第四章 筹资管理练习题答案2

第四章筹资管理练习题

1、已知：某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2012年12月31号的资产负债表（简表）如下：

资产负债表

该公司2013年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面利率为10%、期限为10年、每年末付息的公司债券解决。假定该公司2013年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，使用的所得税率25%。

要求：

（1）计算2013年公司需增加的营运资金；

（2）预测2013年需要对外筹集的资金量；

（3）计算发行债券的资金成本。

（1）计算2008年公司需增加的营运资金；2008年公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000－（1000+2000）/20000]=2100（万元）或：2008年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）－（1000+2000）] ×30%=2100万元（2）预测2008年需要对外筹集的资金量；2008年需要对外筹集的资金量=(2100+148)－20000×(1+30%)×12%×(1－60%)=1000万元或2008年需增加的资金总额=2100+148=2248万元2008年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248万元2008年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000万元

（3）计算发行债券的资金成本。

发行债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/1000=7.5% 或者：发行债券的资金成本=10%×（1-25%）=7.5%

2、ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税率25%。计算该笔银行借款的资金成本。

3、某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费率为3%，所得税率为25%，请分别计算债券按1200元、1000元、800元价格发行时的成本。

4、某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为4%，每年支付12%的现金股利，计算该优先股的成本。

5、东方公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股筹资费用2元，预定每年分派现金股利每股1.2元，计算其资金成本率。解：1.2/(12-2)=12%

6、宏达公司准备增发普通股，每股发行价格15元，筹资费率20%。预定第一年分派现金股利每股 1.5元，以后每年股利增长 2.5%，计算其资金成本率。

1.5/15(1-20%)+

2.5%=15%

7、假定强生股份公司普通股股票的 值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期望收益率为10%，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。

8、假定兴发股份公司普通股的风险溢价估计为8%，而无风险利率为5%，请按无风险利率加风险溢价法计算该公司普通股股票筹资的资金成本。

9、某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6%、12%、15.5%和15%。试计算该企业加权平均资金成本。

10、某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债权资本比例为40%，债务利率为12%，试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数？

11、某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用为2000万元，普通股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。

该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：

（1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数；

（2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

（3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

（4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。

答案：注意：该题有一个特别需要注意的问题，就是全部固定成本和费用为2000万元，应该理解为固定成本和利息费用之和。

解：(1)目前：

每股收益=(10000*30%-2000)*(1-40%)/2000=0.3(元/股)

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（10000*30%-2000+5000*40%*8%）/(5000*40%*8%)=7.25

经营杠杆系数= (10000*30%)/(10000*30%+5000*40%*8%-2000)=2.59 财务杠杆系数=(10000*30%+5000*40%*8%-2000)/ (10000*30%-2000)=1.16

总杠杆系数=2.59*1.16=3

（2）追加投资后：每股收益=[10000*120%*（1-60%）-2500]*(1-40%)/[2000+（4000/2）]=0.345

利息保障倍数=[10000*120%*(1-60%)-2500+5000*40%*8%]/(5000*40%*8%)=15.38经营杠杆系数=[10000*120%*(1-60%)]/[10000*120%*(1-60%)+5000*40%*8%-2000-500]=1.95

财务杠杆系数=[10000*120%*(1-60%)+5000*40%*8%-2000-500]

/[10000*120%*(1-60%)-2000-500]=1.07

总杠杆系数= 1.95*1.07=2.09

因利用权益资金筹资使每股收益增加，总杠杆系数下降，故应该改变经营计划。

（3）借入资金:每股收益= {[10000*120%*（1-60%）-2500-4000*10%]*（1-40%）}/2000=0.57 利息保障倍数=[10000*120%*(1-60%)-2500+5000*40%*8%]/(5000*40%*8%+4000*10 %)=4.39经营杠杆系数= [10000*120%*(1-60%)]/[10000*120%*(1-60%)-2000+5000*40%*8 %-500= 1.95

财务杠杆系数=[10000*120%*(1-60%)-2000+5000*40%*8%-500] /[10000*120%*(1-60%)-2000-500-4000*10%]=1.29

总杠杆系数=1.95×1.29=2.52

因利用债务资金筹资使每股收益增加，总杠杆系数下降，故应该改变经营计划。

（4）因为利用债务资金筹资增加的每股收益大于权益资金筹资的每股收益，如果不考虑风险因素，应该利用债务资金筹集的增资计划。

12、某公司目前有300万元的债务流通在外，利率为12%。现在准备为一个400万元的扩张项目融资，有三种方案：方案1按照14%的利率增发债务；方案2发行股利率为12%的优先股；方案3按照每股16元发行普通股。公司目前有800000股普通股流通在外，适用的税率为25%，公司目前的息税前利润为150万元。假定营业利润并没有立即增加，试计算三种方案的每股收益是多少？

解：EPS1=（150-300*12%-400*14%）*（1-25%）/80=0.54 EPS2=[(150-300*12%)*(1-25%)-400*12%]/80=0.47

EPS3=[(150-300*12%)*(1-25%)]/[80+(400/16)]=0.81

13、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要筹资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有两个备选的筹资方案：

（1）按11%的利率发行债券；

（2）按20元／股的价格增发普通股。

该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计。

要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

解：

EPS1=[(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-25%)]/800=1.219

EPS2=[(1600+400-3000*10%)*(1-25%)]/[800+(4000/20)]=1.275 （2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点（以息税前利润表示）。EPS1=[(EBIT-3000*10%-4000*11%)*(1-25%)]/800

EPS2=[(EBIT-3000*10%)*(1-25%)]/[800+(4000/20)]

令EPS1=EPS2,则：EBIT=2500万元。

（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数。

解：如果用DFL0代表筹资前的财务杠杆系数，DFL1代表利用债券筹资后的财务杠杆系数，DFL2代表利用普通股筹资后的财务杠杆系数，则有：

DFL0=EBIT/(EBIT-I)=1600/(1600-3000*10%)=1.23

DFL1=(1600+400)/(1600+400-3000*10%-4000*11%)=1.59

DFL2=(1600+400)/(1600+400-3000*10%)=1.18

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？

解析：根据以上计算结果，上述两种融资方式的每股收益无差别点EBIT=2500万元，而预计

增加筹资后的EBIT为2000万元，低于每股收益无差别点的EBIT,应该选择增发普通股的融资方式，因为该种融资方式可以为公司带来比较高的每股收益，而且有比较低的财务风险；这个结论已经由上述第一和第三个计算所证实。

（5）如果由甲产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，

公司应选哪一种筹资方案？

解析：此时，公司的EBIT为2600万元，大于每股收益无差别点的2500万元，根据每股收益无差别点判断资本结构的原理，如果不考虑财务风险，公司应采用第一种筹资方案，即利用发行债券的筹资方式，这种筹资方式可以为企业带来比较高的每股收益。

第4章资金成本练习题参考答案

1、ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税率25%。计算该笔银行借款的资金成本。解：银行借款成本= 1000*5%*(1-25%)/1000*(1-0.1%)=3.75%

2、某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费率为3%，所得税率为25%，请分别计算债券按1200元、1000元、800元价格发行时的成本。解：债券成本（1200元）= 1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)=7.73% 债券成本（1000元）= 1000*12%*(1-25% )/1000*(1-3%)=9.28% 债券成本（800元）= 1000*12%*(1-25%)/ 800*(1-3%)=11.60%

3、某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为4%，每年支付12%的现金股利，计算该优先股的成本。解：优先股成本= 100*12%/100*(1-4%)=12.5%

4、东方公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股筹资

费用2元，预定每年分派现金股利每股1.2元，计算其资金成本率。解：普通股资金成本率= 1.2/(12-2)=12%

5、宏达公司准备增发普通股，每股发行价格15元，筹资费率20%。预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%，计算其资金成本率。解：普通股资金成本率= 1.5/15(1-20%)+2.5%=15%

6、假定强生股份公司普通股股票的 值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期望收益率为10%，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。解：普通股资金成本=5%+1.2×（10%-5%）=11%

7、假定兴发股份公司普通股的风险溢价估计为8%，而无风险利率为5%，请按无风险利率加风险溢价法计算该公司普通股股票筹资的资金成本。解：普通股资金成本=5%+8%=13%

8、某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6%、12%、15.5%和15%。试计算该企业加权平均资金成本。解：（1）计算各种资金所占的比重债券占资金总额的比重=30/100=30% 优先股占资金总额的比重=10/100=10% 普通股占资金总额的比重=40/100=40%

留存收益占资金总额的比重=20/100=20% （2）计算加权平均资本成本加权平均资本成本=30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%=12.2%

9、某企业年销售净额为280万元，息前税前利润为80万元，固定成本32万元，变动成本率60%，资本总额为200万元，资本债务率为40%，债务利率为12%。

要求：计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。解：利息=200×40%×12%=9.6

M=280(1-60%)=112 EBIT=112-32=80 DOL=112/80=1.4

DFL=80/(80-9.6)=1.14 DTL=1.4×1.14=1.59

净利润=250×12%=30 税前利润=30/（1-40%）=50 DFL=90/50=1.8 DTL=1.67×1.8=3

10、某公司目前年销售额为10000万元，变动成本率为70%，年固定成本2000万元，优先股股利24万元，普通股数2000万股。该公司资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%。所得税率40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高每股收益同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：（1）计算目前的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（2）所需资本以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。（3）所需资本以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。

解：（1）M=10000(1-70%)=3000 EBIT=3000-2000=1000 利

息=5000×40%×8%=160

净利润=（1000-160）（1-40%）=504

每股收益=（504-24）/2000=0.24 DOL=3000/1000=3 DFL=1000/[1000-160-24/（1-40%）]=1.25

DTL=3×1.25=3.75

（2）销售额=10000（1+20%）=12000

M=12000(1-60%)=4800 EBIT=4800-2000-500=2300

净利润=（2300-160）(1-40%)=1284

EPS=(1284-24)/(2000+4000/2)=0.315

DOL=4800/2300=2.087

DFL=2300/(2300-160-24/(1-40%))=1.095

DTL=2.087×1.095=2.28

应改变经营计划

(3) 利息=160+4000×10%=560

净利润=（2300-560）（1-40%）=1044

EPS=(1044-24)/2000=0.51 DOL=4800/2300=2.087 DFL=2300/[2300-560-24/(1-40%)]=1.35 DTL=2.82 应改变经营计划

第四章-筹资管理练习题答案2培训课件

第四章筹资管理练习题 1、已知：某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2012年12月31号的资产负债表（简表）如下： 资产负债表 该公司2013年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面利率为10%、期限为10年、每年末付息的公司债券解决。假定该公司2013年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，使用的所得税率25%。 要求： （1）计算2013年公司需增加的营运资金； （2）预测2013年需要对外筹集的资金量； （3）计算发行债券的资金成本。 （1）计算2008年公司需增加的营运资金；2008年公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000－（1000+2000）/20000]=2100（万元）或：2008年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）－（1000+2000）] ×30%=2100万元（2）预测2008年需要对外筹集的资金量；2008年需要对外筹集的资金量=(2100+148)－20000×(1+30%)×12%×(1－60%)=1000万元或2008年需增加的资金总额=2100+148=2248万元2008年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248万元2008年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000万元 （3）计算发行债券的资金成本。

李海波 财务管理 第三章 习题与答案

第三章筹资管理 （一）单项选择题 1．企业的筹资渠道有( )。 A．发行股票B发行债券 C．国家资本D银行借款． 2企业的筹资方式有( )。 A.融资租赁B．民间资本 C.外商资本D．国家资本 3.企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。 A发行股票筹资B．商业信用筹资 C．发行债券筹资D．融资租赁筹资 4．在经济周期的( )阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。 A．萧条B．复苏 C．繁荣 D. 衰退 5．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是( )。 A．个别资本成本 B 边际资本成本 C．综合资本成本 D 资本总成本 6可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是( )。 A．个别资本成本 B 边际资本成本 C综合资本成本 D. 资本总成本 7普通股价格10 50元，筹资费用每股0. 50元，第一年支付的殷利为1 .50元，股利增长率为5%，则该普通股的成本最接近于( )。 A. 10. 5% B. 15% C. 20% D. 19% 8.符合筹资数量预测的因素分析法的计算公式是( )。 A 资本需要量=上年资本实际平均占用量×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率） B. 资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）X（1±预测期资本周转速度变动率） C资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1+预测年度销售增减率）×（1+预测期资本周转速度变动率） D资本需要量=（上年资本实际平均占用量±不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率） 9. ( )是指发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票，发行公司承担发行责任与风险，证券商不负担风险而只收取一定的手续费。 A.发行. B. 直接公募发行 C.间接公募发行 D. 股东优先认购 10．( )是指股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。A.自销方式B．承销方式 C．包销方式 D.代销方式 11.()是指股票所包含的实际资产价值。 A.票的价值 B. 账面价值 C．市场价值 D. 公允价值

旅游财务管理习题(答案版)

习题 01 概论 一、名词解释 财务目标.理财环境 二、单项选择 1.现代企业财务管理的最优目标是（D） A．利润最大化 B．每股盈余最大化 C．风险最小化 D．企业价值最大化 02 资金时间价值 一、名词解释 资金时间价值复利 二、单项选择 1.货币时间价值是（C）。 A．货币经过投资后所增加的价值 B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D．没有通货膨胀条件下的利率 2.通常称普通年金指的是（B） A．先付年金 B．后付年金 C．递延年金 D．永续年金 3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款.付款的年金，被称为（B） A．普通年金 B．递延年金 C．先付年金 D．永续年金 4.下列不属于年金形式的是（B）。 A．折旧 B．债券本金 C．租金 D．保险金 5.（A/F，i，n）表示（B）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 6.与回收资本系数互为倒数的是（B） A．普通年金终值系数 B．普通年金现值系数 C．先付年金终值系数 D．先付年金现值系数 7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率为10%，则两个方案第五年年末时的价值相差( D )元。 A．4170 B．3791 C．10000 D．6105 8.某公司拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将

为（A）。 A．3358万元 B．3360万元 C．4000万元 D．2358万元 9.某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（D）。 A．1234470.59元 B．205000.59元 C．2176470.45元 D．1176470.59元 三、多项选择 1.等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ABDE）。A．普通年金 B．预付年金 C．增长年金 D．永续年金 E．递延年金 2.下列各项中，既有现值又有终值的是（ABCE ）。 A．复利 B．普通年金 C．预付年金 D．永续年金 E．递延年金 3.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC） A．复利现值系数变大 B．复利终值系数变小 C．普通年金现值系数变小 D．普通年金终值系数变大 E．复利现值系数变小 4.下列各项中，互为逆运算的是（BCD ）。 A．年金现值与年金终值 B．年金终值与年偿债基金 C．年金现值与年等额资本回收额 D．复利终值与复利现值 E．年金现值与年偿债基金 四、计算分析题 1．某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10年，共100万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付20万元，连续支付10次，共200万元。假定该公司的资金成本率为10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 [解析] 方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（万元） 方案二：P=20×[(P/A,10%,14)－(P/A,10%,4)]=20×(7.3667－3.1699)=83.94(万元) 应选择方案一。 2.教材42-43页 第一题1.3.4.6.7.8、第二.三题 03 风险与收益 一、名词解释 必要收益率风险收益率单项资产β系数 二、单项选择 1.预期收益率又称为（B） A．市场收益率 B．风险收益率 C．无风险收益率 D．必要收益率

财务管理学习题及参考答案

财务管理学习题 20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。

中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案完整版

中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及 答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】

第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为 （）万元。 556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 % 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。

2019中级考试财务管理第四章筹资管理上课后习题及答案-10页word资料

第四章筹资管理（上） 一、单项选择题 1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。 A.吸收直接投资 B.发行债券 C.发行股票 D.融资租赁 3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。 A.企业所取得资金的权益特性不同 B.筹集资金的使用期限不同 C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金 D.资金的来源范围不同 4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。 A.筹措合法 B.规模适当 C.取得及时 D.来源经济 5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。 A.3000 B.10 C.3 D.500 6.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。 A.财务风险大 B.筹资速度快 C.稳定公司的控制权 D.资本成本低 7.最常见的债券偿还方式是（）。 A.提前偿还 B.按月偿还 C.按季度偿还 D.到期一次偿还 8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。 A.直接租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.贷款租赁 9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2019年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］ A.371.54 B.369.43 C.413.75 D.491.06 10.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。 A.限制条件多 B.资本成本负担较高 C.存在融资额度的限制 D.财务风险大 11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。 A.合资企业可以依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业，而合作企业必须是法人 B.合作企业是属于契约式的合营，合资企业属于股权式企业 C.合资企业可以通过合作合同来约定风险和亏损的分担，而合作企业则是根据各方注册资本的比例进行分配

筹资管理练习题答案

1、 某公司发行期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值 的115%，票面利率为12%,每年末支付一次利息，第八年年末一次性偿还本金，筹资费率为3%，所得税率为30%。要求：计算该债券的资本成本。 ()()()()()()% 521.6K 8,K ,F /P 20008,K ,A /P 1682231K 12000 K 1%301%122000%31%1152000b b b 8 b 81t t b =?+?=+++-??=-??∑=：用插值法逐步测试求得整理得到： 2、 某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税 率为33%。要求：计算银行借款资本成本。 解：()%73.6%331% 5.01%10=-?-=银行借款资本成本 3、 某公司按面值发行优先股2000万元，筹资费率为2%，年股利率为10%，所得税税率为 33%。要求：计算优先股资本成本。 解：%21.10%100% 21%10=?-=优先股资本成本 4、 某公司发行普通股筹资，股票面值1000万元，实际发行价格为1600万元，筹资费率为 5%，第一年年末股利率为10%，预计股利每年增长4%，所得税税率为33%。要求：计算普通股资本成本。 解：() %58.10%4%511600%101000=+-??=普通股资本成本 5、 某公司有留存收益800万元，公司对外发行普通股的每股市价为18元，预计第一年年 末每股盈利2.5元，每股拟发放1元股利，以后每年股利增长4%。要求：计算留存收益资本成本。 解：%56.9%418 1=+=留存收益资本成本 6、 星海公司正与某银行协商一笔价值为120万元的1年期贷款，银行提供了下列各种贷款 条件供公司选择： （1） 年利率为12%的贷款，没有补偿性余额的规定，利息费用在年底支付。 （2） 年利率为10%的贷款，补偿性余额为贷款额的15%，利息费用在年底支付。 （3） 年利率为7%的贷款，利息费用在年底支付，但借款本金要在每月平均偿还。 （4） 年利率为9%的贴现利率贷款，补偿性余额为贷款额的10%。 那种贷款具有最低的实际利率？ 解：贷款条件（1）的实际利率为12%。 贷款条件（2）的实际利率=10%÷（1-15%）=11.8% 贷款条件（3）的实际利率=120×7%÷（120/2）=14% 贷款条件（4）的实际利率=9%÷（1-9%-10%）=11.1%

模块2筹资管理练习题及答案.

模块2：筹资管理练习题及答案 1.企业如何确定具筹资规模? 法律依据：1.法律对注册资本的约束。2.法律对企业负债额度的限制。 投资规模依据：是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的，它是企业生产经营的客观需要，必须以“投”定“筹”。 2．企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则是什么? 经济性因素：1.筹资成本。2.筹资风险。3.投资项目及其收益能力。4.资本结构及其弹性。 非经济因素：1.投资的顺利程度。2.资金使用的约束程度。3.筹资的社会效应。4.筹资对企业控制权的影响。 遵循的原则：1.规模适度。2.结构合理。3.成本节约。4.时机得当。5.依法筹措。 3．简述债券筹资的优缺点。 优点：1.债券成本低。2.可利用财务杠杆作用。3.有利于保障股东对公司的控制权。4.有利于调整资本结构。 缺点：1.偿债压力大.2.不利于现金流量安排。 4.从借款企业的角度来讲，债务资金成本低但风险高。它的风险体现在哪些方面呢? 1.筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还； 2.不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担. 5.为什么说留存收益不是一项免费的融资来源? 一般认为，留存收益不存在外显性成本，但却存在内含性成本。这是因为，从投资者角度看，留存收益可被要求作为股利分给投资者，而投资者再用这部分收益或购买其他企业的股票，或用于证券市场再投资，或者存入银行从中取得收益，因此投资者同意将这部分利润再投资于企业内部，是希望从中获得更高的利益，这一收益希望即构成留存收益的机会收益，构成公司留存收益的资本成本。 6．既然留存收益不是一项免费的融资来源，为什么它又颇受欢迎呢? 从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。

企业筹资管理练习题答案解析

企业筹资管理的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。 一、单项选择题。7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。 ）。1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（ A.增加了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了直接筹资和间接 B.A.权益筹资和负债筹资应付利息 D.增加了应付利息 筹资【正确答案】 B 表内筹资和表外 D. C.内源筹资和外源筹资【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保筹资持实际借款额的一定比例的最低存款余额。这样就使借款 C 【正确答案】企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。 按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资【答案解析】 8.优先股股东的权利不包括（）。 分为直接筹资和间按照是否通过金融机构，和负债筹资；A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利分为内源筹资和外源接筹资；按照资金的取得方式不同，权 C.优先认股权 D.部分管理权 分筹资；按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，【正确答案】 C 为表内筹资和表外筹资。【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金2.股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认 股权。需要量的方法是（）属于普通股股东的权利。 B.定性预测法A.比率预测法9.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企 C.资金习性预测法 D.高低点法业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣 C 【正确答案】的成本为（）。 比率预测法是依据有关财务比率与资金需【答案解析】 A.11.22% B.10.39% C.9.31% 定性预测法是指要量之间的关系预测资金需要量的方法。 D.12.33% 判断能力，利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、【正确答案】 B 资金习性预测法对未来资金需要量作出预测的一种方法。【答案解析】放弃现金折扣的成本＝所谓资是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法， [1%/(1-1%)]*[360/(55-20)]*100%=10.39%。 高低点金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。10 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的法是资金习性预测法中确定a、b的一种方法。是（）。 能够降低财务风险，）的方式筹集资金，企业采用3.（ A．筹资速度快 B．筹资成本低C．借款弹但是往往资金成本较高。性好 D．财务风险小 发行股票 B. 发行债券A. 【正确答案】 D C.从银行借款 D.利用商业信用【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快； B 【正确答案】筹资成本低；借款弹性好。缺点主要是：财务风险较大；发行股票能够为企业筹集到权益资金，发【答案解析】限制条件较多；筹资数额有限。 向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到行债券、11.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金债务资金。元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市成本高。场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（））可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资4.（元。 方式的运用。A．887.02 B．1000 C．952.31 认股权 B. 债券 C. A.优先股D．999.34 可转换债券证 D.12. 企业按照年利率6%向银行借款50万元，银行要求企 C

《投融资管理》习题及答案2

1.某公司对A投资项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下： 经济状况概率 收益额 甲方案乙方案 好P1=0.25 x1=3000 x1=4000 一般P2=0.50 x2=2000 x2=2000 差P3=0.25 x3=1000 x3=0 假定无风险收益率为5％，风险报酬斜率为0.08，试计算： （1）甲、乙方案的预期收益； （2）甲、乙方案收益的标准差及标准差率； （3）甲、乙方案应得风险收益率； （4）甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 2. 某种股票经专家测定其β系数为l．4，目前，市场全部股票平均收益率为12％，无风险收益率为6％，按资本资产计价模式（CAPM）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风险溢价）。 3. 某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为100元，期限三年，票面年利率为8％，每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为10％（年），按复利计息方式，试计算该债券的发行价格。 4. 将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。 5. 某企业经批准准备发行债券，债券的面值500元，期限五年，票面年利率为12％，五年后一次还本付息，而目前金融市场利率为10％，分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。 6. 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为30000元（包括买价、运输费、安装调试费等），可使用三年，三年后残值6000元，折旧采用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为10 000元。该企业使用甲种机床生产的A种产品，每年销售收入为100 000元，变动成本总额为50 000元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为20 000元，该企业所得税率为40％，资金成本率为10％，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 7.某企业年初的资金结构如下表： 资金来源金额（万元） 长期债券年利率8% 500 优先股年股息率10% 200 普通股（80000股）800 合计1500 普通股每股面值100元，今年期望每股股息12元，预计以后每年股息率将增加3％，发行各种证券的筹资费率均为1％，该企业所得税率为40％。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择： 方案一：发行长期债券500万元，年利率为9％，此时花业原普通股每股股息将增加到

第十章 短期筹资管理习题

第10章短期筹资管理 三、单项选择题 1.当公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用（ B ）短期筹资政策，可以在一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低报酬。 A.配合型 B.激进型 C.稳健型 D.任意一种 2.一般来说，如果公司对营运资本的使用能够达到游刃有余的程度，则最有利的短期筹资政策是（ A ）。 A.配合型 B.激进型 C.稳健型 D.自发型 3.下列等式中，符合稳健型短期筹资政策的是（ C ）。 A.临时性短期资产=临时性短期负债 B.临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时性短期负债 C.部分临时性短期资产=临时性短期负债 D.临时性短期资产+固定资产=临时性短期负债 4.下列关于商业信用的说法中，错误的是（ A ）。 A.商业信用产生于银行信用之后 B.利用商业信用筹资，主要有赊购商品和预收货款等两种形式 C.企业利用商业信用筹资的限制条件较少 D.商业信用属于一种自然性筹资，不用作非常正式的安排 5.如果某企业的信用条件是“2/10,n/30”，则放弃该现金折扣的资本成本率为（ D ）。 A.36% B.18% C.35.29% D.36.73% 6.现金折扣一般为发票金额的（ C ）。 A.2%-6% B.2%-4% C.1%-5% D.1%-7% 7.下列关于应付费用的说法中，错误的是（ D ）。 A.应付费用是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用 B.应付费用的筹资额通常取决于企业经营规模、涉足行业等 C.应付费用的资本成本通常为零 D.应付费用可以被企业自有利用 8.下列关于信用借款的说法中，正确的是（ B ）。 A.信用借款是指信用额度借款 B.信用借款一般都是由贷款人给予借款人一定的信用额度或双方签订循环贷款协议 C.信用额度的期限，一般半年签订一次 D.信用额度具有法律的约束力，构成法律责任 9.抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（ D ）。 A.动产 B.不动产 C.权利 D.财产 10.质押借款中的质押物一般是指借款人或第三人的（ A ）或权利。 A.动产 B.不动产 C.权利 D.财产 11.关于票据贴现，下列说法中错误的是（ B ）。 A.票据贴现是商业信用发展的产物 B.银行在贴现商业票据时，所付金额与票面金额的差额是银行收取的手续费 C.采用票据贴现方式，企业既可以给购买单位提供临时资金融通，又可以在自身需要资金时及时得到资金 D.贴现息与票面金额之比，等于贴现率 12.借款数额、借款方式和还款期限应在借款合同的（ D ）中规定。

财务管理学习题及参考答案

财务管理学习题20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；

精编【财务管理知识】筹资管理习题

【财务管理知识】筹资管理 习题 xxxx年xx月xx日 xxxxxxxx集团企业有限公司 Please enter your company's name and contentv

第二章筹资管理 一、单项选择题 1.某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若可比债券市场收益率为10%，则其发行价格将（） A.约高于1000元 B. 约低于1000元 C.约等于1000元 D.无法计算 2. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（） A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 3. 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（） A.银行信贷资金 B.其他企业资金C．居民个人资金 D.企业自留资金 4.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（） A.6000元 B.8000元 C.2000元 D.600元 5. 将资金分为所有者权益和负债两大类，其分类标志是按（） A.资金的来源渠道 B.资金使用时间的长短 C.资金的性质 D.资金的筹集方式 6. 下列各项中，不属于“自然性筹资”的是（） A.应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D.应交税金 7. 发行了股票而没有起到筹资效果的是（） A.发放股票股利 B.增资发行股票 C.进行股票分割 D.债券转换为股票 8.下列资产负债表项目中，随销售额变动而变动的项目是（） A.实收资本 B.长期债券 C.无形资产 D. 存货 9. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（）

投融资管理复习题与答案1

1.某公司对A投资项目有甲、乙两个方案，投资额均为 20000元，其收益的概率分布如下： 假定无风险收益率为5％，风险报酬斜率为0.08，试计算： （1）甲、乙方案的预期收益； （2）甲、乙方案收益的标准差及标准差率； （3）甲、乙方案应得风险收益率； （4）甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 2. 某种股票经专家测定其β系数为l．4，目前，市场全部股票平均收益率为12％，无风险收益率为6％，按资本资产计价模式（CAPM）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风险溢价）。 3. 某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为100元，期限三年，票面年利率为8％，每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为10％（年），按复利计息方式，试计算该债券的发行价格。 4. 将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。 5. 某企业经批准准备发行债券，债券的面值500元，期限五年，票面年利率为12％，五年后一次还本付息，而目前金融市场利率为10％，分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。 6. 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为30000元（包括买价、运输费、安装调试费等），可使用三年，三年后残值6000元，折旧采用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为 10 000元。该企业使用甲种机床生产的 A种产品，每年销售收入为 100 000元，变动成本总额为 50 000元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为 20 000元，该企业所得税率为 40％，资金成本率为10％，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 7.某企业年初的资金结构如下表： 普通股每股面值100元，今年期望每股股息12元，预计以后每年股息率将增加 3％，发行各种证券的筹资费率均为 1％，该企业所得税率为 40％。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择： 方案一：发行长期债券500万元，年利率为9％，此时花业原普通股每股股息将增加到

精编筹资管理习题答案

第三章筹资管理习题答案 一、单选题 1．某债券面值为1000元，票面利率为10%，期间为5年，每半年支付一次利息。 若。(C )市场利率为10%，则其发行价格将元低于100A.高于100元 B.无法计算 D.1000元 C.等于。．利用商业信用筹集方式筹 集的资金只能是( B )2 B.其他企业资金A.银行信贷资 金企业自留资金 D. C.居民个人资金(C ) 3．下列各种筹 资渠道中，属于企业自留资金的是银行信贷资金 B.非银 行金融机构资金A. 职工购买企业债券的投入资金企业提取的折旧 D.C.） C 4．根 据我国有关规定，股票不得（溢价发行 C.折价发行 D.市价发行 A.平价 发行 B.的补偿性余额，15%10向银行借款万元，银行要求维持贷款限额8% 5．某 公司按年利率。( D)则该项贷款的实际利率为 C.9% A.8% 6．某公司拟发行5年期债券进行投资，债券票面金额为100元，票面利率12%， 当时。( D )10%，则该公司债券的参考发行价格应为市场利率为元 D.107.58 C.105.35元 B.l00元） C 7．资金成本较低的筹资 方式为（留存收益长期借款 D.发行股票 B.发行债券 C. A.。．普通股 股东具有的公司管理权不包括( A )8阻止越权的权利 D. C.查账 权分享盈余权A. B.投票权9．商业信用条件为“ 3/10 ， n/30”，购货方 决定放弃现金折扣，则使用该商业信。用的成本为 (A ) ％ C.47.5 ％ D.33.7 A.55.8 ％ B.51.2 ％10．公司拟筹 集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较。A ） 适合的是（发行长期债券商业信用融资 D. 发行普通股 B. 银行借款 C. A.。固定增长型普通股成本率的计算公式是( C )11. I(1?T)DD D CPC?G?G)f(1??P1(?f)(1Pf)Q P CP D. B. A. C. C。留存收益资本成本的计算方法与普通股基本相同，只是不考 虑( A )12. 12. 资金占用费 B.筹资费用A. 所得税税率预计以后每年股利增长率 D.C.。A ）13．企业将其资金结 构中资本成本最低的资金数额增加，则综合资本成本为（不能确定没有变化 D. B. 一定上升 C.A.一定下降14．某企业本期息税前利润为3000万 元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠。)杆系数为(D D.1.5 B.2 A.3 15．某公司发行总面额1000万元、票面利率为7%、偿还期限4年、发行费用率 3%的债券，。)，则债券的资本成本为( C 该债券发行价为1200万元，所得税 率33%( B )．财务杠杆影响企业的16税后利润税前利润 D.财务费用 B.息前税前利润 C.A.）。17．下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（A 留存收益 E. D. 长期借款长期债券A. 普通股 B. 优先股 C.

财务管理练习题及答案

财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是：

企业筹资管理练习题答案解析

企业筹资管理【正确答案】 B 【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发一、单项选择题。行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到 1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（）。债务资金。权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金直接筹资和间接 B. A.权益筹资和负债筹资成本高。 筹资4.（）可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资表内筹资和表外 D. 内源筹资和外源筹资 C.方式的运用。 筹资A.优先股 B.债券 C.认股权 C 【正确答案】证 D.可转换债券 按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资【答案解析】 【正确答案】 C 分为直接筹资和间按照是否通过金融机构，和负债筹资；【答案解析】认股权证有两个作用：可以为企业筹集额分为内源筹资和外源按照资金的取得方式不同，接筹资；外资金；可以促进其他筹资方式的运用 分按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，筹资；5.（）是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资为表内筹资和表外筹资。产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金2.从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。 ）。需要量的方法是（ A.杠杆租赁 B.售后租回 C.直接 B.定性预测法 A.比率预测法 租赁 D.杠杆收购筹资 高低点法 D. C.资金习性预测法 【正确答案】 D C 【正确答案】【答案解析】杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企比率预测法是依据有关财务比率与资金需【答案解析】 业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来定性预测法是指要量之间的关系预测资金需要量的方法。的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的判断能力，依靠个人的经验和主观分析、利用直观的资料，一种筹资活动。 资金习性预测法对未来资金需要量作出预测的一种方法。7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。 所谓资是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法，A.增加了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了高低点是指资金变动与产销量之间的依存关系。金习性，应付利息 D.增加了应付利息 b、法是资金习性预测法中确定a的一种方法。【正确答案】 B 能够降低财务风险，）的方式筹集资金，（企业采用3.【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保但是往往资金成本较高。持实际借款额的一定比例的最低存款余额。这样就使借款 A.发行债券发行股票 B.企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。 从银行借款C.利用商业信用 D. 。）优先股股东的权利不包括（8. A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利【正确答案】 C 【答案解析】存在补偿性余额情况下的银行借款年实际 C.优先认股权 D.部分管理权权 利率＝50×6%/[50×（1－10%）]×100%＝【正确答案】 C %

筹资管理习题

第二章 筹资管理 一、单项选择题 1. 某债券面值为1000元，票面利率为10%期限5年，每半年支付一次利息。若可比债券 市场收益率为10%则其发行价格将（） A 约高于1000元B. 约低于1000元C.约等于1000元 D.无法计算 2. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ） A. 经营租赁 B. 售后租赁C.杠杆租赁 D. 直接租赁 3. 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ） A. 银行信贷资金 B.其他企业资金 C ?居民个人资金 D.企业自留资金 4. 某周转信贷协议额度为 200万元，承诺费率为 0.4%，借款企业年度内使用了 150万元, 因此必须向银行支付承诺费（ ） A. 6000 元 B.8000 元 C.2000 元 D.600 元 5. 将资金分为所有者权益和负债两大类，其分类标志是按（ ） A. 资金的来源渠道 B. 资金使用时间的长短 C.资金的性质 D. 资金的筹集方式 6. 下列各项中，不属于“自然性筹资”的是（ ） A. 应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D. 应交税金 7. 发行了股票而没有起到筹资效果的是（ ） A. 发放股票股利 B.增资发行股票 C.进行股票分割 8. 下列资产负债表项目中，随销售额变动而变动的项目是（ A.实收资本 B. 长期债券 C. 无形资产 D.存货 9. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（ ） A.面值发行 B.溢价发行 C. 折价发行 D. 市价发行 10. 某企业采用“ 1/20 , N/30 ”的信用条件购进一批商品， 则放弃现金折扣的机会成本是 （） 11. 某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值 500万元，租期5年，融资成本为 10%则每年年初支付的等额租金为（ ）万元。 A.100 B.131.89 C.119.89 D.81.9 A P 1 (1 i) n ■ i 12. 下列筹资方式中，资金成本最低的筹集方式是（ ） A.短期借款 B. 长期债券 C. 优先股 D. 普通股 13. 财务杠杆系数说明（） A.息税前利润变化对每股利润的影响程度 B ?企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D ?可通过扩大销售影响息税前利润 14. 某公司发行普通股股票 800万元，筹费费用率6%,上年股利率为15%,预计股利每年 D.债券转换为股票 ） A.10% B.20% C.30% D.36.36%