中证500指数,不同估值买入收益回测

中证500指数，是全市场的股票剔除沪深300的股票之后，再筛选出最大的500个企业，代表的是中盘股。

中证500指数一直是我很喜欢的指数之一。相信大家在买入之前也都会做一些回测。虽然回测不能代表未来，但至少可以做到心理有底，知道中证500指数在以前的表现。学习好的学生，以后不一定一直保持很好，但至少不会太差。

这是自已做的回测，思考不一定周全，也不一定对，只当讨论，不喜勿喷。

回测数据从2008年开始，正好回避2007年大牛市。

估值采用市盈率PE（TTM）加权平均值或市净率PB（TTM）加权平均值。

时间跨度尽量采用比较长的时间跨度。

一、低PE买入，低PE卖出时收益

这里取的数据是比较理想的情况，很难做到在最低PE的时候买入，也一般不会在最低PE的时候买出，回测只是为了说明在这样的情况下，收益能达到多少。

二、高PE或PB买入，高PE或高PB时卖出收益

这个显示就很有意思了，为什么用高PE高PE卖复合收益率那么低，而用高PB买入高PB卖出时收益还是在10%以上呢？（如果取2017-1-17同一时间，PB只有2.7，只有在2015牛市的时候，PB才达到4.126）

首先市盈率PE（TTM）衡量估值的前提是盈利E较为稳定，当因盈利大幅下降导致PE飙升并不必然代表估值上升。我们通过理杏仁网站，查看一下2009年，中证500发生了什么事情？

2008年年报，同比-18.39%；2009年一季报，-39.02%，于是看到PE直接飙升。

2009年中报，-18.46%，有一点改善，但是不明显，还是继续亏损。

2009年三季报，-11.37%，继续改善，但还是亏损。

直到2009年年报，和2010年一季报出来，扭亏为盈。PE才迅速下降。

这个问题我们看下PE（TTM）和PE（TTM剔除亏损）对比，就可以很明显看出了。

剔除亏损后PE指标恢复正常，显示09年估值是大幅上升但远没有到07年高峰时水平。再看PB指标，也可以观察到PB和剔除亏损后PE走势一致，显示PE剔除亏损是个正确的指标，而不剔除亏损的PE则产生较大扭曲，大的盈利下滑产生了极大扭曲，至于12年后的两波盈利下滑幅度较小，所以扭曲程度也较小。

三、高PE买入，低PE卖出收益。

这个属于割肉的情况，应该很少人这么做。我们还是回测一下，当然也不能取牛市最顶点，现实中如果真的在牛市最高点接盘，那也是没有办法了。取2010年

的相对高点，最低点还是取2018年的最低点，时间周期长一些。

没有亏损，是不是很高兴？但是亏了8年多的时间。这就是高PE买的低PE卖的代价。PE从43.74下降到了16.55，亏的其实都是PE下降的钱。想到了什么？如果未来间下行，会怎么样？

四、低PE买入，高PE卖出收益。

戴维斯双击的情况下，这是最完美的了。

第一行的数据是熊市最低点买，2015年牛市最高峰的时候买。2015年这一波刚好是中小板的天下，所以年复增长率达到惊人的34.73%。但这个只能是回测，想像，站在上帝的视角来看，真实应该很少人能够做到在最低点买，最高点卖的。

第二行的数据是熊市最低点买，在2015年牛市之后下跌，2016年反弹时卖出，算是中高点卖出吧。这个情况高手应该还是可以把握到的，PE=51。年复收益也可以达到20.70%。

第三行的数据是熊市最低点买，拿到2019年的今天，中间经历过风风雨雨的过山车，PE现在是25.73，算是正常与低估的交界点。那么拿到现在的年复合增长率是11.48%，好像也还不错。

这三行说明什么问题呢？买在底部是多么地重要。

五、低估区域定投，正常偏高区域开始卖出。

现在各大V与基金公司比较推崇的就是这样的方法，在低估的时候定投慢慢买入，正常区域持有，高估区域卖出。当然这里的低估，高估的区域可以自已定义，比如说PE在历史PE中20%为低估，大于80%为高估，或是30%，70%也可以。数据源的获取渠道不一样，也会导致计算有些出入，不过这里只是为了演示，所以这些细微的差别就忽略了。

以上为按照理杏仁提供的数据，机会值、中位数以及危险值分别是位于市场20%、50%、80%三个分位点的值。我们分别取几个情况进行计算。

第一、二行的数据取值是：在低估时开始定投，假如定投完成后PE平均值为25.15或27.27，在接近高估时开始卖出，卖出的平均PE为45，那么收益大概为12%~13%。如果持有到危险值（高估）以上再卖出，那么收益肯定是更高。第三、四行的数据取值是：写文章的今日2019-6-14，PE为25.73，那么如果从低估开始定投，在2012-8的时候大概也是25.74的PE值，从当时定投完持有到现在的收益为6.12%。为什么第四行的结束PE比第三行的结束PE还要低，但收益确比第三行高呢？那是因为2018年收益又是-7.82%，所以PE又小飙升了一些。见下图。

以上的回测只是对指数的点位回测，实际买卖的指数ETF还跟ETF跟踪的准确度有关，还有基金的分红也没有考虑在里面。

好了，小结一下：

1、中证500指数的弹性是非常大的，属于三年不开张，开张吃三年的款。在低PE买入，持有到牛市高位或是中高位卖，收益非常可观。

2、证明了收益跟买入的点位密切相关，无论定投也好，一把买入也好，尽量让自已的成本保持在低估值以下，未来才有好收益。回测里PE=17左右的成本，属于可遇而不可求；而当前的PE=25，也是不错的建仓点位，可以采用定投或分批建仓。

3、同样估值水平的前提下买卖，持有时间足够长，那么无论是在最低估值买卖，还是在正常估值买卖，收益都在10%~13%左右波动。这就是跟随市场，赚市场增长的钱。

4、亏损是指数估值的不可测因素，是投资的最大敌人，所以才说买指数就是买国运。发生大幅亏损的情况下，转用PB测算，而且需要通过时间去消化。

5、要非常警惕，随着经济的变化，增长有可能放缓，那么指数的估值区间完全是有可能下降的。虽然不会下降那么快，但岁月是把杀猪刀，估值下降就是消磨我们的时间与金钱，所以还是给自已预约足够的安全边际。

声明：文章只是本人的记录投资笔记的地方，不作为投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。

中证指数有限公司指数规则修订实施办法

中证指数有限公司指数规则修订实施办法 V1.0 2018年9月

第一章总则 第一条为规范中证指数有限公司（以下简称“公司”）指数规则修订的流程，特制订本实施办法。本办法适用于公司管理的股票指数、债券指数及多资产指数。 第二章规则变更情形 第二条管理维护部每年定期对指数规则进行审阅，并形成审阅报告提交给指数业务监督委员会。当发现指数规则可能需要修订的情形时，管理维护部将规则修订提案转交对应经办部门落实（指数编制方案修订由研究开发部经办，指数计算与维护细则修订由管理维护部经办，下同）。经办部门进一步评估指数规则修订的必要性和时机，适时提出修订提案。 第三条通过审视市场环境、听取指数专家委员会建议、接受市场反馈、外部投诉等途径，公司各部门当发现指数规则出现可能需要修订的情形时，尽快提交经办部门研究落实规则的修订提案。 第四条指数规则可能需要修订的情形包括但不限于： （1）指数规则无法适应市场环境发展变化的情形； （2）指数专家委员会对指数规则提出修订建议； （3）定制指数的定制方提出规则修改建议； （4）指数定期审阅结果显示指数规则可能需要修订的情形。

第三章提案流程 第五条指数规则的重大变更是指： (一)指数样本空间出现实质性变更，如新旧样本空间交集低于70%； (二)指数选样方法出现实质性变更，如新旧样本交集低于70%； (三)指数加权方式出现实质性变更，如市值加权法改为非市值加权法或反之； (四)指数计算与维护细则出现实质性变更。 指数业务监督委员会负责对相关指数规则变更进行审阅，并决定是否属于重大变更。 第六条经办部门将指数规则的修订提案提交本部门的项目讨论会进行审议，具体流程详见《指数项目讨论会评审办法》。提案内容包括：修订的背景及必要性、修订的内容、修订对市场或产品的影响、重大变更的征求意见内容及时间表（若有）、修订拟实施时间表。 第七条涉及征求意见的修订提案在收集意见反馈后，经办部门根据征求意见形成总结，并对提案进行相应完善，提交各自部门的项目讨论会进行审议。 第四章征求意见流程 第八条重要指数包括上证综指、上证50、上证180、沪深300、中证500等指数以及指数专家委员会认定的其它指数。

标准普尔500指数

标准普尔500指数 编辑 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗·希尔(McGraw-Hill)。 中文名 标准普尔500指数 外文名 S&P 500 Index 提出者 标准普尔公司 提出时间 1957 应用学科 经济 适用领域范围 金融 目录 1简介 2业务 3地位 4历史 5背景 6特点 7范围 8合约 9影响因素 ?经济成长 ?通货膨胀 ?政治因素 ?相关股指 10成分股 1简介编辑 英文名

标准普尔500指数增加 Standard&Poor's 500 index 标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。这个股票指数由标准普尔公司创建并维护。 标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq 交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。2业务编辑 标准普尔(S&P)作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成 标准普尔500指数 为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括：对全球数万亿债务进行评级；提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数；针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。 标准普尔通过全球18个办事处及7个分支机构的来提供世界领先的信用评级服务。如今，标准普尔员工总数超过5,000人，分布在19个国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1,250人的分析师队伍。世界上许多最重要的经济学家都在这支经验丰富的分析师队伍中。标准普尔的分析师通过仔细制定统一的标准确保所有评论及分析的方法都是一致和可预测的。 3地位编辑 标准普尔的实力在于创建独立的基准。通过标准普尔的信用评级，他们以客观分析和独到见解真实反映政府、公司及其它机构的常偿债能力和偿债意愿，并因此获得全球投资者的广泛关注。 标准普尔在资本市场上发挥了举足轻重的作用。自1860年成立以来，标准普尔就一直在建立市场透明度方面扮演着重要的角色。当年欧洲的投资者对于自己在美国新发展的基础设施投资的资产需要更多的了解。这时，公司的始创人普尔先生(Henry Varnum Poor)顺应有关需求开始提供金融信息。普尔出版的各种投资参考都是本着一个重要的宗旨，就是“投资者有

上证50中证500指数深度剖析-11页精选文档

5年前的4月16日，中国期货市场迎来了一个里程碑式的事件：沪深300股指期货上市交易。今年的4月16日，市场将在沪深300股指期货五周岁之际，迎来两个全新的金融期货品种—上证50和中证500股指期货。国泰君安发布报告，深度剖析上证50、中证500指数。全文如下： 1. 上证 50 上证 50 成份股作为沪深 300 中市值最大的那部分股票，虽然股票只数不多，但其交易量却非常大。从投资角度来看，由于上证 50 成份股在行业上过度集中于金融业(非银金融，银行)，因此在操作时可将其看作是一个金融板块基金分级 B。相比金融分级 B 而言，上证 50 期货不仅拥有 T+0 及时性和高流动性，同时杠杆倍数也更高。从套期保值功能来看，上证 50 成份股作为沪深 300 的一部分，可以组合使用上证 50 和沪深 300股指期货，从而更加灵活的控制风格暴露。在套利方面，上证 50 品种的推出在目前跨期套利的基础上，增加了跨品种套利的机会。下面，我们详细介绍一下上证 50 指数各方面的特点。 1.1. 上证 50 指数编制规则 上证 50 指数包含了上海证券交易所[微博]中规模大、流动性好、最具代表性的 50 只股票，以期综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。具体的，上证 50 指数的成分股是由上证 180样

本空间内，根据总市值、成交金额对股票进行综合排名所得的前 50 只股票构成的(市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外). 在权重的设置上，上证 50 指数采用派许加权的方式，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。具体来说，在调整股本数上采用的是分级靠档的方式对成份股股本进行调整。具体的分级靠档方式如下表所示：上证 50 指数每半年调整一次成分股。按照目前的安排，调整时间为每年的 6 月中旬和 12 月中旬。每次调整的比例一般不会超过 10%。样本调整设置缓冲区，排名在 40 名之前的新样本优先进入，排名在 60 名之前的老样本优先保留。 1.2. 上证 50 指数特征介绍 1.2.1. 规模及市值分布 从市值分布的角度，图 1 展示了上证 A 股按股票数目平均分为 10 档后每档的平均总市值。可以看出，上证 A 股的市值分布集中度非常高，主要集中在前两档股票中(也就是前 200 只股票)。而绝大多数上证 50 的成份股(44 只)都集中在市值最大的一组。 考虑到总股本中战略持股及限售股等性质的股份不能上市流通，图 2 测算了上证 A 股按股票数目分 10 档后的自由流通市值。可以看出，上证A 股自由流通市值整体相较总市值大幅降低，但上证 50 指数成分股更加集中于自由流通市值最大的一组。

沪深股市全部指数详解

沪深股市全部指数详解 沪深股市全部指数详解！(2011-11-29 09:54:46) 一、上证指数系列 1、重点指数 上证指数：上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A 股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。 上证50指数：是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企 业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。 上证180：成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。

上证380指数是由380家规模适中、成长性好、盈利能力强公司组成，以综合反映上交所一批新兴蓝筹公司整体表现。为剔除180以外的二级蓝筹公司组成。 上证超大盘：超级大盘指数由在上海证券交易所上市的具备一定规模和流动性的20家超大型上市公司组成，于2009年4月23日正式发布，以综合反映上海证券交易所超级大型上市公司股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。 上证中盘指数：由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成，以综合反映沪市中盘公司的整体状况。 上证小盘指数：是对样本空间剔除180只上证180指数成份股后的剩余股票，根据总市值、成交金额进行综合排名，选取排名靠前320只股票组成样本，以综合反映沪市小盘公司的整体状况。 上证中小盘指数：是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。共450家 上证全指：是由上证180和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市大中小盘公司的整体状况。

中证500指数,不同估值买入收益回测

中证500指数，是全市场的股票剔除沪深300的股票之后，再筛选出最大的500个企业，代表的是中盘股。 中证500指数一直是我很喜欢的指数之一。相信大家在买入之前也都会做一些回测。虽然回测不能代表未来，但至少可以做到心理有底，知道中证500指数在以前的表现。学习好的学生，以后不一定一直保持很好，但至少不会太差。 这是自已做的回测，思考不一定周全，也不一定对，只当讨论，不喜勿喷。 回测数据从2008年开始，正好回避2007年大牛市。 估值采用市盈率PE（TTM）加权平均值或市净率PB（TTM）加权平均值。 时间跨度尽量采用比较长的时间跨度。 一、低PE买入，低PE卖出时收益 这里取的数据是比较理想的情况，很难做到在最低PE的时候买入，也一般不会在最低PE的时候买出，回测只是为了说明在这样的情况下，收益能达到多少。 二、高PE或PB买入，高PE或高PB时卖出收益 这个显示就很有意思了，为什么用高PE高PE卖复合收益率那么低，而用高PB买入高PB卖出时收益还是在10%以上呢？（如果取2017-1-17同一时间，PB只有2.7，只有在2015牛市的时候，PB才达到4.126） 首先市盈率PE（TTM）衡量估值的前提是盈利E较为稳定，当因盈利大幅下降导致PE飙升并不必然代表估值上升。我们通过理杏仁网站，查看一下2009年，中证500发生了什么事情？

2008年年报，同比-18.39%；2009年一季报，-39.02%，于是看到PE直接飙升。

2009年中报，-18.46%，有一点改善，但是不明显，还是继续亏损。 2009年三季报，-11.37%，继续改善，但还是亏损。

中证500股指期货合约交易细则

中证 500 股指期货合约交易细则 （2015年3月27日实施 2015年8月3日第一次修订） 第一章总则 第一条为规范中国金融期货交易所（以下简称交易所）中证 500 股指期货 合约（以下简称本合约）交易行为，根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。 第二条交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者 应当遵守本细则。 第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。 第二章合约 第四条本合约的合约标的为中证指数有限公司编制和发布的中证 500 指 数。 第五条本合约的合约乘数为每点人民币 200 元。股指期货合约价值为股指 期货指数点乘以合约乘数。 第六条本合约以指数点报价。 第七条本合约的最小变动价位为 0.2 指数点，合约交易报价指数点为 0.2 点的整数倍。 第八条本合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指 3 月、 6 月、9 月、12 月。 第九条本合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即 为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日和交割日。 到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。 第十条本合约的交易代码为 IC。 第三章交易业务 第十一条本合约的交易单位为手，合约交易以交易单位的整数倍进行。 第十二条本合约交易指令每次最小下单数量为 1 手，市价指令每次最大下 单数量为 50 手，限价指令每次最大下单数量为 100 手。 第十三条本合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。 集合竞价时间为每个交易日 9:10-9:15，其中 9:10-9:14 为指令申报时间，9:14-9:15 为指令撮合时间。 连续竞价时间为每个交易日 9:15-11:30（第一节）和 13:00-15:15（第二节），最后交易日连续竞价时间为 9:15-11:30（第一节）和 13:00-15:00（第二节）。 第四章结算业务 第十四条本合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的 加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。 第十五条本合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如 下： 当日盈亏=｛∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价-买入

标普500指数

标普500指数 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由42 5种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。 标准合约 交易单位：用500美元X S＆P500股票价格指数 最小变动价位：0．05个指数点（每张合约25美元） 每日价格最大波动限制：与证券市场挂牌的相关股票的交易中止相协调。 合约月份：3，6，9，12 交易时间：上午8：30一下午3：15(芝加哥时间) 最后交易日：最终结算价格确定日的前一个工作日 交割方式：按最终结算价格以现金结算，此最终结算价由合约月份的第三个星期五的S＆P500股票价格指数的构成股票市场开盘价所决定。 交易场所：芝加哥商业交易所（CME） 【MarketWatch旧金山3月9日讯】对于标普500指数，美国股市的投资者是不可能不熟悉的，但是真正了解这一指数的投资者恐怕并不很多。 表面上看起来，这一指数似乎只是一个平庸之辈的名片，代表的只是一种令人昏昏欲睡的策略，后者只能为投资者带来和美国股市整体水平相当的回报，却不能达成任何的突破。 然而事实上，这一指标看上去似乎已经是老气横秋，但是实际上，它仍然有自己活泼的一面。如果你是一位长期投资者，而你又拥有一支以标准普尔500指数为蓝本的传统共同基金或者ETF；或者你是在投资一支大型股票基金，其长期目标就是超越这一指数，你显然就有进一步了解该指数的必要，而你的发现必定会令你大吃一惊。 首先，这一以全美市值最大500家企业股票编制而成的指数，其实是一个动力十足的群体，它们所反映的并不是美国经济，而是全球经济。 其次，指数的另外一个重大特点在于，市值扮演了非常重要的角色。市值愈大的企业在指数中占据的比重愈大。与此同时，股息也是非常重要的，指数的历史回报中大约三分之一都是来自股息。 标普500指数常常会让随势操作者丢面子。1957年3月4日，标准普尔公司将分布在四个不同指数中的500家美国企业股票整合为一，创造了这一指标。从那时至今，这一指数的年平均回报率达到了10.8%。如果你在指数诞生的那一天向其投资1

中证指数成分股名单

中证指数成分股名单 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#

中证500指数成分股名单（2015年4月16日） 上海主板（246只） 600004白云机场 600006东风汽车 600017日照港 600021上海电力 600026中海发展 600037歌华有线 600039四川路桥 600056中国医药 600059古越龙山 600062华润双鹤 600064南京高科 600067冠城大通 600073上海梅林 600078澄星股份 600086东方金钰 600088中视传媒 600098广州发展 600110中科英华 600112天成控股 600120浙江东方 600122宏图高科 600125铁龙物流 600132重庆啤酒 600138中青旅 600141兴发集团 600151航天机电 600158中体产业 600160巨化股份 600161天坛生物 600162香江控股 600169太原重工 600171上海贝岭 600175美都能源 600176中国巨石

600180瑞茂通600183生益科技600184光电股份600187国中水务600195中牧股份600197伊力特600198大唐电信600199金种子酒600200江苏吴中600201金宇集团600216浙江医药600219南山铝业600220江苏阳光 600239云南城投600240华业地产600251冠农股份600259广晟有色600260凯乐科技600261阳光照明600266北京城建600270外运发展600280中央商场600284浦东建设600289亿阳信通600292中电远达600298安琪酵母600300维维股份600312平高电气600317营口港600320振华重工600325华发股份600329中新药业600333长春燃气600335国机汽车600337美克家居600351亚宝药业600366宁波韵升600376首开股份600380健康元600387海越股份600389江山股份

(完整版)教案15统计指数分析指数体系及因素分析及几种常见经济指数

2、后平均：则是将个体指数赋予适当的权数，加以平均得到 总指数。 （3）平均指数的编制（10分） 1、加权算术平均指数 公式： 案例： 2、加权调和平均指数（10分） 公式： 案例： 二、指数体系及因素分析 （1）指数体系（10分） 1、概念 案例教学：通过例子易化学 生对加权算术平均指标及其 计算方法的理解。 案例教学：通过例子易化 学生对加权调和平均指标 及其计算方法的理解。 ∑ ∑ = q q p q p q k k ∑ ∑ = p 1 1 1 1 p k p q p q k

由三个或三个以上在内容上具有一定联系，在形式上，具有一定对等关系的指数所构成的整体。 2、作用 一是可以分析复杂现象总体数量变动中，各个因素变动影响的程度和方向。 二是利用指数体系中各指数之间的关系，可以进行互相推算3、原则 各个指数之间必须保持等式关系；必须分清各个因素（指标）的性质且应保持与统计指数一般编制原则的一致性。 （2）因素分析（20分） 1、概念 因素分析法是利用指数体系从相对数和绝对数两方面分析现象的总变动受各个因素变动影响的方法。 2、分类 3、简单现象总体总量指标变动的两因素分析分析：案例教学：通过例子加深学生对指标变动两因素分析方法的理解。

3 、反映对职工实际工资的影响 消费价格指数 名义工资实际工资 4、用于缩减经济序列 【例】已知1991年～2000年我国的国内生产总值(GDP) 序列和居民消费价格指数序列如下表。试用消费价格指数序列对GDP进行缩减，并将GDP原序列与缩减后的序列绘制成图形进行比较。 （3）股票价格指数（10分） 1、反映某一股票市场上多种股票价格变动趋势的一种相对数，简称股价指数。 2、其单位一般用“点”(point)表示，即将基期指数作为100，每上升或下降一个单位称为“1点”。 3、计算时一般以发行量为权数进行加权综合。其公式为案例教学：通过案例更加直观和具体的让学生理解经济指数。

上证50中证500指数深度剖析-2019年精选文档

上证50 中证500指数深度剖析 5年前的4月16日，中国期货市场迎来了一个里程碑式的事件：沪深300股指期货上市交易。今年的4月16日，市场将在沪深300股指期货五周岁之际，迎来两个全新的金融期货品种—上证50和中证500股指期货。国泰君安发布报告，深度剖析上证50、中证500指数。全文如下： 1. 上证50 上证50 成份股作为沪深300 中市值最大的那部分股票，虽然股票只数不多，但其交易量却非常大。从投资角度来看，由于上证50 成份股在行业上过度集中于金融业(非银金融，银行)，因此在操作时可将其看作是一个金融板块基金分级B。相比金融分级B 而言，上证50 期货不仅拥有T+0 及时性和高流动性，同时杠杆倍数也更高。从套期保值功能来看，上证50 成份股作为沪深300 的一部分，可以组合使用上证50 和沪深300股指期货，从而更加灵活的控制风格暴露。在套利方面，上证50 品种的推出在目前跨期套利的基础上，增加了跨品种套利的机会。下面，我们详细介绍一下上证50 指数各方面的特点。 1.1. 上证50 指数编制规则 上证50 指数包含了上海证券交易所[微博]中规模大、流动性好、最具代表性的50 只股票，以期综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。具体的，上证50 指数的成分股是由上证180样本空间内，根据总市值、成交金额对股票进行综合排名所得的前50 只股票构成的(市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外). 在权重的设置上，上证50 指数采用派许加权的方式，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。具体来说，在调整股本数上采用的是分级靠档的方式对成份股股本进行调整。具体的分级靠档方式如下表所示： 上证50 指数每半年调整一次成分股。按照目前的安排，调整时间为每年的 6 月中旬和12 月中旬。每次调整的比例一般不会超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在40 名之前的新样本优先进入，排名在60 名之前的老样本优先保留。 1.2. 上证50 指数特征介绍 1.2.1. 规模及市值分布 从市值分布的角度，图 1 展示了上证A 股按股票数目平均分为10 档后每档的平均总市值。可以看出，上证A 股的市值分布集中度非常高，主要集中在前两档股票中(也就是前200 只股票)。而绝大多数上证50 的成份股(44 只)都集中在市值最大的一组。 考虑到总股本中战略持股及限售股等性质的股份不能上市流通，图2 测算了上证A 股按股票数目分10 档后的自由流通市值。可以看出，上证A 股自由流通市值整体相较总市值大幅降低，但上证50 指数成分股更加集中于自由流通市值最大的一组。

关于标普500指数你应该知道的五项数据

关于标普500指数你应该知道的五项数据准普尔500指数刷新纪录高点，这也促使我们去弄清当前牛市的本质，找出一些表现出众的股票，并发现当前这轮长达四年上涨行情的潜在走势。 据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据显示，和2009年3月9日触及的熊市低点676.53点相比，标准普尔500指数已经上涨了131%。这也是该指数自1929年以来表现第六好的牛市行情。 为了更清楚地了解标准普尔500指数此轮刷新纪录的上涨行情，《华尔街日报》市场数据部门WSJ Market Data Group总结了以下五项数据： 1. 涨幅最大的一些股票：酒店公司温德姆环球公司(Wyndham Worldwide WYN -0.33% )是自熊市行情触底以来标准普尔500指数中表现最好的成分股。该股从2009年3月9日的3.10美元一路上涨至目前的64.42美元，累计涨幅高达1,984.51%。排在第二的是哥伦比亚广播公司(CBS Corp. CBS - 2.03% )，该公司股票在此期间从 3.09美元涨至46.71美元。排在前五位的另外三家公司分别是Tenet Healthcare Corp THC +0.88% 、Fifth Third Bancorp FITB -1.04% 和希捷技术公司(Seagate Technology STX +0.45% )。这三家公司过去四年来均上涨超过1,000%。 2. 表现最好的类股：标准普尔500指数非必需消费品类股是表现最好的类股，自2009年3月触底以来累计上涨233%。金融类股排在第二，涨幅192%。排在第三的是工业类股，涨幅172%。科技、材料、医疗保健和必需消费品类股排名居中，这四类股票在过去四年均上涨超过一倍。虽然能源、电信和公用事业类股排名垫底，但它们的表现也相当不错，涨幅分别达到88%、78%和73%。 将上述数字与市场在2007年10月9日触及上一个峰值水平时的表现相比较更能说明问题。标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)提供的数据显示，必需消费品类股是上轮上涨行情中表现最好的类股，涨幅达40%。非必需消费品类股紧随其后，涨幅达39%。医疗保健和科技类股分别上涨25%和13%。 值得注意的是，金融类股涨幅落后。金融类股与上次在2007年10月创下的高位仍有49%的距离。尽管过去四年金融类股取得了不俗的成绩，但未来仍有很长的路要走。 3. 市值：标普500指数成分股总市值上一次创下纪录高位是在2007年10月，总计13.8

中盘股指数投资价值分析

中盘股指数投资价值分析 桂平李剑光 1、中证500指数 中证 500 指数的样本股选择:在样本空间中剔除沪深300 指数样本股及最近一年日均总市值排名前 300 名的股票;将剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的最近一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票;将剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前 500 名的股票组成中证 500 指数样本股。 中证 500 指数每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过 10%，样本调整设置缓冲区，日均成交金额排名在样本空间的剩余股票（剔除沪深 300 指数样本股及最近一年日均总市值排名前 300 名的股票后）前 90%的老样本可参与下一步日均总市值排名；日均总市值排名在 400 名内的新样本优先进入，排名在 600 名之前的老样本优先保留。定期调整时，根据样本空间内股票的综合得分设置备选名单，备选名单中股票数量一般为指数样本数量的 5%。 2、中证500指数策略指数 （1）500低波动 中证500行业中性低波动指数在中证500指数二级行业内选取低波动特征的股票为样本，在保持行业中性的同时，行业内股票采用波动率倒数加权。即从中证500指数成分股中挑选150只波动率最低的股票，但同时还要保持成分股的中性，这个从指数行业权重中就可以看出来。指数成分股每半年更新一次。中证500低波动采用波动率加

权方式，波动率越低的股票，权重越高，也就是指数会倾向于投资波动率较低的市场关注度较小的股票。 波动指数是一种策略加权的指数，我们知道股票每天股价会有涨跌，同一段时间里，有的股票涨跌的幅度会大一些，有的则会小一些。我们把这个叫做波动。 由于中证500低波动指数是2016年才开发出来的所以数据量相对较少，但可以看出,就目前表现而言同时间内中证500低波动指数相对中证500指数表现会好一些，在相同时间内中证500低波动指数最高上涨31.54%最低下跌19.77%，中证500指数最高上涨21.64%最低下跌29.61%。在超额收益方面，由于中证500低波动指数本身就是围绕中证500指数衍生的特殊指数，所以长期来看中证500低波动指数相对容易获得超额收益。 （2）500红利 中证500红利指数是以中证500的成分为样本空间，选取过去两年有连续现金分红且平均税后股息率大于1%的个股，按照过去两年的平均税后股息率进行排名，选取前50支股票作为样本，对股价和股息率的乘积进行加权编制。 （3）500价值 500价值指数是一只追踪500指数中那些被低估股票的交易所交易基金。计算其价值因子的变量数值。价值因子包含四个变量：股息收益率（D/P），每股净资产与价格比率（B/P），每股净现金流与价格比率（CF/P）、每股收益与价格比率（E/P）。选取价值评分最高的 100 只股票作为500 价值指数的样本股。

中证500质量成长指数编制方案

中证500质量成长指数编制方案 中证500质量成长指数从中证500样本股中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长性的股票作为指数样本股，以反映中证500指数样本股中盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且兼具成长性股票的整体表现。 一、指数名称和代码 指数名称：中证500质量成长指数 指数简称：500质量 英文名称：CSI 500 Quality and Growth Index 英文简称：CSI 500 Quality 指数代码：930939 二、指数基日和基点 该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。 三、样本选取方法 1、样本空间 中证500指数样本股 2、选样方法 （1）剔除过去三年净利润变化为负的股票； （2）剔除过去一年PE（TTM）为负的股票； （3）对剩余股票，按照盈余波动率进行升序排列，剔除排名靠后20%的股票，其中盈余波动率的计算公式如下：

盈余波动率过去三年每个季度净利润的标准差/最新财报净资产 （4）对（3）中剩余股票计算其质量因子指标，并对其进行降序排列得出百分比排名，各因子指标具体计算公式如下： a) ROE=净利润/最新财报净资产 b) Growth=过去四个财务季度净利润增速/PE（TTM） c) MAccrual为过去三年Accrual的均值，其中每年的Accrual计算公式如下，同时对其进行上下5%分位的Winsorize极值处理； 营业利润经营活动现金净流量最新财报总资产 d) Leverage=过去一年经营活动现金流量/最新财报总负债； （5）根据（4）中的质量因子，根据中证二级行业分类标准，区分金融行业（银行、保险、资本市场以及其他金融）与非金融行业分别计算各个股票的质量因子综合得分，具体如下： 综合得分（金融行业） 综合得分（非金融行业） （6）对（5）中股票，按其综合得分升序排列，选取排名靠前的100只股票作为指数样本股。 四、指数计算 中证500质量成长指数计算公式为： 报告期指数报告期样本股的调整市值 除数 其中，调整市值＝∑(股价×调整股本数×权重因子)。调整股本数的计算方法、

A股6大宽基指数和52个行业估值数据

A股6大宽基指数和52个行业估值数据 我们开发了一套以股债利差为核心的估值体系，相较市场常见估值方法做了很多改进，目前提供A股6个宽基指数、52个行业指数的估值。估值将在每个交易日前的晚上，在本贴中发布，形式为下图中部的图片。通过估值表格，可以快速了解A股整体的估值情况，以及当前市场中哪些行业更拥挤。 为什么要看估值？ 股票收益有两个基本来源，公司盈利和估值变化。 获得公司盈利收益的最好方法，就是长期持有指数基金。以沪深300指数为例，从2005年起持有至2018年底，包括分红在内能够取得的年化净收益是9.76%，注意2018年底的时候，市场情绪和估值都处于低位，这个收益主要就来源于公司盈利的贡献。 如果想要超越指数，那么还可以赚取估值波动带来的收益。所谓估值，就是“人们认为这只股票该值多少钱”。当市场狂热，很多投资者被吸引入场时，市场的估值水平就会提高，股票价格会涨到离谱的程度；而当市场悲观时，投资者又争先恐后的抛掉筹码，很多好股票也会变得相当便宜。A股属于散户占比相当高的市场，这一现象更加明显，因此，如果我们能够去识别估值水平的变化，在低估时买入，在高估时卖出，就有可能赚取超额收益。 估值表格就是为这个作用来建立的，通过它，可以识别A股总体的估值水平，也可以识别哪个行业昂贵，哪个行业便宜。例如，当A股总体的估值分位小于30%时，可以认为较便宜，处于价值机会的区间，此时买入并长期持有，大概率能获得超额收益；大于70%时，可以认为较贵，处于过热的区间，此时应考虑降低仓位，防范回撤风险；处于30%-70%之间时，可以认为是正常状态，长期持有可获得正常的市场收益。 估值指标怎么用？ 估值表格是一个工具，而不是一套必胜的交易策略，具体怎么应用，仍然取决于投资者个人。它能够提供市场中各行业的全景图，用以识别市场中价值天平的失衡，供我们投资参考，围绕它，我们可以建立很多价值导向的策略。 估值指标可以用来指导股债平衡的资产配置策略。例如，当A股总体低估时，按照75%:25%的比例配置股票和债券；当A股总体高估时，按照25%:75%的比例配置股票和债券。当总体估值分位由低估或高估向另一侧变化，并越过50%时，则恢复股债配置比例为50%:50%。如果1年内没有发生配置比例的变化，那么每年

中证200、中证500、中证700和中证800指数编制方案

中证200、中证500、中证700和中证800指数编制方案 一、指数名称与代码 中证中盘200指数（CSI Midcap 200 index），简称中证200（CSI 200），上海行情代码为000904，深圳行情代码为399904。 中证小盘500指数（CSI Smallcap 500 index），简称中证500（CSI 500）,上海行情代码为000905，深圳行情代码为399905。 中证中小盘700指数（CSI Small&Midcap 700 index），简称中证700（CSI 700）,上海行情代码为000907，深圳行情代码为399907。 中证800指数（CSI 800 index），简称中证800（CSI 800），上海行情代码为000906，深圳行情代码为399906。 二、指数基日与基点 中证200、中证500、中证700和中证800的基日为2004年12月31日，基点为1000点。 三、样本选取方法 1、样本空间 同沪深300指数。 2、样本数量 中证200指数样本股数量为200只，中证500指数样本股数量为500只，中证700指数样本股数量为700只，中证800指数样本股数量为800只。 3、选样方法 （1）中证200指数 沪深300指数成份股中非中证100指数样本股的200家公司股票构成中证200指数样本股。 （2）中证500指数 按照以下步骤进行中证500指数的样本股选择： 步骤1 样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票； 步骤2 将步骤1中剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票； 步骤3 将步骤2中剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。 （3）中证700指数 中证500和中证200样本股一起构成中证700指数样本股。

中证1000指数及行业指数系列编制方案

中证1000指数及行业指数系列编制方案 中证1000指数选取中证800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补。 中证1000指数行业指数系列从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的股票组成样本股，形成10条中证1000行业指数，可作为投资标的以及业绩评价基准。 一、指数名称和代码

二、指数基日和基点 该指数系列以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。 三、样本选取方法 1、样本空间 中证1000行业指数系列样本空间由同时满足以下条件的沪深A股组成： （1）上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位； （2）不含ST股票、*ST股票、暂停上市股票。 中证1000行业指数样本空间由中证1000指数样本股组成。 2、选样方法 1）中证1000指数 （1）剔除样本空间内中证800指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票； （2）将样本空间股票按照过去一年（新股为上市以来）的过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票； （3）将剩余股票按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前1000名的股票作为中证1000指数样本股。

2）中证1000行业指数 借鉴国际主流行业分类标准，并结合我国上市公司特点进行调整，将上市公司分为能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公用事业共10个行业，中证1000指数样本股中归属于各自行业的全部股票构成相应行业指数的样本股。 四、 指数计算 中证1000行业指数系列计算公式为： 1000?= 除数 值 报告期样本股的调整市报告期指数 其中，调整市值＝ ∑(股价×调整股本数)。调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。 五、 指数样本和权重调整 1、定期调整 中证1000指数及行业指数系列每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。对于中证1000指数，每次调整的样本比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，日均成交金额排名在样本空间前 90%的老样本可参与下一步日均总市值排名；日均总市值排名在800名内的新样本优先进入，排名在1200名之前的老样本优先保留。当中证1000指数调整样本股时，中证1000行业指数系列样本股随之进行相应调整。 2、临时调整 特殊情况下将对中证1000指数及行业指数系列的样本进行临时调整。在成份公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证1000行业指数样本股进行相应调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

标准普尔历史资料

标准普尔历史资料

标准普尔历史资料 标准普尔由普尔先生于1860年创立。由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。2011年4月18日，标准普尔把美国长期主权信用评级前景展望由“稳定”下调为“负面”，维持主权信用评级不变。2011年08月06日，国际评级机构标准普尔公司当地时间5日晚对外宣布将美国主权信用评级从“AAA”下调至“AA+”。标准普尔公司的母公司麦格劳—希尔公司2011年8月23日宣布，标普总裁夏尔马将从9月12日起离职，花旗银行首席运营官道格拉斯·彼得森将接替他的工作。 公司简介 标准普尔（Standard & Poor's）是世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约市，由亨利·瓦纳姆·普尔先生（Mr Henry Varnum Poor）于1860年创立。年营业额：$2.61 billion US$ (2009) 员工总数：大约10,000 现在，标准普尔是麦格劳-希尔集

选用标准普尔指数作为比较基准。作为全球独立证券研究和组合建议的最大提供商之一，标准普尔向超过1,000家机构(包括顶级证券公司、银行和人寿保险公司)提供其股票、市场和经济研究。目前标准普尔对全球1,900只证券提供基本面证券观点。 业务概览 标准普尔（S&P）作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。 标准普尔 标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世

建信中证500指数增强

建信中证500 指数增强型证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 2017 年 6 月30 日 基金管理人：建信基金管理有限责任公司 基金托管人：银行股份有限公司报告送出日期：2017 年7 月20

日 §重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性述或重大遗漏，并 对其容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月17日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等容，保证复核容不存在虚假记载、误导性述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。 基金产品概况

§主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 建m'-i'ijtsoo 指数增强慕金份额累计挣值增长率与同期业绩比较基准收益率的历 史 适势对比图 215.65% - 194.0S% 172.52% 150.95% 129.39% - 107.83% 86.2S% - 64.70% 43.13% - 21.55% —— 探応叩止别。卄徴懵迤划裔沖槪黑计沖悄增氏卒—證CM*嚴M 淪舐常强鼻细比我卑淮黑讣牧综卞 本报告期，本基金的投资组合比例符合基金合同的要求。 §管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 卜 E e ■ ?g 'T N L 由 一- 舄 LnL-tH-QLOm &L 出口-STtK ? rlL-e 口 - 95" ■0TM55^ ?6 口-0|,诂 5m NEI-e 口诂 srsl ? gcii? 口诂 s rsl ■ EEhw 口诂