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我国港口上市公司效率研究_基于两阶段网络数据包络分析模型_王燕

中国流通经济（2016年5月，第30卷第5期）China Business And Market （May 2016，Vol.30，No.5）

收稿日期：2016-02-25

基金项目：国家社会科学基金重大项目“新产业革命的发展动向、影响与中国的应对战略研究”（13&ZD157）

作者简介：王燕（1955—），女，辽宁省沈阳市人，南开大学经济与社会发展研究院教授，博士生导师，主要研究方向为产业经

济、产业效率、产业规划与政策；吴蒙（1985—），女，河北省唐山市人，南开大学经济学院博士研究生，主要研究方向为产业经济。

我国港口上市公司效率研究

——基于两阶段网络数据包络分析模型

一、引言

港口作为综合交通运输体系的重要组成部分，极大地推动了国民经济和对外贸易的发展。改革开放以来，我国港口发展成就巨大，从2003年开始我国港口连续11年吞吐量位居世界首位，2014年我国规模以上港口的吞吐量更是高达112亿吨，同比增长4.8%。与此同时，我国港口的整体水平与国际大型港口之间还存在一定差距，在服务功能和质量、节能环保等方面还存在不足。

2014年6月交通运输部发布《关于推进港口转型升级的指导意见》，提出了我国港口转型升级的发展目标，即到2020年，基本形成质量效益高、枢纽作

用强、绿色安全、集约发展、高效便捷的现代港口

服务体系。[1]

这就要求港口在信息化水平、劳动者

素质和管理创新等方面实现根本性转变，而提高我国港口效率和世界竞争力也成为当前亟待解决的问题。

国外使用数据包络分析（DEA ）模型对港口效率进行研究始于20世纪90年代。罗尔和海乌斯

王燕1，吴

蒙2

（1.南开大学经济与社会发展研究院，天津市300071；2.南开大学经济学院，天津市300071）

摘要：采用链式网络数据包络分析（DEA ）模型对2005—2014年我国17家港口上市公司的总体效率进行测算，同时将港口公司的赢利过程拆解为运营和资本运作两个阶段，并分别测算这两个阶段的效率值，发现我国港口效率的提升主要来自规模效率的增加，公司运营和资金运作两个阶段中前者的效率较高，投入冗余和产出不足对港口公司效率有较大的阻碍作用；区位优势对港口效率的推动作用最大，腹地经济水平、交通运输条件、人才和信息化水平等因素也在不同程度上促进了港口效率的提升。港口企业在注重规模扩大的同时，要实行集约化管理，提升企业的纯技术效率；在继续保持运营阶段高效率的同时，要充分发挥证券市场对企业的促进作用，拓宽融资渠道；要提高企业的资源利用效率，降低企业经营成本，制定合理的股票发行数量，从投入和产出两方面入手提高企业效率。

关键词：港口上市公司；效率；链式网络；数据包络分析中图分类号：F259.23

文献标识码：A

文章编号：1007-8266（2016）05-0053-09

DOI:10.14089/https://www.wendangku.net/doc/1214122051.html,11-3664/f.2016.05.007

（Roll&Hayuth）[2]最早将DEA模型运用到港口企业效率评价之中，并详细阐述了CCR模型下港口效率的评价方法，但他们只是进行了理论探讨，并没有使用实际数据进行测度。汤加（Tongzon）[3]运用罗尔和海乌斯的理论，测度了澳大利亚四个最大港口以及世界上其他较大港口的经营效率。卡利南（Cullinane）等人[4-6]运用DEA模型及其拓展方法，对亚洲和欧洲的各大集装箱港口进行了效率测度，并考虑了私有化对于效率评价的影响。我国学者使用DEA模型研究港口效率基本与国外同步，刘大镕[7]使用DEA模型和因子分析法对交通运输部所属16个港口的经济效益进行了评价。但在此之后，使用DEA模型测度港口效率的方法并没有得到广泛应用，直到陈军飞等[8]应用DEA 模型对2002年15家港口水运上市公司的经营效率进行评价。吉阿兵等[9]在前人基础上首次使用了极效率DEA模型对16个世界知名集装箱港口的绩效进行了测度，这种方法能够有效区别传统

DEA模型中效率值为1的决策单元的排序问题。庞瑞芝[10]使用DEA方法对1999—2002年我国50家沿海港口的经营效率进行了总体分析，并计算曼奎斯特（Malmquist）生产率指数对这些港口的效率进行了动态评价，发现我国沿海港口存在严重的投入拥挤和资源浪费等问题。此后，使用DEA 模型评价港口经营效率的研究逐渐增多，虽然有些学者对DEA模型进行了改进，但这些研究从本质上来说使用的仍然是普通的单阶段DEA模型，即把港口效率作为“黑箱”进行处理，对港口上市公司的赢利能力等内部情况研究甚少，无法有效区分港口之间的效率差异，并且很少对影响港口效率的外部因素进行分析。

为克服以上不足，本文将采用网络DEA和样本选择回归模型（Tobit）相结合的两阶段DEA模型，首先从整体上对我国港口上市公司的效率水平进行测算，并进一步对港口上市公司的赢利过程分解为运营和资金运作两个子系统分别考察，最后运用Tobit回归模型测度外部环境因素对港口上市公司效率的影响方向和程度。本文希望通过对港口运营过程中的内部和外部两个方面效率进行效率测度和影响因素分析，并找出其中的薄弱环节，为港口上市公司提升自身效率和应对外部环境变化提供理论支持。

二、网络DEA与Tobit回归

1996年法尔和格瑞斯科夫（Fare&Grosskopf）[11]提出了网络DEA模型，以此研究具有网络结构的决策单元的相对有效性评价问题。他们将模型分解为各个子单元，并用节点将各个子单元相连，考察节点在整个系统中的作用以及系统内部的运作效率。

（一）网络DEA模型

赛福特和朱（Seiford&Zhu）[12]最先使用传统DEA模型独立计算了各子系统的效率，不同元素可以有不同权重；高和黄（Kao&Hwang）[13]又提出一种新的链式网络DEA模型，这种模型中投入和产出要素具有相同的权重。由于前者在权重设置方面具有一定的主观性，因此本文使用了第二种方法，即具有相同权重的链式网络DEA模型。

如图1所示，若评价系统为一个拥有h个子系统串行的系统，X ij和Y rj是这个系统的投入和产出

向量，Z（t）

是第j个决策单元（DMU）的第t（t=1，…，h-1）阶段的第p（p=1，…，q）个中间产品。可知阶段t的产出既是本阶段的产出又是t+1阶段的投入，阶段h的最后产出即为系统的最终产出。

设投入和产出要素的权重为v i和u r，第t阶段

的第p个中间产品权重为w（t）

，则决策单元k的效率评价模型为：

k=max

∑r=1s u r Y rk

∑i=1m v i X ik=1

∑r=1s u r Y rj-∑i=1m v i X ij≤0（j=1，...，n）∑p=1q w（1）p Z（1）pj-∑i=1m v i X ij≤0（j=1，...，n）∑p=1q w（t）p Z（t）pj-∑p=1q w（t-1）p Z（t-1）pj≤0

（t=2，...，h-1；j=1，...，n）∑r=1s u r Y rj-∑p=1q w（h-1）p Z（h-1）pj≤0（j=1，...，n）

，v

，w（t）

p≥ε（r=1，...，s；i=1，...，m；

p=1，....，q；t=1，...，h-1）

（1）通过上述模型可以得到最优解u*r、v*i和

w （t ）*p

，则第k 个决策单元的各个子系统的效率可以表示为：

E （1）k

=∑p =1q

w （1）*p Z （1）

pk /∑i =1m

v *i X ik E （t ）k =∑

p =1

w （t ）*p Z （t ）pk /∑p =1

w （t -1）*p Z （t -1）

pk （t =2，...，h -1）E （h ）k =∑r =1

u *r Y rk /∑p =1

w （h -1）*p Z （

h -1）

pk （2）由公式（2）可知，链式系统总体效率是其内部各子系统效率的乘积，且只有当每个子系统均有效时整个系统才会有效。由于链式系统DEA 模型中增加了对于子系统的约束条件，因此在链式系统DEA 模型中得到的效率值必然小于传统DEA 模型计算的效率，若各个子系统之间能够更好地协同，则整个系统的总效率值会更高。

（二）Tobit 回归模型

科埃利（Coelli ）[14]为解释效率影响因素的作

用，在DEA 模型基础上提出了两阶段DEA 方法，首先在第一阶段测度系统效率，然后在第二阶段通过建立回归模型考察外部环境变量对系统的作用程度。一般采用Tobit 回归模型[15]

来测度外部环

境因素的影响。

Tobit 回归模型不同于普通的连续或者离散的

模型，它的主要特点在于其因变量是受到限制的，该模型可以很好地处理由于因变量不连续带来的计算难题。

设Tobit 回归模型的因变量y i 为截断变量，即该变量大于或者小于一个特定的固定值。由于有固定值的存在，则该截断回归模型具备两个有限点，模型一般形式为y i =x i β+εi ，且c i

c ˉi =+∞。

由第一阶段得到的效率值一般位于0.5~1.0之

间，因此数据是截断的，若用OLS 对模型直接进行回归，得到的参数估计是有偏且不一致的。为了解决这类问题，Tobin 提出了如下结构的计量经济学模型（3）：

y i =ìí?βT X i +e i ，βT X i +e i >00 ，βT

X i +e i <0

（3）

其中，y i 为观察到的因变量，X i 是k ×1维的自变量，βT 是k ×1维的未知参数向量，e i ~N (0，σ2)。此模型被称为截取回

归模型。

[16]

模型（3）中并未有时间维度，所以本文所用到的回归模型需要加入时间维度t ，构成面板数据To?bit 回归模型（4）。其中，y it 为观察到的因变量，X it 是

k ×1维的自变量，βT 是k ×1维的未知参数向量，

e i ~N （0，σ2）。

[17]

y it =ìí?βT X it +e it ，βT X it +e it >0

0 ，βT

X it +e it <0

（4）

下文中将港口上市公司的综合技术效率作为因变量，用Tobit 回归模型（4）来分析环境变量对效率的影响。

三、变量选择与数据说明

本文选取在上海和深圳证券交易所上市的17家港口公司作为决策单元，这些港口基本来自我国主要港口群，年营业收入均在亿元以上，年吞吐量基本在2亿吨以上，位居世界港口吞吐量前列，能够比较全面地反映我国港口行业的整体状况。17家港口上市公司的基本情况见表1。

本文将港口上市公司的赢利过程分解为两个

阶段，即企业运营阶段与资本运作（也称资金运作）阶段。在第一阶段，港口上市公司投入人力和物力，利用港口先天条件和技术，完成年度吞吐量，其获得营业收入与毛利润的高低则取决于港口公司的运营能力，可以通过这一阶段港口公司的运营效率来考察；在第二阶段，港口公司利用第一阶段获得的营业收入和毛利润，吸引股票市场

上的高额投资，考察的是港口公司的资金运作能力。两个阶段具体运行过程如图2所示。

图1链式网络系统

图2港口上市公司的两阶段运行过程

结合两个阶段的具体情形，本文的投入产出指标如表2所示。

本文的原始数据来自新浪财经①样本港口上市公司2005—2014年的年报，由于原始数据的量纲不同，并且存在很多负值，而DEA方法要求所有数据非负，因此需要首先对数据进行标准化处理。

采用无量纲化的方法对数据进行处理，即以第i项指标的最大值为上限，以第i

项指标的最小值为下限，然后通过

公式（5）转化为无量纲的数据。标

准化处理的具体方法如下：

ij=0.1+0.9×Z

ij-b j

j-b j

（5）

其中，Z

ij 为原始数据，Z'

为

无量纲化后数据，a

为第i项指标

的最大值，b

为第i项指标的最小值。

四、港口上市公司效率评价

使用MaxDEA6.3软件对港口上市公司效率进行测算，其中包括两个阶段，共151个决策单元②，选择投入导向的可计算规模效率的BCC模型，中间产品设为固定不变。

（一）港口上市公司的综合技术效率及其分解

经过计算，得到了样本港口上市公司总体和每家公司各自的综合技术效率（VRSTE）、纯技术效率（PTE）和规模效率（SCALE），具体结果见表3和图3。

由表3和图3可以发现，2005—2014年我国港口上市公司总体的综合技术效率较低且基本呈现下降趋势，2005年综合技术效率均值为0.545，到

2014年下降到0.397，其中在2010年曾一度出现反弹，但并没能改变整体上的下滑状态；研究期间的纯技术效率连年下降，由2005年的0.972下降到2014年的0.685，规模效率变动呈现V型变化趋势，在2009年出现了0.502的最低值后，近年出现了一定幅度的提高。通过图3还可以看到，以2009年为界，前期综合技术效率的降低是纯技术效率和规模效率共同作用的结果，而后期则主要受到纯技术效率下降的影响，规模效率的提高在一定程度上缓和了综合技术效率的下降趋势。

样本港口上市公司总体上三种效率的变动趋势说明了扩大港口公司经营规模，增加港口泊位、水深等硬件设施确实在一定程度上提高了这些公司的规模效率，从而带动了综合技术效率的提升，但随着公司规模的扩大，组织结构更为复杂，而公司的经营管理和技术水平却没有相应提高，依靠大量投入的粗放型增长方式仍未改变，从而导致

公司名称

上海国际港务（集团）股份有限公司深圳赤湾港航股份有限公司

宁波港股份有限公司

天津港股份有限公司

大连港股份有限公司

厦门港务发展股份有限公司

南京港股份有限公司

江苏连云港港口股份有限公司营口港务股份有限公司

北部湾港股份有限公司

芜湖港储运股份有限公司

日照港集团有限公司

重庆港九股份有限公司

锦州港股份有限公司

深圳市盐田港股份有限公司

唐山港集团股份有限公司

珠海港股份有限公司

简称

上港集团

深赤湾A

宁波港

天津港

大连港

厦门港务

南京港

连云港

营口港

北部湾港

芜湖港

日照港

重庆港九

锦州港

盐田港

唐山港

珠海港

所属港口群

长三角港口群

珠三角港口群

长三角港口群

环渤海港口群

东南沿海港口群

长三角港口群

环渤海港口群

西南沿海港口群

长三角港口群

环渤海港口群

长江上游

现代化港口群

环渤海港口群

珠三角港口群

环渤海港口群

珠三角港口群

表1样本港口上市公司基本情况

变量名称

投入变量中间变量产出变量员工人数

总资产

总股本

主营业务

收入

毛利润

净利润

每股收益

变量含义

港口上市公司当期员工的数量

港口上市公司拥有或控制的、能

够带来经济利益的全部资产

港口上市公司新股发行前的股

份和新发行的股份的数量的总和

以货物装卸及其相关业务为主营

业务的收入

反映港口上市公司主营业务的赢

利能力

反映港口上市公司的总体赢利状况

反映公司的赢利能力，值越高表

明单位股票为企业带来的利润越大

计算方法

港口上市公司年报员工情

况中“在职员工的数量”合计

港口上市公司年报现金流

量表中的“总资产”

港口上市公司年报中的总

股本值

港口上市公司年报中的主

营业务收入值

毛利润=主营业务收入-主

营业务成本

净利润

港口上市公司年报中的每

股收益

表2我国港口上市公司效率评价的投入产出变量

纯技术效率出现大幅下滑，进而致使综合技术效率出现下降。

由表3可知，在综合技术效率方面，上港集团、厦门港务、北部湾港和唐山港有所提高，而其他港口的综合技术效率具有不同程度的下降；在纯技术效率方面，上港集团和盐田港保持了不变或略有提高，同时，南京港、北部湾港和芜湖港初始年份的纯技术效率值为1，说明这些港口公司的管理和技术水平达到了相对最优状态；在规模效率方面，宁波港、天津港、厦门港务、北部湾港、日照港、重庆港九、锦州港和唐山港8家公司都出现了不同

程度的提高，尤其是北部湾港和唐山港，效率值增加了0.3以上，原因在于这两家公司在近期都完成了重大的并购重组活动，规模迅速扩大使得企业的规模效率获得大幅提高，进而带来了综合技术效率提升。

（二）两个子阶段港口上市公司综合技术效率与冗余分析1.两个子阶段的综合技术效率平均变化情况

由表4可以发现，样本公司在运营阶段的综合技术效率主要集中在0.9~1.0之间，其中南京港、连云港和盐田港的运营效率值为1，说明这些港口公司在运营阶段能够充分

利用自身资源获得较高收益；在资金运作阶段，样本公司的分布较为分散，只有上港集团、宁波港和盐田港的效率值达到了0.9以上，并且比照第一阶段可知，多数港口公司在第二阶段的效率值要远远低于其在第一阶段的效率。由图4也可以看出，2005—2014年样本港口公司在第一阶段的综合技术效率均值都远远高于第二阶段，说明这些公司在证券市场上将其在第一阶段获得的收入转化为第二阶段的资金的融资能力较低。资金运作虽然拓宽了港口上市公司融资渠道，并使资本结构得以改善，

但同时由均值

PTE 均值

SCALE 均值

图32005—2014年港口上市公司总体效率变化

港口名称上港集团深赤湾A 宁波港天津港大连港厦门港务南京港连云港营口港北部湾港芜湖港日照港重庆港九锦州港盐田港唐山港珠海港

初始年份效率

初始年份20062005201020052010200520052010200520052005200620052005200520102005

VRSTE 0.4790.8000.6440.6220.4470.4740.5180.4000.5620.4200.4960.4540.4270.4530.7920.4650.433

PTE 0.7030.9960.7720.8850.8420.9441.0000.9550.9591.0001.0000.9110.9750.9540.9840.7710.994

SCALE 0.6800.8020.8340.7030.5310.5020.5180.4190.5860.4200.4960.4980.4380.4750.8050.6030.436

2014年效率VRSTE 0.8780.6660.4330.2400.2190.4920.3990.3250.3660.5410.2120.3810.4090.3560.5380.5330.258

PTE 1.0000.9240.4010.2880.4190.7471.0000.8830.7460.5960.4540.6770.8770.7130.9930.5630.752

SCALE

0.6200.7201.0000.8330.5230.6590.3990.3680.4910.9080.4660.5630.4670.4990.5420.9470.343

表3期初和期末样本公司的效率变化

表42005—2014年样本港口上市公司两个子阶段

的综合技术效率年均值

第一阶段：公司运营效率

效率均值=10.9≤效率均值<10.8≤效率均值<0.90.7≤效率均值<0.8效率均值<0.7第二阶段：资金运作效率

效率均值=10.9≤效率均值<1

0.8≤效率均值<0.90.7≤效率均值<0.80.6≤效率均值<0.70.5≤效率均值＜0.6效率均值＜0.5南京港、连云港、盐田港深赤湾A 、厦门港务、营口港、北

部湾港、日照港、重庆港九、锦州港、珠海港

上港集团、大连港、芜湖港

宁波港、唐山港

天津港上港集团宁波港、盐田港深赤湾A 、天津港、南京港

珠海港

北部湾港、芜湖港、唐山港大连港、厦门港务、营口港、日照港

连云港、重庆港九、锦州港

于我国港口上市公司资金运作经验不足，资金运作过程的规范性有待加强，加之一直以来港口上市公司股权集中度过高，国有资本占绝对比重，极易导致政企不分，公司治理结构不完善，进而导致政府对港口上市公司行为的过多干预，这些都会在一定程度上降低资金使用效率和管理效率，进而使得港口上市公司在资金运作环节的效率远远低于公司运营环节。

2.分阶段各港口年度效率与冗余变量比较

表5为期初和期末各港口在两个节点的综合技术效率。

从公司运营阶段即节点1的综合技术效率来看，各港口的2014年效率值与其各自的期初值相比，均有不同程度的下降，其原因主要在于伴随企业规模不断扩大带来的企业管理难度的加剧，同时受到2008年金融危机的冲击，使得样本港口上市公司在公司运营阶段的效率出现了不同程度的减少。进一步观察还可以发现，综合技术效率下降较为明显的港口公司多数位于环渤海港口群，而位于长三角和珠三角的港口则较少出现明显下降。究其原因，伴随环渤海港口群规模的不断扩大，加之行政划分严格、陆上腹地交叉、海上腹地相同等原因，造成各港口之间对于货源、投资、船公司的激烈竞争，良好的合作机制尚未形成，从而对环渤海港口群整体功能的发挥造成严重影响。

与节点1的情况不同的是，在从公司资金运作阶段即节点2的综合技术效率来看，在各初始年份中，上港集团、南京港、北部湾港和芜湖港的效率值为1，而2014年只有上港集团和宁波港为1，同时宁波港、天津港、厦门港务、日照港、唐山港的综合技术效率都有所提升，其中环渤海港口群占据了三席。这些在第二阶段获得综合效率提升的港口公司都受到投资者的影响，在投资时获得了较高的投资回报，而其他公司则没有获得预期收益。

从投入冗余量和产出不足量来看，在公司运作阶段，只有主营业务收入指标没有出现产出不足，而员工人数、总资本和总股本三个指标都存在投入冗余，在毛利润上存在产出不足，并且受到2008年金融危机的影响，这四项指标的冗余程度出现了一定幅度的上升。同时发现，随着港口建设速度加快和规模持续扩张，港口公司员工数量不断增长，总资产也随之增加，但这并未带来效率的提高，并且员工人数和总资产并未得到充分利用，冗余量不断上升；在总股本投入项上也存在一定冗余，但远低于员工人数和总资本，却也会对港口公司的效率产生负向影响，在毛利润项上的产出不足。由于毛利润是由主营业务收入减去主营业务成本得到的，而主营业务收入项上并不存在产出不足，说明毛利润的产出不足是由主营业务成本过高造成的。在资本运作阶段，只有净利润指标没有出现产出不足，而在毛利润和主营业务

1.00.90.80.70.6

图42005—2014年两个子阶段综合技术效率

均值的变动趋势

港口名称上港集团深赤湾A 宁波港天津港大连港厦门港务南京港连云港营口港北部湾港芜湖港日照港重庆港九锦州港盐田港唐山港珠海港

均值

初始年份综合技术效率初始年份20062005201020052010200520052010200520052005200620052005200520102005

节点1③0.7030.9810.8080.9670.9590.9760.9910.9880.9680.9760.9960.9810.9970.9890.9960.8510.9980.948

节点21.0000.9850.8770.7380.5710.6041.0000.5310.7031.0001.0000.4950.6260.6220.95

0.5970.8340.7732014年综合技术效率节点10.6550.9710.5410.3210.6180.7970.9850.9790.8990.9090.6470.7830.98

0.9790.9860.6770.9920.807节点21.0000.8191.0000.9990.5020.8280.8450.4220.5120.5400.4170.5920.4560.3860.8550.7680.4270.669

表5期初与期末样本公司在两个节点的综合技术效率

收入上存在投入冗余，在每股收益上存在产出不足。主营业务收入和毛利润的冗余说明这些港口上市公司在第一阶段获得的收入和利润未能在证券市场上得到充分利用，而每股收益的产出不足源自港口上市公司大量发行股票造成的收益稀释。

五、港口上市公司效率影响因素分析

从上文中对我国港口上市公司的效率分析可以发现，目前我国港口企业无论是在整体上还是在运营与资金运作两个阶段，都有极大的上升空间。而许多因素对港口公司的效率提升具有影响，本文选取了港口公司效率的主要影响因素来考察其对港口公司效率的作用方向与程度。

（一）环境变量选择

根据以往研究和我国当前港口公司发

展的现实，本文共选取了9个环境变量，具

体指标与计算方法见表6。

（二）回归结果与影响因素分析

将上述环境变量作为解释变量，将相应

年份的综合技术效率作为被解释变量代入Tobit回归模型，得到如表7所示的回归结

果。相应原始数据均来自2006—2014年的

《中国统计年鉴》和《中国港口年鉴》，使用Stata12.0软件进行计算。

由以上回归结果可以看到，我们所选用

的环境影响因素都对样本港口公司的效率

提高产生了正向推动作用，从影响程度来

看，港口区位优势对港口效率的作用最大；

其次是区域发展程度、区域公路里程数、区

域开放程度和区域铁路里程数；再次是港口

资源利用率、区域内河里程数、港口专业人

才、区域信息化程度。

1.区位优势对港口效率的作用最大

港口凭借特定的区位优势和集聚效应，

从港口自身角度来说，可以实现港口资源的

有效整合，减少重复建设，有效避免港口间

同质化竞争，实现规模效应；从对临港经济

的作用来看，可以产生明显的要素和产业集

聚效应，优化港口与腹地的产业布局，增强

港口经济的辐射能力，带动腹地经济发展，

同时鉴于腹地经济与港口之间的联动发展作用，也会对港口效率产生正向影响。

2.腹地经济与港口发展相辅相成

港口腹地经济是港口发展的依托，港口腹地的经济发展水平、对外贸易状况等决定着港口物流的规模与结构，是否以大城市和城市群为腹地是决定港口发展水平的重要因素。同时这种作用是双向的，港口效率提升也会带动腹地经济发展，高水平港口物流也为对外贸易发挥良好的支撑作用，“港为城用、城以港兴”，二者相辅相成。

3.腹地交通运输条件是港口发展的生命线

港口是铁路、公路和水运等运输方式的交汇点，是实现运输一体化的关键节点，随着交通运输网络的完善，交通运输线路覆盖面积扩大，使货物

指标名称

所在区域发展程度（X1）

所在区域开放程度（X2）

所在区域交通运输条件

（X3，X4，X5）

港口资源利用率（X6）

港口专业人才（X7）

港口区位优势（X8）

所在区域信息化程度（X9）

计算方法

区域人均GDP

区域进出口总额

区域铁路、内河和公路里程数

港口的货物周转量与工业增加值之比

区域交通运输、仓储和邮政业从业人员数

辐射区域港口总产值与辐射区域工业

总产值之比/全国港口行业总产值与全国

工业总产值之比

区域邮电业务总量

表6环境变量指标与计算方法

表7Tobit模型回归结果

指标

常数项

sigma

系数

0.3212***

0.1125**

0.1084**

0.0558

0.3066**

0.0612**

0.0453**

0.4822***

0.0120*

0.1209*

0.1432

标准差

0.0195

0.1352

0.0852

0.0650

0.0402

0.0254

0.0486

0.4699

0.0285

0.2240

0.0165

-2.512

-3.521

2.214

-1.860

3.930

2.730

3.520

2.060

2.211

0.936

P>|t|

0.006

0.028

0.041

0.049

0.035

0.041

0.035

0.009

0.074

0.095

注：***表示在1%的水平上统计显著，**表示在5%的水平上统计显著，*表示在10%的水平上统计显著。

周转速度加快，加之综合性物流园区和货运枢纽的建成，都促进了港口效率的提升。未来我国将以港口为枢纽的多式联运作为主要发展方向，良好的交通运输条件则是多式联运发展的重要前提。

4.人才和信息化水平为港口提供技术支撑

港口的专业人才建设和信息化水平对港口的性质、规模和发展水平有重要影响，其高低也反映了港口的服务水平。当前我国港口正在经历由劳动密集型向技术密集型的转变，建设智慧型港口是主要任务，专业人才在转型过程中担当着重任，而信息化程度的高低也是港口技术水平的重要体现，能够有效降低港口运营成本，提高港口的生产和管理效率。

六、基本结论

本文对上市港口公司的效率进行分析，并考察了影响上市港口公司效率的外部环境因素，得出以下主要结论：

第一，规模效率是港口效率提升的主要原因。从对样本港口公司效率两个阶段总体上的综合技术效率及其分解的结果来看，我国港口综合技术效率的提升得益于规模效率的提高，重大的并购重组会产生巨大的规模效率；但随着企业规模的不断扩大，而技术水平和管理水平没有相应提高，这就会造成纯技术效率的持续下降，使得综合技术效率没有出现大幅度提高，可见港口企业在注重规模扩大的同时，要兼顾自身管理和技术水平的提高，实行集约化管理，提升企业的纯技术效率，从而提升企业的总体效率。

第二，资金运作阶段效率低于运营阶段。通过公司运营和资金运作两个阶段效率的对比可以发现，样本港口公司无论是从整体上还是从各个公司的具体情况来看，在第一阶段的效率要远远高于第二阶段，这说明我国港口企业能够充分发挥自身资源获得较高收益，但不能在股票市场上充分实现收益增值，融资能力较低，虽然样本企业都是上市公司，但并没有将证券市场的作用发挥出来。所以，港口上市公司要继续保持运营阶段的高效率的同时，又要充分发挥证券市场对企业的促进作用，扩大企业融资渠道，提高企业的总体效益。

第三，投入冗余和产出不足阻碍效率提升。从两个阶段的投入冗余和产出不足来看，在公司运营阶段存在人员过剩、资本大量浪费和主营业务成本过高的现象，而在资金运作阶段则存在由于大量发行股票导致每股收益稀释，造成产出不足的现象。这些投入冗余和产出不足都会对各阶段港口公司的效率产生负面作用，要从这些现象入手，提高企业的资源利用效率，降低企业经营成本，制定合理的股票发行数量，从投入和产出两方面入手提高企业效率。

第四，外部环境对港口效率具有不同程度的正向作用。通过Tobit回归模型的分析，可以看出外部环境对港口效率的影响方向与程度，本文所选的影响因素都具有显著的正向推动作用，其中以港口的区位优势的作用最大，同时港口腹地的经济水平、交通运输条件、人才和信息化水平等因素都在不同程度上促进了港口效率的提升，我国港口在未来的发展中要充分重视这些因素的重要作用，从而带动港口发展和效率提升。

＊南开大学经济与社会发展研究院研究生李洪源在资料整理、数据搜集与计算方面给予了帮助，在此表示感谢。

注释：

①参见http：//https://www.wendangku.net/doc/1214122051.html,/。

②其中由于上港集团、日照港于2006年上市，宁波港、大连港、唐山港于2010年上市，连云港于2007年上市，所以缺少19个应作为决策单元的相应年份样本公司。

③第一、第二阶段指的是从投入到产出的整个过程，节点

1、节点2指的是每个阶段计算结束后的那一点。

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责任编辑：林英泽

Study on the Efficiency of China Listed Port Companies

Based on Network DEA-Tobit Model

WANG Yan and WU Meng

（Nankai University，Tianjin300071，China）

Abstract：The authors first estimate the overall efficiency of17China listed port companies from2005to2015by using Chain Network DEA Model.Then they divide the companies'profit process into operation stage and capital operation stage，and measure the efficiency of the two stages.The results show that the raising efficiency of listed port companies is mainly from the increased scale efficiency，and the efficiency of operation stage is higher than the capital operation stage.They also find that input redundancy and output deficiency are the main obstacles of efficiency improvement.The results suggest that location advantage is the most important factor for promoting listed port companies’efficiency，while hinterland economy，transportation，human resource and informationization also play a significant role in listed port companies’efficiency.While paying more attention to scale expansion，the listed port companies should，first，carry out the intensive management and improve the pure technological efficiency；second，they should maintain the high efficiency of the operation stage，give full play to the role of securities market in promoting the development of enterprises，and expand the channel of financing；and third，they should improve the efficiency of resources，reduce the operational cost，determine the rational quantity of stock issue，and improve the enterprises’efficiency in terms of both the input and output.

Key words：Listed port companies；efficiency；chain network DEA

上市公司分析报告

2005中国上市公司中期财务分析报告一、A股上市公司财务总体评述根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为2005年中期A股上市公司(不包括金融类公司和无2004年中期数据的新股)的资产规模继续扩大，负债率同步提高，偿债能力下降；成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，虽依然增长但明显减慢；现金流量状况有所下滑，现金收入无法满足投资需要，现金及等价物有所减少。二、A股上市公司整体财务状况 1、主要分析数据 2、A股上市公司整体资产状况及变化 2005年中期A股上市公司整体的资产比2004年中期增长15.53%，增长的这部分资产中有近2/3投入到了固定资产中，明显高于总资产和流动资产的增长速度，与去年同期的三者齐头并进增长模式发生了明显变化。结合货币资金和利润的少量增长情况，我们可看出在效益增长明显不如去年时，上市公司普遍采取加大投资力度，力争扩大生产规模的策略，在固定资产投资上比往年的态度更加积极。负债总额增长22.21%，仍然保持较大增长，而未分配利润和所有者权益的增幅大幅下降，表明上市公司的经营状况比以前困难了很多，这与钢铁、石油等原材料价格上涨的背景相符合。上市公司在存货与应收账款上较好地抑制了增长幅度，尤其是应收账款仅增长5.86%，但是我们对此不能过分乐观，应当看到，这是在比以往不利的经营条件下，收入增长萎缩时应收账款增幅也跟着自然下降，并不是货款回收、控制成本等方面的工作效率显著提高而产生的效果。总之，上市公司的总体规模依然强劲增长，但所有者权益相对增长放缓，负债比例有所提高，加大了固定资产投资力度，比以往较好地控制成本增长，同时外部经营环境有所恶化给企业带来更大压力。 3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化从负债与所有者权益占总资产比重看，A股上市公司整体的流动负债比率为42.85%，资产负债率为54.37%。上市公司整体的资本结构位于正常水平，但流动负债比率、资产负债率仍延续这几年稳步增长的态势，考虑到资产负债率目前尚处于较低水平，我们坚持认为这种负债的有限增长仍是健康的，是目前上市公司扩大固定资产投资带来的必然结果。投资者在分析具体公司时，一定要关注其所在行业及产品前景，如遇行业萎缩或产品滞销，负债率较高的公司很有可能陷入经营困境，前期的固定资产投资反而成为扭亏转型的包袱。未分配利润和所有者权益分别增长15.23%和7.88%，虽仍增长，但幅度较去年下降较大。外部经营环境的恶化，要求上市公司进一步节约挖潜，过好紧日子，为迎接健康快速的经济增长做准备。三、A股上市公司整体经营成果 1、主要分析数据与指标(具体分析数据统计见附表A) 2、利润分析 (1)、利润构成情况 2005年中期A股上市公司实现利润总额1，413.48亿元。其中，经营性利润1，367.19亿元，占利润总额96.73%，略低于去年同期的98.10%；投资收益39.17亿元，占利润总额2.77%；营业外收支业务净额-21.57亿元。

港口物流复习和答案

名次解释 1、港口物流：以港口为中心的货流、信息流、资金流、各种物流作业和多种物流设施和服务功能的集合。 2、保税物流：是指货物在进口过程中处于保税状态，在海关监管下的特定区域进行的运输、存储、加工等物流活动。 3、物流质押监管业务：指拟融资的企业所质押商品存储在物流企业的仓库中，然后凭借物流企业开具的仓单向银行申请授信，银行根据质押商品的价值和其他相关因素向企业提供一定比例的授信额度，并委托物流企业代为监管质押物。 4、港口横向一体化物流：一般指港口企业通过参股、联营、合作等方式与其他港口企业组建覆盖面广的物流联盟，利用广泛的网络、规模效应来构建竞争优势。 5、离岸金融：指设在某国境内但与该国金融制度无联系，且不受该国家金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。 6、港口纵向一体化物流：指港口企业通过合资、联营、合作等方式与货主及其他物流企业建立长期的一体化合作关系，以便提供向港口两端延伸的物流服务。 7.物流代收货款：指的是货物买卖双方之间不直接进行货款结算，而是由港口物流企业在货物到达时向货物买方代为收取，然后经由港口物流企业返还给货主的行为。 8.第三方物流：是指生产经营企业为集中精力搞好主业，把原来属于自己处理的物流活动，以合同方式委托给专业物流服务企业，同时通过信息系统与物流服务企业保持密切联系，以达到对物流全程的管理和控制的一种物流运作与管理方式. 单项选择题 1、地主型港口物流中心运作模式是由下列哪个港口最先创造和发展起来？ ( C ) A、新加坡港性 B、香港港 C、鹿特丹港 D、以上均不是 2、下列不属于港口对物流服务定价依据基本方法是（ D ） A、成本导向定价法 B、竞争导向定价法 C、需求导向定价法 D、产品设计定价法 3、由一个海关统一进行监管的特殊区域是（ A ） A、保税港区 B、保税区 C、出口加工区 D、保税物流园区 4、通过境内陆路运输的货物是（ A ） A、过境货物 B、转运货物 C、通运货物 D、以上都不是 5、物流企业直接为客户提供基础性融资服务是( A )。 A、物流直接融资服务 B、物流间接融资服务 C、物流信用服务 D、以上都不是

数据包络理论案例分析

数据包络理论案例分析题目管理中不确定型决策方法及案例分析学院专业管理科学与工程学生姓名学号

数据包络理论案例分析摘要：DEA 是一个线性规划模型，表示为产出对投入的比率。通过对一个特定单位的效率和一组提供相同服务的类似单位的绩效的比较，它试图使服务单位的效率最大化。在这个过程中，获得100%效率的一些单位被称为相对有效率单位，而另外的效率评分低于100%的单位被称为无效率单位。这样，企业管理者就能运用DEA 来比较一组服务单位，识别相对无效率单位，衡量无效率的严重性，并通过对无效率和有效率单位的比较，发现降低无效率的方法。本文旨在介绍DEA 理论,并用一个管理学的实际案例来模拟上述理论。关键词：数据包络、 DEA 、线性规划一．引言数据包络分析 (Data Envelopment Ana lysis ，简称D EA ）方法是运用数学工具评价经济系统生产前沿面有效性的非参数方法，它适应用于多投入多产出的多目标决策单元的绩效评价。这种方法以相对效率为基础，根据多指标投入与多指标产出对相同类型的决策单元进行相对有效性评价。数据包络分析是运筹学的一个新的研究领域。它不需要以参数形式规定生产前沿函数，并且允许生产前沿函数可以因为单位的不同而不同，不需要弄清楚各个评价决策单元的输入与输出之间的关联方式，只需要最终用极值的方法，以相对效益这个变量作为总体上的衡量标准。二．数据包络法的预备知识 1.基础知识（1）决策单元(DMU)：我们把具有相同类型的部门、企业或者同一企业不同时期的相对效率进行评价，这些部门、企业或时期称为。评价的依据是决策单元的一组投入指标数据和一组产出指标数据。（2）投入指标：指决策单元在经济和管理活动中需要耗费的经济量，例如固定资产原值、流动资金平均余额、自筹技术开发资金、职工人数、占用土地等。（3）产出指标：指决策单元在某种投入要素组合下，表明经济活动产生成效的经济量，例如总产值、销售收入、利税总额、产品数量、劳动生产率、产值利润率等。（4）指标数据：指实际观测结果，根据投入指标数据和产出指标数据评价决策单元的相对效率，即评价部门、企业或时期之间的相对有效性。 2.R C 2模型预备知识设有n 个部门(企业)，称为n 个决策单元，每个决策单元都有p 种投入和q 种产出，分别用不同的经济指标表示。这样，由n 个决策单元构成的多指标投入和多指标产出的评价系统，可以做如下表示：设：n 个决策单元( j n ,... 3,2,1)，每个决策单元有相同的p 项投入(输入)(

上市公司年度报告的分析及若干建议

作者：陆德明上市公司公司信息披露的真实与否，对证券市场的规范健康发展具有十分重要的作用。从上年1243家上市公司的审计意见及其涉及事项（重点是非标准无保留审计意见及其涉及事项）来看，上市公司在执行会计准则、会计制度，注册会计师在执行审计准则等方面均存在一些问题。本文试图对此加以分析，并提出若干建议。一、上市公司年度报告的总体分析（一）年度报告审计意见类型及相对比例2002年已披露年报的1243家上市公司中，财务报告被出具标准无保留审计意见的共1077家，占全部已披露年报?6.64％；被出具非标准无保留意见（指带解释性说明的无保留意见、保留意见及带解释性说明的保留意见、否定意见和无法表示意见中的任一种，以下简称“非标意见”）的共166家，占全部已披露年报公司数量的13.36％，其中无保留带解释性说明的审计意见102家，占8.21％，保留意见46家，占3.70％，无法表示意见18家，占1.37％。（二）年度报告审计意见类型在年度间的变动分析1998年以来，年度报告被出具标准无保留审计意见的公司数量呈上升趋势，但“非标意见”占总体的相对比例一直在下降。特别是从2001年以来，“非标意见”公司占全部公司的比例连续两年保持在15％以下，低于前几年的平均水平。1998年以来“非标意见”公司比例的变动情况如表1所示。表1审计意见类型在年度间的变动情况统计表┏━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃┃1998┃1999 ┃2000 ┃2001 ┃2002 ┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃标准无保留意见┃726┃797┃957┃1016┃1077┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标意见┃149┃174┃166┃157┃166┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃公司数量合计┃875┃971┃1123┃1173┃1243┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标比例％┃17．03┃17．92┃14．78┃13．38┃13．36┃┗━━━━━━━━┻━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛我们认为，影响“非标意见”比例下降的原因主要有以下几个方面：第一，注册会计师的意见越来越受到上市公司的重视。随着注册会计师行业社会认同度的逐渐增加，上市公司在编制财务报告时，更多地采纳了注册会计师的意见。另外，监管机构对注册会计师意见的重视，客观上促使公司倾向于接受注册会计师意见。例如，2001年年底中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号——非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》，对上市公司和注册会计师的行为进行了严格规范，特别是文件体现了尊重注册会计师专业意见的精神，直接将注册会计师的审计意见同上市公司股票停牌并接受调查联系起来，客观上使得上市公司管理层更加重视和配合注册会计师的工作，以前双方“各执一词”，此后公司我行我素的现象一定程度上得以改变；同时也给上市公司及注册会计师造成一定压力，成为“非标意见”比例下降的主要原因之一。[!--empirenews.page--] 第二，中国证券监督管理委员会和财政部自去年年底以来，及时制定或修订了有关法规，一定程度上规范了上市公司的会计处理，使注册会计师在处理具体问题时有法可依，以往可能属于模棱两可的问题，不再成为讨价还价的筹码。同时，部分上市公司由于重大资产重组，财务状况和业绩有所改善，导致审计意见类型大幅改观。第三，新股发行审核方式的转变，提高了新上市公司的质量，客观上降低了“非标意见”的比例。如据上海证券交易所统计，2002年该所新上市公司占当年末所有上市公司比例为10.15％，而2001年这一比例为7％。新上市公司一般质量较好，财务压力较小，因此基本上没有被注册会计师出具非标准无保留意见。第四，融资审核标准的提高以及发行速度减慢，使得某些上市公司在权衡成本和效率后，选择了放弃证券市场融资的计划，从而使公司对资产和业绩刻意要求和粉饰的冲动在一定程度上得以抑制。二、年度报告审计“非标意见”及其涉及事项（一）“非标意见”的总体特点1、解释性说明无保留意见仍然占“非标意见”的绝大部分。从2002

港口物流业务流程介绍

港口物流业务流程介绍港口物流是现代物流产业组织中不可分割的重要组成部分，港口越来越成为产业组织利用国内、国际两种资源，占领国际、国内两个市场的重要手段。随着全球经济一体化进程的加快，其特殊的地位与作用日渐突出，使港口成为衍生高度聚集相关产业群带的巢臼，由此也在地域延伸了港口的经济辐射范围，并产生了具有高耦合度的产业集群，产业集群的关联度及其产业集群的边界不断扩展。本文对港口物流及其周边产业集群的形成，以及港口产业链重构进行探讨，架构崭新的现代港口内外部发展格局。一、港口区域延伸及其腹地产业集群的藕合度分析产业集群(Industrial Clusters)是一种位于特定地理区位的中间组织，由众多企业即集群的成员本着共同的产业目标、默识的规则建立了正式的和非正式约定的群体。集群成员间在分工的基础上，通过合作与竞争，不断创新，建立了投入产出的经济技术联系，表现为产业价值链的垂直关系，产业与相关企业、市场中介组织及服务机构之间的互补性，从而形成产业的竞争力和区域经济发展的推动力。产业集群通常指依赖并服务于相似市场、具有主导产业的众多企业及相关产业组织和支撑服务机构间通过分工合作于特定区域内结网而成的学习型组织。生产成本降低、劳动生产率提高、人力资本存量提高、无形资产提高是产业集群的优势。传统港口禀赋其区位优势所形成的港口经济及其附着体一一临港工业，符合产业布局的基本规律，但临港工业产业结构相对单一，经济结构较为粗放，主要集中在钢铁、机械制造、石油化工等领域，提供较为初级的产品，临港产业集群的形态主要表现在彼此之间有一定的产业关联度，但信息、技术和服务含量较低。而现代港口采取完全商业化的运作模式，逐渐发展成为国际贸易的运输中心与物流平台，主要业务范围从货物装卸、仓储和船舶靠泊服务，到货物的加工换装及与船舶有关的工商业服务，扩大到货物从码头到港口后方陆域的配送一体化服务。港口逐步成为统一的集运输与贸易一体化的经济共同体。从国外港口发展的趋势来看，世界贸易的90%来自海上，进出货物约有50%增加值来源于港口物流产业，临港工业和港区物流机能加强，诸如流通加工、包装、仓储、配送及信息服务，并已形成炼油、化工、电子、机械、汽车、服装纺织、食品、家电及IT等产业的生产、制造、加工、装配的重要基地，而且亦成为贸易、存储、流通加工以及运输公司等产业集聚地。全球已步入第三代港口发展阶段，全球性的产业结构调整和信息技术的广泛应用，使得港口功能得到进一步扩展。成组货和集装箱运输已成为主要运输方式，集装箱、干散货和液态散货运输船舶向大型化发展，泊位向深水化、专业化发展。跨国公司的加入，提出了及时服务、零库存等要求，围绕着运输链的起始点，港口活动的范围已大大超出了传统的港口界限。港口在组织功能上日益扩大，已成为集货物流、贸易流、信息流、资金流与人才流一体化复合型据点。成片的临港工业群带与腹地产业集群的崛起，使港口成为一个跨地区、跨国界、跨行业商业合作的媒介体。港口已成为各产业集群所需原材料、零配件、机器设备采购、产成品销售的重要渠道和枢纽，集中表现在与其腹地和境外产业集群经济的高耦合度，建立起彼此之间的互为依存、互为促进、共同发展的紧密关系。港口物流与其周边产业集群的耦合度主要表现在： 1.就港口物流功能而言，随着其规模扩大和运输技术进步以及国际商贸活动的活跃，港口

2020年(财务报表管理)上市公司财务报表分析

（财务报表管理）上市公司财务报表分析

上市公司财务报表分析主编张新民（对外经济贸易大学出版社2002年11月北京第1版）主编(张新民)简介张新民,1962年12月20日生。管理学博士,企业财务状况质量分析理论的倡导者,现为对外经济贸易大学国际工商管理学院院长、会计学教授,并任中国会计学会理事、中国对外经济贸易会计学会常务理事。中国大陆高等院校唯一一位拥有英国特许公认会计师(ACCA)资格的现职会计学教授。其出版的专著有:《企业财务状况质量分析理论研究》、《企业财务分析》、《企业财务报表分析》、《中国会计热点问题》;主编了《税务会计》、《中级会计英语》、《会计学原理》、《当代企业会计丛书》和《布莱克韦尔会计学百科辞典》等10余部专业书籍和辞典;主译了《高级会计实务》、《企业财务报表解释》、《绩效管理》等书。在《会计研究》、《财务与会计》等专业刊物上发表学术论文30余篇。前言本书从理论、政策与实务等方面全面、系统地阐述了上市公司财务报表主要项目以及企业整体的财务状况分析方法。在内容上形成了以下风格与突出特点: 1.在对资产负债表项目进行分析时,按照资产质量分类的观点,除了对各资产项目进行一般分析外,还对主要资产如商业债权、存货、对外投资、无形资产等展开质量分析; 2.在对利润表项目进行分析时,强化了对利润质量的分析内容,并对企业利润质量下降的种种表现进行了分析; 3.在对现金流量表进行分析时,侧重于对现金流量的质量进行分析,强调现金流量的整体观,注重将企业现金流量的状态与企业的发展阶段、经营状况相结合进行分析; 4.在对企业财务状况进行整体分析时,强调企业财务信息的质量对信息分析以及非货币信息

上市公司分析报告——凤凰光学

上市公司分析报告——凤凰光学（600071）一、基本分析 1.企业概况：凤凰光学集团有限公司是一个有着40多年历史的国家重点高新技术企业，中国光学行业第一家上市公司，也是中国光学行业中最大型的光学仪器生产企业。主要生产光学元件、显微镜、照相机、光学设备、影视机械等系列产品，具有雄厚的光学加工、精密注塑、模具制造、表面装饰等科研和生产加工能力。凤凰牌照相机被评定为中国驰名商标、中国名牌。凤凰显微镜通过了国际CE认证、CMD认证和ROSH认证。具有独立核算的进出口自营权，国际营销网络辐射至世界三十多个国家和地区，并在美国、西欧设立了贸易分公司。在世界制造业转向中国市场的过程中，凤凰光学积极融入世界经济的产业链，实施“大光学”战略，在与跨国公司的合作、合资中发展凤凰产业、壮大凤凰产业，成为世界经济产业链中重要的一环。通过产业结构的调整，大光学战略的推进，凤凰光学集团已形成以上饶为大后方，东联长三角——上海，南接珠三角——中山，三地互为倚角的生产布局。2008年，光学镜片实现月产1800万片的产能，光学镜头月产500万只，进入世界同行前三强，成为诸多跨国公司在中国内地的首选供应商。 2.企业实力：公司是老牌军工企业，前身是江西光学仪器总厂，以生产军用望远镜著名，专业生产各类高清晰度的镜头，以及光学仪器精密的结构件，公司目前进入了数字相机镜片镜头、手机镜头、扫描仪镜头、显微镜、复印机镜头、车载镜头、安防监视器材镜头的生产制造领域，是国内最大型的综合性光学仪器生产企业。近年来，光学行业由传统意义的光学仪器产品逐渐向新的应用领域迅速发展，光学与电子科学的不断融合。其控股公司正打造以数码科技为主的江西基地、以激光技术和生物医学光电子为主的上海基地、以生产光学镜头为主的沿海光学加工产业基地，已形成江西上饶、上海嘉定、广东中山三个大型光学加工基地，光学镜片每月产能1600万片，光学镜头每月产能500万只，产量位居国内第一，公司目标是成为“中国第一强、世界第一流”的光学企业。

港口物流行业现状及发展趋势分析

报告编号：1519528

行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容：一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。中国产业调研网https://www.wendangku.net/doc/1214122051.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。

一、基本信息报告名称：报告编号：1519528 ←咨询时，请说明此编号。优惠价：￥6750 元可开具增值税专用发票咨询电话： Email：网上阅读：温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。二、内容介绍港口物流是指中心港口城市利用其自身的口岸优势，以先进的软硬件环境为依托，强化其对港口周边物流活动的辐射能力，突出港口集货、存货、配货特长，以临港产业为基础，以信息技术为支撑，以优化港口资源整合为目标，发展具有涵盖物流产业链所有环节特点的港口综合服务体系。港口物流是特殊形态下的综合物流体系，是作为物流过程中的一个无可替代的重要节点，完成整个供应链物流系统中基本的物流服务和衍生的增值服务。港口物流本身也是一个综合体系，它包括信息化、自动化、网络化等层面的内容。港口有很多新的理念在发展，提升物流服务能力也是港口发展的一个新理念。现代服务业趋势是将在我们国家的经济中占据愈发重要的地位。我国各大港口非常重视港口物流信息系统的建设，通过采用先进的通信技术、计算机网络技术和物流技术将港口、海关、边检、海事等部门与银行、保险等金融企业的信息系统互连，为制造业、贸易、物流企业和船代、货代、报关等中介机构提供贸易、采购、物流、仓储、电子通关等“一条龙”服务。从这几年的经营业绩来看，码头上市公司净利润尽管保持增长，但净资产收益率指标持续下滑。随着港口行业建设向大型化、专业化方向发展，未来我国港口发展都面临着转型升级。一方面，港口绿色发展以及港城一体化将是长期趋势；另一方面港口行业也在尝试着向物流供应链、上下游产业以及围绕码头业务相关领域进行延伸。

上市公司财务报表分析公式汇总

财务报表分析是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。本文主要介绍了财务报表分析公式大全。一、偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。 2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。

3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。 4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100% 二、资本状况分析： 1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。 2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。三、盈利能力分析： 1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。 2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。

3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100% 4、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100% 5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100% 6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。 7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。 8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100% 9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100% 10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100% 11、流动比率=流动资产/流动负债*100% 12、速动比率=速动资产/流动负债*100% 13、资产负债率=负债总额/资产总额*100% 14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%

上市公司年报分析方案报告

公司代码：600222 简称：人福医药公司代码：600079 简称：太龙药业上市公司年报分析报告书课题名称：对药品行业人福医药、太龙药业的年报分析报告组长：学号：院系：专业：组员：指导教师：时间：2017-5-25

组员情况介绍

目录：一．总体情况（一）研究对象 (4) （二）公司概况 (4) （三）行业概况 (9) （四）市场地位 (10) 二．对比分析（一）资产分析 (11) （二）负债与权益分析 (13) （三）收入与费用分析 (17) （四）比率分析 (19) 三．结论（一）投资建议 (21) （二）附件 (25)

一．总体情况（一）研究对象人福医药集团股份公司，太龙药业股份有限公司（二）公司概况 1、人福医药集团股份公司（1）公司主要业务根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“C27医药制造业”。公司主要从事医药产品的研发、生产和销售，主要业务涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂等多个医药细分行业，是省医药工业龙头企业和国家级企业技术中心，2015年度中国医药工业百强企业排名第28位。公司坚持“做医药行业细分市场领导者”的发展战略，在中枢神经系统用药、生育调节药、生物制品、维吾尔民族药、体外诊断试剂等领域不断巩固或强化领导或领先地位，近年来在美国仿制药业务取得快速进展。目前，公司及下属子公司拥有576个药品生产批文，其中有48个独家品规产品，共有141个品种纳入《国家基本药物目录》（2012年版），316个品种纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2017年版）。公司主要药（产）品包括枸橼酸芬太尼注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、咪达唑仑注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、米非司酮制剂、黄体酮原料药、人血白蛋白、硫酸新霉素原料药、熊去氧胆酸胶囊等，产品基本情况详见本报告“第四节经营情况讨论与分析”之“（四）行业经营性信息分析”中关于“主要药（产）品基本情况”的容。经过20多年的发展，公司质量管理体系日趋成熟，产品质量安全可靠，产品竞争优势明显，产品市场空间广阔。同时，公司已搭建覆盖全国的营销体系，着力打造医药流通和医疗服务区域龙头企业，积极布局大健康产业以实现医药全产业链的深度融合。在此基础上，公司积极拓展国际市场，力争成为国际化的优质医药企业。（2）公司经营模式公司坚持做“医药行业细分市场领导者”，加强下属医药制造业和医药商业子公司之间在产品分销配送、医院开发等方面的深度合作，以实现医药全产业链的深度

上市公司价值分析报告的写作框架.

上市公司投资价值分析报告参考框架一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。

5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。四、主营业务分析 1、主导产品 ①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ②生产周期、库存量、周转率等； ③销售方式； ④设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤广告投入数量及方式；

如何分析上市公司年报_证券论文.doc

全面，投资者如果想知道更多关于公司的信息，最好阅读详细版本的年报。年报内容一般很多，尤其详细版年报通常有几十页的内容，因此，阅读起来是要花费不少时间，而且需要一定的证券投资方面的知识。在接受记者采访时，一位姓李的投资者说，上市公司往往利用年报给投资者设置陷阱，银广夏就是一个典型的例子。１９９９年及２０００年年报中，银广夏的会计师事务所竟然出具了无保留意见的审计报告，这样一来，上市公司年报的真实性还哪里有什么保障。所以，李先生不相信年报，对分析、研究上市公司的年报，然后据此做出投资决策持反对态度。中国银河证券的肖汉平博士对李先生关于年报真实性的观点并没有直接作出评论。他认为，上市公司借年报造假的现象肯定是存在的，但就此否定年报的合理价值就过于片面，相信随着证券监管机构对上市公司信息披露管理的加强，上市公司信息披露也将越来越规范。对于一个业余投资者来说，要对年报信息的真实性作出准确判断是比较困难的，但投资者如果能够仔细阅读年报也可以从中发现一些有价值的信息。肖汉平认为，投资者首先要阅读财务摘要指标，了解公司收益情况，比较公司业绩的变化情况；其次，在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，

一些指标要重点考察，比如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。如果指标出现明显异常的变化，就需要寻找其变化的原因；第三，除了对财务报表进行分析外，公司年报中这样几方面的内容也需要认真阅读，比如公司管理层对公司经营情况认可程度的信息、公司重大事件、财务报表的附注及注册会计师的审计意见，从中可以了解公司和中介机构对公司经营情况的解释；最后，对于业余投资者来说，对公司年报的真实性做出准确判断是有困难的，如果条件允许的话，可以向专业人员进行咨询。

上市公司财务分析研究汇总版整理版

上市公司财务分析研究文献综述上市公司公之于众的财务报表及相关的会计信息是用以沟通、传递企业财务状况和经营业绩的重要工具，故其规范性和真实度直接影响人们对企业财务状况和经营成果的分析和判断。每个投资者都深刻的明白财务报表的重要性，但是分析数据却需要很多专业知识，很多人望而却步。而分析上市公司财务报表的目的概括来说就是：通过财务报表挖掘出具有长期持续竞争力的企业，保持盈利能力持续增长的企业，便于投资者和潜在的投资者在进行财务分析的时候可以充分掌握信息，做出正确的决策。一、全面了解上市公司对外公开披露的信息，总体掌握上市公司的财务状况若要掌握上市公司的财务状况就要依靠全面阅读财务报表及其报表附注。财务报表包括资产负债表、损益表和现金流量表、附表及报表附注和财务状况说明书。阅读完以上各种报表后，仅仅对公司的资产规模、盈利和亏损情况有了大致了解。更需要注意的是报表附注，仔细研究公司的会计政策、会计评估，以及会计政策、会计评估变更原因的说明，看变更对财务状况、经营业绩是否产生影响。报表附注往往包含大量有用的信息，这些信息有助于更好地理解分析财务报表，尤其更应注意或有事项、资产负债表日后事项、重要资产转让、关联方式关系及交易等的说明。孤立的报表数字没有实际意义，只有联系报表附注中所揭示的相关信息进行深入剖析，才能真正了解企业的实际状况。二、上市公司财务分析的基本内容上市公司财务分析的基本内容主要包括盈利能力、偿债能力和营运能力分析。首先，盈利能力是现代企业财务分析的核心内容，通常是指企业在一定会计期间内赚取利润的能力。反映上市公司盈利能力的指标有：每股收益、每股净资产、净资产权益率、市盈率、销售利润率、资产报酬率、成本费用利润率等。其次，偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是衡量企业财务管理水平的核心内容。反映偿债能力的指标分为短期和长期偿债能力指标。反映短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率；反映长期偿债能力的指标有：资产负债率、负债权益比率、股东权益比率、获取利息倍数等。最后，营运能力反映企业使用经济资源或资本的效率及其有效性。反映营运能力的指标有：营运资金周转率、存货周转率、应收账款周转率。三、财务报表分析的局限性首先，财务报表本身有自己的局限性。财务报表严格按照会计准则、会计制度及其他相关法规编制而成，是会计的产物。只能说明财务报表的编制是合乎规范的，并不能保证它能准确反映公司的实际生产经营情况。其主要表现一是使用历史成本来计量资产，折旧净值往往不能代表其现行的市价；二是假设币值不变原则，不按通货膨胀率调整，也会在一定程度上造成资产价值不实，会计核算以货币计量为基本前提，而货币稳定是货币计量假设的内容之一；三是谨慎原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，从而少计收益和资产；四是按照年度编制，只提供了短期信息，有可能导致忽略了反映公司潜力的有关信息。其次，会计信息的质量。根据真实的财务报表才有可能得出正确的分析结论。一是报表中的数据是分类汇总性数据，只是提供有限数量的财务信息，并不能直接反映公司财务状况的详细情况。二是会计信息披露不及时《公开发行股票信息披露实施细则（试行）》中规定：股份有限公司应当在每个会计年度中不少于两

数据包络分析法总结

DEA（Data Envelopment Analysis）数据包络分析目录一、DEA的起源与发展（参考网络等相关文献）二、基本概念 1.决策单元（Decision Making Unit，DMU）.......................................................... 2.生产可能集（Production Possibility Set，PPS） ................................................ 3.生产前沿面（Production Frontier）........................................................................ 4.效率（Efficiency） ........................................................................................................ 三、模型模型....................................................................................................................................... 模型....................................................................................................................................... 模型....................................................................................................................................... 模型....................................................................................................................................... 5.加性模型(additive model，简称ADD).................................................................... 6.基于松弛变量的模型(Slacks-based.................................. M easure，简称SBM) 7.其他模型........................................................................................................................... 四、指标选取五、DEA的步骤（参考于网络）六、优缺点（参考一篇博客）七、非期望产出 1.非期望产出的处理方法：.............................................................................................. 2.非期望产出的性质： ......................................................................................................

港口物流调研报告-总结报告模板

港口物流调研报告为学习沿海发达城市建设港口、发展物流的成功经验，同时加强双方经济，促进我市港口物流的健康、快速地发展，推动沿江大开发战略的深入实施，今年4月份，由市发改委xxx副主任带队，上港集团九江港副总xxx、市发改委xx、xx等赴浙江xx考察港口物流业发展情况。期间，通过与xx市发改委、xx 港口集团以及部分进行座谈，并参观xx港北仑港区集装箱码头，我们切实感受到xx经济、社会特别是港口物流业的快速发展势头，从中也看到了我们的差距，印象深刻，感触颇多。一、xx市港口物流业发展现状 xx市地处我国东南沿海，自改革开放以来，xx市委、市政府坚持“以港兴市、以市促港”发展战略，把港口开发做为xx市经济社会发展的重中之重，港口建设成效显著，港口战略地位不断提升。xx港由原来的一个内河小港，发展成为集北仑港区、镇海港区、大榭港区、穿山港区、xx老港区等内河港、河口港和海港于一体的特大型深水良港，拥有生产性泊位309座，其中万吨级以上60座，5万～25万吨级特大型深水泊位33座，是中国大陆大型、特大型深水泊位最多的港口。目前，xx港已与全球100多个国家和地区的600多个港口通航，开辟集装箱航线达191条，已基本建成国际一流的深水枢纽港和国际集装箱远洋干线港，构筑上海国际航运中心深水外港，成为xx市乃至浙江省物流龙头，形成以集装箱、矿石、原油、煤炭、液体化工为主的5大中转基地和港口物流信息平台。XX年xx港货物吞吐量突破亿吨，同比增长%，是1992年的倍，仅次于上海港居中国大陆港口第二位，全球排名第四；港口集装箱吞吐量超935万标箱，同比增长%，是1991年的倍，居全国大陆港口第四位，跻身全球前十一位。预计XX年可完成货物吞吐量亿吨，集装箱吞吐量1100万标箱。繁荣的港口经济推动了xx物流业的迅猛发展，XX年xx市物流总额达亿元，同比增长%；按实际价格计算，XX年全市物流业增加值达亿元，占gdp比重%，同比增长%，大大高于该市gdp年增速，成为xx市服务业中增长速度最快的行业之一。目前，全市从事运输、仓储、货代、海运及相应物流业务的近4000家，其中绝大部分均为民营，培育出浙江中外运、金星、中通、海联、大港货柜等一批本土大型物流，世界排名前20位的船运公司、dhl、普洛斯、安博、马士基等物流巨头纷纷落户xx。二、xx市发展港口物流业有关措施

运筹学-第3版-课件-数据包络分析(DEA)简介

数据包络分析（DEA）简介在人们的生产活动和社会活动中常常会遇到这样的问题：经过一段时间之后，需要对具有相同类型的部门或单位（称为决策单元）进行评价，其评价的依据是决策单元的“输入”数据和“输出”数据，输入数据是指决策单元在某种活动中需要消耗的某些量，例如投入的资金总额，投入的总劳动力数，占地面积等等；输出数据是决策单元经过一定的输入之后，产生的表明该活动成效的某些信息量，例如不同类型的产品数量，产品的质量，经济效益等等．再具体些说，譬如在评价某城市的高等学校时，输入可以是学校的全年的资金，教职员工的总人数，教学用房的总面积，各类职称的教师人数等等；输出可以是培养博士研究生的人数，硕士研究生的人数，大学生的人数，学生的质量（德，智，体），教师的教学工作量，学校的科研成果（数量与质量)等等．根据输入数据和输出数据来评价决策单元的优劣，即所谓评价部门（或单位）间的相对有效性． 1978年由著名的运筹学家A.Charnes,W.W.Cooper和E.Rhodes首先提出了一个被称为数据包络分析（Data Envelopment Analysis，简称DEA）的方法，去评价部门间的相对有效性（因此被称为DEA有效）．他们的第一个模型被命名为CCR模型．从生产函数角度看，这一模型是用来研究具有多个输入、特别是具有多个输出的“生产部门”同时为“规模有效”与“技术有效”的十分理想且卓有成效的方法.1984年R.D.Banker,A.Charnes和W.W.Cooper给出了一个被称为BCC的模型. 1985年Charnes,Cooper和B.Golany,L.Seiford,J.Stutz给出了另一个模型（称为CCGSS 模型），这两个模型是用来研究生产部门的间的“技术有效”性的．1986年Charnes，Cooper和魏权龄为了进一步地估计“有效生产前沿面”，利用Charnes,Cooper和K.Kortanek于1962年首先提出的半无限规划理论，研究了具有无穷多个决策单元的情况，给出了一个新的数据包络模型——CCW模型．1987年Charnes,Cooper，魏权龄和黄志民又得到了称为锥比率的数据包络模型——CCWH模型．这一模型可以用来处理具有过多的输入及输出的情况，而且锥的选取可以体现决策者的“偏好”．灵活的应用这一模型，可以将CCR模型中确定出的DEA 有效决策单元进行分类或排队等等．这些模型以及新的模型正在被不断地进行完善和进一步发展．