浅析股指期货对我国股票市场的影响及对策

摘要：我国资本市场处于重要时期，推出股指期货会增强投资者参与股票现货市场的信心，活跃现货市场，增加投资者盈利

机会，最终有利于股票现货市场和期货市场的长期协同发展。目前，我国期货法律法规不健全，监管技术和力量有限，投资者对金融衍生工具比较陌生，股票现货市场与宏观经济关联度不够。我国股指期货应合理设计合约，加大标的现货市场规模，优化清算和结算制度，加强监管力度，提升行业自律水平。

关键词：股指期货；套期保值；控制风险中图分类号：F832.5文献标志码：A

文章编号：1673－291X （2010）17－0104－02

收稿日期：2010-03-25

作者简介：魏文生（1982-），男，安徽庐江人，硕士研究生，从事产业结构与产业政策研究。

浅析股指期货对我国股票市场的影响及对策

魏文生

（安徽大学经济学院，合肥２３００３９）

经济研究导刊

ECONOMIC RESEARCH GUIDE

Serial No．91

No．17，2010总第91期2010年第17期股指期货，全称为“股票指数期货”，是买卖双方根据事先的

约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。股指期货目前是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一，也是公认的股市上最为有效的风险管理工具之一［１］。２００７年３月份温家宝总理签

署第４８９号国务院令，公布

《期货交易管理条例》，条例自２００７年４月ｌ５日起施行。据国务院法制办有关负责人介绍，新条例将适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约交易。证监会新闻发言人２００９年１月８日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。股指期货推出后，对我国股票市场产生一些积极影响的同时，也会带来一些需要引起重视和解决的问题。针对这些问题，我国应采取相应的对策来进行防范。

一、股指期货的推出对我国股票市场的积极影响

１．降低交易成本，增大股票市场的流动性

在证券市场的多种交易工具中，股指期货的交易成本是最低的，而期货市场和现货市场之间高度的正相关性，也使得股指期货市场巨大的交易量带动现货市场交易量的提升，从而增加

整个证券市场的流动性。同时，

推出股指期货后，投资者会更加关注大盘蓝筹股。大盘蓝筹股由于流通盘较大、价格波动小，以获取短期价差为目的的资金不愿意购买，造成我国股票市场流动性较弱。但是，由于大盘蓝筹股对指数的影响权重大，投资者为了在两个市场间套利，就必然更加关注大盘蓝筹股，大资金如社保、保险资金等就必然更多的流入大盘蓝筹股，从而拓宽股市资金来源，提高股市的社会参与度，增强市场的流动性［２］。

２．有效规避股市的系统性风险

我国股市虽然经过近二十年的发展，但与国际股市相比仍是新兴的不成熟市场，股价涨跌不完全取决于上市公司的经营

业绩，股市价格受政策性、

经济形势和舆论面的影响颇大。股价和大盘走势震荡激烈，股指波动幅度较大，系统风险相对较高，并且这种风险无法通过分散投资进行回避，如何规避高比重的系统性风险，已成为阻碍我国股市发展的一大难题。股指期货

具有的套期保值功能，能够使投资者通过期货和现货的组合投

资来对冲无法分散的系统风险，改变了过去只能以卖出现货股

票来规避风险的方式［３］

。

３．促进价值投资，抑制投机行为目前，我国股市投机气氛较浓，很少有投资者长期持股，有行情时就一拥而上走短线，没有行情则纷纷离场。投资行为的短期化，使投资环境和上市公司的筹资环境趋于恶化，不利于我国证券市场的健康运行和良性发展。造成此状况的原因之一是长线投资者无法在市场上规避股价波动带来的风险，因而匆匆出市。我国推出股指期货后，长线投资者可利用股指期货的套期保值功能，锁定其持股成本，规避股价下跌的风险，这将有助于降低市场换手率，鼓励中长期投资，延长市场波动周期，收敛波幅，从而促使中国股票市场走向成熟，最终对资本市场的良性运作起到积极的推动作用［４］。

４．优化投资者结构，强化机构投资人优势在成熟的证券市场中，机构投资者与投资基金应成为市场的主力，但在我国，投资者以中小散户为主，市场的非理性行为比较严重。股指期货推出之后，在可以做空的前提下，机构投资人显然具有散户难以比拟的优势，机构之间的博弈也将成为市场的主旋律。由于股指期货投资专业性强，风险程度高，其投资理念与股票现货市场有着本质区别，而中小投资者往往缺乏必要的投资技能，抗风险能力低。另外，股指期货投资门槛较高，初步要求投资者资金量要在５０万元以上，而根据最新统计，Ａ股市场投资者资金量在３０万元以下的占投资者总数的８９％，

５０万元以下的占９５％。因此在可预见的将来，

投资股指期货来进行套利和保值将主要是大机构之间的博弈［５］。股指期货的推出将更多地强化机构投资者的交易优势，为这一群体的发展提供更大的空间。

５．促进证券市场国际化近年来，以股指期货为核心的衍生品市场已经成为世界各地金融中心竞争的焦点。股市的国际化、现代化不仅要看其市场规模、上市公司的质量，还要看他在交易品种创新和金融衍生品方面的成就。很多发达国家都已经推出了股指期货，我国要加快国际化的进程与国际接轨，推出股指期货是我国股市国际化的重要步骤。

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［责任编辑王佳］参考文献：

[1]刘仲元.股指期货教程[M].上海：上海远东出版社，2007：12-14.[2]刘凤根，王晓芳.股指期货与股票市场波动性关系的实证研究[J].财贸研究，2008，(3)：45-57.[3]王菁菁.当前开展股票指数期货的条件分析[J].商场现代化，2009，(23)：119-120.

[4]俞帆，

向光荣，李东.浅析股指期货对中国股票市场的积极影响[J].商场现代化，2009，(1)：376.[5]刘考场，李树丞，舒杨.股指期货对股票市场效率的影响实证分析[J].现代财经-天津财经大学学报，2008，(7)：52-53.[6]俞帆，邹维勇.浅析股指期货推出对中国股票市场的消极影响[J].经营管理者，2008，(14)：66-68.

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[9]刘玉生，

杨继.股指期货的推出对股票市场的影响探析[J].宏观经济研究，2007，(11)：66-67.二、股指期货推出给我国股票市场带来的消极影响

１．股票市场波动范围加大

当前，我国的期货市场与股票市场之间的联系主要是由于资金流动

“翘翘板”效应产生的，股指期货推出后，这两种市场的变化原因不单是资金流动，更是由于机构投资者的“对冲套利”策略。例如，机构采用“先买后卖”股票指数套利时，开始资金从股票市场向期货市场流动的原因不只是机构在期货市场上需要资金，更是为了打压股票指数而抛售股票；而他们后来卖出股指合约时，资金从期货市场返回股票市场的原因也不只是购买股票需要资金，更是为了拉升股指。对套利者来说，拉升股指套取股指合约差价甚至比炒股赚钱更重要。因此，股指期货推出后，期货市场与股票市场的资金将融为一体，两个市场涨跌波动互相影响，因果连动，导致股票市场波动范围加大。

２．股票市场行情分析难度增大

股指期货推出前，广大投资者主要利用基本面和技术面分析股市行情，但股指期货推出后，投资者不能只研究某只股票情况以及大机构在该股票上持仓与趋向，而应审视全局，分析大机构在多个市场上的持仓状况与行为趋向，要注重审视期市和股市等整个金融市场状况。例如，大机构在买入股指合约阶段他们控盘的指标股即使价位已经很低，它将来可能还会继续下跌，打压该股就是为了压低股指，从而配合在期市中买入股指合约的活动。股票市场起落波动将明显依附于期货市场中股指合约交割月份的分布状况。股价曲线的波峰或波谷将常落在股指合约的各交割月的相应时点上，在这些时点上一般都会留下期市多空激烈争夺的痕迹［６］。

３．容易产生不公平交易及市场操纵等违法行为

由于股指期货市场与现货市场之间客观上存在着联动关系，就会使得一些机构投资者可能在交易中不顾中小投资者利益，运用股指期货交易来操纵市场，牟取暴利。此外，由于股指期货的交易者通常也是股票现货的经纪商或自营商，这就使得其可能在经营自营业务时，因其客户即将在某一市场上从事交易而抢在客户前在另一个市场下单，为其自营账户牟取利润，从而在现货或期货市场产生不公平行为。

４．导致监管成本加大

近些年来，尽管证监会在加强监管力度等方面做了大量的工作，取得了很大进步，但我国证券市场的监管与成熟市场相比还有较大差距，存在监管指导思想未能完全落实、多层监管体系不够完善、监管手段和监管力量严重不足、对投资者持别是中小投资者的保护缺乏制度保障等。在这种情况下，推出股指期货缺乏一个较好的政策环境基础；另外，股指期货的引入是对原有交易机制的一大创新，在交割方式及运行规律方面都不同于商品期货品种，为了防止可能产生的对市场的不良影响，必然要求管理层在监管方面投入更多的人力和物力。

三、应对问题的对策和建议

１．建立严密的法规和监管体系

为了保证股指期货交易安全运作，必须建立严密的法规与监管体

系。

在成熟的市场，股票的现货交易和期货交易分别属于不同的部门监管。美国有

《商品交易所法》、《商品交易委员会法》、《商品期货交易法》。它还成立了具有独立监管权的ＣＦＴＣ。香港也有成熟的法律约束《商品

期货交易条例》

。在金融期货监管机构上，由立法局设立了香港商品事物监察委员会。目前，我国《期货法》还不完善，因此，要在法律法规中明确指出对于宏观和微观层面的风险监管制度，通过立法加强保证金制度、价格限制制度、限仓制度、强行平仓和减仓制度、结算担保制度和风

险警示制度，约束各个层次投资者的行为［７］

。我国在期货交易方面已形成了中国证监会———中国期货业协会———期货交易所三级监管模式。这种监管模式一定程度上有利于股指期货的风险管理，但还不够，应该

加强专业化监管、

提高监管效率。由于股指期货的涉及面较广，证券公司、各种投资基金、银行都是其中的参与者。因此，应加强央行、银监会、保监会三方的沟通和协调，定期召开会议，相互交流信息，实现联合监管。

２．科学合理地设计股指期货合约

要确保股指期货合约的功能发挥与不被操纵，首先必须选择合适的股指期货标的指数。当前我国现有股票指数的设计存在严重不合理之处。一些大型上市公司在指数中占据了过多的权重，一两只股票的异动就能对股指产生重大影响，导致投资者可以以较小的成本对其操纵。因此，有必要根据国际惯例，由权威机构编制能综合反映中国股市整体状况的统一股票成份指数，作为股指期货合约的标的。从中国股市特征来看，成份指数的流通市值应占中国股票Ａ股总市值的５０％以上，以确保股指期货交易的不被操纵［８］。其次，在合约其他条款如交易单位、涨跌停板、头寸限制、结算价、保证金等方面必须严格按照既有利于股指期货流动性又有利于风险控制的原则进行设计。

３．重视期货市场与股票市场的联动

目前，国内股市只能单向做多，缺乏做空机制。

在期货市场，投资者可以同时进行多空双向交易，这样就产生了市场不对称问题。在股指期货市场上做多的参与者可以通过买入股票达到推高指数的目的，实现在期货和股票持仓上双赢，会使现货市场产生大规模震荡，不利于维护市场的稳定。所以，要进一步发展和完善股票现货市场的沽空机制［９］。另外，为了提高股指期货的风险监控与运作效率，必须打破证券市场间的壁垒，加强两个市场间头寸的统一管理，建立风险管理的联合机构，应尽快建立一种约束制度使现货与期货市场相互制约，避免一个市场的波动在两者之间循环而导致的放大效应。

４．注重对投资者的培养和教育

股指期货在国内还是新生事物，广大投资者包括机构投资者对其并不十分熟悉，缺乏一定的风险意识与投资技巧。对于这种高风险的投资工具，无论是投资者还是管理者都需要具备一定的专业知识、风险意识与投资技巧。要通过对广大投资者的广泛深入教育，让他们尽早熟悉

股指期货的基础知识和交易规则，能够对股指期货市场进行客观、

冷静地分析，充分了解交易风险以及防范措施，不断提高自身风险管理水平，树立理性投资的观念，从而维护市场平稳运行。在股指期货推出初期，可以通过较高的保证金要求、较大比例的交易基数来提高进入门槛，将投资者锁定为机构投资者。待将他们培育成熟后，再逐渐向中小投资者开放，用机构投资者成熟的投资手段去引导中小投资者。

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浅谈对股票市场的看法 正文

浅谈对股票市场的看法 股票最早出现于资本主义国家，它是一种有价证券，是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。可以公开上市，也可以不上市。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的，即同权同股。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险、分享收益。 目前我国股市主要存在以下问题: 一、企业。 1.股权集中，内部监管无力。目前上市公司中不论是国有企业还是民营企业，一股独大现象特别严重，而且目前国有股、法人股的不流通，使上市公司的民主决策管理形同虚设。大股东将上市公司当成其“提款机”，挪用上市公司资金、强令上市为其担保，严重干扰了上市公司的正常经营；作为内部的监管机构的监事会的虚设，使其的监管的目的不能实现，导致公司的违规违纪不能得到遏制。 2.独董虚设。独董介入上市公司的时间并不是很长，作为相应的法律法规的缺位，导致了独董的职责不明了，独董成了“花瓶”的代名词，更有因此与所在公司产生矛盾而闹上法庭。

二、投资主体。在目前法制条件下的中国股市具有相当的不确定性，投资者的投机性很强。在机构投资者与个体投资者的博奕中,个体投资者往往损失惨重。 三、中介机构。中国的中介服务机构发展时间虽然较短，但发展很快。在目前法制环境下，中介机构的独立性、公正性的较低，造成中介机构的公信力普遍低下。对于会计师事务所出具的虚假审计报告，处罚乏力。 四、监管机构。中国证券监管经历了一个从地方监管到中央监管，由分散监管到集中监管的过程。但是中国的证券监管机构独立性有待加强，从业人员的素质亟需提高。这不仅是外延的机构的扩张，对于上市的监管，应加强事前预防制度的完善，加强事后处罚力度，切实保护投资者的利益。证监管会作为一个中间机构，应以保护投资者、市场环境为已任。 五、发行交易行为 投机性较强，股票发行价过份的高，市盈率离谱。 六、价格操纵，坐庄现象严重 由于中国股市的投机性强，流通股的份额不多，一些大的机构通过操纵某一公司股票价格，谋取利益。扰乱了市场秩序，严重损害了中小投资者利益。而由于乏力的监管处罚机制，上市公司的母公司，关联公司炒作上市公司的股票价格以谋利的现象也不鲜见。 关于证券市场体系的问题： 美国股票市场具有多层次的市场格局，股票市场通过层次细分可最大

浅议股指期货套期保值风险

期货知识 ■南华期货研究所高源 套期保值作为期货市场核心功能之一，是投资者进行风险管理的有效工具。简单来说，套期保值就是利用期货市场来实现现货风险的转移。对于证券市场投资者来说，运用股指期货规避证券市场系统性风险是较为常见的套期保值交易，即利用股指期货与股票现货之间的相似走势，为锁定现货购买成本或利润而在期货市场建立一定数量的与现货头寸方向相反的期货头寸，用期货交易的盈利来弥补或抵消现货交易的盈亏，从而达到规避价格波动风险的目的。尽管运用股指期货可以有效地规避股票现货市场价格波动风险，但鉴于套期保值操作机制以及市场自身状况决定套保本身也存在一定风险。 基于套期保值的原则，品种相同是原则之一。但一般来说，投资者所要保值的资产并不是股指期货的标的资产，即标的指数(沪深300指数)，所要保值的资产不可能与股指期货标的资产成份股以及数量上达到完全一致，导致在实际运用过程中，两类资产的价格走势并不完全一致，这就导致了交叉保值风险。规避此类风险，应尽量对所要保值资产组合或是单一个股的Beta值进行精确衡量，且尽量选择Beta值接近于1的单一个股所构成的资产组合。同时，为进一步确保套保效果，还应对所要保值的资产组合中的个股Beta值进行跟踪分析，适时对资产组合进行调整。此外，即使做到保值资产与股指期货标的资产一致，在实际操作中，两个资产市场的变动幅度也可能出现不一致的情况，即基差风险。而规避此类套保风险的最好方法就是尽量使需保值资产的保值期限与股指期货合约的到期日保持一致。若想对较长期的资产保值，需要做展期套保时，考虑到股指期货市场中，只有近月合约即主力合约流动性大，所以在

对展期时点进行选择时，确保新续合约的流动性足够时才可进行展仓，避免因新续合约流动性不足造成无法完成交易，暴露风险。除以上考虑股指期货市场中远近月合约流动性差异外，期现两市流动性差异风险也是不可忽略的流动性风险之一。此类风险是由于股票现货市场与股指期货市场流动性的不一致造成的。在股指期货市场中，若大量的套期保值交易集中在某一时间进行，股指期货市场上就可能因流动性不足而无法完成交易或执行成本较高。此外还需注意的是成本风险。套保过程中，确保资金使用的充足以避免被强行平仓而导致套期保值失败。对于此类风险主要考虑三个方面的影响，一是理论套保比率(与目标函数及Beta系数有关)，二是监管部门的持仓限制，最后是套保保证金的占用。 套期保值在充分发挥股指期货的风险管理功能的同时，自身操作机制的以及市场自身状况决定的套保风险却仍不可忽略，此类风险对于套期保值效果有着不可确定的冲击性。在无法通过精确的期现头寸匹配以及理论模型来规避的前提下，只有通过一些复杂的交易策略进行巧妙化解。(CIS) 第一条为保障期货公司网上期货业务系统的安全运行，促进期货业务健康发展，保护投资者的合法权益，特制订本指引。 第二条本指引适用于开展网上期货业务的期货公司。 第三条期货公司应采取技术和管理措施，保证网上期货信息系统的安全性、可用性，确保网上期货业务的连续性、可靠性，保证客户信息的保密性、完整性。 第四条本指引中所涉及的名词定义如下：

我国股票市场发展现状分析及相关建议

我国股票市场发展现状分析及相关建议 经过近20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。 一、当前我国股票市场发展现状分析 （一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系 1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象 目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003 年开始反复涨停，上证指数在2007 年创下了历史最高的6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93 点。至2008 年12 月，上证指数较长时期在2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。 2 、融资者融资能力不强，融资手段不多 相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅2005 年我国69 家境外上市公司筹资额就达206.5 亿美元，为沪深两市2003 年、2004 年首发募资总额800 多亿元人民币的约2 倍。2007 年11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。 3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系 由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，

对中国资本市场的认识

对中国资本市场的认识 本学期选修了证劵投资这门课，通过学习，我对资本市场有了大概的了解。对于中国资本市场的认识，通过网上查找资料，了解了许多，下面我会通过对中国资本市场的发展历史、成就、中国资本市场存在的问题以及对中国资本市场未来的展望，写出自己的见解。 回顾中国资本市场的发展历史，可以分为四个阶段，中国资本市场的萌芽阶段、探索阶段、资本市场进一步规范和发展阶段和快速发展阶段。 从1978年12月中国共产党十一届三中全会召开起，经济建设成为国家的基本任务，改革开放成为中国的基本国策。随着经济体制改革的推进，企业对资金的需求日益多样化，中国资本市场开始萌生。 1992年1-2月邓小平同志在南方视察时指出："证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用，允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。"邓小平同志南方视察讲话后，中国确立经济体制改革的目标是"建立社会主义市场经济体制"，股份制成为国有企业改革的方向，更多的国有企业实行股份制改造并开始在资本市场发行上市。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。 从1978年到1992年，资本市场萌芽阶段，源于中国经济转轨过

程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。在发展初期，市场处于一种自我演进、缺乏规范和监管的状态，并且以区域性试点为主。深圳“8.10事件”的爆发，是这种发展模式弊端的体现，标志着资本市场的发展迫切需要规范的管理和集中统一的监管。 1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。1997年11月中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月，国务院证券管理委员会撤销，中国证券监督管理委员会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。 中国证券监督管理委员会成立后，推动了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《关于严禁操纵证券市场行为的通知》等一系列证券期货市场法规和规章的建设，资本市场法规体系初步形成，使资本市场的发展走上规范化轨道，为相关制度的进一步完善奠定了基础。 从1993年到1998年，市场探索阶段，统一监管体系的初步确立，使得中国资本市场从早期的区域性市场迅速走向全国性统一市场。随后，在监管部门的推动下，一系列相关的法律法规和规章制度出台，资本市场得到了较为快速的发展，同时，各种体制和机制缺陷带来的

期货学习心得范文

期货学习心得范文 期货学习心得 每个人进入期货市场，都只有一个目标就是做一个成功的投资者。那怎样才算是成功呢，对我来说，就是在期货市场积累自己的第一桶金到无数桶金，把期货作为值得自己奋斗终身的事业，享受赚钱的喜怒哀乐的全过程，这样才算成功。 上过股指期货的课之后，我有希望把我所学到的东西分享给大家，希望大家多给意见：所谓期货，顾名思义，就是规定未来一定时期交货的商品，但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。我觉得股票与期货相比的话，还是期货更好赚钱，像我这种保守的人还是会选择期货。 正像熊市中有人赚钱一样，牛市中也有人亏钱。为什么呢？因为牛市中同样有风险。股市如战场，证券投资和行军打仗的道理是一样的，投资者同样也需要认清隐藏在顺境背后的风险。前一段时间股市转暖，个股行情此起彼伏，很多投资者因此得意忘形，对市场风险置若罔闻。 事实上，涨市中比跌市中更要强调风险。首先，在弱市中，投资者资金市值的减少往往是非常现实和残酷的，这时，即使没有人提醒，

投资者也会清醒的认识到风险控制的重要性。而在强市中，投资者往往会因为行情好而麻痹大意，从而导致投资失误。 其二，在熊市中股价不断下跌，投资者很自然地把控制风险放在第一位；在牛市行情中，股价不断地上涨，风险也就逐步集聚，但多数投资者在盈利后，总是想赚取最后一分利润，不能及时获利了结，保住胜利果实，结果必然是竹篮打水一场空。根据市场环境，投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则：一、控制资金投入比例。 二、适可而止的投资原则。三、选股要回避"险礁暗滩"。四、分散投资，规避市场非系统性风险。五、克服暴利思维。 我觉得投资者在投资过程中必须掌握好这五种风险控制原则，这样才能更好的从中赚取利润。通过学习，我觉得只要把握好风险控制，期货比股票会赚的更多，这就是为什么期货永远是世界上最体现以小搏大，也是最能赚大钱的行业。 通过这次的实训，我学到了很多关于期货的内容，希望还有机会参与此类实训活动。 期货投资 姓名：

股票市场

经过近20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。 一、当前我国股票市场发展现状分析 （一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系 1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象 目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003 年开始反复涨停，上证指数在2007 年创下了历史最高的6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93 点。至2008 年12 月，上证指数较长时期在2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。 2 、融资者融资能力不强，融资手段不多 相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅2005 年我国69 家境外上市公司筹资额就达206.5 亿美元，为沪深两市2003 年、2004 年首发募资总额800 多亿元人民币的约2 倍。2007 年11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。 3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系 由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。 4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险 虽然2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。 （二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持 1 、“政策市”阻碍了股市发展的有效性 目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种

如何玩转股指期货-香港专家来支招

如何玩转股指期货-香港专家来支招

如何玩转股指期货香港专家来支招 上海证券报 10-01-22 融资融券与股指期货的推出正进入快车道。在“适时试点融资融券、完善多项制度保障股指期货平稳顺利上市交易”被证监会列为今年的工作重点后，中国金融期货交易所日前发布了《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及多项实施细则修订稿，向社会公开征求了意见。 不过，无论是对机构投资者还是散户投资者，融资融券与股指期货都是一个新鲜事物，究竟应该怎么玩？该两项新业务推出后，A股市场的运行逻辑会发生什么变化？投资者的操作策略应该做哪些调整？本期市场纵横邀请了4位有丰富实战经验的香港证券市场专业人士为广大投资者支招。 ⊙主持人时娜○编辑颜剑 嘉宾 恒丰证券副总经理梁渊 马可孛罗至真资产管理投资总监邓咏梅 粤海证券研究部主管侯春欢 力宝投资行政总裁郭伟良 专家提示高风险高收益投资股指期货须谨慎 主持人：融资融券及股指期货推出后，投资资者如何进行套期保值、套利等相关操作？影响股指期货价格的因素有哪些？参与融资融券及股指期货投资存在哪些风险？ 郭伟良：一般来说，股指期货为投资者提供三个功能：纯买卖、对冲(内地称为“套期保值”)和套利。纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主，即投资者根据自己对指数走势的预测，买入或卖出若干数量的相关期货合约。对冲(套期保值)的目的旨在抵消负面因素对投资组合整体回报的影响。套利是指相关资产在期货及证券市场的价格出现不寻常的差距时，投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖，从中获利。由于大部分专业及机构性投资者均以组合形式作投资，所涉及的投资总额亦为庞大，当市场波动时，会因套利的时间及速度而大受影响。期货市场推出后，投资者就不用卖出手上的股票实时套利，只需要计算其投资组合的β系数，根据投资总额作出相应的投资风险管理和套利。 侯春欢：影响股指期货价格的最主要因素首先是沪深300指数的走势，因为这是股指期货的标的资产，期货价格就像商品价格围绕商品价值波动一样，围绕指数点位波动。投资者情绪也是影响期货价格的因素之一，因为股指期货的流动性和买卖对盘均远小于股票和指数，容易受到较大资金和买卖单的影响而出现大幅波动，所以当市场波动较大

浅谈股指期货及对我国股票市场的影响

浅谈股指期货及对我国股票市场的影响 内容摘要 我国证券市场发展迅速、规模庞大，已经成为我国市场经济的重要组成部分。2010年4月16日股指期货的正式挂牌上市是我国证券市场的重大里程碑事件，是我国不断深化资本市场改革、完善和发展的重要举措。股指期货可做为一平衡手段来套期保值，锁定持股成本，规避股价下跌的风险。股指期货是一把“双刃剑”，它既是管理股票市场价格风险的工具，又可能成为风险之源。股指期货的风险是客观的、不确定的、可放大的，但仍可以预测和控制。本文通过介绍股指期货的功能，分析股指期货对我国股票市场的影响，并提出防范风险的相

关建议。 关键词：证券市场股指期货风险功能影响 目录 一、股指期货概况 (3) （一）股指期货的概念 (3) （二）股指期货的功能作用 (3) （三）中国股指期货的合约设计 (4) （四）中国股指期货合约的评价 (4) 二、股指期货推出后对我国股票市场的影响 (5) （一）股指期货的功能作用对原有股票市场的影响 (5) （二）对股市价格波动的影响 (5)

（三）对市场流动性的影响 (5) （四）对成分股的影响 (6) 三、防范股指期货市场风险的应对措施 (6) （一）科学设计股指期货合约 (6) （二）建立完善的法规监管体系 (7) （三）建立严密的风险管理制度 (7) （四）壮大与完善股指期货的投资主体 (7) （五）加强期货市场与股票市场的合作 (7) （六）加强股指期货宣传及风险意识与投资技巧的培养 (8) 参考文献 (9) 浅谈股指期货及对我国股票市场的影响 一、股指期货概况 （一）股指期货的概念 股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

关于大学生对股票市场的认识调查报告

关于大学生对股票投资认识的调查报告 课程名称：教育心理学 专业：国际经济与贸易 学号姓名：12141213 唐君 12141223 朱欣 12141214 王雪琪 12141226 黄波 日期：2015/6/9

一、 导言 股票在当今人民生活中已不再是一个陌生的词汇了，随着中国经济的高速增长，老百姓手里的钞票也越攒越多，而银行利息率与市场投资汇报率的巨大差别也使一向传统保守的中国老百姓拿出自己的银行存款转而投向股市。而中国火焰高涨的牛市更是吸引了无数蠢蠢欲动的准股民们，炒股渐渐成为了人们茶余饭后的热门话题。而此时，一个特殊的群体也在向股市悄悄行进，并渐渐引起了社会各方面的高度关注，他们就是正在接受高等教育的在校大学生们。 我们知道在校大学生是一个正在接受专业教育，并将在未来扛起社会主义大旗的主要力量群体。他们中的很多人在学成毕业之后都能找到一份比较不错的工作，走向白领阶层，更有些人经过艰苦创业，最后拥有自己的一份事业。然而，蜗牛不要忘记，现在的他们仍属于“无产阶级”，他们中的大部分人都还依赖家里每个月给的生活费来度过，能有自己收入的人屈指可数，可为什么炒股在大学校园里仍然如此风行呢？ 我于2010年11月11日至2010年11月15在海南大学进行了一项关于在校大学生炒股情况的调查。调查的主要目的就是为了了解在校大学生炒股的现状，分析其特点，以便更进一步探究在校大学生炒股的动机，目的，以及高校应如何对待在校大学生炒股的这种行为。二、调查方法 1．调查对象和资料收集方法 此次调查是以海南大学的在校大学生作为主要对象，调查采用网上问卷问答的形式收集资料，问卷由40个问题构成，主要询问了被调查就读专业、对股票的了解程度和对炒股行为的看法。问卷上传到被调查者的QQ上，由被调查者在网上自由填写。参加此次调查的共有120人，实际有效人数为84人，其中经济与管理学院参加调查的人数占有效调查人数的86.39%。三、调查结果与分析 1．在校大学生炒股的现状 调查结果显示，接受调查的84人中，有26人正在炒股，占被调查总人数的30.11%，而曾经炒过股或有炒股意向的有35人，占被调查总人数的42%，另外，有28人表示没有炒股意向，占总人数的34.56%。这些数据表明炒股行为已经在大学院校里日渐风行起来了。为什么有那么多的在校大学生加入到炒股热潮当中 呢？他们炒股的资金又是从哪里来呢？通过下列几个统计图表或许我们能找到原因。 附表1：在校大学生了解股票的途径（单位：人）自学 9 课堂学习 7 同学影响 21 其它 54 合计 84 附表2：在校大学生炒股资金来源表（单位：人）家里给的 46 自己打工挣得 14 向银行借贷 8 其它 16 合计 84 由以上的调查统计结果我们可以大概了解到当前在校大学生炒股风行的原因主要是现行开放式的大学教育模式以及社会环境的影响。在校大学生通过课堂或者自学了解并掌握股票

股指期货交易的心得体会

股指期货交易的心得体会 股指期货交易之一：质疑期市高风险论 我就以我的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户，资金数万，个人资质在我看来也远高于其他客户， 当大多数人还在奉行短线交易时他已经在进行长线投资了，而我认 识到长线投资的重要性是在两年之后，他认为要想在期货中获取高 利润，付出高风险是很正常的事，在这样的思路下，他的下单量很重，曾经在大豆的一次空头行情中下重仓获利不菲，这更加让他确 信下重仓承担高风险，获取巨额利润的交易思路，他经常反驳我质 疑重仓交易的一句话是：仓位大小是一样的，止损大了获利也大。 他曾经在98年一次下30手空单，但终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是3个跌停板，那种懊悔之心相信大家都能体会，如果当时下一半15手，恐怕结果就不会是因压力而平仓错过这大好 机会。但这并不是最遭的，由于仓重，他的止损又大，即使遵守了 顺势而为，严格止损这两大原则，期货的高杠杆率及技术上的失误 再加上一点坏运气仍然迫使他连续止损十多次，这时期货的高风险 就凸显出来，资金迅速降到了6千元，可是他并没有意识到错在哪里，而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错，最后一笔交易就是用这 6千做的，知道他下了几手吗，10手(透支交易)，价格先是顺着他 的方向小幅下跌，接着整理，再接着反方向涨了回来，止损之后只 剩下几百了，至此，原来投入的资金全部亏光，尽管他坚持长线交 易是非常正确的，但仅有的几次机会都由于各种原因错过了，而在 整理时他却进场了，不可能太大的止损与价格的大幅振荡合起来结 果就是亏损，而重仓又起到了加重损失的作用，最终没有等到期待 中的大行情资金就已经亏光了，尽管进场时机是他失败的一个直接 原因，但根本原因则是他高风险高回报的交易思路，其实期望在期 市中获取高回报本来就是贪婪的表现。 希望获得年收益2-3倍的超额利润，而行情是有限的，就只能通过加大仓位来实现，而这样止损也必然会非常大等于是不允许自己

浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一)

浅谈我国证券市场机制的健全与完善(一) 论文关键词：市场政府证券监管信息披露 论文摘要：证券市场在我国是一个新兴的市场。1991年，作为改革开放和发展市场经济的产物，中国证券市场正式诞生，十余年来，证券市场为中国经济发展和经济体制改革做出了巨大的贡献，但中国证券市场仍存在较多的不规范，证券市场机制不够健全。结合目前的中国证券市场发展的现状和方向，从政府与市场关系角度来分析我国证券市场机制的完善。证券市场是企业直接融资的有效途径，通过证券市场的竞争机制和逐利效应，可以自然优化社会资源配置，促进产业发展，奠定了国有企业改革和现代企业制度的基础。证券市场同时是公众投资企业的场所，市场的有效监管与法人投资者、个人投资者的利益息息相关。完善的市场机制应包含人市机制、市场运作机制、退市机制和信息披露制度，才能保证市场的参与者处于公平、公开、公正的平等地位。 一、建立健全的入市机制 人市机制为企业进人证券资本市场设立门槛。强化上市公司信息披露，优化公司治理，从公司运作程序和市场机制上保障投资者利益。政府责无旁贷地应制订人市机制并不断完善之。通常证券监管对人市机制的选择有两种模式：第一种，行政审批制。行政审批制是指政府的证券监管部门对申请上市的公司进行全面的审批，由证券监管部门决定上市公司的额度和股票发行价格；第二种。核准制。核准制是指证券监管部门制订严密的信息披露制度并严格执行，上市公司必须按照有关的法律法规和政策全面、及时、准确地披露公司的信息，大部分的西方成熟市场经济国家的证券监管部门都采用这种模式，核准制有利于投资者了解上市公司的真实状况，以决定是否投资。过去相当长时间内。我国采用的是第一种模式，结果“一部分上市公司的高市盈率和低成长性使他们失去了投资价值，而只能成为豪赌的工具。弄得不好，就会形成管理当局和少数庄家托市、造市、吹气泡的状况。造成大量寻租和操纵市场以取利的机会，规范化自然无从谈起。腐败会越来越厉害”。目前，我国证券发行已从单纯的行政审批改为核准制，取消了额度控制制度和分配指标制度，证券监管部门不再决定上市公司的股票发行价格和规模。这是重大改革，有利于发行市场的公平和公正，但核准制仍然没有完全摆脱行政审批和行政选择的方式，股票发行的竞争机制仍有待改革。中国证监会首席顾问梁定邦指出：从《证券法》颁布后，《证券法》明确要求公司要进人市场，它的披露一定要真实、完整、公开，要考虑投资者的利益。关键是这些要求要得到落实。如果这些公司没有按要求去做，怎么制裁它?这种制裁，现在的力度还没有完全显现出来。我国证券市场人市机制的缺陷还体现在由于政府垄断了上市行为，造成许多想上市却不能上市的公司只能借壳上市。在目前情况下，造成了人市不公和伪装人市，如部分企业通过行政权力人市，而另外部分企业事实上被排斥在证券市场外；如麦科特伪造业绩。东方锅炉甚至倒填设立时间并杜撰业绩”。 通常，在市场经济中，破产的企业是不会有人愿意买的，即使买，也不会出多少钱，因为在核准制下公司可以自己申请上市，不需要买壳上市，著名经济学家张维迎把这种现象总结为“管制使烂柿子值钱好柿难卖”，他指出：在西方，如果企业跨了，股票将一钱不值，但在中国，一个企业破产了，可能创造出对壳的需求。比如，山东的三联有积极性去买郑百文这个壳，这个壳在经济学上是什么意思?它代表管制租金。这个壳又可以使受骗的股民得到补偿，ST郑百文的股价还可以涨停板。虽然中国证监会从2001年3月实行了上市核准制，但实际上上市门槛和进人市场资格还是难以摆脱政府的审核制的约束。没有形成市场化运行机制。 二、规范公司上市后的运作机制 上市公司制度健全、规范运作、业绩优良是证券市场兴旺发达的基础。有学者作过研究，在上海和深圳两个证券交易所1994年上市的178家上市公司中，上市后三年间的财务状况、每股收益率和每股净资产的走势，基本上都是一条抛物线：公司的第一年，经济效益略有提

了解期货要看哪些书

了解期货要看哪些书 1、【期货市场技术分析】[美]约翰.墨菲 2、【期货交易技术分析】[美]jack d .schwager(茨威格博士) 3、【市场轮廓理论】英文原名：《Market Profile》 4、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】[美]杰克.茨威格博士 5、【短线交易秘诀】威廉斯 6、【操盘建议—全球顶尖交易员的成功实践和心路历程】[英]阿尔佩西?帕特尔著 7、【期货交易策略】STANLEY KROLL斯坦利.克罗 8、【专业投机原理】[美]维克多?斯波朗边 9、【混沌操作法】Trading Chaos [美]比尔.威廉姆 10、【克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则】[美]斯坦利?克罗 11、【华尔街操盘高手】 12、【驾驭市场优秀交易商是如何造就的】[美]詹姆斯?道顿艾立克?琼斯罗伯特?道顿 13、【投机智慧】[香港]许沂光 14、【期货决胜108篇】[香港]刘梦雄 15、【期货历史故事经典案例】 16、【期货投机宝典】 17、【我曾经活在菜刀边缘——期货故事】 18、【期货操盘手】 19、【期货大师的风采---人物传记】 20、【期货人生---真实的神话故事】 21、【一个妹妹的期货经历】 22、【台湾名家--刀疤老二】 23、【期货期权入门】 24、【日本蜡烛图】 25、【利用股指期货使资产每年翻两倍】[美]乔治?安杰尔 推荐投资者看的是2、【期货交易技术分析】4、【华尔街点金人--华尔街精英访谈录】17、【我曾经活在菜刀边缘——期货故事】24、【日本蜡烛图】。 当然随着中国期货行业的发展，近期大陆地区也有不少期货类书籍出版： 1、【期货兵法】方志、沈良

股指期货套期保值实例分析

股指期货交易策略之套期保值实例分析 一．股指期货合约简介 股指期货是金融期货的一种，是以某种股票价格指数为标的资产的标准化的期货合约。买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式进行交割。 股指期货买卖双方交易的不是抽象的股价指数，而是代表一定价值的股价指数期货合约，其价格的高低以股价指数的变化为基础，并且到期时以现金进行结算。所以有人认为股指期货交易的是双方对股价指数变动趋势的预测。 在我国市场，中国证监会有关部门负责人于2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请。公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。 股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要。这些特点是：（1）股指期货合约有到期日，不能无限期持有；（2）股指期货合约是保证金交易，必须每天结算；（3）股指期货合约可以卖空；（4）市场的流动性较高；（5）股指期货实行现金交割方式；（6）股指期货实行T+0交易，而股票实行T+1交易。 如此看来，股指期货主要用途有以下三个： 一是对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(即我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险。 二是利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。 三是作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。 二．股指期货交易策略之套期保值分析 （一）套期保值操作原理 1.套期保值的定义 套期保值又称为对冲，是交易者为了防范金融市场上其持有的或将要持有的现货金融资产头寸（多头或空头）所面临的未来价格变动所带来的风险，利用期货价格和现货价格受相同经济因素影响，具有相似发展趋势的特点，在现货市场和股指期货市场进行反向操作，使现货市场的损失（或收益）同股指期货市场的收益（或损失）相互抵消，规避现货市场上资产价格变动的风险的一种交易方式。 2.套期保值的前提原则 当我们做股指期货套期保值操作时，应该注意在现货市场与期货市场遵循如下的原则。 （1）品种相同或相近原则 该原则要求投资者在进行套期保值操作时，所选择的期货品种与要进行套期保值的现货品种相同或尽可能相近；只有如此，才能最大程度地保证两者在现货市场和期货市场上价格走势的一致性。

对中国期货市场的认识与思考

对中国期货市场的认识与思考 摘要：期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。期货交易是市场经济发展到一定程度的必然产物，认识研究期货，利用好期货市场对于发展中国日益活跃的商品流通体制，促进中国经济的又好又快发展，具有重要意义。 关键词：期货交易改革监管 一、认识期货 期货合约，简称期货，是一种跨越时间的交易方式，指买卖双方通过签订合约，同意以约定的价格、时间以及其他交易条件等，交收指定数量的现货。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以进行交易的商品，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货可分为商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。期货是市场经济发展到一定程度的必然产物，是对于现货交易的一种提升和发展。 期货交易具有套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能等四大功能，这些功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。期货是继外汇外的最大的交易手段。 期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。 中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。民国时期曾经成立过多个期货交易所。中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。而现在，我国拥有以能源与金属商品期货交易为主的上海期货交易所、以经营农产品期货为主的大连商品交易所和郑州商品交易所，以及以经营金融期货为主的中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。，并且这四家期货交易所的交易量都在世界名列前茅，这说明我国的期货市场获得了长足的发展，我国也已成为全世界最大的商品期货市场。 二、对于中国期货市场的思考 我国现代的商品交易期货市场产生于上世纪90年代，历经20余年的快速发展，已经成为全球最大的期货市场，这不得不说是一个奇迹。 中国期货市场得以快速发展的原因是多方面的。首先最重要的是中国政府对于期货市场的重视及对期货市场的政策引导。1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步。2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约。2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约。2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。这一系列成就，都有中国政府在背后所付出的巨大努力。

期货工作总结

期货公司年度工作总结(一) 201*年的工作已经告一段落，回首一年来，感恩各级领导的关怀、教育和培养;感怀工作环境的和谐、融洽与温馨; 感谢全体同事的支持、谅解与配合。正是鉴此优良的环境氛围和厚重的人文情怀，才使我情钟于自己的业务工作;潜心于自身的思想改造。回顾过去的这段历程，应该可以说，工作中有取得成绩时的喜悦和高兴，也有失败以后的痛苦和沮丧。下面我将自己在一年来的学习、工作情况、汇报如下 一、认真履行职责，为谋求企业发展努力做出贡献。 我在运输公司主要分管计算机管理、ISO9000与宣传工作。 在计算机管理方面，由于自己曾经在多个管理岗位上工作过，所以，对运输公司各项管理流程都比较熟悉，这一优势使我在分管计算机管理后，能够很快的就把运输公司实际工作应用到计算机上来，我先是在6月份，设计出《运输公司车辆统计查询系统》，这个软件系统的应用，只需要通过一次简单的数据录入，就可以在计算机上自动形成各单车的各项统计数据，既能方便快捷查询单人、单车的工作情况，也能迅速掌握运输公司所有工程的运输完成情况。其次，在年底，在经理的授权和大力支持下，在运输公司建立了局域网，使运输公司从生产到维修，以及数据统计、成本核算，都可以通过局域网络来进行信息传递，提升了自动化办公程度，真正的实现了无纸化办公，提高了办公效率。 平时计算机出现问题，我总是想尽办法，通过各种渠道予以处理，2006年肆虐于网络的“熊猫烧香”“灰鸽子”“威金”等网络病毒，在我的预防 和及时处理下都做到了圆满解决，可以说只要不是硬件损坏，就从来没有让运输公司计算机因为软件上有问题，而让企业花过一分钱。 为了提高运输公司管理人员素质，****年我还多次组织管理人员进行计算机和ISO9000知识培训，由于有些同志年纪偏大，对计算机应用知识理解较慢，对此，我总是不厌其烦耐心指导;针对ISO9000管理要求，我对每个管理人员进行逐条讲解，并结合规定要求，对各个环节进行检查、完善。培训后，还在经理的主持下进行了计算机技能考试，毫无保留的用自己的知识来努力提高管理人员业务水平。 在宣传方面，我能够及时的把运输公司所发生的重要事情，通过集团公司办公网络进行发布，通过文字，把运输公司的风采传递给外界。2006年我写有宣传稿件23篇，并被集团公司评为“最佳宣传报道员”，成为展现运输公司精神面貌的窗口之一。 二、摆正位置，充分发挥参谋助手作用 作为经理助理，我时刻提醒自己要摆正位置，找准角色，积极当好经理的参谋助手，不越位、不缺位、不错位，积极为班子献言献策;同时，注意与其他班子成员搞好协调工作。一年来的工作实践使我深深体会到，作为一个助理，要做好工作就首先要清楚自己所应具备的职责和应尽的责任;正确认识所处的位置和所要谋的政。从领导决策过程看，我处在“辅助者”地位，从执行角度看，在“执行者”地位;对处理一些具体事物，又处在“代理者”的地位。这个角色的多重性决定了在实际工作中容易产生失职或者越位，因此在实际工作中我严格要求自己作一个为人诚恳、忠于职守，勤于职守的助理。在工作中尽职尽责，把“位置”认准，把“政”字搞清，及时的把自己想法与领导进行沟通，虽然自己主要分管计算机工作，但是，我还积极参与其他管理与协调工作，无论是在生产经营计划的制定，年终审计，还是在各种文件的起草，各项活动的组织，我都积极协助经理做好落实，尽管在实际的工作中难度不小，但领导和同志们都给予了我很大的支持，我也力争作到对主动催办和协调，做好承上启下，沟通左右，协调各方的作用，因此一年来的工作相对比较顺利。 三、加强自身学习，提高服务企业能力。 ****年4月感恩于领导对我的关怀，把我放到了经理助理这个位置上加以锻炼，我深刻

浅析股指期货及对我国金融市场的影响

浅析股指期货及对我国金融市场的影响 [摘要]中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，标志着我国期货市场步入了一个金融创新和发展的新时代。筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市，首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞越，进一步完善了我国的资本市场，对我国证券市场乃至整个金融市场和金融体系必将产生革命性的影响。 [关键词]股指期货股票市场期货市场影响 一、股指期货的概念 股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货(stock Index Futures)的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。 2010年4月16日，中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货，首批共有4个合约上市交易：IF1005、IF1006、IF1009和IF1012。投资者参与股指期货必须同时满足以下三点：第一，投资者的开户门槛为50万，即投资者申请开户时保证金账户可用余额不得低于50万元；第二，参与股指期货交易的投资者必须通过股指期货知识测试，该测试由中国金融期货交易所提供考题，期货公司债责具体操作，80分合格；第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。 二、股指期货的功能及意义 1、股指期货的功能 (1)规避风险。股指期货其特有的做空机制，为市场提供了对冲系统性风险的工具。股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以同时在股票市场和股指期货市场进行反向操作。例如投资者买人某只股票，为了防止未来价格下跌造成损失，投资者可以卖出相应的股指期货合约以降低损失。 (2)价格发现。就是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运

中国股票市场的发展历程分析

中国股票市场的发展历程分析 摘要：从1980年第一次股票发行算起,改革开放以后当代中国的股票市场已经 有近27年的历史。这段历史可划分为三个时期,即1980年至1991年的初步发展时期,1992年至1997年的快速发展时期,1998年至今的调整和规范时期。在这二十余年中,我国股票市场可以说是在发展中规范、在规范中发展,尽管出现了这样那样的曲折,但总的来说,是不断发展壮大和不断完善的,股票市场的复兴和发展与我国经济体制的改革基本形成了一种良性的互动关系。股票市场的变化与整个经济市场的发展密切相关，并且股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用。当前我国的股票市场正处于发展过程中，股票市场正在成为越来越多人关注的焦点。实践证明,只有不断充分认识和尊重市场规律,政府才能有效地稳定和调控股票市场,好的服务于经济改革和社会发展。 正文 一、中国股市的起源 中国股票交易开始于19世纪末期，也就是清朝末年，当时随着洋务运动的发展，一些商业组织开始采用股份有限公司的形式，出现了股票，但数量极为有限，未形成集中的股票市场。1888年一些外商在上海组织了“股票客工会”，专门从事外国股票的交易业务，这是在我们中国出现的最早的股票交易市场。等到了1902年清政府将其改组为“上海众业公司”，除继续从事外国的股票交易外，也经营外商在华设立各公司的股票。国的股票从20世纪80年代初开始出现，但发行量很小，也不规范。1986年美国证券代表团来北京，我国将一张标准的股票飞乐音响，赠送给美方。这张股票作为新中国第一只股票在美国纽约证交所展出。 之后，经过这么多年的发展和规范，我国股票市场取得了长足的发展，已经具有一定规模。无论是从股市规模大小，还是在经济中所发挥的作用来看，股票市场在社会经济生活中已成为不可忽视的一部分。 二、中国股票市场的发展历程 1、1980年至1991年的初步发展时期,我国主要发生以下一些事件：1984 年11 月14 日，上海飞乐音响公司“小飞乐”股票发行。小飞乐是改革开放后我国公开发行的第一只股票。1986 年11 月，邓小平接见美国纽约证券交易所董事长约翰·范尔林，赠送一股飞乐音响的股票。1987-09-27第一家证券公司深圳特区证券公司成立。1988年7月9日，人民银行开了证券市场座谈会由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。1990年12月19日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，同日申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户。1991年7月11日，