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企业七大融资工具的创新运用

企业七大融资工具的创新运用
企业七大融资工具的创新运用

企业七大融资工具的创新运用

(一)、贷款融资模式的创新

常见贷款融资模式:

1、抵押贷款:不动产抵押(土地、房屋)、动产抵押(有价证券、金银珠宝等)、无形资产抵押(专利、技术、著作权等);

2、担保贷款:第三方担保、专业担保公司担保、托管担保等;

3、项目开发贷款:根据项目情况及资本金到位情况,银行综合考量运用无担保或其他担保抵押模式进行贷款;

4、出口创汇贷款、票据贴现贷款、保证担保贷款、质押贷款等等

创新贷款模式的核心:保证银行资金安全性和盈利性

创新贷款模式:收费权质押(高速公路、燃气、旅游景点门票等)、第三方监管动产质押贷款、存货抵押、信用证担保、收益性资产与非收益性资产打捆、林权抵押贷款、采矿权抵押、银政信模式、银政投模式、银政保模式等。

案例:

1、收费权质押贷款(某旅游发展公司为营业设施改造而进行银行贷款,但无抵押物且难以找到担保,通过把门票收费权质押给银行贷款)

2、第三方监管质押贷款(针对固定资产少,动产质量优的企业,如钢铁、煤炭、水产品、化肥等动态质押给第三方进行监管而贷款)

3、商户集群式贷款(商户自愿联合,签联保协议,集中授信)

4、商标权质押贷款(通过对商标进行评估,质押给银行)

5、采矿权抵押贷款(通过对采矿许可证、矿权属性等进行评估,抵押给银

行)

6、未来货权抵押贷款(特别是针对因采购货物后资金缺乏,无法开展其他业务,企业、银行和仓储公司签订三方协议,货物到达后由仓储公司监管,货权抵押给银行贷款)

7、商会担保贷款(构建“商会+企业+银行”融资平台,由商会在会员企业中优先,并出面牵头,会员企业申请,商会提供连带责任担保)

8、股权质押贷款(到工商部门做股权质押登记贷款)

9、仓单质押贷款(比如烟台红苹果,以存储在仓库里的仓单质押)

10、动产质押贷款(质押企业存放于标准仓库里的动产)

11、伞式担保贷款(由下游客户给上游供应商提供担保)

(二)、企业融资工具创新----债券融资

债券融资有着显著的优势:1、融资成本较低:在同期银行贷款利率的基础上下浮20%左右,在当前信贷环境下更显优势;2、融资条件较低:具有稳定偿债能力,企业具有发债空间;3、发行灵活快捷:发行方式采取注册制,发行时间正常为30—45天,内部决策程序简单(根据公司章程,绝大部分只需董事会做决议);4、无硬性附加条件:无需抵押、担保,募集资金用于企业生产经营,需披露资金用途;5、持续融资便利:实行注册额度管理,注册后有效期内可一次发行或分期发行;6、拓展资本运营:为企业开展灵活多样的资本运营创造了极为有利的条件极大改善企业的中长期融资结构。

债券融资的分类:

1、短期融资券

2、中期票据

3、非公开定向债务融资工具(PPN)

4、集合票据

5、发改委审批债券:企业债

6、证监会审批债券:公司债

7、交易所备案债券:中小企业私募债

(三)保险资金债权投资计划

定义:指受托人(保险资产管理公司)发行投资计划受益凭证,向保险机构等委托人募集资金,投资于特定的项目,并按照约定支付本金和预期收益的创新融资工具。

?委托人/受益人:保险公司

?偿债主体:项目方

?担保人:多为母公司或实际控制人

?受托人:保险资产管理公司

?托管人:多为取得托管资格的银行

独立监督人:为维护受益人权益,对项目进行监管。

(四)、银证信合作委托贷款

定义:银证信合作委托贷款是通过银行发行理财产品,募集的理财资金购买券商资管公司定向资产管理计划,而券商的定向资产管理计划购买单一资金信托,这笔资金则贷款给相应的融资方。

在监管部门对银行资金池进行整改后,银证信模式兴起,银行委托券商资管作为资金池的管理人,从而形成银行为出资方,券商为管理人,信托为发起人的模式,三种不同类型机构发挥各自特长,展开合作。

银证信合作模式

(五)、企业资产证券化

定义:发起人将缺乏流动性,但具有某种可预测现金收入属性的资产或资产组合(基础资产)出售给特定的发行人,或将该基础资产信托给特定的受托人,通过创立一种以该基础资产现金流为支持的一种金融工具或权利凭证(资产支持证券),在资本市场上出售该资产支持证券的一种结构性融资工具。

交易结构

企业资产证券化的优势:

1、降低融资成本:通过基础资产与企业的风险隔离,可获得更高的信用评级。

2、优化财务状况:增强企业资产流动性。表外证券化融资可优化企业财务杠杆。

3、融资规模灵活:融资规模由基础资产的预期现金流决定,不受企业净资产限制。

4、资金用途灵活:在符合法律法规及国家产业政策要求的情况下,可由企业自主安排募集资金的使用,不要求公开披露其用途。

适合证券化的资产举例:

企业应收款,基础设施收益权、信贷资产、信托收益权、商业物业等不动产等。如电费收入、污水处理收益权、BT回款款收入,高速公路通行费收入、公园门票收入、租赁合同债权等。

(六)、资产支持票据(ABN)

定义:资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的,由基础资产产生的现金流作为还款支持的,并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。基础资产是指符合法律法规规定的、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利

或财产和财产权利的组合。基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。

(七)、融资租赁

定义:出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择,向出卖人购买租赁物件,提供给承租人使用,向承租人收取租金的交易。它以出租人保留租赁物的所有权和

收取租金为条件,使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。

融资租赁与银行信用的区别:

1、银行信用一般表现为纯粹的资金运动形式,而融资租赁是融资与融物相结合的方式。

2、银行信用涉及借贷双方,而融资租赁涉及三方当事人。

3、融资租赁租金的支付方式与银行贷款利息存在差异。

企业选择融资租赁的好处:

1、筹措租金的新途径:缓解设备更新时的现金流压力。

2、延长租金融通期限。

3、保持租金的流动性、提高租金的使用效率。

企业在什么情况下适宜选择融资租赁:

1、新办或未达到银行授信条件的企业。

2、企业处于上升期,需更新设备而又动用自有现金流和宝贵的银行授信额度时。

3、企业在流动资金短缺的情况下,可运用已有的固定资产进行回租租赁以改善现金流。

浅析科技型中小企业融资风险

浅析科技型中小企业融资风险摘要:现如今科学技术在经济发展中占据重要作用,科技型中小企业以自己独特的优势,在国际交流,加快就业,推进科技创新,保持经济持续稳定增长等方面都起到了巨大的作用,已成为经济发展的不可替代的重要组成部分。由于科技型中小企业具有高创新,高增长,高投入,高风险,高收益的特点,相比其它中小企业,其融资困难和融资带来的风险难以做出一个真正的高科技成果产业,企业很难做大做强,经济发展潜力没有得到充分发挥。为了防止和控制中小企业融资风险和融资困难,改善他们的处境,帮助高科技产品市场,以提高科技型中小企业的竞争力,本文提出了以下研究: 首先,介绍研究背景,意义和国内外研究现状以及科技型中小企业融资风险相关理论。其次,介绍了科技型中小企业不同阶段的融资特点和融资结构,分析科技型中小企业融资风险存在的原因。再次,科技型中小企业融资风险评估,以评估其融资成本和融资收益,提出了风险防范和控制的策略。最后,将其策略运用于国民技术股份有限公司,为科技型中小企业融资风险的防范和控制策略提供借鉴。 关键词:科技型中小企业;融资风险;融资对策

Analysis on Small and mid-sized Enterprise Financing Risk Abstract: In today's science and technology to promote economic development, small and mid-sized enterprise with its own unique advantages, in the international trade exchanges Promote regional employment and stable speed up scientific and technological innovation to maintain rapid economic growth, etc, all play a huge role in driving, has gradually become an irreplaceable in the national economic development an important part of Due to the small and mid-sized enterprise with high innovative high-growth into risk the characteristics of high yield, compared with general small and medium-sized enterprise the financing difficulties and from small and mid-sized enterprise financing risks make it difficult to really industrialization of achievement of new and high technology, enterprises are difficult to become bigger and stronger, also can not get full play to economic development potential In order to prevent and control the financing of small and mid-sized enterprise risks, improve its financing difficulties, to help its marketization of high-tech products, improve the competitiveness of small and mid-sized enterprise, this paper made the following research: Firstly,introduced the research background and research status at home and abroad and the related theory of small and mid-sized enterprise financing risks. Secondly, introduces technology at different stages of small and medium-sized enterprises financing structure and characteristics, the causes of small and mid-sized enterprise financing risk analysis and risk assessment again small and mid-sized enterprise financing risk and to evaluate its financing cost and financing benefit, put forward the small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy Finally the strategy with national technology co., LTD., for small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy for reference. Keywords: small and mid-sized enterprise; The financing risk; Financing countermeasures

各类债务融资工具的区别

各类债务融资工具的区别 一、中小企业私募债券 1、规定 《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(2012年5月23日)、《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(2012年5月22日) 2、适用范围与条件 中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间,符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司,只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍,并且期限在1年(含)以上,可以发行中小企业私募债券。中小企业私募债券在深交所或者上交所备案,由深交所或者上交所出具《接受备案通知书》。 二、非公开定向债务融资工具(定向工具PPN)(非公开定向发行) 1、规定 中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》(2011年4月29日) 2、适用范围与条件 债券非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业,向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。 非公开定向发行由发行人与投资人通过达成《定向发行协议》,协商确定信息披露具体内容及方式,具有“定向发行、有限转让、内部披露”的特点。定向投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函。交易商协会接受发行注册的,应向企业出具《接受注册通知书》,注册有效期2年。企业在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的,应重新注册。非公开定向债务融资工具在协会进行要件注册,采用实名制记账方式集中托管。

三、债务融资工具 1、中期票据、短期融资券 (1)规定 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(2008年4月9日)《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 (2)定义 中期票据,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。发行人应披露企业主体信用评级和债项评级,发行期限一般为3-10年。 短期融资券,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。(没有硬性的评级要求) (3)发行条件 1)具有法人资格的非金融企业; 2)具有稳定的偿债资金来源,最近一个会计年度盈利; 3)流动性良好,具有较强的到期偿债能力; 4)发行短期融资券、中期票据募集的资金用于本企业生产经营; 5)近三年没有违法和重大违规行为; 6)近三年发行的短期融资券、中期票据没有延迟支付本息的情形; 7)具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度; 8)待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。 9)中国人民银行规定的其他条件。 从实际来看,目前发行中期票据、短期融资券的企业多为大型企业,其中发

2018年债务融资工具信息披露管理制度

2018年债务融资工具信息披露管理制度 2018年9月

目录 第一章总则 (3) 第二章信息披露的原则 (4) 第六条信息披露的基本原则 (4) 第三章公开发行债务融资工具的信息披露标准 (4) 第四章定向发行债务融资工具的信息披露标准 (9) 第五章公司债务融资工具信息披露的管理和发布 (10) 第六章债务融资工具信息披露事务报告制度 (11) 第七章财务管理和会计核算的内部控制及监督机制 (11) 第八章保密措施 (12) 第九章与投资者和中介机构的沟通 (13) 第十章董事、监事、高级管理人员履行职责的记录和保管 (13) 第十一章信息披露相关文件、资料的档案管理 (14) 第十二章责任追究机制 (14) 第十三章附则 (15)

第一章总则 第一条为规范公司在银行间债券市场发行债务融资工具的信息披露行为,保护投资者合法权益,根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《非金融企业债务融资工具定向发行注册工作规程》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》等相关的法律、法规、其他规范性文件的有关规定,结合本公司实际,制定本办法。 第二条本办法的适用范围:公司各部门及纳入合并会计报表的全资和控股子公司。 第三条本办法的主要内容将根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》以及相关法律、法规及规范性文件的要求向市场披露。 第四条本办法由公司各部门、控股子公司共同执行,公司有关部门和人员应当按照本办法的相关规定,在公司债务融资工具发行及存续期间,履行有关信息的内部报告程序和对外披露的工作。 第五条在公司债务融资工具发行及存续期间,本办法对公司股东、全体董事、监事、高级管理人员和公司各部门及所属控股子公司具有约束力。

各类债务融资工具的区别讲课稿

各类债务融资工具的 区别

各类债务融资工具的区别 一、中小企业私募债券 1、规定 《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(2012年5月23日)、 《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(2012年5月22日) 2、适用范围与条件 中小企业私募债券是未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券。试点期间,符合工信部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》的未上市非房地产、金融类的有限责任公司或股份有限公司,只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍,并且期限在1年(含)以上,可以发行中小企业私募债券。中小企业私募债券在深交所或者上交所备案,由深交所或者上交所出具《接受备案通知书》。 二、非公开定向债务融资工具(定向工具PPN)(非公开定向发行) 1、规定 中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》(2011年4月29日) 2、适用范围与条件 债券非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业,向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。 非公开定向发行由发行人与投资人通过达成《定向发行协议》,协商确定信息披露具体内容及方式,具有“定向发行、有限转让、内部披露”的特点。定

向投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函。交易商协会接受发行注册的,应向企业出具《接受注册通知书》,注册有效期2年。企业在注册有效期内需更换主承销商或变更注册金额的,应重新注册。非公开定向债务融资工具在协会进行要件注册,采用实名制记账方式集中托管。 三、债务融资工具 1、中期票据、短期融资券 (1)规定 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(2008年4月9日) 《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 (2)定义 中期票据,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。发行人应披露企业主体信用评级和债项评级,发行期限一般为3-10年。 短期融资券,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。(没有硬性的评级要求)(3)发行条件 1)具有法人资格的非金融企业; 2)具有稳定的偿债资金来源,最近一个会计年度盈利; 3)流动性良好,具有较强的到期偿债能力; 4)发行短期融资券、中期票据募集的资金用于本企业生产经营;

浅析金融工具创新对企业财务管理的影响

浅析金融工具创新对企业财务管理的影响 论文作者:董为民 摘要:在金融危机波及全球、金融市场非常发达的时期,金融工具 的创新是企业经营管理应当要考虑的重要因素。在企业财务管理处 在深化发展的新时代,企业更需充分积极地应用金融工具。本文首 先金融工具创新对企业财务管理的进行了概述,得出借助金融工具 的创新,可以减少或规避企业在融资中的财务风险,为企业的筹资 提供了更为有效灵活的方法,增加资金收益率,减少了筹资成本, 达到了化解企业财务风险、提升融资水平并推进企业资金流动的目的。 关键词:金融工具创新财务管理 金融工具为企业解决财务管理问题提供了新途径,是提高财务 收益、规避金融风险的主要手段。金融工具的创新包含了货币和资 本市场工具的创新、支付和结算工具的创新、衍生金融工具的创新等,对企业财务管理中财务活动的投资、筹资、分配、营运活动具 有举足轻重的作用。特别是金融债券、银行卡、企国库券、业债券、指数期货、股票、外汇期权和期货、股票期权等金融工具的创新对 企业的筹资、融资、改革等意义重大。 一、金融工具创新的概述

金融工具的创新指的是金融业突破传统经营的方式和范围在新 的金融运新机制中所创造的新型金融工具。 金融创新主要是企业追求利润机会,通过重新组合各种金融要素,创造起新的“生产函数”,进行包括各种支付清算手段、金融 工具、金融监管与组织制度等方面的创新。金融创新在推动金融发 展的时候,也会形成新的金融风险,使得原有的金融监管措施与制 度失效、提升金融监管的难度。金融创新的概念是指金融领域,通 过创新性的改变和重新组合,引进或创造新事物的各种要素的范围。狭义的金融创新是金融业务创新,指的是西方发达国家在拓展银行 成立的条件,取缔或放缓对银行的资产负债的监管,取缔或放缓控 制外汇和利率控制,允诺非银行金融机构与银行实行业务交叉等金 融管制后,加强对各类金融机构相互竞争,产生了一系列新的交易 工具和金融工具。 金融工具创新是金融业务的发展的主要趋势,由20世纪70年 代后期所形成的金融国际市场中金融工具创新的浪潮影响至今。金 融工具逐渐从较单一的现金、存款、股票、债券、商业票据等变化 成多变化、多目的、多形式以及体系化的种类构成。仅仅以美国、 日本为主推出的创新金融工具多达数百。 二、企业金融工具创新的基本思想

浅谈高科技企业融资模式

浅谈高科技企业融资模式 高科技中小企业是技术创新的重要源泉,其离散型投入和连续型产出以及过程中的不确定性和高风险性,决定了高科技中小企业融资困难一直是制约我国高科技中小企业健康、快速发展的重要因素。国内的学者针对高科技中小企业所处的不同生命周期阶段以及相对应的融资策略已经进行了大量研究。 一、高科技企业主要融资模式 为了促进高科技产业的发展,我国政府在金融体制和政策优惠上进行了大量有益工作,以促进高新技术的产业化,并逐步形成了多元化的融资体系,银行、财政、证券、信用融资等融资渠道基本形成,融资的市场化程度逐步提高。 1、内源融资模式 内源融资是企业及其所有者将自己的储蓄转化为投资的融资模式,主要包括股东出资增资、投入企业自有资金等。其中企业自有资金主要有折旧、公积金、公益金和未分配利润,是企业内部融资的重要组成部分。内源融资模式自主性大、基本不受外界影响、成本较低、风险较小,但融资规模有限,有可能无法满足企业的需要。当前许多民营高科技企业,一般做过贸易或者咨询服务,从而以滚雪球的方式积累自有资金来满足企业对资金的需要,但该模式有可能会导致因资金不足造成技术产业化速度过慢,进而加大经营风险,因此仅仅依靠该模式是外源融资环境恶劣情况下的被迫选择。 2、外源融资模式 外源融资模式指资金来源于企业外部,即企业吸收外部资本并转化为自己的投资的融资模式,主要包括商业信用、融资租赁、股权融资、债权融资和财政拨款。 (1)商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的经济主体间的借贷关系,这通常与企业的营业收入成正比,商业信用融资主要包括推迟应付账款、增加预收账款和开具应付票据。然而由于大多数高科技企业的信用级别较低,经营风险较大,因此利用商业信用进行融资受到一定的限制。 (2)融资租赁 融资租赁是出租人根据承租人的要求购入指定设备,并出租给承租人使用,定期收取租金,租赁期满后承租人可以根据合同选择退回、续租或买入设备的一种交易行为,即通过“融物”的形式实现融资目的,融资租赁主要包括直接租赁、售后回租、杠杆租赁、转租赁、风险租赁五种方式。对于高科技企业而言,其设备往往是一笔较大的资产,一次性购入会支出相当大的资金,因此采用融资租赁是非常重要的融资方式之一。

科技型中小企业融资困境及应对措施

科技型中小企业融资困境及应对措施 摘要:本文论述了科技型中小企业融资现状、困境及形成的原因,分别从企业、金融机构、资本市场、政府政策及支持方面,提出了完善科技型中小企业融资的建议,以缓解融资难问题。 关键词:科技型中小企业融资现状分析应对措施 随着我国经济的不断发展,科技型中小企业作为区域经济新的增长点,对区域经济的快速发展起到了重要作用。从其目前和未来趋势看,资金需求无法满足的状况将会长期存在。因此,“融资难”会在较长时间内成为制约其发展的"瓶颈”,对我国自主创新战略实施也会产生重要的影响。本文基于对科技型中小企业融资现状的分析,提出了相应的应对措施。 一、科技型中小企业融资现状及原因分析 (一)企业信用能力低、担保能力弱,导致融资难度大 科技型中小企业规模较小、财务不规范、高度专业化、透明度低。核心资产一般为专有技术、知识产权等无形资产,且占比较高,具有轻资产特点,企业在申请银行贷款时很难提供传统的实物抵押物担保。科技产品或服务存在巨大的市场和技术风险,经营的不确定性风险高。银行无法对风险准确定价及没有有效的风险转移手段,对企业的信用评级较低,出于利润且避免高风险动机,银行多采取谨慎涉入的策略,导致融资难度大。(二)多层次资本市场体系尚不完善,企业融资结构不平衡 资金是科技型中小企业发展过程中的一个重要因素,持续稳定的金融支持是其发展的重要前提。当前其主要通过内源性融资和外源性融资获得资金,外源性融资通常又分为直接融资、间接融资及政策性融资。由于多层次的资本市场体系尚处于建设初级,加之我国特有的经济体制使得资金配置不均衡,根据相关信息显示,科技型中小企业80%的融资资金来自银行等金融机构的贷款,其他融资渠道的资金几乎很少,融资满足率低,融资难表现为严重失衡的直接融资与间接融资比例。 (四)信用市场尚在发育,信用担保体系、信用评估机制不完善,信用担保难影响融资 目前在信用收集、评估、开发及使用等方面,尚没有法律依据,信用市场尚在发育过程中,第三方信用中介机构和社会信用服务体系尚未形成。中小企业信用担保体系有待完善。担保和再担保工作处于起步阶段,资金的来源、再担保制度、风险准备金的提取、核销办法等仍不完善,限制了担保机构的积极性,对科技型中小企业的融资产生影响。 (五)政策支持有限,企业融资创新能动性不足,融资效果有限 近年来,为支持科技型中小企业的发展,政府及相关部门虽采取了诸多创新机制和措施,但目前国内从事中小企业融资服务的多为部门性或地方性组织,存在规模小、财力有限、覆盖面狭窄的不足,使得融资效果有限。表现为政府引导、政策支持度及拨款有限。如还没有形成税收优惠、国家补贴及资金担保的对风险投资的完整体系。 二、缓解科技型中小企业融资难应对措施 (一)政府应进一步完善法律环境和金融政策,提供法律保障和政策 1、完善立法,健全科技型中小企业的法律体系 目前颁布的《中小企业促进法》,具有较强的指导性,但缺乏强制性,且在金融、财政、中介服务等方面的政策尚不完善。应加快科技型中小企业在科技创新、研发扶持、知识产权、风险投资运营等一系列相关制度的建设及完善,使科技型中小企业融资渠道保持畅通。 2、加强科技创新基金投入,进一步促进科技型中小企业发展 随着1999年6月25日科技型中小企业技术创新基金的落地,有力地推动了科技型中小企业的成长。为加速其成长,应加大政策性资金投入、更多地吸引地方政府、金融部门及风险投资机构投资于科技型中小企业,以补充其技术创新资金不足,解决融资难问题。 3、加大对科技型中小企业的优惠政策,使企业获得更多资金支持 政府应对科技型中小企业在政策、制度上倾斜,通过加大政策性担保的力度、税收优惠、财政贴息、低息和免息贷款等方式为其提供更多的资金支持。 4、积极搭建科技型中小企业融资平台,破解融资瓶颈 通过融资平台的搭建,整合担保、信托、评估机构资源。通过专门机构的参与使评估更加准确,通过评估过程标准化,提高评估效率。通过融资平台,搭建科技型中小企业与金融机构、担保公司、风险投资机构的对接平台,降低信息不对称问题,提高市场对企业价值的发现能力。(二)金融机构要转变经营理念和管理模式,进行融资模式及产品创新以利科技型中小企业融资 1、推进金融服务创新,市场细分和产品多样化,为科技型中小企业提供专新融资服务

科技型中小企业融资方案

科技型小微企业在其成长过程 中融资瓶颈及其解决方案分析 -----马鞍山科技金融模式探讨摘要: 资金是企业体内的血液,是企业进行生产经营活动的必要条件,没有足够的资金,企业的生存和发展就没有保障。科技型小微企业由于自身的积累不足、可抵押物少、抗御风险能力低等原因,使其在融资过程中出现困境,本文拟从政府引导、科技企业孵化器和商业投资机构合作联动的角度,为科技型小微企业在发展各个阶段中的融资问题。 关键词:企业成长周期政府引导融资解决方案 企业的成长有如一个生物体一样有它的生命周期,有它自己的成长的轨迹。企业在不同的成长阶段,呈现出不同的“生命特征”。资金是制约科技型小微企业发展的关键因素,企业在其不同的发展阶段,对资金的需求和运作也各不相同,解决科技型小微企业在其成长的各个阶段的融资问题,是其得以生存、发展、壮大的保证。 初创期 企业在这个阶段规模较小,组织内的分工不是很明确,企业的管理制度尚未建立。其在这个阶段的主要任务是企业产品的研发和设计,技术人员的技术攻关,实现科技成果从理论到实践的转化,企业的产品尚未真正的投入生产。企业没有利润收入,但企业发展需要资金,而企业在这个阶段的融资渠道十分狭窄。在这个阶段企业的融资主要是企业创始人的自由资金,还有极少的天使投资资金,政府的项目资金或者无偿补助资金。企业在这个阶段商业性的投资机构一般尚未介入。 企业在这个阶段融资渠道比较窄且内部融资困难。在企业的创时期,企业的融资主要依赖企业创始人的自有资金,还有少部分的政府给与的项目自己和无偿资金。商业性融资机构在企业的创始阶段很少会为科技型小微企业提供资金。内部融资相对于外部融资,它可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题,节约交易费用,降低融资成本,增强企业剩余控制权,本是科技型小微企业融资的

新金融工具准则

新金融工具会计准则重点解读出炉啦!!!小编呕心沥血的盘点不要错过,快快看过 来! 2017年3月31日,财政部修订发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(以下简称CAS22)、《企业会计准则第23号——金融资产转移》和《企业会计准则第24号——套期会计》(以下简称CAS24)等三项金融工具会计准则,随后,于2017年5月2日,财政部修订发布了《企业会计准则第37号——金融工具列报》(以下简称“新CAS 37”),以反映上述新金融工具准则的变化在列示和披露方面的相应更新。上述四项准则统称“新金融工具准则”究竟其中有何变化,又会带来什么影响,请听小编细细道来。 一、新准则出台背景 1.新问题亟待解决:随着我国多层次资本市场的建设、金融创新的发展和对外开放的深化,有关金融工具会计处理实务出现了一些新情况和新问题。比如,现行金融工具分类和计量过于复杂,主观性强,影响金融工具会计信息的可比性;金融资产转移的会计处理过于原则,对金融资产证券化等会计实务指导不够;套期会计与企业风险管理实务脱节等。因此,迫切需要通过修订金融工具相关会计准则来及时、有效地解决上述问题。 2.国际会计准则的修订及借鉴:据财政部会计司有关负责人谈到,2008年国际金融危机发生后,金融工具会计问题凸显,国际会计准则理事会对金融工具国际财务报告准则进行了较大幅度的修订,并于2014年7月发布了《国际财务报告准则第9号——金融工具》,拟于2018年1月1日生效。为切实解决我国企业金融工具相关会计实务问题、实现我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续全面趋同,按照《中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同路线图》(财会〔2010〕10号)的要求,我们借鉴《国际财务报告准则第9号——金融工具》并结合我国实际情况和需要,修订了金融工具相关会计准则。 二、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》重点解读 表1 新CAS 22 与原CAS 22 的比较 新CAS22 原CAS22 分 类原则根据管理金融资产的业务模式和金融资产 的合同现金流量特征 持有金融资产的意图和目的 分类结果分为三类:以摊余成本计量的金融资产; 以公允价值计量且其变动计入当期损益的 金融资产;以公允价值计量且其变动计入 其他综合收益的金融资产 分为四类:以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产;持有至到期投 资;贷款和应收款项;可供出售金融资 产 计量凡是权益工具均以公允价值计量。债务工 具分两种情况,对于即满足商业模式为收 持有至到期投资及贷款和应收款项是 以摊余成本计量的,其他类别以公允价

非金融企业债务融资工具发行前期尽职调查所需的资料和尽调内容清单

非金融企业债务融资工具发行前期尽职调查所需的资料和尽调内容清单 尽调内容分为四部分,分别是基本面资料、公司主营业务资料、公司财务资料和公司或有风险资料。 一、公司基本面资料 1、营业执照副本、组织机构代码证、贷款卡和密码; 2、公司章程; 3、公司历史沿革和股权、注册资本变动情况; 4、公司实际控制人、控股股东、主要子公司、重要参股公司及合营企业概况,包括但不限于成立时间、经营范围、注册资本、持股比例、总资产、总负债、净资产、主要业务收入和净利润; 5、公司对下属公司的人财务管理制度及其模式; 6、公司部门设置的组织架构图,主要职能部门的职责简介; 7、公司内部控制制度,如战略规划制度、财务管理制度、投资管理制度、风险管理制度、担保管理制度、关联交易制度等; 8、董事、监事、高管人员简历,包括但不限于年龄、性别、学历、职称、履历、任职起始日期; 9、截止日前,公司员工总数、学历构成、年龄构成和职称构成。

二、公司主营业务资料 1、公司业务板块构成、各板块最新经营情况介绍,几个板块在主营业务收入和成本中的金额和占比,主营业务毛利润和毛利率(需采用近三年又一期数据); 2、公司业务的地域分布; 3、公司所处行业分析、竞争形势、公司的竞争优势与劣势、公司在行业中的地位; 4、公司3-5年的发展规划和发展目标; 5、公司在经营、管理、财务和政策方面的风险; 6、公司近三年年终工作报告几个部门工作总结; 7、公司与上下游的业务合作客户(较多时可选取前5大或10大)、合作模式、采购量、销售量、结算方式等; 8、公司获得的主要资质证明、历年获得奖项和荣誉、财政贴息、政府补贴等。 三、公司财务方面资料 1、近三年审计报告(合并及母公司口径),近一期财务报表; 2、发债募集资金的用途(项目投资、补充流动资金需求、调整负债结构等),并明确指出各用途的比例,如用于项目投资,请提供项目

余额宝与金融工具创新

互联网金融冲击波 ——以阿里金融为例浅谈中国金融工具创新中共十八大后,中国金融改革多次被提及而且动作频繁,发展迅猛。自马云推出余额宝以来,互联网金融的发展撼动传统银行业的根基,各大银行纷纷恐慌起来纷纷维护自己的既得利益,开始了“反击战”。在金融改革的浪潮中,互联网金融异军突起,迅速发展,对传统金融业造成了极大的经营压力与恐慌。余额宝、P2P、微信支付、众贷、阿里贷、移动互联网金融……这些电子商务企业、移动互联网企业纷纷进入到金融领域,并且都相应推出一系列互联网金融创新产品、理财产品、支付手段、投融资渠道。 互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同,更重要的在于金融参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓,通过互联网、移动互联网等工具,使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。其发展已经历了网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等多阶段,并且越来越在融通资金、资金供需双方的匹配等方面深入传统金融业务的核心。 互联网金融的产生根源,是由于当前中国金融管制严格、利率双轨制没有彻底改变、小微企业和居民金融需求难以得到满足与传统银行业固有的成见、机制缺陷之间的矛盾激化而产生的。中国的金融体系呈现高度垄断性,竞争不充分,风险不断积淀,泡沫不断加大,对

实体经济服务效率低,大多数中小微企业得不到资金支持,审贷程序复杂严格,而且传统银行业对于这类个体企业有先天的成见,不太愿意服务这类客户。而互联网金融能够很好的弥补其缺陷,为这一类客户提供很好金融服务。所以互联网金融顺应时代潮流,不断推进中国金融体系改革,推出了很多金融创新产品。 以余额宝为代表的互联网金融创新,其实对老百姓有利、对有钱人有利、对代表中国经济活力的民营企业有利、对代表中国未来经济支柱的新兴产业有利,但是会倒逼传统商业银行改革、降低他们的超额利润。 由于传统金融体系的不完善,不作为,使整个金融体系成为一个倒“金字塔”,处于上端的是大型国有企业和地方政府,而处于下端的是中小微企业和个体,大部分资金都用于上端的国企和地方政府,处于草根阶级的大众几乎得不到资金的帮助。在传统的金融体系中存在着严重的“二八”定律,八成的客户都是这种小客户,而这些客户的钱特别少,人数众多。银行在相同的借贷成本之下,根本不愿意服务这些人群。互联网金融的发展,与金融改革的方向是一致的,尤其是P2P 小额信贷领域微型金融的发展,符合普惠金融的发展趋势。互联网金融的发展促进将倒三角调整过来,夯实微型金融体系基础,才能普惠更多草根群体。 以余额宝为代表的互联网金融创新就是一种自下而上的金融改革。所谓自下而上就是原本处于垄断地位的传统金融,自己不愿意改革,但是由于其体制不完善,服务的范围不够全面,大部分中小微企

科技创新型企业发展融资瓶颈及原因分析——以福建省为例

科技创新型企业发展融资瓶颈及原因分 析——以福建省为例 本文从网络收集而来,上传到平台为了帮到更多的人,如果您需要使用本文档,请点击下载按钮下载本文档(有偿下载),另外祝您生活愉快,工作顺利,万事如意! 一、引言 2014年12月,中央批复福建自由贸易实验区(以下简称福建自贸区)建设的总体方案,明确“经过三至五年改革探索,将把福建自贸区建成投资贸易便利、金融创新功能突出、服务体系健全、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易园区”。与传统的自由贸易区相比,福建自贸区的建设不仅仅局限在贸易领域,而更多的肩负了其他重要领域的改革、创新和政策实验的职能。“推进金融领域开放创新”便是福建自贸试验区的重要职能之一。在此背景下,扩大金融对外开放、拓展金融服务功能、推动两岸金融合作先行先试等一系列自贸区的金融改革创新必将为福建省科技创新产业与金融产业的结合发展带来重大机遇,同时也将伴随着巨大挑战。 二、福建省科技创新型企业发展的融资瓶颈及原因分析

科技创新企业(以下简称科创企业)即指一般具有某种或某些核心专有技术,具有较强的科技创新能力,并在此基础上,组织对社会有积极效用的新产品、新工艺、新商业模式的研发或生产的企业。比如:互联网、生物科技、新能源、电信技术、环境保护等科技创新领域企业。李心丹、束兰根(2013)将科技创新型企业的生命周期细分为种子期、初创期、萌芽成长期、加速成长期、稳定成长期、成熟期、衰退期七个阶段,提出无论哪个阶段的科创企业,包括衰退期(面临二次创业,下一生命周期的种子期)都存在不同程度的资金需求。 据2014年度福建省高新技术产业发展情况统计公报公布,2014年福建全省高新技术产业主营业务收入12,亿元,比上年增长%;增加值3,亿元,比上年增长%;高新技术产业增加值占地区生产总值的比重为%,比上年增加个百分点;高新技术产业增长对经济增长的贡献率为%。高新技术产业已成为福建省转变经济发展方式的主要动力。 福建科技创新型企业从地区分布情况来看,主要集中在厦门、福州和泉州三地,除了具有高风险、技术领先、有形资产比例低、对专有人才依赖强烈等科技创新型企业的一般特点以外,福建科创企业还存在

关于我国金融工具会计若干问题的思考

关于我国金融工具会计若干问题的思考 国际金融市场的迅速进展,以及金融风险治理理念和实践的提升,大大加快了金融工具专门是衍生金融工具创新的步伐,促使企业的经营和投资环境发生极为深刻的变化。然而,相关于金融工具创新速度,金融工具会计创新显得跟不上节拍。这不单表现在金融工具会计实务创新不够,还表现在金融工具会计理论亟待突破。国际金融市场的进展深刻地阻碍着我国的金融市场,随着我国加入WTO脚步的加快,这种阻碍将会越来越显现出来,包括金融工具创新在内的金融创新将不再只是理论界的话题。从那个角度讲,在我国会计界着手开展金融工具会计研究显得尤为必要。 一、我国金融工具会计进展的现状及其评判 近年来,我国的会计学者一直注意跟踪国际上金融工具会计研究的最新进展,适时地翻译介绍与金融工具会计有关的会计准则和其他重要研究成果,为国外金融工具会计研究成果在我国的传播起到了积极作用。与此同时,针对金融工具专门是衍生金融工具创新对传统会计理论的冲出,如确认原则、计量原则、会计差不多假定、会计要素的重新界定等,我国的会计学者们独立地提出了许多有价值的见解。比如,认为应对传统的实现原则加以修正或重新说明;认为应改进财务报表的结构,将资产分为金融资产和非金融资产,或在现有差不多报表基础上增加有关金融工具信息的报表;同时认为,应将这些方面的建议,在修改我国的差不多会计准则时考虑到里面去。不容置疑,这些见解和建议是专门有价值的,丰富了我国会计理论,同时也有助于今后修订我国的会计准则差不多概念框架。但同时也应该承认,由于我国金融工具创新还处在初级时期,衍生金融工具及其

交易还没有达到与发达市场经济国家那样的水平和规模,对金融工具专门是衍生金融工具的具体会计问题的研究,还专门不够。从那个意义上讲,我国的金融工具会计研究也需要“创新”。回过头来考察一下我国会计制度对金融工具会计所作的规定。就差不多金融工具而言,如应收账款、应收票据、债券、股票等,现有会计制度对其有较多较详细的规定。但存在一些需要补充之处。以应收账款包括贷款会计为例。目前,商业银行与资产治理公司如中国信达资产治理公司之间的贷款转让,国有企业和资产治理公司之间的债转股,一样工商企业之间的应收账款转让,差不多上目前会计制度中尚没有规范或虽有规范但不太明确的地点。从概念上讲,这些问题涉及到金融资产转让,具体包括:应收账款转让应确认为销售交易依旧融资交易;转让的应收账款价值如何确定有没有考虑过缩水因素;假如属于销售交易,那么转让损益又如何确认和计量,等等。 就衍生金融工具而言,我国的会计制度或会计准则对其所作的规范还有值得修改或补充的地点。那个地点所指的修改或补充并不是指超前地规范一些衍生金融工具的会计处理,而是基于实践的需要,在确保会计信息完整的前提下,在现有规范的基础上作修改或补充。比如,期货业务的会计核算,尽管对此已有相关的会计制度对其加以规范,但规范本身的做法看起来值得再商榷。再比如,期货合约的期末公允价值变动,是否考虑将其纳入表内核算和反映。另外,由于规避风险的需要,我国境内的一些商业银行或从事大宗涉外业务的工商企业往往通过银行,一样都利用衍生金融工具进行套期,以防范汇率或利率的不利变化所可能造成的缺失。然而,现行的金融性企业会计制度并没有对这种业务作出规范。各商业银行会计处理和反映的方法也各不相同,有的将其纳入表内核算,有的则不纳入表内核算仅作为表外业务反映,还有的全然就不反映。不管从信息反映的完整性、真实性和可比性角度考虑,依旧从增加会计信息透亮度的要求看,均有必

从创新力角度分析科技型中小企业融资困境

摘要:自从2008年底源自美国的金融海啸席卷全球,科技型中小企业运行环境始终不景气,由此更加剧了科技型中小企业的融资困难。本文主要描述了科技型中小企业融资现状,并从创新能力角度分析了造成融资难这一现状的原因,从创新力角度寻求企业走出融资困境的对策。 关键词:创新力;科技型中小企业;融资 中图分类号:F832.4文献标识码:A 一、我国科技型中小企业概况 科技型中小企业一般是指以技术开发、转让、咨询、服务和以生产经营技术产品等活动的收益为生存发展条件,且年创利不超过200万元,科技人员在100人以下,并有相应的组织和资金的经济实体,自负盈亏,具有独立的法人资格。 在经济高速发展的今天,科技型中小企业是我国高新技术产业发展的生力军。当前,科技型中小企业作为我国经济增长和科技创新的双重主体,已经成为经济发展的一个重要支撑点,但是由于其规模小、风险高及外部效应,导致我国科技型中小企业融资来源大部分只能依靠企业主自身内部出资,但资金数额有限,也通常难以满足企业产品的研发、市场开拓等需求。目前,资金问题成为制约科技型中小企业生存能力提高的瓶颈。 二、科技型中小企业的融资现状 (一)融资手段单一 当前,科技型中小企业主要有两种融资渠道:一种是依靠政府财政支持,通过获取科技创新基金或其他财政政策支持以及税收政策达到一种间接融资的效果;第二种是科技型中小企业的内部融资,依靠自身内部积累。绝大多数中小企业无论是在创业初期,还是在发展期,主要是依靠内部融资、自我积累发展起来的,只有少数能从银行等金融机构获得贷款。据统计,我国中小企业股票融资仅占国内融资总量的1%左右。虽然我国创建了中小企业板市场及创业板市场,但截至2011年3月中小板上市公司仅有560家,对数量众多的中小企业来说上市融资门槛仍然很高。由此可见,包含于中小企业的科技型中小企业融资手段更加单一。 (二)难获银行青睐 银行贷款是中小企业最主要的外部融资渠道,但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金,而不提供长期信贷。贷款条件上,科技型中小企业的贷款条件较之大企业而言往往严格许多,使中小企业借贷无门。自2008年底源于美国的金融危机还在影响着世界经济的发展,随着现在愈演愈烈的欧债危机,并且伴随着国内存款准备金利率的持续上调,使得商业银行的流动性普遍吃紧,商业银行市场化运行机制加大了科技型中小企业信贷的差异性和波动性。由于短期内中小企业的风险收益比远低于大型企业,加上经济大背景下科技型中小企业发展的较大不确定性,出于风险与收益的考虑,科技型中小企业成为商业银行信贷压缩对象。 (三)融资成本高 当前,我国风险投资机构发展还不完善,且大多数依赖于政府建立的投资平台,在众多申请风险投资的企业中,科技型中小企业很难顺利通过风险投资获得资金,即使通过,其间也支付了不少的中介费、运行费等。如果寻求商业银行贷款,商业银行对中小企业的贷款利率一般上浮20%~30%,且需一次性支付各项费用,如贷款的承诺费、手续费、管理费、代理费、担保费、公证费、评估费、保险费、抵押费等,使得中小企业的融资总成本高达12%,远高出大企业的贷款成本。 三、基于创新力角度分析中小企业融资难原因 (一)缺乏核心技术创新能力 许多科技型小企业缺乏核心技术创新能力,企业没有拥有自己的核心技术和核心部件,大部分企业是对传统产业的改造或转产,或是在引进的基础上进行二次创新或模仿。自主创新和开发能力不强。根据浙江软利科学研究所的一项调查显示,浙江省科技型中小企业对传统产业的改造和转产的占76.4%,在技术开发性质上,70.1%的企业是在引进的基础上进行二次创新或模仿。82.4%的科技技型中小企业没有发明专利。在拥有专利的企业中,大部分专利只是外观设计专利和新型实用专利。大多数科技型中小企业的创办,是在引进技术和人才基础上创办起来的。虽然此处仅仅以浙江省为例,但却代表大多数科技型中小企业的现状。 一方面,如果科技型中小企业技术力量较弱,创新能力参差不齐,就会使得投资主体更加谨慎,在企业与投资主体信息不对称时,即使真正具备较强创新能力的中小企业,由于缺乏前期投资,无法证明自己的潜在能力,也会错过许多投资主体的投资。另一方面,缺乏企业核心创造力和自主创新能力的企业,也无法通过吸引外部融资来弥补企业发展的需要。 (二)技术更新、产品升级频繁 因为科技型中小企业不具有市场垄断地位,对于市场变化敏感度较高,具有技术更新快、产品升级换代频繁的特点,需要持续不断地投入资金用于研究开发活动和购置技术含量较高的设备。只有及时进行技术更新,才能保持企业持续创新的动力和能力。而技术的更新和产品的升级换代,又需要有充足的资金支持,如果仅靠政府的财政支持是不明智也是不可行的。基于科技型中小企业规模较小、市场份额小、易受市场系统性风险影响的特点,即使科技型中小企业资金需求强烈,投资主体仍然谨慎观望,这无疑造成了一 从创新力角度分析科技型中小企业融资困境 张博茜黄琳 (中南财经政法大学,湖北武汉430074) ·67·

非金融企业债务融资工具集中簿记建档业务客户服务协议

非金融企业债务融资工具 集中簿记建档业务客户服务协议

甲方:北京金融资产交易所有限公司 法定代表人:郭仌 住所:北京市西城区金融大街乙17号 邮编:100032 乙方: 法定代表人: 住所: 邮编: 鉴于: 1.甲方为中国银行间市场交易商协会授权的非金融企业债务融资工具集中簿 记建档系统的技术支持机构,为非金融企业债务融资工具集中簿记建档业务提供技术支持、信息披露服务和信息安全管理。 2.乙方作为集中簿记建档业务相关方,具有签署本协议的相关资质,拟参与非 金融企业债务融资工具集中簿记建档业务,并委托甲方为乙方提供本协议项下的集中簿记建档业务相关服务。 3.甲方接受乙方委托,并拟根据乙方选择的业务角色类别为乙方提供集中簿记 建档业务服务。 为明确双方的权利和义务,甲乙双方经友好协商,依据相关法律、法规以及中国银行间市场交易商协会自律规则,在平等、自愿的基础上达成本协议。 第一条定义 除本协议另有说明外,下列词语在本协议中具有如下含义: 1.本协议:是指甲方与乙方签订的本《非金融企业债务融资工具集中簿记建档 业务客户服务协议》。 2.交易商协会:是指中国银行间市场交易商协会。 3.债务融资工具:即非金融企业债务融资工具,是指具有法人资格的非金融企 业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券,包括

但不限于:超短期融资券(SCP)、短期融资券(CP)、中期票据(MTN)、中小企业集合票据(SMECN)、区域集优中小企业集合票据(SMECNII)、非公开定向发行债务融资工具(PPN)、资产支持票据(ABN)、项目收益票据(PRN)和信用风险缓释凭证(CRM)。 4.发行人:是指在银行间债券市场发行债务融资工具的具有法人资格的非金融 企业。 5.簿记管理人:是指符合交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具簿记建 档发行规范指引》及相关自律规则的要求,受债务融资工具的发行人委托,负责确定簿记建档发行流程、组建承销团、组织询价、与发行人协商确定簿记建档利率(价格)区间、定价与配售、信息披露等簿记建档具体运作的主承销商。 6.主承销商:是指符合交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具簿记建档 发行规范指引》及相关自律规则的要求,参与簿记建档业务组团、询价、确定簿记建档利率(价格)区间、申购、配售、投资人债券额度配售、缴款等活动的承销商。 7.承销团成员:是指符合交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具簿记建 档发行规范指引》及相关自律规则的要求,参与簿记建档业务参团、询价、申购、投资人债券额度配售、缴款等活动的承销商。 8.投资人:是指符合交易商协会发布的《非金融企业债务融资工具簿记建档发 行规范指引》及相关自律规则的要求,参与簿记建档业务询价、申购、投资人债券额度配售、缴款等活动的法人机构投资者和非法人机构投资者。法人机构投资者是指进入银行间债券市场投资的法人机构,以及参照法人机构管理的其他机构。非法人机构投资者是指投资于银行间债券市场的不具备法人资格的投资者,包括但不限于公募证券投资基金、全国社保基金、企业年金基金、保险资金产品,以及投资于银行间债券市场的其他非法人机构投资者。 9.非金融机构合格投资人:是指非金融机构等经交易商协会同意的合格机构投 资人。 10.投资管理人/受托人:是指非法人机构投资者的投资管理或受托管理机构。 11.集中簿记建档:是指债务融资工具发行人和主承销商协商确定利率(价格)

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