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五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

2016年01月14日 21:11来源:编辑:东方财富网

字体:大中小|已有15人评论,共58118人参与讨论|用手机讨论如今,对中国经济的担忧再一次使得中国、美国和欧洲的基准股指同步升降。

和去年8月一样,全球股市再一次跟随上海股市的走势做出了反应,但这两次股市暴跌之间的相似之处似乎也就仅限于此。

1. 全球股市又一次步中国后尘

五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

数据来源:FACTSET

直至去年,世界几大股票交易市场对中国股市涨跌都关注甚少。而今,对中国经济的担忧再一次使得中国、美国和欧洲的基准股指同步升降。

2. 波动性正悄然上升,但仍低于去年夏天高点

五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

数据来源:汤森路透*根据此前60天数据计算

中国股市正又一次经历剧烈震荡,与此同时,经济数据走弱、油价下跌。政府机构试图稳定市场的努力收效甚微。

3. 小型股经受了重大冲击

五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

数据来源:FACTSET

那些曾在2015年初跑赢大盘的小型股,在今年经历的磨难比大公司更多。从这张图上可以看出由大型股主导的上证50[1.26%]指数和由初创公司主导的创业板指[5.59%]数之间的差距。

4.融资融券已经不再流行

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数据来源:司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)

人民币1万亿元=1,520.8亿美元

通过借贷资金来购买股票的融资融券活动自去年夏天达到最高点之后急转直下。去年,中国投资者为购买股票进行了人民币数万亿元的贷款,而这也导致了损失的加剧。

5. 中国大陆投资者为回避人民币大跌影响而投资香港市场

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数据来源:汤森路透

去年,当中国股市下跌时,大陆投资者将资金撤出香港市场。而这次,大陆投资者则将资金投入香港市场。因为在人民币不断下跌的情况下,外汇资产更具吸引力。(文章来源:华尔街日报,Gregor Stuart Hunter / MinJung Kim)

相关阅读:中国“国家队”转向低调救市

五张图对比中国股市本轮暴跌与去年股灾

中国“国家队”的救市行动

中国股市上周暴跌,中国政府似乎正在集结力量予以支撑。

过去一周半,至少有75家中国公司发布公告称,为了保护投资者利益,它们的大股东将继续持有股票。

在公开场合,这些公司貌似在自发行动。但据接近中国监管机构以及部分上述公司的知情人士称,交易所官员敦促他们发出了这些公告。交易所官员曾致电要求他们发布支持公告。在很多情况下,这些公告包含类似或几乎相同的措辞。

这种幕后行为表明中国监管机构在秘密地、非正式地救市。监管机构所采取的救市策略包括:交易所官员向大股东打电话敦促他们不要减持,或者通过政府相关基金投入数千亿人民币入市。

去年夏天,监管机构对市场的影响最为明显。当时,上证综合指数[1.35%]在两个月多点的时间内暴跌43%,几十家券商和基金管理公司宣布不抛售自营股票,而由多家公司组成的“国家队”则大举买入蓝筹股。

证券经纪、公司高管和接近中国监管机构的人士表示,在当前市场下跌之际,救市策略变得更为低调:“国家队”没有像半年前那样高调买股,监管机构也不那么公然要求各机构予以配合。

一家在深圳证券交易所上市的环保科技公司的一名高管表示,去年7月,深交所致信要求该公司发布公告称控股股东不会出售股份。他说,上周深交所的做法更加低调,只是打电话敦促该公司发布另一份公告,为其他公司作出表率。

但最近几天,很多公司宣布支持市场的做法显示,中国监管机构仍未放弃在幕后引导股市走势。

LED设备制造商深圳市聚飞光电[6.50%资金研报]股份有限公司(Shenzhen Jufei Optoelectronics Co.)一名要求匿名的高管说,他们发布公告是因为深圳证券交易所鼓励上市公司不减持股份;可以把这当成是上市公司集体自愿为稳定市场做贡献。

后来,上述高管改变了说法,称公告并不是在监管部门的命令下发布的。一些发布类似公告的公司私下说,他们这么做是受到了深交所官员的敦促。

记者未能联系到深交所和中国证监会官员置评。

市场观察人士称,不清楚这种干预有多大的效果。

去年,尽管知名的中国公司、券商和基金一致承诺不减持股份,股指还是继续下跌。在监管部门暂停首次公开募股(IPO)四个月和禁止大股东在半年内减持之后,股市于下半年出现反弹。

之后人们看到了“国家队”笨手笨脚的救市行动。国家队最初是由多家具有政府背景的基金和主要证券公司组成,但现在主要指中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp。,简称:证金公司)和中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment Co。,简称:中央汇金),前者的股东包括沪深证券交易所,后者则是中国主权财富基金的国内投资部门。

高盛估计,去年6月至11月,证金公司与中央汇金在救市行动中总计投入人民币1.8万亿元买入股票。

在去年夏天救市的初期阶段,国家队的重点是买入中国最大的几家商业银行、证券公司和能源公司等股指权重股。这一策略最初曾取得了短暂的成功,但由于国家队如何行动太容易为外界预测到,这一策略很快失去效果。

以能源巨头中国石油[0.13%资金研报]天然气股份有限公司(PetroChina Co。,601857.SH,简称:中国石油)为例,该股曾被广泛认为是国家队买入的目标。去年7月22日,投资者注意到中国石油股价大幅下滑,许多人认为中国政府当天已经放弃救市,于是纷纷抛售股票。中国石油当日下挫9.6%,而上证综指的跌幅为8.5%。

后来,中国政府对市场干预过程中的腐败和违规行为展开了调查,于去年9月和11月拘捕了两名证监会高官。

一名熟悉监管部门想法的人告诉《华尔街日报》(The Wall Street Journal),最近几天,中国证券交易所的管理人士要求一些规模较小的上市公司发布支持股市的公告,而不是大型国有企业,因为这样看起来更像是这些小公司的自发行为。

另一名熟悉监管部门想法的人透露,过去几个月,国家队已把投资对象从蓝筹股转向范围更大的股票,其中包括中小企业的股票。

上述人士表示,证金公司不再通过以自身名义在大型中资券商开立的帐户买入股票,而是通过分散的小型公募基金来投资,这样做使该公司的投资行为更难被发觉。

国家队也可能按兵不动:上周,中国股市暴跌10%,成为最糟糕的开年首周表现,投资者称他们几乎没有看到有国家队入场的迹象。