探析美国财政悬崖对中国经济影响的预测

产业观察

2009年自欧洲陷入债务危机以来,受到欧债危机的影响,全球经济连续呈现同步下降的趋势。为了防止全球经济继续恶化,各国政府启动本国的货币宽松政策。作为世界第一经济体的美国,出现了美国“财政悬崖”。“财政悬崖”议案在2013年1月美国国会根据现行法律政策未通过。我国作为美国的第二大贸易伙伴,“财政悬崖”对我国经济产生的影响是很大的。

1、美国财政悬崖产生的原因及演化路径

2001年1月20日,W.布什就任美国总统,为刺激经济长期增长,W.布什在当年颁布了《经济增长与税收减免协调法案》,将最高所得税税率从39.6%降低到35%;2002年,又将资本利得税税率从20%降到15%,并将对股息征收的个人所得税税率从35%降到15%。前者预期减税1.35万亿美元,后者减税规模为3500亿美元,减税期间分别为10年。按照时间表,最高所得税率的降税本应在2011年底结束,但因2008年的金融危机, 2009年1月20日就任总统的奥巴马被迫将小布什政府的减税时间延长了两年,此举得到国会的支持。为刺激消费,奥巴马还宣布从2011年起,将美国工资税从6.2%下调至4.2%,同时出台失业救济金计划,二者所对应的政策周期分别为两年。“W.布什政府的税收优惠减免和奥巴马政府的2%薪资税减免、失业补偿措施延长,以及自动减赤机制”等措施的到期日,恰巧齐聚于2013年1月1日。由于以上问题,使支出曲线看上去状如悬崖,故得名“财政悬崖”[1]。

2、美国财政悬崖全面爆发的可能性及向中国的传导的形式

如果美国的“财政悬崖”问题不能得到很好地解决与管控,美国经济会陷入深度衰退,对世界经济造成严重冲击,美国国内生产总值下滑4.8个百分点可能会拖累中国2013年经济增长下滑1.2%百分点[2]。美国的财政悬崖将通过贸易、金融等方式直接和间接地影响我国其他经济体。

在欧洲需求逐渐萎缩的情况下,美国已重新成为中国最大的出口目的地。2011年中国对美国出口总额达3240亿美元,占中国出口总额的17.1%。同年中国对欧洲出口占出口总额的18.8%,但这一份额在2012年已出现回落。若美国步欧洲后尘陷入衰退,中国对欧美这两大贸易伙伴的出口将出现萎缩,进而可能撼动全球金融市场,并向中国传导。因此,中国应充分估计到“财政悬崖”带来的各种可能性,积极地应对此种情况的发生。

3、美国财政悬崖全面爆发将会对中国经济产生的影响

3.1美国的财政悬崖将对中国的出口有一定影响

美国商务部统计,2012年美国与中国的双边贸易额为5362.3亿美元,增长6.5%。其中,美国对中国出口1105.9亿美元,增长6.4%;自中国进口4256.4亿美元,增长6.6%。美方贸易逆差3150.5亿美元,增长6.7%。中国为美国第二大贸易伙伴、第三大出口目的地和首要进口来源地。

美国自中国的进口商品以机电产品为主,2012年进口额2098.3亿美元,占美国自中国进口总额的49.3%,增长8.4%。其中,电机和电气产品进口1107.1亿美元,增长12.2%;机械设备进口991.2亿美元,增长4.5%。家具玩具、纺织品及原料和贱金属及制品分别居美国自中国进口的第二、第三和第四位大类商品,进口额分别为468.0亿美元、392.9亿美元和211.3亿美元,占美国自中国进口总额的11.0%、9.2%和5.0%,增长3.5%、0.1%和6.7%。

中国作为美国的第二大贸易伙伴,如果美国财政悬崖爆发,在美国财政紧缩的情况下,为了提振自己的经济,要扩大对其它国家的出口,限制进口,使我国出口到美国产品的生产成本增高,失去我国商品国际价格竞争优势,冲击中国对美国产品的出口,恶化对外贸易环境。

3.2美国的财政悬崖可能将对中国的金融市场带来威胁

美国经济虽然2013年初摆脱了坠入“财政悬崖”的危险,在债务上限问题上依然存在着不确定性因素,且受到欧债危机的拖累,经济复苏前景脆弱。实体经济的负面影响依然严重,2012年第二季度和第三季度,欧元区经济增速连续为负,失业率不断上升,第三季度达11.5%,创主权债务危机以来的新高。2012年欧元区C PI同比增速较为稳定,处于2.3%至2.7%区间,高于欧洲中央银行设定的2%目标区间,这样会影响美国经济的发展,造成美元的波动。全球金融市场这种大增大减的波动给中国经济、金融运行增加了外部风险,投资者风险偏好的频繁变动导致了国际资本跨国流动的无序性和不稳定性,加剧了人民币即期汇率的波动,中国进出口企业的汇率风险明显提高。一些发达市场利用金融优势向新兴市场转嫁风险,加剧了全球金融市场的不稳定性,金价会受到一定的冲击,石油暴涨导致通胀严重,我国金融市场的波动性也可能随之增大。在此条件下,危机将直接或间接地作用于我国货币市场(含票据市场)、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场、期货市场、金融衍生产品市场。

3.3美国的财政悬崖将促使新的贸易保护抬头

美国为刺激经济增长和就业,加强对国内一些竞争力较弱行业的保护,美国总统奥巴马发表2012年国情咨文,“宣布成立贸易执行机构,负责调查中国等国家的不公平贸易做法”。贸易保护主要以传统的反倾销、反补贴及针对中国的特保措施（特定产品过渡性保障机制和特殊保障措施）外,近些年美国的贸易保护的形式趋于多样化出现,如侵犯知识产权的指控、环境保护标、技术标准等,这些都可能对中国出口企业造成影响。

3.4美国的财政悬崖将促使人民币升值

国家统计局2012年国民经济和社会发展统计公报。公报显示,年末国家外汇储备33116亿美元,比上年末增加1304亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.2855元人民币,比上年末升值0.25%。

美联储在金融市场购买国债释放流动性,压低国债收益率,为发行国债提供了最好的市场条件,是为财政赤字买单。美元的弱势有利于改善对外贸易逆差,国外美元资产的贬值,减少债务压力,也就是我们说的债务货币化。这样可能使人民币处于升值的状态,造成我国出口的压力。

4、解决、应对美国财政悬崖的措施与方案

4.1积极提调整产业结构,扩大内需

探析美国财政悬崖对中国经济影响的预测

赵政旭

北京航空航天大学北海学院广西北海536000

【摘要】2009年欧洲主权债务危机爆发对世界的经济、贸易与金融有着很大的影响。在这种背景下美国又提出了财政悬崖的议案,究竟什么是财政悬崖,它对全球经济乃至我国的经济有怎样的影响,在此文中我们将做具体分析。对于美国财政悬崖影响我国具体领域所出现的问题,本文从不同的方面给出了具体的建议与防范措施。

【关键词】财政悬崖产业结构扩大内需群聚效应金砖五国

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