价格鉴证师理论与实务7-12章笔记

第七章农产品价格鉴证

一、农产品是指人们通过控制动植物的生命过程所取得的物质产出。广义的农产品则包括农作物产品、林产品、畜牧产品和水产品。

二、农产品价格按流通过程可划分为收购价格、调拨价格、批发价格和零售价格。其中，农产品收购价格是农产品进入流通领域的第一道环节的价格，是确定调拨价格、批发价格和零售价格的基础，也是农产品价格鉴证中最重要的一个价格。

三、产品的价格由生产成本和利润构成，其中生产成本又包括物质成本、人工成本和土地成本。

1.物质与服务费用。指在直接生产过程中消耗的各种农业生产资料和发生的各项支出的费用，包括直接生产费用和间接生产费用两部分。

直接生产费用，是在直接生产过程中发生的、可以直接计入各种作物中去的费用，包括种籽秧苗费、农家肥费、化肥费、农膜费、农药费、畜力费、机械作业费、排灌费、燃料动力费、棚架材料费及其他直接费用。

间接生产费用，是指与各种作物直接生产过程有关、但需要分摊才能计人作物成本的费用，包括固定资产折旧、税金、保险费、管理费、财务费、销售费等。

2.人工成本。指在农业生产过程中的人工投入成本。分家庭用工折价与雇工费用

3.土地成本，就是地租，包括流转地租和自营地折价

四、农产品价格鉴证主要是指对农产品价值进行的鉴定。

五、农产品价格鉴证的作用：农产品价格鉴证是市场经济发展的产物．又对市场经济发展起着积极的促进作用。

1．可以使农产品价值得到充分和合理的实现，有利于保护农业生产者利益。

2．可以促进农村市场经济的发展。

3．开展农产品价格鉴证，通过权威机构科学、合理地认定农产品价格，有利于调解经济纠纷，有利于减少经济活动主体之间因农产品价值补偿和权益转移等问题而发生的纠纷，树立市场经济条件下正确和理性的人际关系和道德观念。

六、农产品价格鉴证的原则

1．完全成本原则，农产品价格鉴证应当反映农产品的完全成本，即农产品生产经营过程中耗费的全部生产要素支出，包括物质费用、人工费用、期间费用等。

2．平均收益原则，而应当按照该种产品当地社会平均收益确定。

3．市场价格原则，一般应当按照当地相同产品的市场价格确定。

七、农产品价格鉴证的方法

（一）、生产价格法

是以正常年景、合理经营的社会平均成本为基础，加上合理纯收益对农产品价格进行鉴证的一种方法，也是目前我国制定和调整农产品价格的基本方法。其基本公式为：

某种农产品价格鉴证值=该种产品的社会平均成本+社会平均收益

（二）、市场价格法

即根据某一地区一定时期内平均市场价格对某一农产品进行价格鉴证的方法。市场价格法适用于绝大多数已成熟。

（三）、比价法

是以进行价格鉴证的农产品与其他农产品在历史上形成的一定比价为依据，按照比价水平不变的方法来鉴证农产品价格的一种方法。其公式为：

采用比价法进行农产品价格鉴证，应当具备两个基本条件：

一是两种农产品之间的价格比例大体接近于它们的价值;

二是历史比价不能用某一个时点或一个较短时段的比价，而应当用一定时期(几年或十几年)的平均比价水平，而且这个时期与被鉴证时期越接近越好。

（四）、差价法

主要差价有：购销差价、地区差价、季节差价、质量差价和批零差价。

确定标准品价格的同时，还应确定粮食的实际等级或质量。

（五）、预期收益法

估算农产品未来预期收益，通过一定的折现率折算成现值的方法。

折现率一般按照银行贷款利率计算，时间较长的考虑通货膨胀。

适用于：1.进入盛果期的果树2.因种子质量而减产的农作物3.未成熟的农作物

八、农产品价格鉴证中应该注意的问题

(一）、粮食作物

粮食作物包括谷类作物(稻谷、小麦、玉米、高梁、大麦等)、豆类作物(大豆、绿豆等)、薯芋类作物(如红薯、芋头等)等。采用市场价格与保护价格就高法。

(二)、经济作物（应注意价外补贴、比价关系、差价关系、预期收益）

一般为工业原料作物，包括纤维作物(如棉花、类等)、油料作物(如花生、油菜籽、芝麻等)、糖料作物(甘蔗、甜菜)、果类作物(如苹果、柑桔等)、嗜好作物(如烟叶、茶叶、咖啡等)及药用作物等。

1. 不同品种、不同质量、不同等级之间价格相差很大，进行价格鉴证时不能完全根据生产成本，应主要采用差价法、比价法或市场价格法。

2.水果、茶叶等经济林木，为多年生作物，经济林木在收获期之前发生的一切成本费用，即初期生产费用，作为固定资产价值，按作物收获年限或有关规定提取折旧。经济林木一般可以收获多年，按预期收益法进行价格鉴证时，还应当累加计算生长期内的全部收益额。

3.烟草

除国家规定统一收购价外，地方政府或加工企业为鼓励种植，还给予价外补贴，这部分价外补贴应当与国家规定的价格一并计算在内。

(三)、畜牧产品和水产品

又称养殖业产品，包括猪、鸡、牛、羊以及鱼、对虾等。

品实际上是饲料的转化物，饲料费用(60%)和仔畜费用(20%)

(四)、蔬菜

1.多种蔬菜种在一块土地上或者先后种植不同，应该按照面积、生产周期或产值比例核算成本

2.蔬菜时间差异和季节性差异很大，注意合理请确定计价日期

3.损耗大，批量交易和零星交易价格差别大

1.对某一农产品进行鉴证时，其预计得到的收益应该按照该品种多年平均的合理收益率确定。

2.目前，我国制定和调整农产品价格的基本方法是生产价格法。

3.确定农产品纯收益或纯收益率时，一般采用近1年的社会平均纯收益噢率。

4.农产品纯收益是指农产品价格中扣除社会平均成本和税金后的余额。

5.棉粮比价、烟粮比价、糖量比价、猪粮比价是农业经济中重要的比价关系。

6.计算预期收益的关键在于产品价格的确定，一般可按当年价格或最近几年平均价格来鉴证未来数

年的产品价格。

第八章机器设备价格鉴证

一、机器设备的概念和分类

1.机器是一种能实现预期的机械运动系统，是可以用来完成有用的机械功或转换机械能的装置。

2.凡是利用机械能来完成有用功的机器成为工作机，如机床、纺织机、起重机等。

3.凡是将其他形式的能量转换为机械能的机器成为原动机，如内燃机、蒸汽机、电动机等。

4.互相配合的工作机和原动机，再加上独立的传动系统，成为机组。

例题1根据我国现行会计制度，按使用性质对机器改备的分类包括()，

生产用机器设备、非生产用机器设备、融资租入机器设备、租出机器设备、不需用机器设备

二、机器设备价格鉴证的特点

从机器设备价格鉴证的实践活动看，其特点有：

1.机器设备一般要与房屋建筑物、土地、流动资产、无形资产等结合起来完成某项特定的生产目的，并获得收益，一般不具备独立的获利能力。所以在进行机器设备价格鉴证时，收益法的使用受到很大限制，通常采用成本法和市场法。但对于某些能够用于独立经营并获利的机器设备来说，也可采用收益法进行价格鉴证。

2?机组(成套)设备是为了实现某种功能，由若干机器设备组成的有机整体，单台机器价格的简单加和并不等于机组(成套)设备的价格。在价格鉴证时应注意各单台设备之间的有机联系对价格的影响，把机组作为一个完整的生产系统，考虑整体匹配性。?

3?某些机器设备已以某种方式安装在土地或建筑物上，在进行转移时将导致其价值的部分损失或完全损失，在价格鉴证时对此部分损失应做充分考虑。

三、机器设备价格鉴证的基本程序

(一)价格鉴证准备阶段

价格鉴证机构接受鉴证委托后，根据委托书中所载明的鉴证标的和鉴证目的，应进入价格鉴证准备阶段，包括：

1.分析研究委托书中所载明的机器设备并进行初步分类，选择有专业经验的价格鉴证人员成立价格鉴证小组。

2.充分了解与价格鉴证有关的背景材料，根据鉴证目的制定鉴证方案，确定鉴证技术路线，安排现场勘察工作计划。

3.广泛收集与本次鉴证有关的数据资料，为价格鉴证做好准备工作。

(二)现场(实物)勘察阶段

1.被鉴证的机器设备客观存在。

(1)机器设备核实。如发现差异，应立即与委托方共同确认。

(2)机器设备鉴定。对设备进行鉴定包括对设备的技术鉴定、使用情况鉴定、质量鉴定，以及磨损鉴定等。了解和掌握设备的生产厂家、出厂日期、设备负荷和维修情况是对上述指标进行鉴定的前提。

2.被鉴证的机器设备已灭失。价格鉴证人员应尽可能多地收集鉴定标的的有关资料，收集到的资料需经委托方认可。

(三)选择价格鉴证方法并确定技术参数阶段。在选择鉴证方法过程中要使相应确定的技术参数的性质同鉴证目的、鉴证结果的价格定义、价格鉴证假设前提保持一致。

(四)价格鉴证计算阶段

(五)撰写价格鉴证结论书阶段

(六)出具价格鉴证结论书阶段。价格鉴证机构出具的价格鉴证结论书，必须经过内部审议，由法人代表签发并加盖

单位公章后,方可送达委托机关.

四、机器设备价格鉴证的成本法

机器设备价格鉴证的成本法是通过确定全新机器设备的重置成本，然后扣减实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值，来确定机器设备价格的方法。其公式为：

机器设备价格=重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值

在价格鉴证时，我们常用成新率来综合反映各种贬值因素。

（一）、机器设备重置成本的划功能性分

在价格鉴证工作中，机器设备的重置成本往往划分为更新重置成本和复原重置成本。

1．更新重置成本。

即在功能和效用上与价格鉴证标的相同或最接近的类似新设备的购置或构建成本。对于目前还在生产的机器设备，其更新重置成本就是新机器的现行购置价格。

2．复原重置成本在机器设备价格鉴证中较少采用。复原重置是指使用原来工艺、原来的材料复制一台与价格鉴证标的完全一样况下复原重置并无太大的实际意义，除特殊情况外，一般应使用新机器设备所需的一切合理的直接费用和间接费用。

五、机器设备各项贬值的确定

确定设备实体性贬值，通常有以下几种方法。

（一）实体性贬值

1.年限法。使用年限法首先是建立在假设机器设备在整个使用寿命期间，有形损耗是随时间线性递增的，设备价值的降低与其损耗的大小成正比。年限法用数学式表示为：

实体性贬值率=1一设备的尚可使用年限÷(设备的已使用年限+设备的尚可使用年限)×100%。或实体性贬值率=1一(设备的总使用年限一设备的已使用年限)÷设备的总使用年限×l00%

实体性贬值率=1一尚可使用年限÷(加权投资年限+尚可使用年限)x 100% 其中：

加权投资年限=∑(加权更新成本)÷∑(更新成本)

加权更新成本==已使用年限x更新成本

2.观察法。观察法是价格鉴证人员根据对设备的现场技术检测和观察。结合设备的使用时间、实际技术状况、负荷程度、制造质量等经济技术参数、经综合分析估算设备的实体性贬值率。

(1)在估算设备实体性贬值率时应主要观测分析的指标：

①设备的现时技术状态：②设备的实际已使用时间; ③设备的正常负荷率; ④设备的原始制造质量：⑤设备的维修保养状况：⑥设备重大故障(事故)经历：⑦设备大修、技改情况：⑧设备工作环境和条件; ⑨设备的外观和完整性等。

3.修复费用法。修复费用法是以修复损耗性机器设备为全新状态所需要支出的金额，作为鉴证机器设备有形损耗的一种方法。它适用的前提是设备的实体性损耗是可补偿性的，即机器设备的实体有形损耗不仅在技术上是可修复的，而且这种修复在经济上也是合理的。修复金额的大小是与修复的难度及工作量直接相关的，而修复工作量又与设备的实际损耗程度相联系。用修复设备损耗所需要的支出费用与全新设备的重置成本相比较，就是设备的实体性贬值率。计算公式为：实体性贬值率=设备修复费用/设备重置成本×100%

（二）功能性贬值

1.机器设备的功能性贬值及其测算。机器设备的功能性贬值主要是由于技术进步引起的。在机

器设备这类资产上具体有两种表现形式。第一种是由于技术进步引起劳动生产率的提高（超额投资成本），第二种，由于技术进步出现了新的、性能更优的设备（超额运营成本）。超额投资成本和超额运营成本，是价格鉴证人员判断机器设备功能性贬值的基本依据。

超额运营成本引起的功能性贬值通常按以下步骤测算：

a.选择参照物，并将参照物的年操作运营成本与价格鉴证标的的年操作运营成本进行对比，找出两者之间的差别内容及年超额运营成本额;

b.确定被评估设备的剩余使用年限或工作量;

c.按企业运用的所得税率计算价格鉴证标的因超额运营成本而抵减的所得税，得到价格鉴证标的的年超额运营成本净额;

d.选择适当的折现率，将价格鉴证标的在剩余使用年限中的每年超额运营成本净额(超额运营成本额扣除所得税因素)折现累加计算价格鉴证标的的功能性贬值。例：计算某电焊机超额运营成本引起的功能性贬值。

(三) 经济性贬值

机器设备的经济性贬值是因设备外部因素引起的设备价值贬值，例如，设备所生产的产品滞销、原材料价格上升、竞争加剧等，其最终表现为设备利用率下降、闲置、收益额减少。

1.估算前提和对象范围。

2.估测方法。由于设备利率下降而使设备相对闲置造成收益损失的，可参照下列公式估测设备的经济性贬值率。

其中，x为规模效益指数，实践中多用经验数据，机器设备的x指数一般选取0.6—0.7。经济性贬值额一般是以设备的重置成本扣除了有形损耗和功能性贬值后的余值乘以经济性贬值率获得。

在实际工作中，机器设备的经济性贬值和功能性贬值有时是可以单独估算的，有时不能单独估算，这主要取决于在设备的重置成本和实体性贬值率的测算中考虑了哪些因素。

第三节机器设备价格鉴证的成本法

机器设备价格鉴证的成本法是通过确定全新机器设备的重置成本，然后扣减实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值，来确定机器设备价格的方法。其公式为：

机器设备价格=重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值

在价格鉴证时，我们常用成新率来综合反映各种贬值因素。

成新率=

一、机器设备重置成本的划功能性分

在价格鉴证工作中，机器设备的重置成本往往划分为更新重置成本和复原重置成本。

1.更新重置成本。即在功能和效用上与价格鉴证标的相同或最接近的类似新设备的购置或构建成本。如果使用替代新产品的购置价作为更新重置成本，价格鉴证人员必须注意比较新产品和老产品在功能上、效用上是否存在差异

2.复原重置成本在机器设备价格鉴证中较少采用。复原重置是指使用原来工艺、原来的材料复制一台与价格鉴证标的完全一样况下复原重置并无太大的实际意义，除特殊情况外，一般应使用新机器设备所需的一切合理的直接费用和间接费用。

(一)自制设备的重置成本的构成

自制设备的重置成本主要包括：制造成本和相配比的期间费用(如应摊的管理费用和财务费用);大型设备的合理制造利润;其他必要的合理费用(如设计、论证等前期费用);安装调试费用等。

自制设备也可分为标准设备和非标准设备，对于标准设备的重置成本应参考专业生产厂家的标准设备价格，在通盘考虑了质量的前提下，运用替代原则合理确定自制标准设备的重置成本。

(二)外购设备重置成本的构成

对于单台机器设备，不需要安装的，重置成本可能仅包括设备购置成本、运杂费，对于需要安装的一般设备应在购置价或建造成本的基础上，再加上运杂费、基础费和安装调试费。对于一般小型需安装的设备，如设备安装周期较短，设备购置或建造成本与安装费用等占用资金的成本可以忽略不计。但是，如果设备安装调试周期较长，则需要考虑设备购置、建造及安装调试占用资金的成本。

对于原地继续使用前提下的整体性机器设备，重置成本除上述内容外，一般还包括一些间接费用，如勘察设计费、管理费、联合试运转费、投资方向调节税等。不同类型的工厂，重置成本的构成要素有所差异。

有些设备本身购买价格之外的费用往往占很大的比重，重置成本构成要素是否全面将直接影响鉴证结果的合理性。因此，对于具体的价格鉴证标的，价格鉴证人员首先要做的就是根据价格鉴证目的对重置成本的价格构成进行分析，这是价格鉴证过程中非常重要的环节。

三、国产机器设备重置成本的确定

(一)在价格鉴证基准日还在生产和销售的单台(件)机器设备

在以市场价为基础来确定价格鉴证基准日还在生产和销售的单台(件)机器设备的重置成本时，价格鉴证人员一般应考虑下列因素：

1.市场价格的多样性。

2.报价与成交价的差异。

3.折扣因素。

4.市场价格的时间性与地域性。

5.替代产品与价格鉴证标的品质、性能的差别。

6.同类型设备的品质差别。

单台(件)设备的运杂费，主要包括运费、装卸费、保险费用等。价格鉴证人员一般可以根据设备的重量、体积、运输距离、运输方式确定。计费标准可以向有关运输部门，如铁路、公路、航运、航空等部门查询得到。

单台(件)设备的基础费、安装费，价格鉴证人员可以通过逐项测算基础和安装工程的人工费、材料费、机械费等来确定。

(二)难以直接取得在价格鉴证基准日的市场价格的单台(件)机器设备

对于难以直接取得价格鉴证基准日市场价格的机器设备，价格鉴证人员可采用下列方法计算重置成本。

1.功能比较法。功能比较法是根据设备的生产能力与价格的比例关系来确定重置成本的方法。

其前提条件是，设备的生产能力与价格存在一定的比例关系。

2.价格指数调整法。这种方法是以设备的原始购买价格为基础，根据同类设备的价格上涨指数来确定机器设备重置成本。使用价格指数调整法的两个要素是设备的历史成本和价格指数。其计算公式为：

重置成本=历史成本×基准日定基价格指数／设备购买日定基价格指数

=历史成本×设备购买日到基准日环比价格指数

这种方法通常只适用于技术进步速度不快、技术进步因素对设备价格影响不大的设备的重置成

本的确定。

在使用价格指数调整法时，价格鉴证人员应当注意以下问题：

(1)使用价格指数调整法计算机器设备的重置成本，所使用的价格指数一般为分类产品的价格指数，避免使用综合价格指数。分类产品的价格指数是这一类产品的综合价格指数

(2)设备的历史成本是计算设备重置成本的基础，价格指数调整法适用的前提条件是历史成本

真实、准确，并符合社会平均、合理成本。

(3)企业账面的设备原始成本一般还包括运杂费、安装费、基础费以及其他费用。上述费用的价格变化指数与设备价格变化指数往往是不同的，应分别计算。

(4)我国在20世纪80年代之后，逐步实行了提高燃料、原材料价格的方针，机械工业进入调整时期;计划外产品价格一般比计划内高50%，有一些高到一两倍。价格鉴证人员在用价格指数调整法时，要特别注意这个时期购置的设备，所用的价格指数与设备历史成本要保持一致。

3.重置核算法。非标准、自制设备的市场价格资料一般难以获得，价格鉴证时经常使用重置核算的方法来确定其重置成本。对于单位价值较小的自制设备也可采用价格指数调整法，根据设备的原料、工、费记录，考虑价格鉴证基准日技术条件，参照基准日的各项费用变化比率，调整计算出设备的重置成本。当然也可以采取一揽子调整方法确定整机的重置成本。

(三)机组(成套)设备

对于机组(成套)设备重置成本的确定可采用一般单台(件)设备重置成本的确定方法。首先计

算出构成机组(成套)设备的所有单件设备的重置成本，然后加和得到机组的重置成本。

把机组作为一个完整的生产系统，以整体方式进行价格鉴证更合适。首先要以整体方式求取机组的重置成本。除了可以采用询价法确定价格鉴证标的的复原重置成本或更新重置成本外(如果可

以直接获取这些数据资料)，可利用同类机组建造价格信息，即建设时间接近价格鉴证基准日，工

艺水平和生产能力与被鉴证标的相似的机组的有关数据，通过将鉴证标的与所选择的参照机组比较，在对生产能力、技术层次、使用地点以及时间等因素进行合理调整后得到鉴证标的的重置成本。

1．生产能力因素调整。生产能力是影响机器设备价值的重要因素，在利用参照物确定鉴证标

的的重置成本时，当参照物的生产能力与鉴证标的不同时，需要利用规模效益指数调整参照物与鉴

证标的之间因生产规模和生产能力不同而引起的价值偏差。调整的过程可用下列公式表示：鉴证标的重置成本=参照机组的重置成本×(鉴证标的生产能力÷参照机组生产能力)x

其中，x为规模经济效益指数。一般大型机组、生产线等的规模效益指数可以在相应的专业工

程造价书籍中寻找，或向有关部门查询。

2．时间空间因素调整。在选择参照物时应尽可能考虑参照物的所在地点、购建时间与鉴证标

的所在地点、价格鉴证基准日相同。

由于参照物的重置成本为建造重置成本，地区因素对其影响不大，故地点因素可以忽略不计。

四、进口机器设备重置成本的确定

(一)常见的价格条件

在进行进口设备价格鉴证时，价格鉴证人员经常根据进口设备在价格鉴证基准日的报价计算重置成本。进口设备的报价都附带一定的价格条件。价格鉴证人员必须了解每一种价格条件的含义，才能正确地计算设备的重置成本。下面介绍几种比较常见的价格条件。

1.装运港交货的价格条件。

FOB价，即离岸价，指装运港船上交货的价格，卖方负责支付货物的出口税款，买方负责货物越过船舷之后的一切费用及风险。

CIF，即到岸价，指离岸价加海运费和海运保险费的价格，卖方负责运输和保险，装船后的一切风险仍由买方负担。

c&f(CFR)价，离岸价加海运费的价格。

FAS价，船边交货价，买方负责支付出口税款。

2.内陆交货价——卖方在出口国内陆完成交货任务的价格条件

3.目的地交货的价格条件。DDP价是买方责任最大的

(二)进口机器设备重置成本

1.进机器设备的从属费用的确定：

(1)国外运费可按设备的重量、体积及海运公司的收费标准计算，也可按一定比例计取，取费基数为设备的货价。计算公式为：

海运费=货价x海运费率费率远洋一般取5%一8%，近洋一般取3%一4%。

(2)国外运输保险费的取费基数为：货价+海运费。计算公式为：

国外运输保险费=(货价+海运费)×保险费率费率

可根据保险公司费率表确定，一般在0.4%左右。

(3)关税的取费基数为设备到岸价。计算公式为：

关税=到岸价×关税税率按国家发布的进口关税税率表计算。

(4)消费税的计税基数为：关税完税价+关税。计算公式为：

消费税=(关税完税价+关税)×消费税率

消费税的税率按国家发布的消费税税率表计算。

(5)增值税的取费基数为：关税完税价+关税+消费税。计算公式为：

增值税=(关税完税价+关税+消费税)x增值税率

(6)银行财务费的取费基数为货价人民币数。计算公式为：

银行财务费用=货价x费率我国现行银行财务费率一般为0.4%一0.5%。

(7)外贸手续费也称为公司手续费，取费基数为到岸价人民币数。计算公式为：

外贸手续费=到岸价×外贸手续费率我国进出口公司的进口费率一般在1%一l.5%。

(8)海关监管手续费仅对减税、免税、保税货物征收，取费基数为到岸价人民币数。计算公式为：

对于免税设备：海关监管手续费=到岸价人民币数×费率

对减税设备：海关监管手续费=到岸价人民币数x费率x减税百分率

我国现行免税、保税设备的海关监管手续费费率为0.3%。

(9)车辆购置附加费的取费基数为：到岸价人民币数+关税 +消费税+增值税。计算公式为：车辆

购置附加费=(到岸价人民币数+关税十消费税+增值税)x费率

2.进口单台(件)设备重置成本估测。

(1)可查询到进口设备现行离岸价(f()b)或到岸价(cif)的，可按下列公式估测：

重置成本=(f0b价格+途中保险费+国外运杂费)×现行外汇汇率+进口关税+消费税+增值税+银行及其他手续费+ 国内运杂费十安装调试费

重置成本=cif价格×现行外汇汇率+进口关税+消费税+ 增值税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费

(2)无法查询进口设备在基准日的fob价格或cif价格的，如可以获取其国外替代产品在基准日的fob或cif价格的，可采用功能价值法或比较法估测鉴证标的的重置成本。如没有其国外替代产品在基准日的fob或cif价格的，可利用国内替代设备在基准日的市场价格或重置成本推算鉴证标的的重置成本。

(3)上述几条渠道都行不通时，也可以利用物价指数法估测进口设备的重置成本。使用物价指数法估测进口设备重置成本需要注意两点：其一，国外机器设备的技术更新期较短，设备更新换代快，

一旦旧型号设备被淘汰，其价格会大幅度下降。对于技术已经更新的进口设备不宜采用物价指数法。其二。如运用物价指数法计算进口设备重置成本时，其价格变动指数应使用设备生产国的价格变动指数，而不是国内的价格变动指数。但国内的进口关税税率变动率、增值税及其他费用变动率可按国内有关时期的数据测算获取。这样，采用物价指数法测算进口设备重置成本就可用下列公式表达：重置成本=帐面原值中支付外汇部分价值÷进口时的外汇汇率×进口设备生产国同类资产价格变动指数×基准日外汇汇率x (1+关税税率变动率)x(1+其他税费率)+帐面原值中支付

人民币部分价格×国内同类资产价格变动指数

上式中,帐面原值中“支付外汇部分÷进口时的外汇汇率”相当于按进口时的汇率将以人民币计价的进口设备本身价值调整为以外币计价的设备价值。进口设备生产国同类资产价格变动指数可根据设备生产国设备出口时的同类资产价格指数与鉴证基准日同类资产的价格指数的比值求得。而实际操作过程中不仅是设备出口时的同类资产价格指数不易获取，即使是价格鉴证基准日的同类资产价格指数也不易取得。所以，实际运用上述公式时，往往是以进口设备生产国在设备出口时的价格水平为基期价格水平，再根据设备生产国从基期到基准日每年的价格变化率将进口设备本身价值从原值调整为现值(仍在生产国的范围内)。数学表达方式也可改写为：

设备在原值中支付外汇部分÷设备进口时的外汇汇率×(1 +设备生产国从设备出口到基准日的价格变化率)

基准日外汇汇率比较容易获得，而关税税率变动率是指设备进ll时所适用的关税税率与鉴证基准日设备进口所适用的关税税率之间的比率。其他税费率的求法与关税税率变动率的求法基本相同，其他税费包括增值税、银行手续费及外贸手续费等。

帐面原值中支付人民币部分主要是指国内运杂费和安装调试费等项目。对这部分费用可利用国内价格变动指数直接将其原值调整为现值。在运用物价指数法对进口设备重置成本进行估测时，应尽量将支付外汇部分与支付人民币部分，或者说将受设备生产国物价变动影响部分与受国内价格变动影响部分分开，分别运用设备生产国的价格变动指数与国内价格变动指数进行调整，最好不要综合采用国内或设备生产国的价格变动指数一揽子调整。

3.进口机组(套)设备重置成本估算。进口机组与国产机组的重置成本在估算思路方面是一致的，与进口单台(件)设备的成本构成也大致相同，只是有一些整体费用，像设计费用等是单台设备所没有的。由于机组通常是根据客户要求单独设计制造的，批量生产的并不多。这样就给直接询价造成一定困难。如果采用物价指数法估算机组重置成本，应注意合理分解机组的各个构成部分，哪些是需要利用设备生产国价格变动指数调整，哪些是需要利用国内价格变动指数调整的。当进口机组的技术已经过时就不宜采用物价指数法估算其重置成本。

五、机器设备各项贬值的确定

确定设备实体性贬值，通常有以下几种方法。

（一）实体性贬值

1.年限法。使用年限法首先是建立在假设机器设备在整个使用寿命期间，有形损耗是随时间线性递增的，设备价值的降低与其损耗的大小成正比。年限法用数学式表示为：

实体性贬值率=1一设备的尚可使用年限÷(设备的已使用年限+设备的尚可使用年限)×100%。

实体性贬值率=1一(设备的总使用年限一设备的已使用年限)÷设备的总使用年限×l00%从上述表达式中可知，运用年限估算设备的实体性贬值率涉及到三个基本参数：设备总使用年限、设备的尚可使用年限和设备的已使用年限。

对于国家明文规定限期淘汰禁止超期使用的设备，其尚可使用年限不能超过国家规定禁止使用的日期，而不论设备的现时技术状态如何。

对于经过大修，特别是经过技术改造的机器设备应适当增加其尚可使用年限，或减少其实际已使用年限，这主要需要专业技术人员进行专业技术判断。另外，还可以参考下列数学式进行计算。

实体性贬值率=1一尚可使用年限÷(加权投资年限+尚可使用年限)x 100%

其中：加权投资年限=∑(加权更新成本)÷∑(更新成本)

加权更新成本=已使用年限x更新成本

2.观察法。观察法是价格鉴证人员根据对设备的现场技术检测和观察。结合设备的使用时间、实际技术状况、负荷程度、制造质量等经济技术参数、经综合分析估算设备的实体性贬值率。

(1)在估算设备实体性贬值率时应主要观测分析的指标：

①设备的现时技术状态：②设备的实际已使用时间; ③设备的正常负荷率; ④设备的原始制造质量：⑤设备的维修保养状况：⑥设备重大故障(事故)经历：⑦设备大修、技改情况：⑧设备工作环境和条件; ⑨设备的外观和完整性等。

(2)观察法的基本思路及过程。运用观察法估算设备的实体性贬值率应首先确定和划分不同档次成新率的标准。简便易行的办法是先确定两头，即全新或刚投人使用不久基本完好的设备和将淘汰处理或待报废的设备。然后再根据设备评估的精细程度要求，在全新设备与报废设备之间设若干档次，并规定不同档次的经济技术参数标准。

运用观察法估算设备的实体性贬值率，价格鉴证人员应尽可能地使用一些简单可靠的检测手段，以避免主观判断误差。

3.修复费用法。修复费用法是以修复损耗性机器设备为全新状态所需要支出的金额，作为鉴证机器设备有形损耗的一种方法。它适用的前提是设备的实体性损耗是可补偿性的，即机器设备的实体有形损耗不仅在技术上是可修复的，而且这种修复在经济上也是合理的。修复金额的大小是与修复的难度及工作量直接相关的，而修复工作量又与设备的实际损耗程度相联系。用修复设备损耗所需要的支出费用与全新设备的重置成本相比较，就是设备的实体性贬值率。计算公式为：实体性贬值率=设备修复费用/设备重置成本×100%

（二）功能性贬值

1.机器设备的功能性贬值及其测算。机器设备的功能性贬值主要是由于技术进步引起的。在机器设备这类资产上具体有两种表现形式。第一种是由于技术进步引起劳动生产率的提高（超额投资成本）。第二种，由于技术进步出现了新的、性能更优的设备，致使原有设备的功能相对新式设备已经落后，而引起其价值贬值（超额运营成本）。

2.超额运营成本引起的功能性贬值通常按以下步骤测算：

a.选择参照物，并将参照物的年操作运营成本与价格鉴证标的的年操作运营成本进行对比，找出两者之间的差别内容及年超额运营成本额;

b.确定被评估设备的剩余使用年限或工作量;

c.按企业运用的所得税率计算价格鉴证标的因超额运营成本而抵减的所得税，得到价格鉴证标的的年超额运营成本净额;

d.选择适当的折现率，将价格鉴证标的在剩余使用年限中的每年超额运营成本净额(超额运营成本额扣除所得税因素)折现累加计算价格鉴证标的的功能性贬值。例：计算某电焊机超额运营成本引起的功能性贬值。

(三)经济性贬值

机器设备的经济性贬值是因设备外部因素引起的设备价值贬值，例如，设备所生产的产品滞销、原材料价格上升、竞争加剧等，其最终表现为设备利用率下降、闲置、收益额减少。

1.估算前提和对象范围。设备经济性贬值的估算主要是以价格鉴证基准日以后是否闲置、停用或利用不足为估算依据。计算设备经济性贬值的对象主要包括：生产线或机组、大型重要设备等。对一般中小型单台设备、季节性使用设备、辅助生产设备等，通常不单独计算其经济性贬值。对于价格鉴证基准日后不再继续使用或无继续使用价值的设备不专门估算其经济性贬值

2.估测方法。由于设备利率下降而使设备相对闲置造成收益损失的，可参照下列公式估测设备的经济性贬值率。

其中，x为规模效益指数，实践中多用经验数据，机器设备的x指数一般选取0.6—0.7。经济性贬值额一般是以设备的重置成本扣除了有形损耗和功能性贬值后的余值乘以经济性贬值率获得。

在实际工作中，机器设备的经济性贬值和功能性贬值有时是可以单独估算的，有时不能单独估算，这主要取决于在设备的重置成本和实体性贬值率的测算中考虑了哪些因素。对于那些今后肯定要继续使用，但近期内仍将闲置的设备，可按其闲置时间，按其资金成本估算其经济性贬值。

第四节机器设备价格鉴证的其他方法

对机器设备价格鉴证除了可以利用成本法外，还可以利用市场法和收益法。

一、市场法

机器设备价格鉴证的市场法是根据市场上类似设备交易的价格资料，通过对鉴证标的和市场参照物各种因素的分析比较，确定价格的方法。

(一)采用市场法的基本步骤和要点

1.对鉴证标的进行鉴定，获取基本资料。价格鉴证人员通过鉴定，了解设备的类别、名称、规格型号、生产厂家、生产日期、设备性能、服役年龄、安装情况、随机附件以及设备的实体状态等。为选择类似的市场参照物做好准备。

2.选择参照物。在市场中选择参照物，最重要的是要具有可比性，可比性因素具体包括：

(1)设备的规格型号;(2)设备的生产厂家：(3)设备的制造质量：(4)设备的附件、配件情况;

(5)设备的实际使用年限; (6)设备的实际技术状况：(7)设备的出售目的和出售方式;

(8)设备的成交数量和成交时间;(9)设备交易时的市场状况：(10)设备的地点。

3.因素比较。尽管价格鉴证人员在选择市场参照物时已使鉴证标的与市场参照物比较接近，但是，鉴证标的与参照物在实体状态、交易时间、交易地点、交易背景上还存在一定差异。价格鉴证人员还必须对上述影响价值因素进行分析、比较、调整差异。

4.计算鉴证价格。在分析比较的基础上，对参照物的市场交易价格进行修正。确定鉴证价格。

(二)比较因素机器设备的比较因素包括：个别因素、交易因素、时间因素、地域因素四大类。

1.个别因素。a.设备规格型号。 b.设备制造厂家。c.设备的役龄。

d.设备的安装方式。

e.设备的附件。

f.设备的实体状态。

2.交易因素。a.市场状况。b.交易动机及背景。c.交易数量。

二、收益法

运用收益法进行机器设备的价格鉴证，其前提是鉴证标的应具备独立的生产能力和获利能力。就单项机器设备而言，大部分不具有独立获利能力。因此，收益法在机器设备的价格鉴证中受到局限。

二．成本法

机器设备价格鉴证的成本法是通过确定全新机器设备的重置成本，然后扣减实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值，来确定机器设备价格的方法。

（一）公式

机器设备价格=重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值

在价格鉴证时，我们常用成新率来综合反映各种贬值因素

即机器设备价格=重置成本*成新率

运用成本法的要点是确定设备的重置成本和各种贬值

（二）重置成本

机器设备重置成本分为复原重置成本和更新重置成本。

更新重置成本在功能和效用上与价格鉴证标的相同或接近的类似新设备的购建成本。

复原重置成本是使用原来的工艺、原来的材料来复制一台与标的完全一样的资产。

现实中，一般应采用更新重置成本。

机器设备重置成本的构成：一般包括设备购置成本、运杂费、安装费、基础费、税金、资金成本、人员培训费等。重置成本的确定：

（1）还在生产销售的机器设备，应该以市场价格为基础确定销售成本

（2）不再生产和销售可以采用：

a功能比较法：

标的重置成本/参照物重置成本=（标的生产能力/参照物的生产能力）规模经济效益指数

b价格指数调整法：（技术进步大的不宜采用，原始成本的各项指数不同的要分别计算）

重置成本/历史成本=基准日定基价格指数/购买日定基价格指数

c重置核算法：非标准、自制设备可以采用重置核算法，重新按照料工费计算。

（三）实体性贬值

1．年限法

实体性贬值率=使用年限/总的使用年限=1-尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）

一般选用经济寿命作为总使用年限，经济寿命指从开始用到因为经济上不合算而停止使用的时间，经济上不合算是指继续使用设备所需要的成本大于收益的情况。

2．观察法

3．修复费用法

实体性贬值率=修复费用/重置成本

（四）功能性贬值

包括超额投资成本形成的功能性贬值和超额运营成本形成的功能性贬值

超额投资成本造成的功能性贬值就是复原重置成本与更新重置成本之差

超额运营成本造成的功能性贬值的测算步骤：

（1）比较运营成本，计算年超额运营成本

（2）测算被评估设备的剩余使用年限

（3）按照企业所得税，计算超额运营成本的净额

（4）选择折现率，把每年的超额运营成本的净额折现

（5）累加，得到功能性贬值

（五）经济性贬值（外部因素）

1.使用寿命缩短，比如法规规定强制报废

2.运营费用的提高（比如政府对超限额耗能加价收费而增加的运营成本）

3.市场竞争的加剧（产能没有得到充分利用）

《国际金融理论与实务》(修订版)课后练习题参考答案

《国际金融理论与实务》（修订版）课后练习题参考答案说明：所有复习思考题都可以直接从相应章节中找到答案，故复习思考题答案从略。 第一章外汇与汇率基础 1.判断题 (1)(?) (2)(?) (3)(?) (4)(√) (5)(?) 2.选择题 (1)( B) (2)(C) (3)(BD) (4)(ABCD) 3.计算题 (1)110.85110.10 100% 6.8120% 110.10 - ?= (2) 94.00 CNY1JPY13.7729 6.8250 == 第二章汇率决定理论 1.判断题 (1)(√) (2)(√) (3)(?) (4)(√) (5)(?) 2.选择题 (1)(ABCD) (2)(ADE) (3)(BD) (4)(ACDE) (5)(BC) 第三章汇率制度理论 1.判断题 (1)( ?) (2)(√) (3)( √) (4)( ?) (5)( √) 2.选择题 (1)(ABE) (2)(ABCDE) (3)(ABC) (4)(ADE) (5)( ABDE) 第四章货币一体化理论 1.判断题 (1)( ?) (2)( ?) (3)( ?) (4)( √) (5)( √) 2.选择题 (1)( ABCDE) (2)(CDE) (3)(ADE) (4)(AC) 第五章国际收支理论 1.判断题 (1)( ?) (2)( ?) (3)( √) (4)( ?) (5)( ?) 2.选择题 (1)(ABE) (2)(ABCE) (3)(ABCDE) (4)(ABCD) (5)( ABCE)

第六章 国际金融危机理论 1. 判断题 (1)( ?) (2) ( √) (3) ( ?) (4)( ?) (5)( ?) 2. 选择题 (1)( ABCDE) (2)(ACDE) (3)(ABD)(注：选项D 改为“公众预期在政府决策过程中的重要性”) (4)(ABCDE) 第七章 外汇交易与外汇风险防范 1. 名词解释 略 2. 计算题 (1) ①瑞士法郎升值的情形下。 ②多头套期保值。 ③购入8份（100/12.5=8）3月份交割的瑞士法郎期货合约。 ④期货市场盈利 8125000(0.73100.7260)5000??-=美元现货市场亏损 111000000()949.441.3778 1.3760 ?-=-美元 (2) 注：本题中的期权费应为CHF10 000 000×2.56％= CHF256 000 ①进口商不执行期权，进口商总成本为： 10000000 1.42001815607223813.52÷+=美元 ②进口商执行期权，期权获利为： 1110000000(105025.471.3700 1.3900 ?-=美元 进口商总成本为：10 000000 1.39001815607375804.60÷+=美元③进口商不执行期权，进口商总成本为： 10000000 1.45001815607078111.72÷+=美元 (3) ①需要美元10000000 116.4085910.65÷=②预计需要美元10000000 115.0086956.52÷=③预计多支出美元。 86956.5285910.651045.87-=④进口商购入3个月的日元远期，所需美元为10000000115.4586617.58÷= (4) 美元贴水20点的情况下：8万英镑可兑换美元数量为80000 2.0010160080?=， 投资1年可得美元数量160080(112%)179289.6?+=(1，届时得到的英镑数量为，而机会成本为80000179289.6 2.003089510.53÷=8%)86400?+=英镑，净盈利为英镑。 89510.53864003110.53-=美元升水20点的情况下：8万英镑可兑换美元数量为80000 2.0010160080?=， 投资1年可得美元数量160080(112%)179289.6?+=，届时得到的英镑数量为

自考金融理论与实务笔记12

自考金融理论与实务笔记12

第十二章通货膨胀与通货紧缩 第一节通货膨胀与通货紧缩的内涵和度量 识记： 通货膨胀一般表述为：由于货币供应过多，超过流通中对货币的客观需要量，而引起的货币贬值，物价上涨现象。西方的看法定诳为物价总水平的持续上涨。 通货紧缩：作为通货膨胀的对称，一种表述是由于货币供给放慢或负增长，引起物价持续下跌的现象。另一种表述是指物价疲软乃至下跌的态势。 通货膨胀与通货紧缩都是一种货币现象。通货膨胀反映的是社会总需求大于社会总供给。通货紧缩反映的是社会总需求小于社会总供给。 领会： 通货膨胀的度量标志？ 一般所用的物价指数主要有消费物价指数、批发物价指数、国民生产总值平减指数。 消费物价指数是选择具有代表性的若干消费品的零售价格以及水电等劳务费用价格编制的指数。 批发物价指数反映商业部门或批发商从生产厂家购买商品劳务所支付的价格的变动程度。 国民生产总值平减指数，是按当年价格计算国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。 多数经济学家倾向于主要用消费物价指数。 第二节通货膨胀的成因 识记： 需求拉上型通货膨胀：这是指在社会再生产过程中社会总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务方面的供给，而引起货币贬值、物价总水平上涨。

成本推动型通货膨胀认为在社会商品和劳务需求不变的情况下，由于生产成本提高也要引起物价总水平的上涨。 结构失调型通货膨胀：这是指在社会总需求不变的情况下，由于需求的组成发生结构性变化，相应导致物价总水平上涨。 领会： 需求拉上型通货膨胀特点与成因？ 需求拉上型通货膨胀：这是指在社会再生产过程中社会总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务方面的供给，而引起货币贬值、物价总水平上涨。 在经济尚未达到充分就业时，如果货币供给量增加，从而社会总需求增加，促进商品供给增加，当经济充分就业，将不再能促进商品供给增加，而只会导致物价总水平上涨。 这里的社会需求包括投资需求和消费需求，而促成社会需求增加的因素，又常与财政支出过度扩张和信用膨胀相关。 成本推动型通货膨胀特点与成因？ 成本推动型通货膨胀认为在社会商品和劳务需求不变的情况下，由于生产成本提高也要引起物价总水平的上涨。 造成生产成本提高有两方面力量，一是工会组织为了保证工人实际收入的增长不不降低，要求增加工资。二是一些垄断型企业大幅提高垄断商品价格，导致原材料成本上升。 结构失调型通货膨胀特点与成因？ 结构失调型通货膨胀：这是指在社会总需求不变的情况下，由于需求的组成发生结构性变化，相应导致物价总水平上涨。 需求增加的部门，产品价格和工资上涨；而需求减少的部门，由于工资和价格的刚性，其工资和商品价格并不随之而下跌，或跌幅很小，从而导致物价总水平上涨。 中国通货膨胀的成因？

金融理论与实务重点

金融理论与实务 第一章货币与货币制度 1、马克思货币职能描述：价值尺度、流通手段、 支付手段、货币贮藏、世界货币。 2、货币制度的构成要素：规定货币材料、规定货 币单位、规定流通中货币的种类、规定货币的 法定支付能力。 3、无限法偿：指法律保护取得这种货币的能力， 不论每次支付的数额多大，不论属于何种性质 的支付，支付的对方均不得拒绝接受。 4、有限法偿:在一次支付行为中，超过一定的金 额，收款人有权拒绝接受，在法定限额内，拒 收则不受法律保护。 5、自由铸造的意义和作用：它可以使铸币的市场 价值与其所包含的金属价值保持一致：如果流 通中铸币的数量较多，由此导致铸币的市场价 值偏低，人们就会把部分铸币溶化为贵金属退 出流通，流通中铸币数量的减少会引起铸币市 场价值的回升，直到与其所包含的金属价值相 等；相反，人们就会把法定金属币材拿到国家 造币厂要求铸造成金属铸币，流通中的铸币数 量就会增加，铸币的市场价值随之下降。由此 可见，“自由铸造”制度可以自发地调节流通中 的货币量，保持货币币值、物价的稳定。 6、劣币驱逐良币现象（“格雷欣法则”）：两种市场价 格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。这种劣币驱逐良币的规律又被称为“格雷欣法则”。 7、金币本位制的特点：黄金为法定币才，金币为本位货币，具有无限法偿能力；辅币、银行券与金币同时流通，并可以按面值兑换为金币；黄金可以自由输出入国境。 8、不兑现信用货币制度特点：一是流通中的货币都是信用货币、二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的、三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行调整。 9、我国的人民币制度主要内容：一人民币是我国的法定货币、二人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币、三2005年7月21日，我国开始实行市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制。 10、布雷顿森林体系的缺陷及崩溃：一双挂钩使美元处于两难的状况，为了保证美元与黄金之间的固定 比价和可可以自由兑换，美国应控制美元向境外输出 而美元替代黄金成为国际储备货币的地位又使其他 国家需要大量美元这两者是矛盾的。二为了满足各 国经济发展需要，美元供应不断增加，这使美元同黄 金的兑换性难以维持这种难题被成为特里芬难题。20 世纪60年代德国、日本的经济开始迅速发展突破美 国对世界经济的霸主地位，美国外汇收支出现大量逆 差，黄金储备外流。市场出现用美元向美国挤兑黄金 的现象，美元危机不断。1974年4月1日，货币与黄 金完全脱钩，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩 溃。 11、牙买加体系核心内容：一、将已形成的浮动汇率 和浮动汇率制度合法化；二、黄金非货币化；三、国 际储备货币多元化；四、国际收支调节形式多样化。 12、区域货币一体化：一定区域内的国家和地区通过 协调形成一个货币区，由联合组建一家主要银行来发 行和管理区域内的统一货币。 第二章信用 13、经济范畴中的信用是指以偿还本金和支付利息为 条件的借贷行为。 14、经济范畴信用与道德范畴信用的联系与区别：道 德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础、最大区别 是道德范畴信用的非强制性经济范畴信用的强制性。 15、五部门经济中的信用关系：个人部门（是货币资 金的主要贷出者）、非金融部门（是货币资金的主要 需求者）、政府部门（净需求者）、金融部门、国外部 门。 16、直接融资：如果货币资金供求双方通过一定的信 用工具直接实现货币资金的互通有无即直接融资。 17、间接融资：货币资金供求双方通过金融机构间实 现货币资金互通有无即间接融资。 18、直接融资与间接融资各自优缺点：直接融资优点： 1、引导资金合理流动，实现资金合理配置； 2、 加强资金提供者对需求者的关注，提高资金使用 效益；3、有利于资金需求者筹集到稳定可长期 使用的资金；4、没有金融机构从中获利，因此 成本较低。缺点：1、便利度及成本受金融市场 发达程度影响；2、风险要高于简介融资。 19、间接融资优点：1、灵活便利；2、分散投资，安 全性高；3、具有规模经济。缺点：1、减少了资金供 给这对资金的关注和筹资者的压力；2、增加了资金 需求者的筹资成本，减少了资金供给者的收益。 20、信用在现代市场经济运行中的积极作用：1、调 剂货币资金余缺，实现资源优化配置；2、动员闲置 资金，推动经济增长。 21、信用风险:指债务人因各种原因未能及时、足额 偿还债务本息而出现违约的可能性。 22、商业信用的局限性：首先商业信用在规模上存在 局限性，其次在信用存在的方向上存在局限性，再商 业性用存在期限上的局限性。 23、商业票据：是指在商业信用中被广泛使用的表面 买卖双方债权债务关系的凭证。商业票据的基本特征 包括：1、是一种有价票证，以一定的货币金额表现 其价值；2、具有法定的式样和内容；3、是一种无因 票证；4、可以流通转让。 24、商业汇票是一种命令式票据，通常由信用活动中 卖方对买方或买方委托的付款银行签发，要求买方在 规定的日期内支付货款。 25、商业本票是一种承诺是票据，通常由债务人签发 给债权人承诺在一定时期内支付货款的债务证书。 26、背书：背书是指票据持有人在转让票据时，要在 票据背面签章并作日期记载，表明对票据的转让负 责。 27、银行信用：是指银行或其他金融机构以货币形态 提供的间接信用。 28、银行信用的特点：第一、银行信用的资金来源于 社会各部门暂时闲置的资金，银行吸收存款发放贷款 发挥中介的只能；第二、银行信用是以货币形态提供 的，具有广泛的授信对象；第三、银行提供的信用贷 款方式具有相对灵活性。 29、银行信用与商业信用的关系：1、银行信用是在 商业信用广泛发展的基础上发展起来的；2、银行信 用克服了商业信用的局限性；3、银行信用的出现进 一步促进商业信用的发展。 30、国家信用：国家信用是指以政府作为债权人或债 务人的信用。 31、国家信用工具包括中央政府债券、地方政府债券、 政府担保债券。 中央政府债券亦称国债，是一国中央政府为了 弥补财政赤字或筹集建设资金而发行的债券。 地方政府债券地方政府发行的债券也被称为 市政债券。 政府担保债券是指由政府作为担保人而由其 他主体发行的债券。信用仅次于中央政府债券。

金融理论与实务第四章练习及答案

第四章汇率与汇率制度一、单项选择题 1.1949年1月18日，中国人民银行开始在( )公布人民币汇率。A．北京 B．上海 C．天津 D．广州 2.“二战”后美元对主要工业国汇率的第一次贬值是在( )。A．1962年 B．1971年 C．1974年 D．1979年 3.以下各因素对汇率变动有短期影响的是( )。 A．通货膨胀 B．经济增长 C．利率 D．国际收支 4.利率对汇率的影响主要通过( )的跨国流动实现。 A．短期资本 B．长期资本 C．流动资本 D．借贷资本 5.资产组合平衡理论偏重于( )决定的分析。 A．长期汇率 B．短期汇率 C．远期汇率 D．即期汇率 6.利率平价理论片面强调( )对汇率的决定作用。 A．利差 B．利率 C．利息 D．本利和 7.利率平价理论成立的重要前提是( )。 A．自由竞争 B．自由交易 C．资本自由流动 D．自由贸易 8.汇兑心理说的基础是( )。 A．边际收益理论 B．平均值理论

C．边际贡献理论 D．边际效用价值论 9.购买力平价理论从货币的基本功能、角度出发研究汇率的决定问题，这项货币的基本功能是指( )。A．价值尺度 B．交易媒介 C．支付手段 D．贮值能力 10.在国际借贷说中，当流动债权小于流动债务时，外汇供( )求，外汇汇率( )。 A．小于，上升 B．大于，上升 C．大于，下跌 D．小于，下跌 11.有效汇率是指( )汇率。 A．比值 B．加权平均 C．平均数 D．算术平均数 12.外汇市场上公布的汇率通常都是( )。 A．名义汇率 B．实际汇率 C．即期汇率 D．官方汇率 13.按照国家对汇率管制的宽严程度可将汇率划分为( )。 A．名义汇率与实际汇率 B．官方汇率与市场汇率 C．即期汇率与远期汇率 D．基准汇率与套算汇率 14.中间汇率与买入汇率、卖出汇率的正确关系是( )。 A．中间汇率=买入汇率÷2 B．中间汇率=卖出汇率÷2 C．中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2 D．中间汇率=(买入汇率-卖出汇率)÷2 15.远期汇率的期限一般是( )。 A．1～6个月 B．2～3个月 C．3～4个月 D．4～5个月 16.套算汇率又称( )。 A．基准汇率 B．间接汇率

国际金融理论与实务笔记()

第一章货币与货币制度 本章学习目的和要求 通过对本章的学习，考生应准确识记本章的基本概念、领会本章的基本理论。 了解货币的起源及相关理论；了解货币形式的演变历程；了解货币制度的基本构成及国家货币制度的演变；了解国际货币体系的演变历程。 理解货币的职能。 掌握我国人民币制度的主要内容；掌握布雷顿森林体系和牙买加体系的主要内容。 课程内容： 第一节货币的起源与货币形式的演变 一、货币的起源 货币产生后，出现了很多关于货币起源的理论。其中马克思的货币起源学说是其中的一个典型代表。 按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段： 1.简单的或偶然的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然的表现在与它相交换的另外一种商品上。即：1只绵羊=2把石斧 2.总和的或扩大的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换的一系列商品上。即： 2把石斧 1件上衣

1只绵羊= 15公斤茶叶 一定数量的其它商品 3.一般价值形式（一般等价形式）阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上，即：2把石斧 1件上衣 15千克茶叶一定数量的其他产品都等于一只绵羊。 4.货币形式阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上，即：2把石斧 1件上衣 15千克茶叶一定数量的其他产品都等于1克黄金。 二、货币形式的演变 货币产生后，伴随着商品生产和商品交换的发展，货币形式经历了从商品货币到信用货币的演变过程。 1.商品货币 商品货币最大的特点就是其自身价值（凝结在商品货币身上的无差别的一般的人类劳动）与其作为货币所购买的那种商品的价值在量上相等。也就是足值性。 商品货币又包括两种形式：实物货币、金属货币 （1）实物货币 实物货币是指以自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币。 实物货币自身存在一些不利于商品交换的弊端，体现在如下三个方面： 1）实物货币不易分割、（无法满足小额商品交换的需要）； 2）实物货币不易保管； 3）实物货币不便携带。 （2）金属货币 金属货币：金、银

金融理论与实务重点整理

第一章货币与货币制度 实物货币：是指自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币。银行券：是银行发行的以银行自身为债务人的纸质票证。 马克思货币职能描述：价值尺度、流通手段、支付手段、货币贮藏、世界货币。西方学者：交易媒介、计价单位、价值的贮藏。 货币制度：是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规定。 货币制度的构成要素：规定货币材料、规定货币单位、规定流通中货币的种类、规定货币的法定支付能力。56 规定货币单位：当货币作为计价单位为商品和劳务标价时，其自身也需要一个可以比较不同货币数量的单位，这就是货币单位。56 无限法偿：指法律保护取得这种货币的能力，不论每次支付的数额多大，不论属于何种性质的支付，支付的对方均不得拒绝接受。 有限法偿:在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒绝接受，在法定限额内，拒收则不受法律保护。57 10、金币本位制的特点：黄金为法定币才，金币为本位货币，具有无限法偿能力；辅币、银行券与金币同时流通，并可以按面值兑换为金币；黄金可以自由输出入国境。59 11、金块本位制：这是市场上流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量，但银行券智能达到一定数量后才能兑换成金块（了解）59。 12、金汇兑本位制又称虚金本位制，市场中流通的都是银行券，银行券规定有法定含金量，银行券不能再国内兑换黄金（了解）59。 13、不兑现信用货币制度特点：一是流通中的货币都是信用货币、二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的、三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行调整。60 14我国的人民币制度主要内容：一人民币是我国的法定货币、二人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币、三2005年7月21日，我国开始实行市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制。61 17、区域货币一体化：一定区域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。 18、信用货币与商品货币相对应。商品货币是足值货币，而信用货币是不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。信用货币的产生与发展弥补了金属货币数量无法伴随商品数量增长而相应增长的弊端，逐渐取代了金属货币，成为货币主要的存在形式。 1 纸币 我国是世界上使用纸币最早的国家。（单选）2 银行券 银行券是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证（生活中的通俗称谓是“现钞”），也是一种纸制货币。3 存款货币 4 电子货币 这种货币最主要的表现形式是银行发行的各种银行卡，如借记卡、信用卡等。 19、货币的职能：一、交易媒介职能 是指货币在商品流通中发挥媒介作用。包含着货币三个相辅相成的功能。 （一）计价单位 （二）交易媒介 （三）支付手段 基本特征：没有商品在同时、同地与之相向运动，是货币发挥支付手段职能的基本特征。借贷、财政收支、工资发放、租金收取、偿还赊销款项等活动中，货币都发挥着支付手段的职能。二、财富贮藏职能 20、1993年11月1日，欧共体改名为欧盟；1995年12月，欧洲货币局正式确定欧元为统一货币；1998年7月1日，欧洲中央银行成立；1999年1月1日，欧元正式启动。 第二章信用 18、经济范畴中的信用是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。67 19、经济范畴信用与道德范畴信用的联系与区别：道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础、最大区别是道德范畴信用的非强制性经济范畴信用的强制性。 20、五部门经济中的信用关系：个人部门（是货币资金的盈余者，是主要贷出者）、非金融部门（是货币资金的主要需求者，也是货币资金的重要供给者）、政府部门（净需求者）、金融部门（信用媒介）、国外部门。69 21、直接融资：如果货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有无即直接融资。简接融资：货币资金供求双方通过金融机构间实现货币资金互通有无即间接融资。二者区别：（1）间接融资中货币资金的供求双方不形成直接的债权债务关系，而是分别与金融机构发生债权债务关系。金融机构在间接融资中，既扮演债务人角色又扮演债权人角色，介于货币资金供求双方之间，而货币资金供求双方并没有形成直接的债权债务关系。 （2）直接融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系或所有权关系。直接融资中，金融机构只提供一些相关的金融服务并收取一定的手续费，并不与货币资金供求双方形成信用关系。 23、直接融资与间接融资各自优缺点：直接融资优点：1、引导资金合理流动，实现资金合理配置；2、加强资金提供者对需求者的关注，提高资金使用效益； 3、有利于资金需求者筹集到稳定可长期使用的资金； 4、没有金融机构从中获利，因此成本较低。缺点：1、便利度及成本受金融市场发达程度影响；2、风险要高于简介融资。间接融资优点：1、灵活便利；2、分散投资，安全性高；3、具有规模经济。缺点：1、减少了资金供给这对资金的关注和筹资者的压力；2、增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的收益。70 24、信用在现代市场经济运行中的积极作用：1、调剂货币资金余缺，实现资源优化配置；2、动员闲置资金，推动经济增长。71 25、信用风险:指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。71 26、按信用参与主体可将信用分为：商业信用（是指工商企业间以赊销、预付货款等形式相互提供信用）、银行信用（银行或其他金融机构以货币形态提供间接信用）、国家信用（以政府作为债权人或债务人的信用）、消费信用（指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于其消费支付的一种信用形式）。72 27、商业信用的局限性：首先商业信用在规模上存在局限性，其次在信用存在的方向上存在局限性，再商业性用存在期限上的局限性。 28、商业票据：是指在商业信用中被广泛使用的表面买卖双方债权债务关系的凭证。商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。二者的区别是：前者是一种命令式票据，而后期是一种承诺式票据。商业票据的基本特征包括：1、是一种有价票证，以一定的货币金额表现其价值；2、具有法定的式样和内容；3、是一种无因票证；4、可以流通转让。 29、商业汇票是一种命令式票据，通常由信用活动中卖方对买方或买方委托的付款银行签发，要求买方在规定的日期内支付货款。74 30、商业本票:商业本票是一种承诺是票据，通常由债务人签发给债权人承诺在一定时期内支付货款的债务证书。74 31、背书：背书是指票据持有人在转让票据时，要在票据背面签章并作日期记载，表明对票据的转让负责。74 32、银行信用：是指银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。银行信用的特点：第一、银行信用的资金来源于社会各部门暂时闲置的资金，银行吸收存款发放贷款发挥中介的只能；第二、银行信用是以货币形态提供的，具有广泛的授信对象；第三、银行提供的信用贷款方式具有相对灵活性。76 34、银行信用与商业信用的关系：1、银行信用是在商业信用广泛发展的基础上发展起来的；2、银行信用克服了商业信用的局限性；3、银行信用的出现进一步促进商业信用的发展。76 35、国家信用：国家信用是指以政府作为债权人或债务人的信用。国家信用工具包括中央政府债券、地方政府债券、政府担保债券。中央政府债券亦称国债，是一国中央政府为了弥补财政赤字或筹集建设资金而发行的债券。地方政府债券地方政府发行的债券也被称为市政债券。政府担保债券是指由政府作为担保人而由其他主体发行的债券。信用仅次于中央政府债券。78 37、消费信用：消费信用是指工商企业、银行或其他金融机构向消费者个人提供的，用于其消费支出的信用。赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式。赊销是工商企业对消费者个人以商品赊销的方式提供的短期信用。分期付款是指消费者购买商品时只需付一部分货款，然后按合同条款分期支付其余货款和利息。消费信贷是指银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款对消费者个人发放的贷款。 38、消费信用的作用：1、有利于消费品的生产与销售；2、提升了消费者的生活质量及其效用总水平；3、有利于新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。但也有不利影响：1、消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾；2、过度负债，会使消费者负担过重，影响经济生活的安全。1995年广东发展银行发行了第一张真意义上符合国际标准的信用卡。 第三章利息与利率 39、时间价值：是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值，利息是货币时间价值的体现。85 40、基准利率：是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。89 41、无风险利率：是指这种利率仅反映货币的时间价值。89 42、市场利率：有货币供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。90 43、官定利率：是指由有金融管理部门或中央银行确定的利率。90 44、行业利率：是指由银行公会等为了维护公平竞争所确定的利率。90 1 / 5

金融理论与实务-历年真题分章

第一章货币与货币制度 【2011年7月】 单选 1.人们选择以某种形式贮藏财富主要取决于( ) A.该种财富贮藏形式风险与收益的对比 B.通货膨胀 C.汇率 D.货币收益 2.出现“劣币驱逐良币”现象的货币制度是( ) A.金本位制 B.银本位制 C.金银复本位制 D.金块本位制 多选 21.货币制度的构成要素主要有( ) A.规定货币材料 B.规定货币单位 C.规定流通中货币的种类 D.规定货币的法定支付能力 E.规定货币的铸造或发行 名词解释 26.信用货币 【2011年4月】 单选 1.下列属于足值货币的是( ) A.纸币 B.银行券 1 / 21

C.金属货币 D.电子货币 2.推动货币形式演变的真正动力是( ) A.国家对货币形式的强制性要求 B.发达国家的引领 C.经济学家的设计 D.商品生产、交换的发展对货币产生的需求 3.流通中的主币( ) A.是1个货币单位以下的小面额货币 B.是有限法偿货币 C.主要用于小额零星交易 D.是一个国家的基本通货 名词解释 26.特里芬难题 第二章信用 【2011年7月】 单选 3.与直接融资相比，间接融资的优点不包括( ) A.灵活便利 B.分散投资、安全性高 C.具有规模经济 D.信息公开、强化监督 4.判断商业票据有效性的依据是( ) A.商业活动内容 B.取得票据的过程 C.交易规模 D.票据的真实性 2 / 21

名词解释 27.商业本票 【2011年4月】 单选 4.从整体视角看，属于货币资金盈余部门的是( ) A.个人部门 B.非金融企业部门 C.政府部门 D.金融机构 5.地方政府发行的市政债券属于( ) A.商业信用 B.银行信用 C.国家信用 D.消费信用 多选 21.间接融资的优点表现在( ) A.灵活便利 B.分散投资、安全性高 C.具有规模经济 D.资金供给者的投资收益高 E.有利于加强资金供给者对资金使用的关注度 名词解释 27.商业信用 3 / 21

2011年自考《金融理论与实务》复习笔记4

第四章金融机构体系 第一节金融机构体系的构成 识记： 金融机构体系：一国金融机构按照一定的结构形成的整体。分中央银行、商业银行、其他金融机构。 我国的金融机构体系是以中央银行为领导，政策性金融和商业性金融相分离，以国有独资商业银行为主体，多种金融机构并存的现代金融体系。具体实施中，主要是围绕贯彻“分业经营、分业管理”的原则推进的。 领会： 金融体系的经济职能及其实现方式？ 一国金融体系最基本的经济职能首先是充当资金流通的媒介，使资金由盈余的单位迅速流向资金短缺的单位，让资金发挥最大的效益。 这一职能的实现要借助于两种方式：一是间接融资方式。在银行信用中，银行等金融机构是信用活动的中间环节，是媒介。从银行组织存款看，它们是货币资金所有者即存款人的债务人；从银行发放贷款看，它们是货币资金需求者的债权人。货币资金的所有者和货币资金需求者，两者之闻并不发生直接的债权债务关系，银行成为媒介。所以这种资金筹集方式称为间接融资和间接金融。 二是直接融资方式。通过在金融市场上买卖股票、债券等方式实现资金的融通。在这个过程中，资金所有者和资金需求者两者之间直接建立金融联系，而不需要中介者扮演债务人和债权人这一环节。此时金融机构是金融市场的重要参与者。 西方各国金融体系的构成？ 西方国家都各有一个规范庞大的金融体系，是众多银行与非银行金融机构并存的格局。其中银行机构居支配地位。从银行机构的组成来看，一般可分为中央银行、存款货币银行和专业银行三大类。 中央银行是一国金融机构体系的中心环节，处于特殊地位，具有对全国金融活动进行宏

观调控的特殊功能。存款货币银行、又称商业银行、存款银行、普通银行。是西方各国金融机构体系中的骨干力量。以经营工商业存、放款为主要业务，并为顾客提供转账结算等多种服务。同时，起着创造存款货币的作用。专业银行是专门经营某种特定范围的金融业务和提供专门性金融服务的银行。非银行金融机构是在中央银行和商业银行以外的办理其他金融性业务的信用机构。其构成更为庞杂。包括有保险公司、投资公司、信用合作组织、基金组织、租赁公司、证券机构等。 我国金融机构体系的建立过程？ 我国金融机构体系的建立，是在各解放区银行的基础上，组建中国人民银行，没收官僚资本银行，改造民族资本银行，发展农村信用合作社，从而形成了以中国人民银行为中心的“大一统”的金融机构体系。 我国金融机构体系改革的三个阶段？ 我国金融机构体系的改革经历了三个阶段：1）高度集中的金融机构体系；2）多元混合型金融机构体系；3）中央银行制度下的金融机构体系。 第二节商业银行 识记： 商业银行是各国金融机构体系中最重要的组成部分，是通过吸收单位和个人的存款，从事贷款发放、投资等获取利润的企业。其性质是：以追求利润为目标的、以经营金融资产和负债为对象、综合性、多功能的金融企业。 商业银行的职能：信用中介职能；支付中介职能；信有创造职能；金融服务功能。 单一银行制。也称独家银行制。其特点是银行业务完全由各自独立的商业银行经营，不设或限设分支机构。是美国最古老的银行形式之一。 分行制。其特点是，法律允许除了总行以外，在本市及国内外各地普遍设立分支机构，总行二般设在各大中心城市，所有分支机构统一由总行领导指挥。这种银行制度起源于英国的股份银行。目前，世界上大多数国家采用这种银行制度。 银行持股公司。是指由一个集团成立股权公司，再由该公司控制或收购两家以上的银行。

自考《金融理论与实务》知识点汇总

金融理论与实务资料 一、课程概要 《金融理论与实务》是全国高等教育自学考试工商企业管理类专业课。该课程主要介绍有关金融的基本理论知识、基本业务知识与技能和基本制度规定。既研究货币、信用、银行等金融活动的一般规律以及现代金融经济运行一般形式规范、原则、操作程序，又着力研究社会主义市场经济条件下的特殊规律、原则和形式规范。 其内容既具有宏观性、综合性、战略性，又具有微观性、个别性、策略性、适用性的特点。故本课程既是经济学的具体和深化，又是金融经济本身运动规律和运行规律、规则、经营方法的概括与升华。 学习《金融理论与实务》课程的主要目的是认识金融在国民经济中的地位和作用，加强金融工作对经济管理的影响；弄清金融的基本范畴；掌握金融的基本理论；熟悉金融的基本业务知识和技能。 第一章货币 一、复习思考题 1．为什么说货币是商品经济发展的物信用货币的特点 $ 2．说明货币诸职能的主要特征。 3．阐明货币的对内价值与对外价值的联系与差别 4．为什说人民币是一种信用货币 5．在现代信用货币制度下，国际货币有哪些特点 二、考核知识 １．识记：货币、实物货币、金属货币和信用货币；价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段 货币币值汇率：法定货币、世界货币和可自由况换货币 — ２．领会：

a. 为什么说价值尺度和流通手段的统一是货币 b. 贮藏手段职能的特征 c. 货币币值与市场商品价格的关系 d. 人民币制度的基本内容 e. 可自由兑换货币的特点 三、辅导材料：（理解） ) 1．如何理解价值尺度和流通手段是货币的最基本职能 2．什么是汇率各种倾向制度下汇价的基本依据是什么 3．什么是外汇我国外汇的内容包括哪些 第二章信用和融资方式 一、复习思考题 1．试分析银行信用与其他基本信用形式的联系 2．如何理解信用的基本职能，以银行信用为例说明如何发挥信用在国发经济运行中的积极作用 — 3．谈一谈我国商业信用票据化的意义、困境与出路 4．分析说明我国信用形式多样化的必然性。 5．说明直接融资方式与间接融资方式的异同及其在我国当前的状况。 6．金融证券化的含义是什么有哪些积极意义 二、考核要求： １．识记：信用、商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、民间信用、直接融资、间接融资、金融证券化 ２．领会： |

新编国际金融理论与实务课后题目解析

例题：1、美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇(瑞士法郎)，但又恐怕瑞士法郎升值导致损失。于是，该进口商以2．56％的期权价支付了一笔期权费，购一份瑞土法郎欧式看涨期权，其合约情况如下： 买入：瑞士法郎：欧式看涨期权；美元：欧式看跌期权执行价格：USDl：CHFl．3900；有效期：6个月；现货日：1999／3／23到期日：1999／9／23；交割日：1999／9／25；期权价：2.56％；期权费：CHFl0 000 000X2．56％= CHF25 6000；当日瑞士法郎现汇汇率为：USDl：CHFl．4100，故期权费折合USDl81 560。 （1）试分析: 若3个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少? 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD1=CHFl．4200 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USDl=CHFl．3700 1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USDl=CHFl．4500 （2）计算该期权的盈亏平衡点的汇率。 参考答案： USD1=CHFl.4200 不执行，则成本为1000万/1.42+181560=7223814$ USDl=CHFl.3700 执行期权，则成本为1000万/1.39+181560=7375805 $ USDl=CHFl.4500 不执行期权，则成本为1000万/1.45+181560=7078112 $ 盈亏平衡点为：S=(1/1.39+0.018156) $/CHF=0.73758$/CHF 2、我国某外贸公司向英国出口商品，１月２０日装船发货，收到价值１００万英镑的３个月远期汇票，担心到期结汇时英镑对美元汇价下跌，减少美元创汇收入，以外汇期权交易保值。已知：１月２０日即期汇价￡１＝US$1.4865 (IMM)协定价格１＝US$1.4950；(IMM)期权费１＝ＵＳ$0.0212；佣金占合同金额的０.５%,采用欧式期权；３个月后在英镑对美元汇价分别为￡１＝ＵＳ$ 1.4000与￡１＝ＵＳ$1.6000的两种情况下各收入多少美元？并分析其盈亏平衡点。 参考答案： （1）买入看跌期权英镑100万，期权费：100×0.02120=2.12万美元，佣金：100×0.5%×1.4865=0.74325万美元 （2）在GBP/USD=1.4000的情况下，该外贸公司执行期权合约，获得的收入为： 100×1.4950-2.12-0.74325=146.6368万美元 （3）在GBP/USD=1.6000的情况下，该外贸公司放弃期权，获得的收入为：100×1.6000-2.12-0.74325=157.1368万美元。 盈亏平衡点：1.4950-（2.12+0.74325）/100=1.4764 1、我国某公司根据近期内国际政治经济形式预测１个月内美元对日元汇价回有较大波动，但变动方向难以确定，因此决定购买１００个日元双向期权合同做外汇投机交易。 已知：即期汇价ＵＳD$１＝ＪＰY￥１１０；协定价格ＪＰY￥１＝ＵＳD$0.008929； 期权费JP￥１＝ＵＳ$0.000268；佣金占合同金额的0.5%；在市场汇价分别为US$1=JPY100和ＵＳ$1=JPY125两种情况下，该公司的外汇投机各获利多少？并分析其盈亏平衡点。 买入看涨期权50份，买入看跌期权50万； 则：看涨期权 P/L=-P0 0

自考 00150金融理论与实务 贾玉革(2010)第七章

第七章资本市场 学习目的与要求 通过本章学习，考生应了解资本市场的参与者，了解债券、股票流通市场的组织形式，了解债券投资的风险与信用评级；了解公开发行股票的运作程序；了解股票投资分析方法，了解证券投资基金的种类； 理解市场利率与债券交易价格之间的关系；理解股票内在价值评估的方法，理解证券投资基金的含义与特点； 掌握债券收益率的衡量指标；掌握基金净值的计算方法；掌握债券、股票的发行价格与方式。 课程内容 本章导读 与货币市场相对应，资本市场是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场，因此也被称为中长期资金市场。在现实的概念使用中，资本市场有广义和狭义之分。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们通常称其为证券市场；广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场。 第一节中长期债券市场 行到投资者手中。 （一）债券发行市场的参与者 债券发行市场的参与者是由发行者、投资者、中介机构和管理者组成的。 1.发行者一般为通过发行债券筹集资金的政府、金融机构和工商企业。 2.投资者投资者即债券的认购者，是资金的供给者，在债权债务关系中成为债权人。我国债券市场的投资者主要分类如下： （1）特殊结算成员，包括人民银行、财政部、政策性银行、交易所、中央国债公司和中国证券登记结算公司等机构。 （2）商业银行。（3）信用社。 （4）非银行金融机构，包括信托投资公司、财务公司、租赁公司和汽车金融公司等。 （5）证券公司。（6）保险机构。（7）基金。 （8）非金融机构。（9）个人投资者。 （10）其他市场参与者 3.中介机构 主要是指那些为债券发行提供服务的机构，包括投资银行、证券公司、会计师事务所和律师事务所等。工商企业公开发行的债券和政府债券绝大部分都是经由中介机构发行的。 4.管理者 主要是指对债券发行市场进行监督管理的机构。 （二）债券的发行价格与发行方式 1.债券的发行价格，即债券投资者认购新发行债券的价格。有三种类型： 其一是按票面值发行，即平价发行。我国目前发行的债券大多数是这种形式； 其二是按低于票面值的价格发行，即折价发行； 其三是按高于票面值的价格发行，即溢价发行。 2.债券发行方式 其一，公募发行（公开发行）：是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。 （1）优点：a.发行面广，筹集资金量大。b.债权分散，不易被少数大债权人控制。c.流动性强。 （2）缺点：要求高，手续复杂。需要承销商参与，发行时间长，费用较私募发行高。 其二，私募发行（定向发行、私下发行）：是指面向少数特定投资者发行债券的发行方式。 （1）优点：发行手续简便，发行时间短，效率高。 以转让债权，把债券变现。 （一）债券流通市场的组织形式 1.场内交易市场——证券交易所 证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场。场内交易市场是债券流通市场较为规范的形式。 债券投资者要进入证券交易所参与债券交易，必须遵循证券交易所制定的交易程序：开户、委托、成交、交割、过户。 （1）开户：是指债券投资者选择一家可靠的证券公司，与其订立开户合同，并在该公司开立账户。账户包括资金账户和证券账户。资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存余额；证券账户用来记载投资者所持有证券的种类、数量和相应的变动情况。（2）委托：即投资者委托证券公司代为买卖债券。 （3）成交：证券交易所交易系统接受申报后，要根据订单的成交规则进行撮合配对。债券成交遵循“价格优先，时间优先，客户委托优先”等原则。价格优先是指证券公司按照交易最有利于投资委托人的利益的价格买进或卖出债券；时间优先就是要求在以相同的价格申报时，应该与最早报出该价格的一方成交；客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间，优先进行代理买卖。（4）交割：债券交易成交后，债券由卖方交给买方，价款由买方交给卖方即为交割。在证券交易所交易的债券，按照交割日期的不同，可分为当日交割、普通日交割、约定日交割三种。如上海证券交易所规定，当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续。普通日交割是买卖成交后的第四个营业日办理券款交割手续；约定日交割是买卖成交后的15日内，买卖双方约定某一日进行券款交割。（5）过户：将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。 2.场外交易市场 场外交易市场是指在证券交易所以外进行债券交易的市场。柜台市场是场外交易市场的重要组成部分。此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通信手段形成的市场等。 （二）债券的交易价格

国际金融理论与实务笔记修订稿

国际金融理论与实务笔 记 集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]

第一章货币与货币制度 本章学习目的和要求通过对本章的学习，考生应准确识记本章的基本概念、领会本章的基本理论。了解货币的起源及相关理论；了解货币形式的演变历程；了解货币制度的基本构成及国家货币制度的演变；了解国际货币体系的演变历程。理解货币的职能。掌握我国人民币制度的主要内容；掌握布雷顿森林体系和牙买加体系的主要内容。课程内容： 第一节货币的起源与货币形式的演变 一、货币的起源 货币产生后，出现了很多关于货币起源的理论。其中马克思的货币起源学说是其中的一个典型代表。 按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段： 1.简单的或偶然的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然的表现在与它相交换的另外一种商品上。即：1只绵羊=2把石斧 2.总和的或扩大的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换的一系列商品上。即： 2把石斧 1件上衣 1只绵羊= 15公斤茶叶 一定数量的其它商品 3.一般价值形式（一般等价形式）阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上，即：2把石斧 1件上衣 15千克茶叶一定数量的其他产品都等于一只绵羊。 4.货币形式阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上，即：2把石斧1件上衣 15千克茶叶一定数量的其他产品都等于1克黄金。 二、货币形式的演变 货币产生后，伴随着商品生产和商品交换的发展，货币形式经历了从商品货币到信用货币的演变过程。 1.商品货币 商品货币最大的特点就是其自身价值（凝结在商品货币身上的无差别的一般的人类劳动）与其作为货币所购买的那种商品的价值在量上相等。也就是足值性。 商品货币又包括两种形式：实物货币、金属货币 （1）实物货币 实物货币是指以自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币。 实物货币自身存在一些不利于商品交换的弊端，体现在如下三个方面： 1）实物货币不易分割、（无法满足小额商品交换的需要）； 2）实物货币不易保管； 3）实物货币不便携带。 （2）金属货币 金属货币：金、银