人民币汇率制度改革的演进

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人民币汇率制度改革的演进

□ 山西财经大学 张 燕 / 文

自建国以来，我国人民币汇率制度经历了重大的变革，向着更大程度的浮动。本文通过回顾我国汇率制度的改革历程，得出了人民币汇率制度浮动的原因，为人民币汇制度率以后的管理提供相关的建议。

人民币汇率 浮动汇率制度 独立性

人民币汇率的改革之路

自建国以来，我国人民币汇率经历了漫长而艰辛的改革之路。具体来说，主要包括以下几个阶段：

1949-1952。在此期间，我国的主要任务是恢复国民经济，采用爬行顶住的汇率制度，人民币汇率盯住美元，采用以国内外物价对比为基础的计算方法。

1953-1972。在此期间，我国实行高度集中的计划体制。1955年3月1日，央行开始发行新币。从发行新币后，人民币对美元一直都保持在一条直线水平上，汇率为2.4618人民币/美元。这个时期其他国家汇率也相对稳定。

1973-1985。1973年，布雷顿森林体系解体，采用了盯住一篮子货币的汇率制度，但由于对货币篮子的币种权重和选择的客观判断不足，当时的汇率水平并不能反应真正的人民币汇率价值；1973年至1980年期间由于人民币汇率严重错误高估，致使我国错过了外汇调整的最佳时期，抑制了我国的对外开放水平；1981一1984年期间，实行了外汇调节和官方牌价价并存的双重汇率制度；1985年初，我国政府迫于人民贬值压力，取消了贸易对内的高结算汇率制，恢复建国初期的单一汇率制度。

1985-1993。在此期间，我国实行“有管理的浮动汇率制度”，但官方汇率和市场汇率仍然并存于我国。

1994-2005。在此期间，我国实行的是盯住美元的固定汇率制度。1994年1月1日，我国开始对外汇体制进行改革，对官方汇率和市场汇率进行并轨，实行了“以市场供求为基础，单一的，有管理的浮动汇率制度”

2005-2008。在此期间，我国实施了“参考一篮子”，“以市场调节为基础”，“有管理的浮动汇率”制度。这也意味着，中国的汇率市场向最终目标的实现跨越了至关重要的一步。

2008-2010。2008年6月后，由美国次贷危机引发的全球金融危机给我国经济造成了巨大的冲击，我国出口受挫，极大影响了沿海出口贸易厂商的效益。但是，与其他各国相比较，我国在金融危机中的损失较轻，人民币单边升值预期加重。为稳定经济，我国央行调整了一篮子货币，适当收窄了人民币汇率波动幅度。经过调整后，人民币汇率在之后几年逐步稳定下来。

2010年7月至今。为应对人民币升值压力，中央人民银行决定提高我国汇率制度的弹性，2010年6月重新开启了我国的外汇市场改革形成了以市场调节为基础、参考一篮子货币的管理浮动汇率制。此后，人民币对美元汇率持续上升，至2010年底，人民币对美元的汇率上升到 6.6227人民币/美元，2011-2012年间人民币汇率屡创新高，到2012年12月31日人民币汇率上升到6.2855，2016年底攀升至6.8916人民币/美元。

综上所述，我国人民币汇率制度一直在不断地进行调整，总的来说在向着更大程度进行浮动。

人民币汇率浮动的原因

人民币浮动汇率制度向着更大程度浮动的原因主要有以下三个：

（1）浮动汇率起着自动稳定器的作用。在浮动汇率制度下，各国总需求发生变动时，政府可以不受国际收支条件和汇率的限制，将所有的宏观政策工具都用来实现对内部经济平衡的控制，进而调节国际收支平衡。

（2）浮动汇率有助于实现货币政策独立性。在浮动汇率的条件下，汇率市场可以自行调节供需，而不需要中央银行进行调节和干预。汇率会随着市场主体的供需所决定的价格来上下浮动，汇率对货币政策的束缚明显降低，货币政策独立性明显增强，同时改善了国际收支状况。

（3）浮动汇率有助于实现货币政策的有效性。在经济过冷或过热时，央行可以通过改变货币供给量来刺激经济复苏，而不需要担心货币贬值或升值以及和不必要资本流出货流入的压力，进一步提高货币政策的有效性。

处于“互联网+”的大背景下，经济全球化的影响越来越广泛，必须提高我国货币政策的独立性。正是由于浮动汇率制度下，我国货币政策的独立性和有

效性得到了增强。所以，人民币汇率制度向着更大程度予以浮动。

人民币汇率的改进建议

我国汇率制度的弹性还存在着不足，所以必须要提高我国货币政策的独立性，不断完善汇率形成机制，深化汇率制度改革，同时要在货币政策方面做出调整。具体来说就是要做到以下几点：

（1）适当调整货币政策的中间目标。如在增加央行在实施货币政策过程中的透明度的基础上，可选择通货膨胀率作为中间目标，同时密切观测货币供应量、公众预期、经济增长率以及市场实际利率等指标，从某种意义上说，可以改变和引导居民预期消费，拉动投资和消费国内需求的扩张，进而促进我国经济增长。

（2）汇率市场化。目前，对冲在我国货币政策保持独立性中发挥了重大作用。但是，随着我国资本管制逐步放松，冲销操作的成本会越来越大只能把对冲作为提高货币政策独立性的一种短期的暂时性的办法。从长期来看，必须开放外汇市场，让汇率市场化，从而保证货币政策的独立性。

（3）坚持资本账户开放。随着经济全球化的进程逐步加快，坚持资本账户渐进式开放保证对投机头寸和短期外债的限制，以避免短期资本投机造成的冲击，保证资本的自由流动。

总之，我们要重视投资的作用，引导资本的投向，继续完善央行的公开市场操作业务，采取多种措施并举来增强货币政策的独立性，从而保证我国人民币汇率制度的不断发展。

作者简介：姓名：张燕（1992-），性别：女，民族：汉，籍贯：山西临县；学历：山西财经大学硕士研究生；研究方向：商业银行经营管理、金融史。

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