金融经济期末练习题教材《金融经济学》杨云红
《金融经济学》期末复习题
一、单项选择题
1. 不具有资本市场的个体的消费和投资法则是（A ）。
A．MRT=MRS B．MRT>MRS C．MRT A．增加 B．下降 C．不变D．上述三种情况都有可能 3. 假定经济中存在完善的资本市场，如果市场利率上升，则下列说法正确的（ B ）。 A．债权人与债务人的效用都增加B．债权人的效用增加，债务人的效用下降C．债权人与债务人的效用都下降D．无法判断债权人和债务人的效用的变化4. 当经济中存在借贷市场（资本市场）,但是不存在生产机会时，关于参与者的最优消费选择，下列说法正确的是（B ）。 A．参与者不可能消费自己的禀赋 B．参与者的选择是基于无差异曲线与借贷市场线（资本市场线）相切原理 C．如果不同参与者具有相同的禀赋，即使他们具有不同的效用函数，他们的最优消费决策都是一样的，即他们选择相同数量的现在消费和将来消费 D．市场均衡时所有参与者的MRS不一定都相等 5. 关于边际替代率（MRS），以下说法不正确的是（ C ）。 A．MRS表示在保持效用水平不变的情况下，期初的消费减少单位的消费品，期末需要多少额外的消费品补偿 B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），MRS表示无差异曲线的斜率 C．MRS表示通过现有的技术，期每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期可以获得多少单位额外的消费品 D．同一参与者的MRS不是一个固定的常数 6. 当市场利率上升时，债务人的效用与市场利率不变时相比（ B ）。 A．增加B．下降C．不变D．上述三种情况都有可能7. 在C0- C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），关于参与者的无差异曲线，以下说法不正确的是（ D ）。 A．无差异曲线是向下倾斜的，具有负的斜率 B．参与者具有无穷多条无差异曲线，并且不可以相交 C．无差异曲线越往东北方向，其所代表的效用水平越高 D．无差异曲线是向上倾斜的，具有正的斜率 8. 当市场利率下降时，债权人的效用人的效用与市场利率不变时相比（A）。 A．下降 B．增加C．不变 D．上述三种情况都有可能 9. 关于边际转换率（MRT），以下说法正确的是（A ）。 A．MRT表示通过现有的技术，期初每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期末可以获得多少单位额外的消费品 B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为 纵轴），MRT表示无差异曲线的斜率 C．MRT表示在保持效用水平不变的情况下，期的消费减少单位的消费品，期需要多少额外的消费品补偿 D．如果每个参与者都可以按无风险利率进行借贷，那么在均衡时，不同的参与者的MRT不一定相同 10.下列证券中（ D ）不属于固定收入证券。 A．存款帐户B．分期付款单据C．国库券D．股票 11. 十年期面值为1000元的债券，其息票率为10%，那么下面哪些说法是正确的( B ) A．该债券不能看作一系列零息债券的组合 B．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为9只面值为100元、到期期限分别为1至9年的零息债券和1只面值为1100元、到期期限为10年的零息债券的组合C．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为10只面值为100元、到期期限分别为1至10年的零息债券的组合 D．该债券可以看作十只零息债券的组合，即为10只面值为1000元、到期期限分别为1至10年的零息债券的组合 12. 如果2年期的即期利率为6%，3年期的即期利率为6%，那么2年末至3年末的远期利率是（B ）。 A．7% B．6％C．5％D．条件不足，无法计算 13. 某一永续年金的数额为50元，假定市场利率为10%，那么该年金的现值为（ B ）。 A．550元B．500元C．610.51元D．条件不足，无法计算 14. 市场上有两种债券：债券A和债券B，它们的面值都是1000元，期限都为20年，债券A的息票率为8%，债券B的息票率为12%，市场利率为10%，则关于债券的发行价格下面说法正确的是（B）。 A．债券A的发行价格大于债券B的发行价格 B．债券A的发行价格小于债券B的发行价格 C．债券A的发行价格等于债券B的发行价格 D．上述说法都不正确 15. 在利率的期限结构理论中，关于市场分割理论与期限偏好理论以下说法不正确的是（ A ）。 A．都假定市场存在分割 B．即期利率是由每个市场的供需条件决定的 C．两种理论都认为投资者不会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场 D．市场分割理论认为投资者不会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场，而期限偏好理论认为投资者会因为收益差别离开其所在市场而进入另一市场 16.如果1年期的即期利率为8%，2年期的即期利率为10%，那么1年末至2年末的远期利率（ B ）。 A．低于1年期的即期利率8% B．高于2年期的即期利率为10% C．在1年期的即期利率8%和2年期的即期利率为10%之间 D．以上判断都不正确 17.中石油公司准备发行一种债券，面值为10000元，息票率为8％，每半年付息，到期期限为20年，假定此时市场利率为7％，那么在该债券在发行之前，你判断其发行价格一定是（ B ）。 A．等于面值，平价发行B．大于面值，溢价发行 C．小于面值，折价发行D．上述三种情况都有可能 18. 如果名义年利率为10%，每半年计息的有效利率为（ A ）。 A．10.25% B．10.52％C．9.16％D．10％ 19. 以下关于债券的描述，说法不正确的是（ C ）。 A. 债券价格与利率反向变动 B. 其他因素相同时，当利率变动时，债券价格波动性是到期期限的函数，长期债券价格波动性大于短期债券。 C. 在其他因素相同的条件下，债券价格变动的百分比（波动性）和其息票率的高低呈同向关系。 D. 由债券到期期限和其价格波动性之间的关系所导致的价格变动的百分比随到期期限而增长，但增长的速度递减。 20. 如果1年期的即期利率为10%，2年期的即期利率为10%，那么1年末至2年末的远期利率 ( C ）。 A．低于1年期的即期利率10% B．高于2年期的即期利率为10% C．等于10% D．无法判断 21. 如果名义年利率为12%，每半年计息的有效利率为（ D ）。 A．14.01% B．12％C．11.93％D．12.36％ 22.在期初-期末消费坐标平面上经过生产机会集上一点的切线的斜率被称为：A A、边际转换率 B、边际替代率 C、主观时间偏好率 D、资本市场利率 23.某零息国债现在的到期收益率为3.6%，如果一年前该债券的到期收益率也是3.6%，则该零息国债现在的价格相对于一年前的价格是：B A、下降 B、上升 C、不变 D、无法判断 易变性偏好理论的观点？C 24. 下列哪一项不是 ．． A、投资者对不同期限的债券具有不同的偏好 B、大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向 C、期限不同的债券市场是相互分割的 D、只有当投资人持有长期债券能获得一个正的易变性酬金，才愿意从短期债券转而持有长期债券 二、计算题 1. 一只年期、息票率为10%、面值1000元的债券，每年付息一次。 （1）如果市场利率为10％，则该债券的价格为多少？ （2）如果市场利率上升至12％，则该债券的价格为多少？ （3）如果市场利率跌至8%，则该债券的价格为多少？ （4）由上述计算结果你可以发现什么规律？试总结。 2. 某软件公司发行一种年期债券，面值为1000元，票面利率为10%，5年后派息的市场价格为1134元， （1）在计算之前，你认为到期收益率是：大于10%？小于10%？等于10%？，为什么？ （2）求到期收益率，并比较结果与你先前的判断是否一致。 3. 一个年龄70岁的老人，如果他在一次性费的情况下买了一份价值10000元的保险，，从71岁开始，保险公司每年支付给老人1000元。如果此时市场利率为8%，并且老人预期自己能活到85岁，问： （1）保险公司支付给老人的现金流可看作什么证券？ （2）该老人是否应该购买该保险？ 4. 某公司发行一种5年期债券，其面值为1000元，息票率为11%，每年付息。如果该债券的发行价格为1038元。请问： （1）勿需计算请判断该债券的到期收益率：大于11%？小于11%？等于11%？为什么？ （2）求该债券的到期收益率，看是否验证你的判断。 5. 小明了解到江铃汽车公司准备发行一种五年期附息债券，其面值为10000元，息票率为15%，每年付息。 （1）如果市场认为该债券的发行价格应该为10000元，小明没有经过计算就知道了此时的市场收益率,他是怎样做到这一点的呢？你认为此时的市场收益率为多少？ （2）如果该债券的发行价格为11081.43元，求该债券的到期收益率。 6. 某地产集团发行一种15年期债券，其面值为10000元，息票率为10%，每年付息。 （3）如果该债券的发行价格为10000元，勿需计算请回答该债券的到期收益率为多少？为什么？（4分） （4）如果该债券的发行价格为11712元，求该债券的到期收益率；它与息票率相比是：大于息票率？小于息票率？等于息票率？。（6分） 7.一年期零息国债的年化到期收益率为3%，二年期零息国债的年化到期收益率为5%。财政部计划发行2年期面值为100元的附息票债券，息票率为8%，每年支付一次利息。请问：（1）该债券的售价将是多少？（2）根据无偏期望理论，市场对1年后该债券价格的预期是多少？ 8.在一个实验中，某受试者首先被要求在方案A和方案B中做选择，方案A的内容是：确定得到500元；方案B的内容是：得到1000元的概率是0.2，得到500元的概率是0.5，得到100元的概率是0.3。结果是该受试者偏好于A。于是，受试者又被要求在方案C和方案D中做选择，方案C的内容是：以0.5的概率得到500元，以0.5的概率得到100元；方案D的内容是：以0.2的概率得到1000元，以0.8的概率得到100元。结果是该受试者偏好于 D 。请分析该受试者的偏好能否用期望效用函数来表示？为什么？ 9. 某个经济主体的效用函数为()1/2u z z =，请问该经济主体的风险厌恶系数的特征如 三、简答题 1. 什么是公平赌博？什么是风险厌恶？ 2. 在时间0（现在）和时间1（未来）的消费坐标平面（以C 0为横坐标、C 1为纵坐标）上作图。假设在某个体的初始禀赋A 点，生产机会集提供的回报率高于资本市场的利率，资本市场的利率又高于该个体的无差异曲线在初始禀赋点的切线的斜率。（1）指出该个体选择的最优的生产点和最优的消费点的位置？（2）资本市场的利率外生上升对该个体的生产投资有什么影响？ 一、什么是互联网金融 互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。 互联网金融（ITFIN）就是互联网技术和金融功能的有机结合，依托大数据和云计算在开放的互联网平台上形成的功能化金融业态及其服务体系，包括基于网络平台的金融市场体系、金融服务体系、金融组织体系、金融产品体系以及互联网金融监管体系等，并具有普惠金融、平台金融、信息金融和碎片金融等相异于传统金融的金融模式。 当前互联网+金融格局，由传统金融机构和非金融机构组成。传统金融机构主要为传统金融业务的互联网创新以及电商化创新、APP软件等；非金融机构则主要是指利用互联网技术进行金融运作的电商企业、（P2P）模式的网络借贷平台，众筹模式的网络投资平台，挖财类（模式）的手机理财APP(理财宝类)，以及第三方支付平台等。 二、发展模式 １、众筹 众筹大意为大众筹资或群众筹资，是指用团购预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹的本意是利用互联网和SNS传播的特性，让创业企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意及项目，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。众筹平台的运作模式大同小异——需要资金的个人或团队将项目策划交给众筹平台，经过相关审核后，便可以在平台的网站上建立属于自己的页面，用来向公众介绍项目情况。 ２、P2P网贷 P2P(Peer-to-Peerlending)，即点对点信贷。P2P网贷是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。 两种运营模式，第一是纯线上模式，其特点是资金借贷活动都通过线上进行，不结合线下的审核。通常这些企业采取的审核借款人资质的措施有通过视频认证、查看银行流水账单、身份认证等。第二种是线上线下结合的模式，借款人在线上提交借款申请后，平台通过所在城市的代理商采取入户调查的方式审核借款人的资信、还款能力等情况。 ３、第三方支付 第三方支付（Third-PartyPayment）狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。 根据央行2010年在《非金融机构支付服务管理办法》中给出的非金融机构支付服务的定义，从广义上讲第三方支付是指非金融机构作为收、付款人的支付中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单以及中国人民银行确定的其他支付服务。第三方支付已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。 ４、数字货币 除去蓬勃发展的第三方支付、P2P贷款模式、小贷模式、众筹融资、余额宝模式等形式，以比特币为代表的互联网货币也开始露出自己的獠牙[8] 。 第二章 一、判断题 1、市场风险可以通过多样化来消除。（F ） 2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（T ） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。（F ） 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（T ） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。（F ） 二、单选题 下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（ ） A 、利率互换 B 、股票 C 、远期 D 、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（ ）。 A.套利组合中通常只包含风险资产 B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 D ．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（ ） A 、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产 C 、买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。则（ ） A. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合 B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合 C. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头 D ．以上说法都对 三、名词解释 1、套利 答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 等价鞅测度 答：资产价格 t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率 分布* P 使得以* P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即 ()() rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称* P 为P 的等价鞅测度。 金融经济学总复习 什么是金融经济学？ 金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。 ?所研究的核心问题是不确定性金融市场环境下的金融决策和资产定价。 金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具，实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。 金融产品（证券）的特殊性 ?对未来价值的索偿权：即购买并持有一项金融商品，取得了对该项商品未来收入现金流的所有权。 ?风险性和不确定性 ?由信息决定价格 金融产品的现金流特性 流动性——是指金融商品的变现能力和可交易程度 收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益 风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值 金融决策分析的三大原理或三大支柱 ?货币的时间价值原理：是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 ?资产价值评估原理：一价原则 ?风险与收益权衡原理 金融经济学的研究内容 三个核心问题 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。 三大基础理论体系 （1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论 （2）公司融资决策理论：MM定理 （3）资本市场理论：EMH 金融经济学分析方法：绝对定价法与相对定价法 绝对定价根据金融工具未来的现金流特征，运用恰当的贴现率将现金流贴现成现值，该现值即绝对定价法要求的价格。优点：比较直观，便于理解普遍使用；缺点：金融工具（特别是股票）未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定 相对定价法：是利用基础产品价格与衍生品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生品价格。优点：定价公式没有风险偏好等主管变量，容易测度；贴近市场 ①均衡定价法则： 在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。均衡定价的经典模型：CAPM ②套利定价法则 通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。 试卷代号：2143 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年秋季学期“开放专科”期末考试西方经济学试题 一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一项正确的，将其标号填在题中的括号内。每小题2分，共30分） 1．经济学上的需求是指人们的( C )。 A．购买欲望 B．购买能力 C．购买欲望和购买能力的统一 D．根据其购买欲望所决定的购买量 2．供给的变动引起( C )。 A．均衡价格和均衡数量同方向变动 B．均衡价格和均衡数量反方向变动 C．均衡价格反方向变动，均衡数量同方向变动 D．均衡价格同方向变动，均衡数量反方向变动3．如果需求的弹性系数为渐格下降时总收益将( A )。 A.增加 B．减少 C．保持不变 D．无法确定 4．边际效用为零时的总效用( D )。 A．等于O B．等于1 C．降至最小 D．达到最大 5．如果生产过程中存在规模收益递增，这意味着当企业生产规模扩大时( B )。 A．产量将保持不变 B．产量增加的比率大于生产规模扩大的比率 C．产量增加的比率小于生产规模扩大的比率 D．产量增加的比率等于生产规模扩大的比率 6．经济学分析中所说的短期是指( C )。 . A．1年内 B．全部生产要素都可随产量而调整的时期 C．只能根据产量调整可变生产要素的时期 D．只能调整一种生产要素的时期 7．随着工资水平的提高( B )。 A．劳动的供给量一直增加 B．劳动的供给量先增加，但工资提高到一定水平后，劳动的供给不仅不会增加反而会减少 C．劳动的供给量增加到一定程度后就不会增加也不会减少了 D．劳动的供给量先减少，后增加 8．搭便车通常多被看作是公共物品，是指( c )。 A．有些人能够免费使用公共交通工具 B．有些人能够以低于正常成本的价格使用公共交通工具 C．无法防止不愿意付费的人消费这些商品 D．由于公共物品的供给大予需求，从而把价格压低，直到实际上免费供应为止 9．决定经济增长的因素是( A )。 A．制度、资源、技术 B．劳动、资本、资源 C．资本、劳动、制度 D．劳动、资源、技术 10．根据储蓄函数，引起储蓄增加的因素是( A )。 A．收入增加 B．利率上升 C．人们预期未来的价格水平要上升 D．政府支出增加 11.在LM曲线不变的情况下，自发总支出增加会引起( A )。 A．国内生产总值增加，利率上升 B．国内生产总值增加，利率不变 C．国内生产总值增加，利率下降 D．国内生产总值减少，利率下降 12．凯恩斯认为，决定投资需求的因素是( B )。 A．国内生产总值和边际消费倾向 B．预期的未来利润率与利率水平 C．收入水平和物价水平 D．技术进步 13．根据对菲利普斯曲线的解释，货币主义得出的政策结论是( C )。 A．宏观经济政策在短期与长期中均是有用的 B．宏观经济政策在短期与长期中均是 同等学力申请硕士学位（研修班）考试科目 《金融经济学》题库 一、名词解释 1、什么是金融系统？ 2、什么是委托人-代理人问题？ 3、解释内涵报酬率。 4、解释有效投资组合。 5、分别解释远期合约和期货合约。 6、解释无风险资产。 7、什么是互换合约？ 8、简要介绍市盈率倍数法。 9、什么是NPV法则？ 10、解释衍生证券。 11、什么是一价原则？ 12、解释风险厌恶。 13、什么是套期保值？ 14、解释Fisher 分离定理。 15、解释远期利率。 16、什么是风险厌恶者？什么是绝对风险厌恶者？ 17、解释两基金货币分离。 18、解释卖空资产的过程。 19、什么是无摩擦市场？ 20、什么是最小方差证券组合？ 21、解释资本市场线。 22、解释证券市场线。 23、什么是实值期权？ 二、简答题 1、金融系统的核心职能都有哪些？ 2、简要介绍流动性比率的概念，及衡量流动性的主要比率种类。 3、简要回答“投机者”和“套期保值者”的区别。 4、CAPM模型成立的前提条件是什么？ 5、解释说明证券市场线。 6、根据CAPM，投资者构造最优化投资组合的简单方法是什么？ 7、期货合约和远期合约的不同之处有哪些？ 8、美式期权和欧式期权的区别是什么？ 9、远期价格是对未来现货价格的预测吗？ 10、期货市场中的投机行为有社会价值吗？如果有的话，活跃的投机者对市场经济有什么意义？ 11、资本市场中，资产分散化一定会减少投资组合的风险吗，为什么？ 12、风险转移有哪几种方法？ 13、财务报表有哪些重要的经济功能？ 14、财务比率分析有哪些局限性？ 15、简述风险管理过程及其步骤。 16、比较内部融资和外部融资。 17、CAPM模型在验证市场数据时表现出的失效性有哪些可能原因？ 18、保险和风险规避之间的本质区别是什么？ 19、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 20、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 21、解释名义利率与实际利率，并用公式表达它们之间的关系。 22、简述固定收益证券价格-收益曲线关系的特征。 23、简述绝对风险厌恶系数与初始财富之间的关系以及其经济意义。 24、简述相对风险厌恶系数与初始财富弹性之间的关系以及经济意义。 25、简述可行集的性质并画出由A,B,C三种证券组成的可行集简图。 26、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，并说明市场存在无风险证券时可使参与者效 用更高的原因。 27、解释分散化能缩减总风险的原因，并画图表示风险的分散化。 28、简述CAPM模型假设。 29、简述影响期权价格的因素并加以解释。 30、阐述欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系并解释。 31、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 32、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 33、解释名义利率与实际利率，并用公式表达它们之间的关系。 34、简述固定收益证券价格-收益曲线关系的特征。 35、简述绝对风险厌恶系数与初始财富之间的关系以及其经济意义。 36、简述相对风险厌恶系数与初始财富弹性之间的关系以及经济意义。 37、简述可行集的性质并画出由A,B,C三种证券组成的可行集简图。 38、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，并说明市场存在无风险证券时可使参与者效 用更高的原因。 39、解释分散化能缩减总风险的原因，并画图表示风险的分散化。 40、什么是风险厌恶？用数学表达给出风险厌恶的定义。 41、请给出至少两种使得参与者具有均值-偏差偏好的条件？并分析你所给出的条件所 带来的限制和约束。 三、案例分析 1、以下信息摘自Computronics公司和Digitek公司1996年的财务报表：（除每股数值外，其他数值单位为百万美元） 《金融经济学》期末复习题 一、单项选择题 1. 不具有资本市场的个体的消费和投资法则是（A ）。 A．MRT=MRS B．MRT>MRS C．MRT 一、三次银行卡费率改革的影响 2003《中国银联入网机构银行卡跨行交易收益分配办法》 银行：对银行推行银行卡消费服务有推动作用，提高银行卡使用渗透率与交易额的增长 商户：降低手续费成本，促进商户的发展 消费者：鼓励消费，促进银行卡的使用积极性 1.餐饮业等行业手续费较高，商户负担过重，使用银行卡刷卡方式积极性降低，间接导致消费者不能享受方便快捷的支付服务 2.政府完全定价，缺乏市场活力，不利于银行与商家之间合作互利共赢 2013《关于优化和调整银行刷卡手续费的通知》 有利于商家降低银行卡手续费支出成本，增加收入，带动商家使用POS机，提供银行卡刷卡业务的热情。有利于改善经营环境，促进小微商家的发展，带动中国经济的增长。d中长期看商业银行让利于商户有利于减轻商户负担，也提高了商户受理银行卡的意愿，为银行卡产业未来发展提供良好基础。此次调整将有助于提高银行卡发卡量、普及率、活卡率以及银行卡渗透率，给银行卡产业持续健康发展带来新的机遇。 行业间价差较大，一方面以餐饮为代表的高费率行业降价呼声依旧持续。另一方面，各类商户在不同MCC码（行业费率）之间套取价差的违规行为屡禁不止。 2016《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》 降低商户成本，改善经营环境有效防止不法商家违规套码，借记卡和信用卡刷卡手续费不同有利于调动商业银行推广信用卡的积极性，拓展信用消费业务放开收单服务费，充分发挥市场决定价格的作用，由收单机构和商户协商费率，有利于根据商户需求提供个性化、差异化增值服务，有利于收单机构顺应市场形式的变化，主动降费，拓展市场创造条件。 普通消费者：餐娱行业成本降低，有利于为消费者提供更好的刷卡消费体验 金融经济学思考与练习题（一） 1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩： 第一组： 博彩A ：（2500，0.33； 2400，0.66；0，0.01） 博彩B ：（2400，1） 第二组： 博彩C ：（2500，0.33； 0，0.67） 博彩D ：（2400，0.34； 0，0.66） 实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？ 解：由于第一组中选择B 说明 1（2400）φ0.33(2500)+0.66(2400)+0.01(0) 相当于 0.66（2400）+0.34（2400）φ0.66(2400)+ 0.34{3433 (2500)+ 34 1 (0)} 根据独立性公理，有 1（2400））φ 3433 (2500)+ 34 1 (0) (*) 第二组选择C 说明 0.33（2500）+0.67(0)φ0.34(2400)+0.66(0) 相当于 0.34{ 3433 (2500)+ 34 1 (0)}+0.66(0)φ0.34(2400)+0.66(0) 根据独立性公理，有 3433 (2500)+ 34 1 (0) φ1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。 2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγ γ x x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。 解：1)(",)('----==γγγx x u x x u 绝对风险厌恶系数： 1) (') ("-=- =x x u x u R A γ 相对风险厌恶系数： γγ==- =-x x x u x x u R R 1) (')(" 当γ>0时，决策者是风险厌恶的。当γ<0时，决策者是风险喜好的。 3、决策者的效用函数为指数函数,1)(α αx e x u --= ，问他的绝对风险厌恶系数是 否会随其财富状态的改变而改变？ 投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=0.005，保险公司的α=0.003，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？ 解：αααα=--=- =--x x A e e x u x u R )(')(" 《宏观经济学》 课程的考核要求 本课程采取闭卷考试的方式；时间为2小时（120分钟） 总评成绩的计算依据： （1）平时成绩：占总评成绩的30％；其中期中考试成绩占总评成绩的20％，课堂小测验（至少两次）占5%，作业等占5%。 （2）期终成绩：占总评成绩的70％，以期终考试成绩为依据。 如下表所示： 识记部分约占30％；理解部分约占40％；运用部分约占30％。 考试题型包括判断、选择、作图、计算、简答、分析论述等。 第十二章国民收入核算 一、主要概念 国民生产总值(GNP)、国内生产总值(GDP)、名义国内生产总值和实际国内生产总值、最终产品和中间产品、总投资和净投资、重置投资、存货投资、政府购买和政府转移支付、净出口、间接税、国民生产净值、国民收入、个人收入、个人可支配收入、储蓄一投资恒等式。 二、单项选择题 1、下列哪—项不列入国内生产总值的核算中( ) A、出口到国外的一批货物 B、政府发放给贫困家庭的救济金 C、经纪人从旧房买卖中收取的佣金 D、保险公司收到的家庭财产保险费 2、“面粉是中间产品”这一命题( )0 A、一定是对的 B、一定是不对的 C、可能对，也可能不对 D、以上三种说法全对 3、下列哪一项计入GDP 中? ( ) A、购买一辆用过的旧自行车 B、购买普通股票 C、汽车制造厂买进10吨钢板 D、银行向某企业收取一笔贷款利息 4、某国的资本品存量在年初为10000亿美元，本年度生产了2500亿美元的资本品，资本消耗折旧为2000亿美元，则该国在本年度的总投资和净投资分别是( ) A、2500亿美元和500亿美元 B、12500亿美元和10500亿美元 C、2500亿美元和2000亿美元 D、7500亿美元和8000亿美元 5、以下正确的统计恒等式为( ) A、投资= 储蓄 B、投资= 消费 C、储蓄= 消费 D、总支出- 投资= 总收入- 储蓄 6、下列项目中，( ) 不是要素收入 A、总统薪水 B、股息 C、公司对灾区的捐献 D、银行存款者取得的利息 7、以下( ) 不能计入国内生产总值 A、企业的库存 B、家庭主妇的家务劳务折合成的收入 C、拍卖毕加索作品的收入 D、为他人提供服务所得收入 8、安徽民工在南京打工所得收入应该计入到当年( ) 中 A、安徽的国内生产总值(GDP) B、安徽的国民收入(NI) C、南京的国民生产总值(GNP) D、南京的国内生产总值(GDP) 9、通货膨胀时，GNP价格矫正指数( ) A、大于1 B、小于I C、大于0 D、小于0 10、一国的国内生产总值小于国民生产总值，说明该国公民从外国取得的收入( ) 外国公民从该国取得的收入 A、大于 B、小于 C、等于 D、可能大于也可能小于 11、如果：消费额= 6亿元，投资额= 1亿元，间接税= 1亿元，政府用于商品和劳务的支出额= 1．5亿元，出口额= 2亿元，进口额= 1．8亿元，则( ) A、NNP = 8．7亿元 B、GDP = 7．7亿元 浅析互联网金融经济学 近年来，随着我国经济社会的不断进步，使我国的互联网金融行业的发展越来越好。本文通过分析现阶段我国互联网金融发展的状况和特点，并从经济学角度分析促进互联网金融核心竞争力健康发展的有力措施。 关键词：互联网金融；核心竞争力；经济学 1我国互联网金融发展的状况 我国的互联网金融行业与其他发达国家相比发展的较晚，在2005年以前是我国金融行业发展的第一阶段，这段时期的互联网和金融开始合作，一些简单的金融业务可以利用互联网技术来运作。在2005年到2013年间是我国互联网金融发展的第二阶段，在这段时期，我国建立起了第三方支付平台并逐渐发展，出现了网络借贷的业务。在2013年至今是我国互联网金融发展的第三阶段，此时的互联网与金融之间的合作更加密切，而且受到了社会各界的高度关注，有许多传统的金融机构也逐渐利用互联网办理日常业务。 2我国互联网金融发展的特点 互联网金融是一种新型的业务形式，它比传统的金融更适合显示市场发展的需要，让人们的生活更加便利。现对我国互联网金融发展的特点进行一一阐述。2.1利用大数据的发展。互联网金融主要是基于现代大数据的运用，这比传统金融更具创新、竞争力和活力。在如今的信息时代，大数据的运用尤为重要，从数据中可以分析出金融中隐藏的信贷风险以及资金交易的数量和频率等等，它是金融的核心资产。互联网金融在大数据背景下得到了进一步的发展，不仅改变了以往在金融中落后的经营管理模式，也使金融市场变得更加透明和公开，让交易双方搭建了一个互联网金融平台，从中获得了更多准确可靠的信息，以此大大避免了一些金融风险。另外，也有一些企业也从大数据中看到了商机，创造了巨大的经济效益。2.2经营模式各具特色，比较多样化。在互联网金融系统中可以分为金融互联网子系统和互联网企业金融子系统，各系统结构有不同的功能以及多种经营模式。以金融互联网子系统为例，这种系统不仅可以进行简单的金融业务，还可以为其他的金融机构建立其电子商务平台，进一步提高了双方交易的效率。2.3全方位地服务社会大众，服务水平较高。互联网金融可以为全体社会提供更优质的服务，比较具有普惠化。我国传统金融机构的资 金融经济学 ●什么是套利均衡定价 通过市场上其他资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是均衡的证券市场不应当存在套利的机会 ●金融经济学的研究问题 1、不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策 2、作为经济主体跨期资源配置 行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价3、金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率 ●认股权证 市公司发行的给予持有认股权证的投资者在未来某个时间或者一段时间以确定的价格购买一定数量该公司股票的权力 ●做市商制度的功能和缺陷 功能 1、有利于证券市场的稳定 2、有利于活跃证券市场 3、有利于股价保持一定的连续性和在一段时间内的稳定性 缺陷 1、做市商制度不是万能的良药，而只是现行指令报价驱动交易制度的完善和补充 2、做市商选择性做市 3、可能利用掌握的市场信息为自己牟取暴利或操纵市场 4、不可能改变投资者在长线、短线的操作上的投资观念 5、不能改变投资者对市场总体的兴趣 ●什么是期望效用最大化原则 当面对多项有风险的投资机会时，理性投资者一定选择期望效用最大的那项投资机会进行投资 ●风险管理策略有哪些 风险规避：放弃高风险的行为或投资; 风险预防与控制：在进行风险性的投资过程中，采取各种措施防止风险实际发生或者降低风险发生所造成的损失; 风险转移：将相关的风险转移给其他人承担; 风险自留：依靠自身的力量承担可能的风险损失 分散策略：指投资者在进行证券投资时并不把其全部资本集中投资于某一种特定的证券，而是将其资本分散地投资于多种不同的证券。 ●什么是Pareto最优配置 ●什么是Arrow Debru证券市场 ●什么是凸性 指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度，是债券价格对收益率的二阶导数，是对债券久期利率敏感性的测量。 ●影响利率期限结构的因素 对未来利率变动方向的市场预期 债券预期收益率中可能存在的流动性溢价 市场效率低下或资金从长期(短期)市场流向短期(长期)市场可能存在的障碍 ●市盈率方法的注意问题 1、合理的市盈率没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值； 以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值2、市盈率高低的标准和该国货币的存款利率水平是有着紧密联系的3、市盈率应与成长性挂钩4、企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。 ●市销率 市销率=每股市价/每股销售收入 ●二阶随机占优的判定 ●什么是基金分离 计算题： 1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =72，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题： （1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。 （2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。 （3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？ （4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =+，并且他的财富为180，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B -= +-，其中w 是财富，并且0B >，m ax[,0]A w B >- ，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。 （2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？ （3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 1.解：（1）消费者的最优化问题是 12,12m ax .. 4972 x x s t x x += 先构造拉格朗日函数 12(7249)L x x λ=-- F.O.C ： 1122121140 (1)2L x x x λ-?=-=? 《经济学原理》 一、名词解释： 1、国民生产总值： GNP是指一个国家或地区在一定时期（通常指一年）内所生产的最终产品与服务的市场总价值。 2、财政政策： 财政政策指政府为提高就业水平、减轻经济波动、防止通货膨胀、实现稳定增长而采取税收、国债水平和政府支出的政策，即政府为实现其宏观经济政策目标而对其收入和支出水平所作出的决策。 3、货币政策： 就是中央银行改变货币供给量以影响国民收入和利率的政策。 4、充分就业： 充分就业是消灭了周期性失业时的就业状态。 充分就业并非人人都有工作。是不存在（或仅存在最少量）非自愿失业。 5、通货膨胀： 物价水平普遍而持续的上升。不是指一种或几种商品的物价上升； 不是指物价水平一时的上升。 指在信用货币制度下，流通中的货币超过经济所需数量而引起货币贬值和价格水平全面、持续的上涨。 页脚内容1 二、选择题 1、边际消费倾向与边际储蓄倾向之和（） A. 大于1 B. 小于1 C. 等于1 2、根据简单的国民收入决定模型，引起国民收入减少的原因是（） A. 消费减少 B. 储蓄减少 C. 消费增加 3、在IS曲线不变的情况下，货币量减少会引起（） A. 国民收入增加，利率下降 B. 国民收入增加，利率上升 C. 国民收入减少，利率上升 4、在LM曲线不变的情况下，自发总需求增加会引起（） A. 国民收入增加，利率上升 B. 国民收入增加，利率不变 C. 国民收入增加，利率下降 5、紧缩性货币政策的运用会导致（） A. 减少货币供给量，降低利率 B. 增加货币供给量，提高利率 C.减少货币供给量，提高利率 三、计算题 页脚内容2 1、假定某经济社会的消费函数为C=100+0.8YD，投资支出为I=60，政府购买G=180，政府转移支付TR=50，税率T=0.3，试求均衡的国民收入。 二部门： a是自发总需求 b是边际消费倾向 三部门： 均衡收入公式变为： y = c + i , c = a + by. 联立求解得： y = (a+i) /1-b 页脚内容3 互联网金融发展的经济学理论基础 发表时间：2019-01-03T10:51:33.667Z 来源：《基层建设》2018年第34期作者：王韫文 [导读] 摘要：互联网金融发展过程中形成的发展理念和整体发展模式与传统金融存在明显的差异，在当今社会背景下，在互联网信息技术对我国社会各行各业发展产生明显影响的情况下，对互联网金融的发展进行细化的研究，首要工作就是对互联网金融发展过程中经济理论基础进行明确，为研究工作提供相应的指导。 江苏步步高置业有限公司江苏吴江 215000 摘要：互联网金融发展过程中形成的发展理念和整体发展模式与传统金融存在明显的差异，在当今社会背景下，在互联网信息技术对我国社会各行各业发展产生明显影响的情况下，对互联网金融的发展进行细化的研究，首要工作就是对互联网金融发展过程中经济理论基础进行明确，为研究工作提供相应的指导。本文将互联网金融发展的经济学理论基础作为研究对象，希望能够明确研究理论基础，为深入认识互联网金融的发展提供相应的理论支持。 关键词：互联网金融；经济学理论；理论基础 引言：相较于一般性的传统金融活动，互联网金融的主要服务方式是将计算机技术和电子通信技术作为依托，在实际发展过程中随着计算机技术和电子通信技术的革新发生相应的变化。新时期，随着互联网信息技术的蓬勃发展和在社会范围内的普及性应用，互联网金融也呈现出高速发展的态势，几乎在短时间内遍布全球，对传统金融结构造成了巨大的冲击。所以在探索互联网金融发展模式，为我国金融行业的发展提供相应指导的过程中，应该正确认识互联网金融的发展，并对互联网金融的发展加以指导，借以助推我国金融行业的持续稳定发展，带动社会主义市场经济的进步。 1 互联网金融的发展历程 从20 世纪七十年代电子金融开始随着互联网信息技术的应用在全球范围内逐渐广泛传播开始，互联网金融就成为金融领域中的新组成部分，受到广泛关注。然而如同所有新兴行业一样，互联网金融行业在初期发展过程中遭受了很大程度上的质疑，多数研究者认为互联网金融不具备良好的发展前景，所能够产生的影响也必然无法持久。但是互联网金融最终在诸多的争议中生存发展，并且以席卷全球的态势成为当今社会最重要的金融行业组成部分，甚至取代传统金融行业，受到广泛关注。 2 互联网金融发展过程中的经济学理论基础 2.1 产业经济学对互联网金融发展提供的理论指导 产业经济学是经济学基础理论的重要组成部分，在我国互联网金融行业的发展过程中，产业经济学基础理论有效指导了互联网金融的发展，促进互联网金融呈现出良好的发展态势。具体对理论指导作用进行分析，发现集中体现在互联网金融中规模经济和范围经济方面。在社会科学中，经济学是一门已经得到成熟发展的重要学科，经济学理论中提出的研究方法一般都将自然科学的标准作为判断的依据，因此具有明显的科学性。产业经济学是经济学理论的重要组成部分，其研究思想必然遵循经济学中的一般规律，在产业经济学指导互联网金融发展的过程中，指导作用集中体现在规模经济和范围经济两个方面。 其一，供给方形成的规模经济和需求方形成的规模经济是构成规模经济的两个重要元素，而在规模经济的运行过程中，边际收益递减规律是重要的规律，在将产业经济中的供给方规模经济融入到互联网金融发展过程中时，由于互联网金融领域知识和技术的要素实现了对劳动力和资本的替换，因此技术和知识要素进一步增加，其成本呈现出明显的递减趋势，但是所创造的收益却表现出递增的趋势。可见，在互联网金融发展过程中供给方规模经济能够实现对边际收益递减规律的突破，进一步增强互联网金融的盈利效应和效益示范能力，使互联网金融价值的爆炸式发展成为可能。 其二，互联网金融中的长尾经济。长尾经济主要是借助自身成本优势不断丰富产品的品种，进而实现对利基市场的开拓，这一情况与产业经济中的范围经济存在一定的相似性，主要用于对互联网金融发展过程中无法明确解释的现象加以阐释。互联网金融在整个金融领域中处于“长尾”的位置，因此会出现一些“普惠金融”的产品和服务，能够吸引大量的顾客。 2.2 金融中介理论对互联网金融发展的理论指导作用 金融中介理论作为经济学基础理论的重要组成部分，在实际发展过程中也对互联网金融发展产生了相应的影响，起到了理论指导的作用。对具体理论指导方作用加以分析，主要体现在以下方面：其一，对信息的筛选和处理。对于互联网金融行业而言，信息的筛选和处理是最重要的工作内容之一，对行业发展的影响相对较为显著。但是互联网信息明显呈现出庞杂无序的特征，信息质量参差不齐，信息不对称情况严重，无法提供专业的互联网金融信息服务。而在金融中介理论的指导下，能够有效帮助互联网金融主体完成对互联网金融信息的筛选和判断，借助有价值、可靠的信息为顾客提供相应的参照，进而确保顾客借助客观、可靠的信息能做出最佳的选择，提高顾客对互联网金融的信任度和应用度。其二，实现对交易成本的有效控制。从规模经济和范围经济角度进行分析，互联网金融发展过程中成本受）到信息资源免费复制和应用的影响呈现出递减的发展规律，但是需要注意的是将有价值的信息从互联网海量信息中筛选出来需要花费相应的成本。 2.3 信息经济学理论对互联网金融活动的影响 信息经济学的出现和应用会从多角度影响互联网金融活动，进而促进互联网金融领域的发展，如信息不对称理论的影响、搜寻理论的影响以及声誉机制的影响，能够形成积极的影响效应，带动经济的进步。以信息不对称理论的影响为例，面对当前互联网金融发展过程中信息等新兴要素取代资金和劳动力要素成为最重要影响因素这一情况，在金融活动中信息不对称情况可能会加剧金融机构的风险，造成巨大的损失。而借助信息不对称理论的支持，可以有效改善互联网金融微贷方面信息不对称情况，实现对金融风险的有效控制，促进互联网金融领域贷款公司逆向选择风险的规避，进一步增强公司发展的稳定性，切实加快互联网金融发展进程。 3 信息经济学对互联网金融活动的指导 3.1 信息不对称理论 成为最重要的发展因素。在贷款时，若发现贷款前后顾客信息的不对称，这将给互联网贷款行业造成极大的损失，因此，需要运用信息经济学中的信息不对称理论帮助互联网微贷解决贷款前后信息不对称的问题。 3.2 搜寻理论 搜寻理论主要是针对信息不对称而产生的，正是因为互联网金融的信息不对称，才需要专业化的信息服务机构帮助互联网金融搜寻可 第七章资产评估 1、资产估值的原理 资产的基本价值的定义：消息灵通的投资者在自由且存在竞争的市场里必须为该资产支付的价格。 2、价值最大化和金融决策 完全可以不考虑风险偏好和未来预期，以价值最大化为基础了理性作出金融决策。 金融资产提市场提供了评价不同选择所需要的信息。 3、一价定律与套利 一价定律说明，在竞争市场上，如果两项资产是等同的，那么他们将倾向于拥有相同的市场价格。 一价定律由一项被称为套利的过程强行驱动。 套利是为了从等同资产的价格差异中赚取真实利润而购买并立即售卖这些资产的行为。 4、套利与金融资产价格 出现似乎违反一价定律的现象原因：某些东西正在干扰竞争性市场的正常运作；两项资产之间存在某些经济角度的差别。 5、利率和一价定律 金融市场的竞争性不仅保证了同一资产的价格是相同的，而且同一资产的利率也是相同的。利率套利：一脚低利率借入资金，同时以较高利率贷出资金。 6、汇率与三角套利 把货币A换成贬值的货币B购买第三样东西C,将C以货币A卖出，赚取差价 借入货币A换成对于A贬值的货币B，B换成C,C换成A赚取差价（A和C，B和C之间的比率不变）对于在竞争市场上自由兑换的人任意三种货币而言，为了知晓第三种汇率，了解任意两者之间的汇率就足够了。 7、运用参照物进行价值评估 甚至在不能依赖套利力量强制执行一价定律时，我们仍然可以以来套利的逻辑对资产进行评估。 8、价值评估模型 对房地产进行价值评估 对股票进行价值评估 一家企业的市盈率=其股票价格与每股收益的比率 公司股票的估计价值=公司的每股收益x行业平均市盈率 账面价值时出现在会计报表中的价值测评标准 9、价值的会计标准 当资产的价值出现在资产负债表中时被称为资产的账面价值 如果资产价值没有被特别重新估值，从而反映资产的当前市场价值，那么不要将在财务报表中出现的资产价值解释为市场价值 公司股票市场价格不等于账面价格的理由：账面价值不包括一家公司的全部资产和负债；一家企业公告的资产负债表中所包括的资产和负债是以原始购入成本减去折旧进行计价，而不是按照当前的市场价值进行计价。 按照当前市场价格对资产和负债重新估值并且进行公告被称为逐日盯市法。 10、信息怎样反映在股票价格之中 11、有效市场假说 有效市场假说：一项资产的当前价格完全反映了所有公开可得的信息，这些信息与影响该资产价值的未来经济性基本因素相关。 假设价格是所需求股票多于供给股票情况下的价格，于是价格可望上升，否则价格下降。股票市场价格将反映所有分析师观点的加权平均值。 第八章已知现金流的价值评估：证券 1、使用现值因子对已知现金流进行价值评估 一、单项选择题 1。需求曲线就是一条倾斜得曲线,其倾斜得方向为（A） A．右下方Ｂ.右上方Ｃ. 左下方D。左上方 ２．下列体现了需求规律得就是（D） A。药品得价格上涨,使药品质量得到了提高 B。汽油得价格提高,小汽车得销售量减少 C。丝绸价格提高,游览公园得人数增加 D。照相机价格下降,导致销售量增加 3.其她因素保持不变,只就是某种商品得价格下降,将产生什么样得结果（C） A.需求增加Ｂ.需求减少C．需求量增加Ｄ.需求量减少 4.下列变化中,哪种变化不会导致需求曲线得位移（B) A人们得偏好与爱好B产品得价格C消费者得收入D相关产品得价格5。当汽油得价格上升时，在其她条件不变得情况下，对小汽车得需求量将（A) Ａ。减少Ｂ.不变Ｃ．增加D。难以确定 6。当咖啡价格急剧升高时，在其她条件不变得情况下,对茶叶得需求量将(C） Ａ。减少Ｂ。不变C。增加Ｄ．难以确定 7.消费者预期某种物品将来价格要上升，则对该物品当前得需求会(C) A。减少 B.不变C．增加D。难以确定 8.需求得变动与需求量得变动（B） A。都就是由于一种原因引起得 Ｂ。需求得变动由价格以外得其她因素得变动所引起得，而需求量得变动由价格得变动引起得 C．需求量得变动就是由一种因素引起得，需求变动就是两种及两种以上得因素引起得Ｄ。就是一回事 9．整个需求曲线向右上方移动,表明（A) A．需求增加Ｂ.需求减少Ｃ。价格提高D。价格下降 １0.对化妆品得需求减少就是指（Ａ） A.收入减少引起得减少Ｂ。价格上升而引起得减少C．需求量得减少D。价格下降 １1．在同一条曲线上，价格与需求量得组合从A点移动到B点就是（Ｄ） A．需求得变动B。收入得变动Ｃ.偏好得改变D．需求量得变动12。导致需求曲线发生位移得原因就是(Ｃ) A。因价格变动,引起了需求量得变动 B.因供给曲线发生了位移，引起了需求量得变动 Ｃ.因影响需求量得非价格因素发生变动，而引起需求关系发生了变动Ｄ．因社会经济因素发生变动引起产品价格得变动 1３．下列因素中哪一种因素不会使需求曲线移动（B） Ａ．消费者收入变化B．商品价格下降C。其她商品价格下降 D.消费者偏好变化 14.供给曲线就是一条倾斜得曲线，其倾斜得方向为（B） A. 右下方B。右上方C．左下方D。左上方 １5.鸡蛋得供给量增加就是指供给量由于（C） A.鸡蛋得需求量增加而引起得增加 B.人们对鸡蛋偏好得增加 C．鸡蛋得价格提高而引起得增加D.由于收入得增加而引起得增加16。如果某种商品供给曲线得斜率为正，保持其她条件不变得情况下，该商品价格上升, 导致(C) A。供给增加Ｂ。供给减少C．供给量增加D．供给量减少 17.建筑工人工资提高将使（A） Ａ。新房子供给曲线左移并使房子价格上升 Ｂ.新房子供给曲线左移并使房子价格下降 C。新房子供给曲线右移并使房子价格上升 D．新房子供给曲线左移并使房子价格下降 18。假如生产某种商品所需原材料得价格上升,则这种商品（B） Ａ。需求曲线向左方移动B．供给曲线向左方移动 C.需求曲线向右方移动Ｄ。供给曲线向右方移动 19.供给规律中可以反映在(D) A.消费者不再喜欢消费某商品,使该商品得价格下降 B。政策鼓励某商品得生产，因而该商品得供给量增加 C.生产技术提高会使商品得供给量增加 D.某商品价格上升将导致对该商品得供给量增加 20．当供求原理发生作用时,粮食减产在市场上得作用就是(B) A.政府规定个人购买粮食得数量Ｂ.粮食价格上升C。粮食价格下降Ｄ。粮食交易量增加 ２1．关于均衡价格得正确说法就是（Ｃ） A. 均衡价格就是需求等于供给时得价 B. 供给量等于需求量时得价格C．供给曲线与需求曲线交点上得价格D．供给价格等于需求价格时得价格 22.均衡价格随着（D) A.供给与需求得增加而上升B。供给与需求得减少而上升 C．需求得减少与供给得增加而上D.需求得增加与供给得减少而上升23。当某种商品得需求与供给出现同时减少得情况时，那么（C） A。均衡价格下降,均衡产量减少B.均衡价格下降，均衡产量无法确定C均衡价格无法确定，均衡产量减少D均衡价格上升，均衡产量减少2４.已知某商品得需求函数与供给函数分别为：QD＝14-３P， QS=2+6P，该商品得均衡价格就是（A） A。4／3B．4／５ C. 2/5 D. 5/2 2５.假设某商品得需求曲线为Q=3-2Ｐ,市场上该商品得均衡价格为４，那么,当需求曲线 变为Q＝5—2P后，均衡价格将（A） A.大于4B．小于4 C．等于4D。小于或等于4 26。需求得变动引起（A) Ａ.均衡价格与均衡数量同方向变动 B.均衡价格反方向变动,均衡数量同方向变动 C.均衡价格与均衡数量反方向变动D．均衡价格同方向变动,均衡数量反方向变动 2７.供给得变动引起（B) A．均衡价格与均衡数量同方向变动B．均衡价格反方向变动，均衡数量同方向变动 C．均衡价格与均衡数量反方向变动 D.均衡价格同方向变动,均衡数量反方向变动 28。政府为了扶植农产品,规定了高于均衡价格得支持价格.为此政府应采取得措施就是(C） A.增加农产品得税收B．实行农产品配给制 C。收购过剩得农产品D．对农产品生产者给予补贴 29。政府把价格限制在均衡价格以下，可能导致(A) A．黑市交易B．大量积压Ｃ.买者按低价买到希望购买得商品数量Ｄ。A与C 30。假定Ａ为自变量，B为因变量,弹性得数学表达式为（A) Ａ。E=(ΔB/ΔA)·（A/B)B。Ｅ=（ΔＡ／ΔB）·（Ｂ/Ａ) Ｃ。Ｅ=（ΔB/ B)·(ΔA/A）D.E=( B /ΔB)·（A/ΔA） 3１.在下列价格弹性得表达中，正确得就是(A） Ａ．需求量变动对价格变动得反应程度Ｂ．价格变动得绝对值对需求量变动得绝对值得影响 C.价格得变动量除以需求得变动量D。需求得变动量除以价格得变动量 3２。需求完全无弹性可以用（C） Ａ．一条与横轴平行得线表示B。一条向右下方倾斜得直线表示 C.一条与纵轴平行得线表示Ｄ．一条向右下方倾斜得直线表示 33.哪一种商品得价格弹性最大（D） A。面粉Ｂ．大白菜 C.手表 D.化妆品 34.若某商品价格上升2%,其需求量下降10％，则该商品得需求得价格弹性就是（B） Ａ。缺乏弹性B。富有弹性 C.单位弹性Ｄ.无限弹性 ３5、如果某商品就是富有需求得价格弹性，则该商品价格上升(Ｃ) A.销售收益增加 B.销售收益不变 C.销售收益下降 Ｄ．销售收益可能上升也可能下降 3６、一般来说，某种商品得需求价格弹性与购买该种商品得支出占全部收入得比例关系就是(A） A购买该种商品得支出占全部收入得比例越大,其需求价格弹性就越大B。购买该种商品得支出占全部收入得比例越大,其需求价格弹性就越小 C。购买该种商品得支出占全部收入得比例越小,其需求价格弹性就越大 Ｄ。购买该种商品得支出占全部收入得比例与价格弹性没有关系 ３7.如果价格下降2０％能使买者总支出增加2%,则该商品得需求量对价格（C) A．富有弹性B.具有单位弹性 C.缺乏弹性D。无法确定 (注：此题正确答案应该就是A，降价总收益即买者得总支出增加就是富有弹性得,但考虑到题库得答案就是C,考试遇到这道题要选C) 38。如果人们收入水平提高,则食物支出在总支出中得比重将会(C）A.大大增加 B.稍有增加C。下降D。不变 3９.假定某商品得价格从5元降到4元,需求量从9个上升到１１个,则该商品得总收益将(C） Ａ.不变B。增加 C.减少D。无法判断 （注:如果算点弹性得话，从5元需求量9个变成4元需求量11个就是富有弹性得,但很简单５＊9＝45，４＊1１=44,少了1，因为如果算弧弹性时就是小于1得,缺乏弹性) 40。两种商品中如果其中得一种商品价格发生下降或上升时，这两种商品得购买量同时增加或同时减少,请问二者得交叉弹性系数就是（A) A．负B。正Ｃ。０ D.１ 41.某类电影现行平均票价为4元，对该类电影需求得价格弹性为1、5，经常出现许多观众买不到票得现象，这些观众大约占可买到票得观众得15％，要想使所有想瞧电影而又能买得起票得观众都买得到票,可以采取得办法就是（Ｂ) Ａ。电影票降价10% B。电影票提价15% C．电影票降价15％D．电影票提价10％ 42.什么情况下应采取薄利多销政策（B） A.价格弹性小于1时Ｂ。价格弹性大于1时Ｃ。收入弹性大于1时Ｄ．任何时候都应薄利多销 4３．所有产品得收入弹性(D） A.都就是负值B。都就是正值Ｃ。绝对值总大于1 D．不一定4４.下列产品中，哪种产品得交叉弹性为负值(A) Ａ．汽车与轮胎Ｂ。花生油与豆油C.棉布与化纤布D.大米与面粉45。对于一个不吃猪肉得人来说，猪肉得需求量与牛肉价格之间得交叉弹性就是（A） A。0B．负值C。非弹性D。弹性大小不一定互联网金融学习资料
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