证券投资基金(1)
第四章证券投资基金
第一节证券投资基金概述
第二节基金管理人和托管人
第三节基金单位净值
第四节我国基金投资限制
第一节证券投资基金概述
一、证券投资基金的概念与功能
（一）证券投资基金的概念
证券投资基金（以下简称基金）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。基金是一种大众化的信托投资工具，各国对其称谓不尽相同，如美国称“共同基金”，英国和我国香港地区称“单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。
（二）证券投资基金的特点
1、规模效益：它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。
2、分散风险：以科学的投资组合降低风险、提高收益，是基金的另一大特点。
3、专家管理：基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。（三）证券投资基金的功能
1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道；
2、基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长；
3、基金对证券市场的发展具有重要意义：
第一，基金的发展有利于证券市场的稳定。
第二，基金的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用。
4、基金促进了证券市场的国际化。
（四）证券投资基金与股票、债券的区别
1、它们所反映的关系不同
股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系。
2、它们所筹资金的投向不同
股票和债券是融资工具，筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。
3、它们的风险水平不同股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。因此，基金能满足那些不能或不宜于直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。
二、证券投资基金的分类
（一）基本类型：按基金的组织形式不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。
1、契约型与公司型基金
契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金起源于英国。
公司型基金以公司形态组建，以发行股份的方式募集资金，一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。
契约型基金与公司型基金相比，其不同点有以下几个方面：
（l）资金的性质不同。契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本。
（2）投资者地位不同。契约型基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的当事人之一，即受益人；公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东。
（3）基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金，公司型基金依据基金公司章程营运基金。
2、以基金是否可自由赎回为标志，基金可分为封闭式基金和开放式基金
封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法。封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立起到终止之间的时间。开放式基金是指基金单位总数不固定，可视投资者的需求追加发行，投资者可按基金的净值报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。
封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：
（l）期限不同。封闭式基金有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意，可以适当延长期
限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。
（2）发行规模限制不同。
（3）基金单位的交易方式不同、封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请，
（4）基金单位交易价格的计算标准不同。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映基金的净资产值。开放式基金的交易价格则取决于基金每单位净资产值的大小，其申购价一般是基金单位净资产值加一定的申购费，赎回价是基金单位净资产值减一定的赎回费，不直接受市场供求的影响。
（5）投资策略不同。封闭式基金的基金单位数不变，资本不会减少，因此，基金可进行长期投资；开放式基金困基金单位可随时赎回，为应付投资者随时赎回兑现，基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资，必须保持基金资产的流动性。
（二）根据投资标的划分
1、国债基金：是一种以国债为主要投资对象的证券投资基金。
2、股票基金：是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。
3、其他投资基金：（1）货币市场基金。
（2）黄金基金。
（3）衍生证券投资基金。
（4）指数基金：是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。
指数基金的主要特点是：
①基金管理人进行投资所产生的成本以及销售费用较低；
②有利于分散和防范风险。一方面，由于指数基金分散投资，单个股票的价格波动不会对指数基金的整体表现构成影响；另一方面，指数基金所盯住的指数一般都有较长的历史可经追踪，在一定程度上风险是可以预测的。
③由于指数基金不用进行主动的投资决策，监控方面相对简单。
（5）对冲基金：其英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。现在的对冲基金有以下几个特点：
①投资活动的复杂性。②投资效应的高杠杆性。③筹资方式的私募性。④操作的隐蔽性和灵活性。
（三）根据投资目标划分
1、成长型基金：成长型基金是基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。
2、收入型基金：收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。
3、平衡型基金：平衡型基金的投资目标是既要获得当期收人，又要追求长期增值，通常是把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性。
三、证券投资基金的产生和发展
一般认为，基金起源于英国，发展于美国和日本，风行于世界。
1868年，英国政府出面组建“海外和殖民地政府信托”组织，公开向社会发售受益凭证，它是被公认的最早的基金，以分散投资于国外殖民地的公司债为主，
苏格兰人罗伯特?富莱明被认为是投资信托的先驱者。“苏格兰美洲信托”为第一家由专家管理操作的投资信托基金。
基金约在上世纪20年代出现，“马萨诸塞投资信手托基金”是美国最早的基金。
1940年的《投资公司法》和《投资顾问法》。投资公司大部分采取股份公司组织，受到严格的监管，投资有一系列的限制。从此，美国的共同基金进入了健康发展的新阶段。
进入70年代后，美国的基金又从封闭型走向开放型。
截至1997年底，全球约有7.5万亿美元的基金资产，其中美国基金资产约4万亿元，已超过美国商业银行的储蓄存款总额。
到2000年底，美国共同基金的资产总量已达8万亿美元，超过了商业银行的资产规模（7万亿美元）。基金产业已经与银行业、证券业、保险业并驾齐驱，成为现代金融体系的四大支柱之一。
在亚洲，基金发展最早的是日本。于1951年6月公布实行了《证券投资信托法》，确立了以战前的投资信托的结构为参考的契约型投资信托制度。日本现有基金管理公司44家，管理基金5300多个，管理资产近45万亿日元。
我国证券投资基金：
第二节基金管理人与基金托管人
一、基金管理人
基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机已按照《基金办法》的规定，基金管理人由基金管理公司担任，通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。
依照我国《基金办法》的规定，基金管理人须符合下列条件： 1、具有一定数额的资本金，
2、与托管人在行政上、财务上和管理人员上相互独立；
3、有完整的组织结构；
4、有足够的、合格的专业人才；
5、具有完备的风险控制制度和内部管理制度。 二、基金托管人
基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有术权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。基金托管人主要条件如下； 1、设有专门基金托管部； 2、实收资本不少于80亿元；
3、有足够的熟悉托管业务的专职人员；
4、具备安全保管基金全部资产的条件；
5、具备安全、高效的清算、交割能力。 第三节 基金单位净值 一、证券投资基金的费用
（一）管理费：管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。
目前，我国封闭式基金都是股票基金，均按照 1.5％的比例计提基金管理费；开放式基金分为股票基金和债券基金，股票基金的管理费率为1－1.5％，债券基金的管理费率通常低于1％。
基金管理费通常按照基金资产净值的一定比例逐日计提，即按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，公式为：
基金资产净值，英文缩写为 NA V （Net Assets Value ），是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。
1、基金资产净值的计算
按一般公认的会计原则，基金资产净值=基金资产总值—基金负债总额。 基金资产总值包括基金投资资产组合的所有内容，具体如下：
（1）基金拥有的上市股票、认股权证，以计算日集中交易市场的收盘价格为准；未上市的股票、认股权证则由有资格指定的会计师事务所或资产评估机构测算。
（2）基金拥有的国债、公司债、金融债券等债券，已上市者，以计算日的收盘价格为准；未上市者，一般以其面值加上至计算日时的应收利息为准。
基金负债总额包括：
（1）依基金契约规定至计算日止对托管人或管理人应付未付的报酬。
（
2
）
其
他
应
付
款
，
包
括
应
付
购
买
证
券
款
项
等
。
已售出的基金单位总数
基金负债总额
基金资产总额基金单位净值-=
2、基金单位净值的计算举例： 三、单个证券收益和风险的衡量
统计学中，单个证券的期望收益率（或称为事前收益率）是对各种可能收益率的第三节 证券组合管理基础
一、证券组合管理的基本概念
证券组合管理是一种以实现投资组合整体风险——收益最优化为目标，选择纳入投资组合的证券种类并确定适当权重的活动。它是伴随着现代投资理论的发展而兴起的一种投资管理方式。
现代投资理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型、有效市场理论以及行为金融理论等部分组成。 二、基本假设
马柯维茨认为，在考虑证券组合选择问题时，投资者的选择应该实现两个相互制约的目标——预期收益率最大化和收益率不确定性（风险）的最小化之间的基本平衡。
假设一：投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差； 假设二：投资者是不知足的和厌恶风险的； 假设三：投资者的投资为单一投资期； 假设四：投资者总是希望持有有效资产组合。
概率加权，用公式表示为：
i n
i i
i R
P R E ?=
∑=1
)(
其中：
i P ――各种收益率的概率，且1
=∑n i P i R ――各种可能收益率。
已知收益率的概率分布，可以用方差或标准差衡量证券的风险：
1
2
)]
([t i
n
t i
R E R
p -=
∑=σ
2
1
)]([t t n
t i R E R P -=
∑=σ 标准差越大，说明证券的收益率波动性越大，风险也就越大。
举例：
四、两个证券组合的收益和风险的衡量
设某投资者将其资金分别投资于风险证券A 和B ，其投资比重分别为：
B A X X ,，则： 1=+B A X X
两个证券组合的预期收益率)(p R E 等于单个证券预期收益)(A R E 和)(B R E 以投资比重为权数的加权平均数，即：
)()()(B B A A P R E X R E X R E +=
证券的风险以投资比重为权数的加权平均数，用其收益率的方差2
p
σ表示，其公式为
AB
B A B B A A p X X X X σσσσ222222++=
AB σ
为证券A 、和B 的实际收益率和预期收益率离差之积的期望值，在统计学中称为协方差。标准化后的协方差被称
为相关系数。证券A 与证券B 之间的相关系数记为
AB ρ。
B
A A
B AB σσσρ=
，
11≤≤-AB ρ
当
1-=AB ρ时，表示证券A 、B 的收益率变动完全负相关；
当1=AQB ρ时，表示证券A 、B 的收益率变动完全正相关；
当10
AB ρ时，表示正相关；
当01
AB ρ-时，表示负相关。
五、两种证券组合的结合线
任何一个证券组合可由组合的期望收益率和标准差确定坐标系中的一点，这一点随着组合的权数变化，其轨迹则是经过A 、B 的一条连续曲线，这条曲线称为证券A 与证券B 的结合线。结合线实际上在期望收益率和标准差的坐标系中描述了证券A 、B 的所有可能组合。
证券A 和证券B 的组合P 的结合线由以下方程组所确定：
)()1()()(B A A A P R E X R E X R E -+=；
2
1
2
2
22]
)1(2)
1([AB A A B
A A
A
p X X X X σσ
σ
σ-+-+=，
B
A A
B AB σσρσ=
以下讨论：
（一）完全正相关条件下两种证券组合的结合线 在完全正相关条件下，1=AB ρ，以上联立方程变为：
)
()1()()(B A
A A
P R E X
R E X R E -+=；
)(p R E )(p R E A
B F
F
A B
p σ 0 p σ
图一 图二
B A σσ≠，此时A 、B 不会落在一条垂直的直线上。令0=p σ，则：
A
B B
A X σσσ-=
，
A
B A A B X X σσσ--=
-=1
将
B A X X ,代入)(p R E 得：
A
B B A A B p R E R E R E σσσσ--=
)
()()(，（即无风险收益率）
（二）完全负相关条件下两个证券的组合的结合线
在完全负相关的条件下，1-=AB ρ，方程组变为：
)()1()()(B A A A P R E X R E X R E -+=；
B
A A A p X X σσσ)1(--=，
这时，
p
σ与
)(P R E 之间仍是分段线性关系，其结合线如下图：
)(p R E
A
F
B
p σ
从图中所知，在完全负相关情况下，通过按适当比例买入证券A 和证券B 就可以形成一个无风险组合，从而得到一个恒定的收益。令
0=p σ，则：
B
A B
A X σσσ+=
，
B
A A
A B X X σσσ+=
-=1
因为，B A X X ,均大于0，所以必须同时买入证券A 、B ，二者完全反向变化，因而同时买入两种证券可抵消风险，所能得到的无风险收
益率为：
B
A B A A B p R E R E R E σσσσ++=
)
()()(，（即无风险收益率）
（三）完全不相关情形下的结合线 两种证券A 、B 的收益率不相关时，0=AB ρ，联立方程组变为： )(p R E
)()1()()(B A A A P R E X R E X R E -+=； A
2
1
2
222]
)1([B A A A p X X σσσ-+=， C
该方程组确定的p σ与)(P R E 的曲线是一条经过A 和B 的双曲线，如图四所示： B
0 图四
p σ
如果
0≠A σ，且0≠B σ，
即A 、B 均不为无风险证券，则不可能得通过证券A 、B 的组合构造一个无风险的证券组合，因为此时恒有0 p σ，
在这种情况下，可通过求2
p
σ的最小值即可找到通过组合将风险降到最低。令：
0)1(222
22=--=B A A A A
A X X d d σσσσ，得，
)
()()()(C C B B A A p R E X R E X R E X R E ++=
AC
C A BC C B AB B A C C B B A A P X X X X X X X X X σσσσσσσ2222222222+++++=
2
22
B
A B
A
X σσσ+=，显然，有10
A X ，因而分别以权数
2
22
B A B
A X σσσ+=， 2
22B
A A
B
X σσσ+= 买入证券A 和B ，即可获得最小方差),min(2
22
222B A B
A B A σσσσσσ +。 （四）不完全相关情形下的结合线
这是最一般的情况，在不完全相关的情形下，由于1
0 AB ρ，方程组不会有任何形式的简化。
3、三种证券的组合 假设
A X 、
B X 、
C X 分别投资于证券A 、B 、C 的投资百分比，1=++C B A X X X ，
)(A R E 、)(B R E 、)(C R E 为预期收益率，2A σ、2
B σ、2
C σ为方差，AB σ、BC σ、AC σ为协方差，则三种证券组合的预期收益率为： 在
不允许卖空的情况下，A 、B 、C 三种证券所能得到的所有合法组合将落入并填满P P R σ--坐标系中结合线AB 、BC 、AC 所围成的区域，该
区域就称为不允许卖空时证券A 、B 、C 的证券组合的可行域。
)(p R E
A
D
C
B
p σ
4、N 个证券组合：组合的预期收益率
∑==n
i i i P R E X R E 1
)
()(
组合后的风险（标准差）为：
ij
j n i n
j i
P X X
σσ∑∑===
11
5、存在无风险资产时的有效边界
无风险资产的基本特点是，收益率为一个常数，收益的标准差不为零，同时其与风险资的相关系数为零。根据组合的期望收益率和标准差的计算公式，当无风险资产f 与一个风险资产（组合）进行组合时，组合的期望收益率和标准差可简化为：
)()1()()(i f f f P R E X R E X R E -+=；
式中：f X ――无风险资产的投资比例 f
R ――无风险资产的收益率
)(i R E ――i 的期望收益率
i f P X σσ)1(-=，整理后有：
p i
f
i f p R R E R R E σσ])([
)(-+=，由此可见，无风险证券与风险证券的所有组合都处于由无风险证券与风险证券两点相
连的直线上。
课堂练习：
1、有一个证券组合由A 和B 两种证券构成，这两种证券的期望收益率、标准差及投资比例分别如下：
（1）当1=AB ρ时，计算组合P 的期望收益率)(P R E 和标准差p σ。
（10，17.5）
（2）当1-=AB ρ时，计算组合P 的期望收益率)(P R E 和标准差p σ。
（10，7.5） （3）当
0=AB ρ时，计算组合P 的期望收益率)(P R E 和标准差p σ。
（10，13.46）
2、给定一个期望收益率为18％的风险组合A ，假设你有7000元本金，如果无风险证券F 的收益率为4%，请利用给定的风险组合A 并恰当地分配给定的资金，构造一个投资组合P 使其期望收益率为24%。
3、有一投资者卖空期望收益率为5%的股票B ，并将卖空所得的资金10000元与自有资金20000元一起用于购买期望收益率为13%的股票A 。已知股票A 和B 的相关系数为0.25，请问该投资者的投资期望收益率为多少？
（二）资本资产定价模型及其运用
资本资产定价模型是关于在均衡条件下风险与预期收益率之间的关系，即资产定价的一般均衡理论。 所谓“均衡”是指所有价格调整过程都不会继续进行的一种状态。资本市场达到均衡时有如下特性： （1）证券的价格使得对每一种证券的需求量与供给量相等； （2）无风险利率会调整到使市场对资金的借贷量相等；
（3）市场组合，即切点投资组合，是由市场上所有证券组成的组合。在这个证券组合中，投资于每一种证券上的比例等于其市值占整个市场价值的比例。
CAPM 模型则回答了假定所有的投资者均按照马柯维茨模型构建组合并在有效前沿上投资的证券定价问题。 1、CAPM 模型的基本假设
CAPM 模型的导出需要依赖一定的假设。
（1）投资者是风险回避者，并以期望收益率和风险（用方差或标准差衡量）为基础选择投资组合。 （2）投资者可以相同的无风险利率进行无限制地借贷。
（3）所有投资者的投资均为单一投资期，投资者对投资回报率的均值、方差及协方差具有相同的预期。 （4）资本市场是均衡的。
（5）市场是完美的，无通货膨胀，不存在交易成本和税收引起的“价格错定”现象。
2、单因素模型
单因素模型假设所有证券的收益率仅与一个能够代表整个市场的指数收益率相联系，即证券的收益率与市场指数收益率之间可以用回归方程表示如下：
it m t i i it R R εβα++=
式中：
it R ――某一给定时期证券I 的收益率；i
α――截距项
i β――斜率；mt
R
――某一给定时间市场指数的收益率；
it ε――随机误差
3、资本市场线（The Capital Market Line, CML ）。
无风险资产与市场组合的连线形成了新的有效前沿，这就是资本市场线
()()m f
p f p m
E R R E R R σσ-=+
4、证券市场线（The Stock Market Line SML ）
用贝塔值作为风险衡量指标则对所有资产组合和证券（无论是有效的还是无效的）的风险――收益率之间建立了如下关系，它就是著名的CAPM 模型：
]
)([)(f m i f i R R E R R E -+=β
例：某公司股票的
β系数为2.5，无风险收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%。要求：
（1）请问该公司股票的预期收益率为多少？
（2）若该股票为固定成长股，且成长率为6%，预计一年后股利为1.5元，求该股票的价值。
第四节 我国基金投资限制
一、基金的投资组合规定
1、单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%；
2、1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％；
3、同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10％；
4、1个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20％。 二、基金投资禁止行为 1、基金之间相互投资；
2、基金托管人、商业银行从事基金投资；
3、基金管理人以基金的名义使用不属于基金名下的资金买卖证券；
4、基金管理人从事任何形式的证券承销或者从事除国家债券以外的其他证券自营业务；
5、基金管理人从事资金拆借业务。等等。
基金从业资格考试全套知识点重点讲义格式更新
2016年基金从业资格考试重点讲义 第1章金融、资产管理与投资基金 学习内容知识点 金融与居民理财居民理财与金融的关系 金融市场金融市场的分类；金融市场的构成 要素 金融资产与资产管理行业金融资产的概念，资产管理的概 念、特点，资产管理行业的作用， 资产管理行业的范围 我国资产管理业的状况 本章介绍投资基金在金融市场体系中的定位。共分两节：
第一节介绍金融与居民理财需求的产生，金融市场的功能、类型和构成要素，金融资产与资产管理的概念，资产管理行业的外延以及中国资产管理业的现状。 第二节讲述投资基金的定义以及主要类别。 第一节金融市场与资产管理行业 一、金融与居民理财 1.所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。 居民是社会最古老、最基本的经济主体。 2.理财指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。 目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 3.货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动。 储蓄的特征是其保值性。
4.投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报。 二、金融市场 金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体 （一）金融市场的分类 1．按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场 （1）货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。 主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。 （2）资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。 ①广义资本市场包括： 一是银行中长期存贷款市场；
二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。 ②狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场。 2．按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等 （1）票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。 （2）证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。 （3）衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。 （4）外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 外汇市场包括外汇批发市场和零售市场。 （5）黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 黄金国际储备资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场
主流海外基金公司介绍
贝莱德基金公司（Black Rock） 贝莱德基金公司又称黑岩集团，并不是大家听过的黑石，那是家以私募为主的投资公司。而Black rock可以说是目前世界第一大基金公司，以共同基金为主。贝莱德公司在1988年成立，总部在美国，分布涉及全球，目前为上市公司。贝莱德通过兼并和收购，迅速壮大，其中关键两步包括和美林证券的投资管理部门合并，和最近来的收购了巴克莱国际投资管理公司从而成为世界最大的基金公司。目前贝莱德公司旗下拥有超过300只共同基金，其中有很多均为世界著名和高评级基金，总管理资产高达3万亿美圆，目前为美联储Fed的投资顾问。之前在和美林合并时，给贝莱德带来了154只全球共同基金，之后在收购了巴克莱国际投资管理公司之后，又获得了著名的安硕（iShare）品牌，熟悉港股的人肯定知道这个牌子，它是一个以跟踪指数为主要的投资品牌，在美国指数基金占有市场超过5成。 在国内，可以说贝莱德品牌的影响力也为第一，国内引入了多只著名基金。包括贝莱德独步全球的核心旗舰级别产品，世界最佳全球配置型基金——贝莱德环球资产配置（GA），该基金评级为十年晨星5星，标普AAA，LIBOR最高评级。另外，贝莱德基金公司的天然资源投资系列（世界黄金基金，世界矿业基金，世界能源基金，世界新能源基金）也在国内受到广泛关注，以上四只均为全球规模最大的单一行业股票基金。另外还包括了很多著名的区域基金，例如拉美基金，新兴市场基金，印度基金，新兴欧洲等等。
富达基金公司（Fidelity Investment Group） 说起富达基金，可能很多人不知道，但是说起彼得·林奇，相信无人不知。 富达基金是一家1946年创办的基金公司，未上市，曾经是世界最大的基金公司，直到贝莱德快速收购完成之后。目前富达公司分成两个主要投资集团，分别主要在欧洲和美国投资。富达最出名的基金为富达麦哲伦基金，彼得·林奇掌管其十三年里，年平均收益率为29%，而同期标准普尔500指数的涨幅平均只为14%。最近媒体登出过一篇报道，总结了巴菲特在其45年的投资中，复合投资回报在20%。投资研究公司Morningstar Inc，提供的数据显示，在巴菲特任伯克希尔哈撒韦董事长期间，表现最好的两只基金之一，Fidelity Magellan Fund的年平均回报率为16.3%，Templeton Growth Fund的年度回报率为13.4%。可以见，虽然之后继任的基金经理并没有彼得林奇如此优秀，但是也依然保持了较高水准。值得一提的是，富达基金在新成立一只基金时，往往会有自由资金成立一只领航基金，进行1-2年的实际投资，才会对外募集。富达基金高度追求自下而上的投资策略，是该方面的专家。 富达基金投资有很多非常有经验的优秀基金经理，虽然整体上看，目前引入国内基金不多，但是都代表了富达基金比较高的水准。例如富达亚太股息增长基金，在08年的大跌里几乎排名第一。富达欧非中东基金，成立以来一直领先市场指数，为世界新兴市场投资的第一梯队，
基金从业资格证科目一考点
基金从业资格考试（科目一） 1、行为监控以日常经营中发生的事件和交易为对象，包括基金管理人的经理层和监控人员的活动。 2、基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规规定向社会公众进行的信息披露。 3、基金的转换费由：“转出基金的赎回费”和“申购费补差”组成。“申购费补差”指两只转换的基金申购费率的差额部分。转换费率=与转入基金的申购费的差值+转出基金的赎回费。 4、基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人。会员分为三类：普通会员、联席会员、特别会员。普通会员包含：基金管理人和基金托管人;联席会员包含：基金服务机构;特别会员包含：证券期货交易所、登记结算机构、指数公司、地方基金业协会及其他资产管理相关机构。 5、申购份额通常在T+2日之内确认，确认后的下一工作日就可以赎回。(申请的成功与否应以注册登记机构的确认结果为准。认购申请被确认无效的，认购资金将退回投资人资金账户。认购的最终结果要待基金募集期结束后才能确认。) 6、注册公开募集基金，由拟任基金管理人向中国证监会提交下列文件：①申请报告;②基金合同草案;③基金托管协议草案;④招募说明书草案;⑤律师事务所出具的法律意见书;⑥中国证监会规定提交的其他文件。
7、场外赎回可按份额在场外的持有时间分段设置赎回费率;场内赎回为固定赎回费率，不可按份额持有时间分段设置赎回费率。赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当归入基金财产。 8、内幕交易，是指利用内幕信息进行证券交易，以为自己或者他人牟取利益。 9、职业道德，也称职业道德规范，是一般社会道德在职业活动和职业关系中的特殊表现，是与人们的职业行为紧密联系的符合职业特点要求的道德规范的总和。它既是对从业人员在职业活动中行为的要求，同时又是职业对社会所负的道德责任与义务的体现。职业道德具有特殊性、继承性、规范性、具体性。 10、岗位教育，是指在基金从业人员就业上岗之后，对其所进行的业务能力和职业道德的继续教育。岗位教育主要是通过在职培训的方式来完成。 11、研究业务控制的主要内容：(1)研究工作应保持独立、客观。(2)建立严密的研究工作业务流程，形成科学、有效的研究方法。(3)建立投资对象备选库制度，研究部门根据基金契约要求，在充分研究的基础上建立和维护备选库。(4)建立研究与投资的业务交流制度，保持通畅的交流渠道。(5)建立研究报告质量评价体系。 12、托管人召集基金份额持有人大会的，应至少提前30日公告大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。 13、基金信息披露包含：(1)基金招募说明书(2)基金合同(3)基金托管协议(4)基金份额发售公告(5)基金募集情况(6)基金合同生效公告(7)基金份额上市交易公告书(8)基金资产净值、基金份额净值(9)基金份额申购、赎回价格(10)基金定期报
2018年基金从业考试《证券投资基金》知识点(13)_毙考题
2018年基金从业考试《证券投资基金》知识点(13) 【内容导航】： 市场有效性 【所属章节】： 本知识点属于《证券基金基础》第十二章投资组合管理 【知识点】市场有效性 市场有效性 一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。 如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息。如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估，投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。 20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金法玛决定为市场有效性建立一套标准。 法玛把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。 弱有效市场： 弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。 在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。
半强有效市场： 半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。 如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效。 强有效市场： 强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。 在一个强有效的证券市场上，任何投资者不管采用何种分析方法，除了偶尔靠运气“预测”到证券价格的变化外，是不可能重复地，更不可能连续地取得成功的。 市场反映内部信息达到强有效状态主要依赖两条假设： (1)是信息泄露并迅速传播，从而导致未公开的信息已经“公开化”; (2)是理性人的理性学习行为，即理性人总是能够从利用内部信息进行交易的知情者手中“学习”到该消息，并迅速采取行动，从而使得知情者无法进一步获利。 股票投资策略可分为主动策略和被动策略两大类： (1)主动策略也称积极策略，即试图通过选择资产来跑赢市场。主动型投资者注重寻找被低估或高估的资产类别、行业或证券。也有的主动型投资者试图通过市场择时来获得超额收益。 (2)被动策略的投资者认为系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外，所以复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。
最新基金从业考试必须要知道的100个知识点
基金从业考试必须要知道的100个知识点 1、居民是社会最古老、最基本的经济主体。 2、居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。 3、衍生金融工具在金融交易中具有套期保值、防范风险的作用。 4、现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。 5、金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。 6、金融资产一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类。 7、投资基金是资产管理的主要方式之一，是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。 8、基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。 9、按照基金募集方式，投资基金可分为公募基金和私募基金两类。 10、按照法律形式，投资基金可分契约型、公司型、有限合伙型等形式。 11、按照运作方式，投资基金可分为开放式、封闭式基金。 12、证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别。 13、对冲基金一般采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。 14、基金反映的是信托关系，是一种受益凭证。 15、股票反应的是所有权关系，是一种所有权凭证。 16、债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证。 17、股票和债券是直接投资工具，募集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所募集的基金主要投向有价证券等金融工具或产品。 18、开放式基金主要通过银行代销，但不是由银行发行。 19、依据所承担的职责与作用的不同，可将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织四大类。 20、我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人，简称基金当事人。 21、基金管理人在基金运作中具有核心作用。 22、在我国，基金管理人只能由依法成立的基金管理公司担任。 基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。 23、基金托管人的职责主要表现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。 24、证券投资基金依据法律形式的不同，可分为契约型基金与公司型基金。目前，我国的证券投资基金均为契约型投资基金。 25、契约型基金语句基金合同营运基金；公司型基金依据投资公司章程营运基金。
基金从业资格考试错题集-科目一.doc
科目一 1. 私募基金管理人向基金业协会申请登记，报送下列信息：1）营业执照2）公司章程或合伙协议3）股东或合伙人名单4）高管基本信息5）基金业协会规定的其他信息 2. 投资者持有的基金份额变动，经管理人确认后才有效。 3. QDII基金也是开放式基金，在开放申赎前，一周披露一次资产净值和份额净值，开放申赎后每个开放日披露份额 净值和份额累积净值。QDII基金的净值在估值日后1-2个工作日内披露。 4. 独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3，董事会审议下列事项，要经过2/3以上独立董事通过：重大关联交易、审计事务聘请或换会计事事务所，公司管理基金的半年度或年度报告；法律、行政法规和公司 章程规定的其他事情。 5. 投资者教育包括：投资决策教育、资产配置教育、权益保护教育。 6. 开放式基金申购费有前端收费和后端收费两种。前端收费可以根据投资人申购金额分段设置申购费率，后端收费可以选择根据持有期限分段收费，持有期限少于3年的投资人不能免收后端申购费。 7. 广义的基金监管指的是由法定监管权的行政机构、基金行业自律组织、基金机构内部监督部门及社会力量对基金 市场、市场主体及活动的监督或管理。狭义的监管一般专门指行政监管。基金行政监管内容有全面性，包括基金机 构的设立变更终止、从业人员资格行为、基金机构的活动规则、及其他。为基金机构提供法律服务的律所不属于行 政监管范围。 8.认购ETF份额：场内现金认购、场外现金认购、证券认购。 9.规定基金品种的是证监会不是协会。 10.基金自律组织包含：证券交易所（自律管理者）和证券投资基金业协会（自律组织）。 11.投资合规性风险是基金管理人投资业务人员违反法律法规和公司内部规章带来的处罚和损失风险。基金管理人的销售环节是基金市场竞争的核心，相关业务人员为了提高销售业绩和抢客户出现违法违规，给基金管理人带来处罚 和影响声誉的风险为销售合规性风险。 12.金融市场包括：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金。黄金也是哦！！股票市场不属于金融市场！！ 13. 基金公司信息技术系统内部控制的原则包括：可稽核性原则、授权原则、内外网分离原则、联合验收、岗位责 任制度、门禁制度。 14. 操纵市场两个要素： 1.有意图误导市场参与者 2.实施歪曲证券价格或人为控制交易量等不当影响证券价格的行为。 15.基金出现巨额赎回，基金管理人可以根据资产组合状况决定接受全额赎回或部分延期赎回。 16.基金投资者是基金的所有者，基金扣除费用后的盈余全部归基金投资者所有而不是归合同当事人共同享有。管理人、托管人从基金资产中收取一定比例的托管费、管理费、并不参与基金收益分配。 17.T日是申购、赎回申请日，不同基金品种份额登记时间不一样，一般是T+1日登记，QDII基金是T+2日登记。 18. 协会为私募基金管理人和私募基金登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可，不作为 对基金财产安全的保证。 19.开展审慎调查应优先根据被调查方公开披露的信息进行，接受被调查方提供的非公开信息使用的，必须对信息的适当性实施尽职甄别。 20.基金上市后基金份额参考净值的实时计算与公布由证券交易所负责。 21.开放式基金交易时间周一到周五9:30-11:30,13:00-15:00，申购、赎回登记在T+1日办理，如果在收盘后申请赎回 如15:03，该笔赎回在T+2日确认。 22.流动性风险是因市场交易量不足，导致不能以合理价格及时进行证券交易的风险，市场风险：因受各种因素影响而引起证券及衍生品市场价格不利波动。业务持续风险是由于公司危机处理机制、备份机智逐步不足，导致危机发 生时不能持续运作。操纵风险是由于内部程序、人员和系统不完备或失效、外部事件导致直接或间接的损失的风险。 23.对基金管理人的合规管理有效性承担最终责任的是董事会。合规政策落实、负责执行合规政策的是公司经理层。 24.遇到重大事件基金要披露临时报告的，要在重大事件发生之日起2日内编制并披露临时报告书。 25.私募基金管理人发生以下重大事项，应在10个工作日内向基金业协会报告：私募基金管理人名称、高管人员、 实际控制人、控股股东或执行事务合伙人变更，私募基金管理人分立或合并，私募基金管理人或高管存在重大违法 违规行为，依法解散、依法撤销、宣告破产，可能损害投资人利益的重大事项。发生以下重大事项要在5个工作日内向协会报告：基金合同重大变化、投资者数量超过法律规定、基金清盘清算、私募基金管理人托管人变更、对基 金持续运营、投资者利益、资产净值产生重大影响的其他事情。
基金从业考试知识点
基金从业考试分类高频考点汇总“门槛类”知识点 开放式基金最小规模：2亿元 封基最小募集规模：核准额80% QDII认购门槛：1000元 ETF申赎门槛：30万元 基金净值计算错误报告门槛：0.25% 基金净值计算错误报告并公告门槛：0.5% 合资基金公司外资持股：49%以下 合资基金公司港资持股：50%以上可 深交所A股佣金起点：5元 QFII持个股限制：10%以下 分级基金合并募集认申购门槛：5万元 分级基金分开募集B类认申购门槛：5万元 股基认购费：不超1.5% B股无过户费，有结算费：0.05%，不超500港元货基销售服务费率：0.25% 纽交所石油期货最小交易单位：1000桶 芝加哥小麦最小交易单位：5000蒲 “最” 的知识点
最大对冲基金：布里奇沃特 最大大宗商品管理公司：贝莱德 最大PE：高盛 最大基础设施投资公司：麦格里 最大不动产投资公司：世邦魏理仕 最先出现的金融期货：外汇期货 按名义金额计算，交易量最大衍生工具：互换合约 最难预测趋势：短期趋势 欧洲最大资产管理中心：英国 全球第一基金分销中心：卢森堡 “资格条件类” 知识点 基金公司注册资本：1亿元 基金主要法人股东净资产：2亿元 基金主要自然人股东金融资产：3000万元，10年资管经验 持股5%以上基金非主要法人股东净资产：5000万元 持股5%以上基金非主要自然人股东金融资产：1000万元，5年资管经验 基金申请QDII条件：2年基金业务，2亿净资产，200亿管理资产 券商申请QDII条件：1年资管业务，8亿净资本，20亿管理资产，净资本占净资产70% QDII境外托管人条件：10亿美元实收资本，1000亿美元托管资产 QDII境外投顾条件：5年投资管理，100亿美元管理证券资产 合资基金公司境外股东条件：3年无处罚，3亿元实收资本 QFII托管人条件：80亿元实收资本 QFII设立条件：
基金公司面试自我介绍
基金公司面试自我介绍 基金公司面试自我介绍（精选3篇） 当来到一个陌生的地方时，我们就有可能用到自我介绍，自我介绍是人与人进行沟通的出发点。怎么写自我介绍才能避免踩雷呢？下面是WTT为大家整理的基金公司面试自我介绍（精选3篇），希望能够帮助到大家。 基金公司面试自我介绍1 您好，我叫，是XXX学校09届基金事务专业的毕业生。 正直、有同情心、做事负责任是我的性格特点。 本人始终遵守校规校纪，学习态度认真。自从被同学和老师推选为班长后，我尽心尽力做好班内各项工作。经过锻炼，现在我的耐性、待人处事的态度、组织能力和团队合作精神都有了进一步的提高。 在三年的学习中，我系统的学习了的理论知识，以优异的成绩完成了相关的课程，并考取了会计技能证、全省计算机操作员证、全国计算机一级证和初级电算化证，为以后的工作打下了坚实的专业基础。 在暑假期间，我有幸被班主任选派去广州市国家税务局实习，取得了一致好评。于20XX年9月再次被班主任选派去广东省财政厅实习。我在实习期间学习了不少课外知识和技能，受益匪浅。
请相信，如果我能成为贵公司的一员，我定当用我的全部的 热情和饱满的精力投入到我的工作中去。 基金公司面试自我介绍2 尊敬的领导，您好，我是北京金融高等学校20XX级金融专业的一名毕业生，在此很高兴向您介绍我自已。我来自广东广州 市，闻名的"小品之乡"铸就了我开朗、大方、乐观、稳重、豁 达、的性格，"自强不息，永不言弃"显我的生活理念。 大学四年的学习中，我刻苦努力、积极进取，认真学习了西 方经济学，公共关系学，应用写作,基础会计,财务管理,证券基础,投资基金、国际金融与国际汇兑、电子商务、财产保险、人身保险、风险管理、再保险、保险会计等近四十门课程、并且各科均 以优异的成绩结业，连续多次获得二等、三等奖学金。200x看11月以优秀的成绩顺利通过了保险代理人的资格考试。担任团支部 书记和副班长职务使我的能力得到了充分的锻炼与提高，"做事认真、责任心强、善始善终"是我最大的优点，工作中积极组织同学开展各项活动，并多次获奖，我个人也边疆两年被评为"优秀团干部"。 四年里，我各方面都严格要求自已，不断进娶积极向党组织 靠近，使我于200x年下半年被列为入党积级分子，20XX年党校毕业后经考核组织吸收为预备党员，20XX年转为下式党员。 在激烈的人才竞争中，我一定是最好的`，但我会继续努力、不断进娶日致完善。
分级基金(上)——分级基金简介--100分答案
一、单项选择题 1. 相对于海外的分级基金产品而言，我国的分级基金起步较晚。 2007年，国内第一只分级基金（）成立。 A. 长盛同庆 B. 国投瑞银瑞福 C. 银华深证100 D. 国投瑞银瑞和300 描述：分级基金的发展历史 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 在分级基金的不定期折算中，当母基金净值触发上折阀值后，B 份额变成1份新的B份额，多余部分以（）的形式给付到投资者 A. A份额 B. B份额 C. 母基金 D. 现金 描述：分级基金的不定期上折 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 国内第一只QDII架构上的分级基金产品为（）。 A. 银华恒生H股分级 B. 富国汇利分级 C. 嘉实多利分级 D. 汇添富恒生指数分级 描述：国内第一只QDII架构上的分级基金 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 根据母基金投资标的资产的不同，目前市场主流的分级基金可 分为（）三种类型。
A. 股票型 B. 债券型 C. 指数型 D. 货币型 描述：分级基金的分类 您的答案：B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 有关场内份额在上海证券交易所上市交易的分级基金，以下选 项正确的是（）。 A. 场内母基金和子份额同时上市交易 B. 整体溢价空间较大 C. 支持实时合并分拆 D. 场内持有或合并的母基金可以T+0赎回 描述：上交所分级基金的特点 您的答案：D,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 当分级基金T日触发上折时，关于B份额的交易流程下列选项 正确的是（）。 A. T+1日停牌 B. T+1日正常交易 C. T+2日停牌 D. T+3日上午10:30复牌 描述：分级基金的不定期上折 您的答案：B,C,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的 分解，形成两级风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。 （） 描述：分级基金的基本定义
证券投资基金知识点.doc
证券投资基金知识点 证券投资基金知识点(一) 1.金融市场与资产管理行业考点 理解金融与居民理财的关系：居民理财属于金融的组成部分 理解金融市场的分类和构成要素 按交易工具的期限分为：货币市场、资本市场 按交易标的物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场 按交割期限分为：现货，期货市场 金融市场的构成要素：市场参与者/金融工具/金融交易的组织方式 理解金融资产的概念：代表未来收益和资产合法要求全的凭证，表明交易双方的所有权和债权的关系，一般分为债权类和股权类。 理解资产管理的特征: 1)从参与方来看，包含委托方与受托方; 2)受托方资产主要为货币等金融资产 3)管理方式主要通过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体企业股权等 资产管理行业的功能: 1)为市场经济体系有效配置资源，是有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平
2)通过资产管理行业专业的管理行为活动，帮助投资人收集处理和投资有关的宏观微观信息，提高各种投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提高投资决策的最佳执行服务; 3)资产管理行业创造十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能便利的连接起来; 4)资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济发展。 2.投资基金 掌握投资基金的定义：投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享。风险共担的集合投资方式。 投资基金的主要类别 按照资金募集方式，分为公募和私募; 按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型; 按照运作方式，分为开放式和封闭式; 按照所投资的对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金 第二章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 二、证券投资基金的特点 (一)集合理财，专业管理 (二)组合投资，分散风险 (三)利益共享，风险共担
证券从业、基金从业考试后这13个问题,别告诉我你不知道!汇总
证券、基金考试后这13个问题,别告诉我你不知道! 7月份的证券和基金考试都已经结束,很多考生们咨询趣哥关于考后的问题,在这里,对大家问得比较多得问题汇总一下,有几条一定要注意! 基金考后关心的6大问题 1成绩合格标准基金从业资格考试实行百分制,60分为成绩合格分数线。基金从业资格考试成绩单科没通过的考生,继续报考未通过的科目即可。基金从业资格考试两科成绩都未通过的考生,两科都需要重新报考。 2成绩单打印要求登录中国基金业协会网站—“从业人员管理”—“考试平台”—“考试成绩查询”窗口查询打印成绩合格证。在打印成绩合格证时,请先在浏览器工具Internet选项中的高级选项中选中打印背景颜色和图像;并在页面设置中去掉页眉和页脚;打印纸选择A4;页边距为8。 3成绩有效期基金从业资格考试已通过科目一和科目二的,应当在四年内通过所 在机构向基金业协会申请注册基金从业资格;超过四年未通过所在机构向基金业协会申请注册基金从业资格的,需重新参加科目一和科目二考试,或补齐最近两年的后续培训学时后,通过所在机构向基金业协会申请注册基金从业资格。基金从业成绩四年有效期认定为从取得考试成绩合格证之日起开始计算。 4合格证≠资格证基金从业资格成绩合格证不是基金从业资格证书,合格证是单科成绩或两科成绩合格的证明。基金从业资格证书是从事基金行业的资格证书,基金从业资格考试成绩证书并不等同于从业资格证书。如果你顺利通过了基金从业资格考试,你的首要目标是登陆基金业协会网站自行打印基金从业资格考试成绩合格证。如果你要想申请到基金从业资格证书的话则还需要由基金从业人员所在机构统一打印资格证书,并取得所在机构加盖的公章。 5申请机构基金从业资格可申请机构包括基金管理人、商业银行(含在华外资法人银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构。
基金考试重点【计算公式+各种知识点】
【计算公式】 除权价 1、除息报价。 除息报价=股息登记日收盘价-每股现金股利（股息） 2、除权报价。 a.、送股除权报价=股权登记日收盘价/（1+每股送股比例） b、配股除权报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+每股配股比例） c、送股与配股同时进行时的除权报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+每股送股比例+每股配股比例）3、除息与除权同时存在时的除权除息报价。 除权除息报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例-每股现金红利）/（1+每股送股比例+每股配股比例）。 营运效率比率 存货周转率=年销售成本÷年均存货 存货周转天数=365天÷存货周转率 应收账款周转率=销售收入除年均应收账款 应收账款周转天数=365天÷应收账款周转天率 总资产周转率=年销售收入÷年均总资产
盈利能力比率 销售利润率=净利润÷销售收入 资产收益率=净利润÷总资产 净资产收益率=净利润÷所有者权益 资产收益率=净利润÷总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=销售利润率×总资产周转率 净资产收益率=净利润÷所有者权益=（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）=资产收益率×权益乘数净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×财务杠杆 终值 公式：FV=PV×（1+r）t （1+r）t称为终值利率因子，与利率、时间成正比例关系现值和贴现 公式：PV=FV/（1+r）t，r是贴现率 1/（1+r）t称为现值利率因子，与利率、时间成反比例关系 名义利率和实际利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率 流动性比率
流动比率=流动资产÷流动负债 （流动比率可以反映短期偿债能力） 速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 （速冻比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速冻比率。） 财务杠杆比率 资产负债率=负债总额÷资产总额 负债权益比=负债÷所有者权益=资产负债率÷（1-资产负债率） 权益乘数=资产÷所有者权益=1÷（1-资产负债率） 利息倍数=EBIT（息税前利润）÷利息 配股权，其估值办法是： 如果收盘股价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值； 如果收盘价等于/或低于配股价，估值为零。 【各种知识点】
基金考试重点【计算公式+各种知识点】(整合版)
【计算公式】 1.除权价 1、除息报价。 除息报价=股息登记日收盘价-每股现金股利（股息） 2、除权报价。 a.、送股除权报价=股权登记日收盘价/（1+每股送股比例） b、配股除权报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+每股配股比例） c、送股与配股同时进行时的除权报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例）/（1+每股送股比例+每股配股比例） 3、除息与除权同时存在时的除权除息报价。 除权除息报价=（股权登记日收盘价+配股价×配股比例-每股现金红利）/（1+每股送股比例+每股配股比例）。 2.营运效率比率 存货周转率=年销售成本÷年均存货 存货周转天数=365天÷存货周转率 应收账款周转率=销售收入除年均应收账款 应收账款周转天数=365天÷应收账款周转天率 总资产周转率=年销售收入÷年均总资产 3. 资产收益率=净利润÷总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=销售利润率×总资产周转率 净资产收益率=净利润÷所有者权益=（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）=资产收益率×权益乘数 杜邦恒等：净资产收益率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数 由此可以看出，企业的盈利能力取决于其销售利润率，使用资产的效率和企业的财务杠杆。 4.终值 公式：FV=PV×（1+r）t （1+r）t称为终值利率因子，与利率、时间成正比例关系 5.现值和贴现 公式：PV=FV/（1+r）t，r是贴现率 1/（1+r）t称为现值利率因子，与利率、时间成反比例关系 6.名义利率和实际利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率
7.流动性比率 流动比率=流动资产÷流动负债 （流动比率可以反映短期偿债能力） 速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 （速冻比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速冻比率。） 8.财务杠杆比率 资产负债率=负债总额÷资产总额 负债权益比=负债÷所有者权益=资产负债率÷（1-资产负债率） 权益乘数=资产÷所有者权益=1÷（1-资产负债率） 利息倍数=EBIT（息税前利润）÷利息 9.配股权，其估值办法是： 如果收盘股价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值； 如果收盘价等于/或低于配股价，估值为零。 10.概率统计 1.如果一个随机变量X只有取多个或可列无限多个值，则为离散型随机变量。 2.期望（均值）是X取值乘以概率加权平均 3.投资收益率r用方差或标准差衡量它偏离期望值的程度 4.中位数常用于评价基金经理的业绩基准 5.正态分布：X~( μ, cita平方),μ=0，cita=1，X~N(0,1)时，x服从正态分布。当 股市没有任何决定性消息，随机游走，服从正态分布 6.相关系数：在正负1之间。绝对值在0-1之间，不完全相关。绝对值大于1，正或 者负相关。 11.可转换债券 1.可转换债券面值/转换比例 2.可转换债券价值=纯粹价值+转换权力价值
南方基金公司概况
南方基金公司概况 一、公司简介 南方基金管理有限公司成立于1998 年3 月6 日，为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一，南方基金的成立成为中国证券投资基金行业的起始标志。 公司注册资本1.5 亿元，股东结构为：华泰证券股份有限公司（45%），深圳市机场（集团）有限公司（30%），厦门国际信托有限公司（15%），兴业证券股份有限公司（10%）。公司注册地和办公地均为深圳。 公司以“一切为了客户，做受人敬重的理财专家”为长期奋斗目标，坚持“专业、稳健、创新、规范”的经营理念。自1998年成立以来，公司先后成为国内首批规范运作的基金管理公司、国内首批开放式基金管理人、国内首批全国社保基金管理人、国内首批企业年金投资管理人、国内首批QDII 基金投资管理人、国内首批获得专户资产管理资格的基金公司和首批在香港设立全资子公司的内地基金公司。 二、投研 南方基金公司秉承研究为本、价值投资的理念，致力于通过客观、系统、持续的研究，发现证券品种的内在价值，寻找并投资于被证券市场低估的品种，力求长期、稳定获取超过市场平均水平的投资收益。
三、公司规模 南方基金作为最早成立的三家基金公司之一，其管理资产规模也一直名列前茅。2003 年至2006 年连续四年，公司综合资产管理规模（含基金、社保及年金等）排名业内第一，2007 年排名第三。截至
2009 年6 月30 日，南方基金公司管理基金资产规模为1099.46 亿元，在所有基金公司中名列第4（排在华夏、嘉实和博时之后）。 四、产品线 南方基金公司是国内产品线最全的基金公司之一，目前南方基金公司管理着18 只公募基金。涵盖了几乎国内所有的基金品种（暂缺ETF）： （1）,股票型： 开放式——南方高增长（LOF)、、南方绩优成长、南方成份精选、南方隆元产业主题、南方盛元红利、南方优选价值、南方沪深300； 封闭式——基金开元、基金天元。 （2），混合型：南方积极配置（LOF)、南方稳健成长、南方稳健成长2 号、南方全球精选（QDII)。 （3），债券型：南方宝元债券、南方多利增强。 （4），货币型：南方现金增利。 （5），保本型：南方避险增值、南方恒元保本。 五、获奖情况 1、公司获奖: 2006 年获得《中国证券报》“2005 年度金牛基金公司”。 2007 年获得《中国证券报》“2006 年度金牛基金公司”。 2、基金获奖：
史上最通俗易懂分级基金介绍
你会投资分级基金吗？ 1、每当市场反弹的时候，我们总是会听说有个叫做分级基金的品种回报率明显超过大盘，那是因为这个基金有杠杆，放大了收益。 2、分级基金的杠杆原理，主要是这类基金会分成两个份额，两份额之间像跷跷板一样，分别拿到不同量的资金，一部分会更容易获得超额收益。 3、一般来说，你看到这个基金溢价过高时，未必是个好事，因为它已经透支了未来收益，所以说不定会突然下跌来平衡风险。 4、对投资有进一步兴趣的的投资者还可以借助分级基金进行巧妙套利。 你想跑赢市场么？ 市场低迷，战胜市场对机构投资者来说都不是件容易事，对普通投资者来说就更难了，但是你现在可以通过投资分级基金来实现这个目标。 从今年1月6日收盘的0.44元，到2月3日收盘的0.638元，不到一个月，银华鑫利累计涨幅高达45％，表现强于两市所有的上市公司。除了银华鑫利，信诚中证50 0B、申万进取、银华锐进等的涨幅都超过了10％。在历史数据中，分级基金也有过耀眼的业绩：2010年9月底至11月初的行情中，大盘从2573点涨到3186点，涨幅23. 82％，同期国联安双禧B、银华锐进和长盛同庆B的涨幅都在40％以上，超过大盘近一倍。 分级基金为何能在反弹的时候取得如此高的收益呢？我们是不是可以选择一些做配置？ 1、分级基金为什么能让投资者获得超额收益？ 分级基金的运作方式有点复杂，通常可按照一定的比例分为两部分—一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，也称优先份额，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益分配的部分，在此称之为“B类份额”，也称进取份额。类似于其他结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“融资成本”。 阿基米德说：“给我一个支点，我可以撬起整个地球。”这是自然界的杠杆效应。而在分级基金中的杠杆效应相当于进取份额向优先份额借入资金，将进取份额资产与优先份额资产混合起来进行投资，以期获得超额收益，同时允诺优先份额某一基准收益率。
基金从业知识点归纳总结
年月类 1868英国世界上第1只证券基金：海外及殖民地政府信托 1924美国世界第1只开放式公司型基金：马萨诸塞投资信托基金 1933美国《证券法》 1934美国《证券交易法》 1940美国《投资公司法》《投资顾问法》 1957年标普指数编制 1992.6深圳人行批准当时最大封基：天骥基金 1992.11央总行批准的第1家投资基金：淄博基金，1亿元 1993.8月第1只上市交易封闭式基金：淄博基金 1995CFA协会筹备全球投资业绩标准委员会 1997《证券投资基金管理暂行办法》发布，此前的基金叫：老基金 1998.3南方、国泰基金成立，发行规模20亿元的基金开元、基金国泰 2000证监会发《开放式证券投资基金试点办法》 2001.8证券业协会基金公会成立 2001.9第1只开基华安创新 2002.2《证券投资基金内控意见》出台 2002.12首家中外合资基金公司成立：国联安基金公司 2003.10《证券投资基金法》通过，2014.6.1实施 2003.12我国第1只货基 2004证券业协会证券投资基金委员会成立 2005资产证券化试点，2007扩大试点 2006.11第1只QDII发行：华安国际配置基金 2007首例基金从业人员利用未公开信息交易被发行 2010短期融资券启动 2012.6.6证券投资基金业协会成立 2013.6修订后的《证券投资基金法》实施 2013.9国债期货合约推出 基金国际化趋势始于20世纪80年代 时限类 基金重大事项临时公告：2日内 基金季报：季末15个工作日 基金年报：年末90日 基金定期报告备案：披露后第2个工作日 证监会收到验资报告及备案材料后书面确认备案完成、基金合同生效：3个工作日登记材料齐备后，基金业协会私募办结登记：20个工作日 证监会受理基金公司变更股东、控制人：60日决定 证监会受理基金募集申请后：6个月决定 巨额赎回延期支付：3个工作日内公告 基金宣传材料发布后：5个工作日备案
基金从业考试科目一科目二重点高频考点总结
科目二 1，买断式回购首期由正回购方将回购债券出售给逆回购方; 买断式到期由正回购方以约定价格从逆回购方购回回购债券; 买断式回购期内，逆回购方可以使用该笔债券。买断式回购期限最长不超过91天。 2，证券投资基金财务报表包括：【资产负债表，利润表，净值变动表。】 3，在67%的概率下，基金的年化收益率会出现在【正负1个标准差的范围内】; 95%的情况下，则会落在正负2个…… 4，债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易;B股实行次日起回转交易。 5，海外基金的估值频率较高，一般每日估值一次。 6，被动投资是在市场有效假定下的一种投资方式; 主动投资是在市场并非完全有效假定下的一种投资方式; 7，无风险利率是对放弃即期消费的补偿。 8，托管资产的场内资金清算主要采用两种模式：【托管人结算模式】和【券商结算模式】9，GIPS标准要求不同期间的回报率必须以【几何方式】相连接。 10，按【行权时间】分类，权证可分为美式权证，欧式权证，百慕大式权证。 按基础资产的来源分类，权证可以分为【认股权证、备兑权证。】 11，银行间债券市场现券交易采用的交易模式：【净价交易】。 12，债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则【当期收益率就越接近到期收益率。】13， 赎回是公司行为，达到规定条件，发行人可以赎回债券; 回售是投资人行为，达到规定的条件，投资人有权把债券卖给发行人。 14，可转换债券的转换价值随股价的升高而【上升】 15，【基金管理公司】应制订健全有效的估值政策和程序。 16，投资风险的主要因素包括：【市场风险、流动性风险、信用风险】 17，全球第一个电子交易市场是：【纳斯达克证券交易所】 18，融资融券要求普通投资者开户时间达到【18】个月，持有资金不得低于【50】万人民币。 19，看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，盈利无限大;看涨期权卖方，盈利有限，亏损无限。 20，对于长期投资者，应该关注的是【实际收益率】，因为实际收益率能够反映资产的 实际购买能力的增长率。 21，有效前沿上不含无风险资产的投资组合是：【切点投资组合】。 22，【利润表】亦称损益表，反映一定时期的总体经营成果。 23，我们一般以【年】为计息周期，通常所说的年利率都是指【名义利率】。 24，【营运效率】用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度。 25，【转换权利价值】是指立即转换成股票的债券价值。 26，【回购协议】是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主; 由于质押式回购历史很长，回购市场目前以质押式回购为主要交易品种。 27，私募股权二级市场投资战略是具有【周期长、风险大、流动性差】特性的投资战略。 28，房地产权益基金通常以【开放式基金】形式发行，定期开放申购和赎回。 29，在中国，QFII是一类重要的机构投资者。 30，显性成本：佣金、印花税和过户费。 隐性成本：买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本。
基金考试重点计算公式各种知识点
【计算公式】除权价 1、除息报价。~ 除息报价=股息登记日收盘价-每股现金股利（股息） 2、除权报价。~ a.、送股除权报价=股权登记日收盘价/ （1+每股送股比例） b、配股除权报价=（股权登记日收盘价+配股价X配股比例）/ （1+每股配股比例） c、送股与配股同时进行时的除权报价=（股权登记日收盘价+配股价X配股比例）/ （1 + 每股送股比例+每股配股比例） 3、除息与除权同时存在时的除权除息报价。 除权除息报价=（股权登记日收盘价+配股价X配股比例-每股现金红利）/ （1+每股送股比例+每股配股比例）。 营运效率比率 存货周转率=年销售成本十年均存货 存货周转天数=365天十存货周转率应收账款周转率=销售收入除年均应收账款应收账款周转天数=365天十应收账款周转天率总资产周转率=年销售收入十年均总资产 盈利能力比率 销售利润率=净利润十销售收入 资产收益率=净利润十总资产 净资产收益率=净利润十所有者权益 ___ 资产收益率=净利润十总资产=（净利润/销售收入）X（销售收入/总资产）=销售利润率X总资产周转率「 净资产收益率=净利润十所有者权益=（净利润/总资产）X（总资产/所有者权益）=资 产收益率X权益乘数 净资产收益率=1肖售净利润率X资产周转率X财务杠杆 终值 公式：FV=P\X( 1+r) t （1+r）t称为终值利率因子，与利率、时间成 现值和贴现 公式：PV=FV/ （1+r）t, r是贴现率 正比例关系 1/ （1+r）t称为现值利率因子，与利率、时间成反比例关系 名义利率和实际利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率 流动性比率 流动比率=流动资产十流动负债 （流动比率可以反映短期偿债能力） 速动比率=（流动资产-存货）十流动负债 （速冻比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速冻比率。）财务杠杆比率