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高级财务管理辅导题

《高级财务管理》辅导题

一、单项选择题

由理财主题基本假设派生出的假设是（）

A. 财务分期

B. 自主理财

C.市场公平

D. 风险报酬均衡

高级财务管理与中级财务管理之间的关系是（）。

A.理论与实践的关系

B.特殊与一般的关系

C.低级与高级的关系

D.全部与局部的关系

下列项目中不属于公司财务战略基本内容的是（）。

A．投资战略 B.筹资战略 C.股利战略 D.经营战略

当发现被进攻型并购公司敌意收购时，目标公司规定一旦被收购，马上实施对本公司高层管理人员

提供丰厚补偿，从而大大增加收购公司的收购成本。目标公司的这种防御性战略属于（）。

A．送服“毒药丸” B.弃宝护身 C.焦土抵抗 D.金色降落伞

目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司，这种并购属于（）。

A.杠杆并购

B.管理并购

C.联合并购

D.救援式并购

“白衣骑士”式并购属于（）。

A.协作式并购

B.争夺式并购

C.袭击式并购

D. 救援式并购

如果甲公司的管理比乙公司的管理更有效率，在甲公司兼并乙公司之后，乙公司的管理效率提高到

了甲公司的水平，那么兼并就提高了效率，这种情形属于（）。

A．经营协同效应 B.财务协同效应 C.管理协同效应 D.多样化经营

下列说法符合公司并购信息理论的是（）。

A．公司并购的基本动因在于获取公司控制权增效。

B. 公司并购的基本动因在于获取“1+1>2”效应。

C. 公司并购的基本动因与公司资本结构的选择行为有关。

D. 公司并购的基本动因缘于并购企业管理者的野心、骄傲自大。

就财务预警的统计预警方法而言，其一般步骤为（）。

A.设计警兆指标—设置警限和警度—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度

B.设置警限和警度—设计警兆指标—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度

C.预算预警临界值—确定警兆的警报—设计警兆指标—设置警限和警度—预报警度

D.设置警限和警度—预算预警临界值—设计警兆指标—确定警兆的警报—预报警度

下列项目中不是非正式财务重组方式的是（）。

A.债务展期

B.债务和解

C.准重组

D.债务清算

当集团内部各成员企业之间相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时，其协商定价的

下限一般是（）。

A.单位成本

B.单位变动成本

C.市价

D.标准成本

按现行法律规定，企业集团财务公司不可从事的负债类业务是（）

A.吸收集团成员企业存款

B.发行财务公司债券

C.吸收居民个人存款

D.同业拆入资金

下列关于汇率的标价方法表述正确的是（）。

A.直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的方法。

B.在英国外汇市场上，英镑兑美元的汇率为1英镑等于1.85美元，属于直接标价法。

C.间接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的方法。

D. 在我国外汇市场上，人民币兑美元的汇率为1美元等于6.5人民币，属于间接标价法。

在我国外汇市场上，美元兑人民币的即期汇率为$l＝￥8.5，英镑兑人民币的汇率为￡1=￥12，那么用

美元表示的英镑价值为（）。

A．￡1=$1.41 B. ￡1=$1.14 C. ￡1=$2.14 D. ￡1=$2.41

公司财务战略从属于（）

A.公司总体战略

B.经营单位战略

C.部门职能战略

D.事业部战略

对经营规模大、生产经营业务多样化、市场环境差异大、要求较强适应性的企业集团而言，其组织

结构模式一般会采用（）。

A. H型结构

B. U型结构

C. M型结构

D.矩阵型结构

EVA绩效评价指标是指（）。

A.公司股票的市价总值

B.经过调整的税后营业净利润减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

C.经过调整的税后净利润减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

D.公司股票的市价总值减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

下列项目中不属于非营利组织的是（）。

A.事业单位

B.企业单位

C.团体法人

D.基金会

在平衡计分卡中始终置于中心地位的是（）。

A.财务战略

B. 财务计划

C.财务控制

D. 财务分析

通过重估企业资产，重新调整企业资本结构，以使陷于财务困境的企业在偿付能力和获利能力上有

一个新开端的会计程序，这种形式的重组属于（）。

A.债务重组

B. 债务和解

C.准改组

D. 债务清算

A.利润最大化目标

B.每股收益最大化目标

C.股东财富最大化目标

D.企业财富最大化目标

由持续经营基本假设派生出的假设是（）。

A. 财务分期

B. 自主理财

C.资金再投资

D. 风险报酬均衡

一般而言，公司实施的MBO并购实质上是属于一种（）。

A.杠杆并购

B.敌意并购

C.联合并购

D.救援式并购

下列说法符合公司并购正效应基本动因理论解释的是（）。

A.管理主义动机

B.获取“1+1>2”效应。

C.自由现金流量假说

D.并购企业管理者的野心、骄傲自大。

企业破产的实质标准是（）。

A．资不抵债 B．缺乏偿债能力 C．经营亏损 D．不能清偿到期债务

当企业集团采用协商价格作为内部转移价格时，其上限应该是（）。

A.完全成本

B. 标准成本

C. 市场价格

D.单位变动成本

EVA绩效评价指标是指（）。

A.公司股票的市价总值

B.经过调整的税后营业净利润减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

C.经过调整的税后净利润减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

D.公司股票的市价总值减去该公司现有资产经济价值的资本成本后的余额

下列项目中不属于财务管理基本假设的是（）。

A.自由理财假设

B.资金增值假设

C.财务分期假设

D. 财务主体假设

按现行法律规定，企业集团财务公司不可从事的负债类业务是（）。

A．吸收集团成员企业存款 B.发行财务公司债券

C．吸收居民个人存款 D.同业拆入资金

在公司并购活动中，并购双方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新公司，这种公司并购

属于（）。

A．吸收合并 B.新设合并 C.控股合并 D.善意收购

目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司，这种并购属于（）。

A.杠杆并购

B.敌意并购

C.联合并购

D.救援式并购

企业集团采用的控股型结构模式又称为（）。

A.L型结构

B.U型结构

C. M型结构

D.H型结构

下，企业集团采用的最理想的内部转移价格应该是（）。

A.完全成本

B. 标准成本

C. 市场价格

D.标准成本加成

下列项目中属于零效应理论范畴的是（）。

A.管理主义理论

B.自由现金流量假说

C.效率理论

D.自大理论

著名经济学家威廉姆森认为，20世纪最伟大的企业组织创新是( )。

A. L型组织结构

B. U型组织结构

C.H型组织结构

D. M型组织结构

公司兼并和收购不同点不应包括（）。

A.法律行为主体不同

B.适用的法律范围不同

C.法律效果不同

D.公司收购可省去解散清算程序，而公司兼并则不能省去这一程序

国有经济需要控制的行业和领域不包括（）。

A.完全竞争性行业

B.自然垄断的行业

C.涉及国家安全的行业

D.提供重要公共产品和服务的行业

下列项目中不属于非营利组织特征的是（）。

A．非营利性 B.非政府性 C.自治性 D.政治性

下列项目中不属于非营利组织的是（）。

A．学会 B.医院 C.共青团 D.基金管理公司

企业集团财务管理的基础是（）。

A. 计划

B.控制

C.核算

D. 战略

二、多项选择题

企业财务战略的特性包括（）。

A.从属性

B.导向性

C.长期性

D.全局性

如果被并购企业的自治度较低，企业并购后最可能采取的整合战略应该是（）。

A.保留型整合战略

B.共生型整合战略

C.控股型整合战略

D.吸收型整合战略

在公司财务预警系统中，财务出现风险的景气警兆有（）。

A．现金净流量为负数 B.资不抵债

C．主导产品失去主要市场 D.或有损失数额巨大

企业集团财务管理体制的基本模式主要有（）。

A.集权式财务管理体制

B.分权式财务管理体制

C.集权和分权相结合的财务管理体制

D.产权式财务管理体制

企业财务战略的特性包括（）。

A.从属性

B.导向性

C.长期性

D.全局性

利用SWOT矩阵可以帮助公司制定的财务战略主要有（）。

A.SO战略

B.WS战略

C.ST战略

D.WT战略

企业的生命周期不同阶段可选择的财务战略主要包括（）。

A.初创期财务战略

B.成长期财务战略

C.成熟期财务战略

D.调整期财务战略

救援式并购的操作方式主要有（）。

A.“白衣骑士”式救援

B.紧急资金救援

C.协作式并购

D.争夺式并购

三、判断题（正确的选“A”，错误的选“B”。）

公司财务战略是指对企业发展有全局性、长期性影响的财务活动进行谋划及执行的过程，即公司长期

财务计划。（）

一项企业并购活动是否成功，关键是看企业是否按计划取得了对目标公司的控制权。（）

Z值低于1.81，则公司存在很大的破产危险；如果Z值处于1.81—2.675之间，阿尔曼称之为“灰色地

带”。Z值为这个区间的某个数值时，进入这个区间的公司财务是比较稳定的，或者说，公司不会陷入财务危机。（）

以市场价格作为集团公司内部转移价格，并不等于直接将市场价格用于结算，而是在此基础上进行必

要的调整。（）

非营利组织可以表现为学会、协会、商会、基金会、联合会等各种社会团体，以及学校、科研机构、

医院、福利院等各种事业单位和民办非企业单位。（）

事业部制结构也称为M型结构，也称为多部门结构，有时也称为战略经营单位结构。（）

平衡计分卡不注重财务指标，只注重非财务指标。（）

外汇风险管理是国际财务管理与一般财务管理的根本区别。( )

上市公司的资产置换是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产，或以主营

业务资产置换非主营业务资产的行为。（）

托管经营的目的是在改变或者暂改变原产权归属的情况下，直接进行企业资产等要素的重组流动。

（）

破产财产等同于破产企业的财产。（）

企业集团与集团公司是同一事物的两种不同表述方式，都是指由一批具有共同利益的多个企业法人

组织组成的企业联合体。（）

企业应当了解不同发展阶段战略和风险的关系，制定与之相适应的财务战略。处于成熟期的企业应

采取保守而非积极的财务战略。（）

资产剥离并非是企业经营失败的标志，它是企业发展战略的合理选择。（）

管理层收购的实质是由公司的管理层以负债的方式筹措资金进行收购。（）

非营利组织的收入全部来自于非自创收入。（）

EVA指标计算并不考虑权益资本成本问题。（）

平衡计分卡不仅注重财务指标，还注重非财务指标。（）

如果Z值处于1.81—2.675之间，阿尔曼称之为“灰色地带”。（）

外汇套利是指利用不同外汇市场上同种货币的汇率差异，同时在这些外汇市场进行低买高卖、赚取

差价收益的外汇交易。（）

四、简答题

1. 简述五力模型的基本因素。

2．简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。

3. 简述在敌意并购中目标公司经常采取的主要防御策略。

4. 简述国际财务管理的主要内容。

5. 简述战略联盟的优势。

6、简述企业采用股权支付方式进行并购出资决策时应考虑的主要因素。

7、简述企业集团组织结构的基本类型。

8、简述企业集团财务控制的主要方法。

9、简述国际税收筹划产生的客观原因。

10、简述非营利组织财务管理的基本内容。

五、计算分析题

东方公司有关资料如下：

资产负债表（简化）单位：亿元

资产金额负债及所有者权益金额

货币资金9.85 短期借款170.50

交易性金融资产30.40 长期借款97.35

应收账款131.80 股本35.55

存货101.25 资本公积90.80

小计273.30 盈余公积155.00

固定资产277.45 未分配利润 1.55

资产合计550.75 合计550.75

利润表（简化）单位：亿元

项目金额

营业收入624.40

减：营业成本371.45

减：营业费用42.95

减：管理费用165.15

减：财务费用9.50

利润总额42.15

减：所得税13.95

净利润28.20

另外，东方公司年末普通股股数35.55亿股，每股市价12.10元。

【要求】：根据上述资料，计算东方公司Z指数，并说明该公司破产的可能性? （计算过程和计算结果精确到0.01；若计算结果涉及到百分数的精确到0.01%）

六、论述题

（一）试论述公司并购取得正效应结果的理论解释。

（二）试论述企业集团财务管理模式。

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。

高级财务管理期末复习题

中国人民大学高级财务管理知识要点一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整

高级财务管理试题

高级财务管理试题一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )

A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理考试试题及答案集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

高级财务管理的期末复习资料

《高级财务管理》期末复习资料第一章总论 1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。会计主体不一定是理财主体假设。【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。 2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。 3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。第二章企业并购财务管理概述 4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。 A 控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营； B 吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格； C 新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。 5.并购的类型 A 按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种； B 按并购程序分为善意和非善意并购； C 按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。 6.并购的动因 A 获得规模经济； B 降低交易费用； C 多元化经营战略。第三章企业并购估价 7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。 8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。【注】换股估价计算公式： A 对于并购方a 公司而言，需要满足的条件是： , 可推导出最高的股权变换比率为 B 对于被并购方而言，必须满足的条件是：，可推导出最高的股权变换比率为 b a b a ab S ER S Y Y Y P ?+??++?=1)(βPa P ab ≥b a a a b a a S P S P Y Y Y ER ??-?++?=)(βER P P b ab /≥b b b a a b b S P Y Y Y S P ER ?-?++?=β)(

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

《高级财务管理》复习题【参考答案】

一、概念解释 1.资本经营的内涵答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。其目标在于资本增值的最大化。 2.企业并购答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 3.市场效率的三种类型答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。 4.财务管理目标的三种表述观点答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化 5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府 6.并购类型答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。（1）纵向并购是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。7.信息不对称下的新资本结构理论体系答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论) 8.MM资本结构理论的发展的三个阶段答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。第二阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。第三阶段，1977年5月，米勒模型。9.杠杆收购答：杠杆收购(Leveraged Buyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活

高级财务管理知识考试题库

一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值

高级财务管理期末综合练习题多选题精品

三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。

[财务高级会计]高级财务管理期末复习综合练习题

《高级财务管理》期末复习综合练习题一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。（） 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。（） 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（） 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。（） 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（）

13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。（） 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（） 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（）

高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。

9.高级财务管理练习题

练习题一一、单项选择题 1、20世纪是财务管理大发展的一个世纪，在这100年的时间里，财务管理经历了五次飞跃性变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮。著名学者迪安、马考维茨和威廉·夏普在第几次浪潮中对财务管理理论做出突出贡献。（） A．第一次浪潮 B．第二次浪潮 C．第三次浪潮 D．第四次浪潮 2、下列关于财务管理理论结构说法错误的是（）。 A．财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点 B．财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提 C．在财务管理理论结构中，财务管理目标具有承上启下的作用 D．财务管理的基本理论是指各类企业都有的财务管理业务 3、企业托宾Q值=( ). A．企业市值/资产重置成本 B．资产重置成本/企业市值 C．企业市值/企业净资产 D．企业净资产/企业市值 4、企业集团中各级领导直接指挥与各级职能人员（如财务、人力资源、技术人人）指导相结合的一种企业集团的组织结构形式是指（）。 A．直线制结构 B．事业部制结构 C．控股制结构 D．直线职能制结构 5、下面在企业业绩评价中不属于单一指标评价方法的是（）。 A．财务评价指标 B．资本报酬率 C．现金流量指标 D．平衡计分卡 6、罗伯特·S·卡普兰和大卫·P·诺顿首次提出平衡计分卡的时间是（）。A．1990年

B．1991年Ｃ．1992年Ｄ．1993年 7、就国际税收制度而言，如果一个国家公司所得税按单一的税率征收，分配给股东的股利，则作为股东个人收入按个人所得税率计征，则该国采用的税收制度是（）。A．税额转嫁制度Ｂ．抵免制度 C．分割税率制度 D．传统制度 8、据文献记载，最早提出财务危机预警分析模型的是（）。 A．威廉·比弗Ｂ．埃德沃德·艾·埃特曼 C．埃德米斯特Ｄ．欧尔森 9、根据埃德沃德·艾·埃特曼提出的多种变量判定模型，判断破产企业和非破产企业的分界点的Z值为（）。 A.．2.675 B．1.81 二、多项选择题 1、关于理财主体假设的说法正确的是（）。 A．理财主体必须具有独立的经济利益； B．理财主体必须有独立的经营权； C．理财主体一定是法律实体 D．理财主体一定是会计主体 2、关于我国企业并购史的描述正确的是（）。 A．1994年4月，深圳宝安集团完成对上海延中实业公司的控股，标志着我国企业并购活动进入了一个新阶段； B．我国企业并购方式主要有二级市场公开收购、法人股协议转让和借壳上市；C．政府在我国企业并购中的作用比较突出； D．并购主体比较单一。 3、企业并购股权支付方式特点有（）。 A．股权支付方式可使主并企业免于即付现金的压力

高级财务管理期末复习资料

3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50% 的资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收益率为（）。 A. 9.5% B.10.8% C.13.5% D.15.2% 4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。 A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定 5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。 A. 该组合的风险收益为零 B. 该组合的非系统风险可完全抵消 C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险 6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。 A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 30 7. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。 A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D. 较低的标准差和较高的预期收益率 8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（）。 A. 13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5% 9. WWW 公司目前无风险资产收益率为 5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收风险与收益、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目的标准差。对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（）。 A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益 B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益 C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目 D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目 2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。 A.系统风险 B. 非系统风险 C. 总风险 D. 公司特有风险

高级财务管理复习题1教学教材

复习题一、理论思考题（一）企业集团财务管理体制的类型有哪些？选择企业集团财务管理体制时应考虑哪些因素？类型：1、集权型财务管理 2、分权型财务管理 3、折衷型财务管理考虑因素：1、企业集团规模的大小 2、企业集团的股权结构 3、企业集团的生产技术水平 4、不同国家的文化特性 5、区别不同的财务管理内容 6、竞争状况（二）什么是管理层并购？在管理层并购中，其目标公司具有哪些的特点？概念：目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司的并购。本质上也是杠杆并购的一种。目标公司特点：1、具有稳定连续的现金流量 2、拥有人员稳定、责任感强的管理者 3、被并购前的资产负债率较低 4、拥有易于出售的非核心资产 5、一般而言，以技术为基础的知识、智力密集型企业，进行杠杆并购比较困难。（三）什么是公司国际化经营？它与和国内经营的差异有哪些？概念：企业的国际化经营，是指企业为了寻求更大的市场、寻找更好的资源、追逐更高的利润，而突破一个国家的界限，在两个或两个以上的国家从事生产、销售、服务等活动。差异：1、计价货币 2、经济制度和法律制度3、语言4、文化5、政治风险（四）什么是债务重整，其债务重整方法有哪些？概念：公司重整是债务指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法。方法：1、债务减免2、债务延期3、债务减免与延期4、债转股

（五）什么是国际筹资和国际投资？它们有哪些特点？国际筹资指为实现其财务目标跨越国界在全球范围内筹集其生产经营所需资金的一项管理活动特点：1.资金需要量大2.资金来源渠道广3.筹资风险大4.筹资决策难度大国际投资指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。特点：1、投资目的的多重性 2、投资资本形态和投资方式的多样化 3、投资环境的复杂多样性二、计算分析题（一）【资料】假设甲公司要并购乙公司，两公司的有关资料如下：【资料1】并购前甲公司的总盈余为800万元，乙公司的总盈余为400万元；【资料2】并购前甲公司发行在外的普通股为1000万股，乙公司发行在外的普通股为800万股；【资料3】并购前甲公司的股价为16元，乙公司的股价为10元；【资料4】预计并购后甲公司的市盈率为20倍，由于甲、乙公司并购的协同效应产生的协同盈余预计为200万元，【要求】试分别测算甲、乙公司并购时最高和最低的换股比例以及按此换股比例并购后甲公司的股价。（计算结果要求保留四位小数） β=20、甲Y =800万元、乙Y =400万元、?Y=200万元，甲S =1000万股，乙S =800万股，甲P =16元，乙P =10元，则 ()乙甲甲乙甲甲乙S ER S Y Y Y P ?+??++?=1β ()乙甲甲甲乙甲甲S P S P ΔY Y Y βER ??-++?=()9375 .000861000 16100200400820=??-++?= ())(168009375.01000120040080020元=?+? ++?=

高级财务管理期末试题A

. 《高级财务管理》期末试题（A）姓名：班别：学号：一、判断题：（每题1分，共20分） 1、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 2、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 3、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 4、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 5、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 6、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 7、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 8、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 9、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 10、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 11、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 12、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。（） 13、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 14、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 15、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 16、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 17、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 18、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 19、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 20、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（）二、单项选择题（每题1分，共10分） 1、处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。 A．高股利政策 B．零股利政策专业资料

《高级财务管理》计算分析练习题及参考答案(02春)(1-13章)

计算分析练习题及参考答案 1．已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30% 要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 2．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。 3．2002年初，甲公司拟对与其在业务及市场等方面存在较大关联互补性的乙企业实施股权收购，相关财务资料如下：甲公司2001年12月31日资产负债表：（单位：万元）固定资产原值 20000 减：固定资产累计折旧 7000 固定资产净值 13000 流动资产 17000 资产合计 30000 流动负债长期负债（综合利息率8%） 9000 股权资本 16000 其中：注册资本（10000万股，每股面值1元） 10000 资本公积及盈余公积金 4000 税后利润（税率40%） 2000 流动负债 5000 资本及负债合计 30000 乙企业2001年12月31日资产负债表如下：固定资产原值 8000 减：固定资产累计折旧 2000 固定资产净值 6000 流动资产 8000 资产合计 14000 流动负债长期负债（综合利息率10%） 7000 股权资本 4000 其中：注册资本（5000万股，每股面值0.5元） 2000 资本公积及盈余公积金 1500 税后利润（税率40%） 500 流动负债 3000 资本及负债合计 14000

其他有关资料：甲公司乙企业运用资本报酬率 20% 13% 利润增长率 25% 18% 近三年平均盈利其中：税前 2800万元 700万元税后 1680万元 420万元每股收益 0.2元 0.1元每股市价 2.5元非上市（无市价）市盈率 12.5 —— 每股股息 0.1元 0.06元股利率 4% —— 要求：分别按照下列条件对乙企业总价值及每股价值进行估测。 ⑴乙企业最近年份（2001年）的盈利水平。 ⑵乙企业近三年（1999-2001）的平均盈利水平。 ⑶假设乙企业被收购后的盈利水平能够迅速提升到甲公司当前的运用资本报酬率水平。 ⑷乙企业预期利润增长率。 ⑸甲公司对乙企业实施购并的前提是需保持甲公司现有的运用资本报酬率水平。 3．2001年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K 公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L 企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。 4．某企业集团所属子公司甲于1999年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60％，每年折旧率20％。依据政府会计折旧口径，子公司甲1999年、2000年分别实现帐面利润1800万元、2000万元。所得税率33％。要求：计算1999年、2000年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？ 5．已知甲集团公司2000年、2001年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金

高级财务管理辅导题

《高级财务管理》辅导题一、单项选择题由理财主题基本假设派生出的假设是（） A. 财务分期 B. 自主理财 C.市场公平 D. 风险报酬均衡高级财务管理与中级财务管理之间的关系是（）。 A.理论与实践的关系 B.特殊与一般的关系 C.低级与高级的关系 D.全部与局部的关系下列项目中不属于公司财务战略基本内容的是（）。 A．投资战略 B.筹资战略 C.股利战略 D.经营战略当发现被进攻型并购公司敌意收购时，目标公司规定一旦被收购，马上实施对本公司高层管理人员提供丰厚补偿，从而大大增加收购公司的收购成本。目标公司的这种防御性战略属于（）。 A．送服“毒药丸” B.弃宝护身 C.焦土抵抗 D.金色降落伞目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司，这种并购属于（）。 A.杠杆并购 B.管理并购 C.联合并购 D.救援式并购 “白衣骑士”式并购属于（）。 A.协作式并购 B.争夺式并购 C.袭击式并购 D. 救援式并购如果甲公司的管理比乙公司的管理更有效率，在甲公司兼并乙公司之后，乙公司的管理效率提高到了甲公司的水平，那么兼并就提高了效率，这种情形属于（）。 A．经营协同效应 B.财务协同效应 C.管理协同效应 D.多样化经营下列说法符合公司并购信息理论的是（）。 A．公司并购的基本动因在于获取公司控制权增效。 B. 公司并购的基本动因在于获取“1+1>2”效应。 C. 公司并购的基本动因与公司资本结构的选择行为有关。 D. 公司并购的基本动因缘于并购企业管理者的野心、骄傲自大。就财务预警的统计预警方法而言，其一般步骤为（）。 A.设计警兆指标—设置警限和警度—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 B.设置警限和警度—设计警兆指标—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 C.预算预警临界值—确定警兆的警报—设计警兆指标—设置警限和警度—预报警度 D.设置警限和警度—预算预警临界值—设计警兆指标—确定警兆的警报—预报警度下列项目中不是非正式财务重组方式的是（）。 A.债务展期 B.债务和解 C.准重组 D.债务清算

《高级财务管理理论与实务》课后习题答案

《高级财务管理理论与实务》课后习题答案（1）【题源见教材第63页】假设你是XYZ公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一样，对应于不同经济状态所估计的收益率见表2-13。表2-13 各种经济环境下四种待选方案的预期收益率要求： 1、计算各方案的预期收益率、方差、标准差、标准离差率。（1）预期收益率： R A=K1P1+K2P2+K3P3=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10% R B= K1P1+K2P2+K3P3=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14% R C= K1P1+K2P2+K3P3=22%×0.2+14%×0.6+(-0.4%)×0.2=12% R D= K1P1+K2P2+K3P3=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15% （2）（3）方差=标准差2 方案A的标准差为： SD(A)=Var(A)=（10%-10%）2×0.2+（10%-10%）2×0.6+（10%-10%）2×0.2=0 方案B的标准差为： SD(B)=Var(B)=（6%-14%）2×0.2+（11%-14%）2×0.6+（31%-14%）2×0.2=8.72% 方案C的标准差为： SD(C)=Var(C)=（22%-12%）2×0.2+（14%-12%）2×0.6+（-4%-12%）2×0.2=8.58%方案D的标准差为： SD(D)=Var(D)=（5%-15%）2×0.2+（15%-15%）2×0.6+（25%-15%）2×0.2=6.32% （4）标准离差率（变异系数）方案A的标准离差率（变异系数）为：CV(A)=0%/10%=0% 方案B的标准离差率（变异系数）为：CV(B)=8.72%/14%=62.29% 方案C的标准离差率（变异系数）为：CV(C)=8.58%/12%=71.5% 方案D的标准离差率（变异系数）为：CV(D)=6.32%/15%=42.13% 2、根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一个方案。答：方案A无风险，方案D的预期收益率较高，且风险较小，所以方案A和方案D一般来说是不能淘汰；对方案B和方案C来说，K(B)>K(C)，SD(B)>SD(C)；但 CV(B)< CV(C)，仅从前两个指标很难判断，但通过CV，可知方案C的相对风险很大，若淘汰一个方案，则应淘汰方案C。