货币市场考试试题

货币市场考试试题

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第六章货币市场

一、单项选择题

1.同业拆借拆入资金最长期限为3个月的金融机构，不包括( )。

A．金融资产管理公司B．金融租赁公司C．城市信用合作社D．汽车金融公司

2.同业拆借市场上交易的主要是( )。

A．商业银行存放在中央银行存款账户上的超额准备金B．企业账面上的富余资金

C．居民手中闲置资金 D．国际间流动的闲置资金

3.属于信誉拆借的是( )。

A．同业拆借B．回购协议C．国库券D．货币市场基金

4.同业拆借的参与主体目前只有( )。

A．政府B．金融机构C．工商企业D．国际组织

5.( )中国人民银行在第四季度《中国货币政策执行报告》中正式提出开展对大额可转让定期存单的研究工作。A．1998年B．2001年C．2003年D．2004年

6.期限最短的大额可转让定期存单是( )。

A．10个月B．14天C．隔夜D．7天

7.下列大额可转让定期存单与普通定期存款的区别不包括( )。

A．存单不记名

B．存单的二级市场不发达，不容易交易

C．存单面额大

D．将活期存款的流动性和定期存款的收益性合为一

8.大额可转让定期存单的面额通常在( )。

A．10万至1000万美元之间B．10万至100万美元之间

C．3万至10万美元之间D．1万至5万美元之间

9.美国于( )实现了利率市场化。

A．1983年6月B．1989年9月C．1989年3月D．1986年3月

10.我国中央银行票据的发行始于( )。

A．2002年B．1997年C．2005年D．2000年

11.2002年9月24日，人民银行发行中央银行票据，期限为( )个月、6个月和1年期。

A．5 B．3 C．2 D．1

12.( )《中华人民国票据法》颁布并执行。

A．2001年B．2003年C．1985年D．1995年

13.贴现银行将银行承兑汇票向( )进行转让，叫转贴现。

A．汇票付款人B．中央银行C．贴现企业D．其他商业银行

14.商业票据的期限通常在( )之间。

A．１０～３０天B．２０～４０天C．２０～４５天D．３０～６０天

15.( )融资特征使商业票据成为银行贷款的重要替代品。

A．低风险B．低成本C．高收益D．高流动性

16.有资格发行商业票据的公司是( )。

A．信誉卓越的大公司B．信誉良好的小公司C．信誉一般的大公司D．信誉一般的小公司

17.美国商业票据市场上，商业票据期限不超过( )。

A．180天B．270天C．360天D．400天

18.货币市场的特点是( )。

A．批发市场、大多数交易的交易额大B．批发市场，交易额小

C．零售市场，交易额大D．零售市场，交易额小

19.( )货币市场基金产生于美国。

A．1969年B．1971年C．1975年D．1980年

20.( )买卖国库券的市场被专业化地称为“公开市场”。

A．商业银行B．非银行金融机构C．中央银行D．有利于减少发行时间

21.下列有关交易商特点说法错误的是( )。

A．不需要进行资格审核B．对国库券进行整买，然后分销、零售

C．有利于降低发行费用D．有利于减少发行时间

22.国库券的发行人通常以( )为主。

A．发政委B．中国人民银行C．财政部D．商贸部

23.期限回购协议是指回购期在( )以上。

A．1天B．7天C．8天D．14天

24.( )银行间债券回购市场设立

A．1995年6月B．1997年6月C．1998年6月D．2000年6月

25. 1996年6月，人民银行放开了对同行拆借利率的管制，形成了全国统一的同业拆借市场利率---( )。A．Shibor B．Chibor C．Shabor D．Chabor

26.全国统一的同业拆借市场利率形成于( )。

A．1995年6月B．1996年6月C．1996年10月D．1997年6月

27( )银行间同业拆放利率(Shibor)正式运行.。

A．1998年6月1日B．2007年1月1只C．2007年1月4日D．2007年5月4日

28.( )全国统一的同业拆借市场网络开始运行。

A．1995年1月B．1995年6月C．1996年1月D．1996年5月

29( )中国人民银行下发了《同行拆借管理试行办法》.。

A．1984年B．1986年C．1988年D．1990年

30.我国同行拆借市场真正启动于( )。

A．1984年B．1986年C．1988年D．1990年

31.银行间同业拆放利率网的网址是( )。

A．．shibor．org B．．shibor． C．．shibor．cn D．．shibor．edu

32.负责Shibor报价计算和信息发布的是( )。

A．全国银行间同业拆借中心B．中国人民银行C．银监会D．证监会

33.Shibor报价银行团由( )家商业银行组成。

A．7家B．14家C．16家D．21家

二、多项选择题

1.同业拆借最长期限达到一年的金融机构包括( )。

A．政策性银行 B．中资商业银行C．中外合资银行D．外商独资银行E．城市信用合作社

2. 1989年，中国人民银行下发了有关大额可转让定期存单的文件是( )。

A．《大额可转让定期存单管理办法》B．《关于大额可转让定期存单转让问题的通知》

C．《大额可转让定期存单管理条例》D．《大额可转让定期存单的发行规定》

E．《大额可转让定期存单转让细则》

3.大额存单的投资者包括( )。

A．非金融性企业B．非银行性金融机构C．商业银行 D．富裕个人E．政府

4.下列关于大额可转让定期存单的利率说确的有( )。

A．有固定利率，也有浮动利率B．利率高低取决于发行银行的信用评级

C．利率高低取决于存单的期限D．利率高低取决于经济形势E．利率高低取决于发行量

5.大额可转让定期存单的特点包括( )。

A．由中央银行发行 B．由商业银行发行 C．固定面额D．固定期限E．可以流通转让

6.以下关于中央银行票据正确的说法有( )。

A．大多数中央银行票据的期限在1年以B．中央银行票据的实质是中央银行债券

C．中央银行票据的发行是为了筹集资金D．中央银行票据的发行是为了减少市场中的货币量

E．中央银行票据发行是为了增加市场中的货币量

7.承兑的含义包括( )。

A．是在商业汇票到期前B．指定银行确认票据记明事项

C．银行承诺在汇票到期日支付汇票金额给持有人D．汇票付款人在汇票上签名盖章

E．银行在汇票上签名盖章

8.下列直接募集的说确的有( )。

A．不经过交易商和中介机构 B．商业票据的发行人直接将票据出售给投资人

C．少数金融公司采用直接募集方式 D．节约了付给交易商业佣金E．多付出资金

9.商业票据的发行分为( )两种方式。

A．海外募集 B．地方募集 C．直接募集D．交易商募集E．私下募集

10.商业票据的投资人包括( )。

A．商业银行B．非金融企业C．养老基金D．保险公司E．信托机构

11.商业票据是一种由企业开具的( )的债务性融资本票。

A．有担保B．可流通C．期限长D．期限短E．保险公司

12.票据市场是各类票据( )的市场。

A．发行 B．流通C．获利D．转让E．转移风险

13.金融机构积极参与国库券市场的主要目标，是为了实现投资的( )。

A．安全性B．收益性C．固定性D．风险性E．流动性

14.一级交易商可以直接向国库券发行部门承销国库券，包括( )。

A．中央银行B．证券公司C．工商企业D．商业银行E．财政部门

15.下列关于国债的说确的是( )。

A．国债都属于公债B．国债发行期限在一年以上C．国债由地方政府发行D．国债由中央政府发行

E．企业也可以发行国债

16.以下有关中央银行买卖国库券的说确的是( )。

A．中央银行可以直接在发行市场购买国库券B．中央银行只能在流通市场买卖国库券

C．中央银行买卖国库券的市场叫“公开市场” D．国库券的流通市场是中央银行进行货币政策操作的场所E．中央银行买卖国库券是为了盈利

17.关于公债，正确的说法有( )。

A．中央政府发行的债券B．地方政府发行的债券C．企业发行的债券

D．商业银行发行的债券E．中央银行发行的债券

18.国库券的特点有( )。

A．发行期限在3年以B．发行期限在1年以C．高安全性D．高流动性E．以国家信用做支撑

19.1998年以后，中国人民银行努力增加全国银行间同业拆借市场的交易成员，( )被允许进入银行问同业拆借市场进行交易。

A．证券公司 B．保险公司C．财务公司D．工商企业 E．富裕个人

20.回购协议的质押品包括( )。

A．商业票据 B．大额可转让定期存单C．国库券D．政府债券E．其他有担保债券

21.金融机构利用资金的( )进行同业拆借。

A．行际差 B．地区差C．利率差D．时间差E．国际差

22.1984年，中国人民银行确定了新的信贷资金管理体制，即( )

A．统一计划 B．划分资金C．固定利率 D．实贷实存E．相互融通

23.Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的 ( )利率。

A．复利B．单利C．无担保D．批发性E．零售性

24.同业拆借最长期限为7天的金融机构有( )。

A．企业集团财务公司 B．金融租赁公司C．信托公司D．证券公司E．保险公司拆入资金

三、名词解释。

1.商业票据

2.中央银行票据

3.大额可转让定期存单

4.回购协议

四、简答题

1.简述票据市场快速发展的原因。

2.同业拆借市场的功能是什么？

3.货币市场的功能主要体现在哪些方面?

答案部分

一、单项选择题

CAABD BBADA BDDCB ABABC ACABB BCCDB AAC

二、多项选择题

ABCDE AB ABCD ABC BCDE ABD ABCDE ABD CD ABCDE BD ABD

ABE BD AD BCD AB BCDE ABC ABCDE ABD ABDE BCD ACD

三、名词解释。

(1). 商业票据是一种由企业开具、无担保、可流通、期限短的债务性融资本票

(2) 中央银行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

(3). 大额可转让定期存单是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可流通转让的大额存款凭证。

(4). 回购协议是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。

四、简答题

1. 第一，企业办理贴现一般只需要2天到3天，所需时间比短期货款少，可极提高融资效率。第二，随着商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强。

2. ①同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。

②同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。

3①它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。

②它是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场

③它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所

④它是市场基准利率生成的场所

课本复习思考题答案

复习思考题

1.如果你是一位中央银行的决策者，你该如何考察货币市场的功能？又该如何考虑充分发挥货币市场的功能？

本题考查的重点容是对货币市场功能的掌握程度，因此回答货币市场的功能即可。

[答疑编号111060401]

『正确答案』

1）货币市场是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。

2）货币市场是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。

3）货币市场是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。

4）货币市场是市场基准利率生成的场所。

2.企业为何参与货币市场的交易活动？

[答疑编号111060402]

『正确答案』

企业参与货币市场的交易活动主要的目的有两个：

一是为了及时、低成本地筹集大规模的短期资金。二是为了使得暂时闲置的流动资金实现收益。

3.作为居民个人，你能通过怎样的方式参与货币市场的交易活动？

[答疑编号111060403]

『正确答案』作为居民个人而言，主要是通过商业银行等金融机构参与国库券的流通市场。

4.中央银行怎样影响同业拆借市场利率？

货币市场概述

货币市场概述 一、货币市场及其构成 货币市场是专门服务于短期资金融通的金融市场。货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。 （1）同业拆借市场 （2）回购协议市场 （3）商业票据市场 （4）银行承兑汇票市场 （5）短期政府债券市场 （6）大额可转让定期存单市场 货币市场活动的主要目的：保持资金的流动性。一方面，满足资金需求者的短期资金需要（流入）；另一方面，为资金充裕者的闲置资金提供短期盈利机会（流出）。 二、货币市场构成 1、同业拆借市场：具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。 2、回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的场所，包括正回购和逆回购组成，回购标的物主要有国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单等。 3、商业票据市场：商业票据是指公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。商业票据市场：就是这些公司发行商业票据并进行交易的市场。 4、银行承兑汇票市场：汇票指由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。包括一级市场，即发行市场，涉及汇票的出票和承兑；二级市场，即流通市场，涉及汇票的贴现与再贴现。 5、短期政府债券市场：短期政府债券指政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。广义的短期政府债券不仅包括国家财政部门发行的债券，还包括地方政府及政府代理机构所发行的债券。狭义的短期政府债券则仅指国库券。一般所说的短期政府债券市场指的就是国库券市场。 6、大额可转让定期存单（CDs）市场：大额可转让定期存单（CDs）

货币市场基金的概念及投资原理

第二讲货币市场基金的概念及投资原理 一、货币市场基金及其发展 货币市场基金是投资于货币市场工具的一种共同基金，主要投资标的为现金、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券、期限在一年以内（含一年）的债券回购、期限在一年以内（含一年）的中央银行票据以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。相对于股票型基金和债券型基金而言，货币市场基金是一种流动性强，本金安全的投资产品。 在欧美等发达国家，货币市场基金被投资者当作储蓄的替代产品和现金管理的有效工具， 20世纪90 年代下半期货币市场基金的收益率持续高于储蓄存款利率，使货币市场基金得到迅速发展。1994 年后，货币市场基金每年的平均收益率比储蓄存款高出2％左右，这个较高的利差刺激了投资者将其短期资产转换为货币市场基金，从而使得货币市场基金成为资本市场和货币市场共同推动的一个金融服务产品。从2002年美国共同基金管理资产的分布比例来看，货币市场基金占了35％；另据统计，美国家庭资产的24%、企业流动性资产的29%投向了货币市场基金。 近几年来，中国货币市场不断发展，各种货币市场工具不断出现，仅以央行票据为例，目前规模已超过8000亿元，一年期品种参考收益率达到3.3%左右。可以说随着中国货币市场的不断发展，摆在投资者面前的机会也越来越多。然而，由于货币市场进入门槛较高，一般的机构投资者和普通投资者对货币市场不熟悉，因此，委托专业机构进行操作，是进入货币市场投资的良好渠道。 二、货币市场基金的功能 货币市场基金是指专门以货币市场工具为投资对象的一种共同基金产品，与其他类型基金相比，货币市场基金具有明显的流动性、安全性优势。海外投资人通常将货币市场基金作为银行存款的良好替代物和现金管理的有效工具。 以下将对该基金的两个市场定位进行分析，该基金的市场定位为“储蓄替代品种”、“现金管理工具”。

货币市场基金监督管理办法

货币市场基金监督管理办法 【法规类别】基金 【发文字号】中国证券监督管理委员会令第120号 【发布部门】中国证券监督管理委员会中国人民银行 【发布日期】2015.12.17 【实施日期】2016.02.01 【时效性】现行有效 【效力级别】部门规章 中国证券监督管理委员会、中国人民银行令 （第120号） 《货币市场基金监督管理办法》已经中国证券监督管理委员会第73次主席办公会议和中国人民银行2015年第8次行长办公会议审议通过，现予公布，自2016年2月1日起施行。 中国证券监督管理委员会主席：肖钢 中国人民银行行长：周小川 2015年12月17日附件：

货币市场基金监督管理办法 第一章总则 第一条为了促进公开募集证券投资基金（以下简称基金）的发展，规范货币市场基金的募集、运作及相关活动，保护投资人及相关当事人的合法权益，根据《证券投资基金法》及其他有关法律、行政法规，制定本办法。 第二条本办法所称货币市场基金是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理基金份额申购、赎回的基金。 在基金名称中使用“货币”、“现金”、“流动”等类似字样的基金视为货币市场基金，适用本办法。 基金管理人可以按照本办法的规定，根据市场与投资者需求，开发设计不同风险收益特征的货币市场基金产品，拓展货币市场基金作为现金管理工具的各项基础功能。 第三条中国证监会、中国人民银行依照法律、行政法规、本办法的规定和审慎监管原则，对货币市场基金运作活动实施监督管理。 第二章投资范围与投资限制

第四条货币市场基金应当投资于以下金融工具： （一）现金； （二）期限在1年以内（含1 年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单； （三）剩余期限在397天以内（含397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券； （四）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。 第五条货币市场基金不得投资于以下金融工具： （一）股票； （二）可转换债券、可交换债券； （三）以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外； （四）信用等级在AA＋以下的债券与非金融企业债务融资工具；

货币市场基金基本特征和安全性分析(doc 6页)

货币市场基金基本特征和安全性分析(doc 6页)

货币市场基金基本特征和安全性分析货币市场基金，是一种功能类似于银行活期存款，而收益却高于银行存款的低风险投资产品。它为个人及企业提供了一种能够与银行中短期存款相替代，相对安全、收益稳定的投资方式；而且既可以在提供本金安全性的基础上，为投资者带来一定的收益，又具有很好的流动性。 货币市场基金的基本特征 ◎流动性 货币基金的流动性很好，甚至比银行7天通知存款的流动性还要好。前者T+1就可以取得资金，而后者则需要T+7。货币基金类似于活期存款的便利。今天赎回(T日)，资金最快明天(T＋1日)上午10点以前到账。 货币基金对于大额赎回有一定限制，规定每天只能够赎回基金总额的10%。尽量购买规模大的货币基金，就能够规避这种问题。 活期存款7天通知存款货币基金 T+0 T+7 T+1 ◎安全性 货币基金类似于政府信用。投资于短期债券、国债回购及同业存款，投资品种的特性基本决定了货币基金本金风险接近于零。

在我国，03年12月第一只货币市场基金开始试点运作，04年8月证监会与人行共同发布了《货币市场基金管理暂行规定》，标志货币市场基金进入规模发展阶段。货币市场基金作为一种新的金融产品,目前的经济金融环境存在很多对其发展有利的因素： 1、当前的宏观经济形势有利于增强货币市场基金的吸引力。 2003年以来的宏观经济形势发生了很大的变化,消费物价上涨幅度已经远远超过了储蓄存款利率2.25%(扣掉利息税后为1.8%)。居民储蓄因此面临很大压力需要转移出去获得较高收益,如购买货币市场基金等其他金融产品。 2、金融市场资产种类少的状况为货币市场基金发展提供较大空间。 随着经济增长,我国居民储蓄增长迅速,但是金融市场工具种类非常有限。这种状况既不利于金融机构进行资产负债管理,也不利于居民高效率地安排储蓄和投资,但却是为货币市场基金等产品的发展留下了较大是空间。 3、居民对低风险且有相对较高收益的投资工具的需求很大。 在金融资产种类有限的情况下,股票市场成了居民试图获得较高投资回报的主要场所。由于我国股票市场价格波动过大,居民希望获得比银行存款利息高但比股市风险低的投资机会,货币市场基金在一定程度上满足了这样的需求。 4、货币市场资金供求现状表明需要有新类型的资金供应方进入市场。 1997年以来,我国货币市场交易量增长迅速,但是银行间市场在一定程度上存在单边性,国有独资商业银行成为市场资金供应的绝对主力,不利于市场充分

货币市场基金及其会计核算的组织

货币市场基金及其会计核算的组织 2004年的基金市场十分活跃。三个月来，多家基金管理公司开始筹备和发行货币市场投资基金。尽管各基金名称不同，如活期增值基金、现金富利基金、现金增值基金，或流动收益基金等等，但其投资对象均为货币市场工具。货币市场基金的推出有助于推动中国利率市场化进程，加强货币市场与资本市场的整体联动，对中国金融体系的深化与完善有着积极的作用。那么，什么是货币市场基金？它具有怎样的特点？它对于会计核算组织有何特殊要求？本文将就此展开论述。 一、货币市场基金的概述 所谓货币市场基金，是指基金管理公司通过出售基金单位，将募集的资金专门投向以货币市场为投资组合领域和对象的共同基金投资方式。货币市场基金投资的货币市场工具包括短期债券（含央行票据）、银行定期存单、回购协议、大额可转让存单、银行承兑汇票或其他流动性良好的短期债务型金融工具，其期限为一年或少于一年，政府、商业银行或其他金融机构、高信用等级的企业等是这些货币市场工具的发行主体。因此，货币市场工具具有高流动性、低风险的特点。但是货币市场具有批发市场的特点，单笔交易金额巨大，动辄以百万计，个人投资者难以参与投资。而通过募集个人小额资金组织共同基金的形式，建立货币市场基金，使个人投资者能够参与货币市场投资活动，

在保持个人投资流通性的同时，享有一定的投资收益。 货币市场基金与其他形式的投资品种相比，具有如下基本特征： （一）货币市场基金属于专门以货币市场工具为投资组合对象的开放式投资基金，收益较为稳定，风险相对较小。货币市场基金有着共同投资基金的一般组织形式与基本特点，但货币市场基金是专以货币市场工具为投资对象的投资基金类型，具有期限短与流动性高的特点，投资者可以随时追加投资额，也可随时通过签发支票的形式退出基金，其灵活性比一般的共同投资基金更大一些。货币市场基金没有股票市场基金和普通债券基金波动性大，因而货币市场基金资产组合产生的资本利得并不大，收益相对稳定。由于货币市场基金将大量小额资金集中起来统一投资到原来风险就较小的货币市场工具，通过规模组合的方式，使各种货币市场工具在流动性上互补，从而使投资货币市场基金的风险降到微不足道的水平。 （二）基金单位面值固定。货币市场基金为了提供给投资人类似于准货币的流通性和便利性，依照国际通行的短期资金市场投资基金惯例，普遍采用将每个基金单位的交易价格维持固定不变，如始终保持1元/基金单位，并建立相应的资产计价与会计核算模式。基金每日计算基金收益，并以份额形式定期将基金投资确认的损益结转到基金持有人账户上，通过份额增减反映基金持有人收益变动情况。持有人

(整理)金融市场试题汇总

第四章金融市场与金融工具 金融市场是实现金融资产交易和服务交易的市场。从微观层面看，金融市场的功能有价格发现、提供流动性、减少搜寻成本和信息成本；从宏观层面看，主要有实现投资储蓄投资转化、资源配置、宏观调控。按照最常用的标准，可以把金融市场分为货币市场和资本市场。金融工具最重要的三个特性是收益性、流动性和风险性。货币市场主要指银行间同业拆借市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期债券市场和债券回购市场。资本市场包括股票市场和债券市场。其他金融市场包括外汇市场、保险市场、投资基金市场、金融衍生品市场。 一、填空题 1．根据证券投资基金是否可以赎回，可以把基金分为和 2．按照所交易的金融资产的期限划分，金融市场可分为和 3．金融工具最重要的三个特性是、和 4．在我国按投资主体的不同，股票可以分为、和 5．股票的是股权资产投资管理中最常用的指标。 6．票据贴现可以分为、和，其中也是中央银行的一种货币政策工具。 7．按照组织形式分，证券交易所可以实行和。 8．目前在我国的股票按照交易币种不同可分为和。 9．保险市场中的保险合同主要包括和两大类别。 10．按照股东享有的权利不同，股票可以分为和。 11．在美国，由于公司债券比其他债券风险大，发行时必须经和两家信用等级公司进行评估。 12．债券种类按有无特定财产担保可分为和。 13．公司债券的发行价格常常有、和三种 14．按股票是否标明金额可以分为和两种。 15．股票的发行方式包括和。 16．股票的收益来源于和 17．我国境内的票据包括、和。 18．货币市场主要包括、、、和 19．按照金融资产的新旧程度不同，金融市场可分为和

货币市场基金的概念及投资原理

货币市场基金的概念及投资原理

第二讲货币市场基金的概念及投资原理 一、货币市场基金及其发展 货币市场基金是投资于货币市场工具的一种共同基金，主要投资标的为现金、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券、期限在一年以内（含一年）的债券回购、期限在一年以内（含一年）的中央银行票据以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。相对于股票型基金和债券型基金而言，货币市场基金是一种流动性强，本金安全的投资产品。 在欧美等发达国家，货币市场基金被投资者当作储蓄的替代产品和现金管理的有效工具， 20世纪90 年代下半期货币市场基金的收益率持续高于储蓄存款利率，使货币市场基金得到迅速发展。1994 年后，货币市场基金每年的平均收益率比储蓄存款高出2％左右，这个较高的利差刺激了投资者将其短期资产转换为货币市场基金，从而使得货币市场基金成为资本市场和货币市

场共同推动的一个金融服务产品。从2002年美国共同基金管理资产的分布比例来看，货币市场基金占了35％；另据统计，美国家庭资产的24%、企业流动性资产的29%投向了货币市场基金。 近几年来，中国货币市场不断发展，各种货币市场工具不断出现，仅以央行票据为例，目前规模已超过8000亿元，一年期品种参考收益率达到3.3%左右。可以说随着中国货币市场的不断发展，摆在投资者面前的机会也越来越多。然而，由于货币市场进入门槛较高，一般的机构投资者和普通投资者对货币市场不熟悉，因此，委托专业机构进行操作，是进入货币市场投资的良好渠道。 二、货币市场基金的功能 货币市场基金是指专门以货币市场工具为投资对象的一种共同基金产品，与其他类型基金相比，货币市场基金具有明显的流动性、安全性优势。海外投资人通常将货币市场基金作为银行存款的良好替代物和现金管理的有效工具。

2010银行从业资格考试公共基础复习资料.

银行从业资格考试公共基础复习资料 银行从业资格考试——《公共基础》复习资料（1） 摘要：一般存款账户简称一般户，是指存款人因借款或其他结算需要，在基本存款账户开户银行以外的银行营业机构开立的银行结算账户。一般存款帐户可以办理现金缴存，但不得办理现金支取。从境外汇入、携入和境内居民持有的可自由兑换的外币票据均可存入现汇账户；不能立即付款的外币票据，需经银行办理托收后，方可存入现汇账户。 外汇储蓄存款 《个人外汇管理办法》规定“个人外汇帐户按主体类别区分为境内个人外汇帐户和境外个人外汇账户；按账户性质区分为外汇结算账户、资本项目账户及外汇储蓄账户。” 不再区分现钞和现汇账户，对个人非经营性外汇收付统一通过外汇储蓄账户进行管理。 背景知识：现钞账户和现汇账户 凡从境外汇入、携入和境内居民持有的可自由兑换的外币票据均可存入现汇账户；不能立即付款的外币票据，需经银行办理托收后，方可存入现汇账户。 凡从境外携入或境内居民持有的可自由兑换的外币现钞，可存入现钞帐户。 单位活期存款 单位活期存款是指单位类客户在商业银行开立结算账户，办理不规定存期、可随时转帐、存取的存款类型。 单位活期存款账户又称为单位结算账户，包括基本存款帐户、一般存款帐户、临时存款帐户和专用存款帐户。 ①基本存款账户 基本存款账户简称基本户，是指存款人因办理日常转账结算和现金收付需要开立的银行结算账户。 基本存款账户是存款人的主办账户，同一存款客户只能在商业银行开立一个基本存款账户。 ②一般存款帐户 一般存款账户简称一般户，是指存款人因借款或其他结算需要，在基本存款账户开户银行以外的银行营业机构开立的银行结算账户。一般存款帐户可以办理现金缴存，但不得办理现金支取。 ③专用存款帐户 专用存款帐户是指存款人对其特定用途的资金进行专项管理和使用而开立的银行结算账户。 ④临时存款帐户 临时存款帐户是指存款人因临时需要并在规定期限内使用而开立的银行结算账户。设立临时机构、异地临时经营活动、注册验资。该种账户的有效期最长不得超过二年。 银行从业资格考试——《公共基础》复习资料（2） 摘要：经济增长是指一个特定时期内一国（或地区）经济产出和居民收入的增长。GDP，它是指一国（或地区）所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。国际收支是指一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。这里的“居民”是指在国内居住一年以上的自然人和法人。国际收支的衡量指标有很多，其中贸易收支（也就是通常的进出口额）是国际收支中最主要的部分。进出口总量及其增长是衡量一国经济开放程度的重要指标，且进口和出口的数量与结构直接对国内总供需产生重大的影响。 宏观经济发展目标及其衡量指标 宏观经济发展的总体目标一般包括四个，即经济增长、充分就业、物价稳定能够和国际收支平衡。 （1）经济增长与国内生产总值 经济增长是指一个特定时期内一国（或地区）经济产出和居民收入的增长。 GDP，它是指一国（或地区）所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。 在国内生产总值的定义中区分国内生产和国外生产，一般以“常住居民”为标准。 常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。 （2）充分就业与失业率 充分就业的宏观经济衡量指标是失业率。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。 我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。 城镇登记失业人数是指拥有非农业户口，在一定的劳动年龄内有劳动能力，无业而要求就业，并在当地就业服务机构进行求职登记的人数。 （3）物价稳定与通货膨胀 衡量物价稳定的宏观经济指标是通货膨胀。 通货膨胀是指一般物价水平在一段时间内持续、普遍地上涨。常用的指标有三种：消费者物价指数、生产者物价

中国货币市场的现状与发展.docx

货币市场是金融市场的重要组成部分，其发展水平对于中央银行货币政策具有重要意义。1998年以来，人民银行的货币政策操作逐渐由直接调控转为间接调控，货币市场也在快速、稳健发展，货币市场与中央银行货币政策操作的联系更加密切，从而为中央银行货币政策的间接调控创造了重要的基础性条件。中国的货币市场是由多个子市场构成的，主要包括拆借市场、回购市场、债券市场和票据市场。 一、拆借市场 银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。在拆借市场上，商业银行等金融机构通过短期信用融资方式进行流动性管理。由于实行法定存款准备金制度，存款机构必须交纳准备金，但由于临时性大额支付会出现准备金不足，从而形成了拆借资金的需求。 中国的拆借市场产生于80年代初期。但在1993年前后，金融机构之间也存在着混乱的拆借行为，主要表现为一部分金融机构将拆借市场作为长期融资的渠道，将拆入的资金进行证券投资和房地产投资，拆借成为逃避贷款规模管理的主要形式，也成为当时通货膨胀的重要原因之一。 1996年1月，人民银行开始建立全国银行间同业拆借市场。商业银行总行及其授权分行、城市商业银行等金融机构成为全国银行间拆借市场成员，直接通过全国银行间同业拆借中心提供的电子交易系统进行拆借交易；其他金融机构的拆借交易在当地进行，并须报人民银行分支行备案。1998年后，人民银行陆续批准了部分证券公司和财务公司成为全国银行间同业拆借市场交易成员，拆借市场覆盖的金融机构更加广泛。中央银行对各商业银行的拆借资金的期限和额度进行了限制。各商业银行拆借资金最长期限不得超过四个月，拆借额度根据存款余额按比例确定。电子交易系统可以及时向中央银行提供金融机构交易的情况，这对于中央银行准确了解市场流动性波动的原因，并实施相应的货币政策操作具有重要意义。1996年6月起，人民银行规定，金融机构可根据市场资金供求状况，自行确定拆借利率，并开始定期公布银行间拆借市场利率。这是利率改革的重要一步。 随着有关政策的实施，拆借市场交易日趋活跃。2000年，银行间拆借市场交易额为6728亿元，比上一年增长1.04倍。但相对于中国的金融体系的规模而言，这一交易规模仍然偏低。从货币市场交易的期限结构看，1997年7天以内（包括隔夜）的同业拆借的比重为32.5%;而2000年同业拆借的期限结构发生了根本性的改变，7天以内（包括隔夜）的同业拆借比重已上升为71.4%。这一指标的变化表明，同业拆借市场已经成为金融机构之间调节短期头寸的重要场所。 表1：全国银行间同业拆借期限结构

货币市场基金简介

货币市场基金介绍 一、货币市场基金简介 （一）定义 货币市场基金（Money Market Fund，简称MMF）是将众多投资者的资金集合起来、投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。 货币市场基金是开放式证券投资基金的一种。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。 （二）发展历史 美国第一家货币市场共同基金作为银行存款的一个替代物 创建于1972年，是在市场变化环境下金融创新的一个最好例子。20世纪70年代初美国对商业银行与储蓄银行提供的大部分存款利率均进行管制出台了《Q项条例》，而货币市场工具则是浮动利率，但许多中小投资者无法进入货币市场（因有最低交易额规

定），货币市场共同基金利用这一事实，将许多投资者的小额资金集合起来，有专家操作，这也表明追求利润的企业家能够发现设计不严密的政府法规的漏洞。但由于当时市场利率处于存款机构规定的利率上限以下，货币市场共同基金因其收益不高于银行存款利率而难以发展，总股份在几年中非常有限。 1973年仅有4家基金，资产总额只有1亿美元。但到了70年代末，由于连续几年的通货膨胀导致市场利率剧增，货币市场工具如国库券和商业票据的收益率超过了10%，远远高于银行与储蓄机构为储蓄存款和定期存款所支付的5.5%的利率上限。随着储蓄机构的客户不断地从储蓄存款和定期存款中抽出资金投向收益更高的货币市场共同基金，货币市场共同基金的总资产迅速扩大，从1977年的不足40亿美元急增到1982年有200多家基金持有2400亿美元的资产，并在总资产上超过了股票和债券共同基金。因此，货币市场共同基金的迅速发展是市场利率超过银行和其它存款机构管制利率的产物。同时货币市场共同基金能迅速发展并且能保持活力的原因还在于管制较少，货币市场共同基金没有法定的利率上限，而且对提前取款也没有罚款。 货币市场共同基金迅速发展，引起了商业银行和储蓄机构的强烈反应，他们要求国会对货币市场共同基金附加储备要求和其它限制，国会最终虽然没有批准存款机构的要求，但给予商业银行和储蓄机构发行一种新型的金融工具即货币市场存款账户

货币市场基金投资基础知识

相对于股票型基金和债券型基金货币市场基金风险更小、投资门槛低、流动性好，是风险承受能力小的投资人的一个比较好的选择，可以在证券市场波动的时候选择货币市场基金抵御风险，那么什么是什么是货币市场基金？货币市场基金如何投资呢？ 什么是货币市场基金？ 货币市场基金是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。 货币市场基金如何投资 今天小编将从投资市场，投资品种和投资策略几个方面，对货币市场基金进行简要分析，以使投资者进一步了解其投资的取向。 1．投资市场的选择 我国的货币市场基金，目前可以投资于证券交易所和银行间两个市场。据数据统计分析，现阶段，货币市场基金将会更多地投向银行间市场。 从规模看，银行间市场容量远高于交易所容量。一两年以内的短期债券(以下简称短期债券)，交易所市场的存量只有银行间市场的0.7%，交易所市场的成交量只有银行间市场的1.2%，而且银行间市场还有1500亿的短期债券在一级市场发行。所以，从目前的情况看，银行间市场将是货币市场基金的主要债券投资场所。 从交易费用看，银行间市场费用远低于交易所费用。货币市场基金的风险很小，它的收益率相比其他类型基金也比较有限，因此交易费用就成了一个不得不考虑的因素。比如，一笔2亿的债券交易，银行间的交易费用为150元，交易所的费用(按成交金额的0.05%)为100000元。一笔2亿的回购，银行间的交易费用为200元，交易所的费用(按成交金额的0.0025%)为5000元。 从市场的效率看，交易所和银行间市场各有优劣。银行间市场，投资主体主要为银行等大型金融机构，在双方接受的价格范围内，单笔债券交易的金额基本都在亿元以上。在交易所市场，投资主体规模相对较小，在货币基金认可的价格，对于一只债券的投资，很难保证有上亿的成交量。所以，货币市场基金的大规模的债券投资，会主要选择在银行间市场完成。 对于回购交易，交易所市场的规模虽然只有银行间市场50%，但因为交易所市场的清算系统效率较高，没有交易对手违规的风险存在，所以在同样的利率水平下，货币市场基金会主要选择交易所市场。 2．交易品种的选择

中国货币市场发展现状及存在的问题

中国货币市场发展现状及存在的问题 货币市场是金融市场的重要组成部分，其发展水平对于中央银行货币政策具有重要意义。中国的货币市场是由多个子市场所构成的，主要包括拆借市场、回购市场、债券市场和票据市场。 一、拆借市场 银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。1996年1月，人民银行开始建立全国银行间同业拆借市场。商业银行总行及其授权分行、城市商业银行等金融机构成为全国银行间拆借市场成员，直接通过全国银行间同业拆借中心提供的电子交易系统进行拆借交易；其它金融机构的拆借交易在当地进行，并须报人民银行分支行备案。1998年后，人民银行陆续批准了部分证券公司和财务公司成为全国银行间同业拆借市场交易成员，拆借市场覆盖的金融机构更加广泛。中央银行对各商业银行的拆借资金的期限和额度进行了限制。各商业银行拆借资金最长期限不得超过四个月，拆借额度根据存款余额按比例确定。电子交易系统可以及时向中央银行提供金融机构交易的情况，这对于中央银行准确了解市场流动性波动的原因，并实施相应的货币政策操作具有重要意义。 1996年6月起，人民银行规定，金融机构可根据市场资金供求状况，自行确定拆借利率，并开始定期公布银行间拆借市场利率（CHIBOR）。这是中国利率改革的重要一步。 随着有关政策的实施，拆借市场交易日趋活跃。2000年，银行间拆借市场交易额为6728亿元，比上一年增长1.04倍。但总体而言，相对于中国的金融体系的规模而言，这一交易规模仍然偏低。从货币市场交易的期限结构看，1997年7天以内（包括隔夜）的同业拆借的比重为32.5％；而2000年同业拆借的期限结构发生了根本性的改变，7天以内（包括隔夜）的同业拆借比重已上升为71.4%。这一指标的变化表明，同业拆借市场已经成为金融机构之间调节短期头寸的重要场所。 存在的问题： 1.同业拆借市场交易主体偏少。目前进入同业拆借市场的仅仅是商业银行的总行和极少数省级分行，绝大多数国有商业银行省以下的分支机构未能获准进入拆借市场，另外，目前我国的同业拆借市场主要局限于全国银行间的同业拆借业务，非银行金融机构基本被排除在外，因而同业拆借市场难以真正反映市场资金的供求关系。 2.同业拆借市场交易规模小，交易品种少。1996年以来。我国银行间同业拆借市场交易量持续下降，其一方面是受风险成本增大和交易不畅等因素的影响，另一方面是因为我们同业拆借市场交易品种少，交易主要集中于少数和几个品种上 3．同业拆借市场利率还不能完全反映货币市场真实的资金供求水平。我国货币市场其他子市场的发育程度都还很低，特别是票据市场虽说这几年有了一定的发展，但仍常有严重的滞后性，影响了商业信用与银行信用的有效结合，难以将资金的供求信息准确传递给商业银行，从而导致同业拆借市场利率失真；另外．同业拆借市场交易主体少，交易规模小、交易品种少也是影响同业拆借市场利率机制不健全的重要原因。 二、回购市场 97年以前，我国货币市场以同业拆借为主，货币市场交易工具单一。近年来，随着风险管理的加强，金融机构普遍需要更为安全的短期融资方式和工具。依托于银行间债券市场的发展，债券回购也得到了迅速的发展。

对我国发展货币市场基金的思考

对我国发展货币市场基金的思考

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对我国发展货币市场基金 的思考 「内容提要」在中国投资基金的投资结构偏重于成长性的实业投资但其低微的效益以及混乱的管理并没有成为国人投资需求的主流货币市场基金在我国的基金市场理论中更是一个鲜为提及的领域但从中国的利率制度资本市场的准入原则以及投资理念看货币市场基金在我国却存在着巨大的投资需求潜力本文在分析美国货币市场基金的生存、发展、演变特点的基础上提出货币市场基金在中国成长的可能性同时提出在中国建设货币市场基金的初步构想「关键词」货币市场基金金融创新随着我国货币市场的快速发展要求创立货币市场基金的呼声不断提高在去年9月举行的全国银行间同业拆借中心成员交流会上有关方面透露央行今后将重点发展货币市场基金和债券市场基金力争年内推出债券买断式回购考虑允许国际开发性金融机构在中国内地发行人民币债券等推动货币市场发展而在不久前由中国国债协会主办的国债流通市场创新与发展研讨会上央行就曾表示银行可以提出成立货币市场基金的方案去年５月南京商行与江苏省内其他10家商业银行共同发起成立了银行间债券市场资金联合投

资项目运作资金总额3．8亿元年收益率达３.5%7月南京商行与杭州市商业银行、大连市商业银行等6家银行共同发起设立了银行间债券市场资金联合投资项目运作资金8个亿种种迹象表明中国货币市场基金的设立已为时不远一、货币市场基金在美国的发展实践货币市场基金在２0世纪70年代产生于美国是一种投资于货币市场工具的新兴的共同基金它是一种典型的开放型投资基金通过发行“股票”来聚集资金投资者要进入货币市场基金只要交100０美元就可开立账户买入基金股票其所投资的货币市场工具的违约风险和利率风险都比较低主要有短期国库券、回购协议、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单(CDs)等这些证券具有共同的特点是１.成熟期短最长不超过1年最短的为隔夜商业票据和1周期国库券2.风险极小货币市场基金具有很多银行存款的特点因而在一定程度上可以替代银行存款比如货币市场基金基本上采取开放式基金的形式在基金单位的买卖形式和便利程度上都与银行存款十分相近甚至货币市场基金允许投资者在自己的基金账户上签发支票和转账这些使得投资者可以随时追加投资额也可以随时通过签发支票的形式退出基金再比如货币市场基金的安全性也并不比银行存款逊色虽然不像银行有最后贷款人的支持但是货币市场基金以其独特的投资组合和流动性管理同样确保了投资者资金的安全货币市场基金的低风险性也为货币基金的生存、发展赢得了广泛的投资基础

第三章 货币市场

Chapter 3 Money Market New Words and Expressions money market 货币市场fixed income security 固定收益证券bond 债券maturity 到期short-term 短期bear market 熊市bull market 牛市risk return tradeoff 风险收益平衡liquidity 流动性dealer 交易商broker 经纪商treasury bills 国库券par value 面值money market mutual funds 货币市场共同基金coupon bonds 息票债券 certificate of deposit (CD) 大额存单time deposit 定期存款check account 支票帐户default risk 违约风险compound interest 复利commercial paper 商业票据 accounts receivable 应收账款inventory 存货discount 折扣credit rating 信用评级bankers' acceptance 银行承兑汇票negotiable 可转让primary market 一级市场secondary market 二级市场Eurodollars 欧洲美元repurchase agreement 回购协议financial market 金融市场municipal notes 市政票据federal funds 联邦基金 Background Financial Markets Say that you are recently married, have a good job, and want to buy a house. You earn a good salary, but because you have just started to work, you have not yet saved much.比如，你新婚燕尔，有一份称心如意的工作，还想购置一套住宅，尽管你的薪水丰厚，但是因为你刚刚参加工作，所以积蓄甚微。 Over time you would have enough money to buy the house, but by then you would be too old to get full enjoyment from it.毫无疑问，将来你会积蓄到足够多的钱来实现买房，但是，到那时你年老体衰，不能从中获取充分的享受。 Without financial markets, you cannot buy the house and will continue to live in your tiny apartment. 没有金融市场，你无法购置住宅而只能继续住在狭小的公寓里。 If a financial market were set up so that people who had savings could lend you the money to buy the house, you would be happy to pay them some interest in order to own a home.如果存在金融市场，使拥有储蓄的人得以把钱贷给你去购置住宅，那么，即使要支付一些利息，你也会十分高兴。 Financial markets perform the essential economic function of channeling funds from people who have saved surplus funds to people who have a shortage of funds. channel动词，意思是引导，导向。 金融市场履行的基本经济功能是，从那些积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些资金短缺的人那里。 Structure of Financial Markets Now that we understand the basic function of financial markets, let's look at their structure. 1. Debt and Equity Markets 债务和股权市场 2. Primary and Secondary Markets 一级市场和二级市场 A primary market is a financial market in which new issues of a security, such as a bond or a stock, are sold to initial buyers by the corporation or government agency borrowing the funds. 一级市场是借款的公司或政府代理机构向最初购买者出售新发行的债券和股票等证券的金

第18章 共同基金

第18章共同基金 本章导读 1．共同基金行业过去的增长情况是怎样的？ 2．长期共同基金与货币市场共同基金有什么区别？ 3．什么叫共同基金招股说明书？ 4．如何计算共同基金的净资产价值？ 5．共同基金主要的监管者是谁？ 6．全球共同基金的市场规模（美元值）有多大？ 本章要点 共同基金——本章概述 行业规模、结构和构成 历史趋势 各种类型的共同基金 共同基金的招股说明书及其目标 共同基金投资的回报 共同基金的费用 共同基金股份的报价 资产负债表及最新的发展趋势 长期基金 货币市场基金 监管 全球性的问题 附录：对冲基金（内容见网址：https://www.wendangku.net/doc/1d9962898.html,/sc2e） 共同基金——本章概述 共同基金属于金融中介机构。它们将投资者的财力集中起来之后，投资于（各种不同的）资产。开放式共同基金（大多数共同基金都属于这种形式）向投资者出售股份后，可以随时按公允市场价值将这些股份赎回。因此，共同基金使得小投资者能够参与多样化的金融证券投资。通过降低交易成本和佣金，共同基金还能享受到规模经济效应。 首家共同基金于1924年在波士顿成立。起初，这一行业的增长十分缓慢，所以，到了1970年的时候，仅有360家基金，其总资产大约为500亿美元。1970年之后，基金的数量和资产规模开始急剧增加。其原因表现在以下几个方面：1972年货币市场共同基金的产生（为突破银行存款最高利率的限制性，投资者想通过某种方式来获取短期资金市场利率）；1979年免税货币市场共同基金的诞生；特殊的股票、债券、新兴市场和衍生基金的爆炸性增长（原因在于20世纪90年代资本市场价值的急剧上升）。货币市场共同基金投资于初始期限在1年以内的证券，而长期基金则一般投资于初始期限在1年以上的证券。 20世纪90年代，股票之类的金融资产市场价值的大幅上升1，以及共同基金投资者（尤其是小投资者）从事此类资产投资（直接购买共同基金或是购买共同基金管理的雇主资助退休基金——参见第19章）所享受的较低的交易成本使得该行业迅速发展——尽管2002年股

货币市场整理

名词解释： 1 开放式回购（买断式）：交易双方达成债券买卖协议后约定在未来某个时间以确定价格将该债权进行反向买回的交易行为用于回购的债权归属权发生改变可在回购期间运用 2 设权凭证：商业汇票权利义务的顺利履行首先需要以书面形式界定债权债务人各自的责任与权利商业汇票就是一种以到期后支付一定金额为标的的债权凭证 3 商业承兑汇票：是指由银行以外的付款人承兑的商业汇票即债务人作为汇票的承兑人在汇票上签章并承兑承诺于汇票到期日支付票款的汇票 4 银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人向开户银行申请经银行审查同意承兑并出具以承兑申请人为出票人的汇票 5 网上查询：系统内签发的银行承兑汇票票审经办人应当日通过电子联行系统向承兑行查询 6 委托查询：系统外签发的银行承兑汇票票审经办人根据人民银行规定及时委托相关银行办理查询（“先衡后直”原则） 7 实务交割：指回购双方在进行交易时交易的汇票由卖出回购方交付给买入返售方回购协议到期时将汇票再赎回的过程 8 再贴现：是指商业银行把已贴入所有的票据再以贴现的方式出售给中央银行以获取资金的行为 9 买方付息业务：是指卖方企业在销售商品后持买方企业交付的银行承兑汇票或商业承兑汇票到贴现银行申请办理贴现由贴现银行审核无误后办理贴现手续票据贴现利息由买方企业承担 10 票据置换业务：是指持票人将其持有的短票散票向银行办理质押由银行为其承兑到期日在质押票据到期日之后的银行承兑汇票用于支付结算 11 票据包买业务：是指对特定承兑人承兑或特定持有人的商业承兑汇票贴现银行承诺在授信额度和一定期限内以商定的贴现利率予以保证贴现的业务 12 背书：是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的汇票转让行为 13 要式凭证：商业汇票作为债权债务支付凭证必须具备必要的规范形式与内容

货币市场基金的运作和发展(一)

货币市场基金的运作和发展(一) 货币市场基金起源于美国，具有收益相对稳定、投资风险较小、流动性较高和签发支票等优点，在基金市场占有重要地位。我国发展货币市场基金为投资者提供了一个新的投资工具，将促进货币市场与资本市场的共同发展，也将促进银行业的金融创新。当然，发展货币市场基金也需要市场条件、监管和制度、系统建设、风险控制水平和信用制度等方面的不断完善。 一、国外货币市场基金的运作和发展 （一）货币市场基金的产生 货币市场基金是投资于短期债务的共同基金，它把分散的小额投资聚集起来，让中小投资者能参与更加分散化和高质量的投资组合。 货币市场基金起源于美国。在货币市场基金产生之前，受Q条例的限制，只有投资额超过十万美元的投资者才能购买市场利率存单、商业票据等高收益的货币市场债务工具。1972年第一只货币市场基金Reserve基金产生，小的投资者才有机会投资高收益的货币市场工具。现在，美国市场上有大约1600只货币市场基金，总资产超过2万亿美元。 （二）货币市场基金产品介绍 美国的货币市场基金有两种基本的类型：应征税基金和免税基金。应征税基金收益率与美国金融和货币市场短期利率密切相关，而免税基金的收益率则取决于联邦政府、州和地方政府短期债务欠款的供给和需求。 应征税货币市场基金的任何投资收益都要缴纳联邦、州和地方政府的收益税，通常投资的品种包括：（1）美国国库券和直接票据，包括短期（三个月和六个月）国库券和用国库券作抵押的回购协议；（2）美国政府代理机构证券，包括联邦国家抵押贷款协会和小型工商管理部门等代理机构的债务；（3）回购协议；（4）可转让定期存单；（5）商业票据；（6）银行承兑票据；（7）欧洲美元存单；（8）美国美元存单和银行票据。 免税货币市场基金投资免税实体（比如州和市政府）的短期债务，主要是由地方政府发行的普通债券、特许权税收益、免税商业票据和短期地方债券。这些基金支付的红利免除联邦收益税，有时候也免除州和地方政府税。 免税货币市场基金支付的收益通常低于应征税货币市场基金，但是如果投资者需缴纳较高的收益税，免税基金的收益可能会高于应征税基金的税后收益。可以通过下面的公式权衡是否应该投资免税基金：应征税等价收益率＝免税收益率÷（1－边际联邦税率），应征税等价收益率粗略地等于投资者投资应征税基金应该得到的等价收益。 （三）货币市场基金与其他类型基金的比较 按照不同的投资对象和收益-风险特性，投资基金可以大致分为四类：股权基金、债券基金、混合基金和货币市场基金。投资对象的不同是这些基金类型的本质区别。与其他类型基金相比，货币市场基金的收益相对稳定，投资风险较小，流动性较高，签发支票的特权也是其他基金类型不能比拟的。 在成熟的基金市场上，作为一种独特的基金类型，货币市场基金占据较高的市场份额。截至2003年12月，美国货币市场基金净资产值达到2.05万亿美元，净资产值仅次于股票型基金，占所有共同基金净资产值的27.7%. （四）货币市场基金的风险控制 货币市场基金一个普遍的投资目的是维持资产净值不变，因为只允许货币市场基金的资产净值有较小的波动，所以需要在以下方面进行合理的风险控制：