指数期货市场日报(0000002A1029HF)
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会
持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供，及(2)中国国际金融（新加坡）有限公司提供于符合Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的accredited investors and/or institutional investors 。发布本报告于此类投资者， 有关财务顾问将不需要根据新加坡之Financial Advisers Act 第36条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询， 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
指数期货研究产品
研究报告
6 李关峥
分析员，SAC 执业证书编号：S0080207060049
ligz@https://www.wendangku.net/doc/26350498.html,
刘伟
分析员，SAC 执业证书编号：S0080210060006
liuwei@https://www.wendangku.net/doc/26350498.html,
沪深300指数现货震荡微跌，各期货合约走势强于现货。主力合约IF1011收盘时升水116点，较前一交易日扩大32点，隐含收益率上升到49%。IF1012隐含收益率上升到33%，两合约均有明显的期现套利机会。主力合约IF1011日内基差再度走强，维持在100点以上的水平，投机的力量大于套利的力量导致基差再度走强，日减仓200多手，尚未开仓进行期现套利的投资者，仍可开仓期现套利，需要注意风险控制，期货头寸要预留足够的保证金，已经开仓的投资者需要等待时机平仓。总体来看，各合约成交26万手；总持仓量接近4.1万手，变化不大。期现套利跟踪误差较小的组合是30%的深证100ETF 加70%的上证180ETF，其日均跟踪误差为19BP。
图表1：期货概况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
今日A 股市场研判：
分析员：曾令波，林剑文，刘青松
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美元走势未定之前对于资源品股票仍持短期谨慎的态度，此前调整幅度较大的中小市值股票短期有望表现更佳，受国内需求回升和通胀预期支持的品种仍可继续关注。（1）近期外围市场、尤其是美元指数的走势对国内A 股市场继续造成负面的影响，市场仍有担忧美联储定量宽松政策力度或不及此前预期，美元指数也因而出现连续的反弹，原油及大宗商品期货价格随之回落。虽然我们认为美元中期继续走强仍需倚仗美国实体经济的复苏，而这将是一个较为漫长的过程，从而中期出现强势美元的格局概率较小，但短期内美元走势将因美联储对定量宽松政策规模的不确定性出现波动。因此，在议息会议之前（下周二），A 股市场或将陷入窄幅波动的状态，以等待消息面的明朗。（2）随着时间进入三季报集中披露的末期，前期受三季报业绩超预期驱动的一些板块由于后期催化剂较少，股价出现明显的调整，但从已公布的主要大盘股业绩来看，净利润增长态势较为明显，估值压力并不大，因此预计市场调整的空间也将较为有限，如出现更为明显的调整，投资者可择机买入。而在前期强势板块上行动量减弱的情况下，资金或将逐步发掘新的热点，如十二五规划中重点提到的消费，以及政策面上鼓励支持的新技术和新材料等；（3）中期来看，我们仍然维持通胀受益和金融板块的配置主线，化工股中的中游品种（价格上升主要受需求复苏带动）以及受益于国内通胀预期的农业、白酒、超市等板块将是近期关注的重点。此外，随着各行业的十二五规划陆续出台，相关行业龙头亦将受到市场追捧。
2010年10月29日 中国股票衍生品: 指数期货 研究部
指数期货市场日报
指数期货：2010年10月29日
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供，及(2)中国国际金融（新加坡）有限公司提供于符合Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的accredited investors and/or institutional investors 。发布本报告于此类投资者， 有关财务顾问将不需要根据新加坡之Financial Advisers Act 第36条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询， 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
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统计数据：
可选,能源板块跌幅较大
基差再次扩大，有期现套利机会
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
图表4：沪深300指数60天波动率
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
研究部
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合约间的价差有所收窄
图表7：成份股红利及停牌股票影响
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
指数期货：2010年10月29日
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图表8：连续合约价差走势
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
图表9：连续合约基差走势
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
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图表9：行业指数相对沪深300指数走势
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