债券期限结构习题

债券期限结构练习题

1、如果1年后到期的偿还额1000元的零息债券现价955元，2年后到期的偿还额1000元的零息债券现价910元，求第1年和第2年的远期利率。

即期利率是某一给定时点上零息债券的到期收益率。

先求即期利率：1r 0、2r 0。

则1f 0=4.71%，2f 1=4.95%。

%71.419551000

1=-=r %83.41910

1000

02

=-=

r %

59.410471

.10483

.1)1)(1()12

120201202=-=?++=+f f r r （由

2、面额为1000元，无违约风险的零息债券到期收益率曲线如下所示：

期限/年 到期收益率（%） 期限/年 到期收益率（%） 1 10 3 12

2 11

①隐含的一年期远期利率是多少？

②假定期限结构的纯粹预期假说是正确的，如果市场预期是准确的，明年纯收益曲线（即一年期与两年期零息债券的到期收益率）是多少？

③如果你现在购买了两年期零息债券，明年预期总回报是多少？如果你购买的是三年期的零息债券呢？不考虑税收。

④三年期债券的息票率是12%，每年付息，当前价格为多少？如果你以该价格买入，则明年总的预期收益率是多少？不考虑税收。

①

()()()

()()()

得由???++=+++=+232

023031201202111111f r r f r r

②如果纯粹预期假说成立，则

一年期零息债券到期收益率预期为

两年期零息债券收益率可由下述关系求得：

比较明年的一年期和两年期预期即期利率可知，明年的收益曲线是上倾的。

③2年期零息债券现价

第二年，它变成1年期零息债券，预期售价

所以预期回报率

3年期零息债券现价

%03.1411

.112.12

3

23

=-=f %

01.1211

.111.12

12

=-=f ()

2323

r E f =()

1212

r E f =()%

01.1212=r E ()[]()[]()[]()1311403.11201.11111

32

31

22

1

3=-?=

?+?+=+r E r E r E r E ()

元

62.81111000

2020=+=

r P 元

78.89211000

1

21=+=

f P %100

1=-=

p p p r ()

元

78.71111000

3030=+=

'r P

第二年，它变成2年期零息债券，预期售价

所以预期回报率

④当前价格

第二年成为2年期债券，预期价格

所以预期收益率

3、当前一年期零息债券的到期收益率为7%，二年期零息债

()()

元

93.782111000

12231=++=

'f f P %

100

01

=''-'='p p p r ()()()

元

67.100311120

11201120303202010=+++++=

r r r p ()()()

元

02.984111120

11201223120=++++=

f f f p %

100

1=-+=p p p c r

券到期收益率为8%，财政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息，债券面值为100元。求：

①该债券的售价； ②该债券的到期收益率； ③如果无偏差预期理论是正确的，则市场预期明年该债券的售价是多少？

④如果流动性偏好理论是正确的，且流动性溢价为1%，重新计算债券明年的售价。

解：①售价为： ②

③据无偏差预期理论：

元86.10108

.1109

07.192

0=+=

p ()()

2

2011091986.101110919r r r r p +++=?+++=

%

958.7=r ()%

01.91212==f r E

预期售价

④据流动性偏好理论：

预期售价

4、一年期零息债券的到期收益率为5%，两年期零息债券为6%，息票率为12%（每年付息）的两年期债券的到期收益率为5.8%。投资银行是否有套利机会？该套利行为的利润是多少？（付息债券面值1000元）

元

99.990901

.1109

1==

p ()%

01.8%1%01.9121212=-=-=L f r E 元

92.1000801

.1109

1==

p

解：付息债券的现价

如果将息票剥离，作为零息债券分别销售，则以一年期和两年期的零息债券到期收益率计算，息票支付额可以单独以下列价格售出：

套利策略是分别买入面值120元的一年期零息债券和1120元的两年期零息债券，同时卖出付息债券，则每份债券的利润等于2.91元。

5、当前零息债券的期限结构为：

期限/年 到期收益率（%） 期限/年 到期收益率（%）

元99.1113058

.11120058.11202

0=+=p 元08.111106

.11120

05.11202

=+='p

1 4

2 5

3 6

明年此时，你预计它会变成：

期限/年 到期收益率（%） 1 5 2 6

期限/年 到期收益率（%） 3 7

①你预计三年期零息债券下一年的收益率是多少？

②据无偏差预期理论，来年市场预期的一年期和二年期零息债券的到期收益率是多少？

解：①令三年期零息债券面值为100元，其现在价格为：

第二年，该债券还有两年到期，因第二年预期二年期即期利率为6%，则第二年预期价格：

所以预期收益率

元96.8306

.1100

3

0==p 元0.8906

.11002

0==p

②根据现在的收益率曲线得出远期利率如下：

来年市场预期的一年期零息债券到期收益率为6.01%。 来年市场预期的二年期零息债券到期收益率可由下式计算：

%0.60

1=-=

p p p r ()%03.81)1(12

023

32

3

=-++

=

r r f ()%

01.61110

12

0212

=-++=

r r f ()%

01.710803.10601.113=-?=∴r E ()[]()()2312213111f f r E ++=+

最新第四章-利息和利率-习题与答案

第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率 可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用 难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用 *远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释 1无风险利率2实际利率3名义利率4利率期限结构5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为（）﹑（）﹑（）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为（）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于

（）；在货币市场上，（）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（）. A.需要予以补偿的通货膨胀风险 B.需要予以补偿的违约风险 C.需要予以补偿的流动性风险 D.需要予以补偿的偿还期风险 3.经济学家往往把到期收益率看做衡量利率水平的最精确的指标，以下说法正确的是（）。 A.到期收益率能使公司债券未来所有利息收入与到期收益面额的现值等于目前市价 B.到期收益率与贴现债券的价格负相关 C.当付息债权的价格低于面值时，到期收益率低于息票率 D.全部现金流必须按计算出来的到期收益率再投资，时定义到期收益率的假设条件 4.在期货交易中，交易者往往根据收益率曲线的形状来预测利率的变动方向，（）。 A.当收益率曲线向下倾斜时，长期利率高于短期利率 B.当收益率曲线向上倾斜时，长期利率高于短期利率 C．当收益率曲线平缓时，长期利率等于短期利率 D.收益利率曲线大多是向下倾斜的，偶尔也会呈水平状或向上倾斜 5.某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，单利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 6. 某公司获得银行贷款100万元，年利率6%，期限为三年，按年计息，复利计算，则到期后应偿还银行本息共为（） A.11.91万 B.119.1万 C.118万 D.11.8万 7.某人期望在5年后取得一笔10万元的货币，若年利率为6%，按年计算，复利计算，则现在他应该存入他的银行账户的本金为( ). A.74725.82元 B.7472.58元 C.76923元 D.7692.3元 8.到期收益率取决于（）。 A.债券面额 B.债券的市场价格 C.票面利率 D.债券期限 9.由政府或金融管理部门或者中央银行确定的利率是（）。 A.公定利率B,一般利率 C.官定利率 D.实际利率 四．问答题

2006年全国优秀博士学位论文提名论文名单

附件2： 2006年全国优秀博士学位论文提名论文名单 编号论文题目作者指导教师学位授予单位 2006001论鲁道夫·奥托的“努秘学”的现象学特征朱东华张志刚北京大学2006002NF-κB激活和细胞凋亡调控机理研究吴旻翟中和北京大学2006003信息化战争形态研究董子峰安启念中国人民大学2006004国际关系中的制度选择：一种交易成本的视角田野陈岳中国人民大学2006005建立新秩序——电子文件管理流程研究刘越男王传宇中国人民大学2006006论股东表决权——以公司控制权争夺为中心展开梁上上王保树清华大学 2006007转录因子Spr2调控中胚层形成和神经外胚层后部 化 赵珏孟安明清华大学 2006008微纳尺度气体流动和换热的Monte Carlo 模拟王沫然李志信清华大学 2006009主动锁模光纤激光器及40Gb/s RZ码色散管理传 输的研究 李智红高以智清华大学 2006010蛋白质-蛋白质对接方法的研究李春华王存新北京工业大学 2006011小平面相凝固理论及TiC增强金属间化合物基复 合材料涂层组织与耐磨性 陈瑶王华明 北京航空航天大 学 2006012计算机符号计算在非线性研究中的若干应用田播李未北京航空航天大学 2006013西汉梁国王陵柿园墓揭取壁画的损坏机制及保护 研究 铁付德孙淑云北京科技大学 2006014超重力法制备无机纳米颗粒及性能研究沈志刚陈建峰北京化工大学2006015基于FFT和小波变换的电能质量分析方法的研究薛蕙杨仁刚中国农业大学2006016中国地方猪种分子进化研究方美英吴常信中国农业大学2006017我国农村劳动力转移及其经济效应研究刘秀梅田维明中国农业大学2006018针刺信号与内脏伤害性传入的会聚与相互作用荣培晶黄启福北京中医药大学 2006019字词识别的认知和神经机制及经验的作用机制— —来自人工语言训练的研究的证据 薛贵董奇北京师范大学 2006020移民超过程和广义OU过程——大偏差，中心极限 定理和自交局部时 张梅王梓坤北京师范大学 2006021当代东亚政党政治的转型与政治发展李明徐蓝首都师范大学2006022关于高维小波框架的若干问题杨德运周性伟南开大学2006023格路径和对称函数杨立波陈永川南开大学2006024原核生物基因识别算法研究和基因组进化分析欧竑宇张春霆天津大学2006025蛋白质色素亲和色谱理论研究张松平孙彦天津大学2006026多元样条、分片代数曲线及线性丢番图方程组许志强王仁宏大连理工大学 2006027亲水性萘酰亚胺阳离子荧光分子探针的设计、合成 及性能 郭祥峰钱旭红大连理工大学 2006028信息安全中的信息隐藏理论和方法研究孔祥维杨德礼大连理工大学2006029侧链型胆甾液晶网络高分子的合成与性能研究胡建设张宝砚东北大学2006030线性不等式约束下的EM算法郑术蓉史宁中吉林大学

《风险管理》课后作业

2018-1《高级风险管理》课后作业 作业1 风险综合评价+大数据风控建模 二做一。学习模仿CSSCI 期刊文章，自选主题，一人一个研究主题与方法，不能重复，先报先定，后报错开。对该主题进行系统全面的文献研读综述、知识点整理、理论研究与实证研究设计、软件实现。 按照选定的主题，确定研究问题与研究对象，自行选取研究样本，收集足够的大数据；自行设计研究方案，方法与技术必须是数据量化分析、数理分析与实验研究三类方法中两类及三类的综合研究。 正文：结构格式规范，按照院刊格式要求；达到核心期刊发表水平。能用公式模型表述的尽量用公式模型说明，变量说明具体含义设定。 软件实现使用相关课程教学用的主流软件。 理论梳理系统完整，具体简明扼要，软件实现过程准确；重合率低于或超过20%者，不合格，需重修该课程。 参考选题，文献如下： 附件1风险综合评价方法清单 1静态赋权法 1.1 简单统计方法 1.1.1 统计平均法:行/列和平均法；行/列几何平均法 1.1.2 最大频率组的组中值/众位数法 1.1.3 变异/离散系数法: 依据指标变异性大小 () i i i v E x σ= 1 i i n i i v w v == ∑ 1.1.4 熵值/权法1:依据指标变异性大小 1彭怡, 李友元, 寇纲,等. 外商直接投资区位选择与风险分析[J]. 管理评论, 2012, 24(2):31-35.

()() max min ij ij ij ij ij X X x X X -= - 1 ij ij m ij i x p x == ∑ 指标熵值： 1 ln m j ij ij i e k p p ==-∑01 j e ≤≤ 1ln k m = 差异系数： 1j j g e =- 指标权重： 1 j j n j j g w g == ∑ 1.1.5 模糊综合评价法 1.1.6 熵权模糊综合评价法2 1.1.7 AHP 模糊综合评价法3 1.2 管理运筹学方法 1.2.1 层次分析法4:主观性 层次分析法又称AHP 构权法(Analytic hierarchy process ，简写为AHP)，是将复杂的评价对象排列为一个有序的递阶层次结构的整体，然后在各个评价项目之间进行两两的比较、判断，计算各个评价项目的相对重要性系数，即权重。AHP 构权法又分为单准则构权法和多准则构权法。两个步骤： （1）计算权重 （2）一致性检验 1.2.2 网络层次分析法5: 主观性+网络关联 1.2.3 AHP+熵值法6 先用AHP 法对指标赋权，保证重要性指标所占权重较大，再运用熵值法对指标权重进行调节，既保证重要性指标所占权重，又减少AHP 法的主观、片面性。主客观法结合起来对风险预警指标进行综合赋权，得到更为合理和精确的指标权重。 2范慧慧, 王国栋, 路正南. 熵权法下基金业绩的层次模糊评判[J]. 经济管理, 2009(4):130-135. 3鲍新中,屈乔,傅宏宇. 知识产权质押融资中的价值评估风险评价[J]. 价格理论与实践,2015,(03):99-101. 4 5徐光,白明莹,田也壮,杨洋. 基于网络层次分析法的技术创新项目评估体系研究[J]. 科学管理研究,2015,(03):40-43. 6寿晖,张永安. 基于AHP-熵值法商业银行体系风险指标预警研究——来自2003-2012年数据[J]. 华东经济管理,2013,(10):44-49.

利率期限结构

利率期限结构(term structure),是某个时点不 同期限的利率所组成的一条曲线.因为在某个时 点,零息票债券的到期收益率等于该时期的利率, 所以利率期限结构也可以表示为某个时点零息票 债券的收益率曲线(yield curve).它是资产定价、 金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投机等 的基准.因此,对利率期限结构问题的研究一直是 金融领域的一个基本课题. 利率期限结构是一个非常广阔的研究领域, 不同的学者都从不同的角度对该问题进行了探 讨,从某一方面得出了一些结论和建议.根据不同 的角度和方向,这些研究基本上可以分为5类: 1)利率期限结构形成假设; 2)利率期限结构静态估计;3)利率期限结构自身形态的微观分析;4)利率 期限结构动态模型;5)利率期限结构动态模型的 实证检验. 1利率期限结构形成假设 利率期限结构是由不同期限的利率所构成的 一条曲线.由于不同期限的利率之间存在差异,所 以利率期限结构可能有好几种形状:向上倾斜、向 下倾斜、下凹、上凸等.为了解释这些不同形状的 利率期限结构,人们就提出了几种不同的理论假 设.这些假设包括:市场预期假设(expectation hy- pothesis),市场分割假设(market segmentation hy-pothesis)和流动性偏好假设(liquidity preference hy- pothesis).为了对这些假设进行验证,不同的学者 从不同的角度进行了分析. 不同的学者利用不同的方法,使用不同国家的 数据对利率期限结构形成假设进行了检验.在3个假设中,市场预期假设是最重要的假设,所以大多数的 研究都是立足于市场预期假设,并在此基础上考虑 流动性溢酬. 4)中国市场.庄东辰[19]和宋淮松[20]分别利用 非线性回归和线性回归的方法对我国的零息票债券 进行分析.唐齐鸣和高翔[21]用同业拆借市场的利率 数据对预期理论进行了实证.实证结果表明:同业拆 借利率基本上符合市场预期理论,即长短期利率的 差可以作为未来利率变动的良好预测,但是短期利 率也存在着一些过度反应的现象.此外,还有杨大 楷、杨勇[22],姚长辉、梁跃军[23]对国债收益率的研 究.但这些研究大部分都是停留在息票债券的到期

金融风险管理练习题6

金融风险管理练习题六 第一题：选择题（每题1分，共20分） 1. 下列关于流动性风险的说法,不正确的是( )。 A.流动性风险与信用风险、市场风险和操作风险相比，形成的原因单一，通常被视为独立的风险 B.流动性风险包括资产流动性风险和负债流动性风险 C.流动性风险是商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险 D.大量存款人的挤兑行为可能会使商业银行面临较大的流动性风险 2. 下列关于风险的说法，正确的是( )。 A.对大多数银行来说，存款是最大、最明显的信用风险来源 B.信用风险只存在于传统的表内业务中，不存在于表外业务中 C.对于衍生产品而言，对手违约造成的损失一般小于衍生产品的名义价值，因此其潜在风险可以忽略不计 D.从投资组合角度出发，交易对手的信用级别下降可能会给投资组合带来损失 3. 下列关于金融风险造成的损失的说法,不正确的是( )。 A.金融风险可能造成的损失分为预期损失、非预期损失和灾难性损失 B.商业银行通常采取提取损失准备金和冲减利润的方式来应对和吸收预期损失 C.商业银行通常依靠中央银行救助来应对非预期损失 D.商业银行对于规模巨大的灾难性损失，应当采取事前严格限制高风险业务/行为的做法加以防范 4. 一家银行因为大规模投资短期房地产市场而获得超额的当期收益，下列判断正确的是：( )。 A、当期的高股本收益可以反映银行经营的稳定性 B、当期的高股本收益可以全面揭示银行在高收益的同时所承担的风险 C、评估此银行的经营业绩应当采用经风险调整的业绩评估方法RAPM D、银行的风险偏好可使其在长期获得较高的收益 5. 下列关于风险管理部门的说法，正确的是( )。 A.必须具备高度独立性 B.具有完全的风险管理策略执行权 C.风险管理部门又称风险管理委员会 D.核心职能是做出经营或战略方面的决策并付诸实施 6. 风险管理的最基本要求是( )。

最优投资组合实验共25页

《证券投资分析》上机实验 上机实验要求： 第6,8,10,12周星期三1,2节实验课，共分为四项上机实验项目，上机完成实验内容；

具体内容与步骤：

（一）数据收集：3-5项股票的价格，上证指数（至少1年时间跨度），K 线图，上市公司财务数据 中国股市股票组合的适宜规模为5-10种股票 为了达到组合风险充分分散的目的，随机股票组合大致需要9-13只股票，但是不同行业的股票组合只需要5-8只股票 股票价格数据预处理与收益率的统计量的计算 1 极端值的控制 2 缺损值的处理 3 周收益率的计算 使用下面公式对原始数据进行处理： 其中：it r 为资产i 在第t 期的收益率；it P 、(1)i t P -分别为资产i 在第t 、t-1期 的期末价格；it D 为资产i 在第t 期的红利；1,2,,t T =L L 。 其中，j s 为上周末股价，1j s +为本周末股价 4各投资项目的数据特征 运用MATLAB 或者Excel 软件中的mean(x)函数、std(x)函数和corrcoef(x)函数分别计算上面股票中的单项收益率期望值、单项收益率标准差以及各项目之间的相关系数 上市公司评价数据预处理 1 极端值的控制 所有上市公司所出的经营环境不尽相同，影响上市公司的基本素质、财务状况的不确定性因素也各有不同，如，地理位置、政府干预、生态环境等不确定因素。为了避免这些不利因素的影响，所有上市公司的评价指

标X 服从正态分布。 2 剔除不可比行业因素的影响 因为上市公司各种行业都有，由于行业性质不同，导致了各种行业的财务指标也存在不同的特点，因此需要剔除行业之间不可比因素对财务指标的影响。 通过ij ij X X k '=-可以剔除行业之间的不可比因素，其中ij X 表示第i 家上市公司第j 项财务指标的观测值，k 是各上市公司第j 项财务指标的均值。 3 指标同向化处理 完成了上述步骤后，还要对适度指标和逆指标进行处理。将逆指标转化为正指标，其转换方法如下： 正向指标按下列公式变换： 逆向指标按下列公式变换： 适度指标则按下列公式转换： 其中max ()max()ij X j X =，min ()min()ij X j X =，经过上述转换，所有指标 都被压缩在区间[0，1]之内，而且ij X '总是越大越好，即越接近1越好。 财务指标中，适度指标有资产负债率、流动比率、速动比率、股东权益比率共4个，其余都是正指标，不存在逆指标。 根据国际惯例，资产负债率、流动比率、速动比率、股东权益比率的适度值分别为60%、200%、100%、50%。 4将数据进行标准化处理，消除指标量纲和数量级的影响。 （二）上市公司财务数据的因子分析和聚类分析 利用SPSS ，SAS 等统计软件上机实验，保存实验结果

教学大纲_金融数学

《金融数学》教学大纲 课程编号：121333B 课程类型：□通识教育必修课□通识教育选修课 ?专业必修课□专业选修课 □学科基础课 总学时：48讲课学时：32实验（上机）学时：16 学分：3 适用对象：金融数学 先修课程：数学分析、概率论、数理统计、金融学 一、课程的教学目标 本课程为统计学院金融数学本科专业的专业选修课。设置本课程的目的是为了使学生掌握有关利息和利率的基本计算、年金终值和现值的计算、投资收益率分析、债务偿还方法等定量基础知识，能够运用上述理论知识进行固定收益证券定价、利率期限结构分析、利率风险分析和期权定价，并了解金融领域的随机分析原理。通过教学，使学生初步掌握金融领域的数量分析工具和应用方式，为后续的证券投资分析、风险理论分析等与金融分析相关的课程打下扎实的基础。 二、教学基本要求 （一）教学内容讲授要求 本课程主要内容包括：（1）利息基本计算：利息基本函数、利息基本计算；（2）年金：标准年金、一般年金；（3）投资收益分析：基本投资分析、收益率计算、资本预算；（4）债务偿还：摊还法、偿债基金；（5）固定收益证券的定价；（6）实际应用：住房贷款分析、固定资产折旧分析、资本化成本分析；（7）

利率风险；（8）利率期限结构；（9）期权的二叉树定价；（10）随机利率模型。其中（1）（2）（3）（4）（5）五部分内容为本课程的基础知识部分，需要细讲精讲，这五部分内容涉及到较多概念，讲授过程中需通过大量的例题讲解练习，使学生充分理解并掌握各种概念的相关性和差异性，能够熟练地运用这些概念进行相关计算。（6）（7）（8）（9）（10）五部分内容为金融数学基础知识的相关应用，目的在于训练学生对所学知识的综合应用能力，其中固定收益证券定价、利率风险和期权的二叉树定价是重点，需要在精讲的基础上结合实际的金融产品进行应用训练，实际应用、利率期限结构和随机利率可根据教学进度和学生掌握情况进行选讲。 （二）教学方法和教学手段 本课程教学目标为通过本课程的学习，要求学生能够运用基本的数学方法和金融知识对金融产品进行综合定量分析、产品定价和风险的评估与管理。根据该目标的特征，主要采用演绎法进行知识讲解，用归纳法系统化知识点。首先根据金融经济背景引出需掌握的基本概念，通过例题讲解演示基本的计算方法，然后要求学生自行分析类似的问题，练习并掌握所学知识点，通过归纳法找出各个例题和习题中所蕴含的知识点，最后结合实际金融产品进行综合分析，以训练学生的应用能力，所用到的教学手段主要为课堂多媒体教学。 （三）课后作业及学生自学要求 教师可根据所授知识点的多少及相关性自行安排课后作业的布置，既可以从教材中选择相应的习题作为作业，也可以另外给出习题作为作业。对于课堂中未讲授的部分知识，分两种情况，一种是知识点比较简单，学生通过自学可以掌握的，教师为节约课时要求学生自学，学生需通过自学达到教学大纲对该知识点的要求。另一种是超过本课程教学大纲知识点要求范围的，学生可根据兴趣自行学习，对掌握程度不作要求。 （四）课程考核方式 本课程建议期末采用开卷方式考核，最终考核成绩=平时成绩×30%+期末考试成绩×70%，平时成绩综合作业、出勤和回答问题三种情况由教师酌情给

我国国债利率期限结构比较研究

我国国债利率期限结构比较研究 我国国债利率期限结构比较研究 一、研究的意义 我国国债市场现在却处于分割状态，银行间和交易所国债市场在交易机制、交易主体和交易品种发面存在不一致的情况。这种分割状态对于我国有效的统一的利率期限结构形成是否还存在阻碍？跨市场国债品种的增多对于这种分割有无改善？本文将以我国国债市场利率期限结构数据为实证研究对象，对比分析银行间和交易所国债市场的利率期限结构，和跨市场国债的收益率曲线，研究两债券市场的利率期限结构差异，并对我国国债市场进一步改革提出建议。 二、研究现状 由于我国两场分割是在1997年产生的，所以，1997年之前没有这类问题。实际上，一直到2002年，业界学者关注国债市场问题的侧重点大多都在发行利率上，认为国债利率的地位及其确定依据不符合市场经济条件的国际惯例以及市场经济要求上，只是银行利率以及市场利率的从属利率，且利率偏高，高于同期存款利率，我国国债发行利率是以银行存款利率为参考标准，并比其高出1到2个百分点。使得政府债务筹集成本加大，财政负担加重。如吴曙明（1997）《关于国债利率成为基准利率的思考》、傅泽平（2000）《对现行国债利率问题的思考》、张海星（2002）《国债利率基准化与市场化探析》。提出的解决思路也多为完善一级自营商制度和招标承销制度。作文/zuowen/

直到2002年后，关于建立同一国债市场的论点才被陆续提出。张帅（2003）在《利率市场化过程中基准利率的选择—对采用短期国债利率的分析》中指出：“尽管管理层与投资者都急于建立一个统一的国债市场，但在实践中，中国国债市场的改革进程无法、也不可能脱离中国金融改革乃至整个中国改革的步骤，独自获得超前的进展，所以，本文由毕业论文网收集整理各个市场的逐步整合是实现利率市场化、发挥短期利率杠杆作用的必经之路。”并且提出应当通过整合国债市场、扩大短期国债发行规模并增加国债上市交易品种来完善国债利率结构。使之向着成为基准利率的目标迈进。 温彬（2004）在《我国利率市场化后基准利率选择的实证研究》中也说道目前，我国的国债回购市场还处于分割状态，银行间国债回购市场、证交所的国债回购市场以及其他场外国债回购市场差别大、关联度小，应逐步统一这些市场，使其利率反映整个资金市场的供求状况。认为债券二级市场期限结构不尽合理，难以成为基准利率，只有能够完善期限结构，债券现券交易市场的利率才能发挥官方利率与市场利率的传导器作用。简历大全/html/jianli/ 徐小华（2007）在《中国国债市场利率期限结构研究》中基于两债券市场利率期限结构数据，运用单位根检验等分析方法，对两债券市场利率期限结构风险值进行了比较和实证研究，得出两债券市场风险值具有明显差异。并在此基础上提出加快促进债券市场统一的建议。 近期不少学者如李和锋（2007）、伍鹤（2007）、陈震（2009）都

金融工程教学大纲

《金融工程》教学大纲 课程性质：《金融工程》是应用型学科，是金融专业的技术课程，是金融专业本专科学生必修课程之一。《金融工程》为金融学各专业的主干课程，并且为经济类、管理类各专业的必修课或选修课。 课程编号:020104 课程名称:《金融工程》（双语） 授课对象：金融学专业专科 总学时: 72 学分数: 4 适应专业：国际金融、证券专业 先修课程：金融学、金融市场学、投资学等。 一、课程教学目的和任务 课程目的:通过本课程的学习使学生能够掌握以下三个方面的知识与相关技能： 1、金融工程的基本方法和基本理论，主要包括金融工程的概念、特点与功能、金融工程基本方法论、风险及其管理、金融工程理论基础等有关内容； 2、主要基础金融资产的特性、定价及其应用，包括固定收益证券及其定价、非固定收益证券及其定价等有关内容； 3、主要衍生金融工具的特性、定价及其应用，包括互换、远期、期货、期权等有关内容。 课程任务:通过《金融工程》课程的学习，使学生掌握金融工程的基本概念、理论和方法；使学生能够运用基本的金融工程方法，提高分析问题、判断问题和解决问题的能力，提升学生的金融工程理论水平和基本应用能力。

二、课程教学基本要求 1.通过对《金融工程》课程的学习，掌握《金融工程》的基本理论、主要应用，以及金融工程的发展。 2. 通过对《金融工程》课程的学习，熟悉各类金融工具及其运用，重点掌握综合运用金融理论进行金融工程创新，尤其是掌握金融风险管理的基本技能。 三、课程主要教学内容与学时安排 学时安排： 总学时：72 课程主教要学内容： 第一章金融工程概述

?[教学目的与要求]：通过本章学习了解金融工程的基本概念、基本工?具及风险管理方法。 ? [难点/重点]：金融工程的基本概念 ? 第一节金融工程的概念 第二节金融工程与金融工具 第三节金融工程与风险管理 第二章金融工程分析方法 [教学目的与要求]：通过本章学习了解金融工程的主要分析方法，学习金 融价格的风险管理方法，学习运用远期、期货、期权、 互换等金融工具管理金融风险。 ?[难点/重点]：金融工程的分析方法 第一节金融价格风险分析 第二节远期合约分析 第三节期货合约分析 第四节互换合约分析 第五节期权合约分析 第六节金融积木综合分析 第三章现货工具 ?[教学目的与要求]：通过本章学习了解金融现货工具，包括：外汇交易、?货币交易、债券交易、股票交易工具；进一步了解商?品市场与上述市场之间的现货工具配置。 ?[难点/重点]：各类市场的现货工具 第一节商品市场 一、黄金市场 二、黄金现货交易

第四章-利息和利率-习题与答案

第四章-利息和利率-习题与答案 第四章利息和利率 第一部分本章内容结构 在信息活动中，货币所有者在一定条件下贷出货币资本的使用权，货币使用者在到期偿还借款本金时还必须支付一个增加额，这个增加额就是利息。 对于利息的实质，用剩余价值的观点来概括就是：在典型的资本主义社会中，利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。利息的计算有两种基本算法：单利计算和复利计算。 利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利息率可以分为：市场利率﹑官定利率和行业利率；实际利率和名义利率；固定利率和浮动利率等。 第二部分本章学习重点与难点 重点 *掌握利息的概念与实质 *熟练运用单利与复利、现值与终值的计算方法 *理解利率的作用难点 *利率的期限结构 *利率对宏观经济的调节作用*远期利率、实际利率和利息金额的计算 第三部分同步练习题 一名词解释

1无风险利率 2实际利率 3名义利率 4利率期限结构 5到期收益率 二填空题 1.（）是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2.（）是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 3.按照利息的期限单位划分，利率分为 （）﹑（）﹑ （）。 4.根据在借贷期间是否调整利率，利率可分为 （）与（）。 5.IS曲线和LM曲线的交点表明，在产品市场上，（）等于（）；在货币市场上， （）等于（）。这一点上，既确定了（），也确定了均衡利率水平。 6.收益率曲线是对（）的图形描述。 三﹑选择题 1．在物价下跌时，要保持实际利率不变，应把名义利率（）。 A．保持不变 B.与实际利率对应 C.调高 D.调低 2.利率对风险的补偿，即风险溢价可以分解为多个项目，其中包括（

《金融学》复习题

厦门大学网络教育2018-2019学年第一学期 《金融学》课程复习卷 一、单项选择题 1．利息包含对机会成本的补偿和对（）的补偿。 A．风险 B．所有权 C．使用权 D．资本租借 2．（）发行的股票数量固定不变，发行期满基金规模就封闭起来，不再增加和减少股份。 A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金 3．所谓7-10法则是指投资于年利率为7%的资金大约经过（）会翻一番。 A．10个月 B．10年 C．10天 D．10个季度 4．以下不是金融市场功能的是？（） A．配置功能 B．聚敛功能 C．分配功能 D．调节功能 5．一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于（）。 A．不变 B．下降 C．上升 D．不稳定 6．（）是指所有的信息都反映在股票价格中。 A．强式有效市场 B．半强式有效市场 C．弱式有效市场 D．半弱式有效市场 7．从（）的角度划分，结算可分为现金结算和转账结算。 A．支付媒介 B．结算方式 C．地域 D．结算对象 8．下列哪项不是度量通货膨胀程度所主要采用的指数？（） A．居民消费物价指数 B．国内生产总值冲减指数

C．核心价格指数 D．利率指数 9．（）发行的股票数量固定不变，发行期满基金规模就封闭起来，不再增加和减少股份。 A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金 10．凯恩斯学派的（）显示了货币市场对商品市场的初始影响。 A．局部均衡分析 B．一般均衡分析 C．全面均衡分析 D．资金传导机制理论 11．（）是指接受他人委托，代为管理、经营和处理经济事务的行为。 A．汇兑B．信托C．资产托管D．信用证业务 12．按照（）划分，金融市场可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场。 A．中介特征 B．金融资产发行与流通 C．成交与定价的方式 D．有无固定场所 13．（）是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度。 A．公募基金 B．公司型基金 C．私募基金 D．契约型基金 14．（）是一个能综合反映物价水准变动情况的指标。 A．国内生产总值冲减指数 B．PPI C．批发物价指数 D．居民消费价格指数 15．在温和的通货膨胀下，利率和汇率成（）的关系。 A．负相关 B．正相关 C．没有关系 D．以上均不对

公司金融 习题

第一章公司金融导论 一、术语解释 公司、股份制公司、公司金融、金融资产、金融市场、经营投资、金融投资、现金流量、股东财富最大化、公司财富最大化、公司价值最大化、委托-代理理论、公司治理 二、填空题 1、企业最重要的三种组织形式为____________、__________、__________。 2、公司经营的主要目标是____________________ 。 3、公司金融的核心问题是____________________。 4、公司金融管理的内容包括____________、_________和___________。 5、按照我国《公司法》规定的公司的三种类型为____________、_________和___________ 6、金融市场的构成要素有____________、_________、__________、_________和___________ 7、公司金融中广泛使用的理财工具主要有________、_________、_________和__________。 8、公司金融的研究对象是_______________________。 9、公司金融的研究内容表现为__________、___________和______________。 10、公司的代理关系有两种，即_________和___________。 三、选择题（含多选题） 1、在企业组织形式中，现代企业制度是指_________企业。 A、独资制 B、合伙制 C、公司制 D、股份制 2、现代公司融资管理是以( )最大化为标志的． A.税后利润 B.资本利润率 C.公司价值 D.社会责任 3、1、利润最大化概念存在的问题包括__________。 A、没有考虑时间因素 B、有助于财务主管洞悉各种问题 C、没有考虑各种决策风险 D、利润定义含糊不清 4、与独资企业或合伙企业相比，______是公司型企业的优点。 A、容易筹集资金 B、容易改变所有关系 C、有限责任 D、消除双重税 5、股东财富最大化目标和经理追求的目标之间总存在差异，理由是__________。 A、股东地域分散 B、所有权和控制权的分离 C、经理与股东年龄不同 D、以上答案均不对 6、股东财富通常由__________来计量。 A、股东所拥有的普通股帐面价值 B、股东所拥有的普通股市场价值 C、公司资产的帐面值 D、公司资产的市场价值 7、委托代理矛盾是由于_______之间目标不一致产生的。 A、股东与监事会 B、股东与顾客 C、股东与董事会 D、股东与经理

利率期限结构预期假设理论检验案例分析利率期限结构预期理论

利率期限结构预期假设理论检验案例分析利率期限结构预 期理论 利率期限结构预期假设理论检验案例分析说明 案例目的：验证利率预期假设理论 验证案例的理论依据： 首先债券的即期利率和远期利率的关系如下： 即债券的“长期”即期利率是未来远期利率的几何平均值。 如果未来各期的远期利率近似相等，远期利率的几何平均值和算术平均值近似相等，有， R (t ,1) +F a (t , t +1,1) +... +F a (t , t +n -1,1) R (t , n ) = n 在市场中所有投资者具有相同的投资预期，且是风险中性的前提下，如果所有债券都能够相互替代，则，远期利率等于未来即期利率的无偏估计，即，

F a (t , t +k -1, n ) =E (R (t +k ,1)) k =1,2,…, n 此时，“长期”即期利率同未来“短期”即期利率之间的近似关系为： R (t , n ) =R (t ,1) +E (R (t , t +1,1)) +... +E ((t , t +n -1,1)) n 此时，远期利率是未来即期利率的无偏估计。如果流动性溢价存在，即远期利率是未来即期利率的“有偏估计”时，“长期”即期利率同未来短期利率预期的关系如下： F a (t , t +k -1,1) =E (R (t +k ,1)) +θ(t +k ,1) 其中，θ(t +k ) 表示未来t+k时刻的流动性溢价。如果我们不考虑流动性溢价随时间变化，则有， F a (t , t +k -1,1) =E (R (t +k ,1)) +θ 此时，“长期”即期利率同未来“短期”即期利率之间的近似关系为：

《金融市场机构与工具》教学大纲

《金融市场机构与工具》教学大纲

二、课程的对象和性质 本课程的授课对象为章乃器学院金融学专业学生，性质是专业必修课。本课程侧重于培养学生面对金融市场的实践感知能力，灵活应用所学金融理论知识理解现代金融市场运作特点的能力。通过本课程的学习，着眼于提供一个对金融市场的职能、定价和制度性结构的透析，略去宏观经济学工具的同时，给出了不同金融工具的定价方法，以及市场中运做的工具与机构间的差别，本课程要求学生具备一定的西方经济学、会计学、统计学、数学、计算机软件应用的前期知识，具备基础概念认知、计算评估、报表分析、文字描述等能力。学习过程前后，学生应该对金融及相关市场有一定的了解与关注。 三、课程的教学目的和要求 通过本课程学习，具有一定的分析美国金融市场与金融机构现象的能力。了解中国金融市场与金融机构发展的现状及主要问题。理解存款性金融机构的业务特点，风险来源，以及金融监管的方法。理解投资基金的种类、结构以及主要热点问题的解释：如基金表现，封闭性基金折价等。理解投资银行的主要业务以及主要市场现象，如IPO抑价、股价支持，声誉资本等。解释金融市场的组织与微观结构，如股票发行过程，交易市场的结构，做市商制度与竞价制度等从市场结构角度分析基本的市场操纵现象，如专营商非法获利，做市商报价问题等。提高伦理意识。解释中央银行是如何介入金融市场的。明显提高口头与书面分析金融市场与金融机构问题的能力。 四、授课方法 在课堂教学中注意使用启发式，讲授和讨论相结合，加强习题课和课堂讨论，因材施教。在课堂外面引导学生查阅资料并进行文献综述，每章要求学生写小论文，教学实习等进行教学。改变过去单一的闭卷考试方式，代之实施一套“闭卷+课程论文+实验动手能力”等多种有利于学生创新能力培养的考试方法，考试重点从获取知识量向知识、能力、综合素质的评价转移，注重对学生知识运用能力的考察。使用Powerpoint软件完成教学幻灯片的制作，将课程介绍、教学大纲、教材、教案、教学安排和教学进度、参考阅读资料、习题等在网上公开，以利于学生对本课程的了解、利于学生对所学知识的复习、自学和交流。

金融学课程之金融工程复习习题及答案

2012金融工程练习题 一、单项选择题（） 1.以下哪些说法是正确的：（B ） A．在货币互换中，本金通常没有交换。 B．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。 C．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。 D．在货币互换中，本金通常是不确定的。 2.假设当前市场期货价格报价为10 3.5，以下四个债券中，使用哪个交割最为便宜？（C ） A．债券市场报价110，转换因子1.04。B. 债券市场报价160，转换因子1.52。 C. 债券市场报价131，转换因子1.25。 D. 债券市场报价143，转换因子1.35。 3.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（A ） A．利用期货空头进行套期保值的投资者有利。 B．利用期货空头进行套期保值的投资者不利。 C．利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。 D．这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。 4.假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确？（ C ） A．远期价格等于预期的未来即期价格。 B．远期价格大于预期的未来即期价格。 C．远期价格小于预期的未来即期价格。 D．远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。 5.下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：（B ） A．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。 B．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。 C．当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。 D．远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。 6.下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（B ） A．标的股票市场价格B．期权执行价格 C. 标的股票价格波动率D．期权有效期内标的股票发放的红利 7.拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（A ） A．一旦有钱可赚就立即执行期权 B．当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权 C．当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权 D．对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的 8.下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（D ） A．一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头 B．一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头 C．一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头 D．一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头 9.某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（ B ） A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货 B．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权 10.某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元， 相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（ A ） A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资

第6章习题集 投资学教程

第六章因素模型与套利定价理论 一、判断题 1.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差为正数或者负数的概率大致相同。（） 2.单因素模型的提出者夏普将投资风险分为宏观因素带来的系统风险和企业特定因素带来的非系统风险。（） 3.根据单因素模型，某种给定股票的收益率的变化仅仅来源于宏观经济因素的变动这个单因素的变动。（） 4.套利组合中各种证券的权数之和等于零，意味着购买套利组合是不需要追加投资的。（） 5.单因素模型中的宏观经济因素是对几乎所有上市公司具有影响的经济变量，通常包括:通货膨胀率、利率、GDP增速等。（） 6.单因素模型中的宏观经济因素是“看不见，摸不着”的。（） ，其期望收益由于不同公 7.在市场模型中，影响股票超额收益的公司特有因素 i 司经营状况的不同而有所差别。（） 8.市场模型可是单因素模型的一个特例，是将单因素模型中的宏观因素具体为具有代表性的市场指数。（） 9.单因素模型的提出者是马克维茨。（） 10.马柯威茨模型的缺点之一是计算太复杂。（） 11.通常，证券价格和收益率的变化不会仅仅受到一个因素的影响。如股票价格，其影响因素很多，除了国民生产总值的增长率外，还有银行存款利率、汇率、国债价格等影响因素。（） 12.大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差一般是正的。（） 13.单因素模型极大地简化了证券的期望收益率、方差及证券间协方差的计算。（） 14.股票收益率与流动性之间是正相关的，股票流动性越高，预期收益率越高。（） 15.单因素模型的残差项与因素相关。（） 16.单因素模型中的残差项之间有可能相关。（） 17.因素模型中残差项之间不相关。（） 18.在多因素模型中，决定股票期望收益的因素完全包含在因素模型中，因此随机项的变动与因素变动具有相关性。（） 19.在多因素模型中，由于股票收益共同变动的唯一原因是模型中共同因素的变动，因此不同股票的随机项之间相互独立，其协方差为0。（）

金融数学(利息理论)复习题练习题

1. 某人借款1000元，年复利率为9%，他准备利用该资金购买一张3年期，面值为1000元的国库券，每年末按息票率为8%支付利息，第三年末除支付80元利息外同时偿付1000元的债券面值，如果该债券发行价为900元，请问他做这项投资是否合适 2. 已知：1） 16 565111-++=+))(()()()(i i m i m 求?=m 2） 1 65 65111--- =- ))(()()()(d d m d m 求?=m 由于i n n i m m i n m +=+=+111)()() ()( 由于d n n d m m d n m -=-=- 111)()() ()( 3. 假设银行的年贷款利率12%，某人从银行借得期限为1年，金额为100元的贷款。银行对借款人的还款方式有两种方案：一、要求借款人在年末还本付息；二、要求借款人每季度末支付一次利息年末还本。试分析两种还款方式有何区别哪一种方案对借款人有利 4. 设1>m ，按从小到大的顺序排列δ,,,,)() (m m d d i i 解：由 d i d i ?=- ? d i > )()(m m d d >+1 ? )(m d d < )()(n m d i > ? )()(m m i d < )()(m m i i <+1 ? i i m <)( δδ+>=+11e i ， δ==∞ →∞ →)()(lim lim m m m m d i ? i i d d m m <<<<)()(δ 5. 两项基金X,Y 以相同的金额开始，且有：（1）基金X 以利息强度5%计息；（2） 基金Y 以每半年计息一次的名义利率j 计算；（3）第8年末，基金X 中的金额是基金Y 中的金额的倍。求j.