中青旅偿债能力分析
中青旅控股股份有限公司
财务报表分析报告
报告人：
班级：上海广播电视大学浦东上南分校11春会计本
成员：xx
xx
xx
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中青旅（600138）财务报表分析
——偿债能力分析（一）公司简介：
中青旅股份有限公司是在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中国青年旅行社总社、苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、嘉事实业有限责任公司、北京创格科技集团、广西壮族自治区青年联合会共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。
青旅总社前身是中华全国青年联合会旅游部。主要从事接待全国青联邀请的世界各国和我国港澳台地区的友好青年组织的访问团体，是青联进行民间外交的重要渠道。1980年6月27日，成立中国青年旅行社，隶属于共青团中央。1984年12月，更名为中国青年旅行社总社。青旅总社主营入境旅游、出境旅游和国内旅游，具有高度综合的旅游经营能力，和近60多个国家的1,000多家客商建立了稳定的业务合作关系。十六年来，共接待国内外游客近80万人，实现营业收入23亿元人民币，为国家创汇3亿美元。1995年12月，以青旅总社为核心组建了中青旅集团，形成了以联合经营为特征的履盖全国的旅游经营网络，成为主导中国旅游市场的大型旅游企业集团之一。中青旅集团现有紧密层企业8家、半紧密层和松散层企业58家。
青旅总社多年来坚持一业为主、多种经营的发展方针，努力向紧密型、综合式、国际化的企业集团方向发展，经营领域延伸到酒店业、餐饮业、娱乐业、航空代理、旅游运输、贸易、商业零售业、房地产、旅游资源开发等业务，先后投资设立了13家全资、控股、参股子公
司，同时还在东京、大阪、汉城、香港等地设立了驻外办事机构，在国内外享有较高的知名度和良好的声誉。
（二）资产负债表：
资产负债表11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 货币资金(元) 9.06亿8.99亿 5.85亿 3.37亿
应收账款净额(元) 8.15亿 6.77亿 4.06亿 3.47亿
存货(净额)(元) 15.5亿17.3亿14.0亿8.59亿
流动资产合计(元) 48.6亿47.4亿30.7亿20.0亿
长期投资净额(元) 1851万5720万2540万7788万
累计折旧(元) 1.13亿7581万9536万7139万
固定资产净额(元) 14.9亿15.3亿13.9亿13.5亿
无形资产(元) 7.95亿 5.02亿 4.93亿 5.21亿
资产总计(元) 85.3亿76.0亿56.5亿46.3亿
应付账款(元) 7.57亿7.33亿 6.61亿 4.13亿
其他应收款(元) 9.22亿8.57亿 4.27亿 1.53亿
存货跌价准备(元) 440万440万440万460万
流动负债合计(元) 42.2亿38.6亿20.7亿17.0亿
长期负债合计(元) 1.11亿 5.12亿 5.08亿 3.69亿
负债合计(元) 43.4亿43.7亿25.7亿20.6亿
实收资本(元) 4.15亿 4.15亿 4.15亿 4.15亿
资本公积金(元) 9.39亿8.98亿8.98亿9.11亿
盈余公积(元) 1.01亿 1.05亿9363万9222万
未分配利润(元) 11.2亿9.29亿7.56亿 5.55亿
股东权益合计(元) 42.0亿32.3亿30.7亿25.6亿流动比率 1.15 1.23 1.49 1.18
（三）利润表：
利润表11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31
主营业务收入(元) 84.2亿60.8亿61.9亿45.9亿
主营业务成本(元) 67.0亿47.9亿47.1亿35.6亿
主营业务利润(元) 6.38亿 5.12亿 6.28亿 2.97亿
销售费用(元) 5.78亿 5.14亿 4.18亿 3.67亿
财务费用(元) 488万663万1402万1431万
管理费用(元) 2.92亿 2.47亿 2.46亿 2.13亿
投资收益(元) -998万6267万5368万39.4万
利润总额(元) 6.91亿 5.45亿 6.37亿 3.09亿
所得税(元) 1.86亿 1.25亿 1.76亿7824万
归属于母公司股东的
2.67亿 2.65亿 2.53亿 1.30亿
净利润(元)
年初未分配利润(元) 9.29亿7.56亿 5.55亿 4.29亿
未分配利润(元) 11.2亿9.29亿7.56亿 5.55亿
主营业务利润率(%) 7.58 8.41 10.15 6.48
销售毛利率(%) 20.49 21.32 23.89 22.43 （四）现金流量表：
现金流量表11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31
经营活动现金流入小
86.5亿75.2亿63.9亿45.1亿
计(元)
经营活动现金流出小
80.4亿60.4亿58.0亿42.8亿
计(元)
经营活动产生的现金
6.11亿14.8亿 5.87亿 2.31亿
流量净额(元)
投资活动现金流入小
9000万 1.95亿 3.29亿1687万计(元)
投资活动现金流出小
11.4亿10.4亿 4.97亿 2.70亿
计(元)
投资活动产生的现金
-10.5亿-8.44亿-1.67亿-2.53亿流量净额(元)
筹资活动现金流入小
7.22亿 5.72亿10.3亿8.75亿
计(元)
筹资活动现金流出小
2.74亿8.95亿12.0亿9.14亿
计(元)
筹资活动产生的现金
4.48亿-3.22亿-1.71亿-3981万
流量净额(元)
汇率变动对现金的影
-315万-90.3万-19.7万95.8万响(元)
现金及现金等价物净
686万 3.14亿 2.48亿-6081万增加额(元)
（五）资产构成
科目金额(元) 占比
流动资产48.6亿56.99%
长期投资1851万0.22%
固定资产14.9亿17.43%
无形资产7.95亿9.32%
其他13.7亿16.04%
资产合计85.3亿100%
（六）负债构成
科目金额(元) 占比
长期负债 1.11亿 2.57%
流动负债42.2亿97.43%
其他0 0.00%
负债合计43.4亿100%
（七）基本财务比率分析
1.偿债能力分析
（1）、中青旅偿债能力历史指标表
表1—1
（2）、偿债能力同业比较。
中青旅2010年度偿债能力同业比较指标表
表2—1
(3).短期偿债能力分析
评价企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、保守速动比率、营运资本、和现金比率等指标，
分析：a.流动比率反映了企业短期偿债能力内可变现的资产对短期负债地保证程度。这一比率越高，偿债能力越强，债权人的权益越有保障。b．速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。速动比率作为动比率的辅助指标，应保持在1较为合适。
中青旅作为一家旅游业公司，近几年的财务比率相对稳定，在行业中偿债能力相对较弱，流动性较差的应收、预付账款过高，同行业龙头中国国旅比较，作为反映企业的即时付现能力的现金比率过低，下一步需进一步分析公司的应收、预付类的账期，希望公司的流动资产质量有所保证。
（4）长期偿债能力分析
评价企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等。
分析：a.资产负债率反映在资产总额中有多大的比例是通过借债筹资的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也反映企业在清算时，债权人的保证程度。 b.利息保障数是利用利润表分析长期偿债能力的指标，该指标越高，表明企业的债务利息偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。
中青旅的长期偿债能力指标中，资产负债率在行业中处于适度水平，2008年2009年资产负债率相对稳定，说明这两年的资产结构具有相对的稳定性，但2010年的预收账款增长明显，导致公司的长期偿债指标2010年有一定幅度的增长，特别同行业龙头中国国旅有一定的差距。
（5）现金偿债比率：
现金偿债比率主要通过经营现金同流动负债的比率；经营现金同债务总额之比；经营现金同到期债务比率三个指标反映，这三个指标都是越高越好，该比率越高反映企业承担的债务总额的能力越强，他同样是债权人所关心的一种现金流量分析指标。本公司的三个指标都强差人意。公司虽然三年经营活动产生的现金流量净额为正但筹资和投资活动的现金流量净额为负。2010年度公司经营活动产生的现金流量净额比2009年度增加了1.5倍，而2010年度公司投资活动所产生的现金流量净额比2009年增加了4倍，说明公司2010年度加大了长期资产的支付。
（八）表外因素
中青旅的慈溪地产项目已销售未结算款14.95亿元，预计大部分将于2012年度结算，这将大大提升公司现金偿付能力，提高公司资产质量，对改善公司的资产负债率及短期、长期偿债能力都有积极贡献。
（九）总结
随着中国旅游市场的进一步开放，以及旅游者消费观念的日趋成熟，中青旅的品牌优势、专业分工、网络及资源价值和诚信守责将助推公司做强做大，逐步实现国际化大型旅游运营商的战略愿景。
经过几年的整合，公司旅游主业各专业化业务板块日渐清晰。目前入境旅游板块、会奖旅游板块已经是公司旅游主业利润的重要支柱。为追求可持续发展，公司将会继续创造条件、营造机制，坚定不移地培植包括国际商务分公司、出境旅游分公司、国内旅游分公司、旅游汽车分公司等四个业务单元发展为全额成本发生制的具有年创利上千万元的模拟法人公司。
中青旅财务报表综合分析
中青旅财务报表综合分析 一、公司简介 中青旅股份有限公司是在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中国青年旅行社总社、苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、嘉事实业有限责任公司、北京创格科技集团、广西壮族自治区青年联合会共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。 青旅总社前身是中华全国青年联合会旅游部。主要从事接待全国青联邀请的世界各国和我国港澳台地区的友好青年组织的访问团体，是青联进行民间外交的重要渠道。1980年6月27日，成立中国青年旅行社，隶属于共青团中央。1984年12月，更名为中国青年旅行社总社。青旅总社主营入境旅游、出境旅游和国内旅游，具有高度综合的旅游经营能力，和近60多个国家的1,000多家客商建立了稳定的业务合作关系。十六年来，共接待国内外游客近80万人，实现营业收入23 亿元人民币，为国家创汇3亿美元。1995年12月，以青旅总社为核心组建了中青旅集团，形成了以联合经营为特征的履盖全国的旅游经营网络，成为主导中国旅游市场的大型旅游企业集团之一。中青旅集团现有紧密层企业8家、半紧密层和松散层企业58家。 青旅总社多年来坚持一业为主、多种经营的发展方针，努力向紧密型、综合式、国际化的企业集团方向发展，经营领域延伸到酒店业、餐饮业、娱乐业、航空代理、旅游运输、贸易、商业零售业、房地产、旅游资源开发等业务，先后投资设立了13家全资、控股、参股子公司，同时还在东京、大阪、汉城、香港等地设立了驻外办事机构，在国内外享有较高的知名度和良好的声誉。 二、中青旅财务报表分析 2009——2011年中青旅 （一）、基本财务比率分析—偿债能力分析 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力
中青旅调研报告
旅行社调研报告 ——安徽中国青年旅行社为例一、公司简介 安徽中国青年旅行社有限责任公司正式成立于1999年8月18日，是由中国青年旅行社总社、共青团安徽省委员会、安徽瑞景商旅（集团）有限责任公司（原古井酒店集团有限责任公司）共同投资的安徽省内第一家股份制国际旅行社，也是经国家旅游局审核批准，在安徽省内率先拥有出境旅游资质的国际组团社，同时也是安徽省内首家通过ISO9001:2000质量管理体系认证的规范化品牌旅行服务机构。其是安徽旅游市场最大的旅行社之一，无论经济实力还是综合实力都名列前茅。拥有多家营业网点，安徽中青旅会议展览服务分公司，及新青年旅汽、安徽尚景文化传播、安徽新中青旅行社等三家子公司。 安徽中青旅始终以客户需求为中点，全面致力提升中国旅行服务业综合管理水平，精心打造高品质的旅行产品体系，为客户创造前所未有的愉悦旅行体验，为员工提供持续进步和学习的舞台，为股东创造最大价值为企业的经营使命。自成立以来已先后成功拓展了出境、入境旅游、国内旅游、会展商务、票务代理、酒店预定、车辆租赁、景区规划、咨讯传播等多个业务版块，综合实力已跃居省内旅行社之首位。 责任与利益共享，荣耀与光明并存；青旅人坚持把专业化、标准化的体系建设作为公司持续做大做强的根本，通过建设并完善公开透明的考核体系、兼顾激励性和公平性的分配体系、人性化的福利制度、简洁流畅的沟通渠道、克己爱人的企业文化等最大限度的使企业发展的需求与员工成长的需求相结合，全面实施现代化大企业的规范化运营、标准化管理，并以为游客提供满意而周到、细致的旅行服务为根本出发点，以"游客第一，满意服务"为宗旨，全面为合作者、游客提供更优质、更便捷、更舒适、更专业的旅行综合服务。 发展历程：
中青旅投资价值分析报告
中青旅投资价值分析报 告 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT
中青旅投资价值分析报告 对象：资本市场各基金、券商、投资公司分析员及操盘员 目的：配合增发与战略的实施 1.旅游产业价值与机会 旅游产业概述 1.1.1旅游产业价值链构成（旅游资源、旅行社、网上旅游、交通服务体系）1.1.2旅游产业业务构成（观光旅游、商务旅游、会展旅游、休闲旅游、出入境等） 产业价值点 1.2.1直线上升的朝阳产业 总量增长：（1）与GDP同步增长（2）消费者习惯逐渐倾向旅游（3）世界性旅游的重心向亚州倾斜； 结构增长：（1）商务活动日益频繁，在商务出行与会展上面临大的发展机遇（2）出境旅游由于市场的开发，将成为热点 1.2.2旅游产业扩张性（附加价值） （网络类型产业，在此基础上可嫁接多项业务，如交通、房地产、金融等）（强调旅游产业商业化价值在于潜在的未来网络的意义，而非目前业务的盈利率） 1.2.3旅游产业的资源发育日益成熟 酒店、民航等资源处于过剩状况，铁路服务意识增强与旅游资源开发项目增多，以旅行社为基础发育的旅游业将成为发展稳定、风险度较低的行业。 国内旅游产业整合的机会
1.3.1国内旅游业价值链分割与过度竞争（朝阳产业但存在大量亏损与微利的公司，同时小旅行社林立，需要大型公司进行旅游业的整合，形成行业的结构分层，否则整个旅游产业无法规模化运作）； 1.3.2政策限制阻碍价值链的形成，产业化运作困难（如旅行社政策管制、民航价格管制等，但政策管制的放松，对形成产业化运作存在政策机会）； 1.3.3大旅游产业整合者未出现（未有稳定利润基础的大公司、也没有投资能力的大公司对旅游产业进行整合）； 1.3.4国内旅游业组织形式价值流失现象严重（存在组织创新机会）。 2.公司产业位势 旅游产业的竞争格局 国外旅游业的三大经营模式与组织的演变（推销式观光旅游、组合式过渡旅游、选择式休闲旅游） 国内旅游业的经营模式（在目标市场与收入结构、经营策略、组织构成不同）传统旅行社组织：中青旅、国旅、中旅等； 新兴旅行社织织：上海春秋、携程、广之旅。 3.公司发展前景 公司发展战略 中青旅面临行业发展与产业整合的双重机会，为形成大旅游概念，公司的旅游主业的发展战略如下： 3.2.1公民市场的重组（在线旅游与公民市场的重组） 3.2.2前后台一体化发展，打造大旅游价值链（营销网络与后台支持平台的构建）
中青旅财务报表综合分析
中青旅(600138)财务报表综合分析 姓名： 学号： 目录： 一.公司简介 二.中青旅2009-2011年财务报表分析 三.综合指标分析——杜邦分析法 四.总结 五.部分数据来源（附件） 一、公司简介 中青旅股份有限公司是在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中国青年旅行社总社、苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、嘉事实业有限责任公司、北京创格科技集团、广西壮族自治区青年联合会共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。 青旅总社前身是中华全国青年联合会旅游部。主要从事接待全国青联邀请的世界各国和我国港澳台地区的友好青年组织的访问团体，是青联进行民间外交的重要渠道。1980年6月27日，成立中国青年旅行社，隶属于共青团中央。1984年12月，更名为中国青年旅行社总社。青旅总社主营入境旅游、出境旅游和国内旅游，具有高度综合的旅游经营能力，和近60多个国家的1,000多家客商建立了稳定的业务合作关系。十六年来，共接待国内外游客近80万人，实现营业收入23亿元人民币，为国家创汇3亿美元。1995年12月，以青旅总社为核心组建了中青旅集团，形成了以联合经营为特征的履盖全国的旅游经营网络，成为主导中国旅游市场的大型旅游企业集团之一。中青旅集团现有紧密层企业8家、半紧密层和松散层企业58家。 青旅总社多年来坚持一业为主、多种经营的发展方针，努力向紧密型、综合
式、国际化的企业集团方向发展，经营领域延伸到酒店业、餐饮业、娱乐业、航空代理、旅游运输、贸易、商业零售业、房地产、旅游资源开发等业务，先后投资设立了13家全资、控股、参股子公司，同时还在东京、大阪、汉城、香港等地设立了驻外办事机构，在国内外享有较高的知名度和良好的声誉。 二、中青旅财务报表分析 2009——2011年中青旅 （一）、基本财务比率分析—偿债能力分析 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。
中青旅偿债能力分析
中青旅控股股份有限公司 财务报表分析报告 报告人： 班级：上海广播电视大学浦东上南分校11春会计本 成员：xx xx xx xx xx
中青旅（600138）财务报表分析 ——偿债能力分析（一）公司简介： 中青旅股份有限公司是在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中国青年旅行社总社、苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、嘉事实业有限责任公司、北京创格科技集团、广西壮族自治区青年联合会共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。 青旅总社前身是中华全国青年联合会旅游部。主要从事接待全国青联邀请的世界各国和我国港澳台地区的友好青年组织的访问团体，是青联进行民间外交的重要渠道。1980年6月27日，成立中国青年旅行社，隶属于共青团中央。1984年12月，更名为中国青年旅行社总社。青旅总社主营入境旅游、出境旅游和国内旅游，具有高度综合的旅游经营能力，和近60多个国家的1,000多家客商建立了稳定的业务合作关系。十六年来，共接待国内外游客近80万人，实现营业收入23亿元人民币，为国家创汇3亿美元。1995年12月，以青旅总社为核心组建了中青旅集团，形成了以联合经营为特征的履盖全国的旅游经营网络，成为主导中国旅游市场的大型旅游企业集团之一。中青旅集团现有紧密层企业8家、半紧密层和松散层企业58家。 青旅总社多年来坚持一业为主、多种经营的发展方针，努力向紧密型、综合式、国际化的企业集团方向发展，经营领域延伸到酒店业、餐饮业、娱乐业、航空代理、旅游运输、贸易、商业零售业、房地产、旅游资源开发等业务，先后投资设立了13家全资、控股、参股子公
司，同时还在东京、大阪、汉城、香港等地设立了驻外办事机构，在国内外享有较高的知名度和良好的声誉。 （二）资产负债表： 资产负债表11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 货币资金(元) 9.06亿8.99亿 5.85亿 3.37亿 应收账款净额(元) 8.15亿 6.77亿 4.06亿 3.47亿 存货(净额)(元) 15.5亿17.3亿14.0亿8.59亿 流动资产合计(元) 48.6亿47.4亿30.7亿20.0亿 长期投资净额(元) 1851万5720万2540万7788万 累计折旧(元) 1.13亿7581万9536万7139万 固定资产净额(元) 14.9亿15.3亿13.9亿13.5亿 无形资产(元) 7.95亿 5.02亿 4.93亿 5.21亿 资产总计(元) 85.3亿76.0亿56.5亿46.3亿 应付账款(元) 7.57亿7.33亿 6.61亿 4.13亿 其他应收款(元) 9.22亿8.57亿 4.27亿 1.53亿 存货跌价准备(元) 440万440万440万460万 流动负债合计(元) 42.2亿38.6亿20.7亿17.0亿 长期负债合计(元) 1.11亿 5.12亿 5.08亿 3.69亿 负债合计(元) 43.4亿43.7亿25.7亿20.6亿 实收资本(元) 4.15亿 4.15亿 4.15亿 4.15亿 资本公积金(元) 9.39亿8.98亿8.98亿9.11亿 盈余公积(元) 1.01亿 1.05亿9363万9222万 未分配利润(元) 11.2亿9.29亿7.56亿 5.55亿 股东权益合计(元) 42.0亿32.3亿30.7亿25.6亿流动比率 1.15 1.23 1.49 1.18 （三）利润表： 利润表11-12-31 10-12-31 09-12-31 08-12-31 主营业务收入(元) 84.2亿60.8亿61.9亿45.9亿 主营业务成本(元) 67.0亿47.9亿47.1亿35.6亿 主营业务利润(元) 6.38亿 5.12亿 6.28亿 2.97亿 销售费用(元) 5.78亿 5.14亿 4.18亿 3.67亿 财务费用(元) 488万663万1402万1431万 管理费用(元) 2.92亿 2.47亿 2.46亿 2.13亿 投资收益(元) -998万6267万5368万39.4万 利润总额(元) 6.91亿 5.45亿 6.37亿 3.09亿 所得税(元) 1.86亿 1.25亿 1.76亿7824万 归属于母公司股东的 2.67亿 2.65亿 2.53亿 1.30亿 净利润(元) 年初未分配利润(元) 9.29亿7.56亿 5.55亿 4.29亿 未分配利润(元) 11.2亿9.29亿7.56亿 5.55亿
中青旅财务诊断分析
中青旅财务诊断分析 一．简介 中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本4.1535亿元。 二．业务范围 从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，以及高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发、互联网信息服务，广告设计、制作、代理、发布等业务。 三．战略选择与经营管理分析 战略选择：上市以来，中青旅秉承“发展决定一切”的价值取向，以不断创新的精神，完成企业公司化改造和公司市场化改革，向着国际化大型旅游运营商的愿景目标不断迈进。公司持续推动企业制度、管理机制和企业文化的创新，大力推进旅游主业运行模式的变革。通过细分市场，重塑流程，走专业化道路，推动旅游主业扩张，提升核心竞争能力，实现中青旅健康可持续发展。中青旅继续坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；继续坚持“发展决定一切”的价值取向；继续坚持“品牌扩张，规模优先”的发展战略；继续坚持“稳中求进、创新发展”的发展方针；继续坚持生产经营与资本经营相结合的双轮驱动模式；继续坚持“创新是企业发展的灵魂，规范是企业发展的保障，队伍是企业发展的根本，信息技术是企业致胜的关键”的管理原则；继续坚持“标准化、专业化、品牌化、网络化、规模化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重的国际化现代旅游企业。 经营管理： 1.产品理念。产品开发坚持市场导向、消费者意愿导向、差异化导向和精品化导向，走专业化道路，满足消费者个性化需求。 2.市场运作理念。通过对市场的密切关注和研究分析，全面了解市场动态和需求，探求各业务市场的运行规律，保持对市场的高度敏感。知己知彼，先机而动，以专业化力量提升竞争
中青旅发展战略分析
中青旅全称是青旅控股股份有限公司，是1997年底在国内主板上市的一家旅游行业企业，前身为中国青年旅行社总社。 自成立之初，不断开拓，不断发展，在我国旅游行业中形成了较强的影响力。成为我国三大骨干旅行社之一。 中青旅上市十几年来一直坚持以旅游为主营业务，经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，同时也进行 高科技、风险投资、证券行业、房地产等方面的投资，经营高科技产品开发和技术服务，互联网信息服务等业务。 公司始终坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；坚持旅游业战略投资为主，兼顾策略投资的原则；坚持以创新作为公司发展的根本推动力续坚持“专业化、网络化、品牌化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重、最有价值的国际化现代旅游企业。 在十四年的发展历程中，中青旅结合自身的实际和市场的条件，采取了纵向一体化战略，相关多样化战略，非相关多样化战略、调整战略，以及收购与合资经营等战略。 纵向一体化战略：中旅改制上市后，不断向旅游资源市场整合，开发酒店和乌镇景区等接待资源，2005年，投资9600万元入股深圳山水酒店成立中青旅山水酒店管理公司，目前中青旅在深圳已有3家山水经济型连锁酒店，中青旅目前的酒店业务立足于深圳和北京，形成环渤海地区、泛珠三角地区两大核心业务区域，逐步成为国内一流的中档商务连锁酒店品牌。2007年，中青旅斥资3.55亿控股浙江省桐乡市乌镇古镇旅游投资有限公司。中青旅通过掌控旅游资源（景区、酒店、交通、地接社）和整合下游销售渠道实现纵向联合，是着眼于长期发展的战略储备，着力于打造国际化的品牌旅游运营商。 相关多样化战略：中青旅的相关多样化策略体现在电子商务公司的成立上。2000年，公司从长远发展的要求投资于网络建设，建立了青旅电子商务有限公司， 该公司主营商务、休闲、主题旅游的在线服务 该电子商务公司符合公司发展战略的演进，同时也符合现代的市场操作模式，一方面将中青旅的业务扩展到信息服务上面，另一方面，促进了中青旅旅游主业规模的扩张， 促进了业务流程重组 并且也能更大限度地调动公司旅游和科技的现有的资源优势,。是中青旅实行相关多样化的很好体现。 跨行业的相关多样化战略：高科技产品开发和技术服务风险投资、证券行业的投资房产等 中青旅公司成立了 公司策略性投资领域子公司：
中青旅深度研究报告
中青旅深度研究报告
正文目录 1. 景区业务是利润最主要的贡献来源 (5) 2. 景区增势喜人，轻资产扩张可期 (6) 2.1. 休闲游行业：多因素驱动行业快速增长 (6) 2.2. 景区业务：现有景区量价齐升，积极探索景区扩张新模式 (7) 2.2.1. 乌镇景区：丰富文化内涵、完善会议功能 (7) 2.2.2. 古北水镇：乌镇模式的成功复制 (10) 2.2.3. 乌村及濮院 (12) 2.2.4. 总结 (13) 3. 协同业务：旅游服务、整合营销、酒店运营 (13) 3.1. 旅游服务业务 (13) 3.1.1. 旅游行业现状 (13) 3.1.2. 线上遨游，培育“旅游+”新业态 (15) 3.2. 整合营销业务：协同景区，挖掘业绩增长新亮点 (17) 3.3. 山水酒店：连锁扩张或将加速 (18) 4. 策略性投资：公司业绩的稳定支撑 (19) 5. 盈利预测与估值 (20) 5.1. 盈利预测 (20) 5.1.1. 景区业务 (20) 5.1.2. 旅游服务产品、整合营销业务及酒店业务 (22) 5.1.3. 策略投资业务 (22) 5.2. 投资建议 (23)
图表目录 图1：各项业务营业收入占比 (5) 图2：前三大业务营业收入占比变化及毛利率情况 (5) 图3：各项业务的毛利润占比 (6) 图4：2013-2016年国内旅游市场规模 (6) 图5：2013-2016年国内周边游游客数量及增长率 (6) 图6：2016年每月节假日天数（加上周末调休） (7) 图7：2016年国内游客出游时间选择 (7) 图8：2011-2016年国内私人汽车及汽车驾驶员规模 (7) 图9：2011-2016年汽车租赁市场行业规模及增长率 (7) 图10：乌镇的地理位臵 (8) 图12：乌镇收入及增速 (8) 图13：乌镇游客数量及增速 (8) 图14：乌镇人均消费构成及其他消费占比 (9) 图15：乌镇客房总量 (9) 图16：2007-2016年乌镇净利润及增速 (9) 图17：2007-2016年乌镇净利润率 (9) 图18：古北水镇营业收入及增速 (10) 图19：古北水镇净利润及增速 (10) 图20：古北水镇游客数量及增速 (11) 图21：古北水镇人均消费 (11) 图22：古北水镇净利润率 (11) 图23：全国旅行社数量 (13) 图24：全国旅行社营业收入及增速 (13) 图25：全国旅游业总收入及增速 (14) 图26：旅行社营业收入占旅游业总收入的比（%） (14) 图27：在线旅游市场规模 (14) 图28：在线旅游市场渗透率 (14) 图29：在线旅游市场各子行业占比 (14) 图30：各机构发布的在线旅游度假市场的规模及增速 (14) 图31：旅游度假市场在线渗透率 (15) 图32：在线旅游度假市场行业格局 (15) 图33：旅行社业务营业收入及增速 (15) 图34：中青旅旅行服务产品毛利率 (15) 图35：2015年在线旅游度假网站月度访问次数 (16) 图36：2015年在线旅游度假网站月度覆盖人数 (16) 图37：出游率及人均旅游花费 (16) 图38：城镇居民各类旅行支出 (16) 图39：整合营销服务收入及增长率 (17) 图40：整合营销服务净利润及增长率 (17) 图41：整合营销服务业务净利润率 (18) 图42：整合营销服务各细分业务收入占比 (18)
中青旅财务报表分析 1
中青旅财务报表分析 ——偿债能力分析 一、公司2010年偿债能力指标的计算 （一）2010年公司短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.2292 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=0.7804 3、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=23.3265 （二）2010年公司长期偿债能力指标 1、资产负债率=（资产总额÷负债总额）×100%=57.4903% 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=134.1071% 3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100%=1.6014%公司2009年偿债能力指标计算 （一）2009年公司短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.4862 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=0.8106 3、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=28.3207 （二）2009年公司长期偿债能力指标 1、资产负债率=（资产总额÷负债总额）×100%=45.563% 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=82.4789% 3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100%=0.9968%公司2008年偿债能力指标计算 （一）2008年公司短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债=1.1805 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=0.6739 3、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=19.849 （二）2008年公司长期偿债能力指标
1、资产负债率=（资产总额÷负债总额）×100%=44.6134% 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=79.0519% 3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100%=1.0107% 二、中青旅公司2010年偿债能力分析及评价 （一）短期偿债能力的分析及评价 短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的一项重要内容，根据2008年至2010年流动比率、速动比率、现金比率的数据如下： 年份指标2010 2009 2008 流动比率 1.2292 1.4862 1.1805 速动比率0.7804 0.8106 0.6739 现金比率23.3265 28.3207 19.849 1、主要从以下四个方面着手进行分析 （1）流动比率分析 通过计算可以看出，该企业流动比率为1.2292比2009年该企业流动比率为1.4862降低了 0.257，下降了17.29%，相对于前面一年低，说明该企业的短期偿债能力进一步降低了，流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。流动比率为1.2292比2009年该企业流动比率为1.1805上升了 0.0487，上升了4.13%，说明该企业的短期偿债能力进一步上升了。流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能及时变现的预付货款、预付费用等，使流动比率反映的偿债能力也受到怀疑，流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 该企业应收账款为676，614，000.00元、存货为1，730，780，000.00元，数据偏高，说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，以增强企业偿债能力。 （3）速动比率分析 进一步分析企业偿债能力，需要分析速动比率。中青旅本年速动比率为0.7804，可能看出该
中青旅发展战略分析
中青旅发展成功之路 中青旅全称是青旅控股股份有限公司，是1997年底在国内主板上市的一家旅游行业企业，前身为中国青年旅行社总社。 自成立之初，不断开拓，不断发展，在我国旅游行业中形成了较强的影响力。成为我国三大骨干旅行社之一。 中青旅上市十几年来一直坚持以旅游为主营业务，经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务，承办国内会议及商品展览，同时也进行高科技、风险投资、证券行业、房地产等方面的投资，经营高科技产品开发和技术服务，互联网信息服务等业务。 公司始终坚持发展战略和国际化大型旅游运营商的发展目标；坚持旅游业战略投资为主，兼顾策略投资的原则；坚持以创新作为公司发展的根本推动力续坚持“专业化、网络化、品牌化”的发展道路，成为一个创新超越、客户信赖、社会尊重、最有价值的国际化现代旅游企业。 在十四年的发展历程中，中青旅结合自身的实际和市场的条件，采取了纵向一体化战略，相关多样化战略，非相关多样化战略、调整战略，以及收购与合资经营等战略。 纵向一体化战略：中旅改制上市后，不断向旅游资源市场整合，开发酒店和乌镇景区等接待资源，2005年，投资9600万元入股深圳山水酒店成立中青旅山水酒店管理公司，目前中青旅在深圳已有3家山水经济型连锁酒店，中青旅目前的酒店业务立足于深圳和北京，
形成环渤海地区、泛珠三角地区两大核心业务区域，逐步成为国内一流的中档商务连锁酒店品牌。2007年，中青旅斥资3.55亿控股浙江省桐乡市乌镇古镇旅游投资有限公司。中青旅通过掌控旅游资源（景区、酒店、交通、地接社）和整合下游销售渠道实现纵向联合，是着眼于长期发展的战略储备，着力于打造国际化的品牌旅游运营商。 相关多样化战略：中青旅的相关多样化策略体现在电子商务公司的成立上。2000年，公司从长远发展的要求投资于网络建设，建立了青旅电子商务有限公司，该公司主营商务、休闲、主题旅游的在线服务。电子商务公司符合公司发展战略的演进，同时也符合现代的市场操作模式，一方面将中青旅的业务扩展到信息服务上面，另一方面，促进了中青旅旅游主业规模的扩张，促进了业务流程重组并且也能更大限度地调动公司旅游和科技的现有的资源优势,。是中青旅实行相关多样化的很好体现。 北京中青旅风采科技有限公司：主营电脑福利彩票技术支持业务跨行业的相关多样化战略：高科技产品开发和技术服务、风险投资、证券行业的投资房产等。 中青旅公司成立了： 公司策略性投资子公司：高科技前景好 北京中青旅创新科技有限公司：主营高科技产品研发、服务、销售业务 浙江中青旅绿城投资置业有限公司：主营房地产投资开发业务
中青旅投资价值分析报告(修)
中青旅投资价值分析报告（修） 中青旅投资价值分析报告对象：资本市场各基金.券商.投资公司分析员及操盘员目的：配合增发与战略的实施1.旅游产业价值与机会1.1旅游产业概述1.1.1旅游产业价值链构成（旅游资源.旅行社.网上旅游.交通服务体系）1.1.2旅游产业业务构成（观光旅游.商务旅游.会展旅游.休闲旅游.出入境等）1.2产业价值点1.2.1直线上升的朝阳产业总量增长：（1）与GDP同步增长（2）消费者习惯逐渐倾向旅游（3）世界性旅游的重心向亚州倾斜； 结构增长：（1）商务活动日益频繁，在商务出行与会展上面临大的发展机遇（2）出境旅游由于市场的开发，将成为热点 1.2.2旅游产业扩张性（附加价值）（网络类型产业，在此基础上可嫁接多项业务，如交通.房地产.金融等）（强调旅游产业商业化价值在于潜在的未来网络的意义，而非目前业务的盈利率）1.2.3旅游产业的资源发育日益成熟酒店.民航等资源处于过剩状况，铁路服务意识增强与旅游资源开发项目增多，以旅行社为基础发育的旅游业将成为发展稳定.风险度较低的行业。 1.3国内旅游产业整合的机会1.3.1国内旅游业价值链分割与过度竞争（朝阳产业但存在大量亏损与微利的公司，同时小旅行社林立，需要大型公司进行旅游业的整合，形成行业的结构分层，否则整个旅游产业无法规模化运作）；1.3.2政策限制阻碍价
值链的形成，产业化运作困难（如旅行社政策管制.民航价格管制等，但政策管制的放松，对形成产业化运作存在政策机会）； 1.3.3大旅游产业整合者未出现（未有稳定利润基础的大公司.也没有投资能力的大公司对旅游产业进行整合）；1.3.4国内旅游业组织形式价值流失现象严重（存在组织创新机会）。 2.公司产业位势2.1旅游产业的竞争格局国外旅游业的三大经营模式与组织的演变（推销式观光旅游.组合式过渡旅游.选择 式休闲旅游）2.2国内旅游业的经营模式（在目标市场与收入结构.经营策略.组织构成不同）传统旅行社组织：中青旅.国旅.中旅等； 新兴旅行社织织：上海春秋.携程.广之旅。 2.22.32.4 3.公司发展前景3.1公司发展战略中青旅面临行 业发展与产业整合的双重机会，为形成大旅游概念，公司的旅游 主业的发展战略如下：3.2.1公民市场的重组（在线旅游与公民市场的重组）3.2.2前后台一体化发展，打造大旅游价值链（营销网络与后台支持平台的构建）3.2.3行业内外的资源整合（收购.兼并与联盟）3.2增发项目的盈利能力分析（基于战略的投资活动与资源均衡，业务发展的阶梯.对每个项目进行财务盈利能力的预测）3.2.1内部核心能力培育项目（ERP.国内公民市场的整合.营销网点的铺设）3.2.3资源整合项目（旅行社收购与重组.）3.2.4基于旅游价值链增值项目（旅游房地产）3.2.5策略性投资项目（生物工程项目）3.3公司潜在发展空间（公司未来的形象描述与
盈利能力和营运能力分析-2
盈利能力分析 盈利能力是指企业一定时期内获取利润的能力。它是一个相对的概念，是通过利润与一定的收入、资产或所有者和债权人的投入资本相比较而获得的。 1、销售经营盈利能力分析。反映企业销售经营盈利能力的指标主要包括销售毛利率和销售净利率。 由上表可以看出，中青旅控股股份有限公司在过去的三年内都保持盈利状态，无亏损情况，而且净利润处于基本稳定状态。从表中数据我们可以得出销售净利率从2012——2014年一直为正，充分说明中青旅销售经营盈利能力较好。 2、资产经营盈利能力分析。资产经营盈利能力就是企业通过运营资产产生利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产报酬率。 由表可知，中青旅在2012——2014年总资产报酬率呈现下降的
趋势。进一步分析可以发现，2013年中青旅总资产报酬率较2012年下降的原因在于总资产周转率和销售息税前利润率均下降，而2014年总资产周转率较2013年虽然有提高，但由于销售息税前利润率较2013年有所下降最终仍旧导致总资产报酬率较2013年下降。由此可以看出，资产经营盈利能力与销售经营盈利能和资产利用效率都是密切相关的。 3、资本经营盈利能力的分析。主要指所有者权益的盈利能力。 由上表可以看出中青旅控股股份有限公司2012-2014年资本盈利能力处于相对稳定的水平。说明投资者投资带来的收益也同样是相对稳定的。 营运能力分析 企业的营运能力主要是指营运资产的效率和效益。 1、流动资产的营运能力分析。它是指通过企业生产经营资产周转速度的有关指标所反映出来的企业流动资产利用效率，表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用流动资产的能力。 2、固定资产营运能力分析。指通过企业固定资产周转速度的有关指标所反映出来的企业固定资产的利用效率，判断企业管理固定资产的能力。 3、总资产的营运能力分析。表明企业管理当局在企业经营管理
中青旅营运能力(电大财务报表分析2)
营运能力分析 一、公司简介： 中青旅控股股份有限公司（以下简称“公司”）原名“中青旅股份有限公司"，是经共青团中央中青字[1997]60号《关于中国青年旅行社总社进行股份制改组并上市的批复》，由中国青年旅行社总社作为主发起人,采用社会募集方式设立的股份有限公司.公司于1９97年11月在上海证券交易所上网发行60０0万股普通股，发行后注册资本16000万人民币。1999年7月，公司更名为中青旅控股股份有限公司。 中青旅从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资;入境旅游业务;国内旅游业务；特许经营中国公民自费出国旅游业务；航空运输销售代理业务；旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售；旅游商品的零售和系统内的批发；与以上业务相关的信息服务；中国公民出入境咨询服务；物业管理；宾馆经营；汽车出租；汽车维修;设计、制作、代理、发布广告。 二１。资产负债表（单位:人民币元) 科目2010－12－3１科目20１0—１２—３1 货币资金8９9,４40,４56.10 短期借款１０，000，０00．００ 交易性金融资产交易性金融负债 应收票据3２，585，176．９4 应付票据209,000，0０0。0０ 应收账款6７6,6１4，１９9.12 应付账款733，２1６,173。０5 预付款项542，２6８,08４。69 预收款项２，３45，４０2，155.67 其他应收款857，464,8７6。09 应付职工薪酬５6,186，２23.2０ 应收关联公司款应交税费66,６７３，987。76 应收利息应付利息 应收股利608,５67.10 应付股利106，６７４,3１６．95 存货1,7３0，776，２24．５ 4 其他应付款３05,２04，967．１8 其中：消耗性生物资产应付关联公司款 一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动 负债 2３，520,000。00 其他流动资产其他流动负债 流动资产合计４，739,757，584．5 ８ 流动负债合计 3,８５５，8７7，82３. ８１ 可供出售金融资产９0,８94,６４0.7４长期借款4７5,727,272。72 持有至到期投资应付债券 长期应收款长期应付款
2013电大财务报表分析任务一中青旅偿债能力分析
偿债能力分析 一、公司简介： 中青旅控股股份有限公司(以下简称“公司”)原名“中青旅股份有限公司”，是经共青团中央中青字[1997]60号《关于中国青年旅行社总社进行股份制改组并上市的批复》，由中国青年旅行社总社作为主发起人，采用社会募集方式设立的股份有限公司。公司于1997年11月在上海证券交易所上网发行6000万股普通股，发行后注册资本16000万人民币。 1999年7月，公司更名为中青旅控股股份有限公司。 中青旅从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资；入境旅游业务；国内旅游业务；特许经营中国公民自费出国旅游业务；航空运输销售代理业务；旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发；旅游客运业务；汽车租赁；电子产品、通信设备开发、销售；旅游商品的零售和系统内的批发；与以上业务相关的信息服务；中国公民出入境咨询服务；物业管理；宾馆经营；汽车出租；汽车维修；设计、制作、代理、发布广告。 二1.资产负债表(单位：人民币元) 科目2010-12-31科目2010-12-31货币资金899,440,456.10短期借款10,000,000.00交易性金融资产交易性金融负债 应收票据32,585,176.94应付票据209,000,000.00 应收账款676,614,199.12应付账款733,216,173.05 预付款项542,268,084.69预收款项2,345,402,155.67
其他应收款857,464,876.09应付职工薪酬56,186,223.20应收关联公司款应交税费66,673,987.76应收利息应付利息 应收股利608,567.10应付股利106,674,316.95存货1,730,776,224.54其他应付款305,204,967.18其中:消耗性生物资产应付关联公司款 一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债23,520,000.00其他流动资产其他流动负债 流动资产合计4,739,757,584.58流动负债合计3,855,877,823.81可供出售金融资产90,894,640.74长期借款475,727,272.72持有至到期投资应付债券 长期应收款长期应付款 长期股权投资57,203,923.83专项应付款 投资性房地产228,366,759.57预计负债 固定资产1,528,633,573.48递延所得税负债36,607,056.47在建工程219,486,941.31其他非流动负债 工程物资7,756,487.15非流动负债合计512,334,329.19固定资产清理负债合计4,368,212,153.00生产性生物资产实收资本(或股本) 415,350,000.00油气资产资本公积898,067,435.10无形资产502,143,937.19盈余公积105,421,455.08开发支出81,400.82减:库存股 商誉74,784,531.38未分配利润929,112,632.55长期待摊费用138,521,420.18少数股东权益902,062,348.84递延所得税资产4,560,249.55外币报表折算价差-20,054,574.79其他非流动资产5,980,000.00非正常经营项目收益调整
股票研究报告
[键入公司名称] 股票研究报告 金融市场 201111032036 王梓 2012/12/22 [在此处键入文档的摘要。摘要通常是对文档内容的简短总结。在此处键入文档的摘要。摘要通常是对文档内容的简短总结。]
股票研究报告 201111032036 王梓 1.华能国际（600011） 成交数量：500股委托价格：6.000 卖出价格：6.130 购买动机及过程分析： ①企业背景： 最大的发电公司之一：公司分别于1994年、1998年和2001年在美国纽交所、香港联交所和上交所上市，是国内第一个实现境内外三地上市的发电公司。公司电厂广泛分布在中国19个省、市和自治区，是中国目前最大的上市发电公司之一。另外，公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司-大士能源(装机容量2670兆瓦)。 ②购买动机与投资分析： 在购买这支股票前我看到了财经版块的相关新闻“风火替代交易促风电消纳，多家风电公司有望受益”：“香港阿思达克通讯社10月19日讯,风电设备制造和风场运营上市公司迎来一个利好消息。东北电监局一位官员今天对阿思达克表示,东北电监局促成的首例风火替代交易已在东北完成,此模式能让风电和火电同时获益的基础上,促进风 电消纳,电力企业也有一定的积极性,接下来会在东北地区继续推广。截止上半年,东北区域风电装机容量达到1698万千瓦,多家上市公司在东北拥有风电场,如龙源电力(00916.HK)、华电国际(600027.SH)、大唐发电(601991.SH)、华能国际(600011.SH)等。”（摘自大智慧财经中心）。并且我注意到该股票的市盈率较高（应该是16左右）所以看
好这支股票的潜力，买进了这支股票。 ③经验教训：由于第一次接触股票这一领域所以十分的沉不住气，只要注意到市场上有一点的跌幅就会忍不住想脱手，现在看华能国际这只股已经到了6.55元，可是当时十分的心急看到了有一点涨幅后就平仓了，所以并没有赚到多少钱，在后面的股票经验中也有所改正。 2.贵州茅台（600519） 成交数量：200股委托价格：242.890 卖出价格：100股243.900； 100股245.850 购买动机及过程分析： ①企业背景： 主营龙头优势：国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是中国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成持久核心竞争力。2010年5月8日上证报报道，贵州茅台董事长袁仁国指出公司已初步制定中长期发展目标，到2015年，公司主要产品产量预计超3万吨，预计实现销售收入260亿元；到2020年，产量预计达超4万吨的目标，销售收入预计实现500亿元。2011年年报披露，公司计划到2015年茅台酒基酒产量达到4.5万吨，系列产品产量达到6万吨以上。高毛利率+自主定价权：主导产品高度及低度茅台酒毛利率保持在较高水平，目前均在90%以上；公司拥有自主定价权，自2010年初起茅台酒出厂价格平均上调约13％，自
财务报表分析--中青旅.
财务报表分析 一、公司简介 （一）公司的光辉历程 中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本7.2384亿元。 作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。 目前，中青旅已达到年接待游客突破150万人次，营业收入80多亿元的经营规模，正矢志成为一家具有卓越品牌形象、拥有领先市场份额、跨地域、跨产业链运营的国际化现代旅游集团。 （二）公司前十位持股股东
（三）公司高管 高管成员 董事会成员 监事会成员
（四）公司的关联方 中青创益投资管理有限公司（中青旅子公司） 简介：公司于2003年6月19日在北京市西城区国英园１１号楼注册成立， （行政区号110102，邮政编码100035）,公司成立之初主要经营投资管理；项目投资；投资咨询；房地产开发；自有房产的物业管理；技术开发、技术转让；销售百货、建筑材料、五金交电。（其中房地产开发需要取得专项审批之后，方可经营），注册员工人数为35人，注册资本5000万元人民币。 国寿投资控股有限公司 简介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城区金融大街17号，属中国人寿保险（集团）公司的全资子公司，主要业务包括留存资产经营管理、实业经营和直接投资。公司管理资产规模近400亿元，自有资产规模超百亿元。目前参股、控股企业二十余家，涉及房地产业、酒店业、实业投资等。 （五）公司所在行业的特点 1、旅游业既是劳动密集型产业，又具有资金密集型的特点。旅游业的产品是以提供劳务为主的旅游服务，同其它行业相比，不存在销售成本或销售成本较少，从而使人工成本在全部营业成本中占据了较大比重。 2、旅游业具有综合性。旅游业是集行、游、住、吃、购、娱等服务为一体的综合性大产业，其综合性是由旅游活动的综合性决定的。这种综合性的特点，同一个旅游目的地对旅游业必须实行全行业管理。 3、旅游业具有经济性。发展旅游业的根本目的是为了取得经济效益，旅游业本身就是由旅行社业、以饭店为代表的住宿业和交通客运业等众多的以盈利为目的并进行独立核算的经济组织构成的。因此，经济性是旅游业最根本的属性，是旅游业的核心和实质。 4、旅游业具有服务性，旅游业属第三产业，旅游产品是无形的，不可贮存、不可转移。旅游业为旅游者提供的劳务是一种可以用于交换的特殊商品，这种特殊商品同一般商品一样具有使用价值，而生产这种特殊商品的过程就是服务。