(完整版)公司理财习题及答案
习题一
1.5.1单项选择题
1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。
A ．外在原因
B ．内在原因
C ．直接原因
D ．间接原因
2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。
A ．净增效益原则
B ．比较优势原则
C ．期权原则
D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（）
A ．自利行为原则
B ．比较优势原则
C . 引导原则
D ．期权原则
4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。
A ．筹资活动
B ．投资活动
C ．营运活动
D ．分配活动
5 ．自利行为原则的依据是（）。
A ．理性的经济人假设
B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的
C ．分工理论
D ．投资组合理论
6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。
A ．任何一项创新的优势都是暂时的
B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力
7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（）
A ．长期负债
B ．流动负债
C ．发行新股
D ．留存收益
8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A ．具体行为目标不一致
B ．掌握的信息不一致
C ．利益动机不同
D ，在企业中的地位不同
9 ．双方交易原则没有提到的是（）。
A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则
B ．在财务决策时要正确预见对方的反映
C ．在财务交易时要考虑税收的影响
D ．在财务交易时要以“自我为中心”
10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。
A ．预计获利能力
B ．现有生产能力
C ．潜在销售能力
D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。
A ．寻求立法保护
B ．规定资金的用途
C ．提前收回借款
D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。
A ．资本市场有效原则
B ．比较优势原则
C ．信号传递原则
D ．引导原则13．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。
A ．不能反映资本的获利水平
B ．不能用于不同资本规模的企业间比较
C ．不能用于同一企业的不同期间比较
D ．没有考虑风险因素和时间价值
14 ．以下不属于创造价值原则的是（）。
A ．净增效益原则
B ．比较优势原则
C ．期权原则
D ．风险—报酬权衡原则
15. 利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。
A ．物价指数附加率
B ．纯粹利率
C ．风险附加率
D ．政策变动风险
1.5.2多项选择题
1 ．企业生存的主要威胁来自于（）。
A ．以收抵支
B ．到期债务
C ．长期亏损
D ．不能偿还到期债务
2 ．企业管理的目标为（）。
A ．生存
B ．权益资本净利率最大化
C ．发展
D ．获利
3 ．理财原则具有以下特征（）。
A ．理财原则是财务假设、概念和原理的推论
B ．理财原则被现实反复证明并被多数人接受
C ．理财原则是财务交易和财务决策的基础
D ．理财原则为解决新的问题提供指引
4 ．下列说法中正确的有（）。
A ．企业的生命力在于它能不断创新，以独特的产品和服务取得收入，并且不断降低成本，减少货币流出
B ．如果企业长期亏损，扭亏无望，就失去了存在的意义
C ．生存是企业最具综合能力的目标
D ．企业的发展集中表现为并购
5 ．下列关于信号传递原则的说法正确的有（）。
A ．信号传递原则要求公司决策时要考虑信息效应本身的收益和成本
B ．信号传递原则要求公司决策时要考虑信息可能产生的正面或负面效应
C ．信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益
D ．信号传递原则是自利行为原则的延伸
1.5.3判断题
1 ．盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（)
2 ．如果企业长期亏损，扭亏无望，所有者应主动终止经营。( )
3 ．为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法、这是自利行为原则的一种应用。（)
4 ．在风险相同时，提高投资报酬率能够增加股东财富。
5 ．资本市场有效原则认为，拥有内幕信息的人可以获得超过市场平均收益的超常收益。( )
6 ．股价是衡量企业财务目标实现程度的最好尺度。（)
7 ．通货膨胀造成的现金流转不平衡，可以靠短期借款解决。( )
8 ．理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的结论。（)
9 ．民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（)
10 ．根据资本市场有效原则，公司可通过金融资产的投资增加股东财富。（)
11 ．人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低（)
12 ．如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。（)
13 ．理财原则与应用环境无关，在任何情况下都是正确的。( )
14 ．风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资金本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求（)
15 ．信号传递原则是引导原则的引申。信号传递原则要求根据的行为判断它未来的收益。（)
1.5.4答案
1. 单项选择题答案：C，D，C，B，A，C，D，A，D，A，D，C，D，D，B。
2. 多项选择题答案CD，ACD，ABCD，AB，ABCD。
3. 判断题答案×，√，√，√，×，√，×，×，×，×，×，√，×，×，×。
习题二
2.5.1单项选择题
1. 不直接影响企业权益净利率的指标是（）。
A、权益乘数
B、销售净利率
C、资产周转率
D、股利支付率
2. ABC公司无优先股，去年每股盈余为2元，每股发放股利1元后，保留盈余还剩余250万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为2250万元，则该公司的产权比率为（）。
A、30%
B、33%
C、40%
D、44%
3. 某企业计划年度产品销售成本为5760万元，销售毛利率为20%，流动资产平均占用额为1800万元，则该企业流动资金周转天数为（）。
A、120天
B、90天
C、150天
D、60天
4. 某公司年末财务报表数据为：流动负债20万元，流动比率为2.5次，速动比率为1.3，销售成本为40万元，年初存货为16万元，则本年度存货周转率为（）。
A、1.8次
B、2次
C、2.5次
D、2.54次
5. 某企业收回当期应收账款若干，将会（）。
A、增加流动比率
B、降低流动比率
C、不改变流动比率
D、降低速动比率
6. 某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用35万元，则该企业的已获利息倍数为（）。
A、3.86
B、2.22
C、2.72
D、1.78
7. 现金流量分析中，现金股利保障倍数是用来进行（）的指标
A、财务弹性分析
B、获取现金能力分析
C、收益质量分析
D、现金流量结构分析
8. 在其他条件不变的情况下，关于杜邦分析体系的说法中，不正确的是（）。
A、权益乘数增加，企业财务风险加大
B、权益乘数与权益净利率同比例变动
C、权益乘数与资产权益率互为倒数
D、权益乘数与资产净利率同比例变动
9. 影响速动比率可信性的最主要因素是（）。
A、存货的变现能力
B、短期证券的变现能力
C、原材料的变现能力
D、应收账款的变现能力
10. 财务分析的一般目的不包括（）
A、财务风险分析
B、评价过去的经营业绩
C、衡量现在的财务状况
D、预测未来的发展趋势
11. 反映企业最大分派现金股利能力的财务指标是（）。
A、每股收益
B、股利支付率
C、每股营业现金净流量
D、现金股利保障倍数
12. 权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越小，企业负债程度（）。
A、越高
B、越低
C、不确定
D、为零
13. A公司2004年底流通在外的普通股股数为10亿股，2005年3月1日以2004年底总股本为基数，实施10送5的分红政策，红股于4月16日上市流通，2005年的净利润为4亿元，则2005年每股收益为（）元.
A、0.267
B、0.30
C、0.291
D、0.28
14. 某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率为（）次。
A、3.0
B、3.4
C、2.9
D、3.2
15. 在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。
A、净资产收益率
B、总资产净利率
C、总资产周转率
D、销售净利率
2.5.2多项选择题
1、财务报表分析的结果是（）。
A、对企业偿债能力的评价
B、对企业盈利能力的评价
C、对企业抵抗风险能力的评价
D、找出企业存在的问题
2、. 从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有（）。
A、企业采取的股利政策
B、企业购回的普通股股数
C、优先股股息
D、所得税率
3、下列关于市盈率的说法中，正确的有（）。
A、市盈率很高则投资风险大
B、一般认为，市盈率比较高投资风险比较小
C、预期提高利率时市盈率会普遍下降
D、债务比重大的公司市盈率较低
4、下列对于流动比率指标的表述中正确的有（）。
A、流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力
B、不同企业的流动比率有统一的衡量标准
C、流动比率需要用速动比率加以补充和说明
D、流动比率较高，并不意味着企业就一定具有短期偿债能力
5、对应收账款周转率指标正确计算产生较大影响的因素有（）。
A、季节性经营的企业、年末大量销售或年末销售大幅度下降
B、大量使用分期收款结算方式
C、大量地使用现金结算
D、大力催收拖欠货款
6、企业存在下列哪些情况，会使企业实际可能的偿债能力强于财务报表反映的偿债能力。（）
A、商业承兑汇票已办理贴现
B、准备近期出售一部分设备
C、与银行签定的周转信贷协定尚有余额
D、售出的产品可能发生质量赔偿
7、杜邦分析体系主要反映的财务比率关系有（）。
A、权益净利率＝资产净利率×权益乘数
B、资产净利率＝销售净利率×资产周转率
C、销售净利率＝净利÷销售收入
D、资产周转率＝销售收入÷平均资产总额
2.5.3判断题
1、杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。（）
2、股利支付率的高低水平没有具体的衡量标准，而且企业与企业之间也没有什么可比性。（）
3、存货周转率越高，说明企业经营管理水平越好，企业利润率越大。（）
4、如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。（）
5、现金股利保障倍数指标可以反映出企业最大的分派股利能力。（）
6、投资人非常重视市净率，它可以反映企业的资产质量和潜在发展能力。（）
7、现金流动负债比率必定小于流动比率。（）
8、存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款
的速度也就越快。（）
9、财务分析的有用性与会计信息的有用性无关。（）
10、流动资产周转率等于应收账款周转率与存货周转率之和。（）
2.5.4计算分析题
1、ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利为2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元，年底每股价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司资产负债率为多少？
2、A公司未发行优先股，2004年每股利润为5元，每股发放股利为3元，留存收益在2004年度增加了640万元。2004年年底每股净资产为28元，负债总额为6200万元，问：A公司的资产负债率为多少？
3、某公司2004年年初负债对所有者权益的比率为90%，若该公司计划年末所有者权益为50000万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高5个百分点，则该公司2004年末资产负债率为多少？
4、甲公司2004年年初存货为18000元，2004年末的流动比率为3：1，速动比率为1.3：1，存货周转率为4次，流动资产合计为30000元，则甲公司2004年度的销货成本为多少元？
5、ABC公司2004年销售收入为120 000元，毛利率为50%，赊销比例为75%，销售净利率20%，存货周转率5次，其初存货余额为8 000元，期初应收账款余额为10 000元，期末应收账款余额为8 000元，速动比率为1.6，流动比率为2.16，流动资产占总资产的20%，资产负债率为50%，该公司只发行普通股，流通在外股数为50 000股，每股市价9.6元，该公司期初与期末总资产相等。（结果保留两位小数）
要求：计算该公司应收账款周转率；资产净利率；每股收益、市盈率和市净率。
2.5.5参考答案：
1.单项选择题答案：
1、D
2、A
3、B
4、B
5、C
6、A
7、A
8、D 9、D 10、A 11、C 12、B 13、B 14、A
2.多项选择题答案：1、A，B，C，D 2、B，C，D 3、A，B，C，D 4、C，D
5、A，B，C
6、B，C
7、A，B，C，D
3.判断题答案：
1、√
2、√
3、×
4、×
5、×
6、√
7、×
8、√
9、×10、×
4.计算题答案：
1．留存收益率=（4-2）/4=50%
每股价值=每股净资产=30=净资产/普通股股数
保留盈余增加了500万元，支付的股利也为500万元，净收益=500+500=1000
每股盈余=4元，普通股股数=1000/4=250万股，净资产=250*30=7500万元。
资产负债率=5000/（7500+5000）=40%.
2．股利发放率=3/5=60% ，留存收益率=1-60%=40%
净利润=640/40%=1600万元，股利发放总额=1600*60%=960
普通股股数=960/3=320万股，年底净资产=320*28=8960
资产负债率=6200/（6200+8960）=40.9%
3．计划产权比率=90%-5%=85% ，年末负债总额=50000*85%=42500
年末资产负债率=42500/（42500+50000）=45.95%
另一解法：计划产权比率=90%-5%=85%
负债=所有者权益*85% ，资产=所有者权益+负债
=所有者权益+所有者权益*85%=所有者权益*（1+85%）
资产负债率=负债/资产=所有者权益*85%/所有者权益*（1+85%）=85%/（1+85%）=45.95% 即题中的"若该公司计划年末所有者权益为50000万元"不告诉也可以!
4．流动比率=流动资产/流动负债
流动负债=30000/3=10000，速动比率=速动资产/流动负债，速动资产=1.3*10000=13000
年末存货=30000-13000=17000，销货成本=4*（18000+17000）/2=70000
5．赊销额=120000*75%=90000，销售成本=120000*（1-50%）=60000
净利润=120000*20%=24000 ，期末平均存货=60000/5=12000
期末存货=12000*2-8000=16000 ，应收账款平均余额=（10000+8000）/2=9000
应收账款周转率=90000/9000=10次
速动资产=1.6*流动负债，流动资产=2.16*流动负债
流动资产=速动资产+存货=速动资产+16000
两式相减:
流动负债=16000/（2.16-1.6）=28571 ，流动资产=2.16*28571=61714
总资产=61714/20%=308570 ，总负债=308570%50%=154285
所有者权益=308570-154285=154285
资产净利率=24000/308570=7.78% ，每股收益=24000/50000=0.48
市盈率=9.6/0.48=20 ，每股净资产=154285/50000=3.15 ，市净率=9.6/3.15=3.05
习题三
3.4.1单选题
1、作为整个企业预算编制的起点的是（）。
A.销售预算
B.生产预算
C.现金预算
D.直接材料预算
2、与生产预算没有直接联系的预算是（）。
A.直接材料预算
B.变动制造费用预算
C.销售及管理费用预算
D.直接人工预算
3、直接材料预算的编制基础是（）。
A.生产预算
B.财务预算
C.现金预算
D.销售预算
4、能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收入的预算是（）。
A.现金预算
B.预计资产负债表
C.生产预算
D.销售预算
5、某公司的内含增长率为15％，当年的实际增长率为11％，则表明（）。
A.外部融资销售增长比大于零
B.外部融资销售增长比小于零
C.外部融资销售增长比等于零
D.外部融资销售增长比为4％
6、某企业2004年年末敏感资产总额为4 000万元，敏感负债总额为2 000万元。该企业预计2005年度的销售额比2004年度增加10％（即增加100万元），预计2005年度留存收益的增加额为50万元，则该企业2005年度应追加资金量为（）万元。
A.0
B.2 000
C.1 950
D.150
7、ABC公司预计2004年第三、第四季度销售产品分别为180件、210件，单价分别为3元、5.5元，各季度销售收现率为75％，其余部分下一季度收回，则ABC公司2004年第四季度现金收入为（）元。
A.1 201.32
B.1 100.26
C.989.24
D.1 001.25
8、某商业企业2005年预计全年的销售收入为5 000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为500万元，则第四季度预计的销售现金流入为（）万元。
A.1 289.54
B.1 344.68
C.1 333.33
D.1 267.67
9、预计明年通货膨胀率为8％，公司销售增长12％，则销售额的名义增长率为（）。
A.20.23%
B.20.96％
C.19.35％
D.2.45％
10、已知2004年资产增加3 500万元，负债自然增加190万元，留存收益增加520万元，销售增加6 000万元，则外部融资销售增长比为（）。
A.41.23％
B.46.5％
C.44.54％
D.45.76％
11、下列各项资金中属于不变资金的项目是（）。
A.原材料的保险储备
B.应收账款
C.最低储备以外现金
D.最低储备以外存货
12、下列各项资金中属于变动资金的项目是（）。
A. 最低储备的现金
B.应收账款
C. 原材料的保险储备
D.固定资产占用资本
13、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目的是（）。
A. 对外投资
B.固定资产净值
C. 应付票据
D.长期负债
14、生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货及（）。
A. 资金量
B.工时量
C. 购货量
D.销货量
15、预计期初存货50件，期末存货40件，本期销售250件，则本期生产量为（）件。
A. 250
B.240
C. 260
D.230
3.4.2多选题
1、外部融资销售增长比能够（）。
A.预计融资需求量
B.有利于调整股利政策对融资的影响
C.有利于预计通货膨胀对融资的影响
D.测算可持续增长率
2、影响可持续增长率大小的因素有（）。
A.总资产周转率
B.销售净利率
C.权益乘数
D.收益留存率
3、产品成本预算，是（）预算的汇总。
A.生产
B.直接材料
C.直接人工
D.制造费用
4、现金支出包括的内容有（）。
A.直接材料、直接人工和制造费用支出
B.销售及管理费用支出
C.所得税支出
D.进行的现金股利分配
5、当企业的现金余额很大时，以下意见正确的是（）。
A.现金余额越大越好，防止出现支付困难
B.现金余额越小越好，应该进行充分的投资，以获得报酬
C.现金余额在偿还了利息和借款成本之后仍超过现金余额上限的部分，可以用于投资有价证券
D.企业应该及时处理现金余额
6、除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。
A.回归分析技术
B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统
D.可持续增长率模型
7、在“可持续的增长率”条件下，正确的说法有（）。
A.假设不增发新股
B.假设不增加借款
C.保持财务比率不变
D.财务杠杆和财务风险降低
E.资产负债率会下降
3.4.3、判断题
1、销售量预算的准确性对保证财务预测的质量至关重要。（）
2、企业预算是财务控制的先导，其量化指标是日常控制与业绩考核的依据。（）
3、制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。（）
4、管理费用多属于固定成本，所以管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算
期的可预见变化来调整。（）
5、外部融资销售增长比越大，则说明企业销售增长对外部融资的依赖程度越大。（）
6、内含增长率强调不从外部融资，仅靠内部留存收益推动销售所能达到的最大增长率。（）
7、可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。（）
8、生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。（）
9、若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不需要从外部融资。（）
10、企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变，则概念的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。（）
3.4.4、计算分析题
1、六环公司的有关资料如下：
（1）2000年资产负债表如下：
六环公司资产负债表
2000年12月31日单位：元
项目金额项目金额
流动资产流动负债
现金50 000 应付费用60 000
应收账款200 000 应付票据170 000
存货10 000 应付账款80 000
预付费用90 000 流动负债合计310 000
流动资产合计350 000 长期负债200 000
长期投资30 000 股东权益
250 000
固定资产原值800 000 普通股股本（10
000股）
减：累计折旧200 000 留用利润220 000
固定资产净值600 000 股东权益合计470 000
资产总计980 000 负债及股东权益总计980 000
（2）2000年实际销售收入为2 000 000元，预计2001年销售收入增长10％。
（3）公司预计2001年增加长期投资50 000元。
（4）预计2001年税前利润占销售收入的比率为10％，公司所得税税率为40％，税后利润的留用比率为50％。
要求：
（1）试编制六环公司2001年预计资产负债表。
（2）采用公式法测算该公司2001年需要追加外部筹资的数量。（假设固定资产（净值）亦为敏感资产项目。）
2、八达公司A产品有关资料整理如下：
（1）1996－2000年的产品产销数量和资本需要额见下表。
年度产销量（件）资本需要额（元）
1996 1 200 1 000 000
1997 1 100 950 000
1998 1 000 900 000
1999 1 300 1 040 000
2000 1 400 1 100 000
（2）预计1999年该产品产销数量为1 560件。
要求：
（1）测算A产品不变资本总额。
（2）测算A产品单位可变资本额。
（3）测算A产品1999年资本需求总额。
3、假设A公司只生产一种产品，销售单价为200元，预算年度内四个季度的销售量经测算分别为250件、300件、400件和350件。根据以往经验，销货款在当季可收到60%，下一季度收到其余的40%。预计预算年度第一季度可收回上年第四季度的应收账款20 000元。要求：
计算本年各季度的现金收入。
4、某工厂期初存货250件，本期预计销售500件。
要求：
（1）如果预计期末存货300件，本期应生产多少件？
（2）如果预计期末存货260件，本期应生产多少件？
5、E公司的2004年度财务报表主要数据如下（单位：万元）
收入1000
税后利润100
股利40
留存收益60
负债1000 股东权益（200万股，每股面值1元）1000
负债及所有者权益总计2000
要求：
计算该公司的可持续增长率。
参考答案：
3.4.1单选题
1、A；
2、C；
3、A；
4、D；
5、B；
6、D；
7、D；
8、C；
9、B；10、B；11、A；12、B；
13、B；14、D；15、B。
3.4.2多选题
1、ABC；
2、ABCD；
3、ABCD；
4、ABCD；
5、CD；
6、ABC；
7、AC。
3.4.3判断题
1、∨；
2、∨；
3、×；
4、∨；
5、∨；
6、×；
7、×；
8、×；
9、∨；10、∨。
3.4.4计算题
1、（1）预计资产负债表（略）；（2）56 000元
2、（1）410 000元；（2）490元；（3）1 174 400元
3、单位：元
季度 1 2 3 4 全年
销售单价200 200 200 200 200
销售量（件）250 300 400 350 1 300
销售收入50 000 60 000 80 000 70 000 260 000
收到当季销货款30 000 36 000 48 000 42 000 156 000
收到上季应收款20 000 20 000 24 000 32 000 96 000
现金收入50 000 56 000 72 000 74 000 252 000 4、（1）550件；（2）510件
5、6.38%
习题四
4.3.1单项选择题
1．资金时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（）。
A．企业的成本利润率B．企业的销售利润率
C．利润率D．社会平均资金利润率
2．某公司年初购买债券12万元，利率6％，单利计息，则第四年年底债券到期时的本利和是（）万元。
A．2.88 B．15.12 C．14.88 D．3.1
3．某人现在存入银行1500元，利率10％，复利计息，5年末的本利和为（）元。
A．2 601 B．2 434.5 C．2 416.5 D．2 415.75
4．某企业在第三年年底需要偿还20万元债务，银行存款利率为8％，复利计息，该企业在第一年年初应存入（）万元。
A.18
B.16.13
C.15.876 D．25.194
5．普通年金就是指（）。
A．各期期初收付款的年金B．各期期末收付款的年金
C．即付年金D．预付年金
6．最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，被称为（）。
A．普通年金B．先付年金C．后付年金D．递延年金
7．某公司在5年内每年年初存入银行10 000元，利率8％，5年后该公司可获取的款项是（）元。
A．58 667 B．61 110 C．63 359 D．72 031
8．某人在5年后有5 000元到期债务需要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额的资金，利率10％，该人每年应存入（）元。
A．1000 B．819 C．721 D．834
9．某企业拟存入银行一笔款项，以备在5年内每年以2 000元的等额款项支付车辆保险费，利率6％，该企业应存入（）元。
A．11 274 B．8 424.8 C．10 000 D．9 040
10．某商店准备把售价25 000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6％，顾客每年应付的款项为（）元。
A．9 353 B．2 099 C．7 852 D．8 153
11．某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的在每年年末支取利息30 000元，利率为6％，该学校应存入（）元。
A．750 000 B．500 000 C．180 000 D．120 000 12．有一项年金，前3年无流入后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为（）。
A．1995 B．1566 C．1813 D．1424
13．普通年金终值系数的倒数称为（）。
A．复利终值系数B．偿债基金系数C．普通年金现值系数D．回收系数14．某企业于年初存入5万元，在年利率为12％、期限为5年、每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。
A．24％B．12．36％C．6％D．12．25％
15．某企业借入年利率为10％的贷款，贷款期限为2年，贷款的利息按季度计算，则贷款的实际年利率为（）。
A．5.06 ％B．10.5 ％C．10.38％D．10 ％
4.3.2多项选择题
1．财务管理的价值观念有（）。
A．资金时间价值B投资风险价值C．资金市场价值D．筹资成本2．资金时间价值代表着（）。
A．无风险的社会平均资金利润率B．有风险的社会平均资金利润率
C．企业资金利润率的最低限度D．工人创造的剩余价值
3．资金时间价值产生的前提条件是（）。
A．商品经济的高度发展B．借贷关系的普遍存在
C．将货币进行有目的性的投资D．剩余价值的再分配
4．下列收支通常表现为年金形式的是（）。
A．折旧B．租金C．利息D．养老金
5．按年金每次收付发生的时点不同，主要有（）。
A．普通年金B预付年金C．递延年金D．永续年金
6．递延年金的特点是（）。
A．第一期没有支付额B．终值大小与递延期长短有关
C．计算终值的方法与普通年金相同D．计算现值的方法与普通年金相同
7．年金的特点有（）。
A．连续性B．等额性C．系统性D．永久性
4.3.3判断题
1.在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小。（）
2.永续年金可视作期限无限的普通年金，终值与现值的计算可在普通年金的基础上求得。（）
3．预付年金的终值与现值，可在普通年金终值与现值的基础上乘（1＋i）得到。（）4．对于不同的投资方案，其标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小。
5.风险和收益是对等的。风险越大，获得高收益的机会也越多，期望的收益率也越高。（）
6．复利终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。（）
7．单利与复利是两种不同的计息方法，单利终值与复利终值在任何时候都不可能相等。（）
8. 递延年金现值的大小与递延期无关，因此计算方法与普通年金现值是一样的。（）
9. 固定成本的特点是业务量增加，固定成本总额不变，单位固定成本正比例变动；变动成本的特点是业务量增加，变动成本总额正比例变动，单位变动成本不变。（）
10.在利率同为10%的情况下，第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。（）
4.3.4计算分析题
1．现存入一笔款项，准备在以后5年中每年年末得到1000元，如果年利息率为10％，计算现在存入款项金额。
2．某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5 000元，年利息率为8％，计算这些租金的现值是多少？
3．某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8％，银行规定前十年不用还本付息，但从第十一年至第二十年每年年末偿还本息1000元，这笔款项的现值是多少？
4．某公司有一付款业务，现有A、B两种付款方式可供选择。
A方案：一次性支付20万元。
B方案：分4年付款，各年付款额分别为6万、8万、4万、2万，年利率为8％。
试评价两种方式的优劣。（用现值法）
5．某公司拟向银行贷款400 000元用于扩大再生产，现有增产旧产品和上马新产品两套方案，各方案今后每年的市场形势和投资收益测算如下表所示。
计算这两个方案的期望值、标准离差，比较优劣进行选择。
本章推荐阅读书目：
1．《财务管理学》陈增寿王辛平岳云康王怀伟编著清华大学出版社、北京交通大学出版社
2．《财务管理原理》王永海主编武汉大学出版社
3．《财务管理》杨玉红赵蕊芬编著立信会计出版社
4．《财务管理》秦永和编著首都经济贸易大学出版社
5. 《财会月刊》杂志
参考答案：
一、单选题
1.D
2.C
3.D
4.C
5.B
6.D
7.A
8.B
9.B 10.A
11.B 12.D 13.B 14.B 15.C
二、多选题
1.AB
2.AD
3.AB
4.ABCD
5. ABCD
6.AC
7.AB
三、判断题
1.∨
2.×
3.∨
4.×
5.∨
6.×
7.×
8.×
9.×10×
四、计算题
1.现在存入款项的金额
P =1000*（P/A，10%，5）=1000*3.7908=3,790.8（元）
2.租金的现值
P=A*[（P/A，8%，9）+1] =5000（6.2469+1）=36,234.5（元）
3.这笔款项的现值
P =1000*（P/A，8%，10）（P/F，8%，10）
=1000*6.7101*0.4632=3108.12（元）
4.B 方案各年付款额的现值
=6*（1+8%）-1+8*（1+8%）-2 +4*（1+8%）-3+2*（1+8%）-4
=6*0.9259+8*0.8573+4*0.7938+2*0.7530
=17.095（万元）
与A 方案现在付款20万元相比，B 方案较优。
5.A 方案期望值=5000*0.3+4000*0.5+3000*0.2=4100
B 方案期望值=6000*0.3+4000*0.5+1500*0.2=4100
A 方案的标准离差 σ= 2.05.03.0)41003000()41004000()41005000(2
22?+?+?---=700
B 方案的标准离差 σ= 2.05.03.0)41001500()41004000()41006000(2
22?+?+?---≈1562
两个方案的期望值相同，标准离差大的方案，风险大，A 方案较优。
习题五
5.5.1单项选择题
1．投资决策评价指标，按（ ）可分为非折现评价指标和折现评价指标。
A ．是否考虑资金时间价值
B ．性质
C ．数量特征
D ．重要性
2．在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有（ ）。
A ．固定资产投资
B ．开办费
C ．经营成本
D ．无形资产投资
3．投资决策评价指标中，（ ）为辅助指标。
A ．内部收益率
B 会计收益率
C ．净现值率
D ．净现值
4．生产经营期是指从（ ）之间的时间间隔。
A ．建设起点到投产日
B ．建设起点到终结点
C ．投产日到收回投资额
D ．投产日到终结点
5．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（ ）。
A ．建设期
B ．生产经营期
C ．建设期＋达产期
D ．建设期十生产经营期
6．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现
金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元。则该投资项目第
10年的净现金流量为（ ）万元。
A ．8
B ．25
C ．33
D ．43
7．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）。
A ．净现值
B ．会计收益率
C ．内部报酬率
D ．静态投资回收期
8．某投资项目原始投资为 12 000元，当年完工投产，有效期限为 3年，每年可获得现
金净流量4 600元，则该项目内部收益率为（ ）。
A ．7．33％
B ．7．68％
C ．8．32 ％
D ．6．68 ％
9．当贴现率与内部收益率相等时，（ ）。
A ．净现值大于0
B ．净现值等于0
C ．净现值小于0
D ．净现值不一定
10．某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12，贴现率为18％时，净现值为一3．17，
则该方案的内部收益率为（ ）。
A ．14．68％
B ．17．32％
C ．18．32％
D ．16．68％
11．某投资方案的年营业收入为 100 000元，年营业成本为 60 000元，年折旧额 10 000
元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金净流量为（ ）。
A．26 800元B．36 800元C．16 800元D．43 200元
12．一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40％，预测该方案年营业现金净流量为（）。
A．90万元B．139万元C．175万元D．54万元
13某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1．5万元，年折旧率为10％，投资回收期为（）。
A．3年B．5年C．4年D．6年
14．存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）A．利润总额B．净利润C．营业利润D．息税前利润
15．假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的现值指数是（）。
A．6.67 B．1．15 C．1.5 D．1.125
5.5.2多项选择题
1．下列各项中，属于折现的相对量评价指标的是（）。
A．净现值率B．现值指数
C．会计收益率D．内部收益率
2．下列（）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。
A．净现值B．现值指数C．内部收益率D．净现值率
3．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（）。
A．营业收入B．回收固定资产变现净值
C．固定资产折旧D．回收流动资金
4．内部收益率是指（）
A．投资报酬与总投资的比率B．项目投资实际可望达到的报酬率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的贴现率
5．影响项目内部收益率的因素包括（）。
A．投资项目的有效年限B．投资项目的现金流量
C．企业要求的最低投资报酬率D．建设期
6．对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。
A．资金成本越高，净现值越高
B．资金成本越低，净现值越高
C．资金成本等于内含报酬率时，净现值为零
D．资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数
7.净现值法的优点是（）。
A．考虑了资金的时间价值B．考虑了项目计算期的全部净现金流量
C．考虑了投资风险D．可从动态上反映项目的实际投资收益率
5.5.3判断题
1.不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内部收益率。（）
2.在不考虑所得税的情况下，同一投资方案分别采用加速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（）
3.同一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（）
4.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。（）
5.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（）
6.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不相同的多方案的比较决策。（）
7.会计收益率既是次要指标，又是静态指标。（）
8.内部收益率是能使投资项目的净现值等于1时的折现率。（）
9.当静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。（）
10.会计收益率、净现值率、获利指数对同一个项目进行评价，得出的结论一定完全相同。（）
5.5.4计算分析题
1.甲公司拟购置一台设备，价款为240 000元，使用6年，期满净残值为12 000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。若公司的资金成本率为14％。
要求：
1）计算各年的现金净流量；
2）计算该项目的净现值；
3）计算该项目的获利指数；
4）计算评价该投资项目的财务可行性。
2.某公司购入设备一台，价值为36 000元，按直线法计提折旧，使用寿命5年，期末无残值。预计投产后每年可获得利润5 000元，所得税率为40%，假定贴现率为10%。
要求：计算该项目的净现值、净现值率、现值指数和内部收益率。
3.某投资项目在期初一次投入全部投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期10年，已知项目静态投资回收期4年。
要求：计算该项目的内部收益率。
要求：如果企业以10％作为贴现率，请作出甲、乙两方案哪一个为最优的方案。
5．某公司拟生产一新产品，需购置一套专用设备预计价款900 000元，追加流动资金145 822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价为20元／件，单位变动成本12元／件，固定成本500 000元（不包括折旧）。该公司所得税率为40％，投资的最低报酬率为10％。
要求：计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。
参考答案：
一、单选题
1.A
2.C
3.B
4.D
5.D
6.C
7.A
8.A
9.B 10.B 11.B 12.B 13.C
14.B 15.B
二、多选题
1.ABD
2.ABD
3.ABCD
4.BD
5.AB
6.BCD
7.ABC
三、判断题
1.×
2. ×
3.∨
4. ×
5. ×
6.×
7.∨
8. ×
9.∨ 10. ×
四、计算题
1. （1）年折旧=（240 000-12 000）/6=38 000
NCF1-5=38 000+26 000=64 000
NCF6=64 000+12 000=76 000
（2）净现值NPV=64 000（P/A，14%，5）+76 000（P/F，14%，6）-240 000 =64000*3.4331+76 000*0.4556-240 000
=14 344
（3）净现值率=14 344/240000*100%=5.98%
获利指数=1+5.98%≈1.06
（4）净现值大于零，获利指数大于1，具有财务可行性。
2. （1）年折旧=360 000/5=7200
NCF1-5=5 000（1-40%）+72 000=10 200
NPV=10200（P/A，10%，5）-36000=10200*3.7908-36000
=2666.16
（2）NPVR=2666.16/36000*100%=7.41%
PI=1+0.0741=1.07
（3）内部收益率10200（P/A，IRR，5）-36000=0
（P/A，IRR，5）=36000/10200=3.5294
3.6048 12%
3.5294 ？
3.4331 14%
3.6048-3.5294=0.0754 ？-12%=X%
3.6048-3.4331=0.1717 14%-12%=2%
0.0754/0.1717=X%/2%
X≈0.88
IRR=12%+0.88%=12.88%
3.内部收益率
（P/A，IRR，10）= 原始投资/NCF=4
4.1925 20%
4 ？
3.6819 24%
4.1925-4=0.1925 ？-20%=X%
4.1925-3.6819=0.5106 24%-20%=4%
0.1925/0.5106=X%/4%
X≈1.508 IRR=20%+1.508%≈21.51%
4.NPV甲=40（P/F，10%，2）+45（P/F，10%，3）+50（P/F，10%，4）-40
-40（P/F，10%，1）=24.65
NPV乙=30（P/A，10%，5）-80=33.72
甲等额NPV=24.65/（P/A，10%，4）=7.78
乙等额NPV=33.72/（P/A，10%，5）=8.9
甲等额NPV小于乙等额NPV，所以乙方案较优。
5.年折旧=900 000/5=180 000
设：销售量为X
NCF 1-4=[X （20-12）-500 000-180 000]（1-40%）+180 000=48 000X-228 000
NCF 5=48 000X-228 000+145 822
NPV=（48 000X-228 000）（P/A ，10%，5）+145 822（P/F ，10%，5）-900 000-145
822=0
X=100 000（件）
习题六
6.4.1单项选择题
1、在债券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.流动性风险
2、债券投资中，债券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（）。
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.流动性风险
3、不会获得太高收益，也不会承担巨大风险的证券投资组合方法是（）。
A.选择足够数量的证券进行组合
B.把风险大、中等、小的证券放在一起组合
C.把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合
D.把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合
4、茂华公司购入一种准备永久性持有的股票，预计每年股利为3元，购入此种股票应获得
报酬率为10％，则其价格为（）元。
A.20
B.30
C.35
D.40
5、股票收入稳定，持有时间非常长情况下的股票估价模型是（）。 A. 1D V K g =- B. D V K
= C. K V D = D. (1)(1)
n t V D V t n K K =+++ 6、某公司购买某种股票，面值14元，市价35元，持有期间每股获现金股利5.60元，一个
月后售出，售价为42元，则投资收益率为（）。
A.16%
B.20%
C.40%
D.36%
7、企业财务部门进行短期证券投资时，应投资于（）的股票和债券。
A.风险低、流动性强
B. 风险低、流动性弱
C.风险高、流动性强
D. 风险高、流动性弱
8、减少债券利率风险的方法是（）。
A.持有单一债券
B.持有多种债券
C.集中债券的到期日
D.分散债券的到期日
9、债券投资的特点是（）。
A.债券投资者有权参与企业的经营决策
B.债券投资的风险高于股票投资
C.债券投资比直接投资的变现能力强
D.债券投资的期限较长
10、股票投资的特点是（）。
A.股票投资的风险较小
B.股票投资属于权益性投资
C.股票投资的收益比较稳定
D.股票投资的变现能力较差
11、选择高质量的股票和债券，组成投资组合，既可以获得较高的收益，又不会承担太大
的风险。这种证券投资组合策略称为( )。
A.保守性策略
B.冒险性策略
C.投机性策略
D.适中性策略
12、当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格小于债券的面值。但随着时间的推移，债券价格将相应( )。
A.增加
B.减少
C.不变
D.不确定
13、下列不属于证券投资风险的是( )。
A.利率风险
B.流动性风险
C.财务风险
D.购买力风险
14、下列投资中，风险最小的是( )。
A.购买政府债券
B.购买企业债券
C.购买股票
D.投资开发新项目
15、下列哪一项为债券投资的缺点( )。
A.对企业资产和盈利的求偿权居后
B.购买力风险比较大
C.价格受众多因素的影响
D.收入不稳定，与企业经营状况有关
6.4.2多项选择题
1、对外证券投资的风险主要有（）。
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.流动性风险
2、证券投资的收益包括（）。
A.现价与原价的价差
B.股利收益
C.债券利息收益
D.出售收入
3、债券投资的优点主要有（）。
A.本金安全性高
B.收入稳定性强
C.投资收益较高
D.市场流动性好
4、股票投资的缺点有（）。
A.购买力风险高
B.求偿权居后
C.价格不稳定
D.收入稳定性强
5、债券投资风险包括（）。
A.违约风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.变现力风险
6、影响股票的价格因素有（）。
A.预期股利
B.市场利率
C.社会经济环境
D.违约风险
7、评价债券收益水平的指标是（）。
A.债券票面利率
B.债券价值
C.债券到期前年数
D.到期收益率
1、投资者可以根据投资经济价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资。（）
2、一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。（）
3、就风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府证券。（）
4、一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。（）
5、股票的市盈率越高，表明投资者对公司未来越有信息，其风险也越小。（）
6、在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要，一般说来，预期报酬率会上升的资产其购买力风险会低于报酬率固定的资产。（）
7、股票价格会随经济形势和公司的经营状况二升降，总的趋势一般是上升的。（）
8、贴现金融债券的票面面值与发行价格之间的差额就是债券的利息。（）
9、由于债券投资只能按债券的片面利率得到固定的利息，所以公司的盈利状况不会影响该公司债券的市场价格，但会影响该公司的股票价格。（）
10、有效的资本市场是指在证券市场上，一切消息都是公开的，每个投资者都能无条件获得这些消息，并且市场消息一旦公开，就会立即反映在市场价格上。（）
6.4.4计算题
1、广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。求该股票的价值。
2、某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年后转让出去，估计转让价格为30元。求该股票的价值。
3、某公司持有某种股票，其投资最低报酬率为12％，预期该股票未来4年股利将以18％的成长率增长，此后年增长率为10％，该种股票最近支付的股利为4元。求该股票的内在价值。
4、某公司在1994年1月1日平价发行新债券，每张面值1 500元，票面利率10％，5年到期，每年12月31日付息，问：
（1）假定1998年5月3日的市场利率下降到7％，那么此时该债券的价值是多少？
（2）假定1998年1月1日的市价为1 375元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
（3）该债券1999年1月1日的到期收益率为多少？
5、某公司持有甲债券还有4年到期，其面值为1 000元，票面利率为8％，每年付息一次。
要求：
（1）若该债券当前市价为825元，请计算债券到期的收益率。
（2）若当前你认为的期望报酬率应为10％，回答你是否会以825元的价值购入该债券，试说明理由。
参考答案：
6.4.1单选题
1、C；
2、A；
3、B；
4、B；
5、B；
6、D；
7、A；
8、D；
9、C；10、B；11、D；12、A；13、C；14、A；15、B。
6.4.2多选题
1、ABCD；
2、ABC；
3、ABD；
4、BC；
5、ABCD；
6、ABC；
7、BD
6.4.3判断题
1、∨；
2、∨；
3、∨；
4、×；
5、×；
6、∨；
7、∨；
8、∨；
9、×；10、∨。
1、股票的价值＝8(14%)104()12%4%
?+=-元 2、2226(16%)6(16%)3033.31115%(115%)(115%)
P ?+?+=++=+++（元） 3、（1）计算公司前4年的股利现值（见下表）：
单位：元
445(1)7.75(110%)426.2512%10%
d d g V K g K g ?+?+====---（元） 计算其现值4426.25270.89PV ==4（元）（1+12％）
（3）计算股票目前的内在价值：
0270.8918.25289.14V =+=（元）
4、（1）债券价值＝
1 50010 1 500 1 5421717?+++％＝（元）％％
（2） 1 5001015001 37520%11i i i ?+?=++％＝ （3）10％
5、（1）825＝4
41(1)(1)t t I F i i =+++∑，可用插值法求解i 。 I ＝13.56％
（2）由于债券到期收益率大于期望报酬率，股会购买该债券。理由略。
习题七
7.5.1单选题
1、下列不符合《公司法》所规定股票发行的规定和条件的是（ ）。
A 、股票发行价格不得低于其票面金额
B 、同次发行的股票，每股发行价格和条件应相等
C 、公司主要发起人为大型国有企业
公司理财原版题库Chap010
Chapter 10 Return and Risk: The Capital-Assets-Pricing Model Multiple Choice Questions 1. When a security is added to a portfolio the appropriate return and risk contributions are A) the expected return of the asset and its standard deviation. B) the expected return and the variance. C) the expected return and the beta. D) the historical return and the beta. E) these both can not be measured. Answer: C Difficulty: Medium Page: 255 2. When stocks with the same expected return are combined into a portfolio A) the expected return of the portfolio is less than the weighted average expected return of the stocks. B) the expected return of the portfolio is greater than the weighted average expected return of the stocks. C) the expected return of the portfolio is equal to the weighted average expected return of the stocks. D) there is no relationship between the expected return of the portfolio and the expected return of the stocks. E) None of the above. Answer: C Difficulty: Easy Page: 261 3. Covariance measures the interrelationship between two securities in terms of A) both expected return and direction of return movement. B) both size and direction of return movement. C) the standard deviation of returns. D) both expected return and size of return movements. E) the correlations of returns. Answer: B Difficulty: Medium Page: 258-259 Use the following to answer questions 4-5: GenLabs has been a hot stock the last few years, but is risky. The expected returns for GenLabs are highly dependent on the state of the economy as follows: State of Economy Probability GenLabs Returns Depression .05 -50% Recession .10 -15 Mild Slowdown .20 5 Normal .30 15% Broad Expansion .20 25 Strong Expansion .15 40
公司理财案例分析报告
公司理财案例分析报告 摘要：通过中国远航股份有限公司的案例分析配股对于上市公司发展的意义，从 而更深一层次的了解配股的利弊。以及对当下上市公司再融资的方式和趋势进行 研究。 关键词：配股、上市公司、再融资一、案例介绍——中远航运通过配股融 资 （一）公司简介 中远航运股份有限公司成立于1999年12月 8日，是由广州远洋运输公司为主发起人，联合中国广州外轮代理公司，广州经济技术开发区广远海运服务公司、广州中远国际货运有限公司和深圳远洋运输股份有限公司设立的股份有限公司。 2002 年 4 月 3 日，中远航运向社会公开发行人民币普通股13000万股，至 18 日，股票在上海证券交易所成功上市，股票代码为 600428. 截至2010 年 2月31 日，中远航运累计发行股份 1310423625股，全部为无限售条件股份。 （二）主营业务中远航运所处行业为交通运输业，主要从事特种杂货远洋运输业务，经营远 东—孟加拉航区等五条主要班轮航线。中远航运拥有的船舶类型是半潜船滚装船多用途船，杂货船等。经营方式主要以不定期拼货或航运期租，为超长，超重超大件，不适箱以及有特殊运载，装卸要求的特种货物提供远洋和沿海的货运服务。（三）竞争优势及战略目标目前，中远航运经营着国内规模最大，位居于世界前列的特种杂货远洋运输 船队。经过多年来的健康发展，已经形成了独特的竞争优势，树立了国内特种杂货运输业的龙头地位，并且还在不断巩固和扩大在国际专业市场的影响力。并且公司在所经营的各条航线上均拥有较高的市场占有率，具有较强的品牌优势。 中远航运未来的发展战略目标是：“打造全球特种船运输最强综合竞争力” 二、特种杂货远洋运输行业的基本情况特种杂货远洋运输是航运业随世界经济发展 不断细化分工而形成的比较新 的细分行业，其主要承运货物是常规常规船舶无法或难以承载的超重超大型货物。特种杂货运输市场的船队船型结构已逐渐由单一型的特种杂货船或普通杂货船发展为包括多用途船、半潜船、重吊船、滚装船、汽车船等各类特种船型的结构，以更加适应市场发展的要求并更好地满足客户运输的需求。
公司理财(英文版)题库2说课讲解
公司理财(英文版)题 库2
CHAPTER 2 Financial Statements & Cash Flow Multiple Choice Questions: I. DEFINITIONS BALANCE SHEET b 1. The financial statement showing a firm’s accounting value on a particular date is the: a. income statement. b. balance sheet. c. statement of cash flows. d. tax reconciliation statement. e. shareholders’ equity sheet. Difficulty level: Easy CURRENT ASSETS c 2. A current asset is: a. an item currently owned by the firm. b. an item that the firm expects to own within the next year. c. an item currently owned by the firm that will convert to cash within the next 12 months. d. the amount of cash on hand the firm currently shows on its balance sheet. e. the market value of all items currently owned by the firm. Difficulty level: Easy LONG-TERM DEBT b 3. The long-term debts of a firm are liabilities: a. that come due within the next 12 months. b. that do not come due for at least 12 months. c. owed to the firm’s suppliers. d. owed to the firm’s shareholde rs. e. the firm expects to incur within the next 12 months. Difficulty level: Easy NET WORKING CAPITAL e 4. Net working capital is defined as: a. total liabilities minus shareholders’ equity. b. current liabilities minus shareholders’ equity. c. fixed assets minus long-term liabilities. d. total assets minus total liabilities. e. current assets minus current liabilities. Difficulty level: Easy LIQUID ASSETS d 5. A(n) ____ asset is on e which can be quickly converted into cash without significant loss in value.
公司理财(英文版)题库2
CHAPTER 2 Financial Statements & Cash Flow Multiple Choice Questions: I. DEFINITIONS BALANCE SHEET b 1. The financial statement showing a firm’s accounting value on a particular date is the: a. income statement. b. balance sheet. c. statement of cash flows. d. tax reconciliation statement. e. shareholders’ equity sheet. Difficulty level: Easy CURRENT ASSETS c 2. A current asset is: a. an item currently owned by the firm. b. an item that the firm expects to own within the next year. c. an item currently owned by the firm that will convert to cash within the next 12 months. d. the amount of cash on hand the firm currently shows on its balance sheet. e. the market value of all items currently owned by the firm. Difficulty level: Easy LONG-TERM DEBT b 3. The long-term debts of a firm are liabilities: a. that come due within the next 12 months. b. that do not come due for at least 12 months. c. owed to the firm’s suppliers. d. owed to the firm’s shareholders. e. the firm expects to incur within the next 12 months. Difficulty level: Easy NET WORKING CAPITAL e 4. Net working capital is defined as: a. total liabilities minus shareholders’ equity. b. current liabilities minus shareholders’ equity. c. fixed assets minus long-term liabilities. d. total assets minus total liabilities. e. current assets minus current liabilities. Difficulty level: Easy LIQUID ASSETS d 5. A(n) ____ asset is on e which can be quickly converted into cash without significant loss in value.
罗斯公司理财题库全集
Chapter 20 Issuing Securities to the Public Multiple Choice Questions 1. An equity issue sold directly to the public is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a restricted placement. D. a fully funded sales. E. a standard call issue. 2. An equity issue sold to the firm's existing stockholders is called: A. a rights offer. B. a general cash offer. C. a private placement. D. an underpriced issue. E. an investment banker's issue. 3. Management's first step in any issue of securities to the public is: A. to file a registration form with the SEC. B. to distribute copies of the preliminary prospectus. C. to distribute copies of the final prospectus. D. to obtain approval from the board of directors. E. to prepare the tombstone advertisement. 4. A rights offering is: A. the issuing of options on shares to the general public to acquire stock. B. the issuing of an option directly to the existing shareholders to acquire stock. C. the issuing of proxies which are used by shareholders to exercise their voting rights. D. strictly a public market claim on the company which can be traded on an exchange. E. the awarding of special perquisites to management.
罗斯公司理财题库全集
Chapter 30 Financial Distress Multiple Choice Questions 1. Financial distress can be best described by which of the following situations in which the firm is forced to take corrective action? A. Cash payments are delayed to creditors. B. The market value of the stock declines by 10%. C. The firm's operating cash flow is insufficient to pay current obligations. D. Cash distributions are eliminated because the board of directors considers the surplus account to be low. E. None of the above. 2. Insolvency can be defined as: A. not having cash. B. being illiquid. C. an inability to pay one's debts. D. an inability to increase one's debts. E. the present value of payments being less than assets. 3. Stock-based insolvency is a: A. income statement measurement. B. balance sheet measurement. C. a book value measurement only. D. Both A and C. E. Both B and C. 4. Flow-based insolvency is: A. a balance sheet measurement. B. a negative equity position. C. when operating cash flow is insufficient to meet current obligations. D. inability to pay one's debts. E. Both C and D.
罗斯公司理财题库全集
Chapter 13 Risk, Cost of Capital, and Capital Budgeting Answer Key Multiple Choice Questions 1. The weighted average of the firm's costs of equity, preferred stock, and after tax debt is the: A. reward to risk ratio for the firm. B. expected capital gains yield for the stock. C. expected capital gains yield for the firm. D. portfolio beta for the firm. E. weighted average cost of capital (WACC). Difficulty level: Easy Topic: WACC Type: DEFINITIONS 2. If the CAPM is used to estimate the cost of equity capital, the expected excess market return is equal to the: A. return on the stock minus the risk-free rate. B. difference between the return on the market and the risk-free rate. C. beta times the market risk premium. D. beta times the risk-free rate. E. market rate of return. Difficulty level: Easy Topic: CAPM Type: DEFINITIONS
罗斯公司理财Chap004全英文题库及答案
Chapter 04 Discounted Cash Flow Valuation Answer Key Multiple Choice Questions 1. An annuity stream of cash flow payments is a set of: A.level cash flows occurring each time period for a fixed length of time. B. level cash flows occurring each time period forever. C. increasing cash flows occurring each time period for a fixed length of time. D. increasing cash flows occurring each time period forever. E. arbitrary cash flows occurring each time period for no more than 10 years. Difficulty level: Easy Topic: ANNUITY Type: DEFINITIONS
2. Annuities where the payments occur at the end of each time period are called _____, whereas _____ refer to annuity streams with payments occurring at the beginning of each time period. A. ordinary annuities; early annuities B. late annuities; straight annuities C. straight annuities; late annuities D. annuities due; ordinary annuities E.ordinary annuities; annuities due Difficulty level: Easy Topic: ANNUITIES DUE Type: DEFINITIONS
完整word版公司理财英文版题库8
CHAPTER 8 Making Capital Investment Decisions I. DEFINITIONS INCREMENTAL CASH FLOWS a 1. The changes in a firm's future cash flows that are a direct consequence of accepting a project are called _____ cash flows. a. incremental b. stand-alone c. after-tax d. net present value e. erosion Difficulty level: Easy EQUIVALENT ANNUAL COST e 2. The annual annuity stream o f payments with the same present value as a project's costs is called the project's _____ cost. a. incremental b. sunk c. opportunity d. erosion e. equivalent annual Difficulty level: Easy SUNK COSTS c 3. A cost that has already been paid, or the liability to pay has already been incurred, is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense. c. sunk cost. d. opportunity cost. e. erosion cost. Difficulty level: Easy OPPORTUNITY COSTS d 4. Th e most valuable investment given up i f an alternative investment is chosen is a(n): a. salvage value expense. b. net working capital expense.
公司理财案例分析计算整理.
2班 《公司理财》考试要点 一、单选题(10分:课件上有答案 二、判断题(10分:课件上有答案 三、简答题(10分:一个题目,课件上有答案 四、论述题(20分:一个题目,课件上有答案 五、案例分析与计算(50分 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 2、复利终值(计算货币时间价值【第二章(P4-10,公式P6】 3、债券发行定价(注意利息支付时间【第四章】 4、股票定价(固定股利增长模型,套公式【第四章 P18-19】 5、信用政策【第九章P58-63】 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 回收期法(payback period
企业利用投资项目产生的净现金流量来回收项目初始投 资所需的年限 假设你是西蒙电子公司的财务分析师,资本预算部门的主任请 你对两个计划中的资本投资项目进行财务分析。两个项目的成本皆为10 000美元,必要投资报酬率皆为12%。项目的预期现金流量如下: 要求: 1、计算两个项目的投资回收期、净现值、内部报酬率; 2、如果是相互独立的,哪个或哪些项目可以接受? 3、如果是互斥的,应该选择哪个项目?
4、如果是必要报酬率发生变化,IRR 和NPV 方法衡量的结果之间是否会发生冲突?如果必要报酬率是5%呢? 5、为什么会存在这种冲突? 投资回收期一般以年表示,对于开发投资,从建设开始年算起,对于置业投资,从首次投入资金算起。其表达式为: 年 投资回收期 年投资回收期86.235003000 217.23000500 2=+==+ =Y X % 0.15%0.1872 .630$412 .13500 $312.13500$212.13500$112.13500$10000$01.966$412.11000 $312.13000$212.13000$112.16500$10000$===++++-==++++ -=Y X IRR
罗斯公司理财题库cha16
Chapter 16 Capital Structure: Basic Concepts Multiple Choice Questions 1. The use of personal borrowing to change the overall amount of financial leverage to which an individual is exposed is called: A. homemade leverage. B. dividend recapture. C. the weighted average cost of capital. D. private debt placement. E. personal offset. 2. The proposition that the value of the firm is independent of its capital structure is called: A. the capital asset pricing model. B. MM Proposition I. C. MM Proposition II. D. the law of one price. E. the efficient markets hypothesis. 3. The proposition that the cost of equity is a positive linear function of capital structure is called: A. the capital asset pricing model. B. MM Proposition I. C. MM Proposition II. D. the law of one price. E. the efficient markets hypothesis. 4. The tax savings of the firm derived from the deductibility of interest expense is called the: A. interest tax shield. B. depreciable basis. C. financing umbrella. D. current yield. E. tax-loss carry forward savings.
陈雨露《公司理财》配套题库-章节题库(财务报表分析)【圣才出品】
第二章财务报表分析 一、单选题 1．假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。（南京大学2011金融硕士） A．甲公司与乙公司之间的关系 B．甲公司与丙公司之间的关系 C．甲公司与丁公两之间的关系 D．甲公司与戊公司之间的关系 【答案】D 【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。 2．杜邦财务分析体系的核心指标是（）。（浙江财经学院2011金融硕士） A．总资产报酬率 B．可持续增长率 C．ROE D．销售利润率 【答案】C 【解析】杜邦分析体系是对企业的综合经营理财及经济效益进行的系统分析评价，其恒
等式为：ROE=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。可以看到净资产收益率（ROE）反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是一个综合性最强的财务比率，所以净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标。 3．影响企业短期偿债能力的最根本原因是（）。（浙江财经学院2011金融硕士）A．企业的资产结构 B．企业的融资结构 C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩 【答案】D 【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。它们主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负债，但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。 4．市盈率是投资者用来衡量上市公司盈利能力的重要指标，关于市盈率的说法不正确的是（）。（浙江工商大学2011金融硕士） A．市盈率反映投资者对每股盈余所愿意支付的价格 B．市盈率越高表明人们对该股票的评价越高，所以进行股票投资时应该选择市盈率最高的股票 C．当每股盈余很小时，市盈率不说明任何问题 D．如果上市公司操纵利润，市盈率指标也就失去了意义
企业财务管理案例分析
财务治理案例分析详解 资金是企业生存与进展的基础，是企业进行经营活动的血脉，其高流淌性使之能任意转换为其他任何类型的资产，极易引发贪污、诈骗、挪用等违法乱纪的行为。因此，必须建立健全资金的内部操纵制度，加强企业资金的治理，确保企业资金安全完整、正常周转和合理使用，减少和幸免损失白费。而要建立健全行之有效的内操纵度，应针对企业经营活动中的各项风险点，对业务流程重新组合，按照“职能分割，制约监督”的原则，建立业务治理、风险治理、财务治理三位一体的治理操纵平台，完善事前防范，事中操纵，和事后监督的操纵体系。 （一）事前防范，建立科学的财务操纵体系及明确的规章制度 集中、统一的财务治理体制是目前较为先进科学的体制，其运作模式为“三个统一、一个体系”，即资金治理统计核算统一、会统一、财务人员治理统一，和一套科学的财务分析评价体系。 而资金集中治理又是财务集中治理的重中之重，包括资金预算集中治理、融资集中治理、银行帐户集中治理和现金集中治理四个
方面。资金预算集中治理是指依照企业年初审定的财务预算，核定年度资金额度，集中治理投资资金，引导资金流向企业战略重点业务上；融资集中治理是指企业将银行贷款权、贸易融资权、对外担保权统一治理起来，有效操纵资金使用风险，杜绝由于担保而产生的或有负债；银行帐户集中治理是对所属单位的银行帐户实行审批制，强制核销与经营无关或功能重复的银行帐户，并通过安全有效的网络系统时时监控资金流向，操纵业务违规风险，保障资金安全；现金集中治理的核心为收支两条线，即治理部门按照核定的资金预算及所属单位申报的资金用款额度，拨付资金；所属单位的所有收入资金均按规定的上划途径上划至集团公司的账户内。通过资金的集中治理，大大减少了资金的沉淀，利用集中的闲置制资金能够大量归还外贷资金，内部调剂所属单位的资金余缺，从而大大降低了财务费用。而且将集团内的闲置资金统一运作，也能大大提高闲置资金的收益水平。 财务治理体制确立后，就需要建立一套严格的内操纵度实施，包括《公司财务治理方法》、《公司预算治理暂行方法》、《公司产品销售结算治理方法》、《货币资金集中治理操作程序》、、《银行帐户开立、变更、关闭的审批程序》、《公司债务融资治理方法》、
英文版罗斯公司理财习题答案Chap020
CHAPTER 20 INTERNATIONAL CORPORATE FINANCE Answers to Concepts Review and Critical Thinking Questions 1. a. The dollar is selling at a premium because it is more expensive in the forward market than in the spot market (SFr 1.53 versus SFr 1.50). b.The franc is expected to depreciate relative to the dollar because it will take more francs to buy one dollar in the future than it does today. c.Inflation in Switzerland is higher than in the United States, as are nominal interest rates. 2.The exchange rate will increase, as it will take progressively more pesos to purchase a dollar. This is the relative PPP relationship. 3.a.The Australian dollar is expected to weaken relative to the dollar, because it will take more A$ in the future to buy one dollar than it does today. b.The inflation rate in Australia is higher. c.Nominal interest rates in Australia are higher; relative real rates in the two countries are the same. 4. A Yankee bond is most accurately described by d. 5. No. For example, if a cou ntry’s currency strengthens, imports bee cheaper (good), but its exports bee more expensive for others to buy (bad). The reverse is true for currency depreciation. 6.Additional advantages include being closer to the final consumer and, thereby, saving on transportation, significantly lower wages, and less exposure to exchange rate risk. Disadvantages include political risk and costs of supervising distant operations. 7. One key thing to remember is that dividend payments are made in the home currency. More generally, it may be that the owners of the multinational are primarily domestic and are ultimately concerned about their wealth denominated in their home currency because, unlike a multinational, they are not internationally diversified.
财务管理案例分析81099
（一）
实训一： 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题： 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？ 答：（1）可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性，把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会，可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时，大多数公司连奥运计划都没有开始做，所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 （2）可口可乐没有把风险看做自己的负担，而是把推广奥运作为自己的义务冒着风险来做奥运纪念罐，是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起，不像其他企业一样追逐最大利润，不把推广奥运作为增加业务的筹码，不将其中的利润量化，而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 （3）用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前，以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人，可口可乐公司在这一点上打了时间差，刘翔成为冠军后身价涨到了上千万，可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 （4）重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展，人们对健康越来越重视，随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点，并从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始提供赞助，并在近80年的时间里与奥运会同行。 （5）重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系，它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做，但从不把自己的角色定位为主办城市的老师，而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业：在奥运的高期望值环境下，一定要用细节来决定成败。 （6）细节决定成败 在奥运环境下，大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中，注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会，风险是有的，但是每一个项目的投资都会有风险，收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章，这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中，可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然，百事可乐
英文版罗斯公司理财习题答案
CHAPTER 8 MAKING CAPITAL INVESTMENT DECISIONS Answers to Concepts Review and Critical Thinking Questions 1. In this context, an opportunity cost refers to the value of an asset or other input that will be used in a project. The relevant cost is what the asset or input is actually worth today, not, for example, what it cost to acquire. 2. a.Yes, the reduction in the sales of the company’s other products, referred to as erosion, and should be treated as an incremental cash flow. These lost sales are included because they are a cost (a revenue reduction) that the firm must bear if it chooses to produce the new product. b. Yes, expenditures on plant and equipment should be treated as incremental cash flows. These are costs of the new product line. However, if these expenditures have already occurred, they are sunk costs and are not included as incremental cash flows. c. No, the research and development costs should not be treated as incremental cash flows. The costs of research and development undertaken on the product during the past 3 years are sunk costs and should not be included in the evaluation of the project. Decisions made and costs incurred in the past cannot be changed. They should not affect the decision to accept or reject the project. d. Yes, the annual depreciation expense should be treated as an incremental cash flow. Depreciation expense must be taken into account when calculating the cash flows related to a given project. While depreciation is not a cash expense that directly affects c ash flow, it decreases a firm’s net
- 公司理财英文版题库8
- 公司理财原版题库Chap030
- 公司理财英文版题库
- 公司理财题库 Chap010
- 公司理财原版题库Chap011
- 公司理财(英文版)题库7
- 罗斯公司理财题库全集
- (完整版)公司理财试题及答案
- 陈雨露《公司理财》配套题库-章节题库(财务报表分析)【圣才出品】
- 公司理财原版题库Chap008
- 公司理财原版题库Chap006
- 罗斯《公司理财》名校考研(含复试)真题详解(长期融资：简介)【圣才出品】
- 公司理财试题及答案
- 公司理财(英文版)题库2
- 公司理财原版题库Chap026
- 完整word版公司理财题库答案
- 公司理财(英文版)题库
- 江苏省高等教育自学考试年公司理财优选真题
- 罗斯《公司理财》名校考研(含复试)真题详解(公司理财导论)【圣才出品】
- 完整word版公司理财英文版题库8