金融学考研资料-通货膨胀的社会经济效应

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通货膨胀的社会经济效应

一、收入分配效应

通货膨胀会造成社会各阶层收入的重新分配。尽管存在着通货膨胀预期，但预期产生时间、预期程度不同，预期的结果不一定与通货膨胀程度完全符合，总会有一定的偏差。因此，通货膨胀都或多或少地会带来一定的影响和损失，首先是收入的重新分配。一般情况下，在通货膨胀期间，固定收入者因其名义收入严重滞后于通货膨胀，往往实际收入下降；而非固定收入者，可以及时调整其名义收入所得，当名义收入的上涨快于物价上涨的时候，其实际收入不但没有下降，反而得到提高，从通货膨胀中获益。事实上，在通货膨胀中，除固定收入阶层比较明显地受到通货膨胀的侵害外，其他阶层是否会受到通货膨胀的影响，主要取决于其名义收入是否得到及时调整，调整幅度与物价上涨速度是否一致。

二、财富分配效应

当通货膨胀出现后，对各阶层所拥有的财富也会有一定的影响。一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产构成，同时多数还有负债，其财产净值是它的资产价值与债务价值之差。一般情况下，实物资产随通货膨胀率的变动而相应升降，而金融资产则比较复杂，在通货膨胀期间，价格固定的资产或者固定面值的金融证券等，其名义价格不变，其实际价值则会随着物价上涨和货币贬值而下跌。比如存款、购买债券等，存单与债券的持有者是债权人，因此在通货膨胀中，往往是受害者。而各种非固定价格的资产或者可变动金融证券等，其名义价格随着物价上涨而上升，从而实际价值不一定下跌。实际价值是否下降，主要取决于名义价格与物价上涨的速度及幅度是否一致。

假设一个家庭有：存款20000元；债务60000元；货币值可随物价变动而相应变动

的资产25000元。当没有通货膨胀时，其资产净值为20000＋25000－60000＝－15000元，这时的资产净值既是名义值，也是实际值。

当出现了通货膨胀时，设定通货膨胀率为100%。为简化分析，暂不考虑利息因素：

存款仍为20000元；债务仍为60000元；

货币值可变的资产则变为25000×（1＋100%）＝50000元；总名义资产净值为20000＋50000－60000＝10000元，而实际值是：存款20000÷（1＋100%）＝10000元；债务60000÷（1＋100%）＝30000元；货币值可随物价而变动的资产其实际值仍为25000元，故实际资产净值只有（25000＋10000）－30000＝5000元。

三、资源分配效应

通货膨胀扰乱了社会对资源的分配与调节秩序，使有限的资源不能高效率、合理地利用。在市场经济条件下，价格机制与各种市场机制共同作用，引起社会资源合理流动。但是，在通货膨胀情况下，由于价格上涨，特别是由于各种商品价格上涨的时间、速度与幅度不同，表现出时间不均衡、价格不均衡，加之通货膨胀预期的存在，最终会使价格机制发生扭曲，各种市场失去正常的秩序，由此而造成的价格与市场对资源的引导与分配也会变得扭曲，甚至会导致社会资源的浪费。

例如，在通货膨胀到来之前，或者在通货膨胀初期，社会公众会认为房地产是比较理想的保值投资对象，其价格上涨率也很高，因此对房地产业的投入大量增加，但随着通货膨胀的发展，人们就会发现大量的房地产开发超过了市场需求，或许出现大量闲置的土地、房屋等，这就是通货膨胀造成价格扭曲，导致资源不合理分配与流动的结果。

又如，在通货膨胀期间，由于实际利率下降，公众储蓄意愿降低，对银行正常的储蓄减少，银行信贷资金来源减少，金融市场正常融资渠道受阻，民间高利贷应运而生；与此同时，由于货币贬值，企业积累的资金不能满足扩大再生产需要，需要借助银行与金融市场融资，资金需求增加。这时利率机制不起作用，资金资源供求不一致，资金不能合理、有效流动，降低了资金的使用效率和社会效益。

四、经济增长效应

关于通货膨胀是否促进经济的增长，西方经济学家展开了激烈的争论，形成了三种观点：（一）促进论

这种观点认为通货膨胀具有正的产出效应，通过强制储蓄扩大投资，实现增加就业和促进经济增长。其理由是：首先，当政府财政资金匮乏时，常常借助于向中央银行借款以解

决财政开支，若政府将膨胀性收入用于实际投资，就会增加资本形成，只要私人投资不降低或者降低幅度低于政府投资，就能提高社会总投资水平，促进实际增长。。

其次，由于人们通货膨胀的预期调整比较缓慢，会使名义工资的变动滞后于价格的变动，这样通过转移分配，从而增加高收入者阶层的储蓄。由于通货膨胀提高了盈利率，因而还会扩大私人投资，即在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层高。因此，在通货膨胀时期，高收入阶层的储蓄总额增加，转化为投资，导致实质经济增长。这样，一方面增加政府投资，一方面刺激私人投资，无疑有利于促进经济增长

（二）促退论

这种观点认为持续通货膨胀会通过降低效率的效应阻碍经济增长，并且带来严重的危害，如物价上涨，社会政治动荡和人心不安等，最严重的后果是对市场机制的破坏。具体地说就是：

1.通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，而过度的资金需求会迫使金融机构加强信贷配额管理，从而削弱金融体系的运营效率。

2.较长时期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，从而资金流向生产性部门的比重下降，流向非生产性部门的比重增加。

3.通货膨胀持续一段时间后，在公众舆论的压力下，政府可能采取全面价格管制的办法，削弱经济的活力。就通货膨胀的危害而言，也有不同的认识：

以弗里德曼为代表的货币学派认为，通货膨胀虽然可以给政府带来收入，可以在短期内呈现出良好的初始效果，但当通货膨胀持续进行的时候，人们很快就发现他们手中的货币数量多了一些，但可购买的商品却少了；工商企业发现销售收入虽然扩大了，但成本上升了。这就迫使他们把工资和物价抬得更高，否则，将遭受通货膨胀的损失。于是，恶果开始出现：被抬高的物价、通货膨胀与经济停滞连在一起。如果不采取强硬措施有效制止通货膨胀，这种恶果将越演越烈，不仅破坏市场活动的正常进行，导致经济混乱和危机，而且将带来政治的动荡。

（三）中性论

这种观点认为通货膨胀对产出、对经济增长既无正效应也无负效应。因为公众的预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，所以通货膨胀各种效应的作用就会相互抵消。从理论上看，通货膨胀对经济增长的影响，主要取决于资源利用状况。

1.通货膨胀与短期经济增长。通货膨胀对短期经济增长的影响，主要取决于资源配置水平。在一个经济体系中，如果存在资源闲置，此时经济系统中的现实产量低于最大潜在供给，

由于需求的增加，使被闲置的资源得以充分利用，产量相应增加，因此保持一定程度的通货膨胀有可能刺激经济的短期增长。当在无闲置资源的情况下，无可调控的闲置资源，不管怎样增加需求，产出也不会增加，意味着市场需求开始膨胀，但总的产出保持不变，这就制约了经济的增长。

2.通货膨胀与经济增长的动态关系。动态地看，生产能力应是不断提高的，通常生产能力的提高先于需求的扩张，企业扩大需求是以其生产能力的提高为前提的，生产能力提高意味着供给的增加，总需求也随之增加，需求增加到一定程度导致通货膨胀，在一定条件下又会导致生产能力的进一步上升，形成一个循环往复的动态作用过程。

3.经济停滞与通货膨胀。在当前世界经济中，存在着经济发展停滞与物价总水平持续上涨并存的现象，这种现象被通称为“滞涨”。关于“滞涨”的原因，经济学家各有不同的看法。凯恩斯学派认为，“滞涨”主要来自于供给方面，如能源危机、工资上涨等，导致失业率与物价同时提高。货币学派认为，各国政府不断采取扩张性的财政政策和货币政策，会引起公众对物价上涨的预期，最终使失业率与物价上涨同时存在。供给学派认为，各国政府奉行扩张性财政政策，一方面政府支出增加，总需求增加，导致物价上涨；另一方面增加政府收入，提高税收，使企业投资意愿及个人工作意愿降低，导致失业率提高。

五、其他负面效应

现在大多数经济学家都认为，通货膨胀对经济增长有害。主要原因在于，通货膨胀使已经正常分配的社会收入和财富重新分配，影响了经济秩序、生活秩序及社会秩序，扰乱了价格机制与各种市场的功能与作用，给社会带来极大的消极影响。

（一）对经济秩序的不良影响

通货膨胀使社会投资下降，使企业设备更新和技术改造能力下降，影响社会扩大再生产，影响生产发展。通货膨胀阻碍商品出口，依赖进口，限制了本国生产与流通的发展，阻碍了民族经济，影响该国或地区在国际市场的竞争能力，给其长远发展带来不利。

通货膨胀加剧了经济结构失衡，形成虚假的需求大于供给，供求失衡的市场使价格盲目上涨，扭曲和模糊甚至掩盖了产业结构、产品结构的矛盾与问题，经济结构失衡问题不但没有解决，反而更严重了。通货膨胀影响了正常的商品流通，由于膨胀期间，物价大幅度的增长，流通领域容易获取暴利，投机利润大于生产利润，往往吸引大量社会资金，其中包括生产资金进入流通领域，出现弃生产搞流通、产销脱节、批零混乱等现象，扰乱了商品流通秩序。

通货膨胀加剧了经济环境的不确定性，通货膨胀预期飘浮不定。政府对经济的宏观调控更加困难，力度减弱，政策失误的可能性增加，公众对经济走势也举棋不定，社会经济活动与经济秩序混乱。

（二）对社会秩序的不良影响

由于通货膨胀使固定收入者实际收入下降，往往会导致不安心工作，甚至以权谋私等现象，形成很多深层次的问题。由于通货膨胀使收入和财富重新分配，有可能激发社会矛盾，引起社会各界的不满，甚至可能形成社会各阶层的对立，尤其是低收入者，本来收入较低，实际值更少，容易产生对高收入阶层、官方或投机商的不满情绪。

由于通货膨胀使投机利润增加，挫伤了投资者、劳动者的积极性，助长了投机钻营，使社会风气与道德败坏。由于通货膨胀加大了政府宏观管理的难度，措施往往不尽如意，加之老百姓心理预期，容易形成与政府的对立，导致政策执行难，严重者会导致政治危机和社会动乱。

当通货膨胀超过一定的界限从而形成恶性通货膨胀时，还可能引发社会经济危机。主要表现有：商品抢购，物价飞涨；信用萎缩，银行挤兑等，纸币流通制度出现危机。

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