第八章课件财务分析与考核

第八章财务分析与评价

第一节财务分析与评价概述

一、财务分析的意义与内容

财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业过去

二、财务分析的方法

（一）比较分析法

某企业2009年10月某种原材料费用的实际数是4 620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表8—1所示。

表8—1

根据表8—1中资料，材料费用总额实际数较计划数增加620元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。

计划指标：100× 8×5=4000（元）①

第一次替代：110×8×5=4400（元）②

第二次替代：110×7×5=3850（元）③

第三次替代：110×7×6=4620（元）④

实际指标：

②-①=4400-4000=400（元）产量增加的影响

③-②=3850-4400=-550（元）材料节约的影响

④-③=4620-3850=770（元）价格提高的影响

400-550+770=620（元）全部因素的影响

2、差额分析法

差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

【例8—2】

仍用表8—1中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。

（1）由于产量增加对财务费用的影响为：（110-100）×8×5=400（元）

（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：（7-8）×110×5=-550（元）（3）由于价格提高对材料费用的影响为：（6-5）×110×7=770（元）

三、财务分析的局限性

第二节上市公司基本财务分析

一、上市公司特殊财务分析指标

（一）每股收益

某上市公司2008年度归属于公司普通股股东的净利润为25000万元。2007年末的股本为8000万股，2008年2月8日，公司向全体股东每10股送红股10股，2008年11月29日发行新股6000万股。

分析如下：由于送红股是将公司以前年度未分配利润转为普通股，转化与否都一直在作为资本使用，因此新增的8000万股无需按实际增加的月份加权计算，直接计入分母即可；而发行的新股6000万股，由于是在11月底增加，对全年的利润贡献只有1个月，因此要加权计算。 基本每股收益=

)

12/16000(8000800025000

?++=1.52元/股

【例8-4】

某上市公司2008年7月1日按面值发行年利率为3%的可转换债券，面值10000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可以转换为1元面值的普通股20股。2008年该公司归属于普通股股东的净利润为30000万元，2008年发行在外的普通股加权平均股数为40000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。则稀释每股收益计算如下： 基本每股收益=30000/40000=0.75元/股

假设全部转股，所增加的利润=10000×3%×126

×（1-25%）=112.5万元 假设全部转股，所增加的年加权普通股股数=100

10000×20×126

=1000万股

稀释每股收益=1000

400005

.11230000++=0.73元/股

（二）每股股利

（三）市盈率

二、管理层讨论与分析

第三节企业综合绩效分析与评价

一、企业综合绩效分析的方法

是由亚历山大·沃尔创设的财务分析方法。他选择了七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为100分。然后，确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，求出总评分。若总评分达到或超过了100分，说明信用水平较好，反之说明信用水平较差。原始意义上的沃尔比重评分法存在两个缺陷：一是所选定的7项指标缺乏证明力；二是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。

【例8-10】

某企业是一家中型电力企业，2008年的财务状况评分的结果见表8-9所示。

表8—9 沃尔综合评分表

能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5：3：2的比重来分配。盈利能力有四个常用指标，偿债能力有四个常用指标，成长能力有三个常用指标。仍以100分为总评分。

【例8-11】

仍以例8-10中企业2008年的财务状况为例，以中型电力生产企业的标准值为评价基础，则其综合评分标准如表8—1 0所示。

在给每个指标评分时，应规定其上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。上限可定为正常平均分值的1.5倍，下限可定为正常评分值的0.5倍。此外，给分不是采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理，以克服沃尔评法的缺点。例如，总资产报酬率每分比率的差为1.03％＝（15．8％－5.5％）/（30分－20分）。总资产报酬率每提高1.03％，多给1分，但该项得分不得超过30分。

根据这种方法，对该企业的财务状况重新进行综合评价，得124.94分（见表8—11），是一个中等略偏上水平的企业。

二、综合绩效评价

综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者的角度进行的。

（一）综合绩效评价的内容与评价指标

财务管理课件第五章

第五章流动资金管理 第一节现金管理 一、流动资金的概念 概念：指投放在流动资产上的资金，主要有现金、应收账款、存货。他们占用了绝大部分的流动资金 特点：回收时间短 变现能力强 数量变化大 表现形态多样 二、现金的持有动机 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等 有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金，因此，我们将其视为现金的替代品 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要 1）交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要 2）预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付 3）投机性需求是指置存现金用于不寻常的够买机会 企业缺乏必要的现金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失。企业因此而造成的损失，称之为短缺成本 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。 三、现金的日常管理 1、现金收入应于当日送存开户银行 2、企业现金支出可以从本单位库存现金限额中支付或从开户银行提取，不得坐支现金 3、结算起点1000元以下的零星支出可使用企业库存现金 4、建立内部牵制制度 控制策略策略 1.力争现金流量同步 2.加速收款 3.推迟应付款的支付 四、最佳现金持有量分析 现金的管理除了做好日常收支，加速现金流转速度，还需控制好现金持有规模，既确定适当的现金持有量。下面是几种最佳现金持有量的方法 1、成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最底的现金持有量。 企业持有的现金，将会有三种成本： 1）机会成本：机会成本与现金持有量成正比 2）管理成本：固定成本。如管理人员工资、安全措施费 3）短缺成本：随现金持有量的增加而下降 上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量，如图： 2、存货模式 根据存货管理中的经济批量模型的基本原理确定最佳现金持有量的方法，此模型下假设收入每隔一段时间发生，支出则是在一定时期内均匀发生且可预测，企业所需现金可通过证券变现取得 存货模式的主要目的是要求出使总成本最小的现金余额（N）值，其总成本包括两个方面：现金持有成本：丧失的再投资的机会，与现金持有量呈正比

常用的财务指标分析

常用的财务指标分析 1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 （1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率 公式：存货周转率=产品销售成本 / [（期初存货+期末存货）/2] 企业设置的标准值：3 意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（2）存货周转天数 公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售成本 企业设置的标准值：120 意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（3）应收账款周转率 定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。 公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2] 企业设置的标准值：3 意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：