国际金融 第二章 外汇汇率与汇率制度 笔记
第二章外汇汇率与汇率制度笔记
第一节汇率及其标价方法
一、汇率及其标价方法
1、概念
一国货币兑换成另一国货币的比率，即两国货币之间的兑换比率。
2、汇率的标价方法
（1）直接标价法/价格标价法
●概念：以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表
示的汇率。即用本币表示外币价格。
●如：在中国汇市USD100=CNY790.87
在东京汇市USD1 =JPY118.87
●特点：外币作为标准，外币数额固定不变。
（2）间接标价法/数量标价法
●概念：指以外币表示本币的价格
●如：伦敦汇市GBP1=USD1.601 0
纽约汇市USD1=JPY118.87
●特点：以本币作为标准，本币数额固定不变。
●英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于
1978年9月开始改用间接标价法。
●注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。如在巴
黎汇市USD1=DM2.102 0，问：是直接标价法还是间接标价法？
这样的问题是无意义的！
●非本币与外币之间往往以关键货币为标准。以美元为关键货币的情况较多。
（3）美元报价法
●以1单位美元为标准，美元数额固定不变。
（4）非美元报价法
以1单位美元为标准，美元数额固定不变，如英镑。
（5）点数报价法
●只报变化了的点数，“点”表示汇率可进行的最小增幅移动，即在汇率报价记录中的最
后一位小数的变化。
●如USD兑JPY的汇价：
●原汇价118.70/80，变化后的汇价118.87/89，只报87/89
二、汇率的种类
1、按银行业务操作情况
（1）买入汇率、卖出汇率
●直接标价法下：
巴黎汇市USD兑FRF 5.721 8/5.726 8
中国汇市USD兑CNY 7.899 8/7.908 7
●间接标价法下
纽约汇市USD兑JPY 114.95/115.05
伦敦汇市GBP兑USD 1.5025/1.5035
●买卖差价一般在1‰—5‰。
●特点：
?大银行差价较小，一般为1.5‰—3‰，小银行差价较大；
?发达国家银行差价较小，发展中国家银行差价较大；
?主要储备货币差价较小
（2）中间汇率
●中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/ 2
●主要作用：
?说明、分析汇率走势
?企业核算时的折算标准
（3）钞价
●即银行购买外币钞票的价格。
●银行买入现钞价比买入现汇价要低些，因为银行要将由此而承担的一些损失转嫁给顾
客。
●银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同
2、按外汇管制的松紧程度划分
（1）官定汇率/法定汇率：官方（财政部、央行、外汇专业银行）规定的汇率
（2）市场汇率：在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率
3、按外汇性质和资金用途
（1）贸易汇率：用于进出口贸易及其从属费用
（2）金融汇率：用于资金转移和旅游支付
4、按外汇收付的来源与用途
（1）单一汇率：一种货币（一个国家）只有一种汇率，通用于该国所有的国际经济交往中。（2）多种汇率/复汇率：一种货币（一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不
同的国际经贸活动。
5、按外汇交易工具和收付时间划分
（1）电汇汇率(用电讯通知付款的外汇汇率)：看作是标准汇率，其他汇率以其为基础计算出来。公布的外汇牌价一般为电汇汇率。
（2）票汇汇率：兑换票据时使用的汇率，低于电汇汇率，差价相当于一个航空邮程的利息。（3）信汇汇率：与票汇汇率一般相同。
6、按买卖对象
（1）银行间汇率
（2）商业汇率
7、按汇率的计算方法
（1）基准汇率/直接汇率：一国货币对关键货币的汇率。
（2）交叉汇率：通过两种不同基准汇率间接计算出的汇率。
第二节汇率决定基础及影响汇率变化的因素
一、金本位制下的外汇汇率
1、汇率决定的基础
（1）铸币平价
铸币平价：两种货币的含金量之比。如，1英镑含金量为113.001 6格令纯金，１美元含金量为23.22格令纯金，则：1英镑美元
（2）调整
“价格-铸币流动机制”能自动调节汇率。汇率围绕铸币平价上下波动，以黄金输送点为波动界限，黄金输出点为上限，黄金输入点为下限。
●黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界
限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界
限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。
●计算公式：黄金输送点＝铸币平价±1个单位黄金运送费用
●在金本位制度下，实际汇率围绕平价浮动，只要黄金自由流进、流出，对其买卖不
加以限制，不会出现银行券超过黄金储备的过量发行，银行券不会贬值，汇率将在
黄金输送点之间波动。
●如果因供求变化，使得汇率波动超过黄金输送点，货币兑换就不如直接运送黄金再
换取它种货币成本低，因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。
●若1GBP>4.896 5USD，美国的进口商、债务人觉得购买外汇不合算，不如直接向英
国运送黄金有利，于是美国的黄金就向英国输出（对于美国进口商来说，不如从国
内购买黄金运往英国，再换成GBP）。
●若1GBP<4.836 5USD，美国的债权人、出口商就不要外汇，而宁可自己从英国输入
黄金。
二、纸币制度下的外汇汇率
1、纸币制度
●金本位制度崩溃之后至法定含金量时期
●1978年以后的无法定含金量时期
●注意：各国政府规定的本国货币代表的含金量，即代表的一定价值，并不一定等于其所
具有的价值！
2、汇率的决定
三、影响汇率变化的因素
1、通货膨胀率
●一国通货膨胀率高于他国→本币购买力下降，对内贬值→对外贬值→本币汇率↓
●一国通货膨胀率高于他国→预计该国货币还会进一步贬值→纷纷抛出该国货币→该国
货币汇率↓
2、利率差异（与其他国家比较）
●利率水平高于他国→资本流入↑资本流出↓→本币汇率↑（短期）
●反之，本币汇率下跌
3、国际收支状况
●顺差→本币汇率↑
●逆差→本币汇率↓
4、经济增长差异
●一般情况下，从短期来看，经济高增长→进口↑→本币汇率↓
●从长期来看
投资收益率较高→外资流入↑
经济高增长本币汇率↑
劳动生产率↑→出口↑
5、汇率政策
●为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。
●为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国际地位，往往高估本币汇率。
6、心理预期
●盲目跟风，与股市类似：
●人人看好A币（预期A币将涨）→买入A币→升势难以遏制。反之，跌势难以遏制。
7、重大国内外政治事件
政权更迭、战争、某领导人的身体状况、某领导人辞职等因素都会影响汇率。
四、汇率变动对经济的影响
1、对国际收支的影响
（1）汇率变动对有形贸易的影响
●本币汇率↓→出口↑进口↓
●本币汇率↑→出口↓进口↑
（2）对无形贸易及非贸易收支的影响
●从价格角度来看与有形贸易的情况相似：本币汇率↓→出口↑→与贸易有关的从
属费用收入↑
（3）对国际资本流动的影响
●短期资本
预期某国货币汇率↓→抛出其货币及金融资产→短期资本流出↑
●直接投资
在预计本币汇率长期趋势稳定的情况下：
本币↓→同样数额的外币可兑换更多的本币→可购买更多的生产要素(如土地、劳力)→外资流入↑
●对外债务
本币↓→不利于本国还债
2、汇率变动对国内经济的影响
（1）对国内物价水平的影响
?本币↓→出口↑进口↓→国内商品供应↓货币供给↑→物价↑
?以本币表示的进口商品价格↑
本币↓物价↑
进口原材料、中间品本币价格↑
（2）对国内生产的影响
本币贬值→出口↑进口↓→国内生产扩大(如果存在闲置生产要素)→就业↑国民收
入↑
（3）对国内资源配置的影响
?本币↓→出口↑出口部门利润↑出口部门发展较快→流入出口部门的资源↑
?本币↓→进口商品以本币表示的价格↑→进口替代品的价格↑→生产进口替代品部门的利润↑→其发展较快→资源流入↑
3、汇率变动对国际经济的影响
小国货币的汇率变动无足轻重（因为其贸易额小），对世界经济影响不大。以下是对大国而言：
（1）汇率不稳定→不利成本和收益核算→不利对外贸易的发展、不利跨国投资的发展（2）汇率不稳定→通过金融交易以对资产保值或投机→易引起国际金融形势动荡（3）汇率不稳定→对国际储备货币体系影响较大→不断贬值的储备货币在国际储备货币体系中所占份额↓
第三节西方汇率理论评价
?汇率决定理论演变与发展
?汇率决定理论研究的着眼点：一国货币的汇率水平受什么因素决定和影响。
?讨论汇率决定的背景：实行货币自由兑换，汇率由市场来决定的国家。
?汇率决定理论是国际金融理论的核心之一，随着经济背景和经济学基础理论的演变经历了不同的发展，主要经历了国际借贷说、购买力平价说、利率平价说、货币说和资产市场说几个阶段。
一、国际收支说的早期形式-国际借贷说
1、背景及介绍
（1）由英国经济学家戈逊（G.L.Goschen，1861）在一战前提出，以国际借贷关系来说明汇率的决定和变动。
（2）解释短期汇率的形成。
2、基本内容
（1）汇率变动取决于外汇的供求状况，而外汇供求发生的原因是国家之间存在的借贷关系。（2）国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种形式，只有后者的变化才对外汇供求产生影响。（3）汇率变动取决于流动借贷是否相等。如果流动债权大于流动债务，则外汇供给量大于需求量，汇率下跌，即本币升值；反之，本币贬值。
3、理论评价
（1）以古典经济学价格理论中供求法则解释汇率变动符合当时金本位制下的实际，但：（2）把外汇供求的变动作为汇率决定的根本因素，忽视了汇率波动围绕两国货币代表的实际价值这一汇率变动的物质基础；
（3）仅注意实体经济与汇率变动的因果关系，忽视了货币供求和国际资本流动与汇率的相互关系；
（4）只适用于金本位制下汇率变动，不适用于纸币流通下的汇率变动。
（5）没有说清楚哪些因素具体影响到外汇的供求，从而大大限制了这一理论的应用价值。
4、现代国际收支说
国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的一种理论。汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给和需求的变动对它有着直接的影响，而外汇市场上的交易行为又都是由国际收支决定的。
（1）基本原理
假定汇率完全自由浮动，汇率是外汇市场上的价格，通过自身变动实现外汇市场供求平衡，从而使国际收支始终处于平衡状态，即：
CA＋KA＝0
（2）影响国际收支的因素
●经常账户主要由商品与劳务进出口决定的：进口主要是由本国国民收入（Y）、汇率
（e）、相对价格（P、P*）决定的；出口主要是由外国国民收入（Y*）、汇率（e）、
相对价格（P、P*）决定的。
从而影响经常账户收支的主要因素为：
CA＝f（Y，Y*，P，P*，e）
●假定资本与金融账户的收支取决于本国利率（i）、外国利率（i*）、对未来汇率水平
变化的预期（Eef）。即：
KA＝g（i，i*，Eef）
●综合起来，影响国际收支的主要因素及国际收支均衡条件为：
BP=h（Y，Y*，P，P*，i，i*，e，Eef）=0
从而均衡汇率为：
e =k（Y，Y*，P，P*，i，i*，Ee
f ）
（3）各变量变动对汇率的影响
●国民收入的变动。其他条件不变时：
?Y↑→M↑→对外汇的需求↑→e↑；
?Y*↑→X↑→外汇供给↑→e↓。
●价格水平的变动。其他条件不变时：
?P↑→本国产品竞争力↓→CA恶化→e↑；
?P*↑→本国产品竞争力↑→CA改善→e↓。
●利率水平的变动。其他条件不变时：
?i↑→资本内流↑→对外汇的供给↑→e↓；
?i*↑→资本外流↑→外汇需求↑→e↑。
●预期外汇汇率上升时。其他条件不变时：
?资金外流↑→外汇需求↑→e↑。
（4）国际收支说基本原理可以概括为：
注意：各变量变动对汇率影响的分析是在其他条件不变下得出的。而实际上，这些变量之间本身存在着复杂的关系：
例如：本国国民收入的增加，可能：
?增加进口；
?造成货币需求的上升而造成利率提高，这又带来了资本流入；
?导致对未来汇率预期的改变。
二、购买力平价理论
1、背景及介绍
（1）瑞典经济学家G.卡塞尔在1922年的一篇论文（《1914年以后的货币与外汇理论》）中正式提出的。
（2）该学说认为：人们之所以需要外国货币，是因为它在其发行国具有购买力。因此，两国货币的汇率主要由其分别在两国所具有的购买力所决定。
2、绝对购买力平价
（1）假设前提：
一价定理。即同样的商品在不同国家价格其实是一致的，只不过标价货币不同而已，用汇率折算后应一样。
（2）绝对购买力平价：
在某一时间，两种货币的均衡汇率取决于两种货币的购买力之比。购买力为一般物价水平的倒数。
（3）绝对购买力平价公式：
R表示1单位B国货币用A国货币表示的价格
3、相对购买力平价
（1）避开了一价定理的严格假设。
（2）指一定时期内汇率的变动同两国货币的购买力水平相对变动成比例，即两币汇率等于
旧的汇率乘以两国物价的上涨之比
（3）计算公式：
其中：R1、R0 分别表示一定时期和基期的汇率；IA、IB 分别表示A、B两国一定时期与基期物价水平之比
4、购买力平价说合理性与缺陷
（1）合理性：
?反映了通货膨胀与汇率变动之间的联系；
?适合于较长时期的汇率预测。实证研究表明，购买力平价在长期内成立，因为价格有足够的时间调整；
?政策上的启示：稳定国内物价，才能稳定币值。
?购买力平价揭示了汇率变动长期、根本性的原因，符合汇率运动现实。
（2）缺陷：
?假设条件脱离现实。购买力平价理论只在市场均衡、相对价格不变、货币保持中立时才成立；
?过分强调物价对汇率的作用，忽略其他因素影响；
?难以说明短期汇率变化。
三、利率平价理论
也称为远期汇率理论，由凯恩斯在1923年提出。
1、抛补利率平价(CIP, covered interest-rate parity)
基本思想
在两国货币利率、尤其是短期利率存在差异时，资金将从低利率国家流向高利率国家牟取利润。为避免汇率变动的风险，套利者往往将套利与掉期交易结合进行，实施所谓的抛补套利，以保证所赚取的是无风险的收益。大量的掉期外汇交易的结果，是低利率货币的即期汇率的下浮，远期汇率上浮；而高利率货币的即期汇率上浮，远期汇率下浮。这意味着低利率货币出现远期升水，高利率货币出现远期贴水。随着抛补套利的不断进行，远期差价最终等于两国利差，使抛补套利活动不再有利可图。这时抛补利率平价成立。
2、推导
3、抛补利率平价理论评价
●贡献：
?对于理解远期汇率的决定，理解各国利率、即期汇率、远期利率之间的关系有着重要意义。
●缺陷：
?没有考虑交易成本，一定程度上脱离实际。
?假定不存在资本流动的障碍，资金在国际间具有高度的流动性，即资金能不受限制地在国际间流动。
?假定套利资金规模无限，套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。
4、应用：
设即期汇率1美元=1.998 0马克，马克利率为12%，美元利率为18%。试问：当3个月美元兑马克的远期汇率为多少时，才可实现货币和外汇市场的均衡？
四、货币主义理论
20世纪70年代初由约翰逊、蒙代尔等提出
1、假设前提：
?高度发达的资本市场
?高效率的商品市场
?高效率的外汇市场
2、主要观点：
?汇率由货币市场的存量均衡决定，并受名义货币存量、实际国民收入水平、实际利率和预期通胀率的影响。
?货币供应量↑→国内物价↑→本币贬值→本币对外汇率↓
?实际国民收入↑→货币需求↑→国内物价↓→本币对外汇率↑
?名义利率上涨→实际货币余额需求↓、抑制物价上涨→本币升值→本币对外汇率上涨
?本国预期通胀率↓→本币升值→本币对外汇率上涨
3、理论评价：
（1）指出了货币和通胀因素对汇率的影响，并把汇率与货币政策运作相结合，使汇率成为国家宏观经济调控的重要工具；
（2）片面强调货币供应量等因素对汇率的影响，忽略了经济结构的影响；
（3）假设条件与实际情况不相符合。
五、资产组合理论
1、背景
由货币学派、芝加哥大学教授弗兰克尔等人创立。
2、内容
（1）该理论认为：金融资产的供求决定汇率。
（2）金融资产包括：存款、股票、债券、及其它有价证券。
3、该理论的不足之处：
（1）忽略了商品和劳务。
（2）必须具有发达的金融市场，没有外汇管制。
六、流动资产选择说
该理论是在国际资本流动高度发展的基础之上产生的，该理论特别强调金融资本市场均衡对汇率的影响，其主要代表者是美国著名经济学家James Tobin。该理论认为，投资者选择和调整资产组合（现金和有价证券）一直到各种资产的预期边际收益率相等为止。各种外币资产的增减是投资者调整其外币资产比率的结果。这种调整引起汇率变动。
第四节汇率制度
汇率制度是指各国对于确定、维持、调整、管理汇率的原则、方法、方式和机构所做出的安排与规定。
一、固定汇率制度
两国货币比价基本固定的汇率制度
1、金本位制度下
铸币平价是决定汇率的基础，黄金输送点是汇率波动的界限。
2、纸币流通制度下(指布雷顿森林体系下)
黄金平价是决定汇率的基础，波动幅度为±1%，后来扩大至±2.25%。
1973第三次美元危机，实行了28年之久（1945-1973年）的布雷顿森林体系宣告解体。
3、两种固定汇率制度的比较
（1）共同点：
各国都规定有金平价，中心汇率按两国货币的金平价来确定；外汇市场的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
（2）不同点：
金本位制度下的固定汇率制度是自发形成的，而纸币流通制度下的固定汇率制度则是人为建立的；金本位制度下各国货币的金平价一般不会轻易变动，故汇率能够保持真正的稳定；而纸币流通制度下的金平价可经常调整，所以汇率的决定基础是不稳定的。
4、固定汇率制度的优缺点
（1）优点：
●为国际贸易与投资提供了较为稳定的环境，降低了汇率风险，便于进出口成本核算
●有利于抑制国内通货膨胀
（2）缺点：
●易招致国际游资冲击，引起国际外汇市场动荡和外汇制度混乱
●使一国很难执行独立的国内经济政策，特别是丧失货币政策的独立性
●容易出现内外均衡冲突
二、浮动汇率制度
固定汇率制度崩溃后，自1973年开始，西方国家普遍实行浮动汇率制度。
在浮动汇率制度下，政府对汇率不予固定，也不规定汇率波动的上下界限。
浮动汇率制度，从不同的角度划分，有不同的类型：
1、按政府是否干预划分
（1）自由浮动（清洁浮动）：政府对汇市不加任何干预。
（2）管理浮动（肮脏浮动）：政府对汇市进行或明或暗的干预。
2、按浮动方式划分
（1）单独浮动：
一国货币不与其他国家的货币发生固定联系，根据汇市供求变化而自动调整。如GBP、USD、JPY等。
（2）联合浮动（共同浮动）：
集团成员国的货币之间实行固定汇率制，对非成员国货币实行共升、共降。如欧洲货币体系。
（3）盯住汇率制度
将本国货币与某一种或某几种货币挂钩，采取盯住的办法，随被盯住货币的汇率变动而浮动。
?盯住单一货币
?盯“一篮子货币”（合成货币）
3、浮动汇率制的优缺点
（1）浮动汇率制的优点：
●浮动汇率制下通过汇率的不断调整，可以使一国的国际收支自动达到平衡，从而可
避免因长期不平衡而累积的严重后果。
●浮动汇率制可增强一国政府运用货币政策的自主性。
●浮动汇率制可减少一国的外汇储备量，以将更多的外汇资源用于经济建设。
●浮动汇率可以消除一国货币长期高估或低估的现象，从而可减少国际游资大规模的
冲击。
（2）浮动汇率制的缺点：
●浮动汇率制下汇率波动频繁，增加了国际贸易和国际投资的风险，不利于国际贸易
的正常发展和国际资本的正常流动。
●浮动汇率易产生投机活动，从而加剧汇率的波动，不利于外汇市场的稳定。
●浮动汇率制具有内在的通货膨胀倾向
●浮动汇率容易导致价格的波动，给抑制通货膨胀造成困难。
三、香港联系汇率制
以美元作为港币发行的基础和依据，二者保持固定的兑换比率（1:7.8）
1、两个市场：
2、两种汇率：联系汇率、市场汇率
●在联系汇率制下，发钞银行需要向香港金融管理局交付美元，换取负债证明书；将
美元拨入外汇基金账户，用以作为发行纸币的依据；再按照香港财政司规定的固定汇率发行等值港币。
●其他银行（称持牌银行）以同样的汇率向发钞银行存入美元，并获得等值港币。在
回收港币时外汇基金、发钞银行和持牌银行之间也按1:7.8的固定汇率进行反方向操作。
●在外汇市场上，港币汇率根据供求自由浮动，依靠外汇市场与货币市场间的联动机
制以实现市场汇率的基本稳定。
3、联系汇率制的调节机制
●市场汇率(1:7.9)小于联系汇率：
?银行以联系汇率将多余港元交还发钞银行换取美元以市场汇率在市场上抛出，赚取差价；
?发钞银行将债务证明书交还外汇基金，以联系汇价换回美元并在市场上抛售获利；
?港元需求增加；
?港元供应量收缩（银行收进港元、卖出美元）
?港元市场汇率提高
四、人民币汇率制度
1、计划经济时期的人民币汇率制度
（1）历程
?1950年7月全国建立统一财经制度，人民币开始实行全国统一汇率，由中国人民银行对外发布；
?1953年开始，人民币汇率改为盯住英镑，但对美元保持固定汇率；
?1973年，采取盯住加权“一篮子货币”来确定人民币汇率。
（2）主要特点：国家严格管理与控制，汇率呈固定于浮动交替出现，汇率变化对外汇收支不发挥调节作用，只作为计划经济内部的核算工具。
2、经济转轨时期的人民币汇率制度
十一届三中全会以后，形成官方牌价与贸易外汇内部结算价双重汇率并存的局面；（1）历程
?1985年1月取消贸易外汇内部结算价；
?1985年深圳成立第一个外汇调剂中心，1988年全国普遍建立外汇调剂中心，开放调剂市场，形成了官方汇率与调剂市场汇率并存的双重汇率局面
（2）主要特点：从单一汇率转为双重汇率，并存达13年之久
3、1994年以后的人民币汇率制度
●1994年1月1日起官方汇率与调剂市场汇率并轨，开始实行以市场关系为基础的
单一的、有管理的浮动汇率制度；
●2005年7月21日，中国人民银行发布改革人民币汇率形成机制，人民币不再单一
盯住美元，开始实行以市场供求为基础的、参考“一篮子货币”进行调节的、有管
理的浮动汇率制度。
4、现行人民币汇率形成机制
（1）2005年7月人民币汇率形成机制改革
●篮子货币选取与权重确定的原则；
●中间汇率的确定；
●人民币汇率波动区间。
（2）2010年6月进一步推进人民币汇率形成机制改革
0.3%?0.5% 1%?1% 4%?4%
五、国际货币基金组织新的汇率制度分类（2000年底情况）
资料来源：IMF,International fiancial statistics, 2001.5
1、固定汇率制度
它包括新分类法中的无独立法定货币的汇率安排和货币局制度两种。前者主要是指美元化制度，即国家完全放弃了自己的货币，直接使用美元，如拉美的巴拿马。后者是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。实行这种制度的国家和地区，主要包括香港、阿根廷以及一些东欧国家。
2、自由浮动汇率制
它是指新分类法中的单独浮动。在这种汇率制度下，货币当局对汇率只是偶尔进行干预，但不加以控制，汇率完全浮动
3、中间汇率制
这些汇率制度介于完全固定汇率和完全浮动汇率之间，统称为“中间汇率制”。包括新分类法中的其他传统的固定钉住制、水平调整的钉住、爬行钉住、爬行区间浮动和不事先公布干预方式的管理浮动等。其共性是在政府控制下，汇率在一个或大或小的范围之内变化，他们并没有质的区别。
第一、二种汇率制度称为两极汇率制或角点汇率制。
4、汇率制度的选择因素
（1）一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础；
（2）特定的政策意图是汇率制度选择的政策目的；
（3）一国与其他国家的经济合作情况对汇率制度的选择有着重要的影响；
（4）国际经济和环境制约着一国的汇率制度选择
第五节汇率政策
一、汇率政策概念、目标与内容
1、概念
一国货币当局为达到一定目的，通过金融法令的颁布、政策规定或措施的推行，将汇率控制在适度水平而采取的政策手段。
2、目标
（1）维持汇率稳定
（2）维持本币国内价值的稳定
（3）实现本国对外经济贸易发展战略
（4）影响国际资本流出入
3、内容
（1）选择汇率制度；
（2）控制汇率变动幅度；
（3）确定适度汇率水平；
（4）搞好国际协调合作
二、政策手段
1、法定贬值
政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。
●刺激出口，限制进口，改善国际收支，缓解国内经济困难；
●使以贬值货币作为外汇储备的国家蒙受经济损失；
●有利于吸收国外直接投资；
●促使国际海运、空运和旅游费用的降低，增加了竞争力，从而增加了外汇收入；
●刺激对外工程承包和其他劳务输出的扩大；
●贬值会增加该国的外债负担。
2、法定升值
政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。
●减少出口；增加进口，从而对国际收支会产生不利的影响。
●货币升值后，还会使一个国家的外汇储备或从外国调回资金折合成本币相应减少。
●货币升值也会对经济产生一些积极的影响，比如，有利于对外投资。
●货币升值会使本国的外债金额减少。
●货币升值将提高升值国在国际市场上的信用地位等。
3、本币高估/汇率高估
一国政府为实现汇率政策目标，超过本币的实际价值或通胀率差异幅度而人为提高本币的对外汇率。
（1）美元高估对美国的影响：
?有利于建立美元霸权；
?有利于美国垄断资本以低廉价格购买外国企业，加强对外国经济控制；
?以较低价格搜刮原材料；
?加强美国对债务国的控制；
?不利于出口，削弱出口竞争力
（2）本币高估对发展中国家的影响：
?促进进口替代工业发展；
?导致国际收支逆差
4、本币低估/汇率低估
政府以低于本币实际价值或国内与国外的通胀率差异幅度人为低估本币，降低本币对外汇率。
?促进外汇流入
?促进出口；
?抑制进口；
?促进发展中国家出口导向战略实现
5、钉住政策
一国货币按固定比价同与其经济有密切联系国家的货币或综合货币单位联系，并据以计算与其他外币之间的汇率
?可调整的钉住政策
?爬行钉住政策
三、干预外汇市场
一国货币当局为控制汇率变动，对外汇市场直接或间接的干预：
1、在外汇市场上抛售或买进外汇。（直接干预）
本国货币贬值时，政府抛出外汇，吸收本币；本国货币升值时，政府抛出本币，吸纳外币。
2、调整国内货币政策和财政政策，或改变两者之间的搭配情况；（间接干预）
3、在国际范围内发表言论以影响市场心理；
4、与其他国家联合，进行直接干预或通过政策协调进行间接干预。
第二章外汇与汇率制度
第二章 外汇与汇率制度 （一）单选题 1.目前采用间接标价法的国家有（）。 A.法国 B.德国 C.日本 D.澳大利亚 2.影响汇率的根本因素是（）。 A.通货膨胀 B.投机操纵 C.政权更替 D.利率高涨 3.下列哪种标价法是当前绝大多数国家在银行柜台业务实行的标价（A）。 A.直接 B.间接 C.美元 D.非美元 4.银行买进现钞价格比买进外汇凭证的价格（B）。 A.高 B.低 C.相同 D.高3‰ 5.银行买进外汇凭证的价格比买进现钞的价格（B）。 A.低 B.高 C.相同 D.低3‰ 6.购买力平价学说的创始人是（）。 A.卡塞尔 B.蒙代尔 C.马歇尔 D.勒纳 7.易于招致国际游资冲击的汇率制度是（）汇率制度。 A.固定 B.自由浮动 C.联合浮动 D.管理浮动 8.达到外汇倾销目的一定是本币对外贬值幅度（）本币对内贬值幅度。 A.大于 B.小于 C.等于 D.小于2% 9.出口导向的发展中国家，在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 10.实行进口导向的民展中国家在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 11.按外汇资金的性质和用途来划分的汇率有（）。 A.官定和市场汇率 B.贸易和金融汇率 C.单一和多种汇率 D.银行间和商业汇率 （二）多选题 1.实行间接标价法的国家有（）。
A.美国 B.英国 C.南非 D.新西兰 2.一国货币对外汇率上浮，一般（）。 A.有利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 3.一国货币对外汇率下浮，一般（）。 A.不利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 4.直接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 5.间接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 6.银行挂牌的买入汇率是指（）。 A.银行买入顾客外汇的价格 B.顾客卖出外汇的价格 C.银行卖出外汇的价格 D.顾客买入外汇的价格 7.利用外汇倾销政策达到扩大出口的前提是（）。 A.本国物价继续急剧上涨 B.本国物价上涨相对缓慢 C.出口商品结构相同国家采取对外贬值政策 D.出口商品结构相同国家未采取对外贬值政策 8.浮动汇率制（）。
第二章外汇与汇率作业
第二章外汇与汇率作业 姓名学号成绩 一、单选题 1.在国际金融市场上进行外汇交易时，习惯上使用的汇率标价方法上是（）。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.一揽子货币标价法 2.在间接标价法下，汇率的变动以（）。 A.本国货币数额的变动来表示 B.外国货币数额的变动来表示 C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示 D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示 3.在直接标价法下，如果一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加，则说明（） A、外币币值上升，外币汇率上升 B、外币币值下降，外汇汇率下降 C、本币币值上升，外汇汇率上升 D、本币币值下降，外汇汇率下降 4.在间接标价法下，如果一定单位的本国货币折成的外国货币数额减少，则说明（） A、外币币值上升，本币币值下降，外汇汇率上升 B、外币币值下降，本币币值上升，外汇汇率下降 C、本币币值下降，外币币值上升，外汇汇率下降 D、本币币值上升，外币币值下降，外汇汇率上升 5.现汇市场的汇率也称（） A、即期汇率 B、远期汇率 C、名义汇率 D、实际汇率 6.期汇市场上的汇率也称（） A、即期汇率 B、远期汇率 C、名义汇率 D、实际汇率 7.在浮动汇率制度下，外汇市场上的外国货币供过于求时，则在直接标价法下（） A、外币价格上涨，外汇汇率上升 B、外币价格下跌，外汇汇率下降 C、外币价格上涨，外汇汇率下降 D、外币价格下跌，外汇汇率上升 8.即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在（）办理交割的外汇买卖。 A、两个营业内 B、当天 C、一个月以内 D、两个营业日以后 9.如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称之为（）。 A、升水 B、贴水 C、隔水 D、平水 10.一个国家的货币对另一个国家的货币都规定有一个汇率，其中最重要的是对 （）。 A.发达国家货币的汇率 B.一揽子货币的汇率 C.特别提款权的汇率 D.美元等少数国家货币的汇率 11.外汇从狭义上讲是一种以（）表示的支付手段。 A、外国货币 B、本国货币 C、复合货币 D、有价证券 12.广义外汇与狭义外汇的根本区别在于（）。
第二章外汇与汇率
第二章外汇与汇率 一、填空题 1、外汇（Foreign Exchange）是的简称。 2、广义外汇泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的。 3、狭义外汇指以外币表示的、可以用于国际间结算的。 4、作为自由外汇的货币的一个根本特征是。 5、汇率（Exchange Rate）是两国货币之间的。 6、在直接标价法下，基准货币是，而标价货币是。 7、在间接标价法下，基准货币是，而标价货币是。 8、两种货币以直接标价法和间接标价法标出的汇率互为，两者的乘积必为1。 9、美元标价法是指以一定单位的折成若干数量的来表示各国汇率的方法。 10、汇率值的减小，反映基准货币而标价货币。 11、银行买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为。 12、外汇市场上公布的汇率一般是指汇买卖汇率。 13、信汇汇率比电汇汇率要低，其差额相当于。 二、单项选择题 1、狭义外汇概念是指（）。 A、外币有价证券 B、外国政府债券 C、外国货币 D、国外银行的外币存款、汇票、支票。 2、以一单位本币为标准，折合成若干单位外币的标价法是（）。 A、美元标价法 B、直接标价法 C、间接标价法 D、数量标价法 3、外汇市场上，期汇比现汇贵，常称为（）。 A、升水（at premium） B、贴水(at discount) C、平价（at par） D、利差 4、外汇市场上，期汇比现汇便宜，常称为（）。 A、升水（at premium） B、贴水(at discount)
C、平价（at par） D、利差 5、外汇市场上的买入价和卖出价是指（）报出的汇率。 A、进出口商 B、询价银行 C、中央银行 D、报价银行 6、国际外汇市场上公布的汇率一般是指（）。 A、票汇汇率 B、信汇汇率 C、买入汇率 D、电汇汇率 7、新闻报道和经济分析常使用的汇率是（）。 A、买入汇率 B、卖出汇率 C、中间汇率 D、固定汇率 8、汇率指数是指（） A、实际汇率 B、名义有效汇率 C、名义双边汇率 D、边际汇率 三、多项选择题 1、对于大多数基本汇率，美元都是作为基准货币，例外的货币是（） A、欧元 B、英镑 C、日元 D、澳元 E、新西兰元 2、在下列国家中，汇率表示方法采用间接标价法的有（） A、美国 B、日本 C、英国 D、法国 E、加拿大 3、影响汇率变动的因素主要有（） A、国际收支 B、通货膨胀率差异 C、利率差异 D、经济增长差异 E、央行干预、市场预期 4、按外汇的汇付方式不同，汇率可划分为（） A、基本汇率 B、套算汇率 C、电汇汇率 D、信汇汇率 E、票汇汇率 5、广义外汇主要是指（） A、外国货币 B、外币有价证券 C、外币支付凭证 D、SDR S
国际金融课程经典习题与答案
第一部分外汇与汇率一、单顶选择题 1．我们通常所说的外汇，是指外汇的（）。A．动态xx概念 B．动态狭义概念 C。静态xx概念 D．静态狭义概念 2．我国《外汇管理条例》中规定的外汇是（）。A动态xx概念 B．动态狭义概念 C．静态xx概念 D．静态狭义概念 3．以下不属于通常所说的外汇的是（）。 A以外币表示的银行汇票 B．以外币表示的有价证券 C。以外币表示的支票D。以外币表示的银行存款4．我国公布的外汇牌价为100美元等于811．50元人民币，这种标价方法属于（）。A。直接标价xxB。间接标价xx C。美元标价法 D．无法判断
5．以间接标价法表示的外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成（）。 A。正比 B．反比 C．无关D。以上说法都不对 6．被称为“应收标价法”的是（）。 A。直接标价法 B．间接标价法 C．美元标价法 D．多重标价法 7．我国外汇交易中心每天报出人民币对四种货币的汇率，这些汇率为（）。 A．开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率D。套算汇率 8．一国通常选定一种在本国对外经济交往中最常用的主要货币，制定出本国货币与它之间的汇率，这就是（）。 A。开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率 D．套算汇率 9．目前，大多数国家都把本国货币与（）的汇率作为基本汇率。 A．美元 B．欧元C。英镑D日元
10．如果客户向银行购买外汇，应该使用银行所报出的（）。 A．即期汇率B。中间汇率 C。买人汇率D。卖出汇率 II．采用双向报价时，间接标价法下前一数字为（）。 A。买人价 B．卖出价C。中间价 D．现钞价 12．外汇汇率最贵的是（）。 A．电汇汇率B。信汇汇率 C．票汇汇率 D．现钞汇率 13．目前，在外汇市场上，已经成为确定计算其他各种汇率基础的汇率是（）。 A．电汇汇率 B．信汇汇率 C。实际汇率D。有效汇率 14．名义汇率经过通货膨胀因素调整以后的汇率被称为（）。 A。有效汇率B。实际汇率 C。基本汇率 D．汇率指数 15．影响汇率变动的根本原因在于该国的（）。
第二章外汇与外汇汇率(精品文档)
第二章外汇与外汇汇率 一、外汇概述 二、外汇汇率 三、汇率的决定与调整 四、汇率制度 五、汇率变动的影响因素与汇率变动的效应 六、西方主要汇率决定理论 七、人民币汇率 第一节外汇 一、外汇的相关概念 ?外汇（Foreign Exchange)，这一概念有动态的和静态的两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。 （一）外汇的内涵 1、外汇的动态含义是指一个国家的货币借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，在这一意义上外汇的概念等同于国际结算。 2、外汇的静态含义是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。 ?广义的静态外汇概念，通常用于国家的管理法令之中，它是指一切用外币表示的资产。（外币资产） 3、狭义的静态外汇概念是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。按照这一概念，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。 ?（二）外汇的三个基本特征 ?1、可自由兑换性，外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，即能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边支付。 ?2、普遍接受性，外汇必须为各国普遍接受的支付手段，可用作对外支付的金融资产。 ?3、可偿性，外汇必须是在国外能够得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。 ?以上三个特征是作为“外汇”的充分条件，而作为“外汇”的必要条件是外汇必须为外国货币或以外币计值的金融资产。 ?需要指出的是，不是所有的外国货币都能成为外汇的，只有为各国普遍接受的、可自由兑换的货币才能成为外汇。而任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇。 ?二、外汇的构成及种类 ?（一）广义的外汇主要包括： ?1、外国货币，包括钞票和铸币； ?2、外国有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； ?3、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； ?4、其他外汇资金，包括在国外的人寿保险以及境内居民在境外的稿酬、版税、专利转让费等。 ?实践中，各国外汇管理法令所规定的外汇有所不同。 ?（二）中国的外汇及构成 ?2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过了《中华人民共和国外汇管理条例》，新条例于2008年8月6日公布之日起施行。新条例第三条规定：外汇是指下
第三章 汇率与汇率制度
一、单项选择（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。每题1分） 1.对我国而言，下列哪个汇率表示采用的是间接标价法（）。 A.1人民币=0.14064美元 B.1美元=6.82人民币 C.1欧元=10.23人民币 D.1英镑=9.15人民币 2.中间汇率是指以下哪两种汇率的算术平均数（）。 A.即期汇率和远期汇率 B.官方汇率和市场汇率 C.买入汇率和卖出汇率 D.开盘汇率和收盘汇率 3.人民币对以下哪种货币的兑换比率为套算汇率（）。 A.港币 B.日元 C.澳大利亚元 D.欧元 4.按外汇银行的营业时间，汇率可分为（）。 A.买入汇率和卖出汇率 B.开盘汇率和收盘汇率 C.电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率 D.即期汇率和远期汇率 5.国际借贷说认为本币贬值的原因是（）。 A.固定债权大于固定债务 B.固定债务大于固定债权 C.流动债权大于流动债务 D.流动债务大于流动债权 6.（）认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。A.相对购买力平价理论B.绝对购买力平价理论C.汇兑心理说D.利率平价理论 7.汇率的决定取决于金平价并上下有限波动存在于（）。 A.国际金本位制 B.布雷顿森林体系 C.牙买加体系 D.区域性货币制度 8.换汇成本说是中国学者结合国情在（）的基础上发展出一种汇率决定理论。 A.国际借贷理论 B.国际收支说 C.购买力平价理论 D.货币分析模型 9.牙买加体系下的汇率制度是以（）为基础的。 A.金本位 B.黄金和美元 C.美元本位 D.信用货币本位 10.一些发展中经济体，由于经济实力的限制难以使本国货币保持稳定的汇率水平，或为了稳定与关系最密切的国家的经济往来，通常采用（）。 A.固定汇率制 B.浮动汇率制 C.管理浮动汇率制 D.盯住制
第三章 外汇汇率与汇率制度
第三章外汇汇率与汇率制度 一.名词解释 1. 汇率： 2. 复汇率： 3. 套算汇率； 4. 间接标价法： 5. 浮动汇率制度： 6. 钉住浮动： 7. 自由外汇与记账外汇： 8. 铸币平价： 9. 固定汇率制： 10. 联合浮动： 二．填空题。 １．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。 2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。 3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。 4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。 6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。 7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。 8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。 ＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各 2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为 上下各1.125%，这被称为（“”）。 10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。 11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。 12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。 13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。 14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。 15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。 16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。 17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。 18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。 19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。 20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。 21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用
第二章外汇与汇率制度
第二章外汇与汇率制度 （一）单选题 1.目前采用间接标价法的国家有（）。 A.法国 B.德国 C.日本 D.澳大利亚 2.影响汇率的根本因素是（）。 A.通货膨胀 B.投机操纵 C.政权更替 D.利率高涨 3.下列哪种标价法是当前绝大多数国家在银行柜台业务实行的标价（A）。 A.直接 B.间接 C.美元 D.非美元 4.银行买进现钞价格比买进外汇凭证的价格（B）。 A.高 B.低 C.相同 D.高3‰ 5.银行买进外汇凭证的价格比买进现钞的价格（B）。 A.低 B.高 C.相同 D.低3‰ 6.购买力平价学说的创始人是（）。 A.卡塞尔 B.蒙代尔 C.马歇尔 D.勒纳 7.易于招致国际游资冲击的汇率制度是（）汇率制度。 A.固定 B.自由浮动 C.联合浮动 D.管理浮动 8.达到外汇倾销目的一定是本币对外贬值幅度（）本币对内贬值幅度。 A.大于 B.小于 C.等于 D.小于2% 9.出口导向的发展中国家，在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 10.实行进口导向的民展中国家在一定时期内实行的外汇政策是（）。 A.本币高估 B.本币低估 C.法定贬值 D.法定升值 11.按外汇资金的性质和用途来划分的汇率有（）。 A.官定和市场汇率 B.贸易和金融汇率 C.单一和多种汇率 D.银行间和商业汇率 （二）多选题 1.实行间接标价法的国家有（）。
A.美国 B.英国 C.南非 D.新西兰 2.一国货币对外汇率上浮，一般（）。 A.有利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 3.一国货币对外汇率下浮，一般（）。 A.不利于出口 B.有利于进口 C.不利于出口 D.不利于进口 4.直接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 5.间接标价法下（）。 A.以1个或100个本币作为标准 B.折合成一定数额外币 C.以1个或100个外币作为标准 D.折合成一定数额本币 6.银行挂牌的买入汇率是指（）。 A.银行买入顾客外汇的价格 B.顾客卖出外汇的价格 C.银行卖出外汇的价格 D.顾客买入外汇的价格 7.利用外汇倾销政策达到扩大出口的前提是（）。 A.本国物价继续急剧上涨 B.本国物价上涨相对缓慢 C.出口商品结构相同国家采取对外贬值政策 D.出口商品结构相同国家未采取对外贬值政策 8.浮动汇率制（）。
第二章外汇与汇率作业-精品
第二章外汇与汇率作业-精品 2020-12-12 【关键字】方法、成绩、稳定、根本、制度、关系、管理 姓名学号成绩 一、单选题 1.在国际金融市场上进行外汇交易时，习惯上使用的汇率标价方法上是（）。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.一揽子货币标价法 2.在间接标价法下，汇率的变动以（）。 A.本国货币数额的变动来表示 B.外国货币数额的变动来表示 C.本国货币数额减少，外国货币数额增加来表示 D.本国货币数额增加，外国货币数额减少来表示 3.在直接标价法下，如果一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加，则说明（） A、外币币值上升，外币汇率上升 B、外币币值下降，外汇汇率下降 C、本币币值上升，外汇汇率上升 D、本币币值下降，外汇汇率下降 4.在间接标价法下，如果一定单位的本国货币折成的外国货币数额减少，则说明（） A、外币币值上升，本币币值下降，外汇汇率上升 B、外币币值下降，本币币值上升，外汇汇率下降 C、本币币值下降，外币币值上升，外汇汇率下降 D、本币币值上升，外币币值下降，外汇汇率上升 5.现汇市场的汇率也称（） A、即期汇率 B、远期汇率 C、名义汇率 D、实际汇率 6.期汇市场上的汇率也称（） A、即期汇率 B、远期汇率 C、名义汇率 D、实际汇率 7.在浮动汇率制度下，外汇市场上的外国货币供过于求时，则在直接标价法下（） A、外币价格上涨，外汇汇率上升 B、外币价格下跌，外汇汇率下降 C、外币价格上涨，外汇汇率下降 D、外币价格下跌，外汇汇率上升 8.即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在（）办理交割的外汇买卖。 A、两个营业内 B、当天 C、一个月以内 D、两个营业日以后 9.如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称之为（）。 A、升水 B、贴水 C、隔水 D、平水 10.一个国家的货币对另一个国家的货币都规定有一个汇率，其中最重要的是对 （）。 A.发达国家货币的汇率 B.一揽子货币的汇率 C.特别提款权的汇率 D.美元等少数国家货币的汇率
第三章 外汇汇率与外汇制度
……密…………封…………线…………内…………不…………要…………答…………题…………学院： 班级： 姓名： 学号： 第三章 外汇汇率与外汇制度 一、填空题 1.外汇的特点有外币性、可兑换性和普遍接受性。 2.外汇汇率按照汇率计算方法划分为基本汇率和套算汇率。 3.在金本位货币制度下，汇率就是两国货币以其内在的含金量为基础而确定的交换比例。 4.根据传统购买力平价学说，汇率的变动归根到底是是由两国物价水平的比率的变动所决定的。 5.在其他情况基本不变时，一国货币贬值会改善该国中、长期资本流动状况。 6.金本位制度下的一个重要特点是汇率稳定，而纸币制度下固定汇率制度的最大特色是汇率的相对稳定。 7．联合浮动是指某些国家出于经济发展的需要，组成某种形式的经济联合体，在成员国之间实行的是固定汇率。 8.港币的汇率制度属于钉住浮动中的联系汇率制度。 9.1994年1月1日，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 10.2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制。 二、选择题 1.外汇的具体形态不包括（D ） A ．外国货币，包括钞票、铸币等 B ．外币有价证券 C ．特别提款权、欧洲货币单位 D ．外国支付的以货币表示的支付凭证 2.下列一般不被记入各国的外汇储备的是（A ） A ．双边外汇 B ．贸易外汇 C ．非贸易外汇 D ．远期外汇 3.根据一国货币与其关键货币的对比确定的汇率叫（B ） A ．中间汇率 B ．基本汇率 C ．套算汇率 D ．单一汇率
……密…………封…………线…………内…………不…………要…………答…………题…………学院： 班级： 姓名： 学号： 4.目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用（A ） A ．美元标价法 B ．直接标价法 C ．间接标价法 D ．美、英和欧元区国家采用间接标价法，其他国家采用直接标价法 5金本位制度下，汇率决定的基础是（B ） A ．法定平价 B ．铸币平价 C ．通货膨胀率差 D ．利率差 6.购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的基础是（C ） A ．含金量 B ．价值量 C ．购买力 D ．物价水平 7.在自由浮动汇率制下，外汇的价值（A ） A ．由市场自由决定 B ．由中央政府干预决定 C ．由政府干预决定 D ．由跨国公司买卖外汇的量决定 8.金本位货币制度下的汇率制度属于（C ） A ．浮动汇率制度 B ．联合浮动汇率制度 C ．固定汇率制度 D ．可调整的固定汇率制度 9.浮动汇率按政府是否对市场汇率进行干预来区分，可分为（D ） A ．独立浮动和肮脏浮动 B ．单独浮动和联合浮动 C ．清洁浮动和联合浮动 D ．自由浮动和管理浮动 10.当一国货币汇率升值时，下述哪种情况会发生（C ） A ．本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率上升 B ．本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率降低 C ．本国出口竞争力降低，投资于外币付息资产的本币收益率降低
国际金融学外汇与汇率作业(答案)
三、计算题 1．已知外汇市场的行情为：US$=DM1.4510/20 US$=HK$7.7860/80 求1德国马克对港币的汇率。 解：DM1=HK$7.7860÷1.4520/7.7880÷1.4510 DM1=HK$5.3623/73 2．设外汇市场即期汇率的行情如下： 香港US$1=HK$7.7820/30 纽约US$1=HK$7.7832/40 问套汇者应如何进行两角套汇？ 解：套汇者：HK$ —香港→US$—纽约→HK$ 所以做1美元的套汇业务可赚取（7.7832-7.7830）=0.0002港币。 3.设$ 1=FF5.6525/35，$ 1=DM1.4390/10， 问：1马克对法郎的汇率是多少？ 解：DM1=FF5.6525÷1.4410/5.6535÷1.4390 DM1=FF3.9226/87 4．设$ 1=SF1.3252/72，3个月远期差价为100/80， 问：美元是升水还是贴水？升（贴）水年率是多少？ 解：1）美元贴水 2）美元贴水年率=[( 1.3172-1.3262)÷1.3262]×(12÷3)×100% =-2.74% 5．设同一时刻，纽约：$ 1=DM1.9100/10， 法兰克福：￡ 1=DM3.7790/00， 伦敦：￡ 1=￥2.0040/50， 问：1）三地套汇是否有利可图？ 2）若以100万美元套汇，试计算净获利。 解：1）1.9105×(1/3.7795)×2.0045=1.01325≠1 所以可获利。 2）获利=100万美元[1.9100×(1/3.78)×2.0040-100 万美元 =1.26万美元
6．设US $100=RMB￥829.10/829.80，US$ 1=J￥110.35/110.65 1) 要求套算日元对人民币的汇率。 2）我国某企业出口创汇1,000万日元，根据上述汇率，该企业通过银行结汇可获得多少人民币资金？ 解：1) J￥1= RMB￥(829.10÷110.65)/(829.80÷110.35) J￥1= RMB￥7.4930/7.5197 2）1000万×7.4930=7493万元人民币 7．设即期汇率为US $1=DM1.5085/15，6个月远期点数为30/40， 1）美元对德国马克6个月的远期汇率是多少？ 2）升（贴）水年率是多少？ 解：1）US$1=DM(1.5085+0.0030)/(1.5115+0.0040) US$1=DM1.5115/55 2）美元升水年率=[(1.5135-1.5100)÷1.5100]×(12÷6)×100% =0.46% 8、大森公司三个月后有100万英镑收入。为避免英镑的贬值，这家公司决定通过期权交易来化解外汇风险。 现汇率1：15。00 三个月期权汇率1：14。80 三个月后实际汇率1：14。50 期权费0。1人民币元/英镑 请计算：（1）如不买期权，该公司的损失是多少？ （2）买期权后，该公司的损失是多少？ 答：（1）不买期权损失： （15．00—14．50）*100万=50万人民币元 （2）买期权后的损失： （15．00—14．80）*100万+100万*0。1人民币=30万人民币元 9、请计算下列外汇的远期汇率。 （1）、香港外汇市场 币种即期汇率三个月升贴水数三个月远期汇率 美元7。8900 贴水100 日元0。1300 升水100 澳元6。2361 贴水61 法郎4。2360 贴水160
第二章 外汇汇率作业答案
第二章外汇汇率 二、任意项选择 1、外汇的特征包括——。 A、官方持有性 B、自由兑换性 C、可接受性 D、可偿付性 2、外汇按其使用的限制性可分为——。 A、即期外汇 B、远期外汇 C、自由外汇 D、记帐外汇 3、汇率亦可称为——。 A、汇价 B、货币平价 C、黄金平价 D、铸币平价 4、人民币汇率采用的标价方法是——。 A、美圆标价法 B、直接标价法 C、间接标价法 D、英镑标价法 5、直接标价法是以——为基准货币的标价法。 A、本币 B、外币 C、美圆 D、英镑 6、间接标价法是以——为基准货币的标价法。 A、本币 B、外币 C、美圆 D、英镑 7、国际外汇市场上采用间接标价的货币有——。 A、美圆 B、日圆 C、欧元 D、澳大利亚元 8、按外汇交割的时限分，汇率可分为——。 A、基本汇率 B、交叉汇率 C、即期汇率 D、远期汇率 9、按汇率制定方法分，汇率可分为——。 A、基本汇率 B、交叉汇率 c、即期汇率 D、远期汇率 10、国际金本位制度下，汇率的决定基础是——。 A、购买力平价 B、利息平价 C、铸币平价 D、换汇成本 11、影响汇率变动的因素包括——。 A、国际收支状况 B、相对利率水平 C、相对通胀率 D、经济增长率 12、外汇市场的交易主体包括——。 A、一般客户 B、中央银行 C、外汇经纪 D、外汇银行 13、基本汇率是指一国货币与——之间的汇率。 A、美圆 B、欧元 C、日圆 D、关键外币 14、中央银行参与外汇交易的主要动机是——。 A、投机 B、对外支付需要 C、调整外汇储备结构 D、调控市场汇率 15、外汇市场最原始的传统业务是——。 A、即期交易 B、远期交易 C、期货交易 D、期权交易 三、判断改错 1、外币就是外汇。× 2、在直接标价法下，外币价值与汇率升降呈同向变化关系。√ 3、无论在什么标价法下，报价货币的数量增大都意味着基准货币升值。√ 4、美圆标价法是以美圆为报价货币的汇率表示方法。× 5、在间接标价法下，外币价值与汇率升降呈反向变化关系。√ 6、直接标价法的特点是：以本币为基准币，外币为报价币。×