BOT项目及其解释

BOT(build—operate—transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府在国际融资领域BOT不仅仅包含了建设、运营和移交的过程，更主要的是项目融资的一种方式，具有有限追索的特性。所谓项目融资是指以项目本身信用为基础的融资，项目融资是与企业融资相对应的。通过项目融资方式融资时，银行只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息。在这种融资方式中，银行承担的风险较企业融资大得多，如果项目失败了银行可能无法收回贷款本息，因此项目结果往往比较复杂。为了实现这种复杂的结构，需要做大量前期工作，前期费用较高。上述所说的只能依靠项目资产或项目收入回收本金和利息就是无追索权的概念。在实际BOT项目运作过程中，政府或项目公司的股东都或多或少地为项目提供一定程度的支持，银行对政府或项目公司股东的追索只限于这种支持的程度，而不能无限的追索，因此项目融资经常是有限追索权的融资。由于BOT项目具有有限追索的特性，BOT项目的债务不计入项目公司股东的资产负债表，这样项目公司股东可以为更多项目筹集建设资金，所以受到了股本投标人的欢迎而被广泛应用。

BOT模式的理论依据是：发展基础设施项目是政府的义务，但是政府没有财力做；即使政府有财力，政府直接投资和经营项目往往效率低下；虽然可以将项目交给私人投资者建设和运营，但项目具有公益事业的性质，最终的财产所有权应由政府代表公众拥有；政府负责项目与社会公共利益的协调，不管项目多么私营化，公共服务的价格须由政府确定。可见，BOT项目既鼓励了私人投资，又保留了政府的最终控制权，可以较好地实现投资人、政府和公众之间的利益平衡，很适合关系国计民生的基础设施建设项目。

关于BOT 的理论和核心结构

BOT模式的理论依据是：发展基础设施项目是政府的义务，但是政府没有财力做；即使政府有财力，政府直接投资和经营项目往往效率低下；虽然可以将项目交给私人投资者建设和运营，但项目具有公益事业的性质，最终的财产所有权应由政府代表公众拥有；政府负责项目与社会公共利益的协调，不管项目多么私营化，公共服务的价格须由政府确定。可见，BOT项目既鼓励了私人投资，又保留了政府的最终控制权，可以较好地实现投资人、政府和公众之间的利益平衡，很适合关系国计民生的基础设施建设项目。

既然BOT项目源自政府的财力不足，一个BOT项目要想获得成功，核心是要解决资金来源问题，即按照BOT模式进行项目的投资和融资。首先，我们必须了解计划投资、政府投资与BOT项目投资之间的根本区别，前者靠的是政府计划资金和财政拨款，后者则基本上需要向市场要资金，即投资人的自有股本金加上投资人向银行的融资借贷。其次，我们必须了解BOT项目融资与普通借贷融资之间的差别。国际通行的做法，是对BOT项目采取有限追索项目融资方式。所谓有限追索项目融资，即以项目本身的资产和权益为抵押或质押获得银行贷款的一种融资和法律结构，这种结构非常适合那些投资额大、回收期长、收益不高但十分稳定的基础设施项目。项目公司在其股东投入股本金后，可以将项目资产和公司权益抵押和质押给银行，从银行获得贷款。前国家计委试点的外商投资基础设施BOT项目，以及这几年有影响的外商投资的BOT项目，都采用了有限追索项目融资结构，并为国际金融市场认可，取得了成功。目前，国内银行也在开始学习和引进有限追索项目融资方式。

对BOT项目采用有限追索项目融资方式是符合这类项目的内在特性的。对基础设施这类投资额大、利润低但稳定、回收期长的项目，任何人都不会完全以股本金投资的方式来运作，因为从商业盈利和资金成本的角度看这样作是不划算的，违反商业惯例和市场法则。如果强行要求投资人全部以股本金投资，一种可能是只有少量资金雄厚的大腕够格，将大量潜在投资人挡在门外，降低竞争度；另一种可能是投资人暗地里东凑西借，变相借款冒充股本金，而这将给项目带来极大的潜在风险，进而给政府和公众带来风险。

如果不采用项目融资，投资人只好借助股东贷款的融资方式，这同样会对项目造成潜在风险。因为其一，不管投资人有多强的实力，都有可能出现经营不善、资金紧缺、资金链断裂、银行下调信贷额度、撤回贷款的风险。一旦母公司出现问题，资金链断掉，作为子公司的项目公司会立即陷入危机。其二，任何投资人的资金实力都不是无限的，它可能使用股东贷款的方式做了几个项目后，就无法从银行贷到款了，因为它的信贷额度或资产抵押可能已经用尽了。在这种情况下，或者它不再参加此类项目，守住已有项目，不再扩张，而这是违反市场生存竞争法则的；或者为获得项目不惜违规贷款，例如双重或超额抵押质押骗取贷款，从而危及母公司财务状况，并埋下危及项目公司的伏笔；或者被迫急于转让项目公司的股权，脱身去做更具商业价值的项目，使得项目运营管理的稳定性和连续性受到影响。因此，可以说BOT项目的核心是可行的财务和融资结构，最大的风险是融资风险。

建设企业怎样分析BOT项目的适合度

到底哪些BOT项目适合建设企业参与？建设企业需要首先了解一个BOT项目的投融资结构，才能对其风险做出恰当的分析和判断，把握好商机。

如果一个BOT项目使用世界银行贷款或者外国政府贷款，那么它同时会有我国政府财政配套资金或其他财政保障，其资金相对来讲比较落实，而且招投标的规则公开透明，比较严谨。这类项目比较适合建设企业通过常规的工程投标和承包方式参与，且风险较低。但正因为其属于常规投标，风险低，竞争十分激烈。

如果一个BOT项目由社会投资人作为主要投资方，政府基本不给或只给少量配套资金，那么它就存在融资风险。建设企业应懂得，投资人的股本金不足以完成工程建设，只有银行融资贷款才能支持项目建设所需的巨额投资资金。所以，建设企业需要十分谨慎地分析这类项目实现融资的可能性、方法和融资来源。例如，如果投资人采用的是符合国际惯例的有限追索项目融资，并由资信度高的银行贷款，这类项目资金的保证程度将较高，融资的风险将较低。反之，如果投资人采用股东贷款或抵押的方式进行融资，或者需要发行企业债权融资，这类项目资金的保证程度将较低，不排除资金链断裂，后续资金不足的风险。建设企业可以积极参与前一类BOT项目，但对后一类项目需要慎之又慎。这是因为，股东贷款获得的资金在法律上很难锁定在项目上，投资人可能挪用，造成建设资金不足；在股东贷款或抵押的情况下，银行对项目本身的可融资度审查不严，可能出现入不敷出的亏本项目，此时投资人会通过拖欠工程款把亏欠转嫁给建设企业。

更有甚者，如果投资人自己融资困难，可能以许诺承揽工程为条件，迫使建设企业带资建设，从而把融资的责任和风险转嫁

给建设企业。这类项目已经背离了BOT项目的基本理论和核心结构，可以说是假BOT，风险是最大的。因为投资人除了投入少量股本金外，融资和建设的风险全都转给了建设企业。即便项目建成了，如果项目的收益不如预期，投资人仍有可能不偿还工程款，导致建设企业对银行欠债或者占用自己的信贷资源，无法进一步拓展业务。所以，建设企业应当积极参加那些资金来源有保障的BOT项目，避开不规范或假BOT项目。

建设企业参与BOT项目的切入点和方式

建设企业参与项目的常规方式是参加工程投标和承包工程。除了以上提到的使用国际金融机构或外国政府贷款的BOT项目仍可沿用这种方式外，对于使用社会投资的BOT项目，建设企业需要按照市场的需求改变经营思路和方式，找准切入点，才能抓住商机，在激烈的市场竞争中胜出判断切入点的要诀是找准市场定位。BOT项目对建设企业主要有两种类型的定位。多数BOT项目是投资人中标后将工程转包给建设企业，属于间接参与。少数超大型项目或国外的项目是政府需要建设企业作为投资人和建设运营商直接承揽项目，属于直接参与。还有某些BOT项目，介于间接和直接之间。

对于间接参与型的BOT项目，投资人负责投融资乃至运营，但需要建设企业承揽和完成工程建设。但是，与常规的建设项目不同，投资人在拿到项目前，首先需要建设企业的积极参与和配合才能提高其竞标能力，赢得BOT项目。这是因为投资人在竞标BOT项目时，需要向政府提交完整的投融资、建设和运营方案，并将建设期和运营期的财务模型制定好。由于建设期占用的资金量最大，风险也最大，投资人需要对工程造价和工期进行精确测算，才能将建设费用和时间控制在合理的范围内，而这恰恰是建设企业的专长。如果建设企业在投资人制定投标方案时就与之合作，帮助投资人准确把握工程造价和工期，不但可以在第一时间就了解项目，为日后参加工程投标做好充分准备，而且可以在客观上形成投资人对该建设企业的依赖，增大中选的机会。可以说，在BOT项目的早期阶段，投资人更需要建设企业的帮助，建设企业介入BOT项目的时间较之常规项目有可能大大提前。而且，在这个阶段所有潜在投资人（除了投资人自己是建设企业以外）都需要这类帮助，为了扩大中选的机会，建设企业不妨考虑与多家潜在投资人合作。

建设企业提前介入BOT项目将大大增加其获得工程合同的机会，但也存在风险。因为在投资人投标的阶段，尚不知自己能否中标，虽需要建设企业的帮助，但不想付出代价。我们的建设企业基于传统观念，也较看重日后能有机会承揽工程，对前期的工作多作为帮忙和联络感情对待，不注意保护自己的权益。曾有一家建设企业，在参与国内著名的外商投资BOT项目时为外国投资人提供了大量帮助，使其掌握了国内工程造价信息，在竞标时报出了最有竞争力的价格，并最终中标。但该建设企业未与投资人签署任何协议，投资人在中标后将其甩掉，把工程包给了另一家公司。如果该建设企业懂得所谓“帮助”的价值，把它视为“服务”并签署相关协议约束投资人，日后就不会吃这种哑巴亏。即便投资人变卦，企业也可以凭借服务协议主张自己的权益。

某些BOT项目有可能采用一次性招投标方式，即在投资人中标后由其指定建设承包商，不另外进行工程招标。我国的BOT 试点项目广西来宾Ｂ电厂和成都第六水厂，以及国外的许多BOT项目，都采用这种一次性招投标方式。对这类BOT项目，建设企业可以考虑以联合体成员的身份直接参与投标，并在中标后直接承揽建设工程。这种方式较前一种在参与时间上更加提前，参与的程度也更深，可以看作是从间接参与向直接参与过渡的类型。虽然参与这类项目使得建设企业一旦中标就可以承包工程，但是也有一些不利之处。首先，建设企业无法背靠多家投资人，谁中标就跟谁，只能跟着一家联合体走，如果该联合体落选，将无缘项目。其次，建设企业需要有一定的投资能力，日后有能力作为项目公司的股东参与部分投资。最后，建设企业的退出可能受限，因为一般政府对BOT项目公司的股权转让都有时间和条件限制。

直接参与型的BOT项目在国内较少见，但都属于需要一次性巨额投资、建设工程占去主要投资资金的超大型基础设施项目，特别是交通项目。国外的BOT项目不论大小，对国内的参与者来讲都有可能是直接参与型的，因为国外的BOT 招标需要投资人提交包括投资、建设、运营在内的一揽子解决方案，目前国内有能力、有积极性参与国外BOT项目的只有国有大型建筑企业。

不论是国内还是国外的直接参与型BOT项目，有能力参加竞标的国内实体凤毛麟角，从而为国有大型建设企业留下了巨大的商机，参与其中可以获得巨大的经济效益和令人瞩目的业绩。然而，我国国有大型建设企业首先需要改变观念和市场开发的运作机制，从单纯的建设承包商发展成为兼作投资商乃至运营商，才能适应这类项目的需求。具体包括以下两个方面的改进：从单纯建筑商发展为建筑投资商。直接参与BOT项目的难点在于巨额投融资，建设企业参与这类项目首先需要有很强的投融资能力。国有大型建设企业由于其特殊的背景、资质和建设能力，在信贷上一直得到国家和国有银行的支持。特别是参加国外BOT 项目竞标时，有可能获得国家进出口银行和开发银行的信贷支持。一般来讲，如果有国家出口信贷的支持，项目的政治和财务风险将明显降低，建设企业就比较容易获得商业银行跟进贷款。

当然，要真正获得银行对项目的巨额贷款，单凭自己的信贷实力还不够，还必须要成为真正的投资人，站在投资人的角度思考项目财务和投融资结构，学会作投资风险分析，用投资人的行话去与银行沟通。建设企业需要懂得，只有采用投资人和银行共赢的投融资结构和风险控制，银行才可能为项目慷慨解囊。建设企业不可只重视建设环节，忽略BOT项目自身的盈亏，甚或存有先套取银行贷款解决工程款，工程完工后把还款风险甩给银行的投机心理。那样不仅会毁损自己企业的商誉，而且整个建筑行业都将受牵连，使得建设企业今后很难为参与BOT项目获得融资贷款。

从单纯建筑商发展为建筑运营商。由于BOT项目不是单纯的建设项目，需要投资、建设、运营一揽子解决方案，建设企业在直接参与BOT项目时，不仅要解决好投融资问题，完成建设，还要安排好运营。而且，BOT项目的建设期一般不过二三年，运营期则长达二三十年，因此政府十分看重入选投资人的运营经验。

运营是建设企业的软肋。在计划经济体制下组建的国有大型建设企业，仅注重发展建设工程的技能，基本不考虑参与运营。但在市场经济时代，需求决定一切。BOT项目需要参与者具有很强的运营技能。建设企业若不能提升自己在运营方面的能力，将很难在直接参与型的BOT项目竞标中胜出。同样，之所以多数BOT项目对于建设企业来讲是间接参与型的，只能作为建设分包商分享少量的间接利润，而不能直接参与分享可观的运营利润，原因亦在于建设企业不参加项目运营。

工程造价与项目成本有什么区别？

首先，工程造价一般针对建设方而言，项目成本往往指承包单位；

工程造价的范围要大于项目成本，一般包含利润在内。

感觉上工程造价与项目成本并不是一个相互对应的概念,工程造价的配对概念应是工程总投资,项目成本又可以划分成多种意义上的成本,工程造价是指建筑安装工程所需的固体资产投资部分,如是经营项目还可能含铺底流动资金，造价主要含直接费(直接工程费\措施费\文明施工费等)、间接费、利润、税金、其他费用等，工程造价是工程总投资的重要组成部分。

项目成本有许多意义，如总成本、机会成本、质量成本、沉没成本、人工成本、材料成本等，

项目融资A考试试卷

安徽建筑大学研究生试卷（试卷A）共页第页（2016——2017学年第 2 学期） 考试课程：项目投融资管理班级：学号：姓名：

一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分） 1.项目公司： 2.项目可行性研究: 3.契约型合资结构： 4.项目直接融资模式: 5.工程保险: 二、填空题（每空1分，共10分） 1.合伙制结构有两种基本形式：（）和（）。 2.项目融资模式的设计原则有：（）、（）、（）、（）、近期融资和远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则。 3.BOT项目融资的主要当事人有：（）、项目发起人、项目公司和（）。 4.准股本资金是指在本金偿还顺序上先于（）但落后于（）的从属性债务。 三、单选题（共10题,共10分） 1.甲国发行人在乙国某地发行，以第三国货币为面值的债券属于（）。 A. 国内债券 B. 外国债券 C. 欧洲债券 D. 美国债券 2. 在进行项目融资结构设计时，除了考虑项目本身的经济强度、现金流量状况以外，还要特别考虑项目的税务结构的项目融资模式是（）。 A.BOT模式 B.ABS模式 C.直接融资模式 D.杠杆租赁模式 3. （）是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。 A.信用增级 B.组建SPV C.进行资产评估 D.寻找信用评估机构 4. 设计项目融资模式的一个最基本原则是（）。 A.降低融资成本 B.实现风险分担 C.实现有限追索 D.实现完全融资 5. 生产支付模式的一个关键问题就是（）。 A.确定融资期限 B.选择融资中介机构 C.设计信用保证体系 D.计算所购买的资源储备量的现值 6. 利用设施使用协议安排融资成败的关键在于（）能否提供一个强有力的无论提货与否均须付款性质的承诺。 A.项目设施投资者 B.项目设施使用者 C.项目设施所有者 D.项目设施承建者 7. 一般，项目建设期和试生产阶段的风险需要全部由（）承担。 A.贷款银行 B.项目投资者 C.项目产品购买者 D.项目承包商 8. 在BOT融资模式中，作为项目建设开发和安排融资的基础是（）。 A.贷款合同 B.建筑承包合同 C.保险合同 D.特许经营权协议 9. 设施使用模式是以一个工业设施或服务性设施的（）为主体安排的融资模式。 A.所有权转让 B.使用权协议 C.所有权协议 D.使用权转让 10. 直接融资方式在结构安排上主要有两种方式，一种是由投资者（）直接安排融资，另一种是投资各自独立地安排融资和承担市场。 A.面对同一贷款银行和不同市场 B.面对同一贷款银行和同一市场 C.面对不同贷款银行与同一市场 D.面对不同贷款银行与不同市场 四、多选题（共10题,共10分） 1.以下对一般合伙制的说法正确的有( )。 A. 通常只适用于一些小型项目 注：1.请命题老师用黑色的墨水工整的书写（尽可能电子稿），作图准确。2.请在试题后面留出答题空间。3.学生不得在草稿纸上答题。

项目融资-名词解释

第一章导论 1.项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。P3 2.有限追索是指贷款人可以在某个特定阶段或者在规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何资产。P10 3.项目的经济强度可以从两个方面来测度：一是项目未来可用于偿还贷款的净现金流量；二是项目本身的资产价值。 第二章项目融资的运作程序和框架结构 1.项目发起人也称为项目的实际投资者，通过组织项目融资获得资金，经过项目的投资、经营活动，获取投资利润和其他收益，实现投资者的最终目标。P16 2.项目公司也称项目的直接主办人，是指直接参与项目的投资和管理，承担项目债务风险的法律实体。P17 3.贷款银行是为项目提供贷款资金的商业银行、非银行金融机构和一些国家政府提供的出口信贷机构的总称。P18 4.贷款银团通常由三家以上银行组成，可以划分为安排行、代理行、参与行、技术行和保险行五种类型。P18 5.投资决策分析主要内容包括：对宏观经济形势的发展趋势预测，项目的行业（技术市场）分析，项目可行性研究，初步确定项目的投资结构。P21、22 6.融资决策阶段的主要内容是投资者选择项目融资方式为项目开发建设筹集资金，聘请融资顾问以明确融资的具体目标和任务要求，并研究和设计项目的融资结构。P22 7.项目投资结构即项目资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。P26 8.项目融资结构是指融通资金的诸组成要素，如资金来源、融资方式、融资期限、利率等的组合和构成。P26 9.项目资金结构指项目股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系及其构成的方式。P27 第四章项目投资结构 1.公司型合资结构是指股东共同出资成立有限责任公司、股份有限公司等形式的公司，以该公司为合资实体的合资结构。P72 2.契约型合资结构又名合作式投资结构，是指项目发起人之间，根据合作经营协议结合在一起的，具有契约合作关系的投资结构。P74 3.合伙制结构是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的，共同从事某项投资活动而建立起来的一种法律关系。P76 第五章项目资金结构 1.股本资金是指项目投资者投入项目公司用来启动项目、抵抗风险的资金。P93 2.准股本资金是指在本金偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的从属性债务。P96 3.债务资金（P99）是指企业在金融市场上通过负债方式从资金提供者那里取得的资金。 4.贷款融资（P100）是指证券公司通过银行借款以筹集所需的资金。 5.第三方资金在项目融资中，有时与某个项目开发有关的一些政府机构和公司出于其政治

融资案例分析附答案

1.某地自来水厂项目 案例背景：某地的自来水厂项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。项目建设规模含80万吨/日的取水工程，40万立方米/日净水厂工程，27千米输水管道工程。特性经营期不超过18年（含建设期），由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要通过提供各种合同作为项目担保。在该项目中，项目公司主要取得了以下合同： 特许权协议：项目公司与所在地政府签订此协议，以明确项目公司据以融资、设计、建 设项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给该厂所在地政府或其他指定人。 购水协议：由项目公司和该地政府指定授权的市自来水公司签订，用以规定自来水总公司的购水和付费，以及项目公司按照购水协议规定的标准净水质量提供40万立方米/日净水的义务。 交钥匙合同：由项目公司与总成本欧尚签订，用以规定购买设备及项目承建等内容。 融资文件：项目公司与格贷款人就项目的债务融资部分签订的协议。 保险协议：由于该水厂BOT项目结构、合同结构比较复杂，从而增加了风险分担安排的难度。 请问.（1）请分析该项目的项目融资结构，并画出融资结构图。

（2）分析该项目中的主要利益相关者，以及各自的利益及其可能的风险。 ?成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。 ?发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。 ?债权人：获取贷款利息，实现有限追索。 ?项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。 ?市自来水公司：通过净水销售获取利润。 ?建筑承包人：获得建筑工程价款。 ?保险商：分担风险，取得保险费用。 ? 1、汇率风险（风险承担方——建设期：承建方建设完工后：项目公司、贷款方和政府 ?）2、利率风险（风险承担方——贷款方、项目公司 ?）3、外币不可支付风险（风险承担方——外汇短缺风险：项目公司外汇汇出风险：政府、项目公司、贷款人） ?4、通货膨胀（风险承担方——项目公司） （3）您认为还需要补充哪些协议 这个实在不知道了。。。没找到。。。。。。 年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家上报了《东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告》，建议广东LNG（液化天然气）项目作为试点项目之一先行。 1999年底，国家正式批准了广东LNG试点工程总体项目一期工程项目建议书2000年，经招标，广东LNG项目选择英国BP公司为外商合作伙伴，并于2001年4月签订项目中外合资经营企业原则协议，开始进行项目可行性研究工作。 项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于2002年10月正式签署了附生效条件的LNG销售与购买协议。2004年2月23日取得了合资经营公司营业执照，项目公司——广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。 广东LNG试点工程总体项目包括LNG接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂

工程项目融资试题及答案B卷

绝密★启用前 学院 学年第一学期期末考试 专业（本/专科）《 工程项目融资 》试卷 B 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。 一、单项选择题（ 每小题 2分，共 20分） 1．项目投资就是以（ ）为特定目的，将一定数量的货币、 资本及实物投放于指定项目， 在未来相当长时间里获得预期收益的经济活动 A.投资形式 B.投资主体 C.投资客体 D.投资资源 2．（ ）是投资前对项目轮廓的设想 A.可行性研究报告 B .项目评估报告 C.项目设计任务书 D.项目建议书 3．项目可行性研究的前提和基础是（ ） A.经济研究 B.效益研究 C.市场研究 D.技术研究 4．在详细可行性研究阶段，项目建设所形成的固定资产应使用（ ）法进行投资估算 A.实物量 B.单价 C.编制概算 D.资金周转率 5．（ ）是指项目建成投产后运营期内占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性运营资金 A.流动资金 B.流动资产 C.固定资金 D.固定资产 6．（ ）是指银行等金融机构把货币资金按照一定的利率条件暂时借给企业或项目公司使用，并约定一定期限内收 回，又同时收取利息的一种经济行为 A.财政拨款 B.银行贷款筹资 C.资本市场筹资 D.有价证券融资 7．.融资项目能否获得贷款完全取决于（ ） A.项目的经济强度 B.项目的投资结构 C.项目的融资结构 D.项目的资金结构 8. （ ）是指项目融通资金的诸组成要素的组合和构成 A 项目融资渠道 B 项目融资结构 C 项目融资方式 D 项目融资模式 9. ( )的选择，不能单纯以融资谈判时货币市场汇率行情为依据 A 贷款银行 B 贷款银团 C 货币 D 币种 10．（ ）是项目融资结构的重要组成部分，在一定程度上可以说是项目融资结构的生命线 A 项目担保 B 项目投资 C 项目管理 D 项目规划 二、名词解释 （共 题，每小题5分，共20分） 1.项目融资： 2.项目发起人： 3.准股本资金： 4.信用风险： 三、计算题（共 题，每小题 分，共20分） 1．某基础设施工程开发建设的需要初始投资6000万元，经融资 顾问的精心设计和安排，由3个方案可供选择，其相关资料如下表。 假设3融资方案的财务风险相当，确定该工程初始融资的最佳资金结构。 求解：（1）计算三个融资方案中各种资金占全部资金的比重（6分） （2）求三个融资方案的综合资金成本（6分） （3）比较各个融资方案的综合资金成本，并确定该工程融资的最佳资金结构。（3分）

《项目融资》复习题

《项目融资》模拟试题 一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分） 1.合伙制结构 2.股本资金 3.投资环境 4.项目债务覆盖率 5.预期利润损失险 二、填空题（本大题共20个空，每个空1分，共20分） 1.项目融资的适用范围主要有三类：（）、（）和（）。 2.财务效益分析指标中静态指标的计算主要包括（）、（）、（）和（）。 3.信托基金结构的基本构成要素：（）、（）、（）和（）。 4.杠杆租赁项目的参与主体主要包括：（）、（）、（）和（）。 5.项目融资风险管理的程序：（）、（）、（）和（）。 6.项目融资结构中最主要和最常见的，是（）作为担保人。 三、简答题（本大题共6小题，每小题5分，共30分） 1.举出一些项目实例及投资结构类型。 2.确定项目资金结构时考虑因素有哪些？ 3.杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？ 4.如何成功地进行PPP项目融资？ 5.降低政治风险的主要方法有哪些？ 《项目融资》模拟试题答案 一、名词解释： 1.合伙制结构：是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的，共同从事某项投资活动而建立的一种法律关系。 2.股本资金：是投资人投入项目的风险资金，它是项目融资的基础，在资金偿还序列中排在最后一位。 3.投资环境：是指影响或制约投资行为的各种因素的总和。 4.项目债务覆盖率：是指项目可用于偿还债务的有效净现金流量与债务偿还责任的比值。 5.预期利润损失险：主要是针对由于开工延误导致业主的经济损失提供保险，其特点是只保障由于保障建筑工程一切险所承担的因素导致的延误。 二、填空题： 1.资源开发项目、基础设施项目、工业项目 2.投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期、财务比率 3.信托契约、信托单位持有人、信托基金受托管理人、信托基金经理 4.资产出租人、贷款人、资产承租人、杠杆租赁经理人 5.风险识别、风险估计、制定应对措施、风险管理实施 6.项目的投资者

bot项目融资案例

BOT项目融资结构及其案例 摘要：文章介绍了BOT（Build-Operate-Transfer）方式是指建设方承担一个既定的工业项目或基础设施，包括建造、运营、维修和转让。建设方在一个固定的期限内运营设施并且补允许在该期限内收回对该项目的投资、运营、维修费及其它费用。建设方在限定的期满后，将该项目转让给项目方的政府。还有BOT投资方式分析。BOT的特点，BOT提出程序，运用BOT的难点等。 关键词：BOT ; 特许合同谈判; 项目管理 一、BOT的含义 BOT的含义是建设—经营—转让，产生于80年代，是国际工程承包市场上出现的一种带资承包方式。80年代以后，各国大型基础设施的需求不断增长，而政府部门却缺乏足够的建设资金，为筹措基础设施的建设资金，一些国家的政府力促公共部门与私营企业合作，从而产生了BOT投资合作方式，进而被引仲到国际经济合作领域。BOT的实质是一种债权与股权相混合产权，它是由项目构成的有关单位（承建商、经营商及用户）组成的财团所成立的一个股份组织，对项目的设计、咨询、供货和施工实行一揽子总承包。项目竣工后，在特许权规定的期限内进行经营，向用户收取费用，以回收投资、偿还债务、赚取利润。特许权期满后，财团无偿地将项目交给政府。运用BOT方式承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目，主要集中在市政、道路、交通、电力、通信、环保等方面。 二、BOT投资方式分析 1、建设。在BOT中，Build是建设，其含义就是直接投资。在通常情况下，投资者根据东道国的法律、法规，按照一定的出资比例与东道国共同组建股份公司或企业等，这种公司或企业即为双方成立的合资经营公司。但是，运用BOT方式，在投资方面具有形式多样、选择灵活的特点，具体表现是： （1）允许投资者出资举办新企业，也可以通过购买产权等方式在旧企业占有股份，达到成立合资经营公司的目的。

项目融资复习资料

项目融资复习资料 名词解释（3′×5） 1、普通合伙制结构：普通合伙制是所有的合伙人对于合伙制的经营、合伙制结构的债务以及其他经济责任和民事责任负有连带的无限责任的一种合伙制。 2、杠杆租赁为基础的项目融资：是指在项目投资者的要求下，资料出租人以租赁费优先获得权的转让和租赁资产的抵押向贷款人取得贷款，购买项目资产，然后租赁给资产承租人即项目投资者，资产承租人以项目营运收入支付租赁费而获取资产使用权的一种融资模式。 3、担保：在民法上指以确保债务或其他经济合同项下义务的履行或清偿为目的的保证行为，它是债务人提供履行的特殊保证，是保证债权实现的一种法律手段。项目融资的担保指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构作出的偿还保证。 4、物权担保：是指借款人或者担保人以自己的有形财产或权益财产为履行债务设定的担保物权。 5、商业保险：即保险双方当事人自愿订立保险合同，由投保人交纳保险费，用于建立保险基金，当被保险人发生合同约定的财产损失或人身伤害事件时，保险人履行赔付或给付保险金的义务。 6、非公司负债型融资：是资产负债表外的融资。资产负债表外融资是指项目的债务不出现在项目投资者的资产负债表上的融资，这样的会计处理是通过对投资结构和融资结构的设计来实现。 7、工程保险：是指对于一切关系项目在工程施工期及工程经营期的一切意外事故所造成的损失和赔偿责任一概予以负责。 8、信用担保：即担保人以自己的资信向债务人履行债务承担责任，有担保，安慰信等形式。 9、“设施使用协议”为基础的项目融资：是指围绕着一个工业设施或者服务性设施的使用协议作为主体安排项目融资。 10、ABS融资：ABS模式的汉译全称为“资产支持证券化”或者“资产证券化”融资模式。意指背后有资产支持的证券化，是通过结构性重组，将缺乏流动性但具有未来现金流收入的信贷资产构成的资产池转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。 11、生产支付为基础的项目融资：是指建立在贷款银行从项目中购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入权益的基础上的融资安排。 12、有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。 13、项目公司：亦称项目的直接主办人，是指直接参加项目投资和管理，承担项目债务责任和项目风险的法律实体。14、项目融资：是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。 15、项目的投资结构：即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。 16、项目的融资结构： 17、公司型合资结构：是指股东共同出资成立的有限责任公司、股份有限公司等形式的公司，以该公司为合资实体的合资结构。 18、契约型合资结构：也称为合作式投资结构，是指项目发起人之间，根据合作经营协议结合在一起的、具有契约合作关系的投资结构。 19、一般合伙制：是指所有合伙人对于合伙制结构的经营、债务以及其他经济责任和民事责任均负连带无限责任的一种合伙制。 20、项目的资金结构：是指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。 21、有限合伙制：是指合伙制结构中至少包括一个一般合伙人和一个有限合伙人的合伙组织。 22、杠杆租赁：杠杆租赁是一种承租人可以获得固定资产使用权而不必在使用初期支付其全部资本开支的一种融资结构。 23、经营性租赁：经营性租赁是出租人拥有设备，出租给承租人，按时间收取租金，租期满后租赁物收回； 24、项目完工担保: 项目完工担保是指完工担保人（通常由项目主办人或投资人担任）向国际贷款人就拟建项目可以按照约定的工期、约定的成本和约定的商业完工标准实现完工和正式运营提供完全信用保证。 分析题（10′×2） 1、分析项目融资与公司融资的区别 答：a、贷款对象不同：项目融资是项目公司；公司融资是项目发起人。b、筹资渠道不同：项目融资，多样化，如国内银行贷款、债券、外国政府贷款、国际金融机构的贷款；公司融资较为单一，银行贷款，发行股票。c、追索性质不同：项目：有限或无；公司：完全追索。d、还款来源不同：项目；未来的收益；公司：发起人所有的财产及其收益。e、担保结构不同：项目：担保复杂，当事人对项目的风险进行担保，公司：较为单于，如抵押或质押。f、融资成本与负债比例不同：项目融资此两项都较高 2、分析投资者直接安排项目融资与通过项目公司安排项目融资的各自优点。 答：投资者直接安排项目融资的优点：a、投资者可以根据其投资战略需要较灵活地安排融资结构：不同投资者可以根据需要在多种融资方式和资金来源中进行自主选择和组合，投资者可以根据项目现金流和自身资金状况较灵活地安排债务比例，信誉好的投资者可以充分利用其商业信誉得到优惠的贷款条件。b、投资者直接拥有项目资产并控制现金流量，有利于作灵活的税务安排。 投资者直接安排项目融资缺点:a、贷款由投资者安排并直接承担债务责任，实现有限追索在法律上相对较复杂：若不同投资者在信誉、财务状况、营销和管理能力等方面不一致，以现金流量及项目资产作为融资担保和抵押在法律上就较为复杂；在安排融资时需要划清投资者在项目中所承担的融资责任和其它业务责任之间的界限。b、较难安排成为非公司负债型融资。 通过项目公司安排项目融资的优点：a、法律关系较简单，便于银行就项目资产设定抵押担保权益，融资结构上较易于被贷款银行接受。b、投资者的债务责任清楚，项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，易实现有限追索和非公司负债型融资。c、可避免投资者之间在融资方面的相互竞争。d、可利用大股东的资信优势获得优惠的贷款条件。 e、项目资产的所有权集中在项目公司，便于管理。 f、管理上较灵活，项目公司可直接运作项目，也可仅在法律上拥有项目资产，而将项目运作委托给另外的管理公司。 通过项目公司安排项目融资的缺点：缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，主要表现在：a在税务安排上缺乏灵活性；b债务形式选择上缺乏灵活性，虽然投资者可以选择多种形式进行投资，但由于投资者难以直接控制项目现金流量，各个投资者难以单独选择债务形式。 3、契约型合资结构的特点？ 答：a、投资责任、投资权益与投资比例对称；b、一般成立项目联合管理委员会对项目实施管理；c、可以充分利用税务优惠；d、融资安排的灵活性；e、投资转让程序比较复杂，交易成本比较高；f、管理程序比较复杂。 4、分析合伙制结构进行项目融资与契约型合资结构的优点有哪些？ 答：合伙制结构进行项目融资的优点：税务安排具有灵活性：合伙人可将从合伙制结构中获取的收益（或亏损）与其它来源的收入进行税务合并。 契约型合资结构的优点：投资者不承担连带责任和共同责任；税务安排灵活；融资安排灵活；投资结构设计灵活：可在合同法的规范下，按照投资者的目标通过合资协议安排投资结构。 5、分析信托基金结构的有缺点有哪些 答：优点：有限责任；融资安排比较容易；项目现金流量的控制相对比较容易。缺点：税务安排灵活性差；投资结构比较复杂。 6、分析公司型合资结构进行项目融资与契约型合资结构的区别有哪些？ 答：a、投资各方收益或产品的分配机制不同：公司型合资结构中投资各方按其出资比例承担经营风险及分配利润；而契约型合资结构中收益或产品的分配、风险和亏损的分担等并不一定是按出资比例来决定的，而是可能按照合作方达成的合作协议条款来决定。b、法人的地位不同：公司型合资结构具有独立法人地位，为有限责任公司或股份有限公司；而契约型合资结构不一定是个法人实体，契约型合资结构可能是一个合作的临时组织，也可能是一个具有独立法人地位的经济实体。c、投资资本回收方式不同：公司型合资结构中投资者的投资只能在企业解散后才能回收，并且其红利或股息也要在税后利润中支付；而契约型合资结构中投资者的投资可以先行回收，甚至在获得财政、税务部门的批准后，可以在合作企业缴纳所得税前回收投资，并且固定资产折旧可以作为股东投资的提前回收。 7、契约型合资结构的缺点有哪些？ 答：缺点：结构设计存在一定的不确定性因素；投资转让程序比较复杂；管理程序比较复杂：缺乏现成的法律规范管理行为，投资者权益要依赖合资协议来保护。 8、采用一般合伙制结构进行项目融资的优缺点？ 答：优点：税务安排具有灵活性：合伙人可将从合伙制结构中获取的收益（或亏损）与其它来源的收入进行税务合并。缺点：A无限责任；B每个合伙人都具有约束合伙制的能力；C融资安排相对比较复杂。 9、杠杆租赁融资模式的主要特点有哪些？ 答：1、融资模式比较复杂。由于杠杆租赁融资模式的参与者较多，资产抵押以及其它形式的信用保证在股本参加者与债务参加者之间的分配和优先顺序问题上比一般项目融资模式复杂，再加上税务、资产管理与转让等方面的问题，造成组织这种融资模式所花费的时间要相对长一些，法律结构及文件的确定也相对复杂，但其特别适于大型项目的融资安排。 2、债务偿还较为灵活。杠杆租赁充分利用了项目的税务好处，如税务低免等作为股本参加者的投资收益，在一定程度上降低了投资者的融资成本和投资成本，同时也增加了融资结构

项目融资模拟试题-3(含答案)

一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分） 1.项目的资金结构 2.公司型合资结构 3.融资模式 4.项目债务承受比率 5.第三者责任险 二、填空题（本大题共20个空，每个空1分，共20分） 1.项目融资的功能有( )、( )和( )。 2.项目融资的运作程序大致可分为五个阶段：（）、（）、（）、（）和（）。 3.项目融资环境评价主要是评价项目的（）和（）。 4.项目股本资金筹措的主要方式有：利用（）、（）和（）筹措股本资金。 5.根据项目担保在项目融资中承担的经济责任不同，项目担保可以划分为四种基本类型：（）、（）、（）和（）。 6.按照项目的建设进展阶段将风险划分为：（）、（）和（）。 三、简答题（本大题共6小题，每小题5分，共30分） 1.项目融资的参与者有哪些核心层包括哪些 2.在财务评价中，静态指标和动态指标的区别是什么每个指标如何计算 3.公司型合资结构的优点和弊端有哪些 4.项目融资的资金结构由哪些部分组成 融资的当事人主要有哪些 四、案例分析：（共两小题，总分30分） 1.波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，于1984年开始建设，1988年9月全面建成投产。1985年6月，美国铝业澳大利亚公司邀请中国国际信托投资公司投资波特兰铝厂。经过历时1年的紧张工作，中信公司在1986年8月成功地投资了波特兰铝厂，持有项目10%的资产。中信公司成立了中信澳大利亚有限公司，代表总公司管理项目的投资、生产、融资、财务和销售，承担总公司在合资项目中的经济责任。波特兰铝厂的投资结构：波特兰铝厂采用的是非法人契约型投资结构。该投资结构是在中信公司决定参与之前就已经由其他投资者谈判建立起来的。因此，对于中信公司来说，在决定是否投资时，没有决策投资结构的可能。所能做的只是在已有的投资结构基础上尽量加以优化；

BT、BOT项目投融资方案

BT、BOT项目投融资方案 投融资方案 一、投融资方案 本项目的预计投资资金总额为万元,如果我公司有幸中标，我们拟准备万元的投融资额。我公司具有本项目开发、投资及销售的相关资质，同时与我公司长期合作的设备材料供应商可以欠部分设备材料款。故本工程我公司融资万元已完全能够满足本工程施工所需要的资金。我公司将遵守承诺，一方面利用我司长期结累资金万元(不包括已经提交的投标保证金万元)，另一方面通过以下融资渠道，以满足工程建设，主要融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细为商业信用、内部融资、债务融资、项目融资等。 1、商业信用商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款，材料商支持等，该融资方式应用灵活，操作简单，并且可以多次反复使用，财务成本为零，用此办法可融资万元。 2、内部融资面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益，可能引起中小股东的不满。资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。内部增资，指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。该融资方式操作简单，成本低，不用到期还款的压力，风险小，但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响，用此办法可融资万元。 3、债务融资本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信贷等。民间借贷，以向其他企业或个人协议借款的方式筹集

资金的一种融资方式。该融资方式优点之一是操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序;其二是抵押和担保少;其三是借款归还可以适当延展，风险相对较小。其缺点是渠道有限，数量有限。银行信贷，该方式是目前外部融资应用最为常用的融资方式。银行信贷的优点之一是资金供应量大;其二是操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配;其三是相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低，用此办法可融资万元(证明材料:银行贷款意向书原件)。 4、项目融资前述均属于公司融资的范围，即以公司的名义，以公司的资产、未来的预期收益等为保障的融资方式。项目融资，则是以建设项目的名义，以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益为保障来筹集资金的一种融资方式。包括信托贷款和股权信托两种方式。 (1)信托贷款是指信托公司通过信托方式吸收资金，用于向项目发放贷款的资金运用方式。该贷款类似于银行信贷，不同的是信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大，企业与信托公司协商偿还方式，可以采取等本息、利随本清、到期一次性支付本息等。同时信托公司对信用风险控制要求严格，一般要求企业提供多种措施来降低信用风险，包括第三者担保、政府支持等。 (2)股权信托是指信托公司运用信托资金对项目进行股权投资，以股息、红利所得以及到期转让股权方式作为信托收益的一种资金运用形式。相对贷款类信托，信托公司承担的风险增大，一般要求制定相应的措施规避风险，包括对项目进行绝对控股、阶段性持股等。用此办法可融资万元。 5、综上所述我公司自有资金与融资总额为万元。 6、为确保本项目按进度计划顺利进行，根据本项目特点我们将采取如下具体措施: (1)融资计划硬币投入资金计划超前，时间及资金数量须有余地。

项目融资模拟试题含答案

《项目融资》模拟试题（一） 一、名词解释：（本大题共5小题，每小题4分，共20分） 1.项目融资：项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门成立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。 2.项目发起人：也称项目的实际投资者。项目发起人通过组织项目融资获得资金，经过项目的投资、经营活动，获取投资利润和其他利益，实现投资者的最终目标。 3.准股本资金：是指在本金偿还顺序上先于股本资金但落后于高级债务和担保债务的从属性债务。 4.信用风险：是指项目参与者与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性。 5.或有担保：是针对一些由于项目投资者而面临不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保。 二、填空题（本大题共20个空，每个空1分，共20分） 1.项目前期的可行性研究工作分为（机会研究）（初步可行性研究）（可行性研究）和（项目评估）四个阶段。 2.合伙制结构有两种基本形式：（一般合伙制）和（有限合伙制）。 3.项目融资模式的设计原则有：（ .有限追索原则）、（项目风险分担原则）、（成本降低原则，完全融资原则）、近期融资和远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则。 4.BOT项目融资的主要当事人有：（政府）、（项目发起人）、（项目公司）和（项目的贷款者）。 5.从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类：（项目的核心风险）和（项目的环境风险）。 6.项目融资所涉及的法律具有以下特征：（主体的特殊性）、（客体标的物的特殊性）、（体系的复杂性）和（基础的一致性）。 三、简答题（本大题共6小题，每小题5分，共30分） 1.项目融资的基本特征有哪些？ 答:（1）项目的经济强度是项目融资的基础

融资的名词解释

企业融资：是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资。 直接融资：是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。 有价证券：是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。 商品证券：是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，它是一种物权。 货币证券：是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。 资本证券（Capital Security）：是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。 间接融资：是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。 银行信贷：是银行将部分存款暂时借给企事业单位使用，在约定时间内收回并收取一定利息的经济活动。 委托贷款：是指由委托人提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。委托人包括政府部门、企事业单位及个人等。

项目管理BOT融资模式案例分析

马来西亚南北高速公路项目的BOT融资模式分析 一、项目背景 马来西亚南北高速公路项目全长912 公里，最初是由马来西亚政府所属的公路管理局负责建设，但是在公路建成400 公里之后，由于财政方面的困难，政府无法将项目继续建设下去，采取其他融资方式完成项目成为唯一可取的途径。在众多方案中，马来西亚政府选择了BOT融资模式。经过历时两年左右的谈判，马来西亚联合工程公司（UEM）在1989 年完成了高速公路项目的资金安排，使得项目得以重新开工建设。BOT 项目融资模式在马来西亚高速公路项目中的运用，在国际金融界获得了很高的评价，被认为是BOT 模式的一个成功的范例。 二、项目融资结构 1987 年初开始，经过为期两年的项目建设、经营、融资安排的谈判，马来西亚政府与当地的马来西亚联合工程公司签署了一项有关建设经营南北高速公路的特许权合约。马来西亚联合公路公司为此成立了一家项目子公司———南北高速公路项目有限公司。以政府的特许权合约为核心组织起来项目的BOT 融资结构。 项目的BOT融资结构由三个部分组成： 1、政府的特许权合约 马来西亚政府是南北高速公路项目的真正发起人和特许权合约结束后的拥有者。政府通过提供一项为期30年的南北高速公路建设经营特许权合约,不仅使得该项目由于财政困难未能动工的512公里得以按照原订计划建设并投入使用，而且通过项目的建设和运营带动周边经济的发展。 特许权合约的主要内容包括以下几个方面： （1）、南北高速公路项目公司负责承建512 公里的高速公路，负责经营和维护高速公路，并有权根据一个双方商定的收费方式对公众收取公路的使用费。 （2）、南北高速公路项目公司负责安排项目建设所需的资金。但是，政府将为项目提供一项总金额为1.65 亿马来西亚元（6000 万美元）的从属性备用贷款，作为对项目融资的信用支持；该项贷款可在11 年内分期提取，利率8%，并具有15 年的还款限期，最后的还款期是在特许权协议结束的时候。 （3）、政府将原已建好的400 公里高速公路的经营权益在特许权期间转让给南北高速公路项目公司。但是，项目公司必须根据合约对其公路设施加以改进。

项目融资学名词解释(集美大学18)

项目的经济强度：项目在贷款时期内能产生多少现金流量用于还款。 有限追索：贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以 及所承担义务之外的任何资产。 资产负债表外融资：指项目的债务不出现在项目投资者的资产负债表上的融资。 项目投资结构的设计：即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形 式和投资者之间的法律合作关系。 项目的资金结构：指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系及其构成的方式。 公司制结构：指股东共同出资成立有限责任公司、股份有限公司等形式的公司，以该公司为合资实体的合资结构。 合伙制结构：是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的，共同从事某项投资结构而建立起来的一种法律关系。 担保存款：是项目投资者在一家由贷款银团指定的银行存入一笔固定数额的定期存款，存款账户和存货的利息均属于项目投资者，但是存款资金的使用权均掌握在贷款银团 的手中，如果项目出现资金短缺，贷款银团可以调用担保存款予以补偿。 准股本资金：是指本金偿还顺序上先于股本资金但后于高级债务和担保债务的从属性债务。外国债券：指外国债券发行人在东道国市场，以东道国货币标价发行的债券。 出口信贷：一国政府为支持或扩大本国大型设备出口而以利息补贴或信贷担保形式，鼓励本国银行对本国出口商或外国进口商提供的低息贷款。 生产支付模式：是指建立在贷款银行从项目中购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入权益的基础上的融资安排。 资产证券化（Asset-Backed Securities）： 指把缺乏流动性，但具有未来现金流量的资产汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通资金的过程。 TOT（Transfer-Operate-Transfer）： 即移交---经营---移交，是指政府机构将已建设好的项目的产权和经营权，在一定期限内有偿转让给私人投资者，由其运营管理；私人投资者在约定的期限内通过经营回收全部投资和合理的利润，在合约期满后，再将项目交回给政府机构。 BT（Build--Transfer） 即建设----移交，是指项目建成后即移交给政府，政府按协议向项目发起人支付项目总投资和合理的回报。 BOOT(Build---Own--Operate----Transfer): 即建设---拥有---经营---移交。它是指经营机构或某国际财团融资建设基础设施项目，项

成都某BOT项目融资案例

案例解析——成都水厂BOT项目 主要内容 一 背景介绍 二 成都BOT项目描述 三 项目融资的参与者与角色分析 四 项目融资的财务结构 五 项目融资的法律及合同关系结构 六 项目的风险分析 一1>.背景介绍 1 基础设施的滞后与中国城市化进行的加速推动 2 基础设施建设资金与资金短缺 3 政府考虑新的融资模式以及将竞争机制引入传统行业推动市政公用领域的改革 二.成都BOT项目描述 成都BOT项目严格遵循国际标准，项目的运行可分为多个阶段，即项目的确定和拟定、招标、选标、开发、建设、运营和移交。

二.成都BOT项目描述 1、项目的确定和拟定 该供水设施主要建设内容包括：建设80万立方米／日的取水工程，46万立方米／日净水厂工程和27千米输水管道工程。 二.成都BOT项目描述 2、招标 1997年9月，成都水厂BOT项目正式公开进行国际性招标。经对投标的33家国外公司或公司联合体进行资格预审后，最终选定了其中竞争力最强的法国威望迪水务集团——日本丸红株式会社联合体作为项目中标单位。 二.成都BOT项目描述 3、签约与融资 1999年8月，法国通用水务集团——日本丸红株式会社联合体与成都市政府最终签订该项目的特许经营权协议。 通过融资，在没有中央或地方政府的财政支持下，该项目获得1．06亿美元运作资金。 二.成都BOT项目描述 4、项目建设 项目建设由成立的项目公司作为主体进行，经过2年的建设，水厂最终按期并在预算之内完成建设。 二.成都BOT项目描述 5、项目运营 项目建成到特许权协议期满，项目公司按照项目协定的标准和协定的条件来运营项目。在整个项目运营期间，应按照协定要求对项目设施进行保

bot项目融资报告具体案例

bot项目融资报告具体案例 项目背景 项目发起人BF矿业公司，国内某矿业在贵州拥有一座重晶石萤 石矿山(已经取得采矿证在内的所有证照和批文，具备开工条件)。 矿样经权威机构检验其品质优：重晶石有害杂质非常少(白度高，密度大，块状，含钡量高达97%，深部块状萤石矿含量预计可达50%)。 矿体稳定且规模大，地面2-3km长均可见矿。矿体位于缓坡上，开采条件简单且成本低。 基础设施：条件好，(公路穿过矿体，距离县城5km，县城有四 通八达的高速公路，河运及规划铁路，电力3km)，无农地、林地等 地方关系隐患。 受核电及高端材料需求拉动，本类高品质产品市场前景良好。 由于发起股东融资困难(自2014年初，矿业处于下行周期，绿地项目融资难度非常大)，该项目自2015年初开始处于停滞状态。当 务之急是矿山权益拥有者及该项目发起人采取其他融资方式完成项目，并尽快产生矿产品销售，实现现金流。 因此，成为BF矿山项目的工程总承包及运营承包方，以及获得 矿山的特许权合约(萤石销售权益)不仅构成了BOT项目融资的核心，也构成了项目贷款的信用保证结构核心。 项目的投资者和经营者 项目的投资者和经营者是BOT模式的主体，在这个矿山项目中，是贵州BF矿业公司拥有的重晶石萤石矿项目。

在这个总造价较高的矿山项目中(保密阶段)，该项目公司作为经营者和投资者除股本资金投入之外，还需要负责项目的工程设计、 建设的组织、成套供货及安装调试，与贷款银行谈判安排项目融资，并在5年的时间内负责矿山的生产托管运营及矿产品销售工作。 对于项目的投资者和经营者以及项目的贷款银行，矿山的特许权合约是整个BOT融资的关键核心。这个合约的主要内容包括以下几 个方面： (1)浩特矿业(北京)负责承建该矿山项目，包括矿建、采矿系统，以及选矿生产线;浩特矿业(成都)负责经营和维护该矿山项目，并有 权根据一个双方商定的收费方式。 (2)某金融机构(保密阶段)负责安排项目建设所需的资金;增信条款：浩特矿业(北京)提供项目的完工担保+某保险公司对该矿山项目 承保。 (3)矿山原股东及该矿业公司将特许经营权转交给浩特公司;由浩特公司的海外合作伙伴，勘采控股公司负责矿产品贸易业务。 (4)该矿业公司向浩特矿业(北京)提供最低萤石销售量作为权益 担保，保证所销售的萤石收入能够满足该项目100%还本付息。 (5)特许权合约期为5年。在特许权合约的到期日，浩特(北京) 将无偿地将该矿山项目的所有权转让给该矿业公司。 项目的贷款银团 某金融机构作为项目的融资顾问(保密阶段)，为项目组织了该项目的有限追索项目贷款。 项目贷款是有限追索的，贷款银团被要求承担项目的完工风险和市场风险。然而，由于实际上矿山特许权合约中所提供的最低萤石 销售权益担保，项目的市场风险相对减轻;并在某种意义上转化成为 一种市场预期风险(萤石突然从供不应求变得不容易销售的风险)， 因而贷款银团所承担的主要商业风险为项目的完工风险。项目的延 期将在很大程度上影响到项目的收益。但是，与其他项目融资的完 工风险不同，该矿山项目可以分段建设，分段投入使用，预计矿建

BOT模式的国内外案例分析范文

PPP模式之中国BOT模式的国 内外案例分析 一、BOT建设案例分析 （一）英法海峡隧道 1、项目简况 英法海峡隧道口英法海峡隧道包括2条7.3 m直径的铁路隧道和1条4.5 m直径的服务隧道，长50 km。项目公司Eurotunnel由英国的海峡隧道集团、英国银行财团、英国承包商以及法国的France-Manehe公司、法国银行财团、法国承包商等十个单位组成。特许权协议于1987年签订，该项目于1993年建成。政府授予Eurotunnel公司55年的特许期（1987-2042，含建设期7年），项目总投资103亿美元。在特许权协议中，政府对项目公司提出了3项要求： （1）政府不对贷款作担保； （2）项目由私人投资并用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务； （3）项目公司必须持有20%的股票。 2、项目参与方 发起人—英法两国政府：英法两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请，作为项目的发起人。 投资者—CTG-FM：CTG-FM是一个由两国建筑公司、金融结构、运输企业、工程公司和其他专业机构联合的商业集团。

项目公司—欧洲隧道公司：欧洲隧道公司是一个合伙制组织，负责运行和经营。 总承包商—TML联营体：TML联营体负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商。 贷款方：牵头银行组织的一个有40个二级银行组成的价值为50亿英镑的联合贷款承销团。 3、项目的承发包方式与风险承担 项目采用固定总价和目标造价合同的方式。欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险，并为造价超支准备了一笔17亿美元的备用贷款。49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格承包，而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。如果实际造价和预定目标超支，承包商必须支付规定的违约赔偿金。此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。 计划总投资费用及建设工期的风险。总投资费用为92亿美元(在施工过程中已增加到120亿美元)，计划1988年开工到1995年竣工。建设工期的风险就在于，拖延施工工期就会使经营期相对缩短，并会直接影响到该项目的收益和债务的偿还。这就有可能将欧洲隧道公司置于风险之中，因为该公司到期若不能偿还银行规定的额度时，银行可以行使自己的权力对该公司进行监理并出售其资产。 4、项目的融资情况。 （1）政府对贷款不做担保； （2）该项目将按有限的追偿权，100％地由私营团体筹资，交付发起人使用，债务由完成的项目收益来偿还； （3）该团体必须筹资20％的股票投资，即17.2亿美元的现金。除此之外，74亿美元贷款将从209家国际银行筹措。筹款之初14家初期项目的承包商和银行首先赞助8000