浅析中国当前通货膨胀的原因及政策解读

浅析当前我国通货膨胀的原因及政策

浅析当前我国通货膨胀的原因及政策

内容摘要：中国当前的通货膨胀并不是单一的一般类型，而是具有中国式的特点。我们主要从投资、出口和消费三大方面来分析我国通货膨胀的原因。投资方面：固定资产投资过热，银行贷款过多，出现大量流动性过剩；出口方面：出口过多，外汇储备增加，央行被动购入大量外汇，导致货币投放量过多；消费方面：居民遵从谨慎性消费观念，整体收入偏低，国内消费需求不足，且社会保障制度不健全，居民预防性储蓄较高，造成流动性过剩。鉴于学者对通货膨胀特殊成因的相关分析和应对通货膨胀的综合性措施的建议，以及政府已经采取的一些相应的货币政策。我们对当前我国的通货膨胀做了一些简单的预测。

关键词：通货膨胀出口投资消费货币政策

一、通货膨胀的定义及原因

近年来，人们发现蔬菜贵了，肉价涨了，食堂的米饭少了、馒头小了、面条细了，我们的生活费很快就用光了······人们开始议论，通货膨胀离我们越来越近了。

中国的通货膨胀现象十分严重，通货膨胀已是当前的热点问题，不仅向来被经济学家所关注，也备受广大居民的关注。

通货膨胀指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。在通货膨胀时期, 单位货币能买到的商品和劳务的量呈持续下降局面。诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家弗里德曼教授认为通货膨胀无论在何时何地发生, 都是一种货币现象。通货膨胀一般有以下几种类型：需求拉动通胀——通货膨胀发生于因GDP所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。成本推动通胀——今称“供给震荡型通货膨胀”，发生于油价突然提高时。固有型通货膨胀——因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀”。

而当前中国的通货膨胀同样是一种货币现象，但它套不上哪一种通货膨胀的类型，其本质是由货币过多引起的。当过多的货币追逐有限的商品时，必定会导致物价的上涨。中国的通货膨胀先由两大资产价格上涨（楼市与股市），然后传导到食品价格上涨并引致全面通货膨胀。但并非过多的货币会平均式地同时流向各个行业导致各种商品的物价同

时等幅度地全面上涨，而是过多的货币先流入强势部门或行业（比如房地产），然后由这些行业去投资或消费来推高商品或服务的物价水平。于是，关联行业价格上涨，收入增加，从而使这些关联行业又增加投资或消费，再对这些行业需要的产品价格产生影响。最后价格上涨才传到整个经济薄弱的环节农产品及食品的价格上。正如奥地利学派经济学家罗斯巴德所说的，一旦这些最弱势部门的商品和服务价格上涨，也就标志着全面的通货膨胀开始形成。下面我们主要从投资、出口和消费来具体分析通货膨胀的原因：1、投资方面

由于我国长期实行投资推动型经济增长模式，2003年以来固定投资过热：而且因为我国利率政策长期偏低。导致银行贷款过多。进而造成金融机构出现流动性大量过剩。

2003年以来我国固定资产投资猛涨，2006年固定资产投资总额为109870亿，2007年为137239亿，同比增长24.8%。现在的势头依然居高不下，最新城镇固定资产统计数据如下：

自年初累计已达165870亿。固定资产投资的持续高速增长。拉动了能源、原材料等产品价格持续上涨，也导致了国民收入中投资和消费比例的严重失衡。在固定资产投资过热的同时．投资和消费的比例结构和三次产业结构中长期存在的问题不仅没有得到改善。快的投资增长会成为出现通货膨胀的动因。

固定资产投资过热，银行也有着不可推卸的责任。一方面资产价格重估和上涨使得企业进行抵押融资的能力大为增强，促使信贷扩张，银行信贷的扩张又将进一步加剧投机需求，推动股票、房地产等价格的上升，两者相互促进。另一方面，由于信贷规模过大。出现盲目投资和资金利用率低，这样会导致市场的需求增加，造成资源的相对短缺

和供给的相对不足。在这两种作用力的共同影响下，会出现价格水平的上涨，引发通货膨胀的压力。

此外，银行贷存利率长期偏低，存款利率低直接导致银行吸收的存款偏少，贷款利率低则鼓励更多的贷款，最终的结果是金融机构吸收资金的速度大于消化资金的速度，大量热钱充斥在股市和楼市，出现流动性的大量过剩。

2、出口方面

长期以来我国推行“出口导向型”外贸发展战略，实行以出口创汇为主要目标的对外贸易政策，导致我国出口过多，出口顺差连年增加，外汇屡创新高。在强制结售汇制度下（强制结售汇制度是指，除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。），外汇的大量流入，成为基础货币供应的主要渠道。外汇储备增加越多。人民币的发放增长越快。这是因为中央银行为了维持汇率的相对稳定，被动购入外汇形成外汇储备，同时相应投放等值的基础货币。（我国的货币供给主要有三个渠道：财政渠道、信贷渠道和外汇占款。当中央银行买进外汇支付人民币时，外汇储备增加，外汇占款随之增加，中央银行投放的基础货币增加，导致货币供应量随之扩张，从而导致我国货币政策操作难度的增加；也给我国造成了通货膨胀的压力。）通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅增长。

下列是我国08年以前的外汇储备规模图示，截至2009年12月末，国家外汇储备余额已达23992亿美元，同比增长23.28%。全年国家外汇储备增加4531亿美元，同比多增353亿美元。

外汇储备的连年激增，使得人民币面临巨大的升值压力。人民币升值预期导致大量国际热钱流入。2005年7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行了改革。年末人民币对美元汇率为8．0702，比上年末升值2.56%，截至2010年10月15号，人民币对美元的汇率已降至6.5814。自2005年7月中央银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币有效管理的浮动汇率制度，增大了人民币汇率浮动的幅度，也为人民币的升值提供了条件，使得人民币升值预期不断加强。在此趋势下，大量国外投机性短期资金纷纷进入我国，企图在人民币升值后从中获得利差，再将其兑换为外币撤离我国。根据我国现行汇率制度。热钱涌入后央行要发放相应数额的基础货币进行兑换。这无疑加大了货币的供应量。货币投放长期超过经济增长，引发之比贬值，乃至进一步引发物价普遍上涨且涨幅较大。国外热钱在赌人民币升值预期的同时，在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场也在不断寻找套利机会。导致资本市场价格飞涨，通货膨胀加剧。

3、消费方面

自2007年5月份以来，中国的居民消费价格逐月上升，据国家统计局数据，2008年第一季度的CPI总体涨幅为8%，2009年为总体还算平稳，到了2010年居民消费价格迅速上涨，据最新统计知，四月份比上月增长了2.8%，创下了历史的新高。

主要农副产品价格变动及对总指数影响：

从相关数据可知，消费者物价指数（CPI）在2010年保持继续上涨。这主要是农产品价格的上涨助长了CPI的增长，尤其是蔬菜价格的暴涨。

次贷危机发生后，大批中小企业倒闭，绝大部分企业的利润大幅度下降甚至亏损，

广大中国普通劳动者的收入也在减少，于是电视，网络，官方发言等都充斥着通缩的声音，但这样的声音还没维持多久，老百姓手里的钱还没享受到通缩时期能多买点物品的权利，才发现通货膨胀早已经随处可见，处处可以感受到了。菜市场的菜，水果都大幅涨价了，房价也是大幅飙升，很多等着房价下降然后想加入房奴队伍的人也只能在梦中去实现他们的梦想了。

当前许多经济学家把中国当前的通货膨胀在消费方面的主要原因归于生产要素成本的上涨。《通货膨胀与发展转型——宏观经济三人谈》提出[1]，从整个宏观面上，中国正在进入一个生产要素成本周期性上升的阶段，成本推动的压力趋于加大。具体地看有以下三方面：第一，劳动力成本的上升；第二，部分生产要素价格体系离市场化的目标还有相当大的差距，由于政府管制造成的价格扭曲的状况还普遍存在；第三，全球初级产品价格的波动对中国的影响日益增大。基于以上三方面原因，中国未来将在较长时期面临着要素成本持续的上升的压力。

面对物价的上涨，还有许多经济学家把它归于对有限资源的需求量增大，从而促使了物价的上涨。《通胀是长期的，反通胀要触及深层次矛盾》一文中提出[2]，在中国人口与土地的矛盾自新世纪以来进入到拐点，单产增长率呈停滞状态，但工业化与城市化占地仍在持续，人均收入的增长也不断提升着人均食品消费水平，由此导致了食品供求缺口被拉开与拉大。这样食品的需求带动的物价压力在长期内就不是趋于缓和，而是趋于严重，通胀也就会长期化。

我们分析这其中的主要原因有是我国的内需不足。几千年来，受传统生产、生活习惯的影响，老百姓根深蒂固的观念是赚钱难、灾难多、物资短缺，从而形成了重生产、轻消费、喜积蓄的谨慎型消费理念。同样重要的还有我国普通居民收入过低，两极分化严重，绝大多数人比较贫困。整体的劳动工资报酬偏低，能源和公用产品、服务价格不断上涨，就业难、收入增长滞后等社会问题，导致了国民积极储蓄、不敢消费的客观现实。

虽然说，物价的普遍上涨势必会带动居民收入的上涨，但是薪酬上涨有梯度效应。国有企业、集体企业与民企职工工资依次而下，受政策性增资拉动，城市居民人均工薪收入增长10.9%，受益的多是公务员与国企员工；而股息、红利收入大幅增加，人均财产性收入增长1倍多，受益者更为偏颇，除了得是投资者之外，还必须是炒股炒房“独具慧眼”拥有大资金获得厚利的投资者。

加上我国的社会保障制度不健全，居民价格承受能力相对而言比较微弱。老百姓出于对教育、医疗、住房、养老等方面的考虑，往往预防性储蓄很高，不敢把手头有限钱大量用于消费。又因为我国金融市场不完善，投资渠道狭窄，老百姓只好把银行存款的大部分或全部取出集中投入股市和房市，并换手交易频繁。

我国居民消费率偏低，内需不足无疑造成了国内流动性过剩，实际货币存量已经超过与其均衡的货币存量，物价水平普遍上涨，从而出现通货膨胀。

二、有关学者对通货膨胀的原因及应对政策的分析

中国新一轮的通货膨胀并不是简单的成本推动型或需求拉上型，而是各方面原因综合作用的结果，既有成本推动的作用，也有结构性特征，而且还有国际输入型通货膨胀的新特点。下面将从有关学者做的研究来分析。

学者在《中国式通货膨胀的特点及政策建议》中指出[3]，从“价格”出发的通货膨胀成因有：结构性通货膨胀，2007～2008年度，通货膨胀率先在农产品和食品价格上体现出来了，具有明显的“结构化”特征。导致农产品涨价的原因，一方面是由于政府政策对农村经济的扶持和提高农民收入水平的要求；另一方面也是市场规律作用的结果，粮食生产成本增加，而市场的消费需求和生产需求旺盛，使得供求不平衡，价格也就被推高了。输入推动型通货膨胀，我国是世界上进口依存度最高的国家之一，尤其在石油和铁矿石进口上一直是世界进口大国。2007年以来，以美元标价的国际原油价格持续涨价，屡屡突破每桶百元大关，这使国内依靠能源和原材料的生产加工企业成本加大，导致国内工业产品价格上涨压力。成本推动型通货膨胀，投资和外需成为拉动中国经济增长的两大动力。投资驱动型的增长模式，一方面加剧了国内能源、燃料等资源的紧缺，资源的稀缺性促使产品物价上涨；另一方面加大了国外大宗产品价格上涨对国内经济的冲击力，并导致输入型通货膨胀。而从“货币”出发研究通货膨胀的根源，有国际收支不平衡，超额外汇储备持续增长，到2008年底，我国的外汇储备已经跃居世界第一，达到2万亿美元，大量的外汇储备也带来了隐患。为了保障人民币不至于过快的升值影响出口，政府不得不用买汇的方式买进大量的美元，使得外汇占款增加，外汇占款增加对应的是人民币的投放增加，基础货币扩大。还有流动性过剩带来的通货膨胀压力，我国流动性过剩的主要原因源于投资和消费的矛盾。银行吸收的存款越多，用于投资的资金就越多，在缺乏严格监管的前提下，银行为了最大化地盈利不断放贷，信贷膨胀带来的是投资过热，投资的增长又会增加国民收入，一旦投资过热，通货膨胀问题也就产生了。

关注国际市场的资本动向，全球性流动性过剩是不可忽视的外因。

学者还总结了我国治理通货膨胀需要的一些综合性措施：货币政策手段、汇率政策手段、财政政策手段。

货币政策，通过提高商业银行存款准备金率，上调人民币存贷款基准利率，发行中央银行票据等，稳定物价上涨。但学者也指出，使用单一的“数量型”政策工具难以解决各目标，同时证明了主要用于调控短期需求的货币政策工具对综合型通货膨胀的治理效果不佳。

汇率政策手段，只要人民币还有升值的空间，国际热钱就会源源不断地流入国内。这些热钱的进入，一方面带来了更多的投资可利用资金；另一方面也加大了投机的可能性，带来了更大不确定性。当务之急就是要改革我国的汇率制度。有关学者提出人民币汇率改革进度必须在稳步上升的前提下，加快升值节奏，人民币升值既要改变一开始的“小幅慢走”，又不能跑得太快，“小幅快跑”是可以尝试的新措施。我国需要继续深化汇率管理体制，应改变以往盯住美元的单一汇率形成机制，建立更加多元化的汇率形成机制，例如人民币对欧元的汇率机制。增加人民币汇率弹性也是汇率政策改革的重要方面。需要改变汇率一味的单一升值趋势，在特定情况下允许汇率在合理的区间上下波动，增加汇率的灵活性。例如，当国际经济环境不佳时，我们可以采取适当贬值的手段。

财政政策手段，不仅可以调节需求，对供给方面也能产生影响，而且财政政策较少受到外部经济的影响，政策扭曲效果较小。因此，财政政策在治理通货膨胀时发挥了积极作用。

首先，此次通货膨胀中农产品涨价是重要原因，这就需要政府提高价格管制能力，尤其要从根本上稳定农产品价格。第一，继续加大对农村的财政投入、生产补贴，加强农村基础设施建设；第二，通过关税手段严格控制工业用粮和粮食出口，保证国内的粮食供应稳定；第三，加快农业现代化进程，用科技手段不断改造传统农业，使之规模化、机械化，真正实现向现代化农业的转变；第四，改革农村金融服务体系，加大政府对农村金融的扶持和优惠力度，提高农民收入水平，逐步缩小城乡差距。

其次，政府应加强对资本市场和房地产市场的监管，完善相关法律制度。政府可以采用提高资本市场交易成本、加大转移支付力度等宏观调控手段抑制资产价格的快速增长，从而减小资本市场对通货膨胀的推动压力。房地产市场更加需要政府推出“组合拳”来整顿市场秩序。控制房地产投资规模，压缩银行对地产行业的信贷规模；加大对房价

的调控力度，使价格真正体现供需关系；规范土地审批制度；制定相关法律法规规范房地产市场；对炒房投机行为加以严厉监管。

再次，政府需要运用税收和转移支付手段，给予企业和居民各项财政补贴。针对国际收支盈余增长过快，可以采取降低出口退税率，对国内稀缺的生产要素加征出口关税，减少出口。进一步削减进口关税，给予企业进口补贴，扩大进口，使贸易不平衡问题得以缓解。对于流进我国的热钱，可以采取征收托宾税的办法，防止资本市场膨胀带来的通货膨胀，稳定汇率和减少资本账户盈余。财政政策要适时扩大增值税转型试点范围，降低企业税率，同时对受到通货膨胀影响较大的企业，如粮油面、石油、电力等给予财政补贴，以减轻这些企业由于成本上升造成的通货膨胀压力。而提高个人所得税免征额能够激励劳动力供给的增加。

最后，通货膨胀还会对居民产生财富效应，尤其对低收入者的影响最大。在治理通货膨胀的过程中，政府要把财政支出不断地向教育、医疗卫生、社会保障领域倾斜，向低收入人群倾斜，使财政收入的分配格局更加合理化。这不仅有利于保障社会公平，而且有利于提高人民的生活水平和消费能力，扩大内需，保持经济有好又快发展。

还有学者在《新一波的通货膨胀的压力与对策》中有指出[4]我国缓解本轮通货膨胀的压力可以按照以下思路进行：

1标本兼治，有效遏制投资过快增长的势头。治标就是采取总量政策，先把过高的投资压下来，缓解各种瓶颈制约;治本就是加速推进政府职能转变和投融资体制改革。

2“淡出”扩张性财政政策，调整财政杠杆作用方向。淡出扩张性财政政策，但同时应调整国债的发行力度和使用方向，’坚定不移地加强国债资金对农村的投入和社会保险体系建设的投入。如果“三农”问题不能得到有效改善，如果社会不稳定因素不能得到有效缓解，就无法稳定物价，实现经济快速增长。

3密切关注物价走势，稳步推进利率市场化改革。稳健货币政策近期的取向应是适度从紧。

4调整投资与消费的比例关系。

5整合宏观政策资源，抑制通货膨胀。

三、我国政府应对通货膨胀的政策

我国著名经济学家梁小民教授指出[5]“通货膨胀是中国经济现面临的最大问题。中国的货币投放量很大，2009年央行规定的全年贷款指标是8万亿，但是实际上贷款额达

到了9.6万亿，货币增长率达到了33%。今年政府主调上仍然是执行宽松的货币政策，今年的贷款指标是7.5万亿。从现在来看，上半年已经接近5万亿。尽管7月份的贷款量减少了，但是从全年来说，仍然有可能突破年初的指标。通货膨胀最根本的原因实际上就是货币量增加，货币量的增加，就给通货膨胀留下了隐患。”

应对中国当前开始显现的通货膨胀，中央政府既是通货膨胀的始作俑者，同时还是治理通货膨胀的主体。那么政府应对通胀的策略是什么呢？

中国人民银行货币政策分析小组给出的报告显示[6]，“针对银行体系流动性持续偏多、货币信贷扩张压力较大的问题，中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，及时采取了一系列措施加强金融宏观调控，维护总量平衡。搭配使用公开市场操作和存款准备金等对冲工具，基本回收了新增外汇占款投放的流动性。2007年以来，人民银行六次上调存款准备金率共3个百分点，三次上调金融机构存贷款基准利率，同时，引导信贷结构优化，稳步推进金融机构改革，进一步增强人民币汇率弹性，加快外汇管理体制改革。”

近年来，中央银行已经采取了相应的货币政策手段，在提高商业银行存款准备金率上，央行先后提高商业银行存款准备金率共15次，仅2007年就达到10次，存款准备金率从年初的9%提高到年底的14.5%。2008年上半年又先后5次调高存款准备金率，6月份上调至17.5%。而从2006年4月28日到2007年12月8日先后8次上调存贷款基准利率，仅2007年一年就先后9次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率从2007年初的2.52%上调至4.14%，累计上调1.62个百分点；一年期的贷款基准利率从年初的6.12%上调至年末的7.47%，累计上调1.35个百分点。还有，自2003年4月启动发行央行票据以来，发行量就逐年扩大。2005～2007年每年累计发行央行票据数额分别为2.79万亿元、3.65万亿元、4.07万亿元。此外，央行还运用窗口指导等间接调控手段，调节货币供求，稳定物价上涨。

遗憾的是央行采取的以调高存款准备金率和利率为代表的紧缩性货币政策，并没有明显降低货币供给量的增长速度。数据显示，2007年5月至2008年8月，广义货币量增速仍然高位运行。

我国政府也提出一些建设性的建议。例如，央行行长周小川提出的“超主权货币”的观点，他希望IMF能进一步扩大发展中国家在世界货币体系中的地位和话语权。

治理通货膨胀说起来容易做起来难，中国人民银行采取的“系列措施”包括哪些呢？

这里将可能的措施简单地措施罗列出来。

1、控制货币供应量：由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象，其最直接的原因就是流通中的货币量过多，所以在治理通货膨胀时所采取的一个重要对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，减轻货币贬值和通货膨胀的压力。

中央银行如何控制货币供应量呢？理论上，加强信贷的窗口指导，从信贷结构和信贷总量两方面进行控制，同时提高存款准备金率或发行短期央票也将是央行回收流动性的可选方式。还有抑制顺差的过快增长和外资流入也是可选方式，但难度很大。现在，央行能做的就是发行央票回笼货币，除此之外好办法不多。

数量型的政策工具（控制货币供应数量的调控工具）是存款准备金率和价格型工具（从商品物品价格这块进行调控的工具）是利率，可以遏制通胀。

2、紧缩政策：指通过紧缩财政支出和银行信贷达到收缩货币供给量以抑制通货膨胀的措施和方法。紧缩财政支出的措施主要有削减财政支出、增加赋税；紧缩货币政策的措施主要有法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。

3、供给政策：指通过发展生产，增加社会总供给，以弥补供需缺口，从而解决通货膨胀的措施和方法。供给政策运用的措施一般有：降低所得税、提高固定资产折旧率、鼓励企业采用新技术、更新设备和调整产业结构等。

4、控制物价和工资：指由政府采取限制物价和工资上升的措施来抑制通货膨胀时物价上涨的过猛势头。但不宜长久使用。

5、币制改革：当通货膨胀已达到恶性程度，治理通货膨胀的措施应该是实行币制改革。历史上曾采用过的币制改革方法有废弃、恢复和减值三种。

四、总结

中国的通货膨胀是由房市和股市两大资产的价格上涨，引起食品价格上涨，根源是货币供应量过大。由于政府已经采取的货币调控政策，当前通货膨胀会保持的速率会保持在某个水平上而略有波动。据相关资料显示，中国的房价在今后的一段时期内只涨不跌，所以物价也会随着在一定程度上上涨。当然，要控制好我国的通货膨胀，需要政府综合运用货币政策、汇率政策和财政政策，关注全球经济变化。各项政策应具有预见性和灵活性，对可能影响我国的经济发展的外部变话保持高度警惕，以应对当前通货膨胀对我国经济的影响。

参考文献：

[1]刘世锦.通货膨胀与发展转型——宏观经济三人谈[N].2008-3

[2]王建.通胀是长期的，反通胀要触及深层次矛盾[N].2008

[3]王霞、张梦菲.中国式通货膨胀的特点及政策建议[N].2010

[4]张晓凤.新一波的通货膨胀的压力与对策 [N].2010

[5] 梁小民.2010中国宏观经济形势分析与对策 [N].2010-8

[6] 中国人民银行货币政策分析小组.中国货币政策执行报告二○○七年第二季度[N].2007-8-8

读书的好处

1、行万里路，读万卷书。

2、书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。

3、读书破万卷，下笔如有神。

4、我所学到的任何有价值的知识都是由自学中得来的。——达尔文

5、少壮不努力，老大徒悲伤。

6、黑发不知勤学早，白首方悔读书迟。——颜真卿

7、宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。

8、读书要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不学、不知义。

10、一日无书，百事荒废。——陈寿

11、书是人类进步的阶梯。

12、一日不读口生，一日不写手生。

13、我扑在书上，就像饥饿的人扑在面包上。——高尔基

14、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游

15、读一本好书，就如同和一个高尚的人在交谈——歌德

16、读一切好书，就是和许多高尚的人谈话。——笛卡儿

17、学习永远不晚。——高尔基

18、少而好学，如日出之阳；壮而好学，如日中之光；志而好学，如炳烛之光。——刘向

19、学而不思则惘，思而不学则殆。——孔子

20、读书给人以快乐、给人以光彩、给人以才干。——培根

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中国通货膨胀的三个故事

中国通货膨胀的三个故事 中国金融40人论坛特邀研究员张明 [ 2012-06-25 ] 共有0条点评 2012年5月，中国消费者物价指数（CPI）同比增速下降至3.0%，达到自2010年6月以来的最低点。同月，中国生产者物价指数（PPI）同比增速下降至-1.4%，这是自2012年3月以来的连续第3个月负增长。通货膨胀压力的下降为央行放松货币政策打开了空间。近来央行先是下调了一次法定存款准备金率，之后又下调了一次存贷款基准利率。如果说未来中国宏观经济与资产价格的走势在很大程度上取决于货币政策松紧程度，而后者又在很大程度上取决于通货膨胀压力的话，那么分析通货膨胀走势就具有相当重要的意义。我们究竟应该如何来研判中国的通货膨胀走势呢？笔者认为，如果理解了关于中国通货膨胀的三个故事，我们就大致掌握了分析中国通胀走势的比较完整的分析框架。 中国通货膨胀的第一个故事是“食品价格（猪肉价格）决定论”。其核心观点是，中国CPI走势在很大程度上是由食品价格走势决定的，而食品价格走势又在很大程度上取决于猪肉价格走势。如图1所示，首先，在过去10年时间内，在CPI、食品价格与肉禽制品价格的同比增速之间，存在非常显著的正相关；其次，肉禽制品价格波动幅度显著高于食品价格波动幅度，而食品价格波动幅度又远高于CPI波动幅度；再次，在大多数时间内，肉禽制品价格变动领先于食品价格变动，而食品价格变动又领先于CPI变动；最后，CPI、食品价格与肉禽制品价格同比增速的变动具有很强的周期性，一个完整的周期大致是3年左右时间。 图1 猪肉价格、食品价格与CPI同比增速的关系 资料来源：CEIC。 如何理解“食品价格决定论”呢？在中国的CPI篮子中，食品所占权重大致为30%，而肉禽类制品在食品中所占权重大致为三分之一。通常而言，肉禽类制品价格波动幅度相对于其他食品价格波动幅度较大，而食品价格波动幅度相

分析近十年来中国通货膨胀的原因-推荐下载

货币银行学作业 分析近十年来中国通货膨胀的原因 卷 试 料 ●院系：经济学院 ●班级：金融31001班 ●姓名：赵玮 ●学号：201004047 ●序号：45

通货膨胀是指一个经济体系在一定时期内，一般物价水平普遍 的、明显的和持续的上涨过程。这是当今世界各国经济发展中普 遍存在的问题。我们知道，消费者物价指数（CPI ）通货膨胀的是 衡量通货膨胀的重要指标之一。中国近年来的消费者物价指数如 下 由上图可知，近几年来，CPI 的持续走高已成为人们无法忽视的事实。2010年 11月11日，国家统计局发布经济数据显示，2010年10月居民消费价格（CPI ）同比 上涨4.4%，比2010年9月涨幅扩大0.8个百分点，创2008年10月以后25个月新 高，涨幅最大的是食品价格和居住类价格，涨幅分别为10.1%和4.9%。这一系列的物 价上涨都说明中国发生了通货膨胀，主要有以下原因： 1.总供给 从总供给方面，成本推动导致了总供给曲线的左移。一方面，农副产品价格上涨， 并带动其下游产品的上涨；另一方面，劳动力成本上升推动物价上涨。 就农副产品价格上涨的原因来说，主要是粮食，肉禽类农产品价格的提高。从国 内来看，粮食价格上涨主要是由于几点：粮食耕种的可用土地持续减少，近几年中国

灾害性天气的影响，交通运输和生产资料价格上涨增加粮食供给成本，以及种粮的机会成本随外出打工人员工资的改善而越来越大。从国际上看，根据联合国粮农组织统计，2006年世界粮食产量减产, 而粮食的需求增大。国际市场粮价的上涨，直接传导并推动了国内粮价的上涨。 农副产品价格上涨，并带动其下游产品的上涨。农副产品产品是上游产品，其价格的上涨直接导致了下游产品的成本提高。就仅仅以生猪价格来讲，生猪价格的不断提高带动了肉食加工，餐饮等行业价格的提升。 劳动力成本上升推动物价上涨。随着中国经济的发展，劳动力成本的提高已是不可忽视的事实。劳动力成本的提高，对物价提高有着持续的内在冲击。 2.总需求 从总需求方面讲，总需求的增加，即总需求曲线的右移，也是导致通货膨胀极其重要的原因。 在中国的外汇管理制度下，外汇储备地不断增加是促进通货膨胀的重要原因。经常项目和资本与金融项目双顺差是我国外汇储备持续增长的直接原因。经常项目巨额顺差的形成是源自高额的贸易顺差，而金融项目顺差的原因来则主要有两点。一是人民币升值预期，二是外商投资性资金的大量进入。而在我国结汇的制度下，企业将外汇换为人民币时，银行有义务以固定汇率接受并发出人民币。这就导致了我国货币供给管理的被动性。由于外汇不断增加迫使央行不断地投放货币，对通货膨胀形成直接压力。 而对外贸易的顺差，除了直接使得外汇储备增加外，还间接的加剧了通货膨胀。这主要是因为其产品供给面向国外，对国内市场并不供给，而投入则多取自国内，收益也流向国内，从而加大了对国内市场的需求。 除此之外，投资需求拉动也是增加通货膨胀程度的重要原因。近几年，房地产市场投资火热，价格节节攀升。而这除了人们正常增长的住房需求外，市场上对住房价格继续上涨的明显预期，使得投资购房需求更为膨胀。此外，在中国经济近十年的持续快速增长的情况下，投资者信心的充足，市场机制的逐步完善，国有企业整改后盈利能力的增强，都无疑增加了投资需求。 3.总供给和总需求的互动影响 通货膨胀的形成和加剧是一个动态的过程。除了以上静态定性的分析，还需从整个动态过程加以认识。 物价上涨，使得在名义货币供应量不变的情况下，中央银行的实际货币供应量下降。实际货币量的下降对利率的上升形成了压力，同时由于人民币升值的预期，国外热钱不断流入中国。加之我国贸易顺差额巨大，大量流入中国的外汇迫使央行不断投放货币，如果央行不执行任何货币调控，那么增加的货币投入量将对总需求产生了扩张的压力。 通货膨胀的初期，在工资具有粘性的情况下，劳动力成本相对下降。同时，公司的盈利受到通货膨胀的影响，会给公司盈利加速的错觉。具体一点说，就是公司在计算净利润时扣减的利息成本和折旧等都是以历史成本计量的，而收入却是包含了通胀的因素。公司的这种乐观情绪，使得在利率不变的情况下，愿意增加投资，增加的投

2008年以来中国通货膨胀深层次原因简析

2008年至今中国通货膨胀深层次原因简析 宋亦明 （政府管理学院国际政治经济学12班） 伴随着中国经济的高速增长，2008年以后中国经济开始了新的一轮通货膨胀。此次通货膨胀历时较长、影响巨大，对处在快速发展的中国经济有深远影响。研究此次通货膨胀对于吸取宏观调控经验，把握当前宏观经济局势有重要的指导意义。为此，笔者查阅大量资料，搜集诸多文献数据，从较为主流的视角，对2008年以后的通货膨胀情况做简要梳理、对造成此次通货膨胀的深层次原因做简要分析。 一、2008年以来中国通货变化情况的简单梳理 2007年以来中国的通货膨胀率就保持在较高水平，2007年中央经济工作会议提出2008年中国宏观调控的主要目标为“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。这表明中央已经认识到自2007年以来中国的通货膨胀问题日益严重。但2008年初中国的通货膨胀率更是联创新高，紧缩性的财政和货币政策投放的力度迅速加强。但直到金融危机爆发前，中国的通货膨胀仍然保持在高位。 [附图1：2008年1月到2012年9月居民消费价格指数走势图][1] 金融危机的爆发和扩展成为拐点并带来了短暂的通货紧缩，紧缩之后伴随而来的是政府4万亿的扩张性投资和中国人民银行宽松的货币政策。 这些政策短期

之内很好地应对了金融危机，拉动了内需。但是政策还在保持影响力，在物价结构性增长等其他因素的综合作用下，扩张性的财政和货币政策直接导致了新一轮的通货膨胀并且持续了相当的时间。2011年初到2012年末，居民消费价格指数（后用CPI表示）长期保持在高位，在政府长期宏观政策组合拳的作用下，在2012年之后CPI才保持在5%一下，通货膨胀才得到初步遏制。 二、2008年以来中国通货膨胀所体现的特点 [1]此轮通货膨胀持续时间长，影响巨大。此轮通货膨胀始于2007年，但是在2008年初达到第一个高峰，虽然中间穿插全球金融危机，但是受政策等因素影响在2010年年末重归高位。长期的高通货膨胀导致民众购买力持续相对下降、企业生产成本提升，国民经济总体上呈过热的态势。 [2]此轮通货膨胀受全球化经济的影响明显。此次通货膨胀中间穿插了经融危机和欧洲主权债务危机，但是在以中国为代表的新兴市场国家的高速发展拉动全球经济增长的世界宏观经济大背景下，在经济全球化的助推之下，“使国家间的通货膨胀有了水平互动，既有输入型通货膨胀，也有输出型通货膨胀”[2]。当前世界各国的通货水平普遍保持在较高水平，中国并非可以独善其身。受全球经济整体高通货膨胀的影响，相应的中国经济的通货膨胀也会保持在较高的水平。 [3]此轮通货膨胀带有明显的结构性。[3]一方面通过比较国家统计局发布的CPI统计数据，可以明显地看出食品类价格的增幅要高于非食品类价格的增幅。另一方面通过对比CPI和工业品出厂价格指数（后用PPI表示）的变化情况和趋势，可以明显看出CPI和PPI基本上保持相同变化趋势，但是PPI的变化幅度要大于CPI（对比附图1和附图2）。PPI的变化对对于CPI的预测有预见性作用。 [附图2:2006年1月到2012年9月工业品出厂价格指数走势图] 三、2008年以来中国通货膨胀的深层次原因 导致此次通货膨胀的的作用因子有很多方面，综合分析来看，其主要诱因为以下3个方面： [1]政府财政支出过大导致经济过热。2008金融危机爆发以后，政府为了有效缓解金融危机造成的出口下滑和贸易顺差的大幅缩减，出台用4万亿人民币投资的财政扩张计划以刺激经济复苏和拉动内需。2009年又中央政府和地方政府分别发行了7500亿和2000亿的债权[4]，政府进一步集资进行经济建设。初步估计，将近5万亿资金的直接注入会在接下来的5年内实现数次的“完全流动”，这就意味着5万亿的资金的直接注入会在接下来衍生出数十万亿的现金流。虽然

我国通货膨胀的现状分析

我国通货膨胀的现状分析 摘要 随着国际局势的动荡和中国经济伴随物价的快速上涨，通货膨胀的压力不断增大，通货膨胀问题越来越严峻,这就要求我们从理论上作出回答。其影响了我国的资产结构和经济竞争力加剧了消费者由于价格的进一步上涨所引发的恐慌，同时通货膨胀还为投机行为提供了运作的平台。需求拉动和成本推动共同作、货币供应量增加、公众对物价上涨的预期、国际因素的推动作用在通过系统研究通货膨胀的概念、形成机理，来分析中国目前通货膨胀形成的原因，以提出治理当前通货膨胀的对策建议，在通货膨胀中出现的固定资产贬值的现象会对低收入群体造成不利的影响，这样不仅可以丰富我国的通货膨胀理论具有重要理论价值，而且可以借鉴其他国家治理通货膨胀的经验正确认识和对待通货膨胀,并相应调整宏观政策方向,推动中国经济持续、快速、健康发展，因而也具有重要的现实意义。 [关键词] 通货膨胀货币供给量货币政策

ABSTRACT With the turbulence of the international situation and China's economy is accompanied by the rapid rise in prices, inflationary pressures are increasing, inflation has become more critical problem, which requires us to answer theoretically. Affected China's asset structure and economic competitiveness exacerbated the panic caused by the consumer due to a further rise in prices, while inflation operational platform for speculation. Demand-pull and cost-push together for the money supply increased public expectations of rising prices, driven role of international factors in the concept of inflation through the system, the formation mechanism, to analyze the cause of the inflation formation to proposed governance suggestions for the current inflation, inflation, depreciation of fixed assets of low-income groups will be adversely affected, and so can not only enrich our theory of inflation has important theoretical value, and can learn from other countries in controlling inflation the experience of a correct understanding and treatment of inflation, and adjust the direction of macroeconomic policy, and promote sustained, rapid and healthy development, and thus has important practical significance. [Key words] inflation money supply macro-control

中国通货膨胀现状及成因分析

中国通货膨胀现状及成因分析 摘要：中国经济连续多年实现了高速经济增长和持久低通胀的理想组合让世界侧目，但事实上,我国的部分通货膨胀被种种因素压抑着。在2006-2008年的第五轮通货膨胀年结束之后，最近3个月以来，CPI、环比、食品价格等涨幅不断增大。据统计局公布数据，综合考虑基期的因素，预计CPI同比增长4.1%。 伴随着物价的快速上涨,普通百姓的生活切实地受到了影响。总理温家宝11月17日主持国务院常务会议，部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的四项政策措施，其中包括：确保供应，把握好储备粮油糖投放力度；完善补贴，对低收入人群发放价格临时补贴；增强调控，必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预；加强监管，整顿主要农产品收购秩序，抑制过度投机，打击恶意囤积、串通涨价。通货膨胀是经济发展过程中不可避免的经济现象,如何应对通货膨胀也是各国经济学者都在研究的问题。因为导致物价上涨的因素仍然存在,而且国际因素如巨额外汇储备、国际初级产品价格波动、国际金融危机等对我国本轮的通货膨胀有着重大影响。 笔者认为,从国际和国内两个角度对我国本轮通货膨胀的成因进行研究,并给出政策建议具有积极意义。我国本轮通货膨胀的成因复杂,在物价上涨的表象下面,隐藏着经济制度的缺陷和经济结构的根本性失衡,受制度本身和内在因素的影响,宏观经济政策面临困境。不但如此,美国次贷危机后引起的股市低迷使游资的流动及粮油价格上涨引起的全球性通货膨胀也对我国经济造成冲击。本文通过分析中国本轮通货膨胀现状及特点,对其成因进行了探讨与研究。我国应该在借鉴国外成功治理经验的基础上,正确把握宏观调控力度和方向,加强物价管理和调控,并制定合适的货币政策,防范金融风险。

当前我国通货膨胀成因及对策

2011年10月 财经视点 当前我国通货膨胀成因及对策分析 文/路美弄 中图分类号：F820.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）10-0141-01 一、通货膨胀的含义 通货膨胀是指流通的货币量超过商品流通实际所需货币量而引起物价水平持续普遍上涨导致货币贬值的经济现象。通货膨胀的实质是货币发行的太多，超过了实际经济增长的需要，而引起的物价水平持续显著上涨。 二、当前我国通货膨胀的现状 1、自然灾害频发，引发农产品价格飞速上涨 自2008年的雪灾、地震等一直到今年的干旱，造成粮食减产，而且随着工业化、农村城镇化的推进，从事农业的劳动力、农用物资等成本也不断上升，更进一步推动了农产品价格的上涨。由于饲料涨价，并且养猪风险相对较大，所以农民养猪积极性不高，出现猪肉供不应求的现象，导致近一年来，肉蛋、粮油、蒜、绿豆等为首的疯涨之势。 2、生产要素价格不断上升 随着我国经济的发展，对原材料、能源等自然资源的需求大大增加，2010年，我国对水、电、天然气价格都做了调整，因此，企业的生产成本增加更加剧了通货膨胀。 三、当前我国通货膨胀的原因分析 弗里德曼认为，通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象。即货币供给的太多将导致通货膨胀，过多的货币量将会引起流动性（M1占M2的比重）过剩甚至泛滥，流动性过剩将会产生投资过热以致引发通货膨胀的危险。引起通货膨胀的原因错综复杂，本人认为当前通货膨胀的原因主要有： 1、农产品或能源类供给和需求因素 完发达国家为了应对石油价格的上涨，开始利用玉米和大豆生产工业燃料，从而引发了国际性的粮食需求大增，导致价格上涨。在国内，农产品也供给不足，极端天气对农业的影响加之我国农业科技不发达，农民收入低，因此农民种粮积极性低，同时，城镇化建设的加速，占用大量耕地面积，致使农产品供给不足，导致农产品价格上涨。 随着我国经济规模的扩大，投资需求持续增长，对原材料、能源等自然资源的需求也大幅增加，同时，美元的贬值，让我国面临输入性通货膨胀的压力，这导致资源类价格的提高，势必造成企业产品的生产成本、运输成本的提高，必将导致工业产品价格的上升。 2、信贷原因 2008年，我国为了应对金融危机，政府开始实施财政货币“双积极”的政策，我国实施了4万亿元的投资计划，这形成了大量的投资需求，较低的利率助长了巨量的投资信贷，从2008年11月至2010年12月，在短短26个月的时间里，银行信贷增长达18.75万亿元。而2003年至2007年四年时间银行信贷增长仅是14.7万亿元，信贷的增加无疑导致货币供给的增加。再有，很多实业投资转向房地产、股市等，形成了资产泡沫。2010年9月份广义货币（M2）余额为69.64万亿元，比去年同期增加18.96%，比2009年底增加了14.9%以上；到12月末，广义货币（M2）余额72.6万亿元，比上年末增长19.7%。以这上些势必将引起通货膨胀。 3、国际收支的长期顺差，造成外汇储备持续增加 我国连续贸易顺差并有较高的增长率，加大了人民币升值的压力，导致大量热钱涌入我国，我国又实行银行结售汇制，并以稳定汇率为目标，这样造成中国人民银行被迫大量收购外汇，截至2010年12月，我国外汇储备达到2.84万亿美元，外汇储备的增长，导致外汇占款大幅增加，这就大大增加了人民币基础货币的投放，再通过商业银行的货币乘数效应，货币供应量将成倍放大。所以，外汇储备的持续增加，也是本轮通货膨胀的重要原因。 4、通货膨胀预期将助长通胀的发生 美元不断贬值，黄金不断创新高，油价一直在飞，将引发全球通货膨胀预期，人们已估计将要发生通用，势必提前做媒好迎接通货膨胀的准备，国内近期出现的购房热、买车热，炒金热等与通货膨胀有直接关系。 四、当前通货膨胀的治理对策 1、国家加大对农业的投入，改善农业基础设施，提高农业科技水平与应用，培养高素质农民等，以扩大农业生产，投入力量提高农业的生产效率，降低农产品的价格，缩小农业与非农业收入的差距。打通农业物流通道，降低过路、过桥费用，使中间环节费用降低，以通过降低生产、运输方面的成本，实现农产品的物价稳定。 2、实行紧缩性的货币政策 提高存款准备金率和利率，可以对国内货币起到收缩作用，但目前我国存款准备金已经经到达理论的最高限，上升空间已经很有限，但是存款准备金率是非常强大的工具，对信贷有急剧收缩作用。提高利率的政策对银根的收缩效果也是比较好的，因为利率提高，银行等金融机构的信贷成倍收缩。所以提高存款准备金率和利率都将对货币的供给产生较大影响。效果较为明显。 3、汇率政策 我国应逐步扩大汇率浮动幅度，适度放松对汇率的管制。以汇率作为货币政策工具，应该在“主动性、可控性、渐进性”的原则下，制定适当的政策。2007年5月21日起，国家规定，人民币兑美元汇率日波动区间浮动从上下0.3%扩大到上下0.5%，但这并没产生抑制流动性的效果。2008年，汇率的波幅可以逐渐放宽到上下0.8%到1%的范围。通过对人民币波动范围的控制，使投机动力逐步减少。 4、政府妥善引导通货膨胀的预期 一方面应建立健全价格监督机制，通过不断地公开政策信号对通货膨胀预期进行正确引导，另一方面完善国际热钱流动控制机制，控制人民币升值速度，防止热钱流入。 作者单位：衡水学院经济管理学院参考文献： [1]李长密.通货膨胀风险预期分析及宏观经济调整对策[J].中国证券期货,2010(04). [2]方平.后危机时代宏观经济调控策略研究[J].西部金融,2010(07). [3]苏 芳.中国通货膨胀持续性时变特征及其来源分析[J].云南财经大学学报,2010.05. 2011.10 141

中国通货膨胀成因及解决方法

中国通货膨胀成因及解决方法 一、通货膨胀的一般定义、特点及类型。 （一）通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。 （二）特点： 1．纸币因发行过多而急剧贬值。 2．物价因纸币贬值而全面上涨。 （三）类型： 1．需求拉动型通货膨胀。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。 2．成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。 3．结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨 [1]。 二、我国通货膨胀产生的成因分析： 出现通货膨胀主要有三个原因：需求拉动的通货膨胀、成本推动的通货膨胀和结构性通货膨胀。我国当前的通货膨胀是多种原因综合作用的结果[2]。 1、需求拉动通货膨胀。我国当前需求矛盾引起的价格上涨受国际和国内两个因素的影响。从国际市场来看，全球粮食减产，粮食库存下降，再加上大量粮食用于燃料乙醇生产，造成国际市场粮食供需关系总体趋紧，价格不断上涨。这些因素向国内市场传导，助长了国内农产品的价格上涨。从国内市场来看，粮食涨价除了受国际市场、气候和自然灾害等因素的影响以外，还和我国国内耕地面积减少，务农劳动力减少和工业用粮快速增长密切相关。 2、成本推动通货膨胀。从成本推动的因素来看，国际能源价格大幅上涨，带动消费价格上涨。首先，近年来，国际能源价格猛增导致生产

成本增高。从我国当前的通货膨胀看，国际石油价格等其他能源价格和国际大宗商品价格的上涨并通过进出口贸易传导到国内市场，引起国内产品成本增加。其次，劳动力成本上升也是导致物价上涨的重要因素。近年来，国家不断提高劳动者的福利水平和工资收入，使我国职工工资总额和职工平均工资已连续四年实现两位数增长，超过同期GDP增长率，劳动力成本的上升必然推高物价的总水平。 3、结构性通货膨胀。从我国的具体情况看，价格的结构性上涨，猪肉和粮食等价格的上涨带动其他食品价格上涨。从市场实际情况看，总体上粮食、生猪、玉米等产品的总供给是没有问题的。但是品种结构和区域结构矛盾突出，引发了价格的上涨。 三、通货膨胀的抑制措施 1、货币政策。货币政策是最基本的宏观经济政策之一，它也是治理通货膨胀的一个重要手段。运用货币政策来抑制通货膨胀主要通过两条途径来实现，一是降低货币供应量的增长率，以压抑总需求；二是提高利率，以抑制投资需求，并刺激储蓄增加，从而保证总需求与总供给的均衡。我国中央银行通过减少流通中货币量的办法，提高货币的购买力，减轻了通货膨胀的压力；同时通过提高商业银行存贷款利率和金融市场利率水平，减少流通货币，缩小信贷规模，从而减少投资规模，达到平衡储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口，进而达到了防止通货膨胀的目的。 2、收入政策。收入政策主要是采取工资物价管理政策，以阻止工会和垄断企业这两大团体互相抬价所引起的工资、物价轮番上涨的趋势。其目的在于力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。收入政策的理论基础主要是成本推进型的通货膨胀，因为成本推进型通货膨胀是由于供给方面成本的提高，其中特别是工资的提高，因而导致物价水平的上涨。为此，必须采取抑制性的收入政策，其形式有如下几种：确定工资－物

浅析我国当前通货膨胀现状

浅谈通货膨胀及其在我国的历史和现状 ——金融11级2班郭天资 摘要：通货膨胀是一种危害极大的经济现象，而新中国从成立以来一直在间断地受到其影响。在我国的不同时期所发生的数次规模较大的通货膨胀都分别与其历史背景有着密不可分的联系。当前金融危机余波未平，我国再次遭遇到通胀压力，我们应从其本质入手分析，并针对本次通胀的特点采取恰当的应对措施。 关键字：通货膨胀危害成因综合背景应对措施 （一）通胀现象的表现、危害及其成因 事实上，关于通货膨胀的定义，西方经济学家长期以来也一直在争论不休。其中大致可以分为“货币派”和“物价派”两个派别。其中“货币派”认为通胀即为物价的普通上升，而且这种上升正是由于货币过度供应引起的。而“物价派”则主张以一般或总物价水平的上升来定义通胀。凯恩斯著作《就业、利息与货币通论》中便曾指出当达到充分就业后，货币供给的增加而引起的有效需求的增加已没有增加产量和就业的作用，物价便随货币供给的增加作同比例的上涨。但无论如何，通货膨胀的具体表现一般即为货币过多，供应量超过了经济运行客观的需要，致使货币贬值，从而引发物价飞涨。 通货膨胀百害而无一利，其危害是显而易见的，尤其对于人民的生活有着非常大的影响。通胀会引起货币实际购买力降低，即由于工资上

涨幅度低于物价上涨幅度因此消费降低，导致人们生活水平下降。此外通胀还会引起工资上涨，这便使得人们被动进入了更高的纳税档次，而实际收入反而降低。在宏观经济方面，一来会使得国家出口商品的竞争力下降，使出口受阻；而来也会使得居民消费投资下降，从而国民收入下降。 此外，抛开通胀在经济上的影响不谈，这一现象同时也有着很大的道德危害。在通货膨胀期间，由于人们在经济上收到负面影响，生活水平普遍降低，人们便会自然而然地更多地关注自己在经济方面的获得。为了达到原有的生活水平，人们便会更多地倾向于一些投机性的投资及借贷，而这样的行为很可能会导致进一步的经济危机。近年来影响世界的美国次贷危机也受到了这类因素的一定影响。严重的通货膨胀已经不仅仅是一个单纯的经济问题，更有可能会从道德上腐蚀人们的心灵。 一般来说，通货膨胀的最直接原因即为货币供应过多。而在更根本的层面，又具体分为不同情况。譬如需求拉上、成本推动、结构失调、供给不足、预期不当或本身体制因素等。需要注意到对于某一次具体的通货膨胀其成因未必是单一的，更多时候通胀是由多种原因综合在一起所导致的，需要综合各个方面，做出更加全面的分析。 （二）新中国成立以来的通胀现象 新中国成立以来，我国大致上共经历过五次较大规模的通货膨胀。第一次大规模通货膨胀发生在建国初期（约1949——1953年），当时

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甘肃政法学院 《计量经济学》 通 货 膨 胀 的 时 政 分 析 所在学院：经济管理学院 班级：08级国贸一班 二○一一年六月二十一日 中国通货膨胀的时政分析 一、通货膨胀的内涵 通货膨胀的基本含义是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象, 于是单位货币的购买力下降。其实质是社会总需求大于社会总供给(供远小于求）。例如: 例如货币总量100元，实物总量10个苹果那么一个苹果就价值10元，如果第二年苹果产出增加了10，也就是市场上有20个苹果，而货币增加了200也就

是300元总量的货币，那么第二年每个苹果就价值15元，推广到整个经济体，物价水平就上升了，于是就出现通货膨胀。通货膨胀主要有三种形式：地通货膨胀，急剧通货膨胀，恶性通货膨胀。 二、理论综述 （1）货币主义 对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较GDP平减指数与货币供给增长来做测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。 货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。下列公式创自此说：p 为一般消费品物价水平，dc为消费品总需求量，而sc消费品总供给量。 公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之提高。 （2）商品与通货膨胀 货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随著货币总量提高。于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长（表示消费品总供给量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。

浅谈我对中国通货膨胀的认识

浅谈我对中国通货膨胀的认识 每个刚刚接触经济学的学生都会好奇，电视、报纸、网络上说的通货膨胀是怎么一回事，在学习了西方经济学的宏观部分的相关章节后，我们知道，通货膨胀指的是在信用货币制度下流通的货币超过经济所需的数量而引起的货币贬值和物价水平全面持续上涨的经济现象。 我们学习到的关于通货膨胀的原因的解释是三个方面的，一是从货币超发的角度阐释的，二是用总需求与总供给来解释的，三是从经济结构因素变动的角度来说的。 从货币供给的迅速增长来看（也就是俗称的货币超发），这是造成中国通货膨胀的一大问题，中国银行副行长王永利表示，货币的超发在某种程度上意味着财政的透支，王永利认为，14万亿资金闲置，就是货币超发的具体表现，也是通货膨胀的罪魁祸首。但这14万亿是超发货币的现象，而不是超发的数量，从去年的年末各大门户网站纷纷转载发表的数字来看，在2010年9月末，广义货币余额已经达到了69.64万亿元，按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。 从总供给和总需求的角度来讲，需求拉动的通货膨胀是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上涨，而中国的通货膨胀又有需求拉动的因素，又有成本推动的因素，从需求方面来看，由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给而引发通货膨胀，在图像上来看，AD曲线持续向右移动，造成物价水平P上涨，但国民收入Y会增加，在我国，财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀和消费需求膨胀常常会导致我国需求拉上型通货膨胀的出现。从供给来看，是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高引起的一般价格水平持续和显著地增长。成本推动型的通货膨胀主要是因为工资的提高和利润提高造成的。在图像上来看是由于AS曲线想左移动导致物价水平P上升，收入Y下降。北京大学教授、中国国际经济交流中心执行副理事长厉以宁表示中国当前遇到的新问题是成本推进型的通货膨胀，成本推动型通货膨胀会造成滞涨，成本推进型的通货膨胀，凯恩斯的政策是没用的，因为凯恩斯政策对需求拉动会有用，而对成本推进是没用的。 而结构性通货膨胀指的是由于经济结构因素的变动而引起的一般价格水平的持续上涨，它产生的原因是因为一些部门生产率提高的速度慢，另一些部门生产率提高的速度慢，一些部门正在迅速发展，另一些部门逐渐衰落，一些部门同世界市场联系紧密，一些部门同世界市场没有紧密联系，而生产率提高慢的部门吧，正在趋向衰落的部门及非开放部门在工资和价格问题上要向生产率提高的快的部门、正在迅速发展的部门以及开放部门看齐，结果导致一般价格水平的上涨。我国农业部门的劳动生产率远远不如工业部门和农业部门，当上述产业部门间的劳动生产率差距无法在短期内弥合时，劳动力和资本的自由流动会导致低劳动生产率部门的产品价格长期处于上涨状态，否则，没有人（或资本）愿意留在低劳动生产率部门从事生产活动（低生产率部门商品价格相对于高生产率部门商品价格持续上涨的现象）随着农村劳动力过剩程度的不断下降，农村人口向城市转移的制度障碍逐渐消除，从农村转移到城市的劳动力在工资谈判中开始掌握主动，农民工工资出现了快速上涨的趋势。农民工工资上涨必然倒逼农产品价格不断上涨，否则没有人愿意留在农村从事农业生产，而都会选择到城里打工。 通货膨胀不利于那些领取救济金退休金的人，通货膨胀对储蓄也有不好的影响，通货膨胀还可以在债权人和债务人之间发生在分配的作用。温和的通货膨胀对经济有促进作用，而如果通货膨胀率达到了8%的话，就会有不断持续下去的趋势，会产生经济危机。 以上便是我通过对于学习了西方经济学宏观部分后，对中国的通货膨胀的几点认识。

宏观经济学知识拓展---中国通货膨胀水平分析

案例分析 中国通货膨胀水平分析 通货膨胀被区分为温和的通胀、严重乃至恶性的通胀。温和指物价上涨没有超过一定幅度，这个幅度是我们能够接受的通胀水平的上限。在中国，这个上限究竟是多少？我们能忍受怎样的非温和通胀水平呢？ 有关研究认为，1979-1997年间，中国零售物价增长率的平均值是6%，所以中国通货膨胀率的合理范围可能在0~6%之间。以CPI为指标，按类似的方法测算了1983-2003年中国通货膨胀平均水平，发现这21年中中国年度CPI最高涨幅为24．1%，最低为-1．4%，变动幅度为25．5%。21年CPI的中位数为3．39%，平均数为6．85%，二者的平均数为5．12%。CPI变动幅度超过10%的有5年，在5%~10%之间的有5年，在0~5%之间的有8年，小于0的有3年。从区间分布来看，有38．1%年份的CPI变动水平都在0~5%之间。 由于年度CPI是根据月度CPI计算出来的，有必要分析月度CPI的变动情况。从1983-2003年，共252个月中，CPI最高涨幅为28．4%，最低为-2．2%，变动幅度达30．6%。252个月CPI中位数为4．4%，平均数为6．85%，两者的平均数为5．63%。CPI变动幅度超过20%的有28个月，在10%~20%之间的有35个月，在5%~10%之间的有51个月，在0~5%之间的有99个月，小于0的有39个月。从区间分布来看，有39．3%月份的CPI变动幅度在0~5%之间。 可以看出，在大部分时间里，物价是在0~5%的区间里波动的。从实际来看，CPI涨幅小于1的2000~2001年感觉通货偏紧。这样可以认为，1%~5%是目前中国物价波动的正常区间，5%是我们能够接受的温和的通胀的上限。 超过上限后，我们又能忍受多长时间、怎样加速的物价涨幅？ 由于物价曲线呈指数变化，在通货膨胀早期，涨幅较慢，而到后期，物价指数明显地加速上升。 1986~1988年的通胀周期里，月度CPI从1987年1月稳定地超过5%，1989年2月达到最高值28．4%，历时26个月。拐点出现在1988年1月，当月CPI 同比增长9．4%。月度CPI从稳定超过5%到拐点历时13个月，平均每月上升的加速度为0．4%；从拐点到最高值历时13个月，平均每月上升的加速度为1．5%，远大于拐点前的0．4%。 1992~1994年的通胀周期里，月度CPI从1992年7月稳定地超过5%，1994年10月达到最高值27．7%，历时28个月。拐点出现在1992年12月，当月CPI 同比增长8．8%。月度CPI从稳定超过5%到拐点历时6个月，平均每月上升的加速度为0．6%；从拐点到最高值历时22个月，平均每月上升的加速度为0．9%，也大于拐点前的0．6%。 平均来看，超过5%的上限后，我们大体上可忍受不超过9个月（取13个月和6个月的平均值），且平均每月上涨加速度不超过0．5%（取0．4%和0．6%的平均数）的物价涨幅。如果物价同比涨幅连续9个月超过5%，或者每月同比上涨加速度超过0．5%，我们可能就不得不等待忍受严重的通货膨胀了。 （资料来源：转引自王根良编．西方经济学．北京：科学出版社，2006，第206-207页。） 思考题：通货膨胀会产生哪些经济效应？为避免发生严重的通货膨胀，我国政府应采取哪些必要措施？

分析中国的通货膨胀

提纲 一、当前全球性通胀情况 二、导致亚洲发展中国家通胀的原因 三、当前中国的通胀情况 四、如何应对当前情况 一、当前全球性通胀情况 受美国次贷影响，自去年8月，包括美国、英国、澳大利亚、日本等发达国家出现大规模投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡、失业率增加等迹象，以下是欧美国家的一组资料： 2007年8月9日 法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌 金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水 2007年8月11日 世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市 美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市 2007年8月22到8月30 美联储五度向金融系统注资达355亿美元

2008年3月13日 美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管 美国官方首次预测经济衰退 2008年4月15日 英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5，低于-67.5的预期值 新加坡投资局有意参与瑞银150亿瑞郎的融资计划 2008年4月18日 花旗集团宣布，在冲减逾130亿美元损失后，一季度净亏损51.1亿美元，合每股损失1.02美元 东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日，该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元(折合9.21亿美元) 次贷危机带给美国经济的影响还在进一步深化。”国家统计局局长谢伏瞻22日在国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛上表示，美国次贷危机影响正在恶化，表现在美国房地产市场的恶化、金融市场动荡不稳、失业增加、居民预期收入减少、消费者信心在下降、消费支出增长处于停滞、信贷紧缩，投资者的信心受挫等方面。由此可见，次贷危机不仅让美国楼市乃至整个金融市场出现动荡，还波及全球大中国家的金融机构甚至是市场。 再者，次贷风暴的影响远不及于此。亚太发展中国家也被卷入这场危机。据报道，韩国和泰国通胀率已分别创下七年和近十年新高，印尼通胀率也升破10%，这令亚洲决策者面临1997年金融危机以来最严峻的考验。就越南方面，为促使越南盾对美元升值并降低通胀，越南央行自2007年底至今先后三次提高每日越南盾兑外币交易浮动幅度至2％。同时，越南央行设定了每日参考汇率。然而，越南盾情况却不见好转。上周末，在Panasonic Communications Vietnam Co.

中国现阶段通货膨胀分析

中国现阶段通货膨胀分析 作者简介：白倩（1987―），女，汉族，河北石家庄人，金融硕士，单位：四川大学经济学院，研究方向：金融理财。 摘要：通货膨胀是一种货币现象，它的发生会引起物价上涨。自2009年以来，我国CPI和PPI指数一路走高，国内一些商品物价上涨速度之快之高，通货膨胀压力不断增强，影响了居民的正常生活。本文就中国本轮通货膨胀的现状、成因及其对策展开论述。 关键词：通货膨胀；现状；成因；对策 一、通货膨胀理论综述 通货膨胀是一个古老的经济话题，我国北宋期间就出现了世界上最早的纸币“交子”，后来到元朝时实行典型的纸币流通，米价在69年间上涨了60多倍，纸币迅速贬值。通货膨胀是货币失衡中一种常见的问题。关于通货膨胀的定义，各国经济学家所持观点各有不同。例如，萨姆尔森认为“通货膨胀的意思是物品和生产要素的价格普遍上升的现象”，莱德勒和帕金认为“通货膨胀是一个价格持续上升的过程，也等于说是一个货币价值持续贬值的过程。”弗利德里奇?哈耶克认为“通货膨胀一词的原因和真意是指货币数量的过度增长，这种增长合乎规律地导致物价上涨。”罗宾逊认为“通货膨胀是由于对同样经济活动的工资报酬率的日

益增长而引起的物价直升变动”等等。 关于通货膨胀的理论，各学派有着不同的看法。最具代表性并普遍被人们接受的货币主义学派以弗里德曼为代表，认为通货膨胀是一种货币现象，他们总结出通货膨胀有几种成本―“皮鞋成本”和“菜单成本”。“皮鞋成本”是人们为了减少货币持有量所付出的成本。“菜单成本”是企业调整价格所付出的成本。货币学派还认为：通货膨胀会导致资源配置的失灵；会造成税收的扭曲，增加人们的纳税负担；会增加企业预测前景的不确定性，企业会因此放慢投资，从而降低经济发展的速度。 新凯恩斯主义则把通货膨胀归结为三种主要形式：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀及固有型通货膨胀。需求拉动型通货膨胀是由于GDP所产生的高需求与低失业，也即菲利普斯曲线型通货膨胀；成本推动型通货膨胀发生于油价突然上涨时；固有型通货膨胀一般与物价薪金有关，工人希望提高薪金，这必然导致企业生产成本上升，推动物价上涨，形成恶性循环。 二、中国现阶段通货膨胀的现状 自 2010 年以来，我国煤炭、铁矿石、钢材、铜和锌等价格上涨非常明显，电、水、天然气价格也都上涨，加剧了通货膨胀的发生；我国农用生产资料化肥、农药、种子等价格上涨明显，部分国家2010 年遭遇干旱和洪灾造成粮食