当前位置：文档库 › 海螺型材

海螺型材

工业 — 建材A

图表2.09年业绩摘要

同比变化%

人民币百万08 09

营业收入4,314 4,046 (6)

营业成本3,902 3,455 (11)

营业税金及附加11 12 13

销售费用163 182 12

管理费用82 76 (8)

财务费用 48

19 (60)

资产减值损失0 3 N.M

299 177

营业利润 108 营业外收入7 12 63

营业外支出0 0 N.M

利润总额115 310 170

所得税费用28 59 115

净利润87 251 188

少数股东损益16 29 88

归属于母公司所有者的净利润72 222 209

资料来源：公司数据

生产线投产周期短，门槛不高。近日我们参观了海螺型材芜

湖三厂，该厂单体产能20万吨，占地10万平米，生产线108条，全部满负荷运转，为二季度恢复后的需求备货。生产线

仅仅每两周停工一天检修。从生产线考察来看，其实设备并

不复杂，有一个集中的混料系统，将混合好的料倒入每条生

产线的磨具，磨具不大，但是价格不菲，一套小型的磨具价

值20多万，材料通过磨具挤压成型后，有一个快速冷却系统，看着像热水器的细管构造，只不过里边流动的是冷水，通过

快速冷却系统后，型材进入一个高压冷却通道，完成两次冷

却后，材料将被打上识别码，覆上保护膜，通过切割机，最

后成材由工人套上外包装集中存放。从生产线投资来看，一

个4万吨的生产线，投资金额两个多亿。一条四万吨的生产线，通常涉及24条生产线，每条生产线直接设备投资100-200万，混料设备投资5,000万，生产线安装人工成本几千万，

其他是土地成本和钢结构成本。公司在外建线，每亩地的实

际成本在4-5万，建线周期一年左右，门槛不高。

公司产能利用率较高，彩色型材占比提升。公司产能利用率2008年、2009年低点的时候在80%左右，一般情况下都在90%以上。产能利用率是用白色型材测算的，实际产能利用率达不到100%。公司的产品线原来是白色型材为主的，从09年开始彩色型材比例逐步加大，09年彩色型材销量5万吨，占总销量的10%，2010年预计彩色型材销量7.5万吨，占比提升至10-15%，彩色型材价格目前每吨在两万元左右。彩色型材中一种是共挤型材，一种是全彩型材。两种售价接近，但是共挤型材的主要原料与白色型材相同，着色剂、添加剂较全彩型材用得少，因此共挤型材的毛利率是最高的。海螺型材的稳定剂、钛白粉、碳酸钙的用量是合规的，因此型材受到太阳照射不发黄，韧性大。而市场上很多海螺型材的仿冒品碳酸钙用量大，钛白粉用量少，质量自然不过关。但是目前来看，一般消费者通过直观考察得出海螺型材真伪是比较困难的。这也是海螺型材销售过程中碰到的一个棘手问题。仿冒或者其他非标产品添加剂不合规主要是因为成本问题，钛白粉每吨需要两万多元，而碳酸钙每吨材1,000多元。

公司营销网络全国超过100处。公司主要服务国内市场，目前市场占有率三分之一。全国直销店一百多个，每个直销点有3-6人的编制，直销点一方面直接接洽工程订单，该类订单在海螺型材销量中的比例为60%；此外直销店也将管理当地的分销商，分销商不再分成很多层级，主要是服务建材市场的零售客户以及门窗装配厂等。直销店和经销商不构成直接竞争的关系。海外目前在中亚、南亚有一定的业务量。公司型材新产能投放加快。海螺的塑料型材，应该说目前在北方的普及率超过南方。北方对于隔热有更高的要求，在该方面塑料型材远远好于铝合金型材。新产能的投放上，生产线工期一般在一年左右。成都一期四万吨线今年10月份达成，年内贡献产量接近1万吨。成都第二期投产可能在八个月后。第一期和第二期，其实厂房和土地都是一起部署的，主要是设备配置方面的问题，因此第二期的工期将缩短。新疆四万吨线今年7月份投产，年内可能新增两万吨销量，第二期的部署需要看后续市场的需求。公司产品过去都是走陆路运往内地，过去运往成都的成本每吨600元左右，运往新疆每吨1,000元左右，相信当地产能投放后将降低成本。

竞争对手产能布局。公司在市场中的对手主要是大连实德、中财、金鹏、忠旺，其中忠旺生产工业铝型材为主。自从海螺型材03年销量赶超大连实德后，大连实德似乎无心恋战，销量始终在18-20万吨左右，产能利用利率很低，亏本经营持续了多年，相信生产线用地和抵押后融资的考虑，是他们持续亏损经营的主因。大连实德产能有70万吨，主要分布在大连本部、浙江海盐、南昌安义县（10万吨），银川8万吨，实德成都基地（8万吨）。

PVC 价格对公司盈利影响大。PVC目前乙烯法的价格在7,500元左右，电石法的会便宜一些。不可否认，未来石油价格进入上升通道的概率较大，PVC价格的关联度也很高，将会导致公司的毛利率受到不利影响。公司在市场的控制力较强，随着PVC价格上涨，公司今年以来已经提价三次，每次200元的幅度，有一定的转嫁成本能力。

公司新产品布局。公司正在考虑退出木皮覆膜产品，会在目前白色或者彩色型材上，面向室内的一侧，覆上木皮，增加产品的质感。附上木皮的产品，售价几乎可以比现在的白色型材翻一倍。公司对该类业务期望很高，考察了落舍镇【兔宝宝(002043.SZ/人民币9.17，未有评级)的注册地，全国最大的木皮交易基地】。公司也在积极拓展发泡板材业务，俗称的PVC门，该门售价800-900元，定位中高端产品。公司的磨具业务主要是公司的配套业务，力图掌握关键技术，减少市场模仿的行为。

其他信息更新。迄今公司累计服务18亿平米的地产，提供了总计300万吨的型材。公司产品主要服务国内中低端建筑。经验判断，窗户面积与建筑面积的关系是1：5的关系，每平米的窗户，海螺白色型材相关产品价格在200元左右，其中白色型材占120元。如果是彩色型材制作的窗户，每平米报价400左右。另外一个可供参考的指标则是，一吨白色型材，可以服务100平米的窗户产品。预计公司今年无再融资计划。同业整合方面，除大连实德是进口设备，其他小厂家国内设备为主，不认为收购竞争对手的设备有很大的必要性。新董事长从强调量转变成为强调效益，这也促使公司进一步做好成本控制，精细化管理。公司原材料囤货会较往年有所增加。国内市场目前塑料型材总产能在350万吨，需求在200万吨，相信未来市场的竞争将越来越残酷。公司刚刚参加了纽伦堡门窗新技术展览会，塑料型材的占比越来越大了，反映了未来门窗需求的长期趋势。公司业务涉及保障性住房、建材下乡、皖江规划、新疆投资概念，但是实际影响尚难量化。

披露声明

本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv) 他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。

本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》第十六段的要求发出, 资料已经按照2010年4月16日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益。

免责声明

本报告是机密的，只有收件人才能使用。

本报告幷非针对或打算在违反任何法律或规则的情况，或导致中银国际证券有限责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司(统称“中银国际集团”)须要受制于任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域的注册或牌照规定，向任何在这些地方的公民或居民或存在的机构准备或发表。未经中银国际集团事先书面明文批准下，收件人不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予任何其它人。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际集团的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。

本報告及其所載的任何信息、材料或內容只提供給閣下作參考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请, 亦幷未考慮到任何特別的投資目的、財務狀况、特殊需要或個別人士。本報告中提及的投資產品未必適合所有投資者。任何人收到或閱讀本報告均須在承諾購買任何報告中所指之投資產品之前，就該投資產品的適合性，包括投資人的特殊投資目的、財務狀况及其特別需要尋求財務顧問的意見。本報告中發表看法、描述或提及的任何投資產品或策略，其可行性將取决于投資者的自身情况及目標。投資者須在采取或執行該投資(無論有否修改)之前諮詢獨立專業顧問。中银国际集团不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而收件人不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。

尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际集团从相信可靠的来源取得或达到，但中银国际集团不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。收件人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。中银国际集团可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。这些报告反映分析员在编写报告时不同的设想、见解及分析方法。为免生疑问，本报告所载的观点幷不代表中银国际集团的立场。

本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。

中银国际集团在法律许可的情况下，可参与或投资本报告涉及的股票的发行人的金融交易，向有关发行人提供或建议服务，及/或持有其证券或期权或进行证券或期权交易。中银国际集团在法律允许下，可于发报材料前使用于本报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析。中银国际集团及编写本报告的分析员(“分析员”)可能与本报告涉及的任何或所有公司(“上市法团”)之间存在相关关系、财务权益或商务关系。详情请参阅《披露声明》部份。

本报告所载的资料、意见及推测只是反映中银国际集团在本报告所载日期的判断，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人咨询的建议。

本报告在中国境内由中银国际证券有限责任公司准备及发表; 在中国境外由中银国际研究有限公司准备，分别由中银国际研究有限公司及中银国际证券有限公司在香港发送，由中银国际(新加坡)有限公司 (BOC International (Singapore) Pte. Ltd.)在新加坡发送。

在沒有影響上述免責聲明的情況下，如果閣下是根據新加坡Financial Advisers Act (FAA) 之Financial Advisors Regulation (FAR) (第110章)之Regulation 2 定義下的“合格投資人”或“專業投資人”，BOC International (Singapore) Pte. Ltd. 仍將(1)因為FAR之Regulation 34而獲豁免按FAA第27條之强制規定作出任何推薦須有合理基礎; (2)因為FAR之Regulation 35而獲豁免按FAA第36條之强制規定披露其在本報告中提及的任何証券(包括收購或出售)之利益，或其聯繫人或關聯人士之利益。

中国上海浦东

银城中路200号

中银大厦39楼

邮编200121

电话: (8621) 6860 4866

传真: (8621) 5888 3554

塑钢门窗十大品牌

塑钢门窗十大品牌 1 、海螺Conch(高新技术企业,中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业,十大塑钢门品牌,芜湖海螺型材科技股份有限公司) 芜湖海螺型材科技股份有限公司是中国安徽海螺集团投资控股的新型化学建材企业，是中国首家以塑料型材为主业的上市公司，公司分别在安徽芜湖、浙江宁波、河北唐山、广东英德、新疆乌鲁木齐、四川成都、山东河口等七地设厂，总资产达30亿元，全套引进德国、奥地利先进生产设备，整个生产工艺采用自动化作业。目前，公司产能达到66万吨，规模位居世界前列。芜湖海螺型材科股份有限公司是科技部认定的重点高新技术企业，公司拥有1000多套品种各异的模具，主导产品涵盖高中档型材、栅栏、板材、管材、门窗，产品曩括50、60、65、70、77、80、83、85、88和95十一大系列塑料门窗异型材、彩色涂膜异型材、双色MC/PMMA共挤及全色、仿木纹型材，是国际同行业产品品种最丰富的企业之一。海螺型材可制作固定，内外平开、推拉、圆弧、百页和卷帘等异型门窗及各式隔断，适用于各种建筑风格，满足消费者对塑钢门窗的不同需求。特别是结合中国的环境特点和消费习惯研制开发的型材断面，海螺型材集科学化与个性化与一身，既体现外表的美观大方，又保证了门窗的水密性、气密性等内在质量，代表了中国塑料门窗的发展趋势，被誉为“欧式塑料门窗在中国的典型代表”，塑造了中国塑料型材行业的第一品牌。海螺型材视质量为企业的生命线，投资近五千万人民币，分别从德国、美国引进先进的检测设备。在同行业中率先通过了欧共体产品质量认证、美国AAMA认证、绿色建材产品认证、ISO9001质量体系认证及 ISO14001环境管理体系认证，连续多年被认定为全国型材、塑钢门窗定点生产企业，并在2002年底获得了“中国免检产品”的荣誉证书。多样化的产品结构，人性化的产品设计，严格的质量保证体系，使海螺型材赢得了广大用户的青睐。公司已构建了全国性市场销售网络，并先后在上海、北京、西安、武汉、沈阳、乌鲁木齐等大中城市设立了结算中心，构筑了强大的售后服务体系，产品畅销全国各地，并出口至英国、德国、俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯坦、印度、越南、泰国、印度尼西亚、新加坡等国家。秉承“至高品质，至诚服务”的经营理念和“团结、创新、敬业、奉献”的企业精神，海螺型材诚愿与广大用户携手，“为人类创造未来的生活空间”

对海螺型材股票投资分析

对海螺型材的股票分析一、国家政策对海螺型材的股票的影响 1.1 国家税收政策对海螺型材股票的影响 2007年11月28日，国务院常务会审议并原则通过《企业所得税法实施条例(草案)》。《条例》与2008年1月1日起实施的《企业所得税法》配套。经过进一步修改后将由国务院颁布施行新企业所得税法一个重要的特征就是实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的新税收优惠体系。新企业所得税法实施之后将会有三种税率:25%的普通税率；对符合条件的小型微利企业实行20%的优惠税率；对国家需要重点扶持的高新技术企业实行15%的优惠税率。从名义税率的调整来看，银行、饮料、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等那些实际税负高于25%的行业，它们税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长；而造纸、电力、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等税负接近或低于25%的行业，将难以从名义税率的调整中受益。而一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。据悉，为配合《条例》，保证新旧企业所得税法的平稳过渡，国家税务总局还将出台一系列过渡政策，包括高新技术行业、环保节能行业等六个优惠产业目录。市场分析人士指出，国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平高于两税合并后25%的名义税率，若不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高近20%。此外，两税合并总体上提高了内资企业的竞争力，特别是对于那些和外资企业属于竞争性关系的内资企业而言，新税法很明显地增加了这类企业的盈利率。申银万国研究认为，对于内资企业，由于税率从33%下调到25%，税前扣除也将更加优惠，税后利润将明显增加。仅考虑企业所得税率变动的影响，企业税后利润将增加11.9%。从行业情况看，目前实际税负明显高于25%的11大行业税后利润提高的幅度最大。银河证券专业人士表示，新企业所得税法明年生效后，上市公司中大部分企业的所得税税收负担将明显下降，上市公司可预期的税后利润和可分配的利润将

塑钢门窗工程资料

填写项目名称竣工资料项目编号：--------------------------------------------------- 工程名称：__________________________________________________ 建设单位：___________________________________________________ 监理公司：___________________________________________________ 施工单位：___________________________________________________

竣工技术文件材料目录

建设单位审批意见: 建设单位（公章）项目负责人：

工程竣工报告

施工技术交底记录 \ ）—I~I 1、塑钢门窗的品种、类型、规格、尺寸、开启方向、安装位置、连接方式及填嵌密封处理应符合设计要求。 2、塑钢门窗框、副框和扇的连接必须牢固。固定片或膨胀螺栓的数量与位置应正确，了解方式应符合设计要求。固定点应距窗角、中横框、中竖框150mm?200mm,固定点间距应不大于600mm。 3、塑钢门窗拼樘料内衬增强型钢的规格、壁厚必须符合设计要求，型钢应与型材内腔紧密吻合，其两端必须与洞口固定牢固。窗框必须与拼樘料连接紧密，固定点间距应不大于600mm。 4、塑钢门窗应开关灵活、关闭严密，无倒翘。推拉门窗扇必须有防脱落措施。 5、塑钢门窗配件的型号、规格、数量应符合设计要求，安装应牢固，位置应正确，功能应满足使用要求。 6、塑钢门窗与墙体间缝隙应采用闭孔弹性材料填嵌饱满，表面应采用密封胶密封。密封胶应粘结牢固，表面应光滑、顺直、无裂纹。（二）一般K目 1、塑钢门窗表面应洁净、平整、光滑、大面无划痕、碰伤。 2、塑钢门窗扇的密封条不得脱槽。旋转窗间隙应基本均匀。 3、塑钢门窗扇的开关力应符合下列规定： 1）平开1窗扇平铰链的开关力应不大于80N;滑撑铰链的开关力应不大于80N，并不小于30N。 2）推拉1窗扇的开关力应不大于100N。 4、玻璃密封胶与玻璃及玻璃槽口的接缝应平整，不得卷边、脱槽。 5、排水孔应畅通，位置和数量应符合设计要求。一、作业条件 1、塑钢门窗一般采用预留洞口法安装。对于砖混结构，洞口四周预埋同规格的砼砖，其位置参靠门窗框安装固定的位置图。 2、墙体的作业大面积完工。 3、门窗洞口的尺寸、位置检验合格。二材质要求 1、门窗的进场检验：一是外观检查，查其有无破损、断裂：二是尺寸验收，查框的四边尺寸，查扇的方正、翘曲，做到安装前的质量预控。 2、紧固件、五金件、增强型材及金属板衬板等，应进行表面防腐处理。 1、 3、固定片厚度应大于或等于1.5mm，最小宽度应大于或等于15mm,其表面应进行镀锌处理 4、门窗与洞口密封用嵌缝膏应取有弹性和粘接性。