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金融界网站发布2012年基金月度分析报告(第10期)

2012年基金月度分析报告

（第10期）

发布机构：中国金融在线—金融界网站金融产品研究中心发布时间：2012年10月11日

版权2011－中国金融在线-金融界网站

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本报告有关版权问题适用中华人民共和国法律。我们保留随时解释和更改上述免责事由及条款的权利。

报告概述

基金作为一类投资品，得到广大投资者的普遍关注。具有投资门槛低，费用低廉，基金经理理财，变现能力强和种类繁多的特点。同其他投资品相对比，风险性低于股票、外汇、期货类，收益性高于债券，银行理财产品，存款等，为家庭理财投资的主要选择之一。

本报告旨在为投资者选择基金产品的过程中提供更加全面的考量指标和参考内容。对基金投资影响较大的宏观经济政策解读，股票市场观察，债券市场观察，货币市场观察，从而为投资者提供全方位的对投资市场的掌控，以期获得更有效的投资研判。同时，从基金产品的业绩、收益、分红和发行四个方面，对基金产品进行横向和纵向的分析对比。以全面展现，基金产品市场的收益率情况，及各只基金的综合收益能力情况。

同时，本报告也是为基金公司提供一份更为全面和专业的同行业内基金产品表现情况，以使基金公司在掌控自家基金产品表现情况的同时，兼具了解到同行业内其他基金公司基金产品的业绩，收益能力，分红和发行情况。

研究方法

市场论述部分：宏观经济，选取相关重要经济指标。股票市场部分，选取A股市场走势，股票市场各行业板块指数走势。债券市场，选取各种债券发行数量，中债指数净价表现，国债、企业债、金融债净价及收益表现，各类债券不同期限的利率变化情况。货币市场，选取中国人民银行公开市场操作，包括投放量，回笼量和净投放等数据，回购利率及拆借利率走势情况，央行票据到期收益率变化情况等。

基金主体部分：分为各类型基金近三个月收益率单项排名和近两年的综合收益排名。其中前者是用近三个月的收益率进行排名，后者通过对近24个月的对数月平均收益率进行了定量分析，并对每个月的对数收益率赋予权重，距报告月时间越近，权值越高，最后通过定量计算得出股票基金排行榜。

基金分红：研究了各类型基金在每个月的分红数额和分红只数。

基金发行：研究了各类型基金每个月的发行规模和只数。

评级概述

基金收益能力综合排名是对基金产品期限参量包含3个月、6个月、12个月、24个月的收益率进行排序，期限排名进行加权平均，对近期基金产品收益表现设置较高权重，进而更加客观公正展现基金产品的收益情况。将基金产品进行分类，分为开放式股票基金，开放

式混合基金，开放式债券基金，开放式货币基金，开放式指数基金QDII基金，和封闭式基金。

报告遵循原则及证监会相关规定

【第64号令】证券投资基金评价业务管理暂行办法

具体内容如下

第十四条任何机构从事基金评价业务并以公开形式发布评价结果的，不得有下列行为：（一）对不同分类的基金进行合并评价；

（二）对同一分类中包含基金少于10只的基金进行评级或单一指标排名；

（三）对基金合同生效不足6个月的基金（货币市场基金除外）进行评奖或单一指标排名；

（四）对基金（货币市场基金除外）、基金管理人评级的评级期间少于36个月；

（五）对基金、基金管理人评级的更新间隔少于3个月；

（六）对基金、基金管理人评奖的评奖期间少于12个月；

（七）对基金、基金管理人单一指标排名（包括具有点击排序功能的网站或咨询系统数据列示）的排名期间少于3个月；

（八）对基金、基金管理人单一指标排名的更新间隔少于1个月；

（九）对特定客户资产管理计划进行评价。

数据来源

1、基金公司公开发布的相关收益率情况数据

2、其他相关数据由巨灵财经提供

免责条款

本研究报告根据基金公司及市场公开发布的信息，进行甄选和分析后编制，收集信息未能获取理财产品的全部信息，报告内容可能存在因统计数据，分析计算过程中产生遗漏和偏差，本报告旨在为理财行业的发展、创新和制度建设提供研究参考。在对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷，本报告发布机构不承担任何责任。

报告目录

摘要 (1)

1 市场回顾 (3)

1.1 股票市场 (3)

1.2 债券市场 (4)

1.2.1 债券市场发行概况 (4)

1.2.2 债券价格走势 (5)

2 基金投资策略 (6)

3 基金收益能力排名 (7)

3.1 开放式股票型基金 (8)

3.2 开放式混合型基金 (9)

3.3 开放式债券型基金 (10)

3.4 开放式指数型基金 (11)

3.5 QDII基金 (12)

3.6 封闭式基金 (13)

4 基金分红 (15)

5 基金发行 (16)

附录Ⅰ名词解释 (17)

附录Ⅱ单只基金收益能力排名测算模型 (20)

图表目录

图表 1 2012年9月A股市场走势 (3)

图表 2 2012年9月各行业指数涨跌幅 (4)

图表 3 2012年8月、9月各种债券发行量 (4)

图表 4 2012年8月、9月债券发行量 (5)

图表 5 2012年9月A股指数与各类基金指数的涨跌幅 (7)

图表 6 开放式股票型基金综合收益能力排名前10 (8)

图表 7 开放式股票型基金综合收益能力排名后10 (8)

图表 8 开放式混合型基金综合收益能力排名前10 (9)

图表 9 开放式混合型基金综合收益能力排名后10 (9)

图表 10 开放式债券型基金综合收益能力排名前10 (10)

图表 11 开放式债券型基金综合收益能力排名后10 (11)

图表 12 开放式指数型基金综合收益能力排名前10 (11)

图表 13 开放式指数型基金综合收益能力排名后10 (12)

图表 14 QDII基金综合收益能力排名前10 (13)

图表 15 QDII基金综合收益能力排名后10 (13)

图表 16 封闭式基金综合收益能力排名前10 (14)

图表 17 封闭式基金综合收益能力排名后10 (14)

图表 18 近一年基金每月累计分红只数 (15)

图表 19 近一年各类型基金每月分红金额 (15)

图表 20 近一年各类型基金每月成立只数 (16)

图表 21 近一年各类型基金每月募集规模 (16)

摘要

?股票市场：9月A股继续震荡，上证综指一度跌破2000点，创43个月新低，月底

开始出现反弹。具体来看，9月上证综指开于2047.522点，收于2086.169点，微涨38.647点，涨幅1.89%；深证成指开于8210.994点，收于8679.219点，上涨468.225点，涨幅5.70%；沪深300指数开于2204.868点，收于2293.106点，上涨88.238点，涨幅4.00%。

?基金市场：9月大盘虽然延续震荡走势，但月底的反弹还是给A股注入了希望，基

金也开始止跌反弹。上证基金指数9月上涨3.33%，深市基金指数上涨2.30%，涨幅均大于大盘。开放式基金中，股票型基金涨幅最大，中证股票型基金指数上涨

2.83%；混合型基金涨幅次之，中证混合型基金指数上涨2.13%；债券型基金受债

市调整影响继续下跌，中证债券型基金指数下跌0.13%。其他类型基金中QDII基金仍旧表现较好，9月中证QDII基金指数上涨3.87%；其次为封闭式基金，晨星中国封闭式基金指数上涨2.07%；货币基金继续小幅上涨，9月中证货币基金指数上涨

0.25%。

?基金投资策略：

1、偏股型基金：10月反弹有望持续，关注择时能力强的成长风格基金。9月

A股经过剧烈震荡在击穿2000点整数关口后终于止跌，开始出现逐步企稳的

走势，并于月底两天加速上涨，受此影响，各类型基金9月也止跌反弹。展望

10月，2000点有望构筑本年市场底部，超跌反弹需求强劲，且在十八大即将

召开的政策预期下，市场有望维持相对稳定，继续反弹可期。板块方面，煤炭、

有色、券商等板块有望继续强势。基金投资方面，建议关注择时能力强、操作

灵活的成长风格基金，以期获得反弹收益。

2、债券型基金：债市仍不具备大幅向上条件，债基投资需谨慎。9月美联储

宣布推出无限期版QE3超出市场预期，对国内债券市场形成利空，债市继续下

行，中债综合指数下跌0.39%，债券基金受到拖累表现不佳，成为9月唯一下

跌品种。经过2个多月的连续下跌，债市利空因素已经有所消化，整体环境较

三季度来有所改善，但仍不具备大幅向上的条件，政策大幅放松的概率不大。

因此，10月份在债券基金的投资上仍需保持谨慎。

3、QDII基金：国际金价仍有上升空间，关注贵金属类QDII基金。9月份在

欧债危机有所缓和、美国推出无限期版QE3的影响下，外围市场继续向上，尤

其全球范围的量化宽松对大宗商品价格形成正面支撑，石油类QDII基金表现

强劲。在三季度A股的持续下跌中，外围市场始终表现较好，QDII基金一直

表现抢眼，明显好于其他基金。进入10月份，投资者仍可关注QDII基金，尤

其贵金属和油气类基金，在全球货币宽松政策下，国际金价仍然有上升空间，

而油价波动较大，需谨慎关注。

?本月基金收益能力排名前三

股票型基金：上投摩根新兴动力、泰达宏利成长、易方达医疗保健

混合型基金：泰达宏利风险预算、国投产业混合、长城安心回报

债券型基金：天治稳健双盈、万家增强收益债券、工银瑞信双利A

封闭式基金：富国汇利B、万家添利分级B、泰达聚利B

指数型基金：国投瑞银瑞福优先、南方50债A、亚债中国债券A

QDII基金：国泰纳斯达克100、上投摩根全球新兴市场、诺安全球黄金

?本月基金收益能力排名后三

股票型基金：金鹰行业优势、景顺长城新兴成长、上投中国优势

混合型基金：益民红利成长、国泰金龙行业精选、益民创新优势

债券型基金：长盛同禧信用增利C、长盛同禧信用增利A、银华永泰积极债C 封闭式基金：申万深成进取、银华鑫利、国泰进取

指数型基金：新兴ETF、嘉实深证基本面120ETF、博时深证基本面200ETF QDII基金：南方中国、泰达宏利全球新格局、信诚全球商品主题

1 市场回顾

1.1股票市场

9月A股继续震荡，上证综指一度跌破2000点，创43个月新低，月底开始出现反弹。具体来看，9月上证综指开于2047.522点，收于2086.169点，微涨38.647点，涨幅1.89%；深证成指开于8210.994点，收于8679.219点，上涨468.225点，涨幅5.70%；沪深300指数开于2204.868点，收于2293.106点，上涨88.238点，涨幅4.00%。

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 1 2012年9月A股市场走势

板块方面本月大部分翻红，其中金融、采掘、金属板块涨幅居前，对应的行业指数分别上涨9.28%、5.91%和4.62%；木材、运输、纺织板块表现不佳，分别下跌4.17%、2.47%和4.17%。

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 2 2012年9月各行业指数涨跌幅

1.2 债券市场

1.2.1 债券市场发行概况

2012年9月，市场共发行了147只债券，较8月份增加30只，总发行量为5462.97亿元，比8月份减少了127.31亿元。从债券类型来看，本月发行的债券中，以政府债券发行量最大，共发行1991.52亿元，占债券总发行量的36.45%，相比上月增加了134.92亿元；中期票据发行数量最多，共发行72只。

图表 3 2012年8月、9月各种债券发行量

数据来源：中国债券信息网，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 4 2012年8月、9月债券发行量

1.2.2 债券价格走势

9月份债券市场延续调整走势，中债综合指数财富指数从上月末的145.601点下跌至本月末的145.5085点，下跌0.0925点，跌幅0.06%；净价指数从上月末的101.4602点跌至本月末的101.0643点，下跌0.3959点，跌幅0.39%。中债-国债指数、中债-金融债指数和中债-企业债指数9月也继续下跌，跌幅分别为0.51%、0.57%和0.28%。

2 基金投资策略

1、偏股型基金：10月反弹有望持续，关注择时能力强的成长风格基金

9月A股经过剧烈震荡在击穿2000点整数关口后终于止跌，开始出现逐步企稳的走势，并于月底两天加速上涨，受此影响，各类型基金9月也止跌反弹。展望10月，2000点有望构筑本年市场底部，超跌反弹需求强劲，且在十八大即将召开的政策预期下，市场有望维持相对稳定，继续反弹可期。板块方面，煤炭、有色、券商等板块有望继续强势。基金投资方面，建议关注择时能力强、操作灵活的成长风格基金，以期获得反弹收益。

2、债券型基金：债市仍不具备大幅向上条件，债基投资需谨慎

9月美联储宣布推出无限期版QE3超出市场预期，对国内债券市场形成利空，债市继续下行，中债综合指数下跌0.39%，债券基金受到拖累表现不佳，成为9月唯一下跌品种。经过2个多月的连续下跌，债市利空因素已经有所消化，整体环境较三季度来有所改善，但仍不具备大幅向上的条件，政策大幅放松的概率不大。因此，10月份在债券基金的投资上仍需保持谨慎。

3、QDII基金：国际金价仍有上升空间，关注贵金属类QDII基金

9月份在欧债危机有所缓和、美国推出无限期版QE3的影响下，外围市场继续向上，尤其全球范围的量化宽松对大宗商品价格形成正面支撑，石油类QDII基金表现强劲。在三季度A股的持续下跌中，外围市场始终表现较好，QDII基金一直表现抢眼，明显好于其他基金。进入10月份，投资者仍可关注QDII基金，尤其贵金属和油气类基金，在全球货币宽松政策下，国际金价仍然有上升空间，而油价波动较大，需谨慎关注。

3 基金收益能力排名

根据证监会最新颁布的《证券投资基金评价业务管理暂行办法》第十四条，本研究报告的研究对象是基金合同生效日期在2012年4月1日之前，且在2012年9月30日没有退市的基金。统计期间是2010年10月1日～2012年9月30日，共24个月。满足条件的基金一共1051只（不包括货币式基金，因为货币式基金不公布净值，无法进行净值收益率排名），其中包括313只股票基金（不包括指数基金和QDII基金）、188只混合型基金、225只债券型基金、158只指数型基金、54只QDII基金、113只封闭式基金。

本报告期中“近3个月”、“近6个月”、“近12个月”和“近24个月”分别是2012年7月1日～2012年9月30日、2012年4月1日～2012年9月30日、2011年10月1日～2012年9月30日、2010年10月1日～2012年9月30日。

各类型基金收益率综合排名的方法是：分别对近3、6、12、24个月的对数收益率赋予权重，时间距今越近，权重越大，然后进行加权求和，将该和值进行排名，就可以得出排名次序，具体方法见附录Ⅱ。

9月大盘虽然延续震荡走势，但月底的反弹还是给A股注入了希望，基金也开始止跌反弹。上证基金指数9月上涨3.33%，深市基金指数上涨2.30%，涨幅均大于大盘。开放式基金中，股票型基金涨幅最大，中证股票型基金指数上涨2.83%；混合型基金涨幅次之，中证混合型基金指数上涨2.13%；债券型基金受债市调整影响继续下跌，中证债券型基金指数下跌0.13%。其他类型基金中QDII基金仍旧表现较好，9月中证QDII基金指数上涨3.87%；其次为封闭式基金，晨星中国封闭式基金指数上涨2.07%；货币基金继续小幅上涨，9月中证货币基金指数上涨0.25%。

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.1 开放式股票型基金

截至2012年9月30日，共有313只开放式股票型基金（不包括指数基金和QDII基金）满足基金合同满六个月且没有退市的排名条件。2012年9月，中证股票型基金指数上涨2.83%，期间上证综合指数上涨1.89%，股票型基金本月表现强于大盘。

本期股基收益能力排名中，上投摩根新兴动力、泰达宏利成长继续排名前两位，易方达医疗保健排名第二第三，金鹰行业优势排名垫底，表现很差。

在收益率单项排名中，泰达宏利成长在近3个月的收益率排名中继续排名首位；上投摩根新兴动力在近6个月和近12个月的收益率排名中均排名首位，继续领先。

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 7 开放式股票型基金综合收益能力排名后10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.2 开放式混合型基金

截至2012年9月30日，共有188只开放式混合型基金满足基金合同满6个月且尚未退市的排名条件。2012年9月，中证混合型基金指数上涨2.13%，同期上证综合指数下跌1.89%，混合型基金本月开始止跌反弹。

在本期收益能力排名中，排名榜首的仍是泰达宏利风险预算，国投产业升至第二位，长城安心回报排名第三；益民红利成长排名垫底。

从不同期限的表现情况来看，在近3个月的收益率排名中，泰达宏利风险预算排名第一；在近6个月的收益率排名中，汇丰晋信2026排名第一；在近12个月的收益率排名中，招商安达保本排名第一。

图表 8 开放式混合型基金综合收益能力排名前10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 9 开放式混合型基金综合收益能力排名后10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.3 开放式债券型基金

截至2012年9月30日，共有225只开放式债券型基金满足基金合同满6个月且没有退市的排名条件。2012年9月，中证债券型基金指数下跌0.13%，同期中债综合指数下跌0.39%，债券市场的持续调整直接影响了债基本月的表现。

在收益能力排名中，天治稳健双盈和万家增强收益债券本月继续排名前两位，工银瑞信双利A排名第3位，长盛同禧信用增利C继续排名垫底。

收益率单项排名中，博时裕祥分级债券A在近3个月的收益率排名中位居第一；天治稳健双赢在近6个月和近12个月的收益率排名中位居第一。

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.4 开放式指数型基金

截至2012年9月30日，共有开放式指数型基金158只满足基金合同满6个月且尚未退市的排名条件。

在本期收益能力排名中，国投瑞银瑞福优先、南方50债A和亚债中国债券A位列前三甲，新兴ETF排名垫底。

从不同期限来看，在近3个月的收益率排名中，国投瑞银瑞福优先排名首位；在近6个月的收益率排名中，招商上证消费80ETF排名首位；在近12个月的收益率排名中，南方50债A排名首位。

图表 12 开放式指数型基金综合收益能力排名前10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.5 QDII基金

截至2012年9月30日，共有54只QDII基金满足基金合同满6个月且尚未退市的排名条件。2012年9月，中证ODII基金指数上涨3.87%，上证基金指数上涨3.33%，QDII仍是本月表现最好的基金品种。

在本期收益能力排名中，国泰纳斯达克100继续排名第一，上投摩根全球新兴市场和诺安全球黄金分别排名第二、第三；南方中国继续排名垫底。

从不同期限的表现情况来看，汇添富黄金及贵金属在近3个月的收益率排名中位列首位；华安标普石油指数在近6个月的收益率排名中位列首位；在近12个月的收益率排名中，

国泰纳斯达克100继续位列首位。

图表 14 QDII基金综合收益能力排名前10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

3.6 封闭式基金

报告期内，共有113只封闭式基金满足基金合同满6个月且尚未退市的排名条件。2012年9月，上证指数上涨1.89%，晨星中国封闭式基金指数上涨2.07%，封基本月也止跌反弹。

在收益能力排名中，前三名分别是富国汇利B、万家添利分级B和泰达聚利B；申万深

成进取排名垫底。

从不同期限的表现情况来看，在近3个月的收益率排名中，银华瑞吉位居首位；在近6个月的收益率排名中，海富通稳进增利分级债券B排名首位；在近12个月的收益率排名中，万家添利分级B排名首位。

图表 16 封闭式基金综合收益能力排名前10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

图表 17 封闭式基金综合收益能力排名后10

数据来源：巨灵财经，由金融界网站—基金产品研究中心整理

2014年阳光私募基金行业分析报告

2014年阳光私募基金行业分析报告 2014年11月

目录一、阳光私募基金的概念 (4) 二、阳光私募基金的发展历程和发展周期 (4) 1、萌芽阶段 (4) 2、形成阶段 (5) 3、发展阶段 (5) 4、迅速发展阶段 (6) 三、行业监管体系和有关政策 (6) 1、行业监管体系及主管部门 (6) 2、行业自律组织 (7) 3、行业主要法律法规及产业政策 (7) 四、行业周期性、季节性与区域性特点 (8) 1、周期性 (8) 2、季节性 (9) 3、区域性 (9) 五、行业壁垒 (9) 1、政策壁垒 (9) 2、管理能力壁垒 (10) 3、人才壁垒 (10) 六、行业面临的有利及不利因素 (11) 1、有利因素 (11) （1）国家政策扶持 (11) （2）创新能力增强 (12) （3）市场潜力巨大 (12) 2、风险因素 (14) （1）合规风险 (14) （2）基金管理者投资决策风险 (16)

（3）市场周期性变化造成的盈利风险 (16) （4）阳光私募行业竞争加剧的风险 (17) （5）人才流失的风险 (17) （6）员工道德风险 (18) 七、行业市场规模 (18)

一、阳光私募基金的概念阳光私募证券基金是由银行作为资金托管方，由证券公司作为证券托管方，由私募机构作为基金管理方或投资顾问方定期公示业绩的私募证券基金。在原基金法修订之前，阳光私募机构由于法规限制无法直接向特定投资者募集资金，因此主要借助信托公司、证券公司及基金公司向投资者发行投资理财产品，由私募机构担任投资顾问。因此，阳光私募基金的法律结构中共有四方面的权利和义务主体：一是私募基金公司，主要作为信托公司、证券公司及基金公司的投资顾问，负责管理和运作资金；二是信托公司、证券公司及基金公司作为产品发行的法律主体，提供产品运作的平台，并提供资产保管、净值计算、投资清算、风险评估与控制等后台服务；三是银行，作为资金托管人，保证资金的安全；四是担任经纪功能的证券公司，作为证券的托管人，保障证券的安全。二、阳光私募基金的发展历程和发展周期我国阳光私募基金的发展同我国证券市场的发展、经济的发展、社会财富的积累和监管环境的完善密切相关。阳光私募基金的发展历程可以概括为四个阶段。 1、萌芽阶段 1993 年至1995 年是私募证券投资基金的萌芽阶段，也是国内证

金融市场学复习重点

金融市场学第一章 1、金融市场的概念：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和金融市场与产品市场的区别： 1、在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用基础的资金使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 2、交易对象是一种特殊的商品及货币资金，货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值； 3、交易场所通常是无形的，通过电子及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。 2、金融市场的分类（大标题）货币市场，资本市场，黄金市场，外汇市场，衍生工具市场 3、资产证券化：是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合，以这些资产来作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。金融工程化的概念：是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。第二章 1、货币市场的种类货币市场共同基金市场以及七种市场的概念 1)同业拆借市场：金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

2)回购市场：指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3)商业票据市场：商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 4)银行承兑汇票市场：是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定远期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 5)大额可转让定期存单市场：狭义指国库券，是一国中央政府为弥补财政赤字而发行的期限在一年以下的短期国债。广义还包括地方政府债券 6)短期政府债券市场：是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。 7)货币市场共同基金市场： 2、区分正回购和逆回购：正回购：从卖方角度来说，有证券没资金，先卖后买的交易；逆回购：从买方角度来说，有资金没证券，先买后卖的交易。懂得不同的经济状况如何使用 3、计算商业的发行价格：发行价格=面额 / [1+实际利率*（距离到期日天数/ 360)] p34 4、计算银行承兑汇票的贴现： P38 5、区别贴现转贴现和再贴现贴现贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场

私募基金八大策略介绍

私募基金八大策略介绍私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述。股票策略股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头

私募基金管理人尽职调查报告(模版)

附件2：私募基金管理人尽职调查报告（模版）一、管理人基本情况： 1、概况： 2、股权结构：股东简介： 3、高管情况：

高管简历：（其投资能力和经验可在“三管理能力”中再重点和详细介绍）二、管理能力： 1、高管股权或证券投资经验：（重点内审！请尽可能详细描述，比如其参与的历史项目名称、规模、退出情况（如有尚未退出或退出失败的请说明原因）、回报率等。） 2、投资和内控相关制度：（名称列示，正文附后） 3、市场地位或同业认可情况（如排名、获奖等）：三、法律意见书：（1、如没有委托律所办理过，则写“无法律意见书”；2、已委托律所承办但协会报备未通过，则填写“上报协会未通过，协会反馈意见为：”） 1、出具时间： 2、报备协会时间： 3、出具机构：

4、法律意见摘要（全文附后）：四、财务状况： 1、财务数据： 2、审计报告：祥见附件*《*******审计报告》五、业务情况： 1、股权类产品列表 2、股权类产品投资情况（包括投资标的、投资过程、投资结果等）：六、其他事项：

七、尽调结果及意见： 1、尽调过程（包括什么时间、在什么地点、会见什么人、谈过什么话、查过什么资料等）： 2、尽调结果及意见：（应包括对公司整体印象、高管评介、产品管理能力、股权投资能力，以及一并上报的产品的意见）尽调人（签名）：复核人（签名）： 2016年月日特别提示：提交托管外包业务流程时，须将本尽调报告以及管理人三证（或三证合一件）、基金业协会管理人登记公示信息截图、拟任基金经理从业资格证明（高管担任基金经理无需提供）等与产品要素表一同作为附件上传。

金融市场学第四版课后题答案

《金融市场学》习题答案习题二答案： 1. b、e、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： (1) 定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 (2) 定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 (3) 定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 (4) 定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4. 回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1，000，000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： (1) 用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 (2) 回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 (3) 交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 (4) 货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5．贴现收益率为：[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+ (100-98.01) /98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6．平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案一、计算题 1．（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3．你原来在账户上的净值为15 000元。（1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。（2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25% ：自己的所以X=6.67元。（3）此时X要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。（4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。若股价升到22元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%：净盈利若股价维持在20元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为：（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000元。（1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；

私募证券基金计划书

成立私募证券基金商业计划书一、设立私募证券基金公司的目的当前，我国国民经济持续、快速、健康发展，居民财富迅速积累，资本市场发展如火如荼、方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推进，股权分置改革基本完成，资本市场法规制度建设的日趋完善，资本市场正处于难得的发展机遇期，为私募证券基金公司的健康发展提供了良好的外部环境。为分享我国金融改革发展的成果，实现企业多元化、跨越式发展目标，实现股东利益最大化，同时也为发展繁荣我国资本市场，为广大投资者提供多层次的金融服务，拟组建私募证券基金公司。二、私募证券基金业具有广阔的发展前景近几年来，伴随着我国国民经济的快速增长，民间个人财富积累也不断的高速增长，使得整个社会对高端理财的需求出现了井喷现象，并且由于近年来公募基金表现持续低迷，诸多因素都催生并推动了私募基金行业的蓬勃发展。据好买基金研究中心的统计显示，截止2017年9月底，国内私募基金公司总计19112多家，运行的54541只产品，总资产规模超过7.8911万亿。从市场前景分析，私募基金业的发展得到决策部门的大力扶持，我国的私募基金市场仍存在较大空间。在短短数年时间内，中国的私募基金业获得了跳跃式的增长，目前，我国私募基金市场初具规模。

但与国外成熟市场相比，我国的私募基金市场无论从绝对资产规模还是相对经济总量的比例来说，都存在着较大差距。这说明中国私募基金业的发展空间相当可观，同时受我国经济总量持续高速增长、居民储蓄资金亟需有效分流、资本市场渐进开放和决策层大力发展机构投资者等利好因素的影响，中国的私募基金业也正面临着良好的发展机遇。2010年的股指期货上市，使得对冲基金更是刚刚在国内得到发展的可能。这些利好因素显然是已进入成熟成长期的公募基金业所难以比拟的。面对这样一个持续扩张、纷繁复杂的资本蛋糕，市场前景大有可为。三、对冲基金产品原理及策略对冲投资策略的重点是不论在牛市或者熊市中，使用对冲交易追求稳定、持续的投资回报。相对价值套利策略：关注两组相互关联的证券的相对价值而不是绝对价值，通过对两组证券双边下注来博取相对价值变化所带来的收益。包括股票市场中性策略、可转换套利和固定收益套利等。股票市场中性的投资者会同时进行多头和空头方向的买卖活动，同时通过调整多空头比例来确保投资组合是中性、甚至是部门和行业中性的。可转换套利则是针对可转换债券而言的，可持有债券的多头，同时以持有可转换的股票或者以该股票为标的的权证或期权来对冲风险。固定收益套利策略则是寻找、挖掘所有固定收益证券之间微弱的价差变化规律从而获利。

《金融市场学》习题

《金融市场学》复习题 1、 Common stock is an example of a(n) ______、 A) debt security、B) money market security、C) equity security、D) a and b 2、 The required return to implement a given business project will be ______ if interest rates are lower、This implies that businesses will demand a ______ quantity of loanable funds when interest rates are lower、 A) greater; lower B) lower; greater C) lower; lower D) greater; greater 3、The federal government demand for loanable funds is __________、If the budget deficit was expected to increase, the federal government demand for loanable funds would ________、 A) interest elastic; decrease B) interest elastic; increase C) interest inelastic; increase D) interest inelastic; decrease 4、 If the real interest rate was negative for a period of time, then A) inflation is expected to exceed the nominal interest rate in the future、 B) inflation is expected to be less than the nominal interest rate in the future、 C) actual inflation was less than the nominal interest rate、 D) actual inflation was greater than the nominal interest rate、 5、 If inflation turns out to be lower than expected A) savers benefit、 B) borrowers benefit while savers are not affected、 C) savers and borrowers are equally affected、 D) savers are adversely affected but borrowers benefit、 6、 Assume that foreign investors who have invested in U、S、securities decide to increase their holdings of U、 S、securities、This should cause the supply of loanable funds in the United States to _____ and should place ______ pressure on U、S、interest rates、 A) decrease; upward B) decrease; downward C) increase; downward D) increase; upward 7、 If economic expansion is expected to decrease, the demand for loanable funds should ______ and interest rates should ______、 A) increase; increase B) increase; decrease C) decrease; decrease D) decrease; increase 8、 When Japanese interest rates rise, and if exchange rate expectations remain unchanged, the most likely effect is that the supply of loanable funds provided by Japanese investors to the United States will ______, and the U、S、interest rates will _______、 A) increase; increase B) increase; decrease C) decrease; decrease D) decrease; increase 9、 Assume that annualized yields of short-term and long-term securities are equal、If investors suddenly believe interest rates will increase, their actions may cause the yield curve to A) become inverted、B) become flat、C) become upward sloping、D) be unaffected、

金融市场学难点知识点

金融市场学难点知识点 1、分析金融监管的必要性。金融业属于资本密集型行业，容易造成自然垄断。这种高垄断很有可能导致金融产品和金融服务的消费者付出额外的代价，因此，政府从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应该是有理由的。另外，由于金融产品或者证券产品的信息特性，使得金融产品或者证券产品的交易双方之间极有可能出现严重的信息不对称，从而影响金融市场的效率。因此，上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监管和金融监管中不可或缺的组成部分，成为证券监管制度的核心，世界上任何一一个国家的证券法规都赋予上市公司某种持续性信息披露的义务，即上市后的股份有限公司负有公开、公平、及时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的持续性责任。最后，虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的个别消费者所享用，是一种私人产品。但是，由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用，却具有强烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者(即投资者)的利益，因此，可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公共产品。因此，对这种带有公共产品特性的金融产品实施必要的政府监管是完全符合经济学原理的。 2、股票的发行方式一般可分为公募和私募两类公募是指向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。其优点是：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无需提供特殊优厚的条件，使发行人具有较大的经营管理独立性；股票可在二级市场上流通，从而提高发行人的知名度和股票的流动性。其缺点有：工作量大，难度也大，通常需要承销商的协助；发行人必须向证券管理机关办理注册手续；必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者，如内部职工、大的金融机构或与发行人有密切业务往来的公司.私募具有节省发行费、通常不必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担心发行失败等优点，但存在须向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让等缺点。 3、金融市场主体之一——企业：企业是经济运行的微观基础，也是金融交易的主体。需要了解以下要点： 1）．企业的运营是与资金的运营紧密结合的； 2）．从总体讲企业是金融市场上最大的资金需求者，从金融市场上筹措资金来保证企业的运营和发展。但在特殊时空，企业的短期闲置资金也用于金融市场的投资。 4、金融市场主体之二——政府： 1）．政府是金融市场上主要的资金需求者，一般通过一级市场发行筹措； 2）．政府既是交易者也是监管者的双重身分。 5、金融市场主体之三——金融机构：金融机构在市场上具有特殊地位。它既是市场上的中介机构，也是资金的供给者和需求者。同时还是政府货币政策的传递和承担者。

金融市场学考试必过期末重修重点

金融市场学 1.金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.直接金融市场与间接金融市场差别：不至于是否金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。在直接金融市场上也有金融中介机构，只不过这类公司与银行不同，它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。 3.离岸金融市场：是非居民间从事国际金融交易的市场。资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。所在国的金融监管机构的管制。 4.金融市场功能：聚敛功能。配置功能。调节功能。反映功能。 5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。国际债券市场分为：一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券，另一种是离岸债券市场，即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券，但不受本国法规的约束，其发行地也不一定局限于欧洲。 6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。 7.有代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率，新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，都以该利率作为浮动的依据和参照物。 8.回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式，是在期限较短的回购协议中。 10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。 11.明确买断式的功能以融资为主。 12.销售渠道。尽管在投资者急需资金时，商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现，但商业票据的二级市场并不活跃。主要是因为商业票据的期限非常之短，购买者一般都计划持有到期。另一个原因是商业票据是高度异质性的票据，不同经济单位发行的商业票据在期限，面额和利率等方面各有不同，其交易难以活跃。 13.初级市场：出票和承兑。 14.二级市场：背书和贴现，转贴现，再贴现。 15.大额可转让定期存单不同：1.定期存款记名，不可流通转让，而大额定期存单则是不记名的，可以流通转让。2.定期存款金额不固定，可大可小，而可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的CDs 面额最少为10万美元，二级市场上交易单位为100万美元，但向个人投资者发行CDs面额最少为100美元。在香港最小面额为10万港元。3.定期存款利率固定，可转让定期存单利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高。 4.定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息。可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 16.货币市场共同基金一般属于开放型基金，货币市场共同基金与其他投资于股票等证券的开放型基金不同，其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。 17.信用交易又称证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。 18.信用买进交易又称为保证金购买，指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。如果未来该证券价格下跌，客户遭受损失而使保证金低于维持保证金的水平时，经纪人会向客户发出追缴保证金通知。 19.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。根据资产的内在价值与市场价格是否一致，可以判断该资产是否被低估或高估，从而帮助投资者进行正确的投资决策。

私募基金可行性分析报告doc

私募基金可行性分析报告篇一：XX-2022年中国私募基金行业市场分析及投资可行性研究报告(目录) XX-2022年中国私募基金行业市场分析及投资可行性研究报告（目录）报告简析：中金企信（北京）国际信息咨询有限公司在市场调查领域已有十余年的调研经验。着力打造一站式服务的多用户报告、市场调查报告、行业研究报告、查阅咨询报告、市场分析报告、数据监测报告、项目可行性报告、专项调研报告等专业情报信息咨询平台。在此同时与业内企业、官方、第三方机构建立完善的数据与信息平台为该领域企业提供准确高效的市场信息与数据保证。行业报告围绕市场环境、相关政策法规、上下游产业链调查、技术能力与研发、主要应用领域、市场规模、发展前景、投资潜力、发展战略、国内外市场、技术、应用对比、竞争力分析、整体发展格局、细分区域市场研究（市场规模、市场潜力、竞争格局、投资潜力等）、上下游企业主要财务指标、企业竞争力分析、企业发展战略、在建或拟建项目建议等多方面多角度的分析。本报告展现形式：文字、图表为企业提供准确清晰的研究报告材料。在目前整体市场竞争的大环境下为企业了解并掌握市场动态、洞悉市场先机、确认

经营方面提供实效有效的参考材料。数据来源：提供自身团队与外聘顾问专家、外聘团队获取一手数据、国家统计局、发改委、中国海关总署、相关媒介平台、相关协会组织等（针对每个行业与产品数据来源会有不同，我司报告数据都会注明实效数据来源确保数据权威与准确性）。报告目录第一部分行业发展现状第一章私募基金行业发展概述第一节私募基金的相关知识第二节私募基金市场特征分析第三节私募基金行业发展成熟度第二章全球私募基金市场发展分析第一节 XX-XX年世界私募基金产业发展综述一、世界私募基金产业特点分析二、世界私募基金产业市场分析第二节 XX-XX年世界私募基金行业发展分析第三节全球私募基金市场分析一、XX-XX年全球私募基金需求分析二、XX-XX年欧美私募基金需求分析三、XX-XX年中外私募基金市场对比

金融市场学课后习题答案

金融市场学习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1,000,000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为：[（100-98.01） /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2.（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%

金融市场学期末复习资料卷子+答案

《金融市场学》期末复习资料一、解释下列名词金融衍生工具债券基金证券同业拆借市场回购协议股票行市银行承兑汇票普通股债券现值投资基金远期外汇交易金融期货金融期权看涨期权看跌期权远期升水套期保值交易 1、同业拆借市场的支付工具有（本票），（支票），（承兑汇票），（同业债券），（转贴现），（资金拆借）。 2、金融衍生工具具有（风险性），（流动性），（虚拟性），（定价的高科技性）的特点。 3、套利有（抛补套利），（非抛补套利）两种形式 4、可转换公司债券具有（债券性），（股票性），（期权性）三大基本特征 5、股票有几种交易方式（现货交易）（期货交易）（信用交易）（期权交易）。 6、（本票）是指出票人签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。二、单项选择题 1．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能 D．反映功能4．（ A ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场5．（C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场7．（B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司 C．投资信托公司 D．养老金基金8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性9．（ A ）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A佣金经纪人 B．居间经纪人C．专家经纪人 D．证券自营商10．（ C ）货币市场上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率B．市场利率 C．拆借利率D．再贴现率11．一般来说，（ C ）出票人就是付款人。 A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票12．（ B ）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。 A．资产股B．蓝筹股C．成长股 D．收入股13．下列哪种有价证券的风险性最高（ A ）。 A．普通股B．优先股C．企业债券 D．基金证券14．基金证券体现当事人之间的（ C ）A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ） A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期 16、回购协议中所交易的证券主要是（ C ）。 A．银行债券B．企业债券C．政府债券D．金融债券17、（ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单18、最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ）。A．美洲银行B．花旗银行C．汇丰银行D．摩根银行 19、下列存单中，利率较高的是（C ）。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单20．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C ）。 A．协议包销B．俱乐部包销C．银团包销D．委托包销21．决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括（ D ）。A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益D．债券的面值 22．利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（C ）。A．市场是否是完全竞争的B．投资者是否是理性的C．期限不同的证券是否可以完全替代D．参与者是否具有完全相同的预期 23．债券投资者投资风险中的非系统性风险是（ C ）。A．利率风险B．购买力风险C．信用风险D．税收风险 24．按（ B ）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竞价买卖。 A．达成交易B．买卖双方决定价格C．交割期限D．交易者需求 25．股票的买卖双方之间直接达成交易的市场称为（D ）

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