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第三章衍生金融工具会计
第一部分衍生金融工具练习题部分
一、单项选择题
1.下面不属于独立衍生工具的是( )。
A.可转换公司债券
B.远期合同
C.期货合同
D.互换和期权
【正确答案】：A
2.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
A.跨期性
B.联动性
C.杠杆性
D.不确定性或高风险性
【正确答案】：C
3.股权类产品的衍生工具是指以( )为基础工具的金融衍生工具。
A.各种货币
B.股票或股票指数
C.利率或利率的载体
D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险
【正确答案】：B
4.金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
A.基础工具分类
B.金融衍生工具自身交易的方法及特点
C.交易场所
D.产品形态
【正确答案】：A
5.关于金融衍生工具的基本特征叙述错误的是( )。
A.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出
B.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具
C.金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动
D.金融衍生工具的交易后果取决于交易者对衍生工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度
【正确答案】：D
6．金融衍生工具产生的直接动因是( )。
A．规避风险和套期保值 B．金融创新
C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激
【答案】A
7. 套期保值是指通过在现货市场和期货市场之间建立（）的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
A、方向相同，数量不同
B、方向相反，数量不同
C、方向相反，数量相同
D、方向相同，数量相同
【正确答案】：C
8. 20世纪80年代以来的金融自由化内容不包括( )。
A.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化
B.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化发展
C.放松存款准备金率的控制
D.开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制
【正确答案】：C
9. 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易
是( )。 A.互换 B.期货 C.期权 D.远期
【正确答案】：A
10.可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。可转换债券通常是转换成( )。
A.优先股
B.普通股票
C.金融债券
D.公司债券
【正确答案】：B
11.目前，( )已经成为最大的衍生交易品种。
A.按名义金额计算的互换交易
B.按实际金额计算的互换交易
C.远期利率协议
D.金融期货合约
【正确答案】：A
12.( )是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来
日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。
A.金融期货合约
B.金融远期合约
C.互换
D.金融期权
【正确答案】：B
13.根据( )划分，金融期权可以分为欧式期权、美式期权和修正的美式期权。
A.选择权的性质
B.合约所规定的履约时间的不同
C.金融期权基础资产性质的不同
D.协定价格与基础资产市场价格的关系
【正确答案】：B
14.下列说法错误的是( )。
A.期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定
数量的基础工具的权利
B.看涨期权也称认购权，看跌期权也称认沽权
C.期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡
D.金融期权与金融期货都是人们常用的套期保值工具，它们的作用与效果日渐趋同
【正确答案】：D
15.可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行的金融期权是( )。
A.欧式期权
B.美式期权
C.修正的美式期权
D.大西洋期权
【正确答案】：B
16.关于认股权证论述不正确的是( )。
A.认股权证也称为股本权证
B.认股权证一般由基础证券的发行人发行
C.行权时不会增加股份公司的股本
D.我国证券市场曾经出现过的认股权证以及配股权证、转配股权证，就属于认股权证
【正确答案】：C
17．看跌期权也称为( )，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标的资产的市场价格将下跌。
A．买入期权 B．卖出期权 C．欧式期权 D．货币资产期权
【正确答案】：B
18．看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。
A．买入 B．卖出 C．持有 D．注销
【正确答案】： B
19.金融期货的( )，就是通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流或公允价值的交易行为。
A.套期保值功能
B.价格发现功能
C.投机功能
D.套利功能
【正确答案】：A
20.下列有关金融期货叙述不正确的是( )。
A.金融期货必须在有组织的交易所进行集中交易
B.在世界各国，金融期货交易至少要受到l家以上的监管机构监管，交易品种、交易者行为均须符合监管要求
C.金融期货交易是非标准化交易
D.金融期货交易实行保证金制度和每日结算制度
【正确答案】：C
21.金融期货中最先产生的品种是( )。
A.利率期货
B.外汇期货
C.债券期货
D.股权类期货
【正确答案】：B
22．金融期货是以( )为对象的期货交易品种。
A．股票 B．债券 C．金融期货合约 D．金融证券
【正确答案】：C
23．利率期货以( )作为交易的标的物。
A．浮动利率 B．固定利率 C．市场利率 D．固定利率的有价证券
【正确答案】：D
24．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。
A．无资产的结算制度 B．有资产的结算制度
C．无负债的结算制度 D．有负债的结算制度
【正确答案】：C
二、多项选择题
1.与金融衍生产品相对应的基础金融产品可以是( )。
A.债券
B.股票
C.银行定期存款单
D.金融衍生工具【正确答案】：ABCD
2.金融衍生工具的基本特征包括( )。
A.跨期性
B.杠杆性
C.联动性
D.不确定性或高风险性【正确答案】：ABCD
3.金融衍生工具伴随的风险主要有( )。
A.汇率风险、利率风险
B.信用风险、法律风险
C.市场风险、操作风险
D.流动性风险、结算风险【正确答案】：BCD
4.关于金融衍生工具的产生与发展论述正确的是( )。
A.金融衍生工具产生的最基本原因是避险
B.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展
C.金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因
D.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段
【正确答案】：ABCD
5.关于期货交易结算所论述正确的是( )。
A.结算所是期货交易的专门清算机构，通常附属于交易所，但又以独立的公司形式组建
B.由于逐日盯市制度以1个交易日为最长的结算周期，对所有账户的交易头寸按不同到期日分别计算，并要求所有的交易盈亏都能及时结算，从而能及时调整保证金账户，控制市场风险
C.以每种期货合约在交易日收盘前规定时间内的平均成交价作为当日结算价
D.结算所实行无负债的每日结算制度，又称逐日盯市制度【正确答案】：ABCD
6.套期保值的基本做法是( )。
A.持有现货空头，买入期货合约
B.持有现货空头，卖出期货合约
C.持有现货多头，卖出期货合约
D.持有现货多头，买入期货合约【正确答案】：AC
7.关于金融期权与金融期货套期保值的作用与效果阐述不正确的是( )。
A.金融期权与金融期货都是人们常用的套期保值工具，它们的作用与效果基本是相同的
B.人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益
C.通过金融期权交易，既可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益，因而金融期权比金融期货更为有利
D.在现实的交易活动中，人们往往将金融期权与金融期货结合起来，通过一定的组合或搭配来实现某一特定目标【正确答案】：AC
8.金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为( )。
A.金融远期合约
B.金融期权
C.金融互换
D.金融期货【正确答案】：ABCD
9.独立衍生工具的特征包括( )。
A.与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求较多的初始净投资
B.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系
C.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资
D.在未来某一日期结算【正确答案】：BCD
10.按权证的内在价值，可以将权证分为( )。
A.平价权证
B.价内权证
C.价外权证
D.虚值权证【正确答案】：ABC
11.金融期货的基本功能有( )。
A.套期保值功能
B.价格发现功能
C.投机功能
D.套利功能【正确答案】：ABCD
12.作为一种标准化的远期交易，金融期货交易与普通远期交易之间存在的区别是( )。
A.交易场所和交易组织形式不同
B.交易的监管程度不同
C.金融期货交易是标准化交易，远期交易的内容可协商确定
D.保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同【正确答案】：ABCD
13.金融期货与金融期权的区别主要有( )。
A.交易者权利与义务的对称性不同
B.履约保证不同
C.现金流转不同
D.盈亏特点不同【正确答案】：ABCD
14.按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为( )。
A.股权类期权
B.利率期权
C.货币期权、互换期权
D.金融期货合约期权
【正确答案】：ABCD
15.按基础工具划分，金融期货可分为( )。
A.债券期货
B.外汇期货
C.利率期货
D.股权类期货【正确答案】：BCD
三、判断题
1.金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货4种。 ( )【正确答案】：对
2.金融衍生工具按产品形态可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化衍生工具。 ( )【正确答案】：错
3.所谓金融自由化，是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则、条例及行政管制予以取消或放松，以形成一个较宽松、自由、更符合市场运行机制的新的金融体制。 ( )【正确答案】：对
4.金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性。 ( )【正确答案】：对
5.基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性是金融衍生工具高风险性的重要诱因。 ( )【正确答案】：对
6.金融远期合约由于采用了集中交易的方式，交易事项可协商确定，较为灵活，金融机构或大型工商企业通常利用远期交易作为风险管理手段。( ) 【正确答案】：错
7. 目前基础金融产品与衍生工具之间已经形成了倒金字塔结构，单位基础产品所支撑的衍生工具数量越来越大。 ( )【正确答案】：对
8.与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。 ( )【正确答案】：对
9.从理论上说，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费，而他可能遭受的损失却是无限的。 ( )【正确答案】：对
10.修正的美式期权也称为百慕大期权或大西洋期权，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。 ( )【正确答案】：对
11.期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的非标准化期货合约的交易。 ( )【正确答案】：错
12、在期货交易中，设立保证金的主要目的是当交易者出现亏损时能及时制止，防止出现不能偿付的现象，起履约保证的作用。【正确答案】：对
13、金融期货交易双方的权利和义务是对称的，即对于任何一方而言，都既有要求对方履约的权利，又有自己对对方履约的义务，而金融期权交易双方的权利和义务存在着明显的不对称
【正确答案】：对
14、金融期权是一种权利的交易，其价格受多种因素影响，但从理论上说，有两个部分组成即内在价值和风险价值、【正确答案】：错
15、金融期货合约是由期货交易所设计的一种对指定金融工具的种类，规格，数量，交收月份，交收地点都做出统一规定的标准化书面协议【正确答案】：对
16、套期保值的基本做法是:在现货市场上买进或卖出某种金融工具的同时，作一笔与现货交易品种，数量，期限相当但方向相反的期货交易，以期未来某一时间通过期货合约的对冲，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。【正确答案】：对
四、账务处理
1、2007年1月1日，大华公司为规避所持有甲库存商品公允价值变动风险，与某金融机构签定了一项衍生金融工具合同（即A衍生金融工具），并将其指定为2007年上半年甲库存商品价格变化引起的公允价值变动风险的套期。A衍生金融工具的标的资产与被套期项目存货在数量，质量，价格变动和产地方面相同。2007年1月1日，A衍生金融工具的公允价值为0，被套期项目（甲库存商品）的账面价值和成本均为1 000 000元，公允价值为1 100 000元，2007年6月30日，A衍生金融工具的公允价值上涨了25 000元，甲库存商品的公允价值下降了25 000元，当日，大华公司将甲库存商品出售，并将衍生金融工具B结算。大华公司采用比率分析法评价套期有效性，即通过比较衍生金融工具B和甲库存商品的公允价值变动评价套期有效性。大华公司预期该套期完全有效。假定不考虑衍生金融工具的时间价值，商品销售相关的增值税及其他因素。要求：1）根据上述资料编制大华公司的有关会计分录；2）假定2007年6月30日，A衍生金融工具的公允价值上涨了22 500元，甲库存商品的公允价值下降了25 000元。其他资料不变，编制大华公司的有关会计分录。
A．大华公司的账务处理如下：
1）2007年1月1日，将甲库存商品套期：
借：被套期项目-甲库存商品 1 000 000
贷：库存商品-甲 1 000 000
2）2007年6月30日，确认A衍生金融工具和被套期的甲库存商品的公允价值变动，
出售甲库存商品并结算A衍生金融工具。
结转套期工具A的公允价值变动：
借：套期工具-衍生金融工具A 25 000
贷：套期损益 25 000
结转被套期项目甲库存商品的公允价值变动：
借：套期损益 25 000
贷：被套期项目-甲库存商品 25 000
售出甲库存商品，货款收到存入银行：
借：银行存款 1 075 000
贷：主营业务收入 1 075 000
结转甲库存商品的销售成本975 000（1 000 000-25 000）元：
借：主营业务成本 975 000
贷：被套期项目-甲库存商品 975 000
收到A套期工具结算款50 000元，存入银行，编制会计分录如下：
借：银行存款 25 000
贷：套期工具-衍生金融工具A 25 000
B．1）2007年1月1日，将甲库存商品套期：
借：被套期项目-甲库存商品 1 000 000
贷：库存商品-甲 1 000 000
2）2007年6月30日，确认A衍生金融工具和被套期的甲库存商品的公允价值变动，出售商品甲并结算A衍生金融工具。
结转套期工具A的公允价值变动：
借：套期工具-衍生金融工具A 22 500
贷：套期损益 22 500
结转被套期项目甲库存商品的公允价值变动：
借：套期损益 25 000
贷：被套期项目-甲库存商品粮25 000
售出甲库存商品，货款收到存入银行：
借：银行存款 1 075 000
贷：主营业务收入 1 075 000
结转甲库存商品的销售成本：
借：主营业务成本 975 000
贷：被套期项目-甲库存商品 975 000
收到套期工具A结算款存入银行：
借：银行存款 22 500
贷：套期工具-衍生金融工具A 22 500
2、2007年1月1日，甲公司预期在2007年6月30日准备销售一批A商品，数量为100 000吨，为规避该预期销售有关的现金流量变动风险，甲公司于2007年1月1日与某金融机构签定了一项B衍生金融工具合同，且将其指定为对该预期商品销售的套期工具。B衍生金融工具的标的资产与被套期预期商品销售在数量，质次，价格变动和产地等方面相同。并且B 衍生金融工具的结算日和预期商品销售日均为2007年6月30日。甲公司先后发生如下现金流量套期业务：
1）2007年1月1日，B衍生金融工具的公允价值为0，商品的预期销售价格为1 100 000元。
2）2007年6月30日，B衍生金融工具的公允价值上涨了25 000元，A商品预期销售价格下降了25 000元，当日，甲公司将A商品出售，并将B衍生金融工具结算。假定甲公司预期该套期完全有效，不考虑衍生金融工具的时间价值，商品销售相关的增值税及其他因素。要求：编制甲公司的有关会计分录：
1）2007年1月1日，甲公司不作会计处理。
2）2007年6月30日：
确认衍生金融工具的公允价值变动：
借：套期工具-衍生金融工具B 25000
贷：资本公积-其他资本公积（套期工具价值变动） 25 000
A商品对外售出，收到款项存入银行：
借：银行存款 1 075 000
贷：主营业务收入 1 075 000
B衍生金融工具以银行存款结算：
借：银行存款 25 000
贷：套期工具-衍生金融工具B 25 000
确认将原计入资本公积的衍生金融工具公允价值变动转出，调整销售收入：
借：资本公积-其他资本公积(套期工具价值变动)工25 000
贷：主营业务收入 25 000
3、权益工具产生的衍生金融工具的账务处理：
A公司于2007年10月1日向B公司发行以自身普通股为标的的看涨期权。根据期权合同，如果B公司行权（行权价格为84元），B公司有权以每股84元的价格从甲公司购入普通股1 000股。其他有关资料如下：
1）合同签定日为2007年10月1日
2）行权日为2008年3月31日
3）2007年10月1日每股市价为78元，
4）2007年12月31日每股市价为88元
5)2008年3月31日每股市价为88元件
6）2008年3月31日应支付的固定行权价格为84元件
7）期权合同中的普通股数量为1 000股；
8）2007年10月1日期权的公允价值为6000元；
9）2007年12月31 日归属公允价值为4500元；
10）2008年3月31日期权的公允价值为4 000元。
以期权现金净额结算的账务处理：
2008年1月31日A公司向B公司支付相当于本公司普通股1000股市值的金额；同日B公司向A公司支付1000*84=84 000元的价款。
1）2007年10月1日，收到发行看涨期权的价款6 000元，存入银行：借：银行存款6000
贷：衍生金融工具-看涨期权6000
2）2007年12月31日，确认期权公允价值减少1500元（6000-4500）：借：衍生金融工具-看涨期权1500
贷：公允价值变动损益1500
3）2008年3月31日，确认期权公允价值减少500元（4500-4000）：
借：衍生金融工具-看涨期权500
贷：公允价值变动损益 500
在同一天，B公司行使了该看涨期权，合同以现金净额方式进行结算。A公司有义务向B公司支付88000（88*1000），从B公司收取84000（84*1000），A公司实际将支付4000元：借：衍生金融工具-看涨期权 4 000
贷：银行存款 4000
以普通股净额结算的账务处理：
前边均相同;实际向B公司交付普通股数量为45.45股（4000、88=45.45）。
A公司以普通股净额结算，2008年3月31日向B公司交付普通股45.45股（每股面值1元）：
借：衍生金融工具-看涨期权4000
贷：股本 45.45
资本公积-股本溢价 3954.55
五、案例分析与账务处理
案例分析一：
某胶卷公司以每盎司4.00美元的价格购入100000盎司的银。2010年6月30日，银的即期市场价格是4.90美元，公司决定通过在交易所做银期货的空头为其银存货套期。银期货的执行价格为5.00美元，2011年3月交割。交易所要求对每盎司的期货合约提供825.00美元的期货保证金。2010年9月30日，银的即期价格是4.70美元，银的3月交割的期货价格为4.80美元。2010年12月31日，银的即期价格是5.00美元，银的3月交割的期货价格为5.10
美元。到2011年3月31日，银的即期价格跌至4.20美元。
要求：
1.如果公司要对银期货做公允价值套期会计处理，请采用主要条款分析法，分析该套期是否具有有效性。
2.评估2010年12月31日和2010年3月31日该套期的有效性。
【正确答案】：1.在该公允价值套期中，被套期风险为银的价格下跌风险，通过卖空银期货对其进行套期，实施该套期的风险管理目标是防止银的价格下跌造成的损失。分析衍生工具的关键条款，标的都是银的价格，期货的名义数量是100000盎司，被套期项目的银的数量也是100000盎司，交割日都是3月31日，因此预计套期是高度有效的。
2.通过比较衍生工具和被套期项目的价值变动来评估该套期的有效性，见下表：
通过上述计算得出，2010年9月31日、12月31日和2010年3月31日的银现货价格下跌损失/银期货空头利得的绝对值均在0.8～1.25的范围内，所以套期是有效的。
【该题针对“套期保值的有效性”知识点进行考核】
案例分析二
甲公司是以生产加工橄榄油、饲料为主的企业，2010年涉及的相关套期保值业务如下：2010年9月份，甲公司预计11月份需要1 000吨豆粕作为原料。当时豆粕的现货价格为每吨3 015元，甲公司对该价格比较满意。据预测11月份豆粕价格可能上涨，因此甲公司为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行豆粕套期保值交易。甲公司9月份买入100手11月份豆粕合约，价格为3 135元/吨。11月份买入某油脂加工厂1 000吨豆粕，价格为3 075元/吨。卖出100手11月份豆粕合约，价格为3 225元/吨。根据资料，逐项分析、判断农场和甲公司的期货合约是买入套期保值还是卖出套期保值，并简要说明理由。
2.根据资料计算此项套期保值对甲公司损益的影响金额。
【正确答案】：1. 甲公司的期货合约是买入套期保值，甲公司为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等，交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的
同时，将原买进的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。
2.现货市场上亏损金额为（3075-3015）×1000＝60 000（元），期货市场上盈利为（3225-3135）×1000=90 000（元），整体增加利润为30 000元。
案例分析三：
甲公司是以生产加工橄榄油、饲料为主的企业，2010年涉及的相关套期保值业务如下：甲公司于2010年11月1日与新加坡AS公司签订合同，约定于2011年1月30日以S （新加坡币）每吨60元的价格购入100吨橄榄油。甲公司为规避购入橄榄油成本的外汇风险，于当日与某金融机构签订一项3个月到期的远期外汇合同，约定汇率为1S＝4.5人民币元，合同金额S6 000元。2011年1月30日，甲公司以净额方式结算该远期外汇合同，并购入橄榄油。
假定
①2010年12月31日，1个月S对人民币远期汇率为1S＝4.48人民币元，人民币的市场利率为6％；
②2011年1月30日，S对人民币即期汇率为1S＝4.46人民币元；
③该套期符合运用套期保值准则所规定的运用套期会计的条件；
④不考虑增值税等相关税费。油脂厂将其划分为公允价值套期，2010年12月31日确认远期外汇合同公允价值的金额为119.4元，2011年1月31日确认的远期外汇合同公允价值的金额为240元，企业均计入资本公积，库存商品的金额为26 760元。
要求：
根据资料，逐项分析、判断甲公司的做法是否正确，并简要说明理由。
【正确答案】甲公司的做法不完全正确。
（1）甲公司将远期外汇合同划分为公允价值套期的处理是正确的，根据套期保值准则，对外汇确定承诺的套期既可以划分为公允价值套期，也可以划分为现金流量套期。
（2）远期外汇合同公允价值金额计算正确。
20×6年12月31日远期外汇合同的公允价值＝[(4.5-4.48)×6 000/(1＋6％×1/12)]＝119.4（元人民币）。
20×7年1月30日远期外汇合同的公允价值＝(4.5-4.46)×6 000＝2 40(元人民币)。（3）油脂厂将套期保值认定为公允价值套期后，远期外汇合同公允价值应该计入当期损益（套期损益），如果认定为现金流量套期才应该计入资本公积。
（4）库存商品的金额=60×100×4.46+2 40=27 000元。公允价值套期下远期外汇合同公允价值影响库存商品的金额，现金流量套期不影响库存商品的金额。
【该题针对“套期保值的分类,套期保值的确认与计量”知识点进行考核】
案例分析四：
华安公司于2010年11月1日与境外乙公司签订合同，约定于2011年1月31日以每吨
6000美元的价格购入100吨橄榄油，合同总价款为60万美元。华安公司为规避购入橄榄油成本的外汇风险，于当日与某金融机构签订一项3个月到期的远期外汇合同，约定汇率为1美元=6.79人民币元，合同金额60万美元。2011年1月31日，华安公司以净额方式结算该远期外汇合同，并购入橄榄油。2011年2月2日，华安公司以每吨41000元人民币处置了全部橄榄油。
假定:
①2010年12月31日，1个月美元对人民币远期汇率为1美元=6.75人民币元，人民币的市场利率为6%；
②2011年1月31日，美元对人民币即期汇率为1美元=6.70人民币元；
③该套期符合运用套期保值准则所规定的运用套期会计的条件；
④不考虑增值税等相关税费。
华安公司的会计处理如下：
（1）将该套期划分为现金流量套期。
（2）2010年12月31日，华安公司确认了2.39万元的套期工具损失，计入了公允价值变动损益科目。
（3）2011年1月31日，华安公司确认了5.4万元的套期工具损失，计入了资本公积科目。
（4）2011年2月2日，华安公司将上述远期合同产生的损失全部转入了主营业务成本。
要求：指出华安公司对上述业务的会计处理是否正确，说明理由或作出正确的会计处理。【正确答案】：（1）将该套期划分为现金流量套期正确。
理由：对确定承诺的外汇风险进行的套期，企业可以作为现金流量套期，也可以作为公允价值套期处理。
（2）套期工具损失的金额计算正确，只是属于有效套期的部分，直接计入了当期损益不正确。
理由：按照套期保值准则规定，现金流量套期中，套期工具利得或者损失属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，计入资本公积，并单列项目反映。
2010年12月31日的会计处理是：
远期外汇合同的公允价值＝（6.79－6.75）×60/（1+6％×1/12）＝2.39（万元人民币）。
借：资本公积――其他资本公积（套期工具价值变动）2.39
贷：套期工具――远期外汇合同 2.39
（3）套期损失的计算金额不正确，计入资本公积是正确的。
理由：按照套期保值准则规定，套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，计入资本公积，
2011年1月31日的正确会计处理是：
远期外汇合同的公允价值＝（6.79－6.70）×60＝5.4（万元人民币）
所以此时套期工具价值变动金额就是5.4－2.39＝3.01（万元人民币）
借：资本公积――其他资本公积（套期工具价值变动）3.01
贷：套期工具――远期外汇合同 3.01
借：套期工具――远期外汇合同 5.4
贷：银行存款 5.4
借：库存商品――橄榄油402
贷：银行存款（60×6.70）402
（4）2011年2月2日，华安公司将上述远期合同产生的损失全部转入了主营业务成本处理正确。
理由：套期工具于套期期间形成的公允价值变动累计额暂记在所有者权益中，处置橄榄油影响企业损益的期间转出，计入当期损益。
【该题针对“套期保值的会计处理,套期保值的确认与计量”知识点进行考核】
案例分析五：
2008年4月1日，A企业和B企业签订了一份合约，双方约定在2009年3月31日进行一次“现金交换”（实际上净额交换），“现金交换”的标的物是A企业发行的股票4 000股，届时，A企业按固定价格每股105元付给B企业，B企业按每股市价付给A企业。假定该合约标的物（股票）于合约期间不发放股利且合约签定日远期价格的现值与现货价格相等，远期合约本身在签定日公允价值为0。会计期末，远期合约的公允价值按照市场股票价格与固定远期价格的现值之间的差额计算。其他资料如下：
1）合约签定日2008年4月1日，合约到期日2009年3月31日；
2）2008年4月1日每股市价为100元，2008年12月31日每股市价为109元，2009年3月31日每股市价为107元，假定当日固定远期价格的现值为410 000元；
3）2009年3月31日将支付的固定远期价格105元，2008年4月1日远期价格的现值为100元，远期合约中的股票数量为4 000股。
要求：根据上述资料，分别作A公司和B公司的账务处理。
1）A企业的账务处理：
2008年4月1日：不编制会计分录
2008年12月31日：远期合约的公允价值变动损益=109*4 000-410 000=26 000（元）借：衍生工具——远期合约 26 000
贷：公允价值变动损益 26 000
2009年3月31日：该日每股市价减少至107元，远期合约的公允价值为8 000元（107*4 000-105*4 000）。在同一天，合约以现金进行净额结算，A企业有义务向B企业交付420 000（105*4 000）元，B企业有义务向A企业交付428 000（107*4 000）元，因此B企业应向A 企业支付8 000元净额。A企业进行以下账务处理：
借：银行存款 8 000
投资收益 18 000
贷：衍生金融工具-远期合约 26 000
2）B企业账务处理如下：
2008年4月1日不编制会计分录。
2008年12月31日：
借：公允价值变动损益 26 000
贷：衍生金融工具-远期合约 26 000
2009年3月31日：
借：衍生金融工具-远期合约 26 000
贷：银行存款 8 000
投资收益 18 000
第二部分衍生金融工具会计检测题
第一大题：多项选择题
1.根据IAS39，衍生金融工具作为金融工具或合约，应同时具备三个特征，这三个特征是( )。
A.该合约不要求初始净投资，或所要求的初始净投资相对于对预期市场条件具有类似反应的其他类型的合约要少
B.该合约有一个或多个标的，且有一个或多个名义金额或支付条款或名义金额和支付条款均有
C.该合约不一定在形成一个企业金融资产的同时形成另一个企业金融负债
D.该合约的条款要求或允许净额结算
E.该合约不一定涉及金融资产
2.下列项目中不属于衍生金融工具的是（）。
A.银行存款
B.应收票据
C.应付票据
D.债权证券
E.期权合约
3.衍生金融工具按其据以衍生的基本金融工具及应用领域的不同，划分为若干类别，主要有( )。
A.股票衍生工具
B.外汇衍生工具
C.利率衍生工具
D.期权合约
E.互换合约
4.下列各项目中属于风险和收益对称的衍生金融工具有（）。
A.远期外汇合约
B.股票期货
C.股票期权
D.认股权证
E.利率互换
5.下列关于衍生金融工具的说法中正确的有（）。
A. 拓宽了金融机构的业务
B.促进了金融市场的证券化
C. 是以基本金融工具为标的或交易对象的
D. 一般来说衍生金融工具就是远期金融合约
E.企业利用衍生金融工具就是为了进行套期保值
6．长宁股份有限公司于20×6年12月1日销售一批商品，售价为$100 000、销售成本为75 000元，购销合同订明购货方应于20×7年3月1日支付货款。长宁公司于20×6年12月1日与外汇经纪银行签订一项按90天远期汇率向银行卖出$100 000的远期外汇合约，以避
免这笔应收账款可能承受的外汇变动风险。长宁公司以人民币作为记账本位币。有关汇率为：20×6年12月1日即期汇率$1=RMB￥8.30、20×6年12月1日90天远期汇率$1=RMB￥8.24、20×6年12月31日即期汇率$1=RMB￥8.35、20×7年3月1日即期汇率$1=RMB￥8.40。下列说明中正确的有（）。
A.长宁公司与外汇经纪银行签订的期汇合约是保值工具
B.长宁公司20×6年12月1日确认的应收美元账款是被保值项目
C.长宁公司20×6年12月1日确认的应收美元账款的入账金额为830 000元
D.长宁公司20×6年12月1日确认的应付美元期汇合约款的入账金额为824 000元
E.长宁公司20×6年12月31日确认的期汇合约的外币折算损失为5 000元、应收美元账款的汇兑收益也为5 000元
第二大题：判断题
1．衍生金融工具的层出不穷对传统财务会计理论与实务产生了重大的影响和冲击，但是经过近些年来国际会计界的努力，关于衍生金融工具的会计确认、计量和报告的问题已经得到圆满解决。 ( ) 2．衍生金融工具对传统会计计量的冲击主要表现在对历史成本计量属性的挑战。( ) 3．企业利用衍生金融工具对以外币结算的应收账款进行套期，就是为了消除汇率变动可能给企业带来的风险。（）4．在套期会计中，对预期交易的套期保值应采用现金流量套期会计处理程序，对确定承诺的套期保值是采用公允价值套期会计还是采用现金流量套期会计处理，可能有不同的观点。但是有一点是可以肯定的，那就是：预期交易和确定承诺都尚未确认。 ( ) 5．鸿运商贸公司20×7年5月1日与一客户签订一项在20×7年9月1日交货的销货合同，合同规定货款以美元结算，金额为$100 0000鸿运商贸公司于20×7年5月1日与外汇经纪银行签订一项按120天远期汇率卖出$100 000的远期外汇合约，以避免履行商品购销承诺时可能承受的外汇变动风险。有关汇率为：20×7年5月1日即期汇率$1二RMB￥8.30、20×7年5月1日20天远期汇率$1=RMB￥8.24、20×7年6月30日即期汇率$1=RMB￥8.35、20×7年9月1日即期汇率$1=RMB￥8.40。20×7年9月1日鸿运公司与购货方履行购销合同，并收取货款，同时与签约银行履行期汇合约。该公司该项销货业务的营业收入为840 000元。( )
6．企业用期汇合约对已购进资产进行套期保值，因规避了风险从而一定会增加企业的净收益。 ( )
7.中鲁粮油加工总公司预计20×6年下半年大约需要进口300吨大豆，现已有库存100吨，估计尚需购买200吨。如果该公司采用期汇合约等金融工具对已有库存100吨原材料进行套期保值，属于公允价值套期；如果对将要购进的原材料200吨进行套期保值，则应属于现金流量套期。 ( ) 8．外汇期货合约既可服务于套期保值目的，也可以用于投机。 ( )
9．用外汇期货进行投机和进行套期保值，有关会计处理基本没有区别，也就是说，机交易的期货损益和保值目的的期货损益都直接计入当期损益。 ( )
第三大题案例分析与账务处理
案例分析一
2008 年1 月1 日，某钢铁甲公司为规避所持有钢铁存货公允价值变动风险，决定在期货市场上建立套期保值头寸，并指定期货合约Y为2008 年上半年钢铁存货价格变化引起的公允价值变动风险的套期。期货合约Y的标的资产与被套期项目存货在数量、质次、价格变动和产地方面相同。
2008年1月1日，期货合约Y的公允价值为零，被套期项目(钢铁存货)的账面价值和成本均为1 000 000元，公允价值是1 100 000元。2008年6月30日，期货合约Y的公允价值上涨了25000元，钢铁存货的公允价值下降了25 000元。当日，钢铁甲公司将钢铁存货出售，并将期货合约Y 结算。
钢铁甲公司采用比率分析法评价套期有效性，即通过比较期货合约Y和钢铁存货的公允价值变动评价套期有效性。钢铁甲公司预期该套期完全有效。
假定不考虑期货合约的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素，钢铁甲公司的账务处理如下：
（1）钢材存货属于被套期项目，采用的套期工具为期货合约。
（2）在会计处理时，将该套期保值分类为现金流量套期。
（3）将套期工具公允价值变动形成的利得计入资本公积。
（4）被套期项目因套期风险形成的损失计入了当期损益。
要求：
1.判断甲公司对上述业务的会计处理是否正确，并说明理由。
2.分析套期保值的结果。
案例分析二：
2010年6月1日，甲企业与某外商签订了销售合同，约定于2010年10月1日销售A化工产品给该外商。经计算，生产该批A产品需要在2010年9月10日购入苯乙烯4000吨，签订合同时苯乙烯现货价格为8500元/吨。甲企业为规避苯乙烯价格波动带来的风险，经董事会批准，在期货市场买入了9月份交割的4000吨苯乙烯期货，并将其指定为A产品生产所需的苯乙烯的套期工具。当天苯乙烯期货合约的价格为8600元/吨，其标的资产与甲公司生产A 产品所需要的苯乙烯材料在数量、品质和产地方面相同。2010年9月10日，苯乙烯的现货价格上涨到10800元/吨，期货合约的交割价格为10850元/吨。当日，甲公司购入了4000吨苯乙烯材料，同时将期货合约卖出平仓。
甲公司对上述期货合约进行了如下会计处理：
（1）将该套期划分为现金流量套期。
（2）将该套期工具利得中属于有效套期的部分，直接计入了当期损益。
（3）将该套期工具利得中属于无效套期的部分，直接计入了所有者权益。
（4）在A产品出售时，将套期期间计入资本公积的利得金额，转入了当期损益。
要求：
1、指出上述套期保值业务中的套期工具和被套期项目。
2、分析判断该套期是否符合运用套期保值会计的条件。
3、分析判断甲公司对上述业务的会计处理是否正确，并说明理由。
案例分析三：
2010年1月1日，邯郸钢铁集团公司（以下简称邯钢集团）预期在2010年6月30日销售一批钢铁，数量为100 000万吨。为规避该预期销售有关的风险，邯钢集团于2010年1月1日在期货市场卖出期货合约，且将其指定为对该预期商品销售的套期工具。期货合约的标的资产与被套期预期商品销售在数量、质量、价格变动和产地等方面相同，并且期货合约的结算日和预期商品销售日均为2010年6月30日。
2010年1月1日，期货合约的公允价值为零，商品的预期销售价格为1 100 000万元。2010年6月30日，期货合约的公允价值上涨了25 000万元，预期销售价格下降了25 000万元。当日，邯钢集团将钢铁出售，并将期货合约结算。
邯钢集团采用比率分析法评价套期有效性，即通过比较期货合约和钢铁预期销售价格变动评价套期有效性。
假定不考虑衍生工具的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素，邯钢集团的账务处理如下(单位：元)：
（1）将该套期划分为公允价值套期。
（2）2010年1月1日，没有进行账务处理。
（3）2010年6月30日，确认了套期工具公允价值变动25000万元计入了当期损益。
（4）衍生工具公允价值变动产生的利得最终增加了销售收入确认金额。
要求：
1、分析判断该套期是否符合运用套期保值会计的条件。
2、分析判断甲公司对上述业务的会计处理是否正确，并说明理由。
检测题答案
第一大题：多项选择题
1.ABD 2．ABCD 3．ABC 4．ABE 5．ABCD 6．ABCE
第二大题：判断题
1．× 2．√3．× 4．√5．× 6．× 7．√8．√9．×
第三大题：案例分析及账务处理
案例分析一【正确答案】：1.（1）钢材存货属于被套期项目，采用的套期工具为期货合约，正确。
理由：钢材存货使企业面临公允价值变动风险，而且被指定为被套期对象，该钢材存货属于被套期项目；由于钢材期货合约是企业为进行套期而指定的、其公允价值变动预期可抵销被
套期项目公允价值变动风险的衍生工具，属于套期工具。
（2）甲公司将该套期保值分类为现金流量套期不正确，该套期属于公允价值套期。
理由：公允价值套期是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。钢材存货套期的目的是抵销钢材公允价值变动对损益的影响，属于公允价值套期。
（3）将套期工具公允价值变动形成的利得计入资本公积不正确。
理由：在公允价值套期下，应将套期工具公允价值变动形成的利得计入当期损益。
（4）被套期项目因套期风险形成的损失计入了当期损益正确。
理由：由于该套期属于公允价值套期，按照规定被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按此规定处理。
2.钢铁甲公司采用了套期策略，规避了钢铁存货公允价值变动风险，因此其存货公允价值下降没有对预期毛利额100 000 元(1 100 000－1 000 000)产生不利影响。
【解析】本题的参考分录是：
(1)2008 年1 月1日
借：被套期项目—库存商品 1 000 000
贷：库存商品 1 000 000
(2)2008 年6 月30日
借：套期工具—期货合约Y 25 000
贷：套期损益 25 000
借：套期损益25 000
贷：被套期项目—库存商品 25 000
借：应收账款或银行存款1 075 000
贷：主营业务收入 1 075 000
借：主营业务成本 975 000
贷：被套期项目—库存商品 975 000
借：银行存款 25 000
贷：套期工具—期货合约Y 25 000
【该题针对“公允价值套期会计处理”知识点进行考核】
案例分析二【正确答案】：1.上述套期保值业务中的套期工具是买入期货合约，被套期项目是苯乙烯预计交易的未来现金流量变动风险。
2.采用比率分析法进行判断：
交割时套期工具盈利金额＝（10850－8600）×4000＝9000000（元）
交割时被套期项目亏损金额＝（10800－8500）×4000＝9200000（元）
套期有效程度＝9000000/9200000＝97.87％或
套期有效程度＝9200000/9000000＝102％（可以只写一个）
即该套期实际抵消结果在80％至125％之间，属于高度有效套期。因此符合运用套期保值会计处理的条件。
3. （1）甲公司处理正确。
理由：甲公司应该将该预期交易的套期划分为现金流量套期。
（2）甲公司处理不正确。
理由：因为甲公司将该套期保值划分为了现金流量套期，所以应该将该套期工具利得中属于有效套期的部分，直接计入所有者权益。
（3）甲公司处理不正确。
理由：因为甲公司将该套期保值划分为了现金流量套期，所以应该将该套期工具利得中属于无效套期的部分，直接计入当期损益。
（4）甲公司处理正确。
理由：现金流量套期中被套期项目为预期交易，且该预期交易使企业随后确认一项非金融资产或一项非金融负债的，企业可以选择下列方法处理：
①原直接在所有者权益中确认的相关利得或损失，应当在该非金融资产或非金融负债影响企业损益的相同期间转出，计入当期损益。
②将原直接在所有者权益中确认的相关利得或损失转出，计入该非金融资产或非金融负债的初始确认金额。
所以此案例在A产品出售时，将套期期间计入资本公积的利得金额，转入了当期损益是正确的。企业也可以选择将其直接计入产品A的初始确认金额。
【该题针对“现金流量套期会计”知识点进行考核】
案例分析三【正确答案】：1.因为初始时期货合约的标的资产与被套期预期商品销售在数量、质量、价格变动和产地等方面相同，所以根据主要条款法，符合高度有效套期的条件。
又因为邯钢集团后期采用比率分析法评价套期有效性，即通过比较期货合约和钢铁预期销售价格变动评价套期有效性。期货合约公允价值变动金额25 000万元，钢铁预期销售价格变动金额为25000万元，所以套期有效程度＝25 000万元/25 000万元＝100％，属于完全有效套期，符合运用套期保值会计的条件。
2.（1）邯钢集团的处理是不正确的。
理由：因为对预期交易进行套期保值，所以应该将该套期保值划分为现金流量套期。
（2）邯钢集团的处理是正确的。
理由：因为不考虑衍生工具的时间价值等其他因素，2010年1 月1日衍生工具――期货合约的公允价值是0，所以是不做账务处理的。
（3）邯钢集团的会计处理是不正确的。
理由：因为是要对预期交易的套期保值划分为现金流量套期，且经过判断属于完全有效套期，
所以套期工具利得应当直接计入所有者权益，并单列项目反映。
（4）邯钢集团的处理正确。
理由：现金流量套期中被套期项目为预期交易，且该预期交易使企业随后确认一项金融资产或一项金融负债的，原直接确认为所有者权益的相关利得或损失，应当在该金融资产或金融负债影响企业损益的相同期间转出，计入当期损益。
【解析】本题的参考账务处理为：
(1)2010年1 月1日，邯钢集团不作账务处理。
(2)2010年6 月30日
借：套期工具—期货合约 25 000
贷：资本公积—其他资本公积(套期工具价值变动) 25 000
(确认衍生工具的公允价值变动)
借：应收账款或银行存款 1 075 000
贷：主营业务收入 1 075 000
(确认钢铁的销售)
借：银行存款 25 000
贷：套期工具—期货合约 25 000
(确认衍生工具的结算)
借：资本公积—其他资本公积(套期工具价值变动) 25 000
贷：主营业务收入 25 000
(确认将原计入资本公积的衍生工具公允价值变动转出，调整销售收入)
【该题针对“现金流量套期会计”知识点进行考核】
金融衍生工具课后题
第一章选择题答案 1. ABCD 2. ABCD 3. BC 4. B 5. BDE 6. C 7. A 8. A 9. D 10. ABC 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点： ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 ② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应 3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位： ① 转化功能。转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。 ② 定价功能。定价功能是市场经济运行的客观要求。在金融衍生工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的，对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。 ④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。金融衍生工具价格发现机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移，以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来，把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里，从而提高资源利用效率，这是金融衍生工具的一项主要功能。 4. 金融衍生工具市场有四大类参与者：保值者、投机者、套利者和经纪人。 ①保值者（hedgers）。保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。 ②投机者（Speculators）。与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸，或需要保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。 ③套利者(arbitrageurs）。套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。套利又分为跨市套利和跨时套利和跨品种套利，前者是在不同地
金融衍生工具试题
《衍生金融工具》复习题库 一、单选题（每题1分，共10题） 1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（） A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（） A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是（） A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是（） A、交换利息差额，不交换本金 B、既交换利息差额，又交换本金 C、既不交换利息差额，又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向，权证可以分为（） A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（） A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（） A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期
金融衍生工具课后题
第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元 3. （1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540 （2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回： 10000×7.7504=77504(HK) （3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下： 由可得： 其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑
的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为： （2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。 6. (1）
第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案
第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为： 该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时，基差 7月31日平仓时，基差 则每日元的实际有效价格（每日元美分 数） 该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美 元)。 基差的变化，基差变强，对空 头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差 增大时平仓获利，见下表：
金融衍生工具试题教学文案
金融衍生工具试题
29．可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A．债券 B．公司债券 C．优先股 D．普通股 D 30．看跌期权也称为( )，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标 的资产的市 场价格将下跌。 A．买入期权 B．卖出期权 C．欧式期权 D．货币资产期权 B 31．金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A．规避风险和套期保值 B．金融创新 C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32．金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A．股票 B．债券 C．金融期货合约 D．金融证券 C 33．利率期货以( )作为交易的标的物。 A．浮动利率 B．固定利率 C．市场利率 D．固定利率的有价证券 D
31．金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A．跨期交易 B．规避风险 C．杠杆效应 D．套期保值与投机套利 B 36．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A．无资产的结算制度 B．有资产的结算制度 C．无负债的结算制度 D．有负债的结算制度 C 38．看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A．买入 B．卖出 C．持有 D．注销 B 40．可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与（）之比。 A．转换比例 B．转换价值 C．转换期限 D．转换数量 A 42．看跌期权也称为（）。 A．买入期权 B．卖出期权 C．欧式期权 D．货币资产期权 B
43．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A．美式期权 B．欧式期权 C．看涨期权 D．看跌期权 A 44．金融期权的（）取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A．市场价值 B．内在价值 C．时间价值 D．票面价值 41．根据金融期货交易中的大户报告制度，通常交易所大户报告限额( )。 A．小于限仓限额 B．等于限仓限额 C．大于限仓限额 D．小于或等于限仓限额 A 35．国债基金收益受货币市场利率的影响，具体表现为（）。 A．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益上升 B．市场利率下调，收益上升；市场利率上调，收益下降 C．市场利率下调，收益上升；市场利率上调，收益上升 D．市场利率下调，收益下降；市场利率上调，收益下降 B 36．外汇风险中最常见最重要的风险是( )。 A．商业性汇率风险 B．金融性汇率风险 C．违约性汇率风险 D．政治性汇率风险 A
金融衍生品习题及答案
一、单项选择题 1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）： A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）： A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险 3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）： A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品 D．期权产品都是场外交易产品 4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）： A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议 5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）： A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）： A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D．利率期货的标的资产都是固定收益证券 7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）： A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元 8．股指期货的交割方式是（）： A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割 9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑） A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125 10．以下关于期货的结算说法错误的是（）： A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。 C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。 D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）： A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能 C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险
金融衍生工具的课后习题
第一章 1.金融基础工具主要包括（） A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（） A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 3.金融互换主要包括（）。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（）。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 5.金融衍生工具市场的组织结构由（）构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货
币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman） B.费雪和布莱克（Fisher and Black） C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes） D.约翰纳什（John Nash） 9.（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（） A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品
金融衍生工具试题
29．可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A．债券B．公司债券C．优先股D．普通股 D 30．看跌期权也称为( )，投资者之所以买入它，是因为预期该看跌期权的标的资产的市 场价格将下跌。 A．买入期权B．卖出期权C．欧式期权D．货币资产期权 B 31．金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A．规避风险和套期保值B．金融创新 C．投机者投机的需要D．金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32．金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A．股票B．债券C．金融期货合约D．金融证券 C 33．利率期货以( )作为交易的标的物。 A．浮动利率B．固定利率 C．市场利率D．固定利率的有价证券 D 31．金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A．跨期交易B．规避风险 C．杠杆效应D．套期保值与投机套利 B
36．金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A．无资产的结算制度B．有资产的结算制度 C．无负债的结算制度D．有负债的结算制度 C 38．看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A．买入B．卖出 C．持有D．注销 B 40．可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与（）之比。 A．转换比例B．转换价值 C．转换期限D．转换数量 A 42．看跌期权也称为（）。 A．买入期权B．卖出期权 C．欧式期权D．货币资产期权 B 43．可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A．美式期权B．欧式期权 C．看涨期权D．看跌期权 A 44．金融期权的（）取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A．市场价值B．内在价值 C．时间价值D．票面价值 41．根据金融期货交易中的大户报告制度，通常交易所大户报告限额( )。
金融衍生工具_课程习题答案
第一章 1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？ 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？ 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话？
第一章习题答案 1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外；保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期
金融衍生工具测试题(6)
Test Bank: Chapter 6 Interest Rate Futures 1. Which of following is applicable to corporate bonds in the United States (circle one) (a) Actual/360 (b) Actual/Actual (c) 30/360 (d) Actual/365 2. It is May 1. The quoted price of a bond with an Actual/365 day count and 12% per annum coupon in the United States is 105. It has a face value of 100 and pays coupons on April 1 and October 1. What, to two decimal place accuracy, is the cash price? ________ 3. What difference would it make to your answer to question 3 if the bond' s day count were 30/360? ____________ 4. The quoted futures price is 103. 5. Which of the following four bonds is cheapest to deliver (circle one) (a) Quoted price = 110; conversion factor = 1.0400. (b) Quoted price = 160; conversion factor = 1.5200. (c) Quoted price =131; conversion factor = 1.2500. (d) Quoted price = 143; conversion factor = 1.3500. 5. Which of the following is not an option open to the party with a short position in the Treasury bond futures contract (circle one) (a) The ability to deliver any of a number of different bonds (b) The wild card play (c) The fact that delivery can be made any time during the delivery month (d) The interest rate used in the calculation of the conversion factor 6. A trader enters into a long position in one Eurodollar futures contract. How much does the trader gain when the futures price quote increases by 6 basis points? 7. A company invests $1,000 in a five-year zero-coupon bond and $4,000 in a ten- year zero-coupon bond. What is the duration of the portfolio? __________ 8. The modified duration of a bond portfolio worth $1 million is 5 years. By approximately how much does the value of the portfolio change if all yields increase by 5 basis points? Indicate whether the dollar amount you calculate is an increase or a decrease __________________
金融衍生工具测试题(7)
Test Bank: Chapter 7 Swaps 1.Suppose that the yield curve is flat at 5% per annum with continuous compounding. A swap with a notional principal of $100 million in which 6% is received and six-month LIBOR is paid will last another 15 months. Payments are exchanged every six months. The six-month LIBOR rate at the last reset date (three months ago) was 7%. Answer in millions of dollars to two decimal places. (i)What is the value of the fixed-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (ii)What is the value of the floating-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (iii)What is the value of the payment that will be exchanged in 3 months? _ _ _ _ _ _ (iv)What is the value of the payment that will be exchanged in 9 months? _ _ _ _ _ _ (v)What is the value of the payment that will be exchanged in 15 months? _ _ _ _ _ _ (vi)What is the value of the swap? _ _ _ _ _ _ 2. A company can invest funds for five years at LIBOR minus 30 basis points. The five-year swap rate is 3%. What fixed rate of interest can the company earn? Ignore day count issues _ _ _ _ _ _ 3.Which of the following is true (circle one) (a)Principals are not usually exchanged in a currency swap (b)The principal amounts usually flow in the opposite direction to interest payments at the beginning of a currency swap and in the same direction as interest payments at the end of the swap. (c)The principal amounts usually flow in the same direction as interest payments at the beginning of a currency swap and in the opposite direction to interest payments at the end of the swap. (d)Principals are not usually specified in a currency swap 4.Suppose you enter into an interest rate swap where you are receiving floating and paying fixed. Which two of the following is true? (circle two) (a)Your credit risk is greater when the term structure is upward sloping than when it is downward sloping. (b)Your credit risk is greater when the term structure is downward sloping than when it is upward sloping. (c)Your credit risk exposure increases when interest rates decline unexpectedly. (d)Your credit risk exposure increases when interest rates increase unexpectedly.
《金融衍生工具》期末模拟题与答案
金融衍生工具》期末模拟题（附答案）?题型设置: ?单选题：25*2分 多选题：１０*3分?判断:20＊１分?一、单选题?１、如果Ｘ＝执行价格,S=到期时资产价格，Ｐ=期权价格。则:ＭAＸ（S-X,0）- P为: Ａ、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益?C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益 2、某投资者购买1０0份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3４00美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳,期权价格为10美元。如果到期时小麦现货价为3３00美元/千蒲式耳,则其损益为——,出售期权者的损益又是——。(一份小麦期货合约量为50００蒲式耳） A、5．5万美元;－５.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元? C、３.0万美元；- ３.0万美元Ｄ、２.５万美元；- ２．５万美元 ３、存托凭证的发行主体是——。 A、外国公司Ｂ、托管银行 C、存券银行D、中央存券信托公司?4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。 A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权Ｄ、美式期权?5、在美国长期国债是指——年以上。Ａ、5 Ｂ、10 Ｃ、1５ D、20 ?6、主要是期货期权的交易所包括——。?Ａ、费城交易所Ｂ、芝加哥商品交易所?C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所?7、假设某投资者2002年8月3０日开仓建一空头部位:在8６22点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9６22点，则其损益为——。（不考虑手续费，1单位点道指为50０美圆) A、-10亿美圆 B、－50亿美圆 C、1０亿美圆Ｄ、５０亿美圆 8、外国公司在美国发行债券称——。?A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券D、龙债券 9、非现金交割的期货品种是——。?A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货? 1０、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果90天后,汇率为$1.5，下列方案中?——套期保值效果最理想。 Ａ、美国公司当即以汇率$1．6买入1００万英镑的远期合约套期保值。?B、美国公司当即以汇率$１．6卖出1０0万英镑的远期合约套期保值。?C、如果当初美国公司购买一个期限为９0天,执行价为汇率$１.６,数量为１00万英镑的看涨期权进行套期保值。 D、如果当初美国公司购买一个期限为9０天，执行价为汇率$1．6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。 １1、期货交易中成交双方为——。 A、空头开仓者与空头平仓者成交? B、多头开仓者与空头平仓者成交 12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是Ｃ、空头开仓者与多头平仓者成交?D、都不是? ——。 A、基差不变与空头套期保值。? B、正向市场中基差变大，空头套期保值。? C、反向市场中基差变大，多头套期保值。? D、正向市场中基差变小,多头套期保值。 １３、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票,假设公司进行3对1的股票分割，则购买的股票数将调整为——股。?A、３3 Ｂ、130 C、2００ D、３00 ?1４、１４0天期的年利率为8%,23０天期的年利率为8.25%(连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则其短期国债期货的报价为——。 A、91.56 B、９5.24 C、9７.89 D、98．３６ 15、考虑一个6个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率(连续复利)为年利率１０％。假设股价为25元,交割价格为27元。则远期价格为——。 16、下列期货套期保值中,能使投资Ａ、21.１8元 B、2２.４9元Ｃ、2４.3２元D、2５.76元? 者得到部分保护的是——。?A、正向市场中基差变大,多头套期保值。 B、反向市场中基差变大，空头套期保值。 Ｃ、反向市场中基差变小,多头套期保值。
金融衍生工具第二套答案
在线考试 金融衍生工具第二套试卷 总分：100考试时间：100分钟 一、单项选择题 1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D) A、获利80000美元 B、既无盈利也无损失 C、损失80000美元 D、盈利50000美元 2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。(答题答案：C) A、买空卖空的双向交易 B、以小博大的杠杆 C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵 D、期货市场替代现货市场 3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B) A、规避期货价格风险 B、规避现货价格风险 C、追求流动性 D、追求高收益 4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。(答题答案：D) A、60 B、-260 C、-60 D、260 5、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D) A、反向市场基差走弱 B、正向市场基差走弱 C、正向市场基差走强 D、反向市场基差走强 6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。(答题答案：C) A、5月9530元/吨，7月9620元/吨 B、5月9550元/吨，7月9600元/吨 C、5月9570元/吨，7月9560元/吨 D、5月9580元/吨，7月9610元/吨 7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B) A、进行天然橡胶期货卖出套期保值 B、买入天然橡胶期货合约 C、进行天然橡胶期现套利 D、卖出天然橡胶期货合约 8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C) A、利率平价理论 B、购买力平价理论 C、比较优势理论 D、资产定价理论
金融衍生工具课后题59066
第一章选择题答案 第一章思考题答案 1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方， 在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点： ① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的
② 金融衍生工具是对未来的交易 ③ 金融衍生工具具有杠杆效应
3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位： ① 转化功能。转化功能是金融衍生工具最 主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。通过金融衍生工具，可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化。
② 定价功能。定价功能是市场经济运行的 客观要求。在金融衍生工具交易中，市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期，反复进行金融衍生产品的交易，在这种交易活动中，通过平衡供求关系，能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格。 ③ 避险功能。传统的证券投资组合理论以 分散非系统风险为目的，对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力。金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场，主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能。同时，从宏观角度看，金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险，起到降低国家政治风险的作用。
④ 赢利功能。金融衍生工具的赢利包括投 资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入。对于投资人来说，只要操作正确，衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说，衍生交易具有很强的技术性，经纪人可凭借自身的优势，为一般投资者提供咨询、经纪服务，获取手续费和佣金收入。 ⑤ 资源配置功能。金融衍生工具价格发现 机制有利于全社会资源的合理配置。因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移，以实现其保值增值。而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来，把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里，从而提高资源利用效率，这是金融衍生工具的一项主要功能。
金融衍生品试卷
大学2017-2018 学年第2学期 《金融衍生品》期末测试 适用班级考试时间90分钟 学院班级学号姓名成绩 一、名词解释（每一小题5分，共20分） 1.远期 2.期货 3.互换 4.期权
二、单项选择（每一小题1分，共20分） 1.（ A ）是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。 A.资本市场 B. 货币市场 B.外汇市场 D.黄金市场 2.（B）又称柜台交易，是指交易双方直接成为交易对手的交易方式。 A.场内交易 B.场外交易 C. 网内交易 D.实地交易 3. 以下不属于金融衍生品的作用的是（Ｄ）。 A. 价格发现 B. 风险管理 C. 降低交易成本 D. 转移风险 4. （Ｂ）是金融衍生品市场的主要参与者。 A. 个人 B. 金融机构 C. 政府 D. 投资者 5. ( Ｃ )就是同样的东西应该卖同样的价钱，这也是金融学中最基本的定律。 A. 同价定律 B. 等价定律 C. 一价定律 D. 二价定律 6.（Ａ）是最早出现的金融衍生工具。 A. 远期合约 B. 期货合约
C. 股票 D. 债券 7. （Ｂ）是指远期合约中同意在将来某个确定的日期以某个确定的价格购买标的资产的一方。 A. 空头 B. 多头 C. 空方 D. 多方 8. （ D）主要是指资金借贷双方或进出口商为避免资金借贷或贸易业务中利率或汇率变动而进行的远期交易，借以降低或消除价格变化带来的不确定性。 A. 远期交易 B. 保值策略 Ｃ．平衡头寸Ｄ．套期保值 9. （C）是希望对未来利率进行保值或投机的双方签订的一种协议。 A. 利率协议 B. 远期合约 C. 远期利率协议 D. 远期外汇协议 10. 远期外汇合约中约定的在将来某一特定日期交割的汇率称为（Ｂ）。 A. 即期汇率 B. 远期汇率 C. 远期合约 D. 即期合约 11. 简单地说，（Ｄ）就是一个标准化的订货合同，规定了合约双方在未来某个确定的时刻以某个确定的价格交易一定数量的某项资产。 A. 合约 B. 远期合约 C. 远期 D. 期货合约
金融衍生工具试卷(二)答案
系别专业班年级学号姓名共6 页第1 页
系别专业班年级学号姓名共6 页第2 页 8.某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的 是（ D ） A. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格。 B. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 C. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。 D. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 9.本身并不承担风险的金融互换交易参加者为（ B ） A. 直接用户 B. 互换经纪商 C. 互换交易商 D. 代理机构 10.利率互换的最普遍、最基本的形式是（ A ） A. 固定利率对浮动利率互换 B. 浮动利率对浮动利率互换 C. 零息对浮动利率互换 D. 远期利率互换二、简答题(30分) 1. 期货合约标准化的含义。（8分） （1）商品品质的标准化。 （2）商品计量的标准化。 （3）交割月份的标准化。 （4）交割地点的标准化。 每条2分，答错不扣分。 2. 试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响。（8分） 基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。（4分） 对于空头套期保值者来说，基差减弱削弱了空头套期保值的作用，而基差增强则加强了这种作用。（2分） 对于多头套期保值者来说，基差增强削弱了多头套期保值的作用，而基差减弱则加强了这种作用。（2分）
系别专业班年级学号姓名共6 页第3 页 3. 期权购买者与期权出售者在权利和义务上有什么不同？（6分） 期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标的资产的权利，即当行市有利时，他有权要求期权卖方履约，买进或卖出该标的资产；如果行市不利，他也可不行使期权，放弃买卖该标的资产。但是，期权买方并不承担义务。期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的标的资产。卖方只有义务而无权利。所以，期权买卖双方的权利和义务是不对等的，然而，买方要付给卖方一定的期权费，这又体现了双方交易的公平性。 4. 简述货币互换的步骤。（8分） ⑴本金的初期互换。指互换交易之初，双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金。以便将来计算应支付的利息再换回本金。初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率作基准。（3分） ⑵利率的互换，指交易双方按协定利率，以未偿还本金为基础，进行互换交易的利率支付。（3分） ⑶到期日本金的再次互换，即在合约到期日，交易双方通过互换，换回期初交换的本金。（2分）三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=2美元，该市场英镑利息率（年利）为10%，美元利息率（年利）为5%。运用利率平价理论，求6个月远期汇率为多少？（8分） 以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样采用了直接标价法，具体计算如下： ()() f r r T t F S e-?- =（4分） r为美国利率水平， f r为英国利率水平，() T t-等于0.5， 2 S=（2分）代入公式计算可得 1.9502 F=。远期汇率为1英镑=1.9502美元（2分）
金融衍生工具试卷(二)答案
天津大学仁爱学院试卷专用纸 系别 专业 班 年级 学号 姓名 共6页第1页 2012— 2013学年第2学期期末考试试卷 4.美式期权是指期权的执行时间（ C ） 《金融衍生工具》课程（共 6页） 考试时间：20 年 月曰 单项选择题（每题3分，共30分） A. 只能在到期日 B. 可以在到期日之前的任何时候 C. 可以在到期日或到期日之前的任何时候 D. 不能随意改变 1. 一份3X 6的远期利率协议（FRA ）表示（ A. 在3月达成的6月期的FRA 合约 B. 3个月后开始的3月期的FRA 合约 C. 3个月后开始的6月期的FRA 合约 B.标的资产空头+看跌期权空头二看涨期权空头 C.看涨期权空头+看跌期权多头二标的资产多头 D. 标的资产空头+看涨期权多头二看跌期权多头 2. 套期保值者参与期货交易所利用的是期货市场的（ B ）功能 7.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（ B ） A.期权多头方 B.期权空头方 C.期权多头方和期权空头方 D.都不用支付 A.价格发现功能 B.风险转移功能 6.标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍（ C.获得风险收益功能 D.投机功能 A. 100 B.200 C. 250 D. 500 B ） 5.下列说法中错误的是（ C ） A.看涨期权多头+看跌期权空头二标的资产多头 D.上述说法都不正确 3.估计套期保值比率最常用的方法是（ D ） A.最小二乘法 B.最大似然估计法 C.参数估计法 D.最小方差法
系别专业班年级学号姓名共6页第2页
系别专业班年级学号姓名共6页第3页 8. 某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的 是（D ） A. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格。 B. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 C. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。 D. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。 9. 本身并不承担风险的金融互换交易参加者为（ B ） A.直接用户 B.互换经纪商 C.互换交易商 D.代理机构 10. 利率互换的最普遍、最基本的形式是（A ） A. 固定利率对浮动利率互换 B. 浮动利率对浮动利率互换 C. 零息对浮动利率互换 D. 远期利率互换二、简答题（30分） 1.期货合约标准化的含义。（8分） （1）商品品质的标准化 （2）商品计量的标准 化。 （3）交割月份的标准 化。 （4）交割地点的标准 化 每条2分，答错不扣分 2.试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响。（8 分） 基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。（4 分 ） 对于空头套期保值者来说，基差减弱削弱了空头套期保值的作用，而基差增强 则加强了这种作用。（2分） 对于多头套期保值者来说，基差增强削弱了多头套期保值的作用，而基差减弱 则加强了这种作用。（2分）