【精品】人民币升值问题研究

摘要

我国现行的汇率体制形成于上个世纪90年代中期，近年来由于我国经济的发展和外汇储备的大幅增长，同时我国的汇率体制存在着一定的缺陷，缺乏灵活性，同时在国际压力的造势下，人民币升值压力的呼声越来越高。人民币的升值是一把双刃剑，有利也有弊。人民币的升值会对我国的出口.就业和社会的稳定带来一定的冲击，但也为我国贸易条件的改善，偿还外债能力的增强，人民币可兑换步伐的加快带来了机遇。人民币升值的压力总归到底是因为我国汇率体制存在着缺陷引起的，我国必须完善人民币汇率的生成和运行机制，建立合理的人民币汇率监测机制和管理制度，完善结售汇制度，使我国的汇率制度进一步市场化，以适应我国经济和社会的发展。

关键词：外汇储备，汇率，升值压力，结售汇制度

Abstract

Chinese present exchange rate system was founded in the middle of 1990s, but as the economy developing quickly and the total foreign exchanges increasing greatly, at the same time there are lots of disadvantages in the exchange rate system as well as the pressures from international world, RMB faces the appreciation pressures .But it is a double-edged sword for the RMB appreciation, it can bring some positive facets as well as some negative facets. If RMB appreciate, it will bring a impact to the export. Employment a, but it can improve the trade terms and enlarge the ability of paying back the foreign loans and bring the opportunity for RMB free exchange. There are lots of disadvantages in the exchange rate system so that it brings the appreciation for RMB. We must perfect the RMB exchange rate, build up the right supervisory and managed system for the RMB exchange rate and improve the system of exchange of the settlement and sales. Our goals are to make the exchange rate system marketable so that it can accelerate the development for the economy and the society.

Keywords:foreign exchange reserves，exchange rate,the appreciation pressure,

the system of exchange of the settlement and sales

目录

摘要……………………………………………………………………I Abstract ……………………………………………………………………II 目录…………………………………………………………………………III

绪论 (1)

一、产生人民币升值压力的根源和原因 (2)

（一）美国、日本、欧洲等发达国家的政治压力 (2)

（二）我国经济的相对快速增长和外汇储备快速增长使人民币面临升值压力 (3)

（三）人民币汇率体制缺乏弹性 (5)

二、人民币升值的不利影响 (5)

（一）人民币升值的不利影响 (5)

1．冲击出口产业，阻碍战略性产业的发展 (5)

2．人民币升值不利于我国发挥劳动力优势，使失业率增加，不利于保持社会稳定 (6)

3．扩大了两极分化，影响社会稳定 (7)

4．对亚洲和世界经济的有负面影响 (7)

三、人民币升值的有利影响 (8)

（一）有助于提高进口能力和改善贸易条件 (8)

（二）增强中国偿还外债的能力 (9)

（三）有助于企业对外投资，实施走出去战略，提高国际竞争力 (10)

（四）有利于加快人民币自由兑换，使其成为国际货币 (11)

四、应对人民币升值问题的对策 (11)

（一）逐渐改革人民币汇率制度 (11)

1．完善人民币汇率的生成和运行机制 (11)

2．增加人民币汇率的灵活性 (12)

3．控制外汇储备的过度增长并更好地利用这些储备资源 (13)

4．外汇管理当局应在外汇储备管理过程中建立和完善风险管理框架，推进人民币自由兑换的进程 (13)

（二）制定合理的人民币汇率监测机制和管理制度 (13)

1．确定合适的人民币汇率水平即理论上的均衡率 (13)

2．确定合适的汇率目标区间宽度 (14)

（三）完善结售汇制度 (14)

（四）在鼓励资本流出的同时，加强对资本流入管理，改变资本流出和流入不对称的状况 (15)

（五）运用市场机制缓解由外汇储备增加所引致的基础货币投放增加问题 (15)

五、结论 (15)

致谢 (16)

参考文献 (16)

人民币升值问题研究

绪论

自从2003年以来，人民币汇率水平受到前所未有的关注，人民币汇率被低估的说法广泛存在于国际间，以日本和美国为首的中国的主要贸易伙伴国几乎众口一词，对我国政府施压，要求中国政府减少对外汇市场的干预、人民币对外升值。日本财长盐川正十郎将日本的通货紧缩乃至全球经济不景气都归罪于“进口了太多的中国廉价商品”，美联邦主席格林斯潘认为“人民币汇率如果继续盯住美元，可能会破坏中国国内货币体系的功能，欧盟15国也认为人民币币值被严重低估了。我国政府适时调整了进出口策略，增加了对美国、欧盟、日本的进口，通过向部分国有银行注资的方法减少外汇储备，尽管我国旗帜鲜明地要继续保持人民币稳定，但是，增强汇率的灵活性、市场波动性，将是人民币汇率政策调整的必要措施，在贸易账户顺差和金融账户顺差的情况下，人民币对外升值压力的呼声进一步提高。人民币升值的压力和预期更是带来了数量庞大的国际热钱徘徊在中国大门外，据有关数据显示，香港外汇市场在近段时间遭受了数百亿热钱的冲击。

同时近期国内关于外汇管理的制度也多次出台政策，如个人合法财产将允许换汇出境，增加出外留学生兑换外汇的限制数额，加大打击国际洗钱活动力度，加强管制外汇流动等。显然此类政策措施的出台既是对我国外汇制度的政策调整，也同时显示我们正遭遇愈来愈大的国际压力，特别是热钱的压力。

一、人民币升值压力的根源和原因

人民币升值的压力已经是冰冻三尺，非一日之寒，其根源和原因都是多方面的。

（一）美国、日本、欧洲等发达国家的政治压力

“人民币升值论”萌芽于2001年下半年，当年8月7日，英国《金融时报》发表《中国的廉价货币》一文，认为中国应该提高人民币汇率；9月6日，《日本经济新闻》发表《期盼人民币升值——日渐强烈的中国威胁论》一文。要求人民币升值的人将人民币汇率与本国宏观经济形势以及商界利益联系在一起，他们认为相对固定的人民币汇率导致了对本国的产品倾销，从而损害了本国商界的利益。美国政府一直要求中国对人民币币值作出调整，並希望中国采取更灵活、更富有弹性的汇率制度。2004年9月，在七大工业国﹙G7﹚财长会议上，美国财长斯诺再度要求中国采取更具弹性的汇率政策，虽然中国在增加汇率弹性上已取得进展，但他认为“步伐太慢，並不令人满意”。进入2005年，美国要求人民币升值的呼声越来越高，对中国汇率政策的指责越来越强硬了，一向出言谨慎的联邦储备委员会主席格林斯潘发言称，中国将会提早将其货币与美元脱钩，因为这项政策对中国自身经济构成日益严重的威胁。美国新的贸易代表人选罗伯特·波特曼也在2005年3月份表示，计划对中国采取强硬立场，“表示将提早到亚洲，当面向适当的中国官员传达强烈信息”。美国财政部长约翰·斯诺在2005年4月13号的西方七国财长会议上，也重申了布什政府的立场，认为中国已完成了增加人民币汇率灵活性的所有准备工作，应该立即采取行动了。

日本一直也在积极推动人民币升值。在2003年G7会议上，日本当时的财务大臣盐川正十郎表示人民币应该升值，“人民币定值过低导致中国出口猛增並输出通货紧缩；任何旨在有秩序、有效地刺激世界经济增长並扭转全球通货紧缩的政策都必须包括人民币汇率调整这一环节”。他还要求其他国家通过类似于1985年针对日元的“广场协议”，逼迫人民币升值。

（二）我国经济的相对快速增长和外汇储备快速增长促使人民币面临升值压力

经济快速增长所带来的经济总量的扩大和效率的提高形成了人民币走强的基础，当前国际收支中经常项目与资本项目持续出现的"双顺差"和外国投资大量进入，强化了人民币的强势地位。2005年1月13日中国人民银行发布统计数据显示：2004年12月末，国家外汇储备余额为6099亿美元（２００５年２月末，我国外汇储备已达到６４２６亿美元）同比增长51.3％，全年外汇储备比上年增加2067亿美元。从数据上看，2004年也是我国外汇储备增长最多的一年。

外汇储备（见表一）主要来源于对外贸易的顺差（见表二，我国加入世贸组织后，出口贸易快速增加，进口贸易也大幅度增加，2004年，我国对外贸易总额1.15万亿美元，比上年增长35%，仅次于美国和德国，位居世界第三。

几乎是同一时间，商务部也公布数据称，2004年中国实际利用外商直接投资(FDI)606.3亿美元，全年贸易顺差319.8亿美元。如果做一道直观的减法的话，除去贸易顺差和FDI之和926.1亿美元，2004年不明原因的资本流入在1000多亿美元以上。

据估计2004年的投机资本有900亿到1000亿美元之多，而中国社科院金融研究所对外汇储备的构成进行测算后则认为，在高增的外汇储中，只有几百亿美元没有实际贸易背景，如果再除去一些常规的、合理的构成，剩下的具有投机嫌疑的资金量并不高，观察人士仍然普遍认为这些投机性资本对人民币构成的升值压力并未褪去。以下两个表是反映我国2000－2004外汇和进出口额变化的情况：

表一 2000－2004外汇储备情况（单位：亿美元）

月份 2000年 2001 2002 2003 2004

1 1561 1686.23 2174 3044.57 4157.20

2 1565.59 1747.7

3 2235.31 3082.52 4266.39

3 1568.2 1758.47 2276.05 3160.09 4398.22

4 1568.46 1771.78 2338.24 3262.91 4490.17

5 1580.19 1790.00 2384.73 3400.61 4585.60

6 1585.68 1808.38 2427.60 3464.76 4706.39

7 1585.96 1844.92 2465.34 3564.86 4829.82

8 1592.17 1900.53 2530.90 3647.34 4961.69

9 1600.92 1957.64 2586.30 3838.63 5145.38

10 1613.44 2030.29 2655.39 4009.92 5424.43

11 1639.11 2083.15 2746.25 4203.61 5738.82

12 1655.74 2121.65 2864.07 4032.51 6099.32

（到2005年３月末，中国外汇储备余额为６５９１.44亿美元，同比增长４９％。）

数据来源：中国人民银行“黄金和外汇储备统计数据

表二

（三）人民币汇率体制缺乏弹性

1994年人民币汇率并轨时，我国规定银行间外汇市场人民币对美元汇率每天的波幅为中心汇率上下0.3%，按目前8.28元人民币兑换1美元的水平，每天可上下浮动250个基本点，而实际上人民币汇率每天波幅不过几个基本点。

自1998年以来，人民币的汇率基本上一直在1∶8.27的水平上“钉住美元”。所谓“钉住美元”，是通过两层强制政策（强制结售汇制度）达成的：第一层是对企业，不管企业愿意与否，外贸得来的超出外汇账户限额以上的外汇收入，都必须卖给商业银行；第二层是对商业银行，不管银行情愿与否，超出银行结售汇周转限额以上的外汇，都必须卖给中央银行。这种汇率制度既无法避免汇率扭曲造成的资源配置失当，也不能为汇率内外均衡提供灵敏的政策手段和为宏观调控提供便利。实际上于1994年初开始实行的以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度已经逐步演变成为固定汇率安排。我国实际上形成了一种特殊的固定汇率制度。汇率制度最明显的特点是固定汇率。

由于人民币汇率缺乏灵活性或弹性，人民币名义汇率与实际有效汇率之间产生较大的差距。在单一钉住美元的汇率安排下，由于汇率浮动区间处在狭小的范围之内，这种状况使汇率难以对其他货币间汇率变化及时进行调整，特别是对美元和其他主要储备货币间的汇率变化及其影响做出反应，其结果往往是表面上名义汇率保持稳定，而实际有效汇率已经与之发生偏离。

二、人民币升值压力的影响

人民币汇率的变动是一把双刃剑，其影响有利有弊。

（一）人民币升值的不利影响

1、冲击出口产业，阻碍战略性产业的发展

一国货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。在这个问题上，日本是有血的教训的。在1985年，为了遏制廉价日货出口狂潮，美、法、德、英的财政首脑就采取过相应的手段，迫使日本签署了“广场协议”，从而逼迫日元升值30%。此后，从1985~1996年的10年间，日元兑美元比率由250：1升至87：1，升值近3

倍。而“广场协议”被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。如果汇率升值，出口价格将提高，由此损害到出口产品的竞争力。从20世纪90年代的经验来看，整个90年代都保持了较大规模的贸易顺差，其中顺差大的1998年达到434.7亿美元，占当年GDP的4.6%。这说明中国实行出口导向的发展战略。20世纪80年代，中国的对外开放程度还不高，刚从传统计划体制的短缺经济走出来，国内居民消费旺盛。当时中国经济增长主要是靠居民消费需求带动的。20世纪90年代，新的消费层次和消费需求尚未形成，但良好的国际经济环境带动了中国产品的出口，对外贸易成为推动中国经济发展的强劲引擎。20世纪80年代贸易对经济增长贡献度平均只有0.5%，到90年代则达到7.5%，而且这几年来这个比率一直在攀升。目前，由于内需市场尚未真正启动，出口对于维持中国经济增长势头仍然非常关键。出口下滑则可能意味着增长势头的低落。

人民币升值将提高我出口商品的外币价格，直接削弱我出口的价格竞争优势，影响我国在美元贬值期间转移效应和相对比较优势的发挥，加大我国开拓国际市场的难度。经过出口退税调低的影响，外贸企业的利润水平已经非常低，很多企业仅仅是通过出口增加销售量，以求降低单位产品固定成本，进一步降价的空间很小。因此，我国产品的竞争力会受到较大程度的影响。从利润的角度看，由于外贸企业在产业链中处于劣势地位，进口业务很难从人民币升值中获取超额利润，但是出口业务则会遭受重大损失，因此，在遭受出口退税调低的影响后，如果人民币进一步升值，则大多数外贸企业将会处于亏损的边缘。

人民币升值不但会损害一般加工业的出口竞争力，使我国劳动力的比较优势不能发挥，而且会损害装备制造业、原材料工业、高技术产业等战略性产业的发展基础，从根本上阻碍我国国际竞争力的形成与保持。我国是一个外贸出口大国，2004年我国的进出口总额达一万一千亿美元，其中出口5933.6亿美元，比上一年大幅增长35.4%。由于我国的商品低廉的价格，所以在世界同类产品中我国的商品有很大的价格优势，这在很大程度上得益于较低的人民币汇率，去年美元对主要货币普遍下滑，人民币也随之下探，从而导致出口额进一步增加。中国产品在世界格局中主要是以较低的价格占尽优势，一旦人民币升值，对中国出口将是一个毁灭性的打击。

2、人民币升值不利于我国发挥劳动力优势，使失业率增加，不利于保持社会稳定

从国际分工格局来看，中国作为发展中国家是以制造业为主，这种贸易

结构极易受到汇率水平变动的影响；从生产要素分工来看，中国作为发展

中国家是以劳动力成本为优势的；作为中国优势企业的劳动密集型企业的产品档次不高，附加值含量低，如果人民币升值，出口商生产成本和劳动力成本则会相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。

我国是一个正处在经济起飞过程中的发展中大国，在经济发展和对外贸最大的禀赋优势就是充足和廉价的劳动力，这是我国最大和最根本的国情并在一个较长时期内不会根本改变。从劳动力的数量看，我国拥有７亿劳动力，高居世界第一位，而且这一数字每年还在以千万以上的速度增长；从劳动力的成本看，我国仅在美国的２５％以下，比东南亚国家也要低一半左右。如何充分利用这一优势，是我国经济实现持续快速发展所必须研究的根本命题之一。

在这种情况下，世界市场对我国就具有特别重要的意义。利用好世界市场仅十分有助于解决困扰我国经济的就业问题，逐步扩大内需；而且有利于发挥我国劳动力禀赋的相对优势，促进我国经济持续健康快速发展。据测算，若人民币名义有效汇率升值１０％，３个季度后将使净出口占ＧＤＰ的比例下降１．８％，１年后将使中国ＧＤＰ增速下降超过１个百分点，对就业的负面影响也将十分显著。因此，人民币汇率大幅升值不可取。当前中国最需要的是经济较快发展并促进就业，从而保持社会稳定，此时尤其需要汇率保持基本稳定。在经济增长、社会稳定的情况下，经济增长方式问题、经济结构问题等才有可能得到较好地解决。

人民币升值，我国的出口就会受到极大的冲击，人民币升值，人民币对外国产品的购买力增强，可能会导致进口的增加，而中国对某种产品进口的增加就是对中国同类产品需求的减少，结果是生产减少，失业增加；人民币升值使外资投资办厂的成本增加，外商在华投资的增量有可能减少，如果相对以前的增加幅度减少，则就业增量就会相应减少。

3、扩大了两极分化，影响社会稳定

汇率的变动，会产生财富分配效应，以人民币计价的个人财富，在人民币升值后，如果换成美元计价，会使得原本占有财富多的人群相对来说变得更加富有，而农民和城市低收入者就业机会更少，收入增加进一步放慢，生活会更加困难。

4、对亚洲和世界经济的有负面影响

经过２０多年的高速增长，我国经济总量已经位列世界第六，人民币升值给中国经济带来巨大的负面影响，长期会影响亚洲经济的稳定，短期也不利于世界经济的尽快复苏。

（三）人民币升值的有利影响

1、有助于提高进口能力和改善贸易条件

人民币升值时，生产要素进口行业的进口成本将会下降，有利于盈利能力的增强。进口生产要素行业的进口成本将在人民币升值后降低，进口替代型行业的市场竞争力将在人民币升值中受到不利影响。对于生产要素进口行业，人民币升值对进口的影响主要体现在两个方面：人民币升值后，进口国外产品的价格将会随之降低，从而进口成本下降；根据供需规律，人民币升值后，进口价格的下降将会引起进口数量的增加，当然，增加数量的多少依赖于我国的进口价格弹性。对于生产要素进口行业都将是一个利好，它会带来这些行业进口成本的下降，盈利状况的改善。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开采业、纺织业等。

1978---1994年，中国人民币名义汇率贬值了550%，在80年代中期即出现通货膨胀与汇率贬值的恶性循环，这种依靠贬值增加出口的战略必将恶化贸易条件，即出口价格指数越来越低，而进口价格指数越来越高，国民财富外流，国际经济学上称为“外贸贫困增长”。1993年-2000年中国整体贸易条件下降了13％，其中制成品贸易条件下降了14％，初级产品贸易条件下降2％。2003年出口商品价格指数为104.7 ，进口商品价格指数为109.7，贸易条件指数为95.4%，低于上年的98.8%。贸易条件恶化的原因与人民币汇率低估和产业结构不合理有关。

进口价格下降会促使这类企业更多地使用外国原材料和设备，从而提高生产效率。因使企业能够消化大部分升值因素，出口价格并不会随名义汇率的升值而成比例提高，比如人民币升值30%，一般贸易品的出口价格可能只提高15%。

中国的出口二十多年以来从95亿美元增加近到6000亿美元，但贸易条件没有改善甚至出现恶化，贸易结构有“一高一低”的特点。“一高”是劳动密集型产品比重过高,占出口总值70%,其中纺织品与服装占出口23%。“一低”是指高技术高附加值产品出口比重低,占32%,低于主要发达国家47%的水平,也低于世界平均42%的水平。依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实现出口导向战略，在中国持续25年，已难以为继。国际对华反倾销直线上升，中国也应该促进劳动密集型产业向劳动---资本---技术密集型产业的转型，实现比较优势的动态升级，而人民币升值是符合这一战略的。2003年，中国进口石油9112万吨，2004 年上半年又进口5634万吨，同比增加了40%。按目前的势头，2010年前进口量有可能超过2亿吨，2020年还可能超过3亿吨。鉴于2003年石油进口额约相当于全国制造业在职职工工资总额的一半，因此，仅减少石油大量进口费用的经济效益就是非常可

观的。

1985，美日等国在纽约广场饭店签订了著名的“广场协议”后，日元急速升值后，日本进出口商品价格指数都趋于下降，但进口价格下降的速度更快，导致日本贸易条件较“广场协议”前有了明显改善。出口产品竞争力的着力点逐渐从价格转向质量、品牌、技术、营销网络等非价格因素上来。

表三“广场协议”前后日本进出口价格和贸易条件变化

资料来源：据《日本统计年鉴2003年》计算

2、增强中国偿还外债的能力

根据上世纪80年代拉美债务危机的经验，中国在利用外资方面一直把外商直接投资视为最安全最有利的投资。随着资金需求增加和对外经济关系的发展，中国对外负债近年来也出现了迅速增大的趋势。。2004年末，中国外债余额2286亿美元，较上年末增长350亿美元，增幅18%，为多年来所未见，其中2004年１至９月，中国新借入外债１２４１.３８亿美元，比上年同期增加５１６.５６亿美元，增长７１.２７%；偿还外债本金１０３３.６９亿美元，比上年同期增加３５７.２９亿美元，增长５２.８２%；付息１９.２７亿美元，比上年同期增加４.８７亿美元，增长３３.８２%。外债净流入（新借款额减去还本付息额）１８８.４２亿美元，净流入量为上

年同期的５.５４倍。从今后的发展趋势看，中国市场经济体制将日渐完善，利用外资的经验将日渐增加，利用外资的能力将日渐增强，资金需求也将日渐增大。在这种情况下，世界各国的对华间接投资必将很快达到或超过其对华直接投资的规模。从国际比较看，如果说巴西、墨西哥，阿根庭上世纪80年代初的负债能力为1000亿美元，那么，根据人口规模和经济规模，中国2020年至少有1万亿美元以上乃至2万亿美元的负债能力。在年内举债、还债规模都接近或超过1000亿美元、今后负债规模还将迅速增大的情况下，人民币升值减轻外债负担的好处是不言而喻的。

表四我国近年外债余额的统计表

3、有助于企业对外投资，实施走出去战略，提高国际竞争力

中国继续保持世界很低工资水平既不可能，也不利于我国全面小康社会的建设。何况除工资成本外，决定企业国际竞争力的因素还有技术水平、经营管理水平以及人才力、资金力、市场开拓力、信息力等。

当一国人均收入达2000美元时，产业结构将面临调整，产品标准固定、工资成本升高的夕阳产业将转移到海外。目前中国沿海部分地区，尤其是一些沿海地区人均收入已经接近或达到2000美元，企业走出去已是大势所趋。以人民币升值为契机，把人民币升值的压力变为技术进步和经营革新的动力，使企业尽快走上提高国际竞争力的正道，乃是当务之急！在这方面，日本企业已经有成功的经验，应该认真地学习和借鉴。

随着我国对外投资能力的逐步增强和“走出去”战略的稳步推进，截至到2003年从事跨国经营的中国企业已发展到3万多家，对外投资额近100亿美元，业务几乎涉及国民经济各个领域，中国对外经济合作初步形成了全方位、多层次、宽领域的多元化格局。中国对外承包工程的项目档次和技术含量也不断提高，企业的国际竞争力不断增强，迄今为止已有39家中国企业进入美国《工程新闻记录》评选的世界最大225家国际承包商行列。2003上半年，经国家批准设立境外企业的中国企业219家，投资额6亿多美元，分别比去年同期增长近48%和20%。截至2003年6月底，中国累计在160多个国家和地区投资设立了7178家非金融类企业，协议投资总额近

150亿美元，其中中方投资额近100亿美元；累计在180多个国家和地区签订承包工程合同，涉及金额1200多亿美元，完成营业额880多亿美元；签订劳务合作合同额近310亿美元，完成营业额250多亿美元，外派劳务280多万人次。

“十六大”已正式提出了实施走出去的发展战略，因此，如何提高企业国际化、全球化发展的资金能力，乃是当务之急。在这种情况下实施人民币升值，对中国企业对外投资，实施走出去战略无疑是一项有利的政策选择。

4、有利于加快人民币自由兑换，使其成为国际货币

人民币的国际化、国际通货化是作为中国经济国际化、全球化必不可少的条件，将会给中国经济和人民生活带来莫大的利益和好处。目前我国人民币汇率管理制度实行的是在经常项目下有管理的可兑换，资本项目还未开放，这样做主要是为了避免国际市场上的汇率风险。人民币汇率在今后若干年内缓慢升值，也将为汇率改革创造良好的外部环境，从而缩短资本项目开放的时间表。人民币在目前已经成为周边地区的硬通货，在放开资本项目管制，成为可自由兑换的货币后，预期人民币将有望成为地区性强势货币。

三、应对人民币升值问题的对策

人民币升值是一把双刃剑，如果因势利导，采取正确的对策。虽然说人民币升值会对我国经济和社会的发展有很大的促进和正面的积极效应。但在当前的国际、国内经济形势下，人民币汇率的稳定是保持我国经济健康发展，促进世界经济复苏与增长的重要前提。为此我们可以采取以下的对策：

（一）逐步改革人民币汇率制度

其一，完善人民币汇率的生成和运行机制。其二，增加人民币汇率的弹性。包括扩大汇率波动区间，运用经济手段调整汇率水平。其三，控制外汇储备的规模，抑制其增长速度，更重要的是促其合理使用，在降低风险的基础上提高运营效率。其四，推动人民币可自由兑换的进程。

1、完善人民币汇率的生成和运行机制

这个步骤可以大体上分以下两步走：

一是改变汇率的控制方式逐步发挥外汇交易中心和外汇指定银行的作用；调整中间汇率的形成机制，确立每日中心汇率为参考汇率，逐步放宽银行间外汇市场人民币每日浮动幅度限制；二是在外汇市场供求关系逐步真实和全面，外汇指定银行真正成为市场主体的情况下，改变目前中央

银行根据银行间外汇市场前一营业日加权平均价公布基准汇率的做法，由主要几家外汇指定银行根据当日外汇市场供求的情况，参考前一营业日银行间外汇市场的加权平均价，公布当日银行价外汇买卖的即期汇率，同时，扩大银行间外汇买卖的汇率浮动幅度；银行于客户之间的即期买卖汇率可以在公布的市场即期汇率一定的幅度内由银行直接决定；客户于银行之间的大额即期外汇买卖汇率可以由客户根据公布的市场汇率与银行自由决定。

另外，还必须改变中央银行在外汇市场的地位和作用，充分发挥外汇指定银行的市场地位和造市者的作用，最大程度地允许银行自由地参与外汇交易，调节市场供求，同时中央银行不再托市，以保证市场的流动性。而中央银行在外汇市场的身份是宏观调控者，不是市场外汇交易的主体和最后差额的承担者，央行不在市场上过渡或过频的干预，要让市场的参与者――银行自由地决定交易。

2、增加人民币汇率的灵活性

由于人民币可浮动幅度过小，在国际收支出现顺差时，进入市场买卖外汇来满足汇率稳定货币政策目标成为央行地必然选择，外汇储备不断增加也成为必然的结果。尽管人民币汇价已经从1994年的8.70升到现在的8.26左右，但外汇市场上持续的供大于求的压力仍然很大。适当放宽人民币的汇率波动幅度，可以减轻央行外汇储备不断增加的压力。同时，人民币汇率调控目标可由盯住美元转为盯住一篮子货币。篮子中包括美元、日元和欧元三种货币，可根据贸易情况选择适当权数。

我国所实行的盯住美元的固定汇率制度受到批评的原因不在于它的固定性稳定性，而在于它导致我国政策调整失去独立性，过多依赖于被盯住国家，从而使得我国缺乏大国应享有的自主性，在于它盯住的国家是单一的，在于它的过于僵化，缺乏灵活性。我国在现阶段所需要的正是固定性因素与浮动因素相结合的汇率制度。同时我考虑到盯住一揽子货币汇率理论不但可保持汇率的相对稳定性，也能避免某一被盯住国家对盯住国家过多的影响，因此可以将汇率目标区理论与盯住一揽子货币汇率理论相结合而形成我国特有的汇率制度。

实行目标区汇率制度，向浮动汇率制度过渡。可管理的浮动汇率制度的优点是可根据国际经济环境的变化适时调整汇率水平，它是一种简单明了、代价相对较低的政策调整方法，实施可管理的浮动汇率制后，汇率政策目标的选择便成为贷币当局管理汇率能否成功的关键。目标区汇率制度在具体实施上，是以篮子货币为中心汇率的确定依据，考虑到货币贬值所能承受的程度及我国货币当局对市场的公信力，目标区波动的幅度宜制定在上下10％－15％’，同时设置公开与不公开干预区间。即将上下15％的幅度区间设置为货币当局公开承诺进行干预区间，利用市场对政府的置信，

达到事实上调动不属于当局的某些国际游资力量，自动抑制其它国际游览力量攻击我国汇率的势头；心理区间即不对外公示的汇率浮动区间，可设置为上下10％’，这是考虑到货币当局进行干预有时滞性，且依一定的政策工具能较从容地实现国内其它的经济目标。汇率区间的波动幅度就要根据我国经济状况、金融市场的开放程度、政府的外汇储备干预力量等因素综合考虑，随着我国经济实力的增强，波动幅度将越来越大。这样，该汇率制度就能自动调节国际收支平衡，实现3－5年内保持人民币汇率的稳定，等到时机成熟实现完全自由浮动。

3、控制外汇储备的过度增长并更好地利用这些储备资源

一是要建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制，制定更积极的对外投资战略，可以考虑将外汇储备与国有企业的跨国经营战略、银行的国际化经营战略相结合；二是保持外汇储备资金的流动性，并在保证流动性、保本的基础上寻求长期稳定的收益；三是应尽快改变将外汇储备大都压在美元和美国债券上的状况，增加欧元等币种在中国外汇储备中的比重。

4、外汇管理当局应在外汇储备管理过程中建立和完善风险管理框架，推进人民币自由兑换的进程

目前，针对外汇市场的供求形势，中国可考虑提高经常项目的可兑换程度，如增加居民和企业经常项目外汇支出使用额度，并将以前一些实际受限制的项目适当放开等。但需要注意的是，资本项下的可兑换要慎重、有序推进，在条件尚未成熟时贸然出台政策或实施开放可能导致不良后果。

（二）制定合理的人民币汇率监测机制和管理制度

在人民币汇率机制市场化日益提高的同时，建立人民币汇率的监测机制，目的是监测人民币汇率水平是否合乎实际，符合国家中长期政策目标，以便为国家制定和调整汇率政策提供决策依据，并据此建立一套科学的汇率管理体制，确定人民币汇率水平的合理性。

1、确定合适的人民币汇率水平即理论上的均衡汇率

这种汇率水平及其变动应与内部经济体系对对外经济体系中诸要素保持一种协调合理的关系，并最终保持宏观经济总体目标的实现。人民币汇率的监测体系包括宏观监测体系和微观监测体系两个层次。宏观监测指标包括货币供应量、通货膨胀率、财政收支状况、进出口增长率、资本流动数据。通过建立宏观监测体系，了解一个时期汇率水平对宏观经济各项指标的影响，预测下一时期外汇供需情况和市场汇率的走向，用以研究和调整汇率政策。汇率是两国货币所具有或代表的价值量对比。货币的价值是通过商品价格的波动间接地表现出来的。我们可以用进出口商品国内外价格综合水平加权计算来确定人民币汇率的价值基础，以外贸收支平衡为目

标，以进出口数量价格及成本的变化为依据，计算出年度目标初始值。微观经济指标包括出口换汇成本、进出口盈亏状况、实际税负、外商投资企业的资金到位率、对外负债和还本付息情况、盈利汇出状况，藉此监测汇率水平的合理性。

2、确定合适的汇率目标区间宽度

适当扩大人民币汇率的波动区间和幅度，允许外汇指定银行在这个幅度内自行决定的挂牌汇率的波动，释汇率成为真正的反映市场供求的外汇价格，也使汇率成为中央银行宏观调控和管理的有力工具，不在依靠被动地吞吐外汇来维持过高或过低地汇价。汇率目标区制度是指以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法，维系目标区的国内政策搭配，实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。汇率目标区理论是对汇率制度可信性与灵活性的折衷。

通过理论研究和国际经验分析，汇率目标区间宽度与国内外利率差距，国内外通货膨胀率差距，外汇市场供需差额存在着密切的关系。一国的利率高于国际市场利率，将会发生套利活动，国际资金流入推动本币升值；反之，一国利率低于国际市场利率，国内资金就会外流，促使本币贬值。一国的通货膨胀高于外国，本币对内价值下降，对外将会贬值。外汇市场供需差额直接影响汇率升降。因此，确定年度汇率目标区间宽度时，需要考虑以上三种经济指标的国内外差距。差距小，目标区宽度可窄一些，差距大，则目标区宽度应适当放宽，使人民币汇率有更大的灵活性。

（三）完善结售汇制度

改进人民币汇率的形成机制。银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性是导致人民币汇率的形成机制缺失的重要原因。目前中国的外汇储备已很充裕，不仅足以保障对外贸易活动的需要，而且也为选择更加宽松的外汇管理制度创造了条件。

可以实行意愿结汇制。分两步走：一是将外商投资企业外汇买卖纳入银行结售汇体系，实行中资一样的待遇；二是允许更多的中资企业尤其是有外贸经营权的企业保留一定的外汇收入，用于经常性对外支付，与外商投资企业外汇政策逐步靠拢。此后，在外汇市场机制不断完善，宏观能力增强的情况下逐步由目前的强制结汇过渡到意愿结汇制。同时，强化对结售汇业务的管理，严格外汇指定银行对结汇有关单据和凭证的审核，防止资本性收付汇混入经常项目下结汇，并进一步做好结售汇统计工作。

（四）在鼓励资本流出的同时，加强对资本流入的管理，改变资本流出和流入不对称的状况

鼓励有条件的企业进口先进的机器设备、一些具备国际竞争力的企业到海外投资的同时，通过统一内外资企业的税率，抑制一些不必要的资本流入，缓和资本流出和流入不对称，改善国际收支状况，缓解人民币升值压力。

改革现行储备制度和储备政策，加大战略物资储备，减少经常项目顺差。如增加进口石油等战略物资储备减少外汇储备，增加企业和个人持有的外汇，减少国家的外汇储备等。这样可以变经常项目顺差为少量逆差。

（五）运用市场机制缓解由外汇储备增加所引致的基础货币投放量增加问题

可考虑由中央银行发行一定数额的中央银行票据回笼一部分发行在外的货币，通过将中央财政在中央银行的债务证券化回笼一部分发行在外的货币，以及将央行现有的一部分外汇储备资产证券化等措施，“对冲”由外汇储备继续增加给货币政策造成的压力。

结论

对待人民币汇率升值的现实问题要辨证地分析,既不能迫于国际压力,不顾现实条件,仓促调整汇率政策,造成人民币汇率急剧波动和过度升值;

也不能无视经济发展的客观需要,错失良机,拖延改革。在市场普遍期待人民币升值的条件下，想以提高人民币汇率来舒缓市场压力的做法，只能是饮鸠止渴，换来更大的压力。如果人民币升值幅度过大，对整个国民经济体系和金融系统可能产生致命的冲击。人民币面临升值的压力终究来说还是由于我国汇率体制过于僵化形成的，所以必须从我国的实际情况出发，不断完善人民币汇率的生成和运行机制，制定合理的人民币汇率监测机制和管理制度调整，完善结售汇制度。改革人民币汇率机制，目的是建立以市场为基础的能反映人民币合理价值的汇率制度，而不仅仅是调升人民币汇率以舒缓市场的压力。

致谢

本文是我大学本科的毕业论文，在论文的写作过程中得到了商学院杜沔教授的细心指导，杜教授严谨的治学态度是我毕业之前学到的又一笔宝贵的人生财富，杜教授不仅教书，而且育人，其学术之权威，其师德之高尚，实在令人敬佩。

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人民币升值原因浅谈

人民币升值原因及利弊浅谈 图1 数据来源：中国人民银行网站 请访问https://www.wendangku.net/doc/1c9329663.html,/publish/diaochatongjisi/133/index.html查询更多数据。 一、背景 尽管人民币是否应该升值一直饱受争议，在国内外各方利益和需求的驱动作用下，人民币升值已然成为不争的事实。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月29日人民币对美元汇率中间价为6.4990，一举突破6.5重要关口，创汇改以来新高。而2000年4月份这一数字为8.2793，2005年4月份为8.2765，这五年来保持相对稳定。但到2006年7月份就突破8，到2008年5月份更是已低于7了。可以看到，人民币不仅是升值了，而且升值的速度在大幅增加。由图1可以直观地看出这个趋势。 汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中重要的调节杠杆。一个国家或地区生产出售的商品都是按本国或本地货币来计算成本的，汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品在国际市场上的竞争力。我国的进出口贸易在全球经济贸易中占有重要的地位，对世界贸易格局也有重大影响，因而人民币的汇率问题必然全球瞩目。 整体来说，汇率波动是一种常态，尤其是伴随新型金融危机的出现，外汇市场的交易规模不断扩大，必然导致各种货币的汇率波动的区间增大。但相比而言，人民币的升值速度确实过快，这引起了国内外经济学家、企业家和普通群众的高度关注。 一般而言，影响汇率的因素包括财政经济状况、国际收支状况、利率水平以及货币政策、政治因素等等。人民币升值的原因也是多种多样，可以说，复杂的国内国际政治经济形势使这一结果的出现成为了必然。

浅谈人民币升值问题(一)

浅谈人民币升值问题(一) 摘要：目前人民币升值问题引起了广泛关注，因为汇率变动对一国经济的影响与国际各经济体的利益息息相关。造成人民币升值的因素既有内因也有外因，因此需采取多种措施并要求相关利益主体互相配合以应对升值带来的冲击。文章分析了人民币升值的原因和影响，认为应抓住升值带来的机遇并积极应对各种挑战，避免中国经济出现大幅波动。 关键词：人民币升值；对外贸易；国际收支一、人民币升值的原因 1、人民币升值的外部原因 人民币升值首先是来自美国的压力。美国政府认为，中美长期的贸易顺差以及中国实行盯住美元的汇率政策，使美元贬值的贸易作用得不到发挥，反而使中国产品更具有竞争力，因此迫切要求人民币升值。然而，美国外贸逆差的剧增是由其对外直接投资过大、个人消费支出远高于储蓄等多种因素造成的，单靠人民币升值不可能挽救其经济衰退的局面。其次是来自日本的压力。90年代以来日本经济进入了漫长的萧条期，物美价廉的中国产品在日本市场所占的份额不断提高，日本政府认为中国商品低价向国外销售，不仅使日本的经常项目处于逆差状态，也给日本国内市场带来了通货紧缩的威胁。因此，日本极力想通过人民币升值改变其国内经济持续不景气和国际竞争力下降的状态。再次是来自欧盟的压力。美元兑欧元的持续贬值使得与其挂钩的人民币对欧元也相对贬值，近年中欧贸易持续增长，人民币对欧元的贬值导致欧盟企业对中国商品的成本上升，企业出现亏损，于是加拿大、欧盟等国家和地区纷纷要求人民币升值以承担美元贬值的部分后果。 2、人民币升值的内部原因 首先，我国资本项目和经常项目“双顺差”导致的巨额外汇储备是人民币升值最主要的内部原因。其次，中国持续快速的经济增长奠定了人民币汇率上升的经济基础。再者，中美利差的倒挂也进一步促使人民币升值。中国当前出现了流动性过剩和资产价格上涨的状况，通货膨胀率居高不下，央行需要以紧缩的货币政策来应对这些问题，其中包括提高人民币存贷款利率。但美国在连续降息之后仍有可能降息，中美利差倒挂的局面使得从美国流出的大量短期资本更有可能流入中国，给人民币造成升值压力。 二、人民币升值对我国经济的影响 1、人民币升值对我国对外贸易的影响 (1)人民币升值降低了我国出口产品利润率 人民币升值后，若我国商品以外币标示的价格不变，则以人民币标示的价格下降，在这种情况下，虽然我国的出口量不会受到影响，但企业的利润率会下降。若以人民币标示的价格不变，则以外币标示的价格上升，我国出口产品在国际市场上的竞争力下降，出口量减少，企业利润也会下降。人民币升值造成企业利润率的下降程度因出日产品的不同类型而存在差异。其对于初级产品、劳动密集型产品和低附加值产品的影响最大，这类产品主要是利用国内廉价劳动力来降低成本、压低出口价格以获取国际竞争力，由于行业本身竞争激烈、利润空间较小，人民币升值对其冲击较大。其对于深加工、拥有较高附加值以及具有独立民族品牌的企业影响不大，甚至没有影响。这些企业的出口产品具有价格以外的产品优势，企业可以通过与客户协商议价、锁定汇率风险等方式化解利润减少的压力。 (2)人民币升值有利于降低进口成本，改善贸易结构 对于进口依赖型的企业来说，人民币升值使产品的进口价格下降，同样的资金可以进口更多的资源，企业进口原材料越多就越有利于降低生产成本，提高产品竞争力。人民币升值还确利于我国企业进口先进设备、引进稀缺技术成果，促进企业产品更新换代，提高生产率。进口的增加短期来看可能会造成贸易逆差，但长期来看，人民币升值所引起的优胜劣汰和资源的重新配置将会起到调整贸易出口结构、促进产业升级的作用。为我国企业走向世界、改善贸易结构带来机遇。

人民币升值与贬值的分析

人民币升值与贬值的分析 人民币升值的利弊 1.从利的方面看 ①一国货币能够升值，一般说明该国经济状况良好。因为在正常情况下，只有经济健康稳定地增长，货币才有可能升值。这种由经济状况良好带来的币值的稳中有升，对外资的吸引力是极大的。 ②中国仍然有居高不下的外贸顺差和巨额的外汇储备，中国的经济增长仍然是世界范围内最有看点的风景，因此货币升值的长期趋势不会改变。 ③有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。 ④ 人民币升值可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国，引起经济过热、房地产泡沫扩大。而人民币升值正可以比较有效的解决这一问题。 ⑤人民币升值也有利于产业升级和促进中国经济结构的改革，有利于产业向中西部贫困地区转移，有利于服务业与非贸易产业的发展。2.如果人民币升值，也会产生许多不利因素 ①人民币升值的经济效应就相当于全面提高了出口商品的价格。其后果当然是抑制了出口，这显然是不利于经济发展的。 ②人民币快速升值会削减外国直接投资。如果人民币升值，那就意味着外国投资者就得多支付相应额度的美元，其后果就是外资减少。 ③将导致失业增加。在中国,出口约占GDP的30%。如果本币升值，出口企业必然亏损甚至倒闭，从而导致失业，进而增加社会不安定的隐患。 ④将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。

⑤ 影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对我国经济持续健康发展造成不利影响。 现阶段最新的物价、进出口等数据都显示中国经济尚在恶化,且面对百年不遇的全球性金融危机,人民币汇率大幅走高并不合适,应该通过适当贬值来刺激出口。人民币贬值的利弊 1.从有利的方面上看 如果本币贬值,那么外币的购买力就强,这样一定量的外币就可以购买更多本国产品,意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜,从而可以增加出口;另一方面,本币贬值,外国商品价格就昂贵,这样本国进口必然减少。所以,人民币贬值的结果是扩大了出口,抑制了进口,增加了贸易顺差,促进了经济发展。 2.如果人民币贬值,也会产生许多不利因素 ①本币贬值对外会引起贸易摩擦,对内会引发通货膨胀,极不利于国家经济的稳定。 ②贬值不会解决外部需求放缓问题，贬值虽然会帮助出口企业因降低成本而存活下来，但却很难以持久。特别是中国已经失去竞争力的产业，贬值只会延迟产业退出时间。

2020年(情绪管理)人民币升值压力的来源

（情绪管理）人民币升值压力的来源

人民币升值压力的来源： 1、人民币升值的国内因素 首先，货币政策独立性受到严重制约。钉住汇率制的壹大缺陷是中央银行容易丧失货币政策的独立性。货币政策的独立性指的是壹国央行能够自由制定适合本国的利率，而不受他国的制约，另壹层含义是央行能够调控本币供给，提供适合本国的货币量。可是，于我国目前的政策组合和国内经济发展情况下，维持钉住美元制是以货币政策的独立性受到削弱为代价的。当下我国虽然仍属资本管制国家但资本账户已部分放，目前仍于扩大开放进程中，因此资本流动对汇率的影响将不断增强。当资本流入过多时，会导致本币 供给的增加，使通货膨胀的压力加大;但当中央银行提高本币利率以防止通货膨胀压力上升时，又会导致国际短期资本流入增加，从而使中央银行利率政策陷于俩难处境。 其次，汇率政策对国际收支的调节功能失效。众所周知，于现代市场经济中，汇率政策是国家宏观调控的壹项重要政策，其政策目标是促进和保持国际收支平衡。我国外汇管理目标是国际收支适当盈余，而非大量顺差。但就政策和目标的关系而言固定汇率制和我国国际收支平衡目标是相互矛盾的。由于钉住汇率，汇率不能随外汇供求的变化而随时变动，所以难以通过汇率的调整来实现国际收支的动态平衡。 2、人民币升值的国际因素 第壹，大规模的外资流入是升值压力的重要来源之壹。当壹国经济高速增长的时候其资本的边际产出相对较高，这能够为资本提供高额收益。外资的大量流入于增加我国投资规模的同时，也会导致我国外汇供给的激增，为了稳定汇率，中央银行被迫进行对冲操作，这就造成外汇占款的增多从而导致货币供应量的失控，使人民币面临大幅度升值的压力。 第二，美国、欧洲、日本等国家的压力得以缓解但且未消除。中国作为壹个日益崛起的发展中大国，不断增强的经济实力越来越受到世界各国的关注。近年来，世界经济壹直处于相对低迷的状态，美国经济复苏乏力，欧洲经济沉疴不起，日本经济陷入失去的十年，贸易保护主义悄然抬头。日本作为呼吁人民币升值的始作俑者和急先锋，理由是中国向全球输出了通货膨胀。美国接过了日本传递的接力棒，以中国货币操纵造成美国严重的制造业失业为由，继续向人民币施压。随着美元贬值和强势美元政策的调整，美国希望通过人民币升值来缓解美元贬值压力且解决美国巨额贸易逆差问题。此外，美国希望人民币升值仍有壹些出于利益集团的斗争和政治上的考虑。 人民币升值的利弊： 1、人民币升值给我国带来的机遇 壹是有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心。追求利润和规避风险是国际间资本流动的根本原因，外商是否于中国投资不单单是利润率问题，规避风险是其考虑的又壹重要因素。因此，我们面临的首要任务就是树立国际上对人民币的信心。根据资产组合理论和理性预期理论，人民币升值传递给全世界的信号将是国家综合实力增强，经济形势见好，这就有利于增强投资者信心，从而改善人们对政府行为和经济运行的预期，

浅析人民币升值对我国出口企业的影响(一)

浅析人民币升值对我国出口企业的影响(一) 摘要]人民币升值已成为国际经济和社会舆论的焦点。人民币升值给我国出口企业带来挑战,带来机遇本文对这些影响做了一些初步的分析，并就人民币升值对我国出口企业带来的影响应采取的应对措施进行了探讨,希望能给出口企业应对挑战，实现持续稳定的发展有所启示。关键词]人民币升值出口影响对策 一、中国外贸易现状 近年来，随着外贸进出口逐年攀升，中国已经成为世界第三大的贸易体，而且马上要成为世界第三大经济体。在规模不断扩大的同时，这种带有浓重的“重商注意”色彩的贸易增长方式开始出现难以为继的局面，外贸战略的潜在矛盾和问题也逐渐显现出来。 1.进出口格局不协调 目前，我国出口增速还是大于进口增速，贸易顺差不断加大，这直接导致了我国在经济政治领域背负了沉重的人民币升值的压力。另外，长期的贸易顺差在一定程度上抑制了我国商品的出口，发达国家为弥补自己国家的逆差会在技术环境等方面设置贸易壁垒保护本国市场或直接对我国商品进行反倾销，引发贸易摩擦等等。 2.外贸依存度高 相关资料显示，中国进出口贸易总额站GDP的比重是美国、日本等发达国家的3倍，也远远高于印度、墨西哥等发展中国家。这意味着当前中国内需较弱，一旦外需出现波动，经济可能出现问题。 3.出口秩序混乱 出口秩序混乱的最主要的表现是低价竞销出口。中国出口中的结构问题主要表现在自主知识产权和自有品牌少，低端产品多，缺乏核心竞争力；出口商品中仍存在高污染、高物耗、高能耗产品；机电产品和高新技术产品占出口比重不高；出口市场过于单一。数据显示：全国出口企业中拥有自主品牌的只有20％，自主品牌出口约占全国出口额的1％，贸易中的“贴牌”现象仍十分普遍。在贴牌生产的情况下，92%的利润都是被外国人拿走的。 二、人民币汇率现状 2005年7月21日,我国开始实行“参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率”。此举曾得到国际间的积极评价,被称为“一个良好的开端”、“人民币国际化的第一步”。 随着我国经济多年快速的增长且前景可期，经常项目和资本项目双顺差、外汇储备仍然在持续积累，美元不断走软、美联储利率下调和美元持续贬值导致投机资本流入增加，人民币升值的预期不断强化，这些因素的共同作用使得人民币汇率屡创新高。 今年以来，人民币升值速度明显加快，根据国家外汇管理局最新数据统计，2008年4月1日至30日间，人民币对美元累计升值约0.3％；与此同时，此间人民币对欧元、日元则出现了显著升值，人民币对欧元累计升值约1.64％，人民币对日元累计升值约4.63％。4月30日，美元、欧元、日元对人民币汇率中间价分别报:1美元兑人民币7．0002元，1欧元兑人民币10.8972元，100日元兑人民币6.7229元。另外，人民币对港币在4月份升值了1.03％，对英镑升值约0.4％。 三、人民币升值对我国出口企业的影响 人民币不断升值无疑给中国的各行各业带了很大的影响，最为直接的要数外贸业。虽然从1994年的外汇管理体制改革以来，尤其是加入世贸组织后，政府对人民币的干预程度降低，人民币升值的预期已为业内人士所预见，并且不少企业还做了相应的准备，但是即便如此，此次人民币的不断升值还是对外贸企业造成很大的影响。 1.人民币升值对我国出口企业的不利影响 (1)利润下降。人民币升值意味着以外币表示的中国产品的价格上升了，也就是说外国消费者要花更多的钱来购买中国产品，这样中国产品在国际上的价格提高。而我国制造业出口产

人民币升值利弊分析

当前,随着中国经济的飞速发展和经济实力的日益增强，人民币在国际市场上面临严峻的升值压力，人民币升值必然对我国的经济发展产生一定的影响。这种升值影响有利有弊，人民币升值会刺激经济的发展，推动企业技术的革新、吸引更多的外资、增加中国企业的境外投资等这种种的好处都会大大的提高人民的生活水平。相反，人民币的升值同样会会中国的经济产生影响，抑制我国的进出口需求，金融的稳定性也会相应的受到伤害。 一、人民币汇率现状 二、人民币升值的原因 一方面，是中国国内经济发展的内在需求，另一方面是国际社会的外在要求。 第一，中国国内经济发展的内在需求造成人民币升值可分为两个层次：一是经济的高速发展使中国一直处于强势的顺差状态，二是顺差的国际收支状况需要发行更多的货币，进而导致通货膨胀，因而人民币也需要升值。自从改革开放近20多年以来，中国经济的快速发展，使得综合国力不断增强，中国企业竞争力的不断增强，从这个方面来看，人民币升值主要是过内经济高速发展的结果，因为中国对外贸易这么多年来一直处于顺差状态，给中国带来了巨额的外汇储备，但是随着中国经济的增长和自信心的增长这些外汇储备已经起不到原先的作用，巨额的外汇储备在另一种程度上证明了中国的能够应付国内出现的各种经济问题，也让世界其他国家树立起了对人民币的信心，他们开始大量的购买人民币，从商品的供求来看，供不应求必然导致商品价格上升，同理，人民币的价格也会上升，外币兑换更少的人民币，人民币就有了升值的压力。另外，外汇储备的增多，中央银行便要发行更多的人民币来冲销储备，这时也存在着另外一种通过膨胀的压力，人民币同样需要升值。 第二，国际社会的外在要求导致人民币升值也可分为两个层次：一是从美国角度，而是从日本角度。其实美国是要求人民币升值最强烈的国家，在中美两国的经济议题中，贸易不平衡和人民币升值的币值问题一直是两国争议的两个最重要的问题，而这两个问题又是以人民币的币值最为根本，因为美国强烈所支持的人民币升值无非是为了解决中美两国之间的贸易逆差，中国在过去20多年里静寂迅猛发展，我国在中美贸易往来中一直处于强势的顺差状态，也因此拥有了强大的外汇储备，有更多的美元，因此美国想通过人民币升值来降低我国国内持有外币净资产总值，假如我国按照美国的这种强迫做的话，那意味着美国的意图得以实现，我国国内持有持有外币净资产将会减少，这样以来，我国为了减少损失，就会通过大量购买美国的产品，这样美国的就业压力将会减少，美国公民的幸福指数就会提高，这反映了美国要求人民币升值的

人民币升值对中国的经济的影响(1)

浅谈人民币升值对中国的经济的影响(1)

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浅谈人民币升值对中国经济的影响 摘要：加入WTO以后，中国企业参与国际经济活动的范围和深度都大大改变，规避率风险成为必然，央行加大汇率波动范围，增强其灵活性，打破单一盯住美元，而是选一些货币组成货币一篮子，并根据需求赋予一定的权重，建立人民币汇率形成机制，以便在国际货币波动的时候能够做相应调整。汇改两年多以来，人民币持续升值。人民币升值也给中国经济带来一系列影响。 关键词：“中国经济”“汇率”“进出口”“世界经济” 人民币升值的原因 一：内部原因 1.进入21世纪以来，全球经济整体相对低迷，萧条，许多国家面临着通货紧缩的巨大压力，与一些发达国家相比，中国的经济则车雪高速发展，从上世纪到如今连续二十多年依然保持了良好的势头。大不可否认，中国经济结构中，出口与政府大量的固定资产占有很大的比重，我国的经济增长也的确过分依赖于投资和出口。这使得中国的贸易顺差大幅度增加，外汇储备液成为世界之最。而贸易顺差的持续扩大，外汇储备的不断增长，是人民币升值的根本动力。 2.我国经济长期稳定增长是人民币持续升值的内在动力。改革开放30年来，我国GDP年均增长率为9.78%，连续5年实现10%的高速增长(数据来源于《商业研究》2007年12月〈总第368期〉)。中国经济发展增势强劲，这在世界上是罕见的。我国经济长期稳定增长，一方面国内产品和服务的日益丰富，使我国居民对国外产品需求有所减少，从而减少了对外汇的需求;另一方面国外对我国产品和服务需求不断增加，导致我国外汇供给不断增加。在外汇供求关系不断变化的作用下，推动了人民币的持续升值。巨额贸易顺差可以说是人民币升值的主要压力。由于我国商品的“物美价廉”，导致的巨额贸易顺差已经成为我国对外经贸关系发展的主要矛盾，尤其中美近几年贸易争端的核心问题是美国持续逆差，已经影响到美国国内的就业等一系列问题，在美元屡次贬值未改变逆差局面情况下，迫使人民币升值就成为主要手段。因此美国等发达国家不断地将人民币汇率问题政治化来对中国施压，并设

试论人民币升值压力的背景及对我国经济的影响

F I NANCE&ECONOM Y金融经济 试论人民币升值压力的背景及对我国经济的影响 t陈洁刘映山 摘要:改革开放以来,中国经济迅猛发展,从2003年起,人民币升值成为国内学者和国际社会关注的焦点。迫于压力,从2005年7月起中国开始人民币升值,到2009年7月已累计升值17%。值此百年不遇的金融危机之际,人民币升值话题淡出人们视线,人民币升值压力暂时缓解。但人民币升值是不是已经到位?尤其是美国经济在今年第四季度可能复苏,人民币升值预期会不会死灰复燃?人民币升值对我国经济有何影响?本文试图对人民币升值的背景和影响进行分析,以期对我国完善汇率机制提供帮助。 关键词:人民币升值;背景;影响 一、人们币升值的背景、动力及诱因 改革开放以来,中国经济迅猛发展,从2003年起,人民币升值成为国内学者和国际社会关注的焦点。迫于压力,从2005年7月起中国开始人民币升值,到2009年7月已累计升值17%。值此百年不遇的金融危机之际,人民币升值话题淡出人们视线,人民币升值压力暂时缓解。但人民币升值是不是已经到位?尤其是随着中国经济率先走出谷底,各国经济探底企稳,尤其是美国经济在今年第四季度可能复苏,人民币升值预期会不会死灰复燃?因此,人民币升值有着复杂的国际背景,既有国内的压力,也有国外的压力,既有政治的原因,也有经济的诱因。 (一)人民币升值压力的国内因素 改革开放使中国一跃成为全球经济发展中的热点,中国经济十多年来一直保持10%左右的年增长率,2000-2008年,我国国内生产总值(GDP)年均增长9193%,尤其2007年达到1310%。虽然2008年遭遇全球金融危机,出口大幅下滑,但GDP仍达到910%。GDP从2000年的819万亿元人民币上升至2008年的30万亿元,超过了世界其他任何国家的经济增长速度,目前中国经济总量在世界上的位次由第六位跃居第四位,超过法国和英国。国内经济的高速发展形成人民币汇率走强的经济基础。 1.国际收支顺差不断增加 国际收支是一个国家在一定时期,从 国外收进的全部货币资金和向国外支付的 全部货币资金之间的对比关系。收支相等 称为国际收支平衡,收入总额大于支出总 额称为国际收支顺差。自20世纪90年代 以来,中国的国际收支经常项目和资本项 目均为顺差,近几年来尤为明显,我国制 造业贸易部门的劳动生产率不断提高,产 品生产成本低,质量好,导致我国出口贸 易快速增长,成为世界出口大国。2004年 我国国际收支经常项目顺差686159亿美 元,资本和金融项目顺差1106160亿美元; 2005年经常项目顺差1608亿美元,资本 和金融项目顺差630亿美元;2006年我国 国际收支经常项目顺差2499亿美元,资本 和金融项目顺差100亿美元;2007年国际 收支经常项目顺差3718亿美元,资本和金 融项目顺差735亿美元;2008年,我国国 际收支经常项目顺差4261亿美元,资本和 金融项目顺差190亿美元。国际收支持续 较大顺差成为人民币升值预期的内在诱因, 持续的/双顺差0引起了发达国家的普遍 注意,人民币升值已成为全球关注的一个 热点问题。 2.国际储备不断增加 中国经济高速增长,出口势头非常迅 猛,外商直接投资(FDI)的不断增加, 外资源源不断地流入,外汇储备一再创出 新高。在严格的结售汇制下,大量出口和 引进外资,形成了外汇储备和中央银行的 外汇占款,1994年末我国外汇储备余额 212亿美元,到2008年末达19000多亿美 元,2009年第一季度国际收支基本平衡, 外汇储备增加不多,但第二季度外汇储备 净增长1778亿美元,使中国外汇储备升至 2009年6月末的21316亿美元,成为世界 上持有外汇最多的国家,从而使人民币又 面临越来越大升值压力。 (二)人民币升值压力的国际因素 中国所承受的人民币升值压力不仅是 经济问题,确切的说是各国政府间的政治 博弈。 1.来自美国方面的压力 人民币升值的外部压力主要来自美国。 近几年,美国由于国内经济结构问题而使 经济增长缓慢,造成中美贸易不平衡,贸 易出现逆差。美国政府把此归因于中国的 汇率政策,认为正是因为中国实行了/盯 住美元汇率0政策,使得美元贬值的积极 效用没能全面发挥,反而增强了中国企业 的出口竞争力,刺激了中国产品的出口。 因此,美国极力想通过迫使人民币升值, 美元相对贬值,来达到既能减轻其外债负 担,又能刺激其产品出口的目的。如果人 民币对美元大幅度升值,一方面可以极大 地削弱中国产品在美国市场的价格优势, 阻止中国产品大量涌人美国;另一方面, 提高美国公司投资中国的投资成本和使中 国的生产成本上升,以抑制美国公司将生 产基地转移到中国。按照美国人的大国历 史发展观,经济大国必然变成军事大国和 政治大国,最后成为世界霸主。因此,美 国要保持世界霸主的地位,就必须遏制任 何潜在竞争对手的发展,并且要采取/先 发制人0的战略。 2.全球金融危机,制约了居民和企业 的对外投资需求 2008年美国的次贷危机引发了全球性 的金融危机,受其影响全球预期投资收益 出现下降的趋势,这种情况导致一些企业 和居民的外汇投资意愿下降,纷纷将其持 有的外汇向银行结汇,造成了外汇供给的 增加,越来越多的国际资本进人中国,尤 其是2008年下半年各国实行宽量货币政 策,利率接近零,流动性泛滥,不少资本 借助各种渠道投资新兴市场,主要是中国 市场。2009年初陆续有资本流入国内,第 二季度达到1200亿美元。这样促使外汇供 给增多,人民币相对紧缺,从而加重了人 民币升值的压力。 二、人民币升值对我国经济的影响 人民币升值对我国经济的影晌本身就 是一把/双刃剑0,既有有利的一面,也 有不利的一面,但总的来说,弊大于利。 12

(完整版)人民币升值与贬值的利弊

人民币升值与贬值的利弊 什么是人民币升值:人民币升值用最通俗的话讲就是人民币的购买力增强,物价随其上升易通胀。也就是说人民币没升值前你用一美元能换8元人民币,升值后现在只能换6.12元人民币,就是说你以前需用8元人民币才能购买一美元的东西,现在需用6.12元可购买一美元的东西了,老百姓口袋里的钱将更值钱,出国旅游、购买进口奢侈品等都会更加便宜。 因为人民币升值会抑制我国出口。而我国的主要出口对象是美国。而近几年美国属于贸易逆差。升值会减缓这种情况。相对而言,我国货币价值上升会刺激国外对我国的进口。 人民币升值后,从宏观经济角度来看,到中国直接投资的成本就会加大,外商会减少在华投资,国外游客会减少来华旅游和消费,同时进口商品大量涌进国内市场,会导致国内部分企业需要重新调整,很多人可能会因此失业。下面列出人民币升值的利与弊: 积极影响 1、有利于中国进口 2、原材料进口依赖型厂商成本下降 3、国内企业对外投资能力增强 4、在华外商投资企业盈利增加 5、有利于人才出国学习和培训 6、外债还本付息压力减轻 7、中国资产出卖更合算 8、中国GDP国际地位提高 9、增加国家税收收入 10、中国百姓国际购买力增强 负面影响 1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的,也就是说决定汇率的机制不是市场,改变没有意义 2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力 3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降,减少外商对中国的直接投资 4、给中国的外贸出口造成极大的伤害 5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率,增大就业压力 6、财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加,同时影响货币政策的稳定 主要利弊分析:第一:人民币升值,不利于出口,人们原来10亿美元能从中国买到的商品,人民币升值后,买相同质量和数量的商品,外国进口商就要多付出几百万美元甚至更多才买得到了。如果升值幅度不是太大的话,由于我国劳动力成本所具有的竞争力,使得我国出口的商品在价格上的竞争优势不会受到太大的冲击其在贸易上的影响只具有媒介炒作时对人们产生的心理作用,也就是说,中国的出口产品因货币升值在他国产生的价格波动,以及对贸易商的利益影响微乎其微,但别有用心者却借此在国际上造成了一种对中国不利的心理效应,即人们或许会不加具体分析地认为,来自中国的产品涨价了,商人们也会认为到中国进口产品会赚不到多少钱了。从而给中国出口造成真正的不利影响。就其性质而言,类似于一次成功造谣对中国的中伤。或者说,让人民币只要稍稍升值,对我国的出口而言,就会起到造谣性质的伤害。 第二:人民币升值不利于引进外资人们原来在中国1亿英镑能作的事,人民币升值后,可能需要增加上百万英镑的投资才能办成了。这等于外商进来前什么也没买,就要凭空多支付上百万英镑,投资者肯定要划算一翻得失了。 第三:人民币升值,会使原来需10亿美元在境外所能完成的投资,升值后会少用几百万甚至上千万美元就能完成了,因此必然会加速资本外流。我们必须意识到,目前资本外流对我国是不

近期人民币升值的原因及对经济的影响

近期人民币升值的原因及对经济的影响

论文题目：近期人民币升值的原因及对经济的影响课程名称：国际金融 学期：2014 ——2015 （2） 院系：应用英语学院 班级：2012 级7 班 学号：120440723 姓名：杜雅娴 授课教师：李辉

近期人民币升值的原因及对经济的影响 论文提纲 一、人民币升值的基本情况 二、近期人民币升值的原因 （一）国内原因 1、经济高速发展提升，提升国际影响力 2、廉价商品大量出口 3、外汇储备过多 （二）国际原因 1、中美之间极大的贸易顺差 2、我国是美国最大的债权国 3、国际上其他国家和阻止希望人民币升值 三、近期人民币升值对经济的影响 （一）对跨国直接投资的影响 （二）对产业结构的影响 （三）对进口贸易的影响 （四）对出口贸易的影响 （五）对就业状况的影响 人民币升值，指的是人民币相对于他国货币 而言，价值增加，即人民币购买力增强 [1]。自1978 年改革开放以来，人民币汇率改革经历了四个阶段：挂牌价和调剂价的双轨制阶段，汇率并轨后的柔性盯住美元制阶段，亚洲金融危机后

的刚性盯住美元制阶段，2005年7月21日后的汇率制度改革阶段。从1979年至1994年汇率双轨制阶段，人民币汇率经历了最大幅度的贬值，人民币兑美元由1979年的1.555元贬至1994年的&619元（年度均价），贬值幅度达450%。从1994年开始到2005年汇率制度改革以前，人民币兑美元一直维持在8.27元以上（1 美元兑换）。2005年汇率制度改革以后，人民币兑美元和其他货币渐 渐进入升值阶段。2007年的全球金融危机，使得各国货币兑换美元贬值，唯独人民币未受影响，人民币兑美元和其他货币全面升值，到2014年5月中旬，与改制前相比，兑美元中间价升至 6.1636元，累计升值超过三分之一。如图1所示，自2010年5月以来，人民币兑美元持续升值。自2005年7月21日我国实行人民币汇率改革以来，人民币相对于美元已升值约30% [ 2]。

浅析人民币升值的原因及其利与弊

浅析人民币升值的原因及其利与弊 摘要：近年来人们币汇率受到国内外的高度关注。随着中国对外贸易的发展和中国加入世贸组织，国际上对人民币升值的舆论呼声特别高。人民币升值的趋势是不可避免的，这加快了人民币成为世界货币的进程。它有利有弊，但是利多于弊。 关键词：汇率；人民币升值；正面影响；负面影响 一、人民币升值的背景 1997年亚洲金融危机中，我国顶住压力保持人民币不贬值，被世界各国称赞。2003年，我国面临着同样巨大甚至更难抵御的要求人民币升值的国际压力，这次不同的是，先是日本财务相在七国财长会议上提出类似于1985年针对日元的“广场协议”那样的文件，要求人民币升值。随后美国财政部长斯诺也表示人民币应该升值。而由于美元走低，欧洲和东亚一些国家担心我国出口商品的竞争冲击，也要求人民币升值的行列。国际上出现了一股强大的要求人民币升值的势力。 二、人民币升值的原因 首先从经济学上讲，可能主要有以下几个方面的依据： 第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 第三，在近几年，国际收支失衡的背景下，外汇节余过多本身就表明外币定价过高。而中国实行的“盯住美元汇率”政策，所以就使得本币（人民币）定价过低，从而使人民币升值就有很大压力。 第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。 其次从国际政治分析，人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。他们简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。其原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率恢复在1美元兑4.2元人民币左右的历史水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。 再次从国内经济分析，人民币升值的原因来自中国经济体系内部的

人民币升值对我国外贸的影响及其对策研究开题报告.doc

5.6 大连大学 本科毕业论文(设计)开题报告 论文题目： 学院： 专业、班级： 学生姓名： 指导教师（职称）： 年月日填

毕业论文（设计）开题报告要求 开题报告既是规范本科生毕业论文工作的重要环节，又是完成高质量毕业论文（设计）的有效保证。为了使这项工作规范化和制度化，特制定本要求。 一、选题依据 1.论文（设计）题目及研究领域； 2.论文（设计）工作的理论意义和应用价值； 3.目前研究的概况和发展趋势。 二、论文（设计）研究的内容 1.重点解决的问题； 2.拟开展研究的几个主要方面（论文写作大纲或设计思路）； 3.本论文（设计）预期取得的成果。 三、论文（设计）工作安排 1.拟采用的主要研究方法（技术路线或设计参数）； 2.论文（设计）进度计划。 四、文献查阅及文献综述 学生应根据所在学院及指导教师的要求阅读一定量的文献资料，并在此基础上通过分析、研究、综合，形成文献综述。必要时应在调研、实验或实习的基础上递交相关的报告。综述或报告作为开题报告的一部分附在后面，要求思路清晰，文理通顺，较全面地反映出本课题的研究背景或前期工作基础。 五、其他要求 1.开题报告应在毕业论文（设计）工作开始后的前四周内完成； 2.开题报告必须经学院教学指导委员会审查通过； 3.开题报告不合格或没有做开题报告的学生，须重做或补做合格后，方能继续论文（设计）工作，否则不允许参加答辩； 4.开题报告通过后，原则上不允许更换论文题目或指导教师； 5.开题报告的内容，要求打印并装订成册（部分专业可根据需要手写在统一纸张上，但封面需按统一格式打印）。

1.重点解决的问题 （1）人民币汇率升值对我国外贸的积极影响 （2）人民币升值对我国经济产生的消极影响 2.拟开展研究的几个主要方面（论文写作大纲或设计思路） 1在当前经济大环境下人民币升值的历史及其背景 2人民币汇率升值对我国外贸的积极影响 2.1有利于提高我国的进口贸易规模 2.2有利于我国进口为主的外贸企业发展 2.3 有利于我国贸易结构的提升 2.4 有利于加大中国企业“走出去”的步伐 2.5有利于推动一部分出口产业向中西部地区转移 3人民币升值对我国经济产生的消极影响 3.1 提高了企业生产成本 3.2 降低了出口企业利润 3.3增大企业经营风险 3.4企业竞争压力增大 3.5增加我国就业压力 4对策建议 4.1 优化和升级产业结构 4.2 多渠道、多方式降低企业成本 4.3 走差异化和品牌化运作的道路 4.4 利用金融避险工具控制升值损失 结论 3.本论文（设计）预期取得的成果 完成一篇不低于（）字的论文，并在社会生活中得运用了解。

人民币升值的压力及缓解对策分析

人民币升值的压力及缓解对策 摘要：近几年，美日等国纷纷要求人民币升值，人民币汇率面临巨大压力。人民币汇率和升值问题众说纷纭，已成为近年国内外政府高官和新闻媒体特别关注的敏感话题。人民币升值既有国内因素，也有国外因素。现阶段在我国经济增长方式转变的要求下,人民币升值是利大于弊的。但人民币升值必须适度，特别是在当前金融危机的情况下，因此，本文分析了人民币升值的压力以及提出了如何缓解人民币升值压力的相关对策建议，以促进经济持续健康发展。 关键词：人民币汇率；升值压力；缓解对策； 在世界经济进入结构调整阶段，中国经济持续高速发展的背景下，特别是中国加入世界贸易组织后，中国经济和对外贸易快速、持续的发展，国际收支连续多年出现巨额顺差，外汇储备迅速增加，2006年底我国外汇储备已经突破万亿美元的大关，超过日本，居世界首位。因此，国外要求人民币升值的呼声也一直没有平息过，人民币升值的压力越来越大，人民币汇率不仅成为我国经济中的一个敏感问题，而且成为国际上的一个焦点问题。在内外因素的压力下，2005年7月21日，中国人民银行宣布人民币小幅升值2%，由8. 27元人民币兑换1美元调为8. 11元人民币兑换1美元，同时，实行“以市场供求为基础参考一揽子货币进行调解、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制”。从2005年7月21日人民币汇改以来，至2009年3月3日，人民币对美元汇率中间价报6.8392，汇改以来人民币累计升值幅度达17.29%。中国经济的强劲增长预示着人民币升值压力是长期的，但我国还是一个发展中国家，过高的汇率水平对经济的发展又是不利的。本文将首先分析人民币汇率升值压力的内外因素，而后以此为基础寻求缓解人民币升值压力的措施，以促进经济持续发展。 一、人民币升值压力的内外因素 1．人民币升值压力的外部因素 （1）持续扩大的贸易顺差成为人民币升值的主要压力 从最近几年的统计数据来看，美国是中国最大的出口国和第二大贸易伙伴

浅析人民币升值压力

内容摘要 近年来,随着我国加入WTO、经济发展、国际地位提高，推动了人民币地位的提高。在美元汇率持续下跌的背景下，西方发达国家面临着通货紧缩的巨大压力，中国经济保持着国际收支双顺差和外汇储备的增加。美、日等发达国家纷纷指责中国通过人民币汇率低估来扩大出口贸易量，迫切要求人民币升值。至此，人民币升值压力凸显。为缓解这一压力，2005年7月21日，中国人民银行宣布：人民币不再单一盯住美元，而参考一篮子货币。这是近10年（1994-2005）来中国首次进行人民币汇率直接调整，这一举措对中国经济发展来说既是机遇也是挑战。 本文首先从人民币升值的国际环境和国内现状入手，分析人民币升值的外在原因和内在原因。引出我国当前实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率政策。其次，根据汇率改革之后（2005-2012）中国汇率变化的实际情况，探索人民币汇率变动的规律。再次，分析人民币升值对中国经济（包括对外贸易，国际投资、金融安全、外汇储备和宏观经济）的影响，以及在国际上的影响。最后，提出人民币升值压力下有利于中国经济可持续发展的措施。 关键词：人民币；汇率政策；升值压力；经济 浅析人民币升值压力 一人民币升值的背景及原因 1.1人民币升值的背景 1.1.1国际环境和国内现状 （一）国际环境 2003年,日本就因我国出口产品在日本竞争力强劲而提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。之后,到2006年美国次贷危机初步显现, 同年,中美贸易顺差达到了1442.6亿美元，为历史最高。于是美国便以中国工人抢去了美国工人的饭碗，巨额贸易顺差造成其损失为理由，对中国政府施加压力，妄图使人民币升值。为了调节和缓和中美之间的贸易摩擦以及几乎要开打的经济“战争”，2006年12月份，中国和美国进行了第一次中美战略经济对话。至此，人民币升值成为了国际经济的焦点问题。 （二）国内现状 购买力评价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能 购买的商品与劳务的数量来决定的。本币与外币的交换实质就是两国间购买力的 交换。从零五年的GDP数据来看我国按名义汇率算为1352亿美元，若按购买力 交换来看实为5791依美元，两者差了四倍之多。所以，人民币按购买力评价来 说是被低估的，所以人民币升值乃大势所趋。 除此之外，国际收支论也当一国的国际收支顺差时，外汇需求大于供给，也会造 成外币贬值本币升值的情况。近几年来我国一直处于贸易顺差，这就是使我国人 民币升值的两大国内现状。 1.2人民币升值的原因 1.2.1人民币升值的外在因素 （一）外汇储备 依据经济学的原理来讲，一个国家的经济的持续发展，应该伴随着本国货币的升值。自2001年中国加入WTO以来，世界各国主要货币包括东南亚国家的货币都对美元大幅度升值，而

人民币升值的应对策略分析研究_章晟

中国外资2013年9月下 总第297期dio：10.3969/j.issn.1004-8146.2013.9.042 人民币升值的应对策略分析研究 章晟 北京大学经济学院 北京 00871 一、现状与问题 中国经济自改革开放以来经历几十年的发展取得了举世瞩目的成就，但同时也带来诸多由于过程中面临的各种内外压力所采取的无奈及不当的政策选择而导致的经济困境，中国经济发展到今日已陷入多重悖论，而且这些悖论又相互纠缠在一起，使得所面临的多重两难抉择更加投鼠忌器、难上加难。 伴随经济增长的通货膨胀与产能过剩；伴随着外汇储备增长的人民币升值压力和货币超发；从而使得人民币产生对外升值，而对内贬值的价值背离；这对国内经济出现的“宏观热、微观冷；投资热、消费冷；政府热、企业冷；国资热、民资冷”等现象来说更是雪上加霜。 大家知道，对于一国开放经济发展的政策目标是：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡，可现实的中国目前正在逐步进入高通胀和低增长的经济状况。在全球化、国际化的大趋势大背景下，国际收支就变得越来越不可回避的重要问题。它既是一国经济的延伸，也同时反作用于一国经济的进一步发展，而汇率就像一支杠杆撬动着各方的利益。对于中国经济现状，人民币汇率在此中扮演了重要的角色，它对于调节国际收支，引导外汇储备，影响货币供给具有不可替代的作用。 二、原因与分析 国际上对于人民币升值的压力由来已久，且持续不断，这也是中国经济发展的历程中不可回避的现实。而汇率的变动又与诸多因素有关，如：经济增长、国际收支、外汇储备、央行干预、公众预期、货币供应量、利差、通胀因素、热钱流动和美元币值等。因此，我们在研究人民币汇率时也必然要考虑这些因素。 对于人民币汇率，我们可以看到：随着中国经济的发展与增长，长期贸易顺差累积的大量外汇储备，使得外汇与人民币之间的供求关系发生变化，外汇储备增长自然在金融市场上对人民币的需求也随之增加, 在人民币供给不变或供给增幅较小的情况下, 人民币升值的压力就会不断加大；而我国的外汇储备主要又是由货币当局购买并持有，货币当局在购买外汇储备时，投放了大量的人民币，这已经构成了我国基础货币投放的主体部分。而外汇储备的一再增加，导致基础货币投放的大量增加，加剧了通货膨胀的压力。如果国内在配合以利率上升，必将吸引国外“热钱”蜂拥而入，人民币冲抵的结果就是大量资金流入市场，这种由非需求而产生的大量货币供应也必然导致流动性过大。在固定汇率下，外汇占款导致货币供给量上升和升值压力被转化为通涨压力是自然的，而通过发放央行票据来回笼外汇占款的做法不具持久性，也会将导致政府财务负担的上升。如果真的开放人民币自由兑换，人民币资本项目的完全可兑换，其后果将会使人民币的价值评估不可预料，而且不可控，也许是升值，也许有可能贬值，而人民币的突然贬值，对于一心想做空中国的海外资本来说，是希望看有一个类似东南亚金融危机的人民币版，其后果不堪设想。 人民币应何去何从？其实任何一项政策的实施都是一柄“双刃剑“，目前对于人民币升值的利弊讨论也非常充分，虽然观点各异，但“利“与”弊“是共存的。它对我国的经济和政治环境的积极作用与不利影响必将同时存在，中国在一定的国际压力下到底是否应该采取升值举措，根本上取决于国内经济发展的需要、进出口结构状况以及对国际市场商品、货币供求关系的综合判断，和最终希望人民币在国际经济中起到什么作用，处于什么样的地位，中国无须为了取悦他人而调整人民币汇率。我们要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时做出适当的调整，使汇率水平既能真实反映中国的经济状况，又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。对于人民币升值的真正价值我们认为是： ● 人民币升值将有助于我国克服目前经济中的失衡问题。实践中单纯用增加货币投放量来缓解人民币升值压力的办法如同饮鸩止渴，具有多方面的负面效应。人民币升值将从根本上释放不断堆积的货币供求与商品供求之间失衡的风险，有利于国内商品市场和货币市场的稳定。 ● 在汇率形成机制改革基础上的人民币升值有助于中国经济的进一步开放，加快与世界经济的融合。加入WTO后，国内企业必须积极融入世界经济，参与竞争。立足于经济发展背景上的人民币合理升值既是现实经济情况的真实反映，也表明了中国参与国际经济合作时的负责态度，有助于减少国际贸易摩擦，以及由此而产生的对全球经济增长的内耗。 ● 人民币升值有利于人民币的国际化。人民币升值从长期来看，是中国经济实力不断上升、综合国力不断提高的表现。随着中国经济实力的提升，国际社会对人民币的信任会逐步提高。因此人民币升值可以促使人民币成为国际市场中的强势货 币，逐步被国际社会接受。纵观国际货币史，当一国货币在该国经济持续增长的背景下走强时，最终都会国际化，成为国际硬通货。远有英镑、美元为例，近有马克、日元为证。中国在