民营企业融资的体制性障碍概要

民营企业融资的体制性障碍

改革开放以来，各经济成分在支撑我国的经济增长方面存在着一种角色转换现象。改革开放初期，国有经济凭借有利的初始条件和政策支持成为国民经济增长的主要贡献者。但20世纪80年代后期，在地区间竞争和地方政府的支持下，集体经济取代国有经济成为支撑国民经济增长的主要贡献者。90年代以后，集体经济出现停滞趋势，但民营经济的崛起迅速弥补了经济增长的缺口，一跃成为中国经济增长的主要贡献者。中国的经济增长越来越依赖于民营经济的支撑，但民营经济的发展却受到多方面的体制性约束，本文关注的是民营经济发展所面临的融资体制的约束。

一、融资体制的国有经济导向与体制性扭曲

改革开放以前，政府是惟一的投资主体，财政拨款是企业资金来源的惟一渠道。改革开放以后，这种“单一主体、单一渠道”的格局逐步被多元投资主体、多元融资渠道的格局所取代。但是，20多年的经济改革并没有改变融资体制的国有经济的基本导向。

国家通过金融控制继续对国有经济给予倾斜。从改革启动到80年代，政府对国有企业的融资支持是以财政拨款和供给平价生产资料的方式进行的。80年代以后，由于预算内财政资金的萎缩和生产资料价格的放开，政府转而通过控制银行寻求对国有企业的金融支持。1997年以前，中央银行一直通过指令性的信贷额度计划对银行系统的信贷行为进行控制，确保融资向国有经济倾斜。在国家的金融控制下，国有商业银行在信贷决策上偏离商业原则，将贷款更多地投向国有企业。统计表明，尽管国有工业企业增加值只占全部独立核算工业企业增加值的50％，但在金融机构贷款余额中，国有企业所占比例却高达近80％。

进入90年代后，金融风险的积累迫使国家塑造了以股票市场为核心的证券市场，试图为国有企业寻求一条新的融资渠道，将原来由信贷市场实现的货币型金融支持转换成由股票市场实现的证券型金融支持。但是，在证券市场的成长过程中，国家较多地运用了计划手段，从股票额度的确定到上市公司的甄选都是在计划框架内通过行政分配方式来运作的，基本上只有国有企业才有机会获得来自证券市场的资金。所以，融资体制从间接融资向直接融资过渡，不仅没有改变其国有经济导向的基本性质，而且还使这一导向得以强化。

相对于市场化改革的总体进程而言，融资体制的市场化进程明显滞后，这种滞后造成了现行的融资体制内存在多重扭曲和矛盾，有些矛盾还有进一步激化的趋势。

（一）储蓄供给主体多元化与投资主体单一化的矛盾

市场化的改革使所有制结构发生了重大变化，国有经济一统天下的格局被打破，非国有经济在成为国民收入的主要贡献者的同时，也成为国民储蓄的主要供给者。这一转化发端于农村的制度变革。承包责任制提高了农副产品的产量，农副产品价格的上调改变了农民的贸易条件，从而极大地提高了农村的现金流量，收入的增加使农民开始积累储蓄存款。1979—1984年间，农民储蓄存款以年增长率41％的速度增长。可是，国家对农村的直接贷款并不多。1979—1984年间农村信用社对农民、乡镇企业和集体企业的贷款总额只占存款总额的33.9％，即使到了1991年，也才占到66.8％。由于受体制的约束，储蓄来源

的格局与资金投向的内在联系被切断，结果使农民储蓄被迫纳入国有银行与国有企业的依存关系之中，农民以净贷款人身份向国有经济提供贷款。

当改革推进到城市与工业领域以后，非国有经济迅速增长。经济改革不仅改变了经济成分之间的比例关系，而且也改变了国民储蓄的结构。1979年，居民个人、企业和政府所占的储蓄比例分别为23.5％、33.65％和42.65％，到2000年则依次为64.9％、32.5％和2.6％（《中国经济年鉴（2001）》）。从整个社会来看，储蓄的供给主体已经形成多元化的格局，国有经济部门不再是最重要的储蓄来源，非国有经济（包括农业）事实上已经取代国有经济部门成为国民储蓄的主要供给者。

国民储蓄的主体结构已经多元化，但是吸纳储蓄的金融机构基本上为国家所垄断。为了将迅速增加的个人部门的储蓄有效地集中到国家手中以弥补国家财政资金的下降，国家建立起了一个占垄断地位的国有金融体系并牢牢控制其金融活动。银行归国家所有，就得承担由国家（政府）赋予的社会经济责任。结果，不管国民储蓄结构如何变化，储蓄向资本的转化都被锁定在国有银行与国有企业之间的链条之上。国家财政萎缩以后，国家实际上是通过控制国有金融体系不断地为国有经济“补血”，以非国有经济的成长支撑着国有经济。

（二）以国有经济为主体的投资格局与现实的经济增长格局相冲突国有经济有来自政府的各类形式的资金投入和补贴，还有来自国有银行和证券市场的金融支持，所以，在投资领域一直居于主体地位。就固定资产投资而论，1981—1997年，用于国有企业的信贷资金占全社会的信贷资金的比重一直在60％～80％之间。1997年非国有工业在工业固定资产净值中的比重是36.3％，国有工业的比重为63.7％。据新的统计口径，1998年，非国有工业的比重是38.6％，国有及国有控股工业的比重是72.4％（《中国统计摘要（1999）》，两者相加大于100％，是由于存在重复计算）。

但是国有经济的产出份额却越来越小。在工业企业总产值中，国有工业企业产值所占比重1979年为78.5％，到2000年下降为23.5％；在全部城镇就业人口中，国有经济所占比重1978年为78％，到2000年下降为51％；从1999年开始，在社会新增就业人口中，非国有经济每年吸纳人员的比重都在90％以上。

非国有经济（主要指集体经济、个体经济及私营经济等）的投资份额不足一半，它们只能顽强地通过“内源融资”寻求发展。据国际金融公司（IFC）1999年的调查，中国民营企业的融资，不论是初创时期还是发展时期，都严重依赖于自我融资渠道。见表1。

表1 中国民营企业的融资结构（％）

融资方式自我融资银行贷款非金融机构其他渠道

经营年限

3年以下92.4 2.7 2.2 2.7

3年～5年92.1 3.5 0 4.4

6年～10 89.0 6.3 1.5 3.2

10年以上83.1 5.7 9.9 1.3

总计90.5 4.0 2.6 2.9 资料来源：格雷戈里、塔涅夫：《中国民营企业的融资问题》，《经济社

会体制比较》，2001，（6）。

非国有企业的贷款占贷款总额的比重一直处于非常低的水平。见表2。

表2 非国有企业贷款占全部金融机构贷款的比重（％）

年份

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

所有金融机构对非

国有企业的贷款占8.76 9.93 10.66 13.27 12.38

12.83 14.24

贷款总额的比重

国有银行对非国有

企业的贷款占贷款7.16 7.50 7.51

9.05 7.98 8.10 8.85

总额的比重

资料来源：樊纲：《金融发展与企业改革》，北京，经济科学出版社，2000。

非国有经济在投入受到严重限制的条件下，不仅获得了较高的增长速度，而且取得了良好的经济效益。1978—1998年间，非国有经济在中国工业中的地位持续上升，其工业总产值1993年首次超过半数，达到53％。到2000年，非国有经济在工业总产值中的比重已占76.5％，国有工业下降到了23.5％（《中国统计年鉴（2001）》）。见表3。

表3 非国有经济、国有经济占工业总产值的比重（％）

年份1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

非国有经济61.9 72.3 66.0 71.5 74.5 70.3 69.4 76.5

国有经济38.1 27.7 34.0 28.5 25.5 29.7 30.6 23.5

资料来源：《中国统计年鉴（1994—2001）》，北京，中国统计出版社。

显然，以国有经济为主体的投资格局与现实的经济增长格局形成倒置，这种倒置极大地损害了资源的配置效率，同时抑制了整体经济增长的势头。

二、民营企业融资的体制性障碍

国有银行和国有企业之间的依存关系在现行的融资体制中具有不可拆解的性质，国有企业的社会地位和责任事实上锁定了国有银行的地位和责任，同时也决定了改革过程中金融资源的配置结构。这种融资体制对于民营经济而言是“外生”的，它很难与民营经济相兼容，所以目前民营经济的融资面临的是体制性障碍。

（一）“软”预算约束与“硬”预算约束

与财政性融资体制比较，借贷型融资体制内存在两种不同性质的预算约束：在国有企业和国有银行之间，预算约束依然较“软”，但在国有银行与民营企业之间预算约束却是“硬”的。

国有企业可以通过与国有银行之间的红市交易获得大量优惠贷款，但是由于国有银行与国有企业之间不是严格意义上的债权债务关系，对国有企业而言，资金一到手，风险就可以外部化，甚至可以赖账不还。在这种软的预算约束下，一笔资金的注入引起的往往不是经营绩效的改善和财务状况的好转，而

是更大的资金需求。国有企业因此对银行贷款形成更强的依赖倾向。对于国有银行而言，尽管金融红市使它不堪重负，但由于存在“人质”问题，一旦向国有企业提供初始贷款，就很难做到不继续提供贷款。结果，大量资金被就业、社会稳定等因素所约束而失去增值的属性。

国有企业融资强烈依赖着这种金融体制，但这种体制却与民营经济相排斥，原因是，这种体制本来就是建立在国有经济特有的预算软约束的条件之上的，而民营经济几乎与预算软约束无干。体制的排斥性一方面反映在国有银行不愿意给民营企业放贷而承担额外的风险。因为给国有企业贷款，即便还不了，责任在国有企业，如果把钱贷给民营企业，若成为坏账，则会怀疑银行经理人员是否接受了贿赂等。另一方面国有银行宁愿将钱放在中央银行的超额准备金账户上，也不愿意贷给有效率的民营企业。因为钱闲置在账上，风险损失由国家兜着；如果贷出去收不回来，风险损失及其责任则由自己承担。目前，由于国有银行的精力主要集中在如何规避风险上，因此，它们对那些预期的高回报、高风险的项目，已经失去兴趣。中央银行要求各大专业银行推行个人贷款负责制，更没有银行愿意向民营企业提供贷款了。

“软”预算约束使国有银行可以根据国有企业的资金需求为之度身定制，贷款申请和放贷也基本上是一种行政权力的运作过程。这一过程耗时耗力，也只有国有企业才付得起这一过程的高额成本。“硬”预算约束使国有银行向民营企业贷款时要求民营企业符合担保条件，尽管在理论上很多资产都符合担保条件，但在实践中，只有房地产才是最主要的担保品。但土地的法定占有权基本上只为国有企业和集体企业拥有，大多数民营企业并不拥有土地和楼宇的法定占有权，因此，它们难以以之做抵押，获得所需要的贷款。

（二）外源融资与内源融资

1985年实行“拨改贷”，国有企业与国有银行之间由此确立了一种刚性依存关系，国有银行代替国家财政以信贷的方式向国有企业注资，对国有企业而言基本不存在内源性的融资机制。所以，外源融资成为国有企业最基本的融资形式。但是，与发达市场经济条件下的外源融资不同，这里的银行必须服从国家的意志和社会利益目标，也就是说，国有银行在决定信贷的投向与数量方面没有多少选择的余地，或者说它的信贷行为是被动的。信贷数量的多少并不取决于国有银行对项目本身的选择以及对信贷回报的考虑，而是取决于国有企业对信贷的需求，也就是取决于国家的金融偏好（张杰，2000）。

国有银行的行为目标被锁定，那么，国有银行所能做的就是履行目标所规定的职能。这种规定性表现在国有银行的资产负债表上，就是资产由国有企业的资金需求事先给定，国有银行需要做的就是寻找与这些资产相对应的负债。从表面上看，国有银行对负债似乎可以选择，而事实上却别无选择。另一方面，国家通过制度上的安排排斥了非金融因素进入存款市场，使国有银行之间对居民储蓄的竞争具有“兄弟竞争”性质，竞争以共同的利益目标得以维系。由此可见，国有企业的外源融资机制先是锁定了国有银行的目标，从而限定住国有银行的选择行为，最后形成对居民储蓄的垄断。这一链条中的所有环节都是单向连接的，国家在链条的终端承担最后责任，居民储蓄蜕变成为免费资本，国有银行居于链条的中间，代表国家向国有企业传输这种免费资本。

现行的融资体制主要是为了适应国有企业外源融资的需要建立起来的，对民营企业而言，外源融资则很难通过这一融资体制来实现，因为链条的每一个环节对民营经济都具有排斥性。所以，民营企业实际上至今还不存在支持其外

源融资的正式机制。外源融资的正规渠道基本上被堵截，这就意味着民营经济只得主要依靠内源融资。但内源融资要受民营经济自身发展状况的限制，依赖这种融资形式融通的资金非常有限。民营经济在发展初期的投入结构一般都是劳动密集型的，内源融资适应的就是这种投入结构，但是，民营经济的进一步发展则需要提升资本劳动比例，相应地，应当构建与之对应的外源融资机制。在这一点上，我们看到了民营经济发展所面临的限制和遇到的困境。

（三）纵向信用与横向信用

对于民营经济而言，现行的融资体制的外生性不仅表现于其国有经济导向上面，而且还表现在其信用的性质和方向上。现行融资体制的社会基础是一种纵向的信用关系，这种信用关系以国家信誉为依托，并通过自上而下的组织活动来体现。这种信用的指向是单向的，即自下而上。国家的信誉对于维持这种纵向的社会信用关系至关重要。事实上，也只有国家才有动力维护这种信用体系。迄今为止，国家通过维护纵向信用，大规模地吸收居民储蓄，并把储蓄中的绝大部分转化成为对国有经济的金融支持，从而保证了体制内产出的持续增长和社会稳定。

但纵向信用缺乏牢靠的社会基础，因为它不植根于社会成员的自律，也不依赖于社会成员之间的相互约束，而是依赖于国家权威的外在强制。但国家的外在约束要受到信息成本等因素的制约，如果社会成员预期到国家约束的缺陷，就避免不了机会主义行为的盛行。所以，在这种信用体系内，内生出了大量的不良债权。赖债风气的盛行不仅加剧了金融风险，同时也增加了维护纵向信用体系的成本。

民营经济的进一步发展不仅需要维护其良好的内源融资机制，而且更需要塑造一种外源融资机制。与国有经济不同的是，支撑民营经济外源融资机制的是一种横向信用体系。这种信用体系植根于社会成员的自律，主要依赖社会成员之间的相互约束。现行的融资体制与民营经济不相兼容，从信用关系上说，是指纵向信用并不构成支持民营经济发展的因素。那种主张成立国有中小金融机构以支持民营经济的发展，试图将纵向信用引入民营经济的想法可能忽视了信用关系的兼容性。从国际经验来看，在过去的40年中，在很多国家和农村地区，政府通过引进正规金融制度向民间提供廉价信贷的努力似乎并未产生预期的效果。世界银行（1989）认为，正式的金融安排往往无法完全满足非法人部门的需求，它们所需要的金融对正式的金融机构来说可能太小，因为许多贷款或接受一项存款的费用与交易数额的大小无关。正式的金融机构在乡村和小城镇开办分支机构，费用往往与其经办的业务不相适应。在我国的经济中，国有金融体系并不十分乐意向民营企业提供信贷支持，如果追究政策背后的原因，信用关系上的排斥性可能是一个重要因素。

由于信用关系的排斥性，一些民营企业为求发展，常常使自己的身份模糊化。许多民营企业为便于经营以及从政府那里获得更好的待遇而把自己装扮成集体企业和外资企业，结果是，由于它们没有清晰的所有权和管理组织，因而加大了银行收集和处理相关信息的难度。迄今，会计体系的资料不能在金融机构和民营企业之间共享，民营企业通过回避正规的会计体系或者同时做几本账，银行无法对这些企业的资料进行监督和审计，也不愿意接受其不可置信的经营状况的证明。所以，信用关系的排斥性是信息问题的一个重要根源，金融机构和民营企业间的经济往来表面上是受信息问题的困扰，实质上是受信用关系的排斥。

目前，民营经济的发展既受横向信用短缺的制约，又受纵向信用负面的牵制。如果让民营企业挤入纵向信用体系，则不仅会加剧纵向信用体系的恶化，还会妨碍横向信用的发育和成长。民营经济的融资困境从根本上讲是一种信用困境，走出信用困境需要国家逐步退出纵向信用体系，以便为横向信用的发育和成长提供空间，这无疑需要一个漫长的时期。

三、制度的内生性与政策措施

民营经济的外源融资受到现行融资体制的排斥，但是，至少有两种因素会促使内生性的金融制度的产生，一是现行融资体制高昂的维护成本；二是民营经济发展的内在要求。前者已使国家不堪重负，若继续维持这种体制，不良债权和金融风险的积累将会危及经济安全。政府似乎已经意识到事态的严重性，开始对这种融资体制进行调整。例如1995年以后，政府一方面强化了贷款的约束规则，另一方面又试图鼓励自己所控制的国有金融机构向民营企业提供信贷。但是真正能诱导出内生性的融资机制的只能是民营经济自身，因为内生性的融资机制就存在于民营经济的流程之中，它是在民营经济内部的资金供求矛盾的基础上发育而成的。经验研究表明，民间正式金融机构（如城市信用社）比国有金融制度更适合于体制外产出增长的金融需要。中国80年代兴起的乡村非正规金融组织以其实行民用民管的制度优势，将村民的储蓄与借贷活动联系在一起，有效地实行贷款监督，以低廉的交易成本给予农户获得小额贷款的机会，同时又保障了贷款的安全收回。长期困扰正规金融组织的难题在这里以一种自发的制度创新找到了解决途径，也证明了只有内生于民营经济的金融制度安排才是有意义的。

现行的融资体制对于民营经济而言是外生性的，因此，不宜通过对这种体制的有限调整实现与民营经济的对接。支持民营经济的融资机制不可能从现行的融资体制中找到生长点，它只能从民营经济的资金运动中生成。那种主张由政府出面发展外生性的国有中小银行，然后通过这些银行给予民营经济以金融支持的思路，其效果是值得怀疑的。无视实体经济领域和金融领域的所有权结构不相匹配的客观事实，主张小的民营经济就需要小的金融机构为之服务，实际上是基于一种机械思维而构造的搭配关系。中国已成为WTO成员国，中国的金融领域除了对外国金融机构开放，政府还应允许国内民营金融机构介入金融领域。在放松对金融机构的市场准入限制的同时，激励内生于民营经济的金融制度创新行为，促使民营经济首先从其内部获取必要的金融支持，让民营经济通过其内部之间的资金流动缓解资金供求矛盾，让它们在资金借贷活动中自我调试、彼此约束。民营金融机构不大会受政治因素左右，其经营将更多地服从于利润导向。新的民营银行将把主要精力集中在尚未开发的市场领域，特别是那些小型公司和刚成立的企业上，而这类企业的数目在中国民营企业中占大多数。这些民营金融机构将不会歧视现有的顾客关系，它们将在市场上塑造自己的形象，并会不断创新，以各种新的方法开展业务。内生性的金融活动开始可能是无序的，但产权的约束会将这一活动导向有序。

为了提高民营企业的融资能力，国家需要逐步解除对民营经济的体制约束，积极推进金融自由化进程。利率的自由化不会对民营企业的贷款成本构成很大的影响，因为大部分获得贷款的民营企业事实上都支付了比央行公布的利率高很多的实际利率；进一步地，让它们获得贷款对它们来说比支付高额的融资成本重要得多。国家的职责是承诺和履行产权保护的责任，为民营经济提供平等的制度保障。

提高民营企业的融资能力不仅需要企业自己的努力，而且需要地方政府和中央政府以及金融机构三方面的协调和合作，一个良好的借贷人、一个运转正常的金融机构和一个公正高效的管理者缺一不可。随着融资渠道的拓展，中国的民营企业一定会在未来的经济转轨和经济增长中再创佳绩。

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企业融资的必要性 一、融资是企业永恒的主题 资本运做、融资上市、并购重组是新经济时代的最热门的话题。企业融资有风险，但融资也有技术规律。 1.要有融资的思维 2001年到2011年的中国首富分别是刘永好、荣智健、丁磊、黄光裕（三次）、张颖、 杨惠妍、王传福、宗庆后、梁稳根，他们无一不拥有上市公司，都在利用他人的钱赚自己的 钱，这说明创造财富有方法——进行融资、资本运营。这是一个资本为王的时代，做实业仅仅可以赚钱，只有掌握资本的手段，尤其是融资技术，才能把握赚钱的艺术，才能积累财富。 作为企业家，要树立资本运营的思维方式，掌握融资的技术。 思维方式问题 企业家需要明白一点，自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展；社会的钱是无限的，用社会的钱可以膨胀式发展。 【案例】 盛大公司的成长 陈天桥，1999年创办盛大，2000年融资300万美元风险投资（中华网投入），2003年成功获得软银4000万美元投资，2004年在纳斯达克上市。32岁的陈天桥 创业5年后就拥有了150亿元资产，成为新中国首富！ 陈天桥之所以会有这样的成绩，与他的理念是分不开的，这也是中国很多企业家亟待解 决的问题。与国外企业家把企业当成赚钱的手段不同，中国民营企业家通常都对自己的企业 有着深厚的感情，把企业当做儿子老婆，这就会在融资过程中出现问题。因为融资需要让渡股份，这会让很多中国民营企业家很难接受。 共鸣理念问题 决定融资之后，还要解决共鸣理念的问题。例如，有人融进一个亿的资金，企业家是让渡10%的股份，还是让渡15%的股份呢？很多企业家就是因为在这个问题上寸土必争，最终 丧失了融资机会。 【案例】 分众传媒收购聚众传媒

关于我国民营企业融资难问题的思考讲解

关于我国民营企业融资难问题的思考 摘要：融资难是困扰民营企业尤其是中小型民营企业发展的主要问题，而民营企业在经济和社会发展中又起着重要作用，解决民营企业融资难的问题成为当务之急。本文从企业、银行、国家三方面对影响民营企业融资的原因进行客观分析，并对解决民营企业融资难的问题提出自己的一点浅见。 关键词：民营企业融资对策 一、民营企业融资的现状 目前，我国民营企业的数量超过800万家，以中小企业为主，占全国企业总数的99%，对GDP的贡献率已达63%，对工业增加值的贡献已达74%，而在全部信贷资产中，非国有经济使用比率不到30%。众所周知，如果一个经济体不能持续地把资金配置到回报率最高的产业部门和企业，那么经济的增长就会受阻。 中国的民营企业得不到有效的金融支持，跟中国目前的融资体系不完善有关。一般来说，我国企业主要通过银行贷款、资本市场募集资金以及非正规融资渠道等进行间接融资或直接融资。在间接融资方面，由于小型贷款每笔贷款的单位资金交易成本、审核成本比大额贷款的成本高，而民营企业融资的特点就是单笔金额要求少但是融资速度要求快，这与银行的贷款成本控制取向是不一致的。同时部分银行对民营企业信贷管理的要求高于对大型国企，特别是对不发达地区的信贷管理的条件更高，能符合这些条件、具有合格资信等级的民营企业为数很少。其次，在中国还缺乏完善的个人和企业信用体系，银行为了减少风险，贷款通常要求有担保或者抵押，但是，民营企业通常缺乏合适的担保和抵押。目前民营企业获得的银行贷款期限一般不超过一年，只能用于填补流动资金的缺口。在直接融资方面，由于国内资本市场准入的门槛高，上市成本以及上市以后信息公布的成本，对资金需求量相对小的民营企业来说都是太高，因此，对绝大多数民营企业来说，无法到资本市场直接融资。多数民营企业难以筹措发展所需的资金，不得不从非正式的金融市场寻找融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本、企业互保加债转股等。我国民营企业通过非正规渠道吸纳的资金通常占其所有资金的10%。民间融资虽具有方便快捷的特点，但是，其利率远高于国家银行贷款利率，这无行中加大了民营企业的成本，降低其市场竞争力。 通过调查发现，我国民营企业的资金主要来源于继承家业以及劳动的积累，其份额为62.5%,通过银行贷款等融资手段筹措的资金不足2 0 %。因而，民营企业的融资越来越难。 二、民营企业融资难的原因分析 民营企业之所以不容易融到资金，从企业自身原因方面看有以下几个原因：一是财务报表反映失真，相当一部分民营企业没有按规定建立帐目，即使有也是比较混乱，漏洞甚多，经不起检查，因此金融机构不愿贷款给它们，它们也难以通过直接融资方式融资；二是担保条件限制，不少民营企业由于抵押物不足，无法从金融机构那里借到钱；三是信用评价不足，有些民营企业信息不明，信用记录不清楚；四是家庭管理，集中管理。家族企业在企业规模小的时候尚可，一旦企业上来规模，其决策上的家长制、用人上的唯亲性，都是现代企业制度的大敌。正是上述主观原因使民营企业融资困难，它们往往只能依靠自我积累、慢慢滚雪球，或者通过非正规渠道融资。

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2020年形式与政策论文 ——中国中小企业融资障碍及对策分析 作者：徐文燕 无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 一、中小企业融资现状 （一）中小企业融资状况有所改善。 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 （二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量

中小银行为中小企业融资的必要性难点及措施分析

中小银行为中小企业融资的必要性、问题及措施分析 一、中小银行的生存取决于中小企业的发展 ㈠中小企业的社会重要性 在世界范围内,中小企业在创造价值与提供就业方面都发挥了重要的作用。在我国，据估计中小企业已创造了近四分之三的城镇就业机会，并为GDP贡献了一半以上份额. ㈡中小企业与中小银行的互补重要性 银行与企业之间有着一种天然的对应关系,中小银行受资本充足率、资本回报率等因素约束难以成为大企业的资金提供者，而大银行也往往不会向小型企业，尤其是微型企业提供信贷。对中小企业而言，它们难以从资本市场筹集资金，也不能发行债券,比大企业更加依赖银行信贷，中小银行就成了它们的业务伙伴。 同时由于中小企业具有潜在的、广阔的发展前景,如果银行能够同可能取得巨大成功的中小企业一直合作，就可能充分分享到企业成长带来的机遇，这也正是成功中小企业受到追捧的原因。中小银行业务区域集中，对本地区的情况比较熟悉，能够有更多的精力了解中小企业的情况，通过与中小企业的交往掌握大量的信贷要求之外的所谓“软信息"，能够为其提供量身定做的金融服务，甚至还能够提供业务经营建议，这是中小银行的优势所在.从中小银行角度看，依然能够占据中小企业信贷市场上相当比重的份额。 二、中小企业融资的难点及原因 中小企业的发展所遇到的最大问题是融资困难，这一困难的本质不只体现在中小企业本身，包括银行在技术、制度上均存在一定问题。 ㈠企业方面因素 1、中小企业治理结构不健全阻碍其融资 正常来讲公司内部的直接经营者是代理人,而所有者不参与企业的直接经营.我国中小企业表面上是有限责任公司，但实际上是家族企业或私人企业，是个人说了算或内部人说了算,企业经营者也是投资者。没有规范的现代企业治理结构，企业经营者的控制权就难以节制,就有可能侵犯融资银行的利益。 同时与大企业相比，中小企业由于经营历史短，信誉积累不足,也缺乏品牌及信用历史纪录，故在对中小企业的融资过程中，信息不对称现象比较严重,从而构成中小企业的融资瓶颈. 2、财务管理存在的问题直接影响银行的考核 大部分中小企业直接面向的是零售市场，下游客户就是无企业账户的个人，银行卡的应用较多，同时部分中小企业出于避税的考虑，对于个人银行卡的使用也较广泛，这就使中小企业银行账中的现金流量体现较少。 很大一部分中小企业财务数据不准确，依靠于自身需要，制度不健全，这都遮盖了企业财务管理的真实性，影响了银行融资的考核。 3、担保难 即使是优秀的中小企业也很难找到让银行满意的担保单位。而对于抵押又因收费高、银行折扣率低等原因使企业望而却步。 ㈡银行方面因素 1、信贷操作成本上的规模经济性、风险可控性使银行偏好大企业。 虽然我国中小银行多年来一直在大力宣传支持中小企业的发展，并确定中小企业为中小银行支持的重点，但从信贷操作的成本、风险上来看,实际仍然倾向于大企业。

民营企业融资难的六个原因

民营企业融资难的六个原因 民营企业融资难的六个原因：一、担保融资能力不足 当企业出现资金困难时，超过70%的企业选择通过商业银行和信用社贷款来解决资金问题。抵押贷款是银行贷款的主要形式，但大多数的民营企业都存在个体经营，私营经营模式的规模小，负债大，固定资产不多等情况，而且信誉普遍不高，这就使银行在给民营企业贷款时产生了很多顾虑。 二、担保成本高 从一些问卷调查和实地访谈中发现，目前担保机构融资担保能力不足，企业普遍反映担保费用和融资成本较高，多数要提供抵押物甚至反担保措施，实际操作难度大。在民营企业取得贷款的成本中不仅要支付银行的利息，还要支付各种抵押登记，办证，评估资产所花的费用，还有按银行要求参加的财产保险费用以及风险保证金的利息等。 三、贷款时间效率低 民营企业的资金需求多为临时性资金需要，时效性比较强，对其来说，时间就是生命，但是现在的金融机构为了加强风险控制，强化了贷款的审批程序，程序繁杂，往往是贷款批准后已经错失了商机。 四、民营企业信用观念薄弱，信息不透明 我国部分民营企业信用观念淡薄，诚信意识差，违约率、损

失率相对其他企业客户要高的多，严重影响了民营企业的整体信用形象。不少企业将贷款资金作为自有资金使用，银行一旦给这样的企业发放贷款就很难到期收回，导致发生在民营企业的不良贷款率高于大型企业。目前，银行中的不良贷款有相当数量就来自于民营企业。再有，很多民营企业财务管理制度薄弱，财务报表透明度较差，银行和其他金融机构很难通过一般途径了解企业的经营状况，使其在贷款过程中无法向贷款机构证明其还款能力。因此，民营企业常常得不到银行贷款的支持。 五、民营企业直接融资能力差 民营企业不像上市公司那样可以上市发行股票直接融资。民营企业要想直接融资很大一部分要靠私人关系，但这种资源是有限的，而像大的财团在看不到未来的回报时很少会把资金借给你小小的企业，而且现在民间资本市场发展还不成熟，人们更愿意把钱投入可预见的收益行为中，这就使民营企业的直接融资行为也不尽人意。 六、国际金融危机的影响 近来，由于受国际金融危机不断加深和世界经济形势急剧变化的影响，民营企业面临需求下降、成本上升的双重压力，市场不确定性因素和风险明显增加，资金严重短缺，生产经营面临较大困难，民营企业融资难的问题更加凸显。金融危机的加剧使一些国外投资公司纷纷撤资，使民营企业的融资环境更加恶化。 解决民营企业融资难的方法：一、打开动产担保融资之门 在应收账款、存货和设备之类的企业动产融资过程中，经常

关于民营企业融资难的调查与思考

关于民营企业融资难的调查与思考 关于民营企业融资难的调查与思考 近年来，县域民营企业发展迅猛，已成为经济增长新的亮点。但 在发展过程中，也还存在一些问题，特别是融资难的问题。最近，笔者就这方面进行了专题调研，作出了一些思考。 一、民营企业融资的现状 随着民营经济的不断发展，各级政府相继推出了放宽民营企业 投资的一系列政策和措施，这为民营企业发展提供了广阔的融资空间。以xx为例：一是银行信贷支持力度不断加大。据调查，20xx年全县民营企业贷款余额为6.14亿元，占全部贷款余额的15.3。20家规模民营企业贷款余额为2.6亿元，占银行资金的50。同时，一些优势 民营企业信贷需求基本得到满足，如金浩植物油、天龙米业、科力电机等已成为各商业银行信贷营销的重点。二是民间资本充分涌流。由于发展民营经济各项政策的落实和招商引资力度的加大，推动了各种民间资本充分涌流，或用于注册新企业，或用于扩大现有规模，或用于其他创业投资。去年，全县民间投资30.68亿元，新增个体户1536户，私营企业283家，民营企业完成总产值88.2亿元，实现增加值29.87亿元，对全县gdp的贡献率由20xx年的10.2上升到54.6；上交税收8120万元，占全县财政收入比率由20xx年的15.2上升到

40.56。三是融资渠道不断拓宽。20xx年以来，县财政拿出500万元，建立健全了县中小企业信用担保机构，并以企业化的运作方式，按担保金额扩大5-10倍的规模为中小企业贷款担保，较好地解决了企业在发展过程中可抵押资产相对较少、或难以找到担保单位的难题。同时，科力电机、鑫利公司两家民营企业进入上市准备期，上市融资渠道进一步拓宽。 但在调研中也看到，资金紧缺仍然是制约发展的主要原因。目前，80的企业资金紧张，90的企业认为银行门槛高、贷款难、融资难。一是银行贷款成本高、手续繁、周期长。大的贷款项目需省、市行审批，时间短则数月，长则年余。审计、评估、保险等中介手续繁琐，费用居高。二是大部分民营企业苦于贷款无门。就xx而言，全县民营企业多属于中小型企业，其中一部分企业处于成长初期，虽具发展潜力但缺乏担保抵押，银行拒绝贷款。三是资金供需矛盾十分突出。全县规模企业虽都与银行发生了信贷关系，但90的企业反映所需贷款与银行信贷支持度存在差距，资金供需矛盾仍然突出。在这种情况下，民营企业的资金一方面靠多年的原始资本积累，另一方面以1-2的高息筹集社会闲散资金，影响了自身的发展壮大。 二、制约民营企业融资的三大障碍

我国中小民营企业融资现状及对策

我国中小民营企业融资现状及对策 改革开放20多年来，我国民营企业得到了快速的发展，并对我国的经济发展、人民生活水平的提高以及社会的安定团结起到了积极的推动作用。但是，随着我国民营企业的发展，各种各样的问题也不断突现，特别是中小民营企业的融资问题，已成为制约我国中小民营企业发展的瓶颈。 一、我国中小民营企业的融资现状 一般来说，我国企业主要通过银行贷款、资本市场募集资金以及非正规融资渠道进行融资。但是在上述融资渠道中，我国中小民营企业都遇到了种种障碍。 1. 中小民营企业在各大商业银行贷款困难 对大多数民营企业来说，从各大商业银行获得贷款极其困难，据统计，2002年上半年从各家商业银行发放的短期贷款中，民营企业只占21%。中小民营企业获得贷款的比率更低，造成这种现象的主要原因有三个方面： （1）政府部门对民营企业的偏见。中国是社会主义国家，几十年的计划经济、公有制经济在人们心中根深蒂固。因此，政府部门受传统思想影响，对民营企业这种私有化的所有制经济保持了一定的戒备心理，使得国家的宏观经济政策以及相关法律一直以国有大中型企业为中心，中小民营企业得不到国家政策上的支持以及法律上的保障，这种偏见影响各大商业银行向中小民营企业投放贷款。 （2）民营企业实力弱小。相对于国有大中型企业来说，民营企业

的规模普遍较小，技术力量薄弱，资金有限，而且产权不明晰，各大商业银行认为，为民营企业贷款风险很大。因此，对民营企业的贷款审核异常严格。对于规模较大的民营企业，由于自身负债率较高，用于抵押的资产较少，要想获得银行贷款是比较困难的。 （3）民营企业信用缺乏。民营企业自身的信用问题，也影响到他们从各大商业银行获得贷款。民营企业家以及高层管理者，还没有充分认识到信用的重要性，甚至视信用为儿戏，导致了民营企业与银行之间的信用危机。银行向中小民营企业贷款，需花大量的人力和财力去考察其商业信用，这无疑影响了银行的贷款积极性。 2．中小民营企业在资本市场融资受限 通过股票市场募集资金是企业融资的另一重要手段。我国目前的股票市场是优先服务于国有大中型企业的。据统计，我国上市公司中有70%是国有企业或者是国有控股企业，市值达到了90%以上，除去外资企业，我国民营企业上市的数量远远低于30%，市值不及10%。 中小民营企业在资本市场融资受限的主要原因在于：股票市场对企业进入的要求很高，而我国中小民营企业由于规模小，资金少，达不到上市的要求，因而难以通过股票市场融资。虽然我国于2004年5月27日在深圳推出了为中小企业服务的“二板市场”，但是，真正能在“二板市场”募集资金的只是那些极具活力的高科技企业。因此，对于大多数中小民营企业而言，通过“二板市场”融资仍然是可望不可及。 3．中小民营企业的非正规融资渠道不畅

融资租赁公司战略定位与发展的重要性

融资租赁公司战略定位与发展的重要性 租赁公司“做什么”是方向问题。需要采取自上而下的方法选取行业和租赁标的物。 1、首先，要分析社会发展趋势。 从我国社会的发展趋势来看，美丽中国、创新驱动、老龄化和大数据下的网络社会将对未来产生深刻影响并形成重大社会变化。 美丽中国意味资源节约和环境友好，也意味着城乡一体，这其中蕴含重大的投资机会，而这种投资机会也是租赁的业务机会。环保设备、资源节约设备、食品安全设备、农村和农业发展装备等有巨大的发展空间，交通工具的经营性租赁前景良好。 创新驱动意味着对资产的价值需要重新认识，随着网络的发展，好的创意将不断出现，而这些好创意的拥有者不一定能拥有实践这些创意所需要的资产，但是他们可以通过租赁方式来使用需要的资产，从而实现自己的创意。于是，这些创意者公司成为轻资产公司，而租赁公司则成为重资产管理公司。这种分工使整个社会的创新和创业变得更

加顺畅和简单，也给租赁公司带来了大量的融资租赁和经营性租赁业务机会。 老龄化意味着劳动力的减少，自动化装备将成为主流。无论工业、农业还是服务业，用自动化装备来替代人工将成为未来方向，同时养老服务也会成为一个新的庞大产业。自动化装备成为租赁的主要标的，服务老年产业的众多设施也会成为租赁业务机会。 大数据下的网络社会意味两个方面，第一，智能网络的投资是一个持续热点，智能网络和装备的大规模投资给了租赁介入的机会；第二，大数据的运用使信息变得更快更透明，也使租赁的经营方式发生改变，利用大数据可以有效的识别风险和变革传统的业务渠道。 2、要分析市场需要是什么。 总体而言，市场有三大需要。融资的需要；短期使用的需要；扩大市场销售的需要。中小企业融资的需要：融资租赁通过为中小企业融资解决这个问题；短期使用的需要：很多不同的市场主体有临时短期的需要，单独购买会因为使用效率不高造成巨大浪费，经营性租赁便可发挥重要作用；扩大市场销售的需要：在市场有效需求不足时租赁可以通过集中批量购买，缓解产能短期过剩，也可以通过融资租赁租赁

分析我国民营企业融资困难的原因

分析我国民营企业融资困难的原因 发表时间：2018-11-21T15:13:21.663Z 来源：《建筑学研究前沿》2018年第22期作者：叶潇楚 [导读] 民营企业在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。 摘要：民营企业在我国国民经济和社会发展中占有重要地位。民营企业是经济发展的重要基础。由于金融体系滞后等多种因素，民营企业融资困难，融资困难严重影响了经济发展。本文总结了民营企业融资困难的原因，为相关部门解决融资问题提供参考。 关键词：民营企业；融资环境；金融机构 民营企业在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。民营企业在经济发展中占有不可或缺的地位。民营企业已成为工业的主体，是经济发展的重要基础。然而，民营企业的融资困难是相当困难的。融资困难直接决定了企业规模的发展和扩大，制约了城市经济发展的速度和规模，认清形势。积极探讨民营企业融资发展困难的原因，对促进民营企业融资发展具有重要意义。在大量调分析研究的基础上，得出民营企业融资困难有以下几个原因。 1企业本身存在的一定原因 1.1民营企业的投资项目不科学。民营企业在选择生产产品时，大多跟随大趋势，即市场所赚取的金钱，对未来的市场前景、市场竞争条件、行业气氛等不太了解。大部分生产前并没有进行产品可行性分析，投资非常盲目。许多民营企业被迫关闭。民营企业的创业者实际上经历无数次跌倒再爬起才取得成功。民营企业家在失败中吸取了经验教训，不断学习并迅速成长。银行面对这种情况是为了保证其贷款资产的质量和安全，不得不惜贷。 1.2银行不承认民营企业的抵押品，大多数民营企业是家族企业。民营企业一般财力有限，规模小，设备差，固定资产少。由于民营企业大多在乡镇地区，其最大的财产往往没有正式的财产证书。他们都建在村里的集体土地上。他们只有“小房产证”，根本不值钱。与此同时，许多民营企业无法购买生产设备和购买土地来建厂。通常是租用设备和租用工厂进行生产。有些民营企业甚至没有资产，没有设备，也没有厂房。为了降低贷款风险，银行要求民营企业在放贷时使用房地产抵押，这大大限制了民营企业银行贷款。 1.3大多数民营企业的财务制度不健全，报告可信度低。大多数民营企业由于企业规模小，往往按照民营企业家的要求进行记账。他们有内部和外部账户。甚至私人公司也会向不同部门发送不同的报告。为了使银行相信它是一个好的企业，这样它就可以很容易地借款，送到银行的报告往往是指标很好，产品的毛利率高，应收帐款小，利润总额高。此外，为了达到逃税的目的，送交税务部门的报告往往是产品毛利率低、产品成本高、利润很小或者亏损。送到基层政府部门的报告也经常根据上级的“指示”而被夸大。所有这些不可靠的报表给信用评估造成了困难。 1.4银行无法了解民营企业的资产，许多民营企业往往不愿露富。福布斯中国500富富人榜调查小组调查发现，很多老板都避而不谈。有些老板说请你们高抬贵手吧，我的实力远远没有达到500富富人标准，你们不用调查我。在中国拿到500富富人榜是件好事。为什么很多老板都不愿意？虽然这中间的情况和原因是复杂的，但从一个方面来看，在不信任的政策环境下，许多民营企业缺乏长期信贷。由于民营企业是私有的，许多企业主小农意识相当浓，露富意识不强，向有关部门提供的报表难以反映其真正的财富状况。 2现行的金融机制的原因 2.1银行与民营企业之间的不对称，融资体制安排和不对称融资体制安排。具体综合银行的各个方面有以下原因： （1）商业化运作机制使银行将追求经济效益作为其目标，并将利润最大化作为其商业目的。银行贷款给民营企业。由于民营企业自身的条件，它们往往风险更大，银行的坏账更多。这必然会影响银行的经济效益，客观上限制银行对民营企业的信贷投资。 （2）现在信贷上采用信贷责任制度，无论是国家的五大银行，还是各种形式的股份制中等银行，以及其他小型银行。民营企业的资产质量不如大中型企业。信用风险高，信贷人员的信用责任制度加大了民营企业借贷的难度。 （3）基层银行和信用社缺乏授权和授信。目前，基层银行和信用社的授权不足，每家银行的贷款授权从10万至200万元不等。工商银行授权的营业所最高限额为200万元，建设银行在150万元，农村合作银行的营业网点最低。经济发达乡镇的最高授权营业网点为30万元，一些经济不发达乡镇的农村合作银行的授权最高为10万。通常需要几次甚至十几次才能达成和解。有时，由于担保和抵押品，在十几次反复之后还不能获得贷款。 2.2目前金融结构的单一化，我国经济从国有经济为主转变为国有经济和民营经济各是半边天，民营经济在民营企业中所占的比例为：在国民经济中已经大大超过了国有经济。民营企业经济已成为市场经济的支柱。然而，由于金融体系的发展滞后，尽管过去几年金融发展取得了一些进展，但存款和贷款的总额没有任何变化。五大国有银行自然偏爱大中型企业，排斥民营企业。倾向。 3政府政策的原因 3.1自21世纪以来，民营企业的发展更加突出。政府制定了一系列政策和扶持措施，支持民营企业发展，努力营造良好的发展环境，取得了一定成效。例如，规定合作银行要求设立民营企业信贷部门，对民营企业贷款的比例作出明确规定，确保民营企业可以借贷一定数额的贷款，民营企业的政府信贷担保机构帮助民营企业解决融资担保问题。然而，这些措施迄今收效甚微。原因是这些政策缺乏相应的协调和匹配，民营企业的实际效果和作用不明显。 3.2加强政府对银行的监管，以更好地监管国民经济，政府往往通过信贷措施实现这一目标。当经济过热时，政府通常采取紧缩措施以防止通货膨胀，并提高银行利率和银行存款准备金。市场流动性进一步收紧。同时，国有银行资产不良账率相对较高。为保证国民经济的平稳发展，防范金融风险，国有银行的信贷需求较高，要求在一定期限内降低不良贷款率。国有银行一方面控制内部成本，另一方面在贷款上采用抵押贷款支持的营销方式。对民营企业实行限额贷款和从严贷款的策略，许多民营企业求贷无门，无数的民营企业由于资金短缺不得不停产。 4融资渠道体系的原因 通过对民营企业融资状况的分析，可以看出民营企业融资结构中单一融资渠道导致银行贷款增加，当前的融资渠道结构体系阻碍了民营企业融资，完善我国直接融资市场与间接融资的结合。实施多渠道融资是经济发展的必然选择。

我国民营企业融资现状及对策分析[方案]

我国民营企业融资现状及对策分析[方案] 我国民营企业融资现状及对策分析 ========================================第1页 ======================================== 我国民营企业融资现状及对策分析 ========================================第2页 ======================================== I 随着我国经济改革的不断深入，民营企业在社会主义市场经济中的地位愈益重要。近年来，我国民营企业获得较快发展，总体规模不断扩大，经营领域不断 拓宽，企业管理水平稳步提高，对我国经济发展和社会稳定发挥着重要作用。但 从总体上看，民营企业的发展仍面临许多问题，其中最主要问题就是融资难的问 题，而融资是企业生产经营活动的必要条件。融资难的问题一直制约 着民营企业 的发展，现已成为民营企业发展的最大瓶颈。本文主要是围绕民营企业融资难的 原因展开探讨，然后分析了我国民营企业的融资特点，进而又分析了我国民营企 业融资的现状以及融资难对民营企业自身和政府所造成的影响，同时，对融资难

的原因进行了探讨:主要有民营企业自身存在的融资障碍，国有银行体制改革的 滞后，金融机构发展状况不理想和直接融资制度不健全等。最后结合民营企业自 身的特点、政府政策、金融环境及我国民营企业所处的现实环境，提出了解决融 资问题的对策，并对进一步拓展我国民营企业融资渠道进行了探讨。 :民营企业; 融资现状; 原因分析; 融资对策 ========================================第3页 ======================================== II Abstract As China's economic reform continues to deepen, private enterprises have become more important in socialist market economy. In recent years, China's private enterprises access to faster development; the overall scale is continually expanding; operating areas is also continuously expanding and enterprise management level

企业融资的重要性

企业融资的重要性 资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力。企业能否获得稳定的资金 来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要 的。但民营企业发展中遇到的最大障碍是融资困境。大约80%的被调查民营企业。 我国的民营企业以劳动密集型、低技术的行业为主，仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75％。绝大多数民营企业无论是在其初创期，还是发展期，主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的。但是，由于这些企业管理水平低、生产规模小、创利能力弱，要进一步发展，仍受到资金严重不足的制约。民营企业有着巨大的资金需求，然而，从银行所得到的贷款，尚不足银行贷款总量的2％；通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占9％左右，这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的；在债券市场上占有的份额则几乎为零。民营企业的融资难，突出表现为中小企业难、中西部地区难、小城镇难，而这又恰恰是我们经济发展需要加大支持力度的重要环节。 认为融资难是一般的或主要的制约因素。在创业阶段，90%以上的初始资金都是 由主要的业主、创业团队成员及其家庭提供的，银行贷款和其他金融机构或非金 融机构的贷款所起的作用很小。这种中国式创业融资模式与国外有很大差异。美 国全国的数据和州一级有关企业融资的数据都表明，即使对最年轻的公司来说， 内部融资也不会超过外部融资。在那些开业不久的中小型企业(历史是O到2年)， 内部融资额的最高限度大约占资金总额的54%。捷克共和国大约2/3的企业在创 业时都接受过银行的贷款。① 根据《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意 见》，②放宽非公有制经济市场准入己经有了明确的规定，产权保护也取得了一 定的进展。然而，民营企业在融资困境上却没有强有力的解决途径。民营企业对 国民经济发展的贡献率和其获得的金融资源极不相称。创造了30%新增工业产值 的国有企业获得了68%的银行信贷资金，而创造了70%新增工业产值的非国有 企业却只获得了32%的银行信贷资金。截止2006年6月底，小企业贷款余额为 2.64万亿元，仅占各项贷款的14.7%。证券市场的制度安排及严格的上市条件和 审核程序使得民营企业很难到股市融资。加上国家过分限制发展中小民营金融机 构和民间资本融通，导致民营企业融资渠道阻塞。 企业融资角度论述信用形式多样化的重要性 在当前经济活动中，信用形式、信用工具都呈现多样化的发展趋势，以充分适应不同的融资需要，更大限度的发挥信用的资金调剂作用。以企业为融资主体的信用形式被称为企业信用，主要包括商业信用、银行贷款、债权信用等等。 商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种信用形式，其规模小、期限短，主要用于解决企业短期的资金不足。票据的承兑主体可以是资信优良的大型企业，也可以是商业银行。票据多次背书转让，使众多为大型企业配套服务的中小企业成为最终持票人，它们可以通过向商业银行办理贴现而最终获得资金支持。 银行贷款是企业通过信用渠道融资的主要形式。通常企业都与银行保持比较固定的联系，银行贷款从规模、期限和投向上都比较灵活，比较容易适应企业的融资需要，因此在企业外

浅谈民营企业融资存在的主要问题及对策

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/19758950.html, 浅谈民营企业融资存在的主要问题及对策 作者：孙杰男 来源：《财经界·学术版》2015年第15期 摘要：本文以民营企业对我国市场经济的积极作用作为出发点，站在不同角度分析了影 响民营企业融资的各种因素，剖析造成民营企业融资困难的原因，提出适合我国国情和民营企业现状的融资方式和融资渠道，为解决我国民营企业融资难的问题提出了一些对策和建议。 关键词：民营企业融资对策 民营企业在我国国民经济体系中最为活跃，国家市场经济持续稳定增长离不开数量众多的民营企业，民营企业在吸纳就业、出口创汇和提供各种社会服务等方面起到了不可或缺的作用。据统计，在我国的所有企业中民营企业数量占比99% ，其每年总产值、实现利润总额等对全国贡献率高达6成以上，为社会提供3/4的就业岗位，成为拉动国民经济的重要组成部分。现阶段，资金短缺已成为制约我国民营企业的发展的屏障。 一﹑民营企业融资的现状 我国的民营企业大多数技术含量低，主要的竞争优势仅为地域优势和劳动力廉价等，经营规模普遍较小、组织结构简单，资金来源主要是依靠自我筹资、自我积累。在我国，民营企业的融资现状不尽人意，因为仅凭自身积累、员工借款等而不去依靠外界金融工具的融资，在市场经济发展中的作用只不过是杯水车薪。 从间接融资来看，银行贷款是解决民营企业的融资困境的重要方法。尽管中央银行制定相关政策，三令五申的要求各商业银行增加对民营企业的信贷额度，加大资金的市场投放量，但考虑到风险因素，各商业银行还是偏向于向国有大中型企业放贷款而不愿搭理小企业，尤其是民营小微企业，这样就形成一个怪现象：对不缺贷款的国有大企业，银行争着想贷款，而对那些真正缺钱的民营小微企业，银行却又很冷漠，即使贷款也是额度小、期限短，市场资源得不到有效配置。 从直接融资来看，股票市场对于一般民营企业来讲门槛较高，且存在社会偏见。在沪、深交易所股票上市过程中，身为国有企业，即使效益欠佳，也能通过包装等手段轻松获得上市机会。而作为民营企业，即使资信较高且业绩优异，在同等条件下却难以得到同等待遇。在国内证券市场中，民营上市公司的占比不到20%，截至2010年底直接上市的民企占比仅为 6.97%。 二、民营企业融资难的原因分析 第一，民营企业资信等级较低且无法提供足够抵押资产。一般来讲，抵押物可以是建筑物﹑土地﹑机器设备﹑应收账款﹑存货等，在欧美等发达国家，银行愿意接受近7成的应收账款

浅议民营中小企业融资难及其对策

浅议民营中小企业融资难及其对策 从20世纪90年代中后期开始，我国民营中小企业迅速发展起来， 在优化国民经济结构、增加就业机会等方面发挥了积极的作用。据 资料显示，目前在全国工商注册登记的民营中小企业己经超过1000万家，占全国税收收入贡献比例为44％，占全国工业总产值的比例为60%。民营中小企业已逐步成为支撑我国国民经济发展的重要力量。 但是，初步统计资料显示，全国2014年上半年7.5万家中小企业倒闭， 倒闭主因为融资方面存在的问题。据调查显示，我国36．01％的中小企业认为自己没有稳定的融资渠道。融资困境已成为困扰民营中

小企业发展的重大瓶颈，也严重阻碍了国民经济的健康发展。有关政府部门为了解决民营中小企业融资难的问题，也制定了一些具体政策措施，如组建民营股份制银行和地方商业银行等，但是并未从根本上解决民营中小企业融资难题。 一、我国民营中小企业融资难的现状 我国民营中小企业在融资渠道的选择上，更多的依赖内源融资。在外源融资中，又更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖银行贷款。但是无论是内源融资还是外源融资都存在一系列问题。具体来说，目前我国民营中小企业融资困境主要表现为： （一）内源融资困境 内源融资是民营中小企业的主要资金来源。这是由于民营中小

企业一般资产规模小、存续时间短，相关制度规定不健全，难以得 1． 到外部投资者和银行的信任，外源融资所要求的融资成本也比较高，所以只能依靠业主的出资和企业内部的积累来发展。这种格局客观 上使得民营企业明确了产权，降低了融资风险，有利于形成自我约 束的机制。但是过度依赖内源融资有明显弊端： 第一，内源融资提供的资金不能有效解决资金困难问题，不能满 足企业长远发展需要。内源融资的前提是民营中小企业有较强的自我积累能力，这样才能满足企业自身发展的资金需求，但是目前我国 民营中小企业发展不成熟，规模小、实力弱，自我积累能力不强。 同时，我国民营中小企业自我积累意识差。目前我国民营中小企业

民营企业融资难的六个解决方式

民营企业融资难的六个解决方式 民营企业融资难的六个解决方式：民营企业融资难的解决方式一、努力提高自身素质 1、强化内部管理，健全各项管理制度，提高管理水平。民营企业应着力提高企业管理者和员工的素质，调整自身的知识结构，满足现代管理的需要;制定正确的经营战略，培育名牌产品，特色产品，从本质上增强自身的市场竞争能力。 2、加强财务制度建设，树立良好信用观念意识。加快民营企业结构治理，积极引导民营企业向现代企业转变，尤其要建立规范，透明，真实反映民营企业状况的财务制度，定期向利益相关者提供全面准确的财务观点，以减少交易双方信息的不对称。其次，民营企业要主动配合当地政府与银行、财政、税务、工商等部门建立良好关系，争取银行信任，坚决杜绝逃废银行债务和挪用贷款等失信行为的发生，切实提高自身的信用等级。 民营企业融资难的解决方式二、建立多层次，全方位的金融体系和金融机制 1、加快银行产品创新，改善对民营企业的服务。银行要以市场为导向，加快对金融机构的研究和探索，银行可以根据民营企业的特点进行信贷制度和产品的创新，建立适应民营企业贷款业务特点的信用评级，业务流程，风险控制和内部控制，推出适合民营企业需求的信贷产品，以满足民营企业个性化，多样化的融

资需求。另一方面，应加速利率市场化改革，按风险收益对称原则赋予商业银行对不同风险等级的贷款收取不同水平利率的决策权力，提高商业银行对民营企业的定价能力。 2、加速中小金融机构建设。中小金融机构与地方经济联系密切，容易了解地方信息及地方民营企业的经营情况、企业发展前景和信誉情况，与企业开展信息交流比较方便，容易克服因企业的信息不对称而导致的交易成本高，交易风险大的障碍。所以，应尽快建立一大批直接服务于民营民营企业的金融机构，充分发挥立足民营企业，服务民营企业的比较优势。 民营企业融资难的解决方式三、建立多层次的资本市场，拓展民营企业直接融资渠道 1、降低民营企业上市的标准。应当从我国的国情出发，结合我国民营企业的现状，拓展科技含量高，有潜力的民营企业的股权融资渠道，大力发展风险投资和二板市场，大力发展民营企业创业投资公司和风险投资基金，壮大风险投资规模，完善风险投资的进入和退出机制。 2、降低民营企业发行债券的难度，积极培育和发展债券市场，逐步放松发债企业规模限制并不断完善信用评级制度，适当放开发债利率，丰富债券品种。鼓励一些信誉度高，有稳定的现金流，经营业绩和财务状况好的企业通过发行债券等来筹集资金。 民营企业融资难的解决方式四、加强内部管理，提高信用程度。 民营企业在目前直接融资渠道不畅的情况下，要想通过间接融资从而解决资本金不足的问题，需要做的最大事情就是如何提

民营企业融资的现状分析

民营企业融资的现状分析 史瑞瑶李赟慧 山西财经大学 摘要：解决民营中小企业融资难问题，已现实地摆在我们面前。因此，要缓解我国民营企业融资难问题，既要提高经营管理水平又要吸取更多投资者的投资。本文围绕提高经营管理水平、培养融资决策能力以及提高企业财务管理水平等几个方面进行探讨，用案例分析了我国民营企业融资的方法和过程，并提出改正完善措施。 关键词：民营企业融资 一、民营企业及其融资概述 （一）民营企业的概述 在世界上的很多国家民营企业就是他们经济活动的主体，故难找出各国准则或者研究学者描述民营企业的概念。现在各学术研究者对其仍有争议。多数学者认为它是与官营或者国营经济向对应的经济。在我国社会主义市场经济的条件下，民营企业是指小规模的除过国营企业以外的包括集体或者个体或联营企业等的企业综述。 （二）融资的基本概念 融资是指为了扩大经营或者支付货款而致使资金链断裂不能再进行正常运营而需要加大企业资金量而进行集资的方式。我国对融资的定义是两种：一是资金的融通；二是储蓄向投资转化。前者相对微观一些，面后者相对宏观。因为本文章是从微观公司的角度出发，所以融资的定义取前者资金的融通。 二、融资现状分析 (一)自有资金 它是一个公司内部资金的基本来源，同时又为企业从外部借的资金提供了资金支持，自有资金是企业的所有者创办企业时投入的资金，及在经营期间追加或者自身的积累。 (二)借款融资 这些企业的资金来源一般是非银行的金融机构，民间金融机构，或者是小的商业银行。这种融资手段一般需要用自己的资产做担保。对于大多数公司，这种方式是它们融资的主要来源，因为贷款具有较大的灵活性：(1)应收账款贴现融资。是担保信贷的最通行的形式。企业用应收到的金额作为担保金额，银行就对其进行相应的金额贷款。但是因为应收账款存在坏账，企业不会借到全部的款额。（2）贸易信贷。由于贸易信贷快捷灵活，交易双方约定，卖方对买房不采用货到付款，而是在一定偿还期对其无息融资。实际上是分期付款。（3)融资租赁。根据分期付款买货信贷的协议和租入大型的机器设备或者固定资产，实质上是融资租入的，偿还了所有资金后企业拥有其所有权。此类贷款有现值和终值的利润偿还。 (三)上市融资 资本市场的扩大，又为企业融资带来了另一个手段，就是利用上市公司发行股票来获得资金链，但是同时上市标准高，对企业有难度，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等