可转换公司债券融资风险的控制探讨
财务理论
可转换公司债券融资风险的控制探讨
荫中铁大桥局集团有限公司陈华
【摘要】市场经济多元化的融资方式是我国 融资格局的目标，在这一目标下，可转化公司 债券融资逐渐成为融资方式的新形式。集合 股权性质、债权性质以及期权性质于一体的 可转换公司债券，作为一种新型的融资方式， 在提高公司治理结构、加强管理、防止公司盲 目投资、促进企业的健康持续发展等方面有 着重要的现实意义。然而，这样一种新型的融 资方式在我国目前的形势下，发展还存在一 定的困难，面临一定的风险。本文在分析困难 和风险的基础上，提出如何合理运用可转换 公司债券进行融资做出粗浅探讨。【关键词】可转换公司债券融资风险赎回
2010年我国市场经济体制基 本建立，资本市场融资格局也发生 了变化，市场经济多元化的融资方 式逐渐取代了传统的计划经济体制 下的财政主导型企业融资结构，很 多新型的融资工具逐渐兴起并受到 关注，例如，可转换优先股、可转换 政府公债及可转换公司债券等。可 转换公司债券作为一种新型的融资 工具，凭借其独有的风险收益特性， 在我国资本市场上受到广泛青睐。 可转换公司债券具有股票、债券和 期权的综合性，对于优化我国公司
资本结构和治理结构方面有着重要 的意义，对于防止我国企业盲目投 资、促进企业的健康可持续发展具有 重要的作用;也能有效地规避资本市 场上投资者和融资者之间的道德风 险，实现共赢，对完善我国资本市场有 着重要的现实意义。但是，在我国目 前来说，可转换公司债券融资还存在 一定的困难和问题，往往强化它的股 权性而弱化其债券性，也存在一定的 风险需要加以防范和控制。
一、可转换公司债券的特征
(―)可转换公司债券的含义。
财务风险预警指标体系，不是一成不变的，这个“报警器”必 须进行动态的更新和监控，例如，如果企业的产能变化了，或 者是整个行业变得发展壮大了，或者是政策的变化有利于行 业发展，或者是增加了新的监管内容，则需要增加新的指标， 对各个指标的权重设计也应该相应地发生变化。尽管指标并 不是预警的唯一因素，却是重要的因素，定性分析容易受主 观因素的主导。
2.
重视信息技术的利用，确保信息能够在财务风险预警 的各个平台上流转顺畅。这里指的信息流畅，不仅仅是信息 输人和信息采集，即那些能够引起财务风险的信息能够输人 到财务风险预警体系中，还指预警的信息能否及时反馈到决 策者那里，以便决策者能做出决定。信息畅通是预警有效的 有力保障。
3.
科学设置财务风险预警体系的层次。实际上，笔者建议
企业根据自身的实际情况来设计层次。在体系构建中，可以 建立各个重要的子系统，例如，针对存货管理、研究开发、财 务会计建立子系统；但是各个子系统之间并不是独立的，而
是互相联系的，多个子系统的协调配合，形成合力，才能确保 高质量的财务风险预警。
4.完善财务风险报告。财务风险报告实际上是对财务风 险预警体系的一个综合性体现，也是一个重要的环节，就是 对财务风险采用的信息、进行的分析以及解决措施的一个综 合反映。其目的是为以后类似的风险预警提供借鉴和参考， 或者是为了防止类似引发风险的行为再次发生。这个财务风
险报告也不是一成不变的，要根据企业的情况进行适时调
整。具体来说，在财务风险报告中，对各个指标的权重要有反 映，每个考核指标的安全范围值、标准值以及实际值，二者之 间的差额形成的原因分析等都要有详细的记录。姻 *
12参考文献
1. 刘爱英.2011.后金融危机时代企业财务风险预警与控制系 统构建J I .商业会计，3遥
2.
宋晓华、陈宝珍.2010.财务风险预警系统研究J |.财会通讯
(综合中），8。
财政监督 CAIZHENGJIANDU 2013 4 29