第七章营运资金管理

第七章营运资金管理

营运资金概念

占用在流动资产上的资金广义（即总流动资产）

流动资产-流动负债狭义（本教材主用此概念）

一、营运资金的特点（比较的是长期资金的筹集。）

1.来源多样性

筹集长期资金一般三种形式：

直接投资

发股

发债

而营运资金筹集则有：

短期借款短期融资券商业信用

应交科费应交税金应付股利

应付职工薪酬等，数量明显多

2.数量波动性

这一点尤其是季节性公司更明显，而长期资金相对稳定。

3.周转短期性

一般为一年或一个营业周期（如＞1）内。

4.实物形态有变动性：现金→材料→在产品→产品→应收账→现金。说的是形态经常变化，且变动速度也很快（比起长期资金来说）。

易变现性：说的是变现能力相对容易

二、营运资金的管理策略

A流动资产投资策略

1.紧缩的流动资产投资策略

指：流动资产/销售收入处于低水平

2.宽松的流动资产投资策略

流动资产/销售收入高水平

投资策略：用的是广义营运资金的概念，主要是站在投资者角度考虑：流动资产上要投放多少资金（多些还是少些）、相关代价（资本成本）与收益。

投资策略相对宏观（比较笼统），是定性的考虑；此时：

流动资产：代表投放的资金量。

销售收入：代表相关收益。（有点间接）

紧缩：意味着流动资产相对小→一般成本小，相对如果赚得收入效率就更高→收益水平高。

比如：

存货有0投入趋向（JIT）。

应收账款→信用政策紧→快收账用于支付，相对货币资金就会少持有一些。

宽松：的情况正相反。

B 、流动资产的融资策略 短期来源：临时性负债

长期来源：权益+长期负债+自发性负债

短期来源理论上一定是借来的。因为，从筹资（融资）角度看，公司一般不是借来，就是投来（权益），投来就肯定不是短期的。

短期来源一般指临时性负债，大部分时候为短期银行借款。即这样筹（借）来的资金很快要连本带利还的。连本带利尤其是“利”是区别临时性负债与自发性负债的关键。

自发性负债：（应付预收款、应付职工薪酬、应付利息、应交税费）这些，第一：一般自身不带利息，（正常还款的话，即使应付利息也自身不带利息），第二，这些数额大小一般于公司特点（如规模等）相适应，即公司资产负债表（假如月月有）这些数字不怎么剧烈波动，总是那么多，意味这正常公司能长期使用相应的资金，且没有利息。

保守 永久性流动资产

匹配

短期来源 波动性流动资产 激进 长期来源

非流动资产

把流动资产分为波动性流动资产+永久性流动资产

波动性流动资产：指这部分资金占用不是一年中经常有的常态，如季节性存货需要，淡季不需要很多，但旺季时，就需要备的多一些。

相对的，永久性流动资产：指流动资产中相对固定的那一部分。如即使淡季仍要有的存货最少库存额。

关于保守与激进

匹配一段时间内有波动性资产占用的需求（如旺季要多备些存货），则专门为这部分资产占用借相应的资金，且时间上也基本上能配比，即最好借了正好用，用了正好还（是理想状态，一般做不到）。

保守有过于谨慎的意思，指平时就筹备着一部分为（波动性资产占用需要的资金），比如，多余的银行存款或买些能很快交易的证券（金融资产），等需要用时，就可以少借一部分（甚至不借）款项用于支付波动性资产占用需要的资金。那么平时多准备的这部分资金是要付出代价的，（因为：银行存款利息+金额资产收益＜该公司机会成本）这种做法是对公司需要时是不是能筹到款没有自信或各种不利情况下，公司都不余力应对的“保守”的做法，所以称为保守的融资策略。

激进有敢冒风险的意思，指平时就用短期来源（一般用循环短期贷款）来负担一部分永久性流动资产的需要，当有波动性流动资产需要时，要正常经常，还需要另借相当数额的资金。其内

在的原因是，一般来讲长期来源的资金的成本要大于短期来源的资金（也不一定），这样做的风险是，一旦筹资短期来源资金（短期贷款）出现问题，公司将会面临现金流困境。所以这种筹资（融资）策略风险很大，没有问题的时候，资本成本很小，出了问题的时候，会怎么样就很难说了，一般是创业型，有胆量的老板才敢做的事。

匹配，保守，激进筹资（融资）策略比较

保守策略：融资成本高，所以收益相对低些，但风险也小。

激进策略：相反。

匹配策略：居中

第二节现金管理

三、持有现金的动机

1.交易性需要用于支付日常现金需求

2.预防性需要意外支付

3.投机性需要用于不寻常的购买机会

四、目标现金余额的确定（最佳现金持有量）★

此部分主要是为确定公司到底持有多少现金是合适的。有三个模型为此目的服务。

A成本模型B存货模型 C 随机模型

A成本模型

机会成本：丧失再投资机会的收益。是资本成本。

短缺成本:现金持有量不足可能的损失（直接、间接损失）管理成本：一般不变。

最佳现金持有量＝min（管理成本+机会成本+短缺成本）

给出些相关金额方案，比大小而已，简单不阐述

公式体会：

机会成本可以用资本成本计量。

管理成本一般是不变的，所以实际上于决策无关。

短缺成本在现金持有量很低时很大（实际上短缺成本不应当是线性的），短缺成本涉及诉讼、破产、信誉等，实际上难以计

量，有时公司也无法承受，所以实际上成本分析模型实用性不好。一般公司必须持有一定数量以上的现金（货币资金），即假定公司无短缺成本，或短缺成本很小可忽略，在些基础上考虑公司应持有多少现金合适（最佳现金持有量），所以不考虑短缺成本的后两个模型：存货模式、随机模式更常用。

建议：做例7-1，体会成本分析模式下最佳现金持有量的计算。

B、存货模式

机会成本＝C/2×K

交易成本＝T/C×F

T:一定期间内（一般为年）现金需要量（total 总）

C:现金持有量（cash 现金）

F:每次交易成本（fee 费用→手续费）

K:持有现金的机会成本（cost 成本）

相关总成本＝机会成本+交易成本

最佳现金持有量的存货模型假设现金使用情况如图，是假设前提。现金均匀使用，用完立刻补足。所以，如果公司最高持有现金为C,则这段时期内实际平均持有现金金额为C/2，这也就是为什么机会成本为C/2×K，机会成本＝平均现金持有量×机会成本率，是指使用该现金丧失再投资机会的代价。

公式引导：

公司持有超过正常经营所需的现金时，往往将其转为有价证券，（即能产生收益，也能备用）用现金时，卖掉有价证券。卖掉有价证券这个过程会产生交易费用，在最佳现金持有量存货模型下考虑相关成本时，随着现金持有量的增加，机会成本会增加，而相关交易费用会减少，（如果T一定，次数（T/C）少了，且假定每次交易费用F是固定的，T/C×F当然交易费用就少了。）当机会成本＝交易成本时，相关总成本最低，此时的C*即为最佳现金持有量。

体会清推导思路，C/2×K＝T/C×F，求C*及相关总成本公式不必记，推导也很简单，甚至字母记不清都没什么关系。

C、随机模型

相关公式

R＝[（3b+δ2）/4i]1/3+L

H=3R-2L

b：现金与证券之间的转换成本（类似于每次交易成本F）δ：每日现金流量变动的标准差

i:日利息率（每日的现金机会成本）

与存货模型类似的地方是都有“交易成本”与“机会成本”，但多一个风险因素（δ：每日现金波动平均剧烈程度）。

模型、公式解释：

现金持有多少合适，随机模式给出了一个范围。即H←→L之间。高于H则买入有价证券使现金余额降至R，低于L，则卖出证券使现金余额增至R,所以R形象地称为“回归线”。

L值是事前确定的。是公司愿意承受的现金最少持有量。

分母i是证券日利息率，代表机会成本，（注意不是年而是日），机会成本赿高，意味着持有代价赿大，则尽可能少持有，所以在分母上，表达i赿大，R赿大。（R实际上代表的就是现金持有的一个“中”值，不正中。）

分子b代表交易成本，如果一次交易成本高，则公司希望尽可能少交易，即R应大些（年现金需要量差不多时－存货模型体会），所以在分子上，即b赿大，R赿大。

分子δ2是每日现金流量变动的方差，因为波动程度赿大，则希望现金持有量（R）赿大些，所以δ2在分子上。

这样解释方便理解谁应在分子、谁应在分母上，利用了存货模式，不过随机模式回归线公式多了一个表示现金波动性（风险）的δ2。

本书第二个最好是背的公式就是此公式。

第一个公式（回归点公式）有一个巧记方法。

3看成3层别墅，（[（3b+δ2）/4i]1/3是一个立方根），3b：三个baby, δ22个父母，4i四个人爱（每个人都有）

从分母到分子这么念：我家是3层别墅，有3个baby和2个父母，每个人都有四个人爱。

H、R、L三者的关系是：

（H-R）/（R-L）=2

看图体会这个公式，教材那个公式不形象。

建议：做例7-3，求R、H，体会图及公式

五、资金集中管理模式

六、现金收支日常管理

现金收支日常管理总的方针是早收晚付，很简单，自己看吧。

现金周转图，是非常重要的基础知识，是理解现金、存货、应收账款、应付账款内容的基础之一。重在理解。

销售产成品收到产成品的现金‖←存货周转期→‖←应收账款周转期→‖

↓‖←应付账款周转期→↓‖←现金周转期→‖收到原材料为原材料支付现金

经营周期＝存货周转期+应收账款周转期①

现金周转期＝经营周期-应付账款周转期②（本节重点）存货周转期＝存货平均余额/每天的销货成本③

应收账款周转期＝应收账款平均余额/每天的销货收入④

应付账款周转期＝应付账款平均余额/每天的购货成本⑤

图解读：

公司生产经营是一个循环的过程，如果从收到原材料开一个头（收料），则收料到产品销售（销货）形成“存货”周转期；从销货到收到货款（收现）这段时期形成“应收账款”周转期。

同样的，从收料到为原材料支付现金（付现）这段称为“应付账款”周转期，从付现到收现这段时长称为“现金”周转期。

公式体会思路准备

这个过程看似简单，理解起来实际上非常麻烦。至少得首先过“偷梁换柱”关，然后得体会这些时长实际上平均的、大约的、简化的，尤其是存货周转期。

实际经营过程中，这四个“周转期”本来就不是固定的。营运资本管理，面向未来，也并不要求（也不可能）这四个值是精确的，只要求提炼出其大体特征，便于分析比较即可。所以钻起牛角尖来，存货周转期便没法算了（或太难算了）。

图的存货周转期结合公式③能体现偷梁换柱的过程，公式③转换为：存货平均余额＝每天的销货成本×存货周转期时，（假设前提：企业存货也是一个平均值，与现金消耗模式类似）每天的销货成本指的是产成品（商业公司特点），而存货（财务管理对象实际主要是制造业）显然不仅是产成品（起点是收料，料不是产成品）。所以这些公式思考时要注意“切换”，让自己变笨一些。

公式体会：

公式③，存货周转期公式。

存货周转期＝存货平均余额/每天的销货成本

③、④、⑤是一类，存货周转期思考时极简化，按商业企业的思路想存货：收料（想像成“货”）至销售是怎么形成公式③的公司账面上“存货平均余额”（如：公司一般库存10000元存货）等于把它全部销售出去所需要的天数（“存货周转期”收货

日到出货日的时段100天）×每天销售的存货成本（每天的销货成本100元/天）。

公式④，应收账款周转期公式

应收账款周转期＝应收账款平均余额/每天的销货收入

与公式③相近，销货至收现怎么形成公式④呢公司账面上的应收账款平均余额（如公司客户对公司一般平均赊欠10000元{假设前提：销售收入都是赊欠}）＝销售到收现这段时期一般需要的天数（应收账款周转期，如：销售日至收现日平均100天）×每天销售的存货金额（如：每天销售金额为100元/天。注意：此处金额已经包含利润了，与公式③对应值明显不同）。

公式⑤，应付账款周转期公式

应付账款周转期＝应付账款平均余额/每天的购货成本

应付账款与应收账款的区别是针对的对象不同，应付账款是对着供应商说的，而应收账款是对着客户说的。角度不同，要注意区别。

关于“平均余额”：做题时一般是指（初+末）/2

公式①经营周期，是收料至收现的时长。所以是存货周转期+应收账款周转期，也是应付账款周转期+现金周转期。

本节实际上是讲现金周转期的。所以公式变形为：

现金周转期＝经营周期-应付账款周转期，即付现与收现之间的时长，不同的四个期，实际上货物流与现金流不同步造成的结果。

体会清现金周转期图（经营周期图），对营运资金管理后面的理解很重要。

第三节应收账款管理

应收账款主要是指客户欠公司的货款，即体现公司与客户的关系。应收账款管理主要是做信用政策决策{比较各种方案－（公司赊销后允许客户欠公司多长时间的货款，如果客户早付款，是否有优惠及优惠多少）的优劣，从而选择合适公司的方案的过程}，（一般是新方案与原方案二者之间比较）以及收账的。如图：

七、信用政策决策

信用政策一增加的收益

信用政策二选择一种增加的成本

…一般取差最大值（税前收益）

A主要研究的增加的成本内容：

应收账款的机会成本的增加、管理成本（主要指收账费）、坏账成本。复杂些会有存货增加成本与现金折扣增加成本。

1.应收账款占用资金的应计利息（机会成本）

＝应收账款占用资金×资本成本①＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本②＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本③＝全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本④＝（全年销售额×变动成本率）/360×平均收现期×资本成本⑤＝

全年变动成本/360×平均收现期×资本成本⑥

应收账款机会成本推导①→②中，内含有这个等式：

应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率。

营运资本中谈及机会成本，（机会成本－可以考虑成“把资金用于某处而失去的年回报大约多少”）主要指流动资产，而流动资产中主要用到的地方是：现金、存货、应收账款。

现金为C/2*K，存货主要体现在储存成本中：Q/2*K c,而应收账款明显不同，基本上是多乘了一个变动成本率。是什么原因呢教材在名称上给出了暗示，强调“占用”，现金、存货上公司资金上的占用与账面差不多，而应收账款则不同，一般正常发展的公司（财务管理的基本假设前提）不会以成本价卖出存货，否则公司就快玩完了。所以应收账款实际上包含如利润等一些其他的东西，赚回的钱还要抵很多名目的费用，资金占用并没有那么多，如何从应收账款中分割出利润、管理费用、销售费用等实际上并没有占用的资金，难度不小，所以取了个简化的处理方法，乘变动成本率，干脆直接就考虑含在其中的变动成本，考虑到反正固定成本只要公司正常经营就一定会发生那么多（也不一定），这样变通简化也不太影响比较决策。

从②→③又内含一个公式：

应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期，这就体现出了现金周转期图（经营周期图）的重要性了，只不过是用平均收现期代替应收账款周转期而已，平均收现期与应收账款周转期看名

称就知道基本上说的差不多一回事。

③→④内含公式为：

日销售额＝全年销售额/360

④→⑤→⑥

则把全年销售额×变动成本率合成一个数据全年变动成本

公式解释分析是一个顺的过程，而做题处理问题则是一个逆的过程。此机会成本公式到④可以告一段落，也可以到⑥告一个段落。给出的数据是全年销售额，则据此计算应收账款占用资金的应计利息（机会成本）顺序则为年销售额→日销售额→应收账款平均余额→占用资金额→机会成本。而如果给出的数据为全年变动成本（很少这样给出），则直接推至③再往前，所谓“推”是指逻辑思路（特别是你不想记公式但知道其分析过程，这最好，并不影响答题速度，因为理解了本质不可能慢，应当快太多了）。

这个公式是核心中的核心。

2.管理成本。

主要说的是收账费用，一般题中会给出值的。

3.坏账成本

坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率

B关于增加的收益

增加的收益＝全年销售收入增加量×（单价-单位变动成本）信用政策决策是有一个基期的，即公司经营中的某个时期，如果摆在桌面的几个信用政策方案都不如原来（基期），则就不

用决策了。但这样也产生了一个合理的信用政策决策假设前提：即不考虑固定成本，因为固定成本由前期的销售情况摆平了。这一点呼应了应收账款占用中只考虑变动成本。即增加的收益是增加的销售收入-其自身应负担的变动成本，剩余的都是由于某个信用政策使用增加的收益（边际收益）。

C信用政策决策

增加的收益-相关增加的成本（应收账款占用资金的增加的应计利息〈资金占用机会成本〉+收账费〈管理成本〉+坏账损失〈坏账成本〉）

当然一般是谁多谁好

注意：此处应收账款占用资金的增加的应计利息〈资金占用机会成本〉是一个增量的概念，体现的是一个差的值。

D如果改变信用政策为导致存货增加，还要减去存货增加占用资金的应计利息。

如果有现金折扣，还要减去现金折扣增加的成本。出现了现金折扣，就提升了信用政策决策的难度了。

关于现金折扣

1.信用条件表述（信用政策主要就是指信用条件）

如“5/10，3/20，N/30”（也可以里面只有两个数据），指的是如果客户10天内付款（公司早日收回应收账款给予客户的奖励，如果客户是理性经济人的话，会在正好10天时付款），给客户享受5%的价格折扣，11-20内付款（实际上20天末付款），给客户

享受3%价格折扣（奖励变小），21-30天内付款（实际上30末付款）则无奖励，30天后付款，客户失信。

2.当公司试图改变信用政策（信用条件）时，一般会估计多少顾客会享受现金折扣（怎么估计呢，难呀），现金折扣对公司来说，也可以说是一种成本费用（少收回来了），所以如果有现金折扣，应考虑其增加的成本（也可能是减少的）。

3.公式

增加的折扣成本＝新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例

旧的销售水平下，享受现金折扣的顾客比例实际上也是一个估计值，虽然其有历史数据依循，不过一般是用历史数据的吧。

关于顾客比例，指的是金额比例，要注意。

建议：做例7-4、5、6体会相关公式及信用政策决策思路。信用政策决策涉及的是一个公式组，要一起掌握，尤其是应收账款应计利息与现金折扣，又是重点又是难点。应当深入体会，熟练掌握。不能靠背的。

八、应收账款的监控及日常管理

第四节存货管理

存货多了会浪费，少了会影响生产经营，多少合适，存货财务管理主要解决此问题，即找出经济订货批量。

九、存货的全部成本

TC＝TCa+TCc+TCs （阿珂死鹿鼎记）

=F1+D/Q×K+Du+F2+K c×Q/2+TC s

A 订货成本（TCa－total cast:总成本＜订货相关＞）

取得成本＝订货成本+购置成本＝F1+D/Q×K+Du

D:年需要量（demand quantity），u（unit price）单价

F:fixed cost

B储存成本＝F2+K c×Q/2

C缺货成本TC s (stockout 缺货)

研究经济订货量相关的成本是从存货所有成本中选择出来的，所有存货成本一般分三类：即取得成本（订货成本）、储存成本及缺货成本。

存货缺货虽然不如现金短缺后果严重，但总是不好接受的，所以总是单独研究，如现金短缺只在不太重要的成本模型中笼统涉及，相对来讲，存货缺货相对重要一点，在存货保险储备中涉及。其他主要模型一般都假设无缺货。

储存成本中的K c×Q/2类似于存货占用资金的应计利息。

订货成本中D/Q×K是年订货次数*每次订货费用。订一次，花费一次，站在一年的角度，是与订货次数/年成正比的。这一点区别于F1,(订货相关固定费用，即与订货次数无关的费用。)

十、经济订货批量的确定

教材要求导数，要求的数学水平高一些，没有这个必要。

1.基本式（这个公式比教材简单，好理解）

D/Q×K＝K c×Q/2，求出Q即为EOQ（economic order quantity）订货变动成本＝储存变动成本

这个公式的主要假设基础是：

A D、u是常数。即年需要量与单价是不变的。特别是不存在批发多价格有优惠的情况。

B 无缺货成本（即不存在缺货TCs＝0）

上面的图是现金最佳持有量的存货模型，下图是存货的经济

第七章 营运资金管理

第七章营运资金管理 本章是重点章，在考试中各种题型都有可能出现。本章近三年考试客观题的主要考点是营运资金管理概述、现金管理和流动负债管理，主观题主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定。 客观题主要考点及经典题解 【考点1】营运资金概念与特点 【例·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。 A.资产总额－负债总额 B.流动资产总额－负债总额 C.流动资产总额－流动负债总额 D.速动资产总额－流动负债总额 [答疑编号5689070101：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』狭义意义上的营运资金是流动资产总额减去流动负债总额。 【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。 A.占用形态的不同 B.金额是否确定 C.形成情况 D.利息是否支付 [答疑编号5689070102：针对该题提问] 『正确答案』C 『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。 【例·多选题】下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。

A.应付账款 B.应交税费 C.应付职工薪酬 D.短期借款 [答疑编号5689070103：针对该题提问] 『正确答案』 ABC 『答案解析』自然性流动负债指的是随着企业经营活动的开展而自发形成的，不需要特殊的 安排。应付账款、应交税费、应付职工薪酬都属于自然形成的流动负债。 【考点2】营运资金管理策略 流动资产/收入 波动性流动资产与短期来源的关系 【例·单选题】（2012年）某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 [答疑编号5689070104：针对该题提问] 『正确答案』B 『答案解析』长期融资还要满足部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性 流动资产的需要，这是一种保守型的融资策略。 【例·判断题】企业利用实时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。（） [答疑编号5689070105：针对该题提问]

第七章营运资金管理

第七章营运资金管理 营运资金概念 占用在流动资产上的资金广义（即总流动资产） 流动资产-流动负债狭义（本教材主用此概念） 一、营运资金的特点（比较的是长期资金的筹集。） 1.来源多样性 筹集长期资金一般三种形式： 直接投资 发股 发债 而营运资金筹集则有： 短期借款短期融资券商业信用 应交科费应交税金应付股利 应付职工薪酬等，数量明显多 2.数量波动性 这一点尤其是季节性公司更明显，而长期资金相对稳定。 3.周转短期性 一般为一年或一个营业周期（如＞1）内。 4.实物形态有变动性：现金→材料→在产品→产品→应收账→现金。说的是形态经常变化，且变动速度也很快（比起长期资金来说）。 易变现性：说的是变现能力相对容易

二、营运资金的管理策略 A流动资产投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 指：流动资产/销售收入处于低水平 2.宽松的流动资产投资策略 流动资产/销售收入高水平 投资策略：用的是广义营运资金的概念，主要是站在投资者角度考虑：流动资产上要投放多少资金（多些还是少些）、相关代价（资本成本）与收益。 投资策略相对宏观（比较笼统），是定性的考虑；此时： 流动资产：代表投放的资金量。 销售收入：代表相关收益。（有点间接） 紧缩：意味着流动资产相对小→一般成本小，相对如果赚得收入效率就更高→收益水平高。 比如： 存货有0投入趋向（JIT）。 应收账款→信用政策紧→快收账用于支付，相对货币资金就会少持有一些。 宽松：的情况正相反。

B 、流动资产的融资策略 短期来源：临时性负债 长期来源：权益+长期负债+自发性负债 短期来源理论上一定是借来的。因为，从筹资（融资）角度看，公司一般不是借来，就是投来（权益），投来就肯定不是短期的。 短期来源一般指临时性负债，大部分时候为短期银行借款。即这样筹（借）来的资金很快要连本带利还的。连本带利尤其是“利”是区别临时性负债与自发性负债的关键。 自发性负债：（应付预收款、应付职工薪酬、应付利息、应交税费）这些，第一：一般自身不带利息，（正常还款的话，即使应付利息也自身不带利息），第二，这些数额大小一般于公司特点（如规模等）相适应，即公司资产负债表（假如月月有）这些数字不怎么剧烈波动，总是那么多，意味这正常公司能长期使用相应的资金，且没有利息。 保守 永久性流动资产 匹配 短期来源 波动性流动资产 激进 长期来源 非流动资产

中级财管第七章营运资金管理

第一节营运资金管理概述 知识点：营运资金的概念、特点及管理原则 一、概念 营运资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义的营运资金＝流动资产 狭义的营运资金＝流动资产–流动负债 【提示】本教材专指狭义的营运资金。 流动资产：指可以在1 年以内或超过1 年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 流动负债：指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资产与流动负债的分类

【例题·单项选择题】（2018 年）一般而言，营运资金指的是（）。 A. 流动资产减去速动资产的余额 B. 流动资产减去货币资金的余额 C. 流动资产减去流动负债的余额 D. 流动资产减去存货后的余额 『正确答案』C 『答案解析』营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。一般而言，营运资金指的是狭义的概念。 二、特点 （一）来源具有多样性筹集长期资金方式较少：吸收直接投资、发行股票、发行债券等。筹集营运资金方式较多：短期借款、短期融资券、商业信用、应交税费、应付股利、应付职工薪酬等。 （二）数量具有波动性随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。 （三）周转具有短期性 企业占用在流动资产上的资金，通常会在1 年或超过1 年的一个营业周期内收回。 （四）实物形态具有变动性和易变现性营运资金的每次循环都要经过采购、生产、销售等过程，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。 三、管理原则 （一）满足正常的资金需求营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 （二）提高资金使用效率 （三）节约资金使用成本 （四）维持短期偿债能力 【例题·判断题】（2015 年）营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（） 『正确答案』× 『答案解析』营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 知识点：营运资金管理策略★★ 财务管理人员在营运资金管理方面必须做两项决策：一是需要拥有多少流动资产（流

第七章营运资金管理

第七章营运资金管理 一、单项选择题 1.与企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（）。 A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时举债能力的强弱 C.企业销售水平 D.企业对现金流量预测的可靠程度 2.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）。 A.管理成本 B.企业持有现金放弃的再投资收益 C.固定性转换成本 D.短缺成本 3.某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的500万元减至200万元。企业综合资金成本率为10%，因增设收款中心每年将增加相关费用10万元，则该企业分散收账收益净额为（）万元。 A．10 B．18 C．20 D．24 4.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。 A.2.4 B.30 C.3.6 D.4.2 5.（）反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。 A.信用品质 B.偿付能力 C.资本 D.抵押品 二、多项选择题 1.与固定资产投资相比，流动资产投资的特点包括（）。 A.投资回收期短 B.流动性强 C.具有并存性 D.具有波动性 2.与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括（）。 A.速度快 B.弹性大 C.成本低 D.风险小 3.下列各项中属于企业为满足交易动机所持有现金的是（）。 A.偿还到期债务 B.派发现金股利

C.在银行维持补偿性余额 D.缴纳税款 4.应收账款的成本是指企业持有一定应收账款所付出的代价，包括（）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 5.经济订货批量（）。 A.与存货的年度总需求量成正比 B.与每次订货的变动成本成反比 C.与单位存货的年储存成本成反比 D.与存货的购置成本成正比 三、判断题 1.现金与有价证券的变动性转换成本与证券交易次数有关，属于决策相关成本。（） 2.加速收款是企业提高现金使用效率的重要策略之一，因此，企业要努力把应收账款降低到最低水平。（） 3.再订货点的高低对经济订货量不产生影响，对订货次数也没有影响。（） 4.企业通过信用调查和严格信用审批制度，可以解决账款遭到拖欠甚至拒付的问题。（） 5.现金与有价证券转换时发生的证券过户费属于变动性转换成本。（） 四、计算题 1.某公司预计全年需要现金8 000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的利息率为25%。 要求：计算该公司的最佳现金余额。 2.某公司每年需要某种原材料600吨，每次订货的固定成本为 8 000元，每吨原材料年储存保管费用为6 000元。每吨原材料的价格为800元，但如果一次订购超过50吨，可得到2%的批量折扣。 要求：计算该公司应以多大批量订货。

第七章 营运资金管理归纳总结 中级财务管理

（三）、资金集中管理模式 1.概念 也称司库制度，一般包括以下主要内容：资金集中(基础)、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。 集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小）、结算中心模式(由企业集团内部设立的)、内部银行模式（较多责任中心）、财务公司模式 （四）、现金收支管理 1、现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 其中： 存货周转期＝平均存货／每天的销货成本 应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入 应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本 2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。 （1）邮寄浮动期；（2）处理浮动期；（3）结算浮动期。 【提示】以现金支票为例来理解。【提示】还可以采取电子支付方式。 3、付款管理 （1）使用现金浮游量（指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。）（2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4）改进员工工资支付模式 （5）透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户 三、应收账款的管理（目标是求得利润。） （一）、应收账款的功能与成本 1、功能：增加销售；减少存货 2、成本：机会成本；管理成本；坏账成本 3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差 （二）应收账款的信用政策（：信用标准、信用条件、收账政策） 1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件 2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。 【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。 （三）信用政策的选择【★】 本质：收益与成本的博弈。涉及到信用期间和现金折扣两个方面。 【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。 1.收益（延长信用期限的收益） 收益的增加＝销售收入的增加×单位边际贡献＝销售量的增加×（单价－单位变动成本） （单位边际贡献=1-变动成本率） 【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。

2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第七章_营运资金管理

2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习 第七章营运资金管理 一、单项选择题 1.下列选项中，不属于营运资金特点的是（）。 A.来源具有多样性 B.数量具有波动性 C.实物形态具有一致性和易变现性 D.周转具有短期性 2.某企业固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和股东权益资本可提供的资金为900万元，则该企业采取的是（）。 A.期限匹配融资策略 B.保守融资策略 C.激进融资策略 D.折中融资策略 3.A企业是日常消费品零售、批发一体的企业，春节临近，为了预防货物中断而持有大量的现金。该企业持有大量现金属于（）。 A.交易性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.支付性需求 4.运用存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本 【答案】A

【解析】存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。5.某公司持有有价证券的平均年利率为4%，公司的现金最低持有量为2000元，现金余额的回归线为9000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。 A.0 B.6500 C.13000 D.20000 6.下列各项中，可以减少现金周转期的是（）。 A.提前支付应付账款 B.加快制造产成品 C.减缓应收账款的收回 D.延长存货周转期 7.乙公司预测的年度赊销收入净额为4500万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为50%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。 A.10 B.18.75 C.8.5 D.12 8.在应收账款保理过程中，供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款时应采取（）。 A.折扣保理 B.到期保理 C.明保理 D.暗保理 9.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是（）。 A.常设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货占用资金应计利息 D.存货的保险费 10.F企业全年需用某材料3000千克，每次订货成本为250元，每千克材料年变动储存成本6元，假设一年按360天计算，则F企业相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。 A.120 B.60 C.30 D.40 11.某企业取得2017年为期一年的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%。2017年1月1日从银行借入600万元，9月1日又借入300万元，如果年利率为7%，则企业2017年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。 A.48.5 B.50.5 C.64.5 D.66.8

财务管理第七章营运资金管理练习(附标准答案)

第五章第一节练习 一、【多选题】下列各项中,可用于计算营运资金的算式是(CD)。 A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 Ｃ.流动资产总额-流动负债总额 Ｄ．非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额 二、【多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如( ABC）。 A.预收账款 B．应付职工薪酬 C.应付票据Ｄ．根据周转信贷协定取得的限额内借款 三、【判断题】销售边际毛利较高的产业,紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。( ×） 四、【单选题】采用宽松的流动资产投资战略的特点是( D）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 五、【单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是( B )。 Ａ.保守型融资战略 B．激进型融资战略 Ｃ.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略 六、【单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元)，长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（Ｃ)。 Ａ.该企业采取的是期限匹配融资战略 Ｂ.该企业采取的是保守融资战略 C.该企业采取的是激进融资战略 D.该企业收益和风险均较低

第五章第二节练习 一、【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需考虑的因素有（ＢD）。 A．企业销售业务的季节性 B.企业临时举债能力的强弱 Ｃ.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度 二、【单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时,下列公式中，正确的是（B）。 A．最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本） B．最佳现金持有量=miｎ（管理成本+机会成本+短缺成本) Ｃ．最佳现金持有量=min（机会成本＋经营成本+转换成本） D.最佳现金持有量＝min（机会成本+经营成本+短缺成本) 三、【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为15０0元,现金余额的回归线为8０0０元。如果公司现有现金200０0元,根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( A）元。 A．0 B．６50O C.12０00 D.18500 四、【判断题】在随机模型下,当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。( √) 五、【单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是( C）。 A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关 B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升 C.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金回归线上升 D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时,应立即购入或出售有价证券 六、【多选题】“收支两条线”是资金采取的一种管理模式,下列有关企业实行收支两条线管理模式的表述正确的有（ABCD）。（新教材该内容已删）A．不允许有私设的账外小金库 B.所有收入的现金都必须进入收入户 Ｃ.所有的货币性支出都必须从支出户里支付 Ｄ.严禁现金坐支 七、【多选题】下列属于集团企业资金集中管理模式的有（BCD )。 A．收支两条线模式Ｂ．拨付备用金模式 C.内部银行模式Ｄ.财务公司模式

第七章营运资金管理

第26讲 一、名称：营运资金概述 二、教学时数：2 三、教学目的： 1．掌握营运资金的概念 2．理解营运资金的特点 3．了解营运资金管理的基本要求 四、重点和难点： 1. 重点：营运资金的概念、特点； 2. 难点：营运资金管理的基本要求。 五、教学方法和手段： （一）教学方法 1.采用理论讲授的方法，分析营运资金管理的基本要求、种类和特点，相互联系，差异性与相似性等，以帮助学生理解和掌握。 2.采用启发式的教学方法，引导学生独立思考。 3.师生互动、学生主动，交流和讨论的方法，激发学生的学习灵感，通过充分交流实现共同智慧成果。 4.通过练习的方法，学生做作业和练习，检查学习理解的情况，巩固学习效果。 （二）教学手段 1.编写好教学大纲、教案、PPT,用于课堂教学 2.借助电子手段和网络，搜集和整理参考资料，提供给学生学习研究 3.组织学生进行社会调查，写调查报告，让学生学会认识、分析社会现象，培养解决证券投资问题的方法和途径。

（备注）

2、应收账款周转期，是指将应收账款转化为现金所需要的时间； 3、应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的 四、营运资金的管理原则与要求 1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量：企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。因此，企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资金的需要数量，以便合理使用营运资金。 2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金：在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资金二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。 3、加速营运资金周转，提高资金的使用效果：营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。在其他因素不变的情况下，加速营运资金的周转，也就相应提高了资金的利用效果。因此，企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，取得最优的经济效益。 4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力：流动资产、流动负债及二者的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置流动负债利用不足所致。根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。 （三）巩固练习 营运资金的管理原则与要求是什么？ （四）归纳小结 （五）作业安排

第七章营运资金管理课后作业答案解析

第七章营运资金管理 第一节营运资金管理的主要内容 一、单项选择题 1.采用宽松的流动资产投资战略的特点是（）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】D 【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。 2.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（）。（2012年）A.激进融资战略 B.保守融资战略 C.折中融资战略 D.期限匹配融资战略 【答案】B 【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。 3.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是（）。（2011年） A.保守型融资战略 B.激进型融资战略 C.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略 【答案】B 【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式解决。 4.某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（）。 A.该企业采取的是期限匹配融资战略 B.该企业采取的是保守融资战略 C.该企业采取的是激进融资战略 D.该企业收益和风险均较低 【答案】C 【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200万元，低于短期融资250万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。 5.某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（）。 A.期限匹配融资战略 B.激进融资战略 C.保守融资战略 D.极端融资战略 【答案】B 【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动

中级财务管理() 第七章 营运资金管理 课后作业(下载版)

第七章营运资金管理课后作业 一、单项选择题 1.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。 A.营运资金=流动资产-流动负债 B.营运资金=资产-负债 C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债 D.营运资金=长期资产-流动负债 2.下列选项中，不属于营运资金的特点的是（）。 A.来源具有灵活多样性 B.数量具有波动性 C.实物形态具有一致性和易变现性 D.周转具有短期性 3.营运资金管理的首要任务是（）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本 D.保持足够的短期偿债能力 4.企业保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和高水平的存货，则该企业采取的投资策略是（）。 A.紧缩的流动资产投资策略 B.宽松的流动资产投资策略 C.适中的流动资产投资策略 D.保守的流动资产筹资策略 5.某企业固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，则该企业采取的是（）。 A.期限匹配融资策略 B.保守融资策略 C.激进融资策略 D.折中融资策略 6.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（）。 A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C.保守融资策略下，收益和风险较低 D.激进融资策略下，收益和风险居中 7.企业为了维持日常周转及正常商业活动所需要持有的现金额属于（）。 A.弥补性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.交易性需求 8.成本模型和存货模型中都考虑的成本为（）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本

章节练习_第7章 营运资金管理

章节练习_第七章营运资金管理 一、单项选择题（） 1、 下列有关营运资金的等式中正确的是（）。 A、营运资金=流动资产-流动负债 B、营运资金=资产-负债 C、营运资金=流动资产-自发性的流动负债 D、营运资金=长期资产-流动负债 2、 下列选项中，不属于营运资金的特点的是（）。 A、来源具有灵活多样性 B、数量具有波动性 C、实物形态具有一致性和易变现性 D、周转具有短期性 3、 营运资金管理的首要任务是（）。 A、满足合理的资金需求 B、提高资金使用效率 C、节约资金使用成本 D、保持足够的短期偿债能力 4、 企业保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和高水平的存货，则该企业采取的投资策略是（）。 A、紧缩的流动资产投资策略 B、宽松的流动资产投资策略 C、适中的流动资产投资策略 D、保守的流动资产筹资策略 5、 某企业固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，则该企业采取的是（）。 A、期限匹配融资策略 B、保守融资策略 C、激进融资策略 D、折中融资策略 6、 企业为了维持日常周转及正常商业活动所需要持有的现金额属于（）。 A、弥补性需求 B、预防性需求 C、投机性需求 D、交易性需求 7、A企业是日常消费品零售、批发一体企业，春节临近，为了预防货物中断，近期持有大量的现金。该企业持有大量现金属于（）。

A、交易性需求 B、预防性需求 C、投机性需求 D、支付性需求 8、 甲企业主要生产销售服装，采购布料时，供应商提供信用期间为30天，而出售服装时，提供给购买商信用期间为45天，由于信用期间不同，所以甲企业需要保持一定的现金持有量用于采购布料，所以这里是为（）。 A、收益性需求 B、交易性需求 C、预防性需求 D、投机性需求 9、 成本模型和存货模型中都考虑的成本为（）。 A、机会成本 B、管理成本 C、短缺成本 D、交易成本 10、 甲公司现金部经理决定采用随机模型进行现金余额管理，确定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为2000元，持有现金的年机会成本为12.6%，转换成本b为210元，一年按360天计算。则该公司最优回归线R应为（）元。 A、12805.79 B、22164.40 C、1449137.68 D、1467137.68 11、 下列模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（）。 A、统收统支模式 B、拨付备用金模式 C、结算中心模式 D、财务公司模式 12、 以下关于集团企业现金统收统支模式说法错误的是（）。 A、企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门 B、现金收支的批准权高度集中 C、有利于企业集团的全面收支平衡 D、有利于调动成员企业开源节流的积极性 13、 企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。 A、企业账户所记存款余额 B、银行账户所记企业存款余额 C、企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额

7第七章---营运资金管理-单元测试.doc

第七章营运资金管理单元测试 一、单项选择题 1.采用宽松的流动资产管理策略的特点是（）。 A.较低水平的流动资产-销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产-销售收入比率 2.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（）。 A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C.保守融资策略下，收益和风险较低 D.激进融资策略下，收益和风险居中 3.A企业是日常消费品零售、批发一体企业，春节临近，为了预防货物中断，近期持有大量的现金。该企业持有大量现金属于（）。 A.交易性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.支付性需求 4.成本分析模式分析预测其总成本最低时的现金持有量是（）。 A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+交易成本） C.最佳现金持有量=min（机会成本+短缺成本） D.最佳现金持有量=min（管理成本+交易成本+短缺成本） 5.按照米勒-奥尔模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是（）。 A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率 C.有价证券的每次转换成本 D.管理人员对风险的态度 6.运用随机模式、存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本 7.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。 A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 8.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。 A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 9.以下关于集团企业现金统收统支模式说法错误的是（）。 A.企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门 B.现金收支的批准权高度集中

2020财务管理练习题第07章 营运资金管理

第七章营运资金管理 一、单选题 1.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。 A.营运资金=流动资产-流动负债 B.营运资金=资产-负债 C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债 D.营运资金=长期资产-流动负债 2.营运资金管理的首要任务是（）。 A.满足合理的资金需求 B.提高资金使用效率 C.节约资金使用成本 D.保持足够的短期偿债能力 3.下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（）。 A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产 B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产 C.保守融资策略下，收益和风险较低 D.激进融资策略下，收益和风险居中 4.在流动资产的融资策略中，资本成本低，但风险较高的是（）。 A.保守融资策略 B.激进融资策略 C.期限匹配融资策略 D.风险匹配融资策略 5.某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金余额下限为20万元，现金余额回归线为80万元，则现金余额上限是（）万元。 A.100 B.200 C.220 D.280 6.企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额属于（）。 A.弥补性需求 B.预防性需求 C.投机性需求 D.交易性需求 7.成本模型分析预测其总成本最低时现金持有量的计算公式是（）。 A.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+机会成本+短缺成本） B.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+机会成本+交易成本） C.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（交易成本+短缺成本） D.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本+交易成本+短缺成本） 8.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。 A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额 C.企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量的差额

营运资金管理制度

事业部内控体系文件 ICS-WQ.A1-001营运资金

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事业部 营运资金管理制度 第一章总则 第一条目的：为加强事业部（以下简称“公司”）资金管理，提高资金使用效率，强化资金收支的内部控制，防范经营风险，根据财政部《内部控制基本规范》、深圳证券交易所相关规定等相关法律法规，特制定本制度。 第二条适用范围：本制度适用于事业部。 第二章部门职责 第三条财务部 1、负责公司资金预算、决算的编制与执行； 2、检查和分析资金预算的执行情况； 3、加强对公司各部门资金收支的监管，严格审核各项资金收支的合理、合法性； 4、负责公司日常运营资金的使用与管理。 第四条岗位职责 1、财务部部长 （1）主持财务部的工作，领导财务人员实行岗位责任制，切实地完成各项会计业务的工作； （2）执行财经法令、制度、决定，坚持原则，增收节支，提高经济效益； （3）每月测算资金需求情况，并据以落实融资计划； （4）负责审核资金计划，督促应收会计做好应收账款回款工作； （5）监督、检查资金使用，严格控制费用开支； （6）根据利率的波动，调整相应的贷款结构，节约财务成本； （7）根据汇率的波动，做好远期结汇锁定工作； （8）向银行申请融资额度，并提供相关的资料； （9）对本部门会计人员定期或不定期进行业务指导，学习财经纪律和规章制度。 2、会计 （1）完成应收、应付的往来核算、对账、开票等； （2）编制账龄分析表及资金计划，跟进应收账款回款情况，尤其是逾期款；

（3）编制和复核发票匹配表； （4）完成上级领导交代的其他工作。 3、出纳 （1）办理银行存款和现金领取； （2）负责支票、汇票、收据管理； （3）登记银行日记账和现金日记账，月底跟会计对账； （4）负责公司票据贴现、开信用证、银行贷款和做远期结汇业务； （5）编制资金日报表，及时跟踪公司资金情况； （6）负责公司每天的收、支业务的处理； （7）完成上级领导交代的其他工作。 第五条岗位分工及授权批准 1、公司实行资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。不得由一人办理资金业务的全过程。 2、公司配备合格的人员办理资金业务，并不定期进行岗位轮换。办理资金业务的人员应当具备良好的职业道德，忠于职守，廉洁奉公，遵纪守法，客观公正，不断提高会计业务素质和职业道德水平。 3、公司对资金业务建立严格的授权批准权限，明确审批人对资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理资金业务的职责范围和工作要求。公司资金不得外借给公司股东、实际控制人及其关联方。 4、审批人应当在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。经办人员应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理资金业务。对于审批人超越授权范围审批的资金业务，出纳人员不得支付资金，经办人员不得办理有关财务事项，并及时向审批人的上级授权部门报告。严禁未经授权的机构或人员办理资金业务或直接接触货币资金。 第六条各岗位应当按照规定的程序办理资金支付业务。所有的资金支付必须依据有效合同、合法凭据和齐全的手续，并取得合法有效的票据，杜绝白条或不规范凭证、票据支取资金。由于特殊原因暂时未能取得合法有效票据的，财务部应做好相应台账记录，明确催收责任人和催收期限，因未及时催收给公司带来税务问题或其他不利影响的，追究责任人责任。