大学生证券投资分析实验报告范例

中南财经政法大学

金融学院

实验（证券投资分析实验课）

实验者姓名高桐、李云鹏、贺洋、陈奕君、李宁、戴维实验项目模拟证券投资综合性实验

实验时间2011年11月1日、11月3日、11月10日

详细实验报告见附页

实验报告（附）

一、团队介绍

（一）团队成员

高桐、李云鹏、贺洋、李宁、陈奕君、戴维

（二）投资理念及目标

共享收益、共担风险、同心协力、跑赢大盘

（三）决策流程

投资具体操作均采取不定期进行的团队网络会议进行决策。具体流程如下：

（四）岗位介绍

（五）投资领域

国内A股市场及贵金属市场。

（六）投资工具

A股操作采用模拟炒股软件操作，以实际价格计入账户；贵金属买卖通过工商银行实盘买卖，并放大50倍计入账户。

二、宏观经济分析及行业选择

（一）宏观经济分析（原创）

1.国内经济形势：

经济增长方面，2011年一季度GDP环比增长9.7%，上半年GDP环比增长9.6%，前三季度环比增长9.4%，较去年出现滑落，但是降速并不很大，本团队认为其属于经济软着陆现象。制造业采购经理人指数6月份到10月份在50%到51%之间徘徊，在11月份跌落至49%。采购经理人指数50%是制造业扩张和衰退的分界点。在11年下半年采购经理人指数低迷说明了采购经理人的市场信心不足，经济不景气。11月跌至49%，更是市场衰退的信号。

通货膨胀方面，CPI环比增长：8月6.2% 、9月6.1 %、10月5.5%、11月4.2%。受国家经济政策调控和翘尾因素趋缓的影响，CPI自碰触7月份6.5%的高点连续四月回落，通货膨胀得到了有效控制。同时，由于针对通货膨胀采取的偏紧型货币政策也导致了经济的紧缩和不景气，在通货膨胀的得到有效控制的同时需要适当的放松流动性以促进实体经济的发展。

利率政策方面，央行于11月30日宣布自12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，调整后的大型金融机构存准率由21.5%下降到20%，中小型金融机构的存准率由18%下降到17.5%。共计释放流动性约4000亿。

外汇方面，近来人们对于人民币贬值预期造成了外汇占款的减少，进而影响人民币流通量减少。近日对美元连续跌停虽然会影响资本流入，但同时也会有利于出口企业的发展。

2.国际形势：

欧债危机难以得到跟实质性的解决，意大利、比利时等国的主权债务危机加深了此次危机

对全球金融的震荡。而欧盟作为中国最大的出口对象，我国的对外出口将会遭到严峻的挑战。

3.团队观点

在后金融危机时代，受欧债危机和国内通胀影响，中国的实体经济发展并不顺利。央行确定了稳健的货币政策之后，在控制通货膨胀的同时给国民经济注入相当的流动性，以扩大内需带动经济发展。作为虚拟经济的股市，依靠实体经济发展才能有所表现。人们对于经济发展的预期极为重要，这段时期我们所选股票倾向于产业政策支持股和根据技术分析进行短线投机的股票。

（二）行业选择

根据市场信息及统计数据，本团队重点关注以下若干行业作为操作对象：

1.生物制药：

生物医药“十二五”规划已定稿并报审，受此消息刺激，11月下旬生物医药板块逆势走强，而直接受益的新型疫苗、抗体药物类股更是涨势强劲，乙肝疫苗概念股重庆啤酒涨停，翰宇药业、丽珠集团等也大涨超5%。医药指数（399139）在10月至11月涨幅近10%，并于12月初打破空头排列形式。

有关人士透露，在生物医药的规划中，未来将要重点突破药物创制、新型疫苗、抗体药物以及规模化制剂、疾病早期诊断等关键的一些技术工艺。其中也将包括生物医用材料，以及医学影像、医用电子、临床检验、微创介入、放射治疗和激光治疗等先进医疗设备。

具体而言，人源化/人源单克隆抗体药物、疫苗、基因工程蛋白质及多肽药物、血液制品等被列为重点发展对象。故本团队选择操作华兰生物、冠昊生物和桐君阁三只股票。

2.有色金属：

2011年1至5月，有色金属产业生产平稳增长，企业效益明显回升，固定资产投资呈现向西部转移态势，产品市场价格高位震荡，进出口基本正常。2011年1-5月，我国十种有色金属产量为1353.8万吨，同比增长6.33%。中国在21世纪的前20年，仍将处在工业化的过程中，制造业的快速发展将会带动国民经济保持一个较长的高速增长期。因此，作为工业基础的有色金属行业对中国经济能否继续保持相对较高的增长率就显得更加重要。中国国民经济的持续健康发展是有色金属行业稳步发展的基础。今后一段时期，中国有色金属的需求将保持稳定增长。

据相关部门透露，《有色金属工业“十二五”规划》已经基本定稿并提交至工信部审查，这与已发布的《“十二五”产业技术创新规划》和《新材料产业“十二五”发展规划》都对有色金属的发展提出明确的指导意见。《有色金属工业“十二五”规划》对钨、钼、锡、锑、稀土等战略性小金属的发展做了专项规划，并提出要建立完整的国家储备体系。

3.零售业：

中国11月份社会消费品零售总额同比增17.3%，较10月17.2%的同比增幅略微加速。11月份社会消费品零售总额较10月份增长1.27%。临近农历新年，整个零售业的业绩应该是不容置疑的。

三、选股策略

（一）A股选股策略

1.2011年11月17日以39.09元市价委托购入2500股山东黄金，11月27日以37.04元平仓

技术分析：团队认为本股票10月26日MACD实现第二次低位上穿，随后攻破空头排列的30日均线并小幅回落，有沿均线的支撑而向上的行情，故购入2500股，但随后本股继续下跌行情，团队于37.04价位止损。

基本面分析：黄金是抗通胀良品。根据山东黄金的三季财务报表，其前三季度净资产收益率31.02%，远超行业平均水平15%；净利润增长率达到了81%，按线性增长的话，全年净利润增长率将达到108%，远超同行业平均水平48%，排名行业第一，盈利能力十分优异。企业负债压力较轻，现金流动性有保证，净利润现金流量较行业平均水平较低，但仍有108%，在流动性充足的情况下可以充分利用现金。我们认为，在经济不景气的情况下，山东黄金的业绩表现可以给黄金行业中的投资者带来信心。

2.2011年11月25日以19.06元市价委托购入4000股铜陵有色，12月1日以20.25元平仓

技术分析：25日，KDJ线在20处实现向上穿越；RSI线前期处于极弱状态并在25日反转向上穿越；均线空头排列且30日均线水平运行，有向上反转之势。2011年1月与8月的最高点形成压力线，价格有向上朝压力线运行的趋势，初步估计短期压力20元，长期压力24元左右。但此股成交量一直萎缩，12月1日，突然出现一股上攻行情，成交量放大，但考虑到均

线压力，本小组以市价委托20.25平仓（最高价仅为20.26元），成功实现正收益，躲避了今后的不良走势。

基本面分析：重有色金属冶炼业龙头股票，公司盈利能力强于同行业一倍以上，净利润现金含量达到439.43%，行业平均水平仅为惊人的-1663.58%，流动性风险较低。流通股股东2-9名均为广发、易方达等基金，团队认为存在操作空间。

3. 2011年11月25日以26.2元委托价购入华兰生物2000股，持仓至今

技术分析：此股从2010年年底开始出现均线空头排列，一年来跌掉50%以上市值。自2011年10月底起被本团队关注，成交量开始放大，并于11月23日实现30日均线上穿60日均线，KDJ低位背离，团队认为有操作空间，故购入。

基本面分析：华兰生物2011年公司表现不尽人意，净利润增长较去年有较大萎缩；其在股市上表现也是一直下滑。但是近日，一方面关于生物制药的十二五规划政策出台，对于生物制药板块产生利好影响；另一方面，华兰生物在11月22日获得人血白蛋白生产的批件公告，此为一重大利好信息，将对其公司业绩产生较好的影响，再结合技术分析，我们决定购入此股。

4.2011年11月25日以6.9元购入桐君阁4000股，12月2日以7.16元卖出桐君阁4000股

技术分析：此股票的2010年4月、12月，2011年3月、4月、5月、7月、11月的顶部构成了弧形顶，2011年10月一波上攻行情未能打破其均线的空头排列，自11月14日起出现6条阴线，价格重回底部，第六条阴线时的KDJ已有反转之势，又有30日均线支撑，团队决定果断购入。果然，接下来的两根阳线成功将股价打上弧形顶，团队决定马上抛售，但因操作失误，12月2日才以7.16元平仓，实现正收益。

基本面分析：公司是西部最大的医药商业企业，拥有西部最完善的医药商业网络，主营业务为中成药加工和中、西成药的销售。控股股东为著名的重庆太极药业集团。公司盈利能力是同行业均值的两倍，且现金流动性极强。此外，本股票的名称由本团队两个成员的名字组成，可谓“有缘”。

5.2011年11月29日以11.25元买入中南重工3000股，12月9日以10.96元平仓。

技术分析：本股完全运用技术分析选股，KDJ线于30左右实现向上交叉反转，成交量明显放大，故团队成员购入3000股，但此后本股表现不佳，团队于12月9日觅得三根阳线机会将

其平仓。

基本面分析：主营工业金属管件的研发、生产和销售。本公司2011年上半年净利润增长率达到惊人的50%，大大超过行业平均0.5%的水平，第三季度，基本每股收益0.43元，，每股净资产3.58元，预计2011年度全年净利润比去年同期增长40－70%之间。在行业中处于领先地位。股东方面，表现优异的工行诺安平衡第三季度增持147.78万股，在十大流通股股东中，中融国际信托的信托合同占有五席。

6.2011年11月30日以32.33元购入益生股份2000股，12月8日以32.7元平仓

技术分析：本股下半年实现均线多头排列，自6月份起，股价形成一个良好的上升通道并有成交量的支持，团队于11月30日觅得KDJ反转和成交量扩大的机会，以32.33元购入2000股，但大盘的持续低迷未给我们带来充足信心，成交量的缓慢下跌促使我们决定于32.7元平仓，获得小幅收益。

基本面分析：根据益生股份三季度财报，其前三季度净利润增长率高达411%，远超行业平均的-23.4%，说明其增长能力的提高；其资产负债率很低，为17%，而行业平均为41%，说明有这很强的债务偿还能力，还可以有很大的利用财务杠杆进行融资、扩大生产的空间；其净利润现金流量很高，说明收益质量高，流动性强。11月26日，益生股份和江苏省林木渔业局签署了《父母代肉种鸡养殖项目投资框架协议》，将对益生股份产生利好影响。我们认为，益生股份的公司业绩表现强势，在股市上可以给此行业的投资者信心。

7.2011年11月30日以18.71元购入中国太保4000股，次日以19.2元平仓

技术分析：中国太保11月16日的暴跌和均线空头排列给我们带来了一个小幅底部操作空间，KDJ线于29日在20以下实现交叉，并带来一根小阳线，团队于30日觅得阴线机会，于18.71元进入，由于新华保险上市影响，故团队决定于次日上涨行情中立即平仓，取得收益。

基本面分析：本年前三季度，中国太保净利润增长率为43.07％，远高于行业同期的7.97%，净利润现金含量645.57％，远高出行业同期100.36%。太保人寿发行80亿元10年期次级债在12月份获得保监会批准，预计2011年末太保人寿的偿付能力充足率将达200%。太保人寿2011年中期末偿付能力充足率为192%，最低资本为170亿元。鉴于公司是目前保险公司中弹性最大的，团队考虑买入，并在新华人寿上市前进行平仓操作。

8.2011年11月30日以61.3元购入冠昊生物1500股，次日以65.68元平仓。

技术分析：冠昊生物在9月、10月、11月形成了较为明显的W底形态，且其在十一月上升有较为明显的规律，即连涨几天再有一条阴线拉下，其经过几日观察，发现临近12月时，此股W底形态已经基本走完，但还在上升通道内尚未刺破支撑线。

基本面分析：冠昊生物的一个大股东是华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金，其掌舵人为明星基金经理王亚伟，临近年末，基金之间的排名竞争激烈，我们多少受到了“王亚伟效应”的影响。加之11月30日股市大跌，而降低存款准备金率的信号不断传出，我们觉得次日此股定然有所表现。

9.2011年12月8日以25.63元购入鄂武商A2500股并持有至今。

技术分析：本股自2011年6月起，构建了一个较为明显的下降通道，且成交量萎缩，本团队希望从下降通道的支撑附近购入并持仓，期待市场回暖，故寻找了12月8日的KDJ相交位置购入并持有。

基本面分析：公司主营零售业务，最近四个半年度平均净资产收益率高出行业平均值近一倍，但公司偿债压力和现金流动性均属一般水平。公司2011年下半年筹备与中百的股权收购，但迟迟未能进行，但大股东股权收购价为21.21元，作为股价长期支撑、等待利好消息出台还是有利可图的。

（二）贵金属策略

由于采用实盘操作，故本金较少，选择购买以人民币计价的白银且五十倍计入账户的方式操作。

由于本期贵金属大幅波动可能性较小，团队采取“抢帽子”的交易策略寻找贵金属操作机会，于2011年11月17日以6.7元每克的价格购入100克白银，于21日抢到了当日下午相对较大跌幅的机会，以6.35元购入100克白银。

12月1日，白银价格回升后，于下午6点及晚11点分别以止损价格平仓，200克共获益44元，计入账户2200元正收益。

四、操作列表及盈亏分析（一）买入操作

（二）卖出操作

（三）持仓情况（截止至2011年12月13日）

（四）投资盈亏分析

本组操作自11月17日起。在11月30日达到最大持仓量586005元，占总资产（60万）的97.67%，12月1日起逐渐减仓，至12月9日时，持仓量为84775元，占总资产的14.13%。

截止至报告撰写日（12月13日），本团队平仓收益9685元，持仓亏损6700元，账户总盈亏为正2985元，收益率0.5%。其中，A股盈利785元；贵金属白银实盘交易盈利44元，以约定的50倍换算系数放大为盈利2200元。

通过交易，本团队实现A股正收益，在11月中旬至12月上旬的操作期内，实现了跑赢大盘的基本目标，并通过小幅贵金属交易实现了收益的放大。

五、经验、教训及感想体会

通过本次证券投资分析实验，我们团队总结出了几点经验及教训：

投资决策的做出，需要“三思”和“果断”。第一“思”，要思考投资时机的对与否，也就是宏观经济形势的判断要准确；第二“思”，要思考现今局势下的热点行业和行业中的绩优公

司；第三“思”，要全面思考股票走势的技术分析层面；果断，是指做出决策时，如果目标明确，就应果断下达指令。

我们团队在做以上投资决策时，有时候出现了“头脑发热”的情况，仅凭行业或公司的利好消息或技术分析中的一个或几个指标的优秀就下达了买入卖出的指令，但当我们进行决策评估时，才发现有些决策的时机或早、或晚，如果能够做到“三思而后行”和“果断”，相信我们一定会在投资活动中取得较为满意的成绩。

对于实验课以及实验室的教学系统，我们认为已经超出了我们的预期，但仍然有需要改进之处：首先，实验室的电脑已经有很多损坏，给我们上机带来些许困难；其次，老师可以在实验课上多一些与我们的互动。

通过一学期的证券投资课的学习，我们均获得了不小的收获，同时也被老师广博的学识和优雅的风度所折服。

高桐、李云鹏、贺洋、陈奕君、李宁、戴维，向老师本学期的辛勤劳动表示感谢！