2015年：稳健货币政策如何继续稳健

龙源期刊网 https://www.wendangku.net/doc/1a11317387.html,

2015年：稳健货币政策如何继续稳健

作者：

来源：《金融周刊》2015年第07期

2015年以来，国内外经济形势更加复杂。已经公布的1月份、2月份经济金融数据显示，CPI、PMJ、投资等宏观数据表现并不理想，国内经济下行压力依旧不减，预示着全年宏观调控形势依旧严峻。对于货币政策如何更好地适应新格局、护航全年宏观经济运行，各方尤为关注。

1月14日，市场上传来央行“从容应对流动性”的消息。消息称，近日，央行续作约2800亿元的到期中期借贷便利（MLF），主要“一对一”面向中信、浦发等股份制银行。1月16日，央行发布消息称，近期己下发《关于完善信贷政策支持再贷款管理政策支持扩大“三农”、小微企业信贷投放的通知》，改进支农和支小再贷款发放条件，明确金融机构借用央行信贷政策支持再贷款发放“三农”、小微企业贷款的数量和利率量化标准，并增加信贷政策支持再贷款额度500亿元。

2月5日，央行下调金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0 5个百分点，对农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

春节前，就在市场密切关注政策举动的时点上，2月11日，为应对流动性季节性波动、

促进货币市场平稳运行，央行在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作形成可复制经验的基础上，在全国推广分支机构常备借贷便利。

短短两个月间，货币政策频频现身，各项工具轮番上阵，操作力度之大和频率之高近年也不多见。可以预计，在更为复杂的经济发展态势下，为保障今年经济实现稳增长目标，手握各种政策工具的央行，将继续实施稳健货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

采访中，来自农行的分析人士表示，按照目前各方传递的信息，“稳健的货币政策”仍是目前和未来一段时间政策操作的基调，但其“稳健”的内涵正在进一步拓展。从增速变化、结构调整和动力转换等角度看，经济进入新常态的特征更趋明显，复杂的经济形势意味着货币政策要更加灵活和前瞻，货币政策需要兼顾的方面也更为多样。

当前，我国正在努力适应新常态，新常态对宏观调控和货币政策也提出了新要求。上述农行分析人士认为，“稳健的货币政策”意味着货币当局要将宏观经济的一系列指标维持在一个合理区间内。当这些指标偏离目标时，不排除管理层会进行逆周期操作。而在经济运行的合理区间内，央行将继续实施稳健货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。