证券市场的对外开放是一个分阶段的过程

证券市场的对外开放是一个分阶段的过程，新兴证券市场的对外开放一般要经历四个阶段：完全封闭阶段，开放准备阶段，开放过渡阶段和开放成熟阶段，每一个阶段均呈现不同的特征。

根据以上划分标准，从市场的规模来看，我国证券市场已经进入规模扩张阶段。但从转换和控制市场风险所需要的一系列机制和金融工具看。我国还相当缺乏，尚处在第二阶段。总体而言，我国的证券市场还处在第二阶段向第三阶段转化的过程，充分认识到这一阶段的特征并解决其中的问题，是实现我国证券市场顺利对外开放的重要前提。

二我国证券市场开放应遵循的基本原则

1.积极而审慎地推动证券市场的开放过程

在全球经济一体化的背景下，一国经济的发展，充分利用国际资本。吸引外资，除了直接投资外，证券融资也是十分重要的形式。我国台湾省，韩国之所以能快速发展。其原因之一在于实行了包括证券市场在内的金融市场开放之路，为国际资本的自由进入创造了条件。

各国证券市场开放的历史表明，采取一些制度性保护屏障来暂时规避证券市场开放中面临的冲击，只能作为一种过渡性手段。在证券市场开放上一味采取保护性政策并不可取，只能是保护落后，最终导致本国证券市场在体制，机制和中介机构的业务水平与国际标准差距越来越远。根据这些经验，我国在证券市场开放上，既要谨慎也要积极，也不能因担心冲击而过分延缓开放的过程。

2,根据我国的经济金融体制，选择合适的证券市场开放模式。

经过十多年的努力，我国证券市场的发展已取得了一定的成就。但目前的特征是市场规模较小（见表2），体制和机制不完善，市场的层次和机构畸形，缺乏全面开放的基本条件。从历史条件看，我国证券市场的发展是国有企业改革的产物，在今后相当长一段时间内，仍需要作为国有企业改制和国有资产重组的重要工具，这是我国证券市场的特有职能。同时，我国证券经营机构在规模，业务能力和管理水平等方面还不能与外国同行相比，缺乏竞争的实力。这些因素决定了我国不能让国际投资建行来占领甚至垄断我国的证券业务。在选择证券市场开放模式时，必须考虑我国证券市场发展的独立性，保持我国证券市场特定的功能和制度，保护我国证券经营机构的利益。

3,。要保证对外资金进入的可控性

从有关国家和地区的证券市场开放进程可以看出，市场规模不大，国际化程度不高的证券市场实行对外开放后，多少都受到过外资的冲击。有的甚至冲击到整个金融体制与经济体制。西方成熟的证券市场，因制度完善，信息透明度高，市场容量和上市公司规模大，国际游资往往没有可乘之机。而新兴的证券市场往往成为国际游资瞄准的目标。我国是一个高速发展的经济大国，证券市场的潜力大，对境外投资者有巨大的吸引力。同时，就市场本身而言，规模又太小，经受不起国际资本的冲击，另外我国股市的投机性强，制度不完善，市场透明度不高。在这样的市场的市场环境下，如果对进入国内股市的外资缺乏控制力，很容易导致危机的爆发。

证券市场的对外开放是一个分阶段的过程

证券市场的对外开放是一个分阶段的过程，新兴证券市场的对外开放一般要经历四个阶段：完全封闭阶段，开放准备阶段，开放过渡阶段和开放成熟阶段，每一个阶段均呈现不同的特征。 根据以上划分标准，从市场的规模来看，我国证券市场已经进入规模扩张阶段。但从转换和控制市场风险所需要的一系列机制和金融工具看。我国还相当缺乏，尚处在第二阶段。总体而言，我国的证券市场还处在第二阶段向第三阶段转化的过程，充分认识到这一阶段的特征并解决其中的问题，是实现我国证券市场顺利对外开放的重要前提。 二我国证券市场开放应遵循的基本原则 1.积极而审慎地推动证券市场的开放过程 在全球经济一体化的背景下，一国经济的发展，充分利用国际资本。吸引外资，除了直接投资外，证券融资也是十分重要的形式。我国台湾省，韩国之所以能快速发展。其原因之一在于实行了包括证券市场在内的金融市场开放之路，为国际资本的自由进入创造了条件。 各国证券市场开放的历史表明，采取一些制度性保护屏障来暂时规避证券市场开放中面临的冲击，只能作为一种过渡性手段。在证券市场开放上一味采取保护性政策并不可取，只能是保护落后，最终导致本国证券市场在体制，机制和中介机构的业务水平与国际标准差距越来越远。根据这些经验，我国在证券市场开放上，既要谨慎也要积极，也不能因担心冲击而过分延缓开放的过程。 2,根据我国的经济金融体制，选择合适的证券市场开放模式。 经过十多年的努力，我国证券市场的发展已取得了一定的成就。但目前的特征是市场规模较小（见表2），体制和机制不完善，市场的层次和机构畸形，缺乏全面开放的基本条件。从历史条件看，我国证券市场的发展是国有企业改革的产物，在今后相当长一段时间内，仍需要作为国有企业改制和国有资产重组的重要工具，这是我国证券市场的特有职能。同时，我国证券经营机构在规模，业务能力和管理水平等方面还不能与外国同行相比，缺乏竞争的实力。这些因素决定了我国不能让国际投资建行来占领甚至垄断我国的证券业务。在选择证券市场开放模式时，必须考虑我国证券市场发展的独立性，保持我国证券市场特定的功能和制度，保护我国证券经营机构的利益。

谈谈我对金融数学专业的认识

谈谈我对金融数学专业的认识 一、数学与应用数学（金融数学方向）的介绍 金融数学，又称数理金融学、数学金融学、分析金融学，是利用数学工具研究金融，进行数学建模、理论分析、数值计算等定量分析，以求找到金融学内在规律并用以指导实践。金融数学也可以理解为现代数学与计算技术在金融领域的应用，因此，金融数学是一门新兴的交叉学科，发展很快，是目前十分活跃的前言学科之一。 我们的专业与经济学院的金融学。经济学等专业不同，我们的专业偏重数理金融，强调数学手段研究相关问题。在课程设置上既突出数学基础，也注重金融、证券、保险、经济等基本原理。 二、主要课程 数学分析、解析几何、高等代数、离散数学、常微分方程、概率论、数理统计、计量经济学、数学实验、数学模型、财务会计学、金融学、微观经济学、证券投资学、宏观经济学、公司财务管理、金融时间序列分析。 三、我们的就业前景 我们专业的就业方向比较广。主要有：银行、证券、保险业、基金和一些企事业单位涉及金融的工作岗位。 （1）银行 银行有着比较稳定的收入，较好的福利，受到很多金融数学生的青睐，所以竞争性较强。我国现阶段银行分三类：中央银行、商业银行、政策性银行。四大国有银行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行。三家政策性银行：中国国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。股份制商业银行：中信实业银行。恒丰银行、广东发展银行、深圳发展银行、广大银行、兴业银行、交通银行、民生银行、华夏银行、上海浦东发展银行、浙商银行。 （2）证券公司 证券行业是一个高风险、高压力的行业。特别是前三个月有银高业务要求，竞争非常激烈，并且淘汰率比较高，很难坚持，所以有的时候证券公司招人，但同学们不热情。 （3）保险公司 我国是世界上潜在的保险大国，在寿险、财险、养老保险等方面将有巨大市场，为此需要大量精算师和投资管理专家。精算师是我国最紧缺的尖端人才，目前在我国职业400多名精算从业人员，其中79人取得了国内精算师资格证书，但被世界保险界认可的不足50人。据统计，中国加入WTO以后，大批外资保险公司近日中国，精算师的市场需求量达5000人。因此，精算数学和金融数学的发展必将是大趋势。 朱燕燕

张本照-证券市场分析-1-4(完整版)

《证券市场分析》课程考试试卷A 卷一 一、单项选择题（每题2分，共20分） 1．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：C▁▁▁▁。 A.公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割2．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度A▁▁▁。 A.基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派3．美国道-琼斯工业指数股票是取自工业部门的B▁▁▁▁家公司。 A.15 B.30 C.60 D.100 4．发达国家钢铁冶金行业的市场结构大都属于：▁▁▁▁。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.寡头垄断 D.完全垄断 5．若流动比率大则下列说法中正确的是：▁▁A▁▁。 A.营运资金大于零 B.短期偿债能力绝对有保障 C.速动比率大于1 D.现金比率大于20％ 6．增发新股后，公司财务结构将做下列哪项变化A▁▁▁▁。 A.净资产增加 B.负债结构变化 C.资产负债率不变 D.公司资本化比率升高 7．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率▁C▁其票面利率。 A.大于 B.小于 C.等于 D.不确定 8．按道-琼斯分类法，大多数股票被分为：▁C▁▁▁。 A.制造业、建筑业、金融业三类 B.制造业、运输业、公用事业三类 C.工业、运输业、公用事业三类 D.公用事业、运输业、房地产业三类 9．岛型反转往往在一个____D缺口之后产生。 A.普通 B.突破 C.逃逸 D.竭尽 10．波浪理论认为一个完整的周期分为▁A▁▁▁。 A.上升5浪，调整3浪 B.上升5浪，调整2浪 C.上升3浪，调整3浪 D.上升4浪，调整2浪 二、多项选择题（每题3分，共24分） 1．影响债券投资价值的内部因素有：▁▁CD▁▁。 A.市场汇率 B.市场利率 C.发债主体的信用 D.税收待遇 E.通货膨胀 2．根据市场的竞争和垄断程度，行业市场结构基本可以分为▁ABCDE▁▁▁。 A.完全竞争 B.不完全竞争 C.垄断竞争 D.寡头垄断 E.完全垄断 3．反转突破形态有：▁▁▁▁。 A.平底（顶） B.多重底（顶） C.三角形底（顶） D.头肩形底（顶） E.圆弧底（顶）4．公司财务报表中最为重要的有：▁ABD▁▁▁。 A.资产负债表 B.损益表 C.权益表 D.现金流量表 E.利润表 5．技术分析流派的主要理论假设是：▁ADE▁▁▁。 A.市场行为包含一切信息 B.股票的价格围绕价值波动 C.市场总是对的 D.价格沿趋势移动 E.历史会重演 6．影响股票投资价值的内部因素有：▁BDE▁▁▁。 A.投资者对股票价格走势的预期 B.公司盈利水平 C.行业因素 D.公司股份分割 E.公司资产重组 7．已知某公司今年的营业收入额、主营业务收入额、利润总额、主营业务利润额以及所得

浅谈对股票市场的看法 正文

浅谈对股票市场的看法 股票最早出现于资本主义国家，它是一种有价证券，是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。可以公开上市，也可以不上市。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的，即同权同股。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险、分享收益。 目前我国股市主要存在以下问题: 一、企业。 1.股权集中，内部监管无力。目前上市公司中不论是国有企业还是民营企业，一股独大现象特别严重，而且目前国有股、法人股的不流通，使上市公司的民主决策管理形同虚设。大股东将上市公司当成其“提款机”，挪用上市公司资金、强令上市为其担保，严重干扰了上市公司的正常经营；作为内部的监管机构的监事会的虚设，使其的监管的目的不能实现，导致公司的违规违纪不能得到遏制。 2.独董虚设。独董介入上市公司的时间并不是很长，作为相应的法律法规的缺位，导致了独董的职责不明了，独董成了“花瓶”的代名词，更有因此与所在公司产生矛盾而闹上法庭。

二、投资主体。在目前法制条件下的中国股市具有相当的不确定性，投资者的投机性很强。在机构投资者与个体投资者的博奕中,个体投资者往往损失惨重。 三、中介机构。中国的中介服务机构发展时间虽然较短，但发展很快。在目前法制环境下，中介机构的独立性、公正性的较低，造成中介机构的公信力普遍低下。对于会计师事务所出具的虚假审计报告，处罚乏力。 四、监管机构。中国证券监管经历了一个从地方监管到中央监管，由分散监管到集中监管的过程。但是中国的证券监管机构独立性有待加强，从业人员的素质亟需提高。这不仅是外延的机构的扩张，对于上市的监管，应加强事前预防制度的完善，加强事后处罚力度，切实保护投资者的利益。证监管会作为一个中间机构，应以保护投资者、市场环境为已任。 五、发行交易行为 投机性较强，股票发行价过份的高，市盈率离谱。 六、价格操纵，坐庄现象严重 由于中国股市的投机性强，流通股的份额不多，一些大的机构通过操纵某一公司股票价格，谋取利益。扰乱了市场秩序，严重损害了中小投资者利益。而由于乏力的监管处罚机制，上市公司的母公司，关联公司炒作上市公司的股票价格以谋利的现象也不鲜见。 关于证券市场体系的问题： 美国股票市场具有多层次的市场格局，股票市场通过层次细分可最大

中国对外开放的历史进程

中国对外开放的历史进程 新中国成立以后，我国的经济建设取得了很大的成就，但随着形势的发展，高度集中的计划经济体制和闭关自守的对外政策对中国发展的限制越来越大。1980年6月，邓小平同志在一次接见外宾时，第一次以“对外开放”作为我国对外经济政策公之于世。1981年11月召开的五届人大四次会议上的政府工作报告，又进一步明确指出：“实行对外开放政策，加强国际经济技术交流，是我们坚定不移的方针。”1982年12月，对外开放政策被正式写入我国宪法，由此确定了我国对外开放的基本国策，揭开了我国经济发展的新的序幕。 中国的对外开放大体经历六个阶段： 第一阶段，试办经济特区。1979年7月和1980年5月党中央、国务院先后决定在广东省的深圳、珠海、汕头市和厦门市创办经济特区。1988年4月全国七届人大一次会议正式批准海南岛建省、办经济特区。这是对外开放的重大步骤，是利用国外资金、技术、管理经验来发展社会主义经济的崭新试验。经济特区实行特殊经济政策，以市场调节和外向型经济为主，发挥了对外开放的窗口和改革试验基地的作用。 作为对外开放的重要窗口,中国经济特区充分利用毗邻国际市场的区位优势和国家赋与的特殊政策,着力发展外向型经济,积极参与国际竞争与合作,已经形成了以工业为主导的外向型经济结构，是目前中国外商投资最为集中的地区。 第二阶段，进一步开放沿海城市。1984年5月，党中央、国务院在总结经济特区经验的基础上，决定进一步开放大连、秦皇岛、天津、烟台等14个沿海港口城市，扩大其经济技术对外自主权,实行类似经济特区的政策,先形成投资环境较好的“小气候”,比较集中地为外商提供投资场所，举办工业项目,引进先进技术和科技项目,开发新产品,兴办新产业，促进老企业的技术改造,优化经济结构,带动各自腹地的经济发展。 第三阶段，进一步扩大沿海开放区域。1985年2月，党中央提出了沿海地区经济发展战略，先后决定将长江三角洲、珠江三角洲、闽南三角洲地区和环渤海地区开辟为沿海经济开放区。 沿海经济开放区的建立,经历了由小到大,先"小三角"后"大三角"的发展过程。沿海经济开放区的建立,是我国改革开放和社会主义现代化建设具有重要战略意义的布局,使我国对外开放由城市扩展到广大农村,大大扩大和拓宽了对外开放的规模和领域。 第四阶段，开发开放上海浦东新区。根据邓小平同志的指示精神和上海市委、市政府的建议，党中央、国务院决定进一步开放和开发浦东新区，并于1990年6月2日正式批准。在浦东地区实行经济技术开发区和某些特区的政策。 浦东新区按照不同功能定位设立了四个功能小区，其中陆家嘴金融贸易区资金充足，金融商贸机构云集,前景广阔；金桥出口加工区是集出口加工、贸易经

浅谈中国证券市场存在的主要问题

浅谈中国证券市场存在的主要问题 中国经济发展的良好前景和转型需求，为资本市场提供了历史性的发展机遇。但是，与中国经济未来发展的要求相比，与处于类似经济发展阶段的其他新兴资本市场相比，以及与境外成熟市场相比，中国资本市场在许多方面仍然存在一定差距。现对中国证券市场存在的问题分析如下： 一、证券市场规模偏小，直接融资比重过低 目前中国金融资产结构中，银行系统资产占比过高，证券市场资产（包括股票、企业债、证券化产品，但不包括国债、政策性金融债）占比过低， 2006年，中国证券市场资产总额占金融总资产的比例仅为22%，而同期的美国和日本分别为81%和65%，韩国和印度分别为67%和57%。此外，中国居民所有金融资产中，仅有13%左右投资于证券市场，银行存款比例高达75%，也从侧面反映出中国证券市场在金融体系中总体比例过小。 在海外大部分成熟市场和一些新兴市场上，公司融资的主要渠道不是银行贷款，而是通过发行股票和公司债券的直接融资。在中国，目前公司融资中直接融资的比例仍然过低。如图20.12所示， 2001~2006年，中国境内股票筹资与同期银行贷款增加额之比，分别为4.11%、2.97%、3.59%、1.37%和7.38%，占比明显偏低。2006年，

中国非金融企业直接融资仅占企业外源性融资总额的15.13%，间接融资比重高达84.87%， 融资结构失衡使中国金融系统的风险过度集中于银行系统，不利于金融资源的有效配置，也不利于金融系统的稳定，同时，也限制了企业的融资渠道。 二、市场层次单一，交易品种和数量不够丰富 中国股票市场主要由沪深主板、中小企业板和代办股份转让系统组成。与成熟市场层次多样、板块有效连通互动的情况相比，中国股票市场结构单一，多层次市场体系尚未形成。主板市场尚未成为蓝筹股主导的市场；中小企业板尚处于发展初期、行业覆盖面窄；创业板尚未设立；代办股份转让系统有待进一步健全和完善；缺少成熟有效的场外交易市场（OTC市场）。 三、证券公司综合竞争能力较弱 目前中国共有证券公司104家，2006年证券公司总资产6203亿元，总收入600亿元，全行业盈利255亿元。但与国际大型投资银行相比，证券公司作为一个整体的规模尚不及一些国际大型投资银行的规模。一方面，由于分业经营体制所限，目前证券公司只能从事与传统证券发行交易相关的业务，业务模式和盈利渠道单一。另一方面，中国证券公司现有业务中自营、经纪、股票承销、委托理财等传统业务在盈利中占比过高且分布不均，直接投资、并购咨询等高附加值业

中国金融市场对外开放的利弊分析

中国金融市场对外开放的利弊分析 1997年12月13日金融服务贸易协议于1999年3月1日起生效，金融服务贸易协议要 求各参加方对外开放银行、证券、保险和金融信息市场。1999年11月15日，中美双方签署了《中美关于中国加入世界贸易组织的双边协议》。这一协议的签署将加快我国加入WTO的进程，全球金融服务贸易协议最终将适用于我国。 以中国十六届三中全会《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》为契机，我国打响了全面跨入市场经济体系的攻坚战。加快融入国际市场化经济体系而不是闭关自守，已经成为我国经济体制改革的重要内容。如今，作为包括WTO在内三大国际经济组织的重要成员国，在享受权力、为自身发展赢得有利的国际经济环境的同时，我国也积极信守承诺，履行自己应当承担的义务与责任。而作为现代经济的核心，金融对外开放更是首当其冲。 中国金融市场的对外开放，遵循的是循序渐进、谨慎管理的原则，在取得试点经验的基础上逐步扩大开放的地域，增加引进的机构和数量。[1]1997年初，中国人民 银行首次批准9家外资银行在上海浦东试点经营人民币业务。到2000年3月，在我国获准经营人民币业务的外资银行已选32家，其中上海24家，深圳8家。保险市场的开放始于1992年上海引进外资保险公司的试点，截至刊1999年底，已有25家外资保险机构获准在中国营业。来自17个国家的外资保险公司代表处212家。不久前，中国保险监督管理委员会又批准了4家外资保险公司在华设立舟公司或台资寿险公司。证券市场的开放程度较低。外国证券公司可以在中国设立代表处，若干外资金融机构获得了上海和深圳证券所定数量的B股席位，可直接参与B股交易，国外金融机构还参与了我国政府债券和部分企业的H股，N股的上市发行工作。 一、中国金融市场对外开放的有利方面 金融市场对外开放是我国改革开放基本国策的重要组成部分。从长期来看，逐步扩大金融开放并最终融入全球金融体系，不仅可以使我国在吸引外资及促进经济增长方面获得巨大收益，也有助于加快国内金融业的改革与发展，增强国际竞争力。 （一）有助于中国监管体系的完善和国际化接轨 加入WTO,是为中国金融业向市场化、国际化经营提供有力的改革推进剂，外来竞争将促进我国金融业和金融监管机构以巴塞尔协议为准绳的国际银行业监管原则、标准和方法，建立现代金融体制和竞争秩序。从而提咼中国金融业的整体素质和竞争能力，促使国内进一步深化金融体制改革，完善内控制度，改进信息披露制度，不断提高经营效益和服务水平，推进监管的规范化、全程化，保证监管的持续性和有效性。金融调控方式将进一步由直接调控为主转化

2018年证券市场开放分析报告

2018年证券市场开放 分析报告 2018年5月

目录 一、证券行业对外开放政策梳理 (7) 1、初始阶段：外资股东持股比例不超过1/3 (7) 2、持股限制放开至49% (7) 3、监管框架之下区域性放开突破口 (8) 4、比例再度放开，境外股东可由参转控 (9) 二、我国合资券商发展并不理想 (10) 1、合资券商在我国发展现状 (10) （1）部分合资券商的境外股东选择退出 (12) （2）合资券商数量少、规模整体较小且盈利状况低于行业 (13) （3）业务以投行为主，大多数为中资券商的投行子公司 (14) 2、多种原因致使合资券商发展不理想 (15) （1）整体盈利状况较差，拖累母公司业绩 (15) （2）牌照原因致使业务范围受限，进离行业对外开放的初衷 (15) （3）外资持股限制对公司运营管理产生负面影响，对于控制权的归属问题存在争议 (16) 三、亚洲国家证券市场开放研究 (16) 1、日本：外资券商昙花一现，本土券商依然是主体 (16) （1）日本70年代初至90年代证券业对外开放进程 (16) （2）日本资本市场上外资机构是最主要投资者 (18) （3）21世纪初期外资券商一度具有极强的市场竞争力，但近年来已不具备明显优势 (19) （4）整体来看外资券商在21世纪初保持较强的市场竞争力，但伴随数量的下降市场占比及盈利均持续下降 (20) （5）外资券商在机构业务及信用类业务等方面具有相对优势，但当前来看也仅是强弩之末 (21) 2、韩国：外资券商以中小为主，但盈利能力突出 (23) （1）韩国自20世纪80年代开始逐渐开始金融市场对外开放 (23)

对证券业的看法

对证券行业的看法，对当前宏观形势的看法，对应聘的职位有什么了解，个人有什么爱好。一面后还有个二笔，考察金融基础知识和金融数据分析，主客观题都有，有一道是英文的数据分析，题量不大，半小时。我在二笔被刷了。 对证券行业的看法 证券是指经政府有关部门批准发行和流通的股票、债券、投资基金、存托凭证等有价凭证。证券业是整个金融产业的一个组成部分，是企业筹集社会资金的另一渠道。我国证券市场是伴随着经济体制改革建立和发展起来的，为国有企业改革、金融市场的改革和发展以及促进经济结构调整和国民经济发展作出了重要贡献。我国证券行业经过多年的超常规发展，已经具有一定规模，但仍是一个不够成熟、有待完善的市场。相当数量的证券公司粗放经营，业务品种单一，同质化竞争现象比较突出。证券行业的发展前景很乐观， 首先，近年来，国民经济保持持续快速健康发展，为证券业的发展提供保证。 其次，国家的政策支持，重视金融资本市场的发展，会提供一些指导性的意见， 再次，人们投资理财观念的转变，在金融产品的选择上，银行储蓄存款以外的股票、债券、基金等产品在金融资产组合中的比重将不断提高，从而构成对证券产品持续强劲的需求。 “十一五”规划再次强调要“积极发展股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，建立多层次市场体系，完善市场功能，提高直接融资比重”。在这样的政策背景下，我国证券市场在为国民经济发展服务的同时，自身也必将得到长足的发展。 它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁证券市场所提供的经常性和统 一性的市场，使证券发行者、证券购买者、证券转让者和中介机构得以在这个市场上联系起来，使证券的发行与流通便利地进行。 2、证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道银行储蓄存款，保险业吸收保险费等，都是吸收社会闲散资金的渠道。但是，一般的企业不能经

二,改革开放的伟大历史进程及巨大成就14页word

为中国喝彩 ——纪念改革开放30周年 一、中国社会主义建设初期的经验和教训 二、改革开放的伟大历史进程及巨大成就 三、改革开放的宝贵经验 一、中国社会主义建设初期的经验和教训 建国初期，新中国创造性地实现了由新民主义到社会主义的转变，实现了中国社会在20世纪的第二次历史性巨变。对农业、手工业和资本主义工商业改造的胜利完成，标志着社会主义基本制度的确立，中国开始进入社会主义初级阶段。中国共产党开始领导中国人民探索一条适合中国国情的社会主义建设道路。这个时期的主要特征是：社会主义在探索中曲折前进，有成功的经验，更有严重失误的教训。 （一）对社会主义建设道路初步探索的成功经验 1、《论十大关系》的发表，标志着中国共产党在实践中探索本国建设道路的开始。1956年4月，在经过大量调查研究的基础上，毛泽东作了《论十大关系》的重要讲话，围绕把国内外一切积极因素都调动起来为社会主义事业服务的基本方针，深刻论述了正确处理经济建设和社会发展中的一系列重大关系。讲话提出了正确处理重工业和轻工业、农业的关系，沿海工业和内地工业的关系，经济建设和国防建设的关系以及国家、集体和个人的关系的基本原则；提出了改革过于集中的计划体制的初步构想，要求中央向地方分权和扩大企业自主权等等。讲话提出的一系列关于社会主义建设的重要理论观点，对我国社会主义建设具有长远的指导意义。正如后

来邓小平在给毛泽东的信中所说：“这篇东西太重要了，对当前和以后，都有很大的针对性和理论指导意义。” 2、党的“八大”明确了中国社会的主要矛盾和社会主义建设的根本任务。1956年秋召开了党的第八次全国代表大会，提出中国社会的主要矛盾是先进的社会制度和落后的社会生产力的矛盾；规定党和全国人民的总任务是发展生产力；制定了既反保守又反冒进，在综合平衡中稳步前进的经济建设方针。这就明确规定了把党和国家的工作重心转移到社会主义建设上来。遗憾的是，这这些正确的指导思想没有坚持下来。 3、《关于正确处理人民内部矛盾的讲话》提出了社会主义社会基本矛盾和两类矛盾的学说。1957年2月，毛泽东作了《关于正确处理人民内部矛盾的问题》的讲话，提出了我国社会主义制度还刚刚建立，还没有完全建成，还不完全巩固的思想；提出了社会主义社会基本矛盾和两类矛盾的学说，强调了要严格区分和正确处理两类不同性质的矛盾，特别是要正确处理人民内部矛盾；提出了从全体人民出发，“统筹兼顾，适当安排”的方针；提出了发展工业必须同发展农业同时并举的工业化方针。同年8月，毛泽东又提出要造成一个又有集中又有民主，又有纪律又有自由，又有统一意志又有个人心情舒畅，生动活泼，那样一种政治局面，以利于较快地建设我国的现代工业和现代农业的思想。此外，毛泽东还提出了许多关于中国社会主义建设的重要观点，涉及政治、经济、文化、国防、外交、党的建设等各个方面。这些都是对党的八大路线的继续和发展，但同样没有贯彻到底，中国的社会主义建设事业出现了严重挫折。 （二）社会主义建设初期探索的失误及教训

浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一)

浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一) 论文关键词：市场政府证券监管信息披露 论文摘要：证券市场在我国是一个新兴的市场。1991年，作为改革开放和发展市场经济的产物，中国证券市场正式诞生，十余年来，证券市场为中国经济发展和经济体制改革做出了巨大的贡献，但中国证券市场仍存在较多的不规范，证券市场机制不够健全。结合目前的中国证券市场发展的现状和方向，从政府与市场关系角度来分析我国证券市场机制的完善。证券市场是企业直接融资的有效途径，通过证券市场的竞争机制和逐利效应，可以自然优化社会资源配置，促进产业发展，奠定了国有企业改革和现代企业制度的基础。证券市场同时是公众投资企业的场所，市场的有效监管与法人投资者、个人投资者的利益息息相关。完善的市场机制应包含人市机制、市场运作机制、退市机制和信息披露制度，才能保证市场的参与者处于公平、公开、公正的平等地位。 一、建立健全的入市机制 人市机制为企业进人证券资本市场设立门槛。强化上市公司信息披露，优化公司治理，从公司运作程序和市场机制上保障投资者利益。政府责无旁贷地应制订人市机制并不断完善之。通常证券监管对人市机制的选择有两种模式：第一种，行政审批制。行政审批制是指政府的证券监管部门对申请上市的公司进行全面的审批，由证券监管部门决定上市公司的额度和股票发行价格；第二种。核准制。核准制是指证券监管部门制订严密的信息披露制度并严格执行，上市公司必须按照有关的法律法规和政策全面、及时、准确地披露公司的信息，大部分的西方成熟市场经济国家的证券监管部门都采用这种模式，核准制有利于投资者了解上市公司的真实状况，以决定是否投资。过去相当长时间内。我国采用的是第一种模式，结果“一部分上市公司的高市盈率和低成长性使他们失去了投资价值，而只能成为豪赌的工具。弄得不好，就会形成管理当局和少数庄家托市、造市、吹气泡的状况。造成大量寻租和操纵市场以取利的机会，规范化自然无从谈起。腐败会越来越厉害”。目前，我国证券发行已从单纯的行政审批改为核准制，取消了额度控制制度和分配指标制度，证券监管部门不再决定上市公司的股票发行价格和规模。这是重大改革，有利于发行市场的公平和公正，但核准制仍然没有完全摆脱行政审批和行政选择的方式，股票发行的竞争机制仍有待改革。中国证监会首席顾问梁定邦指出：从《证券法》颁布后，《证券法》明确要求公司要进人市场，它的披露一定要真实、完整、公开，要考虑投资者的利益。关键是这些要求要得到落实。如果这些公司没有按要求去做，怎么制裁它?这种制裁，现在的力度还没有完全显现出来。我国证券市场人市机制的缺陷还体现在由于政府垄断了上市行为，造成许多想上市却不能上市的公司只能借壳上市。在目前情况下，造成了人市不公和伪装人市，如部分企业通过行政权力人市，而另外部分企业事实上被排斥在证券市场外；如麦科特伪造业绩。东方锅炉甚至倒填设立时间并杜撰业绩”。 通常，在市场经济中，破产的企业是不会有人愿意买的，即使买，也不会出多少钱，因为在核准制下公司可以自己申请上市，不需要买壳上市，著名经济学家张维迎把这种现象总结为“管制使烂柿子值钱好柿难卖”，他指出：在西方，如果企业跨了，股票将一钱不值，但在中国，一个企业破产了，可能创造出对壳的需求。比如，山东的三联有积极性去买郑百文这个壳，这个壳在经济学上是什么意思?它代表管制租金。这个壳又可以使受骗的股民得到补偿，ST郑百文的股价还可以涨停板。虽然中国证监会从2001年3月实行了上市核准制，但实际上上市门槛和进人市场资格还是难以摆脱政府的审核制的约束。没有形成市场化运行机制。 二、规范公司上市后的运作机制 上市公司制度健全、规范运作、业绩优良是证券市场兴旺发达的基础。有学者作过研究，在上海和深圳两个证券交易所1994年上市的178家上市公司中，上市后三年间的财务状况、每股收益率和每股净资产的走势，基本上都是一条抛物线：公司的第一年，经济效益略有提

证券市场的现状及发展趋势

我国证券市场的现状及发展趋势 摘要：改革开放以来，我国开始恢复建设资本市场，1990年底，上海、深圳两个证券交易所开始运行，标志着资本市场的起步。十五年来，资本市场在“姓资姓社”的激烈争执中、在“可以试，试不好可以关”的厉练中艰难迈步、逐步前行，目前已经在国经济发展中占有重要地位，其存在的意义和作用不断显现，已经成为我国从计划经济体制转向市场化经济体制的重要标志。和其它成熟的国际资本市场相比，我国资本市场的发展是异常迅速的，同时，不可否认存在着许多问题。 关键词：证券市场、问题、趋势 我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验。虽然中国证券市场虽然取得了较快的发展，但其中积累的深层次问题与结构性矛盾仍非常突出。同时也成为市场健康发展的严重障碍，表现在市场上就决定性的左右着市场的起伏。目前管理层将市场定位于“新兴加转轨”，新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的大视线来看，为新兴发展的市场，不成熟及过程中的问题不可避免会出现较多；转轨则意味着市场成熟化要求市场向规范健康的方向发展。 一、市场现状 1.证券市场规模过小 股票市值占GDP的比重，西方工业化国家多在百分比的3位数以上，我国则长期处在1位数以内。按照世界交易所联盟公布的总市值数据，沪深证券交易所的排名连续下滑。截至2004年底，上海证券交易所居第20位，深圳证券交易所则居第26位。沪深证券交易所加起来的总市值，仅仅略微超过韩国的证券交易所，而只相当于排名第一的纽约交易所的3 52%。此外，东京、纳斯达克、伦敦、欧洲证券交易所的总市值，分别是沪深证券交易所总和的7.96倍、7.90倍、6.30倍、5.46倍。由于2005年基本没有多少上市公司进行首发及再融资，相信沪深证券交易所2005年年底时的排名肯定是呈继续下降的趋势。据全球知名数据提供

入行10年,说说我对证券业的看法

入行10年，说说我对证券业的看法 经纪人政策出台已经有一段时间了，这前前后后也了解过很多券商、同行的意见和想法，当然更多的是牢骚。我个人认为券商经纪业务的赢利模式在未来三五年将发生翻天覆地的变化，转型已经迫在眉睫。认清形式、调整自我、应对危机、避免淘汰，才是我们广大业内人士当前最需要做的。 我入行10年，一直运做证券软件、证券经纪、期货经纪这三块业务。就证券经纪业务这块，达到年收入百万级也有好多年了。这在业内也不算特别突出，不过我的业务发展有几个特点还算比较另类：1、业务规模是靠服务带动客户转介绍为主做起来的，以户均资产50万的中大户为主。所以既不是靠关系发展几个大户或机构户，也不是靠招一大堆员工用人海战术开发市场，大小客户通吃。2、不打价格战，客户的佣金标准高于目前市场水准的三倍，多年来一直不变。3、08年的大熊市至今对我的业务规模和总收入没有大的伤害，基本保持了07年的水准。 一、经纪人不要怪券商没诚信，这是游戏规则，在网上看到很多责怪券商没诚信的帖子，大家熟知的券商几乎是一网打尽。其实，这是游戏规则，你再骂也改变不了什么，你要改变的只能是你自己。试想一下，随便找一个行业，如果你不能给老板带来新的利润，有几个老板会让你躺着吃饭。所以那些在牛市里拼命工作做了一定规模的经纪人，当市场不好时不能完成任务,被券商一脚踢开的，或提成比例降低的都没什么好抱怨的，因为你控制不了客户，对公司利润没有影响力，这叫淘汰。何况是小小的经纪人，连券商自己的正式员工都是板上的肉，不知给砍过多少回了。只要随便打听下就会知道，券商多是国有企业，企业内也多有帮派，部门领导常调动，而这会带来分配和激励机制的多变。都知道我们的市场还不成熟，不成熟就意味着多变是常态。所以员工的提成比例有没有、有多少，新政策下来老客户要不要充公，都是上面领导说的算。 我刚入行前两年也是碰上大熊市，也有过被券商黑的记录，所以始终把控制客户看做为比发展客户更重要的环节。这七八年来，市场多变，我们基本没再因为券商出过问题，这既有赖于券商的诚信，更有赖于自身控制客户的能力。 所以你只要做这行，只要不能控制客户，被黑就始终避免不了。直到有一天，券商很难招到经纪人了，才有可能改变。就象民工一样（经纪人别以为自己穿个西服、拎着笔记本电脑就是白领，其实和民工没两样），过去工厂很容易招到民工，那拖欠民工工资就是常态，这是市场行为，因为不诚信的成本太低。直到现在，民工难招了，那工厂才会提高待遇，并诚信的对待民工，以保证自己的信誉也是保证自己能招到工，这也是市场行为。 所以，调侃一句，就当没给黑过的经纪人不算是成熟的经纪人。把被黑当做你成功的新起点吧。 二、不要怪华泰，佣金战永无回头路最近很多券商的朋友都在抱怨佣金越杀越低，特别是营业部的老总几乎都是每周签客户降佣单签到手软。尤其是南京，大家都在抱怨华泰不计较客户大小都是万五来拉客户，甚至万三万四都有，交易量大的，

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1、多层次、多品种的市场 目前市场中金融产品单一是首要的问题，这一方面导致资本市场供给相对不足，供给结构不合理，另一方面使投资者无法建立风险对冲机制，风险控制能力受到削弱，抑制了有效需求。在当前，那些既借鉴了国际经验又充分考虑中国国情的金融产品应成为中国资本市场创新的重点。 2、机构投资者的发展 机构投资者的结构将面临着重要转变。目前我国的机构投资者主要由投资基金、证券公司、信托投资公司以及财务公司等组成，类似于成熟资本市场的保险基金、共同基金还很少，一些所谓的“私募基金”也没有机会在阳光下出现。随着QFII制度实行，外国机构投资者也开始进入，对这些新出现的机构形态，在证券法的修订中都应尽量得到体现。 3、市场准入制度 市场的准入规则有待完善。准入规则需要不断完善，如何从通道过渡到保荐人制是首要的问题。随着WTO的承诺的实现，进一步将是面对国外中介机构进入这个市场的问题。证券法既有必要从法律层面保障一个公平的环境，也有必要考虑对国内金融的保护问题。 4、市场交易制度 交易制度问题的首要问题是否需要引进做市商。引进做市商将显著提高成交的及时性和价格的稳定性，尤其是做市商制度在处理大额买卖指令方面的及时性，是指令驱动制度所不可比的。做市商制度已经有必要提到法律的层面来进行讨论了，目前已经具备了很好的条件和时机。 5、证券市场的风险管理 通常监管部门对市场风险程度的判断与盈利机构的判断是不一致的，这也是过去常常导致市场异常波动的来源之一。所以我们希望，通过这次证券法的修订，能够建立一个良好的互动机制，使得监管部门和盈利机构之间能够更为及时地进行沟通，既能够使市场的交易足够活跃，又能够及时地控制风险。 6、混业经营的竞争力问题 混业经营将直接影响证券公司的竞争力。无论现在的情形如何，随着中国证券市场的不断发展，对于证券公司以及参与到证券市场中其他金融机构而言，决定其竞争力的是四个要素：资本实力、金融产品、销售渠道和客户。基于这四个要素，在共同分享客户信息和销售渠道的基础上，金融产品的交叉销售将成为竞争的利器，而强大的资产负债表能够支持金融机构开拓更多的金融产品。理由很简单，因为客户需要全方位的金融服务。 作为监管部门基本监管依据的证券法，在此次的修订中，对于混业经营的问题可能需要一些具有前瞻性的考虑，为以后可能出现的混业经营做出法律上的安排。 在应对各种问题时，我们不得不自觉地借鉴中国经济改革的历史经验。其中有三个原则必须提出来：首先是市场化的原则，这是最为基本的。法律是一个相对稳定的体系，所以这一快一慢之间，为了鼓励市场的发育，法律必须给市场以空间。市场能够自身调节的事就不用在法条中过细地给予限制，有所为有所不为。 其次的原则是要综合配套，相互协调发展。证券市场的发展需要各个方面积极因素的支持，与其他形态的资本市场、与国有企业改革、与法制环境等各个层面都有一个相互协调的关系。局部市场的发展要能够支持经济全局的发展，不能脱离于整个经济发展之外。 再者就是要渐进，分阶段分步骤地推动问题的解决和体制的完善。我们希望有一个解决问题的时间表，使市场中所有参与主体能够树立对未来的合理预期，证券法也是这个预期蓝图的一部分。 最后我想说明的是，由于证券市场面临着对外开放和国际金融机构的进入，真正面临的挑战是，能不能建立一个机制，培养一批市场的主体，使他们有可能按证券市场的运作规则向着不断完善的方向演进。国际化就其内容本身而言并不是非常困难的事，困难在于如何使规则和监管适合监管对象和市场主体的发育状况，而且使规则的更新与对象的成长形成良好的互动。要给市场参与主体足够的学习时间，具体来说，就是让投资人、金融中介机构以及企业都有机会和时间来不断提高自己，适应新的规则。 国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌观点： 《证券法》应对证券市场的各种关系都有本质的规定，才能使这部法律保持至高无上。法律要有前瞻性，要尽可能地面面俱到，对将来可能出现的金融创新活动要有本质约束。在写法上应粗细结合，看得清的写细一些；看不清的可以写粗一些，但绝不能省略，可规定由国务院根据形势发展另行制定。

对中国证券市场的看法

中国证券市场现状与投资策略历经了十四年跨越式发展，我国证券市场取得了举世瞩目的成就，在国民经济发展中的地位日益突出，成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明，我国宏观经济的持续快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件；证券市场的建立和发展，反过来促进了投融资体制改革，推动了企业重组和产业结构调整，有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设，从而推动了国民经济持续快速发展。 由于起步晚的原因，虽然证券市场在规模上取得了长足发展，但是还存在着诸多问题，也就构成了当前我国证券市场的一般特点: 第一个特点就是市场结构不均衡。目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票及其存托凭证、证券投资基金、债券、权证、资产支持证券等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。 第二个特点就是市场运作不规范。虽然发行制度由审批制过渡到核准制，但是并没有彻底解决发行环节的不规范的缺点。股票发行方式不合理。证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。现在的新股发行方式仍旧不够合理，机构投资者由于有网下发行时候的机会，而坐收几乎无风险的新股收益，广大中小股民却鲜有机会中签买到新股。市场参与者的行为不够规范。 第三个特点就是机构投资者队伍偏小，在市场上所占比重不够大。从某种意义上说,一个国家证券市场的投资者结构反映了市场的成熟程度。我国证券市场发展初期,市场的投资主体是个人投资者。个人投资者的资金规模有限,通常买卖频率较高,追涨杀跌,在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。由此可见,大力培育机构投资者是维护我国证券市场健康发展的迫切需要。 第四个特点是监管手段的法制化程度不高。近年来,中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设,进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式;加强了证券、期货的一线监管方式,充分发挥派出机构的作用;强化证券、期货业协会的自律机制,有力地促进了我国证券市场的规范发展。这些法律法规在一定程度上规范了市场行为以及监管部门的行为，但是远远不能称之为法制化的证券市场，我们还有很多的路要走。 根据中国证券市场的现状，我从持股周期长短来分析国内投资市场的投资思路，可以分成以下两种： 1、短线追高型。此类投资者基本不关心股票的基本面情况，完全根据个股短线走势来决定买入时机，他们每日跟踪涨幅榜前列的若干支股票，选择刚开始启动的个股作为投资对象，而后在涨势开始衰竭时迅速卖出，持股时间一般不超过一周。这种理念的逻辑基础是，大多数强势个股均有一个加速上升区，在此区间介入该股，可以在最短的时间内获得最大的投资收益。一般而言，中小散户比较倾向于接受短线快进快出的理念，而许多证券营业部收入的主要来源正是此类客户活跃的短线交易。在此种理念的指导下，短线交易的一种极端做法是，一旦

广东改革开放30年的光辉历程及伟大成就

广东改革开放30年的光辉历程及伟大成就 作者陈永红 中国改革开放走过了30年的光辉历程。广东作为中国改革开放的先行地区和前沿阵地，取得了举世瞩目的成就和宝贵经验。广东改革开放30年，是解放思想、开拓创新、与时俱进、快速发展、人民奔向富裕安康、经济社会全面进步的30年。广东改革开放的辉煌成就和成功实践充分说明：改革开放是发展中国特色社会主义、实现中华民族伟大复兴的必由之路。 一、初步探索(1978年12月─1983年) 广东以解放思想为先导，全面拨乱反正，认真落实干部、华侨等政策，按照中共中央和邓小平的构想，创造性地运用中央赋予广东的特殊政策、灵活措施，充分发挥广东地缘人缘优势，创办经济特区，开展以“包产到户”为主要内容的农村体制改革，在城市逐步进行以市场调节为取向的经济体制改革，开始了波澜壮阔的改革开放进程。 （一）、贯彻党的十一届三中全会精神，不断清除“左”的思想影响，端正经济工作的指导思想。 1978年12月，中共十一届三中全会在北京召开，作出了把全党工作的重点转移到社会主义现代化建设上来的战略决策。广东领导人大胆向中央建议，提出对广东下放对外开放自主权；在广东改革开放先走一步和创办经济特区初期，广东省委围绕“进一步解放思想，大胆改革，更加开放”这个主题，要求各地用足用活中央给予广东的特殊政策和灵活措施。1981年4月，省委提出“对外更加开放，对内更加放宽，对下更加放权”。1982年，广东经历了改革开放以来第一次严峻的考验，全省开展一次大规模的打击走私贩私的斗争。省委提出“三严”(执法更严、纪律更严、管理更严)，保证“三放”（对外更加开放，对内更加放宽，对下更加放权）。省委还提出“打击经济犯罪坚定不移，对外开放、对内搞活坚定不移”和“有所引进，有所抵制”、“排污不排外”的方针。为了用足用活特殊政策和灵活措施，1984年，广东省委明确提出三条方针：为了办成于国于民有利的事，要积极寻找政策根据；政策规定允许灵活的，要灵活执行；如果找不到政策根据的，可以试点，在试点中突破现有规定。这是广东省委用邓小平理论指导改革开放实践的充分体现。 （二）、实行特殊政策和灵活措施。1979年4月，中央工作会议赞同和支持广东省富有创意的提议，决定发挥广东毗邻港澳、华侨众多的优势，让广东在改革开放中先走一步。同年7月，中共中央、国务院正式批准广东实行特殊政策和灵活措施，扩大地方管理权限，试办深圳、珠海、汕头三个出口特区。中央〔1979〕50号这一历史性文件，拉开了广东改革开放的序幕，吹响了广东先走一步的进军号。 （三）、成功创办经济特区。1979年4月，邓小平赞同广东提出的试办对外加工出口区的设想，并定名为“特区”，殷切希望广东“杀出一条血路来”。1980年5月，中央接受广东的提议，把“出口特区”改名为含义更为丰富的“经济特区”。广东经济特区从创办之日起，认真执行中央赋予的特殊历史使命，在改革开放的前沿地上奋勇拼搏，敢闯敢冒，大胆实践，勇于探索，努力按照市场经济规律办事，大力发展外向型经济，取得了显著成效。在短短的几年时间，就把边陲小镇、荒滩秃岭变成了高楼大厦林立的现代化城市和新型工业区。 1984年1月，邓小平到南方视察，并分别为深圳、珠海经济特区题词，“深圳的发展和