当前我国通货膨胀成因及货币政策的选择本科毕业论文

题目：当前我国通货膨胀成因及货币

政策的选择

毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明

原创性声明

本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。

作者签名：日期：

指导教师签名：日期：

使用授权说明

本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。

作者签名：日期：

目录

标题 (3)

摘要 (3)

ABSTRACT (4)

引言 (5)

一、通货膨胀概述 (5)

（一）通货膨胀的含义 (5)

（二）通货膨胀的衡量 (6)

（三）通货膨胀原因 (6)

（四）通货膨胀特点 (6)

（五）通货膨胀的一般形成机制 (6)

二、当前我国通货膨胀的现状 (8)

三、当前我国通货膨胀的成因分析 (10)

（一）从总需求因素分析 (10)

（二）从货币供给量因素分析 (11)

（三）从外部环境因素分析 (12)

（四）从成本推动因素分析 (13)

四、当前我国通货膨胀的影响 (14)

（一）对国民经济的影响 (14)

（二）对我国民生的影响 (16)

五、治理我国通货膨胀的货币政策选择 (17)

（一）我国的货币政策及其工具 (18)

（二）数量型货币政策工具的选择 (18)

（三）价格型货币政策工具的选择 (19)

（四）货币政策应当与多种经济政策配合使用 (21)

结束语 (21)

致谢语 (22)

参考文献 (23)

当前我国通货膨胀成因及货币政策的选择

摘要：通货膨胀已成为制约我国经济发展的首要问题。目前的通货膨胀日益加剧，给社会带来了严重的危害，包括物价上涨、失业率上升、人心不安等严重的后果，是对市场机制的破坏，最终导致社会动荡。本文结合我国目前的现状，分别从总需求、货币供给量、成本、外部环境四个方面来阐述，分析了我国通货膨胀的成因，指出了通货膨胀的危害，并提出了应对措施。

关键词：通货膨胀货币政策

The causes of China's inflation and monetary policy choice

Abstract : Inflation has become a constraining China's economic development priority. The current inflation is growing, has brought about serious hazards, including rising prices, rising unemployment, people anxiety and other serious consequences, the destruction of market mechanisms, leading to social unrest. In this paper, Combined with China's current situation, from the total demand, money supply, cost, external environment four aspects elaborated on China's inflation, analyses the causes of inflation. analyze the causes of inflation, pointing out the dangers of inflation, and proposed countermeasures.

Key Words :Inflationary Monetary policy

引言

近年来，我国以举世震惊的经济增长速度发展，取得了令人瞩目的成就。然而，伴随着GDP高速增长，我国经济却不断地遭受到通货膨胀的威胁和冲击。在十年经济增长的过程中，我国先后经历了三轮通货膨胀的冲击。第一轮，从2003年开始，我国刚刚摆脱了通货紧缩的阴影，就面临着较严重的通货膨胀压力，生产资料价格指数PPI最先上涨，持续了近26个月，居民消费价格指数CPI上涨相对滞后，但也持续了24个月。第二轮，2007~2008年，我国经济再度经历了通货膨胀的冲击，2007年3月，CPI涨幅突破3%的警戒线，到2008年3月，CPI 3月同比增长达8.3%。尽管下半年，受美国次货危机引发的全球金融危机影响，CPI有所回落，但大多数商品仍在高位运行且仍有上涨之趋势。第三轮，2011年4月15日，国家统计局发布的数据显示，一季度，居民消费价格指数CPI同比上涨5.385，创32个月来的新高，超出市场众多人预期。2011年以来，中国人民银行（下面简称央行）以每月一次的频率，连续四次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见。2011年6月14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。这也是央行年内第六次上调存款准备金率。2011年12月，央行三年来首次下调存款准备金率；2012年2月，存款准备金率再次下调，专家称预计年内存准率或下调2至4次，以应付面临的通货膨胀压力。①

我国通货膨胀属于“混合型”，既有成本推进的因素，又有需求拉动的因素，既有货币发行量过多的因素，也有外部环境的因素。在货币政策选择方面，我们既要使用数量型货币政策工具，更要注重利用价格型货币政策，方能有效治理通货膨胀。总之，治理通货膨胀，首先弄清通货膨胀的成因，其次采取一定货币政策，选择适当货币政策工具，最终取得良好政策效果。

一、通货膨胀概述

（一）通货膨胀的含义

通货膨胀（Inflation）指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其

①中国人民网https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,

实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求），它在现代经济学中意指整体物价水平上升[1]。理解这一含义应特别注意两点：

1、通货膨胀不是指一次性或短期的一般价格水平的上涨，而是持续上涨。

2、通货膨胀不是指个别商品价格或某个行业商品价格的上升。而是价格的总水平。

（二）通货膨胀的衡量

各国普遍使用三种价格指数来测量通货膨胀：消费者物价指数CPI、生产者物价指数PPI 及国内生产总值平减指数GDP deflator。[1]其中，

CPI= 一组商品按当期价格计算的价值÷一组商品按基期价格计算的价值

类似，有PPI和GDP平减指数公式。

（三）通货膨胀原因

纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。[2]

（四）通货膨胀特点

1、纸币因发行过多而急剧贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下，纸币发行越多，单位纸币所能代表的金属货币量就越少，纸币的贬值程度就越大。

2、物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高，物价上涨率也就越高。

（五）通货膨胀的一般形成机制

1．作为货币现象的通货膨胀

这是古典货币数量论所持有的观点，货币供应量变化将最终体现在一般价格水平的变化上。[3]我们引入剑桥方程式M=KPY和费雪方程式MV=PY，虽然形式不一样，但却表现了同一实质内容的关系，即货币供应量m与价格水平p之间的数量关系。因为k或者v取决于社会的商业习惯和制度等因素，可视为常熟；y在达到充分就业均衡时也是一个常数。因此，

价格水平p同货币数量m成正比例变化，价格水平的高低取决于货币数量的大小。货币供应量过多，就能引起通货膨胀。

2．需求拉动通货膨胀。

结合ad-as（图1）模型，增加需求，可以使总需求曲线不断的向右进行平移，此时，会导致总产出于价格水平不断上升，当资源充分利用后，总产出维持不变，若仍存在超额需求时，价格水平会趋向于不断上升。这就是凯恩斯学派对通货膨胀的解释。

图1

3．成本推动通货膨胀

这种理论分为工资推动通货膨胀和利润推动通货膨胀，同样结合ad-as（图2）模型，但无论是因为何种原因推动成本，总供给曲线向左平移，总产出下降，价格却在上升。这是西方学者从供给方面说明为什么会发生一般价格水平上涨的一种理论。

图2

4．混合通货膨胀

这一理论最先由萨缪尔逊和索络提出，指由需求拉上和成本推动共同起作用而引起的通货膨胀。

二、当前我国通货膨胀的现状

根据国家统计局2012年1月20日发布的数据显示,2011年中国全年居民消费价格指数（CPI）持续上涨，从年初的4.9%一直上涨到7月份6.5%的高位。CPI在2011年下半年高位有所回落，市场对2012年的价格走势趋于乐观，但基于我们对农产品周期、资源价格改革和政策放松的判断，2012年物价的波动也许会做“俯卧撑”，即一二季度下滑、三季度见底、四季度回升，全年CPI涨幅在3.3-3.5%之间（图3）。

图3 居民消费价格指数走势图

数据来源：东方财富网https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,/

最近两轮的物价上行，都是食品通胀，而目前国内食品价格向上修正的周期并未完成。首先，国内食品价格因二元经济和价格管理，相对于国内非食品价格存在长期的低估。以大米价格和铜价格比较，最近10年大米价格绝对水平涨幅为2倍，而铜价格的涨幅接近4倍，其他工业原材料的价格普遍上涨幅度也在3-4倍之间。第二，从国内食品价格和国外食品价格绝对水平比较来看，国内食品价格低估水平虽有所修正，但仍低于国外水平；第三，城市化和低生育率使得农业劳动力供给下降是趋势性的，如果生产效率无法提升，农产品的绝对供给量将下降；第四，土地资源的货币化使地方政府、开发商、农民短期都能获利，耕地使用的机会成本上升，这可能会导致耕地大规模下降，进而降低农产品的供给量。可见，未来食品价格上行仍是大势所趋。不过，食品价格的上涨还需要总需求的配合，一旦工业增加值

代表的实体经济总需求和M2代表的货币总需求双双见顶回落，物价也将面临回落。从当前国内经济情况看，货币供给M2增速仍处于筑底过程之中，而工业增加值的同比增速下滑可能要延续到明年上半年，因此从领先时间1-1.5年的周期看，明年的食品价格涨幅将明显缩窄，整体物价也会持续下滑。[10]

具体来看，CPI食品价格主要受粮食、猪肉、蔬菜等价格影响较大。粮食价格涨幅在2012年将趋于缓和。统计局最新公布的数据显示，2011年全国粮食总产量57121万吨，刷新历史记录，达到了2020年粮食产能规划水平，比2010年增产4.5%。增产将从供给面和通胀预期两个方面制约粮食价格上涨。在粮食连续多年丰收和最近几年最低收购价格加速上涨之后，如果明年天气情况不出现大的灾害，我们认为2012年粮食价格涨幅同比将回落至10%以内，以最近5年均值计算，2012年粮食同比涨幅有望回落至6%-8%。

猪肉价格同比增速将大幅下滑。猪周期的波动需要4-5个季度，目前猪肉价格已经见顶回落，猪粮比维持在7倍这一较为合理的位置，养猪的利润仍较高，因此可以观察到生猪存栏量和能繁母猪量仍处于持续上涨之中。从猪周期的波动来看，在春节前后肉价波动之后，猪肉价格将继续下跌，至4季度有望反弹。2011年猪肉的平均价格预计在23-24元每公斤左右，同比2010年的18元每公斤上涨近40%，如果明年经济增速保持平稳回落走势，预计猪肉价格全年上涨幅度将不会超过5%，如经济下滑较快，猪肉价格在2012年同比将出现下滑。

蔬菜价格涨幅较快的年份为2010年，2011年蔬菜价格涨幅不大，对CPI食品项目的拉动作用并不明显，全年涨幅不会超过2%。从蔬菜价格的年度波动特征看，预计蔬菜价格明年的涨幅会上升至10%-20%。禽蛋类的波动在2011年经历了明显的上涨，我们预计在2012年禽蛋类涨幅将趋缓，以最近几年的历史均值测算，禽蛋类同比涨幅将为6%。[10]综合来看，预计2012年CPI食品同比涨幅将达到8%左右。

非食品的波动幅度与PPI走势相关性较高，基于库存周期、产能过剩、CRB指数和PPI 定基指数进入周期性回调阶段的判断，我们预测2012年PPI同比将快速下降至2.5%的水平，预计CPI非食品同比涨幅将跌至1.2-1.3%左右。不过，如果考虑到明年相关改革的推进，PPI 同比增速和CPI非食品同比项都有望出现超预期上涨。综合食品和非食品同比，预计2012年全年CPI同比增速为3.3%-3.5%，较2011年的5.4%下滑2个百分点。

从2011年1月到2012年1月CPI月度同经涨幅走势图（图4）具体节奏上看，如果11月和12月份的CPI同比为4.4%和4.2%，以对应的环比增速测算，2012年的翘尾因素为1.5%左右。根据环比均值测算，2012年月度物价走势可能呈现“俯卧撑”格局，预计一季度CPI 将从1月份的4.4%附近跌至3%左右，二季度跌破3%至2.2%左右，三季度物价探底至1.9%，

四季度物价将回升至3%左右。通胀预期明显上升,物价上涨压力明显加大,成为影响宏观经济增长和社会稳定的首要关注问题。

图4 2011年1月到2012年1月CPI月度同经涨幅走势图

数据来源：国家统计局https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,/

三、当前我国通货膨胀的成因分析

我国发生的通货膨胀具有以下总体特征：一是发生在经济高速增长时期，我国近10年来所发生的明显通货膨胀都伴随着我国经济高速增长。二是农产品价格尤其是粮食价格与通货膨胀是相互推动。三是通货膨胀的发生总是与复杂的国际经济环境相联系，美元贬值，能源和原材料价格上涨，在经济全球化得背景下，不可避免的对中国经济造成影响。我国通货膨胀的成因很复杂，既有成本推进的因素，又有需求拉动的因素，既有货币发行量过多的因素，也有外部环境的因素。我们面临的通货膨胀应当是一种“混合型”的通货膨胀，这应当更加符合我国实际，总是在不同的阶段，某一种影响因素可能偏多一些。

（一）从总需求因素分析

过多的投资和偏多政府支出，引起了资产价格的上涨，进而引致一般商品价格上涨，导致通货膨胀，引发经济过热。也就是说，从需求角度指明，过多的投资和政府支出，是引起

我国通货膨胀的原因。现结合GDP核算方程，分析过多的投资和政府支出对通货膨胀的影响。

GDP=C+I+G+NX

一方面，尽管我国GDP每年以高速增长，但是城镇居民和广大农民可支配收入却增长缓慢，造成了GDP增长与人均可支配收入增长不同步。同时，贫富差距进一步扩大。这种收入分配格局，造成长期以来内需不足，消费不振成为我国经济发展瓶颈。因此，需要通过投资、政府支出、出口拉动经济发展。另一方面，我国边际储蓄倾向较大，加之庞大的人口基数，导致我国是个储蓄大国。尽管储蓄能够为投资提供源源不断的资金，但也存在大量的剩余，政府为吸纳过剩的资金，也鼓励投资和出口，扩大政府支出。综上分析，可以看出经济增长过度依赖投资和出口拉动，导致总需求过旺，总供给相对不足，推动了价格上涨。以房地产市场为例，政府为拉动经济发展，不遗余力的推动地价、房价的上涨和房地产业发展，使房地产价格长期居高不下，房价的飙升直接推动了与此有关的钢铁、水泥、建材等相关行业投资的增长和价格上涨的上升。作为中国供求失衡最突出的一个部门，房地产市场的过剩对通货膨胀的产生和进一步恶化产生了重要的影响。[4]

（二）从货币供给量因素分析

按照货币主义的观点，通货膨胀是货币失衡的一种表现，即货币供给大于社会经济生活对货币的实际需求。其代表人物弗雷德曼指出，通货膨胀归根到底是一种货币现象，货币供给的迅速增长才是通货膨胀的根源。据此，我们引入货币供给量的概念，我国一般用M2来表示宏观层面上的货币供给量。一国货币供给量主要受基础货币和货币乘数的影响，公式表示；M2=K*B，[M2]为广义货币，K为货币乘数，B为基础货币,现在就从基础货币和货币乘数两个方面来考察我国的货币供给量，探讨是不是货币供给太多，导致通货膨胀。一方面，外汇占款是中央银行投放基础货币的一种渠道，而我国长期以来处于经常项目和资本项目保持双顺差的格局，加之我国实行结汇制，导致我国外汇储备的高速增长到目前为止，我国外汇储备余额已经突破3万亿美元。这样中央银行不得不对增加的外汇储备按汇率投放等值的人民币，大幅度地增加了基础货币向经济社会的投放。另一方面，政府为促进经济发展，鼓励投资，往往鼓励银行扩大信贷规模。尤其是2008年由美国次贷危机引发全球金融危机，央行更是多次下调存贷款基准利率和法定存款准备金率，一定程度上放大了存款派生能力。[5]综合以上的分析，由于基础货币的大量投放和较大的货币创造乘数，使我国货币供给量在总量上向经济社会投放过多，在商品市场上社会生产总供给不变，只能通过物价大幅度上

涨来实现商品市场均衡，形成通货膨胀。这就是货币供给过多形成通货膨胀的一般机制。如图5所示，这是我国最近的M2变化情况，其总体趋势是大幅度增长。2011年11月，M2同比增长12.7%，比上月回落0.18个百分点；狭义货币(M1)同比增长7.8%，比上月回落0.62个百分点；流通中货币(M0)同比增长12%，比上月提高0.12个百分点。2月末，M2 余额83.32 万亿元，同比增长13.2%，增幅比1 月末略有升高；M1 余额27.2 万亿元，同比增长5%，增幅比1 月末约高1.9 个百分点；M0 余额5.04 万亿元，同比增长6.5%，比1 月末高3.5 个百分点。货币供应量增速仍然在低位徘徊，但较上个月预计或有小幅回升。由于2月份春节因素渐退，同时为防止经济下滑，央行适度降低了存款准备金，对流动性稍有放松，相应会增加一定量的货币供给。

图5 2008-01至2012-02 M0、M1&M2 走势图

数据来源：中国人民银行https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,/

（三）从外部环境因素分析

近些年来，我国的这三次较明显的通货膨胀都离不开外部环境的影响因素。美联储长期推行宽松的货币政策，美元贬值的趋势一直极为明显；加之2008年又遭遇次贷危机，经济衰退，接踵而至，伴随着美元贬值，推动了国际市场能源产品、能源产品、石油价格、粮食等物价的大幅上涨，导致我国进口成本的抬高、成品油和食品价格的高涨，国内能源和原材料

价格的上涨压力增大，可以说美国向全球输出了通货膨胀的压力。我国国际收支长期“双顺差”，外汇储备大幅度增加，加之美元刻意贬值，使得外汇市场上人民币供不应求，人民币面临升值压力。我国人民币升值趋势较明显，并形成了人民币持续升值的预期，这又使得国外资本通过各种渠道进入我国，国际热钱的增加和炒作，进一步推动了股市和楼市不合理的大涨，又加剧了通货膨胀。[6]

对于国际环境因素对我国通货膨胀的影响，贝多广和朱晓莉(2011)认为，当汇率和资本流动都受到管制时，压抑的对外升值趋势会成为对内贬值的直接原因。对内贬值的概念不是传统上的CPI上涨，而是包括资产价格膨胀在内的广义通货膨胀。周其仁(2011)认为当下中国的通货膨胀不是政府滥发钞票的结果，而是现有汇率形成机制容纳不下中国国际竞争力的表现。汇率低估是通货膨胀的根本原因。余永定(2011)也将人民币汇率低估、国际资本流动流入、外汇储备过多作为中国通货膨胀的重要原因，认为中国的通货膨胀属于需求拉动的通货膨胀。

[7]

（四）从成本推动因素分析

近些年，尤其是2010年以后，成本推动方面的影响日益突出，其影响范围和程度越来越广泛和明显，引起了人们越来越多关注和思考。我国有关学者称，我国步入成本推动型的全面通货膨胀时代。[8]

第一，自我国启动新一轮汇率制度改革以来，人民币汇率弹性增大，人民币对美元升值极其明显，导致了众多资产价格重新估值，引起资产价格上涨。

第二，人民币升值，使出口成本上升。人民币升值，造成我国商品的国际竞争力优势趋弱，形成变相涨价，在经济全球化的大背景下，出口价格上升将可能仅反过来影响国内企业成本和价格，造成成本上升。

第三，人民币升值，从理论上说，有利于进口，使进口成本下降。但我国进口依存度高，需求规模巨大，却使得相关商品价格推向高位，进口成本难以控制。

第四，尽管我国经济高速增长，但是对资源的利用方式则是粗放的，高能耗的。近些年，资源压力日益凸显，加之国际能源、资源价格上涨影响到我国，导致了能源、原材料、矿产品等产品价格上涨，进而传导到下游的加工制造业领域，造成相应成本上升。

第五，我国GDP总量居世界前位，人均GDP超过2400美元。人均收入水平不断提高，劳动力成本大幅上升，劳动密集型的加工贸易遭到严峻挑战。

第六，近些年来，房地产价格快速上涨。一是土地具有稀缺性，这决定了土地的供给价格，房地产的成本必然具有上涨趋势。二是政府在控制房地产投资方面采取的干预措施，使房地产拿地成本提高，助长了房地产价格上涨。三是房地产供求失衡，在供不应求的卖方市场上，房地产商才可能把成本上升的损失转嫁到消费者身上。

第七，农民工人群是我国劳动力市场上重要组成部份，其收入总体水平提高。同时，我国为了缩小个人收入差距，完善社会保障体系。这些都使企业的劳工成本上升。此外，为了保护劳动者的利益，协调社会经济关系，2008年，新《劳动合同法》的出台，劳动密集型企业用工成本必然上升，甚至超出了企业的承受能力。

第八，人民币持续升值，并伴随着其预期不断加强，国际套汇套利的游资通过多种渠道流入中国，助长流动性过剩，加剧了实行紧缩型货币政策的紧迫性；贸易、资本“双顺差”增加，使人民币被动投放压力上升，也要求收缩银根。这些银根收紧，利率上升，资本价格必然上涨。

总之，以上四个方面，就是我国近十年来通货膨胀的主要影响因素，我国通货膨胀因素十分复杂，没有哪一个因素起着决定性或者单一性因素，而是各因素之间相互影响，相互推动，属于混合型通货膨胀，但就某一阶段来说，则可能某一因素起着较为重要的作用。具体来说，在近十年来中，第一轮通货膨胀主要归因于外汇占款，货币投放量过多导致；第二轮通货膨胀，则主要属于混合型，起源于经济泡沫，流动性过剩等需求因素和成本推动方面因素。第三轮通货膨胀，则主要由于宽松的货币政策所带来货币泛滥及国际热钱的不断涌入所导致[20]。国际方面，人民币汇率上升则自始至终贯穿于这三轮通货膨胀之中。当某一种因素，率先引起通货膨胀时，各种因素就开始相互影响，相互推动，这也就是通货膨胀成因复杂性和难以治愈的原因。

四、当前我国通货膨胀的影响

（一）对国民经济的影响

通货膨胀是宏观经济失衡的一种表现，它对国民经济的影响十分广泛，这种影响会由于通货膨胀的程度、程序时间、成因以及表现的不同而不同，而且会由于不同的经济和社会环境而有所不同。

1.通货膨胀对生产发展的破坏

首先，通货膨胀使企业的各项专用基金贬值，从而使企业的设备更新和技术改造难以进行。其次，在通货膨胀的条件下，由于原材料等初级产品的价格上涨往往快于产成品，从而会增加生产投资的风险和经营成本。再次，通货膨胀解除了企业价格竞争和非价格竞争的压力，使企业既不必用以降低成本的方式赢得市场，也不必用提高产品质量的各种措施来施压增强竞争力，这将不利于企业的技术进步和生产效率的提高。最后，通货膨胀不利于促进生产者努力工作。生产者可以以物价上涨为由而要求涨工资，若得不到满足，将影响生产情绪，从而影响劳动生产率的提高。[9]

2.通货膨胀扰乱流通的正常秩序

首先，通货膨胀使市场价格信号失真，导致价格水平的升降不能真实反映商品供应关系的变化。失真的价格会使资源盲目流动组合，从而引起社会资源的巨大浪费。其次，通货膨胀使商品需求发生变化。在通货膨胀时期，为了保值和防止物价进一步上涨，人们会尽快把手中的货币换成商品，而较少考虑这种商品对自己是否必要。这种变态需求和抢购行为使货币流通速度加快，商品供应更加短缺，进而会加剧通货膨胀。

3.通货膨胀对分配具有破坏作用

通货膨胀使实际工资水平下降，在物价持续上涨时期，为防止工薪阶层的实际收入水平过度下降，进行阶段性的工资调整，但工资调整后物价又上涨，企业利润会相应增加，那些从利润中分取收入的人能额外增加收益，从而加剧社会的分配不公。持续的物价上涨使退休者的毕生储蓄不断贬值，破坏社会公正，还会诱发社会不安和道德危机。另外，虽然通货膨胀实际上是一种强制性的征税，但事实上，这种“征税”的收入有限，且会导致财政支出大幅增加。

4.通货膨胀对金融业的影响

首先，对银行负债的影响。银行的资金主要来源于外部资金，发生通货膨胀时，在名义利率不变的条件下，实际利率下降，银行的利息负担会减轻。其次，对银行资产的影响。发生通货膨胀时，银行的实际利息收入会减少。在名义利率不变的情况下，实际利率下降，这是不利于银行的。再次，通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，迫使金融机构不得不加强信贷配额管理，进而削弱了金融机构的运营效率。第四，由于通货膨胀有利于债务人，却有损于债权人，从而使正常的信用活动遭到破坏，使债券发行受阻，继而引发货币信用危机。第五，通货膨胀使货币符号的价值储藏职能丧失，价值尺度和价格标准混乱，容易出现挤兑现象，有可能引起银行破产、倒闭，甚至引起政治危机等。

（二）对我国民生的影响

温总理在两会指出“2010年是我国经济最为复杂的一年”,在经济复苏中温和稳健的调控由高通胀预期带来的流通性压力,这意味着两个层面的意思:首先,适度宽松的货币政策不能遏制市场经济复苏的上升状态,那样会使经济再度陷入萧条;其次,保证不发生严重甚至恶性通货膨胀,则是对“民生”的最直接的关怀。[10]

通货膨胀直接危害百姓利益,是“民生问题”的大事,政府试图力保全年CPI增长3%的很重要原因,便是担忧通货膨胀对百姓利益的严重危害。那么,本文便忽视通货膨胀对整个经济体的影响,试图单纯从百姓的角度分析在我国通货膨胀产生后对民生的危害。

1.收入减少

通货膨胀发生后对百姓最直接的影响在于购买力的降低,当通货膨胀发生时,消费品真实物价上涨的幅度大于百姓手中的名义货币收入增长,那么同样的货币将不再能够购买等同量的商品,百姓的福利受到直接损失。

通货膨胀发生后,由于政府存在“菜单成本”而不会在短时间内调节税收税点的指标。个人收入所得税是一种递增税种,按照收入多少划分为若干等级,随等级提高赋税额度提升。若假设原个人收入所得税起征税点为t0,通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,则通货膨胀发生后,个人所得税的起征税点降低为t0/(1+π0-r0),对于百姓来说,原本不需要缴税的一部分人在通货膨胀之后需要承担缴税义务;同理通货膨胀后,原本许多缴纳低额度个人所得税款的民众将被重新划归为高一等级的税收人群,不得不支付更多税款.这样通货膨胀的存在损害了百姓利益,而补贴了政府。与此同时,企业在通货膨胀之后没有加薪动力,员工反映出对消费变化的迟钝,则整体市场工资上调有一个明显的滞后,那么假设通货膨胀前员工工资为w0,同样假设通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,那么当通货膨胀发生后员工的实际工资下降,w= w0/(1+π0 -r0),可以看出来通货膨胀发生后损害了员工利益,即广大劳动人民的利益受到损害而补贴了企业家雇主。[11]

2.收入不均

通货膨胀发生使得日常消费品价格发生大幅度提高,日常消费品包括粮食产品与其他生活资料必需品,收入低的人群遭受通货膨胀的损失要明显大于收入高的人群。这里将收入低的人群分为两类,一类是非农民的普通劳动者,他们在实际收入没有得到提升的情况下面对刚性需求生活必需品价格提高,则生活福利受损;另一类是农民,虽然农产品价格提升部分补贴了农

民收入,但是粮农产品的价格提升远远不足以负担通货膨胀带来的损失。理由主要因为粮农产品价格上升同时土地成本很快上升,价格传导迅速,使得农药、化肥、农机等农资产品价格上升,农民通过农产品获得的盈利需要对农资产品价格上升进行补贴。[11]

我们再从收入角度分析,当通货膨胀到来时,我国物价上涨的同时伴随有资产的上涨,即“双膨胀”状态。就居民收入购成而言,实体经济部门劳动者获得的收入主要是工资收入,而收入高的人群还会获得资本部门的资本利得。通货膨胀的到来无疑极大加速了贫富收入差距

3.痛苦指数

痛苦指数(Misery Index)于1970年由美国经济学家奥肯(Arthur Okun)发表,用以代表令人不快的经济状况。痛苦指数的计算方法为:痛苦指数=失业率+通货膨胀率。按照菲利普斯曲线(Philips Curve)的描述,正常经济走动时,失业率与通货膨胀率有一个近似替代的关系,此消彼长。当失业率或通胀率其中之一变化时不能够很好的反映民生痛苦的状况,若两个比率都上升,则反映了与民生密切相关的痛苦指数。

痛苦指数的提出其实强调了就业率对于民生稳定社会和谐的重要性。一般来说对于菲利普斯曲线的解释,之所以失业率与通胀率能够存在反向关系的原因在于:存在较高失业率的时候,工人可以选择的其他工作机会较少,所以一般不会很强烈的要求工资上调;同时,较高失业率意味着较低利润率,企业雇主会更有力地抵制工人要求涨工资。[12]

我国当下处于一个混合型通胀预期较高的时期,对于广大下岗人群与广大的毕业生人群来说,失业是一个严重的问题,对于这些大部分的低收入劳动者来说,他们没有任何谈判能力来使得工资额度上升。“大学生毕业找工作难”伴随着通货膨胀的到来,痛苦指数则会显著上升,民生问题受到严重损害。

五、治理我国通货膨胀的货币政策选择

确定通货膨胀的性质和类型具有重要的政策意义，它直接关系到应该采取何种经济政策来抑制通货膨胀以及政策的有效性[11]。如前所述，第一轮通货膨胀归因于外汇占款，基础货币投放过多。第二轮通货膨胀则是属于混合型通货膨胀，既有经济过热等需求方面影响，又有成本推动方面影响。第三轮通货膨胀由于宽松的货币政策所带来货币泛滥及国际热钱的不断涌入所致。正因为对我国通货膨胀的成因的把握，才能为缓解和释放通货膨胀压力提供必要的前提和基础。同时，通货膨胀的影响极其广泛，不仅危害实体经济，也会损害社会公平

和稳定。因此，治理通货膨胀的决心和采取相应的货币政策不能有丝毫动摇。[14]

（一）我国的货币政策及其工具

货币政策工具种类繁多，而在我国货币政策工具箱中，将其分为两类。一类是数量型货币政策，其中包括再贷款、再贴现、存款准备金政策、公开市场操作、央行票据、信贷政策、外汇管制等。价格型货币政策工具主要包括利率与汇率。缓解通货膨胀压力需要运用数量型货币政策工具，又需要使用价格型工具。其中，数量型工具的再贴现、存款准备金政策、公开市场操作又因其良好操作手段和效果，被称为货币政策工具的“三大法宝”。[12]价格型工具中的利率是货币政策的核心，在经济全球化的背景下，汇率被看成是极其重要的货币政策工具之一。既然通货膨胀是一种货币现象，那么唯有控制货币供给量，方可有效抑制通货膨胀。大多数通货膨胀都或多或少的隐藏着过多的货币流通，表现为“过多的货币追逐过少的商品”，由此可见，治理通货膨胀侧重于控制货供给量，配之相应的货币政策工具就能取得良好的效果。

（二）数量型货币政策工具的选择

1.再贴现（再贷款）

央行应当提高再贴现率，即提高存款货币银行向央行贴现的成本，迫使商业银行提留超额准备金，控制了商业银行信贷规模，由货币供给量公式可以看出，这样就可以控制货币供给量，以防过多的投放。[16]

2.法定准备金率

央行应当提高法定存款准备金率，让一定量的存款规模支持更少的贷款规模，起到紧缩货币总量的目的。结合我国实际，我国的每轮通货膨胀，率先作出反应的就是提高法定准备金率，2011年5月12日，通货膨胀预期加强，央行再一次提高法定存款准备金率，以抵御通货膨胀的压力。央行发布报告称，2012年1月社会融资规模不足1万亿元，仅为9559亿元，较上年同期大幅减少8001亿元。资金持续紧张迫使央行下调准备金。央行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点（表1）。调整后，国内大型金融机构的存款准备金率为20.5%，中小金融机构为17%。多位专家表示，此次下调主要基于实体经济融资困难、外汇占款下降等因素，并不意味着货币政策基调有所放松。未来市场的流动性状况仍将面临欧债危机、国内房地产宏观调控和地方融资平台等三大变数。

表1存款准备金率历次调整一览表

数据来源：全新财经资讯播平台https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,/

3.公开市场操作

这是目前被公认的中央银行控制货币供给最重要也是最常用的工具。紧缩的货币政策要求在公开市场操作中突出政府债券或者央票，回笼投放的基础货币，吸纳过剩的流动性，收紧银根[19]。例如，央行2012年3月6日在公开市场开展了300亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.8%。有交易员称，就目前来看，短期内央行仍将主要通过正回购操作来回笼流动性。有分析称，未来几周公开市场到期及回笼均会发力，同时，央行在公开市场的执行力度上也表明目前的监管层目标仅仅是维持资金面“中性”或维持资金面平稳。②

（三）价格型货币政策工具的选择

1.利率和汇率

利率和汇率在治理通货膨胀的重要作用。长期以来，我国货币政策偏重于使用数量型工具，忽略了对价格型工具的使用，这就干扰了货币政策效果[13]。例如，货币供给的主要动力来自于外汇占款的增加，因此数量型工具作用就很有限，就必须重视对汇率政策工具的使用。

②经济参考网https://www.wendangku.net/doc/1b12587649.html,

经济学课程论文 通货膨胀对国民经济的影响

《经济学概论》课程论文 2010-2011学年第2学期 题目：通货膨胀对国民经济的影响及治理措施学生姓名： 学号： 院部： 专业： 班级： 任课教师： 二Ｏ一一年 5 月29 日 通货膨胀对国民经济的影响及治理措施

摘要：抑制通货膨胀、物价稳定是全球大多数国家货币政策操作的主要目标。由于通货膨胀不仅扭曲，侵蚀储蓄，抑制投资，促使资本外逃，而且妨碍经济目标的实现和经济增长，甚至还会造成社会混乱和治安不稳定。通货膨胀是宏观经济失衡的一种表现，它对国民经济的影响十分广泛，需要多种措施综合治理。 关键词：通货膨胀；物价上涨；供给需求关系；货币贬值；贫富差距 一、通货膨胀的定义 通货膨胀的定义：在信用货币（包括纸币和电子货币）流通条件下，一定时期内（通常为1年）市场上流通的货币量超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量而使单位货币所代表的金币价值量下降的货币经济现象。这一定义，包含以下三层意思：其一，通货膨胀以流通中单位货币所代表的金币价值量为反映载体。这就是说，通货膨胀要通过流通中单位货币所代表的金币价值量程度来反映，只有流通中单位货币所代表的金币价值量下降，才有可能（但不必定）产生通货膨胀；如果流通中单位货币所代表的金币价值量没有下降，则必定没有产生通货膨胀。 其二，通货膨胀是信用货币流通条件下市场上流通的货币量超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量时所出现的一种货币经济现象。这就是说，通货膨胀是一种货币经济现象，并且是一种在信用货币流通中所特有的货币经济现象，在金币流通（即不存在信用货币流通）条件下不会发生通货膨胀。同时，这一种货币经济现象，是在市场上流通的货币量超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量时才产生的。只有市场上流通的货币量超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量，才有可能发生通货膨胀；若市场上流通的货币量没有超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量，则没有发生通货膨胀。 其三，通货膨胀是市场上流通的货币量过多而使单位货币所代表的金币价值量下降的一种货币经济现象。在现实货币经济生活中，一方面，市场上流通的货币量、商品价格总额和同名货币流通速度都是在不断运动变化的，市场上流通的货币量与它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量之间的量比关系也在不断运动变化之中，流通中货币量既可能过多也可能偏少。另一方面，单位货币名义上所代表的金币价值量是由国家强制确定的，而单位货币实际上所代表的金币价值量既受国家强制调整比例（币制改革）影响，更受市场上流通的货币量与它所代表的商品和劳务流通所需要的金币量之间的量比关系影响。在市场上流通的货币量没有过多的情形下，因国家调整比例（币制改革）而使单位货币所代表的金币价值量下

当前我国通货膨胀成因及对策

2011年10月 财经视点 当前我国通货膨胀成因及对策分析 文/路美弄 中图分类号：F820.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）10-0141-01 一、通货膨胀的含义 通货膨胀是指流通的货币量超过商品流通实际所需货币量而引起物价水平持续普遍上涨导致货币贬值的经济现象。通货膨胀的实质是货币发行的太多，超过了实际经济增长的需要，而引起的物价水平持续显著上涨。 二、当前我国通货膨胀的现状 1、自然灾害频发，引发农产品价格飞速上涨 自2008年的雪灾、地震等一直到今年的干旱，造成粮食减产，而且随着工业化、农村城镇化的推进，从事农业的劳动力、农用物资等成本也不断上升，更进一步推动了农产品价格的上涨。由于饲料涨价，并且养猪风险相对较大，所以农民养猪积极性不高，出现猪肉供不应求的现象，导致近一年来，肉蛋、粮油、蒜、绿豆等为首的疯涨之势。 2、生产要素价格不断上升 随着我国经济的发展，对原材料、能源等自然资源的需求大大增加，2010年，我国对水、电、天然气价格都做了调整，因此，企业的生产成本增加更加剧了通货膨胀。 三、当前我国通货膨胀的原因分析 弗里德曼认为，通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象。即货币供给的太多将导致通货膨胀，过多的货币量将会引起流动性（M1占M2的比重）过剩甚至泛滥，流动性过剩将会产生投资过热以致引发通货膨胀的危险。引起通货膨胀的原因错综复杂，本人认为当前通货膨胀的原因主要有： 1、农产品或能源类供给和需求因素 完发达国家为了应对石油价格的上涨，开始利用玉米和大豆生产工业燃料，从而引发了国际性的粮食需求大增，导致价格上涨。在国内，农产品也供给不足，极端天气对农业的影响加之我国农业科技不发达，农民收入低，因此农民种粮积极性低，同时，城镇化建设的加速，占用大量耕地面积，致使农产品供给不足，导致农产品价格上涨。 随着我国经济规模的扩大，投资需求持续增长，对原材料、能源等自然资源的需求也大幅增加，同时，美元的贬值，让我国面临输入性通货膨胀的压力，这导致资源类价格的提高，势必造成企业产品的生产成本、运输成本的提高，必将导致工业产品价格的上升。 2、信贷原因 2008年，我国为了应对金融危机，政府开始实施财政货币“双积极”的政策，我国实施了4万亿元的投资计划，这形成了大量的投资需求，较低的利率助长了巨量的投资信贷，从2008年11月至2010年12月，在短短26个月的时间里，银行信贷增长达18.75万亿元。而2003年至2007年四年时间银行信贷增长仅是14.7万亿元，信贷的增加无疑导致货币供给的增加。再有，很多实业投资转向房地产、股市等，形成了资产泡沫。2010年9月份广义货币（M2）余额为69.64万亿元，比去年同期增加18.96%，比2009年底增加了14.9%以上；到12月末，广义货币（M2）余额72.6万亿元，比上年末增长19.7%。以这上些势必将引起通货膨胀。 3、国际收支的长期顺差，造成外汇储备持续增加 我国连续贸易顺差并有较高的增长率，加大了人民币升值的压力，导致大量热钱涌入我国，我国又实行银行结售汇制，并以稳定汇率为目标，这样造成中国人民银行被迫大量收购外汇，截至2010年12月，我国外汇储备达到2.84万亿美元，外汇储备的增长，导致外汇占款大幅增加，这就大大增加了人民币基础货币的投放，再通过商业银行的货币乘数效应，货币供应量将成倍放大。所以，外汇储备的持续增加，也是本轮通货膨胀的重要原因。 4、通货膨胀预期将助长通胀的发生 美元不断贬值，黄金不断创新高，油价一直在飞，将引发全球通货膨胀预期，人们已估计将要发生通用，势必提前做媒好迎接通货膨胀的准备，国内近期出现的购房热、买车热，炒金热等与通货膨胀有直接关系。 四、当前通货膨胀的治理对策 1、国家加大对农业的投入，改善农业基础设施，提高农业科技水平与应用，培养高素质农民等，以扩大农业生产，投入力量提高农业的生产效率，降低农产品的价格，缩小农业与非农业收入的差距。打通农业物流通道，降低过路、过桥费用，使中间环节费用降低，以通过降低生产、运输方面的成本，实现农产品的物价稳定。 2、实行紧缩性的货币政策 提高存款准备金率和利率，可以对国内货币起到收缩作用，但目前我国存款准备金已经经到达理论的最高限，上升空间已经很有限，但是存款准备金率是非常强大的工具，对信贷有急剧收缩作用。提高利率的政策对银根的收缩效果也是比较好的，因为利率提高，银行等金融机构的信贷成倍收缩。所以提高存款准备金率和利率都将对货币的供给产生较大影响。效果较为明显。 3、汇率政策 我国应逐步扩大汇率浮动幅度，适度放松对汇率的管制。以汇率作为货币政策工具，应该在“主动性、可控性、渐进性”的原则下，制定适当的政策。2007年5月21日起，国家规定，人民币兑美元汇率日波动区间浮动从上下0.3%扩大到上下0.5%，但这并没产生抑制流动性的效果。2008年，汇率的波幅可以逐渐放宽到上下0.8%到1%的范围。通过对人民币波动范围的控制，使投机动力逐步减少。 4、政府妥善引导通货膨胀的预期 一方面应建立健全价格监督机制，通过不断地公开政策信号对通货膨胀预期进行正确引导，另一方面完善国际热钱流动控制机制，控制人民币升值速度，防止热钱流入。 作者单位：衡水学院经济管理学院参考文献： [1]李长密.通货膨胀风险预期分析及宏观经济调整对策[J].中国证券期货,2010(04). [2]方平.后危机时代宏观经济调控策略研究[J].西部金融,2010(07). [3]苏 芳.中国通货膨胀持续性时变特征及其来源分析[J].云南财经大学学报,2010.05. 2011.10 141

当前我国通货膨胀的成因及对策研究

当前我国通货膨胀的成因及对策研究 通货膨胀影响成因对策中国 一、当前我国通货膨胀的现状与特征 衡量通货膨胀的重要指标是通货膨胀率，在实践中主要用居民消费价格指数CPI、生产者价格指数PPI以及GDP 缩减指数加以表示。其中最为常用的是CPI，我国把CPI连续同比涨幅超过3%作为通货膨胀警戒线。 （一）我国通货膨胀的现状 1、从消费者价格指数(CPI)来判断 消费者价格指数(Consumer Price Index)，是用反映与居民生活有关的产品和劳务价格统计出来的物价变动的指标，并且通常被最为观察通货膨胀水平的重要指标。一般来说，当一个经济体在一段时期内出现CPI大于3%的涨幅时，我们可以认定该经济体出现了通货膨胀;而当CPI大于5%时，该经济体有可能出现了严重通货膨胀。参照下列图表数据，虽然在2008-2009年间由于国际金融危机的冲击我国消费者价格指数出现了较小的下跌，但2007-2010年间总体上升幅度较大，分别为4.8%、5.9%、-0.7%和3.3%。 数据来源：国家统计局 图2-2 2008—2011年月度CPI趋势图 从国家统计局公布的数据来看，2010年下半年以来我国居民消费价格(CPI)同比增长率都维持在 3.0%以上，并且时至今年四月份都在不断上涨，虽然个别月份增幅有下降，但仍然维持在很高的水平上，从2010年11月开始都维持在4%以上，今年5月达到了5.5%。有专家分析6月份将达到6%以上，实质上，由于统计数据的滞后性，实际上CPI涨幅应该比所公布的数据还要高。 2、生产者价格指数来判断 生产者价格指数(Producer Price Index，英文缩写PPI)是从生产者方面考虑的物价指数。PPI具体是测量在初级市场上所出售的货物价格变动的一种价格指数。这里所说的货物是指在非零售市场上首次购买的某种商品，如钢铁，木材，电力及石油等等。PPI主要衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度，它是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策

毕业论文中国货币政策分析

引言 货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及 调控利率的各项措施。而我们中国，自1998年起就逐渐形成了具有中国特色的稳健的 货币政策。即以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在 提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。坚持实行稳健的货币政策，是我国宏观经济形势及巩固和发展宏观调控成果的需要， 也是维护社会稳定发展的重要举措。 货币政策的形成并不是一蹴而就的，一国货币政策的出现往往与当时的社会大环境相 得益彰。稳健的货币政策是98年以后才渐渐稳定下来并付诸实施的，可见在当时的社 会经济环境为其形成提供了良好的条件。 一、稳健的货币政策形成的背景 （一）90年代初的房地产热，为稳健货币政策的实施创造了大的宏观环境。 90年代初的房地产和开发区热，使得部分中小金融机构的风险问题到了97、98年时 已相当突出。信用风险，流动性风险，利率风险，汇率风险，操作性风险等几大风险 交互错杂，又衍生出更多的子风险，而原有的货币政策已经不能与此时的经济环境相 得益彰。1995年颁布的中国人民银行法规定我国货币政策目标是:保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。而实质上,我国货币政策面临着来自中央政府的多目标约束: 物价稳定，促进就业，确保经济增长，支持国企改革，配合积极财政政策扩大内需， 确保外汇储备不减少，保持人民币汇率稳定。这一系列的约束，无疑让政策执行时的 效果大打折扣。因此,从这个意义上来说,我国货币政策借鉴发达国家的经验,坚持稳定 物价的单一目标,逐步弱化直至消除多目标约束成为当务之急。 （二）实际有效贷款需求不足，对稳健货币政策的建立提出了现实的要求。 尽管当时社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效 贷款需求不足。具体地说，这些结构性问题包括七个方面: 1 1、二元经济结构继续强化，反差过大。改革开放以来，二元经济结构并不是在持 续转化，而是经常出现波动、迁回、反复甚至强化的趋势。在这种情况下，中国的贫 富差距越来越大。 2、区域差距继续扩大。改革开放之后，我国的区域差距一度缩小，然而在1978一 2005年间，东部、中部和西部的GDP占全国比重的平均值分别为56%、26%和18%。在

论文：实际资产收益率与通货膨胀的关系研究

论文：实际资产收益率与通货膨胀的关系研究 －一种基于生产的多期一般均衡的理论与实证 摘要：本文使用基于生产的多期一般均衡模型分析了股票实际收益率和价格变化之间的反向关系。这种反向关系同中外大量实证分析的结果是一致。不论是事前（预期）还是事后（实际）的通胀和资产实际收益率都存在反向关系，这种反向关系是投资者理性行为的结果，而不是异常现象。这表明股票并不是对冲通胀风险的理想工具，费雪效应不成立。本文使用了中国的实际宏观数据实证分析了上述模型的理论结果，实证结果符合模型预测。 关键词：实际股票收益率通货膨胀率费雪效应多期均衡经济 abstract: the paper develops the relation between the real rate of return on the stock market and changes of cpi using a multiperiod ge economy model with production. the result of model consists with many empirical results. the negative relation between ex ante (ex post) real stock returns and inflation is shown to be consistent with equilibrium in an economy with rational investors. it is not abnormity. the paper shows that the stock is not good tool to hedge inflation. the fisher effect is not held. the negative relation has been observed in empirical studies with chinese macroeconomic data . key words：real stock return inflation rate fisher effect multiperiod ge economy 经过十多年的发展，中国股票已成为大众越来越接受的投资工具。尤其是从2005年底到2007年底的这一段时间里，中国股票市场的投资热情更加高涨，上证综指从2005年12月30的1000.25涨到2007年12月28日的4424.79 。与此同时2007年12月份我国居民消费价格指数（cpi）同比上涨6.5％，涨幅创10年以来新高。是否这几年的证券市场的高涨和投资者希望通过资本市场对高 。 er-cyclical monetary)，则实际股票报酬率与通货膨胀率之间的关系为负；但是中央银行若采取循环货币政策(pro-cyclical monetary policy)，则实际股票报酬率与通货膨胀率之间的关系非正且不显著。在代理假说的实证研究中，fama (1981)，kaul (1987)，benderly 和zwick (1985)，lee (1992)，boudoukh 和 richardson (1993)，solnik.b和solnik.v(1997)，schotman和schweitzer (2000)以及 gallagher和taylor (2002)等都支持代理假说。chatrath，ramchander 和 song (1997)使用印度数据验证 fama 代理假说理论，实证结果只部分的支持 fama假说。ram 和 spencer (1983)则认为 fama 的理论与传统的关于菲利普斯曲线的理论相矛盾。通过采用其它代表实体经济活动的指标以及关于通货膨胀率的新方程式，他们的发现与 fama 恰恰相反。并且，通过进行西蒙斯（sims）因果检验，他们发现通货膨胀率与股票收益之间存在单向的因果关系(通货膨胀率为因)。wahlroos 和 berglund（1986）利用芬兰数据拒绝代理假说。mccarthy，najand 和 seifert (1990)检验了美国、英国和德国的股票市场数据，通货膨胀与股票实际收益保持负相关关系。liu，hsueh 和 clayton (1993)在对美国、英国、德国和加拿大的研究中，发现通货膨胀率与实体经济活动确实负相关，但他们的研究却不支持实际股票收益与实体经济活动正相关的结论。lee (1998)在对新兴市场国家(地区)进行的研究中发现香港、台湾、韩国和新加坡的数据不支持代理假说。adrangi，chatrath和 raffiee (1999)在对韩国和墨西哥的研究中也发现两国数据不支持代理假说。kevin 和 perry (1998)提出波动性假说来解释股票报酬率与通货膨胀率之间的关系，它们认

试述通货膨胀的成因及相关治理对策

试述通货膨胀的成因及相关治理对策 通货膨胀的原因 一、需求拉上型通货膨胀（demand-pull inflation） 主要观点是以需求过度解释通货膨胀，认为通货膨胀的原因在于经济发展过程中总需求大于总供给，引起价格水平持续上升。这种通货膨胀表现为“过多的货币追逐过少的商品。”对价格水平产生拉上作用的过度需求有两个方面：实际因素和货币因素。 实际因素包括过度的消费、投资和政府支出等，其中主要是过度投资。 货币因素是指由于货币供给过度导致总需求过剩。 二、成本推动型通货膨胀（cost-push inflation ） 成本推动型通货膨胀指对社会商品和劳务总需求不变的情况下，因生产成本提高而引起的物价总水平的上涨。 成本提高的原因基本有两个：一是工资增长率快于劳动生产率的增长；二是一些垄断企业为了获得垄断利润，经常大幅度地提高垄断产品的价格 三、结构型通货膨胀（structural inflation ） 基本观点是，由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面和成本方面发生变动时，往往会通过部门之间的相互看齐的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。 这种结构型通货膨胀可分为三种情况： 1. 需求转移型 2. 部门差异型 3. 外部输入型 1.需求转移型。 在总需求不变的情况下，某个部门的一部分需求转移至其他部门，而劳动力及其他生产要素却不能及时转移，这时需求增加的部门的工资和产品价格就会上涨，而需求减少的部门的产品价格却未必相应下降，结果导致价格总水平上升。 2.部门差异型。 英国经济学家萨尔沃用部门间的差异来解释结构型通货膨胀。 一般来说，产业部门生产率的增长快于服务业部门，但两大部门的货币工资增长速度却大体相同，而且这种增长速度是由产业部门生产率的增长速度决定的，结果造成服务业部门货币工资的增长速度超过其生产率的增长速度。这种部门间生产率增长速度的差异和货币工资的一致增长，形成服务业部门成本持续上升的压力，从而成为价格水平上涨的压力。 3.外部输入型 其依据是将结构型通货膨胀同开放经济结合起来分析的“小国开放模型”。该模型将一国经济分为开放经济部门和非开放经济部门。由于“小国”在世界市场上是价格的接受者，当世界市场上的价格上涨时，开放经济部门的产品价格也随之上涨，紧接着开放经济部门的工资相应上涨。一旦开放经济部门的工资上涨后，非开放经济部门也必然向开放经济部门看齐而提高工资，结果非开放经济部门的生产成本上升，其产品价格也必然随之提高。这样就导致了“小国”全面的通货膨胀。

我国当前通货膨胀产生的原因及对策分析

我国当前通货膨胀产生的原因及对策分析 ［摘要］一直以来，通货膨胀问题都是困扰各国经济发展的顽石，尤其对社会经济发展和人民生活稳定造成了极大的冲击。2010年以来，我国的通货膨胀问题加剧，主要原因为需求拉上和成本推动，针对这些问题，我国应采取“需求紧缩，共计扩张”相结合的政策措施。 ［关键词］通货膨胀；价格水平；需求 一、我国通货膨胀的现状 西方经济学家对通货膨胀所下的定义主要有三种：第一，通货膨胀是商品和生产要素的价格普遍上升的现象；第二，通货膨胀是一种货币现象，起因于货币量的急剧增加超过生产的增长，如果货币数量增加的速度超过能够买到的商品和劳务增加的速度，就会发生通货膨胀；第三，美国经济学家莱德勒(lailder)和泊金(parkin)对通货膨胀下了定义：通货膨胀是一个价格持续上升的过程。 简单地说，通货膨胀就是指一般价格水平的持续和显著上涨。这里的价格，不是单一的某个商品或某种服务的价格，而是一组能够反映社会商品和服务的总体价格水平变动的价格。凯恩斯曾指出，再没有什么比通过摧毁一个国家的货币来摧毁一个社会的基础更 容易的事情了。如果一国出现通货膨胀或者通货膨胀恶化，不仅会导致市场价格的严重扭曲，而且也会导致一国货币的严重贬值，并由此破坏整个市场的运作法则。 进入2010年以来，我国的通货膨胀率逐渐升高，前三季度，居

民消费价格同比上涨2.9%。其中，城市上涨2.8%，农村上涨3.1%。10月份我国的cpi上涨率达到了近年来的最高点4.4%。这引起了国内外的普遍关注。我国目前的通货膨胀呈现三个特点：首先，物价普遍上涨。2010年1-10月，在8大类消费品中，除了衣着、交通和通讯两大类商品之外，其他各大类商品价格均有所上涨而且通货膨胀率有上涨的趋势；而家庭设备用品、服务和娱乐教育文化用品及服务两大类商品的价格指数也从年初的低于100逐步上涨到100以上。第二，食品价格的涨幅远远大于其他类商品，而且食品类价格的涨幅与其他各类商品价格涨幅之间的差距不断扩大。2010年10月份食品类价格涨幅比居民消费价格总指数高出5.7个百分点。而在食品类价格中，蔬菜类价格的涨幅又远远高于其他食品价格的涨幅，10月份鲜菜价格同比上涨31%，鲜果价格上涨达17.7%。总之，2010年中国物价上涨70%以上，涨幅主要源于食品涨价。第三，资产价格上涨幅度较大。从2008年到现在，中国资产价格尤其是房价高速飞涨。2010年12月17日，中国社科院发布《2011 年中国经济形势分析与预测》报告中指出，2009年，中国房价涨幅为25%左右。所以，目前我国面临着物价上涨和资产价格上涨双重压力，两者都关系到国计民生，如何遏制其上涨，已成为中国政府当前面临的棘手问题。 二、我国通货膨胀产生的原因 从全局来看，目前我国产生通货膨胀的原因主要有需求和成本两方面。

金融学毕业论文《货币政策是单一目标还是多目标》

题目： 货币政策是单一目标还是多目标

目录 摘要 (2) Abstract (3) 一、货币政策目标概述 (4) （一）概念 (4) （二）特征与分类 (5) （三）货币政策目标内容 (5) 二、货币政策单一目标 (5) （一）货币政策的单一目标内容 (5) （二）实施货币政策单一目标的条件 (5) 三、货币政策多目标 (6) （一）多目标制影响货币政策有效性 (6) 1、货币政策政策自身波动 (6) 2、货币政策的操作力度增大 (6) （二）货币政策目标之间的对立矛盾 (6) 1、稳定物价与充分就业之间的矛盾 (6) 2、稳定物价与经济增长之间的矛盾 (6) 3、稳定物价与国际收支平衡的矛盾 (6) （三）多目标货币政策次优选择的实现 (7) 四、中国货币政策 (7) （一）中国实行多目标货币政策的客观原因 (7) 1、我国货币政策多目标之间的关联 (7) 2、货币政策的多目标之间的平衡 (7) 3、经济形势的复杂性 (7) 4、中国国情需要执行多目标货币政策 (7) 5、中国之行多目标货币政策需要注意的事项 (8) （二）中国货币政策四大目标及其实现顺序 (8) （三）货币政策的中间目标 (8) （四）实现货币政策多目标次优选择 (9) 五、总结 (9) 参考文献 (9) 摘要

货币政策是货币当局制定和实施的期望达到对宏观经济总体所能发挥的包括经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡这四个主要项目目标的要求，然而完全的满足和实现在实际中又是几乎不可能的，所以一般各国都会以其中一项作为主要目标，发展快速和稳健的国家，都把稳定物价作为货币政策的首要或唯一目标。我国国情特殊，经济情况复杂，而相应的货币政策执行体制还不是很成熟，在这一的情况下，执行货币政策是单一目标还是多目标就成为影响国计民生的大问题，本文既对我国货币政策是执行单一目标制还是多目标制进行比对探讨。分析货币政策单一目标和多目标的执行优势。最后总结出合适我国的货币政策目标体制。 关键词：货币政策；经济增长；稳定币值；次优选择 Abstract

导致通货膨胀的主要原因(经济学论文)

导致通货膨胀的主要原因：成本推进 摘要： 通货膨胀表面上是一种货币现象，实际上是由多种因素造成的。按照西方经济学的解释，通货膨胀的主要原因有：需求拉上、成本推进、混合性以及结构性等因素。根据近几年国内频频发生的工资过渡上涨、利润过渡增加、进口商品价格上涨等现象，笔者认为成本推进是导致通货膨胀最主要的原因。解决成本推进通货膨胀要实施稳健的货币政策和积极的财政政策，促进结构调整，加强市场管理，鼓励民间投资，调整劳动力结构，增加就业，提高居民收入。 关键词： 通货膨胀主要原因成本推进解决措施 （一）导致通货膨胀的主要原因：成本推进 从概念上理解，通货膨胀（Inflation）指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。通货膨胀表面上是一种货币现象，实际上是由多种因素造成的。西方经济学按照通货膨胀的起因把通货膨胀分为三类：需求拉动通货膨胀、成本推动通货膨胀和结构性通货膨胀。根据近年来社会经济现象的调查显示，成本推进是导致通货膨胀最主要的原因。 这一原因是从供给的角度来分析的，成本推进通货膨胀是指由于生产成本的提高而引起的一般物价水平的上升。供给就是生产，根据生产函数，生产取决于成本。因此，从总供给的角度看，引起通货膨胀的原因在于成本的增加。成本的增加意味着只有提高原有的价格水平才能达到原来的产出水平，即总供给曲线向左上方移动。在总需求不变的情况下，总供给曲线向左上方移动会使国民收入减少，价格水平上升。根据引起成本增加的原因不同，成本推进的通货膨胀可以分为工资推进的通货膨胀、利润推进的通货膨胀(这里的利润通常为垄断利润)和进口成本推进的通货膨胀三种。 工资推进通货膨胀是指不完全竞争的劳动市场造成的过高工资所导致的一般价格水平的上涨。据西方学者解释，在不完全竞争的劳动力市场上，由于强大的工会组织的存在，工资不再是竞争的工资，而是工会和雇主集体议价的工资，并且由于工资的增长率，超过生产率增长速度，工资的提高就导致成本提高，从而导致一般价格水平上涨。西方经济学者进而认为，工资提高和价格水平上涨之间存在因果关系：工资提高引起价格上涨，价格上涨又引起工资提高。这样，工资提高和价格上涨形成了螺旋式的上升运动，即所谓“工资-价格螺旋。” 利润推进通货膨胀是指垄断企业和寡头企业利用市场势力谋取过高利润所导致的一般价格水平的上涨。西方学者认为，就像不完全竞争的劳动市场是工资推动通货膨胀的前提一样，不完全竞争的产品市场是利润推动通货膨胀的前提。在不完全竞争的产品市场上，垄断企业和寡头企业为了追求更大的利润，可以操纵价格，把产品价格定得很高，致使价格上涨的速度超过成本增长的速度。 进口成本推进通货膨胀是指在生产原料以进口为主的国家，进口商品的价格上升造成成本推进的通货膨胀，其形成的过程与工资推进的通货膨胀是一样的，如20世纪70年代的石油危机期间，石油价格急剧上涨，而以进口石油为原料的西方国家的生产成本也大幅度上升，从而引起通货膨胀。

【文献综述】当前我国通货膨胀的成因及对策

文献综述 金融 当前我国通货膨胀的成因及对策 二十世纪中期，通货膨胀成为世界各国现代化进程中普遍存在的共性问题。当时通货膨胀以比较温和的速度缓慢上升，发达国家在七十年代时出现了持久的“滞胀”现象，发展中国家也在八十年代爆发了严重的债务危机，到九十年代东欧剧变，苏联解体之后，全球性的通货膨胀开始以迅猛的势头扩散，成为制约社会稳定和经济持续发展的巨大障碍。改革开放以来，我国实行体制改革，由计划经济转向市场经济，在转轨过程中受到通货膨胀的多次冲击，社会经济大幅波动，带来了巨大的影响。正是由于通货膨胀对全球各国政治、经济和社会产生了巨大的危害，对世界各国人民的生活造成了严重的影响，无论是资本主义国家还是社会主义国家，通货膨胀都成为各国共同的“敌人”，国内外政府和经济学家长期致力于对通货膨胀的研究，形成了各种各样有关通货膨胀的理论。 1 国内研究现状 1.1通货膨胀成因的理论研究 我国近些年出现通货膨胀以后，国内学者对通货膨胀的成因进行了大量的理论和实证研究。理论研究具有代表性的是：张明文（2010）在《当前我国通货膨胀对策及研究》一文中认为“造成CPI持续走高的原因主要包括流动性过剩，供给因素、需求因素以及制度上的因素，其中制度因素是影响其他方面的深层次原因。若缓解通货膨胀压力应做到：加大对农业的投入，提高汇率的弹性，调整对利率和要素价格的扭曲以及改善官员的考核制度等[1]。”刘海燕、寇雪梅(2008)在《目前我国通货膨胀成因思考》一文中分析我国近年的通货膨胀成因时得出三点结论：“（1）货币供给量过剩是造成通货膨胀的主要因素；（2）资源稀缺导致需求拉上的通货膨胀；（3）受国际市场的影响，人民币升值、外汇储备增加、国际贸易顺差，这些都导致了中国式通货膨胀的发生[2]。”陈彦斌（2008）在《中国当前通货膨胀形成原因经验研究:2003—2007年》中通过对新一轮通货膨胀的特点研究指出，新一轮通货膨胀具有需求拉动通货膨胀和成本推动通货膨胀的特征[3]。 祖栋梁（2008）在《我国经济高速增长下的通货膨胀问题研究》分别从中国目前的经济发展战略和国内经济社会体制方面来剖析我国通货膨胀发生的根源。“认为我国经济社会不断暴露出的各种体制以及经济结构问题造成了我国经济高增长的同时伴随通货膨胀加剧的现象[4]。”宋超英、夏芸（2008）在《当前我国通货膨胀现象的成因与对策研究》中认为“我国当前出现的通货膨胀不能简单归为传统通货膨胀成因理论中的任意一种类型，我国发生的通货膨胀既有需求扩大导致供不应

论中国当前为什么会出现通货膨胀

论中国当前为什么会出现通货膨胀 核心提示：摘要: 随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进，我国的市场化程度不断加深，在经济高速增长的同时，我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题：现阶段的投资需求不断的扩张进而推动固定资产投资也别是房地产投资的过度扩展；进出贸易顺差持续增长以及合格境外投资者的推出而带来了我国外汇储备量的加速... 摘要: 随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进，我国的市场化程度不断加深，在经济高速增长的同时，我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题：现阶段的投资需求不断的扩张进而推动固定资产投资也别是房地产投资的过度扩展；进出贸易顺差持续增长以及合格境外投资者的推出而带来了我国外汇储备量的加速增长；货币流动性过剩导致信贷扩展并且即使使用存款准备金率也难以达到收缩这些流动性的目的。而根据一般的经济学原理，这些问题的出现无疑会推动我国的物价上涨，因此，在当前的经济形势下，通货膨胀问题成为一大焦点。关键词: 通货膨胀; 货币政策; 对策一、当前我国通货膨胀的表现对于通货膨胀程度的度量, 主要有gdp平减指数(又称缩减指数) 、消费物价指数(consumer price index, 简称cpi) 、工业品出厂价格（ppi）等指标。我国较多地采用cpi来衡量通胀水平。cpi，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。二、当前我国通货膨胀出现的原因关于通货膨胀的成因, 西方经济学家认为主要有四种类型: 需求拉上型、成本推动型、混合推动型和结构性通货膨胀。另外, 在开放的经济环境中, 通货膨胀的国际间传递也是一国(地区) 出现通货膨胀的重要原因。 (一) 粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快,产生成本推动的通货膨胀, 本轮价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨。这些商品既与居民的生活密切相关, 又是工业生产的上游产品, 当其价格上涨积累到一定程度时, 必然会传导到下游产品。由于这些产品的产业关联度强, 其价格上涨会导致诸多产品价格(包括工资) 的上涨。 (二) 国际经济因素的影响由于去年美国次贷风暴爆发，造成全球流动性紧缩，美国为了挽救其金融机构及经济增长，向市场大量注资，同时连续多次减息，造成美元贬值，全球流动性泛滥，食品石油等大宗商品价格不但创历史新高，直接导致了全球性的通货膨胀。 (三) 经济快速增长, 固定投资过热一季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%（3月份增长17.8%），比上年同期回落1.9个百分点。分企业类型看，国有及国有控股企业增加值增长12.9%；集体企业增长11.6%；股份制企业增长18.9%；外商及港澳台投资企业增长14.3%。分轻重工业看，重工业增长17.3%，轻工业增长14.7%。分产品看，发电量和原煤产量分别增长14.0%和14.6%；粗钢和钢材产量分别增长8.6%和12.2%；汽车增长15.8%，其中轿车增长14.7%。工业产销衔接状况良好。一季度，工业产品销售率为97.7%，比上年同期提高0.5个百分点。三、政策建议经济学中存在所谓“有多少目标就应该有多少手段”的说法, 即在面临多重目标的情况下, 为实现目标, 必须使用多重政策手段, 而且要掌握好“度”。鉴于我国既要防止通胀, 又要预防经济通胀转入通缩的双重目标, 以及当前通货膨胀是由诸多因素所导致的现实, 笔者认为缓和当前通胀局面应采取“一揽子”措施, 赞同实施从紧的货币政策与稳健的财政政策配合的“组合拳”出击。（1）控制货币供应量由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，治理通货膨胀的一个最基本的对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。而要控制货币供应量，必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模，由

当前我国通货膨胀成因及货币政策的选择本科毕业论文

题目：当前我国通货膨胀成因及货币 政策的选择

毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名：日期： 指导教师签名：日期： 使用授权说明 本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：日期：

目录 标题 (3) 摘要 (3) ABSTRACT (4) 引言 (5) 一、通货膨胀概述 (5) （一）通货膨胀的含义 (5) （二）通货膨胀的衡量 (6) （三）通货膨胀原因 (6) （四）通货膨胀特点 (6) （五）通货膨胀的一般形成机制 (6) 二、当前我国通货膨胀的现状 (8) 三、当前我国通货膨胀的成因分析 (10) （一）从总需求因素分析 (10) （二）从货币供给量因素分析 (11) （三）从外部环境因素分析 (12) （四）从成本推动因素分析 (13) 四、当前我国通货膨胀的影响 (14) （一）对国民经济的影响 (14) （二）对我国民生的影响 (16) 五、治理我国通货膨胀的货币政策选择 (17) （一）我国的货币政策及其工具 (18) （二）数量型货币政策工具的选择 (18) （三）价格型货币政策工具的选择 (19) （四）货币政策应当与多种经济政策配合使用 (21) 结束语 (21) 致谢语 (22) 参考文献 (23)

中国通货膨胀成因及解决方法

中国通货膨胀成因及解决方法 一、通货膨胀的一般定义、特点及类型。 （一）通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。 （二）特点： 1．纸币因发行过多而急剧贬值。 2．物价因纸币贬值而全面上涨。 （三）类型： 1．需求拉动型通货膨胀。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。 2．成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。 3．结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨 [1]。 二、我国通货膨胀产生的成因分析： 出现通货膨胀主要有三个原因：需求拉动的通货膨胀、成本推动的通货膨胀和结构性通货膨胀。我国当前的通货膨胀是多种原因综合作用的结果[2]。 1、需求拉动通货膨胀。我国当前需求矛盾引起的价格上涨受国际和国内两个因素的影响。从国际市场来看，全球粮食减产，粮食库存下降，再加上大量粮食用于燃料乙醇生产，造成国际市场粮食供需关系总体趋紧，价格不断上涨。这些因素向国内市场传导，助长了国内农产品的价格上涨。从国内市场来看，粮食涨价除了受国际市场、气候和自然灾害等因素的影响以外，还和我国国内耕地面积减少，务农劳动力减少和工业用粮快速增长密切相关。 2、成本推动通货膨胀。从成本推动的因素来看，国际能源价格大幅上涨，带动消费价格上涨。首先，近年来，国际能源价格猛增导致生产

成本增高。从我国当前的通货膨胀看，国际石油价格等其他能源价格和国际大宗商品价格的上涨并通过进出口贸易传导到国内市场，引起国内产品成本增加。其次，劳动力成本上升也是导致物价上涨的重要因素。近年来，国家不断提高劳动者的福利水平和工资收入，使我国职工工资总额和职工平均工资已连续四年实现两位数增长，超过同期GDP增长率，劳动力成本的上升必然推高物价的总水平。 3、结构性通货膨胀。从我国的具体情况看，价格的结构性上涨，猪肉和粮食等价格的上涨带动其他食品价格上涨。从市场实际情况看，总体上粮食、生猪、玉米等产品的总供给是没有问题的。但是品种结构和区域结构矛盾突出，引发了价格的上涨。 三、通货膨胀的抑制措施 1、货币政策。货币政策是最基本的宏观经济政策之一，它也是治理通货膨胀的一个重要手段。运用货币政策来抑制通货膨胀主要通过两条途径来实现，一是降低货币供应量的增长率，以压抑总需求；二是提高利率，以抑制投资需求，并刺激储蓄增加，从而保证总需求与总供给的均衡。我国中央银行通过减少流通中货币量的办法，提高货币的购买力，减轻了通货膨胀的压力；同时通过提高商业银行存贷款利率和金融市场利率水平，减少流通货币，缩小信贷规模，从而减少投资规模，达到平衡储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口，进而达到了防止通货膨胀的目的。 2、收入政策。收入政策主要是采取工资物价管理政策，以阻止工会和垄断企业这两大团体互相抬价所引起的工资、物价轮番上涨的趋势。其目的在于力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。收入政策的理论基础主要是成本推进型的通货膨胀，因为成本推进型通货膨胀是由于供给方面成本的提高，其中特别是工资的提高，因而导致物价水平的上涨。为此，必须采取抑制性的收入政策，其形式有如下几种：确定工资－物

当前我国通货膨胀的现状、成因及治理对策

当前我国通货膨胀的现状、成因及治理对策 一、通货膨胀的概论 西方经济学家对通货膨胀所下的定义主要有三种:第一，通货膨胀是商品和生产要素的价格普遍上升的现象；第二，通货膨胀是一种货币现象，起因于货币量的急剧增加超过生产的增长，如果货币数量增加的速度超过能够买到的商品和劳务增加的速度，就会发生通货膨胀；第三，美国经济学家莱德勒和泊金对通货膨胀下了定义: 通货膨胀是一个价格持续上升的过程。简单地说，通货膨胀就是指一般价格水平的持续和显著上涨。这里的价格，不是单一的某个商品或某种服务的价格，而是一组能够反映社会商品和服务的总体价格水平变动的价格。凯恩斯曾指出，再没有什么比通过摧毁一个国家的货币来摧毁一个社会的基础更容易的事情了。如果一国出现通货膨胀或者通货膨胀恶化，不仅会导致市场价格的严重扭曲，而且也会导致一国货币的严重贬值，并由此破坏整个市场的运作法则。 二、我国通货膨胀的现状 受国际金融危机影响，从2008年下半年起我国CPI和PPI呈现快速下降趋势。2009年出现负增长，7月，CPI、PPI当月同比增幅分别降到-1.8%和-8.2%。然而，从2009年底开始，CPI和PPI由负转正，并且一路走高。2011年7月CPI 同比增长6.5%，创37个月新高，PPI同比增长7.5%，创34个月新高。2011年8月至今，CPI、PPI当月同比增幅均呈下降且趋于平缓的趋势（如图1、图2）。由此可见，我国通货膨胀持续时间较长，并且一直处于波动状态。 图1 2008-2012年CPI当月同比增幅

图22008-2012年PPI当月同比增幅 数据来源：中国国家统计局 三、当前我国通货膨胀的成因 在全球化背景下，世界各国之间的联系更加密切，一国的经济、政治、文化和社会越来越受到其他国家的广泛影响。因此，对我国通货膨胀成因的分析不仅要考虑到国内因素，还要考虑到当前全球性通货膨胀的国际因素。 （一）货币超经济发行 弗里德曼认为，通货膨胀只是一种货币现象，它是由于货币量增加的速度超过产量增加的速度造成的。因此，控制通货膨胀的主要措施是减少货币供应量。实践中一般采用货币供应量和GDP的比值来衡量货币供应量是否超过实际需求量，这一比值越大，表明经济的货币超发越严重。就目前的情况来看，西方发达经济体的货币供应量和GDP的比值在1以下，而新兴市场经济国家则相对较高，货币供应量一般为GDP的1-1.5倍，超过两倍的很少。本文根据中国人民银行网站公布的M2数据和中国统计年鉴公布的GDP数据，计算了2001年以来逾十年的M2与GDP的比值，见表1。 表12001-2012年M2、GDP相关数据表单位：万亿元

浅析金融创新对货币政策的影响

浅析金融创新对货币政策的影响

摘要 金融创新是金融资源重新组合的过程，包括金融工具、金融市场和金融制度的创新。资产证券化、表外业务、金融一体化是金融创新的三大趋势。金融创新对货币政策中间目标、货币政策传导机制以及货币政策工具的操作产生了重要影响。货币政策是货币当局运用货币政策工具，以市场为载体，以利率为传导机制，影响中介指标从而影响企业、居民的投资、消费行为，最终实现这个政策目标。金融创新可视为推动全球金融系统向更有经济效率的目标发展的动力，放松管制、技术发展和金融创新正在改变着经济。本文主要分析了金融创新对货币政策工具、货币政策目标及货币政策传导机制的影响。 关键词：金融创新货币政策影响

目录 第1章绪论 (1) 1.1金融创新与货币政策的概念与内容 (1) 1.2国内研究现状 (1) 第2章金融创新对货币政策影响的机理分析 (3) 2.1金融创新使货币供求的影响 (3) 2.2金融创新对货币工具的影响 (4) 2.3金融创新对货币政策中介目标的影响 (5) 2.4金融创新对货币政策传导机制的影响 (6) 2.5金融创新对货币政策影响的总体评价 (6) 第3章基于金融创新的我国货币政策建议 (7) 3.1改进和完善货币政现中介目标 (7) 3.2改善和疏通货币政策传导机制 (7) 3.3调整和改变货币政现工具的使用 (7) 3.4建立货币政策体系自身的创新机制和动态调整机制 (8) 结语 (9) 参考文献 (10)

第1章绪论 金融创新是金融资源重新组合的过程，包括金融工具、金融市场和金融制度的创新。资产证券化、表外业务、金融一体化是金融创新的三大趋势。金融创新对货币政策中间目标、货币政策传导机制以及货币政策工具的操作产生了重要影响。货币政策是货币当局运用货币政策工具，以市场为载体，以利率为传导机制，影响中介指标从而影响企业、居民的投资、消费行为，最终实现这个政策目标。目前金融创新在全球范围内进入了迅猛发展的时期,对货币政策产生了一定的影响。鉴于货币政策对于国家宏观经济调控的重要性，因此研究金融创新对货币政策的影响有着十分现实的意义。 1.1金融创新与货币政策的概念与内容 金融创新就是指金融领域内各种金融要素实行新的组合，即是指金融机构为生存、发展和迎合客户的需要而创造的金融产品、新的金融交易方式以及新的金融市场和新的金融机构的出现。其包括了四个方面的内容，金融创新的主体是金融机构；金融创新的目的是盈利和效率；金融创新的本质是金融要素的重要组合；即收益性、流动性、安全性的重新组合；金融创新的表现形式是金融机构、金融业务、金融工具、金融制度的创新。狭义货币政策是指中央银行的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）。货币政策是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。对中央银行来说，货币政策最终目标的实现，必须通过中间目标的实现来完成，即调整和控制一些中间的或传导性的金融变量来实现经济稳步增长，如基础货币、货币供给量、利率、股票价格等。 1.2国内研究现状 国外研究：早在20世纪80年代，金融创新与货币政策之间的关系便引起发达国家经济学家的注意。国80年代至90年代初期的研究主要集中讨论金融创新对货币政策有效性（Lown,1987）的影响上；在货币上供给方面，