2017年医药流通行业市场调研分析报告
本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心,行业协会,上市公司年报,国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录
第一节美国医药流通行业整合及三巨头成功路径分析 (7)
一、美国医药流通行业从“分散”走向“集中” (7)
二、McKesson:以药品核心提供全方位的医疗配送服务 (9)
三、Cardinal Health:聚焦医疗器械耗材,形成“器械+药品”集约化供应平台
(13)
四、Amerisource Bergen:医药供应链的领导者 (17)
五、美国医药流通三巨头成功因素的系统性梳理和比对 (20)
第二节我国医药流通行业步入加速整合期 (22)
一、医药流通行业步入微利时代,行业增速放缓集中度低 (22)
1、医药行业经历三大发展阶段,我国流通行业步入行业微利时代 (22)
2、医药流通行业现状增速逐步放缓,集中度较低 (23)
二、经营、政策内外因素倒逼流通行业加速整合 (23)
1、内部经营层面,迫于资金压力,倒逼中小流通企业被龙头整合: (23)
2、外部政策层面,“两票制+营改增+GSP飞检”倒逼行业并购整合 (24)
(1)“两票制”2018年有望全国推开,倒逼行业整合 (24)
(2)“营改增”因部分进销税无法抵扣,企业税负上升 (30)
(3)“新版GSP”认证提高流通行业门槛,促进行业兼并整合 (32)
3、国内医药流通行业加速整合,力度更甚于美国80-90年代 (33)
第三节微利时代企业致胜三大策略:构建供应链平台+整合药品+布局器械 (35)
一、构建医药供应链平台,满足外延发展需要 (35)
二、药品流通集中度分散,存跨省外延整合空间 (37)
三、聚焦医疗器械细分领域,优化主业结构 (39)
第四节部分相关企业分析 (44)
一、九州通:依托物流网络,持续加码布局医药流通业务 (44)
1、九州通医药物流网络覆盖全国超过28个省市 (47)
2、持续在医药配送业务上加码布局,带动业绩20%以上增长 (47)
二、柳州医药:供应链延伸带动业绩高增长 (49)
1、通过定增打造医院供应链延伸和器械配送项目 (52)
三、国药股份:重组注入优质资产,打造北京药品分销平台 (54)
1、国控北京:具备麻药二级分销资质,覆盖北京麻药市场40%份额 (57)
2、北京康辰:核心业务血液品配送占据北京血制品市场70%份额 (59)
3、北京华鸿:主营北京抗肿瘤、胰岛素、心脑血管、麻药等药物配送 (60)
4、天星普信:在生物制品配送业务上具备较强的竞争优势 (61)
四、瑞康医药:以整合器械为核心,打造“器械+药品”集约化供应平台 (62)
1、医疗器械流通业务的成为业绩重要驱动力 (65)
2、药品流通领域的兼并收购驱动业绩增长 (66)
图表目录
图表1:美国医药流通行业市场规模变化 (7)
图表2:美国医药流通行业从分散逐步走向集中 (7)
图表3:美国医药流通行业盈利水平逐步下滑 (8)
图表4:McKesson业务主要分为配送解决方案和信息技术解决方案两大部分 (9)
图表5:McKesson经历三大发展阶段,逐步成为医药流通巨头 (10)
图表6:McKesson以成为全美第一大药品分销商 (11)
图表7:McKesson构建全方位的医药供应链系统 (12)
图表8:McKesson余20年间实现最高涨幅21倍 (12)
图表9:Cardinal Health经历三大发展阶段,逐步成为医药流通巨头 (14)
图表10:随着器械配送业务布局推进,Cardinal Health毛利率逐步领先于竞争对手 (15)
图表11:Cardinal Health通过兼并收购实现异地快速扩张 (15)
图表12:CardinalHealth股价25年间实现最大涨幅22倍 (17)
图表13:AmerisourceBergen经历三大发展阶段,逐步成为医药流通巨头 (18)
图表14:AmerisourceBergen强大的专科药供应系统 (19)
图表15:Amerisource Bergen的股价驱动图 (20)
图表16:美国医药三大巨头在药品流通、器械流通、供应链进行差异化战略布局 (21)
图表17:医药流通三个阶段的不同布局策略 (22)
图表18:医药流通行业增速逐步放缓 (23)
图表19:中国医药流通企业应收账款偏高 (24)
图表20:“两票制”在全国范围内逐步推行(包括药品和医疗器械) (25)
图表21:“两票制”淘汰2/3至3/4的药品流通企业 (28)
图表22:福建流通龙头鹭燕医药毛利率略有下滑 (29)
图表23:福建流通龙头鹭燕医药毛利率略有下滑 (29)
图表24:鹭燕医药的运营资金压力没明显改善 (30)
图表25:广东省医药流通企业持续受到GSP飞检监督 (32)
图表26:我国医药流通产业现状更加“恶劣”,整合力度甚于美国80-90年代 (33)
图表27:目前80%医药流通企业物流系统不符GSP要求 (35)
图表28:大量传统物流企业难以开展医药第三方配送业务 (36)
图表29:我国药品流通集中度至今仍然较低 (37)
图表30:我国药品流通集中度远低于美国 (37)
图表31:医药流通企业形成区域性竞争优势 (38)
图表32:医疗器械流通领域的市场规模假设测算 (39)
图表33:医疗器械流通领域市场规模可观且集中度低 (40)
图表34:医疗器械流通毛利率普遍高于药品流通 (41)
图表35:医疗器械流通领域的收购价值不亚于药品流通领域 (42)
图表36:市场份额大、加成高的重点细分领域 (42)
图表37:九州通的四大业务板块 (44)
图表38:16年Q3营业收入保持约20%以上增长 (44)
图表39:16年Q3净利润保持约20%以上增长 (45)
图表40:西药和中成药是主要营收来源 (46)
图表41:“西药和中成药”业务毛利率稳步上升 (46)
图表42:九州通的覆盖全国大部分地区的医药物流网络 (47)
图表43:16H1西药和中成药配送业务增长21.94% (48)
图表44:16H1中药材等配送业务增长20.30% (48)
图表45:16H1医药器械配送业务增长49.35% (49)
图表46:柳州医药逐步成长为广西地区的医药流通龙头企业 (49)
图表47:16年Q3营收保持约15.65%以上增长 (50)
图表48:16年Q3净利润保持约43.02%以上增长 (50)
图表49:西药和中成药是主要营收来源 (51)
图表50:“西药和中成药”业务毛利率稳步上升 (52)
图表51:柳州医药医院供应链延伸服务 (52)
图表52:16H1医药销售业务增长18.23% (54)
图表53:国药控股下北京地区唯一的医药分销平台和全国麻药一级分销平台 (54)
图表54:16年Q3营收增速触底反弹 (55)
图表55:16年Q3净利润增速触底反弹 (55)
图表56:商品销售是公司主要营收来源 (56)
图表57:商品销售业务的毛利率持续增长 (57)
图表58:15年国控北京实现营收89.04亿元 (58)
图表59:15年国控北京实现净利润1439.47万元 (58)
图表60:15年北京康辰实现营收46.08亿元 (59)
图表61:15年北京康辰实现净利润1.47亿元 (59)
图表62:15年北京华鸿实现营收38.70亿元 (60)
图表63:15年北京华鸿实现净利润1.45亿元 (61)
图表64:15年天星普信实现营收22.79亿元 (61)
图表65:15年天星普信实现净利润5334.06万元 (62)
图表66:瑞康医药的五大业务板块 (62)
图表67:16年Q3营收保持50%以上增长 (63)
图表68:净利润保持约30%增长 (63)
图表69:医疗器械配送业务比重逐步加大 (64)
图表70:毛利率实现平稳上升 (64)
图表71:医疗器械流通业务覆盖多个领域 (65)
图表72:医疗器械流通业务覆盖多个地区 (66)
图表73:16年H1医疗器械流通业务同比增长181.68% (66)
图表74:16年H1药品流通业务同比增长40.57% (67)
表格目录
表格1:国家版和地方版“两票制”在计票方式上的对比(√表示算一票,×表示可以不算一票) (25)
表格2:随着产业政策的完善,福建“两票制”逐步深入推进 (26)
表格3:“两票制”对产业链的运行效应优于“一票制” (27)
表格4:药品和医疗耗材“两票制”推行时间和次序对比 (27)
表格5:盈利水平-市场份额敏感性分析 (29)
表格6:医药配送流通企业“营改增”后的税负估算(一般纳税人,不考虑新购置运输设备) .. 31表格7:医药配送流通企业“营改增”前的税负估算(与一般纳税人“营改增”后税负相对比)
(31)
表格8:医药配送流通企业“营改增”后的税负估算(小规模纳税人) (32)
表格9:医药配送流通企业“营改增”前的税负估算(与小规模纳税人“营改增”后税负相对比) (32)
表格10:各上市公司物流网络覆盖梳理 (36)
表格11:各类医疗器械流通领域毛利率梳理 (39)
表格12:各大医药流通领域对医药器械的布局情况梳理 (43)
表格13:近年九州通在医药配送业务上的加码布局 (47)
表格14:供应链延伸项目持续推进 (53)
表格15:资产重组收购标的业绩承诺情况梳理 (57)
表格16:瑞康医药从2011年开始布局器械医药流通,目前以渐成规模 (65)
表格17:收购标的持续为瑞康贡献利润(药品流通业务) (67)