金融信托处置不良资产探索_刘雪玲
[收稿日期]2006 10 20 本文作者为在职硕士研究生。
2006年第6期总第120期中国农业银行武汉培训学院学报Jour nal ofABC W uhan Tra i n i n g Co llege N o .6 Nov .2006Seri a lNo .120
金融信托处置不良资产探索
刘雪玲
(武汉大学,湖北 武汉 430070)
[摘 要] 文章探索我国商业银行运用金融信托处置不良资产的有关问题。[关键词] 金融信托;不良资产处置;优势与问题[中图分类号]F830
[文献标识码]A
[文章编号]1004-4817(2006)06-0053-02
从1995年至今,我国商业银行在政府主导下,出台了一系列处置不良资产的改革措施,但并不能使我国国有商业银行不良资产处置与国际接轨。
1998年,国家发行特别国债2700亿注资四大国有商业银行,1999年国家设立四家资产管理公司,接受国有四大商业银行不良资产1.4万亿,为了应对中国金融业的全面开放,近几年来,各家商业银行纷纷进行财务重组,引进战略投资者,再次剥离中国银行、建设银行、交通银行不良资产5318.2万亿,政府注资450亿美元,随后政府再次给工商银行注资150亿美元。这些措施在一定程度上降低了不良资产率。但与国际商业银行资产质量相比,还存在一定距离,例如,截至2005年年底,财务重组后的银行与国际银行不良贷款率如下:中行4.62%、建行3.84%、交行2.47%、主要股份制银行平均1.94%,主要欧洲银行平均1.70%,主要亚太银行平均1.52%,主要美国银行平均0.58%。由此可见,我国银行体系内不良资产处置仍不彻底,商业银行经营效率与国际银行相比仍有较大差距,现有不良贷款处置方式效率亟待进一步提高等问题依然存在。笔者认为,比较理想的情况是通过创新技术手段使不良资产的处置市场化,提高处置的效率。这里所说的技术手段就包括以信托方式处置银行不良资产。
信托方式处置不良资产的前途十分广阔。用信托制度来处置不良资产在国外非常普遍,例如美国、日本等国家,由重整信托公司(RTC )、整理回收银行来处理银行不良资产,灵活运用了信托机制。信托制度所特有的财产隔离制度,将有助于使债权、债务关系更为明晰独立,并有助于资产增信。并且,由于信托法规定,资产一旦委托给信托公司,将从委托人的资产负债表中分离,且不计入信托公司的资产负债表,完全是一种表外业务。这种表外处理的方法,可以在最短的时间内,迅速降低商业银行的不良资产率。
一、信托的内涵
信托是一种财产转移和管理的设计,即财产的所有人(委托人)将财产权利转移给受托人,受托人依委托人的意愿,为受益人的利益或为特定的目的,管理和处分信托财产的关系。目前,发达国家超过50%的金融资产都是通过信托制度进行管理和运用的。!信托法?、!信托投资公司管理办法?和!信托投资公司资金信托管理暂行办法?的颁布和实行,为我们运用信托手段处置不良资产提供了法律依据和契机。
信托的基本理念主要有:
1、#信托财产所有权与利益相分离?。信托一旦有效成立,委托人转移给受托人的财产便成为信托财产,信托财产权的特殊性质在于其财产上的权利具有#所有权与收益权?二元并存的性质。
2、信托财产的独立性。信托财产的独立性是指信托一旦有效成立,信托财产即从信托人受托人和受益人的固有财产中分离出来,而成为一种独立的财产。
3、信托责任的有限性。信托责任的有限性是指信托法律关系当事人因信托行为而产生的给付责任,仅以信托财产为限,信托责任有限性是信托财产独立性的合乎逻辑的结果。
4、信托管理的承继性。信托管理的承继性使信托成为一种具有长期性和稳定性的财产管理制度。
从信托及其基本理念来看,将信托这种特殊的财产转移和管理制度导入金融资产处置框架之中具有经济上的必要性。
二、信托处置不良资产方式的优势
信托处置银行不良资产由于具有制度优势和灵活创新的特质,与处理不良资产的其他方式相比有诸多优势。
(一)信托处置不良资产与ABS 相比具有法律优势。目前,ABS 在我国仍处于一个#法律真空?的尴尬境地,甚至还有一些规定直接阻碍其推行。但自!信托法?生效后,在我国运用信托处置不良资产则有了法律依据,可以用信托财产的独立性特质进行资产处置;开发中长期的信托贷款整合不良资产处置;设立不良资产处置基金;资产准证券化(信托化)的方式处置不良资产。在!信托投资公司管理办法?已经确定债权等财产权利可以作为信托财产,对银行作为委托人资格没有禁止性限制的情况下,通过信托解决银行不良债权,尤其是股份制银行的不良债权,既填补了制度上的空白,也满足了银行的迫切要求。
(二)信托财产的独立性有利于加快不良资产的处置。
首先,!信托法?规定信托财产具有独立的法律地位和闭锁效应,即委托人将有关财产以信托方式委托给信托公司后,该信托财产就从法律意义上独立出来,与委托人的其他财产及受托人的自有财产相分离,这使得设立的信托具有对抗第三人的特点。其次,信托资产特有的破产隔离制度使金融资产与外界风险隔离,一旦信托公司受托处理银行不良资产,这些资产就与所有的债权人分离,委托人及其受益人的债权人对信托财产一般无追及权,受托人破产时,信托财产不属于其破产财产,这就有效地保障了投资者的利益。第三,根据有关规定,银行将不良资产委托给信托投资公司后,信托资产将从银行的资产负债表中分离,列入表外业务,并且不计入信托投资公司的资产负债表。这正可以为我国银行不良资产最终损失的承担和落实赢得时间,也可以使银行的账面资产质量迅速改观,为国有银行上市奠定基础。
(三)信托的融资功能和灵活机制有利于不良资产的处置。
目前其他不良资产处置办法的致命之处在于如果继续注资,一旦投入资金将被其债权人迅速抽离,难以形成必须的#造血功能?。而信托资产具有独立性,并有破产隔离制度,能防止资金抽离;更重要的是,信托公司的投资方式广泛,投资范围横跨资本市场、货币市场和产业市场,银行可以利用信托公司的自有资金及融资功能,与信托公司合作建立处置不良资产的产业性投资基金,通过注资、经营,将不良资产盘活。同时,由于银行对信托资产的后续收益享有分配权,从而能增加不良资产的处置收益。
(四)信托方式处置不良资产能较好地满足各方需要。
首先,信托方式使不具有资产管理专业能力的投资者有机会实现对不良资产的投资,为投资者提供了一种新的投资品种;其次,信托结构设计有利于资产管理公司加快资产变现进度,提前收回不良资产变现资金,实现资产回收价值的最大化;第三,这种方式创造了以财产处置收益为利益来源的投资品种,极大地扩大了不良资产投资需求,同时也开辟了信托投资公司的业务来源,能够创造多赢局面。
三、利用信托方式处置不良资产应注意的问题
1、信托处置方式并未完全规避风险。从银行不良资产的角度看,信托过程只是金融风险的延缓或转移,如同第一次银行不良资产剥离一样,并没有根本解决不良资产的最终损失承担问题。从信托机构本身看,信托公司负债业务问题也是一个潜在的风险。经过五次整顿之后,截至2003年9月,信托公司仍有120亿的负债业务没有得到清理。从处置手段看,对不良资产盘活进行的投资需要谨慎,否则会形成更大规模的不良资产;并且,目前真正意义上的资产证券化方式的缺位也成为信托投资公司处置银行不良资产的一大障碍。
2、集合资金信托的200份限制构成信托处置不良资产的核心障碍。!信托投资公司资金信托管理暂行办法?中规定:#信托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时,接受委托人的资金信托合同不得超过200份(含200份),每份合同金额不得低于人民币5万元(含5万元)。?而从资产证券化操作成本考虑,一项资产证券化的标的金额一般不低于10亿人民币,这样大的金额通过200份的资金信托合同来融资,其操作性较低。
3、二次征税问题加大了不良资产处置成本。银行利用信托制度进行不良资产处置,受托人经营管理信托财产取得收益时,对信托财产要征收一次所得税,其后,信托收益被分配到受益人手中,受益人也要缴纳所得税。这就出现对同一笔所得缴纳两次所得税的情况。在信托资产转移过程中,伴随产权的转移,需要交纳一定的营业税。作为受托人的信托公司在信托合同终结把资产返还委托人时,又需交纳一次营业税。这又造成了同一税源的二次征税。
此外,虽然很多境外机构及资金对不良资产信托感兴趣,但由于存在外汇管制,它们进入中国信托市场缺乏外汇信托管理具体办法的支持,在很大程度上制约了不良资产信托的购买力。目前,利用信托制度进行不良资产处置还处于探索阶段,虽然这种方式在政策和法律上没有大的障碍,但在操作层面还存在着诸如信托税制、信托登记、外汇管制、融资方式等问题,需要对有关法律法规作进一步完善。相信由于信托方式的诸多优势,信托公司将会在我国不良资产的处置中发挥更加积极的作用。
四、目前国内以信托方式处置银行不良资产的尝试
华融资产管理公司与中信信托在2003年6月推出了华融处置资产信托项目,是一个信托分层处置不良资产的方案。华融将涉及全国22个省市256户企业的132.5亿元人民币债权资产组成一个资产包,受托给中信信托设立财产信托,期限为3年,优先级受益权的预计收益率为4.17%。同时采用了信用增级的方式:信托设立后,华融将全部信托受益权分为优先级受益权和次级受益权,其中10亿元优先受益权主要转让给机构投资者。中诚信国际评级公司预测,华融公司132.5亿元资产包未来处置产生的AAA级现金流可达12.07亿元。该模式不仅可以使华融提前获得不良资产处置的收入,而且华融拥有全部次级受益权,收益超过4.17%的部分全部归华融所有,可以实现不良资产回收价值的最大化。该模式是一个多赢的方案。
2005年4月1日,中国农业银行与国联信托投资有限责任公司达成协议,根据协议,国联信托将为农行提供资产盘活、清收和证券化等服务。2005年,建设银行有关部门负责人向记者透露,下半年将积极开展不良资产信托方式处置和证券化的研究工作,为不良资产处置开辟新的途径。
2006年年初,有媒体报道:广发行约400亿元人民币的不良资产的处置权将不交由四大国有资产管理公司(AM C),而是交给了一家#具有一定的规模和经验?的国有独资企业来处置,这家国有独资企业以金融信托为主业,消息同时称,双方已签定了相关协议。
参考文献
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(编辑:雷春)
中国信托业规划报告
中国信托业规划报 告 1
中国信托业发展的现状与困境 信托业第五次整顿结束以来的三年多里,在”一法两规”所搭建的基本制度框架下,素有”坏孩子”之称的中国信托业的行业定位由”高度银行化的混合经营模式”转向”专业化受托理财金融机构”,从而回归本业走上了健康的发展道路,并因此实现了整个行业的又一次腾飞,但相比于银行、证券、保险以及国外同业都只能算是刚开始起步,其发展的过程中还存在着行业战略目标不明确、监管和法律环境不完善、消费者市场成熟、信托投资公司公司治理不完善、风险内控机制不健全、管理水平不高以及人才匮乏等问题和困境。 ＿、中国信托业近三年取得了很大发展 银监会非银部主任高传捷近三年来,中国信托财产呈现出良好的增长态势,集合资金信托计划1053个,大部分获得了成功。同时,信托公司以资金以外的其它财产形式开展的信托业务,开始呈现良好的发展态势。在国务院确定的信托整顿方针指引下,信托公司接受管理的信托财产总额已近亿元人民币,营业性信托业务取得了长足进步。当前重新登记后的信托公司共59家,截至6月底,信托从业人员4600人. 图1 信托产品发行规模比较
数据来源:西南证券研究所,中国人民大学信托与基金研究所。 中国人民大学基金与信托研究所执行副所长邢成中国信托业从回归本业来的发展历程,成绩是巨大的,里程碑式的。 首先信托公司发挥了它独有的制度优势。经过国有资产管理信托、不良资产处理信托、职工持股信托、管理层收购信托等解决了大量中国在改革开放后期或深层意义上所遇到的、很难解决的制度性难题,为中国国有企业重组、改制、购并、收购走出困境发挥了很大促进作用。 其次,信托业利用资金优势,经过基础设施信托、公用设施信托、重点建设项目投资信托等使地方的经济发展和多渠道的解决重点建设项目和基础设施项目资金来源,以及推动地方经济金融体系合理化和多元化都是不可替代的作用。 3
海曼明斯基：金融不稳定性假说
海曼·明斯基：金融不稳定性假说 在金融领域内存在着一种主流观点，即金融具有脆弱性和不稳定性，金融出现问题会给经济体系带来致命的打击，因此，对金融要格外关注，格外重视，从政府管制上也应格外强化。简单说，就是金融很特殊，不可等闲视之，其证据就是一个世纪内发生多次的金融危机。那么，这种观点是需要理论做支撑的，显然，从古典学派和自由主义理论体系中是很难找到答案的，因为“这些历史上的一幕幕，都为这样一种看法提供了证据：经济并不总是与斯密(Smith)和瓦尔拉(Walras)的经典概念符合；他们以为，只要假设经济会恒定地寻求均衡并维持经济体系，就能掌握经济运行的规律”。海曼·明斯基（也有译为闵斯基）被认为是现代金融理论的开创者，是当代研究金融危机的权威。他的“金融不稳定性假说”（Financial Instability Hypothesis,简称为FIH）是金融领域的经典理论之一，并被人们不断完善和讨论，为开展和加强金融监管甚至是政府严格的管制提供了理论依据。海曼·明斯基（Hyman P. Minsky, 1919年9月23日－1996年10月24日)，出生于美国伊利诺伊，1941年，明斯基在芝加哥大学获得数学学士，1947年在哈佛大学获得公共行政硕士学位，随后，师从约瑟夫·熊彼特和华西里·列昂惕夫，于1954年获得经济学博士学位。他在华盛顿大学执教25年，
是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。从他的研究思路和观点来看，他是一名凯恩斯主义者，与他相关的术语，诸如“庞氏骗局”、“明斯基时刻”等已被广为接受。明斯基的金融理论分析思路是从金融体系内部入手，从债务人的类型结构来分析，结合经济周期理论来探询银行业危机的根源。明斯基认为，为投资而进行融资是经济中不稳定性的重要来源。明斯基根据收入-债务关系，将融资者分为三种类型：(1)对冲性融资（hedge-financed firm)即债务人期望从融资合同中所获得的现金流能覆盖利息和本金，这是最安全的融资类型；(2)投机性融资(speculative-financed firm)，即债务人预期从融资合同中获得的现金流只能覆盖利息，这是利用短期资金为长期头寸来融资；(3)庞氏融资(ponzi firm)，即债务人的现金流什么都覆盖不了，债务人需要靠出售资产或者再借新钱来履行支付承诺。通俗地讲就是，第一类借款人，稳健保守，负担少量债务，偿还本金和利息毫无问题；第二类借款人的不确定性开始增强，能够偿还利息，而本金要滚动下去；第三类借款人只能靠手头的资产不断升值，出售后可以带来财富的增加来维持自己对银行的承诺，或者继续借款维持下去，呈现出很高的财务风险，一旦资金链断裂，不仅借款打了水漂，而且借款所形成的资产价格就会出现暴跌，引发金融动荡和危机。例如，人们依靠银行的信贷购进了房产并以此作为抵押，如果房地产价格节节上升，抵押品就越
委托处置不良资产协议合同
委托处置不良资产协议 合同 -CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN
委托处置不良资产协议合同 合同编号： 委托方（甲方）： 受托方（乙方）： 为维护甲方的合法权益，加快不良资产处置进程，甲方委托乙方代理清收处置不良资产，经甲、乙双方充分协商，就有关委托事宜达成以下协议： 一、代理清收处置不良资产的范围：所欠甲方所属借款本金万元及其利息；所欠甲方所属借款本金万元及其利息，合计万元及其利息。 二、代理清收的期限：期限一年，自年月日起至年 月日止。但由于法律程序上的原因超过一年的，本协议自动延期，但不得超一年半。如特殊情况确需延长，由委托方报省分行批准。 三、代理清收底限：根据计算，该不良资产清收底限为万元（不包含由甲方垫付的各项费用）。 四、代理费用： l、不良资产清收额不足以抵偿甲方先期垫付各种费用的，甲方不支付代理费用； 2、不良资产清收额达不到清收底限的，按实际收回的货币金额的 %计付代理费用； 3、不良资产清收额达到清收底限的（含清收底限），按实际收回的货币金额的 %计付代理费用； 4、不良资产清收额超出清收底限的，底限内的部分（含清收底限）按前款计付代理费用；超出部分（不含清收底限）按实际收回货币金额的 %付委托代理费用。 五、乙方在清收该委托不良资产过程中发生的一切费用均由其自行承担，甲方按协议根据收回的货币资金或资产剔除甲方垫支的费用支付委托代理费。经甲方审核同意提起诉讼的，正常的诉讼费用（包括案件受理费、保全费、执行费、评估费）由甲方先垫付，在该案执行的货币资金中，按实际垫付金额先
行扣回。对乙方在代理期限内处置不良资产超过一年半由甲方自行处置，对已处置金额的代理费用照本协议四执行。 六、委托费用的付款方式：待案件执行终结后，根据乙方所清收的货币资金实际划入甲方帐户的金额，甲方按双方协议所定标准在划入之日起一个月内一次性支付给乙方。 七、甲方的权利和义务： 1、甲方有权监督、指导、协助委托债权的清收； 2、若乙方在签订协议后一个月内未采取调查、诉讼措施的，或乙方在工作中有损害甲方利益的行为，甲方有权解除协议，取消乙方代理资格； 3、甲方应及时向乙方提供与债务人相关的证据材料及反馈债务人的信息，并保证所提供的证据材料真实； 4、甲方有义务为乙方办理清收工作的各种授权委托手续。 八、乙方的权利和义务： l、乙方接受甲方的委托，指派负责该委托事项的处理； 2、乙方指派人员必须依法维护甲方的合法权益，必须保守甲方的商业秘密； 3、乙方在清收过程中，不得未经甲方同意主动放弃债权； 4、乙方必须在本协议签订后的代理期间内，维护甲方对债务人及保证人的诉讼时效，如在本协议期间因乙方的原因致使诉讼权、执行权时效丧失，乙方负责全额赔偿；如因甲方原因致诉讼权、执行权丧失，乙方不承担责任； 5、乙方有权要求甲方提供与案情有关的证据材料，甲方必须给予协助。但乙方不得丧失、毁损甲方所提供的证据材料，如因乙方的原因造成相关证据材料丧失、毁损，乙方将负责赔偿因此而造成的损失； 6、在代理的过程中，若因乙方的过错或过失，造成甲方损失的，由乙方负责赔偿； 7、乙方不得自行转移代理权限，也不得随意更换代理律师，如有特殊情况，需经甲方同意； 8、乙方应采取合法的手段清收，若采取不当的手段所造成任何法律责任或民事纠纷，应由乙方自行承担；
国际国内金融形势及其应对措施
国际国内金融形势及其应对措施 2009182158 周洁茹金融91 摘要：2008年金融危机让各种有关经济和金融的词眼进入了人们茶余饭后的话题。通货膨胀率，失业率，股指起伏，银行业危机，黄金价格，中国政府和国民不再只迷恋于经济增长率那个简单的数字，而是开始放眼世界，关注世界正在发生怎样的变化，并且这些变化又会产生如何的影响。本文在分别分析目前国际和国内两方面经济与金融形势的基础上，综合阐述后金融危机时代的经济背景，最终提出作为个人应当采取如何的措施已应对危机又或者抓住机遇。 关键字：后金融危机时代；国际国内形势；中国影响；应对措施 一后金融危机时代的国际经济形势 2008年全球金融危机爆发后，世界各主要国家表现出难得的合作精神，联手出台一系列经济刺激计划，从而避免了国际金融体系的崩溃和世界经济的全面衰退。转眼2012年，随着各主要国家相继完成领导人换届或更替，世界进入新的政治周期。目前，金融危机并未真正终结，但各国共同应对危机、挽救全球经济的政治氛围已荡然无存。从这个意义上看，世界经济的确已经步入一个新时期，即所谓的“后金融危机时代”。 由于面临的经济形势不同，各国经济政策出现分化倾向。为摆脱危机，恢复增长，发达国家多采取了宽松政策，大量投放货币。而包括中国在内的发展中国家，面对欧洲经济衰退、美国经济复苏乏力的局面，无法继续仰赖出口拉动，便转向刺激国内投资与国内消费。因此，各国央行的货币政策大都“稳中带松”。 美国率先推出量化宽松货币政策，目前来看，至少在推动股市方面，这一政策已经起到较为明显的作用，“标准普尔500”和“道·琼斯工业指数”都已回到金融危机之前的高点。但美国经济形势也不全然乐观，财政赤字、政府债务和联邦预算等问题仍在困扰着美国政府。 日本自去年底安倍晋三政府上台后，采取了一种极端冒险的政策，大幅推低日元，以推升股市，竟也立竿见影、功效显著，但中长期看蕴含着巨大风险。首先是日本绝大部分能源均依赖进口，日元大幅贬值使得能源成本大增，削弱企业竞争力；其二是欧美经济疲弱，中日领土之争持续，使得通过日元贬值提振出口的作用大打折扣；其三，日本政府债务巨大，日元也没有美元的金融霸权地位，无法承受通货膨胀。因此，日本经济恐怕会在量化宽松的“烟花绽放”过后，继续迷失下去。 欧洲经济仍陷于衰退之中，紧缩货币和财政措施使得经济形势雪上加霜。日前爆发银行业危机的塞浦路斯，最终不得不依靠欧盟和IMF的救助才免于经济崩溃。除了塞浦路斯，欧元区还有其他一些国家也亟待救援。正如英国《金融时报》所说，欧元希望挑战美元成为全球储备货币的宏图，至少“倒退了一代”。 其实，长期以来，国际经济学界对发达国家所采取的量化宽松政策的影响一直都未形成一致的看法。多数经济学家认为，量化宽松政策虽然是中央银行的一种创新，但毕竟是不得已而为之，势必会导致一些负面影响。而其他国家对于美日近来的量化宽松政策也是
人教版必修Ⅲ 第18课 新时期的理论探索 教案
第18课新时期的理论探索 ★教学目标： （1）了解邓小平理论形成与发展过程，认识邓小平理论是中国特色社会主义建设道路的指导思想。了解“三个代表”重要思想的主要内容，认识它是对邓小平理论的发展，认识它与马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论一样，都是中国共产党的指导思想； （2）理解邓小平理论与马克思列宁主义、毛泽东思想的关系； （3）探究邓小平理论和“三个代表”重要思想对中国社会主义建设事业和科学社会主义理论、国际共产主义的影响。 ★教学重点和难点： 重点：中国特色社会主义理论的提出；邓小平理论的形成和“三个代表”重要思想的提出。 难点：邓小平理论的形成；邓小平理论的地位。 ★教学过程及要点： 导入新课： “一九七九年那是一个春天，有一位老人在中国的南海边画了一个圈，神话般地崛起座座城，奇迹般聚起座座金山。一九九二年，又是一个春天，有一位老人在中国的南海边写下诗篇，田地间荡起滚滚春潮，征途上扬起浩浩风帆。” 这是20世纪末唱响大江南北的《春天的故事》歌词。歌词中的“老人”是谁呢？他在中国留下了哪些壮丽的“诗篇”？ 由此导入新课。 一、伟大的转折： 1、真理标准问题的讨论：（参考教材P86“历史纵横”） ●对象：“两个凡是” ●影响：打破枷锁，解放思想 2、新理论的宣言书（1978年）： ●报告：《解放思想，实事求是，团结一致向前看》 ●影响：冲破“两个凡是”的禁锢，成为建设中国特色社会主义新理论的宣言书 3、伟大的历史转折：党的十一届三中全会的召开（邓小平理论的酝酿、准备时期） ●时间：1978年12月 ●内容：①确立解放思想、实事求是的思想路线；②把党和国家工作的重点转移到社会主义现代化建设上来；③改革开放。 ●意义：中国人民开始走上建设有中国特色的社会主义道路，是新中国成立以来我们党历史上具有深远意义的伟大转折 过渡：什么是邓小平理论？是马列主义同中国社会主义现代化建设实际相结合的产物。是社会主义现代化建设的指导思想。理论的核心是：新时期有中国特色的社会主义理论。 二、邓小平理论的形成： 1、酝酿、准备时期：一次讲话和一次会议 一次讲话：《解放思想，实事求是，团结一致向前看》成为建设中国特色社会主义新理论的宣言书。促成了十一届三中全会上实现伟大转折。 一次会议：十一届三中全会的召开。 2、首次提出：1982年中共“12大”，明确提出“把马克思主义的普遍真理同我国的具体实际结合起来，走自己的道路，建设有中国特色的社会主义” 3、初步形成：1987年中共“13大”，系统地提出初级阶段理论和党在初级阶段的基本路线，第一次系统地概括中国特色社会主义理论的主要内容。 4、成熟并形成体系：1992年，南方谈话，提出“三个有利于”，回答了社会主义本质问题。
不良资产收购----委托协议
不良资产收购----委 托协议 https://www.wendangku.net/doc/14596697.html,work Information Technology Company.2020YEAR
委托收购不良资产协议 委托方（甲方）：法定代表人： 住址：联系方式： 代理方（乙方）： 住址：联系方式： 根据《中华人民共和国合同法》的规定，甲、乙双方经协商一致，就甲方委托乙方收购 一、委托事项 甲方委托乙方以自身的名义，代甲方收购不良资产包。 项目名称： 项目概况： 二、委托收购不良资产项目的程序： 1、甲乙双方在不良资产包收购前应当以会议形式协商确定拟收购资产包的竞价价格，该价格为双方商业机密，任一方不得对外透露，且乙方不得同时接受第三方的委托参加竞价。 2、甲方承担资产包收购款，收购款于日前汇入乙方的对公账户。 3、如竞价成功，乙方在个工作日内与甲方签订委托收购资产包收益确认协议，将资产包及其收益的所有权确认归甲方所有，如竞价未成功，乙方在个工作日内将甲方支付的收购款或者保证金退还甲方指定账户。 4、竞价成功后，甲方需向乙方支付代理费用，代理费为资产包收购金额的 %，乙方配合甲方签订资产包及收益转让协议，并将资产包按照甲方指示移交给甲方或者甲方指定第三方。 二、不良资产归属 不良资产包收购成功后，由甲方选择下列方式进行处置： 1、由乙方代持不良资产包，但甲方有权以乙方名义处理资产包，乙方派专人协助配合甲方处置资产包； 2、甲方转让不良资产包，乙方需配合甲方进行资产包转让，签订不良资产包处置协议，配合收款，并在收款后三日内将款项汇付至甲方或甲方指定收款方。 三、甲方陈述及保证 1、甲方保证已经获得签署本协议所必需的授权并具有履行本协议项下相关义务的能力；
金融生态环境问题及优化措施
金融生态环境问题及优化措施 中国人民银行行长周小川在2004年中国经济50人论坛上作了题为 《完善法律制度改进金融生态》的演讲。自此，无论是在经济政策界 还是在经济理论界都掀起了对金融生态这一新领域的探索和研究。金 融是经济的核心，而现阶段正直我国经济建设取得阶段性胜利，在这 承上启下的特殊时期，提出金融生态建设这一论题有着其深远的意义。 一、金融生态的基本含义 金融生态指的是各种金融组织为了生存和发展，与其生存环境之间及 内部金融组织相互之间在长期的密切联系和相互作用过程中，通过分 工合作所形成的具有一定结构特征，执行一定功能作用的动态平衡系 统（徐诺金，2005）。 简而言之，就是指微观层面的金融环境，包括法律、社会信用体系、 会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展及银企关系等方面 的内容。 二、我国金融生态环境存在的问题 （一）金融产权制度性缺陷阻碍了我国金融业的正常发展 我国正处于由计划经济向市场经济过度的转轨时期，现有的国有商业 银行都是在以计划经济为大的背景环境下建立并成长起来的。伴随着 中国经济的发展，国有商业银行一直都肩负着支持国有企业发展与解 困的重任。由于行政上的不当干预、政策性贷款等使得国有商业银行 积累了大量的不良资产。中国人民银行曾作过专门的抽样调查统计， 统计结果显示：国有商业银行不良贷款的形成过程中，由于计划和行 政干预而造成的约占30%，政策上要求国有银行支持国有企业而国有企业违约的约占30%，国家安排的关、停、并、转等结构性调整约占10%，地方干预，包括司法、执法方面对债权人保护不利的约占10%，而真正由于国有商业银行的内部管理原因形成的不良贷款占全部不良贷款仅 为20%（周小川，2004）。
金融危机后香港银行监管方法优化
金融危机后香港银行监管方法优化 2008年国际金融危机后，香港金管局顺应监管环境和监管目标的新变化，对银行业监管架构进行了局部调整。一是于2010年设立了两个全新常设部门：银行操守部和银行法规部，专门对银行的操守和行为进行监管。银行操守部主要负责推动及鼓励银行机构采用适当的操守准则，以及稳健与审慎的经营手法；银行法规部主要负责跟进和调查银行不良销售和其他不当操守事宜。二是对银行监理部的内部架构及监管方法进行了调整。为了加强对风险与监管资源的有效匹配，经过深入讨论研究，香港金管局于2014年3月初重组了银行监理部。重组后，银行监理部划分为两大组织模块：系统性风险管理模块和机构管理模块，每个模块分设3个分处，每位监管人员的角色定位和监管任务随模块划分而发生变化，同时现场检查和非现场监管的关注重点和监管方法也随之调整。 金融危机后监管环境和目标发生深刻变化 从本轮国际金融危机反思金融监管。香港金管局在总结本轮国际金融危机教训时，认为既有全球共同面对的普遍性问题，又有从自身特点出发需要应对的挑战，主要包括：一是宏观审慎监管至关重要。金融危机之后，宏观审慎监管受到了不同经济体的高度重视，并广泛应用相关政策应对系统
性风险。因香港存在大量的境外银行，所以香港金管局对宏观审慎政策的国际溢出效应特别关注，该效应不仅有可能削弱宏观审慎政策在某个国家或地区的实施成效，也可能对其他国家或地区的金融稳定带来不良影响，特别是当经济和金融周期不同步时影响更甚。香港金管局认为，不同的宏观审慎政策工具导致不同的溢出模式，加之资产负债表特征的差异或导致银行的不同反应，从而对决策者实现宏观审慎政策全球协调构成很大挑战。二是金融创新、合约安排、会计制度对金融稳定产生很大影响。在美国次贷危机前，银行金融创新层出不穷，包括多样化的证券化资产、金融期货期权以及其他衍生产品在内的金融产品得到了迅速发展。危机的爆发暴露出了金融创新产品在激励、透明度、风险管理等方面存在诸多缺陷，缺乏监管的金融自由化以及脱离实体经济的金融创新行为极具风险。三是风险扩散模式异常复杂。以欧债危机为例，欧债危机在国家、市场、部门和相关领域不断蔓延和传导，致使全球避险情绪高涨和跨境资本过度流动，引发了全球金融市场动荡加剧，并通过国际贸易路径对全球经济增长造成较大的负面冲击。四是风险累积和爆发的时间跨度长。本轮金融危机显示，以美国为代表的发达经济体虽然已经建立了涵盖银行、证券、保险的监管体系，但由于在复杂的金融、机构和市场中缺乏宏观审慎视角的监管，从而致使监管空白和薄弱环节的存在，加之市场透明度的缺失，
理论探索投稿须知
《理论探索》投稿指南 《理论探所》系中共黑龙江省委党校主办、面向国内外公开发行的综合性学术理论期刊。它以马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻科学发展观，坚持理论联系实际，关注社会科学的发展，反映各学科研究的前沿和热点，研究和探讨在建设中国特色社会主义实践中提出的各种理论问题，为改革开放和社会主义现代化建设服务。 本刊自创刊以来，坚持正确的学术方向，努力做到思想性与学术性的统一，理论性与实践性的统一，以较高的学术品位和前沿性、探索性深受学术界的关注和广大读者的欢迎。所发文章的转摘率在全国党校系统期刊排序中名列前茅。本刊为中文社会科学引文索引（CSSCI）来源期刊、全国中文核心期刊、中国期刊方阵双效期刊、黑龙江省一级期刊。本刊是国家的火炬计划项目《中国学术期刊综合评价数据库》、《中国人文社会科学引文数据库》的来源期刊和《中国期刊网》、《中国学术期刊（光盘版）》全文收录期刊。 期刊详情 刊名：理论探索 Theoretical Exploration 主办：中共山西省委党校; 山西省行政学院 周期：双月 出版地：山西省太原市
语种：中文 开本：大16开 ISSN：1004-4175 CN：14-1079/C 复合影响因子：1.121 综合影响因子：0.622 创刊时间：1984 邮箱投稿：liluntansuo@https://www.wendangku.net/doc/14596697.html, 投稿指南 稿件要求： （1）本刊只刊登首发稿。为保证作者的署名权和知识产权，作者和课题负责人应在“论文出版协议”上签名。本刊编辑部对来稿有文字修改权，对所发稿有版权。 （2）排版要求：请参考征稿简则。 网络投稿程序： （1）作者注册； （2）查看投稿须知； （3）查看版权协议； （4）填写稿件信息； （5）填写作者信息； （6）上传稿件和附件。 注意：
不良资产委托收购合同-简版
编号：_______________本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 不良资产委托收购合同-简版 甲方：___________________ 乙方：___________________ 日期：___________________
委托方（甲方）： ____________________________________ 法定代表人： _____________________________________________ 证件号码： _______________________________________________ 住址： ___________________________________________________ 联系方式: ________________________________________________ 代理方（乙方）: __________________________________________ 法定代表人： _____________________________________________ 证件号码： _______________________________________________ 住址： ___________________________________________________ 联系方式: ________________________________________________ 根据《中华人民共和国合同法》的规定，甲、乙双方经协商一致，就甲方委托乙方收购不良资产项目事宜签订如下协 议，并共同遵守。 一、委托事项 收购不良资产项目名称：______________________________________________________ 项目概况：___________________________________________________________________ 、委托收购不良资产项目的程序： 甲方委托乙方代为收购不良资产项目委托竞买收购价格最高额为人民币万元 （大写：仟佰拾万元整）。乙方应当在不高丁本委托收购价的基础上开展收购事宜。
欧洲金融危机·创新·监管
欧洲金融危机·创 新·监管 WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】
欧洲金融：创新·危机·监管 杜莉①张鑫② （吉林大学中国国有经济研究中心商学院长春 130012）内容提要：金融创新、金融风险或危机与金融监管三者之间有着内在的逻辑关系。金融创新带来的金融风险和危机的防范在一定程度上依赖于金融监管的强化。欧洲金融的创新与监管一直有自己的特征。总体上看，欧洲金融监管对其金融风险控制能力较强，但全球性金融危机仍然暴露出弱点和不足。本文从金融创新理论和欧洲金融创新历程的梳理入手，对其金融监管以及欧洲国家应对金融危机所采取的措施进行研究和探讨，并借鉴其经验和教训提出完善我国金融监管的建议和思路。 关键词：欧洲金融危机创新监管 一、20世界60年代以来欧洲主要国家的金融创新 20世纪60年代出现的欧洲美元市场是欧洲金融创新的高潮。此期间，欧洲债券市场的浮动利率票据（FRNs）、票据发行便利（NIFs）、欧洲商业票据（ECP）、欧洲中期票据（EMTNs）等创新型金融产品应运而生。③ （一）英国在金融市场、金融服务和金融监管上的创新 英国的金融创新从80年代开始迅猛发展。1978年，英国的伦敦证券交易所引入了股票期权的交易业务；1984年，伦敦国际金融期货交易所 ①作者简介：杜莉，吉林大学中国国有经济研究中心教授，博士生导师，研究方向：金融学。 ②张鑫，吉林大学商学院博士研究生，专业方向：金融学。 ※教育部重点研究基地项目“国有商业银行产权制度改革效应评析”（2009JJD790016）。 ③应展宇.变革中的欧洲金融体系：1980-2000[J].世界经济，2005（7）.
不良资产处置运作管理合作保密协议模版
保密协议 甲方： 联系地址： 法定代表人: 乙方：xxx资产管理公司xxx分公司 联系地址：x 法定代表人:x 鉴于： 1、甲方是一家依据中华人民共和国法律设立的公司，经营范围为。 2、乙方是一家依据【中华人民共和国公司法】设立的金融资产管理公司分公司，主要从事不良资产商业化收购、委托代理和投资业务等。 3、甲、乙双方拟在开展___________（以下简称“本项目”）上开展合作，为顺利开展本项目，双方需要交换保密信息。 双方同意就本协议一方（“透露方”）向另一方（“接受方”）提供的保密信息应承担的保密义务达成如下协议，以兹共同遵守。 一、保密信息的提供 本协议所称保密信息，是指透露方形成或拥有，具有价值性和实用性，不为公众所知悉并采取保密措施，一旦泄露将影响透露方的经济利益、运营安全和竞争优势及其他合法权益的各类信息。 透露方将以下述方式向接受方提供保密信息： （一）书面形式；
（二）将载有保密信息的物质载体交付接受方； （三）口头说明或以视听方式向接受方展示。 透露方提供书面形式或其它载体形式的保密信息须注 明保密；若未注明保密或透露方是以口头方式提供，则透露方须在透露时明确说明所提供的信息是保密信息。 透露方向接受方提供任何法律文件或其他重要信息，无论以何种形式进行披露，无论是否注明保密，只要符合本条第一款所述，均视为保密信息。 二、保密信息接受方的保密义务及例外 （一）接受方对透露方提供的保密信息所采取的保密措施，应不低于接受方对其自身拥有的保密信息所采取的保密措施。 （二）接受方仅能为开展本项目的目的使用保密信息。接受方不得以任何其他目的向任何第三方披露、使用或复制。但是因以下情况所进行的必要披露除外： 1、接受方向内部有必要了解保密信息的雇员披露； 2、给在正常业务中所雇用中介机构(包括但不限于律师事务所、会计师事务所)的工作人员； 3、保密信息的披露是法律法规要求或经透露方书面许可； 4、接受方需要遵循的相关监管机构的指令或要求； 5、向法院或者根据任何诉前披露程序或类似程序的要求，或根据所采取的法律程序所进行的披露。 接受方在1、2情况下进行披露，应当尽可能获得第三方对保密信息保守秘密的保证。 （三）接受方对下述信息无须承担保密义务： 1、在不违反保密义务和未使用不正当手段的情况下从透露方以外的渠道获取的信息； 2、不是由于接受方违反本协议而成为公开信息的信息。 三、保密信息透露方的保证
从金融不稳定考察金融稳定
从金融不稳定考察金融稳定 王自力 金融稳定，在我国是最近几年才引起广泛关注的新概念，并没有一个公认的定义。从世界范围看，也只是20世纪90年代起才有少数几个国家使用金融稳定的概念。90年代后，随着拉美和亚洲许多国家陆续暴发金融危机，对一国、一地区，乃至整个世界经济产生了重要影响，尤其是1997年亚洲金融危机以来，各国才逐渐认识到金融稳定的重要性，从而不断加大对金融稳定的研究。这里，笔者拟从金融不稳定的含义出发，反过来讨论金融稳定的含义，愿有助于深化对金融稳定内涵和外延的认识。 一、金融不稳定的含义和特征 对于金融稳定的状态，有人形象地火灾来类比。在火灾没有发生时，即使导致火灾发生的隐患早已经存在，我们也无法预知火灾何时何地会因何而发生，更无法判断它会造成什么样的影响。金融稳定就是能够引起金融体系火灾发生的因素产生之前的这样一种状态，而火灾本身就可以比喻成金融不稳定。我们对金融稳定进行研究的目的，就是要查找那些可能引起金融体系火灾发生的因素，及时消除并且提供在火灾发生后能够有效、及时扑灭火灾的措施。从金融稳定的反面--金融不稳定出发，可能更有利于我们全面理解金融稳定的含义，因为定义金融不稳定似乎比金融稳定更有意义。通常，人们无法判断金融体系是否处于稳定状态，但对金融不稳定却显得非常敏感。 实际上，国内外学术界对于金融稳定的确切定义和测算方法一直
在讨论中。曾经有一项通过互联网向专家征集对金融稳定的定义的活动，结果得到的最有说服力的说法是，金融稳定指“不存在金融不稳定”（absence of financial instability）。 John Chant (2003)认为，金融不稳定是指金融市场上的这样一种状况，这种状况通过影响到金融体系的正常运行，对实体经济运行产生负面影响或存在潜在的负面影响。金融不稳定可以概括为金融脆弱性和金融危机。金融脆弱性是指这样一种情形，在这种情形下，对于潜在的借款者来说，相对他们的项目规模来，他们拥有的财富太小。这就增加了委托－代理难题，扩大了信贷市场的磨擦。（Bernanke ＆Gertler 1990）因此可以认为，金融脆弱性是金融不稳定的潜在表现形式。在金融脆弱性的情况下，金融体系中的金融机构和金融市场依然在运行，但却是处于一种低效率的状态，整个社会为此承受了巨大的经济成本。借款者仍然可以获得所需的资金，但可能必须付出较高的成本。而对于贷款者发放贷款，可能必须承受更大的风险和较大的损失。其结果是扩大了信贷市场的磨擦。 金融脆弱对实体经济的影响尚不明显，但持续的金融脆弱的存在，会造成问题不断地在金融体系中累积，直至最终以激烈的形式暴发出来，从而造成金融危机。金融危机是金融市场的一种混乱。在这种金融市场中，存在非常严重的逆向选择和道德风险，以至于金融市场不能有效地提供资金向最佳的投资机会转移的渠道（Miskin 1996）。而Bordo, Mizrach and Schwartz (1995)则认为金融危机是一种金融体系中的现金流失，使得金融机构不能提供所必需的流动
中国信托业发展现状分析
题目中国信托业发展现状分析 院（系）金融与贸易系 专业金融学 学生姓名 成绩 任课教师 2011年 6 月 20 日 诚信声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下，由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。 我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。 作者签名： 签名日期： 2011 年 6月 20日 摘要 我国信托业从建立以来，就得到了快速的发展，在金融领域有了自己的立足之地，其经营业务不断拓宽，为我国的社会主义经济建设做出了较大贡献，对我国金融市场的发展起到了一定的推动作用。但在其发展过程中，一直存在着很多内部外部问题。在接下来的论文中我会做出详细的陈述。 关键词信托；理论；现状；发展；问题；展望 Abstract
From the inception of the trust industry to have a rapid developmentin the financial sector has its own place, and continue to expand itsoperations, as China's socialist economic construction and make a greatercontribution to financial markets in China played a certain role. However,in its development process, there has been a lot of internal and externalproblems. In the next paper, I will make a detailed statement. Times New Roman Trust; theory; status; development; problems;Prospect 目录 一、绪言 (1) 二、中国信托业的起源 (2) （一）中国信托业的起源 (2) （二）中国信托业的功能 (3) （三）中国信托业的定位 (4) 三、中国信托业发展的现状 (4) （一）中国信托业发展的优势 (4) （二）中国信托业发展的问题 (6) 1.内部问题 (5) 2.外部问题 (6) （三）进一步发展信托业的对策 (7) 四、中国信托业发展的展望 (9) 结论 (11) 参考文献 (13) 中国信托业发展现状分析 一、绪言 我国信托业从70年代末建立以来，得到了快速的发展，在金融领域有了自己的立足之地，其经营业务不断拓宽，为我国的社会主义经济建设做出了较大贡献，对我国金融市场的发展起到了一定的推动作用。但在其发展过程中，一直存在着很多问题：本身资本金就已经严重不足，筹集资金的能力也不是很强，导致了资金运用的低效率；内部管理存在缺陷，人员素质低，用人机制较不合理；其发展的外部环境对它也有一定的不
委托代理处置不良资产协议
委托代理处置不良资产协议 委托方：（以下简称甲方） 受托方：（以下简称乙方） 为维护甲方的合法权益，加快不良资产处置进程，甲方委托乙方代理清收处置不良资产，经甲、乙双方充分协商，就有关委托事宜达成以下协议： 一、代理清收处置不良资产的范围：盐城市竹林商业城所欠甲方所属中国工商银行盐城市东进支行借款本金4022.8万元及其利息；盐城市竹林商业城所欠甲方所属中国工商银行盐都县支行借款本金100万元及其利息，合计4122.8万元及其利息。 二、代理清收的期限：期限一年，自二00三年十月二十三日起至二00四年十月二十三日止。但由于法律程序上的原因超过一年的，本协议自动延期，但不得超一年半。如特殊情况确需延长，由委托方报省分行批准。 三、代理清收底限：根据《中国工商银行江苏省分行贷款类不良资产现值计算试行办法》计算，该不良资产清收底限为2732.55万元（不包含由甲方垫付的各项费用）。 四、代理费用： l、不良资产清收额不足以抵偿甲方先期垫付各种费用的，甲方不支付代理费用； 2、不良资产清收额达不到清收底限的，按实际收回的货币金额的1.5%计付代理费用； 3、不良资产清收额达到清收底限的（含清收底限），按实际收回
的货币金额的4.5%计付代理费用； 4、不良资产清收额超出清收底限的，底限内的部分（含清收底限）按前款计付代理费用；超出部分（不含清收底限）按实际收回货币金额的10%付委托代理费用。 五、乙方在清收该委托不良资产过程中发生的一切费用均由其自行承担，甲方按协议根据收回的货币资金或资产剔除甲方垫支的费用支付委托代理费。经甲方审核同意提起诉讼的，正常的诉讼费用（包括案件受理费、保全费、执行费、评估费）由甲方先垫付，在该案执行的货币资金中，按实际垫付金额先行扣回。对乙方在代理期限内处置不良资产超过一年半由甲方自行处置，对已处置金额的代理费用照本协议四执行。 六、委托费用的付款方式：待案件执行终结后，根据乙方所清收的货币资金实际划入甲方帐户的金额，甲方按双方协议所定标准在划入之日起一个月内一次性支付给乙方。 七、甲方的权利和义务： 1、甲方有权监督、指导、协助委托债权的清收； 2、若乙方在签订协议后一个月内未采取调查、诉讼措施的，或乙方在工作中有损害甲方利益的行为，甲方有权解除协议，取消乙方代理资格； 3、甲方应及时向乙方提供与债务人相关的证据材料及反馈债务人的信息，并保证所提供的证据材料真实； 4、甲方有义务为乙方办理清收工作的各种授权委托手续。 八、乙方的权利和义务： l、乙方接受甲方的委托，指派梁海峰、朱少华两律师负责该委托事项的处理；
明斯基金融不稳定假说作为危机的一种解释的局限性
明斯基金融不稳定假说作为危机的一种解释的局限性 一、明斯基时刻 除凯恩斯外，似乎没有任何经济学家能像刚刚去世的海曼·明斯基(Hyman Minsky)那样从2007-2008年金融危机中如此获益。次贷市场崩溃的2007年8月被贴上了“明斯基时刻”的标签，许多人也将金融体系的崩溃视为对关于资本主义经济危机的明斯基“金融不稳定假说”(费里和明斯基(Ferri and Minsky)，1992；[1]明斯基，1993)[2]的一种肯定。 例如，2007年8月，次贷市场崩溃后不久，《华尔街时报》就将一整个首页版面用来介绍明斯基的理论(拉哈特(Lahart)，2007)[3]。2007年11月，一位保守的金融经济学家领军人物查尔斯·克罗米里斯(Charles Calomiris)[4]联同美国企业研究院，为主流经济政策研究中心的V ox EU博客撰写了一篇文章，认为明斯基时刻尚未到来。尽管克罗米里斯辩争该时刻的性质，明斯基及其非正统理论观点仍是讨论的焦点。2008年9月，《金融时报》的马丁·沃尔夫(Matin Wolf)公开支持明斯基：“是什么发生了异常？长话短说，明斯基是对的。”[5]《纽约时报》的专栏作家、诺贝尔奖获得者、经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)[5]于2009年5月发表一篇题为“重读明斯基之夜”的博客，而这也是他在伦敦经济学院所做的莱昂内尔·罗宾斯(Lionel Robbins)演讲第三场的题目。[6] 二、明斯基理论真的能解释此次危机吗？ 明斯基充满智慧的贡献理应受到广泛认同。作为一名有着深邃洞察力的理论家，明斯基认为，资本主义经济具有金融推动繁荣泡沫及其破灭的倾向。而此次危机也印证了他的许多观点。本文也认为，明斯基理论只是为当前危机提供了一部分，并不是完整的说明。 讨论中本文将重点聚焦在对危机的解释持对立观点的进步经济学家：一方面，列维研究所(Levy Institute)的经济学家简·克雷格尔(Jan Kregel，2007，[7]2008a，[8]2008b[9])、查尔斯·惠伦(Charles Whalen，2007)，[10]以及兰德尔·雷(Randall Wray，2007，[11]2008，[12]2009[13])争辩道，此次经济危机是一个典型的明斯基危机，是能够用明斯基金融不稳定假说进行充分解释的纯粹金融危机；另一方面，是持新马克思主义(New Marxist)观点的福斯特和麦克切斯尼(Foster and McChesney，2009)、[14]持积累的社会结构学派(Social Structure of Accumulation，以下简称SSA)观点的科兹(Kotz，2009)，[15]以及持结构凯恩斯主义(Structural Keyensian)观点的帕利(Palley，2008a，[16]2009[17])。后一种观点在实体经济发展中探求金融危机发生的根源，分析方法与前一种在根本上是不同的。 新马克思主义、积累的社会结构学派和结构凯恩斯主义观点追根溯源，将此次危机发生的原因归结为对第二次世界大战后《底特律条约》下增长模式的弃用，以及20世纪70年代末80年代初新自由主义增长模式的采用。①该观点的本质是认为，1980年后新自由主义增长模式依赖于债务扩张和资产价格膨胀来填补由工资停滞和不断加剧的收入不平等造成的总需求不足。明斯基金融不稳定假说解释了金融市场如何填补以及如何以超合理预期水平弥补此不足。 从这个角度来看，明斯基金融不稳定假说论证的机制是理解新自由主义时期至关重要的一个因素，但并非全部。新自由主义模式总是不可持续且将逐步自动退出历史舞台。明斯基金融不稳定假说的作用就是解释为何新自由主义总是比预期中的走得更远。 通过赋予明斯基金融创新机制、金融不受管制、管制规避和对金融风险不断提高的偏好以极大的自由，政策制定者(如前美联储主席艾伦·格林斯潘)延长了新自由主义模式的生命。他的做法所引发的消极影响直到最后才显露出来，即当金融市场最终达到极限之时危机更严重、爆发更剧烈。如果没有金融创新和金融不受管制，早在10年前新自由主义模式或许就已陷入没有金融危机的停滞。
2018中国十大信托公司
2018中国十大信托公司 2018中国十大信托公司 信托(Trust)是一种理财方式，是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度。信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。 中信信托有限责任公司 中信信托有限责任公司是以信托业务为主业的全国性非银行金融机构，是资产管理规模最大、综合实力领先的信托公司，2009年被推举为中国信托业协会会长(理事长)单位，并于2012年获得连任。 平安信托有限责任公司 平安信托有限责任公司是中国平安保险(集团)股份投资控股的独立法人机构;是国内较早获准重新登记的38家信托投资公司。 平安信托投资有限责任公司成立于1996年7月2日，是中国平安保险(集团)股份的控股子公司。2002年2月，平安信托经中国人民银行批准重新注册登记，成为全国第一批获准重新登记的信托投资公司之一。 中融国际信托 中融国际信托，根据中国人民银行《关于进一步做好信托投资公司整顿工作的通知》(银发[2000]389号)的要求完成整顿任务并提出重新登记申请。 2002年5月中国人民银行作出《关于哈尔滨国际信托投资公司重新登记有关事项的批复》(银复[2002]139号)，准予公司重新登记并批准更名为中融国际信托投资。 中诚信托有限责任公司 中诚信托是中诚信托有限责任公司的简称，起初叫中煤信托，成立于1995年11月，2010年10月完成增资扩股，注册资本金增加到24亿元人民币，是中国银行业监督管理委员会直接监管的信托公司。自成立以来，公司始终以市场为导向，公司资产的安全性、流动