考核不合格的，下发书面末位预警通知，办理降职手续；待遇按降职后岗位确定，被降职的一年内原则上不予提拔。 三级淘汰：工作人员在一年内三次季度考核不合格的，

《卓越绩效评价准则》国家标准基本知识竞赛试题及答案

“利群杯”《卓越绩效评价准则》国家标准基本知识竞赛试题及答案 一、单选题 1.《卓越绩效评价准则》国家标准发布于 D 。 A．1999年 B.2000年 C.2002年 D.2004年 2．《卓越绩效评价准则》国家标准的国标编号为 C 。 A.GB19580 B.GB/T16949 C.GB/T19580 D.GB/Z19579 3．《卓越绩效评价准则》国家标准不是 D 的工具。 A.指导组织进行规划和获得学习机会 B.组织内质量管理实践方面进行沟通和共享 C.为组织的相关方创造价值 D.对组织进行符合性评价 4. 《卓越绩效评价准则实施指南》国家标准 D 。 A.规定了组织卓越绩效的评价要求 B.规定了质量奖的申报评价流程 C.为组织追求卓越绩效提供了自我评价的准则 D.为组织追求卓越绩效提供了实施指南 5．对于领导的绩效， B 。 A.只能由同事来评价 B.可包括其他利益相关者的反馈评价 C.只能由上级主管部门领导来评价 D.只能由正式员工来评价 6. 关于战略，下面哪一种说法是不准确的： B 。 A.战略是可以围绕着新产品和服务而建立的 B.战略制定不涉及组织的供应商或顾客 C.组织的战略目标应能够应对组织的关键挑战 D.组织通过战略对未来做出应对决策和配置资源 7. 高层领导要向全体员工、主要的供方和合作伙伴沟通组织的价值观、发展方向和目标，以下说法不准确的是 B 。 A.应确保是双向沟通 B.必须是领导个人与大家沟通 C.可包括面谈、电话或电子邮件等形式 D.沟通机制是可变化的 8. 标杆是指针对相似的活动，其过程和结果 D 最佳的运作实践和绩效。 A.代表组织所在行业的内部和外部 B.仅代表组织所在行业内部 C.仅代表组织所在行业外部 D.代表组织所在行业的内部或外部 9. 支持过程是指那些 C 的过程。 A.直接为顾客创造价值，并为价值创造过程的实施起到保证、支持作用 B.不直接为顾客创造价值，也不为价值创造过程的实施起到保证、支持作用 C.虽然不直接为顾客创造价值，但为价值创造过程的实施起到保证、支持作用 D.直接为顾客创造价值，但不为价值创造过程的实施起到保证、支持作用 10. 组织应根据所确定的关键绩效测量指标对绩效进行预测，并将组织的 A 相比较。 A.预测绩效与竞争者的预测绩效 B.预测绩效与竞争者的当前绩效 C.当前绩效与竞争者的预测绩效 D.当前绩效与目标及以往的绩效

《投资组合管理》练习题讲解学习

《投资组合管理》练 习题

第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合增长型证券组合指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数？这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的______能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 D.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？

A.基金A B.基金B C.基金C D.基金A和B不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是 ______。 A.夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D.估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 A．国家选择B．货币选择 C．股票选择D．以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制B．投资目标 C．投资政策D．以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B

7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 8、现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益－风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺 C 萨缪尔森 D 马柯威茨 10、对证券进行分散化投资的目的是______。 A 取得尽可能高的收益 B 尽可能回避风险 C 在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险 D 复制市场指数的收益 11、设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金中的30%购买了证券A，70%的资金购买了证券B，到期时，证券A的收益率为5%，证券B的收益率为10%，则该证券组合P的收益率为______。

卓越绩效评价准则

《卓越绩效评价准则》 2008-04-16 17:02 [信息来源:质量技术监督局] 卓越绩效评价准则 中华人民共和国国家质量监督检疫总局 中国国家标准化管理委员会 发布 GB/T19580-2004 2004-08-30发布 2005-01-01实施 为了引导组织追求卓越绩效,提高产品、服务和经营质量,增强竞争优势,促进经济持续快速健康发展,根据《中华人民共和国产品质量法》,国务院颁布的《质量振兴纲要》的有关规定,特制订《卓越绩效评价准则》。 本标准参照国外质量奖的评价准则,结合我国质量管理的实际情况,从领导,战略,顾客与市场,资源、过程管理,测量、分析与改进以及经营结果等七个方面规定了组织绩效的评价要求,为组织追求卓越绩效提供了自我评价的准则,也可用于质量奖的评价。 本标准与GB/T19001的最大差别在于它不是符合性的评价依据,而是为组织提供追求卓越绩效的经营管理模式,强调战略,绩效结果和社会责任。 本标准的制订和实施可帮助组织提高其整体绩效和能力,为组织的所有者、顾客、员工、供方、合作伙伴和社会创造价值,有助于组织获得长期成功,并使各类组织易于在质量管理实施方面进行沟通和共享,成为一种理解、管理绩效并指导组织进行规划和获得学习机会的工具。 卓越绩效评价准则

1、范围 本标准规定了组织卓越绩效的评价要求。 本标准适用于追求卓越绩效的各类组织,为组织追求绩效提供了自我评价的准则,也可用于质量奖的评价。 2、规范性引用文件 下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件,其随后所有的修改单(不包括勘误的内容)或修订版均不适用于本准则。然而,鼓励根据本标准达成协议的各方研究是否可使用这些文件的最新版本。凡是不注日期的引用文件,其最新版本适用于本标准。 GB/T19000-2000质量管理体系基础和术语(idt ISO9000:2000) GB/T19004-2000质量管理体系业绩改进指南(idt ISO9004:2000) 3、术语和定义 GB/T19000-2000确立的以及下列术语和定义适用于本标准。 3.1卓越绩效 通过综合的组织绩效管理方法,使组织和个人得到进步和发展,提高组织的整体绩效和能力,为顾客和其他相关方创造价值,并使组织持续获得成功。 3.2治理 在组织工作中实行的管理和控制系统。包括批准战略方向、监视和评价高层领导绩效、财务审计、风险管理、信息披露等活动。

保险公司20XX年度绩效考核方案

保险公司20XX年度绩效考核方案 人保健康湖北分公司机关20XX年度 绩效考核方案 第一章总则 第一条为准确评价分公司各部门和员工20XX年度工作绩效，促进员工成长和分公司发展，特制定本方案。 第二条20XX年度考核工作遵循以下原则：统一领导，逐级负责；业绩为主，全面评价；客观公正、民主公开。 第三条考核对象为机关各部门和非销售序列员工、江北营销服务部经理。 第四条组织领导 分公司成立绩效考核领导小组，负责绩效考核工作的领导。组长：黄选林，成员：周敦刚。 领导小组下设办公室，主任：周敦刚，成员：各部门负责人、人事行政部相关人员。人事行政部负责具体工作的推动和执行。 各部门成立部门负责人任组长的部门绩效考核组，负责配合考核办公室组织本部门员工的考核；根据考核得分情况，研究提出部门员工考核等级确定的意见；组织部门员工绩效的反馈工作等。 第二章考核内容、权重 第五条部门工作业绩考核

部门工作业绩从部门整体工作贡献度和作用发挥、部门间沟通合作、部门对分支机构的支持三个方面综合评价。其中部门整体工作贡献度和作用发挥总经理室领导考核、部门间沟通合作其他部门负责人考核、部门对分支机构的支持机构负责人考核。 部门工作业绩得分二部门整体工作贡献度和作用发挥得分X权重+部门间沟通合作得分X权重+部门对分公司的支持得分X权重具体权重如下： 被考核部门考核指标部门整体贡献度和作用发挥部门工作业绩部门间沟通合作部门对分支机构的支持考核者总经理分管副总经理其他部门主要负责人机构负责人权重30% 30% 20% 20% 第六条部门负责人考核 绩效考核得分二工作业绩得分X权重+工作能力得分X 权重，具体权重如下： 被考核者部门负责人工作业绩得分权重80%工作能力得分权重20% 2 工作业绩得分等于部门工作业绩得分。 工作能力考核按《部门负责人工作能力评价表》评分。 采用被考核者上级、同级和下级共同评分的方法，具体权重如下：被考核者考核者总经理部门负责人、江北营销部经理分管副总经理其他部门主要负责人部门内部员工权重30% 30% 20% 20% 第七条其他人员考核

卓越绩效评价准则测试题

《卓越绩效评价准则》测试题(1) 姓名：单位：得分： 第一部分:单选题(每题2分, 共40分) 1、《卓越绩效评价准则》中，“产品与服务结果”是对应于（C）的结果。 A、领导 B、战略 C、顾客与市场 D、资源 2、利润总额和总资产贡献率可看作（D）结果的测量指标。 A、人力资源 B、市场 C、战略 D、财务 3、一般来说，在下面过程中（B）属于主要价值创造过程。 A、财务与会计 B、交付与服务 C、设备管理 D、公共关系 4、标杆是指针对相似的活动，其过程和结果（D）最佳的运作实践和绩效。 A、代表组织所在行业的内部和外部 B、仅代表组织所在行业内部 C、仅代表组织所在行业外部 D、代表组织所在行业的内部或外部 5、战略目标实现率和实施计划完成率属于：（D）。 A、顾客与市场的结果 B、财务结果 C、过程有效性结果 D、领导方面的结果 6、在进行顾客满意度调查时，如果组织的产品和服务是通过中间商交付给顾客的，则：（D）。 A、只需要向中间商调查 B、只需要调查最终用户 C、向中间商和最终用户同样调查 D、分别向中间商和最终用户调查 7、GB/T19580-2012引用了下面的哪些标准？（A） A、GB/T19000 B、GB/T19001 C、GB/T19004 D、A+C 8、GB/T19580-2012共有多少个评分项？（B） A、22个 B、23个 C、20个 D、25个 9、组织应根据（C）确定目标顾客群。 A、自身的核心价值观 B、顾客对自身产品的感知 C、自身产品的特点和服务优势 D、顾客的忠诚度 10、重复多次购买组织产品或服务并积极向他人推荐的顾客属于组织的（C）。 A、直接顾客 B、最终顾客 C、忠诚顾客 D、消费者 11、下面哪一个不是组织的战略层次：（D）

GBT 19580-2012《卓越绩效评价准则》

GB/T 19580-2012《卓越绩效评价准则》 引言 0.1总则 为了引导组织追求卓越，提高产品、服务和发展质量，增强竞争优势，促进组织持续发展，依据《中华人民共和国产品质量法》、《质量发展纲要（2011－2020年）》，特制定本标准。 本标准借鉴国内外卓越绩效管理的经验和做法，结合我国企业经营管理的实践，从领导，战略，顾客与市场，资源，过程管理，测量、分析与改进以及结果等七个方面规定了组织卓越绩效的评价要求，为组织追求卓越提供了自我评价的准则，也可作为质量奖的评价依据。 本标准以落实科学发展观、建设和谐社会为出发点，坚持以人为本、全面协调和可持续发展的原则，为组织的所有者、顾客、员工、供方、合作伙伴和社会创造价值。本标准的制定和实施可促进各类组织增强战略执行力，改善产品和服务质量，帮助组织进行管理的改进和创新，持续提高组织的整体绩效和管理能力，推动组织获得长期成功。 0.2与GB/Z 19579-2011《卓越绩效评价准则实施指南》的关系 本标准规定了卓越绩效评价要求，是卓越绩效评价的主要依据；《卓越绩效评价准则实施指南》是组织实施本标准配套的指导性技术文件，为组织理解和应用《卓越绩效评价准则》提供指南。 0.3 基本理念 本标准建立在以下基本理念基础上，高层领导可运用这些基本理念引导组织追求卓越： a)远见卓识的领导 以前瞻性的视野、敏锐的洞察力，确立组织的使命、愿景和价值观，带领全体员工实现组织的发展战略和目标。 b)战略导向 以战略统领组织的管理活动，获得持续发展和成功。 c)顾客驱动 将顾客当前和未来的需求、期望和偏好作为改进产品和服务质量，提高管理水平及不断创新的动力，以提高顾客的满意和忠诚程度。 d)社会责任 为组织的决策和经营活动对社会的影响承担责任，促进社会的全面协调可持续发展。 e)以人为本 员工是组织之本，一切管理活动应以激发和调动员工的主动性、积极性为中心，促进员工的发展，保障员工的权益，提高员工的满意程度。 f)合作共赢 与顾客、关键的供方及其他相关方建立长期伙伴关系，互相为对方创造价值，实现共同发展。 g)重视过程与关注结果 组织的绩效源于过程，体现于结果。因此，既要重视过程，更要关注结果；要通过有效的过程管理，实现卓越的结果。 h)学习、改进与创新

保险公司绩效考核办法

第一章总则 第一条为适应太平财产保险有限公司（以下简称“太平财险”）渠道垂直管理和集中管控的要求，建立可持续盈利的销售管理模式，明确各级渠道销售人员的权利和义务，体现各级销售人员的组织利益关系，提高渠道的业务品质和管控能力，特制定本办法。 第二条本办法所称“直销渠道”，是指销售人员直接面向团体客户和个人优质客户提供保险产品，并为其提供保险服务的销售方式。直销渠道业务即为上述销售方式产生的业务。 第三条直销渠道追求的目标是：打造直销渠道的“三高”团队，即“高素质的销售队伍、高品质的保单和专业管理过程以及高绩效的经营结果”。 第四条为优化业务结构，对非车险业务实收保费进行折标，具体折标系数如下（未列明的险种折标系数均为1）： 险种折标系数 企财险、责任险、国内货运险 1.3 意外险、家财险 1.5 进出口货运险 2.0 折标保费仅用于各级销售人员职级的确定及考核。但对年终奖金的计发、团队人均销售产能的计算、渠道维护费用的计提均采用实收保费。 第五条为体现价值管理理念，提升团队人均产能，总公司将机构分为省辖型和城市型两类，各机构按其所属分类的相应标准组建直销

营业部。设置标准如下： 第六条本着“按劳取酬、多劳多得”的原则，销售人员的收入完全与业绩达成和对公司的价值贡献挂钩。

第二章组织管理 第七条直销渠道组织架构图 第八条组织管理原则 （一）垂直管理原则 1.总公司直销部是各级直销渠道的主管部门； 2.分公司直销部是分公司直销渠道的主管部门； 3.分公司下辖的直销营业部是直销渠道业务的直接拓展与维护部门，

是整个直销渠道的销售前端。 （二）集中管控原则 1.各级组织的设立、异动、撤销等均须报总公司直销部审批； 2.直销营业部经理及各级客户经理的职级须报总公司直销部审批； 3.总公司直销部集中审批直销渠道各类费用资金等申请。 第九条直销营业部的设立 （一）直销营业部的定义 直销营业部是指各级机构根据直销渠道业务的实际情况，按本办法要求的标准和原则设立，并经总公司直销部审批通过；由营业部经理、客户经理组成的销售组织，由营业部经理及所辖客户经理共同完成本部门直销业务的拓展和日常维护工作。 （二）直销营业部的设立标准 标准直销营业部配置经理1人，客户经理不少于5人。 （三）直销营业部的设立 1.符合本办法各级机构直销营业部设立标准的，可以设立标准直销营业部。 2.暂达不到直销营业部设立标准的，可成立虚拟直销营业部，在同城无标准营业部的前提下原则上只允许设立一个。 3.建立营业部一年内年化折标保费小于200万或年化人均销售产能低于70万的，则该虚拟营业部予以撤销。 分公司本部虚拟直销营业部经理由分公司直销部销售推动岗兼任，负责虚拟营业部的业务指导及日常管理等工作，不享受营业部经理的待

卓越绩效试题汇总详解

《卓越绩效评价准则》测试题一 第一部分:基础知识题(每题5分, 共60分) 一、单选题 1、《卓越绩效评价准则》中，“领导”所对应的经营结果评分项是（D）。 A、财务结果 B、资源结果 C、顾客与市场的结果 D、组织的治理和社会责任结果 ２、以下那一条不属于高层领导营造的经营环境的内容：（D）B A、创新 B、工作环境 C、学习 D、授权 3、主营业务收入和利润总额可看作（B ）结果的测量指标。 A、市场 B、财务 C、战略 D、领导 ４、下面哪一个不是组织的战略层次：( D ) Ａ、总体战略Ｂ、经营战略Ｃ、职能战略Ｄ、战术策略５、下面哪一个不属于组织的公共责任：( C ) Ａ、环境保护Ｂ、能源消耗Ｃ、诚信承诺Ｄ、产品安全6、在进行顾客满意度调查时，如果组织的产品和服务是通过中间商交付给顾客的，则：（D ）。 A、只需要向中间商调查 B、只需要调查最终用户 C、向中间商和最终用户同样调查 D、分别向中间商和最终用户调查 7、对于一般组织而言，顾客投诉管理过程属于：（D ）。 A、一般过程 B、支持过程 C、特殊过程 D、价值创造过程 8、顾客关系管理过程，一般不包括：（C）。 A、业务洽谈 B、技术交流 C、内部顾客满意度调查 D、顾客满意调查 9、卓越绩效评价准则为组织追求卓越绩效规定了自我评价的准则，也可用于（C ）的评价。 A、产品质量 B、环境质量 C、管理成熟度 D、安全质量 二、多选题 1、资源、结果三角由（ABC ）三要素组成。 A、资源 B、经营结果 C、过程管理 D、顾客与市场 2、组织的资源包含人力资源、财务、设备与设施、（ACD ）等方面的绩效。 A、技术 B、合作伙伴 C、信息 D、相关方关系 3、组织的相关方包括：（ABCD ）等。 A、供应商 B、合作伙伴 C、社会 D、顾客

卓越绩效评价准则GBT19580-2004

1、目的 卓越绩效评价准则是质量奖评审的依据，是国家质量奖励制度的技术文件。制定这套标准的目的有两个，一是用于国家质量奖的评价，二是用于组织的自我学习，引导组织追求卓越绩效，提高产品、服务和经营质量，增强竞争优势，并通过评定获奖组织、树立典范并分享成功的经验，鼓励和推动更多的组织使用这套标准。 2、意义 这套标准是国内外许多成功组织的实践经验总结，为组织的自我评价和外部评价提供了很好的依据。标准的制定和实施可帮助组织提高其整体绩效和能力，为组织的所有者、顾客、员工、供方、合作伙伴和社会创造价值，有助于组织获得长期的市场成功，并使各类组织易于在质量管理实践方面进行沟通和共享，成为一种理解、管理绩效并指导组织进行规划和获得学习机会的工具。 3、适用范围 适用于追求卓越绩效的各类组织，为组织追求卓越绩效规定了自我评价的准则，也可用于质量奖的评价。 标准与IS09000的关系 IS09000标准是质量管理体系标准，是符合性标准，目的是为了证实企业有能力稳定地提供满足顾客和适用法律法规要求的产品。而《卓越绩效评价准则》则对企业提出了更高的要求，它为企业提供了追求卓越绩效的经营管理模式，为国家质量奖的评价和企业自我评价提供了依据，它用量化指标(1000分)平衡地评价企业卓越经营的业绩，是评价企业卓越绩效成熟度的标准。兼容了IS09001和ISO 9004。 编辑本段标准的结构及关系 卓越绩效评价准则框架图(图1.8-1)描述了卓越绩效评价准则的结构，形象而清楚地表达了GB/T19580《卓越绩效评价准则》七个类目之间的逻辑关系。 “过程：方法一展开一学习一整合”和“结果”两个箭头框图表达以下逻辑： (1)过程旨在结果，结果通过过程取得，并为过程的改进和创新提供导向。 (2)卓越绩效模式旨在通过组织运行过程创取卓越的结果，只有那些取得卓越结果的组织才是真正卓越的组织。

卓越绩效评价准则试题教学教材

卓越绩效评价准则试 题

《卓越绩效评价准则》测试题一 第一部分: 基础知识题(每题5分, 共60分) 一、单选题 1、《卓越绩效评价准则》中，“领导”所对应的经营结果评分项是（ D ）。 A、财务结果 B、资源结果 C、顾客与市场的结果 D、组织的治理和社会责任结果 ２、以下那一条不属于高层领导营造的经营环境的内容：（ D ）B A、创新 B、工作环境 C、学习 D、授权 3、主营业务收入和利润总额可看作（ B ）结果的测量指标。 A、市场 B、财务 C、战略 D、领导 ４、下面哪一个不是组织的战略层次：( D ) Ａ、总体战略Ｂ、经营战略Ｃ、职能战略Ｄ、战术策略 ５、下面哪一个不属于组织的公共责任：( C ) Ａ、环境保护Ｂ、能源消耗Ｃ、诚信承诺Ｄ、产品安全 6、在进行顾客满意度调查时，如果组织的产品和服务是通过中间商交付给顾客的，则：（ D ）。 A、只需要向中间商调查 B、只需要调查最终用户 C、向中间商和最终用户同样调查 D、分别向中间商和最终用户调查 7、对于一般组织而言，顾客投诉管理过程属于：（ D ）。 A、一般过程 B、支持过程 C、特殊过程 D、价值创造过程 8、顾客关系管理过程，一般不包括：（ C ）。 A、业务洽谈 B、技术交流 C、内部顾客满意度调查 D、顾客满意调查 9、卓越绩效评价准则为组织追求卓越绩效规定了自我评价的准则，也可用于（ C ）的评价。 A、产品质量 B、环境质量 C、管理成熟度 D、安全质量

二、多选题 1、资源、结果三角由（ ABC ）三要素组成。 A、资源 B、经营结果 C、过程管理 D、顾客与市场 2、组织的资源包含人力资源、财务、设备与设施、（ ACD ）等方面的绩效。 A、技术 B、合作伙伴 C、信息 D、相关方关系 3、组织的相关方包括：（ ABCD ）等。 A、供应商 B、合作伙伴 C、社会 D、顾客 第二部分:企业领导选做A组，其他人员选做B组 A组(每题4分, 共40分)： 一、单选题 1、GB/T19580适用于下列哪些场合：（ D ） a) 追求卓越绩效的组织自我评价； b) 质量审核； c) 质量奖的评价；d) a+c。 2、组织应根据（ C ）确定目标顾客群。 a) 自身的核心价值观 b) 顾客对自身产品的感知c) 自身产品的特点和服务优势 d) 顾客的忠诚度 3、组织制订战略时常用下列哪些方法：（D ） a) SWOT分析法； b) PEST分析； c) 波特五动力分析；d) 以上均可。 4、SPC常用于下列哪些场合：（ C ） a) 产品研发； b) 工艺优化；c) 过程控制； d) a+b。 5、过程有效性的主要测量指标有：（ D ） a) 质量、成本； b) 应变能力； c) 周期； d) 以上均是。 二、判断题 1、影响过程的因素有5M1E。（√）

投资理财知识(二)-投资组合业绩表现的决定因素

理财漫谈（二）-投资组合业绩表现的决定因素文章来源：信托易 股票市场忽高忽低，不同板块涨跌更替，债基和货基市场此消彼长。找人咨询分析市场情况，发现要么讲得太深奥听得云里雾里，要么分析角度和预期变化方向是在太多无法统一。那么，有没有什么简单的方法来抓住投资业绩的核心呢？ 1986 年著名的经济学家Brinson、Hood、Beebower在发表的论文《资产组合业绩表现的决定因素》（《Determinants of Portfolio Performance》）中，通过对91家大型养老金公司10 年的投资绩效分解发现，总投资回报的91.5%由资产配置决定，只有4.6%由产品决定，1.8%由市场时机决定，剩下的2.1%由其他因素决定。

很多人可能会拿出一些现实的例子来反驳，例如：6年多过去了，上证指数还没回到07年的高峰，难道不能说明选时能力很重要吗？买到涨停股和跌停股，一天的差别就是20%，难道不能说明选择产品的能力很重要吗？对这些反驳，长升财富认为运用上述结论时，需要结合以下几个策略： 1、时间分散。为了防止配置资产时建仓成本过高，建议逐步增加至目标仓位，在市场高峰时，尤其要谨慎。 2、不同产品间分散投资。投资组合的目的不是为了寻找涨停股，而是为了获取持续稳健的收益。分散投资可以降低单支股票选择所带来的影响。 3、长期策略。短期投资和长期投资的业绩决定因素不一样。当投资时间覆盖一个经济周期以上时，选择具体产品的能力和选时能力的作用就会很小。 摩根.斯坦利投资集团的创始人、首席投资策略师戴维.M.达斯特，就自始至终像信徒一样虔诚于资产配置。他说：“在过去很多年来，摩根.斯坦利的资产管理人和研究策略师都强调资产配置在实现长期投资成功上的重要性。”达斯特将资产配置视为一项艺术、一门科学。

卓越绩效评价准则试题

《卓越绩效评价准则》测试题一 第一部分：基础知识题（每题5分，共60分） 一、单选题 1、 《卓越绩效评价准则》中， “领导”所对应的经营结果评分项是（ D ）。 A 、财务结果 B 、资源结果 C 顾客与市场的结果 D 、组织的治理和社会责任结果 2、 以下那一条不属于高层领导营造的经营环境的内容： （D ） B A 、创新 B 、工作环境 C 、学习 D 、授权 3、主营业务收入和利润总额可看作（ B ）结果的测量指标。 A 、市场 B 财务 C 、战略 D 、领导 4、下面哪一个不是组织的战略层次： (D ) A 、总体战略 E 、经营战略 C 、职能战略 D- 、战术策略 5、下面哪一个不属于组织的公共责任： (C ) A 、环境保护 E 、能源消耗 C 、诚信承诺 D 、 产品安全 6、 在进行顾客满意度调查时，如果组织的产品和服务是通过中间商交付给顾客的，则： （D ）。 A 、只需要向中间商调查 B 、只需要调查最终用户 C 向中间商和最终用户同样调查 D 、分别向中间 商和最终用户调查 7、 对于一般组织而言，顾客投诉管理过程属于： （D ）。 A 、一般过程 B 、支持过程 C 、特殊过程 D 价值创造过程 8、 顾客关系管理过程，一般不包括： （C ）。 A 、业务洽谈 B 、技术交流 C 内部顾客满意度调查 D 、顾客满意调查 9、 卓越绩效评价准则为组织追求卓越绩效规定了自我评价的准则，也可用于（ C ）的评价。 A 、产品质量 B 、环境质量 C 、管理成熟度 D 、安全质量 、多选题 1、资源、结果三角由（ ABC ）三要素组成。 2、 组织的资源包含人力资源、财务、设备与设施、 A 、技术 B 、合作伙伴 C 、信息 3、 组织的相关方包括：（ABCD ）等。 A 、供应商 B 、合作伙伴 C 、社会 第二部分：企业领导选做 A 组，其他人员选做 B 组A 组（每题4分，共40分）： 一、单选题 1、 GB/T19580适用于下列哪些场合： （D ） a ）追求卓越绩效的组织自我评价； b ）质量审核； c ）质量奖的评价； d ） a+c 。 2、 组织应根据（C ）确定目标顾客群。 a ）自身的核心价值观 b ）顾客对自身产品的感知 c ）自身产品的特点和服务优势 d ）顾客的忠诚度 3、组织制订战略时常用下列哪些方法： （D ） c ）波特五动力分析； d ）以上均可。 a ） SWOT 分析法； b) PEST 分析; 4、 S PC 常用于下列哪些场合：（ C ) a ）产品研发； b ）工艺优化； c ）过程控制； d) a+b 。 5、 过程有效性的主要测量指标有： (D ) a ）质量、成本； b ）应变能力； c ）周期； d ）以上均是。 二.判断题 1、 影响过程的因素有 5M1E 。（ V ) 2、 员工的绩效管理就是绩效考核。 (x ) A 、资源 B 、经营结果 C 、过程管理 D 顾客与市场 （ACD ）等方面的绩效。 D 、相关方关系 D 、顾客

保险公司合规绩效考核办法

根据公司“稳增长、重价值、强基础”转型发展要求，为强化合规经营导向，增强各级机构合规经营意识，减少行政处罚、司法案件，防范重大经营风险，结合公司《ⅩⅩ年度湖北分公司绩效考核办法》，制定《ⅩⅩ年度中支公司绩效考核合规经营指标及评分标准》。 一、合规经营考核得分与分公司年度绩效分值对应关系 ⅩⅩ年，合规经营考核指标作为中支公司绩效考核监测指标，采用扣分制，根据本办法计算中支公司ⅩⅩ年合规经营扣分，相应扣减中支公司绩效考核总分。 （一）合规经营考核内容 合规经营考核主要分为合规经营管理和客户服务管理两大类指标。 1、合规经营管理类：考核行政处罚、法律事务管理、风险管理、反洗钱、公司制度等5 个指标，根据实际情况进行扣减分汇总； 2、客户服务管理类：考核犹豫期内电话回访率、新契约回访完成率、投诉案件及时结案率、客户投诉率、重大上访及群体性事件发生量等5 个指标，总减分分值为5 分。 （二）扣减中支公司绩效考核总分值 合规经营管理和客户服务管理两大类指标，合规经营管理类扣分以10 分为限，客户服务管理类扣分以5 分为限，扣满即不再扣减。

（三）与中支公司经营班子绩效奖金挂钩 合规经营指标扣分与中支公司经营班子绩效奖金挂钩，绩效奖金包括绩效工资、期缴业务进度专项奖励、年度绩效奖励和超额贡献奖励。以全系统扣分平均值为基准分，合规经营指标总扣分超过基准分，每扣减1 分，扣减中支公司经营班子主要负责人2%的绩效奖金，班子其他成员1%的绩效奖金，直至扣完全部绩效奖金为止。 二、合规经营管理类指标及计分标准 合规经营管理类指标5 个，根据违规情况扣减得分。（一）考核期间。ⅩⅩ年合规经营指标得分统计时间段为ⅩⅩ年1 月1 日至12 月31 日，各机构受到行政处罚时间以监管机构签发处罚通知书等监管文件的时间为准；司法案件以中支公司正式报送时间为准。 瞒报、迟报扣分。对于中支公司隐瞒或未按规定时限上报辖区内上一年度发生的行政处罚、司法案件的，在下一年度评分中扣减，并追扣1 分。 （二）合规管理类指标及计分标准 1、行政处罚 （1）受到保险监管机构行政处罚的。指当事人（省级分公司、其所辖机构及个人，下同）违反有关保险管理的法律、行政法规或保险监管机构规定，由中国保监会及派出机构依法查处，并以处罚通知书、监管函件（包括通报批评等）、

卓越绩效竞赛题库

卓越绩效知识题库 填空 1.卓越绩效评价准则是由国家质量监督检验检疫总局和国家标准化管理委员会联合发布 2.《卓越绩效评价准则》国家标准主要用途是为追求卓越绩效组织提供自我评价的准则和用于质量奖的评 价。 3.本标准与GB/T19001的最大差别在于它不是符合性的评价依据，而是为组织提供追求卓越绩效的经营管理模 式，强调战略、绩效结果和社会责任。 4.卓越绩效：通过综合的组织绩效管理方法，使组织和个人得到进步和发展，提高组织的整体绩效和能力，为 顾客和其他相关方创造价值，并使组织持续获得成功。 5.治理：在组织工作中实行的管理和控制系统。包括批准战略方向、监视和评价高层领导绩效、财务审计、 风险管理、信息披露等活动。 6.标杆：针对相似的活动，其过程和结果代表组织所在行业的内部或外部最佳的运作实践和绩效。 7.价值创造过程：为组织的顾客和组织的经营创造收益的过程。 8.支持过程：支持组织日常运作、生产、服务交付的过程。 9.质量管理发展的三大历史阶段：质量检验阶段、统计质量控制阶段、全面质量管理阶段。 10.卓越绩效的特点：1、从产品、服务质量扩展到经营质量（大质量）；2、聚焦企业的经营结果；3、关注比 较优势和竞争能力的提升；4、强调持续改进、提高成熟度。 11.领导作用三角包括: 领导、战略。顾客与市场。 12.领导占100分 13.领导包括社会责任、组织的领导两个部分 14.社会责任包括公共责任、道德行为、公益支持。 15.组织的领导包括高层领导的作用、组织的治理、组织绩效的评审 16.卓越领导者的五种行为是以身作则、共启愿景、挑战现状、使众人行、激励人心。 17.卓越绩效的四种模式是财务与市场绩效、产品和服务的绩效、运行绩效、以顾客为中心的绩效 18.高层领导为价值创造过程和支持过程所配置的资源，包括人力资源、其他的财务、基础设施、相关方关系、 技术、信息。 19.公共责任是组织对公众和社会所必须承担的基本责任。 20.在社会责任中，组织应说明其履行公共责任、公民义务及恪守道德规范方面的做法 21.战略用于评价组织的战略目标和战略规划的制定、部署及进展情况。 22.战略包括战略制定、战略部署两个部分。 23.战略部署包括：战略规划的制定与部署、绩效预测。 24.战略的层次包括：公司层战略、事业部战略、职能层战略。 25.战略分析类别包括：总体环境分析、行业环境分析、竞争环境分析。

投资组合管理

怎样进行投资组合管理？ 首先，从投资组合管理的方法上看，根据对市场有效性的看法不同，投资组合管理人采用的管理方法可以分为被动管理与主动管理。 被动管理方法是指长期稳定的持有模拟市场指数的投资组合以便获得市场平均收益的管理方法。采用这种方法的投资管理人认为，市场是有效的，凡是能够影响证券价格的信息已经在当前的证券价格中得到反映。证券的价格变化时无法预测的，以至于任何企图预测市场行情或者试图挖掘出错误定价的证券，并因此频繁调整投资组合的行为不仅无法提高投资收益反而会花费大量的交易费用，浪费不必要的精力。因此，他们坚持“买入并长期持有”的消极投资策略。但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券长期投资。相反，正是由于承认投资风险的客观存在并认为投资组合能够有效地降低非系统性风险，所以他们通常构建分散程度较高的投资组合，比如市场指数基金或类似的证券组合。 主动管理方法是指经常试图预测市场行情或者积极寻找被市场低估的证券，并因此频繁调整投资组合以获得超过市场平均收益率的组合管理方法。采用这周给你方法的投资管理人认为，市场并不总是有效地，对市场信息进入深入的将和分析，可以预测市场行情的变化趋势，或者挖掘出北市场错误定价的政群，进而对买卖证券的实际和投资组合中证券的种类、数量等作出调整，以实现超过市场平均收益的回报。 然后，从投资组合管理的基本步骤来看，通常包括以下步骤： 1)确定组合投资政策 投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针额基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施。投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下，期望获得的投资收益率。投资规模是用于组合投资的资金规模。投资对象是投资组合管理人根据投资目标准备投资的证券品种。确定投资政策是投资组合管理的第一步，它反映了投资组合管理人的投资风格，最终在投资组合包含的金融资产类型特征上得到反映。 2)进行投资分析 即对投资组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。目的主要有两个：一是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格的原因及其作用机制；二是发现那些价格偏离价值的证券。 3)构建投资组合 即确定具体的证券种类和投资比例。构建投资组合时应注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。个别证券选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动状况；多元化是指在一定的现实条件下，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。 4)投资组合的修正 这实际上是重温前三步的过程。随着时间的推移，投资组合可能不再是最优的组合，作为对这种变化的反映，投资者有必要对现有的投资组合作调整，以确定一个新的投资组合。由于重构投资组合需要支付成本，投资者应在权衡调整组合带来的收益和支付的成本后做出选择。 5)投资组合业绩评估 业绩评估是投资组合管理的最后一个阶段，也可以看成是一个连续过程的一部分，即把它看成是投资组合管理过程中的一种反馈与控制机制。由于投资者在获取投资收益的同时必须承担相应的风险，获取较高的收益可能是建立在承担较高的风险基础之上。因此，对投资组合的业绩进行评估要不仅能比较投资收益，而是应该衡量投资收益和所承担的风险情况。

卓越绩效评价准则

《卓越绩效评价准则》解读 企业从小到大，由弱到强，都要经历不同的发展阶段，而在不同的发展阶段都需要用不同的管理方式来进行有效管理。市场经济的不断变化，也迫使企业不得不提升自己的市场竞争能力，否则企业将出现“生存危机”。因此，作为企业都不同层度的引入了各类“管理方法”和“管理体系”。如：什么TQC全面质量控制、TQM全面质量管理、六西格玛、以及ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18001职业健康安全管理体系等等，目的是为了通过追求企业的卓越管理来实现企业的利润最大化及承担相应的社会责任，最终为人类、为社会创造财富。 我国《卓越绩效评价准则》的结构主要分为领导、战略、顾客与市场、资源、过程管理、测量/分析与改进、经营结果等七大部份，核心的内容主要还是从“质量管理”的领域来实现企业经营的卓越管理，与ISO9001质量管理体系同属于质量领域的管理标准，都是帮助企业或组织提高质量管理水平、增强企业或组织的竞争能力。但ISO9001质量管理体系与《卓越绩效评价准则》仍然存在诸多的不同，ISO9001质量管理体系属于“符合性评价”标准，它只是对一般过程进行“合格”评定，从“符合性”的角度入手并兼顾“有效性”，重在发现与规定要求的“偏差”，进而达到持续改进的目的。而《卓越绩效评价准则》则属于质量管理体系是否卓越的“成熟度评价”标准，对企业的管理体系进行“诊断式”的评价，从管理的“效率”与“效果”着手，旨在发现企业或组织当前最迫切、最需要的改进，进而使企业或组织不断追求卓越。ISO9001质量管理体系就好比一个企业员工的考评成绩，虽然都“合格”了，但无法知道自己到底得了多少分，与其他员工的差距有多大，自己的不足在哪里，改进方向如何等等，只仅仅是知道自己已经“合格”了而已。而《卓越绩效评价准则》考虑的范围则更“深”、更“广”、更“全”、更“系统”，它不仅对员工进行考评结果的统计，还对考评结果进行原因分析，找出差距，寻找改进方法等等。它将所关注的质量管理上升为经营管理的“大质量”体系之中，强调企业的“战略策划”与“经营