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财务管理期末试题库2012.12.20(1)

财务管理题库 一、单选题 1、在票面利率及其他条件相同的情况下,半年付息一次的债券和一年付息一次的债券,其价格的关系为( A )。 A 、前者价格高 B 、后者价格高 C 、两者价格相同 D 、不可比较 2、决定股票价格的最基本的因素为 (C )。 A. 收入和利润 B. 收入和成本 C. 风险和报酬 D. 股东财富与风险 3、关于递延年金,下列说法中不正确的是( B )。 A.递延年金无终值,只有现值 B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 C.递延年金终值大小与递延期无关 D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的 4、下列投资中,风险最小的是(A )。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发项目 5、某校准备设立永久性奖学金,每年计划颁发36000元资金,若年复利率为12%,该校现在应向银行存入( B )元本金。 A .450000 B .300000 C .350000 D .360000 6、在下列个别资金成本中,不属于负债资金成本的是( C )。 A.债券成本 B.优先股成本 C.留存收益成本 D.银行借款成本 7、某公司全部资产为120万元,负债比率为40%,负债利率为10%,息税前利润为20万元,则财务杠杆系数为(B )。 A.1.25 B.1.32 C.1.43 D.1.56 8、. 一般而言,下列企业资本成本最高的筹资方式是( D )。 A.发行公司债券 B.长期借款 C.短期借款 D.发行普通股 9、 某企业发行普通股1000万股,每股面值1元,发行价格为每股5元,筹资费率为4%,每年股利固定为每股0.20元,则该普通股资本成本为(B )。 A.4% B.4.17% C.16.17% D.20%

10、在票面利率及其他条件相同的情况下,

半年付息一次的债券和一年付息一次的债

券,其价格的关系为( A )。

A 、前者价格高

B 、后者价格高

C 、两者价格相同

D 、不可比较

11、速动资产是流动资产减去(C )后的余

A 、货币资金

B 、交易性金融资产

C 、存货

D 、应收及预付款 12、偿债保障比率是负债总额与( D )的比率 A 、资产总额 B 、赊销收净额 C 、净利润 D 、经营活动现金流量 13、存货周转率是( D )和存货平

均余额进行对比所确定的一个比率 A 、销售成本 B 、固定总成本 C 、变动总成本 D 、主营业务成本 14、投资报酬率=销售净得率×( C ) A 、净利润增长率 B 、净利润增长率 C 、总资产周转率 D 、净资产增长率 15、在期望收益不相同的情况下,标准差越大的项目,其风险( D )。 A.越大 B.越小 C.不变 D.不确定 16、某人将10000元存入银行,银行的年利率为10%,按复利计算。则5年后此人可从

银行取出( C )元。 A.17716 B.15386 C.16105 D.14641 17、( A )是根据财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活

动和财务成果做出科学的预计和测算。 A.财务预测 B.财务预算 C.财务决策 D.财务控制 18、某人希望在5年末取得本利和20000元,则在年利率为2%,单利计息的方式下,此人现在应当存入银行(B )元。 A.18114 B.18181.82 C.18004 D.1

8000

19、某人拟进行一项投资,希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入,年收益率为10%,则目前的投资额应是( C )元。

A.10000

B.11000

C.20000

D.21000

20、普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括(B)。

A.财务风险大

B.筹资成本高

C.容易分散控制权

D.筹资限制多

21、下列( B )可以为企业筹集短期资金。

A.融资租赁

B.商业信用

C.内部积累 D 发行股票

22、某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为8%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率3%,则该股票的资金成本为(D )。

A.22.39%

B.21.74%

C.24.74%

D.25.39%

23、某企业的资金总额中,债券筹集的资金占40%,已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4%,在500万元以上时其资金成本为6%,则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是(B )元。

A.1000

B.1250

C.1500

D.1650

24、某企业2004年的销售额为1000万元,变动成本600万元,固定经营成本200万元,利息费用10万元,没有融资租赁和优先股,预计2005年息税前利润增长率为10%,则2005年的每股利润增长率为( B)。

A.10%

B.10.5%

C.15%

D.1 2%

25、在考虑所得税的情况下,计算项目的现金流量时,不需要考虑( D )的影响。

A.更新改造项目中旧设备的变现收入

B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少

C.固定资产的折旧额

D.以前年度支付的研究开发费

26、某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备,并购置一台新设备替换它,旧设备的账面价值为510万元,变价净收入为610万元,新设备的投资额为915万元,到第6年末新设备的预计净残值为15万元,旧设备的预计净残值为10万元,则更新设备每年增加折旧额为( A )万元。

A.66.67

B.50

C.48.33

D.49.17

27、某投资方案,当贴现率为16%时,其净现值为38万元,当贴现率为18%时,其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率(C )。

A.大于18%

B.小于16%

C.介于16%与18%之间

D.无法确定

28、甲公司以10元的价格购入某股票,假设持有1年之后以10.5元的价格售出,在持有期间共获得1.5元的现金股利,则该股票的持有期收益率是( C )。

A.12%

B.9%

C.20%

D.35%

29、.在对存货实行ABC分类管理的情况下,ABC三类存货的金额比重大致为( A )。

A.0.7:0.2:

0.1 B.0.1:0.2:0.7

C.0.5:0.3:

0.2 D.0.2:0.3:0.5 30、某企业现金收支状况比较稳定,全年的现金需要量为250000元,每次转换有价证券的固定成本为400元,有价证券的年利率为8%,则全年固定性转换成本是(B )元。

A.1000

B.2000

C.3000

D.4000

解析:假设最佳的资金持有量为Q

现金管理总成本=持有成本+转换成本=(Q/2)*8%+(250000/Q)*400

50000

%

8

400

*

250000

*

2

2

=

=

K

TF

固定性转换成本=(250000/500000)*400=2000

二、多选题:

1、下列哪些属于财务分析方法(ACD)

A、比率分析法

B、比较分析法

C、对比

分析法 D、综合分析法

2、下列哪些决策属于企业的财务决策的类型(ABD)

A、确定性决策

B、不确定性决策

C、无风险性策

D、风险性决策

3、债券按发行主体不同可分为(ABC

A、政府债券

B、金融债券

C、企业债券

D、重点建设债券

4、非贴现现金流量的指标有(BD )A、获利指数B、投资回收期C、净现值D、平均报酬率

5、贴现的现金流量指标有(ACD )A、获利指数B、投资回收期C、净现值D、内部报酬率

6、项目寿命不等的投资决定方法有(BC )

A、内部报酬率法B、年均净现值法C、最小公倍数法D、获利指数法

7、下旬哪些属于企业筹资的动机( ABD )

A、扩张筹资动机

B、偿债筹资动机

C、对外投资动机

D、混合筹资动机

8、资金需要量预测常用的方法(ABCD)A、营业百分比法B、总额法C、差额法D、趋势预测法

9、下列哪些因素会影响经营杠杆系数的大小( ABD )

A、产品销售数量

B、产品销售单价

C、息税前利润

D、单位产品变动成

10、存货的成本主要有(ABCD)

A、储存成本

B、订货成本

C、缺货成本

D、采购成本

11、影响资金时间价值大小的因素主要包括(CD )

A.单利

B.复利

C.资金额

D.利率和期限

12、.下列各项中属于资金营运活动的是( A

C )。

A.采购原材料

B.购买国库券

C.销售商品

D.支付现金股利

13、.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项,下列各项中属于年金形式的是(A BCD )。A.按照直线法计提的折旧 B.等额分期付款 C.融资租赁的租金 D.养老金

14、影响资金结构的因素包括( ABCD )。

A.企业财务状况

B.企业资产结构

C.投资者和管理人员的态度

D.贷款人和信用评级机构的影响

15、下列说法正确的是(ACD )。

A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小

B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时,会得出完全相同的结论

C.在多个方案的组合排队决策中,如果资金总量受限,则应首先按照净现值的大小进行排队,然后选择使得净现值之和最大的组合

D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案

16、企业持有现金的动机( ABCD )A、交易动机 B、补偿动机 C、谨慎动机

D、投资动机

三、判断题

1、资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。(×)

2、在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒。(√)

3、财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控制,改善企业的管理水平,提高企业经济效益,所以财务分析是财务管理的核心。(×)

4、资金时间价值相当于没有风险情况下的真实报酬率(×)

5、.某企业发行股利固定增长的普通股,市价为10元/股,预计第一年的股利为2元,筹资费率4%,已知该股票资金成本为23.83%,则股利的年增长率为2.5%。

(×)6、使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了财务风险的因素。(×)

7、投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率(×)

8、项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。(×)

9、获利指数是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比

( √ ) 10、存货的成本主要有储存成本、订货成本、缺货成本( × ) 四、计算题: 1、某大学生在大学四年学习期间,每年年

初从银行借款4000元用以支付学费,若按

年利率6%计复利,第四年末一次归还全部本息需要多少钱? 解:F =A*PVIFA 6%,4*(1+6%) =4000 ′4.375 ′1.060=18550(元) 2、某企业有 A 、B 两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益(净现值)的概率分布如下表: 金额单位:万元

财务管理期末试题库2012.12.20(1)

要求:

(l )分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值。

(2)分别计算A 、B 两个项目期望值的标准差。 (3)判断A 、B 两个投资项目的优劣。

答案:

(l )计算两个项目净现值的期望值

A 项目:200×0.2+100×0.6+50×0.2=l10(万元)

B 项目:300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110

(万元)

(2)计算两个项目期望值的标准离差

A 项目:

=48.99

B 项目:

=111.36

(3)判断 A 、B 两个投资项目的优劣

由于 A 、B 两个项目投资额相同,期望收益(净现值)亦相同,而 A 项目风险相对较小(其标准离差小于B 项目),故A 项目优于B 项目

3、某债券面值为1000万元,票面利率为

10%,期限为5年。每年计算并支付利息一次,到期一次还本。现在的市场利率12%。债券的发行价格为950万元。问应否购买这该债券? 1、该债券的内含价值为: 价值%)121(100

%)121(100%)121(100%1211004

32+++++++= V=100*PVIFA 12%,5+1000*PVIF 12%,5 因为927.90万元<950万元,所以不应购买该债券。

4、A 公司股票的β系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求计算:

成长率为6%,1.5元,则该股票的价已知:β=2.5,Rm=10%,R F =6% (1)R=R F +β(R M -R F )

=6%+2.5(10%-6%) =16% (2)g=6% V 0=g

R D S -1 =1.5/(16%-6%)=15(元)

5、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的加权平均资金成本

(1)该筹资方案中,各种资金占全部资金的比重(权数) 债券比重=1000÷2500=0.4 优先股比重=500÷2500=0.2 普通股比重=1000÷2500=0.4

(2)计算各种资金的个别资金成本 债券成本: )

1()

1()1()1(00f B T Bi f B T I K b --=

--=

=1000×10%×(1-33%)÷[1000×(1-2%)] =6.84%

优先股成本:

=500×7%÷[500×(1-3%)] =7.22%

普通股成本:

=1000×10%÷[1000×(1-4%)]+4% =14.42%

(3)该筹资方案的加权平均资金成本 加权平均资金成本=6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%

6、某企业生产A 产品,单价50元,单位变动成本30元,固定成本150000元,1998年销量为10000件。1999年销量为15000件。2000年目标利润为180000元,通过计算回答下列问题:

(1)计算A 产品的经营杠杆系数

(2)2000年实现目标利润的销售变动比率是多少? 答案:

(1)1998年利润=(50-30)×10000-150000=50000(元)

1999年利润=(50-30)×15000-150000=150000(元)

经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率

=(150000-50000)÷50000÷[(15000-10000)÷10000] =4

或:

=10000×(50-30)÷[10000×(50-30)-150000] =4

(2)销量变动率=息税前利润变动率÷经营杠杆系数

=[(180000-150000)÷150000]÷4

=5%

7、某企业资金总额为2000万元,借入资金与权益资金各占50%,负债利率为10%,普通股股数为50万股。假定所得税税率为30%,企业基期息税前利润为300万元,计划期息税前利润增长20%。

要求:计算企业财务杠杆系数

答案:

计算企业财务杠杆系数:

DFL=EBIT/(EBIT -I )

=300÷(300-2000×

50%×10%)

=1.5

8、某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12%,所得税率为30%。

要求:

(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点;

(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方案作出择优决策。

(1)把有关数据代入公式:

()()1

1

1

1N D

T I E B I T ---=

()()2

2

2

1N D

T I EBIT ---

()()50

1000

%301%12600+--??-EBIT =

()()100

%301%12)750600(--??+-EBIT

每股利润无差异点:

)

1(0f P D K p -=

g

f V D K s +-=

)

1(01

EBIT

M DOL =

)

(342万元=EBIT

(2)因为:预期息税前利润400万元>每股利润无差异点的EBIT

所以,应选择增发债券筹措资金,这样预期每股利润较高。

9、A 公司面临一个投资机会。该项目投资期2年,初始投资240万元,第1年投入140万元,第2年投入100万元,第3年开始投入使用,使用寿命为4年,按直线法折旧。在项目投入使用时需垫支资金40万元,项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元,支付付现成本110万元。企业所得税税率为40%,资金成本为10%。 试计算该投资项目的净现值

、获利指数和内部报酬率,并判断项目是否可行。

1. 解:每年折旧=(140+100)÷4=60(万元)

每年营业现金流量=销售收入?(1-税率)-付现成本?(1-税率)+折旧?税率

=220?(1-40%)-110?(1-40%)+60?40% =132-66+24=90(万元)

财务管理期末试题库2012.12.20(1)

10%,210%,1=40?0.564+90?3.170?0.826-40?0.826-100?0.909-140

=22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72(万元)

(2)获利指数=(22.56+235.66-33.04)/(90.9+140)=0.98 (3)贴现率为10%时,净现值=-5.72(万元)

贴现率为9%时,净现值=40?PVIF 9%,6+90?PVIFA 9%,4?PVIF 9%,2-40? PVIF 9%,2-100? PVIF 9%,1-140

=40?0.596+90?3.240?0.842-40?0.842-100?0.917-140

=23.84+245.53-33.68-91.7-140=3.99(万元)

设内部报酬率为

r ,则:

72.599.3%

9%1099.3%9+-=

-r r=9.41%

综上,由于净现值小于0,获利指数小于1,贴现率小于资金成本10%,故项目不可行。

10、某项目按12%的设定折现率计算的净现值为17.03万元,按14%的设定折现率计算的净现值为-1.54万元。行业的基准折现率为10%。 要求:(1)不用计算,直接判断该项目是

否具备财务可行性,并说明理由; (2)用插值法计算该项目的内部收益率,

并评价该方案的可行性。

(1)按10%计算的净现值一定大于按12%计算的净现值17.03万元,所以方案具有财务可行性。 (2)内部收益率=[12%+(17.03-0)/[17.03-(-1.54)]×(14%-12%)=13.83%

因为内部收益率=13.83%〉10% 所以方案具有财务可行性。

11、某企业预计全年需要现金600万元,现金与有价证券的转换成本为每次2000元,元

12、某企业全年需要某种零件120万个,每次订货成本为4000元,每件年储存成本为6元,最优经济订货批量是多少?

=

40000

4000/6×12000002=?个

五、简答题 1、什么是每股利润无差别点?债券筹资和优先股筹资存在每股利润无差别点吗?为

H FS Q 2=

什么?

2、利用营业收百分比法预测资金需要量的基本思路是什么?总额法和差额法的结果会有不同吗?

3、项目寿命不等的投资项目可否直接比较净现值、获利指数或内部报酬率?应如何消除寿命不等的因素?

4、在没有资金限量的情况下,哪个投资决策指标最优?为什么?

5、如何理解财务分析在财务管理中的作用?

6、何谓风险报酬?你怎样理解风险与报酬的关系?

一、单选题

1.企业资金运动的起点是(A)

A筹资活动 B投资活动 C资金的日常运营 D收益分配活动

2.下列内容中,(B)不属于财务管理宏观环境因素。

A法律环境 B管理者的素质 C金融市场环境 D经济环境

3. 某期间市场无风险报酬率为10%,平均风险股票必要报酬率为14%,某公司普通股投资风险系数为1.2,该普通股资本成本为(A)

A14.8% B13% C15% D14.5

4. 拟在5年后还清610.5元,假设银行贷款利率为10%,从现在起每年归还银行一笔等额款项,每年需要归还多少元?(B)(F/A,10%,5)=6.105

A95 B100 C105 D110 5. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是(D)A银行借款 B发行债券 C发行优先股D发行普通股

6.降低财务风险的主要措施是(D)

A降低固定成本总额B合理安排资本结构,适度负债

C降低变动成本总额D提高获利能力7. 下列筹资方式按一般情况而言,企业所承担的财务风险由大到小排列为(B)

A融资租赁、发行股票、发行债券 B融资租赁、发行债券、发行股票

C发行债券、融资租赁、发行股票 D发行债券、发行股票、融资租赁8. 关于流动比率,下列说法不正确的有

(C)。

A、流动比率过低,说明企业可能有清偿到

期债务的困难

B、流动比率过高,说明企业有较多不能盈

利的闲置流动资产

C、是衡量短期偿债能力的唯一指标

D、流动比率为2比较合适

9. 运用杜邦会计报表分析体系的核心指标

是(A)。

A、权益净利率

B、资产周转率

C、资

产净利率 D、销售净利率

10. 投资项目预计6年后可获得收益800万

元,假设投资报酬率为12%,问这笔收益的

现在价值是多少?(B) (P/F,12%,6)

=0.5066

A400 B405 C408 D390

11. 包括建设期的投资回收期恰好是(D)

A净现值为零时的年限 B净现金

流量为零时的年限

C累计净现值为零时的年限 D累计净

现金流量为零时的年限

12. 某投资方案,当贴现率为16%时,其净

现值为38万元,当贴现率为18%时,其净现

值率为-22万元。该方案的内部收益率(C)。

A.大于18%

B.小于16%

C.介于16%

与18%之间 D.无法确定

13. 某项目投资需要的固定资产投资额为

100万元,无形资产投资10万元,流动资金

投资5万元,建设期资本化利息2万元,则

该项目的原始总投资为( A)万元。

A.117

B.115

C.110

D.100

14.长期债券投资的目的是(C)。

A.合理利用暂时闲置的资金

B.调节现金

余额 C.获得稳定收益 D.获得企业的

控制权

15. 对两个固定资产投资回收期基本相等

而投资收益不等的投资方案进行评选时(D)

A可任选其中之一

B应选非贴现回收总额较高的那个方案

C应选非贴现回收净额(指扣除投资总额后

的余额)较高的那个方案

D应选择净现值较高的那个方案

16. 以下关于股票的观点,正确的是(D)A股份公司向发起人、国家、法人发行的股票可以是记名股票也可以是无记名股票

B在股票转让时,只要股东将该股票交付给受让人就表示发生转让的效力

C无记名股票的转让、继承都要办理过户手续

D记名股票必须同时具备股票和股权手册才能领取股息和股利

17.借款筹资的优点是(C)

A筹资风险小 B筹资数量大 C筹资速度快D限制条件少

18. 某企业从银行借入3年期款项100万元,年利率为10%,每年付息一次,到期一次还本,企业所得税为33%,筹资费率为0.5%,那么该公司的长期借款资本成本是多少?D

A6.5% B6.78% C6% D6.73%

19. 下列权利中,不属于普通股股东权利的是(B)

A公司管理权 B剩余财产优先要求权 C 优先认股权 D分享盈余权

20.某企业从银行借入3年期款项100万元,年利率为10%,每年付息一次,到期一次还本,企业所得税为33%,筹资费率为0.5%,那么该公司的长期借款资本成本是多少?D A6.5% B6.78% C6% D6.73%

21. 已知某公司的β系数为0.5,短期国债收益率为6%,市场组合收益率为10%。则该公司股票的必要报酬率为(B)。

A.6%

B.8%

C.10%

D.16%

22.下列各项中( A)会引起企业财务风险。

A.举债经营

B.生产组织不合理

C.销售决策失误

D.新材料出现

23. 投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是(D)

A可获得报酬 B可获得利润

C可获得等同于时间价值的报酬率 D可获得风险报酬率

24.长期债券投资的目的是( C)。

A.合理利用暂时闲置的资金

B.调节现金余额

C.获得稳定收益

D.获得企业的控制权25.存货模式下的最佳现金持有量应是(D)之和最小的现金持有量。

A机会成本和短缺成本 B管理成本和短缺成本

C管理成本和转换成本 D机会成本和转换成本

26.下列属于缺货成本的是(D)

A存货残损霉变损失 B存货资金的机会成本

C存货的保险费用 D产品供应中断导致延误发货的损失

27.持有过量现金可能导致的不利后果是(B)。

A、财务风险加大

B、收益水平下降

C、偿债能力下降

D、资产流动性下降

28.关于复合杠杆系数,下列说法正确的是(C)

A复合杠杆系数等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和

B该系数等于普通股每股利润变动率和息税前利润变动率之间的比率

C该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响

D复合杠杆系数越大,企业风险越小

29.某企业全年需用A材料2400吨,每次订货成本400元,每吨材料年储存成本12元,则全年最佳订货次数为(B)次

A12 B6 C3 D4

30.短缺成本与现金的持有量呈(B)相关的关系

A正 B负 C0 D不相关

31. 在互斥投资决策中,如果选择了某一投资项目,就会放弃其他投资项目,其他投资机会可能取得的收益就是本项目的(B)

A未来成本 B机会成本 C差额成本 D 无关成本

32. 在其他因素不变的情况下,企业采用积极的收账政策,可能导致的后果是(A)

A收账费用增加 B应收账款机会成本增加C坏账损失增加 D平均收账期延长

33. 投资方案的回收期越长,表明该方案的风险程度(B)

A 越小

B 越大

C 与风险程度无关

D 不确定 34. 最佳资金结构是指(D ) A 每股利润最大时的资金结构 B 企业风险最小时的资金结构 C 企业目标资金结构 D 综合资金

成本最低、企业价值最大时的资金结构 35. 风险资产组合中,有60%的概率获得15%的收益,有40%的概率获得5%的收益;国库

券的年收益为6%,风险资产组合的风险报酬为(A ) A11% B1% C9% D5% 36. 某企业拥有一块土地,其原始成本为250万元,账面价值为180万元,现准备在这块土地上建造工厂厂房,但如果现在将这块土地出售,可获得收入220万元,则建造厂房的机会成本是(D ) A250万元 B70万元 C180万元 D220万元 37. 某企业每月现金需要量为250000元,现金及有价证券的每次转换金额为50000元,每次转换成本为400元,则其每月的现金转换成本为(A )元。 A2000 B12500 C4000 D5000 38. 某企业的现金周转率为6次,则其现金周转期为(D )天。 A30 B40 C50 D60 39. 企业进行多元化投资,其目的之一是(C )。 A.追求风险 B.消除风险 C.减少风险 D.接受风险 40. 下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是(D )。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 二、多选题 1. 在计算下列各项资金的筹资成本时,需要考虑筹资费用的有(ABC )。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益 2.下列各项中,属于企业特有风险的有(AC )。 A.经营风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险 3.下计算公式中不正确的有(BCD ) A 固定成本总额单位变动成本)(单价销售量单位变动成本)

(单价销售量经营杠杆系数---=

** B 债务利息息税前利润息税前利润财务杠杆系数-=

C 复合杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数

D

债务利息息税前利润成本总额销售额复合杠杆系数--=

4.固成本占总成本的比重与经营风险的关系是(AD ) A 固定成本所占的比重越大,经营风险越大B 固定成本所占的比重越大,经营风险越小 C 固定成本所占的比重越小,经营风险越大D 固定成本所占的比重越小,经营风险越小

5.为应付紧急情况所持有的现金余额取决的因素主要包括(ABC ) A 企业临时举债能力的强弱 B 企业愿意承担风险的程度 C 企业对现金流量预测的可靠程度 D 企业的经营规模

6.财务活动的内容包括(ABD ) A 资本筹集 B 资本运用 C 资本耗费 D 资本收益分配

7.具有抵减所得税效应和财务杠杆效应的筹资方式(CD ) A 使用留存收益 B 发行普通股 C 发行企业债券 D 举借银行借款

8.定存货经济订货批量时,下列表述中正确的是(AC ) A 经济订货批量是指使存货的相关总成本最低的进货批量 B 存货的采购成本和储存成本成反方向变化 C 储存成本的高低与每次进货批量成正比 D 采购成本的高低与每次进货批量成反比

9.价值最大化”作为财务管理目标的优点有(ABCD )。 A.有利于社会资源的合理配置 B.有助于精确估算非上市公司价值 C.反映了对企业资产保值增值的要求 D.

有利于克服管理上的片面性和短期行为 10.企业生产经营中所发挥的作用有(ABCD )。

A. 增加现金

B. 减少存货

C. 促进销售

D. 减少借款 4、吸收直接投资的优点有( CD )

A .有利于降低企业资本成本

B .有利于加强对企业的控制

C .有利于扩大企业的经营能力

D .有利于提升企业的资本实力和财务能力 11.资制度的原则(ABCD )

A.资本确定原则

B.资本充实原则

C.资本不变原则

D.资本保值增值原则 12.算公式中不正确的有(BCD ) A

固定成本总额

单位变动成本)(单价销售量单位变动成本)

(单价销售量经营杠杆系数---=** B 债务利息

息税前利润息税前利润

财务杠杆系数-= C 复合杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数 D 债务利息

息税前利润成本总额

销售额复合杠杆系数--= 13.确定为应付紧急情况而持有现金数额时,需考虑的因素有(BD )。 A 、企业销售水平的高低 B 、企业临时举债能力的强弱 C 、金融市场投资机会的多少 D 、企业现金流量预测的可靠程度 14.有抵减所得税效应和财务杠杆效应的筹资方式(CD ) A 使用留存收益 B 发行普通股 C 发行企业债券 D 举借银行借款 15.业价值最大化目标,下列说法中的(ABCD )是正确的。 A 企业价值与其报酬成正比,与预期风险成反比

B 在风险不变时,预期报酬越高,企业价值越大

C 在预期报酬不变时,风险越大,企业价值越小

D 企业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时,才能达到最大 16. 优先股股东的权利(AB ) A 优先分配股息权 B 优先分配剩余财产权 C 管理权 D 投票表决权

17. 净现值法的优点包括(ABC )

A 考虑了货币时间价值

B 考虑项目计算期的全部现金流量

C 考虑了投资风险

D 可以从动态上

反映项目的实际收益率

18. 判断一个投资项目具有财务可行性应

具备的条件有(BCD ) A 净现值小于0 B 净现值大于0

C 现值指数大于等于1

D 内涵报酬率

大于等于资金成本

19. 建立存货合理保险储备的目的是(ABC )

A 过量使用存货时保证供应

B 在进货延迟时保证供应

C 使存货的缺货成本和储存成本之和最小

D 降低存货的储存成本

20. 资金成本在投资决策中的作用(AB )

A 一定程度的负债有利于降低企业资金成本

B 负债筹资具有财务杠杆作用

C 负债资金会加大企业的财务风险。

D 分散股东控制权 三、判断题1.股东财富最大化目标考虑了众多相关利益主体的不同利益。(× ) 2.偿还到期债务是企业筹资的基本动机。(×) 3.权益资本被视为企业的永久性资本,是一种高成本低风险的资本来源。(√) 4.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也是判断投资项目是否可行的取舍率。(√) 5.资金成本从内容上包括筹资费用和用资

费用两部分,两者都需要定期支付。(×

6.企业可以不受任何条件的约束自主进行筹资、投资和收益分配活动。(×)

7.经营风险任何企业都存在,而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。(×)

8.随着折现率的提高,未来某一款项的现值将逐渐增加。(×)

9.企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。(×10.凡在一定时期内每期都有收款或付款的现金流量,均属于年金问题。(√)

11.权益资本被视为企业的永久性资本,是一种高成本低风险的资本来源。(√)12.资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的重唯一依据。(×)

13.项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间,一般以年为计量单位。(√)

14.交易动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会,获取较大的利益而准备的货币资金余额。(×)

15.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性,它是影响所有资产的风险,因而不能被分散掉。(√)

16.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。(√)

17.在项目投资决策中,净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。(×)18.在有关资金时间价值指标的计算过程中,普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。(×)

19.购买国债虽然违约风险小,也几乎没有破产风险,但仍会面临利息率风险和购买力风险。(√)

20. 某公司今年与上年相比,主营业务收入净额增长10%,净利润增长8%,资产总额增加12%,负债总额增加9%。可以判断,该公司净资产收益率比上年下降了。(√)

9、某企业发行普通股1000万股,每股面值1元,发行价格为每股5元,筹资费率为4%,每年股利固定为每股0.20元,则该普

通股资本成本为(A)。

A.4%

B.4.17%

C.16.17%

D.20%

解析:0.2/(5*0.96)=0.04017=4.017%=4%

13、存货周转率是( D )和存货平

均余额进行对比所确定的一个比率

A、销售成本

B、固定总成本

C、变动总

成本 D、主营业务成本

14、投资报酬率=销售净得率×( C )

A、净利润增长率

B、净利润增长率

C、

总资产周转率 D、净资产增长率

17、( A)是根据财务活动的历史资料,考

虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活

动和财务成果做出科学的预计和测算。

A.财务预测

B.财务预算

C.财务决策

D.

财务控制

29、.在对存货实行ABC分类管理的情况

下,ABC三类存货的金额比重大致为( A )。

A.0.7:0.2:

0.1 B.0.1:0.2:0.7

C.0.5:0.3:

0.2 D.0.2:0.3:0.5

30、某企业现金收支状况比较稳定,全年

的现金需要量为250000元,每次转换有价

证券的固定成本为400元,有价证券的年利

率为8%,则全年固定性转换成本是(B )

元。

A.1000

B.2000

C.3000

D.4000

解析:假设最佳的资金持有量为Q

现金管理总成本=持有成本+转换成本

=(Q/2)*8%+(250000/Q)*400

50000

%

8

400

*

250000

*

2

2

=

=

K

TF

固定性转换成本

=(250000/500000)*400=2000

二、多选题:

1、 下列哪些属于财务分析方法(ABD ) A 、 比率分析法 B 、比较分析法 C 、对比

分析法 D 、综合分析法

2、下列哪些决策属于企业的财务决策的类型(ABC )

A 、确定性决策

B 、不确定性决策

C 、无风险性策

D 、风险性决策

8、资金需要量预测常用的方法(ABCD )

A、营业百分比法 B、总额法 C、差额法 D、趋势预测法 10、存货的成本主要有(ABCD )

A 、储存成本

B 、订货成本

C 、缺货成本

D 、采购成本

14、影响资金结构的因素包括( ABCD )。 A.企业财务状况 B.企业资产结构 C.投资者和管理人员的态度

D.贷款人和信用评级机构的影响

10、存货的成本主要有储存成本、订货成本、缺货成本( √ )

11、某企业预计全年需要现金600万元,现金与有价证券的转换成本为每次2000元,有价证券的利息率为15%,则最佳现金余额是多少?

=400000%

152000

*6000000*2=元

12、某企业全年需要某种零件120万个,每次订货成本为4000元,每件年储存成本为6元,最优经济订货批量是多少?

=

400006

4000

*120000*2=

14.长期债券投资的目的是(C )。

A.合理利用暂时闲置的资金

B.调节现金余额

C.获得稳定收益

D.获得企业的

控制权

29.某企业全年需用A 材料2400吨,每次订货成本400元,每吨材料年储存成本12元,则全年最佳订货次数为(B )次 A12 B6 C3 D4

20. 某公司今年与上年相比,主营业务收入净额增长10%,净利润增长8%,资产总额增加12%,负债总额增加9%。可以判断,该公司净资产收益率比上年下降了。(√) 销售净利率下降,总资产报酬率增加,净资产收益率下降

8、某企业全年需用A 材料2400吨,每次订货成本400元,每吨材料年储存成本12元,求期经济订货批量、最低总成本、全年最佳订货次数、订货周期。(9分) 解:D=2400 K=400 Kc=12 经济订货批量

40012

2400

*400*22===

C K K

D Q 最低

=

480012*2400*400*22==C KDK

全年最佳订货次数=2400/400=6次

订货周期=360/6=60天

四、简答题

1、简述资金成本在筹资决策中的作用 资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的重要依据,但不是唯一因素。

(1)资金成本是影响企业筹资总额的重要因素。(2)资金成本是企业选择资金来源的重要依据。(3)是企业选用筹资方式的参考标准。(4)是决定最优资金结构的主要参数。

2、简述财务管理的原则

答:资金合理配置原则;收支平衡原则;成

K TF Q 2=

H FS Q 2=

本效益原则;收益风险均衡原则;利益关系协调原则

3、简述股东财富最大化的财务管理目标的优缺点。(5分)

答:优点:考虑了风险因素,因为风险的高低会对股票的价格产生影响。 在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。

缺点:只适用于上市公司,对非上市公司很难适用。 只强调股东的利益,对企业其他关系人的利益重视不够。

影响股票价格的因素并非都是企业能够控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。

4、吸收直接投资的优缺点 优点:

①有利于增强企业信誉; ②有利于尽快形成生产能力; ③有利于降低财务风险。 缺点:

①资金成本较高;

②企业控制权容易分散。 五、计算题

财务管理期末试题库2012.12.20(1)

2、某人购买商品房,如付现金,则应一次性支付50万元,如果通过商业银行按揭贷款,则年利率6%、复利、年末支付,每年年末支付6万元,共需支付20年。要求:判断哪一种付款方式好。(5分) 解:P=A(P/A,6%,20)=60000*11.4699=688194 688194>5O0000

所以,该人应该采用一次性付款。

2、甲预在10年后购买100万元的房屋,银行年复利率10%,则现在应存入多少元钱?(5分) 解:

383855.0*1000000%)

101(1000000

10

==+元 4、丙公司的某方案在贴现率为16%时,净现值为6.12,贴现率为18%时,净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为多少?(5分)

解:

%

3

.1717

.312.6%)

16%18(12.6%16=+-?+

=r

7、某公司发行普通股600万元,预计第1年股息率为14%,以后每年增长2%,筹资费用率是3%,该普通股的资金成本率是多少?(4分) 7、某公司全部债务资本为100万元,负债利率为10%,当销售额为100万元,息税前利润为30万元,计算该公司的财务杠杆系数。(5分) 解:

5

.1%10*1003030

=-=-=

I EBIT EBIT DFL

7、某企业发行普通股800万元,发行价为8

元/股,筹资费率为6%,第一年预期股利为0.8元/股,以后各年增长2%;该公司股票的贝他系数等于1.2,无风险利率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,风险溢价为4%。 要求:根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。 【正确答案】 (1)股利折现模型:

普通股成本=0.8/[8×(1-6%)]×100%+2%=12.64% (2分) (2)资本资产定价模型:

普通股成本=R f +β(Rm-R f )=8%+1.2×(12%-8%)=12.8% (2分) (3)无风险利率加风险溢价法:

普通股成本=无风险利率+风险溢价=8%

+4%=12% (2分)

5、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力,现有一方案可供选择。该方案需投资30000元,使用寿命5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为

%43.16%2%)

31(600%14600)1(=+-??=+-=g f P D K s

15000元,每年付现成本5000元。假设所得税税率40%,折现率为10%。计算该方案的净现值、获利指数。(16分)

解:年折旧额=30000/5=6000

NCF 1=NCF 2=NCF 3=NCF 4=NCF 5=(15000-5000)*(1-40%)+6000*40%=8400

0614

.13000072.3184230000)5%,10,/(840072.18427908.3*840030000)5%,10,/(*8400300008400

6000%)401)(6000500015000(30000

543210====+-=+-==+---=

====-=A P PI A P NPV NCF NCF NCF NCF NCF NCF

5、某公司决定进行一项投资,投资期为三年,每年年初投资200万元,第四年初开始投产,投产时需垫支50万元营运资金,项目寿命期为5年,五年中会使企业每年增加销售收入360万元,每年增加付现成本120万元,假设该企业所得税税率为30%,资金成本10%,固定资产无残值,计算该项目的投资回收期和净现值。 解:每年的折旧=600/5=120

每年的营业现金流量=(360-120)*(1-30%)+120*30%=204 则投资回收期=6+38/204=6.19

净现值=204*(P/A ,10%,5)*(P/F ,10%,3)+50*( P/A ,10%,8)-200*( P/A ,10%,2)-50*( P/A ,10%,3)-2000=19.66

8、某企业全年需用A 材料2400吨,每次订货成本400元,每吨材料年储存成本12元,求期经济订货批量、最低总成本、全年最佳订货次数、订货周期。(9分) 解:D=2400 K=400 Kc=12 经济订货批量

40012

2400

*400*22===

C K K

D Q 最低

=

480012*2400*400*22==C KDK

全年最佳订货次数=2400/400=6次

订货周期=360/6=60天

8、顺昌公司2011年需从外购入甲零件2000

件,每批进货费用400元,单位零件的年储

存成本10元,该零件每件价格12元。销售企业规定,客户每批购买量不足1000件时,

按标准价格计价,每批购买量超过1000件时,价格优惠4%。计算该企业进货批量为多少时成本最低?(9分)

D=2000 K=400 Kc=10 P=10

(1)不考率价格优惠,根据经济订货批量,

C

K 2KD

Q =

时,成本最小 4000

10*2000*400*22KDK 400

10

2000

*400*2Q C =====

成本

购买经济订货批量400件的

总成本=采购成本+储存成本+存货成本=4000+2000*12=28000元 8、、某公司年销售额为100万元,变动成本率70%,全部固定成本和财务费用共计20万元,总资产50万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为8%,假设所得税税率为40%,求DOL 、DFL 、DCL 。

I=50*40%*8%=1.6 a=20-1.6=18.4

M=(P-v)Q=100*(1-70%)=30 EBIT=M-a=30-18.4=11.6 DOL=M/EBIT=30/11.6=2.59

DFL=EBIT/(EBIT-I)=11.6/(11.6-1.6)=1.16

DCL=2.59*1.16=3=M/(M-a-I)=30/(30-1

8.4-1.6)

3、某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为125万元,年末流动比率为300%,年末速动比率为150%,存货周转率为4次,年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求:

(1)计算该公司流动负债年末余额;

(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额;

(3)计算该公司本年主营业务成本;

(4)假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。

正确答案:(1)流动负债年末余额=270/300%=90(万元)(1分)

(2)存货年末余额=270-90×150%=135(万元)(0.5分)

存货年平均余额=(145+135)/2=140(万元)(0.5分)

(3)本年主营业务成本=140×4=560(万元)(1分)

(4)应收账款年末余额=270-135=135(万元)(1分)

应收账款平均余额=(135+125)/2=130(万元)(1分)

应收账款周转天数=130×360/960=48.75(天)(1分)