2 财务风险基本理论概述
2 财务风险基本理论概述
2.1财务风险的含义
北京商学院的刘恩禄、汤谷良（1989）是最早对财务风险相关理论做出总结的学者 [4]。财政部的向德伟（1994）有针对性的概括了财务风险的产生原提出财务风险高度展现了企业的运营风险，同时他还认为财务风险与企业运营关系密切，这一观点为财务风险提供了丰富的理论基础[5]。陈余有（2004）认为财务风险是企业内部因素和宏观环境二者作用的产物，并指出在我国企业应该着重构建财务危机运行机制[6]。
所谓企业财务风险即在许多未知因素的作用下导致的企业的财务状况不可预测的风险，财务风险关系到企业的健康发展，它是企业一定要解决的风险。财务风险可分为广义和狭义。从广义角度看，财务风险是说企业经营总风险在财务活动中的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。按企业财务活动的主要环节，可将企业财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益风险等[7]。从狭义角度看，所谓企业财务风险即因为借债带来的企业财务成果的不可预测性，即债务资本比率变动带来的风险。
2.2财务风险的分类
（1）筹资风险
筹资风险是指企业借入资金而增加丧失偿债能力的不确定性。这方而的风险主要表现在筹资成本费用过人、利率过高、债务期限结构不合理而造成的财务危机。
（2）投资风险
投资风险是指企业由于进行投资活动致使投资报酬率达不到预期之日
标而发生的风险。主要表现在由于投资项日规模过大、行业过多、扩张过度而无力控制管理;负债经营负债率过高，造成沉重债务负担;技术、市场等多方而情况发生变化，导致实际投资收益与预期相比相差甚远。
（3）资金营运风险
资金营运风险是指企业在收益不错的情况下，由于我国实行
的是权责发生制原则，故不错的收益并不能表明和保证现金流入
的实现。现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂
所形成的现金流量风险。
（4）外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动而引起的企业的财务成果的不确定性而带
来的风险。主要包括交易风险、经济风险等。
2.3财务风险特征
2.3.1客观性
客观性：即风险无处不在，无时不在。所谓财务风险的客观性即它不以人的意志为转移，人们一定要想出办法来应对。财务风险的客观性可以帮助企业找到财务风险产生的原因，这样才能解决财务风险[10]。
2.3.2全面性
全面性：所谓财务风险的全面性即分布在企业运营的整个过程中，筹资活动、投资活动、资金回收、收益分配等财务活动中都会有财务风险。
2.3.3收益性
收益性：所谓财务风险的不确定性即财务风险可以进行预测及控制，但因为许多原因的作用使得财务风险活动也在慢慢改变。因此，企业无法提前预知财务风险的规模。
2.4财务风险评价模型
2.4.1 单变量财务风险评估模型
（1）偿债能力指标
1) 资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率是指公司负债总额和资产总额的比率，它体现了公司偿付债务的可能性，即在公司的总资产中举债比例的份额。能够较好地测评公司于结算之时维护债权人资产的能力。正常情况下，公司的资产负债率越大，发生财务危机的概率就越高，但公司的的资产负债率过低会让公司被迫减少财务杠杆给予的风险利益。因此公司要依据公司的实际情况及抗风险的能力来衡量公司的资产负债水平。
2）速动比率=﹙流动资产﹣存货﹚／流动负债
这里的速动比率，即在企业流动资产的总额当中，将存货部分减去之后而后再除以流动负债后的得数。在公司的流动资产总数之中，存货具有最弱的变现可能，在不考虑存货偿还债务的状况下，不囊括存货因素的速动比率较之流动比率可以更强地体现短期偿债能力，它的敏感度强于流动比率。依照发达国家的状况一般觉得最为恰当的速动比率值为l。
3）短债比重＝流动负债／负债总额
短债比重为企业流动负债和负债总额的比值。公司在规定限时内的负债危机主要起自于公司的短期负债风险，总体来说，公司在某时间的短债占比越高，公司所要承受的财务危机的概率就越高。公司应当依据资本的所投方向的差异来有效规划好短期负债和长期负债的大小，以不要让公司深陷债务风险当中。
4）经营净现金流动负债比率＝经营活动现金净流量／流动负债
经营净现金流动负债比为经营活动现金净流量和流动负债的比值。该指标可
以用来测量公司凭借其自身经营活动所获得的归还短期债务的水平。一般来讲，该比率越大，公司归还到期债务的水平越高。一旦该指标呈负数，就代表经营活动衍生现金的水平弱，使企业债务的清偿能力受限。
（2）获利能力指标
1）销售利润率=本期净利／销售净额
销售利润率是体现公司获利情况的基本指标。该指标所可以体现的是，每一元钱的销售收入所赢得的净利润数量，它可以代表销售收入的收益能力。公司在提高销售收入的另一方面，还得赢得比之前更丰厚的利润方可赢得销售利润率的提升。所以公司需保持一个恰当的销售利润率水平方可让自身获利。
2）净资产收益率=净利润／平均净资产
净资产收益率为净利润和平均净资产的比率，体现净资产的收益能力，能通过分解成来体现公司于盈利、资金周转以及负债程度这三角度的指标，能用他们研究指标变化的源头，存在较强的综合能力。
3）费用利润率=利润总额／成本费用总额
成本费用利润率，给定期限内公司的利润总额和成本费用总额的比值。这之中，成本费用总额＝营业成本十营业税金及附加﹢管理费用﹢销售费用＋财务费用，成本费用利润率越大，说明公司为了获取利润而支付的代价越少，成本费用掌控得更好，获利水平更强。
（3）资金管理能力指标
1）应收账款周转率=销售收入／平均应收账款
应收账款周转率代表的是在一个年度里理应收回的账款转化成现金的平均次数。该指标可以说明应收账款流动的具体速度。一般来讲，公司应收账款的周转率的大小，可以体现公司收款能力的大小。相反，如果应收账款周转率很小，而且于一个时间段内一直显示出收账迟缓，那么就代表着公司有可能会面临资金回收风险。
2）总资产周转率=销售收入／平均资产总额
总资产周转率为销售收入和平均资产总额之比，其体现地是资产总额的周转速度。周转越迅速，代表销售能力越高。
2.4.2多变量财务风险评估模型
关于多变量财务风险评估模型有很多，本文主要运用Z分法进行分析，此模型在20世纪60年代由奥特曼提出的多变量财务风险评估模型，主要包括下面五个变量及及主要公式及理论：
Z=1.2×X I+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5
X l=速动资产／总资产
X2=留存收益／总资产
X3=息税前利润／总资产
X4=股票市价总额／负债总额
X5=销售收入／总资产
奥特曼通过对对Z分法分析得出：Z值越大说明公司的财务状况越好；反之，Z值越小则说明公司财务状况越差，奥特曼总结的判断企业破产的临界值如下（1）当Z<1.81时，表明公司面临很大的破产危险；（2）当1.81
3 中国远洋概况及财务风险评价
3.1 中国远洋基本情况介绍
3.1.1 行业介绍
随着经济全球化及一体化的不断发展，世界经济发展与世界航运市场密切相连。美国引发的金融危机对于航运业经济的影响也是极其广泛而深远的。
航运业的细分：（1）集装箱运输；（2）干散货运输；（3）散装液体货物运输，以上三种不同业务类型与经济的发展有着密切的联系，其业务类型的特征如下：
（1）集装箱运输，运输货物的种类主要包括：工业制成品、消费品，最终以标准化的集装箱形式装载后进行快速的海上运输。集装箱运输主要市场是各大班轮公司（世界前20大市场占比80%以上），且需求较为零散，主要是世界的国际贸易业务的公司，且集装箱市场主要是各大班轮之间的竞争。
（2）干散货运输，主要运输各种原材料以及大宗散货，最主要的货物有煤炭，谷物，各种矿石，钢材，建材，化肥，木材等等。在这个市场中，船东和货主都属于有一定实力的公司，但是又都不够大到控制市场，因此供需双方一般认为彼此有相对对等的bargaining power。这类货物的运输，一般都是不定期的，需要针对一个个具体的运输合同彼此进行谈判。（主要船型有好望角型18万吨，巴拿马型7-8万吨，灵便型3-6万吨）
（3）散装液体货物运输，主要运输原油，成品油，化学品，液化气等散装液体货物，和干散货船运输有所不同的是，这里的运输需求方一般为世界上比较大的石油公司和化学品公司，比如Exxon，Shell，BP，Chevron，Total，Sinopec，BASF，China oil等能源类公司，虽然相应的航运公司也都是比较大型的，但是和这些巨无霸的能源公司相比依然显得体量单薄，因此一般认为货主方面有更大的bargaining power，而且很多货主自己本身也掌握一定的运力来对市场进行调节。
航运业主要特征：
（1）周期性：航运业与国际、国内经济形势与贸易情况紧密相关，呈现出比较明显的周期性特征。由于船舶建设周期长，行业需求变化难以准确预测，因此，行业运力供给的调整一般落后于行业需求的变动，短期内航运业经常处于不均衡的状态，显示出一定的周期性。
（2）季节性：由于贸易活动随季节波动，因此航运业也显示出一定的季节性。对于内地及海上集装箱航运业来说，由于节日、假期消费品需求的变化、农产品的季节性等因素的影响，市场需求一般在第一季度最低，第二季度上升，第三季度达到顶峰，第四季度回落；另外，江河枯水期等气候因素（如长江在每
年的11 月至次年的4 月为枯水期）对于内河运力也有相当大的影响，造成航运业的季节性特征。
(3)资金密集性：航运业属于资金密集型行业，企业运营所需要的航线经营费用较大，购船、购车等固定资产投资水平较高，固定成本占成本结构的比例较大，存在一定的规模效应。因此，充足的资金支持是航运企业持续快速发展的重要保证
3.1.2公司简介
中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2000年3月3日注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），2007年6月26日在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。中国远洋是中国远洋运输（集团）总公司的上市旗舰和资本平台。中国远洋目前拥有：（1）中远集装箱运输有限公司（中远集运）100%权益；（2）中远散货运输（集团）有限公司（中散集团）100%权益。中散集团于2011年12月21日正式挂牌试运营，并于2012年1月1日正式运营。中散集团作为中远散货运输有限公司（“中远散运”）、青岛远洋运输有限公司（“青岛远洋”）和中远（香港）航运有限公司（“香港航运”）的母公司，与其下属的雅达公司全面整合了这三家公司的干散货航运经营业务。中散集团分别在北京和香港设立经营平台，上述两个平台各船队负责中散集团所有自有船和控制船的经营业务，实现统一经营决策、统一市场操作、统一客户管理、统一市场信息；（3）中远太平洋有限公司（中远太平洋）约43%权益。
中国远洋通过下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、干散货航运、物流、码头及集装箱租赁服务。其中远洋运输业务占86%以上，因受到航运周期的影响，公司的发展呈现周期性变化。作为中远集团上市旗舰和资本平台，中国远洋立足中国，面向全球市场，凭借市场经验和全球性优势，不断提升航运综合能力，拓宽物流服务领域，发展成为全球领先的航运与物流供应商。推动企业克服行业周期性不利影响，实现企业的螺旋式上升，从而确保中国远洋的可持续发展。
3.1.3 公司财务数据
中国远洋近几个年度的主要会计数据和财务指标如表3-1，3-2，,3-3
表3-1 2010年-2013年中国远洋资产与负债情况单位: 亿元财务指标2010年2011年2012年2013年
货币资金478 479 469 491
应收账款59.0 58.9 87.1 43.3
其他应收款19.1 19.5 16.0 19.0
存货23.2 36.6 30.0 26.5
流动资产合计611 634 635 648
资产总额1510 1574 1653 1619
流动负债285 473 400 481
非流动负债602 600 836 717
负债总额887 1073 1256 1198
股东权益623 502 417 421
数据来源:中国远洋—年报表资料
表3-2 2010年-2013年中国远洋公司利润及盈利情况单位:亿元
财务指标2010年2011年2012年2013年
主营业务收入806 689 721 619
主营业务成本663 719 725 614
利息费用 5.53 1.02 16.3 13.6
利润总额92.0 -78.1 -74.1 37.4
所得税12.0 10.3 7.40 8.64
净利润67.7 -104 - 95.6 2.36
数据来源:中国远洋—年报表资料
表3-3 2010年-2013年中国远洋现金流量情况单位:亿元
财务指标2010年2011年2012年2013年销售商品收到的现金977 957 955 752
经营活动现金净流量111 -50.1 -53.0 -23.4
投资活动现金净流量-110 -55.1 -92.5 8.33
筹资活动现金净流量151 161 272 218
每股经营现金净流入 1.0916 -4905 -0.5187 -0.2289 数据来源:中国远洋-报表资料
3.2 中国远洋财务风险评价
3.2.1 基本财务指标分析
（1）中国远洋偿债能力分析
负债是指企业过去的交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出的的现
实义务。偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。企业偿债能力分析是财务
分析的重要组成部分，因而对于中国远洋的偿债能力的分析，对于其财务风险的
评价也是至关重要的，下表3-4是对其偿债能力指标的数据列示
表3-4 2010-2013年中国远洋偿债分析单位:亿元
财务指标2010年2011年2012年2013年
资产负债率（%） 58.76 68.13 74.76 73.99
流动比率 2.15 1.34 1.59 1.35
速动比率 2.07 1.26 1.51 1.29
利息保障系数 17.63 -75.5 -35.4 3.75
短债比率(%) 32.04 44.11 32.30 40.16
经营净现金流动负债比率0.14 -0.07 -0.07 -0.04
数据来源：中国远洋2010-2013年报表资料计算
由表3-4可知，中国远洋的利息保障系数呈现逐渐下降的趋势，虽在2013年有所上升，但是总体呈现下降趋势，因而其表明其财务费用在逐年上升或利润在逐年降低，其财务能力也在逐渐下降。此公司的短债比率由2010年32.04%，2011年44.11%,2012年32.30%到2013年40.16%，表明其短期债务所占总债务的比例在逐年大幅度的上升。资产负债率的标准规定为50%左右，此公司资产负债率2010年至2013年的比率变化为：58.76%，68.13%，74.76%，73.99%，由此可见其资产负债率过高，企业负债过多，偿债能能力较弱，债权人的权益得不到保障，财务风险增大，影响企业再融资能力，。因而综上分析，企业需及时改进其债务比重过大这一现象，从而更好的降低其所面临的财务风险。
（2）中国远洋盈利能力分析
盈利能力是指企业在一定时期获取利润的能力。利润是企业最终的财务成果，是实现理财目标的根本保证，是评价企业经营业绩的综合性指标，只有在不断获取利润的基础上，企业才可能发展。因此对于企业的获利能力的分析，对于其成本及其获利的分析，可以在源头上对企业的财务风险进行有效的控制。下表3-5是对中国远洋获利能力分析的数据如下
表3-5 2010-2013年中国远洋偿债分析单位:亿元
财务指标2010年2011年2012年2013年
销售毛利率（%） 17.71 -4.33 -0.53 0.82
销售净利率（%） 9.92 -12.83 -11.29 4.65
资产净利率 (%) 4.67 -6.74 -5.92 0.14
净资产收益率 (%) 11.7 -18.5 -0.21 0.56
成本费用利润率(%) 9.4 -13.4 -0.1205 0.34
数据来源:中国远洋公司2010-2013年报表资料计算
由表3-5可知，反映中国远洋盈利能力指标的销售净利率，资产净利率及资产收
益率等基本上呈现下降的趋势，这一趋势的出现的原因是净利润的增长速度较销
售收入的增长较慢，从成本费用利润率中又可看出，其成本费用呈现下降的趋势，
可推断出其净利润增长较为缓慢是其成本费用及期间费用的支出较高，因而该企
业要降低成本费用的比重，从而提高企业的获利能力，从而在源头上控制中国远
洋的财务风险。
（3）营运能力指标分析
营运能力是指企业营运资产的效率及效益，表明表明企业管理人员经营理运用资金的能力。营运能力分析是通过对营运能力的各项指标如：资产
周转率、应收账款周转率，存货周转率等指进行分析。由于营运能力直接
影响着企业的偿债能力及盈利能力，因而对于企业的营运能力的分析对其
财务风险的掌控也是至关重要的。下表3-6是对中国远洋营运能力的指标
分析：
表3-6 2010-2013年中国远洋偿债分析单位：亿元财务指标2010年2011年2012年2013年
总资产周转率 0.56 0.45 0.45 0.38
应收账款周转天数 23.97 30.83 36.42 37.83
存货周转天数 11.60 14.95 16.52 16.54
数据来源:中国远洋公司2010-2013年报表资料计算
由表3-6可知，中国远洋自2010年至2013年，其应收账款周转天数及存货周转天数都处于逐渐上升的趋势，其周转速度较快，说明其周转能力较为强，但其总资产周转率逐年降低，表能区对各项资产的利用能力较差，其资产结构存在不合理的现象，因而企业为避免其财务风险发生，要合理采取优化资本结构的措施，从而更好地避免财务风险的发生。
3.2.2 Z分法分析
Z分法分析远洋虽然不能够准确指出中国远洋面临破产的确切时间点，但能
够指出中国远洋存在财务风险的可能性，通过其Z值的逐年比较反映出这种可能
性是否会逐渐增强，加之对于其财务指标的分析，从而推断其是否存在财务风险。
下表3-7是中国远洋2010-到2013年的Z值的计算结果：
表3-7 2010-2013年中国远洋财务风险评价指标计算结果单位：亿元
2010年2011年2012年2013年
X1 0.22 0.10 0.36 0.38 X2 0.05 -0.06 0.003 0.005 X3 0.06 -0.05 -0.03 0.03 X4 0.70 0.47 0.026 0.021 X5 0.53 0.44 0.43 0.38 Z值 1.502 0.601 0.78 0.95
由上表可以看出，中国远洋在2010年其Z值为1.502，较之后几年虽处于较高的Z值，但其Z值依旧小于1.81，因而扔处于灰色地带，在11年至13年，Z值逐渐下降，低于1.81，因而其财务状况面临较为严重的财务风险问题，企业需要及时采取措施，从而更为有效地采取措施控制企业的财务风险问题。
4 中国远洋财务风险成因分析
4.1外部成因
4.1.1 金融危机影响
自2008年受国际金融危机的影响以来，中国经济遭受了重大创伤，受到金融危机的冲击，中国远洋也因此面临较大的财务危机，出现了经济增长缓慢，经济上的重大亏损等严重的经济问题，因而金融危机对其财务方面的影响是巨大的。全球经济经济一体化使得世界经济与世界航运市场紧密相连，金融危机在一定程度上加剧了货量剧减，运价狂跌，融资困难等一系列航运业的主要问题。BDI 指数是当今世界上用于衡量国际海运情况的权威指数，直接反应海洋运输行业的景气与否金融危机爆发后BDI指数出现大幅下跌，据中国远洋公告说，由于受到BDI指数暴跌影响，企业遭受了巨额亏损，虽近几年BDI指数在反弹中，收益有所增加，但不足以抵消亏损。受到金融危机的影响，中国部分以出口为的主中小企业因金融危机而关停，出口企业数量的减少造成港吞吐量减少，使得中国船运公司运力大大超过市场需求，运费下跌的现象严重。因而中国远洋在金融危机的影响下，对其经济的未来发展造成了层层阻碍，使其经济发展陷入低谷，面临巨大的财务风险及财务危机。
4.1.2 国际市场低迷
财务风险及防范措施范文
浅析基于价值最大化目标下的企业财务风险 摘要 一、企业价值最大化与财务风险的基本理论问题 要研究财务管理的适当模式，必然首先确定企业财务管理目标。研究财务管理目标，有利于完善财务管理的理论结构，有效地指导财务管理实践，科学地设置财务管理目标，有利于优化理财行为，实现财务管理的良性循环。 （一）财务管理的目标 1、概念 企业财务管理目标又称理财目标，是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的根本目的或所希望实现的结果。 它是企业财务理论与实践研究的起点，是企业优化理财行为结果的理论化描述，企业未来发展的蓝图。同时，理财目标又是对企业理财行为的理性化牵引，有助于财务决策的科学性与合理性。理财目标是评价企业理财活动是否合理有效的基本标准，是企业财务管理工作的行为导向，是财务人员工作实践的出发点和归宿。 科学的财务管理目标能适时、合理地控制企业的理财行为，优化企业财务状况，更好地发挥财务管理在现代企业管理机制中的作用。 2、主要观点 随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管理的目标,也在不断推陈出新。到目前为止,
先后出现了四种比较具有代表性的观点,分别是:利润最大化原则、资本利润率最大化或每股收益最大化原则、股东财富最大化原则和企业价值最大化原则。 （1）利润最大化，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 （2）资本利润率最大化或每股收益最大化原则 (3)股东财富最大化，是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。该观点强调应站在股东的立场来考虑问题，认为股东是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映了资本和获利之间的关系，每股盈余大小和取得的时间以及每股盈余的风险。 (4)企业价值最大化，是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。企业是多边契约关系的总和，如果将企业财务管理的目标归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果把企业的财富比做一块蛋糕，可以分属于企业契约关系的各方——-股东、债权人、员工、政府，等等。企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后，利益各方都会较好地得
财务风险概念综述
财务风险概念综述 财务081 第六组 组员: 6026 潘贞苗6027 张丽铮 6028 胡敏6029 许秋城6030 卢浩 摘要：市场经济的发展下，财务风险已经成为越来越多企业所面临的问题，也越来越多的受到各各行业领域的关注，更多的人对财务风险进行研究，本文以财务风险的定义为中心，顺承财务风险的发展，在此基础之上分析财务风险的原因，并针对这几项原因分析解决和预防的方法，同时还介绍现今常用解决财务风险的方法。 关键词：财务风险；理论发展；原因；防治措施 在市场经济条件下。财务风险是客观存在的，要完全消除风险及产生财务风险。其影响是不现实的。财务风险最毫要的表现形式就是支付风险，这种风险是由企业未来现金流量的不确定性与债务的到期日之间的矛盾引起的。许多企业正是没有处理好二者的关系，影响了企业的正常生产经营．甚至最终破产。 一、财务风险的定义 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。 二、财务风险理论发展 财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通过它能够全面综合
反映企业的经营状况，因此要求企业经营者要进行经常性财务，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险決策。风险管理的定义和风险的定义一样，国内外学术界存有不同的观点。传统的观点认为，风险管理是企业六大管理功能之一。这种观点来自著名的法国管理理论学家法约尔。法约尔在其1949年发表的著作《一般与工业革命》中认为，风险管理活动是企业的基本活动之一。只不过，费尧书中的“安全活动”所指的范围远比现在“风险管理活动”所指的范围要小。 美国风险管理学家格理森在其所著的《财务风险管理》一书中，强调了风险管理对企业这一组织的重要性并将风险管理的内容概括为以下三个方而： （1）对企业所面临的所有风险做出准确和及时的测量； （2）建立一种过程用以分析企业总风险在生产经营业务范围内如何进行评估； （3）在企业内部建立专门负责风险管理的部门，以控制企业风险和处理企业风险发生所带来的损失。 1964年，美国风险管理专家威廉姆斯和汉斯在其合著的《风险管理与保险》一书中，明确提出了企业风险管理的五个要素。并认为，尽管不同企业风险管理在操作上可能存在较大的差别，但都有着相同的确定要素。这些共同的风险管理要素是：企业风险任务的确定；企业风险和不确定性的评价；企业风险控制；企业风险融资；企业风险管理信息反馈。（1.百度百科） 著名的风险管理顾问费力克斯?克洛曼和约维?海门对企业风险管理的要素也提出了自己的解释。认为，企业风险管理要素的观点是基于企业作为“系统”这一结构的。该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信息系统，该观点是将系统论、控制论和信息技术等现代科学理论技术运用于企业风险管理过程的重要理论基础。中国理论界的普遍认识是将公司风险管理看作为各经济主体通过风险识别、度量、分析，并在此基础上采取适宜的措施防范控制风险，用合理经济的手段综合处理风险，以最大限度实现保障的科学管理过程。 三、财务风险的产生原因
财务风险案例分析.doc
财务风险案例分析 财务风险是企业各类风险的集中体现和导火索。做好企业财务风险管理工作,对于企业提前识别和发现风险并尽早采取措施非常重要。以下是我分享给大家的关于财务风险管理案例，欢迎大家前来阅读! 财务风险管理案例篇1： 南方某加油站出纳的老公是个体油贩，利用老婆的职务便利，为他的客户提供发了个票，加油站上级管理部门对加油站进行例行的内部审计时发现：该加油站发了个票开具异常，开票率较高(使用额度占总营业额比例)毎到月底大额发了个票较多，于是，对该站开具的大额票据进行核查，而有些抬头在客户档案(掌握在油站经理手里)里面找不到，询问油站经理对部分客户不知情，于是报案，调查后，该出纳被劳教四年。 1、上级财务管理部门对加油站资金流、商品进销存、发了个票管控等财务行为有例行监督机制，并能够落实到位; 2、细化发了个票管理，把开票率作为KPI指标，每月进行统计; 3、对内部违法行为不姑息迁就，不是只做批评教育和罚款了事，发现事故苗头果断报警，杀一儆百。 财务风险管理案例篇2： 西门子集团最初的资金管理业务全部集中在集团财务部
(又称"中央财务部"，CF)，1997年，西门子将除集团金融政策制定职能之外的全部资金财务及金融业务职能完全从集团财务部分离出来，成立了西门子财务公司(Siemens Financial Services，SFS)，作为负责集团具体金融业务动作的职能部门。20xx年4月，SFS又从职能部门进一步发展成为集团100%控股的独立法人，以适应金融市场及自身发展的需要。SFS为西门子集团贡献了大量资产和稳定的高盈利：运作的资产平均在0亿欧元，占西门子集团总资产的15%。20xx财年(20xx年10月1日到20xx年9月30日)西门子集团营业收入达到735亿欧元，其中西门子在中国的总营收达到63.9亿欧元。 财务风险管理案例篇3: 杜邦公司创建于220xx年前，由于它最初经营黑火药业务的高危险性，风险管理的意识早已深深融入了公司的企业文化之中，使得杜邦公司所面临的风险丰富化和多样化。今天，杜邦公司已经成为一家经营场所遍布全球，能够生产多种产品的世界级大公司。公司根深蒂固的企业文化使杜邦公司比以前更加重视风险管理的作用。参考与借鉴其他公司风险管理机制，杜邦公司建立了三部分的风险管理框架： (一)制定整个公司的风险政策 (二)制定整个公司的风险管理指导原则 (三)建立并实施风险管理的具体措施和程序
公司理财的基本理论知识(doc 138页)
公司理财（财务管理） 第一章、公司理财概述 《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务管理，后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。 《财务管理》的特点是公式很多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。第一章是总论，这章的内容是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。因此，学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。第一节财务管理的目标 一、企业的财务目标 有四个问题：企业目标决定了财务管理目标；财务管理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；为什么要以利润大小作为财务目标。这四个问题是财务管理中的基本问题，是组织财务管理工作的出发点。 公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。公司理财就是要研究筹资
决策、投资决策及利润分配决策。 1、企业管理的目标 包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业生存的 能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是发展，企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。总之，企业的目标（企业管理的目标）就是生存、发展和获利。2、公司理财的目标 三种观点 ①、利润最大化 缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑获取利润与所承担风险的大小。 ②、每股盈余最大化 缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。 这是公司理财的目标。 (一)、企业目标决定了财务管理的目标
企业的财务风险及防范措施
企业的财务风险及防范措施
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浅谈企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险涵义与特征的理性认识 对于财务风险的定义，学术界尚未有一个确切的说法。但一般认为，财务风险即指在各项财务活动中，由于各种难以预料和控制因素的作用，使企业实际收益与目标收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它不仅包括在筹资活动、投资活动、利润分配及日常资金营运过程中产生的风险，还包括企业其他各项关联活动的失败而诱发的财务损失和危机。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。 根据产生路径的不同，财务风险可划分为5种类型： (1)筹资风险，是指企业在筹集资金过程中由于资金来源结构、债务期限结构不合理及筹资成本过高等原因而给企业财务成本带来的不确定性。筹资风险亦即狭义的财务风险。 (2)投资风险，是指企业在投资活动过程中由于各种因素的变化而致使投资报酬达不到预期目标而产生的风险。 (3)现金流量风险，产生于企业正常运营过程中，由于权责发生制与收付实现制的偏离，导致企业货币资金回收的金额和回收时间的不确定性，此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，很可能会造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。 (4)连带财务风险，是指企业其他各项关联活动的失败而诱发的风险。如企业为其它单位提供贷款担保而可能产生的财务风险。(5)外汇风险，即由于汇率变
民营企业财务风险研究—以汇源果汁为例
题目：民营企业财务风险研究—以汇源果汁为例 目录 一、汇源果汁简介与其财务风险概述 (3) （一）汇源果汁简介 (3) （二）汇源果汁财务风险概述 (3) （三）加强汇源果汁的财务风险对其现实意义 (4) 二、汇源果汁财务风险成因分析 (5) （一）筹资风险 (5) （二）利润分配风险 (6) （三）运营风险 (8) 四、汇源果汁财务风险的控制策略 (8) （一）提高意识，建立风险防范机制 (8) （二）建立筹资风险评估体系 (9) （三）建立财务风险预警系统 (10) 参考文献 (12)
内容摘要 中国经济飞速发展的背景下，中国民营企业也加快了前进的步伐，开始大规模的扩张。而当民营企业不断拓张市场时，也面临机遇和挑战的双重影响。。现代企业的财务风险有可能存在于企业经营活动中的以下环节：筹资活动、筹资活动、营运活动、收益分配和外汇汇率变动等等。本文以汇源果汁有限公司企业为例，分析了民营企业的财务风险类型及产生财务风险的成因，并就汇源果汁有限公司的财务问题提出了民营企业财务风险防范与控制发展以及对策。本文首先介绍企业财务风险的理论知识，包风险产生的原因、带来的后果以及解决的方法，其次介绍汇源果汁存投资风险、筹资风险利润分配风险与运营风险等内容，最后针对汇源果汁存在的问题，提出解决的对策。 【关键词】汇源果汁财务风险成因对策
汇源果汁财务风险研究 企业财务风险是指企业在日常的财务管理的过程中遇到各种各样的不确定的因素从而导致一定的风险。企业在管理中由于不确定的因素，即有可能给企业的带来巨额的经济损失，也可能给企业带来非常可观的收益，所以企业财务风险具有两面性。爱因斯坦说：“科学必须创造自己的语言和自己的概念，供它自己使用。科学的概念最初是日常生活中所使用的普通概念，但它经过发展就完全不同。它们已经变换过了，失去了普通语言所带有的含糊性质，从而获得了严格的定义，这样它们就能使用科学的思维。”财务风险与爱因斯坦的这句名言相类似，在发展的过程中他的基本含义已经发生了变化。本文研究的主要内容有汇源果汁有限公司管理现状、存在问题并针对问题提出对策。 一、汇源果汁简介与其财务风险概述 （一）汇源果汁简介 汇源果汁有限公司于 1992 年成立，是我国享有盛誉的果汁饮料民族企业。自1992 年创建以来，以良好的态势迅速发展为拥有全国各地40多家现代化工厂的大型民营企业，主要从事生产和销售果汁及其它饮品。多年来塑造了种植生态水果、无公害水果为原料的健康企业形象，建立了遍布全国的营销服务网络，构建了一个庞大的果汁、产业化经营体系。据相关数据统计，2008年和2009年汇源果汁百分百果汁市场占有率分别为42.1％和52％，远远超过竞争对手，成为行业的领头羊。 （二）汇源果汁财务风险概述 汇源果汁有限公司于2007年2月在香港联交所主板成功上市，以良好的营销手段及健康的品牌形象迅速占领我国的果汁行业的市场。但在2010年8月30日汇源果汁有限公司发布的中期报告却披露，该公司银行短期借款由2012年年底的
中小企业财务风险例子
中小企业财务风险例子 财务风险案例：“合俊集团"财务风险管控失败创办于1996年的合俊集团公司(以下简称合俊集团)，是国内规模较大的OEM型玩具生产商。在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌“美泰”“孩子宝”以及“Spin mater”的制造商，并于2006年9月成功在香港联交所上市，2007年销售额超过9．5亿港元。然而进入2008年之后，合俊集团的境况急剧恶化。在2008年10月，这家在玩具界举足轻重的大型公司没能躲过这次全球性金融海啸的冲击，成为中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。当时，合俊集团已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过7000人。业界人士普遍认为合俊集团的倒闭真正原因不是金融危机，而是财务管理和风险控制失败。 一、金融危机只是催化剂 全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，再加上2008年生产成本的持续上涨(塑料成本上升20％，最低工资上调12％)及人民币升值7％等大环境的影响，导致了合俊集团的资金链断裂。表面看，是这场金融风暴吹倒了合俊集团。其实，合俊集团本身的OEM商业模式存在着巨大风险。作为一个贴牌生产企业，合俊并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视产品与技术研发的投入，主要靠的是欧美的订单。美国的次贷危机发展成金融危机后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。 同在东莞，与合俊集团一样规模的玩具生产企业龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们的销售订单已经排到了2009年。比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌公司拥有自主品
牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利300多项，研发投入每年达3000多万元，有300多人的科研队伍。并且龙昌公司主要走高端路线，比如生产能表演200多套动作的机器人，生产包含3个专利、能进行二次组合的电子狗等等，销售市场也不依赖国外，而是集中在国内。 二、盲目投资造成“失血”严重 其实早在2007年6月，合俊集团已经认识到过分依赖加工出口的弊端。2007年9月，合俊集团决定进入矿业，以约3亿元的价格收购了福建天成矿业公司48.96％股权。天成矿业公司的主要业务是在中国开采贵金属及其它矿产资源，拥有福建省大安银矿。 合俊集团2007年10月底曾公告，以3.09亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以 2.69亿港元向独立人士唐学劲收购China Mining Corporation的45.51％权益，并将认购China Mining Corporation本金额4000万港元的可换股债券，兑换后持股量将增至48.96％。首批4000万港元在协议时已经给付。 然而令合俊集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而3.09亿的资金也没有按约定返还给合俊公司(上述公告表明，双方约定2008年4月拿不到开采证，则将返还买方收购资金)。 对天成矿业的巨额投人，合俊集团根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。随着合俊集团资金越来越紧张，为缓解压力，卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发2500万港元。可是，2500万港元顶多维持两个月的工资。为了维持公司的日常运营，合俊集团开始向银行贷款。2007年一年内的银行借款额为2.39亿港元，其中有1.7亿港元是以公司财产做抵押，剩下的贷款额度主要是老板在香港的熟人提供担保。但是合俊集团2008年
危机理论概述
危机理论概述 （1）危机理论的起源与发展 危机的概念是由凯普兰最先提出来的。[2] 凯普兰认为，每个人都在不断努力保持一种内心的稳定状态，保持自身与环境的平衡与协调。当重大问题或变化发生使个体感到难以解决、难以把握时，平衡就会打破，内心的紧张不断积蓄，继而出现无所适从甚至思维和行为的紊乱，即进入一种失衡状态，这也就是危机状态。简言之，危机意味着稳态的破坏。危机形成的过程大致分为以下几期：危机前状态、易感期、重整期。 （2）危机的定义 什么是危机？迄今为止，对于危机还没有一个非常准确的定义。危机管理研究专家和实践者都基于危机的实例来阐述危机和危机管理的不同方面。[3] 1. 福特斯（Foster,1980）发现“危机有四个显著特征：急需快速作出决策，并且严重缺乏必要的训练有素的员工、物质资源和时间”，并将此作为危机的定义。“紧急决策”、“人员严重缺乏”、“物质严重缺乏”、“时间严重缺乏”是危机情境的几个基本要点。 2. 罗森塔尔和皮内伯格（Rosenthal and Pijnenburg，1991）勾勒出更广泛的危机概念：“危机是指具有严重威胁、不确定性和有危机感的情境。” 3. 巴顿（Barton,1993）认为危机是“一个会引起潜在负面影响的具有不确定性的大事件，这种危机及其后果可能对组织及其员工、产品、服务、资产和声誉造成巨大的损害”。巴顿还将危机影响的范围扩大到人和组织的名声，并由此认为沟通形象管理是必要的。 4. 格林（Green,1992）注意到危机管理的一个特征是“事态已发展到无法控制的程度”。他声称：“一旦发生危机，时间因素非常关键，减小损失将是主要任务。”格林认为危机管理的主要任务是尽可能控制事态，在危机事件中将损失控制在一定的范围内，在事态失控后要争取重新控制住。 5. 米托夫和皮尔逊（Mitroff and Pearson,1993）认为收集、分析和传播信息是危机管理者的直接任务。危机发生的最初几个小时（或危机持续时间很长时的最初几天），管理者应同步采取一系列关键的行动。这些行动包括“甄别事实、深度分析、控制损失、加强沟通”。 以上关于危机与危机管理的阐述基本涵盖了危机的情境和危机管理的基本任务。我们可以将危机的定义为危及企业形象和生存的突发性、灾难性的事故或事件，这些事故或事件将给企业和公众带来极大的损失，严重破坏企业形象，甚至使企业陷入困境，难以生存。他的特点是：突发性、严重危害性和舆论的关注性。 （3）危机的类型 1. 人力资源危机 企业最经常面临的，而且对企业造成严重影响的首要危机均是人力资源危机。企业中高层管理人员的意外离职，有时会给企业带来非常直接和巨大的损失，因为他们熟悉本企业的运作模式、拥有较为固定的客户群，而且离职后只要不改换行业，投奔的往往是原企业的竞争对手，势必会给原企业的经营和发展带来较
企业财务风险分析和防范
企业财务风险分析与防范 一、企业财务风险的基本特征 企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。 二、企业财务风险分析 1、资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。
2、从企业收益状况分析财务风险 从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。 三、企业财务风险的防范 在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 (1)、对财务风险进行事前控制。 企业在实施某一方案进行决策时，既要考虑可能获得的利益，又要兼顾风险，通过对财务风险的存在及其原因分析，运用概率分析法、风险决策法、弹性预算
财务风险案例
摩托罗拉核心竞争力与市场迷失原因分析 在数字机上螳臂当车 以V3为代表的RAZR系列虽然在几年中为摩托罗拉带来了数十亿美元的利润，却同时也使摩托罗拉一叶障目，没有将所获利润用于新产品的研发，而是用于收购Symbol等公司和回购股票，战略的转移使得摩托罗拉空有2万多项专利技术却没有转化为产品和卖点。 产品战略的失误直接导致危机与溃败误入MOTO歧途 押宝于一款明星机型，并不能简单归结为是摩托罗拉战术的失误，错误的根源还在于其背离了当初赖以崛起的科技制胜战略，而改走了重营销轻技术的“MOTO”路线。从“Motorola”到“MOTO”，并不仅仅是一句简单的口号改变，这意味着在迎合市场，追逐潮流的同时，摩托罗拉也失去了对市场的主导权。因为时尚是可遇不可求的，而潮流更是只能追随的，没有谁能有十足的把握创造时尚或者主导潮流。 对产业利润区的预测不准 铱星计划虽然发现了通讯卫星产业链上存在问题，并针对通讯卫星产业链的缺陷制订了铱星计划，但是铱星计划还是没有充分分析潜在竞争的产业链：移动通讯产业链，对移动通讯发展潜力缺乏正确的判断，使铱星计划误入歧途。按照铱星复杂的科技，从构想到推广的时间是11年。在这期间，手机已经覆盖了几乎整个欧洲，甚至还进入了发展中国家如中国和巴西。 对顾客需求的判断盲目乐观 虽然铱星计划来自于客户的需求，但是对于顾客的需求，必须进行客观的分析，不是所有的顾客需求都意味着商机，需求规模较小，或者需求得不到购买力的支撑，这样需求是不值得开发的。 铱星把它的市场目标锁定在跨国商务人士身上，因为他们经常会去到手机服务无法到达的偏远地区。1998年，首席执行官斯坦阿诺就预言到1999年底，铱星将会有50万用户。而事实上，铱星的市场目标——商务旅行者的要求却日益被服务优越得多的手机所满足，手机的发展大大削减了市场对铱星服务的需求。 市场运营构架问题 铱星的市场运营构架无法建立起一支整体的销售队伍，设计完整的行销计划，建立各地区的分销渠道，形成统一有效的行销攻势。很多合伙人严重缺乏电讯业经验，比如委内瑞拉的投资者除了从事手机业务之外，还经营着奶制品。 价格大战：价格跳水自毁品牌形象 近几年内，摩托罗拉除了推广高端产品之外，大力发展低端产品。但由于价格优势一直保持在国产手里，与摩托罗拉的低价产品相比，国产手机的功能更丰富。大批推出低价手机，虽然能很快提升市场份额，却不能带来相应利润的增加，反而给摩托罗拉带来沉重的压力和市场风险，让它们的品牌形象显得很尴尬。 以价取胜，在博取市场份额的同时也降低了顾客的品牌忠诚度，只要出现更具价格优势的竞争产品，就难以坚守市场了。然而整个行业加快了从产品迈向大众产品的步伐，其结果是消费者更不注重品牌，整个行业更趋于价格竞争、平均利润更趋于恶化——短期性的价格行为真是害人又害己。 帕玛拉特帝国“神话的终结” 一、内部环境方面 帕玛拉特是一家大型家族企业，存在一股独大缺陷。企业中的董事会、托管委员会未履行监督职责，在财务造假中董事会如同虚设。企业中人员的诚信存在问题。
公司控制权理论概述
公司控制权理论概述 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022
公司控制权理论概述部分 一、公司控制权词源 在现代汉语词典里，控制，已经成为一个固定用法的组合词，是控与制两者所组成的关联。控‘“掌握；操纵。”制，“管束；约束。”从现代汉语的用法来看“控”与“制”具有不可分离性。其表达了一个主体对他的相对对象进行某种支配的观念。控制，“掌握、支配，使不越出一定范围。” “从控制的内容上看，公司控制是指所行使的控制力作用于什么事情或什么事务”是指对一个公司的经营者或方针政策具有决定性的影响力，这种影响力可以决定一个董事会的选任，决定公司的财务和经营者管理活动，甚至使该公司成为某种特定目的的工具。 二、公司控制权概念解析 如果将公司控制理解为一种与公司有关的相关“控制”，即一种更宽泛的“控制”理解，那么上述的“公司控制”定义也可以说是一种公司内部控制的定义。相对于这种内部控制而言就会产生外部控制的理解，即公司作为一个即存物与外部发生联系时产生之控制内容，“控制还可以从公司之间的关系来考察。”换言之，公司控制还应包括，公司之间的控股关系产生的控制，以及“除了控股一种因素或方式之外，并不排除其他因素和方式也可以形成”之控制——公司之间的控制所形成母子公司关系或控制从属公司形成企业集团或关系企业关系。
从严格意义上讲，控制权并不是像“所有权”或“股东权”一样有着明确权利内涵的概念，控制权更多的是一种事实状态，一种对公司资源的实际控制，其实质的股东权与法人财产权相互博弈的一个过程。 本文认为。公司控制权，是指股东、管理层或其他利益相关者在事实状态下，拥有对公司经营决策、日常管理以及财务政策制定等的可能性与现实性结合，是一种权力与权利观念的结合，即制度化了的影响公司财务决策和经营决策的能力与暗含于私权观念下的“意思自治”的“权利”观念的结合。 三、公司控制权与所有权和经营管理权三者之间的概念辨析 本文中将公司控制权与所有权和经营管理权三者的关系界定为：公司控制权是指对公司的所有可供支配和利用资源的控制和管理的权利，它与剩余索取权一起构成所有权，公司控制权源于公司所有权，公司所有权是公司控制权的基础。公司控制权派生出投票权、决策权等经营管理权，但以上派生权利并非控制权的全部。 下面就以上观点进行如下论述：首先企业所有权的核心是剩余索取权，全部的所有权拥有合同权利之外的剩余控制权，而控制权从属于所有权，控制权由所有权派生。即是说，经营管理权出自于控制权且受制于控制权，但同时经营管理权又是控制权赖以实现的重要途径，因为所有权与控制权存在分离的倾向，控股股东只有通过股东会选举出代表自己的董事会，才能真正实施对公司的控制。
[加强企业财务风险管理的具体措施]财务风险防控措施
[加强企业财务风险管理的具体措施]财务风险防控措施如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。下面跟着一起来探讨加强企业财务风险管理的具体措施。 (一)提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力 建立并不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境，即应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，提高财务管理系统对环境变化的适应能力。 (二)提高财务人员的风险意识 企业应通过会计政策和会计策略来解决财务风险问题。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险。因此财务管理人员必须将风险防范意识贯穿于财务管理工作的始终。基于目前财务人员风险意识淡薄的现实情况，企业高层管理人员应定期对财务人员进行风险意识培训，积极向风险管理较好的企业学习，努力提高财务人员的风险意识，并能够贯彻于整个企业财务活动的始终。
(三)提高财务决策的科学化水平 财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业在决策过程中应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案决策，切忌主观臆断。如在对固定资产投资的决策中，应采用科学的方法，计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑其他因素的基础上选择最佳的投资方案。这样可以使产生失误的可能性大大降低，从而可以避免因决策失误所带来的财务风险。 (四)科学控制财务风险 1.坚持谨慎性原则。建立财务风险基金即在损失发生前以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金。企业可以按一定标准提取坏账准备金，这是弥补风险损失的一种有效方法。在损失发生后，从已经建立了风险基金的项目中列支，或分批进入经营成本，尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰。
第三章传输线理论
第三章传输线理论 本章的目的是概述由集总电路向分布电路表示法过度的物理前提。在此过程中，推导出一个最有用的公式：一般的射频传输线结构的空间相关阻抗表示公式。正如我们知道的，频率的提高意味着波长的减小，该结论用于射频电路，就是当波长可与分立的电路元件的几何尺寸相比拟时，电压和电流不再保持空间不变，必须把它们看做是传输的波。因为基尔霍夫电压和电流定律都没有考虑到这些空间的变化，我们必须对普通的集总电路分析进行重大的修改。本章重点介绍传输线理论，首先介绍传输线理论的实质，再介绍常用的几种传输线，其中重点介绍微带传输线，以及一般的传输线方程及阻抗的一般定义公式。 3.1传输线的基本知识 传输微波能量和信号的线路称为微波传输线。本节主要介绍传输线理论的实质以及理论基础 3.1.1传输线理论的实质 传输线理论是分布参数电路理论，它在场分析和基本电路理论之间架起了桥梁。随着工作频率的升高，波长不断减小，当波长可以与电路的几何尺寸相比拟时，传输线上的电压和电流将随着空间位置而变化，使电压和电流呈现波动性，这一点与低频电路完全不同。传输线理论用来分析传输线上电压和电流的分布，以及传输线上阻抗的变化规律。在射频阶段，基尔霍夫定律不再成立，因而必须使用传输线理论取代低频电路理论。 现在举例说明：分析一个简单的电路，该电路由内阻为R1的正弦电压源V1通过1.6cm的铜导线与负载电阻R2组成。电路图如下： 图3.1 简单电路
并且我们假设导线的方向与z轴方向一致，且它们的电阻可以忽略。我们假设振荡器的频率是1MHz，由公式 (3.1) 10m/s, rε=10, rμ=1 因此可以得到波长其中是相速度，=9.49×7 λ=94.86m.连接源和负载的1.6cm长的导线，在如此小的尺度内感受的电压空间变化是不明显的。 但是当频率提高到10GHz时情况就明显的不同了，此时波长降低到λ=p v/10 10=0.949cm，近似为导线长度的2/3，如果沿着1.6cm的导线测量电压，确定信号的相位参考点所在的位置是十分重要的。经过测量得知电压随着相位参考点的不同而发生很大的不同。 现在我们面临着不同的选择，在上图所示的电路中，假设导线的电阻可以忽略，当连接源和负载的导线不存在电压的空间变化时，如低频电路情况，才能有基尔霍夫电压定律进行分析。但是当频率高到必须考虑电压和电流的空间特性时，基尔霍夫电路定律将不能直接用。但是这种情况可以补救，假如该线能再细分为小的线元，在数学上称为无限小长度在该小线元上假定电压和电流保持恒定值。对于每一段小的长度的等效电路为： 图3.2 微带线的等效电路 但是具体到什么时候导线或者分立元件作为传输线处理，这个问题不能用简单的数字还给以确切的回答。从满足基尔霍夫要求的集总电路分析到包含有电压和电流的分布电路理论的过度与波长有关。此过度是在波长变得越来越与电路的平均尺寸可比拟的过程中，逐渐发生。根据一般的科研经验，当分立的电路元件平均尺寸长度大于波长的1/10时，就应该用传输线理论。例如在本例中1.6cm的导线我们能估算出频率为：
论企业财务风险管理
论企业财务风险管理 易成公司岳俊华 467000 摘要 随着现代企业管理制度的不断发展，财务管理在企业经营管理活动中的重要地位清晰的突显出来，财务管理成为企业管理的核心所在，而在财务管理中风险控制最为核心的一个方面。财务风险作为一种信号，能够全面综合地反映企业的经营状况。因此财务风险管理已经成为企业日常管理中一个非常重要的课题。 企业财务风险作为一种客观事实，存在于企业生产经营的各个环节，财务风险能够比较全面地反映企业的经营状况，企业经营者应加强财务管理，进行经常性的财务分析，建立风险预警体系，对企业财务风险进行合理的预测，进而进行科学的财务决策，通过规避风险和控制风险等方法，在一定程度上有效的防范财务风险，把由于风险而对企业产生的损失降到最低，维护企业利益。本文介绍了企业财务风险的涵义及成因，阐述了建立企业财务风险的预警系统的重要性，并探讨了如何建立有效的风险处理机制、完善风险管理机构，帮助企业进一步防范企业财务风险。 关键词：风险/财务风险/财务风险管理 前言 在全球经济一体化的趋势下，我国的市场经济持续快速发展,企业经营环境发生了巨大变化，面临着严峻的国际挑战。为了使企业在激烈的国际竞争中立于不败之地，实行有效的企业经营战略已经成为我国现代企业繁荣发展的首要问题。尽管企业可以采用不同的战略来开发其竞争优势，但无论采用哪一种方式，都离不开财务管理，财务管理在企业各种管理中处于战略核心地位。其中对财务风险的认识、防范和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。 “风险”这个名词来源于西方经济理论。风险就是指在一定条件下和一定时期可能发生的各种结果的不确定程度。企业财务风险是指在各项财务活动过程中, 由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的不确定性因素的作用，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,财务风险的存在无疑会对企业生产经营
上市公司财务风险案例分析
上市公司财务风险案例分析 １引言 财务风险是指企业在财务活动过程中，受难以控制的因素影响，企业实现的收益和预期收益蒙受损失的可能性。在日趋变化的２１世纪，企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展，企业的风险管理能力尤其是财务风险的管理能力＆经成为核心问题之一。本文以中国制造业某企业为例，对该企业的财务风险管理提出建议，分析其如何维持品牌优势以及实现产业创新目标，最终实现持续健康的发展。 ２集团业务概况 ２０１７年度内，该集团从事光电电子和信息显示超薄基板玻璃的生产和销售，拥有三条超薄玻璃生产线，产品销售区域分布在安徽、广东、江苏、XX、浙江、河北等１８个省（直辖市）。 ３集团财务现状分析 ３．１筹资活动风险 ３．１．１短期偿债能力对于企业的短期偿债能力，也就是流动性风险，有学者采用速动比率来衡量。速动比率是企业流动资产减去存货后的余额与流动负债的比率，被用于衡量企业可以立即偿还流动负债的能力。由于该集团的存货占其流动资产的比率较大，而存货又可能因为滞销无法变现而影响资产流动性。为了准确评估企业短期偿债能力，速动比率更适合被用于该集团的短期偿债能力的衡量。２０
１６年该集团速动比率为ａ５２，２０１７年为０．７４。速动比率升高，原因是该集团某子公司停产导致存货减少，存货在总流动资产中所占比例减少，致使速动资产比往年数额大，同时一部分短期应付票据到期解付，致使总流动负债数额减少。虽然该数值依然低于正常的１：１，反映出该公司有一定的短期偿债风险，但目前公司的现金及现金等价物基本可以满足公司的经营需要，因此短期偿债风险虽存在但并不大。 ３．１．２长期偿债能力长期偿债能力比率旨在揭示公司在长期内偿还债务的能［ＨＭ４８２０１９．５力，通常用总资产负债率来评估这种能力。总资产负债率考虑了针对所有债权人的所有债务，其定义是总资产负债率＝负债总额／资产总额。一般认为该比率越低，企业偿还债务的能力越强。详见表１。２０１５年以来，资产负债率逐渐变小，截止２０１７年基本控制在６０％左右，说明贷款有足够的资产抵押。从资产与负债总额上看，该集团新增土地使用权，致使占总资产比重较大的无形资产大幅增加，其增加数量要大于库存商品因子公司停产而减少的数量，因此总资产近年有小幅上升。而该集团又偿付了全部的到期短期应付票据和大部分到期长期负债，致使总负债下降。因此资产负债率逐渐变小。由此得出：资产、负债的变动受营业量变动的影响较小。说明该集团有能力应对其子公司停产造成的变化，且长期偿债能力较好。 ３．２投资活动风险 在公司的投资活动中，投资项目的预期收益有时较难保证，给公
企业管理理论综述
企业管理理论综述 学号201508141069 姓名林鸣志班级营销二班 一.企业管理的含义 根据管理的定义，企业管理是人们为了实现企业的目标，根据企业环境、企业特征、生产经营规律，对企业的各项资源和企业的经营活动，进行计划、组织、领导、控制、创新的过程。 二.企业管理的内容 1、按照管理对象划分包括：人力资源、项目、资金、技术、市场、信息、设备与工艺、作业与流程、文化制度与机制、经营环境等。 2、按照成长过程和流程划分包括：项目调研--项目设计—项目建设--项目投产--项目运营--项目更新--项目二次运营--三次更新等周而复始的多个循环。 3、按照职能或者业务功能划分包括：计划管理、生产管理、采购管理、销售管理、质量管理、仓库管理、财务管理、项目管理、人力资源管理、统计管理、信息管理等。 4、按照层次上下划分为：经营层面、业务层面、决策层面、执行层面、职工层面等。 5、按照资源要素划分为：人力资源、物料资源、技术资源、资金、市场与客户、政策与政府资源等。 三.企业管理的基础工作 1.标准化工作 2.定额工作 3.信息工作 4.计量工作 5.规章制度 6.职业培训 四.新企业与新管理 新经济环境出尽了企业的发展，使企业不断采取新技术，整合资源，发展新产业、新业态，形成新模式。总的来看，新企业的核心特征表现在创新与知识管理方面，表现在依靠创新驱动发展上。 新经济是知识经济，新企业必须能够整合和充分利用知识资源 在资源配置上新企业必须改变过去资本拥有者享受企业的剩余收益，还要让知识拥有者享受企业的剩余收益，才能有效整合知识，促进隐性知识向显性知识的转变。 新管理是直与新经济、新企业相适应的，旨在实现快速知识创新目标，对企业具有隐形特性的知识资源进行有效智力整合的一种全新管理模式。
浅析企业财务风险及防范措施 正文
浅析企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险的含义 风险是指当一项活动可能产生几种不同的结果，而这些结果的可能性或概率又可以推算时，则认为这些活动是有风险的。一般来讲，企业面临两种风险：一是经营风险；二是财务风险。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成经营过程中的某一方面和某个环节的问题。都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。 二、企业财务风险成因分析 只有了解了企业的财务风险的成因，才能采取相应的预防对策，加强财务风险的防范。不同企业财务风险形成的具体原因也不尽相同。总的来说，有以下几个方面的原因： （一）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境 企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外在成因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短
缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预测和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临风险。财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然使企业理财陷入困境。 （二）财务管理决策缺乏科学性导致决策失误而产生财务风险 财务决策失误是产生财务风险的最直接的原因。目前我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，从而导致决策失误经常发生，导致产生财务风险。具体表现在： 1.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。 2.对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。由于投资者对投资风险的认识不足，缺乏科学的论证，导致企业盲目投资和投资决策的失误使企业产生巨大的投资损失，由此产生很大的财务风险。 3.筹资规模和结构决策不当导致财务风险的产生。在我国有的企业盲目的扩大生产规模，本身资金又不够，只好向外筹集大量的负债资金，造成资金结