《财务管理学》教材练习参考答案全部)
中国人民大学会计系列教材·第四版
《财务管理学》
章后练习参考答案
第一章总论
二、案例题
答：（1）（一）以总产值最大化为目标
缺点：1. 只讲产值，不讲效益；
2. 只求数量，不求质量；
3. 只抓生产，不抓销售；
4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标
优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；
2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险
的大小去追求最多的利润；
3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现
目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标
优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；
2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因
为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；
3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；
2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；
3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标
优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；
3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。
作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。
（4）控制权转移对财务管理目标的影响：
1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。
第二章财务管理的价值观念
二、练习题
1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ·PVIFA i ，n ·（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 答：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。由PVA n = A ·PVIFA i ，n 得： A = n
i,n
PVIFA PVA
=
4.344
5000
= 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n = A ·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =
A
PVA n
则PVIFA 16%，n =
1500
5000
= 3.333 查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：
年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333
6 3.685
由 274
.3685.3274
.3333.3565n --=
--，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率： 中原公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%
南方公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为：
20
.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222?-+?-+?-=δ = 14%
南方公司的标准离差为：
20
.0%)26%10(50.0%)26%20(30.0%)26%60(222?--+?-+?-=δ = 24.98%
（3）计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为： V =
%64%100%
22%
14=?=
K
δ
南方公司的标准离差率为：
V =
%96%100%
26%
98.24=?=
K
δ
（4）计算两家公司的投资报酬率：
中原公司的投资报酬率为：
K = R F + bV
= 10% + 5%×64% = 13.2%
南方公司的投资报酬率为：
K = R F + bV
= 10% + 8%×96% = 17.68%
4. 答：根据资本资产定价模型：K = R F +β（K m －R F ），得到四种证券的必要报
酬率为：
K A = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% K B = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% K C = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% K D = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%
5. 答：（1）市场风险报酬率 = K m －R F = 13%－5% = 8%
（2）证券的必要报酬率为：K = R F +β（K m －R F ） = 5% + 1.5×8% = 17% （3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F +β（K m －R F ） = 5% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
（4）根据K = R F +β（K m －R F ），得到： 9.0%
5%13%
5%2.12R K R K F m F =--=--=
β
6. 答：债券的价值为：
P = I ×PVIFA i ，n + F ×PVIF i ，n
= 1000×12%×PVIFA 15%，5 + 1000×PVIF 15%，8 = 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24（元）
所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。
三、案例题
1. 答：（1）FV = 6×()
()1260%54.81%1121
52
7≈+?+?)(亿美元
（2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则：
6×()12%11n
=+
计算得：n = 69.7（周）≈70（周）
设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×()1000%11n
=+
计算得：n ≈514（周）≈9.9（年）
（3）这个案例给我们的启示主要有两点：
1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进
行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；
2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值
一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率： 方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10%
方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14%
方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%
方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3
= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20 = 15%
（II ）计算四种方案的标准离差： 方案A 的标准离差为：
20
.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222?-+?-+?-=δ = 0%
方案B 的标准离差为：
20
.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222?-+?-+?-=δ = 8.72%
方案C 的标准离差为：
20
.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222?--+?-+?-=δ = 8.58%
方案D 的标准离差为：
20
.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222?-+?-+?-=δ
= 6.32%
（III ）计算四种方案的标准离差率： 方案A 的标准离差率为： V =
%0%100%
10%
0=?=
K
δ
方案B 的标准离差率为：
V =
%29.62%100%
14%
72.8=?=
K
δ
方案C 的标准离差率为：
V =
%5.71%100%
12%
58.8=?=
K
δ
方案D 的标准离差率为：
V =
%13.42%100%
15%
32.6=?=
K
δ
（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，
方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。
（3）尽管标准离差率反映了各个方案的投资风险程度大小，但是它没有
将风险和报酬结合起来。如果只以标准离差率来取舍投资项目而不考虑风险报酬的影响，那么我们就有可能作出错误的投资决策。所以，在进行投资项目决策时，除了要知道标准离差率之外，还要知道风险报酬系数，才能确定风险报酬率，从而作出正确的投资决策。 （4）由于方案D 是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资，
则市场投资报酬率为15%，其β为1；而方案A 的标准离差为0，说明是无风险的投资，所以无风险报酬率为10%。则其他三个方案的β分别为： 方案A 的0%32.6%
0D A ===
δδβ的方案的方案
方案B 的38.1%32.6%
72.8D B ===
δδβ的方案的方案
方案C 的36.1%
32.6%
58.8D C ===
δδβ的方案的方案
各方案的必要报酬率分别为： 方案A 的K = R F +β（K m －R F ）
= 10% + 0×（15%－10%）= 10%
方案B 的K = R F +β（K m －R F ）
= 10% + 1.38×（15%－10%）= 16.9%
方案C 的K = R F +β（K m －R F ）
= 10% + 1.36×（15%－10%）= 16.8%
方案D 的K = R F +β（K m －R F ）
= 10% + 1×（15%－10%）= 15%
由此可以看出，只有方案A 和方案D 的期望报酬率等于其必要报酬率，而方案B 和方案C 的期望报酬率小于其必要报酬率，所以只有方案A 和方案D 值得投资，而方案B 和方案C 不值得投资。
第三章案例思考题参考答案
1．答：
2005年初 流动比率 =
470
844
=1.80 速动比率 = 470304
-844 = 1.15
资产负债率 = 1414934
× 100% = 66.05%
2005年末 流动比率 = 610
1020
= 1.67
速动比率 = 610332
-1020 = 1.13
资产负债率 = 1860
1360
× 100% = 73.12%
分析：与同行业平均水平相比，海虹公司流动比率，速动比率较低，而资产负债水平较高，说明公司的偿债能力低于行业平均水平。2005年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动比率均下降了，而资产负债水平却上升了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需要控制财务风险，提高偿债能力。海虹公司在2005年末有一项50万元的未决诉讼，是公司的一项或有负债，数额比较大，对公司的偿债能力有一定影响。 2. 答：
2005年 应收账款周转率 =
2
472
3505680
+ = 13.82
存货周转率 =
2
332
3043480
+ = 10.94
总资产周转率 = 2
1860
14145680
+ = 3.47
分析：与同行业相比海虹公司的存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平，应收账款周转率要低于行业平均水平，说明公司在应收账款的管理方面存在一定问题，要加快应收账款的回收，总体看来，公司营运能力较好。 3. 答：
2005年 资产净利率 =
21860
1414514
+×100% = 31.40%
销售净利率 = 5680
514
×100% = 9.05%
净资产收益率 = 2
500
480514
+×100% = 104.90%
分析：与同行业相比，海虹公司的资产净利率，销售净利率和净资产收益率都超过行业平均水平，其中特别是净资产收益率远远超出行业平均值，公司获利能力很强。但2006年开始海虹公司将不再享受8%的税收优惠政策，综合税率增加到12%，在其他因素不变的情况下，如果将2005年的数据调整为12%的税率进行计算，净利润将减少到363万元。则三个指标为：
资产净利率 =
21860
1414362
+×100% = 22.11%
销售净利率 = 5680
362
×100% = 6.37%
净资产收益率 = 2
500
480362
+×100% = 73.88%
可见，三个指标都下降许多，特别是销售净利率将减少到6.38%，低于行业平均值，这说明税率的提高对公司的盈利有较大的影响，也说明公司的销售业务的获利能力并不太强。但是，资产净利率和净资产收益率仍然高于行业平均水平，说明该公司的资产盈利能力还是较强，这主要是因为该公司具有较高的财务杠杆和较高的资产周转率。 4．通过以上的计算分析，可知海虹公司的财务状况存在的主要问题有： (1)负债水平较高，远高于行业平均水平，说明公司的财务风险较大。
(2)应收账款的周转率较低，需加强应收账款管理，加快应收账款回收速度。 (3)主营业务盈利能力需要提高，应当加强成本管理，提高销售净利率。
第四章 长期筹资概论
二．练习题
1．答：根据因素分析法的基本模型，得：
2006年资本需要额=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942万元
2．答：（1）2006年公司留用利润额=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%
= 4221万元
（2）2006年公司资产增加额＝4221+150000×5%×18%+49＝5620万元
3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预测筹资数量的线性回归分析法，可得如下的回归直线方程数据计算表：
将上表数据代入下列方程组：
Σy= na + bΣx
Σxy= aΣx + bΣx2
得
4990=5a +6000b
6037000=6000a+730000b
求得
a=410
b=0.49
所以：
（1）不变资本总额为410万元。
（2）单位可变资本额为0.49万元。
（3）将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得
y=410+4900x
将2006年预计产销数量代入上式，测得2006年资本需要总额：
410+0.49×1560=1174.4万元
三．案例题
答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；
（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力，使其处于不利地位。
2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
首先，加大固定资产投资力度并实行融资租赁方式，扩充厂房设备可以解决该公司生产能力不足的问题；
第二，实行赊购与现购相结合的方式，可以缓和公司的现金流支出，缓解财务压力；
第三，由于该产品正处于需求旺盛的阶段，因此开发营销计划，扩大产品的市场占有率是很有必要的；
第四，由于生产规模扩大的需要，增聘扩充生产经营所需的技术工人和营硝人员也是势在必行的。
3．企业筹资的动机对其筹资行为及结果具有直接影响，具体到该公司而言，其筹资的动机无疑是扩张性的。扩张性的筹资动机产生的直接结果便是
企业资产总结和资本总额的增加；从企业所借助的具体筹资渠道而言，
该公司应结合自身情况选择租赁筹资，投入资本筹资等多种渠道相结合
的方式；从筹资的类型选择进行分析，该公司应该采用长短期资本结合，内部筹资和外部筹资相结合，直接和间接筹资相结合的方式，在保持湿
度风险的前提下，以较低的资本成本率实行满足公司发展的筹资决策。
第五章长期筹资方式二．练习题
1．答：（1）实际可用的借款额=100×(1－15%)=85万（2）实际负担的年利率=100×5%÷85=5.88% 2．答：（1）当市场利率为5%时，
发行价格=1000×PVIF
5%，5 +1000×6%×PVIFA
5%,5
=1043.74万元
（2）当市场利率为6%时，
发行价格=1000×PVIF
6%，5 +1000×6%×PVIFA
6%,5
=1000万元
（3）当市场利率为7%时，
发行价格=1000×PVIF
7%，5 +1000×6%×PVIFA
7%,5
=959万元
3．答：（1）九牛公司每年末支付的租金额计算如下：
20000÷PVIFA
10%,4
=6309.15元
（2）
租金摊销计划表
* 含尾差
三．案例题
答：1.股票筹资方式的优缺点：
优点：（1）没有固定的股利负担。公司可根据自己的盈利灵活选择是否分配股利；
（2）没有固定的到期日，不需要偿还，它是公司的永久性资本，
除非公司清算时才予以偿还；
（3）利用股票筹资的风险小；
（4）发行股票筹资股权资本能增强公司的信誉。
缺点：（1）资本成本较高。一般而言，股票筹资的成本要高于债权成本。
（2）利用股票筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司
的控制权；
（3）如果今后发行股票，会导致股票价格的下跌。
2．投资银行对公司的建议具有一定的合理性。因为发行股票筹资后能降低公司的财务风险，并且能增强公司的信誉，而且由于股票筹资没有
固定的股利负担和固定的到期日，这也从很大程度上减轻了公司的财
务负担，促进公司长期持续稳定发展。
另一方面，由于股票筹资的资本成本高于债券筹资的资本成本，并且
分散公司的控制权，这在一定程度上也会对公司股权造成负面影响。
3．由于该公司数额较大的债务还有3年到期，因此其可以考虑发行一定数量的可转换公司债券，这样既有利于该公司降低资本成本，也有利
于其调整资本结构，降低财务风险。
第六章长期筹资决策
二．练习题
1.答：贡献毛益=28000×（1－60%）=11200万元
EBIT=11200－3200=8000万元
营业杠杆系数=11200／8000 =1.40
六郎公司每年利息=20000 ×40%× 8% = 640万元 财务杠杆系数=8000／(8000－640)=1.09 联合杠杆系数=1.4×1.09=1.53
2．答：方案甲：
各种筹资方式筹资额比例：
长期借款：
5000800
=16% 公司债券：50001200
=24%
普通股： 50003000
=60%
综合资本成本率：16%×7%+24%×8.5%+60%×14%=11.56% 方案乙：
各种筹资方式筹资额比例：
长期借款：
50001100
=22% 公司债券：5000400
=8%
普通股： 50003500
=70%
综合资本成本率：22%×7.5%+8%×8%+70%×14%=12.09% 方案甲的综合资本成本率<方案乙的综合资本成本率
所以在适度财务风险的条件下，应选择筹资方案甲作为最佳筹资组合方
案。
3．答：（1）
80
240%)
401(%)104000(240%)401(%)122000%104000(+-??-=-??-?-EBIT EBIT
EBIT=7840万，EPS=240
%
60)6407840(?-=18
所以两个追加方案下无差别点的息税前利润为7840万元，无差别点的普通股每股税后利润为18元。
（2）方案甲下每股税后收益：240
%
60%)22000%1040002000(??-?-=3.4
方案乙下每股税后收益：248
%
60%)1040002000(??-=3.87
方案乙下每股税后收益>方案甲下每股税后收益 所以应选择方案乙。
4．答：
九天公司在不同长期债务规模下的公司价值和公司资本成本率测算表
在上表中，当B=1000万，K b =8%,Ks=17%, EBIT=3000万时，
S=
%17%)
401(%)810003000(-??-=10305.88万元，
Kw=17%×88.1130588.10305+8%×88
.113051000
×(1-40%)=15.92%
由上表可知，当B=3000，V=8336.84时，公司价值最大，同时公司的资本成本率最低，因此当公司债权资本为3000万元时，资本结构最佳。
三．案例题
答：1.可口公司2005年末净负债率=
)
450500(900450052000)
450500(9004500+-++?+-+
=30.80% > 25%
所以可口公司2005年末净负债率不符合公司规定的净负债率管理目标。
2．可口公司：
股权资本长期负债资本=5
20004500
?=45%
全部负债市场价值长期负债市场价值=5400
4200
=77.78%
便捷公司：
全部负债市场价值长期负债市场价值=1490
860
=57.72%
可乐公司：
全部负债市场价值长期负债市场价值=1690
1140
=67.46%
麦香公司：
全部负债市场价值长期负债市场价值=4200
4130
=98.33%
香客公司：
全部负债市场价值长期负债市场价值=4830
4250
=87.99%
由上可知，该行业公司负债筹资中，长期负债的筹资比例较高，均大于50%，其中可口公司处于一个中游水平，这在一定程度上说明其筹资比例是合适的。
3．可口公司未来净收益折现价值=
%
8%)
401(2000-?=15000
2005年本公司的市场价值=4500+900+500+450+200×5=16350
1635015000
=91.74%，可见采用未来净收益折现价值法能准确的反映可口公司实际价值。 4．公司股票折现价值=
%12%)401()2000(-?-I =%
12%)
401()3002000(-?-=8500
公司总的折现价值=8500+4500=13000万元
1635013000
=79.51%，可见采用公司总的折现价值能较为准确的反映可口公司实际价值。
5．可口公司以净负债率作为资本结构管理目标不尽合理，因为没有考虑企业的实际价值。更为可取的办法是采用公司价值比较法，即公司总的折现价值最大化或是未来净收益折现价值最大化作为资本结构管理目标。
第七章长期投资概论
二、案例题
答：（1）制约HN集团建立新厂的因素有：
1. 原材料供应不足。由于国内企业流动资金不足、管理不善等因素的
影响，使得油料加工行业整体开工率严重不足，从而使得HN集团新厂面临着严峻的原材料供应问题，这严重制约了HN新厂的建设。
2. 产品国内消费市场不景气。由于我国近十年来人们生活水平有了极
大的提高，人均肉食消费已经超过了世界平均水平，这限制了饲养业的发展；
另外，我国的饲养业的集约化程度还很低，商品饲料的需求量不是很大，所以这直接影响HN新厂的盈利能力。
3. 建厂周期过长。由于在中国建立该种类型的新厂的周期很长，使得
企业面临着国外产品的竞争以及更多不确定的因素。
4. 国际市场竞争激烈。由于美国和巴西等国的产品竞争力很强，使得
我国产品很难在国际市场上立足，而且在外国低油价的冲击下，建立油料加工厂，前景堪忧。
5. 保税库带来的利益有限。尽管进口的大豆可以进入保税库而免交进
口关税和增值税，降低原材料成本，但是由于出口豆粕产品的价格很低，部分抵消了保税库带来的好处，使得保税库带来的利益不容乐观。
6. 进口原料面临汇率变动风险。如果HN集团建立新厂，那么就需要从
国外进口大部分原料，这样汇率的波动就会影响生产成本和利润，即集团要面临汇率变动风险。
（2）企业进行投资环境分析，对及时、准确地作出投资决策和不断提高投资效益具有重要意义。对投资环境进行研究，可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。
HN集团通过对建立新厂依据的可靠性、内部条件的适应性和战略事实的可行性进行分析论证，认识到建立新厂会面临着原材料供应不足、消费市场不景气、保税库利益有限、国际市场的激烈竞争和汇率风险等问题，从而得出当前HN集团建立新厂会有很多风险，因此暂时不应该建立新厂的结论。
如果HN集团不进行投资环境分析，就不能看清集团面临的环境，不能认识
到建立新厂的一些制约因素，从而可能会盲目投资、建立新厂，给公司造成损失。因此，进行投资环境分析对企业作出正确的投资决策有着非常重要的作用。
第八章 内部长期投资
二、练习题
1. 答：（1）项目A 的投资回收期 = 1 +
3500
4000
7500-= 2（年）
项目B 的投资回收期 = 2 + 3000
1200
25005000--= 2.43（年）
所以，如果项目资金必须在2年内收回，就应该选项目A 。
（2）计算两个项目的净现值：
NPV A =－7500 + 4000×PVIF 15%，1 + 3500×PVIF 15%，2 + 1500×PVIF 15%，
3
= －7500 + 4000×0.870 + 3500×0.756 + 1500×0.658 = －387（元）
NPV B =－5000 + 2500×PVIF 15%，1 + 1200×PVIF 15%，2 + 3000×PVIF 15%，
3
= －5000 + 2500×0.870 + 1200×0.756 + 3000×0.658 = 56.2（元）
由于项目B 的净现值大于项目A 的净现值，所以应该选择项目B 。
2. 答：（1）设项目A 的内含报酬率为R A ，则：
2000×PVIF RA ，1 + 1000×PVIF RA ，2 + 500×PVIF RA ，3 －2000 = 0 利用试误法，当R A = 40%时，有：
2000×0.714 + 1000×0.510 + 500×0.364－2000 = 120 当R A = 50%时，有：
2000×0.667 + 1000×0.444 + 500×0.296－2000 =－74 利用插值法，得：
报酬率 净现值
40% 120 R A 0 50% －74 由
120
74120
0%40%50%40R A ---=
--，解得：R A = 46.19% 所以项目A 的内含报酬率是46.19%。
（2）设项目B 的内含报酬率为R B ，则：
500×PVIF RB ，1 + 1000×PVIF RB ，2 + 1500×PVIF RB ，3 －1500 = 0 利用试误法，当R B = 35%时，有：
500×0.741 + 1000×0.549 + 1500×0.406 －1500 = 28.5 当R B = 40%时，有：
500×0.714 + 1000×0.510 + 1500×0.364 －1500 =－87 利用插值法，得：
报酬率 净现值
35% 28.5 R B 0 40% －87 由
5
.82785
.820%53%04%53R B ---=--，解得：R B = 36.23%
所以项目B 的内含报酬率是36.23%。
3. 答：（1）计算两个项目的净现值：
NPV S = －250 + 100×PVIF 10%，1 + 100×PVIF 10%，2 + 75×PVIF 10%，3
+ 75×PVIF 10%，4 + 50×PVIF 10%，5 + 25×PVIF 10%，6
= －250 + 100×0.909 + 100×0.826 + 75×0.751
+ 75×0.683 + 50×0.621 + 25×0.564
= 76.2（美元）
NPV L = －250 + 50×PVIF 10%，1 + 50×PVIF 10%，2 + 75×PVIF 10%，3
+ 100×PVIF 10%，4 + 100×PVIF 10%，5 + 125×PVIF 10%，6
= －250 + 50×0.909 + 50×0.826 + 75×0.751
+ 100×0.683 + 100×0.621 + 125×0.564
= 93.98（美元）
（2）计算两个项目的内含报酬率：
设项目S 的内含报酬率为R S ，则：
NPV S = 100×PVIF RS ，1 + 100×PVIF RS ，2 + 75×PVIF RS ，3
+ 75×PVIF RS ，4 + 50×PVIF RS ，5 + 25×PVIF RS ，6－250 = 0
利用试误法，当R S = 20%时，有：NPV S = 10.75
当R S = 25%时，有：NPV S =－14.3
利用插值法，得：
报酬率 净现值
20% 10.75 R S 0
25% －14.3 由
75
.013.4175
.010%20%52%20R S ---=--，解得：R S = 22.15%
所以项目S 的内含报酬率是22.15%。
设项目L 的内含报酬率为R L ，则：
NPV L = －250 + 50×PVIF RL ，1 + 50×PVIF RL ，2 + 75×PVIF RL ，3
+ 100×PVIF RL ，4 + 100×PVIF RL ，5 + 125×PVIF RL ，6 = 0
利用试误法，当R L = 20%时，有：NPV L = 0.05
当R L = 25%时，有：NPV L =－33.85
利用插值法，得：
报酬率 净现值
20% 0.05 R L 0
25% －33.85 由
05
.085.3305
.00%20%52%20R L ---=--，解得：R L = 20.01%
所以项目L 的内含报酬率是20.01%。
（3）因为项目L 的净现值大于项目S 的净现值，所以应该选择项目L 。
4. 答：该项目的净现值为：
教材习题参考答案(部分)
思考与练习题参考答案（部分） 1-1 什么是生产过程、工艺过程、机械制造工艺过程 答：生产过程是根据设计信息将原材料和半成品转变为产品的过程。 工艺过程是在生产过程中，毛坯的制造成形（如铸造、锻压、焊接等），零件的机械加工、热处理、表面处理，部件和产品的装配等是直接改变毛坯的形状、尺寸、相对位置和性能的过程，称为机械制造工艺过程，简称工艺过程。 采用合理有序安排的各种加工方法，逐步地改变毛坯的形状、尺寸和表面质量，使其成为合格零件的过程，称为机械加工工艺过程。 1-2 什么是工序、安装、工位、工步和走刀 答：工序是指由一个人（或一组）工人在一个工作地点对一个（或同时对几个）工件连续完成的那一部分工艺过程； 安装——工件（或装配单元）经一次装夹后所完成的那一部分工序。 工位——在一次工件的安装中，通过工作台的分度、移位可以使工件相对于机床变换加工位置，工件在每一个加工位置上所能完成的加工内容。 工步——在同一工位上，要完成不同的表面加工时，其中加工表面、刀具、切削速度和进给量不变的情况下所完成的工位内容。 走刀——刀具在加工表面上切削一次所完成的工步内容。 1-3 什么是生产纲领、生产类型 答：企业根据市场需求和自身和生产能力决定的、在一年内应当生产的产品的产量和进度计划称为生产纲领。 企业（或车间、工段、班组，工作地）生产专业化程度的分类。一般分为大量生产，成批生产和单件生产三种类型。 1-4 简述各种生产组织类型的特点。 答：单件小批生产时，其生产组织的特点是要能适应产品品种的灵活多变；中批生产时，采用通用设备与专用设备相结合，以保证其生产组织满足一定的灵活性和生产率的要求；大批大量生产时，广泛采用自动化专用设备，按工艺顺序流水线方式组织生产，生产组织形式的灵活性（即柔性）差。 1-5 简述机械制造过程的基本组成。 答：首先，组成机器的每一个零件要经过相应的工艺过程由毛坯转变成为合格零件；其次，要根据机器的结构与技术要求，把某些零件装配成部件；最后，在一个基准零部件上，把各个零件、部件装配成完整的机器。 3-1金属切削过程的实质是什么试述前角、切削速度改变对切削变形的影响规律。
财务管理学试题及参考答案
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
XXXX中级会计职称_财管教材word版
第一章总论 第一节财务管理目标 企业的目标就是创造价值。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。鉴于财务主要是从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程,因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。 一、企业财务管理目标理论 企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论： (一) 利润最大化 利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。 以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 但是，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷： (1) 没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。 (2) 没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。 (3) 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 (4) 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。 (二) 股东财富最大化 股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： (1) 考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。 (2) 在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，与其未来的利润同样会对股价产生重要影响。 (3) 对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
SYB教材练习题参考答案(同名11386)
SYB教材练习题参考答案(同名11386)
SYB练习册参考答案 说明：本书的练习没有标准答案，下面的答案仅供读者参考。如果读者能对这个参考答案作出批评和修改，并 不断加以完善，那么它起到了抛砖引玉的作用。 练习1 李明的鸡场 1、李明的企业为什么会倒闭？ 直接原因是现金流量出现负值，无力支付到期的应付款项，导致破产倒闭。 间接原因在于李明在开业之前没有对启动资金额作出正确的预算，同时对于如何使用资金也缺乏精明的决策（不懂得每一元钱的贷款都必须用于获得最大利润场合的道理。讲排场，追求产值而不懂理财的基本知识）。从而使得一个有前途可盈利的企业夭折了。从中可得到的启发是再好的生意在不懂经营管理老板手里也要做坏。 2、李明应当怎样做？ 李明看见别人养鸡有利可图，当然也想从事这个行当。但应该：（1）先去从业（先打工后当老板），打工时可以先作调查研究、观察学习，或是参加创业培训。（2）仔细估算开业的启动资金需求，并作出资金使用的预算，不乱花钱也决不借多余的钱。（3）制定创业计划（商业计划）。（4）从小做起，积累经验。（破产以后怎么办？去找一份工作，积累资金以图东山再起） 练习2 谁能当业主 1、白雪和小兰各自的长处和弱点是什么？ 白雪的长处小兰的长处 想多挣钱，能发现商机并有的能发现商机，并着手争取各方 一个好构思面理解与支持
白雪的弱点小兰的弱点 缺乏冒险精神不说，还缺乏深办小旅店除了要对投资作出初步估算之 入调查研究深入思考的务实精神。外，还要 懂得有关的法律知识。在她发 起调查研究和争取支持之前还 要学习和了解办小旅社的必要 知识、技能和一切申办手续。 2、谁将成为一个好的企业创办者？为什么？ 小兰有可能成为一个好的企业创办者。因为她具有如下优【[/】势：（1）有办企业的强烈愿望。所谓强烈愿望是指她不空想而是有把构思变为现实的行动。 她有魄力自撰小册子（创业构思）并独自去游说有关的部门。 （2）她知道要创业先得有计划，而计划是要用调查研究市场的数据来支持的。 练习3 一位不成功的企业业主的行为 1、王大海的行为有错吗？ 王大海有错，分析如下： （1）王大海开的是一家小饮食店。小店的投资人同时也是店经理，他应当负起经营管理的重任。错在他整天东游西逛不务正业。 （2）王大海即使自己不经营管理，也应当雇请一个经理来管理小店，只以投资人身份谋求利益。但他却在名义上当老板而放任自流，甚至薄待员工，以致员工不愿为管理作 出贡献。 （3）一家企业有三起最重要的公众：顾客、内部员工与供应商。王大海对他们一概漠视。 他的企业必然“不久就倒闭了”。 2、我们能从王大海身上吸取什么？ 教训至少可以从王大海的错误上得来，他的三个错误固然一个都不能犯之外，更重要的是考察一下王大海本人离职后立即从商存在的隐患。 （1）王从国家机关离职，就有一笔开店资金，但他未必具备餐饮行业的有关知识与经验。
财务管理学习题计算题
某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 1、某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合 算？ 各年利润的现值总和 =24000*（PVIFA，12%，5）（PVIF，12%，1） 【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】 =77262.32（元）<100000元，该项目不合算。 2、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该 债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买 3、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上 年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 A公司股票价值=0.215 10% ?+ （％） －5％ ＝4.2（元）<12元，不值得购买； B公司股票价值= 0.5 10％ ＝50（元）>8元，值得购买。 4、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试 比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元） 两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为： 市场状况发生的概率预计报酬（万元） 良好0.3 40 一般0.5 20 较差0.2 5 假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的风险报酬率及总报酬率。 期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（万元） （万元）
上百本财务会计类电子书链接
出纳入门篇： ?出纳专题一站通 ?出纳新手必备知识：上班的那些事 ?出纳库存现金盘点核对系统 ?出纳初学者参与工作的注意事项 基础会计篇： ?《会计大全》精装版 ?免费会计软件 ?基础会计教材电子版 ?财务函数电子书 ?免费会计电子书下载（超值版） ?会计入门——具体事项处理 ?会计核算基本方法实训教程 ?《最新企业会计实务操作》扫描版 ?世界著名会计公司做的全套流程资料 ?四大会计事务所财务培训 ?厦门国家会计学院培训课程下载 ?[推荐]—基础会计教材顺口溜 ?《跟着笨笨干会计》全集 ?课件-高手作帐只用一套 ?会计综合实训资料及课件讲义下载汇总 ?基础会计实训教程 ?会计基础操作规范 ?会计专项实战资料 ?会计综合实战资料 ?《会计实务操作模拟实训》 ?企业财务会计基础知识培训教材 ?《企业财务通则》解读 ?财务人员工作流程【全集】 ?会计科目及主要帐务处理(2009最新版本)?最新企业会计科目及使用说明 ?纳税项目会计科目的设置及账簿启用
?企业会计每月账务处理（全套） ?一般企业会计月末和月初工作实务 ?会计交接工作的程序及注意事项 ?会计从业资格注册、变更、调转登记表 ?会计从业资格证书申请表 ?社保、公积金知识讲座 ?“五险一金”的深入解析—上班的一定要看 ?《通用税务数据采集软件》—免费纳税申报软件下载?《QS纳税申报》软件下载 ?各岗位会计年终总结汇总 ?2009年公司财务工作总结 ?财务人员个人工作总结示例 ?工行支票和电汇打印程序 ?银行用企业简介 ?财务会计工作细化执行与模板(光盘稿) ?小企业会计录大全 ?K3应用问题集（财务部分） ?会计全套账务处理完整篇 ?日记账管理系统 ?上班那点事之会计【视频】 ?会计凭证装订方法【视频】 ?高手做账只用一套【视频分享】 ?会计实务操作视频课程：出纳实务操作班 ?《跟着笨笨干会计》全集 ?工资表---全年工资随意查(更新版) ?出纳业务术语（电子版） ?会计做假解密电子书 ?普华永道总帐最佳实务 ?【会计故事连载】斑鸠的会计生活 ?成本控制要点应用指南 ?中美会计制度比较(pwc) ?账前消化（老板财务难解决方案视频全集） ?会计基础视频教程（全集） ?会计基础公式汇总、会计实务分录汇总 ?财务会计ppt（基本讲授完整会计基础知识） ?财务会计案例
三年级语文下册课后习题参考答案
第1课古诗三首 1.有感情地朗读课文。背诵课文。默写《绝句》。 〔名师来指导〕有感情地朗读古诗,要正确划分古诗的节奏,如:“迟日/江山/丽,春风/花草/香。”韵脚要读得响亮而稍长,读出古诗的韵味。如“竹外桃花三两枝,春江水暖鸭先知”的韵脚是“zhī”,朗读时韵脚要重读;还要把握古诗的情感基调,感受古诗的节奏美和韵律美。如朗读《三衢道中》时语速要平缓,语调要欢快些,读出诗人山行时的愉悦心情。 背诵古诗要讲究方法,尝试回忆背诵法:朗读到一定程度后,合上书试背,尝试对记忆内容进行回忆,这样能增强记忆的效果。 2.结合诗句的意思,想象画面,说说三首诗分别写了怎样的景象。 〔答案大家找〕《绝句》描写的是春回大地,万物苏醒,暖融融的太阳,将万里江山照耀得非常美丽;春风吹拂,绿草如茵,鲜花飘香,春意盎然。春风吹送着初放的百花和茵茵芳草发出的芳香。冻土融化,土地湿润,燕子正繁忙地飞来飞去,衔泥筑巢,日丽沙暖,鸳鸯在溪边的沙洲上静睡不动。 《惠崇春江晚景》描写的是早春的清晨,诗人信步江畔。迷离的晨雾尚未散尽,令人仿佛置身仙境。转过青青的竹林,一株桃树闪入眼帘,看那满树花苞,已有两三枝绽放笑脸。一阵“嘎嘎”的欢叫传入耳中,循声望去,三两只鸭子迈着蹒跚的步子,游过水边的嫩苇丛,在江水中自在游弋。江水转暖了,河豚上市的时节也到了! 《三衢道中》描写的是梅子泛黄的时候,正是雨季,却遇上天天晴朗的日子坐上小船,游到了小溪的尽头。回程正好走山路,看到的是一路绿荫浓浓并不比以前看到的少,而绿荫深处传来的声声黄鹂的啼鸣,更增添了不少游兴。 第2课燕子
1.朗读课文,边读边想象画面,并读出对燕子的喜爱之情。背诵第1~3自然段。 〔名师来指导〕(1)朗读指导:首先把课文读正确、读流利,然后想象画面,什么样的燕子在怎样的春日里飞行、停歇。朗读时要突出燕子的活泼可爱和春天的美景,读出作者对春天和燕子的喜爱之情。 (2)背诵时要先反复朗读课文,想象画面进行背诵。 2.读一读,记一记,再说几个这样的词语。 〔名师来指导〕这些词语都是偏正式词语,前面的词修饰后面的词。形式是:形容词+名词,即中心语被修饰语修饰。 〔答案大家找〕壮丽的山河伟大的人民尊敬的长辈漂亮的蝴蝶崎岖的道路明媚的春光金灿灿的果实俊俏的脸庞 3.找出课文中优美生动的语句,读一读,再抄写下来。 〔答案大家找〕(1)一身乌黑的羽毛,一对轻快有力的翅膀,加上剪刀似的尾巴,凑成了那样可爱的活泼的小燕子。 (2)二三月的春日里,轻风微微地吹拂着,如毛的细雨由天上洒落着,千条万条的柔柳,红的白的黄的花,青的草,绿的叶,都像赶集似的聚拢来,形成了烂漫无比的春天。 (3)小燕子带了它的剪刀似的尾巴,在阳光满地时,斜飞于旷亮无比的天空,叽的一声,已由这里的稻田上,飞到那边的高柳下了。 (4)另有几只却在波光粼粼的湖面上横掠着,小燕子的翼尖或剪尾,偶尔沾了一下水面,那小圆晕便一圈一圈地荡漾开去。 第3课荷花 1.有感情地朗读课文,注意读好下面的词语。背诵第2~4自然段。 〔名师来指导〕(1)朗读指导:结合对课文的理解,把自己想象成作者也来到公园看荷花,体验入画的美好心境。朗读时,要把荷花的优
linux课后习题答案教材课后习题参考答案
第 1 章Linux 概况 一、选择题 1、下列哪个选项不是Linux 支持的？ A. 多用户 B. 超进程 C. 可移植 D. 多进程 2、Linux 是所谓的“Free Software”，这个“Free”的含义是什么？ A. Linux 不需要付费 B. Linux 发行商不能向用户收费 C. Linux 可自由修改和发布 D.只有Linux 的作者才能向用户收费 3、以下关于Linux 内核版本的说法，错误的是？ A. 依次表示为主版本号.次版本号.修正次数的形式 B. 1.2.2 表示稳定的发行版 C. 2.2.6 表示对内核2.2 的第6 次修正 D. 1.3.2 表示稳定的发行版 4、以下哪个软件不是Linux 发行版本？ A. 红旗 Server 4 B. Solaris 10 C. RedHat 9 D. Fedora 8 5、与Windows 相比Linux 在哪个方面相对应用得较少？ A. 桌面 B. 嵌入式系统 C. 服务器 D. 集群 A6、Linux 系统各组成部分中哪一项是基础？ A．内核 B. X Window C. Shell D. Gnome B7、Linux 内核管理不包括的子系统是哪个？ A. 进程管理系统 B. 内存管理系统 C. 文件管理系统 D. 硬件管理系统 A8、下面关于Shell 的说法，不正确的是哪个？ A. 操作系统的外壳 B. 用户与Linux 内核之间的接口 C. 一种和C 类似的高级程序设计语言 D. 一个命令语言解释器 B9、以下哪种Shell 类型在Linux 环境下不能使用? A.B Shell B.K Shel C.R Shell D.Bash 10、在Linux 中把声卡当作何种设备？ A. 字符设备 B. 输出设备 C. 块设备 D. 网络设备 二、填空题 1、Linux 采用 LRU 算法（最近最少使用）算法，淘汰最近没有访问的
2020年(财务知识)中级财务管理教材
（财务知识）中级财务管理课件
第三节证券市场理论 本节要点： 1、风险和收益的壹般关系（客观题） 2、资本资产定价模型（重点，主观题、客观题） 3、套利定价理论（了解） 壹、风险和收益的壹般关系 1.关系公式 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝R f＋b×V 无风险收益率（R f）通常用短期国债的收益率来近似地替代；风险收益率能够表述为风险价值系数（b）和标准离差率（V）的乘积。 【例题单项选择题】某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。(2005年) A.40% B.12% C.6% D.3% 【答案】B 【解析】标准离差率＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝0.4×30％＝12％。 2.风险价值系数（b）的影响因素： 风险价值系数（b）取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大，反之则越小。 3.公式的缺点 现实中，对于公式中的风险价值系数b和标准离差率V的估计均是比较困难的，即便能
够取得亦不够可靠。因此，上述公式的理论价值远大于其实务价值。 二、资本资产定价模型 （壹）资本资产定价模型的基本表达式 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R＝R f＋β×(R m－R f) 其中：（R m－R f）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。 【例题】当前国债的利率为4％，整个股票市场的平均收益率为9％，甲股票的β系数为2，问：甲股票投资人要求的必要收益率是多少？ 解答：甲股票投资人要求的必要收益率＝4％＋2×（9％-4％）＝14％ 课件【例2－8】某年由MULTEX公布的美国通用汽车X公司的β系数是1.170，短期国库券利率为4%，S&P股票价格指数的收益率是10%，那么，通用汽车该年股票的必要收益率应为： R=R f+β(R m--R f)=4%+1.17×(10%-4%)=11.02% 通过公式R＝R f＋β×(R m－R f)，要注意俩点：壹是为主观题打基础；二是注意相应的结论，这是客观题的考核点。 从客观题方面见，第壹：通过公式要注意哪些因素影响投资人要求的必要收益率。主要有三个影响因素，壹个是无风险收益率（R f），无风险收益率越高，投资人要求的必要收益率越高；第二个是整个市场的平均收益率（R m），整个市场的平均收益率越高，投资人要求的必要收益率越高；第三个是β系数，β系数越大，投资人要求的必要收益率越高。 第二：注意有关的概念。如（R m－R f）指的是市场风险溢酬。 【例如判断题】按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是等于该资产的系统风险系数和市场风险溢酬的乘积。
第1章课后习题参考答案
第一章半导体器件基础 1．试求图所示电路的输出电压Uo，忽略二极管的正向压降和正向电阻。 解： （a）图分析： 1）若D1导通，忽略D1的正向压降和正向电阻，得等效电路如图所示，则U O=1V，U D2=1-4=-3V。即D1导通，D2截止。 2）若D2导通，忽略D2的正向压降和正向电阻，得等效电路如图所示，则U O=4V，在这种情况下，D1两端电压为U D1=4-1=3V，远超过二极管的导通电压，D1将因电流过大而烧毁，所以正常情况下，不因出现这种情况。 综上分析，正确的答案是U O= 1V。 （b）图分析： 1.由于输出端开路，所以D1、D2均受反向电压而截止，等效电路如图所示，所以U O=U I=10V。
2．图所示电路中， E 解： （a）图 当u I＜E时，D截止，u O=E=5V； 当u I≥E时，D导通，u O=u I u O波形如图所示。 u I ωt 5V 10V uo ωt 5V 10V （b）图 当u I＜-E=-5V时,D1导通D2截止，uo=E=5V； 当-E＜u I＜E时，D1导通D2截止，uo=E=5V； 当u I≥E=5V时，uo=u I 所以输出电压u o的波形与（a）图波形相同。 5．在图所示电路中，试求下列几种情况下输出端F的电位UF及各元件(R、DA、DB)中通过的电流：( 1 )UA=UB=0V；( 2 )UA= +3V，UB = 0 V。( 3 ) UA= UB = +3V。二极管的正向压降可忽略不计。 解：（1）U A=U B=0V时，D A、D B都导通，在忽略二极管正向管压降的情况下，有：U F=0V mA k R U I F R 08 .3 9.3 12 12 = = - = SYB练习册参考答案 练习1 李明的鸡场 1、李明的企业为什么会倒闭？ 直接原因是现金流量出现负值，无力支付到期的应付款项，导致破产倒闭。 间接原因在于李明在开业之前没有对启动资金额作出正确的预算，同时对于如何使用资金也缺乏精明的决策（不懂得每一元钱的贷款都必须用于获得最大利润场合的道理。讲排场，追求产值而不懂理财的基本知识）。从而使得一个有前途可盈利的企业夭折了。从中可得到的启发是再好的生意在不懂经营管理老板手里也要做坏。 2、李明应当怎样做？ 李明看见别人养鸡有利可图，当然也想从事这个行当。但应该：（1）先去从业（先打工后当老板），打工时可以先作调查研究、观察学习，或是参加创业培训。（2）仔细估算开业的启动资金需求，并作出资金使用的预算，不乱花钱也决不借多余的钱。（3）制定创业计划（商业计划）。（4）从小做起，积累经验。 （破产以后怎么办？去找一份工作，积累资金以图东山再起） 练习2 谁能当业主 1、白雪和小兰各自的长处和弱点是什么？ 白雪的长处小兰的长处 想多挣钱，能发现商机并有的能发现商机，并着手争取各方 一个好构思面理解与支持 白雪的弱点小兰的弱点 缺乏冒险精神不说，还缺乏深办小旅店除了要对投资作出初步估算之 入调查研究深入思考的务实精神。外，还要懂得有关的法律知识。在她发起调查研究和争取 支持之前还要学习和了解办小旅社的必要知识、技能和一 切申办手续。 2、谁将成为一个好的企业创办者？为什么？ 小兰有可能成为一个好的企业创办者。因为她具有如下优势： （1）有办企业的强烈愿望。所谓强烈愿望是指她不空想而是有把构思变为现实的行动。 她有魄力自撰小册子（创业构思）并独自去游说有关的部门。 （2）她知道要创业先得有计划，而计划是要用调查研究市场的数据来支持的。 练习3 一位不成功的企业业主的行为 1、王大海的行为有错吗？ 王大海有错，分析如下： （1）王大海开的是一家小饮食店。小店的投资人同时也是店经理，他应当负起经营管理的重任。错在他整天东游西逛不务正业。 （2）王大海即使自己不经营管理，也应当雇请一个经理来管理小店，只以投资人身份谋求利益。但他却在名义上当老板而放任自流，甚至薄待员工，以致员工不愿为管理作出贡献。 （3）一家企业有三起最重要的公众：顾客、内部员工与供应商。王大海对他们一概漠视。 他的企业必然“不久就倒闭了”。 2、我们能从王大海身上吸取什么？ 财务管理学（计算题总结及答案） 2005-6-110:0 页面功能【字体：大中小】【打印】【关闭】 Chapter 1 1.某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。 2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。 F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。 3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少A×（1+i/2）4=16A所以，i=200% 4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少（书上例题） 两种算法： ⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元 ⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元 Chapter 2 1.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。 要求：分析法和综合法计算每股股价。 ⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元 ⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元 2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%. 要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少 ⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少 ⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少 ⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72% ⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12% ⑶60÷300×100%=20% K=12%÷（1-12%）=15% 3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。 要求：计算债券发行价格，当 ⑴市场利率10% ⑵市场利率15% ⑶市场利率5% ⑴当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值100000元。 ⑵10000×PVIF15%，10 +1000×PVI**15%，10=7459元 ⑶10000×PVIF5%，10 +1000×PVI**5%，10=13862元 4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。 ⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33% ⑵发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5% ⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33% ⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4% 习题一 1 设总体X 的样本容量5=n ，写出在下列4种情况下样本的联合概率分布. 1）),1(~p B X ； 2）)(~λP X ； 3）],[~b a U X ； 4）)1,(~μN X . 解 设总体的样本为12345,,,,X X X X X ， 1）对总体~(1,)X B p ， 11223344555 11 1 55(1) (,,,,)()(1)(1)i i n x x i i i i x x P X x X x X x X x X x P X x p p p p -==-========-=-∏∏ 其中：5 1 15i i x x ==∑ 2）对总体~()X P λ 11223344555 1 1 555 1 (,,,,)()! ! i x n i i i i i x i i P X x X x X x X x X x P X x e x e x λ λ λλ-==-========== ∏∏ ∏ 其中：5 1 15i i x x ==∑ 3）对总体~(,)X U a b 5 511511,,1,...,5 (,,)()0i i i i a x b i f x x f x b a ==?≤≤=?==-??? ∏∏ ，其他 4）对总体~(,1) X N μ ()() ()2 55 55/2 22 1511 1 1 (,,)()=2exp 2i x i i i i i f x x f x x μπμ-- -===??==-- ??? ∑∏ 2 为了研究玻璃产品在集装箱托运过程中的损坏情况，现随机抽取20个集装箱检查其产品损坏的件数，记录结果为：1，1，1，1，2，0，0，1，3，1，0，0，2，4，0，3，1，4，0，2，写出样本频率分布、经验分布函数并画出图形. 解 设(=0,1,2,3,4)i i 代表各箱检查中抽到的产品损坏件数，由题意可统计出如下的样本频率分布表1.1： 经验分布函数的定义式为： ()()() (1)10,(),,=1,2,,1,1,n k k k x x k F x x x x k n n x x + 统计学习题参考答案 第一章 一、填空 1.数量方面定量认识 2.统计总体同质性差异性大量性 3.总体单位数量标志品质标志不变标志可变标志 4.总体指标名称指标数值 5.总量指标相对指标平均指标数量指标质量指标静态指标动态指标 二、单项选择1.B 2.C 3.A 4.B 5.B 三、多项选择1.ABDE 2.ABC 3.ABCD 4.ABD 5.ABD 四、问答 1.什么是指标？指标和标志有何区别和联系？ ①统计指标简称指标，是指综合反映现象总体数量特征的概念（及其数值）。②指标与标志有两点区别：一是说明的对象范围不同，即指标是说明总体特征的，标志是说明总体单位特征的；二是具体表现的表示方式不同，即指标的具体表现都用数值表示，标志的具体表现只有数量标志用数值表示，品质标志则用文字表示。③指标与标志有密切联系：一是标志表现是计算指标数值的基础；二是两者随研究目的不同具有转化关系。 2.指标有哪些具体分类？ 指标按表现形式分为总量指标、相对指标和平均指标；按性质或内容分为数量指标和质量指标；按时间状况分为静态指标和动态指标。 3.什么是指标体系？设置指标体系有何意义？ 指标体系是指一系列相互联系的指标组成的整体。单项指标的局限性和社会经济现象的复杂性，决定了在统计中必须科学地设置指标体系，以便从不同角度、不同侧面来反映现象的全貌和事物间的联系。 4. 统计工作过程分哪几个阶段？如何理解统计“质—量—质”的认识过程？ 统计工作过程大致分为统计设计、统计调查、统计整理和统计分析四个相对独立、相互衔接的阶段。四个阶段基本体现了统计“质—量—质”的认识过程。统计首先要对现象进行初步的定性（质的）认识，作出统计设计；然后根据设计要求去进行量的调查和整理；最后通过统计分析，揭示现象的本质特征及其变化规律性，达到高一级的质的认识，实现统计之目的。 第二章 一、填空 1.准确及时全面（系统、完整） 2.调查项目 3.全部工业生产设备每台工业生产设备每个工业企业 4.单一表一览表表头表体表脚 5.调查得到的统计数字客观现象实际数量表现登记性代表性 二、单项选择1.A 2.C 3.C 4.C 5.B 精品文档 计算题 【1】某人存入银行 10 万，若银行存款利率为 5% ， 5 年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想 5年后得到 20 万，若银行存款利率为 5% ，问，现在应存入多少？ 【 3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是 5 年后付 120 万元，另一方案是从现在起每年末付20 万，连续付 5 年，若目前的银行存款利率是7% ，应如何付款？ 【 4 】某公司股票每年分配股利 2 元，若投资者要求的最低报酬率为16 ％，要求计算该股票的价值。 【 5 】假设某公司本年每股将派发股利0.2 元，以后每年的股利按4% 递增，必要投资报酬率为 9% ，要求计算该公司股票的内在价值。 【 6 】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000 元，票面利率为10% ，期限 5 年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12% 。要求计算债券的价值。 【 7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8% ，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【 8】某企业拟筹资4000 万元。其中，按面值发行债券1000 万元，筹资费率2% ，债券年利率为5% ；普通股3000万元，发行价为10 元 / 股，筹资费率为4% ，第一年预期股 利为 1.2 元/ 股，以后各年增长5% 。所得税税率为33% 。计算该筹资方案的加权平均资金 成本。 【 9 】某企业拟筹集5000 万元资金，其中发行企业债券2000 万元，筹资费用率为3% ，债券利息率为8% ，所得税率为40% ；发行优先股面值为500 万元，发行价格为1000 万元， 筹资费用率为5% ，股利率为12% ；发行普通股面值为1000 万元，发行价格为2000 万元， SYB练习册参考答案 说明：本书的练习没有标准答案，下面的答案仅供读者参考。 如果读者能对这个参考答案作出批评和修改，并不断加以完善，那么它起到了抛砖引玉的作用。 练习1 李明的鸡场 1、李明的企业为什么会倒闭？ 直接原因是现金流量出现负值，无力支付到期的应付款项，导致破产倒闭。 间接原因在于李明在开业之前没有对启动资金额作出正确的预算，同时对于如何使用资金也缺乏精明的决策（不懂得每一元钱的贷款都必须用于获得最大利润场合的道理。讲排场，追求产值而不懂理财的基本知识）。从而使得一个有前途可盈利的企业夭折了。从中可得到的启发是再好的生意在不懂经营管理老板手里也要做坏。 2、李明应当怎样做？ 李明看见别人养鸡有利可图，当然也想从事这个行当。但应该：（1）先去从业（先打工后当老板），打工时可以先作调查研究、观察学习，或是参加创业培训。（2）仔细估算开业的启动资金需求，并作出资金使用的预算，不乱花钱也决不借多余的钱。（3）制定创业计划（商业计划）。（4）从小做起，积累经验。 （破产以后怎么办？去找一份工作，积累资金以图东山再起） 练习2 谁能当业主 1、白雪和小兰各自的长处和弱点是什么？ 白雪的长处小兰的长处 想多挣钱，能发现商机并有的能发现商机，并着手争取各方 一个好构思面理解与支持 白雪的弱点小兰的弱点 缺乏冒险精神不说，还缺乏深办小旅店除了要对投资作出初步估算之 入调查研究深入思考的务实精神。外，还要懂得有关的法律知识。在她发起调查研究和争取 支持之前还要学习和了解办小旅社的必要知识、技能和一 切申办手续。 2、谁将成为一个好的企业创办者？为什么？ 小兰有可能成为一个好的企业创办者。因为她具有如下优【[/】势：（1）有办企业的强烈愿望。所谓强烈愿望是指她不空想而是有把构思变为现实的行动。 她有魄力自撰小册子（创业构思）并独自去游说有关的部门。 （2）她知道要创业先得有计划，而计划是要用调查研究市场的数据来支持的。 练习3 一位不成功的企业业主的行为 1、王大海的行为有错吗？ 王大海有错，分析如下： （1）王大海开的是一家小饮食店。小店的投资人同时也是店经理，他应当负起经营管理的重任。错在他整天东游西逛不务正业。 （2）王大海即使自己不经营管理，也应当雇请一个经理来管理小店，只以投资人身份谋求利益。但他却在名义上当老板而放任自流，甚至薄待员工，以致员工不愿为管理作出贡献。 （3）一家企业有三起最重要的公众：顾客、内部员工与供应商。王大海对他们一概漠视。 他的企业必然“不久就倒闭了”。 2、我们能从王大海身上吸取什么？ 教训至少可以从王大海的错误上得来，他的三个错误固然一个都不能犯之外，更重要的是考察一下王大海本人离职后立即从商存在的隐患。 （1）王从国家机关离职，就有一笔开店资金，但他未必具备餐饮行业的有关知识与经验。 （2）喝酒、打麻将的人一般看来缺乏敬业精神。不学习、不刻苦的人不能当老板。 （3）手里有点钱而不事生产前景堪忧。 练习4 你具备一个成功业主的能力和素质吗 做这个练习要花费较长的时间，也就是说一边读说明一边认真地自省，想清楚之后再打钩。 找朋友、家人去征询意见也很花时间，要带着很诚恳的态度去请人帮忙，以免别人随口应付就把你给打发了。 最后把长处和弱点归纳一下。如果长处多，那么从商的信心会增加一些，如果弱点多，就更要作仔细认真的考虑，发掘自己潜在的优势，以激发自己的创业热情。如果经过深思熟虑之后发现自己目前尚不具备必要的能力与素质就不要勉强自己去创业。 世界上毕竟是老板少雇员多。希望你努力学习一门专门技术，找一份工作，将来条件更好了，再考虑当老板也未尝不可。 第一章 先付年金现值 P=A×PVIFAi,n-1 +A 先付年金终值 F=A× FVIFAi,n×(1+i) 第二章 股票发行价 ⑴分析法: P=[(总资产-总负债) ÷投入总额]×面值 ⑵综合法: P=[(净利÷资本利润率) ÷投入总额]×面值 实际利率 (n代表年数) ⑴每年记息一次 k=[(1+i)n -1] ÷n ⑵每年记息m次 k=[(1+I÷m)m×n -1] ÷n ⑶贴现利率 k=I÷(1-i) ⑷补偿性余额 k=I÷(1-r) r补偿性余额比例 债券发行价 P=A×PVIFK,N+(A×i)PVIFAK,N A面值; k市场利率; I债券利率 资金成本率 ⑴长期债券 k = [I (1-T)]÷[Q(1-f)] =i (1-T) ÷(1-f) ⑵普通股 k=I÷[Q(1-f)] +G ⑶留用利润 k=I/Q+G ⑷优先股 k=I / [Q(1-f)] ⑸银行借款 k=I (1-T); I下一年股利; Q发行总额; G普通股股利每年增长率 第三章 相对节约额 周转次数=周转额÷流动资金平均占用额 相对节约额=本年周转额÷上年次数—本年周转额÷本年次数 资金周转加速率=(本年次数—上年次数) ÷上年次数 最佳持有量 QM=(2FC×DM÷HC)1/2 ; FC转换成本; DM资金需用量; HC 利率 总成本TC =1/2QM×HC+(DM/QM) ×FC ; DM/QM 转换次数 机会成本 每日信用销售额=销售总额-现金销售 应收账款余额=每日信用销售额×收款平均间隔时间 机会成本=应收账款余额×有价证券年利率(即:应收账款机会成本率) 改变信用标准的结果：增减的利润-机会成本(被影响的销售额×应收账款机会成本率×收款平均间隔时间)-坏账成本 最佳采购批量 Q=(2NP÷M)1/2 N年度采购总量; P一次所需采购费用(订货成本); M单位储存成本 存货总费用Y=1/2Q×M[存]+(N/Q) ×P[购] 第四章 固定资产折旧 期内应计提折旧固定资产平均总值=期初的+期内增加的-期内减少的 期内增加/减少的=某月增加/减少的应计提折旧的固定资产总值×应计提折旧月数[12-某月]/12 固定资产年折旧额=本期应计提折旧固定资产平均总值×年折旧率净现值 投资利润率=平均投资收益(即利润总额)÷投资总额 投资回收期=投资总额÷每年现金流入量 ①每年现金流入量每年相等时,固定NCF+折旧 ②每年现金流入量每年不等时,复利现值+残值 固定资产年折旧额=(原始价值+清理费用-残余价值)/折旧年限 此时的投资总额=[一次性投资-(不同的NCF + 折旧)] + 年(即减去的次数) 净现值=未来报酬总现值-投资额现值＞0 现值指数＞1 第五章 债券收益率 ⑴票面价值 k=[(到期值-面值)/年限]÷面值 ⑵最终实际收益率 k=[(到期值-买价)/年限]÷买价 ⑶持有期间收益率 k=[(卖价-买价)/持有年限]÷买价 ⑷到期收益率k=[(到期值-买价)/剩余年限] ÷买价 到期值=面值+利息(面值×票面收益率×期限) 股票投资收益 ⑴零增长 V=D/ k ; k预期收益率 ⑵长期持有,股利固定 V=D0(1+g)/(k-g) ; D0基年每股股利; g股利增长率 ⑶短期持有,准备出售 V=持有期间现值(年金现值)+转让时转让价格的现值(复利现值) 股票收益 每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷普通股发行股数 每股盈利增长率=(本年每股盈利-上年每股盈利)÷上年每股盈利×100% 每股股利收益=(税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利)SYB教材练习题参考答案
财务管理学计算题总结及答案
课后习题参考答案
教材习题参考答案(1).doc
财务管理学计算题(另外附答案).doc
SYB教材练习题参考答案
财务管理学计算题公式汇总(部分)